INSTITUTO TECNOLOGICO DE ACAPULCO

MARCO LEGAL DE LAS ORGANIZACIONES
INGENIERIA EN GESTION EMPRESARIAL
INTEGRANTES DEL EQUIPO: CLAUDIA INES RODRIGUEZ GARCIA LORENA JUAREZ HERNANDEZ MIGUEL ANGEL REYES CORTEZ OLIVER JOMAR SUATEGUI GALLARDO

3er Semestre ‘401’

 CONCEPTOS DE INTRODUCCION AL TEMA
Por sociedad mercantil se puede entender: "La unión de dos o más personas de acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM), mediante la cual aportan algo en comúm, para un fin determinado, obligandose mutuamente a darse cuenta." 1. Efectivamente, para que exista una sociedad mercantil, es necesario que intervengan dos o más personas, las cuales podrán ser: a. Personas Físicas. b. Personas morales, o bien. c. Personas físicas y morales. Persona: "Ser físico o ente moral capaz de derechos y obligaciones". Persona Física: "Llamada también natural, es el ser humano hombre o mujer, capaz de derechos y obligaciones." Persona Moral:"Entidad formada para la realización de los fines colectivos, a la que el Derecho Objetivo reconoce capacidad para tener derechos y obligaciones". 1. Ahora bien, para que la sociedad se considere mercantil, independientemente de la actividad o fin que persiga, deberá constituirse cumpliendo con todos y cada uno de los requisitos que establece la LGSM. 2. Asimismo, las personas que se unen de acuerdo con la ley, deberán aportar algo en común, por ejemplo: a. Efectivo. b. Especie. c. Conocimientos. d. Trabajo, etc. 1. El fin determinado, preponderantemente económico, deberá ser lícito, es decir,el fin que persiga la sociedad mercantil, deberá estar dentro de la ley, o en otras palabras, no estar contra la ley. 2. Las personas que integran una sociedad mercantil, están obligadas mutuamente a darse cuenta de todas y cada una de las operaciones que realice la misma dentro de los ejercicios sociales. Atendiendo el nombre con el que se designan las personas que integran una sociedad  Socios Sociedad en Nombre Colectivo Sociedad en Comandita Simple Sociedad de Responsabilidad Limitada  Accionistas Sociedad Anónima Sociedad en Comandita por Acciones  Cooperativistas Sociedad Cooperativa

2

. TABLA DE CONTENIDO SOCIEDAD ANONIMA…………………………………………………………………….28 3 .16 SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES ………………………………………….4 SOCIEDAD COOPERATIVA……………………………………………………………….23 EJEMPLOS DE CADA SOCIEDAD …………………………………………………………………….19 SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO……………………………………………………………….………………8 RESPONSABILIDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA………………………………….…..…………….………..27 CONCLUSIONES GENERALES…………………………………………………………….12 SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE…………………………………………………………….………………..

socios obligados al pago de sus acciones.00 (la ley dice $50’000. Nota: solo para la S. .Protocolización ante notario publico .R.autorización de la S. por suscripción publica Denominación Mínimo fijo $50.Capital representado por acciones nominativas .inscripción en el registro publico de comercio.000.consejo de administración o administrador único .CARACTERISTICAS BASICAS DE INTRODUCCION AL TEMA LEY QUE LA REGULA CARACTERISTICAS Ley general de sociedades mercantiles .asamblea de accionistas para hacer proyecto de estatutos.A.comisario(s) 4 . .Asamblea general de accionistas. ya sea en efectivo o en especie Simultanea: .E.Máximo: ilimitado PROCESO DE CONSTITUCION NOMBRE CAPITAL SOCIAL RESERVAS NUMERO DE SOCIOS DOCUMENTOS QUE ACREDITAN AL SOCIO RESPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS PARTICIPACION DE EXTRANJEROS ORGANOS SOCIALES Y DE VIGILANCIA Acción Hasta por el monto de sus acciones (aportación) Administradores ilimitadamente Catalogada . opera la constitución sucesiva.000.00) 5% de las utilidades anuales hasta llegar al 20% o quinta parte del capital social fijo Mínimo: 2 . .

etc. Tendremos que constituir obligatoriamente una sociedad anónima si nuestra actividad a desarrollar está entre las siguientes: Aseguradoras. CAPITAL SOCIAL El capital social está formado por la suma de las aportaciones de los diferentes socios y se configura en acciones expresando su valor en euros. Sociedades de Leasing. También nos obligamos a constituir una sociedad anónima si nuestro proyecto va a requerir de financiación ajena en forma de emisión de obligaciones.SOCIEDAD ANONIMA La sociedad anónima está identificada como un tipo de sociedad que se utiliza para proyectos de gran envergadura. aunque para su constitución no tendremos en cuenta solamente este parámetro. Televisión. El capital social tiene un minimo fijo de $50000. bancos. Actividades bancarias.00) Y como diferencia fundamental con la sociedad limitada. antes comentados). Las aportaciones no dinerarias están sujetas a valoración por parte de un perito independiente nombrado por el Registro Mercantil del domicilio de la sociedad y éste informe deberá acompañarse a la escritura de constitución. Teniendo la posibilidad de crear cuantas sucursales queramos ya sean dentro del territorio nacional ó fuera de él. DOMICILIO SOCIAL Es el domicilio donde estará ubicada nuestra actividad o centro administrativo. Sociedades anónimas deportivas. Hemos de tener en cuenta que hay unos supuestos especiales en cuanto a la cuantía del capital social mínimo en función de la actividad (Aseguradoras.00 ( la ley dice $50000000. Agencia de valores y/o reconversión. Para ello uno de los fundadores solicitará una certificación en el Registro Mercantil Central El nombre deberá ir seguido de las palabras Sociedad Anónima o su abreviatura S. (sociedad limitada). Este ha de constar en los estatutos sociales. 5 .L. éste ha de estar desembolsado al menos en un 25% y no totalmente como en una S.A. Sociedades de capital riesgo. DENOMINACIÓN SOCIAL El nombre de la sociedad es único y no debe existir ninguna denominación idéntica.

No hay un número mínimo para la constitución. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN El órgano de administración puede estar configurado de alguna de las siguientes formas: -Administrador único. habrá de ser incluida en los estatutos sociales. La transmisión de las acciones es libre y no están sujetas a derecho de adquisición preferente como sucede en la sociedad limitada. -Administradores mancomunados -Administradores solidarios -Consejo de administración La opción elegida para llevar la gestión de la sociedad. No ha de ser necesariamente uno sólo sino que podemos identificar varios independientemente de que en un principio no se desarrollen todas las actividades que lo constituyen.OBJETO SOCIAL El objeto social es el detalle de la actividad que va a desarrollar nuestra empresa. Lógicamente nuestra actividad y por tanto nuestro objeto social ha de ser lícito y no ser contrario a la legislación vigente. su mandato ha de ser como máximo de cinco años. 6 . El Registro Mercantil tiene la facultad de no inscribir los objetos que considere no ajustados a derecho. De esta manera nos evitaremos en un futuro posibles modificaciones en los estatutos sociales. En este caso estamos ante un supuesto de sociedad anónima unipersonal. SOCIOS Son los titulares de las acciones de la sociedad y pueden ser personas físicas ó jurídicas. Los administradores no podrán desempeñar su cargo por tiempo indefinido. por lo que podemos crear una sociedad anónima con una sola persona.

6. y que cada uno de ellos suscriba una acción por lo menos. salvo lo dispuesto en el segundo párrafo de la fracción IV del artículo 125 3. El nombramiento de uno o varios comisarios.El consejo de administración ha de estar compuesto por al menos tres miembros y los acuerdos se adoptan por mayoría. con bienes distintos del numerario. CONSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD Para proceder a la constitución de una sociedad anónima se requiere: I. Las facultades de la asamblea general y las condiciones para la validez de sus deliberaciones. 7 . 2. valor nominal y naturaleza de la acciones en que se divide el capital social. en todo o en parte. Que el capital social no sea menor de cincuenta millones de pesos y que esté íntegramente suscrito. III. El número. La participación en las utilidades concedidas a los fundadores. LOS SIGUIENTES DATOS: 1. La constitución de una sociedad anónima ha de reflejarse en escritura pública notarial y de su proceso de constitución hablaremos en un próximo artículo en el que detallaremos los pasos a realizar para completar la fundación de ésta. II. 5. cuando menos el veinte por ciento del valor de cada acción pagadera en numerario. LA ESCRITURA CONSTITUTIVA DE LA SOCIEDAD ANÓNIMA DEBERÁ CONTENER. en cuanto las disposiciones legales puedan ser modificadas por la voluntad de los socios. 4. IV. Estos apartados que hemos detallado de manera sucinta son de obligatoria inclusión en los estatutos de la sociedad. La parte exhibida del capital social. así como para el ejercicio del derecho de voto. y Que se exhiba íntegramente el valor de cada acción que haya de pagarse. La forma y términos en que deba pagarse la parte insoluta de las acciones. Que se exhiba en dinero en efectivo. Que haya dos socios como mínimo.

Acta por quintuplicado de asamblea general . con cargo a los rendimientos (fondo de previsión social y fondo de educación cooperativa) Mínimo: 5 .consejo de administración . pero siempre serán de capital variable El fondo de reserva se constituirá con el 10 al 20% de los rendimientos que obtengan las sociedades cooperativas en cada ejercicio social.autorización de la secretaría del trabajo y previsión social .Máximo: ilimitado NOMBRE CAPITAL SOCIAL RESERVAS NUMERO DE SOCIOS RESPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS Limitada: hasta por el monto de su aportación Suplementada: responden los socios a prorrata hasta por la cantidad determinada en el acta constitutiva Máxima 10% y no podrán desempeñar puestos de dirección o administración PARTICIPACION DE EXTRANJEROS ORGANOS SOCIALES Y DE VIGILANCIA .C.asamblea de socios . Este fondo podrá ser afectado cuando lo requiera la sociedad para afrontar las perdidas o restituir el capital de trabajo. El fondo de reserva podrá ser delimitado en las bases constitutivas.Consejo superior del cooperativismo . de productores y del 10% en las de consumidores. juez de distrito. etc.consejo de vigilancia 8 . corredor publico.LEY QUE LA REGULA Ley general de sociedades cooperativas PROCESO DE CONSTITUCION .inscripción en el registro público de comercio Denominación No establece mínimo.certificación de firmas ante notario público. debiendo ser reintegrado al final del ejercicio social. pero no será menor del 25% del capital social en las S. .

será preciso obtener la autorización correspondiente de la Secretaría de Comercio ajustándose al reglamento de la ley. Los elementos que conforman esta sociedad también se pueden considerar normas que deberán tener las sociedades cooperativas y son las siguientes: Solo serán sociedades cooperativas las que funcionen con la Ley General de Sociedades Cooperativas y estén registradas y autorizadas por la SECOFI * (SE). Las sociedades cooperativas no deben pertenecer a las Cámaras de Comercio ni a las 9 .SOCIEDAD COOPERATIVA La sociedad cooperativa existe bajo una DENOMINACIÓN SOCIAL seguida por las palabras cooperativa o bien las siglas S.C. para ejercer actividades diversas a su objeto. Queda prohibido que las sociedades sujetas a las disposiciones de la ley General de Sociedades Mercantiles utilicen en sus denominaciones sociales las palabras cooperativas o cooperadores u otras similares que pudieran llevar a creer que se trata de una sociedad cooperativa. Dentro de la sociedad cooperativa no se pueden desarrollar actividades distintas a aquellas para las que están legalmente autorizadas. LAS CARACTERÍSTICAS ESENCIALES DE ESTA SOCIEDAD SON LAS SIGUIENTES: a) Esta sociedad necesita forzosamente un número de socios NO MENOR DE 10. d) La igualdad comienza en la forma de repartir entre los asociados la proporción del tiempo trabajado o bien al monto de las operaciones realizadas. La denominación social de la cooperativa no se podrá sugerir un campo mayor al que haya sido autorizado. La Sociedad Cooperativa no podrá concederse privilegio alguno a los fundadores o directores. tampoco exigir a los socios de nuevo ingreso que suscriban más de un certificado de aportación. de las sociedades cooperativas. Según se trate de cooperativa de producción o de cooperativa de consumo. c) No persigue fines lucrativos y busca el mejoramiento social y económico de sus trabajadores. b) Un capital variable y principalmente debe funcionar sobre principios de igualdad dentro del regimen de derechos y obligaciones de sus miembros.

