Sistema Financiero.

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Matemáticas Financieras

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1.1 ¿Qué es el sistema financiero?

El sistema financiero, es un conjunto ordenado de instituciones tanto públicas como
privadas, así como medios y mercados, a través de los cuales fluye el dinero de un
país.

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Funciones del sistema financiero mexicano:

El sistema financiero, en nuestro país, lleva a cabo diversas funciones,aunque su
finalidad fundamental es captar dinero ahorrado y canalizarlo a quien lo necesita.
Así, por ejemplo, los bancos son capaces de prestar dinero a alguien porque hay
otras personas que a su vez depositaron sus ahorros en la institución financiera.

Podemos mencionar también, que el sistema financiero se encarga de captar,

administrar y canalizar para la inversión y el gasto el ahorro tanto de nacionales
como extranjeros.

En México el sistema financiero, consta de dos niveles. En el primer nivel están los
organismos encargados de poner las reglas del juego. Éstos son, principalmente la

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Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y el Banco de México (Banxico).

Aunque también hay otros, como el Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB)
o la Comisión Nacional para la Protección y Defensa al Usuario de Servicios
Financieros (CONDUSEF).

En el segundo nivel hay distintos campos de operación, como la banca comercial,

la banca de desarrollo, las instituciones de seguros y fianzas y el mercado de
valores.

¿Porqué es importante?
El sistema financiero mexicano (SFM), es importante porque desempeña un papel
central en el funcionamiento y desarrollo de la economía del país. Lo integran
diferentes intermediarios y mercados financieros, a través de los cuales, una
variedad de instrumentos movilizan el ahorro hacia sus usos más
productivos.Generan, captan, administran y dirigen tanto el ahorro como la inversión
y el financiamiento.

Como ya mencionamos anteriormente, son varios los participantes del SFM; sin
embargo, los bancos son los intermediarios financieros quiza más conocidos puesto
que ofrecen directamente sus servicios al público, y forman parte medular del
sistema de pagos.

Un sistema financiero estable, eficiente, competitivo e innovador, contribuye a elevar

el crecimiento económico sostenido y el bienestar de la población. De ahí la
importancia del mismo.

Para lograr dichos objetivos, es indispensable contar con un marco institucional

sólido y una regulación y supervisión financiera que salvaguarde la integridad del

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mismo sistema y proteja los intereses públicos y este es el Banco de México

(BANXICO) quien promueve el sano desarrollo del SFM.

Sistema Monetario
El monetarismo argumenta que las economías de mercado se autorregulan, es
decir, que las economías tienden a regresar al pleno empleo si se deja que avancen
por sí solas. También plantea que las políticas macroeconómicas activistas son
parte del problema, no de la solución. Basándose en un extenso análisis de los
Estados Unidos, Friedman y su colaboradora, Anna Schwartz, plantean en Historia
de los Estados Unidos que las incertidumbres económicas son en gran medida el
resultado de variaciones de la oferta monetaria; Friedman y sus adeptos sugieren
que una oferta monetaria estable, y no una oferta monetaria variable (resultado de
una política macroeconómica activista), es la verdadera clave para una
macroeconomía estable.

Con el nuevo enfoque clásico encabezado por Robert Lucas, de la Universidad de

Chicago; Roberto Barro, de la Universidad de Harvard, y otros; afirman con más
fuerza lo establecido por Friedman: que las economías de mercado se regulan a sí
mismas y que las políticas de gobierno son ineficaces para estabilizar
sistemáticamente una economía.

El Dinero

Para poder explicar las funciones del dinero, primero debemos tener claro el
concepto del mismo, sabemos que lo utilizamos con cotidianeidad, pero en realidad
nunca nos hemos puesto a pensar cómo definirlo. Felipe Larraín y Jeffrey Sachs lo
definen como “un conjunto de activos financieros con características muy
particulares que los diferencian de otros tipos de títulos financieros; confiere poder

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sobre recursos y puede usarse para hacer transacciones; esto lo hace un medio de
cambio aceptado por todos” (Larraín, 1994), mientras que Irvin Tucker lo define solo
como “una cosa que sirve como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de
valor” (Tucker, 2001) aclarando que el medio de cambio consiste en que el dinero
es aceptado a cambio de bienes y/o servicios. Cabe aclarar que el dinero no solo
está limitado a las monedas o billetes, puesto que en diversos lugares se toman
como dinero los metales y piedras preciosas, así como pieles etc.

