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1. 'Señ ale cuétes be țos temps siguiemes tienen un con- 3. Si dos pníses cuentan con una dotü ciõ rl sÌDd'!* de

LR HE4ICIË N gEL PIB: DEL PIB

tenido macroeconõ mico: factor trabujo y de srocś de capital, ¿deben tener uø
#d } pş#2j% ÇØ ț Qetró leo HjCGI û t X llHF Ùß QfDÙHC fiOŸ Razone su respuesfia.

RL iNsREs0 üisP0NiaL‹
b) El descenso del desempleo. š. ¿P uecte la politics macroeconómica a lterar ct PIB
c)
El crecimienio en la producciñn de teŁéfOnO CA‘ potencial de un pats’?
lulares.
d)
La baja en la cotizaciõn del peso con respecio at ¿Qué anñlisis ptjede realizar en el modelo de oferta
y demand a agregada a1 considerar la suba de Io.ç
e)
La suba de la tasa de interés. precios del peiröleo de los años seienta?

2. 6' Indique cućal de lms siguientes opciones no se consi-

Señale cuñles de las siguientes variables considers
Tel tipo flujo: ders u n fact0r que deter mine o afec te Jos reSU
a) El descenso del desempleo. liados macroeconomicos.
Las estadísticas cțue integran la contabilidad nacionat son
b) La población activa. a) El crecimiento be la pobt;iciön.
como faros que ayudan a las autoridades econôrnicas a
c) La cuntidacl de divisas del Banco Central. b) El atentado contra las Torres Gemelas del 11 de
conducir la economía por sendas que les permiten alcan-
septiembre de 2001.
d) El número de automóvi les vendidos. zar los objetivos deseudos. De todas las macrovariables
c) Los em:ctos clevastudores de un huracrîn.
e) La cantidad de turistas que nos visita en un año. de la contabiliclad nacional, may una de uso muy írecuente
d) N inguna de 1as anteriores.
y que a todos nos results izmi li at: el protlucto inferno
s«t• (uø.ziriLes la suma del valor de tpdos los bie-
ries y servicios finales producidos en eI païs, en un año.
Es ptoclucto tures-iyo porque se reFiere a 1'+ producciön que
tiene lupür d‹:ntro del país, e include łos productos finales,
esio es, la suma de los valores agregados en cada escalön
de la cadena productive, deducidos los consumos inter-
medios a fin de evitar lø Noble contabilizacíón. Es pro-
õucto ten to porque no se deduces las amortizaciones.
Aunque cl PI£' es, como se ha señalado, una de las
variables macroeconómicas mls conocidas, esto no eviia
que sea un concepto controveriido. Un primer tema para
analizar es la propia definición de producción de bienes
y ser vicios. Err la üctualidad. la línea divisoria estñ en
su valoración en el mercado. Sin embargo, existen activi-
dales que son de run interés para los hoșares, como el
trabajo cloméstico realizado por las amas de casa y demñs
miembros cle la familia, que no se incluyen en magnitu-
des como el PIB o el inyreso porque no tienen valoración
en el mercaflo. Tampoco las actividades de la economía
ilegal, como el tiarcotrfifico y la prostitución, se incluyen
en el PU. No obstante, dentro de diclias actividades de
la economic ìlegal a1 menos quedan indirectnmente in-
ctuidos eI consume y la inversifin que se derivan de los
ingresos rio declarJdos por estos conceptos.
Si bien cl PIB presenia algunas IiiniiacioneS, es eI
indica‹lor de bienestar mãs frecuentemente utilizado.
Y aunque no mide la calitlnd de la educación ni de la
sulud, y tampoco In c:1lidad de vidfi en general, la rea-
lidad es r¡ue los países que tienen uc PIB por habitante
mfis elevado pueden permitirse unos mejores servicios
de salud y sistem us eclticativos măs avanzaclos, coino así
tambiën mayores equipamientos e infraestructurus para
el ocio y la culture.
Así, pues, aun cuando eI PIB no es un indie:idor per-
fecio clef bienestar, de hecho algunos de los elementos
que contribuyen u una caliüatl de vIÔa aceptable se reco-
gen indirectamente en flu medición. De tod us maneras,
may aspectos no incluidos e0 el PI£İ que inciden sobre
nuestro bienestar, como ocurre non eI mcdio ainbiente.
13J El #f0J E|0 i t f 0 bfUt0 [èD]
El enfoque macroeconúmico exile lit definición y me-
diciõn de ciertos agregados que permiten obiener una
visiõn yloba1 cle 1s economía. La medición cle la activi-
dad económica solo Ha sido posible gracias a la contntii-
litìad nacional, la cua1 otrece lit imașen de la economía
de un pa ís.
Las transacciones entre los di ferenies agentes eco-
nõmicos se reyistran en la contabilidad nucional. Esta
define y rel aciona los agregados econõmicos y miõe su
valor. Mediante la serie de cuentas que integran la con-
tabil idad nacional, se obŁiene un registro de las ïra nsac-
ciones realizadas curre los distintos sectores que Ilevan
a cabo la actividacl econóniica del país.
La eontabilidud national mide lit actividud de una
economic a lo 1argo de un período, øeneralmente
un año. registrarido las trunsucciones realizadas
entre Nos diferenies agentes que formun pane de
dicha economía.
 De los distintos agregados que recoge la contabilidad
nacional, el más sig ni ficativo es el producto interno
bruto (PIB), piiea' iii icle el yuan - irioiierorio ioici/ ble los
t'irii es’ y servicios /'iirifes pi-c›rfiic'irfos pu i-n el iiirrcor/o,
dciitro cle los fi-oiitei-eis de air janís, c n «ii ci ñ o cIncIo.
Para analizar la definición del PIB vamos e centrar-
nos en cacla una de las partes que 1s integran.
Demanda Interna apanac!ó n ni PIB an puntaa porcentuales
Demanda Externa aportació n al PIB en puntos porcentuales
Variació n eo pomen laje
10
90 '
10
999 2000 ?0O ?002 ?003 B004 20Oñ 2006
-30
Fucnie: Direeci‹5n Nacion:i l de C ueiiIus N.acio nalos, IND PC
irario /irin f. Si para caIen lar el PfB se sumarn por separado la
producció n de los bienes inter- medios, estaríamos
El valor utoiietario fofn/. .. contandolos más de una vez, pucsio que ya estñ n inclui los
Toda econolnía produce miles de bienes y servicios dis- en el valor del bien final.
tintos y cada uno se mide en una unidacl diferente. Dado
que no se pueden sumar “paras con manzanas” y que,
sin embargo, tenemos que combinar todos los productos
en una ú nica cifra, to que se hace es sumar el *alor mo-
netario de cada bien o servicio, esto es, el nñ mero de
unictades monetarias (pesos) por el cual se vende calla
bien o servicio.
Al expresar todos los bienes y servicios en términos
de su valor monetario —esto es, en pesos—, se
pueden agregar en una unica unidad, el PfB.
.. .de fos liienes y servicios/nafes...
Cuando se mide el PIB, no se cuentan todos los bienes y
servicios producidos en el país, sino iíH icamente los que
se venden a los usuarios finales.
El Cuadro 13.1 muestra, de forma simplificada, las
etapas de la producció n de 30 piezas de pan, desde que
el agricultor produce el trigo hastii que el pan es vendido
en la panadería, pasando por el molino (donde se ob-
¢r a d i o 11.1 - r ss r r¢ ¢r r tte i4 fe rme ¢ i a s 4 fi r al e s
Etcpas de la producció n t Valor de las ventas (pesos)
Blenes intermedlos:
(1".) Trigo
Bi fui:
(a l Panalpo<meno
tiene la harina) y el horno (donde se elabora el pan, que
luego se distribuye a las panaderías). ¿Deberíamos su- mar
el valor de las ventas en cada una de las etapas, e incluir $
5 + $ 15 + $ 25 + $ 36 = $ Sl en el PtB cada vez que se
producen 30 piezas de pan? No, pues todas las etapas
consiclerudas permiten obtener un bien que, a1 final, vnle
36 pesos. De hecho, los 36 pesos que se pagan ya incluyen
el valor de todas las demá s einpas del proceso productivo.
En el ejemplo del Cuadro 13.1 los bienes vendidos por
el a*ricu1tor, eI mol inero y el fabricante de pan (ma- yorista)
son bienes iritermü ü ios, que se utiIizan en el proceso de
producció n de otro bien. En cambio, la puna- dería minorista
vende un bien final, pues el pan es com- prado por un «.\
Los bienes intermedios son los utilizados para
produeir bienes finales. Los bienes Gnales son
los que se venden al usuario final.
Pura evitar la tloble contabilización de los produc-
tos intcrmeclios, cuando se mide el PIB solo se suma
el valor de los bienes y servicios tinules. El valor de
los productos intermedios quedu uutoniñticumente
incluido en el vulor de los productos finales para los
que se han utilizado.
Si bien es facil distinguir un bien final de un bien in-
termedio, no ocurre lo mismo con los servicios. Por ejem-
plo, un corte de pelo o una consulta médica se usan en el
mismo momento en que se producen. por lo tanto. son
servicios fin:ríes y forman parte del PIB. fin embargo,
los servicios que unas empresíis preston a otras, tomemos
por caso las tareas de limpieza que una empresa lleva a
cabo en un hotel, es un servicio intermedio del servicio
final: el a lojainiento que ofrece el hotel a sus clientes.
. . .producidos. . .
En la medició n del PIB solo se incluyen los bienes y ser-
yicios producidos en el añ o considerado. Así, las com-
pras de terrenos o activos financieros —como acciones
o bonos— no se incluyen en el PIB, pues no son “bienes
y servicios proclucidos”. La iieJ‘rn y los recursos natura-
les que hay en ella no se producen en absoluto. Por su
parte, las acciones y los bonos representan un derecho
de propiedad o a recibir pagos en el futuro. pero no son,
en sí, bienes o servicios. Tampoco se incluyen en el PID
las compras de bienes de segunda mano, como auios o
viviendas. ya que se trata de bienes que fueron produci-
dos, pero no ep el período que se tiene en cuenta.
. . .kiara el mercado. ..
El PID no incluye todos los bienes y servicios producidos
en la economía, sino solo los que se producen para el
mercaclo, esto es. con la intenció n ble ser vendidos. Por
ejemplo, cuando alquien lava su propio automó vil o lim-
pia su propia casa, produce servicios finales; sin embar-
go, no se cuentan en el PIB porque esa persona lo hace
para sí misma, y no para vender el servicio en el mercado.
Pero si el mismo individuo encarga el lavado de su auto a
un lavadero o contrata a alguien para que limpie su casa,
entonces el servicio final sí se incluye en el PIB, pues este
pasa a ser una transacció n de mercado.
..dfiraate liii aiio dadu...
El PIB es una variable f1uio 9ue mide un proceso que
se dcsarrolla a lo larjo de un período. Como vimos en
el apartado 12 ?. eI valor de toda variable flujo depende
del período que se utilice para medirla. Por ejemplo, si
a un trabajador se le pregunta cuá l es su sueldo, su res-
puesta vat-iarú a segun se haya rel’erencia al mes o al añ o.
Lo mismo ocurre con el PIB. Por tradició n, el período
sobre el cual se micle el PIB es un añ o.
Una vuriuble flujo re Aleja un proceso que se
desarrolla a lo largo del tiempo.
Como ya se señaló en el capítulo anterior, otro tipo
de variables macroeconómicas son tus variables stock,
que son aquellas que se miden en un momento dado
del iiempo. La población, el número de viviendas de un
país, el valor actunl de la riqueza, toclas son variables
stock, porque reflejan valores medidos en un determi-
nado momento. Por lo ramo, ante este tipo de variables,
no corresponde añadir la frase “a la semana”, “al mes”
o “al año”, puesto que no estfin vinculnclas a ningfin pe-
ríodo. Por ejemplo, no riene sentido preçuniar la canti-
dad de habitantes que hay en la Arjentinu a1 mes. Por el
contrario, la pregunta apropiada sería. ¿qué cantidad de
personas viven en la Argentina ahora?
Una variable s/oc7r refleja una cleterminada
can t jdacl en un momento del tie mpo.
. .deiitro de las J’roiiteras del gaís'
El PIB mide la produc ción dentro de las fronteras de la
Argentina, independientemente de que haya siclo produ-
cida, o no, por argentinos. Esto sig nifica que se incluyen
los productos fabricados con recursos que son propie-
dad de extranjeros y por personas extranjeros qtle resi-
den en nuestro pare. y se excluye la pa-oducción realizada
por argentinos en otros países. Por ejemplo, cuando un
equipo de fútbol de la Argentina realiza una jim por los
Estados Uni dos, el valor de los serv icios se i ncluye en
el PIB estadounidense, pero no en el argentino. Por el
contrario, los servicios de un jugador de básquetbol es-
tadounidense que juega en un equipo iirgenrino forman
parte del PAD argentino y no del de Eslados Unidos.
13a E| PIB j0f £l f#6)0Ó0 ÉJl §J5Í0
El Instituto Nacional ble Estaclísiica y Censos (INDEC)
es la entidad que se encarga de recoger. agre_•ar y
ana- lizar la produccion total de la economía argentina.
Para calcular el PIB uti li za distintos métodos, entre los
cua- les el irías importante es el del pasto.
AI calcular el PIB por el mttodo del •asto, la pro-
ducción se divide en cuatro categorías seg iín qué grupo
de la economía la compre. Las cuatro categorías son las
siguientes:
1. Consumo de bienes y servicios (C), comprados por
las 2ami1ias.
2. lnversi‹›n privatla en liienes y Ser v ieios (f), com-
prarlos por las empresas.
. Gasto público (G), bienes y ser vicios comprados por
el sector piiblieo.
4. Exportaciones netas (XN), bienes y servicios com-
prados por los extranjeros, menos las importaciones.
27: - tffil tOl - i# hi:l(l l:ttfl#::E fl# #t lJGAE 0:1 PO1I#LE