LA LIQUIDACIÓN DE ESTA SOCIEDAD SERÁ POR LAS SIGUIENTES CAUSAS: a)Por la voluntad de las 2/3 partes de sus miembros. La sociedad cooperativa está obligada a mejorar en todo los aspectos del nivel de sus trabajadores. Esta asamblea deberá resolver todos los problemas de suma importancia y establecerá las reglas generales para el funcionamiento social. ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN. e) Porque la Secretaría de Comercio cancele la autorización para su funcionamiento. 4) Comisiones que establece la ley. La Asamblea General será la autoridad suprema y los acuerdos que tomen obligan a todos los socios presentes y ausentes a sujetarse a estas disposiciones. Esta sociedad debe constituirse por escrito mediante acta levantada por quintuplicado en la que la Asamblea General que celebren los interesados y contendrá las bases para su funcionamiento y organización. b) Por la disminución del número de sus miembros a menos de 10. CONSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD.asociaciones de productores. 5) Demás que designe el Asamblea General. 2) Consejo Administrativo. La dirección y administración de las sociedades cooperativas estará a cargo de los siguientes consejos: 1) Asamblea General. c) Porque llegue a consumarse el objeto de la sociedad. d) Porque el estado económico de la sociedad no permite continuar con sus operaciones. 3) Consejo de Vigilancia. los ejemplares de dichas actas deben enviarse a la 10 .

RÉGIMEN DE RESPONSABILIDAD: Las sociedades cooperativas podrán adoptar cualquier de los siguientes renglones: RESPONSABILIDAD LIMITADA. exclusión o separación voluntaria de los socios. Esta responsabilidad es un concepto intermedio entre la responsabilidad ilimitada y la limitada. f) Reglas para la disolución y liquidación. c) Regimen de responsabilidad ya sea limitada o suplementada. LAS BASES PARA CONSTITUIR ESTA SOCIEDAD SON LAS SIGUIENTES: a) Denominación y domicilio de la sociedad. RESPONSABILIDAD SUPLEMENTADA.Secretaría de Comercio (SE) para la autorización del funcionamiento de la sociedad y para que esta inscriba en el registro cooperativo nacional que depende de la propia secretaría. El régimen de responsabilidad es aquel que para efectos de cubrir los compromisos sociales de esta sociedad se extiende más allá del monto de aportaciones de los socios hasta un límite determinado de antemano. d) Requisitos para la admisión. En la DENOMINACIÓN SOCIAL deberá expresarse el régimen adoptado y el número de registro que corresponde 11 . e) Formas de constituir y aumentar el capital social. b) Objeto y expresión de sus actividades.

E.LEY QUE LA REGULA Ley general de sociedades mercantiles Las partes sociales no pueden estar representadas por títulos negociables y son indivisibles CARACTERISTICAS PROCESO DE CONSTITUCION Simultanea: .Protocolización ante notario publico . debiendo estar pagado al momento de la constitución.R.: La ley dice $3’000.junta de socios para hacer proyecto de estatutos. .000 fijo.inscripción en el registro publico de comercio.consejo de vigilancia 12 . mínimo el 50% 5% de las utilidades anuales hasta llegar al 20% o quinta parte del capital social fijo Mínimo: 2 . Razón social o denominación Min.Máximo: 50 NOMBRE CAPITAL SOCIAL RESERVAS NUMERO DE SOCIOS DOCUMENTOS QUE ACREDITAN AL SOCIO RESPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS PARTICIPACION DE EXTRANJEROS Escritura constitutiva (parte social) Hasta por el monto de su parte social Catalogada ORGANOS SOCIALES Y DE .gerente (s) VIGILANCIA . .autorización de la S.Asamblea de socios .

El artículo 74 señala que la administración de las sociedades de responsabilidad limitada estará a cargo de uno o más gerentes que podrán ser socios o personas extrañas a la sociedad.L.” El capital social debe estar íntegramente suscrito y desembolsado en el momento de la constitución.L. Este tipo de sociedad no puede funcionar como banco. designados temporalmente o por tiempo indeterminado. Su carácter es mercantil cualquiera que sea la naturaleza de su objeto.050. El nombre de la sociedad habrá de incorporar la expresión “Sociedad de Responsabilidad Limitada”. La SRL podrá operar una vez que el contrato social haya sido inscripto en el Registro Público de Comercio previa protocolización. El artículo 74 señala que la administración de las sociedades de responsabilidad limitada estará a cargo de uno o más gerentes que podrán ser socios o personas extrañas a la sociedad. El capital social está constituido por las aportaciones de los socios. Salvo pacto en contrario. aseguradora o entidad de ahorro y préstamo. Estas sociedades pueden adoptar cualquier denominación. financiera. LOS ÓRGANOS DE LA SOCIEDAD SON: Junta General.”. seguida por las palabras Sociedad de Responsabilidad Limitada o SRL.R. la sociedad tendrá el derecho para revocar en cualquier tiempo a sus administradores. bienes o derechos. “Sociedad Limitada”. 13 . La transmisión de las participaciones sociales se formalizará en documento público. que podrán ser en metálico.SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA Dos o más personas físicas pueden establecer una empresa en forma de una sociedad de responsabilidad limitada. la sociedad tendrá el derecho para revocar en cualquier tiempo a sus administradores. inclusive el nombre de uno o más de los socios. SUS CARACTERÍSTICAS SON:         Tiene personalidad jurídica propia. o su abreviatura “S.61 €. designados temporalmente o por tiempo indeterminado. Su constitución se formaliza a través de escritura pública siendo necesaria su posterior inscripción en el Registro Mercantil. Salvo pacto en contrario. su omisión hará responsable ilimitada y solidariamente al gerente por los actos que celebre en esas condiciones. “S. El capital social no podrá ser inferior a 30.

Administradores. unanimidad para el cambio del objeto o de las que determinen el aumento de las obligaciones de los socios (Art. tendrán la de hacer aportaciones suplementadas en proporción a sus primitivas aportaciones. tomándose las decisiones por mayoría de votos. Derecho a Heredar: Consiste en que un socio pueda heredar su parte social sin la necesidad del consentimiento de los otros socios. cualquiera que sea la porción del capital representado. los socios tendrán derecho preferencial para adquirirlo. y es por ello que el artículo 73 establece que llevará un libro especial de socios. TIPOS DE ACUERDOS:   Acuerdos Ordinarios: Son todos aquellos acuerdos que pueden ser adoptados por la mayoría común (Art. así como formar parte de los 14 . en el cual se inscribirá el nombre y el domicilio de cada uno. Corporativos: Destacan desde luego el derecho que tienen los socios de participar en las deliberaciones de la sociedad mediante el voto. (como sucede en las sociedades de personas) Patrimoniales: consiste en que los socios participen de las utilidades que las sociedades obtengan anualmente. 83). Sin embargo. DERECHOS DE LOS SOCIOS El primero de los derechos es el del reconocimiento de su calidad de socio. Acuerdos Extraordinarios: los que requieren la aprobación de los socios que representen un más elevado capital social: tres cuartas partes para la modificación del contrato social. Y de participar también en la cuota final de liquidación.. 77). por lo menos. y la transmisión de las partes sociales. OBLIGACIONES DE LOS SOCIOS La única obligación que tienen los socios es la de cubrir al ente social el monto de su aportación. la mitad del capital social. Derecho del Tanto: Consiste en que cuando se autorice la sesión a favor de una persona extraña de la sociedad. cuando así lo establezca el contrato social. proporcionalmente al monto de su aportación. Salvo estipulación en contrario. El artículo 77 expresa que la asamblea de los socios es el órgano supremo de la sociedad. si esta cifra no se obtiene en la primera reunión. además de sus obligaciones generales.. los socios. a no ser que el contrato social exija una mayoría más elevada. con indicación de sus aportaciones. los socios serán convocados por segunda vez. Sus resoluciones se tomarán por mayoría de votos de los socios que representen. conforme al artículo 70.

62). para el caso en que ésta se conforme. en su caso. la sociedad de Responsabilidad Limitada está regulada por la Ley General de Sociedades Mercantiles. entre otras. que puede estar integrado por socios o personas ajenas a la sociedad. El marco legal de la S. instituyendo en tal supuesto el derecho del tanto. porque puede o no constituirse y. en México. de R. cierta limitación para transferir a terceros la participación social. L. de R. 15 .órganos de la sociedad: en la administración como gerentes o en el consejo de vigilancia.). aspectos que la acercan a las sociedades capitalistas. L. como es el conocimiento personal de los socios. REGULACIÓN En México. La Sociedad de responsabilidad limitada (S. un capital mínimo para constituirse (actualmente de tres millones de pesos mexicanos)(Art. LA VIGILANCIA Es un cargo eventual. por las obligaciones sociales. en donde se destaca la limitación de la responsabilidad de los socios a la simple aportación. contiene por otro lado. corresponde al consejo de vigilancia. publicada en el Diario Oficial de la Federación con fecha 3 de agosto de 1934. un número máximo autorizado de ellos (50 actualmente). es la sociedad mercantil intermedia que surgió para eliminar las restricciones y exigencias de la sociedad anónima. Constituye un tipo social que sin plenamente de los esquemas propios de las sociedades de personas. pero en este último se establece también la aplicación de algunos artículos de la Sociedad en Nombre Colectivo. son los artículos 58 al 86 de la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM). que se constituye mediante una razón social o denominación y en donde la participación de los socios se limita al monto de su aportación representada mediante partes sociales o de interés y nunca mediante acciones.

Comanditados: solidaria..Máximo: ilimitado NOMBRE CAPITAL SOCIAL RESERVAS NUMERO DE SOCIOS DOCUMENTOS QUE ACREDITAN AL SOCIO Escritura constitutiva RESPONSABILIDAD DE LOS B.Junta de socios . .Comanditario: aportaciones.LEY QUE LA REGULA CARACTERISTICAS Ley general de sociedades mercantiles Tiene 2 clases de socios: comanditados y comanditarios PROCESO DE CONSTITUCION Simultanea: .interventor (por comanditario) 16 .R.junta de socios para hacer proyecto de estatutos. subsidiaria e ilimitadamente negocios de la sociedad PARTICIPACION DE EXTRANJEROS ORGANOS SOCIALES Y DE VIGILANCIA Catalogada .administrador (por comanditado) . .autorización de la S. salvo que haya tomado parte en SOCIOS alguna operación o habitualmente hubiese administrado los A.Protocolización ante notario publico . Razón social (el socio que preste su nombre para la razón social es considerado por ello comanditado) No establece mínimo 5% de las utilidades anuales hasta llegar al 20% o quinta parte del capital social fijo Mínimo: 2 .inscripción en el registro publico de comercio..E.

Sociedad en comandita simple es la que existe bajo una razón social y se compone de uno o varios socios comanditados que responden. ilimitada y solidariamente.  La razón social. con el fin de diferenciar esta sociedad con el contrato de cuentas en participación o el simple contrato de mutuo.SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE.  Los demás pactos lícitos que los socios estimen convenientes. de allí a las ordenanzas de Bilbao y de ahí a nuestro Código de Comercio de 1853. RAZÓN SOCIAL. en C". De la Ley 1408 pasó al régimen francés. seguidos de las palabras "y compañía" u otros equivalentes. La sociedad en comandita simple surgió hace más de nueve siglos con rasgos muy nítidos. en su caso. en las postrimerías del siglo XVI. apellidos y domicilio de los socios. que significa confiar.  El capital que cada socio aporte en dinero efectivo. cuando en ella no figuren los de todos. de manera subsidiaria.  El nombre y apellidos de los socios a quienes se encomiende la gestión de la compañía y el uso de la firma social. depositar encomendar o conferir un mandato.  La duración de la sociedad. con expresión del valor que se dé a éstos o de las bases sobre las que haya de hacerse su valoración. A la razón social se agregarán siempre las palabras "Sociedad en Comandita" o su abreviatura "S. donde se exigía que dicho contrató fuera registrado para que fuera conocida claramente la posición y aportaciones de los comanditarios y los gestores. Números de socios que componen  17 . se asignen a cada socio gestor para sus gastos particulares. La razón social se formará con los nombres de uno o más comanditados.  Las cantidades que. ESCRITURA. y de uno o varios comanditarios que únicamente están obligados al pago de sus aportaciones. créditos o efectos. En la escritura de constitución de la sociedad comanditaria se deberá expresar: El nombre. de las obligaciones sociales. su nombre se deriva de "comendaré". pero es mediante la Ley 1408 de Florencia.

ni aun con el carácter de apoderados de los administradores. podrá interinamente un socio comanditario. pero las autorizaciones y la vigilancia dadas o ejercidas por los comanditarios. contado desde el día en que la muerte o incapacidad se hubiere efectuado. El socio comanditario quedará obligado solidariamente para con los terceros por todas las obligaciones de la sociedad en que haya tomado parte en contravención a lo dispuesto en el artículo anterior. El socio o socios comanditarios no pueden ejercer acto alguno de administración.SOCIOS. La responsabilidad de los socios comanditarios frente a las deudas sociales está limitada a la aportación efectuada o. Los nombres de los socios comanditarios no podrán figurar en el nombre de la sociedad. También será responsable solidariamente para con los terceros. en los términos del contrato social. desempeñar los actos urgentes o de mera administración durante el término de un mes. DERECHOS DE LOS SOCIOS. no se reputarán actos de administración. 18 . la manera de substituirlo y la sociedad hubiere de continuar.    Participar en la gestión de la sociedad. Participar en los beneficios. En estos casos el socio comanditario no es responsable más que de la ejecución de su mandato. a falta de comanditados. Si para los casos de muerte o incapacidad del socio administrador. no se hubiere determinado en la escritura social. Examinar en todo momento el estado de la administración y la contabilidad. aun en las operaciones en que no haya tomado parte. salvo que en el contrato social se estipule otro régimen de gestión. en su caso. si habitualmente ha administrado los negocios de la sociedad. comprometida.