Los marxistas consideran el dinero como una mercancía que es el equivalente

general de todas las demás mercancías y que desempeña varias funciones
derivadas de tal carácter

Podemos concluir que el dinero es todo aquello que constituye un medio de cambio
o pago comúnmente aceptado, o como la cantidad de activos que pueden utilizarse
para realizar transacciones cotidianas.

Funciones

Sabiendo ya lo que es el dinero podemos definir sus funciones que principalmente

son tres:

1) Medio de cambio: consiste en que sea ampliamente aceptado a cambio de

bienes o servicios, es decir, lo usamos para conseguir algo.

2) Unidad de cuenta: consiste en proporcionar una medida común del valor

relativo de los bienes y servicios, o bien, se refiere a la unidad con la que se
mide el valor de las cosas. Indica los términos en que se anuncian los precios y
se expresan las deudas.

3) Depósito de valor: es la capacidad que tiene el dinero para mantener su valor

a través del tiempo y permite transferir poder adquisitivo del presente al futuro.

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Algunos autores manejan una cuarta y quinta funciones que son:

4) Patrón de pago diferido: lo manejan así porque los pagos que han de
efectuarse en el futuro generalmente se especifican en dinero.

5) Dinero mundial: En las funciones anteriores hemos visto que el dinero actúa
en forma nacionalista dentro de los marcos de un país. Aunque haya
movimientos de dinero en varias ciudades alejadas, no se traspasan los límites
del país. El dinero también actúa como dinero mundial en el sistema de pagos
de los países que realizan transacciones monetarias.

La principal propiedad del dinero es que es completamente líquido, esto es, que
siempre está disponible para ser cambiado por bienes y servicios.

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En todos los países se generan transacciones monetarias, que por revestir gran
importancia por el número en que se generan, requieren de un orden y una
regulación, más en la actualidad en donde también se desarrollan en un sistema
financiero Internacional; por lo que al hablarse de un orden y control se necesita
entender que existen organizaciones de carácter nacional para su regulación en el
caso de México es BANXICO quien se encarga de establecer, vigilar y regular la
cantidad de dinero que circula en el país.

Por lo anterior se pretende que mediante este control del circulante en el mercado
se desarrolle el manejo de la inflación. Otro elemento que ubica la necesidad de

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control es la emisión de la moneda que, aunque el responsable de su manejo es el

Banco de México, es potestad del gobierno federal mediante la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público (SHCP) por medio de la casa de moneda la emisión de
este.

Es importante conocer un poco de historia de nuestro banco central, ya que no

siempre ha tenido independencia por lo que han existido etapas críticas dentro de
nuestra economía al través del tiempo. Así podemos comentar que en la época a
principios del siglo pasado los bancos existentes generaban sus propios billetes con
el objetivo de cubrir los gastos de guerra, mismo que provocó el manejo de
diferentes tipos de moneda y por consecuencia descontrol por el exceso de billete
circulando.

A finales de los tiempos revolucionarios, la constitución de 1917 instituyó la creación

de un banco central mediante el cual se estableciera el control del sistema
monetario, mismo que identifico al banco central como independiente; sin embargo,
la falta de fondos para integrar su capital y la falta de identificación de su marco
legal propiciaron que fuera independiente 8 años después de su establecimiento
(1925). A pesar de todos los esfuerzos hechos en el paso del tiempo por mantener
a BANXICO como un ente independiente del gobierno, a partir de 1970, cuando
toma el poder Luis Echeverría, la economía en México toma una desviación
importante derivado a que todo el déficit fiscal del gobierno federal se ve financiado
mediante la emisión de moneda generada sin control, lo que llevó a resultados de
inflaciones promedio del 32%.

Fueron años difíciles en los que el sistema económico dio tumbos fuertes y la
estabilidad y crecimiento económico dieron mucho que desear Es hasta el año de
1993 cuando el manejo de un esquema financiero internacional cambia, como fue
el intento fallido de ser miembros del GATT, siendo también un agente de cambio
fuerte el ser miembros de la OCDE en donde al momento de tener que cumplir una
inflación meta objetivo se empieza a indicar la necesidad de cambios en el manejo

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de nuestro sistema monetario, entre los cuales implica recuperar la independencia

del banco de México. Siendo de tal magnitud este cambio que por medio del art. 8
constitucional, se establece que “ninguna autoridad podrá ordenar al banco
conceder financiamiento”. Esto mismo se debió desarrollar por la influencia ejercida
por la firma del tratado de libre comercio entre México-Canadá- Estados Unidos.