Dado que esta divisió n en categorias es exhaustiva,

cualquier comprador ble la producció n argentina perte- !3.2.I El COrSalTlr Ixivü d 0 [£] consumen (carne, productos lacteos, hortalizas, huevos,
frutas y verduras), y 2) el valor total del servicio que
necera, inclefectiblemente, a uno de estos cuatro secto- El consumo es el gasto en bienes y Servicios realizado tasa de variació n Interanual de la tendencia aportan las viviendas que son propiedad de las fami-
res, de forma que, al sumar las compras ble los cuatro
pm- las familias e incluye tanto los kiienes perecederos lias que viven en ellas. El JNDEC estima e incorpora en
sectores, se obtiene el PIB. "45,0 Consumo
como los duraderos por su importe total. No incorpora el PIB el autoconsumo de las familias de agricultores,
En síntesis, el PIB calculado por el metodo del gas-
el flujo de servicios preciados por estos bienes a lo largp pues lo interpreta como si tuvieron que pararlo en el
to es igual a la suma ble todos los gas tos en bienes y
de su vida ú til. mercado. También estima el alquiler que pagarían los
ser vicios realizados por cacla tipo dc usuario final: las
Es el elemento mas importante del PIB, pues repre- dueñ os de sus cosas si se los alquilaran a oeras personas
familias, hs empresas, el sector publico y el sector exte-
senta aproximadamente tres cuartas partes de la p+-q• y lo incluye en la meclició n del PIB. Tampoco se consi-
rior. Por ello. el sumar las compras de las cuatro catego-
ctucció n total, dera consumo la compra de nuevas viviendas por parte
rías, se obtiene el PIB.
de Iü s familias. La construcció n de nuevas viviendas se
El consumo es la parte del PIB adquirida por las á considera inversió n.
Pza medir el PIB con el método clel gasto se -10,0
familias corno usuarios finales.
suma el valor de los bienes y servicios adquiridos ›
-15,0
por cada tipo de usuario final.
Prácticamente toclo lo que eompi”ari Us famil ías du-
1 I. t.? t i ieiersii fi f ira d a [#
PIB —- C + I G + XN
rante un añ o (alimentos, ropa, combustible, etc.) forma El edificio de un hotel, la casa donde vivimos, el equipo
parte del gasto en consumo incluido en el PIB. Sin em- de aire acondicionaclo de las oficintzs son Pactos Lic /c.\' de
Analizaremos ahora los componentes del PIB segü n
bargo, hay dos clases de bienes que adquieren las fa- cciy itcil, esto es, bienes quo ofrecerán ser vicios ütiles en
el método del gasto.
milias a lo largo de un añ o y que no forman parte del afios venideros. La suma del valor de todos estos bienes
de capital de un país es el sfoc/• de capital. Lfigicumen-
te se craia de unu variable staci: el valor de los bienes de
f S c e fi a f 1 i n d fi f o é C 0 fi ii M i fi O i 0 r 1 - i 0 i t capital que exisie en un determinado momento'.
PIB y agregados (Variació n respecto del añ o anterior) | 2003 2004 2005 2006 Tasa de sanació n interanual de la Tendencia
Bienes
'
OFERTA GLOBAL 1 0,5°A 11 ,3% .*% ñl stock ük capital es el valor de todos los bienes
PIB A PFIEClOS DE MERCADO que proporcionarán servicios valiosos en el
IMPORTACIONES DE BIFNES Y SERVICIOS REALES
futuro.
DEMANDA GLOBAL ,.3m, ,o,z%
CONSU fv1O DE LOS HOGARES (CON IVA) 8¿g jfk 8,9d
CONSUMO PUBMCO A pariir del concepto de stock de capital, se puede
lNVEnSiou Bnu+A INTERNA FIJA ofrecer una primera visión ble la inversión. En este sen-
Equipo duraDle de producció n
Maouinana y equipo
tido, una burda definición de inversión priv.ndu es la
Maene¢eüanspoV formación de capital, esto es, el incremento del staci de
Consiccon() capital de un país durante un año. La inversión es una
Variació n de existencias
variable flujo y poclemos definirla como el proceso de
EXPORTACION ES DE BIERJ ES Y SERVICIOS REALES
IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS REALES 37 6% 4O 1 % formacion de capital que tiene lugar durante un cierto
PIB (a precios de 1993) 0,B % ü .0 •» período de tiempo.
PIB a precios corrientes (en miles de pesosj S75.909.361 447.Ó43.426 53 1.938.722 | 654.415.06 En términos de la contabilidad nacion a l se distin-
PIB a precios corrientes (Rá de variació n) 2O,3°,. 1 U, 1 ".á de equipo
PRECIOS Y COSTOS ( de variació n) *’ucoie: Direcció n N acionn1 de C uen i as Nacionales. IND EC. guen dos categorías de inversión privada: 1s /«r iiriciúri
De hector clel PIB 1 O, 5% 9.Z2T° ú/ ii/u de cxhi/‹i/ aya (rB cr} y la variación de existen-
Terrriinos miel intercambio 9,2°.ó cias. La primera categoría. la FBCF, estú formacla por In
Remuneració n (casta laboral) por asalariado 9,gR. 14.49ó inversión en:
M ercad o de fraDajo C09b9mo porque no son producidos en el añ o conside-
Empleo (°.ó de vañ ació n) , rato; por lo tanto, no inteprnn el PIB. Tal como ames
Empleo (vañ ació n en miles) La invcrsió ii es la producció n de bienes de eü pí tal duradero. Sin
Desempleo, porcentaje de població n activa (PEA) ,¿°,¿ /i- ^e señ aló , se irara de los bienes usados (como los autos embargo, coloquialincii re. “in vertir" se suele asoci ar con emplear ,
de segundo mano o los J ibros usados) y Jos ceti vos (por dinero para coiriprar acciones cu la bolsa c pam ab r uita cuenta de
(*).- Incluye prospecuiú n y nxplonició n minem ahorro. En Econom ía, este segundo concepto s; corresponde con
e cm lO, acciones, bonos o inmuebles). inversió n fiiiuiiciero. ,
Fuen ie: Ministerio de Economía y Producció n. Direcció n N ac1vnal de Programació n Economica, INDEC, ívf incisteri do Trabajo. CE PAc.
Como excepciones a la definició n eneral de com- Si yo rniiro ltlB pesos ble mi cuenta de aljurro y compro algunas -
*"'no cabe clestacar: 1) el valor total de todos los ali- acciones. eso no es lo que los inacroecono mistos llaman inversió n.
Lo ú nico que Iraqo c.s cambi ar un activ o fío:tuviere por otro. Solo se
mentos que las familias de los agricultores producen y realice una inversió n cuando so produce un bien de capi in] fisico.