Protocolización ante notario publico .E.junta de socios para hacer proyecto de estatutos.comisario 19 .Comanditados: solidaria.Máximo: ilimitado PROCESO DE CONSTITUCION NOMBRE CAPITAL SOCIAL RESERVAS NUMERO DE SOCIOS DOCUMENTOS QUE ACREDITAN AL SOCIO Acción RESPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS A.autorización de la S.R.2 tipos de socios: comanditados y comanditarios .LEY QUE LA REGULA CARACTERISTICAS Ley general de sociedades mercantiles .administrador (socio comanditado) VIGILANCIA .Comanditario: monto de sus acciones salvo que haya tomado parte en alguna operación o habitualmente hubiese administrado los negocios de la sociedad Catalogada PARTICIPACION DE EXTRANJEROS ORGANOS SOCIALES Y DE .capital representado por acciones Simultanea: . Razón social o denominación (el socio que preste su nombre para la razón social es considerado por ello comanditado) La ley no establece mínimo 5% de las utilidades anuales hasta llegar al 20% o quinta parte del capital social fijo Mínimo: 2 . . subsidiaria e ilimitadamente B.inscripción en el registro publico de comercio.. .Asamblea de accionistas ..

y *La facilidad de su manejo. Este tipo de sociedad se rige por la regla relativa a la sociedad anónima. La constitución debe formalizarse por instumento público 2. Se publica en el boletín oficial 5. 195) Esta sociedad se compone de uno o varios socios comanditados que responden de manera subsidiaria. en C. ilimitada y solidaria por las obligaciones sociales y uno o varios socios comanditarios tienen la responsabilidad limitada al monto de las acciones que han suscrito. se registra la sociedad en el registro de sociedades por acciones 20 . Código de Comercio artículos 10 y 195. en la misma forma que los accionistas de una sociedad anónima. Esta sociedad es de naturaleza mixta por que tiene las caracteristicas de las sociedades de capital y de las sociedades de personas CONSTITUCIÓN: 1. y uno o varios socios comanditados responden en forma subsidiaria. El contrato social se inscribe en el registro publico de comercio 4. y de uno o varios comanditarios que únicamente están obligados hasta por el monto del pago de sus acciones. por A.SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES Una Sociedad en Comandita por Acciones es aquella en la cual uno o varios socios comanditados responden en forma subsidiaria. cuando en ella no figuren los de todos. ilimitada y solidaria por las obligaciones sociales. ó su abreviatura “S. en su caso se agregarán las palabras “Sociedad en Comandita por Acciones”. A la razón social ó a la denominación. ilimitada y solidariamente de las obligaciones sociales. En el acto de constitución tiene que indicarse el nombre de los socios comanditarios 3. LAS APORTACIONES DEBEN ESTAR REPRESENTADAS POR ACCIONES.” NATURALEZA: Esta sociedad a tenido una gran difusión en los ultimos años debido a: *La rapidez de su constitución. La Sociedad en Comandita por Acciones podrá existir bajo una razón social que se formará con los nombres de uno o varios socios comanditados seguidos de la palabra “ y compañía” u otras equivalentes.(ART.

o su sigla "S. no se podría formar una sociedad) uno de ellos comanditado y el otro comanditario La administración puede ser unipersonal. Los directores.:   Los socios tienen derecho a conocer la evolución de los negocios sociales por medio de los estados contables y demás documentación que exige la ley a las S. ASAMBLEAS: Las asambleas se integran con socios de ambas categorías Tratándose de asambleas. se deben seguir las mismas normas que en la S. por acc.". ilimitada y subsidiariamente responsables por las obligaciones de la sociedad Los comanditarios tienen responsabilidad limitada al capital comprometido Solo los aportes de los comanditarios se representan por medio de acciones Es legalmente obligatorio consignar los nombres de los comanditarios en el contrato social.A" ADMINISTRACIÓN: La ejercen los socios comanditados o terceros ajenos a la sociedad. en com. ejercida por un socio comanditado o un tercero Son validas las sociedades en las que el socio solidario esta casado con el comanditario DENOMINACIÓN SOCIAL: La ley comercial establece que al nombre que se le asigne a la sociedad se le debe agregar las palabras "sociedad en comandita por acciones" o su abreviatura "soc.A.CARACTERISTICAS:         La integran dos clases de socios Los comanditados son solidaria.C. síndicos.A. Pueden hacerlo uno o varios de ellos. miembros del consejo de vigilancia y gerentes generales. Su omisión determina que la sociedad sea irregular Deben existir dos socios (si no. no pueden votar en las decisiones vinculadas con la aprobación de sus actos de gestión FISCALIZACIÓN: Fiscalización interna: puede ser unipersonal o un consejo de vigilancia integrado por los socios comanditados no administradores 21 .

Fiscalización externa: la ejercen: la inspección general de justicia y la comisión nacional de valores.de una S.R. y la S. 22 .L. Por fayo de la suprema corte de justicia (1968) una S.A. y como tal responde con todo su patrimonio La ley establece lo mismo respecto de las reservas que en el caso de la S. puede ser socios colectivos de una S.C.A.A. en los casos que corresponda.A.C. CAPITAL SOCIAL Y RESERVAS: *Solo los aportes de los comanditarios se representan por acciones *El capital de los comanditarios es similar al de los socios colectivos en una sociedad colectiva *Cualquier sociedad puede formar parte -como socio.

.administrador(es) VIGILANCIA . solidaria e ilimitada de las obligaciones sociales Catalogada ORGANOS SOCIALES Y DE .E.R. también si la razón social se esta transfiriendo) y compañía No establece mínimo 5% de las utilidades anuales hasta llegar al 20% o quinta parte del capital social fijo Mínimo: 2 .Junta de socios .LEY QUE LA REGULA Ley general de sociedades mercantiles Los socios responden de modo subsidiario.Protocolización ante notario publico .interventor que vigila los actos de los administradores 23 .autorización de la S.junta de socios para hacer proyecto de estatutos.inscripción en el registro publico de comercio Razón social (si se separase el socio que dio su nombre para la razón social se añadirá la palabra "sucesores".Máximo: ilimitado NOMBRE CAPITAL SOCIAL RESERVAS NUMERO DE SOCIOS DOCUMENTOS QUE ACREDITAN AL SOCIO RESPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS PARTICIPACION DE EXTRANJEROS Escritura constitutiva Todos los socios responden de una manera subsidiaria. . solidario e ilimitadamente de las obligaciones sociales CARACTERISTICAS PROCESO DE CONSTITUCION Simultanea: .

SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO El código de comercio define a las sociedades en nombre colectivo de la siguiente manera: “La Compañía en Nombre Colectivo es aquella que contraen dos o más personas. * La solidaridad que debe de existir entre los socios. CALIDAD DE COMERCIANTE: Como resultado de la obligación personal. o de uno solo. estos se encuentran en la misma situación como si ejerciera cada uno el comercio por cuenta propia. es necesario que exista una solidaridad en sus obligaciones. empleados para designar para designar a la sociedad como un ser jurídico distinto de sus componentes. 24 . en sus relaciones con los demás coasociados. personal e indefinidamente. SOLIDARIDAD: Además de estar obligados los socios de toda sociedad en Nombre Colectivo con todos sus bienes. Sin embargo. los socios entre sí pueden convenir que uno o varios de ellos. aunque sus nombres no figuren en la Razón Social. RAZÓN SOCIAL: La razón social se compone de los nombres de todos los socios. no dejando por eso de tener las mismas obligaciones e iguales derechos que los socios cuyos nombres figuran en la razón social. pues en ella no se hace mención de estos importantes caracteres: * La obligación personal e indefinida inherente a los socios que la integran que la integran. adquieren la calidad de comerciantes. de algunos de ellos. a los demás se les designa con la rúbrica “& Compañía”. RESPONSABILIDAD ILIMITADA: En toda sociedad en nombre colectivo los socios deben estar obligados a las deudas sociales con todos sus bienes. y por lo tanto. con respecto a las deudas de la sociedad. indefinida y solidaria a que están ligados los miembros de una sociedad en nombre colectivo. no estará obligado sino hasta la concurrencia de su aporte o de cierta suma. Cuando en la razón social no figuran los nombres de todos los socios. Esta definición no es suficiente. y están sometidos a las mismas obligaciones inherentes a las personas que ejercen el comercio. y que tiene por objeto hacer el comercio bajo una razón social.

la cual es de derecho común en el comercio. Todo lo que sirva para la mejor expresión de los convenios de las partes dentro de la naturaleza del contrato social. además. se sobreentiende que se trata de una sociedad en nombre colectivo. Las de forma son: * La redacción de un acto escrito. queda sobreentendido que tales enunciados son aplicables al acto de sociedad mismo. (Determinar si es sociedad en nombre colectivo o en comandita por acciones). del modo siguiente: si celebra su contrato matrimonial siendo socio. sino. que se extiende al de los terceros a formar negocios con ellas. pero. Su constitución está subordinada a condiciones de fondo y a condiciones de forma. * Cierta formalidad de publicidad. * En caso de quiebra de la sociedad esta se efectuara también en pleno derecho individualmente sobre todos los socios. * Cada uno de los socios debe publicar su contrato familiar en la forma en que esta obligado todo el que ejerce el comercio. todo contrato de sociedad debe contener: * El objeto de la sociedad. Además de las firmas de las partes. * La razón social. MENCIONES QUE DEBE CONTENER EL ACTO DE SOCIEDAD: La ley no indica expresamente las menciones que debe de contener el acto de sociedad.De ahí resultan las consecuencias siguientes: * Cada socio debe tener la misma capacidad necesaria para ejercer el comercio individualmente. por ser un contrato que no se limita al interés de las partes que la integran. como el código de comercio establece las menciones que debe contener los extractos. el cual debe contener. 872 del código de procedimiento civil si por el contrario. y si el acto no determina la clase de sociedad. * Su clasificación legal. o sea. se publicara en la forma ya mencionada si su régimen matrimonial es el dotal o de separación de bienes. el matrimonio ha sido contraído desde antes de ser socio. CONSTITUCIÓN En toda sociedad. se enviara un extracto de dicho contrato a las secretarias y notarias señaladas por el Art. 25 .

* Los nombres de los socios autorizados para gestionar. 26 . son suplidas por la ley: la duración de la sociedad.* El domicilio social. * El capital social. Las siguientes menciones. los poderes de los gerentes. administrar y para firmar para la sociedad. así como sus poderes. cuando no figuran en el acto constitutivo de la sociedad. * La duración de la sociedad. * Los nombres de los socios. con las cifras de los aportes. y la parte de cada socio en los beneficios y en las pérdidas. y la participación de los socios en los beneficios y las pérdidas.

de R. S. EJEMPLO DE SOCIEDAD EN NOMBRE COLECIVO Mojica y Compañía 27 . en C. S.. S.C. EJEMPLOS DE CADA SOCIEDAD EJEMPLOS DE SOCIEDAD ANONIMA WalMart es una sociedad anónima de CV ITT CANNON de México. EN C. GRUPO BLUE BUNNY Y CIA.S EJEMPLOS DE SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES DUKE ENERGY EGENOR. POR A. S. S. POR A. Chávez y Cía. L. Refacciones de Puebla. de R. SA de CV es una Maquila de Nogales Desarrollos VIDEMEX SA DE CV Constructora EJEMPLOS DE SOCIEDAD COOPERATIVA Cementos Cruz Azul Sociedad Cooperativa de Trabajadores de Pascual EJEMPLOS DE SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA Manuel Lara Rojas y Cía. S. GATEWAY. EJEMPLOS DE SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE Bolaños. L. EN C.