El entorno internacional al fin afectaba a México hasta sus raíces, el hecho de

establecer los cambios fundamentales para integrarse al modelo económico
Neoliberal se comenzó a dar. Dentro de la importancia generada por este hecho,
implicó el achicamiento de la intervención del gobierno dentro la actividad nacional
que, si bien no se ha llevado a cabo de forma general, objetivos como el controlar
la inflación al menos en los años del 2000 al 2012 se desarrollaron con un
crecimiento corto, pero crecimiento al fin, siendo los efectos de la crisis mundial del
2008 absorbidos de forma natural y sin mayores consecuencias.

Política monetaria
Es el conjunto de acciones realizadas por BANXICO para el control de la inflación,
reconocida como la pérdida de valor adquisitivo de la moneda por el aumento
indiscriminado de los precios; dentro de estos controles se encuentra la regulación
de la moneda en circulación y su emisión.

Se debe reconocer que la política monetaria y la política cambiaria no se deben

concebir de forma independiente, es claro que por mucho tiempo el manejo de la
inflación era ubicada por efectos cambiarios surgidos en el extranjero, por lo que se
reviste la importancia de la independencia del banco central.

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1. 2 Interés Simple: Conceptos

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El manejo de conocimientos con relación al interés simple va en razón de tres

conceptos que son los que se encuentran dentro de la fórmula del manejo de dicho
interés, y cada uno tiene su importancia específica, sobre todo al momento de
evaluar los resultados para la toma de alguna decisión.

Entender el concepto del interés es vital ya que, dentro de sus acepciones, el

interés puede ser el resultado de pedir un dinero prestado o bien el resultado de
tener un capital invertido; sin embargo, el concepto de interés puede ir en relación
con una tasa que es aplicada para cada operación desarrollada. Y en términos
financieros puede identificar la rentabilidad de un negocio por ser determinante al
identificar la tasa interna de rendimiento de algún proyecto de inversión.

Dentro del manejo del interés en porcentaje también tiene sus consideraciones
como son: manejar de forma homogénea lo que se aplicará como tasa y el tiempo
en que se genera, esto quiere decir que al momento de obtener un interés el tiempo
que dure la operación deberá de ser igual a la tasa establecida en dicho problema.

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Un ejemplo es que si la inversión va a ser de un año la tasa de interés deberá de

considerarse anual, o bien si el tiempo de la operación se establece por un mes, la
tasa a considerar deberá de ser por un mes. A continuación haremos un análisis
de por qué cada elemento del concepto interés simple.

Monto

Iniciaremos por desarrollar el concepto de monto, considerado por algunos como

el importe de la operación o por el capital de una operación, aquí lo importante es
que para efecto de determinar un interés debe ser la parte principal para su
obtención ya que es sobre la que se evaluará el resultado del interés obtenido, en
el monto es también en donde muchas ocasiones se puede presentar el efecto de
un interés a un tiempo determinado.

En la administración de negocios internacionales el monto también se ve

influenciado por el manejo de cambios de divisas, esto quiere decir que si
desarrollamos alguna transacción monetaria, como puede ser el manejo de dólares
para cubrir el importe de un crédito en el que se vea involucrado desde la moneda
nacional que tenemos que tener para la compra de los dólares, al final el costo del
dinero no solo implicara el porcentaje de interés que se cobra por la operación,
además se adicionará el costo de la operación por lo involucrado en el diferencial
cambiario del resultado final.

Tasa

El segundo elemento a considerar en el cálculo del interés es la tasa, misma que

siempre se manejará en porcentaje (se llama porcentaje porque está considerada
por 100), de aquí desprendemos la razón de su aplicación siempre 0.00 ya que se
aplica a unidades (o sea tanto por uno). Hay una consideración de todas las
personas que manejan las tasas de interés que es que si una tasa de interés no
indica el tiempo en el que está representada, esta se considera que es anual. Es

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importante reconocer que el tiempo asignado a la tasa va a ser en la variabilidad

que tenga el tiempo. Esto quiere decir que dentro del manejo de las premisas de las
situaciones a resolver se deberá de homogenizar las tasas con el tiempo.

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Tiempo

El tercer factor a considerar es el tiempo, este elemento como puede ser de fácil
entendimiento llega a cambiar dependiendo del manejo que se pretenda dar a la
solución de los problemas, hay que recordar que la principal idea de entender el
manejo del cálculo de los intereses es identificar el valor del dinero a través del
tiempo. Y es en los montos que tienes por el paso del tiempo o bien los montos que
quieres obtener al paso del mismo, en otras palabras los efectos de la devaluación
(perdida del dinero por el aumento indiscriminado de los pecios a través del tiempo)
o por los rendimientos que obtienes (recuperación del valor de tu dinero por tenerlo
invertido a través del tiempo).

