Temas y Ex爉enes Anteriores

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
PROGRAMA ACADÉMICO DE ECONOMÍA
MICROECONOMÍA
1. Teoría del Consumidor

 Restricción presupuestaria.
 Preferencias.
 Utilidad.
 Elección del consumidor.
 Función de demanda.
 Efectos sustitución e ingreso.
 Elasticidades y proposiciones.
 Medidas de bienestar y efectos cruzados.
2. Teoría del Productor

 Función de producción.
 Función de costos.
 Maximización de beneficios.
 Función de ofertas.
3. Entorno de Competencia Perfecta

 Función de oferta.
4. Monopolio
 Monopolio y competencia perfecta.
 Optimización del monopolista.
 Pérdida de eficiencia social.
 Discriminación de precios.
 Competencia monopolística.
 Externalidades.
 Equilibrio de intercambio.
5. Introducción al Riesgo e Incertidumbre

 Probabilidades de loterías.
 Utilidad esperada.
 Actitud ante el riesgo.
 Medición del riesgo.
6. Teoría de Juegos
 Juegos estratégicos con información completa.
 Juegos extensivos con información completa.
 Juegos estratégicos con información incompleta.
 Juegos extensivos con información incompleta.
7. Teoría de los Contratos y la Información

 Modelo del principal-agente.
 Riesgo moral.
 Selección adversa: Auto-selección.
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
PROGRAMA ACADÉMICO DE ECONOMÍA
MACROECONOMÍA
1. Economía de Robinson Crusoe

 Tecnología.
 Preferencia ocio-consumo.
 Decisiones consumo trabajo.
 Estática comparativa.
2. Consumo
 Mercado de bienes.
 Mercado de Créditos.
 Restricción presupuestaria intertemporal.
 Preferencias de consumo intertemporal.
 Decisiones consumo-ahorro: efectos riqueza y sustitución.
 Ahorro por precaución.
3. Inversión
 Capital en la función de producción.
 Bienes de inversión y bienes de consumo.
 Inversión bruta, depreciación de inversión neta.
4. Sector Público
 Consumo del Gobierno y Servicios Públicos.
 Restricción presupuestaria del Gobierno.
 Impuesto y transferencias.
 Equivalencia ricardiana.
5. Dinero y transacciones.
6. Demanda de Dinero
 Demanda de dinero para transacciones.
7. Dinero, Bienestar e Inflación

 Señoreaje, neutralidad del dinero y costo de bienestar de la inflación.
8. Oferta de Dinero y Tasas de Interés

 La creación del dinero y los procedimientos operativos del Banco Central: operaciones
de mercado abierto, operaciones de reporte, operaciones en el mercado de cambios.
 La estructura de tasas de interés. Hipótesis de expectativas, prima por liquidez y
segmentación del mercado de activos.
9. Rigideces Nominales y ciclos reales

 Modelos de ciclos reales con rigidez de precios: Calvo, Rotemberg y Taylor. La teoría
de información imperfecta de Lucas. La curva de Phillips Neokeynesiana.
10. Política Monetaria
 Diseño de política monetaria. Reglas vs discreción.
 Meta explícita de inflación dolarización.
Universidad de Piura
Programas Académicos de Economía (Lima y Piura)
Examen Comprensivo 2013-1
Sección de Microeconomía
(Marzo 1, 2013. 180 minutos)
El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

Los puntos serán asignados en función de su razonamiento. No se asignarán
puntos si su respuesta se limita a simples manipulaciones algebraicas o frases
aisladas. Cualquier supuesto adicional que usted desee hacer deberá quedar
claramente especificado al comienzo de su respuesta.
1. Es un hecho largamente reconocido que el mercado no proporciona

incentivos adecuados para la innovación y el desarrollo de nuevos pro-
ductos y tecnologías. Como respuesta a esta falla de mercado, las
sociedades han establecido un sistema de patentes mediante el cual la
autoridad transfiere al innovador un monopolio sobre su invención por
un periodo de tiempo determinado. El siguiente ejercicio ilustra cómo
dichos incentivos dependen de la estructura de mercado en la cual se
origina la invención.
a) Considere un mercado perfectamente competitivo compuesto por

n firmas, cada una produciendo a un costo marginal constante
e igual a c0 . Suponga que una de estas firmas realiza un descu-
brimiento tecnológico que le permite reducir el costo marginal de
producción de c0 a c1 (con c1 < c0 ). Esta innovación es patentada
por dicha firma por lo que el dueño de la innovación se transforma
en un monopolista de dicha tecnología, es decir, el innovador es el
único productor que puede usar esta nueva tecnología para pro-
ducir el bien. Muestre gráficamente las ganancias (económicas)
del innovador.
b) Suponga ahora que el mercado es inicialmente un monopolio, es
decir, existe una única firma productora del bien en cuestión.
Suponga que esta firma realiza un descubrimiento tecnológico que
le permite reducir el costo marginal de producción de c0 a c1
(con c1 < c0 ). Esta invención es patentada por la firma por lo
que mantiene su posición monopólica. Muestre gráficamente las
ganancias (económicas) del innovador.
1
c) Usando sus resultados de los apartados (a) y (b), evalúe el grado
de veracidad de la siguiente afirmación: Por una parte, el sistema
de patentes entrega fuertes incentivos para innovar pues asegura
un monopolio a aquel que realiza la innovación. Sin embargo,
una vez que la patente ha sido otorgada, los incentivos para seguir
innovando decaen fuertemente.
2. Suponga que existen solo tres bienes: X, Y y Z. Si X e Y son bienes

sustitutos, y además Y y Z son sustitutos, ¿podemos inferir que los
bienes X y Z son también sustitutos? Alternativamente, si X e Y son
bienes complementarios y los bienes Y y Z también lo son, ¿podemos
inferir que los bienes X y Z se comportan como bienes complementarios?
3. Una preocupación importante para las autoridades de países depen-

dientes del petróleo son los efectos provocados por las alzas que expe-
rimenta el precio internacional del crudo, puesto que dichas alzas nece-
sariamente se traducen en incrementos del precio interno de la gasolina.
Suponga que, con motivo de recientes alzas en el mercado del crudo,
las autoridades estudian las siguientes alternativas para aminorar los
efectos que el subsecuente incremento del precio de la gasolina tiene en
la sociedad:
a) Una rebaja del impuesto específico que los consumidores pagan

por cada litro de gasolina que consumen.
b) Un bono de transporte, que no es otra cosa que una transferencia
monetaria a los consumidores.
Para simplificar su análisis, suponga que tanto la baja del impuesto

específico como el bono de transporte han sido concebidos de forma tal
que el consumidor representativo pueda, cualquiera sea la medida adop-
tada, comprar la misma canasta que compraba antes de que ocurriera
el alza del precio. ¿Qué medida recomendaría usted si el objetivo de la
autoridad es adoptar aquella medida que favorezca más al consumidor
representativo?
4. José, quien trabaja en lima y obtiene un ingreso mensual de US$5,000,

debe escoger una casa para alquilar. José tiene dos alternativas posi-
bles: una casa en el barrio A, y otra casa en el barrio B. Ambas casas
son idénticas (tamaño, arquitectura, etc.), pero los barrios en las que se
encuentran difieren en seguridad. En el barrio A, la probabilidad de que
en un mes cualquiera la casa sufra un robo equivalente a US$1,000 es
2
0.2; mientras que en el barrio B dicha probabilidad es cero (el barrio B
es totalmente seguro,
√ nunca roban). La función de utilidad instantánea
de José es u = w, donde w es el ingreso mensual de José.
a) Si el arriendo de la casa en el barrio A cuesta US$2,000 mensuales,

¿cuál es el máximo arriendo que José está dispuesto a pagar por
la casa en el barrio B?
b) Suponga ahora que José puede contratar un servicio de vigilancia
que reduce la probabilidad de robo a cero en el barrio A. Suponga
además que el arriendo de la casa en el barrio A cuesta US$2,000
mensuales, y el arriendo de la casa en el barrio B cuesta US$5,000
mensuales. ¿Cuánto es lo máximo que José está dispuesto a pagar
mensualmente por el servicio de vigilancia?
5. Uno de los principales argumentos escuchados para favorecer el ingreso

de más actores a los mercados es que un mayor número de competidores
necesariamente se traducirá en una mejora del bienestar debido a que
la competencia se incrementa y, por tanto, los precios al consumidor
final disminuyen. Sin embargo, los analistas usualmente “olvidan” que
tanto o más importante que el número de firmas es la forma en la que
estos agentes deciden competir entre sí. Para ejemplificar la importan-
cia de este último elemento, considere un mercado en el que participan
dos empresas, la empresa 1 y la empresa 2. Ambas empresas producen
bienes homogéneos y compiten de manera simultánea eligiendo el pre-
cio que cada una de ellas cobra por su producto. El costo marginal
de producción es constante e igual a US$10 para ambas firmas. La
demanda que enfrenta la firma i (con i = 1, 2) es:
100 − Pi


 si Pi < Pj




1


Di (Pi , Pj ) = (100 − Pi ) si Pi = Pj
 2






0 si Pi > Pj

Donde Pi es el precio escogido por la firma i y Pj , siendo j diferente de

i, es el precio escogido por la otra firma.
a) ¿Por qué el par de precios (P1 = 9;P2 = 9) no es un equilibrio de

Nash para este juego? ¿Cuál es el único equilibrio de Nash?
3
b) Suponga que ambas firmas continúan escogiendo precios de ma-
nera simultánea, pero ahora garantizan al consumidor que se le
cobrará el precio más bajo. Es decir, la firma i (con i = 1, 2)
venderá a un precio Pi siempre que Pi < Pj , siendo j siempre
diferente de i. Pero deberá cobrar el precio Pj si Pi > Pj . Por lo
tanto, el precio efectivo de venta lo determina el menor precio vi-
gente en el mercado al momento de la compra. Lo anterior induce
las siguientes funciones de beneficio para la firma i:
1

Πi (Pi ; Pj ) = [min{Pi ; Pj } − 10] [100 − min{Pi ; Pj }]
2
Muestre que (P1 = 55;P2 = 55) es un equilibrio de Nash. Compare

este precio con el precio cobrado si ambas firmas se coluden. ¿Qué
conclusión puede usted obtener de este caso?
4
Sección de Macroeconomía
(Marzo 8, 2013. 180 minutos)
El examen consta de seis preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

claramente especificado al comienzo de su respuesta.
PARTE I: Rigideces Nominales versus Información Imperfecta. Las
preguntas a continuación se enfocarán en el instrumento tradicional de la
política monetaria, esto es, en el manejo de la tasa de interés de referencia.
(25 puntos).
1. Explique claramente por qué, desde el punto de vista de la efectividad

de la política monetaria, es muy distinto operar en una economía donde
la gran mayoría de los precios nominales son flexibles a comparación
de operar en una economía donde los precios son en su mayoría rígidos.
Puede recurrir a casos límite en su explicación. (15 puntos).
2. ¿Cómo se compara el caso anterior, que se refiere a rigideces nominales,
con la existencia de información imperfecta sobre el nivel general de pre-
cios? Es decir, el caso donde los agentes privados conocen con certeza el
precio del bien que producen pero no los otros precios de la economía.
¿Tienen ambos casos (información asimétrica y rigideces nominales) las
mismas implicancias para el actuar del Banco Central? (10 puntos).
PARTE II: Crisis Económicas y Financieras. Políticas Macropru-

denciales. (75 puntos).
3. La corridas bancarias son un fenómeno de análisis muy importante

puesto que constituyen un modelo básico aplicable no solo a la banca
tradicional sino también a muchas actividades financieras donde la
necesidad de liquidez puede convertirse en un problema. Explique
brevemente en qué consiste una corrida bancaria contra un banco en
particular y cómo este fenómeno podría extenderse a otros bancos del
sistema financiero. (15 puntos).
1
4. Con respecto a las corridas bancarias, discuta los efectos positivos y
los potenciales efectos negativos de la existencia de un Prestamista de
Última Instancia (Lender of Last Resort). (15 puntos).
5. Lo anterior puede ser una razón para exigir a los bancos conservar un
mayor patrimonio como reserva en caso de problemas. ¿Estaría usted
de acuerdo con una política que establezca como regla que los bancos
deban mantener como capital de reserva un porcentaje determinado
de las operaciones que realizan (digamos, el 10%)? ¿Qué costos se
desprenden de una regla de este tipo? ¿Qué modificaciones podrían
hacerse a esta política para que sea más efectiva? (15 puntos).
6. En el modelo IS-LM tradicional, la mayor o menor liquidez que existe

en la economía afecta directamente a la demanda agregada y, solo por
esta vía, a la producción. Sin embargo, cuando se incorporan mercados
financieros imperfectos en el modelo, esto puede cambiar radicalmente.
En particular, la información imperfecta entre bancos y firmas puede ser
clave. En este contexto, responda las siguientes preguntas. Desarrolle
sus respuestas teniendo en cuenta que las empresas deben usar el valor
económico de su patrimonio como colateral para respaldar, en algún
porcentaje, los prestamos que piden a las instituciones financieras y
que a veces se necesitan para el capital de trabajo. (30 puntos).
a) En el modelo IS-LM tradicional, ¿por qué la liquidez podría afec-

tar directamente a la producción de las firmas?
b) En el modelo IS-LM con mercados financieros imperfectos, ¿por
qué la liquidez podría afectar la producción no solo durante un
período sino durante varios períodos siguientes?
c) Siguiendo con el apartado anterior, ¿qué cambios institucionales
o de política podrían ser beneficiosos?
2
(180 minutos)
El examen consta de cuatro preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

claramente escrito al comienzo de su respuesta.
1. (30 puntos) Los avances tecnológicos han permitido que en muchos

países los operadores de televisión por cable empleen prácticas com-
erciales que pueden ser analizadas con las herramientas de la microe-
conomía. Hoy día es común que estas compañías ofrezcan servicios de
cable tradicional (análogo), cable digital y cable digital HD. La princi-
pal diferencia entre estos servicios es la calidad de la imagen, además
de algunos servicios tales como video on demand, al que solo puede
accederse si se cuenta con servicio de cable digital. Para acceder a los
distintos tipos de cable, las compañías proporcionan hardware (decodi-
ficador) y software, dependiendo del tipo de servicio que el cliente desea
contratar. Por supuesto, el precio pagado depende del servicio que se
desea contratar, pero en general el cobro por el equipo decodificador es
muy poco significativo dentro del cobro total mensual.
a) (12 puntos) ¿Qué razón económica da sustento a prácticas como