28 . En el sentido. existen otras maneras de poder manejar los intereses de las personas y que por su constitución. en que se conforma. que por lo general. ya que la segunda persigue no solo nuestros intereses. no necesariamente se necesita tener un fuerte capital económica para formar parte de ella. o son las que suenan. a mi parecer. CONCLUSIONES GENERALES El trabajo nos sirvió para extender nuestros conocimiento y darnos cuenta que además de las sociedades anónimas. a pesar de que no aporta dinero participa en la administración de la sociedad y que sin tener mandato para la misma cuida bienes o intereses ajenos. sino también de las personas de nuestro entorno o por que no una en nombre colectivo ya que en esta los socios participan por igual y a opiniones de muchos lo que muchos buscan es ser tomados en cuenta y que no haya diferencias. O cooperativa. asi como tener mínimo 2 socios para poder formar la sociedad. Además de esto nosotros como futuros gestores y trabajando en equipo nos gustaría llegar a formar una sociedad anónima por que podemos darnos cuenta que dentro de la sociedad anónima existen diversos requisitos para la formación de la misma. son las que más constituyen en nuestra sociedad. en pro de su dueño. además se ve beneficiado económicamente de la misma. que en realidad vienen hacer los trabajadores. aportar entre los socios un porcentaje monetario para formar el capital sociable y hacer que nuestra empresa funcione correctamente. Esto porque los socios comanditados o gestores. de que obtienen una ganancia y puede ejercer su habilidad en los negocios para lograr el fin de su dueño o dueños.

  .

   .

 .

 %   .

   .

.

 .

      .

.

     .

  .

    %         .

  .

.

@@.

 .

-@D.

.

DD .-@. .

.

@@.

4.705708039.  °¯°fn° .2-0.4308 ...44030850./48.8 84..75.5.85. .390349.O35:-..43899:.7.O30307089745:-.59..075740.9:948  ..8445.4  49....9.7.43083423.:947.$  4507...75.  – ° f ¾n f ¾¯ nf° ¾ .0 $2:9.484-..94/0089.03010.O3..9.h¯ ¯f  9./0. 5478:8.30.8./4547.4/08:8.°¯€©  %f  n #  %   f¾ f ¾f°f ¾f¾f –ff °f½f  nf½f¾nf€© .4389.745:-.08..°¯  .4 38.4207..80.$ #   !7494.O38:.O3/0..4/0.

 .

-@@D.

- -.  .

9@.

. I -D.

 .

D .D.-@.

@-.

 nn° 9-  .89.4308 .O3  ..5479...547024394/08:8.

/. /23897.20390 9@./470829.

9.

- O@- -.

 I-.

 .

ff–f f 8.2-0.4 ./0.74 8     ..0307.4389.428.../23897.43804/0./473./23897.8  .O34.

.

  .

 S _[UWVSV SZ ZS W_`  VWZ`XUSVS U[[ aZ `\[ VW _[UWVSV ]aW _W a` S \S^S \^[ WU`[_VWY^SZWZbW^YSVa^SSaZ]aW\S^S_aU[Z_``aU ZZ[`WZV^W[_WZUaWZ`S _[SWZ`WW_`W\S^ W`^[WZV^W[_]aWU[Z_``a^[TYS`[^SWZ`WaZS_[UWVSV SZ ZS _ ZaW_`^S SU`bVSV S VW_S^^[S^ W_`  WZ`^W S_ _YaWZ`W_ _WYa^SV[^S_ [UWVSVW_VW WS_ZY[UWVSVW_VWUS\`S^W_Y[[UWVSVW_SZ ZS_VW\[^`bS_ U`bVSVW_TSZUS^S_WWb_ ZYWZUSVWbS[^W_ È[^WU[ZbW^_ Z ST Z Z[_ [TYS[_ S U[Z_``a^ aZS _[UWVSV SZ ZS _ ZaW_`^[ \^[ WU`[ bS S ^W]aW^^VWXZSZUSU ZSWZSWZX[^SVWW_ ZVW[TYSU[ZW_  .

 8 .

   Z[T^WVWS_[UWVSVW_ ZU[ Z[VWTWW _`^ZZYaZSVWZ[ZSU ZV Z`US S^S W[ aZ[ VW [_ XaZVSV[^W_ _[U`S^  aZS UW^`XUSU Z WZ WWY_`^[ W^USZ` WZ`^S Z[T^WVWTW^ ^_WYaV[VWS_\SST^S_[UWVSVZ ZS[_aST^WbS`a^S    .

   US\`S_[USW_` X[^SV[\[^S_aSVWS_S\[^`SU[ZW_VW[_VXW^WZ`W__[U[_ _WU[ZXYa^SWZSUU[ZW_W \^W_SZV[_abS[^WZWa^[_ US\`S_[US`WZWaZZ[X[VW  SW VUW  U[[ VXW^WZUS XaZVSWZ`S U[Z S _[UWVSV `SVS _`W S VW W_`S^ VW_WT[_SV[ S WZ[_ WZ aZ   Z[ `[`SWZ`W U[[ WZ aZS   _[UWVSV `SVS W[_ VW `WZW^WZUaWZ`S]aWS aZ[__a\aW_`[_W_\WUSW_WZUaSZ`[SSUaSZ` SVWUS\`S _[US  Z[ WZ XaZU Z VW S SU`bVSV _WYa^SV[^S_ TSZU[_ W`U SZ`W_ U[WZ`SV[_  S_ S\[^`SU[ZW_ Z[ VZW^S^S_ W_` Z _aW`S_ S bS[^SU Z \[^ \S^`W VW aZ \W^`[ ZVW\WZVWZ`WZ[T^SV[\[^WWY_`^[ W^USZ`VWV[U[VWS_[UWVSV  _`W ZX[^WVWTW^ SU[\S S^_WSSW_U^`a^SVWU[Z_``aU Z  .

 .

.

   _WV[U[V[ZVWW_`S^ aTUSVSZaW_`^SSU`bVSV[UWZ`^[SVZ_`^S`b[_`W S VW U[Z_`S^ WZ [_ W_`S`a`[_ _[USW_ WZWZV[ S \[_TVSV VW U^WS^ UaSZ`S_ _aUa^_SW_]aW^S[_ S_WSZVWZ`^[VW`W^^`[^[ZSU[ZS XaW^SVW     .

 .

 .

.

   [TW`[_[USW_WVW`SWVWSSU`bVSV]aWbSSVW_S^^[S^ZaW_`^SW\^W_S [ S VW _W^ ZWUW_S^SWZ`W aZ[ _ [ _Z[ ]aW \[VW[_ VWZ`XUS^ bS^[_ ZVW\WZVWZ`WWZ`W VW ]aW WZ aZ \^ZU\[ Z[ _W VW_S^^[WZ `[VS_ S_ SU`bVSVW_ ]aW [ U[Z_``a WZ W W_`S SZW^S Z[_ Wb`S^W[_ WZ aZ Xa`a^[ \[_TW_ [VXUSU[ZW_WZ[_W_`S`a`[__[USW_ YUSWZ`WZaW_`^SSU`bVSV \[^`SZ`[ZaW_`^[[TW`[_[USSVW_W^ U`[ Z[ _W^ U[Z`^S^[ S S WY_SU Z bYWZ`W  WY_`^[ W^USZ` `WZW S XSUa`SV VW Z[ Z_U^T^[_[TW`[_]aWU[Z_VW^WZ[Sa_`SV[_SVW^WU[ .

 .

 [Z [_ ``aS^W_ VW S_ SUU[ZW_ VW S _[UWVSV  \aWVWZ _W^ \W^_[ZS_ X _US_  a^ VUS_ [ S  aZ Z W^[  Z[ \S^S S U[Z_``aU Z \[^ [ ]aW \[VW[_ U^WS^ aZS _[UWVSV SZ ZS U[Z aZS _[S \W^_[ZS Z W_`W US_[ W_`S[_ SZ`W aZ _a\aW_`[ VW _[UWVSVSZ ZSaZ\W^_[ZS S `^SZ__ Z VW S_ SUU[ZW_ W_ T^W  Z[ W_` Z _aW`S_ S VW^WU[ VW SV]a_U Z \^WXW^WZ`WU[[_aUWVWWZS_[UWVSV`SVS 8  .

  8   ^YSZ[ VW SVZ_`^SU Z \aWVW W_`S^ U[ZXYa^SV[ VW SYaZS VW S_ _YaWZ`W_ X[^S_ VZ_`^SV[^ ZU[ VZ_`^SV[^W_SZU[aZSV[_ VZ_`^SV[^W__[VS^[_ [Z_W[VWSVZ_`^SU Z  S [\U Z WWYVS \S^S WbS^ SYW_` Z VW S_[UWVSV ST^  VW _W^ ZUaVS WZ [_ W_`S`a`[__[USW_ [_ SVZ_`^SV[^W_ Z[ \[V^ Z VW_W\W S^ _a US^Y[ \[^ `W\[ ZVWXZV[ _a SZVS`[SVW_W^U[[ [VWUZU[S [_    .

U[Z_W[VWSVZ_`^SU ZSVWW_`S^U[\aW_`[\[^SWZ[_`^W_WT^[_ [_ SUaW^V[__WSV[\`SZ\[^S [^ S _`[_S\S^`SV[_]aWW[_VW`SSV[VWSZW^S_aUZ`S_[ZVW[TYS`[^SZUa_ Z WZ[_W_`S`a`[_VWS_[UWVSV SU[Z_``aU ZVWaZS_[UWVSVSZ ZSSVW^WXWS^_WWZW_U^`a^S\ TUSZ[`S^S  VW _a \^[UW_[ VW U[Z_``aU Z STS^W[_ WZ aZ \^ [ S^` Ua[ WZ W ]aW VW`SS^W[_[_\S_[_S^WS S^\S^SU[\W`S^SXaZVSU ZVW _`S  .

  8  .

  S^S\^[UWVW^SSU[Z_``aU ZVWaZS_[UWVSVSZ ZS_W^W]aW^W     aW S S V[_ _[U[_ U[[  Z[  ]aW USVS aZ[ VW W[_ _a_U^TS aZSSUU Z\[^[WZ[_ aW W US\`S _[US Z[ _WS WZ[^ VW UZUaWZ`S [ZW_ VW \W_[_  ]aW W_`  Z`WY^SWZ`W_a_U^`[ aW _W W TS WZVZW^[WZ WXWU`b[ UaSZV[ WZ[_ W bWZ`W \[^ UWZ`[ VWbS[^VWUSVSSUU Z\SYSVW^SWZZaW^S^[  aW_WW TS Z`WY^SWZ`WWbS[^VWUSVSSUU Z]aWS SVW\SYS^_WWZ`[V[ [WZ\S^`WU[ZTWZW_V_`Z`[_VWZaW^S^[  .

   .

  8 .

  .

   .

  S\S^`WW TVSVWUS\`S_[US  Z W^[bS[^Z[ZS ZS`a^SW SVWSSUU[ZW_WZ]aW_WVbVWWUS\`S _[US_Sb[[V_\aW_`[WZW_WYaZV[\ ^^SX[VWSX^SUU Z VWS^` Ua[   SX[^S ` ^Z[_WZ]aWVWTS\SYS^_WS\S^`WZ_[a`SVWS_SUU[ZW_  S\S^`U\SU ZWZS_a`VSVW_U[ZUWVVS_S[_XaZVSV[^W_  Z[T^SWZ`[VWaZ[[bS^[_U[_S^[_  S_ XSUa`SVW_ VW S S_STWS YWZW^S  S_ U[ZVU[ZW_ \S^S S bSVW  VW _a_ VWTW^SU[ZW_ S_  U[[ \S^S W WW^UU[ VW VW^WU[ VW b[`[ WZ UaSZ`[ S_ V_\[_U[ZW_WYSW_\aWVSZ_W^[VXUSVS_\[^Sb[aZ`SVVW[__[U[_       .

 .DD  – ° f ¾n f ¾n½ ff¾ 9.

.

-@@D.