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Como conclusión podemos establecer que el manejo del cálculo de interés siempre
será la interacción del importe en operaciones financieras con implicación directa
de la tasa a utilizar y definida para un tiempo determinado.

Fórmula para calcular el interés simple

𝑰 =𝑪𝒊𝒕

De donde:

I= Interés
C= Capital
i= Tasa de interés
t= Tiempo

Cálculo del valor futuro

El valor futuro, también conocido como monto, es el valor inicial más el interés.
Después de un periodo, su fórmula es:

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𝑀 =𝐶+𝐼

De donde:
M= Monto o valor futuro
C= Capital o valor inicial
I= Intereses después de un periodo

Pero como:

𝐼=𝐶𝑖𝑡

Entonces sustituyendo, se llega a la expresión:

𝑴 = 𝑪(𝟏 + 𝒊 𝒕)

M= Monto o valor futuro

C= Capital, valor presente
t=tiempo
i=tasa de interés

Ejemplo 1.

Una inversión de $ 13,000 en valores de renta fija al 32.7% anual impuesto durante
cuatro años. Se desea saber cuál va a ser el monto por recuperar.

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Solución

C = 13 000

t= 4

i= .327

M=13 000[1+(4)(.327)]=30 004

M=30 004

Respuesta: La persona recibirá $ 30,004. El capital inicial más $ 17,004 de

intereses, el capital que se invirtió durante cuatro años.

Ejemplo 2.

Un comerciante adquiere un lote de mercancía con valor de $3,500 que acuerda

liquidar mediante un pago de inmediato de $1,500 y un pago final 4 meses después.
Acepta pagar 10% de interés anual simple sobre el saldo. ¿Cuánto deberá pagar
dentro de 4 meses?

Solución:

C = 3 500 - 1500 = 2 000

i = 0.10 t = 4/12 = 1/3

M = 2 000[1 + (0.10) (1/3)] = 2 000(1.033333) = $2 066.67

Respuesta: Deberá pagar $2,066.67, de los cuales $2,000 son el capital que
adeuda y $66.67 los intereses de 4 meses.

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Ejemplo 3.

Una persona participa en una “tanda” y le toca cobrar en el decimoctavo mes. Si

dentro de 18 meses recibirá $30,000, ¿cuál es el valor actual de su tanda, con un
interés simple de 20% anual?

Solución:

M = $30 000 es un monto, pues se trata de una cantidad de la que se dispondrá en

una fecha futura.

t = 18/12 = 1.5

i = 20% anual

C =M /(1+it) = 30000 /1+(0.2) (1.5)

C = 30 000/1.30 = $23,076.92

Respuesta: En este caso, $23,076.92 es el valor actual de $30,000, realizables

dentro de 18 meses con 20% anual de interés simple.

Interés

Ejemplo 4.

Una persona obtiene un préstamo de $50,000 y acepta liquidarlo año y medio

después. Acuerda que, mientras exista el adeudo, pagará un interés simple mensual
de 1.5%. ¿Cuánto deberá pagar de interés cada mes?

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C = 50 000

t = 1 mes

i = 1.5% = 0.015

𝐼=𝐶𝑖𝑡

𝐼 = (50 000)(0.015)(1) = $𝟕𝟓𝟎 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍𝒆𝒔

Tasa de interés

Se revisan aquí algunos ejemplos en los que se debe determinar la tasa de interés
de operaciones con interés simple.

Ejemplo 5.

Una persona compró un terreno el 1 de enero en $195,000 y lo vendió 17 meses

después en $256,000. ¿Qué tasa de interés simple anual le rindió su inversión?

C = 195 000

M = 256 000 𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖 𝑡)

t = 17/12 años 256 000 = 195 000 [1 + 𝑖(17/12)]

i=? 256000/195000 = 1 + 𝑖 1.4166

(1.3128 − 1)/1.4166 = 𝑖

𝑖 =0.2208

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Respuesta: La tasa es de 0.2208 anual simple o 22.08% anual simple.

Descuento real y comercial

El descuento es una operación de crédito que se lleva a cabo en instituciones

bancarias y consiste en que estás adquieren letras de cambio o pagarés, de cuyo
valor se descuentan una suma equivalente a los intereses que devengaría el
documento entre la fecha que se recibe y la fecha de vencimiento. Con esto se
anticipa el valor actual del documento.

Se conoce dos formas de calcular el descuento:

 Descuento comercial

 Descuento real

Descuento comercial

La cantidad que se descuenta se calcula sobre el valor nominal del documento. La

tasa de descuento se aplica al valor final y su valor siempre es más bajo que el de
la tasa de interés. El descuento bancario es igual al valor final (monto) multiplicado
por la tasa de descuento. El descuento es el pago anticipado de un valor que vence
en el futuro.

