EJERCICIOS: INVERSIONES EMPRESARIALES

1.- Calcular el valor actual neto de una máquina, cuyo coste de adquisición es de 20.000€. Sabiendo
que, la adquisición de dicha máquina supondría por un lado unos costes de explotación y
mantenimiento de 6.000€/año, y por otro un descenso en los costes de mano de obra de
15.000€/año. La duración esperada de la máquina es de 5 años. (k=25%).

2.- Supongamos que el director financiero de un conglomerado de restaurantes de lujo está

valorando la opción de abrir un nuevo restaurante en Barcelona. Después de consultar a sus
expertos, éstos le han proporcionado los siguientes datos: Se espera que esos hoteles proporcionen
unos flujos de caja netos de 385.000€ durante los primeros 10 años y se puedan vender en el año 11
por 10.555.000€. El coste inicial de realizar todo el proyecto es de 7.000.000€, a pagar al inicio.
Además, se ha estimado que la rentabilidad que se podría obtener de un proyecto alternativo
(adquirir hoteles en Mallorca, por ejemplo) es del 12%. ¿Qué debe hacer este director financiero?

3.- Nuestra empresa trata de decidir entre dos máquinas, que son satisfactorias desde el punto de
vista técnico, pero que presentan costes y beneficios diferentes. El modelo A cuesta 40.000€ y se
espera que produzca 10.200€ cada uno de los próximos 10 años. El modelo B cuesta 30.000€, pero
su capacidad de generar beneficios es solo de 8.400€ al año, con una vida útil idéntica. La dirección
de nuestra empresa no conoce cuál es su coste de capital, pero quiere saber que máquina representa
la mejor compra.

4.- ¿Cuál es el periodo de recuperación de cada uno de los siguientes proyectos?

FLUJOS DE TESORERIA
PROYECTO 0 1 2 3 4
A -5.000,00 € 1.000,00 € 1.000,00 € 3.000,00 € 0,00 €
B -1.000,00 € 0,00 € 1.000,00 € 2.000,00 € 3.000,00 €
C -5.000,00 € 1.000,00 € 1.000,00 € 3.000,00 € 5.000,00 €

- Si usted desease utilizar el criterio del plazo de recuperación con un periodo de referencia de dos
años ¿qué proyecto escogería?

- ¿Si el periodo de referencia a utilizar fuera de tres años, qué proyecto aceptaría?

- ¿Si el coste de oportunidad del capital es del 10%, que proyectos tienen un VAN positivo?

5.- Una empresa estibadora del Puerto de Santander pretende adquirir una grúa para ampliar y
mejorar la calidad de su actividad portuaria. Tiene dos modelos entre los que decidirse y para ello
realiza un pequeño estudio de rentabilidad de cada una de ellas.

GRÚA A GRÚA B
AÑO GASTOS INGRESOS GASTOS INGRESOS
0 10.000.000,00 € 0,00 € 10.000.000,00 € 0,00 €
1 500.000,00 € 5.000.000,00 € 0,00 € 800.000,00 €
2 500.000,00 € 8.000.000,00 € 0,00 € 800.000,00 €
3 0,00 € 8.000.000,00 € 0,00 € 800.000,00 €
4 0,00 € 8.500.000,00 € 0,00 € 800.000,00 €
5 0,00 € 0,00 € 0,00 € 25.000.000,00 €

Determinar el valor del VAN para cada una de las grúas y señalar cuál es la mejor opción de la
empresa. El interés anual es del 10%.
6.- Se nos plantea la posibilidad de invertir en un determinado negocio, que uno de nuestros amigos
va a poner en marcha. Únicamente conocemos los siguientes datos:
Año Ingresos Gastos
0 DESCONOCIDOS
1 30.000,00 € 25.000,00 €
2 30.000,00 € 20.000,00 €
3 30.000,00 € 8.000,00 €
4 20.000,00 € 5.000,00 €
5 20.000,00 € 1.000,00 €

Decidimos considerar la inversión. ¿Cuáles pueden ser los gastos iniciales máximos permitidos para
que la inversión resulte rentable?