709..7J.-.390349.4 .8.O30307089745-. .4  °¯°fn° - ¾f  n ¯°¯ ½ ¾ ¯½ ¾ h° nf½fff   €°   ¾ f¾ n°¾hn° f  ¾ ° ¯ °¾    °–f°f¾¾n f ¾n½ ff¾ °nf f © nn¾nf €°    ¾ f½ h¾  ¯f  °f¾ f¾ ¾n°¾f¾ ½ °¾ h¯ °   nf½f¾nf °f¾ .4 :0/0 /89794 09..5476:39:5.  .4570..75.4207. 38..O3/0172.O3/0./4/0.:947.- .4/0.9./097.0307..4770/475:-.745-.0791.8O384.2-0.8.80.

°¯  .  ½ n ¾   °f¾  n°¾¯  ¾ ¾ €° ½ h¾ f€ nf nf°   ff ¾n f ½fff€°ff¾½   f¾ ¾ nf½f f f©   ° ¾  ° –f f€°f  © nn¾nf n°nf–f¾  ° ¯ °¾%€°  ½ ¾°¾nf€°   nfn°n½ ff% .h¯ ¯f  -.  .

9@.

. I -D.

 9-  .

547024394/08:.89./.708543/034884.48..57477.030. 29.O3 $:502039.5479../ /090723./.39/. .89.h¯f °½ h° ¾ ¯½ ³f½ ¾¾   nn° f ¯°¾fn° 9@..../..9..547.43899:9..9.

9.

-O@- -.

 I-.

3.    . 438048:50747/0.43804/0.824 ..44507.O3 .8./084./23897.2-0.48 ..43804/0.9..

.

 .

.

  S _[UWVSV U[[\W^S`bS W _`W TS[ aZS  .

 8  .

   _WYaVS \[^ S_ \SST^S_ U[[\W^S`bS [ TWZ S_ _YS_    )        .

  .

       S _`S _[UWVSV ZWUW_`S X[^ [_SWZ`W aZ Z W^[ VW _[U[_ .

  .

   T Z US\`S bS^STW  \^ZU\SWZ`W VWTW XaZU[ZS^ _[T^W\^ZU\[_ VW YaSVSV VWZ`^[ VW ^WYWZ VW VW^WU[_  [TYSU[ZW_ VW _a_ WT^[_ U [ \W^_YaW XZW_ aU^S`b[_  Ta_US W W[^SWZ`[ _[US  WU[Z U[ VW _a_ `^STSSV[^W_ V SYaSVSVU[WZ SWZSX[^SVW^W\S^`^WZ`^W[_S_[USV[_S\^[\[^U ZVW `W\[ `^STSSV[ [ TWZ S [Z`[ VW S_ [\W^SU[ZW_ ^WS SVS_ WY Z _W `^S`W VW U[[\W^S`bS VW \^[VaUU Z [ VW U[[\W^S`bS VW U[Z_a[  WZ`^[ VW S _[UWVSV U[[\W^S`bS Z[ _W \aWVWZ VW_S^^[S^ SU`bVSVW_ V_`Z`S_ S S]aWS_\S^SS_]aWW_` ZWYSWZ`WSa`[^ SVS_\S^SWW^UW^SU`bVSVW_VbW^_S_S _a [TW`[ _W^  \^WU_[ [T`WZW^ S Sa`[^ SU Z U[^^W_\[ZVWZ`W VW S WU^W`S^ S VW [W^U[ Sa_` ZV[_W S ^WYSWZ`[ VW S W  VW S_ _[UWVSVW_ U[[\W^S`bS_  [_ WWWZ`[_ ]aW U[ZX[^SZ W_`S _[UWVSV `ST Z _W \aWVWZ U[Z_VW^S^ Z[^S_ ]aW VWTW^ Z `WZW^ S_ _[UWVSVW_ U[[\W^S`bS_  _[Z S_ _YaWZ`W_  [[ _W^ Z _[UWVSVW_ U[[\W^S`bS_ S_ ]aW XaZU[ZWZ U[Z S W  WZW^S VW [UWVSVW_ [[\W^S`bS_  W_` Z ^WY_`^SVS_  Sa`[^ SVS_ \[^ S .

 Ù  S [UWVSV [[\W^S`bS Z[ \[V^  U[ZUWVW^_W \^bWY[ SYaZ[ S [_ XaZVSV[^W_ [ V^WU`[^W_ `S\[U[ W Y^ S [_ _[U[_ VW ZaWb[ ZY^W_[ ]aW _a_U^TSZ  _ VW aZ UW^`XUSV[ VW S\[^`SU Z aWVS \^[TV[ ]aW S_ _[UWVSVW_ _aW`S_ S S_ V_\[_U[ZW_ VW S W  WZW^S VW [UWVSVW_ W^USZ`W_ a`UWZ WZ _a_ VWZ[ZSU[ZW_ _[USW_ S_ \SST^S_ U[[\W^S`bS_[U[[\W^SV[^W_a[`^S__S^W_]aW\aVW^SZWbS^SU^WW^]aW_W`^S`S VW aZS _[UWVSV U[[\W^S`bS SVWZ[ZSU Z_[USVWSU[[\W^S`bSZ[_W\[V^ _aYW^^aZUS\[S [^S]aW S S _V[ Sa`[^ SV[ S__[UWVSVW_U[[\W^S`bS_Z[VWTWZ\W^`WZWUW^SS_ S^S_VW[W^U[ZSS_    .

S_[USU[ZW_ VW \^[VaU`[^W_ S_[UWVSVU[[\W^S`bSW_` [TYSVSSW[^S^WZ`[V[[_S_\WU`[_VWZbWVW_a_ `^STSSV[^W_     8 .

  .

     S [^ S b[aZ`SV VW S_ È  \S^`W_ VW _a_ WT^[_ T [^ S V_ZaU Z VW Z W^[ VW _a_ WT^[_ S WZ[_ VW  U [^]aW WYaW S U[Z_aS^_W W [TW`[ VW S _[UWVSV V [^]aW W W_`SV[ WU[Z U[ VW S _[UWVSV Z[ \W^`W U[Z`ZaS^ U[Z _a_ [\W^SU[ZW_ W [^]aWSWU^W`S^ SVW[W^U[USZUWWSSa`[^ SU Z\S^S_aXaZU[ZSWZ`[  .

   8   8  SV^WUU Z SVZ_`^SU ZVWS__[UWVSVW_U[[\W^S`bS_W_`S^ SUS^Y[VW[_ _YaWZ`W_U[Z_W[_  _STWS WZW^S [Z_W[VZ_`^S`b[ [Z_W[VWYSZUS [_[ZW_]aWW_`STWUWSW  W _]aWVW_YZWW_STWS WZW^S  S_STWS WZW^S_W^ SSa`[^VSV_a\^WS [_SUaW^V[_]aW`[WZ[TYSZS `[V[_[__[U[_\^W_WZ`W_ Sa_WZ`W_S_aW`S^_WSW_`S_V_\[_U[ZW_  _`SS_STWSVWTW^ ^W_[bW^`[V[_[_\^[TWS_VW_aS\[^`SZUS  W_`STWUW^ S_^WYS_YWZW^SW_\S^SWXaZU[ZSWZ`[_[US  .

  8  .

  _`S_[UWVSVVWTWU[Z_``a^_W\[^W_U^`[WVSZ`WSU`SWbSZ`SVS\[^]aZ`a\USV[ WZS]aWS_STWS WZW^S]aWUWWT^WZ[_Z`W^W_SV[_ U[Z`WZV^ S_TS_W_\S^S _aXaZU[ZSWZ`[ [^YSZ SU Z[_WW\S^W_VWVUS_SU`S_VWTWZWZbS^_WSS    .

WU^W`S^ SVW[W^U[\S^SSSa`[^ SU ZVWXaZU[ZSWZ`[VWS_[UWVSV  \S^S]aWW_`SZ_U^TSWZW^WY_`^[U[[\W^S`b[ZSU[ZS]aWVW\WZVWVWS\^[\S _WU^W`S^ S    .

  .

 .

     SWZ[ZSU Z V[U[VWS_[UWVSV T.

TW`[ W \^W_ ZVW_a_SU`bVSVW_ UWYWZVW^W_\[Z_STVSV S_WS`SVS[_a\WWZ`SVS VW]a_`[_\S^SSSV_ ZW Ua_ Z[_W\S^SU Zb[aZ`S^SVW[__[U[_ W [^S_VWU[Z_``a^ SaWZ`S^WUS\`S_[US XWYS_\S^SSV_[aU Z ]aVSU Z     .

   S__[UWVSVW_U[[\W^S`bS_\[V^ ZSV[\`S^UaS]aW^VW[__YaWZ`W_^WZY[ZW_   .

    .

      ^ YWZVW^W_\[Z_STVSVW_S]aW]aW\S^SWXWU`[_VWUaT^^[_U[\^[_[_ _[USW_VWW_`S_[UWVSV_WW `WZVW _S VW[Z`[VWS\[^`SU[ZW_VW[__[U[_ S_`SaZ `WVW`W^ZSV[VWSZ`WSZ[  _`S^W_\[Z_STVSVW_aZU[ZUW\`[Z`W^WV[WZ`^WS^W_\[Z_STVSV`SVS S `SVS  ZS .

 8 .

  VWTW^ W \^W_S^_WW^ YWZSV[\`SV[ WZ W^[VW ^WY_`^[]aWU[^^W_\[ZVW       .

  .DD  – ° f ¾n f ¾¯ nf° ¾ f¾½f ¾¾nf ¾°½ ° ¾f ½ ¾ °f f¾½¾ ° –nf  ¾¾°° ¾  ¾ .

.

@@.

 9.

 .

-@@D.

9:948  .4207.30.:947.4 38.75..° f  n # €©   °  ¾f½f–f f¯¯ ° fn°¾n° ¯°¯     f¾ f ¾f°f ¾f¾f –ff °f½f   nf½f¾nf€© .4  f°¾nf °¯°fn° .$ #   !7494.4. :39.  ..4/0.°¯  .O3.7..485.745:-.390349.O3/0./084.94/0089..O30307089745:-.h¯  -.- $2:9.075740.

9@.

 I -D..

 .

D.D .-@.

@-.

 9-  .

 9@.

9.

- O@- ¾nfn°¾f%½f ¾nf% f¾f½ ¯° ¾½f ¾nf .

ff–f f -.

2-0./084. 8.48 070390 8  I-.

    .43804/0..3. ..

 .

  .

   [_[ _\W^_[ZS_X _US_\aWVWZW_`STWUW^aZSW\^W_SWZX[^SVWaZS_[UWVSV VW ^W_\[Z_STVSV `SVS _`S_ _[UWVSVW_ \aWVWZ SV[\`S^ UaS]aW^ VWZ[ZSU Z ZUa_bW W Z[T^W VW aZ[ [  _ VW [_ _[U[_ _WYaVS \[^ S_ \SST^S_ [UWVSV VW W_\[Z_STVSV `SVS [   _a [_ Z S^  ^W_\[Z_STW `SVS  _[VS^SWZ`W S YW^WZ`W \[^ [_ SU`[_ ]aW UWWT^W WZ W_S_ U[ZVU[ZW_ _`W `\[ VW _[UWVSV Z[ \aWVW XaZU[ZS^ U[[ TSZU[ XZSZUW^S S_WYa^SV[^S [ WZ`VSV VW S[^^[  \^ _`S[  S \[V^ [\W^S^aZSbW ]aWWU[Z`^S`[_[USS S_V[Z_U^\`[WZWWY_`^[ TU[VW[W^U[\^WbS\^[`[U[ SU Z ) .

 O O O O O O O O WZW\W^_[ZSVSVa^ VUS\^[\S aUS^ U`W^W_W^USZ`UaS]aW^S]aW_WSSZS`a^SW SVW_a[TW`[ a U[Z_``aU Z _W X[^S S S `^Sb _ VW W_U^`a^S \ TUS _WZV[ ZWUW_S^S _a \[_`W^[^Z_U^\U ZWZWWY_`^[ W^USZ`  Z[T^W VW S _[UWVSV ST^  VW ZU[^\[^S^ S W \^W_ Z [UWVSV VW W_\[Z_STVSV `SVS[UWVSV `SVS[_aST^WbS`a^S   US\`S_[USVWTWW_`S^ Z`WY^SWZ`W_a_U^`[ VW_WT[_SV[WZW[WZ`[VWS U[Z_``aU Z US\`S_[USW_` U[Z_``aV[\[^S_S\[^`SU[ZW_VW[__[U[_]aW\[V^ Z_W^WZ W` U[TWZW_[VW^WU[_ US\`S_[USZ[\[V^ _W^ZXW^[^S     S`^SZ__ ZVWS_\S^`U\SU[ZW__[USW__WX[^S S^ WZV[UaWZ`[\ TU[ .

8  .

 .

