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La psicología del dinero

Lecciones intemporales sobre la riqueza, la codicia y la felicidad
(The Psychology of Money)
Morgan Housel • Harriman House © 2020 • 256 páginas

Consejos de Vida / Dinero

Ideas fundamentales
• Los conocimientos financieros no garantizan una riqueza sostenida.
• La suerte y el riesgo juegan un papel en su vida y en su éxito financiero.
• Sus experiencias vitales forman su visión del mundo y del dinero.
• Saber cuándo tiene suficiente es una valiosa lección.
• Hacer dinero requiere de un conjunto de habilidades; mantener el dinero requiere otro.
• No deje que personas con un objetivo financiero diferente guíen sus decisiones financieras.
• Los asesores financieros proporcionan información valiosa, pero la decisión final depende de usted.

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Reseña
Cuanto más conocimiento tenga, más se enriquecerá, ¿verdad? Tal vez. Los conocimientos financieros son,
en realidad, una ciencia menos dura de lo que se cree. A diferencia de otros campos, en las finanzas un
desconocido empleado de gasolinera con estudios de secundaria puede ganar millones, mientras que un
célebre ejecutivo financiero con estudios en Harvard se va a la quiebra. Todo se reduce al comportamiento.
El ex periodista financiero Morgan Housel explora por qué la psicología tiene más que ver con los resultados
financieros positivos que sus habilidades matemáticas. Descubra cómo su relación con el dinero afecta todos
los aspectos de sus finanzas.

Resumen

Los conocimientos financieros no garantizan una riqueza sostenida.

En 2014, el conserje y empleado de una gasolinera de Vermont, Ronald Read, falleció a los 92 años, dejando
una fortuna de más de ocho millones de dólares. El señor Read no había ganado la lotería ni había heredado
dinero. Apartó el dinero que pudo, lo invirtió en empresas consolidadas y dejó que su riqueza se acumulara a
lo largo de los años.

Por el contrario, un ejecutivo de finanzas con estudios en Harvard que una revista de negocios destacó como
un éxito cuando tenía 30 años, se fue a la quiebra. El éxito de uno y el fracaso del otro no tuvieron nada que
ver con sus conocimientos financieros. Se reduce a la paciencia frente a la codicia.

Solo en el sector financiero, el comportamiento humano puede dar lugar a resultados tan diferentes.
Por ejemplo, un cirujano entrenado siempre realizará una mejor operación de corazón que alguien sin
conocimientos médicos. En las finanzas puede conocer las reglas de los tipos de interés y las valoraciones
de las empresas, pero su comportamiento –así como la suerte– desempeña un papel más importante en su
éxito que sus conocimientos.

La suerte y el riesgo juegan un papel en su vida y en su éxito financiero.

Bill Gates tuvo la suerte de que el instituto al que asistió tuviera una computadora. Un profesor de
matemáticas y ciencias presionó al Club de Madres de la escuela para que utilizara los ingresos de la venta
de artículos usados para alquilar una. Fue una oportunidad entre un millón. Gates admite que, sin su
experiencia en el instituto, Microsoft nunca habría existido.

Kent Evans era compañero de clase y amigo íntimo de Gates. También fue uno de los afortunados que
trabajó junto a Gates en el laboratorio de informática de la escuela. Sin embargo, nunca llegó a ser socio de
Microsoft porque murió en un accidente de escalada antes de terminar el instituto. Las probabilidades de
que esta tragedia ocurriera eran de una entre un millón.

Cuando se le preguntó qué elemento incógnito de la inversión le gustaría conocer, el economista Robert
Shiller respondió: “El papel exacto de la suerte”. Aunque pocas personas negarían que la suerte existe en la
inversión, menos señalarían de buen grado a personas concretas que han experimentado esa suerte. Si uno

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indica que alguien tiene suerte, puede parecer mezquino. Creer que su propia buena fortuna es resultado de
la suerte y no del trabajo duro puede hacer que se sienta deprimido.

Esta dualidad de suerte y riesgo existe casi sin pensar. La pérdida de otra persona se debe a sus malas
decisiones, mientras que la suya se debe a que ha asumido un riesgo audaz. Una dualidad similar existe en el
servicio al cliente, donde los clientes siempre tienen razón y, simultáneamente, no saben lo que quieren.

“La línea que separa la audacia de la imprudencia puede ser muy fina.”

Desconfíe de asumir que su trabajo y su criterio son la base de todos sus resultados financieros. Para
gestionar su dinero, busque información en los patrones y las tendencias, en lugar de buscar información en
la portada de una revista sobre un multimillonario.

Además, tenga en cuenta que unas pocas compras de acciones buenas suelen proporcionar la mayor parte
de los ingresos. Esto significa que puede equivocarse más veces de las que acierta y aun así salir ganando.
Los inversores de capital riesgo, por ejemplo, esperan que de 50 inversiones, 25 fracasen, y una o dos sean
lo suficientemente buenas como para llenar las arcas de la empresa.

Invertir en start-ups parece arriesgado. Mucha gente piensa que invertir en empresas grandes y estables es
la opción más segura, pero, en realidad, es tan probable perder –o ganar– apostando por grandes empresas
públicas como por start-ups. J. P. Morgan Asset Management analizó los rendimientos del índice Russell
3000 –que está formado por una amplia franja de grandes empresas públicas– desde 1980. Descubrió que
el 40 % de los valores perdieron el 70 % y nunca recuperaron su valor. Lo que mantuvo a flote el índice
diversificado fue solo el 7 % de las empresas incluidas en él.

Sus experiencias vitales forman su visión del mundo y del dinero.

Un estudio de la Oficina Nacional de Investigación Económica descubrió que las experiencias de las
personas influyen significativamente en sus sentimientos hacia el dinero. Si usted fue un adulto joven en un
mercado alcista, es más probable que invierta en acciones que las personas que crecieron en uno más flojo.
Sus experiencias pueden llevarle a tomar decisiones meditadas que a otros les pueden parecer ridículas. Para
un hijo de padres ricos, el riesgo tiene un significado muy diferente que para un hijo de padres pobres.

“Las decisiones de inversión de la gente… están fuertemente ancladas a las experiencias

que esos inversores tuvieron en su propia generación.”

Además de las diferencias generacionales, culturales y financieras entre las personas, muchos aspectos
de la inversión personal son muy recientes. El omnipresente 401(k) no existía antes de 1978. Las cuentas
IRA Roth aparecieron en 1998. Al igual que ocurre con otras experiencias que conforman su relación con
el dinero, las elecciones que realiza como resultado de su interacción, o falta de ella, con determinadas
herramientas financieras hacen que sus decisiones financieras sean a menudo más personales que
estadísticamente racionales.

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Saber cuándo tiene suficiente es una valiosa lección.

Las decisiones financieras emocionales pueden ser devastadoras cuando se basan en la cantidad de dinero
que poseen los demás. Las personas que no están satisfechas con lo que tienen pueden perderlo todo
fácilmente mientras se aferran a más. Rajat Gupta, nacido en la pobreza en Calcuta, India, y ex director
general de McKinsey, tenía un valor de 100 millones de dólares en 2008. No satisfecho, utilizó información
privilegiada para ganar rápidamente 17 millones de dólares. No le fue difícil a la Comisión del Mercado de
Valores condenarlo y enviarlo a prisión.

Bernie Madoff, condenado por dirigir un esquema Ponzi durante dos décadas, tenía una empresa de
inversión exitosa y legítima antes de sus acciones fraudulentas. Uno de los aspectos de su negocio legal
ganaba más de 25 millones de dólares al año. Era, desde cualquier punto de vista, increíblemente rico. Pero
sentía que no tenía suficiente.

“El mundo está lleno de personas que parecen modestas, pero que en realidad son ricas, y
de personas que parecen ricas, que viven al borde de la insolvencia.”

En ambos casos, los hombres perdieron lo que tenían porque querían más. Alcanzar una meta financiera y
luego fijar una más alta puede convertirse en un proceso interminable. Parte de este problema proviene del
hecho de que el capitalismo es excelente para crear envidia.

Comparar sus finanzas con las de los demás es una batalla perdida. Sentir que tiene lo suficiente, aunque sea
menos de lo que tiene otra persona, es la forma de ganar.

Hacer dinero requiere de un conjunto de habilidades; mantener el dinero requiere

otro.

Asumir riesgos es una parte necesaria para ganar dinero, pero para mantenerlo hay que conservar la
humildad y el miedo. El periodista de televisión Charlie Rose entrevistó una vez a Michael Moritz, que dirige
la empresa de capital riesgo Sequoia Capital. La firma ha tenido éxito durante cuatro décadas, a diferencia
de muchas otras que se hundieron en una década. Preguntado por la longevidad de la empresa, Moritz la
atribuyó al miedo a la quiebra. Aunque la empresa debe, por naturaleza, asumir riesgos, Sequoia Capital no
asumió que sus éxitos pasados se repetirían en el futuro.

Prepárese y espere que sus planes no se realicen de la manera que prevé su hoja de cálculo. Disponer de un
margen de seguridad le permite tener flexibilidad cuando el azar de la vida, la política o la economía afecten
al resultado deseado. Esa estrategia aumenta las posibilidades de éxito cuando se asume un riesgo.

“Si tuviera que resumir el éxito del dinero en una sola palabra, sería supervivencia.”

Algunos inversores tratan de protegerse estudiando el pasado. Aunque la historia proporciona información
sobre sucesos inesperados en el pasado, no prevé el futuro. La realidad es que constantemente surgen
situaciones nuevas, nunca antes experimentadas.

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La inversión basada en hechos históricos también ignora los rápidos cambios del mundo actual. Tomemos
como ejemplo el capital de riesgo: Cuando Phil Knight creó Nike, el concepto de las empresas de capital de
riesgo no existía. Basarse en la información de la última generación es inútil. El S&P 500 añadió su primera
acción financiera en 1976. Los valores tecnológicos ni siquiera existían. Hoy día, los valores financieros y
tecnológicos representan más del 35 % del S&P 500. Lo que no ha cambiado con el tiempo es la forma en
que la gente reacciona a la avaricia y al estrés.

No deje que personas con un objetivo financiero diferente guíen sus decisiones
financieras.

El modo en que el ahorro de pequeñas cantidades de dinero de forma regular puede afectar a su riqueza final
es contrario a la intuición. Es similar al crecimiento del almacenamiento en discos duros. En los últimos 70
años, el almacenamiento en discos duros se ha multiplicado por 30 millones. Incluso en 2004, Bill Gates se
preguntaba por qué los usuarios de Gmail necesitaban un gigabyte de almacenamiento.

Warren Buffett realizó su primera inversión hace 75 años. Cuando empezó a invertir en serio, era un niño
de 10 años. A los 30 años, su patrimonio neto era de un millón de dólares. El objetivo no es encontrar
esa acción única en un millón, sino encontrar inversiones con un rendimiento bastante bueno que pueda
mantener a largo plazo.

“Un poco de crecimiento sirve de combustible para el crecimiento futuro.”

El fenómeno de las burbujas en el mercado pone de manifiesto lo que puede ocurrir cuando se generaliza
el pensamiento a corto plazo. Las burbujas se forman y estallan por muchas razones, pero la codicia
desempeña un papel importante. Cuando las burbujas de las puntocom y de la vivienda estallaron,
eliminaron 6,2 y 8 billones de dólares de riqueza, respectivamente. Además del factor de la codicia, en
ambas situaciones hubo personas que cambiaron sus estrategias de inversión basándose en las acciones de
otros que tenían objetivos completamente diferentes.

El concepto de que una acción tiene un precio racional, no es racional. Para los operadores a corto plazo que
buscan cobrar por la tarde las acciones compradas por la mañana, pagar 60 dólares por acción de Cisco en
1999 podría haber sido una gran opción. Este precio reflejaba un aumento del 300% a lo largo del año. Pero
para los inversores a largo plazo, escuchar a los expertos en operaciones diarias y comprar en consecuencia
fue calamitoso.

Los asesores financieros proporcionan información valiosa, pero la decisión final

depende de usted.

Los asesores financieros tienen conocimientos cruciales, como las verdades universales del dinero. Sin
embargo, cada persona debe decidir por sí misma qué camino tomar. Los siguientes puntos pueden ayudarle
a reflexionar sobre sus objetivos:

• Ahorre dinero en lugar de presumir de ello – Para crear riqueza, tiene que ahorrar su dinero. Esto
puede requerir que mantenga a su ego bajo control. Independientemente de sus ingresos, un auto nuevo
o una casa lujosa dificultarán su riqueza futura.

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 • Determine qué riesgo puede asumir sin perder el sueño – Un mayor riesgo suele ir acompañado
de mayores beneficios. Algunas personas quieren eso. Sin embargo, si usted es adverso al riesgo y su
decisión le causa noches inquietas de ansiedad, replantee su estrategia.
• Aumente el plazo de su inversión – Esta estrategia es la mejor manera de igualar las pérdidas y
aumentar el crecimiento.
• Asegúrese de que sus objetivos monetarios le permiten libertad – Un elemento identificado
de la felicidad es tener el control en su vida. Incluso los pequeños ahorros pueden permitirle libertad,
como la posibilidad de no ir a trabajar cuando está enfermo. Unas cantidades mayores de ahorro pueden
significar la diferencia entre aceptar un trabajo que no quiere o esperar a tener uno que le guste.
• Mantenga la humildad – Recuerde que ganará la admiración que desea con amabilidad y humildad,
no con un nuevo Rolex.
• Cambie su visión del ahorro – Es posible que, tradicionalmente, haya ahorrado dinero para un fin
concreto. El futuro puede traer cualquier número de situaciones de emergencia desconocidas. Si ahorra
para esas incógnitas, estará mejor situado para afrontarlas.
• Calcule su riesgo – El riesgo puede ser gratificante con el tiempo, pero un riesgo que le extienda
demasiado puede arruinarle.
• Conozca sus propios objetivos financieros – No permita que otras personas, incluido su asesor
financiero o algún “experto” que salga en televisión, tomen sus decisiones financieras. Asegúrese de que
las decisiones que toma están en consonancia con lo que quiere y necesita.

Sobre el autor
Morgan Housel se ha desempeñado como reportero financiero y escribió para The Motley Fool y The Wall
Street Journal. Actualmente, es socio de Collaborative Fund.

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