las detalladas en el enunciado?
b) (12 puntos) Además de cobrar precios distintos por servicios
distintos, algunas compañías de cable cobran precios diferentes
dependiendo de la ubicación geográfica del cliente. Así, es perfec-
tamente posible que clientes viviendo en sectores más acomodados
paguen más por un servicio de cable HD que aquellos que viven
en sectores menos acomodados. ¿Qué razón económica hay detrás
del uso políticas de precios como la descrita aquí?
c) (6 puntos) ¿De qué depende el éxito de las prácticas comerciales
antes descritas?
1
2. (20 puntos) Suponga que al revisar las columnas de su diario preferido,
usted lee el siguiente párrafo: Desde el punto de vista social, aplicar
un impuesto al consumo o fijar precios máximos menores al precio de
equilibrio en un mercado cuyo bien posee una elasticidad-precio muy
cercana a cero son, en la práctica, instrumentos de política equivalentes.
La razón es que con cualquiera de ellos (impuestos al consumo o fijación
de precios máximos), la variación en la cantidad de bienes consumidos
será mínima. ¿Está usted de acuerdo con esta afirmación? Explique
clara y de forma concisa (usando gráficos en la medida de lo posible
como apoyo a sus argumentos) por qué sí o por qué no concuerda usted
con lo anterior.
3. (30 puntos) Cada vez es más común escuchar que los consumidores
deben ser activos en la fiscalización y sanción de aquellas empresas que
ofrecen bienes y/o servicios distintos de los prometidos. Considere una
firma que produce un bien cuya calidad puede ser alta o baja. Los con-
sumidores no pueden observar la calidad del bien antes de comprarlo,
pero sí la sabrán luego de haberlo adquirido. La utilidad derivada del
consumo de este bien depende de la calidad del bien consumido. Si el
bien consumido es de calidad alta, entonces el consumidor obtiene una
utilidad de U = s̄ − p, donde s̄ es una constante y p es el precio pagado
por el bien. Si el bien resulta ser de calidad baja entonces la utilidad
obtenida por el consumidor es U = −p. El costo para la empresa de
producir bienes de alta calidad es c, mientras que producir bienes de
baja calidad tiene un costo igual a 0, por lo que el beneficio de la firma
es π = p − c si produce un bien de alta calidad, y π = p si produce
uno de baja calidad. Además, es de conocimiento común que s̄, c y δ
satisfacen δs̄ > c.
a) (10 puntos) Suponga que la empresa y los consumidores interac-

túan por una única vez. Muestre que el único equilibrio de Nash
en este caso es aquel en el cual la firma produce bienes de baja
calidad y los consumidores no compran nada.
b) (20 puntos) Suponga ahora que la empresa y los consumidores
interactúan de forma infinita. Considere la siguiente estrategia
para los consumidores: comenzar comprando el bien el periodo
1 y, en cada periodo t ≥ 2, comprar si en el pasado la firma
siempre ha producido bienes de alta calidad, y no comprar si en
algún periodo pasado la firma ha producido bienes de baja calidad.
Suponga además que los consumidores utilizan un factor δ ∈ (0, 1)
para descontar sus pagos futuros y que el precio cobrado por el
2
bien es el mismo en todos los periodos. Determine el precio p
que permite que la firma produzca bienes de alta calidad y los
consumidores sigan la estrategia antes descrita en equilibrio.
√
4. (20 puntos) La función de utilidad de Emilio es U = w, donde
w es su nivel de riqueza. Al día de hoy, Emilio posee una riqueza
de $1,000,000. Sin embargo, Emilio tiene la posibilidad de realizar
una inversión de $200,000 en una empresa minera llamada Minetex.
Minetex está desarrollando una nueva tecnología para la extracción
de cobre que revolucionará la industria. Si Minetex es exitosa en su
proyecto, Emilio recibirá el monto de su inversión ($200,000) más un
retorno adicional de $20,000, por lo que su riqueza final en caso de
que el proyecto sea exitoso sería de $1,220,000. Si el proyecto fracasa,
Emilio perderá su inversión ($200,000), por lo que su riqueza final sería
de solo $800,000. La probabilidad de que el proyecto tenga éxito es 0.5.
a) (10 puntos) ¿Debe Emilio realizar esta inversión?

b) (10 puntos) Suponga que María Ignacia, quien trabaja para una
compañía de seguros, ofrece a Emilio ‘cubrir el riesgo de su in-
versión’ por medio de un seguro que devolvería a Emilio el monto
invertido en caso de que el proyecto fracase. ¿Cúal es la máxima
cantidad que Emilio estaría dispuesto a pagar a María Ignacia por
este seguro?
3
(180 minutos)
• Este examen consiste de cuatro partes, cada una con varias preguntas.
Cada pregunta indica claramente su valor en puntos.
• Responda a todas las preguntas, justificando cuidadosamente su res-

puesta. Su calificación dependerá exclusivamente del razonamiento
presentado.
• El uso de expresiones algebraicas no es necesario para obtener el má-

ximo puntaje. Sin embargo, puede utilizarlas cuando lo crea conve-
niente.
I. Deuda externa (25 puntos)
a) Explique qué significa que la deuda externa de un país sea sus-

tentable. (5 puntos)
b) Enumere las variables que intervienen en el cálculo de la sus-
tentabilidad de la deuda. Luego explique de qué manera cada una
de estas variables afecta la sustentabilidad. Utilice expresiones
algebraicas si lo desea. (5 puntos)
c) La deuda externa del Estado, por definición, no está sujeta a la
jurisdicción de tribunales de justicia nacionales. Los países, por
lo tanto, no pueden ser obligados a honrarla. ¿Por qué, en la gran
mayoría de los casos, los países cumplen con sus obligaciones cre-
diticias de todas formas? ¿Qué elementos teóricos pueden explicar
este comportamiento? (5 puntos)
d) Considere un país que atraviesa dificultades financieras para hon-
rar su deuda externa. ¿Cuáles son los costos de declararse en
default? ¿Cuáles son los costos de continuar honrando la deuda?
Si usted fuera el ministro de economía, ¿cómo tomaría la decisión
de declarar o no una suspensión de pagos? (10 puntos)
1
II. Crecimiento económico (20 puntos)
Considere una economía en estado estacionario en el contexto del mo-
delo de crecimiento de Solow. Responda a las siguientes preguntas (es
recomendable utilizar gráficos).
a) Un cambio tecnológico reduce la tasa de depreciación del capital

a la mitad. ¿Qué ocurre con el ingreso per cápita y el capital per
cápita? ¿Existen condiciones, siempre en el contexto del modelo
de Solow, bajo las cuales este tipo de cambio tecnológico puede
generar crecimiento sostenido? (10 puntos)
b) Retornando a la situación original, considere un cambio tecnológico
que aumenta la participación del capital en la función de produc-
ción. ¿Qué ocurre con el ingreso per cápita y el capital per cápita?
¿Existen condiciones, siempre en el contexto del modelo de Solow,
bajo las cuales este tipo de cambio tecnológico puede generar cre-
cimiento sostenido? (10 puntos)
III. Dinero e inflación (35 puntos)
a) Enumere las razones por las que el público demanda dinero. (5

puntos)
b) Considere un modelo con una restricción de cash-in-advance. ¿Por
qué los agentes demandan dinero en este modelo? ¿Qué elementos
captura este modelo de su respuesta al apartado a? (10 puntos)
c) Considere un modelo de dinero en la función de utilidad (money
in the utility function). ¿Por qué los agentes demandan dinero en
este modelo? ¿Qué elementos captura este modelo de su respuesta
al apartado a? ¿Lo consideraría superior o inferior a un modelo
de cash-in-advance? (10 puntos)
d) Suponga que los agentes no sufren ilusión monetaria. ¿Cuáles
pueden ser los motivos de política monetaria para mantener una
tasa de inflación positiva? ¿Y los de política fiscal? (10 puntos)
IV. Ahorro e inversión (20 puntos)
a) En una economía cerrada, ¿cuál es la relación entre ahorro e inver-

sión? ¿Cómo cambiaría su respuesta si la economía fuera abierta?
(5 puntos)
2
b) En un mundo con libre movilidad de capital, el modelo neoclásico
predice que la inversión fluirá de los países desarrollados (donde
la rentabilidad marginal del capital es baja) hacia los países en
vías de desarrollo (donde la rentabilidad marginal del capital es
alta). Este tipo de flujo se denomina norte-sur. Sin embargo, la
evidencia empírica demuestra que la abrumadora mayoría de flu-
jos de capital en el mundo tienen lugar entre países desarrollados
(norte-norte). ¿Puede intuir las razones detrás de este fenómeno?
(15 puntos)
3
(180 minutos)

1. (20 puntos) La Fiscalía Nacional de un país imaginario (llamado Piti-

landia) estampó una denuncia en el Tribunal de Defensa de la Libre
Competencia (TDLC), sobre la existencia de un cartel en el mercado de
producción y comercialización de carne de pollo. Según la Fiscalía, este
cartel estaría conformado por los tres mayores productores y comercia-
lizadores de pollo: AgroPollo, Aripollo y San Pollo. Para fundamentar
su denuncia, la Fiscalía recabó antecedentes que dan cuenta de la exis-
tencia de un acuerdo entre estas empresas para limitar su producción
con el fin de controlar la cantidad producida y ofrecida en el mercado
interno de pollo. Además, la Fiscalía postula que el ente a cargo de
implementar y monitorear este acuerdo es la Asociación Nacional de
Productores de Pollo de Pitilandia.
a) (10 puntos) Más allá de las consideraciones legales, ¿por qué
desde el punto de vista económico no es deseable que las empre-
sas participantes en el mercado de pollos se comporten como un
cartel? (Sugerencia: el uso de gráficos puede ayudar a la claridad
de su respuesta. Si decide usar gráficos, sea claro en identificar
qué está graficando y qué variable corresponde a cada eje de su
gráfico).
b) (5 puntos) Como parte de su defensa, la gerencia de AgroPollo
argumentó lo siguiente: “No existe ningún tipo de ajuste indivi-
dual a cada empresa relativo al supuesto acuerdo de producción;
ni sanción, ni mecanismo alguno frente a las eventuales desvia-
ciones que tuvieran los miembros del supuesto cartel”. ¿Por qué
cree usted que la gerencia de AgroPollo menciona la falta de me-
canismos de sanción ante eventuales desviaciones de los miembros
1
de este supuesto cartel, como un antecedente que demostraría la
inexistencia de este supuesto cartel?
c) (5 puntos) ¿Cómo cambiaría su respuesta en la parte (b) si a to-
dos los antencedentes anteriores, la Fiscalía sumara antecedentes
que sugieren que la interacción entre los miembros de este pre-
sunto cartel ha sido repetida en el tiempo? ¿Qué efecto tiene la
interacción repetida sobre la estabilidad de los acuerdos de un
cartel?
2. (10 puntos) Considere la siguiente lotería. Con probabilidad 14 , usted
pierde 100; con probabilidad 41 , usted no gana ni pierde dinero; y
con probabilidad 12 , usted gana 50. Suponga que usted es adverso al
riesgo. ¿Aceptaría usted participar de este juego? Sea claro y justifique
numérica, conceptual, y gráficamente su respuesta.
3. (10 puntos) Uno de los principales objetivos de la Alianza del Pacífico
(cuyos países miembros son Chile, Colombia, México y Perú) es obtener
facilidades, tales como rebajas arancelarias para la entrada de sus pro-
ductos a los mercados asiáticos. ¿Qué efectos tiene, desde el punto de
vista del bienestar económico, que un país como Perú obtenga rebajas
arancelarias para sus productos? El uso de gráficos puede ayudar a
complementar su respuesta.
4. (20 puntos) Como consecuencia del crudo invierno que el hemisfe-
rio norte ha debido enfrentar, el consumo y los precios del petróleo (y
sus derivados) han experimentado una fuerte alza. Pitilandia (un país
imaginario) es un importador neto de petróleo (importa aproximada-
mente un 99% del total de combustibles que se consume en el mercado
interno), y como gran parte de los otros países, aplica un impuesto
específico al consumo de combustibles.
a) (5 puntos) Desde el punto de vista del bienestar social, ¿cómo
afecta la aplicación de un impuesto específico al consumo de com-
bustibles?
b) (10 puntos) Suponga que el parque automotriz de Pitilandia
funciona principalmente en base a gasolina y diesel, por lo que la
elasticidad-precio de la demanda por combustible es muy cercana
a cero. Analice, en términos del bienestar social, el siguiente cam-
bio de política: sustitución del impuesto específico por un precio
máximo menor al precio de equilibrio de forma tal que la recau-
dación fiscal no varíe. (Sugerencia: el uso de gráficos puede ayudar
en su respuesta) .
2
c) (5 puntos) ¿Cómo cambia su respuesta en la parte (b), si se
permite el uso de gas natural como sustituto de los combustibles
derivados del petróleo?
3
(180 minutos)

claramente escrito. El uso de expresiones algebraicas no es necesario para
obtener el máximo puntaje. Sin embargo, puede utilizarlas cuando lo crea
conveniente.
1. Teoría monetaria (20 puntos)
a) (4 puntos) Considere la evidencia empírica acerca de los efectos

de corto plazo de un choque monetario; por ejemplo, piense en las
funciones impulso-respuesta que típicamente arrojan los modelos
VAR ante un choque exógeno a la tasa de interés que controla el
banco central. ¿Cómo reaccionan el PBI y la inflación ante un
choque de política monetaria expansiva? ¿Aumentan o disminu-
yen? Indique si los cambios de estas variables son inmediatos o se
realizan lentamente.
b) (8 puntos) Considere un modelo monetario clásico; por ejem-
plo, un modelo con dinero en la función de utilidad, competencia
perfecta, y precios y salarios flexibles. ¿Cuáles son los efectos de
corto plazo de una política monetaria expansiva sobre el PBI y la
inflación según este modelo? ¿Por qué? Explique y luego compare
estas predicciones teóricas con su respuesta a la sección a.
c) (8 puntos) Considere ahora un modelo monetario neo-keynesiano;
por ejemplo, un modelo con dinero en la función de utilidad, fir-
mas con poder monopólico, y precios y salarios rígidos. ¿Cuáles
son los efectos de corto plazo de una política monetaria expansiva
sobre el PBI y la inflación según este modelo? ¿Por qué? Explique
y luego compare estas predicciones teóricas con su respuesta a la
sección a.
1
2. Consumo intertemporal y restricciones crediticias (10 puntos)
Considere una economía de dos periodos habitada por individuos cuyas
únicas decisiones económicas relevantes son: i) consumir y ii) ahorrar
o endeudarse. Estos agentes reciben dotaciones de ingresos de manera
exógena en cada periodo y tienen una preferencia similar por consumir
en el presente (periodo 1) y en el futuro (periodo 2). (Sugerencia: el
uso de gráficos puede ayudar para responder a las siguientes preguntas.
Si decide usarlos, sea claro en identificar qué está graficando y qué
variable corresponde a cada eje de su gráfico).
a) (3 puntos) Asuma que los individuos tienen acceso a un mer-

cado de crédito que funciona de manera perfecta (es decir, no hay
restricciones para el ahorro ni para el endeudamiento). Compare
las decisiones óptimas de consumo presente y futuro para el grupo
de individuos cuyos ingresos en el periodo 1 son relativamente
menores a sus ingresos en el periodo 2. Explique.
b) (7 puntos) ¿Cambiaría su respuesta anterior si las condiciones
del mercado de crédito se alteraran de tal forma que aquellos indi-
viduos pudieran ahorrar pero no endeudarse? ¿Por qué? Explique
claramente cómo se afectarían el consumo y el bienestar a nivel
macroeconómico ante este nuevo escenario.
3. Política fiscal (10 puntos)
a) (5 puntos) Según diversos economistas, un mayor déficit fiscal

(por ejemplo, a través de un recorte de impuestos) constituye una
adecuada receta de política para salir de una recesión. Justifique
este argumento (aun si usted no está de acuerdo) en el contexto
de una economía cerrada utilizando elementos de la teoría keyne-
siana. En su respuesta, detalle los efectos de corto plazo de una
reducción de impuestos sobre las siguientes variables: consumo,
PBI, desempleo, tasa real de interés e inversión. ¿Por qué, aun
bajo la lógica de la teoría keynesiana, es inapropiado argumen-
tar que un aumento del déficit público puede garantizar un mayor
crecimiento del PBI más allá del corto plazo? Explique.
b) (5 puntos) Otro grupo de economistas, sin embargo, sostiene que
los estímulos fiscales son inútiles pues, por un lado, los agentes
privados piensan racionalmente en el futuro cuando toman de-
cisiones hoy y, por otro lado, los gobiernos deben mantener un
presupuesto balanceado a través del tiempo. Tomando en cuenta
2
estas premisas, explique la llamada Equivalencia Ricardiana, es
decir, la noción de que una reducción de impuestos en la actua-
lidad podría, en efecto, ser inefectiva para estimular la actividad
económica en el corto plazo. Luego proponga un argumento con-
creto para explicar por qué la Equivalencia Ricardiana probable-
mente no se cumpla en la realidad (en su respuesta, mantenga los
supuestos de que los agentes privados son racionales y que el go-
bierno debe mantener un presupuesto intertemporal balanceado).
4. Crecimiento económico (20 puntos)

(Sugerencia: el uso de gráficos puede ayudar para responder las seccio-
nes a y b. Si decide usarlos, sea claro en identificar qué está graficando
y qué variable corresponde a cada eje de su gráfico).
a) (8 puntos) Considere el estado estacionario en el modelo de cre-

cimiento de Solow. Analice los efectos de un incremento en la
tasa de ahorro de los individuos. En particular: ¿Qué ocurre
con las tasas de crecimiento del capital agregado e ingreso agre-
gado? ¿Qué ocurre con los niveles de capital per cápita e ingreso
per cápita? ¿Cuál es el efecto de estos cambios sobre el nivel
de bienestar macroeconómico, medido a través del consumo per
cápita? A la luz de sus respuestas, ¿es necesariamente deseable
que los gobiernos fomenten políticas orientadas a incrementar el
ahorro?
b) (5 puntos) Considere dos versiones del modelo de crecimiento de
Solow. En la primera, todos los países tienen acceso a la misma
tecnología (es decir, la misma “productividad total de los factores
de producción”). En la segunda, existen restricciones que evitan
que el nivel de tecnología se iguale entre países. ¿Cuál de es-
tos modelos arroja predicciones teóricas más consistentes con la
evidencia empírica acerca de la convergencia internacional entre
niveles de ingresos per cápita? Explique. Luego señale dos ejemp-
los, concretos y factibles, de posibles “restricciones” que evitarían
la igualación de tecnología entre países.
c) (7 puntos) En el contexto de modelos de crecimiento endógeno,
¿por qué los países que invierten mayores recursos en actividades
de “investigación y desarrollo científicos” son más exitosos en tér-
minos de crecimiento? Describa el mecanismo económico de la
manera más detallada posible. De acuerdo con estos modelos,
¿por qué puede justificarse, desde un punto de vista teórico, que
3
los gobiernos apliquen políticas para fomentar estas actividades?
Señale y explique un posible ejemplo de estas políticas.
4
(180 minutos)

1. (20 puntos) No es una sorpresa que eventos catastróficos (terremo-

tos, por ejemplo) tienen efectos importantes en variables económicas
centrales tales como precios. Tome como ejemplo el mercado inmo-
biliario en Santiago de Chile. Luego del terremoto que afectó a este
país en febrero de 2010, se comenzó a observar una fuerte alza en el
precio de las casas. El precio de casas (en US$ por m2 ) en distritos
como La Reina ha experimentado alzas de aprox. 27% durante el pe-
riodo 2010-2012. Frente a este panorama, muchos asesores financieros
han recomendado a los propietarios vender sus casas y de esta forma
realizar jugosas ganancias. Suponga que un amigo suyo compró una
casa en La Reina el año 2009 y pagó un precio de US$ 175 mil. Su
amigo acaba de recibir una oferta por esta casa de US§275 mil. ¿Le
aconsejaría usted a su amigo vender su casa? ¿Por qué? Sea muy claro
y preciso en explicar el argumento detrás de su consejo.
2. (10 puntos) Suponga que a usted le ofrecen participar en la siguiente

lotería: con probabilidad 1/4, usted pierde 100; con probabilidad 1/4,
usted gana 0; y con probabilidad 1/2, usted gana 50. Si usted decide
aceptar esta lotería, entonces usted debe ser un individuo averso al
riesgo. Comente esta afirmación de forma clara y justificando numérica
y gráficamente cuando sea posible.
3. (20 puntos) La pérdida irrecuperable de eficiencia producida por los

monopolios es un hecho largamente aceptado por la profesión. Por lo
mismo, uno de los objetivos de política en casi todos los países del
mundo es establecer mecanismos de regulación que permitan corregir
1
este problema. Considere el siguiente mecanismo, llamado total sur-
plus subsidy mechanism, propuesto por Loeb and Magat (1979). Este
mecanismo consiste en los siguientes 3 pasos:
a) Permitir al monopolista cobrar el precio unitario que desee.

b) Permitir al monopolista apropiarse de toda la recaudación.
c) Pagar al monopolista un subsidio igual al excedente del consumi-
dor neto que se genera como producto del precio que el monopo-
lista ha fijado.
Suponga que la demanda de mercado está descrita por una función

cóncava P (q), con P 0 (0) = 0. Muestre que este mecanismo induce al
monopolista a ofrecer y a cobrar la cantidad y el precio socialmente
óptimos. ¿Qué problema observa usted con la aplicación de este meca-
nismo?
4. (20 puntos) Dos economistas debaten sobre si el salario mínimo es

una buena idea o no. El economista A cree que la demanda por tra-
bajo no calificado es bastante inelástica a su propio precio, mientras que
el economista B cree que la demanda por trabajo no calificado es bas-
tante elástica. En base a esta información, ¿cuál economista cree usted
que es más propenso a considerar el salario mínimo como una buena
idea? ¿Por qué? Apoye su respuesta con gráficos donde se muestren
claramente las implicancias de las creencias divergentes entre ambos
economistas.
5. (30 puntos) Uno de los supuestos tradicionales con el que se analiza

el comportamiento de la firma es el de maximización de utilidades. Sin
embargo, este supuesto puede capturar de manera inadecuada el hecho
que el manejo de la firma no siempre está en manos de sus dueños. Para
analizar algunas implicancias de este problema, considere el siguiente
modelo. Dos firmas (firmas 1 y 2) compiten en un mercado de un bien
homogéneo escogiendo (simultáneamente) las cantidades que cada una
de ellas producirá (es decir, compiten a la Cournot). Por simplicidad,
asuma que el costo unitario de producción es igual a c ∈ (0, 1), y que la
demanda de mercado que ambas firmas enfrenta es igual a P (Q) = 1−Q
si Q ≤ 1 y P (Q) = 0 si Q > 1, donde Q = q1 + q2 es la cantidad total
del bien, y qi es la cantidad producida por la firma i.
En contra de lo asumido en modelos estándar de oligipolio, suponga que
la decisión de cuánto producir está a cargo de un gerente, quien puede
ser un individuo distinto al dueño de la firma. Debido a esto, antes de
2
decidir cuánto producir, cada firma contrata un gerente a quien ofrece
un plan de compensación que adopta la siguiente forma:
Mi (qi , qj , αi , fi ) = αi πi + (1 − αi )P (Q)qi + fi
= P (qi + qj )qi − αi cqi + fi
donde Mi es el salario del gerente de la firma i, πi es el beneficio de
la firma i, fi es un monto (salario) fijo, y αi ∈ [0, 1]. Observe que un
plan de compensación está descrito por los parámetros αi y fi , y que
αi = 1 significa que el gerente recibe como salario el beneficio de la
firma, mientras que si αi = 0, el gerente recibe como salario las ventas
totales.
(a) (5 puntos) Suponga que la firma 1 ofrece a su gerente el plan de
compensación (α1 , f1 ), mientras que la firma 2 ofrece a su gerente
el plan (α2 , f2 ). Muestre que cada firma producirá una cantidad
igual a qi (ci , cj ) = 1−2c3j −ci , donde ci := αi c.
(b) (10 puntos) Considere ahora la primera etapa del juego en la
que los dueños de las firmas deben escoger el plan de compen-
sación que ofrecerán a sus gerentes. Observe que el salario fijo
puede determinarse empleando la condición de participación del
gerente; es decir, fijando un salario fijo fi que haga que el gerente
esté indiferente entre trabajar para la firma i o tomar su mejor
alternativa. Suponga que todo gerente puede recibir como salario
alternativo un monto m ≥ 0. Entonces, el salario fijo pagado por
la empresa i será igual a:
−fi = (P (qi + qj ) − αi c) qi − m
por lo que la función objetivo de los dueños coincidirá con la fun-
ción estándar de beneficios menos la constante m:
(P (qi + qj ) − c) qi − Mi = (P (qi + qj ) − c) qi − m
= πi (qi , qj ) − m
2
Muestre que en equilibrio, c∗1 = c∗2 = 6c−1
5
, y f1∗ = f2∗ = m− 2(1−c)
25
,
donde c∗1 := α1∗ c y c∗2 := α2∗ c.
(c) (15 puntos) Muestre que, si los dueños indujeran a sus gerentes a
maximizar el beneficio de cada firma (estableciendo α1 = α2 = 1),
entonces ambos dueños ganarían mayores beneficios (utilidades).
¿Cuál cree usted es la razón por la que en equilibrio αi∗ 6= 1,
i = 1, 2?
3
(180 minutos)

Se sugiere leer el examen completo antes de empezar a resolverlo. Los pun-
tos serán asignados en función de su razonamiento. No se asignarán puntos
si su respuesta se limita a simples manipulaciones algebraicas o frases ais-
ladas. Cualquier supuesto adicional que usted decida hacer deberá quedar
claramente escrito. El uso de expresiones algebraicas no es necesario para
obtener el máximo puntaje. Sin embargo, puede utilizarlas cuando lo crea
conveniente.
I. Modelo consumo-trabajo e impuestos (20 puntos)

Considere una economía de un solo periodo habitada por individuos
homogéneos cuyas únicas decisiones económicas relevantes son i) con-
sumir y ii) asignar su dotación finita de tiempo a horas de trabajo y
horas de ocio. Como es usual, suponga que la utilidad de estos indivi-
duos se incrementa con mayores niveles de consumo y ocio, y disminuye
con las horas de trabajo. Asuma también que el consumo y el ocio son
ejemplos de lo que en la teoría microeconómica se denomina “bienes
normales”.
La única fuente de ingreso para estos agentes es su remuneración labo-
ral; esto es, el producto de las horas de trabajo y el salario (real) por
hora. Asuma que este salario está dado de forma exógena (es decir, no
depende de las acciones individuales de los agentes).
Sugerencia. El uso de gráficos o ecuaciones puede ayudar para res-
ponder las siguientes preguntas. Si decide usar gráficos, sea claro en
identificar qué está dibujando y qué variable corresponde a cada eje
de su gráfico. Si decide usar ecuaciones, defina su notación de manera
explícita. Para contestar las preguntas b), c) y d), es útil considerar el
efecto sustitución y el efecto ingreso que podría enfrentar el individuo
ante cambios en el entorno económico.
a) (5 puntos) Explique claramente la intuición económica corres-

pondiente al siguiente resultado del modelo consumo-trabajo: “En
1
equilibrio, la tasa marginal de sustitución de ocio por consumo de
los individuos debe ser exactamente igual al salario”.
b) (5 puntos) Imagine que existe un gobierno en esta economía, el
cual se encarga de cobrar un impuesto fijo (o ‘impuesto de suma
alzada’) a cada individuo. ¿Cómo se alterarían las decisiones in-
dividuales óptimas de consumo y ocio si el gobierno incremen-
tara dicho impuesto? ¿Por qué? ¿Qué ocurre con la cantidad de
horas de trabajo a nivel macroeconómico luego del aumento del
impuesto? Explique.
c) (5 puntos) Suponga ahora que el gobierno no utiliza un impuesto
fijo, sino un impuesto proporcional a la remuneración laboral. (Por
ejemplo, el gobierno podría imponer una tasa impositiva del 20%,
en cuyo caso cada individuo solo dispondría del 80% de su in-
greso laboral para financiar su consumo). ¿Cómo se alterarían las
decisiones individuales óptimas de consumo y ocio si el gobierno
incrementara la tasa impositiva? ¿Por qué? ¿Qué ocurre con la
cantidad de horas de trabajo a nivel macroeconómico luego del
aumento de la tasa impositiva? Explique. Si su respuesta fuera
(total o parcialmente) distinta de la que escribió en la sección b),
indique claramente la razón de esta diferencia.
d) (5 puntos) La teoría macroeconómica típicamente asume que
la curva de oferta de trabajo posee una pendiente positiva. Re-
cuerde que esta curva se define como la relación entre la cantidad
agregada de horas de trabajo ofertadas y el salario real “efec-
tivo” (es decir, el salario disponible luego del pago del impuesto
a la remuneración laboral). ¿Qué supuesto crucial acerca de la
magnitud relativa de los efectos sustitución e ingreso debemos rea-
lizar para validar teóricamente la pendiente positiva de la curva
de oferta de trabajo? Explique. [Sugerencia. Para contestar esta
pregunta sería útil tomar en cuenta la respuesta que brindó en la
sección c)].
II. Modelo consumo-ahorro y restricciones crediticias (20 puntos)

Considere una economía de dos periodos habitada por individuos ho-
mogéneos cuyas únicas decisiones económicas relevantes son i) consumir
y ii) ahorrar o endeudarse. Estos agentes reciben dotaciones de ingresos
de manera exógena en cada periodo y tienen una preferencia similar por
consumir en el presente (periodo 1) y en el futuro (periodo 2). Asuma
que los individuos tienen acceso a un mercado de crédito que funciona
2
de manera perfecta (es decir, no hay restricciones para el ahorro ni para
el endeudamiento).
Sugerencia. El uso de gráficos puede ayudar para responder las si-
guientes preguntas. Si decide usarlos, sea claro en identificar qué está
graficando y qué variable corresponde a cada eje de su gráfico.
a) (5 puntos) Considere un aumento en los ingresos del periodo 1.

¿Cómo se alteran las decisiones óptimas de consumo en cada pe-
riodo? ¿Cómo se altera la decisión de ahorro (o endeudamiento)?
Explique.
b) (5 puntos) Considere un aumento en los ingresos de ambos pe-
riodos. ¿Cómo se alteran las decisiones óptimas de consumo en
cada periodo? ¿Cómo se altera la decisión de ahorro (o endeu-
damiento)? Explique.
c) (5 puntos) En diversos países, las series estadísticas macroeco-
nómicas muestran que el consumo privado tiene una variabilidad
menor que el PBI a lo largo del tiempo. Considerando sus res-
puestas previas para las secciones a) y b), ¿podríamos afirmar
que las predicciones teóricas de nuestro modelo consumo-ahorro
son consistentes con dicha evidencia estadística? ¿Por qué? ¿Qué
supuestos fundamentales del modelo consumo-ahorro considera
usted como los más importantes para explicar por qué este modelo
es consistente (o no) con la evidencia estadística mencionada?
d) (5 puntos) Imagine que existe un gobierno en esta economía, el
cual se encarga de cobrar un impuesto fijo (o ‘impuesto de suma
alzada’) a cada individuo en ambos periodos. Suponga también
que el gobierno debe mantener un presupuesto balanceado a través
del tiempo. Tomando en cuenta estos supuestos, y asumiendo que
el gasto del gobierno en ambos periodos permanece sin cambios,
¿de qué manera se alterarían las decisiones óptimas de consumo
presente y futuro si el gobierno decidiera reducir el impuesto en
el periodo 1? ¿Por qué? A la luz de su respuesta, explique en qué
consiste la llamada ‘Equivalencia Ricardiana’.
III. Teoría monetaria: ciclos reales y rigideces nominales (20 pun-

tos)
a) (7 puntos) Considere un modelo clásico de ciclos económicos

reales (o modelo RBC, por sus siglas en inglés). Suponga que
introducimos dinero en este modelo; por ejemplo, a través de la
3
inclusión de dinero en la función de utilidad. ¿Qué podríamos
afirmar acerca de la neutralidad del dinero en este modelo? ¿Se
cumpliría este principio o no? ¿Por qué?
b) (6 puntos) Imagine ahora que se introducen rigideces nominales
en dicho modelo RBC, utilizando el modelo de fijación de pre-
cios de Calvo. Explique cómo se fijan los precios en la economía
según el modelo de Calvo. [Nota: no es necesario utilizar expre-
siones algebraicas]. ¿Por qué el supuesto de competencia perfecta
(muy común en modelos RBC) es teóricamente incompatible con
la forma de fijación de precios que propone el modelo de Calvo?
¿Por qué, en cambio, sí es apropiado introducir el supuesto de
competencia monopolística, tal como lo hacen la mayoría de mo-
delos monetarios neokeynesianos?
c) (7 puntos) La llamada Curva de Phillips Neokeynesiana es un
resultado típico que, en equilibrio, emerge en modelos monetarios
con rigideces de precios a la Calvo y competencia monopolística.
Describa detalladamente la relación entre inflación y PBI que im-
plica la Curva de Phillips Neokeynesiana. ¿Se cumple la neutrali-
dad del dinero en este modelo? ¿Por qué? Por último, explique la
relación entre los precios actuales y las expectativas de inflación
que implica la Curva de Phillips Neokeynesiana.
IV. Reglas versus discrecionalidad en un modelo de política mo-

netaria (20 puntos)
Esta pregunta analiza el dilema de reglas vs discrecionalidad en el
manejo de la política monetaria, empleando el conocido modelo de
Barro y Gordon, publicado en 1983. Los supuestos básicos del modelo
se explican a continuación:
• Existen dos tipos de agentes que interactúan entre sí: el banco

central y los agentes privados.
• Hay dos variables macroeconómicas importantes: la tasa de in-
flación y la brecha del PBI (esta última se define como el desvío
del PBI con respecto a su nivel potencial).
• Existen dos parámetros relevantes: la meta de inflación y la meta
de brecha del PBI. Ambos son números fijos, exógenamente dados.
Asuma que ambos parámetros son positivos.
• La primera ecuación del modelo es una curva de oferta agregada
típica que relaciona la inflación y la brecha del PBI (o de forma
4
equivalente, considere una Curva de Phillips estándar que rela-
ciona la inflación y el desvío de la tasa de desempleo con respecto
a la tasa natural de desempleo). Además, según dicha ecuación, la
tasa de inflación esperada por los agentes privados también afecta
a la tasa de inflación actual.
• Los agentes privados poseen expectativas racionales.
• Según la segunda ecuación del modelo, el banco central elige ópti-
mamente la tasa de inflación para minimizar una ‘función de pér-
dida’ (análoga a una función de utilidad). Esta función adquiere
su mínimo valor ideal cuando la tasa de inflación coincide con la
meta de inflación y cuando la brecha del PBI coincide con la meta
de la brecha del PBI. Por el contrario, la función de pérdida se
aleja de su valor mínimo cuando la inflación y/o la brecha del PBI
se desvían por encima o por debajo de sus respectivas metas.
a) (7 puntos) Describa los dos esquemas de política monetaria que

el banco central podría elegir en este modelo: i) Discrecionalidad
para escoger la tasa de inflación óptima, y ii) Adopción de una
regla pre-anunciada (o pre-compromiso) acerca de la inflación.
[Nota: no es necesario utilizar expresiones algebraicas]. Señale
claramente las diferencias más importantes entre ambos esque-
mas. ¿Por qué podemos afirmar que existe un sesgo inflacionario
cuando el banco central elige actuar bajo discrecionalidad? En
otras palabras, ¿qué explica la mayor inflación observada bajo
discrecionalidad con respecto a la inflación bajo pre-compromiso?
Explique.
b) (6 puntos) ¿Cuál de los dos esquemas de política es más deseable,
de acuerdo con el criterio de la función de pérdida del banco cen-
tral? (es decir, ¿cuál de los dos regímenes de política minimiza la
pérdida del banco central?). Explique la intuición económica de
este resultado.
c) (7 puntos) Explique de manera intuitiva en qué consiste el pro-
blema de inconsistencia dinámica en el contexto del modelo Barro-
Gordon. En línea con este problema, ¿sería más factible esperar
que el banco central actúe bajo discrecionalidad o bajo pre-compromiso?
5
Programas Académicos de Economı́a (Lima y Piura)
Marzo 6, 2015
Sección de Microeconomı́a
(120 minutos)
El examen consta de cuatro preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos. Los puntos serán
asignados en función de su razonamiento. No se asignarán puntos si su respuesta se limita a simples
manipulaciones algebraicas o frases aisladas. Cualquier supuesto adicional que usted desee hacer,
deberá quedar claramente escrito al comienzo de su respuesta.
1. (20 puntos) Como forma de incentivar el cuidado del estado fı́sico, muchos gimnasios ofrecen
importantes descuentos a aquellas personas que contraten sus servicios durante un periodo de
tiempo determinado (usualmente 12 meses). Uno de los principales argumentos esgrimidos para
la aplicación de este tipo de prácticas es el efecto positivo que produce en las personas saber que,
además de ahorrar un 20% del valor normal, un contrato de largo plazo incentiva a las personas
a asistir de forma regular al gimnasio puesto que, de no ir, estarı́an perdiendo su dinero. ¿Qué
comentario le merece a usted este argumento? ¿Está de acuerdo o en desacuerdo con él? Sea
claro en explicar el fundamento económico detrás de su respuesta.
2. (30 puntos) Una de las medidas más simples que podemos usar para aproximar el grado de poder
de mercado del que goza una empresa es el ı́ndice de Lerner. Este ı́ndice se calcula dividiendo la
diferencia entre el precio de venta y el costo marginal de producción por el precio de venta.
(a) (10 puntos) Considere una empresa que enfrenta una demanda igual a P (q), donde q ≥ 0
es la cantidad vendida, y cuyo único objetivo es maximizar beneficios. Muestre que, si esta
empresa solo puede cobrar un único precio por su producto, su ı́ndice de Lerner debe ser
igual a uno divido por la elasticidad–precio de la demanda (multiplicado por menos uno).
Es decir, muestre que,
P (q) − C 0 (q) 1
=−
P (q) ε(P (q))
donde C 0 (q) es el costo marginal de producir (y vender) q unidades, y ε(P (q)) es la elasticidad–
precio de la demanda en el punto (P (q), q).
(b) (20 puntos) Una de las complicaciones que se encuentra en la práctica al momento de calcular
este ı́ndice es la necesidad de conocer información referente a la demanda o al costo marginal
de producción. Suponga que no conoce la demanda ni la función de costo marginal (y no
dispone de información que le permita estimarlas). Sin embargo usted sabe que la empresa
participa en dos mercados: uno local y otro internacional, y que el mercado internacional es
altamente competitivo. Dada esta información, ¿puede usted estimar el ı́ndice de Lerner?
Si su respuesta es afirmativa, indique cḿo lo harı́a. Si su respuesta es negativa, indique qué
le impide hacerlo.
3. (20 puntos) Además de incrementar el riesgo de muerte por sobredosis, la automedicación tam-
bién provoca un aumento en el número y tipo de enfermedades futuras debido a la mayor resisten-
cia que virus y bacterias desarrollan ante el uso excesivo (e incorrecto) de los medicamentos. Por
1
esta razón, muchos paı́ses exigen la presencia de un profesional del área quı́mico–farmacéutica
en los lugares de venta de fármacos para proveer de orientación sobre el uso de los distintos
medicamentos a los consumidores. Suponga que la autoridad aprueba una ley que permite la
venta de medicamentos sin necesidad de que en el lugar de venta haya un profesional quı́mico–
farmacéutico. ¿Qué efectos esperarı́a usted sobre la cantidad transada socialmente óptima como
resultado de esta nueva ley? Explique clara y detallamente estos efectos utilizando gráficos en la
medida de lo posible.
4. (30 puntos) Existe relativo consenso respecto a que los emprendedores son un elemento clave en
el desarrollo de las economı́as debido a su capacidad de generar crecimiento por medio de ideas
innovadoras. Muchos de estos emprendedores solo cuentan con una buena idea, pero carecen del
financiamiento para llevarla a cabo. Suponga que hay dos tipos de emprendedores, quienes nece-
sitan dinero para llevar a cabo sus proyectos. La inversión necesaria por cualquier emprendedor
es de US$ 1 millón, cantidad que debe ser solicitada en su totalidad al banco. Algunos tipos de
emprendedores tienen proyectos “seguros” (Proyecto A), esto es, proyectos con una probabilidad
de fracaso baja. Otro grupo de emprendedores tienen proyectos “riesgosos” (Proyecto B), esto
es, proyectos cuya probabilidad de fracaso es más alta, pero que generan beneficios más altos
que los proyectos tipo A si son exitosos. Sin embargo, en términos esperados ambos proyectos
generan beneficios iguales a US$1.2 millones. Si un proyecto fracasa (cualquiera sea su tipo), el
banco no puede recolectar nada (al fracasar, los ingresos asociados al proyecto son iguales a cero).
Si un proyecto es exitoso, el banco puede recolectar fondos suficientes para cubrir el monto del
préstamo más una tasa (porcentual) que cubre el costo de oportunidad de los fondos prestados.
(a) (10 puntos) Suponga que el banco conoce el tipo de proyecto que el emprededor tiene en
mente. ¿Cómo se comparan las tasas que el banco exigirá a los proyectos tipo A y a los
proyectos tipo B? ¿Qué tasa será más alta? ¿Por qué?
(b) (20 puntos) Suponga ahora que solo el emprendedor sabe el tipo de proyecto que tiene en
mente, mientras que el banco no lo sabe. ¿Qué sucederá si el banco decide aplicar una
tasa igual al promedio de tasas que cobrarı́a si supiera el tipo de proyecto en el que está
invirtiendo? En particular, explique los efectos de la aplicación de esta polı́tica sobre el
financiamiento de los distintos tipos de proyectos. ¿Cúal es la naturaleza económica de este
problema?
2
(180 minutos)
1. Discuta dos puntos por los cuales el modelo clásico de demanda y oferta
laboral no es adecuado para estudiar el empleo en diferentes economías.
[20 puntos. Límite: no más de una página]
2. En la actualidad, muchas economías exhiben con niveles negativos de

inflación (o deflación). Señale las ventajas de tener deflación (por ejem-
plo, especialmente, en países de la Unión Europea) y las desventajas
de ella, en términos de consumo, exportaciones, inversiones y crédito.
Haga especialmente énfasis en el efecto riqueza en los consumidores y
el rol de las expectativas de los diferentes agentes en la economía. [30
puntos. Límite: no más de dos páginas]
3. Dos analistas del Banco Central y del Ministerio de Economía discuten

sobre las ventajas y las desventajas de la política de acumulación de
reservas internacionales por parte del Banco Central. Liste y discuta los
posibles puntos que los analistas señalarán como ventajas o desventajas.
[30 puntos. Límite: no más de dos páginas]
4. El rol de la elasticidad de la oferta laboral ante salarios reales es im-

portante en los modelos reales y modelos neokeynesianos con precios
rígidos y flexibles. Si los datos muestran que en los ciclos reales existe
una correlación importante y directa entre empleo y producto, además
de una correlación baja entre salarios reales y producto, ¿cómo debería
ser el valor de la elasticidad de la oferta laboral en el modelo de ciclos
reales (RBC, por sus siglas en inglés)? [10 puntos]
En un modelo neokeynesiano con precios rígidos y salarios flexibles,
si se asume una oferta inelástica de empleo, ¿cuál es la correlación
entre precios y producto? [10 puntos. Explique con detalle sus
dos respuestas. Límite: no más de una página por las dos
respuestas]
5. Varios Bancos Centrales en el mundo han implementado medidas no

convencionales para mitigar los efectos de la crisis financiera/económica.
1
Por ejemplo, el Banco Central ha decidido comprar o mantener activos
de largo plazo e incrementar significativamente el tamaño de su ba-
lance. Discuta por qué estas medidas son llamadas no convencionales
(es decir compare estas medias con el rol tradicional del Banco Central)
[20 puntos. Límite: no más de una página] y describa por qué
han sido tan importantes en los últimos años. [30 puntos. Límite:
no más de dos páginas]
2
(180 minutos)

1. (10 puntos) Suponga que usted debe evaluar la viabilidad económica

de un proyecto manufacturero. Los antecedentes de los que usted
dispone para realizar su recomendación son los siguientes. Primero,
usted cuenta con los resultados de un estudio de factibilidad técnica,
cuyo costo fue S/. 350 mil, y que indica que técnicamente el proyecto
es viable, con un costo de mano de obra de S/. 2 millones anuales.
Segundo, estimaciones de mercado indican que el terreno en el cual se
instalaría la fábrica (que es propiedad de los dueños del proyecto) tiene
un valor de venta de S/. 10 millones y podría arrendarse en S/. 400 mil
anual. Tercero, de llevarse a cabo el proyecto, usted sería el encargado
de gestionarlo (como su gerente general). Usted tiene actualmente un
trabajo por el que percibe S/. 155 mil anual. Por último, la construc-
ción de la fábrica requerirá inversiones en planta y equipos por S./ 8
millones y, aunque los propietarios disponen de este capital, se sabe
que inversiones en renta fija retornan 5% real anual, mientras que in-
versiones en acciones de empresas del sector manufacturero rentan 9%
real anual. ¿Recomendaría usted realizar esta inversión?
2. (35 puntos) Paradójicamente, muchos monopolios han debido sopor-

tar una fuerte competencia por el derecho del monopolista a transfor-
marse en la única firma sirviendo el mercado. Suponga que el gobierno
ha descubierto un nuevo yacimiento de litio y ha decidido otorgar dere-
chos exclusivos de explotación por un periodo de 30 años a aquella
firma que esté dispuesta a pagar la mayor cantidad por este derecho.
(a) (15 puntos) Suponga que el gobierno licita este derecho de ex-
plotación a través de una subasta de primer precio (esto es, la
1
mayor oferta gana la subasta, y el precio a pagar es igual a la
oferta que el ganador hizo. Los perdedores no pagan.). Su em-
presa ha decidido participar de esta subasta. Para poder deter-
minar el valor que su compañía asigna a este monopolio, usted
encarga una serie de estudios que le indican que la explotación del
yacimiento le generaría un beneficio igual a US$ 120 millones (con-
sidere este valor como el valor presente neto de los flujos generados
por el proyecto, descontados a una tasa de descuento pertinente).
¿Cuanto ofertaría usted? ¿Por qué? Que conclusión puede sacar
del hecho de ganar esta subasta?
(b) (20 puntos) Suponga que su firma gana esta subasta, por lo que
se transforma en la única empresa explotadora de litio en el país.
Asuma que el litio extraído es vendido íntegramente en el mercado
local y que no existen otros productores relevantes que puedan
competir con usted en la venta de litio. Identifique gráfica y con-
ceptualmente la pérdida social causada por su monopolio.
3. (15 puntos) Una firma cuya deuda impaga es S/. 60 (incluyendo los
intereses de la deuda) está considerando ejecutar un nuevo proyecto. La
firma tiene dos proyectos mutuamente excluyentes: el primero (proyecto
A) ofrece un flujo de caja de S/. 200 con probabilidad 0.8, y un flujo de
caja de S/. 50 con probabilidad 0.2, mientras que el segundo (proyecto
B) ofrece flujos de S/. 350 y S/. 0 con probabilidad 0.4 y 0.6, respecti-
vamente. Suponga que la inversión inicial requerida por cualquiera de
estos proyectos es S/.100 y que la deuda impaga vence justo después
de recibir los flujos generados por el proyecto. Usted es contratado por
los accionistas de la empresa para evaluar, de manera independiente, la
viabilidad de realizar alguno de estos proyectos (o no realizar ninguno).
¿Que recomendación daría usted a los accionistas de esta empresa? Ex-
plique claramente sus razones fundamentando numéricamente cuando
sea necesario.
4. (25 puntos) Considere un monopolista productor de un bien que re-

quiere, para su correcto funcionamiento, un insumo específico que tam-
bién es producido únicamente por el monopolista. Como ejemplo con-
creto, piense en el bien como una máquina estampadora de telas que
requiere de una tinta especial (insumo) para funcionar. Existen dos
tipos de clientes del bien producido por el monopolista, el tipo 1 (T1)
y el tipo 2 (T2). El tipo T1 valora el uso de la máquina estampadora
en S/. 500 mil y requiere de 1.000 unidades de tinta (insumo), mientras
que el tipo T2 valora el uso del bien en S/. 800 mil y requiere 2.000
2
unidades de tinta. Para simplificar el problema, asuma que el costo de
producción de la máquina es constante e igual a S/. 100 mil, y que
costo de producción de la tinta es neligible e igual a cero.
(a) (5 puntos) Suponga que el monopolista tiene perfecto conocimiento

del tipo de cliente que compra su bien, y que el arbitraje no es
posible. Además, asuma que la discriminación de precios es posi-
ble. ¿Qué precio o qué precios debería cobrar el monopolista si
desea maximizar sus beneficios?
(b) (5 puntos) Suponga ahora que el monopolista sabe de las valo-
raciones de cada cliente, pero no puede reconocer si un individuo
corresponde a un cliente tipo T1 o tipo T2. Si el monopolista no
puede discriminar en precios, ¿qué precio debería cobrar a fin de
maximizar sus beneficios?
(c) (15 puntos) Continúe asumiendo que el monopolista solo sabe las
valoraciones de cada tipo de cliente, pero no sabe si un individuo es
del tipo T1 o T2. El monopolista desea hallar una combinación de
precios para la máquina y para la tinta que le permita maximizar
su beneficio. ¿Qué precio para la máquina y qué precio para la
tinta debería fijar el monopolista?
5. (15 puntos) Considere un condominio conformado por 10 casas. Cada

una de estas casas está valorada en S/. 100 mil, y cada familia propie-
taria de una de estas casas posee una riqueza (sin incluir el valor de la
casa) de S/. 200 mil. Suponga que un pirómano ronda el condominio
y que los vecinos saben que solo quemará una casa. Imagine que los
vecinos se plantean constituir un fondo de seguro privado, consistente
en depositar cada uno de ellos una cantidad igual a S/. 10 mil. Este
fondo se asignaría al propietario cuya casa resulte quemada. Si usted
√
fuera uno de estos vecinos y su función de utilidad fuera U = w,
donde w representa el nivel de riqueza, ¿participaría de este seguro?
3
(180 minutos)

1. Límite: no más de una página. Discuta por qué los Bancos Centrales
tienden a no alcanzar el nivel de inflación socialmente óptimo bajo la
perspectiva de políticas discrecionales (10 puntos). En ese sentido,
¿cuál es la importancia de las metas implícitas de inflación? ¿Cree
usted que esa política mejora la credibilidad del Banco Central? (10
puntos).
2. Límite: no más de dos páginas. En la actualidad, muchas economías
tienen niveles negativos de inflación (o deflación). Señale las ventajas
y las desventajas de tener deflación, en términos del consumo, las ex-
portaciones, las inversiones y el crédito. Haga especialmente énfasis en
el efecto-riqueza en los consumidores y en el rol de las expectativas de
los diferentes agentes en la economía (30 puntos).
3. Límite: no más de dos páginas. Describa las operaciones repo que el
Banco Central implementa para crear dinero en la economía (15 pun-
tos). Ahora, imagine que los bancos comerciales realizan operaciones
repo entre ellos con instrumentos financieros que no son del Banco
Central, pero que también son considerados de bajo riesgo. De re-
pente, esos activos instrumentos financieros no son de bajo riesgo como
se pensaba. Describa qué posibles efectos generaría ese cambio en el
mercado bancario, financiero y en la economía en general (20 puntos).
¿Qué acciones sugeriría al Banco Central? (15 puntos)
4. Límite: no más de una página. ¿Por qué políticos y actores económi-
cos están a favor de la reducción de las tasas del IGV (Impuesto General
a las Ventas)? Explique su argumento y mencione en detalle la impor-
tancia de esa política bajo una perspectiva ricardiana (20 puntos).
1
5. Límite: no más de dos páginas. Considere un modelo neokeynesiano
con ajuste de precios a la Calvo. Usted cree que existe una dispersión
de precios en la economía. En ese sentido, ¿cómo afecta la presencia (o
ausencia) de dispersión de precios al bienestar del agente? (15 puntos)
Bajo este modelo, en la ausencia de shocks en la oferta, ¿cuál es el nivel
de inflación que se lograría? (15 puntos)
2
(Duración: 180 minutos.)
El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos. Los puntos serán
asignados en función de su razonamiento. No se asignarán puntos si su respuesta se limita a simples
deberá quedar claramente escrito al comienzo de su respuesta.
1. (15 puntos) Constantemente los gobiernos analizan nuevas fórmulas de recaudación que les
permitan nanciar políticas públicas tales como programas de educación y empleo. Suponga
que el gobierno de un país cticio llamado Pimpoland estudia dos alternativas de impuestos
que aplicaría a las empresas productoras de un bien transable. Las alternativas que el
gobierno baraja son las siguientes:
(a) Un impuesto sobre los benecios (utilidades) de las empresas, donde el Estado extrae
un porcentaje de los benecios de cada una de ellas;
(b) Un impuesto por unidad producida, donde el Estado extrae una suma igual a S/. t por
unidad producida.
Para su análisis, usted puede asumir que las empresas son monoproductoras, que el precio
de venta del bien en cuestión está dado por el precio internacional de éste, y que la economía
de Pimpoland es pequeña en relación al resto del mundo. Asimismo, usted puede asumir que
el objetivo de toda empresa empresa es maximizar su benecio.
(a) (7 puntos) Explique conceptual y matemáticamente (cálculos simples) cómo cada una
de estas alternativas de impuestos afecta los benecios económicos y la oferta de corto
plazo de la rma.
(b) (8 puntos) Explique cómo cada una de las alternativas de impuestos afecta el equilibrio
de largo plazo del mercado (a partir de una situación inicial sin impuestos). Muestre
todos sus cálculos.
2. (10 puntos) Muchos hinchas que asistieron a la última Copa América organizada en Chile
pudieron comprobar el alto valor de las entradas a los estadios chilenos. Distintas notas
periodísticas han dejado en evidencia que el precio de las entradas para asistir a partidos de
fútbol en este país (tanto de nivel selección como de campeonato local) se ubica dentro de
los más altos de sudamérica. La pregunta que muchos se hacen es si la Asociación Nacional
de Fútbol de Chile (ANFP), que es el ente encargado de jar el precio de las entradas, ha
hecho bien o no con cobrar precios tan altos por estas entradas. Suponga que el objetivo de
la ANFP es maximizar la recaudación por concepto de entradas al estadio, ¾debería este ente
cobrar un precio alto o bajo por las entradas a los estadios? ¾Qué factores son importantes
para determinar si se debe cobrar un precio alto o uno bajo por una entrada? ¾Cómo afecta
al precio el tipo de partido, esto es si es un partido es de campeonato local o de eliminatorias?
1
3. (20 puntos) Los accionistas y los acreedores son las dos fuentes de nanciamiento más co-
munes de cualquier empresa. Sin embargo, mientras los accionistas tienen derechos residuales
sobre los ujos que genera la empresa, los acreedores, en general, obtienen una tasa de interés
ja que no depende de estos ujos. Suponga que una empresa está evaluando dos nuevos
proyectos de inversión mutuamente excluyentes (esto es, sólo se puede realizar uno de ellos).
Consultores independientes han cifrado el valor económico de los activos de la empresa en
S/. 80 millones y el valor de su deuda en S/. 75 millones, por lo que el valor económico
del patrimonio de la empresa (y por tanto, el valor de las acciones) es de S/. 5 millones.
El proyecto A tiene una probabilidad de 50% de entregar un Valor Presente Neto (VPN) de
S/. 0, y 50% de probabilidad de que este VPN sea de S/. 2 millones. El proyecto B tiene
un 20% de probabilidad generar un VPN de S/. 50 millones y un 80% de probabilidad de
generar un VPN de S/. - 30.
(a) (15 puntos) Muestre (con cálculos) el valor de las acciones y de la deuda si la empresa
lleva a cado el proyecto A. Repita este análisis en el caso que la empresa decida llevar
a cabo el proyecto B (hint: recuerde que el valor de las acciones no puede ser negativo,
por lo que el menor valor de éstas es S/. 0.).
(b) (5 puntos) Si usted es representante de los accionistas, ¾qué proyecto ejecutaría? Y si
fuera representante de los acreedores, ¾qué proyecto llevaría a cabo?
4. (30 puntos) Es bastante común observar prácticas comerciales que invitan a los consumi-
dores a comprar un bien en un determinado lugar bajo la promesa de devolver dinero si el
cliente encuentra el mismo bien a un precio menor en otro lugar. Tome como ejemplo el caso
de dos supermercados que han decidido aplicar este tipo de políticas de precios para uno de
los bienes que comercian; llame a este producto bien Y . Estimaciones independientes indican
que la demanda de mercado por Y está dada por la función Q(P ) = 250 − 0, 5P , donde P
es el precio de Y . Suponga que el supermercado 1 decide utilizar la siguiente estrategia:
Cobraremos S/. 270 por unidad a todos nuestros clientes. Si algún cliente encuen-
tra un precio menor que el nuestro, no sólo le cobraremos ese menor precio sino
que además le devolveremos la mitad de la diferencia entre S/. 270 y el precio
menor encontrado.
Por ejemplo, si un cliente encuentra un precio igual a S/. x, donde x < 270, entonces este
cliente pagará S/. [x−0, 5(270−x)]. Suponga que el costo por unidad de Y para cualquiera de
los dos supermercados es S/. 40 (este costo incluye costo de compra, almacenaje y logística).
(a) (5 puntos) Si el supermercado 2 ignora la estrategia adoptada por el supermercado 1
y en su lugar cree que este supermercado cobrará un precio p por unidad, ¾qué precio
debería cobrar si su objetivo es maximizar el benecio obtenido por la venta de Y ?
(b) (10 puntos) Suponga ahora que el supermercado 2 está consciente de la estrategia usada
por el supermercado 1. ¾Tiene el supermecado 2 algún incentivo a usar una estrategia
distinta a la usada por el supermecado 1? Cualquiera sea su respuesta, argumente
claramente el porqué de ella.
(c) (15 puntos) Si tanto el supermercado 1 como el supermercado 2 usan la estrategia antes
descrita, ¾qué precio cobrará cada supermercado por unidad de Y ? ¾Cómo se compara
este precio con el precio cobrado por un monopolista? ¾Qué conclusión obtiene usted
de ésto?
2
5. (25 puntos) Suponga que usted ha sido contratado como Gerente General de la compañía
de seguros de vida PitiLife. El departamento de investigación de la compañía ha determinado
que hay 10 mil nuevos potenciales asegurados (clientes) para una póliza que se está lanzando
al mercado. Estos clientes potenciales conocen de manera precisa su verdadero estado de
salud, pero no hay forma de que PitiLife pueda determinar la salud de sus potenciales clientes.
La póliza en cuestión cuesta S/. 420 anual (esto es, la prima del seguro es S./ 420) y paga
S./ 20.000 al beneciario determinado por el asegurado en caso de que el dueño de la póliza
muera durante el año (si el asegurado no muere, el seguro paga S./ 0). Cualquier cliente
potencial comprará un seguro si el valor de la prima anual no sobrepasa el valor esperado
de la póliza en más de S./ 100. La forma en cómo opera la venta de pólizas es con PitiLife
haciendo una única oferta al cliente, quién sólo puede aceptar o rechazar la oferta. Además,
se sabe (es de conocimiento común) que:
Estado de Salud # Clientes Valor (costo*) de la Póliza