 .

 aZ`S WZW^S  S^` Ua[  _W SS ]aW S SVZ_`^SU Z VW S_ _[UWVSVW_ VW ^W_\[Z_STVSV`SVSW_`S^ SUS^Y[VWaZ[[ _YW^WZ`W_]aW\[V^ Z_W^_[U[_ [ \W^_[ZS_ W `^S S_ S S _[UWVSV VW_YZSV[_ `W\[^SWZ`W [ \[^ `W\[ ZVW`W^ZSV[Sb[\SU`[WZU[Z`^S^[S_[UWVSV`WZV^ WVW^WU[\S^S^Wb[US^ WZUaS]aW^`W\[S_a_SVZ_`^SV[^W_S^` Ua[ _W SS]aWSSVZ_`^SU Z VW S_ _[UWVSVW_ VW ^W_\[Z_STVSV `SVSW_`S^  S US^Y[ VW aZ[ [  _ YW^WZ`W_ ]aW\[V^ Z_W^_[U[_[\W^_[ZS_W `^S S_SS_[UWVSVVW_YZSV[_`W\[^SWZ`W[ \[^ `W\[ ZVW`W^ZSV[ Sb[ \SU`[ WZ U[Z`^S^[ S _[UWVSV `WZV^  W VW^WU[ \S^S^Wb[US^WZUaS]aW^`W\[S_a_SVZ_`^SV[^W_      .

VZ_`^SV[^W_  S^` Ua[  W \^W_S ]aW S S_STWS VW [_ _[U[_ W_ W ^YSZ[ _a\^W[ VW S _[UWVSV a_ ^W_[aU[ZW_ _W `[S^ Z \[^ S [^ S VW b[`[_ VW [_ _[U[_ ]aW ^W\^W_WZ`WZ \[^ [ WZ[_ S `SV VW US\`S _[US S Z[ _W^ ]aW W U[Z`^S`[_[USW SaZSS [^ S _WWbSVSSb[W_`\aSU ZWZU[Z`^S^[_W_`S UX^S Z[ _W [T`WZW WZ S \^W^S ^WaZ Z [_ _[U[_ _W^ Z U[Zb[USV[_ \[^ _WYaZVS bW `[ ZV[_WS_VWU_[ZW_\[^S [^ SVWb[`[_UaS]aW^S]aW_WSS\[^U ZVW US\`S^W\^W_WZ`SV[  .

.

 UaW^V[_ .

^VZS^[_ [Z `[V[_ S]aW[_ SUaW^V[_ ]aW \aWVWZ _W^ SV[\`SV[_ \[^S S [^ SU[ Z^`  O UaW^V[_  `^S[^VZS^[_ [_ ]aW ^W]aW^WZ S S\^[TSU Z VW [_ _[U[_ ]aW ^W\^W_WZ`WZaZ _WWbSV[US\`S_[US`^W_UaS^`S_\S^`W_\S^SS[VXUSU ZVW U[Z`^S`[ _[US aZSZVSV \S^S W UST[ VW [TW`[ [ VW S_ ]aW VW`W^ZWZ W SaWZ`[VWS_[TYSU[ZW_VW[__[U[_^`%  O .

  .

 .

.

 .

 S ZUS[TYSU Z]aW`WZWZ[__[U[_W_SVWUaT^^SWZ`W_[USW[Z`[VW_a S\[^`SU ZZWTS^Y[U[ZX[^WSS^` Ua[ UaSZV[S_ [W_`STW USWU[Z`^S`[ _[US [_ _[U[_ SVW _ VW _a_ [TYSU[ZW_ YWZW^SW_ `WZV^ Z S VW SUW^ S\[^`SU[ZW__a\WWZ`SVS_WZ\^[\[^U ZS_a_\^`bS_S\[^`SU[ZW_  .

 .

.

 .

 \^W^[VW[_VW^WU[_W_WVW^WU[Z[UWZ`[VW_aUSVSVVW_[U[ W_\[^ W[]aWWS^` Ua[ W_`STWUW]aWWbS^ aZT^[W_\WUSVW_[U[_WZWUaS_W Z_U^T^ WZ[T^W WV[U[VWUSVSaZ[U[ZZVUSU ZVW_a_S\[^`SU[ZW_  S`^SZ__ ZVWS_\S^`W__[USW_ W^WU[ VW SZ`[ [Z__`W WZ ]aW UaSZV[ _W Sa`[^UW S _W_ Z S XSb[^ VW aZS \W^_[ZS W `^S S VW S _[UWVSV [_ _[U[_ `WZV^ Z VW^WU[ \^WXW^WZUS \S^S SV]a^^[ W^WU[ S W^WVS^ [Z__`W WZ ]aW aZ _[U[ \aWVS W^WVS^ _a \S^`W _[US _Z S ZWUW_VSVVWU[Z_WZ`WZ`[VW[_[`^[__[U[_U[[_aUWVWWZS__[UWVSVW_VW \W^_[ZS_ S`^[ZSW_ U[Z__`W WZ ]aW [_ _[U[_ \S^`U\WZ VW S_ a`VSVW_ ]aW S_ _[UWVSVW_[T`WZYSZSZaSWZ`W\^[\[^U[ZSWZ`WS[Z`[VW_aS\[^`SU ZVW \S^`U\S^`ST ZWZSUa[`SXZSVW]aVSU Z [^\[^S`b[_W_`SUSZVW_VWaWY[WVW^WU[]aW`WZWZ[__[U[_VW\S^`U\S^WZ S_ VWTW^SU[ZW_ VW S _[UWVSV WVSZ`W W b[`[ S_  U[[ X[^S^ \S^`W VW [_    .

^YSZ[_ VW S _[UWVSV WZ S SVZ_`^SU Z U[[ YW^WZ`W_ [ WZ W U[Z_W[ VW bYSZUS\S^SWUS_[WZ]aW _`S_WU[ZX[^W     _ aZ US^Y[ WbWZ`aS \[^]aW \aWVW [ Z[ U[Z_``a^_W  WZ _a US_[ U[^^W_\[ZVW S U[Z_W[ VW bYSZUS ]aW \aWVW W_`S^ Z`WY^SV[ \[^ _[U[_ [ \W^_[ZS_ SWZS_ S S _[UWVSV    8  Z U[S_[UWVSVVWW_\[Z_STVSV `SVSW_` ^WYaSVS\[^S W  WZW^S VW[UWVSVW_ W^USZ`W_\aTUSVSWZWS^[.

XUSVWS WVW^SU ZU[ZXWUS  VWSY[_`[VW %  S [UWVSV VW ^W_\[Z_STVSV `SVS  VW   WZ U[ W_ S _[UWVSV W^USZ` Z`W^WVS ]aW _a^Y  \S^S WZS^ S_ ^W_`^UU[ZW_  W YWZUS_ VW S _[UWVSVSZ ZS]aW_WU[Z_``a WWVSZ`WaZS^S Z_[US[VWZ[ZSU Z WZ V[ZVWS\S^`U\SU ZVW[__[U[__W`SS[Z`[VW_aS\[^`SU Z^W\^W_WZ`SVS WVSZ`W\S^`W__[USW_[VWZ`W^ _ ZaZUSWVSZ`WSUU[ZW_  S^U[ WYS VW S  VW   _[Z [_ S^` Ua[_ % S %  VW S W  WZW^S VW [UWVSVW_ W^USZ`W_  \W^[WZW_`W `[_WW_`STWUW`ST ZSS\USU Z VWSYaZ[_S^` Ua[_VWS[UWVSVWZ [T^W[WU`b[ [Z_``a W aZ `\[ _[US ]aW _Z \WZSWZ`W VW [_ W_]aWS_ \^[\[_ VW S_ _[UWVSVW_VW\W^_[ZS_U[[W_WU[Z[UWZ`[\W^_[ZSVW[__[U[_aZZ W^[  [ Sa`[^ SV[ VW W[_   SU`aSWZ`W UW^`S `SU Z \S^S `^SZ_XW^^ S `W^UW^[_ S \S^`U\SU Z _[US Z_``a WZV[ WZ `S _a\aW_`[ W VW^WU[ VW `SZ`[ WZ`^W [`^S_ U[Z`WZW \[^ [`^[ SV[ S_\WU`[_ ]aW S SUW^USZ S S_ _[UWVSVW_ US\`S_`S_WZV[ZVW_WVW_`SUSS`SU ZVWS^W_\[Z_STVSVVW[__[U[_SS _\WS\[^`SU Z\[^S_[TYSU[ZW__[USW_aZUS\`S Z[\S^SU[Z_``a^_W SU`aSWZ`WVW`^W_[ZW_VW\W_[_W USZ[_^`           .

  .DD .

.

@@.

  – ° f ¾n f ¾¯ nf° ¾ @ ° nf¾ ¾ ¾n¾ n¯f° f ¾n¯f° f¾ 9.

 .

-@@D.

4/0.O3.:947./084..4 38.$ #   !7494.- $2:9.4207.390349.4.7.30..O3/0.94/0089.485.075740.4  f°¾nf% ¾n ½ ¾ ¾°¯  ½ffff°¾nf ¾ n°¾ f ½ n¯f° f % - ¾f  n ¯°¯   f¾ f ¾f°f ¾f¾f –ff °f½f  nf½f ¾nf€© .h¯ ¯f  -. :39..745:-.°¯  .  .75.O30307089745:-..9:948  .

9@.

 I -D..

 .

D.D .-@.

@-.

.3/9.79003 ./45. ¾nfn°¾f 9-   42.4308 8.942..74.5479..46:0.

029.20390 304./ 9@./448  42.7.O34.-9:././23897.7.:3.4507.48/0.. ./4884/. 8:-8/.84.0/.20390:-080.3/9.

9.

- O@- .

ff–f f -.

/47 547.48 ./4  I-.42./084./23897. :39.3/9.

3/9.74       . 3907.42.03947 547.

 .

  .

    S_[UWVSVWZ U[SZV`S _\W _a^Y  SUW  _ VW ZaWbW _Y[_ U[Z ^S_Y[_ a  Z `V[_ _a Z[T^W _W VW^bS VW U[WZVS^  ]aW _YZXUS U[ZXS^ VW\[_`S^ WZU[WZVS^[U[ZXW^^aZSZVS`[\W^[W_WVSZ`WS W  %VW [^WZUSWZS_ \[_`^W^ S_ VW _Y[   V[ZVW _W W Y S ]aW VU[ U[Z`^S` XaW^S ^WY_`^SV[ \S^S ]aWXaW^SU[Z[UVSUS^SWZ`WS\[_U Z S\[^`SU[ZW_VW[_U[SZV`S^[_ [_ YW_`[^W_ U[Z W XZ VW VXW^WZUS^ W_`S _[UWVSV U[Z W U[Z`^S`[ VWUaWZ`S_WZ \S^`U\SU Z[W_\WU[Z`^S`[VWa`a[WS W  %\S_ S^ YWZX^SZU _ VWS SS_[^VWZSZ S_VWTS[ VWS SZaW_`^[ VY[VW[W^U[VW %  [UWVSVWZU[SZV`S_\WW_S]aWW _`WTS[aZS^S Z_[US _WU[\[ZWVW aZ[[bS^[__[U[_U[SZV`SV[_]aW^W_\[ZVWZVWSZW^S_aT_VS^S`SVS  _[VS^SWZ`W VW S_ [TYSU[ZW_ _[USW_  VW aZ[ [ bS^[_ U[SZV`S^[_ ]aW ZUSWZ`WW_` Z[TYSV[_S\SY[VW_a_S\[^`SU[ZW_ 8 .

   S^S Z_[US_WX[^S^ U[Z[_Z[T^W_VWaZ[[ _U[SZV`SV[__WYaV[_VW S_\SST^S_ U[\S S a[`^[_W]abSWZ`W_UaSZV[WZWSZ[XYa^WZ[_VW`[V[_  S ^S Z _[US _W SY^WYS^ Z _W\^W S_ \SST^S_ [UWVSV WZ [SZV`S  [ _a ST^WbS`a^S WZ    ZSW_U^`a^SVWU[Z_``aU ZVWS_[UWVSVU[SZV`S^S_WVWTW^ W \^W_S^         Z[T^WS\WV[_ V[U[VW[__[U[_ S^S Z_[US  Z[T^W  S\WV[_ VW [_ _[U[_ S ]aWZW_ _W WZU[WZVW S YW_` Z VW S U[\S S Wa_[VWSX^S_[US  US\`S ]aW USVS _[U[ S\[^`W WZ VZW^[ WXWU`b[ U^ V`[_ [ WXWU`[_ U[Z W \^W_ ZVWbS[^]aW_WV S _`[_[VWS_TS_W__[T^WS_]aWS SVWSUW^_W _abS[^SU Z SVa^SU ZVWS_[UWVSV S_ USZ`VSVW_ ]aW WZ _a US_[ _W S_YZWZ S USVS _[U[ YW_`[^ \S^S _a_ YS_`[_ \S^`UaS^W_ [_VW _\SU`[_ U`[_]aW[__[U[_W_`WZU[ZbWZWZ`W_ W^[_VW_[U[_]aWU[\[ZWZ    .