edificios inüusu-i ales y ble ser vicios, maquinaria y
t•quipos parar J* p 5 ucciÓ n, ve luculos, etc.
’ <°'!^!!""'°*8' '*.rir/eiicic/, que comprende la cons-
trucción de Viviendas para uso resictencial, estén
Por oiro Iado, la vaFiRCiÓjj de existencias esta consti-
tuida Q t {9 variación neta (incrementos menos disminu-
ciones) de materiJ$ ypimas, de productos semie1uborad‹as
qut• co se han incorporado al proceso de proclucciñn y
dR IOG productos finales que no se hah vendido en el
mercado.
2) Construcción residenci:II. Aclnqclt* ÍÜ mayoría de
nuevas vivienc1a¿ para uSO residencial y la variación
de existencias.
Estudiaremos a continuación cada tiro de los ele-
mentos que integran la invers iñfJ
’ Comp**s emPres"riaIes de planta y equipo. Las
ffibtlC0S y los equipos no son bienes intermedios,
P'"* ^’ °gOtan Cuándo S2 Qroüuce el PIB del año
°" "t"SO. EStos bieni•s duran muchos años, y solo una
pequeña parte se usa para fabricar la proctucción de
Precio de de partamentos
res
lndioebae‹9a=ioo
"““"" ""'"" "'“"" "'“‘‘" ° • Ins*'uIo dc E**"p^!* U ADE. con dutos mel meready
ese año. Se considera, pues, que las fñbriCaS } pqp -
pos que se acaban de producir son bienes finmes, y
que las empresas que los adquieren son los usuarip¢
finmes de estos bienes. Por ejemplo, si unü cadena ’
laotelera compra un ectilácio nuevo para instalar up ›
hotel que, segtin se cree, va a jurar cuarenta años,
en un aito determinado solo se usarfi utja ¿pqtgpt yq
parte, y solo t•sa parte quedaré ret4ejuda en el viiloç q
la prOduCClÓn del hotel. Pero dudo que todo el hotel se ‘
lta eüificado en un a tio, en ese año se incluye su valor
tOtdJ eonao parte de lo inversión en el PtB.
Las compras de fJabricas, edificios y equipos consti-
ut yen lii mayor parte de la inversión privada.
las viv iendas nuevas seran adqui ridad ppr familias y
podrían interpret arse como u n gasto en el consumo,
se consideran un ga.sto en in versión. El lo se debe a
que las viviendas resitlellciales constituyen una para
te 1aportante del noel ne capita1 de un país. pues
segui rfin proporcionando ser vicios como rales en
el fuiuro. Por lo tanto, si queremos que la medición
c1e1 gasto en in versión yrivacta se corre.sponda con ol
incremento del iroci de capital del pufs, se deberñ
incluir esta importante categoría de la formación de
ca¡aita1 en la inversión.
nu evos en d ó la
3) Yoriación de existencias. Las c. isieiie-icis son los
bienes qa y han sido protliicitloz’ fee ro que l oclct vio no
se huir venclido. Incluyen los bienes que se encuen-
tran en exhibición en los negocios, en los depósitos
de éstos y de las fábricas, los bie0es que estG n e0 pro-
ceso de producción y las materias primas que se van
a utilizar. Al calcular el PID, la variación de las exis-
tencias de las empresas se incluye como parte ne la
inversion, pues. cuando los bienes se producen pero
no se venden cturante el aito, terminan entre los bienes
inventariactos por las empresas. Si no se incluyeron
estas variaciones de las existencias, no se tendría en
:“ cuenta una purte importante de la producción actual.
Cabe destacar que el PIB estfi diseñuclo para medir la
producción tota1 y no solo la pürte de la producción
que se vende duró nte el año considerado.
Las existencias son los bienes que lean sido
’ producidos, pero ‹iue aún no se han vendido.
Supongamos que, en un aito, la industria de la infor-
mática fabrica computadoras por valor de 100 millones
de pesos, y que éstas se venden por va for Ue 80 mii Iones
de pesos. En este cue o, las computadoras fabricadas por
valor de los resta mes 20 millones de pesos que no se lean
venclido se añadirñn a las existencias de las empresas. Si
solo se ineluyera en el PID et gasto en consumo (80 mi-
llones de pesos), se estaría subesti mando la producción
de computadoras. El cñlcu lo correcto requiere incluir no
solo las computadoras vendidos por valor de 80 millo-
nes de pesos (el consumo), sino también lu variación de
existencias por valor de 20 mi Ilones de pesos (inversión
privada). La contribución ioial de lu industria informá-
tica al PIB del año en cuestión es de 100 mil Iones de
yesos.- 50 mil Iones de pesos eli consumo y 2D millones
de pesos en inversión.
Si dura nte el año tuviera lugiir una disminución de
las existencias, habría que seguir el mismo proced i-
miento, sJ bJen o hora se íüiadi ría una cifra negativa. To-
mando el ejemplo anterior, si la inclustria produjese en
el año en cuestion la misma cantidad de computadoras
(100 millones de pesos), pero las ventas fuesen de 120
millones, una cantidad de computadonis (por valor de
20 millones de pesos) habra salido de las existencias óe
las empresas. En este caso, el cálculo de 120 millones
de pesos sería una estimación excesiva de la
producción anual de este bien, pero al restar 20
millones se corrige
el error. En definitiva, el aporte anna l de lu industria
informática al PIB hubrfi sido de 10G millones de pesos;
120 millones de pesos (consumo) - ?0 millones (inver-
sion pri vacla).
Las variaciones de existencias Se incluyen en ]p jp.
versión porque los bienes que no se han venclido forman
parte del srpcg de capital del país y oli-ecerún servicios en
el futuro, una vez que se vendan y se utilicen. (Jn aumen-
to de los existencias representa una formiición de cupiinl
en el año en cuestión, y una reducción de las existencias
supone una disminución del crecí de capital del país.
La vuriaeiún de existencias se incluye en la
inversión: un aumento de las existencias representa
una formación de capital y una reducción supone
una disminución del stock de capital.
Lus variaciones de existencias son, generalmente, el
elemento mas pequeño y mús voló tjl de le inversión gri-
vada. Esta volatilidad se debe a que, si bien una parte
de la inversifin en in ventarÍos es voluntaria y planifica-
da por las empresas, una gran parte no es intencional.
Así, es frecuente que durante las recesiones las empre-
sas sean incogaces de vender todos Jos bienes que lean
producido y que habían pla nificado vender. El recu Itado
será un au memo no deseado de las ex istencias. Por el
contrario, durante las expansiones de la actividad eco-
nómica, los empresa s descubren que venden mus de lo
tjue han producido y tiene lugar una reducción no pla-
neada de las existencias.
La inversión, por lo tanto, incluye el gasto en bien as
n o destinados o consu ra o inmedisto. o sea, el gusto que
realizan fu ndarnentalmenie las empresas en bienes tle
capital, es ‹lecir, en bienes ya pr oflucidos que se em-
plean en los procesos productivos y que se utili zarfin
como irip«r en períodos siguientes (los bie0es interme-
dios se utilizan como input en el mismo período).
Los bienes de capita l pueclen clasiflcarse en capital
en existencias y capital fijo. El capital en existencias
comprencle Iüs materias primas no incorporadas al pm-
ceso productivo, los bienes en proceso de producción
y los productos terminados en depósito. El capitiil ti)o
comprende los medios de producción cuya vida util se
mantiene a lo largo de varios períoclos, t;iles corno ta
maquinaria o los eli ficios. Debe señalarse que en la
contabilidad nacional las viviendas son tratadas como
bienes de capital, aunque en rea lidacl son bienes de con-
sumo duradero.
 De acuerdo con la clasificaciõ n presentadu de los
creio, la inversió n privada no include: 1) Lø in› eł-siăii
bienes de capital cabe distinguir dos tipos de inversiñ n:
inversiö n en existencins e inversió n en capital fijo. La
in*ersió n en e istencİas es la I oï ioció Ji pp iiti iclnd dy
/ië'iipo Ref ccipitcil en e.listener i;. Así, pues, acumular
existencius equivale a inner tir, mientras que desacumu-
far existencias + spine una desinversió n. Le inversiíiri
en capital fijo es el gasto destinJclo a mantener y am-
pliar el z'ipcś de capital fijo de la econom ía. La iiiversió n
bruia es la sumii de la inversiö n en existencias y la inver-
sió n en capital tijo.
La invetsiô n consiste en los aumenios de los
.mocks de edificios, equipo y existencias durante un
añ o. Implica eI sacriticio de consumo actual para
aumentur el consumo fiuturo.
La inversió n privada y eI stork de capital
AI iniciar el estudio de la inversiõ n privada se señ aló
que esta solo se corresponde a grandes rasgos con eI
incrømento õ el neck de capital.
Las variaciones del iro‹'ś de capital de up país son
fn•ts COmplej8s de lo que se puede reflejar ú nicamente
con la inversiõ n privadu debido a las razones que se ex-
ponen a continuaciô n.
En primer lugar, la inversiõ n privada no tiene en cuenta verias
categorías de producciõ n no empresaria I que se deben sumar al mock
de capital del país. En con-
Υ Equipo durable
*uc +": D i"ecci *acionaJ *" Cuentas NacionaÏcs. fNDEC. Proy. B ID-UNPfR •, -s It rïio “La R iqucøa Nacio+ial en la Argcn tina".
‹lel seemi- ¡ ábI ice. Um pane import»nte del stock öe
c apital del país no es propiecl md de las empresas, sino
deI sector piíblieo. Las autopistas, los ‹ieropuertos, los
liospitales yú blicos, las iníracsiructuras de saneamiento
o los equipamienfos be la policía y el ejército son ejem-
plos de capital propiedaõ Tel sector pfiblico. *) Las Ric-
hes ‹fe ct»si /n u dti ra‹le ro. Estos bienes, entre los que se
encuontran los automö viles. los muebłes, los electrodo-
mésticos y las computadoras personales, son ejemplos
de bienes de capital. puesto que sequin n ofreciendo sus
servicios duranie mucllos anos. 3) El c'np‹røf /iiiiriuiio.
La forinació n, la calificació n y ct conocimiento ‹le las
personas seguirćan ofreciendo ser vicios valiosos durante
mucho tiempo en eI futuro, tal como ocurre con los equi-
pos de una f5brica o una nueva vivienü a. Para cuantifi-
car ct creeimiento del stock cìe capital, habría que incltiir
tas Iiubilidades adicionules y la formació n adquirida por
la mano de obra durante el añ o considerado.
En segundo lugar, la inversiõ n empresnrial comete otro
tipo de error: no tiene en cuenta la depreciaciú n, es decir,
e1 capital que se lia usudo durante el añ o. Precisamente, la
inclusió n cle la depreciació n deI neck de capital pü blico y
privaü o permite calcular la inversiõ n netii, que se define
La inversió n netii (fJ es iøuul a la iriversió n
bruta (IB) menos la depreciuciñ n (D).
IN —— IB — D
EN C onslrucoiÔ n Œ Activos oullivados
El gasto público (G) comprende el consumo del sector
publico y las actquisicioijes de inverSİó n. La inversió n del
sector pfiblico hace referencia a Its compriis de bienes
õ e capital realizaõ as por los disiintos estamentos que lo
integran. El resto de las commas se consiflera consumo
publico. gusto en bienes y servicios que se utilizan du-
route el añ o. Esto include los salarios de los erøpleados
Wet sector pñ blico. funcionarios o no, y las materi as pri-
mas utilizadas por tos distinios organismos pü t›1icos.
El asto pú blico include: 1) Jas compras be los dis-
tintos nivełes de la administració n pú blica, centi-a1,
provincial y local; 2) los bienes (automó viles, material
de oficina, eel etc.) y los servicios, como los que
prestan lcs legisladores o la policía.
Por ejemplo, cuancto un cü nal ö e televisió n pćblica
»dquiere bienes y servicios finales para su consuino,
actü a como consumidor y se contabiliza en ct PIB. En
cambio, cuando adquiere bienes de capital, act ñ a como
empress. y el gasto forma parte del components del PIB
a precios de mercado.
No todo el dinero que gasta el sector pü blico se in-
clude en el PIB. Ello se õ ebe a que se excluyen las trans-
fćrcncias (TR j, que son los pagos que eI sector pñ blico
realize a las economies domésticas sin contraprestnciõ n
de servicios, bãsicamentu pensiones y subsidios por õ e-
sempleo netos de contribuciones de trabajadores y em-
presarios, y los intereses de IO deuda piiblica.
Las transferencias no se incluyen en el PIB pues se
trata be una simple redistribuciõ n del ingress y no de
Ductile: Dj mcció n Naci ona] tJe Cuentan N notonaìr+
una compra de bienes y servieios. Téngase en enema,
adem.as, que no todo gasto es una compna y que en cl
PI13 sõ lo se incluyen 1 as comprns.
El gasto pú blico (G) es eI realizaclo por el sector
pú blico en bienes y setvicios, y coinprende todos
los asios en que este sector incurre para pagar la
, nó mina be sus empleaü os mls foe cosros cle los
bienes (carretnras, ferrocarriles, etc.) y servicios tde
coiisultoria, financieros, sunitarios, etc.) due compra
al sector privudo. El jasto ptiblico de consumo e
inversió n es igual ml aporie del sector pú blico al Ptß.
Iä.2.4 cds Exp0f[ò Cİ0h eS h efò S (,ffj
Los extmnjeros compran bienes y ser vicios proctucidos
en ìa ArgentiJia. Estos exporraciones forman parte õ e la
producció n nacional de bienes y ser vicios y, en conse-
cuencia, se incluyeø en el PIB. Por otro 1*iõ o. los argenti-
nos oornpran bienes y servicios que han sido proctucidos
fuera ilel país. Así, pues, cuanclo se suman las compras
finales cle las familias, İas empresas y el sector pñ blico,
podemos contabilizar en exceso la producciö n argentina
al incluir bienes y servicios producido.s en el extrü njero
tjue no forman parte de ]a producciÓ n de maestro país.
Para corregir este exceso, debemos deducir todas las im-
portnciones reali zadis por la Argentina durante eI añ o,
to que nos cteja solo con to que se hu produciõ o en el
país. De freeno, cuando In eoniabilidad national ofrece
iníormació n sobre la demanda agregada. distin ue entre
demancla interns y clemanda exter na.
 En otras palabras, para obtener una mediciô n pre-
cise del PIB debemos aïìadjr la parte de la producció n
argentina adquiricla por los extranjeros. o sea, las ex-
portaciones totaled (X). Pero, para corregir la inclusió n
de biones proclucidos en ct exterior. debemos resiar las
commas heclias por los argentinos de bienes producidos
fuera de nuestras fronieras, es decir, las importaciones
totales (1/). De esta forma, se obtienen las exportacio-
Las exportaciories netas (N son la diferencia
entre las exportaciones y Its importaciones de
bienes y servicios. esto es, las importaciones se
tienen en cuenta como sumando nepativo en el
c5lculo del PID.
Cuando una empresa vende productos a un país ex-
iranjero —tanto bienes intermedios como finales-, se
considcran bienes finales, puesto que, a pesar de ser
bienes de producció n, su transformació n posterior no
repercute en la economía del país de origen.
El cã lculo del PIB por el mćtotlo del gasto se realize
sumando el va lor de los bienes y servicios aclqui ridos
por cada uno de los distintos usuarios finates. la suma
de toflos los gastos en bienes y servicios realizados por
Variaciô n ïn teranu ai en ei c ioio-tendenoia
õ0
40
- - - -
30
?0
0 ‘t
1993
1095
1996
Ț
-20
—30
—60
Fuente: Dirección Hacjon o1 de Cuentns IN acionales. lN ¡ yes
los cli ferentes agentes econõmicos, es doci r, los consu-
midores (C), las empres as (/), eI sector pñblico (G) y
eI sector exterior (XN -- X — 4/), es eI PIB a precios de
mercaclo IPID;,„,).
Esta macromagnitud también se conoce como de-
mands agregacla, pues represents el gosto total realize-
No por los di ferentes agenies econó micos.
IJ.J Alfas [afmzs de ralcalar el PIS
Ademãs del métoclo del gas to, ex isten otras for mas de
calcular eI PU: por cl método del valor agregado y por
el mëtodo de 1os costos de los factores.
l3.Øl El GB ŞOf Rl Ifl£ÌDJO dDl VJlOt d§f£§DJO
Un métoclo alterníiti vo para culculur el PIB al cos to de
los Iàctores parte del concepto cle valor ugregado y de
la distinciõn enire bicnes intermedios y bienes fi nales. ms
Segiíil este método, el PIB se obtienc suma nclo eI costo
de proüucción de los bites y servicios finaleş o, lo que
Exportacione: _- •
— lmporlaclones ' “
409 8‹
200$
2003
1999I
es lo mismo, eI valor agregado que generan tod as las mos considerar lo que los liogares consumen at añ o en bienes
actividades productivas que se reali zan en un país. y ser vicios finales. Si sumamos todos los pesos gastados en
El vuIor ugrcgado es la cliferencia entre el precio bienes y ser vicios, obtenemos el PIB de nuestra economía
de vents dc un bien (sin tener en cuento los impues- simplificada. Para valorar los cti1e- routes bienes y ser vicios,
tos iridirectos) y el costo de los bienes intermedios utilizamos los precios de mer- cado, pues los preeios relaiivos
,ndquiritlos para producirlo. de los diferentes bienes reflejan la satisfacció n relative que
reports cacl a bien a los consumidores.
Para una empress, el valor agregado es el Si (aIternativamente) deseamos calcular ct 'IB se-
ingreso que recibe por las ventns menos el costo yrin el einfoqti e cłe los in gi-esos o los co stos, debcmos
de los bienes iniermedios que compra. considerar todos los costos de las emprcsas. esto cs, los
salarios que se paga n a los trabajadores, las rențas o al-
Para ilustrar este mü todo, consideremos, de nuevo, quileres que se pagan a los propietarios be los edifâ cios
eI proeeso be producció n y distribuciõ n de pan (Cuadro y de la iierra, los beneficios que se pagan a1 capital, etc.
13.1). En él hay cuatro etapas, cada una dcsarrollada por Naturalmente, to que son costos para las empresas son, a
una empress distinta. la vez, ingresos que perciben los liogares. El flujo anual
En el Cuadro 13.2 se recoge cl precio tle costo de de estos ingresos permite obtener el PIB, que también
los productos intermeflios, eI precio de venta y e1 valor express los costos de producció n de los bienes finales
agregado en cada etapa. cle la eeonoinía.
Ló gicamente. el PIB caIculado como flujo de bienes
Equivalenciu de los ctos enfoques y ser vicios finales (miind superior del Esquema 13.1) o
como flujo de costos (mitad inferior del Esquema 13.1)
Si pretendemos medi r ct P/& come øn {/iJo dë pror/i c-
es exactamente iøual.
moles, esto es, segiin e1 en foque del gas to, debe-
Empress Coslo fanfares Precio de venra Valor agregado
(etapa de la producciô nȚ (produclos ïnlermedios) s S
Agricala 5 t 5—O = 5
Harinora 15 15— 5 = 10
Panadera 25 25—15 = IO
DistriDulcÏora 3G t 36—25 = 11
Commas de consumo (pesos)
GasŁo
Flujo real
• r ¿- ¿¿¿¿'” Flujo monatano (gesos
UOØARPS
Servicfas produ¢trvos (tierra, trabajo y capital)
B PIB puede medlrse de dos formas distinlas: 1j como flujo
o ingresos totaled de Nos factores que realizan el producto.
Selań os, interests, beneFcios, etc. (gesos)
 i i 0 i i ft İt i i 1 i i I i i i i i fi i Ł1 i i t 1 i fi £i - i

