Retos Macro II

MODELO MUNDELL FLEMING
TASA DE CAMBIO FLEXIBLE

suben precios internos - INGRESO (Y) BAJA
- TASA DE CAMBIO NOMINAL (s) INDETERMINADA
- TASA DE CAMBIO REAL (q) BAJA
- TASA DE INTERÉS REAL (r) IGUAL
- TASA DE INTERÉS NOMINAL(R) IGUAL
bajan precios internos - INGRESO (Y) SUBE

- TASA DE CAMBIO NOMINAL (s) SUBE
- TASA DE CAMBIO REAL (q) SUBE
sube tasa de interés resto del mundo - INGRESO (Y) SUBE

- TASA DE INTERÉS REAL( r) SUBE
- TASA DE INTERÉS NOMINAL(R) SUBE
baja tasa de interés resto del mundo - INGRESO (Y) BAJA

- TASA DE CAMBIO NOMINAL (s) BAJA
- TASA DE INTERÉS REAL (r) BAJA
- TASA DE INTERÉS NOMINAL(R) BAJA
sube cantidad de dinero - INGRESO (Y) SUBE

baja cantidad de dinero - INGRESO (Y) BAJA

baja precios externos - INGRESO (Y) IGUAL

- TASA DE CAMBIO REAL (q) IGUAL
Suben precios externos - INGRESO (Y) IGUAL

sube gasto público - INGRESO (Y) IGUAL

baja gasto público - INGRESO (Y) IGUAL

baja ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) IGUAL

sube ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) IGUAL

TASA DE CAMBIO FIJA
Suben precios internos - INGRESO (Y) SUBE
- CANTIDAD DE DINERO (m) INDETERMINADA
- TASA DE CAMBIO REAL (q)SUBE
- TASA DE INTERÉS NOMINAL (R) IGUAL
Bajan precios internos - INGRESO (Y) SUBE

- CANTIDAD DE DINERO (m) INDETERMINADA
Baja gasto público - INGRESO (Y) BAJA

- CANTIDAD DE DINERO (m) BAJA
Sube gasto público - INGRESO (Y) SUBE

- CANTIDAD DE DINERO (m) SUBE
Sube tasa de interés del resto del - INGRESO (Y) BAJA

mundo - CANTIDAD DE DINERO (m) BAJA
- TASA DE INTERÉS REAL (r) SUBE
- TASA DE INTERÉS NOMINAL (R) SUBE
Baja tasa de interés del resto del - INGRESO (Y) SUBE

mundo - CANTIDAD DE DINERO (m) SUBE
- TASA DE INTERÉS REAL (r) BAJA
- TASA DE INTERÉS NOMINAL (R) BAJA
Baja ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) BAJA

Sube ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) SUBE

Sube tasa de cambio nominal - INGRESO (Y) SUBE

Baja tasa de cambio nominal - INGRESO (Y) BAJA

MODELO TNT
RENDIMIENTOS CONSTANTES
Bonanza bien transable - TCR QUEDA IGUAL

- XNT Y CNT AUMENTA
- XT Y CT AUMENTA
Caída bien transable - TCR IGUAL

- XNT DISMINUYE
- XT DISMINUYE
- XT TRADICIONAL AUMENTA
Balanza comercial pasa a déficit - TCR IGUAL

- XNT Y CNT AUMENTA
- XT DISMINUYE
- CT AUMENTA
Balanza comercial pasa a estar en - TCR QUEDA IGUAL

superávit - XNT Y CNT DISMINUYE
- CT DISMINUYE
- XT AUMENTA
RENDIMIENTOS DECRECIENTES
Bonanza bien transable - TCR DISMINUYE

- XNT Y CNT AUMENTA
- XT Y CT AUMENTA
Caída bien transable - TCR AUMENTA

- XNT Y CNT DISMINUYE
- XT Y CT DISMINUYE
Balanza comercial pasa a superávit - TCR AUMENTA

- CT DISMINUYE
- XT AUMENTA
Balanza comercial pasa a déficit - TCR DISMINUYE

- XT DISMINUYE
- CT AUMENTA
- XNT Y CNT AUMENTAN
RENDIMIENTOS CRECIENTES
Caída bien transable - TCR DISMINUYE

- XT Y CT DISMINUYE
Bonanza bien transable - TCR AUMENTA

- XNT Y CNT AUMENTAN
- XT Y CT AUMENTA
Balanza comercial pasa a déficit - TCR AUMENTA

- XNT Y CNT AUMENTA
- XT DISMINUYE
- CT AUMENTA
Balanza comercial pasa a superávit - TCR DISMINUYE

- XT AUMENTA
- CT DISMINUYE
MODELO ESTRUCTURALISTA
EFECTOS ENGEL DÉBILES

Aumentan exportaciones - PA Y XN AUMENTAN
Disminuyen exportaciones - PA Y XN DISMINUYEN
Aumenta inversión - PA Y XN AUMENTAN
Disminuye inversión - PA Y XN DISMINUYEN
Disminuye XA - PA Y XN INDETERMINADOS
Aumenta XA - PA Y XN INDETERMINADOS
EFECTOS ENGEL FUERTES

Aumentan exportaciones - PA AUMENTA
- XN DISMINUYE
Disminuyen exportaciones - PA DISMINUYE

- XN AUMENTA
Aumenta XA - PA INDETERMINADO
- XN AUMENTA
Disminuye XA - PA INDETERMINADO
- XN DISMINUYE
Disminuye Inversión - PA Y XN DISMINUYEN
Aumenta inversión - PA Y XN AUMENTAN
RETOS PARA PENSAR
BONOS
Don Jorge obtuvo utilidades extraordinarias de su actividad económica el año pasado y desea invertir este excedente
monetario en bonos. Sus amigos le han hablado muy bien de los bonos brasileños porque, según le dicen, en este momento la
tasa de interés de dicho país se encuentra en 2% mensual, mientras que la de Colombia está a 1%. ¿Usted qué le
recomendaría a don Jorge como economista? Suponga que el real hoy está a $1000 pesos colombianos, y que para dentro de
un mes pasaría a $1100.
La rentabilidad en pesos de tener bonos en colombia es de 1%. La rentabilidad en pesos de tener bonos en Brasil es
(1.02*1100/1000)*100-100, que es aproximadamente 12% (mayor que 1% en Colombia). Por lo tanto es mayor la rentabilidad
en Brasil y es mejor comprar los bonos allí.
MUNDELL FLEMING
Aunque no es oficial y los medios de comunicación no lo han divulgado, a su papá le llegó el

chisme por redes sociales que Gustavo Petro retirará la reforma tributaria y de todos modos
cumplirá con las promesas sin importar lo que pase con el déficit fiscal. Su papá tiene 5000
ositos de peluche en una bodega y se los están pidiendo de Venezuela. No sabe cuál será el
mejor momento para acordar el precio. Por fortuna tiene una dulce criaturita estudiando en
la UN que es (ya casi) economista que le podrá decir lo que sucederá en los próximos años.
Usted le dice que no crea en chismes de las redes sociales pero que, si llegara a ocurrir eso,
sería mejor acordar el precio después de la medida. (porque disminuirían las tasas de
cambio y los ositos se volverían más caros)
Aunque no es oficial y los medios de comunicación no lo han divulgado, a sus padres les
llegó el chisme por redes sociales que Gustavo Petro implementará una política de
privatización agresiva con el propósito de reducir el déficit fiscal. Ellos tienen 5000 ositos de
peluche en una bodega y de Venezuela están que se los compran. Pero no saben cuál será el
mejor momento para acordar el precio. Por fortuna cuentan con que usted para que les diga
lo que sucederá en los próximos años. Usted les dice que no crean en chismes de las redes
sociales pero que, si llegara a haber una privatización así, sería mejor acordar el precio antes
de la medida. (porque aumentarían las tasas de cambio y los ositos se vuelven más baratos)
La tasa de cambio real de los términos de intercambio es Un número índice que indica la
evolución del precio relativo de los bienes nacional y extranjero
Según el modelo Mundell Fleming, en un sistema de tipo de cambio fijo y movilidad perfecta
de capitales, Las rentabilidades los bonos nacionales y extranjeros son iguales cuando se
expresan en la misma moneda
Suponga una economía con tipo de cambio flexible. Según el modelo Mundell Fleming,
como resultado de un aumento en la tasa de interés nominal externa, no hay ningún efecto
sobre los saldos reales. (porque esa es una variable exógena con tasa de cambio flexible)
En un sistema de tipo de cambio fijo el gobierno renuncia a la política monetaria como

instrumento de política económica
en términos del modelo Mundel Fleming con tasa de cambio flexible y aumento en M. Una
política monetaria expansiva provoca un aumento sostenido en el ingreso.
en términos del modelo Mundel Fleming con tasa de cambio flexible y disminución en M.
Una política monetaria contractiva provoca una disminución sostenida en el ingreso.
Cuando se presenta el fenómeno de la curva J, las elasticidades precio de la demanda por

importaciones y exportaciones son bajas en el corto y mayores en el largo plazo.
El índice de precios al consumidor de la República de Arcabuco se duplicó.

Simultáneamente, la tasa de cambio nominal pasó de 10.000 pesos arcabuqueños por dólar
a 12.000. Si se cumple la condición Marshall Lerner, y aumentó el ingreso externo pero el
interno permanece igual, El aumento en la tasa de cambio nominal fue menor que el
aumento en el precio interno, por lo tanto la tasa de cambio real bajó, si se cumple la
condición Marshall Lerner,eso tiende a disminuir las exportaciones netas. Por otra parte, el
aumento en el ingreso externo tiende a aumentar las exportaciones netas. Por lo tanto, no
se es claro cuál será el efecto final sobre las exportaciones netas.
TNT
Recientemente usted tuvo la oportunidad de conocer a la embajadora de Sokovia. Ella le

comentó que las dos principales exportaciones del país son trigo y sobre todo neveras
Europa Oriental. Con la guerra en Ucrania, el precio del trigo se disparó. La embajadora se
preguntaba cuál sería el efecto sobre los ingresos fiscales del país, ya que ellos no tienen
impuestos a la producción agrícola, sino sólo a la industria y un impuesto al consumo en
general. De acuerdo con el modelo de transables y no transables, usted le diría que se
esperaría que, como resultado del aumento en los precios del trigo, y suponiendo que el país
tiene rendimientos constantes, El recaudo por el impuesto al consumo aumente y el del
impuesto a la producción de neveras disminuya.
Suponga una economía que solo cuenta con dos productos: pescado y carne de res. Debido
a restricciones comerciales y fitosanitarias este país solo puede negociar pescado con el
resto del mundo. Sin embargo han sido hallados yacimientos de gas natural que pueden
abrir las puertas a la exportación. Si se presentan rendimientos decrecientes y la balanza
comercial permanece en equilibrio antes y después de la bonanza La tasa de cambio real y
la producción de pescado (bien transable tradicional) disminuyen.
Mónaco tiene rendimientos crecientes en la producción de bienes raíces (construcción) y

alta costura. Durante este año, las confecciones de este país fueron elogiadas en las
pasarelas italianas, lo que aumentará el precio de cotización de estas prendas en Italia y
producirá una bonanza. Suponga que la balanza comercial se encuentra en equilibrio antes y
después de dicho acontecimiento. Si alguien desea vender su casa para comprar ropa, Es un
caso de bonanza que podemos analizar con el modelo TNT. Como hay rendimientos
crecientes, con la bonanza la tasa de cambio real aumenta y se dan más casas por una
unidad de ropa. Por eso es mejor vender la casa ya, antes de que baje de precio. Entonces,
sería mejor que hiciera la transacción ya, antes de la bonanza.
Mónaco tiene rendimientos constantes en la producción de bienes raíces (construcción) y

constantes, con la bonanza la tasa de cambio no cambia y se dan las mismas casas por una
unidad de ropa. Por eso da lo mismo esperar o vender la casa ya. Entonces, da lo mismo si
hace la transacción ahora o cuando se presente la bonanza.
Mónaco tiene rendimientos decrecientes en la producción de bienes raíces (construcción) y

decrecientes, con la bonanza la tasa de cambio real disminuye y se dan menos casas por
una unidad de ropa. Por eso es mejor esperar a vender la casa cuando se sientan los efectos
de la bonanza y haya subido su precio.
Uganda y Tanzania producen maíz y casas. El maíz se comercia internacionalmente pero las
casas no. La productividad es la misma en el sector de maíz pero en casas es mayor en
Uganda que en Tanzania. Represente la situación gráficamente. Suponiendo que en los dos
países la balanza comercial esté en cero y que los dos países tengan rendimientos
constantes, si usted tiene un cargamento de maíz y desea comprar una casa, ¿en donde
sería más barata según el modelo de transables y no transables? Pista: Haga la gráfica para
los dos países. Son más baratas en Uganda.
Sube tasa de interés en USA -> Depreciación en Argentina
Sube gasto público -> disminuye tasa de cambio nominal y real -> apreciación
Disminución gasto público -> aumentan tasas de cambio -> depreciación
Flotación sucia: Situación de una divisa que teóricamente se encuentra libre, determinándose su cotización por oferta y
demanda en los mercados internacionales, pero que en la práctica se ve afectada por la intervención de las autoridades
monetarias del país, comprando y vendiendo divisas extranjeras para influir en el cambio.
KEYNES
Según el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, los cambios en la valoración de las inversiones se deben tanto a los
cambios en la expectativa de los ingresos esperados como a variaciones en la tasa de interés
Según el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, los economistas no han analizado cuidadosamente el "estado de la
confianza” porque es difícil de medir
Según el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, el comportamiento de los inversores profesionales es un resultado
inevitable del mercado de inversión organizado debido a la presión para anticipar cambios en la valoración convencional
Según el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, el "estado de las expectativas de largo plazo" ha sido de gran interés
para personas prácticas pero no para economistas
Un factor que se menciona en el capítulo 12 de la Teoría General como causa de la disminución del conocimiento real en la
valoración de inversiones es el aumento gradual de la proporción de acciones que son propiedad de personas que no tienen
conocimiento especializado de los negocios
Para Keynes, el efecto de la inversión es un fenómeno no probabilístico (de incertidumbre)
Un inversionista en la bolsa de valores de Colombia tiene acciones de Sab Miller (la cervecería de la que hace parte Bavaria).
El inversionista se entera de que en dos horas saldrá al aire una entrevista a Caterine Ibargüen en la que ella dice que le gusta
de vez en cuando tomarse una cerveza. Según la teoría de Keynes acerca del comportamiento en una bolsa de valores, se
esperaría que el inversionista Compre acciones ya con miras a venderlas más tarde hoy cuando el mercado reaccione a la
entrevista
Para Keynes, la expectativa de ingresos por ventas es una expectativa de corto plazo; la expectativa de rentabilidad de una
máquina nueva es una expectativa de largo plazo
Según el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, el “estado de la confianza” es importante en la formación de expectativas
de rendimientos prospectivos porque es uno de los principales factores que determinan la demanda de inversión
Según el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, se entiende por "estado de las expectativas de largo plazo" Las
expectativas a largo plazo de los inversores sobre los rendimientos que se obtengan
Según el capitulo 12 de la Teoría General de Keynes, la mayoría de los inversores y especuladores profesionales se concentra
en Prever cambios en la base convencional de valoración a corto plazo
De acuerdo con el capítulo 12 de la Teoría General de Keynes, las expectativas de rendimientos prospectivos de un activo se
basan En los hechos existentes y en los eventos futuros
Curva de Phillips
En Venezuela la inflación es 0%, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el próximo periodo entra en un
proceso inflacionario, entonces Se esperaría que la tasa de ocupación suba
En Japón la inflación es de -3%, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el próximo periodo la inflación es
-5%, entonces: Se esperaría que el desempleo suba
En Wakanda la inflación es -9%, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el próximo periodo la inflación es
-7%, entonces: Se esperaría que el desempleo baje
En Colombia el Índice de Precios al Consumidor es 1.14, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el próximo
periodo el IPC es 1.2, entonces: No hay datos de la inflación como tal. No se sabe que pasaría con el desempleo
En Wakanda la inflación es -2.3%, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el próximo periodo la inflación es
-3.5%, entonces: Se esperaría que el desempleo suba
En Venezuela la tasa de desempleo es de 26%, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el próximo periodo la
tasa es 22%, entonces: Se esperaría que la inflación suba
En Colombia la inflación es 0% y la tasa de ocupación es de 80%, si se comporta con la curva de Phillips tradicional y para el
próximo periodo la tasa de ocupación es 83%, entonces: Se esperaría que la economía entre a un proceso inflacionario
NAIRU
La inflación en Guinea Ecuatorial este mes es de 5%, el desempleo es de 4% y el NAIRU es de 3%. Según estos datos, el
próximo mes: El desempleo está por encima del NAIRU, por lo tanto la inflación bajaría. No se puede decir nada sobre el
desempleo. No se sabe qué pasará con el desempleo
La inflación en Somalia este mes es de 4%, el desempleo es de 3% y el NAIRU es de 5%. Según estos datos, el próximo mes:
El desempleo está por debajo del NAIRU, por lo tanto la inflación aumentaría, aunque no se sabe cuánto. La inflación
aumentará
La inflación en Somalia este mes es de 4%, el desempleo es de 5% y el NAIRU es de 3%. Según estos datos, el próximo mes:
El desempleo está por encima del NAIRU, por lo tanto la inflación bajaría. No se puede decir nada sobre el desempleo. No se
sabe qué pasará con el desempleo
La inflación en Guinea Ecuatorial este mes es de 4%, el desempleo es de 5% y el NAIRU es de 3%. Según estos datos, el
próximo mes: El desempleo está por encima del NAIRU, por lo tanto la inflación bajaría, aunque no se sabe cuánto. Si llegara
a quedar por debajo de 0 habría deflación y el nivel de precios bajaría, pero si no alcanza a llegar a 0, el nivel de precios
subiría. Y si quedara en 0, el nivel de precios seguiría igual. Entonces No se sabe qué pasará con el nivel de precios
Si NAIRU < desempleo -> inflación baja. Pero no se sabe qué pasa sobre el desempleo el próximo periodo
Si NAIRU > desempleo -> inflación aumenta (pero no se sabe cuánto). Pero no se sabe qué pasa sobre el desempleo el
próximo periodo
Preguntas conceptuales
Si los agentes tuvieran expectativas racionales, se esperaría que la curva de Phillips sea vertical en el corto y el largo plazo
El método de solución de expectativas racionales por coeficientes indeterminados permite tener única respuesta
El supuesto de mercados que se vacían se utiliza a menudo en modelos de expectativas racionales aunque no es un supuesto
acerca de expectativas
Si una persona tiene expectativas racionales, Sus expectativas se forman de manera óptima
Los resultados de inefectividad de las políticas que se popularizaron en la década de 1980 se basaban en la idea de que Si los
agentes tienen expectativas racionales se pueden anticipar a los efectos de la política, neutralizándolos
¿Cuál de las siguientes características NO corresponde a una variable ruido blanco? Se pueden identificar patrones en ella
En la cafetería escucha a alguien exclamar: “Me pasó otra vez. Y yo se, yo se, pero siempre caigo en lo mismo.” Esa frase
sugiere que la persona que está hablando No tiene expectativas racionales
Si una persona tiene expectativas racionales, No comete siempre el mismo error
Un individuo con expectativas racionales, Aprende de sus errores

¿Cuál de las siguientes gráficas podría corresponder a una situación de expectativas racionales?

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MODELO MUNDELL FLEMING

TASA DE CAMBIO FLEXIBLE

bajan precios internos - INGRESO (Y) SUBE

sube tasa de interés resto del mundo - INGRESO (Y) SUBE

baja tasa de interés resto del mundo - INGRESO (Y) BAJA

sube cantidad de dinero - INGRESO (Y) SUBE

baja cantidad de dinero - INGRESO (Y) BAJA

baja precios externos - INGRESO (Y) IGUAL

Suben precios externos - INGRESO (Y) IGUAL

sube gasto público - INGRESO (Y) IGUAL

baja gasto público - INGRESO (Y) IGUAL

baja ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) IGUAL

sube ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) IGUAL

Bajan precios internos - INGRESO (Y) SUBE

Baja gasto público - INGRESO (Y) BAJA

Sube gasto público - INGRESO (Y) SUBE

Sube tasa de interés del resto del - INGRESO (Y) BAJA

Baja tasa de interés del resto del - INGRESO (Y) SUBE

Baja ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) BAJA

Sube ingreso del resto del mundo - INGRESO (Y) SUBE

Sube tasa de cambio nominal - INGRESO (Y) SUBE

Baja tasa de cambio nominal - INGRESO (Y) BAJA

Bonanza bien transable - TCR QUEDA IGUAL

Caída bien transable - TCR IGUAL

Balanza comercial pasa a déficit - TCR IGUAL

Balanza comercial pasa a estar en - TCR QUEDA IGUAL

Bonanza bien transable - TCR DISMINUYE

Caída bien transable - TCR AUMENTA

Balanza comercial pasa a superávit - TCR AUMENTA

Balanza comercial pasa a déficit - TCR DISMINUYE

Caída bien transable - TCR DISMINUYE

Bonanza bien transable - TCR AUMENTA

Balanza comercial pasa a déficit - TCR AUMENTA

Balanza comercial pasa a superávit - TCR DISMINUYE

EFECTOS ENGEL DÉBILES

Disminuyen exportaciones - PA Y XN DISMINUYEN

Aumenta inversión - PA Y XN AUMENTAN

Disminuye inversión - PA Y XN DISMINUYEN

EFECTOS ENGEL FUERTES

Disminuyen exportaciones - PA DISMINUYE

Disminuye Inversión - PA Y XN DISMINUYEN

Aumenta inversión - PA Y XN AUMENTAN

RETOS PARA PENSAR

Aunque no es oficial y los medios de comunicación no lo han divulgado, a su papá le llegó el

En un sistema de tipo de cambio fijo el gobierno renuncia a la política monetaria como

Cuando se presenta el fenómeno de la curva J, las elasticidades precio de la demanda por

El índice de precios al consumidor de la República de Arcabuco se duplicó.

Recientemente usted tuvo la oportunidad de conocer a la embajadora de Sokovia. Ella le

Mónaco tiene rendimientos crecientes en la producción de bienes raíces (construcción) y

Mónaco tiene rendimientos constantes en la producción de bienes raíces (construcción) y

Mónaco tiene rendimientos decrecientes en la producción de bienes raíces (construcción) y

Para Keynes, el efecto de la inversión es un fenómeno no probabilístico (de incertidumbre)

Si una persona tiene expectativas racionales, No comete siempre el mismo error

Un individuo con expectativas racionales, Aprende de sus errores

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