Excelente 5,000 200
Bueno 4,000 400
Regular 1,000 1,000
*El costo esperado de la poliza representa el costo que tiene para PitiLife asegurar a una
persona con ese estado de salud.
(a) (5 puntos) Antes de su llegada a la gerencia general, el anterior gerente comentaba lo

siguiente:
Si todos nuestros clientes potenciales compran nustro seguro, el costo esperado
para nosotros será: 0.5 × 200 + 0.4 × 400 + 0.1 × 1000 = S/. 360. Como los
clientes potenciales están dispuestos a pagar hasta S/. 100 por sobre el valor
esperado que tiene para ellos la póliza, cobrar una prima de S/. 420 nos asegura
una penetración del 100% en el mercado.
Sin embargo, como no todos los clientes compraron seguros, la compañía operó con
pérdidas relativas a esta póliza, lo que gatilló la salida del anterior Gerente. Se la ha
pedido a usted, como nuevo Gerente, que comente sobre este plan de negocios y explique
las razones de porque la empresa está perdiendo dinero.
(b) (10 puntos) ¾Qué valor de la prima anual le permitirá a PitiLife operar con ganancia
producto de la comercialización de esta póliza? Dada la prima que usted encuentra,
¾qué tipos de clientes son los que compran este seguro?
(c) (10 puntos) Suponga que existe un examen médico que permite determinar de manera
perfecta el real estado de salud de un paciente. Cualquier persona puede tomar este
examen a un costo de S/. 50 (pagado por el paciente). ¾Quién (qué tipo de persona)
optará por tomar este examen? ¾Cuál es el valor de la prima anual para cada uno
de los tres tipos de clientes potenciales que maximiza el benecio de PitiLife? Asuma
que PitiLife cree que cualquier cliente sin el examen médico es una persona con salud
regular.
3
El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 120 puntos. Se sugiere leer
el examen completo antes de empezar a resolverlo. Los puntos serán asignados en función
de su razonamiento. Los puntos serán asignados en función de su razonamiento. No se
asignarán puntos si su respuesta se limita a simples manipulaciones algebraicas o frases
aisladas. Cualquier supuesto adicional que usted desee hacer, deberá quedar claramente
escrito al comienzo de su respuesta.
1. Considere un modelo neokeynesiano con ajuste de precios a la Calvo. Usted cree que
exista una dispersión de precios en la economía. En ese sentido, ¾cómo la presencia (o
ausencia) de dispersión de precios afecta el bienestar del agente? [15 puntos]. Bajo
este modelo, en la ausencia de shocks en la oferta, ¾cuál es el nivel de inación que se
lograría? [15 puntos] [Límite: no más de dos páginas]
2. ¾Cómo puede explicar la presencia de burbujas en activos nancieros en macroeconomía?
[20 puntos] [Límite: no más de una página y puede utilizar un modelo simple
de dos periodos]
3. El precio de un bono del tesoro (que paga 15% cada semestre por cupones del valor
nominal de S/. 1000) es S/. 1,230.125. Este bono vence en un año. Además, una nota
del tesoro de valor nominal S/. 50 que vence en 180 días es S/. 47.59. Recuerde que las
notas no pagan cupones. ¾Cuál debe ser el precio de otra nota que vence en un año y
posee un valor nominal de S/. 200 para evitar arbitraje? Ilustre y discuta la estructura
de tasas de interés en esta economía. [15 puntos]
4. ¾Cuál es la importancia de contar con reglas scales para una economía? En particular,
discuta la adopción de reglas scales en su ecacia de limitar el ciclo político. [25
puntos] [Límite: no más de dos páginas]
5. Un gran ausente en el actual debate político es el contexto internacional. Discuta el

rol de las economías mundiales (China, Europa y Estados Unidos) en el futuro de la
economía peruana en los siguientes años. [30 puntos] [Límite: no más de dos
páginas]
1
(Agosto 1, 2016. Duración: 180 minutos.)
1. (30 puntos) Recientes notas de prensa indican que el Instituto Nacional de Defensa de la
Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi) emitiría una sanción
hacia nal de este año en el caso de la concertación de precios en el mercado del papel
higiénico que se produjo en Perú. Además de esta información, muchas de estas notas de
prensa suelen acompañarse de opiniones expertas que aseguran lo negativo que resulta para la
sociedad la aparición de acciones concertadas explícitamente por los actores de un mercado.
(a) (5 puntos) Explique conceptual y grácamente que efectos produce un cartel sobre el
bienestar de la sociedad.
(b) (10 puntos) ¾Cuán necesario resulta la coordinación explícita entre los actores de un
mercado para que el resultado nal (asignación de recursos) sea un resultado colusivo?
(c) (5 puntos) De acuerdo a muchos 'especialistas' sólo mercados con altos grados de con-
centración son propensos a la colusión. ¾Está usted de acuerdo con esta armación?
¾Por qué si o por qué no?
(d) (5 puntos) Suponga que la parte acusada argumenta que no puede ser acusada de formar
un cartel puesto que no es posible probar la existencia de mecanismos de sanción frente
a las eventuales desviaciones que tuvieran los miembros del supuesto cartel. ¾Cuál es
el argumento técnico que da sustento a una armación como esta?
(e) (5 puntos) ¾Qué efecto tiene la interacción repetida sobre la estabilidad de los acuerdos
de un cartel? Explique de forma clara y detallada, usando ejemplos en caso de ser
posible.
2. (15 puntos) Cada día es más común encontrar empresas que 'garantizan precios bajos'.
Dichas prácticas usualmente involucran avisos del tipo:
Nuestra garantía de precios bajos: Si usted encuentra alguno de nuestros productos

a un menor precio, entonces ½le devolvemos la diferencia!
Desde el punto de vista técnico, ¾el uso de este tipo de práctica comercial facilita o diculta
la aparición de precios bajos (como referencia para determinar que se entiende por un precio
bajo, usted puede considerar lo que ocurriría en un mercado en el que empresas productoras
de bienes similares compiten determinando (de manera simultánea) el precio de venta de sus
productos)?
1
3. (20 puntos) Considere una empresa (empresa A) formada por 2 accionistas. El accionista
1 (Emilio) posee el 60% de las acciones de la empresa A, mientras que el accionista 2 (Ig-
nacia) posee el restante 40%. Emilio además es dueño del 100% de otra empresa (empresa
B). La empresa A está decidiendo entre 2 alternativas de negocios: la primera alternativa
(alternativa A) requiere invertir 25 millones en un proyecto que generará un ujo efectivo de
30 millones con probabilidad 0.5, y de 25 millones con probabilidad 0.5. La otra alternativa
(alternativa B) consiste en prestar 25 millones a la empresa B a una tasa de interés del 10%.
La empresa B, por su parte, usará estos 25 millones para llevar a cabo un proyecto que
genera 30 millones con probabilidad 0.2, y -25 millones con probabilidad 0.8 (se asume que la
empresa B no puede utilizar el dinero en ninguna otra actividad). Actualmente, los activos
de la empresa B valen 25 millones, y esta empresa no tiene deuda.
En la junta de accionistas de la empresa A, las decisiones se toman según el deseo de los
accionistas mayoritarios. ¾Qué alternativa escogerá la junta de accionistas? ¾Quién será
beneciado con esta elección? ¾Y quién será perjudicado?
4. (20 puntos) Algunas voces sugieren que altas tasas de desempleo representan buenas noticias
para los empresarios, puesto que para ellos contratar un trabajador desempleado representa
un costo de oportunidad igual cero. Desde el punto de vista técnico, ¾calicaría usted esta
armación como correcta o incorrecta? Argumente claramente su postura.
5. (15 puntos) La elasticidad-precio de la demanda es un concepto ampliamente utilizado en
la profesión. Una de sus ventajas es ofrecer un mecanismo simple para realizar estimaciones
respecto de variables económicas relevantes, tales como precio o gasto de los consumidores.
Suponga que durante una conversación con su jefe, éste le comenta que el departamento de
estudios ha determinado que la elasticidad-precio de la demanda relevante para un nuevo
producto a punto de ser lanzado al mercado es igual a 1,25 (en valor absoluto). Además, su
jefe le comenta que el costo variable de producción se estima en S/. 100 por unidad. Al nal
de esta conversación, su jefe le pregunta: ¾Qué precio crees tú deberíamos cobrar por este
nuevo producto? En base a la información anterior, ¾qué le respondería usted a su jefe?
2
El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 120 puntos. Se sugiere leer
el examen completo antes de empezar a resolverlo. Los puntos serán asignados en función de
su razonamiento. No se asignarán puntos si su respuesta se limita a simples manipulaciones
algebraicas o frases aisladas. Cualquier supuesto adicional que usted desee hacer, deberá
quedar claramente escrito al comienzo de su respuesta.
1. 1. Discuta la diferencia entre un modelo de precios con expectativas adaptativas, versus
un modelo con expectativas racionales. [20 puntos] [Límite: no más de una página
y puede utilizar un modelo simple de tres periodos]
2. D. Trump propone cerrar a la economía estadounidense y crear mayores tarifas arance-

larias a los productos de China y México. ¾Usted esta de acuerdo con esas políticas?
¾Cuál seria su impacto en dicha economía? [25 puntos] [Límite: no más de una
página y media]
3. El precio de un bono del tesoro (que paga 15% cada semestre por cupones del valor
nominal de S/. 1000) es S/. 1,230.125. Este bono vence en un año. Además, una nota
del tesoro de valor nominal S/. 50 que vence en 180 días es S/. 47.59. Recuerde que las
notas no pagan cupones. ¾Cuál debe ser el precio de otra nota que vence en un año y
posee un valor nominal de S/. 250 para evitar arbitraje? Ilustre y discuta la estructura
de tasas de interés en esta economía. [15 puntos] [Límite: no más de una página]
4. 4. El nuevo Presidente le pide analizar los efectos macroeconómicos de utilizar todos los
fondos de pensiones personales a la compra o a la amortización de hipotecas. Discuta en
detalle el efecto de esta medida sobre las principales variables macroeconómicas como
el ahorro, la inversión, el Producto Interno Bruto y la tasa de interés. [30 puntos]
[Límite: no más de dos páginas]
5. ¾Por qué el Perú es uno de los pocos países en que la moneda extranjera se utiliza como
medio de pago y de cuenta? Discuta las implicancias de este fenómeno en el manejo
monetario del Banco Central. [30 puntos] [Límite: no más de dos páginas]
1
(Lunes 23 de Enero de 2017. Duración: 180 minutos.)
1. (25 puntos) Como cada año, el inicio del perodo estival marca el comienzo de las vacaciones
para muchas personas. Cada vez es más común que la planicación de las vacaciones comience
mucho antes, con la cotización de pasajes a distintas partes del orbe. Más aún, hoy es todavía
más común que gran parte de estos viajes se realicen vía aérea.
(a) (5 puntos) Generalmente, las líneas aéreas ofrecen distintas 'tarifas' para un mismo
vuelo. En muchos casos, estas distintas tarifas corresponden a una misma clase (por
ejemplo, clase económica). Este tipo de practicas se conoce como discriminación de
precios. Desde el punto de vista economico, ¾qué motiva a las líneas aéreas a discriminar
en precios?
(b) (10 puntos) Si usted accede al sitio web de cualquier línea aérea, rápidamente observará
que luego de introducir información sobre el destino y las fechas del viaje, la compañía le
ofrece una serie de combinaciones de vuelos que dieren en horarios, número de escalas,
y duración, junto con la tarifa de cada uno de ellos, y es usted quien nalmente decide
cuál combinancion 'vuelo-tarifa' es la que desea comprar. ¾Qué tipo de discriminación
de precios es ésta? Fundamente su respuesta.
(c) (10 puntos) Al igual que un bus o un tren, un avión tiene un número de asientos jo,
gran parte de los costos asociados a un vuelo son de caracter jo, y el costo marginal
de un asiento desocupado es cercano a cero (si el avión no tiene espacios disponibles,
entonces el costo marginal es innito). Sin embargo, si usted trata de comprar un
pasaje de avión para volar el día siguiente, el precio del ticket puede incluso triplicar el
valor de un ticket comprado con meses de anticipación (misma clase, mismo vuelo, etc.
Obviamente, si la compañía le vende el ticket es porque dispone de asientos). Desde
el punto de vista económico, ¾qué sustenta la aplicación de un precio tan alto en casos
como éstos?
1
2. (20 puntos) Durante los ultimos meses, el tema migratorio ha acaparado muchas portadas
de diarios y revistas alrededor del mundo. Esta discusion tiene muchas aristas, pero una que
cobra especial relevancia es la economica.
(a) (15 puntos) De acuerdo a muchos analistas, uno de los potenciales efectos de las migra-
ciones masivas tiene que ver con el mercado laboral. Muchos han argumentado que la
llegada de inmigrantes afectará los salarios de los trabajadores de más baja calicación,
por lo que la imposición de barreras a la inmigración es una medida necesaria para pro-
teger al sector más débil del mercado laboral local. En particular, gran parte de estos
analistas argumentan que una llegada masiva de inmigrantes afectará negativamente
futuras negociaciones sobre aumentos del salario mínimo (la existencia de salarios mín-
imos precisamente buscan proteger a los trabajadores menos calicados). ¾Cuál es la
lógica (económica) que sustenta esta conclusión?
(b) (5 puntos) Suponga que usted es contratado para liderar el grupo negociador del Colegio
de Ingenieros. El congreso lo invita a exponer argumentos a favor o en contra de una
ley que busca disminuir los requisitos exigidos a profesionales extranjeros para ejercer
como ingenieros en Peru. ¾Argumentará a favor o en contra de una ley como ésta?
¾Qué argumentos presentará ante el congreso para apoyar su posición?
3. (10 puntos) En los últimos años se ha discutido bastante respecto a la importancia de la

libertad de elección de los consumidores. Mientras algunos argumentan que dicha libertad
es relativa, otros postulan que dicha libertad debe ser protegida a toda costa, puesto que las
decisiones de consumo de un individuo tienen efectos solo sobre su propio nivel de bienestar.
¾Está usted de acuerdo con este último postulado, esto es, con que las decisiones de consumo
tienen efecto solo sobre el bienestar del individuo que las toma?
4. (25 puntos) Cada vez es mas común que muchos de los proyectos de infraestructura real-
izados en el país sean adjudicados a privados por medio de licitaciones públicas. Suponga
que la municipalidad provincial esta licitando la construcción de un nuevo puente para el
río Piura que unirá Piura con Castilla. Usted sabe con certeza el costo de construcción de
este puente para la empresa en la que usted trabaja, pero desconoce el costo de construir el
puente para los restantes participantes de la licitación. Todo lo que usted sabe es que el costo
para cualquier otra compañía interesada en participar de la construcción del puente debe ser
mayor a US 1 millon y menor a US 1,4 millones. Para el caso de la empresa en la que usted
trabaja, el costo de construccion se ha estimado en US 1,1 millon (para repetir, este dato
solo lo sabe usted; sus competidores no lo conocen con certeza). La licitación funciona de
la siguiente manera. La municipalidad pide a cada empresa que envíe su oferta (costo de
construcción) en un sobre cerrado. Luego de recepcionadas (una vez que el plazo para envío
termina), la municipalidad abre los sobres, compara las ofertas, y asigna la construcción del
2
puente a quien haya ofertado la menor cantidad (el costo más bajo). Su empresa ha decidido
participar de esta licitación, y le ha encargado a usted que determine el monto a ofertar.
(a) (10 puntos) Suponga que el monto que la municipalidad pagará a la empresa ganadora
es igual a la cantidad que el ganador ofertó (los perdedores no reciben pago alguno).
¾Qué monto ofertará usted? ¾Por qué? ¾Qué conclusión puede sacar si su empresa gana
esta licitación?
(b) (10 puntos) Suponga ahora que el pago a la empresa ganadora es igual a la oferta hecha
por el mejor perdedor. Por ejemplo, si la empresa A oferta US 1,3 millones y la segunda
mejor oferta es de US 1,4 millones, entonces la construcción del puente es adjudicada
a la empresa A, quien recibe un pago de US 1,4 millones. Si usted espera que cada
una de las empresas competidores oferte una cantidad igual a su verdadero costo de
construccion, ¾cuánto ofertará usted?
(c) (5 puntos) Mantenga el tipo de licitacion de la parte (b) (esto es, el el pago a la empresa
ganadora es igual a la oferta hecha por el mejor perdedor). Además suponga que solo
existe un potencial competidor (ademas de su empresa) interesado en participar de esta
licitación. Si usted sabe que el costo de producción de su competidor es US 1 millon
con probabilidad 0,7, y US 1,4 millones con probabilidad 0,3, y que su competidor hará
una oferta igual a su verdadero costo de construcción, ¾cuál es la probabilidad de que
su empresa gane esta licitación?
5. (20 puntos) Considere una rma con un proyecto que requiere de una inversión inicial de
S/.100. Un año después de realizada la inversión inicial, el proyecto retorna un ujo de caja
de S/.300 con probabilidad 0.7, y un ujo de caja de S/.0 con probabilidad 0.3. Usted es el
único inversionista interesado en invertir en esta rma, y el costo de oportunidad para usted
de invertir en este proyecto es de 10% (es decir, usted podrá ganar 10% sobre la inversión si
decidiera invertir este monto en un proyecto alternativo).
(a) (5 puntos) Si la informacion es completa y simétrica, ¾cuál es el retorno mínimo que

usted le exigirá al proyecto?
(b) (5 puntos) Suponga ahora que solo la rma conoce la verdadera probabilidad de ocur-
rencia de cada ujo de caja, mientras que el inversionista no lo sabe ni puede vericar
la veracidad de lo que la rma declara. ¾Tiene incentivos la rma a reportar a usted
estas probabilidades de forma honesta?
(c) (10 puntos) Suponga ahora que los ujos de caja del proyecto son S/.300 con probabili-
dad 0.7 y S/.110 con probabilidad 0.3. Asimismo, suponga que solo la rma conoce las
verdaderas probabilidades asociadas a los ujos de caja del proyecto. ¾Tiene incentivos
la rma a reportar a usted estas probabilidades de forma honesta? Si su respuesta es
diferente a la encontrada en la parte (b), ¾a qué se debe esta diferencia?
3
Examen Comprensivo 2017-I
Viernes, 27 de enero de 2017
Duración: 180 minutos
Lea detenidamente y sea claro y conciso en sus respuestas.
1. D. Trump propone cerrar a la economía estadounidense y aumentar los aranceles a los produc-
tos que importa de China y México. ¿Cuál seria el impacto de esas políticas en el intercambio
comercial entre Estados Unidos y México? ¿Usted está de acuerdo con esas políticas? [30
2. Explique como funciona la política monetaria en el Perú teniendo en cuenta la tasa de interés
de referencia del BCRP y la tasa de encaje en moneda nacional. [30 puntos] [Límite: no más
de dos páginas]
3. ¿Cuál sería el efecto de las reformas educativas implementadas en el país en el crecimiento de

la economía. Por favor, discute sus efectos con los modelos de crecimiento endógeno, las ideas
y los conceptos aprendidos durante su carrera de estudios. [30 puntos] [Límite: no más de dos
páginas]
4. Imagine una economía de dos bienes (x, y) y de dos agentes representativos que poseen cada
uno de ellos (10, 30) unidades de cada bien, respectivamente. En esta economía hay dos
períodos, pero para simplificar el análisis asuma que la tasa de interés es cero.
En el primer período, cada agente puede transformar su asignación de bienes de acuerdo con
la siguiente tecnología:
• Por cada unidad adicional de x respecto de la asignación inicial de x (10) debe dejar 2
unidades del otro bien y,
• De igual forma, por cada unidad adicional de y respecto de la asignación inicial de y (30)
debe dejar 2 unidades del otro bien x.
Luego de que cada agente representativo transformó (o no) sus asignaciones de cada bien, ellos
están sujetos a un choque de gustos a finales del primer período. Este choque es de tal forma
que uno de ellos (con probabilidad 50%) sólo obtendrá utilidad por consumir únicamente un
tipo de bien. Es decir, si un agente solamente obtiene utilidad por consumir x, el otro agente
sólo consumirá el otro bien.
El segundo período es donde los agentes representativos pueden intercambiar los bienes que no
desean por los que obtendrán utilidad.
(a) Dibuje la frontera de posibilidades de producción de dicha economía durante el primer

período. [10 puntos]
(b) Asuma que los agentes son tomadores de precios. Cuál es la asignación de x e y que los
agentes seleccionarán en el primer período y cuáles son los términos de intercambio de
dicha economía durante el segundo período. Además, asuma que la utilidad es lineal,
es decir U (.) = c , donde c es la cantidad total de x o y [10 puntos, nota: plantee el
problema del agente representativo, la funcion objectivo es la utilidad que obtendria bajo
diferentes choques, la frontera de posibilididades de producción es importante al igual que
los precios. Si no logra resolver el problema formalmente, discuta por ejemplo por qué no
la asignación inicial de recursos (10,30) no es un equilibrio si los agentes son tomadores
de precios. Este tipo de análisis es util para responder las dos siguientes preguntas.]
(c) Usted cree que la asignación de su respuesta anterior es la más eficiente (Pareto) que
exista en la economía. [5 puntos, nota: piense en la cantidad de bienes que los dos agentes
pueden consumir]
(d) Discuta las implicancias de este simple modelo en el uso o sobre-uso de recursos que son
escasos en una economía, especialmente durante el ciclo económico. [5 puntos]
2
(Lunes 31 de julio de 2017. Duración: 150 minutos.)
El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos. Los puntos serán asignados en función
de su razonamiento. No se asignarán puntos si su respuesta se limita a simples manipulaciones algebraicas o frases
aisladas. Cualquier supuesto adicional que usted desee hacer, deberá quedar claramente escrito al comienzo de su
respuesta.
1. (20 puntos) La ley de salario mı́nimo es una polı́tica pública que genera controversia en gran
parte del mundo. Mientras algunos argumentan que la implementación de leyes de salario
mı́nimo sólo genera desempleo, otros sugieren que leyes de este tipo son necesarias para que
muchas familias puedan optar a un ingreso que les permita una subsistencia digna. En lo que
resta de esta pregunta, asuma que cualquier trabajador puede catalogarse como un trabajador
de baja calificación o uno de alta calificación.
(a) (7 puntos) Analice los efectos de la implementación de un único salario mı́nimo sobre
la cantidad de empleo/desempleo de los trabajadores de baja calificación.
(a) (13 puntos) Mientras algunos paı́ses aplican un único salario mı́nimo a todos sus tra-
bajadores, otros aplican salarios mı́nimos distintos dependiendo del tipo de trabajador
del que se trata. Por ejemplo, Canadá aplica un salario mı́nimo distinto para aquellos
trabajadores inmigrantes sin experiencia laboral comprobable en el paı́s, otro para los
trabajadores jovenes, y otro para el resto de los trabajadores. Considere la siguiente
estructura de salarios mı́nimos: un salario w0 para los trabajadores jovenes menores de
24 años, y otro salario w1 > w0 para todo trabajador mayor de 24 años. Analice los
efectos de esta estructura de salarios mı́nimos sobre la cantidad de empleo/desempleo
de los trabajadores de baja calificación.
2. (15 puntos) Una empresa desea determinar el precio que le permitirá igualar los ingresos
totales anuales con los costos económicos totales anuales. Los antecedentes con los que se
cuentan para resolver este problema son los siguientes:
• La empresa estimó que su nivel de producción es 1.100 unidades al año. Para estar
segura, la firma encargó una consultorı́a que costó US 350 mil, y que confirmó este dato.
• El costo de mano de obra y otros insumos empleados en la producción de estas 1.100
unidades es de US 2 millones anuales.
• Estimaciones de mercado indican que el terreno en el cual está instalada la empresa
(terreno que es propiedad de la empresa) podrı́a arrendarse en US 400 mil mensuales.
• El gerente general de la empresa es su propio dueño quien no cobra sueldo por trabajar
en la firma. Sin embargo, estimaciones indican que el dueño podrı́a optar a un trabajo
remunerado alternativo y recibir US 3 mil mensuales.
• El proyecto requiere compra de maquinaria por un valor de US 1 millón (pagaderos una
única vez). El dinero para la compra de estas máquinas corresponde a dinero invertido
en depótsitos a plazo que rentan 10% anual.
• La depreciación contable mensual de los activos fijos depreciables es de US 150 mil.
• Además de los costos antes mencionados, la empresa no incurre en ningún otro tipo de
costo. Asimismo, (por simplicidad) la empresa está sometida a un régimen tributario
que le obliga a pagar el 10% de sus utilidades como impuesto.
1
En función de la información anterior, qué precio permite que los ingresos asociados a la venta
de las 1.100 unidades sean iguales a los costos económicos necesarios para producir estas
1.100 unidades?
3. (25 puntos) Cada vez resulta menos sorpresivo enterarse de las millonarias cifras pagadas por
algunos clubes de fútbol europeos para contar con los servicios de jugadores sudamericanos.
Por ejemplo, el Bayern de Múnich pagó 5 millones de euros al Real Madrid por el préstamo
del jugador colombiano James Rodrı́guez, mientras que el Manchester City estarı́a dispuesto
a pagar una cifra que bordea los 68 millones de dólares por el pase del chileno Alexis Sánchez.
Para simplificar, imagine que en la temporada 2017-2018, Manchester City enfrentará uno de
dos posibles escenarios: uno exitoso, y otro moderado. En el escenario existoso, el club gana
todas las competiciones en las que participa, lo que le reporta beneficios adicionales por 500
millones de dólares. En el escenario moderado, el club sólo consigue buenas actuaciones en
las competiciones que participa, pero no gana ninguna de ellas. En este caso, los beneficios
adicionales sólo serán de 200 millones de dólares. La probabilidad de enfrentar un escenario
exitoso es de 20% si Manchester City no contrata a Alexis, y de 50% si lo contrata.
(a) (5 puntos) Suponiendo que Manchester City es una firma que maximiza el beneficio
esperado, cuál es la cantidad máxima que el club estarı́a dispuesto a pagar por contar
con los servicios de Alexis Sánchez?
(b) (10 puntos) Suponga que el City Football Group (grupo controlador de Manchester City)
vende el club a un jeque, quien se transforma en el único dueño del club. Por esta razón,
el club ya no busca maximizar el beneficio esperado, sino que ahora intenta maximizar
la función de utilidad del nuevo dueño del club. Si la función de utilidad del jeque es
√
u = w, donde w es la riqueza del jeque, cuál es la cantidad maximiza que el club estarı́a
dispuesto a pagar por contar con los servicios de Alexis Sánchez, sabiendo que la riqueza
inicial del jeque es 2.000 millones de dólares?
(c) (10 puntos) Continue asumiendo que el club le pertenece a un único jeque cuya función
√
de utilidad es u = w, y que la riqueza inicial del jeque es 2.000 millones de dólares.
Al jeque le ofrecen un jugador (llamado Ronalpo) que le asegura un beneficio extra de
350 millones de dólares independiente del escenario que el club enfrente. Qué cantidad
deberı́a el jeque pagar por Alexis de forma tal de estar indiferente entre contratar a
Alexis o a Ronalpo?
4. (15 puntos) Una empresa evalúa dos nuevos proyectos de inversión mutuamente excluyentes:
(a) El proyecto A genera un Valor Presente Neto (VPN) de 0 con 50% de probabilidad, y
un VPN de $2 millones con 50% de probabilidad.
(b) El proyecto B genera un VPN de $50 millones con probabilidad 20% y un VPN de -30
millones con 80% de probabilidad.
El valor presente de los activos de la empresa es $80 millones, y el valor presente de su deuda
es $75 millones.
(a) (3 puntos) Cuál es el VPN esperado del proyecto A? y el VPN esperado del proyecto B?
(b) (12 puntos) Si usted fuera el dueño de la empresa, qué proyecto preferirı́a? Por qué?
5. (25 puntos) En los últimos años se ha reavivado la discusión respecto al efecto negativo que
acciones explı́citamente coordinadas por algunas empresas pueden tener sobre el bienestar de
los consumidores. Casos como el de Protisa (CMPC) y Kimberly-Clark en el mercado del
papel higiénico se usan como ejemplo de ésto.
(a) (10 puntos) Normalmente, los acuerdos colusivos requieren de algún mecanismo de san-
ción en caso de que alguno de los participantes decida no honrar el acuerdo. Por qué
son necesarios estos mecanismos de sanción?
2
(b) (15 puntos) De acuerdo a muchos especialistas, acuerdos tácitos no son suficientes ni
necesarios para observar resultados colusivos en mercados con un número importante de
competidores. Utilice alguna teorı́a económica para explicar la forma en que empresas
competidoras pueden lograr resultados colusivos sin la necesidad de coordinarse entre sı́
de manera explı́cita.
3
Programa Académico de Economía
Sedes Lima y Piura
Lea detenidamente y sea claro y conciso en sus respuestas.

1. Explique en que consiste la regla de Taylor y su ecacia en los objetivos de un Banco
Central. [20 puntos] [Límite: no más de dos páginas]
2. Explique como funciona la política scal en el Perú. Explique los desaos que actual-
mente encuentra y los futuros. [30 puntos] [Límite: no más de dos páginas]
3. Discuta las diferencias de modelos de crecimiento (exogeno y endógeno). En particular,
discuta cual de ellos explica mejor el crecimiento de Peru en los ultimos 30 años. [30
4. Imagine una economía de dos bienes (x, y) y de dos agentes representativos que poseen
cada uno de ellos (10, 30) unidades de cada bien, respectivamente. En esta economía
hay dos períodos, pero para simplicar el análisis asuma que la tasa de interés es cero.
En el primer período, cada agente puede transformar su asignación de bienes de acuerdo
con la siguiente tecnología:
• por cada unidad adicional de x respecto de la asignación inicial de x (10) debe
dejar 2 unidades del otro bien y ,
• de igual forma, por cada unidad adicional de y respecto de la asignación inicial de
y (30) debe dejar 2 unidades del otro bien x.
Luego de que cada agente representativo transformó (o no) sus asignaciones de cada
bien, ellos están sujetos a un choque de gustos a nales del primer período. Este
choque es de tal forma que uno de ellos (con probabilidad 50%) sólo obtendrá utilidad
por consumir únicamente un tipo de bien. Es decir, si un agente solamente obtiene
utilidad por consumir x, el otro agente sólo consumirá el otro bien.
El segundo período es donde los agentes representativos pueden intercambiar los bienes
que no desean por los que obtendrán utilidad.
(a) Dibuje la frontera de posibilidades de producción de dicha economía durante el
primer período. [10 puntos]
(b) Asuma que los agentes son tomadores de precios. ¾Cuál es la asignación de x e
y que los agentes seleccionarán en el primer período y cuáles son los términos de
intercambio de dicha economía durante el segundo período? Además, asuma que
la utilidad es lineal, es decir U (.) = c , donde c es la cantidad total de x o y . [10
1
puntos]
[Nota: plantee el problema del agente representativo, la funcion objectivo es la
utilidad que obtendria bajo diferentes choques, la frontera de posibilididades de
producción es importante al igual que los precios. Si no logra resolver el problema
formalmente, discuta por ejemplo por qué no la asignación inicial de recursos
(10,30) no es un equilibrio si los agentes son tomadores de precios. Este tipo de
análisis es util para responder las dos siguientes preguntas] .
(c) ¾Usted cree que la asignación de su respuesta anterior es la más eciente (Pareto)
que exista en la economía? [5 puntos]
[Nota: piense en la cantidad de bienes que los dos agentes pueden consumir]
(d) Discuta las implicancias de este simple modelo en el uso o sobre-uso de recursos
que son escasos en una economía. [5 puntos]
2
(Lunes 08 de enero de 2018. Duración: 180 minutos.)
El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos. Los puntos serán asignados en función
de su razonamiento. No se asignarán puntos si su respuesta se limita a simples manipulaciones algebraicas o frases
aisladas. Cualquier supuesto adicional que usted desee hacer, deberá quedar claramente escrito al comienzo de su
respuesta.
1. (20 puntos) Economı́as de paı́ses desarrollados como Canadá se nutren de los inmigrantes
que llegan a su paı́s. A diferencia de otros paı́ses, Canadá posee una clara y bien definida
polı́tica de inmigración que fomenta la llegada de ciertos perfiles de inmigrantes. Estos perfiles
son definidos en base a los requerimientos de la economı́a local y varı́an según lo hacen las
condiciones económicas que este paı́s enfrenta. Utilizando algún modelo económico sencillo,
responda las siguientes preguntas.
(a) (8 puntos) Qué condiciones de mercado deberı́an ser ciertas para que Canadá acepte (y
fomente) la llegada de, por ejemplo, técnicos y/o ingenieros informáticos?
(c) (12 puntos) Como parte del proceso de inmigración, Canadá impone una serie de requisi-
tos que todo profesional que desea inmigrar debe cumplir (experiencia laborar compro-
bable, manejo de alguno de los idiomas oficiales, certificación de estudios, etc). Además
de éstos, todo inmigrante debe cumplir una serie de requisitos adicionales a su llegada
al paı́s (validación de estudios en alguna universidad local, evaluación de antecedentes
por los colegios profesionales pertinentes, etc) si desea ejercer su profesión. Qué lógica
(económica) sustenta la aplicación de este tipo de barreras a la inmigración? Qué con-
secuencias anticipa usted tendrán estas barreras sobre el mercado de mano de obra de
más baja calificación?
2. (20 puntos) Para el caso de los centros comerciales (malls), el uso de estacionamientos puede
considerarse como un bien/servicio complementario a la compra de otros bienes en las tiendas
del mall. No obstante, es práctica común que la gestión (ası́ como el cobro por su uso) de
los estacionamientos de estos centros comerciales esté en manos de agentes distintos a los que
participan como vendedores (dueños/administradores) de las tiendas en el mall. Suponga que
por razones de mercado, el precio cobrado por el estacionamiento de un mall cualquiera sube.
Qué efectos anticipa usted sobre el precio cobrado por las tiendas de este mall| (hint: para
simplificar, considere una tienda y un producto tipo y analice que pasarı́a con el precio)
3. (25 puntos) Para muchos analistas, corregir la pérdida social producida por un monopolio
es de solución relativamente fácil. De acuerdo con estos analistas, la pérdida social se produce
porque el monopolista tiende a cobrar precios muy elevados, por lo que la autoridad solo debe
regular los precios que el monoplista cobrar a fin de solucionar este problema.
(a) (15 puntos) Considere un monopolista discriminador. Analice los efectos sobre las deci-
siones del monopolista si la autoridad le prohibe discriminar en precios (esto es, le obliga
a cobrar un precio único).
(b) (10 puntos) Suponga ahora que además de obligar al monopolista a cobrar un precio
único, la autoridad le impone un precio máximo inferior al que él estaba cobrando.
Analice los efectos de esta polı́tica pública sobre las decisiones del monopolista.
4. (15 puntos) Producto de los (cada vez más numerosos) casos en los que se han detectado
comportamientos colusivos de parte de agentes del mercado, muchos analistas han llamado a
1
una activa fiscalización ciudadana en la que los usuarios son llamados a denunciar prácticas
que puedan ser consideraradas como colusivas. Por ejemplo, algunos analistas han sugerido
que la falta de variabilidad en los precios de productos muy similares (piense en gasolina) es
indicativo de comportamiento colusivo, y debe ser denunciado ante las autoridades. Está usted
de acuerdo con que esta sugerencia? Es decir, está usted de acuerdo que la poca variabilidad
de precios para bienes similares es prueba suficiente de comportamiento colusivo? Utilice
algún modelo económico para justificar su respuesta.
5. (20 puntos) El año 2018 es un año especial...se disputa el Mundial de Fútbol Rusia 2018! No
cabe duda que para los futbolistas de las selecciones participantes (dentro de las que se cuenta
Perú), ganar este campeonato requiere requiere mucho esfuerzo tanto dentro como fuera de la
cancha. Respecto a este último punto, es bien conocido que como todo deportista de elite, los
jugadores de fútbol deben ejercer mucho autocuidado fuera de la cancha a fin de alcanzar su
máximo rendimiento. Sin embargo, para los clubes y/o selecciones es difı́cil moniterar lo que
estos deportistas hacen en su tiempo libre (vida privada). Una solución a este problema es
ofrecer pagos (premios) contingentes a objetivos alcanzados (por ejemplo, pasar de ronda en el
mundial). Suponga que la selección peruana negocia con sus jugadores un acuerdo (contrato)
que consiste en un pago total independiente del performance de la selección (S) en el mundial,
y un bono/premio por clasificar a cuartos de final (B). La Federación Peruana de Fútbol
(FPF) posee la siguiente información:
• Clasificar a cuartos de final significa una ganancias de US 60 millones, mientras que no

hacerlo significa una pérdida de US 15 millones.
• La decisión de los futbolistas de cuidarse fuera de la cancha sólo es observable por los
jugadores (la FPF no sabe que es lo que los futbolistas hacen en sus tiempos libres; ni
siquiera, el entrenador sabe esto).
• La probabilidad de clasificar a cuartos de final si los jugadores se cuidan es 0,7 mientras
que la probabilidad de clasificar si ellos no se cuidan es 0,5.
• El costo de oportunidad de estos futbolistas en caso de no participar del mundial es 0.
• Cuidarse tiene costo para el grupo de futbolistas. Este costo es equivalente a US 10
millones (valor de la diversión que el grupo obtendrı́a si no se cuida). No cuidarse
implica un costo igual a cero.
En base a todas esta información, qué valores debe tomar S y B si el objetivo de la FPF es
que los jugadores se cuiden?
2
Sección de Macroeconomı́a
(Viernes 12 de enero de 2018. Duración: 180 minutos.)
Lea detenidamente cada pregunta, sea claro y conciso en sus respuestas.
1. D. Trump propone cerrar el déficit fiscal estadounidense y a su vez acotar la brecha

comercial. ¿Usted cree que D. Trump puede lograr estos dos objetivos a la vez? Elabore
su respuesta. [20 puntos]
2. Maduro, Presidente de Venezuela, ha anunciado la creación del Petro, la criptomoneda

de Venezuela como medida para mitigar la alta inflación. ¿Usted está de acuerdo
con esa polı́tica?, ¿qué otras polı́ticas sugerirı́a para acabar con la alta inflación? [20
puntos]
3. Ecuador es uno de los pocos paı́ses dolarizados. Discuta las ventajas y las desventajas
de la dolarización. ¿Le recomendarı́a al Presidente L. Moreno continuar con aquella
polı́tica?[20 puntos]
4. ¿Usted considera que la incertidumbre polı́tica que afecta al paı́s genera alguna con-
secuencia en el déficit fiscal (y sus componentes)? Por favor, elabore su respuesta.[20
puntos]
5. ¿Usted opina que una rápida aceleracióon de créditos puede generar problemas macroe-
conómicos? Por favor, elabore su respuesta.[20 puntos]

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FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

PROGRAMA ACADÉMICO DE ECONOMÍA

1. Teoría del Consumidor

2. Teoría del Productor

3. Entorno de Competencia Perfecta

5. Introducción al Riesgo e Incertidumbre

7. Teoría de los Contratos y la Información

1. Economía de Robinson Crusoe

7. Dinero, Bienestar e Inflación

8. Oferta de Dinero y Tasas de Interés

9. Rigideces Nominales y ciclos reales

El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

1. Es un hecho largamente reconocido que el mercado no proporciona

a) Considere un mercado perfectamente competitivo compuesto por

2. Suponga que existen solo tres bienes: X, Y y Z. Si X e Y son bienes

3. Una preocupación importante para las autoridades de países depen-

a) Una rebaja del impuesto específico que los consumidores pagan

Para simplificar su análisis, suponga que tanto la baja del impuesto

4. José, quien trabaja en lima y obtiene un ingreso mensual de US$5,000,

a) Si el arriendo de la casa en el barrio A cuesta US$2,000 mensuales,

5. Uno de los principales argumentos escuchados para favorecer el ingreso

Donde Pi es el precio escogido por la firma i y Pj , siendo j diferente de

a) ¿Por qué el par de precios (P1 = 9;P2 = 9) no es un equilibrio de

Muestre que (P1 = 55;P2 = 55) es un equilibrio de Nash. Compare

El examen consta de seis preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

1. Explique claramente por qué, desde el punto de vista de la efectividad

PARTE II: Crisis Económicas y Financieras. Políticas Macropru-

3. La corridas bancarias son un fenómeno de análisis muy importante

6. En el modelo IS-LM tradicional, la mayor o menor liquidez que existe

a) En el modelo IS-LM tradicional, ¿por qué la liquidez podría afec-

El examen consta de cuatro preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

1. (30 puntos) Los avances tecnológicos han permitido que en muchos

a) (12 puntos) ¿Qué razón económica da sustento a prácticas como

a) (10 puntos) Suponga que la empresa y los consumidores interac-

a) (10 puntos) ¿Debe Emilio realizar esta inversión?

• Responda a todas las preguntas, justificando cuidadosamente su res-

• El uso de expresiones algebraicas no es necesario para obtener el má-

I. Deuda externa (25 puntos)

a) Explique qué significa que la deuda externa de un país sea sus-

a) Un cambio tecnológico reduce la tasa de depreciación del capital

III. Dinero e inflación (35 puntos)

a) Enumere las razones por las que el público demanda dinero. (5

IV. Ahorro e inversión (20 puntos)

a) En una economía cerrada, ¿cuál es la relación entre ahorro e inver-

El examen consta de cuatro preguntas y tiene un puntaje total de 60 puntos.

1. (20 puntos) La Fiscalía Nacional de un país imaginario (llamado Piti-

El examen consta de cuatro preguntas y tiene un puntaje total de 60 puntos.

1. Teoría monetaria (20 puntos)

a) (4 puntos) Considere la evidencia empírica acerca de los efectos

a) (3 puntos) Asuma que los individuos tienen acceso a un mer-

3. Política fiscal (10 puntos)

a) (5 puntos) Según diversos economistas, un mayor déficit fiscal

4. Crecimiento económico (20 puntos)

a) (8 puntos) Considere el estado estacionario en el modelo de cre-

El examen consta de cinco preguntas y tiene un puntaje total de 100 puntos.

1. (20 puntos) No es una sorpresa que eventos catastróficos (terremo-

2. (10 puntos) Suponga que a usted le ofrecen participar en la siguiente

3. (20 puntos) La pérdida irrecuperable de eficiencia producida por los

a) Permitir al monopolista cobrar el precio unitario que desee.

Suponga que la demanda de mercado está descrita por una función

4. (20 puntos) Dos economistas debaten sobre si el salario mínimo es

5. (30 puntos) Uno de los supuestos tradicionales con el que se analiza

El examen consta de cuatro preguntas y tiene un puntaje total de 80 puntos.