.

 .

 S ^W_\[Z_STVSV VW [_ _[U[_ U[SZV`S^[_ X^WZ`W S S_ VWaVS_ _[USW_ W_`  `SVSSSS\[^`SU ZWXWU`aSVS[WZ_aUS_[U[\^[W`VS [_ Z[T^W_ VW [_ _[U[_ U[SZV`S^[_ Z[ \[V^ Z XYa^S^ WZ W Z[T^W VW S _[UWVSV _[U[[_[U[_U[SZV`S^[_Z[\aWVWZWW^UW^SU`[SYaZ[VWSVZ_`^SU ZZ SaZU[ZWUS^ U`W^VWS\[VW^SV[_VW[_SVZ_`^SV[^W_\W^[S_Sa`[^ SU[ZW_ S bYSZUSVSVS_[WW^UVS_\[^[_U[SZV`S^[_WZ[_` ^Z[_VWU[Z`^S`[_[US Z[_W^W\a`S^ ZSU`[_VWSVZ_`^SU Z  _[U[ U[SZV`S^[ ]aWVS^  [TYSV[ _[VS^SWZ`W \S^S U[Z [_ `W^UW^[_ \[^ `[VS_S_[TYSU[ZW_VWS_[UWVSVWZ]aWS S`[SV[\S^`WWZU[Z`^SbWZU ZS[ V_\aW_`[WZWS^` Ua[SZ`W^[^ST Z_W^ ^W_\[Z_STW_[VS^SWZ`W\S^SU[Z [_`W^UW^[_SaZWZS_[\W^SU[ZW_WZ]aWZ[S S`[SV[\S^`W_ST`aSWZ`WS SVZ_`^SV[[_ZWY[U[_VWS_[UWVSV  \S^S [_ US_[_ VW aW^`W [ ZUS\SUVSV VW _[U[ SVZ_`^SV[^ Z[ _W aTW^W VW`W^ZSV[WZSW_U^`a^S_[USSSZW^SVW_aT_``a^[ S_[UWVSVaTW^WVW U[Z`ZaS^ \[V^  Z`W^ZSWZ`W aZ _[U[ U[SZV`S^[ S XS`S VW U[SZV`SV[_ VW_W\W S^ [_ SU`[_ a^YWZ`W_ [ VW W^S SVZ_`^SU Z Va^SZ`W W ` ^Z[ VW aZ W_U[Z`SV[VW_VWWV SWZ]aWSaW^`W[ZUS\SUVSV_WaTW^WWXWU`aSV[ ZW_`[_US_[_W_[U[U[SZV`S^[Z[W_^W_\[Z_STW _]aWVWSWWUaU ZVW_a SZVS`[   .

 .

.

 .

 S^`U\S^WZSYW_` ZVWS_[UWVSV_Sb[]aW WZWU[Z`^S`[_[US_WW_`\aW [`^[^ YWZVWYW_` Z   SZS^WZ`[V[[WZ`[WW_`SV[VWSSVZ_`^SU Z SU[Z`STVSV  S^`U\S^WZ[_TWZWXU[_          .

DD .  .

.

@@.

$ #   !7494.4/0.748 .745:-.48.075740.42.4.7.4207..3/9./084.30...705708039.h¯ ¯f  9.4  f°¾nf °¯°fn°% ¾n ½ ¾ ¾°¯  ½fff f°¾nf ¾n°¾ f ½ n¯f° f % f ° ¾f  n ¯°¯   f¾ f ¾f°f ¾f¾f –ff °f½f   nf½f¾nf€© .O3/0.390349.59.O3.  – ° f ¾n f ¾¯ nf° ¾ 9548/084./4547.°¯  .94/0089.485.42.9:948  .75. :39.:947.O30307089745:-.3/9.4 38../48.4308 $2:9....

 .

-@@D.

- -.  .

9@.

 I -D..

 .

-@.D.D .

@-.

 nn° 9-  .

3/9.942.0/./ ./23897.029./4884/.46:0.20390:-080.  42..4507..7.3/9. 8:-8/..O34../4 48304.48/0./.7424394/08:8.-9:../4 5.79003.84.:3.7.43088.20390  42.

ff–f f 9@.

9.

- O@- -.

2-0.3/9.4389../0.42. 8.8 ./4  I-.4./47 84../23897.

74     . .428.

.

  .

   .

 .

 ZS [UWVSV WZ [SZV`S \[^ UU[ZW_ W_ S]aWS WZ S UaS aZ[ [ bS^[_ _[U[_ U[SZV`SV[_ ^W_\[ZVWZ WZ X[^S _aT_VS^S `SVS  _[VS^S \[^ S_ [TYSU[ZW_ _[USW_  aZ[ [ bS^[_ _[U[_ U[SZV`SV[_ ^W_\[ZVWZ WZ X[^S _aT_VS^S `SVS  _[VS^S \[^ S_ [TYSU[ZW_ _[USW_  aZ[ [ bS^[_ _[U[_ U[SZV`S^[_ `WZWZ S ^W_\[Z_STVSV `SVS S [Z`[ VW S_ SUU[ZW_ ]aW SZ _a_U^`[WZS_SX[^S]aW[_SUU[Z_`S_VWaZS_[UWVSVSZ ZS VY[VW [W^U[S^` Ua[_   %   .

 .

    .

 .

 %  _`S _[UWVSV _W U[\[ZW VW aZ[ [ bS^[_ _[U[_ U[SZV`SV[_ ]aW ^W_\[ZVWZ VW SZW^S_aT_VS^S`SVS _[VS^SWZ`WVWS_[TYSU[ZW__[USW_ VWaZ[[ bS^[_U[SZV`S^[_]aW ZUSWZ`WW_` Z[TYSV[_S_`S\[^W[Z`[VW\SY[VW _a_SUU[ZW__`W`\[VW_[UWVSV_W^YW\[^S^WYS^WS`bSSS_[UWVSVSZ ZS S [UWVSV WZ [SZV`S \[^ UU[ZW_ \[V^  W _`^ TS[ aZS ^S Z _[US ]aW _W X[^S^ U[Z[_Z[T^W_VWaZ[[bS^[__[U[_U[SZV`SV[__WYaV[_VWS\SST^S U[\S Sa[`^S_W]abSWZ`W_UaSZV[WZWSZ[XYa^WZ[_VW`[V[_S^S Z _[US  S S VWZ[ZSU Z WZ _a US_[ _W SY^WYS^ Z S_ \SST^S_ [UWVSV WZ [SZV`S\[^UU[ZW_ _aST^WbS`a^SWZ\[^   _`S_[UWVSVS`WZV[aZSY^SZVXa_ ZWZ[_a`[_S [_VWTV[S Ù S^S\VW VW_aU[Z_``aU Z  Ù SXSUVSVVW_aSZW[ _`S _[UWVSV W_ VW ZS`a^SW S  `S \[^ ]aW `WZW S_ US^SU`W^_`US_ VW S_ _[UWVSVW_VWUS\`S VWS__[UWVSVW_VW\W^_[ZS_ .

  8   SU[Z_``aU ZVWTWX[^S S^_W\[^Z_`aWZ`[\ TU[  Z W SU`[ VW U[Z_``aU Z `WZW ]aW ZVUS^_W W Z[T^W VW [_ _[U[_ U[SZV`S^[_  U[Z`^S`[_[US_WZ_U^TWWZW^WY_`^[\aTU[VWU[W^U[  W\aTUSWZWT[W` Z[XUS  _W^WY_`^SS_[UWVSVWZW^WY_`^[VW_[UWVSVW_\[^SUU[ZW_      .

   O O O O O O O O SZ`WY^SZV[_US_W_VW_[U[_ [_U[SZV`SV[__[Z_[VS^S`SVS _aT_VS^SWZ`W^W_\[Z_STW_\[^ S_[TYSU[ZW_VWS_[UWVSV [_U[SZV`S^[_`WZWZ^W_\[Z_STVSV`SVSSUS\`SU[\^[W`V[ [[[_S\[^`W_VW[_U[SZV`S^[__W^W\^W_WZ`SZ\[^WV[VWSUU[ZW_ _ WYSWZ`W [TYS`[^[ U[Z_YZS^ [_ Z[T^W_ VW [_ U[SZV`S^[_ WZ W U[Z`^S`[_[USa[_ ZVW`W^ZS]aWS_[UWVSV_WS^^WYaS^ WTWZW _`^V[__[U[__Z[Z[_W\[V^ SX[^S^aZS_[UWVSVaZ[VWW[_ U[SZV`SV[ W[`^[U[SZV`S^[ SSVZ_`^SU Z\aWVW_W^aZ\W^_[ZSWW^UVS\[^aZ_[U[U[SZV`SV[[ aZ`W^UW^[ [Z bSVS_ S_ _[UWVSVW_ WZ S_ ]aW W _[U[ _[VS^[ W_`S US_SV[ U[Z W U[SZV`S^[  .

 8 .

   S W  U[W^US W_`STWUW ]aW S Z[T^W ]aW _W W S_YZW S S _[UWVSV _W W VWTW SY^WYS^S_\SST^S_ _[UWVSVWZU[SZV`S\[^SUU[ZW_ [_aST^WbS`a^S _[UWZ U[\[^SUU [_a_YS     8  S WW^UWZ [_ _[U[_ U[SZV`SV[_ [ `W^UW^[_ SWZ[_ S S _[UWVSV aWVWZ SUW^[ aZ[[bS^[_VWW[_    S_S_STWS__WZ`WY^SZU[Z_[U[_VWSTS_US`WY[^ S_ ^S` ZV[_WVWS_STWS__WVWTWZ_WYa^S__S_Z[^S_]aWWZS [__[U[_`WZWZVW^WU[SU[Z[UW^SWb[aU ZVW[_ZWY[U[__[USW_\[^ WV[VW[_W_`SV[_U[Z`STW_ VW _V[UaWZ`SU Z]aWW YWSW SS_  O [_ V^WU`[^W_ _ ZVU[_ WT^[_ VW U[Z_W[ VW bYSZUS  YW^WZ`W_ YWZW^SW_Z[\aWVWZb[`S^WZS_VWU_[ZW_bZUaSVS_U[ZSS\^[TSU ZVW _a_SU`[_VWYW_` Z O   8  _US SU ZZ`W^ZS\aWVW_W^aZ\W^_[ZS[aZU[Z_W[VWbYSZUSZ`WY^SV[\[^ [__[U[_U[SZV`SV[_Z[SVZ_`^SV[^W_    .

_US SU Z W `W^ZS S WW^UWZ S Z_\WUU Z YWZW^S VW a_`US  S U[_ Z ZSU[ZSVWbS[^W_WZ[_US_[_]aWU[^^W_\[ZVS   .

   Ù[[[_S\[^`W_VW[_U[SZV`S^[__W^W\^W_WZ`SZ\[^SUU[ZW_ ÙUS\`SVW[_U[SZV`S^[_W__S^SVW[__[U[_U[WU`b[_WZaZS_[UWVSV U[WU`bS ÙaS]aW^ _[UWVSV \aWVW X[^S^ \S^`W U[[ _[U[ VW aZS  [^ XS [ VW S _a\^WSU[^`WVWa_`US % %aZS\aWVW_W^_[U[_U[WU`b[_VWaZS  U[[`S^W_\[ZVWU[Z`[V[_a\S`^[Z[ SW W_`STWUW[_[^W_\WU`[VWS_^W_W^bS_]aWWZWUS_[VWS  S                  .

DD  – ° f ¾n f ¾¯ nf° ¾ ¾¾n¾ ¾½° ° ¯ ¾ ¾ f ¾ f ¯f f¯ °   f¾ –fn° ¾¾nf ¾ . .

.

@@.

 9.

 .

-@@D.

075740.485..4/0.°¯  .4 38.390349.745:-.94/0089.h¯ ¯f  -./084.O3.30.:947.75.O30307089745:-..$ #   !7494.O3/0.9:948  .  ..4 f°¾nf%¾¾ ¾ ½ff¾  ¾n  ¾°¯  ½ffff°¾nf ¾ f³f hf½ff f ¾n ¾ ¾ f¯ x°¾ff°¾nf¾  ¾f f°¾€ ° %n¯½f³f - ¾f  n ¯°¯   f¾ f ¾f°f ¾f¾f –ff °f½f  nf½f ¾nf€© ..7. :39.- $2:9.4.4207.