7.- Un Ayuntamiento está considerando la posibilidad de instalar una depuradora de agua. Los
detalles de la inversión son los siguientes:

- Coste de instalación y equipo: 200.000€

- Coste de expropiación del terreno en el que instalar la depuradora: 250.000m2 de terreno a
2€/m2
- Vida útil estimada: 20 años
- Pagos anuales por costes fijos: 20.000€
- Costes variables: 0,03 €/m3 de agua, a lo largo de la vida útil
- Producción y venta anual estimada de 1 millón de m3 de agua depurada
- A los 20 años se pretende vender el solar por el mismo precio de la expropiación
Se desea conocer el precio de venta mínimo del m3 de agua con objeto de que la instalación no
resulte gravosa, sabiendo que el coste de los recursos para el Ayuntamiento es del 8%.

8.- Supongamos una empresa dedicada a la fabricación y distribución de café en Colombia que está
estudiando la posibilidad de adquirir una maquinaria más moderna que automatizaría su proceso de
producción. Para valorar la conveniencia de esta nueva maquinaria ha encargado a una empresa
consultora (el coste de este estudio ha sido de 65.000€) para que estime los ahorros de costes que
podrían obtenerse con un cambio de maquinaria para la fabricación de un producto que se
comercializará durante los próximos tres años.

- La demanda estimada para los próximos tres años es de 10.000.000 paquetes de café al año, que se
venderán a 1,30€ cada uno.
- Si no se adquiere la nueva tecnología, el coste unitario de producción se mantendrá como hasta
ahora, 0,40€. Además, la maquinaria empleada tendrá un valor nulo dentro de tres años (su precio
de venta actual se estima en 70.000€).
- El precio de adquisición de la nueva maquinaria es de 1.500.000€.
- La consultora ha estimado el coste unitario de producción con la nueva máquina en 0,27€.
- Para el mantenimiento de la nueva máquina será necesario contratar un técnico especializado que
cobrará 16.500€ al año.
- Se estima una tasa de descuento del 10%.
- El valor residual de la nueva maquinaria dentro de tres años será de 290.000€.

¿Cuál es el valor de los flujos incrementales netos del proyecto?

9.- Supongamos que una entidad financiera tradicional en España está sufriendo un periodo de crisis
debido a la elevada competencia generada por las nuevas entidades bancarias en internet. Debido a
esta caída en las ventas, tiene parte de su plantilla ociosa y se está planteando una reestructuración.
La empresa podría disminuir el coste salarial 850.000€ al año durante los próximos tres años si
redujera la plantilla, prescindiendo de 50 empleados. Sin embargo, su previsión es que el mercado
se recupere en 4 años (cuando consiga hacerse un hueco en internet a través de todas las inversiones
que ha realizado en el último año), cuando se necesitarán de nuevo esos 50 empleados. El coste de
contratación y formación de 50 personas para que se incorporen a la empresa en el momento que se
reanuden las ventas (t=4) será de aproximadamente 25.000€ por empleado. Si la tasa de descuento
es del 10%, ¿debería la empresa mantener o reducir la plantilla?

10.- Un empresario adquiere una grúa industrial para su instalación en una planta productiva, el
coste de la instalación se distribuye en dos años, en el primero es de 10.000€ y en el segundo de
5.000€. Para cubrir esta inversión, el empresario contrata una financiación a través de un crédito a
pagar durante 10 años a un tipo de interés del 5% (desde el año 1).

Desde el año 3 la empresa factura por el uso del equipo una cifra de 3.000€/año.
Se pide:

a) Cuantía del crédito a contratar

b) Cuadro de devolución del préstamo
c) Cuadro de beneficios anuales de la empresa
d) Valor presente de la inversión para la empresa