de los salarios y otros ingresos, los beneficios o exce- dentes netos de explotaciõ n, la depreciació n o consumo de capita I fijo y los impuestos indirectos tipados a la producció n y a las importacioncs netas de subvenciones a la explotació n:

donde RH es la reinuneraciõ n de los asalariados, ENE

eI excedente neto de exploiaciõ n, es decir, la parte de
I+as in resos que no se destinan a la remuneracion de los
asalariados ni at consumo de capítal (en otters palabras,
es la retribuciõ n nl factor iniciativa empresarial) y D es
la clepreciació n del capital £ijo. En términos del Esque-
ma 13.2, esia definició n del PIB es la que figura en el
ludo dereclio.

1J.4 Łl FU feü l Ij el Ph il0lilİïiü l: l0s

ÏfldiE es de șfeCİ0s ą lit İil{lü Cİõ tl
Dado +jue el producto nacionaI se lia cleÎinido como el
valor total de la eorriente de bienes y servicios, esto
equivale a decir que es el resu ltado de mulri plicar una
serie de cantidades (de Łienes y servicios) por sus res-
pectivos precios. Consecuentemente, cl ¥*ID puede ex-
presarse en precios corrientes (en të rminos nominates)
o en precios constantes (en têrminos realesj.
El PIB en pesos corrìentes se medira con los pre-
cios existences cuundo se realize la producció n, mien-
tras que e1 UB a precios constantes se medirú con los
precios existentes en un aiìo biise específico.
Diiflo que los precios cle los distintos bienes varían
en Hiferentes proporciones. se tche intentnr establecer
la variacíó n “general” be ñ stos. Con eso Min, se recurre
a los ;rir/re e.r Plc y ecic›s.
Los íitclices de preeios se utilizan pai”a “fleFlactar”,
es decir, pnra ełiminar et efecto de la variació n cle los
precios en los valores corrientes de las macromauni-
iudes; en otras palabras, para pasar de inag nitudes co-
rrientes a magnitudes reales en të rminos constantes.

Los íiidices de precios son medidas ponderadas

de los precios tle cads período en los que cada
bien o servicio se valora de acuerdo con su
“peso” o importancia en eI producto total.
El creci miento de los precios es un tema que interesa
a los consumidores (cuando realizan la compra diaria),
a los trabajadores (para ver cómo evoluciona el poder
de compra de los salarios cuundo anualmente se revi-
san los salarios monetarios), a las empresas (a fin ble
observar la evolucion relativa de los d istintos precios y,
en consecuencia, fijar los precios, y pdra establecer el
crecimiento de los salarios monetarios) y u1 Gobierno
(la evolución del nivel general de precios del país incide
en la competitividad y el crecí mienro de algunas vnriu-
bles, tales como las jubilaciones, el salario inÍr imo y,
en general, las cláusulas salariales fi rmadas en los con-
venios colectivos, todas variables con fuerte incidencia
publica). Conocer el crecimiento de los precios de tos
bienes indiviclualmente considerados —congo el combus-
tible, cl transporte público o la entrada de cine— es fñcil:
solo hay que comparar los precios en dos momentos del
tiempo. Sin embargo, meclir cómo aumentan los precios
“en general” durante un período determinado no es tan
sencillo, ya que los bienes y servicios que se compran y
venden son muy varindos y los crecimientos que expe-
rimentan suelen ser notablemente distintos. Esto iii limo
es, precisamente, lo que les interesa saber a todos.
El índice de precios al consumidor es una
medida de los precios agregados y se calcula como
una mectida poncleradu de los bienes de consumo
finales. El giisio de la familia media en cacta uno
ble los bienes constituye la pondei-ación utilizada.
Para poder ofrecer información sobre la evolución de
los precios en general, debemos llevar a cabo un proce-
so de agregación que ilustraremos con un ejemplo. Su-
pongamos que solo se consumen cuatro tipos ble breees:
alimentos, transporte. vivienda e indumentaria. En el
Cuadro 13.3 se incluyen los precios de cada uno de es-
tos ítems durante tres uños. Como puede observarse, las
variaciones experimentados por los distintos precios son
muy SiGerentes. Ta mbién es diferente el porcentaje clel
gasio dedicado a cada tipo de bienes respecto del total
del gasto de la familia promedio (Cuadro l 3.4).
Dadas estas circunstnncius, para calcular el creci-
miento de los precios “en general” durante los tres años
considerados en el Cuadro 13.3, se utiliza como medida
agregada una media ponderada de los precios que otor-
gue mayor peso a los precios de los productos eij los
2004
Elahoraci‹ín de un fndice de llegada de inmigrantes En 2000, el año base, el índice tendra el valor:
Alimentos Por lo general, un nú mero índice de cualquier cantidad
Transporte
soo | soO .000 l0U53
Vivienda se calcu ta de la siguMente manera: 100 - 100
lnaumentarío J 0.fi33
Valor en el período actual 1O0 Así, pues, un índice siempre e.s igunl a 100 en el añ o base.
Vajor eiJ el periodo base Ahora calcu]aremos el valor del índice en otro añ o. S i
Cla0o 13.í - Di exlNz #zl gasa *" G#s1m0 en 2004 llegaron 1 t 534 inmigrantes, el índice para ese a¡io
Supongamos que queremos cnlcu l;Jr có mo 11a evolucionado tendría el valor de:
AiJo 2004 el nú mero de inmigrantes crue lleean a una provincia. Para
Bien o servicio Porcentaje del gasto en 2004 ello, poclríamos elaborar un índice. El primer paso cons isre
20 Los ínclices simpl i fican la informació n para que de
Alimentos en elegir un pcr*o io ü nsr, es decir, un período que viimos
un vistazo podamos ver cü ino está n cambiando las ccisus.
Transporte a utilizar como reí’erencia. Eleg iremos el aú o 2000 conto
El índice de Hegedus de inmigrantes a una provincia, por
Vivienda JO periodo base, y vü mos a suponer que ese añ o Ilegaron
ejempl o, nos dice cine el nú mero de llegadas en 200a fue el
Indumentaria 10.433 inmigrantes. El índice de llegadas de inmiiirantes
139,9°Ze de las entradas registradas en 2000. 0, para deeirIo
TofaJ 100 en eua Iquier ano se ea lcul aría de este modo:
de uno nera má s sencilla, que el injreso de inmigrantes entre
2000 y 200d crecio un 39.9 lo.
Número de llegados de inmigrantes'
'° ,
10.433
que el consumidor pasta mfis, pues lo que se pretende
calcular es un índice de precios al consumidor (IPC).
Este índice engloba únicamente los precios de los bienes
y ser vicios de consumo final que compran las familias. Est añ o 200d se lta fijaclo como añ o base, ble for-
Por lo tanto, no considera los precios de los bienes de ma que el índice de precios al consumidor para dicho
1) Se mide el precio de cada bien o servicio en todos los niñ o toma un valor de 100. De estos duros se desprende
capital ni de los bienes intermedios. Por su cur3cier de
añ os en los que se va a calcular el IPC (Cuadro 13.3) que los pree ios, medidos a través del IPC, crecieron
índice (vénse Nota Complementaria 13.1), considera el
vnlor de 100 en un período arbitrario, que se toma como 2) Se elige un ano como base y se calcula, para ese año, un 13,97"/• enire 2O0M y 2004 y que dicho crecimiento
base y pünto de referencia para los dem*s períodos En el porcentaje del gasto de la familia meclia en cada fue deI 55,17% en el añ o 2006. Dado que durante los
el caso qtie estamos anali zando, el año 2004 es el que se uno de los bienes. Estos porcentajes Se utilizarán en dos añ os los precios lean crecido, se dice que ha habido
toma como año base. el resto de los períodos como ponderaciones pam inflació n.
Tradicionalmente. el IPC se ha c;j]culactO aplicaIlclO calcular el IPC (Cuadro 13.4). De lo señ alado se desprende que el IPC —y, en térmi-
un /iimcr r/r £ospeyrrs' convencional. El procedimien- nos generales, un ínctice de precios— puede interpretarse
to de cálculo seguido es el siguiente: Se cnlcula el IPC como una media ponderada de los de dos maneras: como una medio de los precios actuales
cocientes para cada producto, entre el precio en el de los bienes y servicios, calcu lados en términos relati-
añ o en cuestió n y el precio en el añ o base. vos respecto del añ o buse y ponderados mediante unos
¿ El cfilcti la clel IPC corno ínclicc de Laspeyrc.s convenció al * r°*!i*'•
utiliznudo la siguienic fó rmula:
coeficientes que inclican la proporció n del gasto efec-
Por ejemplo. a partir tle los datos de los Cuadros 13.3
tuado en cada bien, o como el costo de comprar en el
y 13.4 se pueden calcula r los índices de precios al con-
añ o actual un conjunto de bienes que, adquiridos en el
sumiclor piira los tres adios considerados tomando como
añ o base, representaban un gasto de 100. Teniendo en
base el añ o 2004, tal como sigue: cuenta que un índice de precios no puede abarcar todos
Jf C Valor íiidice de precios de c onsurilo ú tt 91 aíi° r.
P' ='r«cio de I bian i cii u) aFío 8 5 800 9 los bienes existentes en una economía, debe elegirse un
20 — + 15 — + 10 + 5S — —- 100 conjunto que se considere representativo del total.
8 5 800 9
p* • Joy entaj; d; gusto de familia “inf fli•” SU ^! 8ie•• i
6_ç 900 11
durante el nJjo cero. Este nido es cl que sc toma *8•*8 8'•88- 8 10 +SE — = 113,97
5 800 9
1 2
lJ.‘t.2 El l7¢ y la ir[IatiOr
L:is poncleraci o nos g se rafiercii al gasio de famill a “i edia” *n **8* 88° 20 7— + 1.000 lñ Tal como vimos en el apartado le lormc más Fre-
lz— l7
de los bienes. La suma de todos los y* se mciltic‹ * const*!I+c ur"nte l8s
periodos considerados. 8 S 800 9 cu‹:nte de medir 1s inilació n es mediante el IPC.
 l ndlceõ ose 1999-

y el PIB real se deben a las variaciones de los precios obtener un conjunto ble valores que permitan conocer
100

entre el añ o base y el añ o corriente. Precisamente, el la evolución real del producto nacional. En concreto,
cociente entre estas dos magnítudes es una mediida del dividiendo los valores de lu colurrina (2) por los ne lü
nivel eneral de precios, que se conoce como deflector columna (3), y muiiplícando por 100, obtendremos el
g o índice de precios implícitos del PHP: producto nacional en términos realc.s o en pesos cons-

sş0- 06
fsb -06
ene- 06

¡un-06
may-06

jul-0ô

die -0G
sep 0 ö
’‘ ‘‘‘'‘al ( "
' DeflactOr del PID (año i) =
PAD real (año r)
( *) !** R*sto. IPC cxc! idlls ION bis11k4 g scrvi cios VOt1 eumponeii to on tacional y/o vol Sai1 sigui ficativz y aquellos sujetos a regu Jnci@n 0 con ajt o El índice de precios iinpl ícítos, o deflector del PID,
con teiiido imposiciv o. Sirve como aproximacibii n la J rt flü ció ii s uhhnceiiie.
tomu el vafor 100 en el añ o base, y serñ tanto míís eleva-
do en el añ o i cuanto mayor haya sido el incremento ne
precios en el añ o 0 (añ o base) y el añ o r.
' tantes, columna (lJ.
i oo
El PIB nominal (/'y) representa el valor monetario
ioial de los bienes y servicios finales producidos en un
año dado, a los precios de mercado de carla año. Para
eliminar lris variaciones de los precios, se calcula si PIB
en precios constantes o PIB real J), dividiendo el PIB
nominal por el “deflector" del PIBE:

bienes y servicios consumida por una econom ía El Índice de precios implícitos del PIB se PIB nominal
doméstica representativa. Tasa de inflació n obtiene div idienclo. para c;jda añ o, el PIB nominal Py PID rea'' Deflector clel PfB'P
—1, J por el PIB real.
El Cuadro 13.5 muestra el II’C de varios años y la 25,9 En índice de precios iinplícitos es un índice de pmcios con eí que se
tasa de in f1ación medida en función de este índice. Para convi eric un ii cantidad “tjoininal” en ocra “real”, esio es, la maliiiiutl
En el Cuadro 13.6, columna (2), fi ura el PID en pe- oouJinnl se “delacta” separ•ando l•a vurlució ii dcbicla al crecinii cix io
calúu!ar, u partir del IPC, la tasa de in ilación entre llos
años determinados, esto es, la tasa de crecimiento de los sos corrientes, esto es, en pesos de cada año. La columna de los precios de la airibui du iH .aumento de los factores realne.
yre°ios, se mide la variación porcentual cxperimentada 2005 4 G1 ,4B 9,G (5) muestra el clcnominaüo índice de precios implícitos Dado 9uc el PIB es mu mag nitud ba.sien ble la actividncl eco@mic,a,
2006 179,O7 t 0,9 del PIB, que se utiliza pam detlactur el producto na- su Indice do precios imptíciios es et índicc de prec jos ‹le mayor
por este índ ice en ese período. Así, la tasa de intl acion en coberiurii, y es el que nifis se ü cerca a1 concepto ble índice seneral de
cional, es clecir, para separar el efecio de los precios y
tJ.‘t.3 Oara fzfna de medic el nivel ereiaI
t v a ro I:I. ç - El riB a y r e c i o s c o r s fa r te s 4 a ç re c i z s c srfi e r les: el ir il ic e de g r e c i z s I Ir £ lío i fz s del M e
100 - 10, 9
en 2006
de merite: el i zice ¢e ștecias imyIiEit s let Periodo PIB reat PIB nominal (ndice de precios implícitos en el PIB Indice de precios Nivel genera)
Miles de pesos de 1993 Mlles de pesos a precios corrientes ease 1993 = 100 Base 1999 = 100
El IPC resulta adecuado para conocer la evolución ble §f0 dlJC[0 ifI[8f0 0 §fIJf0 t lgj (1) (2) (3) (4)
los precios de los bienes y ser vicios que generalmente 2OO0 576.172.6B5 284.2O3.“3s 1O2,9 | cs, 84
adquieren los consumidores. Refleja de forma apropiada Cuando en el Capítu lo 12 se cstudió l a diferencia entre 2O01 t 263.905. 674 268.Gg6.709 t 101,B 98,7B
cómo se ho encatecido la vida. pues indica cuánto dine- el PIB nominal y el PIB real, se introdujo el concepto 2002 235.235.597 t 3J2.5B0.'M4 á34,1 124,34
ro hace falta para mantener el mismo nivel de vidu. de íntlice de precios implícitos del PAD. Mieruras que 2003 256.023.462 S75.9O0.361 t 1'46,O t 141,05
el PIB nominal se calcula agrcgancto los valores de los 2004 279.141.289 447.G43.426 t 160,5 147.2B
bienes medios según los precios de cada nño, el PIB 2O05 SO4.763.520 531.938.722 17-í,7 t 161,48
La inflació n, medida pció el IPC, es la tasa de re:if se obtiene valorancto los bienes seg ú ri los precios 20OG 180 58 736 654.4 4 3.D6 4 98 4 4 79 08
variació n porcentual que experimenta este índice de un añ c que se toma como base. Por lo tanto, las di- "*°'°" S**r*t" n" ^" HOIJUMa Enofló inicii con informació n cl INDEC.
en el período de tielTipo considerado. ferenci as que se pueden o bser va r entre el PIB nomina l \\
"
 El índice de ptecios implïciios del PİB utilize comp bienes y ser vicios proõucidos por empresas extranjeras
El protlucto interno representa ct valor de los
ponderaciones de} índice de precios la participació n de que se encuentran en la Argentina no forman parło del
bienes producidos en un país.
los diferentes bienes en el valor de la producciõ n dcl añ cómputo del PNB, pero sí del PIB.
corrienie. En carribio, el índice de precios a1 consumidor La diferencia entre el products "interns" y el produc-
Consume privado El products nflcional mide el valor de la
386.305 emplea como ponderaciones la participació n de los di- to "nacional" es el flujo de ingresos con el exterior.
Consume pú bÏlco producció n obienida por los factored productivos
81,24Ø ferentes bienes en el presupuesio be la uniclad familiar
nacionales situados en eI país o en el extranjero.
lnversiòn interna bruȚa fjją t 152,83a representative correspondienie aI añ o base. Asi mismo,
el IPC y el IPI se difereucian en que este iílrimo include El producto nucional bruto (PNB) hacG refetencia lngresos de fnÿre8os õ e
Dlscrepancia estadísfica y varlaciòn de existencias t —2,124
-xportasidn de bienes y serylcios 16g,O3žj todos los bienes producìdos, mientras que el IPC mide los faciores los faetores
eI costo be los bienes consumidos, es decir, 1os incluidos at valor de la producciö n obienida por 1os facrores pro- nacionales en nacionales en = PNB
Importaciõn de bienes y servicios 125,B63 el exti-anjero cl propio país
en la "canasta de conipra" cle la economía domčsiica re- ductivos nacionnles situados en ct país o en el extran-
*8!8! 654,439 presentativa. jero. En esie sentido. eI PNB se define como la suma
del proclucto inferno bruto (PIB) más los ingresos ob-
tenidos por los i-e.stolen res iiocioncile.i en el exti amjet-o
El producto nucional bruto y el producto
Así, eI índice de precios impiícitos (IPI) clel PÏB õ e nucional neto
(PIN) menos los ingresos obtenidos por /c'z' i-esihen i es
2006 se calcula conio siÿue: r.rirm ițjeros en rer -irc'i're› /irrcisri ri/ (RE E). Por 1o tanto: En la defin iciõ n del PMU se include la inversió n bruta,
_ PfB nominü l„„, que es la inversió n ucta má s la depreciació n, por lo qtie
Una vez prcsentado el valor del PIB segü n los distintos
PIB real,Ø, un indicator mã s preciso del producto nacional solo in-
enfoques, vamos a profundizar en lv idea de ‹due la pro-
cluiría en la producciõ n total la inversió n neta. Haciendo
ducciÓn total de ur1a eeonorn in es igu u I a lps ventas y a
El índice de precios implîcitos del PCB es eI más un símil con lit poblaciö n, qued a claro cuú n irriportan-
deducir el concepto de ingreso nacionul.
apropiado piira indicar la evolució n de todos los precios te es iener en cuenta la depreciació n. Así, si quisiéra-
El products naciona1 bruto (PNB) es eI vaI‹ir mo-
de los bienes y servicios de lit economía. mos medir eI aumento de la pobtació n, no podríanlos
netario de toãos los bienes y servicios finales que sc
En el Cuadro 13.6 fiøura la tasa de in flaciõ n yara produces durante un períotlo, utiliza ndo łactores de
calcular simplemente eI nù mero de nacimientos (inver-
*°^ "!°" -*000-*°008. A p"^*!^ Tel íridiee de precios tm- sió n bruta), pues eso exagerar ía la variació n ucta de la
produeeiñ n nacionułes, sifuudos en eł país o en ct ex-
pIícitos del PIB, lv iasa de inflació n se caIcula como la població n. Para conocer ct crecimiento de la poblaciõ n,
Utilizando las relaciones anteriores, expresaremos eI tranjero.
varï ació n porceniual anual. hay que restar eI nú mero de falIecitJos (depreciaciõ n de
valor del ingreso national como la suma de las retribu- Tal como se 11a señ a țado en el apartado 13.1, el PtD
capital). Paralelamenie, st deseamos calcular el produc-
ciones a iodos los faciores de producció n. Previamente. refleja la producció n total efectuaö a dentro de un país
to national neto (PNN), debemos restarle al PNB la de-
100 - 13,4 cabe deìinir los conceptos de y?i or/«cro i'ii red-iiø ú i mrs y duranłe un período de uempo. $enerałmente un zñ o;
tPI;ø„ | yą, y precíacíó n u amortizació n (Õ )’:
por lo tan to, represents el valor be los bienes y servicios
finales producidos en un país durante ese año.
Así. pues, la diferencia crime el PIB y el PNB es eI PNN —— PNB — D
İC flujo cle I ngresos con eI ex ierior (RRN-RRE). El PNB
es la producciõn que se obtiene con trabajo o capital
°ó dø Varłaeió n inİeranual Ei rNN i «i at producto íinal totaì —incluifla
TO 60 pro/Jierîø‹f de los residentes de un país. mientras que eI
inüse0eøeöoümpclos PIB cs el producto tota} que se obtiene con trabajo y ca- la inversiõn neta— producido por lactores
•---IPCnvelgenes pital sinmim deii ti-o dol país. Así, una p’ai țe del protjue- pertenecientes al país, esto es, que tienen la
to total de lv Argentina es producido en la fñbrica que nacİonalidacl a efectos econômicos, clentro o fuera
Fiat riene en Córdoba, 9ue es propied ad de la compañía de las frouteras nacionales, durante un año.
itaI ian a. Los beneficios de esta fãbrica se incluyen en el
PIB argentino. polo no en el PNB, pues son ing resos de
80
Z0 resiclentes extranjeros.
4 EJ iiigrøso rnacîoøal fierce to pos ib1 es dcsiinos. consuinir, ahorrar o
10 Asimismo, los salarios que obtienen los trabajadores pagar impuestos. De emu forma, ct producto national neto a preciøs
bolivianos pot sus ser vicios en la zafrn azucarera (en el cle innrcado serà i@uaî a î a stona dcl consumo (€’), eJ alioriu neto
(S/ -•cs duct r. In sumii del :diorro cfc ins ecoiioinías doinésticas y 1 os
Norte argentino) se incluyen en el PIB argentino y en el be#øficios oo disiribuiò os elm Ins eJnpresus, lps JiJjpuesJ os ncJ os del
PNB boliviano. pago dc subveiicio nas y trans fererJc îas (7”) incnos las Ieans1'cre‹icias
corfieiiies news pcrcibidus por los econom ías domtísticas del rest
Err otras palabras. los bienes y ser vicios producidos
del inundo (TR(.
por empresas arpentinas radicadas en otros países for-
man parte Tel PNB, peeo no del PIB, mientras que los PN+U „, - C + SN+ T TI(€

Si del valor de los bienes y ser vicios finales generutJos
en un país deducimos el valor de los bienes que se dese
tinan ° susi ituir o reponer el capital fijo depreciado (las
amortizaciones), obtenemos el producto nacionijj neio.
No todos los bienes y servicios se utili zan para satis-
facer necesida‹jes de los consumidores; una parte se em-
plea en el nianteni miento y ampliación del capi ral físico:
e.sta es la amortización o depreciación.
El valor neto de la producción que queda a disposi-
ción de tos consumidores se conoce como ingreso nia-
cional o ingreso nacional neto.
t3.5.2 El itlgt eSO el ü c i0tIz|
El ingf eso Nacional tItN) hace referencia a los ingre-
sos totales que reciben el trabajo, el capital y la tierra,
y en esencia se calcu1 a restando la depreciación y
los
i'mpo esto.s indirectos del PIB. El RN incluye, por lo tan-
tO, ÍOS 8nÍ ttrlos, ]as rentas procedentes de los alquileres
\ °tias propiedades, los intereses y los beneficios de las
sociedades.
El ingreso nacional es la suma de las
remuneraciones pagadas a los factores de
producción nacionales (sueldos, salarios,
alquileres, intereses y beneficios durante un
perío£lo ble tiempo.
Pai a obtener el ing reso nacional neto (RNN) como
suma de las retribuciones a todos los fiaeiores de la
pro- dUCciñn de la economía, basta con expresar el
PNN a1 costo de los factores:
Sustituyendo en la anterior iclentidad el F’NEJ por su
valor seg ñ n la expresion [13.2] resuItaú :
RNN — PIB + INN + PRE -D
Si "8P•^""'8"s el PMB a prceios de i mercado, obtcnenios que:
RNN =- P IB „, RRN - RR K - D - T, • S „
Los responsables de la política economica, como toclos
los individuos en genetnl, están interesados en conocer
de cuantos pesos al año disponen los hogares para hacer
frenie a sus gastos.
La variable que trata de responder a estu pregunta es
el ingyeso ¡aei-soncil dispoti ilile. Para calcularlo, hay que
determinar los ingresos de mercado y Sus transferencias
que reciben los hogares, y restarle los impuestos que pa-
gan las personas.
J] inpresp personal es igu al a la parte del
ingreso nacional que efecti vamente reciben
ins personas. Se obtiene restando tlel ingreso
' nacional los beneficios no distribuidos por los
empresas, los impuestos sobre los beneficios y
las contribuciones empresíiri*tics a la segurid al
social, y sumándole las transferencias que las
personas I-eciben del Estado.
Vamos a definir el concepto de ingreso personal
(6P) como el ingreso nacional neto (HNIN) menos los
beneficios no distribuidos por las empresas (6„#) menos
los impuestos sobre los beneficios (TÇ, menos los apor-
tes a la seguridad social (CSS) mias las transferencias chi
Estado a las economías domés ricas (N)‘.
Para acercarnos al concepto de ingreso dis9onihte
por los hogares para hacer frente a sus gastos, debemos
tener en cuenia los impuestos directos. En este sentido.
el ing reso personal disponible (H PD) se clefine como la
difcrencia entre el ingreso personal y los impuestos elt-
rectos (T„).
[t3.4]
ffF - JUn' - lt , — T, - CSS + TR + Por
Asimismo, si aflad inJos lris tmins fereiicias ‹tetas procede ms tJe1 ex ie-
Jfior at INN. obtenemos el ingreso ricei on:il disponible (RND), que
rudi ca 1 a capacidad de la economía para finunciiir gusto:
Fu;ntc: Instiuiin Argçntino pü m cl Desiuiotlo de tas Economíos kcgionates.
- i i i i0 hli fi i i f i i i i i i i ii i t i i i0 i f i - i
El ingreso disponible es el que realmente llega a las (S). Por ello, el ingreso disponible puede expresarse
manos del pú blico, que lo destina al consu mo o el ahorro,
una vez declucidos todos los impuestos’. Al ingreso dis-
CPD —— C + S
ponible llegamos a partir del ingreso nacional, restando-
le todos los impuestos directos sobre los hogares y sobre
las sociedades, así como el ahorro neto de las empresas
(esto es, los beneficios no distr íbuidos) y agregñ ndo le las
trunsferenciiis que reciben los hogares deI Estado.
Las identidades de la contabiliclad nacional que se han
analizado en los púrra los anteriores se cumplen siem-
El ingreso personui disponible finTreso
pre por definición. En este sentido, el flujo de productos
disponible) es la parte del ingreso personal
finales o gasto total es, por clefinición, igual a l costo
efectivamente disponible para el asio o el o conjunto de ingresos obteniclos por los factores por
ahorro. Se obtiene restando del ingreso personal su participacion en el proclucio io tal. Precisamente, la
s los impuestos directos pa ados por las personas. consideración de los beneficios como variable residual
(beneficios = producción — sueldos y salarios, rentas de
Et ingreso disponible es lo que el público puede dis- la tierra e intereses) garantiza que el producto nacional
tribuir entre gastos ble consumo (C) y ahorro personal medido por cualquiera de los los procedimientos sea
exactamente el mismo. El hecho de que el gasto reali-
zado sea, por definició n, o] pu fpiii producido no quiere
^* **• "°'**°"** decir que los planes de todos los agentes se vean stern-
pre cumplidos. En este apartado se presenta esta posi-
SiIiclad, si t›ien en el capítu lo siguiente se ofrecerá un
Donde £„t son los irnpueslos iinf i rectos netos de subvenciones. análisis más detallado.
En pomen fase fren fe al promedio del total del país (Total del País = 100). Segundo trimestre 2006
Calamarca La Rio¡a Formosa
T. del Fuego Sigo. Eslero
^°iuy M Pampa Santa Cruz San Luis
3%2 z-s.e
112.6
1 98.7
Corrientes
ION.2
Salta jío hlegro Neuquen Tucuman 1 fi'7.7
¡ 58.0
72.0
90.6
Mendoza Santa Fe
Cdad. Bs. As. Prov. Bs. As. J 9G.0
i 97.0
03.5
4 00.0
0504 00?00250800350
 La identidad nhorro-inversión
El aná lisis de la relació n ahorro-inversió n, adem'as de
propiciar la distinció n encre magnitudes medidas o rea-
lizadas y planeadas, nos permití rú adelantar algunos
conceptos sobre los que volveremos en el Capítulo 14, al
ocuparnos de la determinació n del ingreso de equilibrio.
Una relació n importante en Nlacroecononiía es la
que existe entre el ahorro y la inversió n. Para facilitar el
an3lisis. vamos a empezar suponiendo una economía hi-
potética formada exclusivamente por hogares. En ella la
inversió n es la parie del PIB (calculado segú n el enfoque
del producto) que no es consumo. E'l alJo£zo es la parcc del
ingreso o PIB (calculado segú n el enfo‹iue de los ingre-
sos) que no se gasta en consumo. Dado que ambos enfo-
ques de la contabilidad nacional, el clel producto o e1 de
los ingresos, Plan el mismo PfB, resulta que la inversió n
medida (Ç es exactamente igual al ahorro mediato (S).
La jnversión medida es exactamente igual
al ahorro medido: í - S
Para ü nalizar unn economía con empresas, sector pú-
blico y sector externo, debemos tener en cuenta que lu
inversió n naciona l bru ta (IBp) incluira la in versió n in-
terna bruta (IB) y ]a inversió n en terior neta (n'.Y). El
ahorro, por su parte, se divide on el ahorro privado (S),
‹que incluye el xhorro de los " •s• res y et ahorro de las
empresas, y el superü vii pú blico que se deriva del exceso
de los ingresos Fiscales del sector pú blico, esto es, los
impuestos (/ con respecto a sus gastos totales, esio es,
compras y transferencias (G). La identidad entre la in-
version nacional y el ahorro nacional establece que la
inversión interna mfis la inversión externa neta es igual
al uhorm privado mñs el superávit presupuestarios.
S Para justific•ar la vipeiiciti de Á sia ideiitidnd ten Vamos cii cueii ta,
cii priiucr lflgur. la defirii cion clcl PNB preseiitacla cii iü cxpresió iJ
[J 3.2J. dorde el PfB se sustitu yo por la expresi il [ l3.1].
Si la arríenor cz presi c'n se escribe en iérminos netos:
EsM espmsi ó n puede escribimc corto sig tJ;:
IN + NX -— S + (T — G)
La identidnd entre el ahorro y la inversión es exac-
tamente eso: el ahorro debe ser igual a In inversión in-
depenctientemente de que la economía se hal le en una
expansión, en una recesión o esté en una fase estable. La
inversión posee dos componentes: la inversión interna
en plama, equipo y existencias, y la inversión exterior o
exportaciones netas. Las fuentes c1e1 ahorro son el aho-
rro privado de los lioga res y de las empresas y el ahorro
pú bl co, es dec r, el superavJt presupucstar o medido por
la diferencia entre los ingresos derivados de los impues-
tos y el gasto pú blico total (véase Capítulo 17).
La inversión interna más las exportaciones
netas es j ju al al ahorro privado mas el superávit
del sector ptíblico.
La ecuación de equüibrio de la economíii
La identidad [13.3] puede transformarse en la Ilamada
ec'iioció ii ble ecj ail thi’io ble la rconoir lu. Para simplificar
la ex DSÍció n, vamos a suponer que es inctilercnie expre-
sar la in versió n y el ahorro en términos neios o brutos
y, por lo rarito, hablaremos ú nicamente de inversió n (/)
y de ahorro (5).
Con estos supuestos, la identidad (13.5] puede expre-
sarse como:
doncle NX —— X - 6/. Ordenando términos resulta:
(t3.6]
La identictad [13.6] es una identidad contable, y, como
ral. siempre se cumple por definición. En términos grá-
ficos, el Esquema 13.4 muestra el lujo circular del im-
preso en una economía abierta con secior piiblico y en él
aparecen todas las variables contenidas en la expresión
tI3.6]. El flujo circular del ingreso de esta economía
es la corriente de laienes y ser vicios y de pagos entre las
empresas, las economías clomesticas, el sector público y
el resio del mundo.
[13.5
Demanda
de inversió n
CO05UmO
Ingesonaconaldisponóe
impuesios netos
(Tj
En irak•us y salidas
El flujo circular podrñ seguir indefiniclamente sin varia-
ción en la medidu en que el conjunto ble “inyecciones” o
“enti adus” al flujo circular sea ip nal al conjunto de “sali-
das” o “detrncciones”. Se denomina salida todo ingreso
que no se reintegro al flujo circular, rriientras que entra-
da es una adición a l ingreso de lris empresas que no pro-
viene del gasto de los consumi6oirs. Así, en el Esquema
13.4 las entradas son: la inversión de las empresas, los
gustos del sector público y la demanda de exportaciones
realizada por otros países. Por otro lado, las salidas son el
uhorro, los impuestos establecidos por el sector ptíblico y
las importaciones de bienes y servicios.
Cualquiera sea el destino posterior clel dinero, los
consumidores, al ahorrar, retiran una porción del ingre-
so del lujo circular, por lo que dicha porción constittJ irú
una salida. Cuando las empresas no reparten beneficios
a los accionistas, si no que los retienen para gastarlos al
cabo del tiempo, también sustraen una parte del ingreso
del flujo circular. Así pues, el ahorro es una salino del
flujo ci rcular.
El gasto en inversión se consitlera una entrada a1 iJu-
jo ci rcular, pues el dinero gustado en inversiones va a
purar, como ingreso, a aquellas empresas que venden
bienes de i nversión y, desde nllí, como ingreso a las
economías domésticas que prestan sus servicios a es-
tas empresas. Es ros ingresos, sin embargo, no provienen
directamente del gasio de los consumidores en bienes y
servicios, sino de cierras empresas.
Gasto
del Estado lx y
la agregada
Asimismo, los impuestos, cualquiera sea el destino
posterior del dinero, sus traen fo0dos del flujo circu-
lar det ingreso, fondos que no quedan libres para ser
entregaclos a las econom ías clomésticas, por lo que re-
pressntan una salida. Los gastos c1e1 secior pú blico, por
el contrario, cualquiera sea el iipo de gnsio efectuado.
se consideran una entrada al flujo circular del ingreso,
pues no proceden directamente ble los astos de los con-
sumidores y/o empresas.
Las importaciones, por su parte, también consi ituyen
una salida clel flujo circular, pues crean ingresos para
empresas extranjeras productoras y no para las nac jona-
les, por lo que sustraen fondos del flujo circular. Las ex-
portaciones, por el con mario, son una entrada o adició n
en el íflujo circular ble] ingreso clel país que las realiza.
debido a que representan un numento de los ingresos de
los productores nacionales que no proceden de variacio-
nes en los gastos de los unidades nacionales.
El tlujo circular y la ecuación de ei¡uilibrio
de la economía
Desde un punto ble vista contable, es decir, ex post o
realizado, las entradas son iguales a las salidas y, en este
sentido, la expresión {13.6j es una identida£l, de forma
quo lo cletraído c1e1 flujo del ingreso debe ser, por defi-
nición, ip nal a lo que se ha incorporuüo. Sin embargo,
desde un punto de vista economico, la expresión {13.6]
no es una identidad, sino una ecuaciñn, la denominacla
ecuación de equilibrio de l•a economía.
c' ' . .
’ i s t - t i i i i i i i i i - i i fi i i i i i0 i i i i i i i 0 i i i i r i i i i i i £i 0 i i i i i
, Si se supone que el volumen de miradas es indepen-
diente del volumen de salidas, esto significa que ianto
las sa1i‹1as como las entradas pueden variar separada-
mente, sin que incidir n de forma automá tica unas sobre
otras. La consecuencia de esta hipó tesis es que pueden
orig inarse a Iteraciones en el f]ujo ci rcu lar debido a cam-
bios en los entradas y en lü s sa1i‹las.
Resulta obvio que los salidas tienden a reducir el flujo
circu lar y las entraclas a aumeniarlo, ble forma que este
aumentará o disminuirá seg ü n sea el volumen de et iradas
superior o inferior, rexpectivamente, nt volumen de sali-
das. Si se sustrae má s ó e lo que entra, el firyo del ingreso
irñ clisminuyenclo, mientras que si entrn mas de lo que
se susirae, el volumen del flujo que circu la aumentará .
El flujo clel ing reso ú nicamente permanecerá invarialate
cuando las corrientes de en tradas y salidns sean Jgua les.
El nivel de equilibrio de la proctucció n ble la econo-
mía puede mantenerse invariable si las salidas totales,
cualquiera sea su causa, son exactamente com pensabas
Aunctue los dalDs que suministro la contabilidad
son imprescindibles piira gtiiar la política macroeconó micri,
Iít inforrrJileiñ n Sobre el PIB o 8olire euqlquiep tt# yqc @çq.
riable flO son sino indicadores imperfectos de la verdadera
siluació n de la economía. Cu ando, ademñ s, se trata de idea ri-
fictir el PAD con el 1oienestar general de la societlad, entonces
its limjtaciones se Hacen *iñ i más evidenres.
.ASÍ, todd aCÚ vidud que se lleva a cabo en el mercado
-corno 1 a taIa de Un bosque centenario o la producció n de ar-
tículos altamente contaminantes— forma parte del PIB, aunque
con dichas actividades se esté reduciendo el bienestar de la
comunidad. En el tondo, lo crue ocurre es que en el PID lo que
se mJc!c es la canLidad de bienes y servicios, cuando lo apro-
piado sería tener también en cuenta la calidad. No debemos
o1 vidar que, at apel:ir et PIB como indicador del bienestar,
estamos haciendo una enorme simplifica CiÓ n. EL crecimiento
del PfB no es al°o que necesariarrjente iimplique el mejor
fUncionamien io de la economía, ni mucho menos un mayor
bienestar para los individuos, ya que puedo ocultar un pro-
funtlo deterioro de la ca1idad de vida y del medio ambiente.
Por estos razones, en fecl4 as recientes los estadísticos
han comenzado a tener en cuenta iijdicadores ajenos HI mer-
cado, como In economía sumergida y las >xtvrna1idades
rvlaeionadus con el medio ambiente.
La economía argentina abarca ujia amplia varied•id de
actividades no declare ü •is nt Establo. como el irabajo reali-
por las entradas totales, sea cual fuere su origen. Lo in-
teresante es la relació n entre ambas.
Si las salidas o detracciones son superiores a las
entradas o inyecciones planeadas, liabrñ una presió n
descenclenie sobre el t4tjjo circu Jar, pues el pilsto total,
incluidas las entradas, es menor que el producto total,
que tiene que ser igual fil valor planeado de la produc-
ció n. Si, por el contrario, las entradas superan las sal idas,
laabrfi una presió n ascendente, pues el gasto planeado Donde: -- Ingreso personal.
excederá a la producció n. Si el ioial dc entradas es i nal PIB/„ — Produ cio nacion nI bruto •i precios de mercado. B„¢ - Beneficios no distribuídos.
al total de salidas, no liabrfi nin ú n tipo de presió n sobre
- Producto nacional bruto iii costo de los factores. Tb I mpuestos sobre beneficios.
los precios ylo la proclucció n rea!.
— Impuestos i nHi rectos. CSS
Así, pues, Ía condició n de equilibrio para que el flujo T, —— Contribuciones a la seguridad soci:i1.
circu lar del ingreso permanezca invariable en el tiempo = Subvenciones. TR - Transferencias.
es que el volumen de erittaflas ser igual al de salidas. En = Producto n ucional neto al costo de los fictores. RPD
= Inj reso personal d[sponible.
cualquier caso, debe reiierurse que contablemente, esto
= Depre cinció n. Yd
es, ex post, las entradas serñ n iguales a las salidas; no = ingreso disponit›Ie.
obstante, la economía solo estnrá en equilibrio cuan‹lo las MD = Producto interno bruto. Tq = Impuestos dmentos.
entradas en un re, o plancaclas, sean iguales ii los salidas. RPM — Ingreso de los residentes nacionales obtenido en el C = Consumo.
territorio extranjero.
S — Ahorro.
= Ingreso de los residentes extra njzros ohtenid o en
- Imp o rtae iones.
el terri torio nacional.
nacional zado en petjueñ as fá bricas y en los hogares a espaldas de la - I nvcrsió n.
RNN = Ingreso nacional neio.
AKfP, zI trueque de ser vicios entre profesionales, el narco- = Gasto pü blico.
trü fico. 1 a proñ t itucion, el juego, los trabajos realizados por ID -— Inversió n bruta.
trabajadores no registrados, etcdrera. X = Exportaciones.
IN - Inversió n neta.
Por lo General, las activ ídndes crue it tcgtan la econo-
mía sumer ida estú n motivadas por el deseo de ev itar los
impuestos y el control o las sanciones del Estado. Así,
cuando contratamos a alsuien pura que nos pin te el depar-
tanJerJto y no pag•imos los aportes jubi latorios, lo hacemos
lento pu ra reducir cl pago de impuestos y abarutar el costo
de tener pintado el departamento como para evi tar las
molestias y el “papeleo” que supone toda con tratn ci6n labo-
ral, pnes lu acti vidacl en st misma es absolutamente legal.
En lo que respecta a la cunraminnciÓ n y clemü s externnti-
dades que deteriorun el medio ambiente, debamos señ alar que
el PfB, al contabilizar los “bienes” producitJos, en mbiü n inclu-
ye n lju nos “males™. Por lo tanto, lo aclecuado sería “restar’ el
puñ o causado al medio ambiente por la contaminació n.
Por otro lado, en la contabilidatl nacional no se incluye ]a
contribució n de los recursos naturales y del medio art bienre
al ingreso del país. fin este sentido, un primer paso es medir
el uporre de los ncti vos ex istenies en el subsuelo, como el
petr leo, el gas y el carbó n, y una etn pa siguiente debe con-
sistir on investigar los recursos renovabIe,s, como el suelo y
los bosques, y consiclerar los nativos del medio ambien ie (el
aire, ei aju a y la ratJna sílvestre).
 • La eoiitabilidaü nacionul mide la acrividad de una
economic a lo largo be un períoclo. general me late un
nño, reøistrando las transacciones reali zadas entre
los cliferentes agentes que forman parte cle cticha
t• GOn OITIÎR.
• El PU es eI valor total de todos los bienes y servi-
cios finales generados en un païs. Es igual a la suma
de los valores monetarios del consumo, la invers iõ n
bruta, las compras de bienes y servicios por parte del
Esiado y las exportaciones neias de un país durante
un añ o determinaclo.
• El PID pueie medirse de dos Î'ormas distin tas: 1)
como flujo de producios finales¡ 2) como los costos
o ingresos tota1es de los íaciores que intervienen en
la producció n de aquellos.
• El caràcter residual de los beneficios (o del exce-
dente de explotació n, en términos de In contabilidud
nacionalJ pernlite que el enfoque del flujo cle pro-
ducios y el enfoque del flujo de los ingresos o costos
den exactamente el mismo PU total.
• Los bienes tìnales son aquellos que son comprados
duranie el añ o por sus usuarios ú ltimos y que no se
utilizan como factores intermeclios.
• El valor agrcgado es eI valor de las ven tas de una
empres a menos el valor de las naaterias primas y
otros bienes inteiwedios que esta utilize para fabri-
car los prodrtctos que vende.
• Para evitar la doble contabitizaciõ n, se deben incl uir
en ü l PIB sc*lainente los bienes finales y no los bie-
nes iniermedios que se utilizan para producirlos.
El enfoque de los ingresos mide el valor agregado
en cnõ a fase, teniendo cuidado be restar los gastos
realizaclos en los bienes intermedios comprnõ os n
otras empresas. De esra forma se evita la cJoble con-
tabilizació n y se registrar una sofa vez tos salarios,
los intereses, los ulquileres y los beneficios.
• El PIB en pesos eorrientcs se calculn en funció n
de los precios existentes cuarldo se realize la pro-
duceió n, mientras que el PIB a precios constantes
se mide sobre la base de los precios exisren res en un
aiio base especí£ico.
• Los índices de precios son medidas ponderadas õ e
los precios de cada período en los que cacìa bien o
servicio se valora de ü cuerdo con su “peso” o impor-
tancin en el producto total.
• El f•1B nomi riml ('y) represents ol vaIor monetario • Producto inferno y producto nacional. • İndice de precios.
total de los t›ienes y servicios finales producidos • Magnitudes rea]es y nominales
• Producto nacional bruto y neto.
en un añ o dado, a los precios de mercado cle caö q
• Inversiõ n bruta e inversiö n neta.
aiio. Para elinainar las variaciones de los precios, se • oniabilidad nacionul.
calcula cl PID en precios constantes o PIB real (y),
• roducto nacional o inpreso nacional. • Amortizació n y depreeiaciõ n.
dividiendo cl PIB nominal por el “ítidice de precios
implícitos” del PIB. • Producto interno bruto (PIB). • Precios de mepcado y costo cle los factored.
• La inversió n consiste en los aumenios de los irocgi • Ingreso per-so ocI e ingreso disponible.
• Flujo circular del ingreso.
o fonclos cle edificios, equipo y existencias durante
un añ o. lmplica el sacrificio be consumo actual para • Demancla de consumo.
• Dora le contabiliznció n.
aumentar el consumo furuto.
• Vulor acre ado. • El ahorro y la inversió n.
• La înversiú n neta es igual a la inversiô n bruta menos
la depreciació n: UV = /ß — D. • Bienes intermedios y bienes finales. • Entradas y salidas.
• El PIB se obtie ne sumando todos Ios productos fina-
les, entencliendo por tales los bienes y servicios de
consunao y la inversió n bruta.
' i ' ,'i
• Las trunsI’erenciiis del sector pú błico son pagos 1.
ț Por qué existen dos formas de medir eI PIB? 7. ¿Qué se entiende por depreciaciõ n? ¿Có mo se refle-
que efectú a este a los indivi duos sin recibir a cambio ja en la vaI çaoiô n del producto national?
ningtin bien o servicio, y cuinplen algtin fin social.
2.
¿CuaI es la diíerencia entre los bienes finales y los
Dado que no son para comprar un bien o servicio bienes intermedios? g. Deduzca el ingreso personal clisponible a partir del
corrien re, se omiteii en el PIB. PIBy„,.
3.
¿Por qué defjaotumos IJS dados del PIB?
4.
Defina el concepto de inversió n y realize una clasi- 9. Explique la identidad I- S en una economic cerrada
-+ Game yiíblico (G) + E.xportcicioiies netas (NX).
ticació n de los tipos de inversió n. y en una econom ía abierta.
• El PNN es iguuì al producto łinaI total (incluida 5.
¿Quë son las trans ferencias?
la inversiõ n neta) producido por factores pertene- 10. Señ ale las entradas y salidas del fltijo circular del
cientes al país, esto es, que tienen la nacionalidad a 6.
Senate las diferencias existentes entre el PłB¡„„ y e1 ingreso y explique la condició n de equilibrio que se
efectos econó micos, dentm o Cuera de las fronteras debe producir en la eCODOmÎ0.
nucionales, duranie un añ o.
• El ingress personal es iguat a la parte del ingre-
so nacional cțue efectivamente es obtenido por las
personas. Se chem a restando del in3reso nacional
los beneficios no ctistribuidos por las empresas, los
impuestos sobre los beneficios y las cotizaciones
empresariales a la seguridad social, y sumã ndole 1as
transt'erencias que las personas reeiben clel Estado.
• El ingress personal disponible (ingreso disponible)
es la parte del ingreso personal efectivamente dispo-
nible para el gasto o el ahorro. Se obtiene restaiicto
Tel ingreso ¡ ersonul los impuestos ctirectos pagados
por las personas.
• La inversirín mcdida es exaetamente igual at ahorro
ruedido: I z— S.
• La inversió n iøterria mâs lits exportaciones neuv es iguai
aI ahorro privado mâs el supenivit del sector pú blico.
1. Si ma empress francesa instala una sucursk1 en 6. Los inøresos penerados por una empress de nacio-