9@.

 I -D..

 .

D.D .-@.

@-.

 9-  .

 9@.

9.

- O@- ¾nfn°¾f @ ¾¾¾n¾ ¾½° ° °f¯f° f¾ ¾ ff ¾ ff ¯f f f¾ –fn° ¾¾nf ¾ .

ff–f f -.

/23897./084./47 08  I-.48 . :39.

48./4708     .. 3907.039476:0./23897.948/048..

.

   .

.

 .

  U VY[ VW U[W^U[ VWXZW S S_ _[UWVSVW_ WZ Z[T^W U[WU`b[ VW S _YaWZ`W SZW^S  S [\S S WZ [T^W [WU`b[ W_ S]aWS ]aW U[Z`^SWZ V[_ [  _ \W^_[ZS_ ]aW`WZW\[^[TW`[SUW^WU[W^U[TS[aZS^S Z_[US _`SVWXZU ZZ[W__aXUWZ`W\aW_WZWSZ[_WSUWWZU ZVWW_`[_\[^`SZ`W_ US^SU`W^W_ Ù S [TYSU Z \W^_[ZS W ZVWXZVS ZW^WZ`W S [_ _[U[_ ]aW S Z`WY^SZ ]aW S Z`WY^SZ Ù S_[VS^VSV]aWVWTWVWW _`^WZ`^W[__[U[_ 8 .

   S^S Z_[US_WU[\[ZWVW[_Z[T^W_VW`[V[_[__[U[_VWSYaZ[_VWW[_[ VWaZ[_[[W\WSV[_\S^SVW_YZS^\S^SVW_YZS^SS_[UWVSVU[[aZ_W^a^ VU[ V_`Z`[VW_a_U[\[ZWZ`W_ aSZV[WZS^S Z_[USZ[XYa^SZ[_Z[T^W_VW`[V[_[__[U[_S[_VW __W W_ VW_YZS U[Z S ^ T^US  [\S S Z[ VWSZV[ \[^ W_[ VW `WZW^ S_ _S_ [TYSU[ZW_ W YaSW_ VW^WU[_ ]aW [_ _[U[_ Ua [_ Z[T^W_ XYa^SZ WZ S ^S Z _[US  .

   Z`[VS_[UWVSVWZZ[T^WU[WU`b[[__[U[_VWTWZ W_`S^[TYSV[_SS_VWaVS_ _[USW_ U[Z `[V[_ _a_ TWZW_ \W^_[ZS W ZVWXZVSWZ`W Z WTS^Y[ [_ _[U[_ WZ`^W_ \aWVWZU[ZbWZ^]aWaZ[[bS^[_VWW[_WZ_a_^WSU[ZW_U[Z[_VW _ U[S_[USV[_ Z[ W_`S^  [TYSV[ _Z[ S_`S S U[ZUa^^WZUS VW _a S\[^`W [ VW UW^`S _aS .

  VW _VWW_`S^[TYSV[_[__[U[_VW`[VS_[UWVSVWZ [T^W[WU`b[U[Z`[V[_ _a_TWZW_W_ZWUW_S^[]aWW _`SaZS_[VS^VSVWZ_a_[TYSU[ZW_U[Z^W_\WU`[S S_VWaVS_VWS_[UWVSVSaZ]aW_a_Z[T^W_Z[XYa^WZWZSS Z[US  .

   [[^W_a`SV[VWS[TYSU Z\W^_[ZSZVWXZVS _[VS^SS]aWW_` ZYSV[_[_ WT^[_ VW aZS _[UWVSV WZ Z[T^W U[WU`b[ W_`[_ _W WZUaWZ`^SZ WZ S _S _`aSU Z U[[ _ WW^UW^S USVS aZ[ W U[W^U[ \[^ UaWZ`S \^[\S  \[^ [ `SZ`[ SV]aW^WZ S USVSV VW U[W^USZ`W_  W_` Z _[W`V[_ S S_ _S_ [TYSU[ZW_ ZW^WZ`W_SS_\W^_[ZS_]aWWW^UWZWU[W^U[    .

WS ^W_a`SZS_U[Z_WUaWZUS__YaWZ`W_ Ù SVS _[U[ VWTW `WZW^ S _S US\SUVSV ZWUW_S^S \S^S WW^UW^ W U[W^U[ ZVbVaSWZ`W Ù SVS aZ[ VW [_ _[U[_ VWTW \aTUS^ _a U[Z`^S`[ XSS^ WZ S X[^S WZ ]aW W_`S [TYSV[ `[V[ W ]aW WW^UW W U[W^U[ [ _WS VW [V[ _YaWZ`W _ UWWT^S _a U[Z`^S`[ S`^[ZS _WZV[ _[U[ _W WZbS^S aZ W `^SU`[ VW VU[ U[Z`^S`[ S S_ _WU^W`S^S_  Z[`S^S_ _W SSVS_ \[^ W ^` %  VW U VY[ VW \^[UWVWZ`[ Ub _ \[^ W U[Z`^S^[ W S`^[Z[ S _V[ U[Z`^S V[ VW_VW SZ`W_ VW _W^ _[U[ _W \aTUS^S WZ S X[^S S WZU[ZSVS _ _a ^ YWZ S`^[ZS W_ W V[`S [ VW _W\S^SU ZVWTWZW_ Ù Z US_[ VW ]aWT^S VW S _[UWVSV W_`S _W WXWU`aS^S `ST Z WZ \WZ[ VW^WU[ ZVbVaSWZ`W_[T^W`[V[_[__[U[_ .

  8  Z`[VS_[UWVSV\[^_W^aZU[Z`^S`[]aWZ[_W`SSZ`W^ _VWS_\S^`W_]aWS Z`WY^SZ _Z[ ]aW _W W `WZVW S VW [_ `W^UW^[_ S X[^S^ ZWY[U[_ U[Z WS_ a U[Z_``aU ZW_` _aT[^VZSVSSU[ZVU[ZW_VWX[ZV[ SU[ZVU[ZW_VWX[^S S_VWX[^S_[Z Ù S^WVSUU ZVWaZSU`[W_U^`[ ÙW^`SX[^SVSVVW\aTUVSV   .

.

  .

.

  S W  Z[ ZVUS W \^W_SWZ`W S_ WZU[ZW_ ]aW VWTW VW U[Z`WZW^ W SU`[ VW _[UWVSV \W^[ U[[ W U VY[ VW U[W^U[ W_`STWUW S_ WZU[ZW_ ]aW VWTW U[Z`WZW^[_W `^SU`[_]aWVS_[T^WWZ`WZVV[]aW`SW_ WZaZUSV[__[ZS\USTW_ S SU`[VW_[UWVSV_[WUaSVWTWU[Z`WZW^SVW _ [V[[]aW_^bS\S^SSW[^W \^W_ ZVW[_U[ZbWZ[_VWS_\S^`W_VWZ`^[VWS ZS`a^SW SVWU[Z`^S`[_[US VW _VWS_X^S_VWS_\S^`W_`[V[U[Z`^S`[VW_[UWVSVVWTWU[Z`WZW^ Ù[TW`[VWS_[UWVSV Ù a US_XUSU Z WYS W`W^ZS^ _ W_ _[UWVSV WZ Z[T^W U[WU`b[ [ WZ U[SZV`S \[^ SUU[ZW_  _ W SU`[ Z[ VW`W^ZS S US_W VW _[UWVSV _W _[T^WWZ`WZVW]aW_W`^S`SVWaZS_[UWVSVWZZ[T^WU[WU`b[SUaSW_VWVW^WU[ U[ ZWZWU[W^U[ Ù S^S Z_[US    .

ÙV[U[_[US ÙUS\`S_[USU[ZS_UX^S_VW[_S\[^`W_ Ù [_Z[T^W_VW[__[U[_ Ù SVa^SU ZVWS_[UWVSV Ù [_ Z[T^W_ VW [_ _[U[_ Sa`[^ SV[_ \S^S YW_`[ZS^ SVZ_`^S^  \S^S X^S^ \S^SS_[UWVSVS_ U[[_a_\[VW^W_ S\S^`WVWUSVS_[U[WZ[_TWZWXU[_ WZ S_\ ^VVS_ S__YaWZ`W_WZU[ZW_UaSZV[Z[XYa^SZWZWSU`[U[Z_``a`b[VWS_[UWVSV_[Z _a\VS_ \[^ S W  S Va^SU Z VW S _[UWVSV [_ \[VW^W_ VW [_ YW^WZ`W_  S \S^`U\SU ZVW[__[U[_WZ[_TWZWXU[_ S_\ ^VVS_                     .

O   .

.

     .

.

  .

 S S^`W_aZS_[UWVSVSZ ZSVW  .

VW U[VWW_aZS S]aSVW [YSW_ W_S^^[[_  [Z_`^aU`[^S   .

.

 .

.

  WWZ`[_^a  a [UWVSV[[\W^S`bSVW^STSSV[^W_VW S_UaS   .

.

  .

 SZaW S^S[S_  SVW  WXSUU[ZW_VW aWTSVW    .

.

  .

    [S [_ bW   SWZ    .

.

  .

   .

 .

      .

  .

  .

     .

   .

.

   .

.

 .

 [US [\S S           .

O .

  .

       `^STS[ Z[_  _^b  \S^S W `WZVW^ ZaW_`^[_ U[Z[UWZ`[  VS^Z[_ UaWZ`S ]aW SVW _ VW S_ _[UWVSVW_ SZ ZS_ ]aW \[^ [ YWZW^S _[Z S_ ]aW  _ U[Z_``a WZWZZaW_`^S_[UWVSV[_[ZS_ ]aW_aWZSZW _`WZ[`^S_SZW^S_VW \[VW^SZWS^[_Z`W^W_W_VWS_\W^_[ZS_ ]aW\[^_aU[Z_``aU ZWZ]aW_W U[ZX[^S Z[ ZWUW_S^SWZ`W _W ZWUW_`S `WZW^ aZ XaW^`W US\`S WU[Z US \S^S X[^S^ \S^`W VW WS _`[ \[^]aW [_ _[U[_ U[SZV`SV[_ [ YW_`[^W_ ]aW WZ ^WSVSVbWZWZSUW^[_`^STSSV[^W_S\W_S^VW]aWZ[S\[^`SVZW^[\S^`U\S WZSSVZ_`^SU ZVWS_[UWVSV ]aW_Z`WZW^SZVS`[\S^SS_SUaVS TWZW_ [ Z`W^W_W_ SWZ[_ WZ \^[ VW _a VaW [ SVW _ _W bW TWZWXUSV[ WU[Z USWZ`W VW S _S Z W _WZ`V[ S  \S^WUW^ VW ]aW [T`WZWZ aZS YSZSZUS  \aWVW WW^UW^ _a STVSV WZ [_ ZWY[U[_ \S^S [Y^S^ W XZ VW _a VaW [[VaW [_ VW _ VW W_`[ Z[_[`^[_ U[[ Xa`a^[_ YW_`[^W_  `^STSSZV[ WZ W]a\[ Z[_ Ya_`S^ S WYS^ S X[^S^ aZS _[UWVSV SZ ZS  \[^ ]aW \[VW[_ VS^Z[_ UaWZ`S ]aWVWZ`^[VWS_[UWVSVSZ ZSW _`WZVbW^_[_^W]a_`[_\S^SSX[^SU ZVW S_SS_U[[`WZW^ Z[ _[U[_\S^S\[VW^X[^S^S_[UWVSVS\[^`S^ WZ`^W [_ _[U[_ aZ \[^UWZ`SW [ZW`S^[ \S^S X[^S^ W US\`S _[USTW  SUW^ ]aW ZaW_`^S W\^W_S XaZU[ZW U[^^WU`SWZ`W .

 U[[\W^S`bS S ]aW S _WYaZVS \W^_YaW Z[ _[[ ZaW_`^[_ Z`W^W_W_ _Z[ `ST Z VW S_ \W^_[ZS_ VW ZaW_`^[ WZ`[^Z[[\[^]aWZ[aZSWZZ[T^WU[WU`b[ S]aWWZW_`S[__[U[_\S^`U\SZ \[^YaS S[\Z[ZW_VWaU[_[]aWaU[_Ta_USZW__W^`[SV[_WZUaWZ`S ]aWZ[S SVXW^WZUS_     .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful