INSTRUCCIONES GENERALES

TRABAJO DE
INVESTIGACIÓN GRUPAL
(TIG)
“CASO 8”
INTEGRANTES:

1. BARBARA CASTILLO YAÑEZ

2. MILDRED PEREZ SÁNCHEZ
3. JONATHAN PINTO ORÓSTICA
4. PAULA SALDÍVAR FRAGA
5. FRANCISCO TORRES BARRAZA

PROFESOR: OSVALDO PALMA

FECHA: 18-12-2023
SECCIÓN: ICAD601

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Compromiso de ética y honor

Trabajo de investigación grupal

Yo, Estudiante, de la Escuela de Ingeniería Comercial ME COMPROMETO a cumplir con las normas

establecidas por la escuela para el Trabajo de Investigación Grupal (TIG), entre las que destacan:

honestidad, seriedad, compromiso y respeto.

Se hace hincapié en cumplir con los aspectos académicos, los aspectos formales y de originalidad

comprometiéndome a no incurrir en plagio.

_________________ _______________ ___________

______________

2
Contenido
RESUMEN EJECUTIVO .............................................................................................................................. 4
TIG Caso 8: Modelo predictivo del precio de una acción. ........................................................................ 5
1. MODELO ECONOMÉTRICO PROPUESTO ...................................................................................... 6
2. OBJETIVO DEL TIG......................................................................................................................... 8
3. EXPLICITA TRES OBJETIVOS ESPECIFICOS ..................................................................................... 9
4. EXPLICITAR LAS HIPOTESIS CORRESPONDIENTES RESPECTO DE LAS VARIABLES EXPLICATIVAS. 9
5. EVALUAR LA BONDAD DE AJUSTE DEL MODELO, EN BASE AL INDICE DE LOS TEST. ................. 11
6. REALIZAR UN PRONÓSTICO CON EL MODELO OBTENIDO ......................................................... 13
7. CONCLUSION EN BASE A LO OBTENIDO ..................................................................................... 14

3
RESUMEN EJECUTIVO

El trabajo tiene como objetivo desarrollar un modelo econométrico para predecir el precio de una
acción en Bolsa, utilizando variables como el valor libro, la razón precio utilidad (P/E), el porcentaje de
participación de mercado y el margen/ventas. El modelo propuesto es lineal y se busca determinar la
significancia de cada variable.

Objetivo General del TIG:

Desarrollar un modelo de regresión lineal múltiple para explicar el precio de la acción en función de
variables financieras.

Modelo Económico Propuesto:

Se plantea un modelo lineal: PACC=β1+β2⋅VLB+β3⋅RPU+β4⋅%PM+β5⋅MGVTAS+ε

Objetivos Específicos:

 Evaluar la significancia de las variables mediante estadísticos t.

 Explorar un modelo logarítmico para mejorar la especificación.
 Validar la aplicación del modelo mediante métricas como R^2 y F.

Hipótesis Respecto de las Variables Explicativas:

Se plantean hipótesis nulas y alternativas para cada coeficiente indicando la relación esperada entre
cada variable explicativa y el precio de la acción.

Evaluación de la Bondad de Ajuste del Modelo:

Se utilizan varios test:

 Test de Ramsey: Indica que el modelo no está bien especificado.

 Test de Chow: No evidencia un cambio estructural en el modelo.
 Test Jarque Bera: Rechaza la normalidad de los residuos.
 Multicolinealidad: No hay evidencia de multicolinealidad.
 Test Goldfeld y Quandt: Indica heterocedasticidad en la variable de valor libro y participación
de mercado.

4
TIG Caso 8: Modelo predictivo del precio de una acción.
Desarrollar un modelo del precio de la acción de las empresas en Bolsa y la significancia de cada variable
para lograr el modelo óptimo.

Y X2 X3 X4 X5
DEPENDIENTE INDEPENDIENTE INDEPENDIENTE INDEPENDIENTE INDEPENDIENTE
EMPRESA PACC VLB RPU p. DEL MERCADO MARGEN/VENTA
COLBUN 130 140 20 0,28 0,52
MULTIFOOD 300 150 10 0,18 0,18
ENEL 150 100 10 0,36 0,35
VSPT 6,6 5,9 13 0,22 0,38
AFPCAPITAL 275 152 11 0,24 0,72
CAROZZI 1650 1350 12 0,46 0,34
GASCO 1940 1600 13 0,38 0,21
ANTARCHILE 7600 10000 12 0,42 0,15
FALABELLA 3300 2050 22 0,28 0,38
BANMEDICA 2100 470 36 0,22 0,22
CENCOSUD 1200 1100 12 0,33 0,28
CGE 580 860 42 0,18 0,16
ENEL CHILE 73 50 14 0,38 0,46
SONDA 700 590 18 0,18 0,17
SANTANDER 45 18 14 0,26 0,61
HABITAT 700 450 5 0,24 0,77
SECURITY 208 206 14 0,12 0,34
NUEVA POLAR 14 25 0 0,08 0,43
SANTA RITA 144 162 18 0,11 0,38
AESGENER 170 220 9 0,18 0,27
BLUMAR 245 211 22 0,25 0,23
AQUACHILE 490 367 40 0,32 0,14
PROVIDA 2680 3800 8 0,24 0,55
SALFACOR 460 860 8 0,16 0,08
BESALCO 430 324 28 0,19 0,11
MASISA 34 66 21 0,28 0,14
CONCHATORO 1390 805 22 0,37 0,36
ENTEL 5300 4700 32 0,46 0,15
MELON 0,46 0,75 28 0,38 0,36
ECL 1100 1300 12 0,12 0,32
RIPLEY 500 500 15 0,15 0,22
CINTAC 370 330 22 0,22 0,14

1. Explicitar el modelo econométrico propuesto:

El modelo propuesto estima un impacto en el valor de la acción por parte de los siguientes rateos,
donde se espera que todos tengan un impacto positivo en el modelo.

- PACC = Precio de la acción, expresado en $.

- VLB = Valor libro de la acción, expresado en $.
- RPU = Razón precio utilidad.
- % PM = % Participación de mercado.
- MGVTAS = Margen/ventas.

2. Explicitar el objetivo general del trabajo TIG:

5
Se busca explicar el precio de la acción en función de siguientes rateos: valor libro, ROE y
margen/ventas.

1. MODELO ECONOMÉTRICO PROPUESTO

Se propone el siguiente modelo, asumiendo una relación lineal entre las distintas variables:

Y = β1 ∗ X1 + β2 ∗ X 2 + β3 ∗ X 3 + β4 ∗ X 4 + β5 ∗ X 5 +∈

Donde:

Y: PACC = Precio acción, expresado en $. Variable dependiente.

β𝑖 : Coeficientes de las variables independientes

X1 = 1

X2: VLB = valor libro de la acción. Expresado en $. Variable independiente.

X3: RPU= Razón precio utilidad (P/E). Variable independiente

X4: % PM = % Participación de mercado. Variable Independiente

X5: MGVTAS = Margen/ventas

∈: error residual

PACC = Precio acción, expresado en $. Variable dependiente.

Es el valor monetario al cual una acción de una empresa cotiza en el mercado de valores. Es el precio
al cual los inversores pueden comprar o vender una acción en un momento dado. El precio de una
acción no es fijo, sino que varía según las condiciones del mercado. Normalmente, este aumenta si se
cree que la empresa va bien y cae si la empresa no cumple las expectativas.

VLB = valor libro de la acción. Expresado en $. Variable independiente.

Es una medida que indica cuánto vale cada acción de una empresa según su valor contable. Se calcula
dividiendo el patrimonio neto de la empresa entre el número total de acciones en circulación

VLB = Patrimonio neto / Numero de acciones en circulación

RPU= Razón precio utilidad (P/E). Variable independiente

6
es una métrica financiera utilizada para evaluar la valuación de una acción en relación con sus
ganancias. Se calcula dividiendo el precio actual de una acción entre sus ganancias por acción

RPU = Precio de la acción / Ganancias por acción

% PM = % Participación de mercado. Variable Independiente

Este indicador proporciona información sobre la cuota de mercado que tiene una empresa en relación
con el mercado total en el que opera. La fórmula es:

%PM = (Ventas de la empresa / Ventas totales del mercado) x 100

MGVTAS = Margen/ventas.

Este indicador proporciona información sobre la rentabilidad de una empresa en relación con sus
ingresos por ventas. La fórmula es:

MGVTAS = (Utilidad neta / Ventas Totales) x 100

Al ser un modelo con múltiples variables, se propone trabajar el modelo en forma matricial, quedando
de la siguiente manera:

𝑌 = 𝛽 ∗ 𝑋+∈

130 𝛽1 1 140 20 0.28 0.52 ∈1

300 𝛽 2 1 150 10 0.18 0.18 ∈ 2
150 𝛽3 1 100 10 0.36 0.35 ∈3
6.6 𝛽4 1 5.9 13 0.22 0.38 ∈4
= ∗ + .
. . . . . . .
. . . . . . . .
. . . . . . . .
[370] [𝛽32 ] [1 330 22 0.22 0.14 ] [∈ 32 ]

En principio, el objetivo principal es encontrar los valores de los coeficientes 𝛽𝑖 , utilizando el método
de los mínimos cuadrados, para luego realizar las predicciones y evaluar el rendimiento del modelo
mediante métricas como el error cuadrático medio (ECM) o el coeficiente de determinación (𝑅 2 ).
Finalmente se deberán interpretar los resultados, examinando la significancia de los coeficientes y
cómo afectan a la variable dependiente.