EŁ EljŁlŁlBRl0 0 £Ł M£R1R#0
Buenos Aires, ¿la actividad genernda tentlrfi que nalidud Argentina ubicaaa en Brasil constituyen:
ineluirse en el PIB'! a) una pnrtida que se include en el PfD de la Argentina;

OE DlEØE5:Et M00Et0 HEíØ IANO

2. El propietario de trna mansiõn en unu ciudad alquila
sus salaries be reu niones a un grupo de empresas
clurante ioclo el año y recibe u n dinero a cambio ¿Se
debe tenet en cuenta ese dinero a lv more dv c•ilGulür
el ingreso nacional?
3. ¢E1 servicio de enter-ink que prcsta una empres a a1
restaurante de un hotel debe incluirse en el PIB’!
4. Supongamos que alguien compra un libro dc econo-
b) una partida que se include en el PNB de la Ar-
gentina;
c) una partida que se include tan to en el PIB como
en el PNB de la Arpentins;
d) una partiõ a que no se include ni en el PID ni en
el PNB de la Argentina.
7. Jndique cijá1 de las siguientes transacciones actiía
reduciendo el nivel del PIB He nuestro puts:
’
a) Las exportaciones de soja a China. rel aciön con el in;reso implies una elevada inversiõn y

mía de segunda mxno por °-5 pesos on una libreríu

y que esta Io 1iatݒa adquirido a un estudiante por 15
pesos. ¿En cuãnto conrribuirã esta transacción ml
PIB?
5. Una cadena de locales de ropa para jó venes compra
un edificio nuevo e instala una sucursal. ¿Cõ mo se
registra en las cuenias nacionales esia operaciõ n?
b) El precio parade por un viaje que cinco amigos I8TR0DUDO֌
hicieron a Colonic, Uruguay, que include solo el
Con este capírulo se inicia el cstudio de la econom ía en
alojamienio.
el corto plazo (entendiendo por tal un período inferior a
c) El gasto realizado por un mun icipio para cons-
dos aïios), que se corresponde con el modelo keynesia-
truir u na pileta de natació n pú bliea.
no. El anñ lisis cle un mercado a corto plazo tient• GPIO
õ ) La inversió n que realize la empress de mensaje-
prototipo ml mercado de bienes de nueva producciõ n,
ría Andreani de acuerdo con un conti-ato fi rma- pues es un mercado flujo. En este mei’cado, cl anú lisis
do con Aerolíneas Argentirias. se centra en el corHportamiento de las variables en el
corto place
En tërmi nos Tel modelo keynesiano estrictø que ana-
lizaremos, el período considerado no es suficiente como
para que tos merrados de bienes y de dinero puedan in-
terrelacionarse.
Los dos conceptos bãsicos que vamos a considerar en
este capítulo sort ct de rr/iii/‹ù /-in r/e/ iiipics'p y el del mint-
tiylicciclor Pariiendo de una situació n de equilibrio del
ingreso, que no riene por qué coincidir con una situ ació n
de pleno empleo, se ana liza el efecto de un incremento
autó nomo, por ejemplo, de 1s inversió n o del gasto pú bli-
co. De esta forma se introduce e1 concepto de multiplica-
clor. Asirnismo estudiaremos la política fiscal.
El capítulo se inicia con el esiudio de los pairones
de consumo e inversiõ n. El ceecimiento del PIB de un
país depends, en buena inedida, cle la proporció n del
ingreso que este aliorra e invierte. La inversió n y, por
1o tan to, el aljorro tienen un pupel clave en la cletermi-
naciõ n de la capacidad de crecirØiento a larøo pt azo de
una economía. Por eIto, puede aíirmarse que un e1eva-
do consuino en relació n con el í ngreso signi fica un bajo
aliorro, una in versió n reducida y un lento crecimienio
’ det PIB a largo plazo, mientras que un bajo consumo en
un rñpido crecimiento
A corto pla zo, sin embargo, si una eeonomïa esta
sumida en una depresión, una estrategia adecuada para
reacti var la econom(a yuede consistir en estimulur el
consumo a costa de reduci r eI ahorro. Esto irnplica que
determinados problem as deben enlocarse de una
5orm,i diferente seq fin se estudien a cor to o a lnrgo
plazo.
En este capítulo analizaremos la relaciön existen-
ce entre el inøreso, el consumo y el a horro. De hecho,
como se señaló en el capíiulo anterior. el aliorro es la
parts del ingreso disponible que no se consume, esto es,
cl a horro es iø url at í ngreso menos el con.sumo.
II.1 fil t0fish M r r RI dt Off 0 d i r fi d fd Ni I İd
El motìelo fu ynesiano, tnnlłaíü n conociclo como la crux
keynesians o cl modelo del multiplicador, se centra en el
esiudio de la economic en el muy corto plazo. En este con-
te.xto predomina la demands agregada sobre la oferta.
Para llevnr a cabo el anñ lisis de un mercaõ o a corto
plazo, el proiotipo es eI mercado de bienes de nueva
producció n, pues es un inercado tlujo. En esre contex-
to se estuü ia el comportamiento de lms variables en el
muy corto plazo, y 1e prestaremos una especial aten-
ció n a la cleterminaciõ n del equilibrio. EO este senticlo,
vereinos có mo la demand a agregada es In que determi-
ne el ingreso de equiIibrio. En el modelo keynesiano,
prñ cticamente se omite eI lado de la oferta a regada,
represon iado por la interacció n del gasto con la ol‘erta
de la econom ía y los precios.