7
 2. OBJETIVO DEL TIG
El objetivo general del trabajo es desarrollar un modelo de regresión lineal múltiple que explique el
precio de la acción de diversas empresas en función de ciertas variables.

Se determinará cómo estas variables, influyen en el precio de la acción de cada empresa. Para lograr
esto, se utilizará un enfoque de regresión lineal múltiple, donde se estimarán los coeficientes asociados
a cada una de estas variables.

Para analizar cómo cada variable independiente afecta al precio de la acción en el contexto del modelo
propuesto, se puede examinar los coeficientes estimados (𝛽𝑖 ) en la ecuación de regresión lineal
múltiple. Cada coeficiente indica la magnitud y la dirección de la influencia de la variable
correspondiente en el precio de la acción, manteniendo las demás variables constantes.

Considerando las unidades de las variables del modelo, se podrá interpretar los coeficientes de la
siguiente manera:

 PACC = Precio de la acción, expresado en $. El coeficiente asociado a PACC indica cuánto cambia
el precio de la acción en respuesta a un cambio unitario en el precio de la acción. Por ejemplo,
si el coeficiente es 0.5, significa que un aumento de $1 en el precio de la acción se asocia, en
promedio, con un aumento de $0.5 en el precio de la acción, manteniendo las demás variables
constantes
 VLB = Valor libro de la acción, expresado en $. El coeficiente asociado a VLB indica cuánto
cambia el precio de la acción en respuesta a un cambio unitario en el valor libro de la acción en
dólares. Por ejemplo, si el coeficiente es 0.2, significa que un aumento de $1 en el valor libro
se asocia, en promedio, con un aumento de $0.2 en el precio de la acción, manteniendo las
demás variables constantes.
 RPU = Razón precio utilidad. $. El coeficiente asociado RPU indica cuánto cambia el precio de
la acción en respuesta a un cambio unitario en la razón precio utilidad. Por ejemplo, si el
coeficiente es 10, significa que un aumento de 1 en la razón precio utilidad se asocia, en
promedio, con un aumento de $10 en el precio de la acción, manteniendo las demás variables
constantes.
 % PM = % Participación de mercado. El coeficiente asociado a %PM indica cuánto cambia el
precio de la acción en respuesta a un cambio unitario en el porcentaje de participación de
mercado. Por ejemplo, si el coeficiente es 5, significa que un aumento del 1% en la participación

8
 de mercado se asocia, en promedio, con un aumento de $5 en el precio de la acción,
manteniendo las demás variables constantes
 MGVTAS = Margen/ventas. El coeficiente asociado a MGVTAS indica cuánto cambia el precio
de la acción en respuesta a un cambio unitario en el margen/ventas. Por ejemplo, si el
coeficiente es -15, significa que un aumento de 1 en el margen/ventas se asocia, en promedio,
con una disminución de $15 en el precio de la acción, manteniendo las demás variables
constantes.

3. EXPLICITA OBJETIVOS ESPECIFICOS

3.1 Se evaluarán las variables que realmente tienen significatividad.

Estadístico T
B0 -1,329292535 se acepta H0
B1 14,96067948 Se rechaza h0, por ende es estadísticamente significativo
B2 1,834287093 se acepta H0
B3 1,283515428 se acepta H0
B4 0,393939542 se acepta H0

3.2 Validar la aplicación del modelo.

R^2 0,923710552
Fc 81,72881614 Se considera que el modelo es estadísticamente significativo
F 1,10317E-14

4. EXPLICITAR LAS HIPOTESIS CORRESPONDIENTES RESPECTO DE LAS VARIABLES

EXPLICATIVAS.
Se espera que los siguientes parámetros sean indicadores del precio de la

Acción:

 B1, el valor libro, si es un indicador del valor de la acción.

 B2, RPU, si es un indicador del valor de la acción.
 B3, % participación de mercado, si es un indicador del valor de la acción.

9
  B4, margen/ventas, si es un indicador del valor de la acción.

1. Hipótesis para B1 (Valor Libro):

 Hipótesis Nula (H0): B1 = 0
No hay relación significativa entre el valor libro y el precio de la acción.
 Hipótesis Alternativa (H1): B1 ≠ 0
Existe una relación significativa entre el valor libro y el precio de la acción.
 Interpretación:
Si se rechaza la hipótesis nula, se puede inferir que el valor libro es un indicador significativo del
precio de la acción.
2. Hipótesis para B2 (RPU - Razón Precio Utilidad):
 Hipótesis Nula (H0): B2 = 0
No hay relación significativa entre la razón precio utilidad y el precio de la acción.
 Hipótesis Alternativa (H1): B2 ≠ 0
Existe una relación significativa entre la razón precio utilidad y el precio de la acción.
 Interpretación:
Si se rechaza la hipótesis nula, se puede concluir que la razón precio utilidad es un indicador
significativo del precio de la acción.
3. Hipótesis para B3 (% Participación de Mercado):
 Hipótesis Nula (H0): B3 = 0
No hay relación significativa entre el porcentaje de participación de mercado y el precio de la
acción.
 Hipótesis Alternativa (H1): B3 ≠ 0
Existe una relación significativa entre el porcentaje de participación de mercado y el precio de la
acción.
 Interpretación:
Si se rechaza la hipótesis nula, se puede inferir que el porcentaje de participación de mercado es
un indicador significativo del precio de la acción.
4. Hipótesis para B4 (Margen/Ventas):
 Hipótesis Nula (H0): B4 = 0
No hay relación significativa entre el margen/ventas y el precio de la acción.
 Hipótesis Alternativa (H1): B4 ≠ 0

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 Existe una relación significativa entre el margen/ventas y el precio de la acción.
 Interpretación:
Si se rechaza la hipótesis nula, se puede concluir que el margen/ventas es un indicador significativo
del precio de la acción.

5. EVALUAR LA BONDAD DE AJUSTE DEL MODELO, EN BASE AL INDICE DE LOS TEST.

Test de Ramsey

Fobs = 0,007333205 3,09402680

0,002370117

FCritico = 2,53 por tabla

H0 = El modelo está bien especificado

H1 = El modelo no está bien especificado

Como el Fobs es mayor al F Critico, se rechaza H0, por ende el modelo no está bien especificado

Test de Chow

Fobs = 230458,3936 0,989216586

232970,6122

Fritico = 2,78

H0 = No existe un cambio estructural en el modelo

H1 = Existe un cambio estructural en el modelo

Como el Fobs es menor al F Critico, no se rechaza H0, por ende no hay un cambio estructural en el
modelo

Test Jarque Bera

B0 = -475,090740
B1 = 0,787396
B2 = 19,142269
B3 = 1.263,993057
B4 = 231,313937

11
 S= 106654636,8 1,161502802
91824691,77

K= 1,88604E+11 4,552718183
41426601397

JB = 10,409718393 > 5,99

se rechaza H0 por ende los residuos no siguen una distribución normal

Multicolinealidad

VIF < 10 No hay multicolinealidad

VIF = 1,353
Como el VIF < 10, no hay un alto grado de multicolinealidad entre las variables explicativas

Test Goldfed y Quandt

Fobs 179,9949411

Fcritico 5,05
Fobs es mayor al Fcritico, se rechaza H0, por ende la variable "VLB" presenta heterocedasticidad

Fobs 4,561375388
Fcritico 5,05
Fobs es menor al Fcritico, no se rechaza H0, por ende la variable "RPU" No presenta
heterocedasticidad

Fobs 56,95844952
Fcritico 5,05
Fobs es mayor al Fcritico, se rechaza H0, por ende la variable "p. DEL MERCADO" presenta
heterocedasticidad

Fobs 0,228936229

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Fcritico 5,05
Fobs es menor al Fcritico, no se rechaza H0, por ende la variable "MARGEN/VENTA" No presenta
heterocedasticidad

6. REALIZAR UN PRONÓSTICO CON EL MODELO OBTENIDO

VLB RPU p. DEL MERCADO MARGEN/VENTA PACC

5000 8 0,8 0,22 4.677
7000 9 0,86 0,15 6.331
10000 13 0,7 0,23 8.586
15000 7 0,7 0,45 12.459

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 7. CONCLUSION EN BASE A LO OBTENIDO

Se generó correctamente un modelo econométrico para pronosticar el precio de una acción en función
de 4 variables: Valor Libro, RPU, P. Del Mercado y Margen/Ventas. Se obtuvo un coeficiente de
determinación de 0.92, lo que indica que es un modelo confiable a la hora de generar los pronósticos,
existe una buena representatividad. Al realizar el test-t de significancia individual, se determina que el
coeficiente asociado al Valor Libro es el único que no es estadísticamente significativo en el modelo.
En base a esto nos indica que las demás variables son significativas dentro del modelo. Al analizar de
manera global la significancia del modelo, usando el coeficiente Fc extraído de la tabla Anova, se
determina que si tienen significancia dentro del modelo.

En base a los resultados del test de Ramsey se puede indicar que el modelo no está bien especificado.
Luego en el test Chow podemos ver que el modelo no tiene cambio estructural, los residuos no siguen
una distribución normal y entre las variables no hay un alto grado de multicolinealidad. Las variables
VLB y p. del mercado presentan heterocedasticidad.

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