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Ejemplo

Si el banco realiza operaciones de descuento al 20% y si el Sr. Salas desea

descontar el documento al 15 de junio, los $ 185,000 (el valor nominal del pagaré)
devengaran los siguientes intereses (descuento) durante los dos meses en que se
adelanta el valor actual del documento.

D = descuento

En donde D representa la tasa de descuento

Por lo que $ 6,166.67 es el descuento que se aplica Valor nominal 185,000

Menos el descuento 6,166.67

Valor anticipado 178,833. 33

El Sr. Salas recibe entonces $ 178 833.33 que es valor comercial del documento el
15 de junio, ya que se aplicó el descuento comercial. Como lo hemos mencionado
el descuento se aplicó en base al valor nominal del pagaré.

Aplicaciones

En nuestro país desde mediados de la década de 1970 como consecuencia de una

acelerada inflación, el interés simple ha dejado de usarse. En la mayoría de las

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operaciones financieras se utiliza el interés compuesto. Aunque en algunas

operaciones a corto plazo, como el cálculo del precio de los CETES (bonos del
gobierno mexicano), ventas a plazo, préstamos prendarios (empeños). Estas
operaciones requieren de la fórmula del interés simple.

Descuento real

El descuento real se calcula sobre el valor real que se anticipa y no sobre el valor
nominal.

De acuerdo con los siguientes datos. Calcular el descuento real.

M = $185 000

t=2/12 d=0.20

Entonces el descuento real es:

Por lo que el descuento es de: $185,000 - $179,032.26 = $5,967.74

Si observamos el descuento real es menor que el descuento comercial.

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1.3 Ecuaciones de valores equivalentes

En la vida real es muy común que en las operaciones financieras se realicen una o
más transacciones diferentes que deben replantearse para expresarla en una
operación única. Se utiliza el concepto de ecuaciones equivalentes que resulta ser
uno de los más importantes en matemáticas financieras.

De manera sencilla podemos afirmar que la ecuación del interés simple es una
ecuación equivalente.

M = C (1 + i t)

De tal forma que el monto o valor futuro es equivalente a un capital, colocado a un

tiempo t y a una tasa i. Para ilustrar lo planteado vamos a considerar el siguiente
ejemplo.

Ejemplo

En cierta fecha una persona firmó un pagaré por $12,000 a 90 días, a 25%. Treinta
días después, contrajo una deuda por $ 100,000 para pagarla dos meses después,
sin intereses. Dos meses, después de la primera fecha, acordó con un acreedor
pagar $ 150,000 en ese momento y, para saldar el resto de su deuda, hacer un pago
final de tres meses después de la última fecha, con intereses del 30%. Determine el
pago final convenido.

Solución

Es necesario identificar que son cuatro transacciones involucradas, dos de

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contratación de deuda y dos de pago. Tenemos que considerar que el valor total de
las operaciones de adeudo debe ser igual al valor total de las operaciones de pago.

Operaciones de Operaciones de pago

contratación de deuda
$ 120 000 a 90 días a 5%
30 días después $ 100 000
A dos meses, sin interés
simple.
$ 150 000 2 meses después
Pago final (desconocido), 5 meses después de
la primera fecha

Con base en el cuadro anterior se pueden plantear la equivalencia en esta expresión

matemática.

I + II = A + B

Para entender este problema vamos a utilizar un diagrama de tiempo y valor.

13 800

0 1 2 3 4 5

120 000 100 000 150 000 x

II

En esta gráfica sobre la recta se representa el tiempo, la escala es en meses.

Sobre el tiempo 0 está representada la operación I Sobre el tiempo 1 está marcada

la operación II Sobre el tiempo 2 está marcada la operación A Sobre el tiempo 5
está marcada la operación B

En la operación b se representa X que es la cantidad que se está buscando.

En este ejercicio para determinar las equivalencias debemos encontrar el valor de

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las diferentes operaciones en una sola fecha para que se puedan comparar. La
explicación gira en torno a que el valor del dinero es diferente en tiempos diferentes,
y las transacciones están planteadas en tiempos diferentes.

La fecha que se elija se llamará fecha focal y nos conviene elegir como fecha focal
el momento en que se realiza el último pago para cubrir todas las operaciones (5
meses después de la fecha).

Operación I
OPERACIÓN I

Será el valor a los 90 días (tres meses). Y luego de su valor

5 meses

La operación I (120 000 en el tiempo 0) equivale a $133 875 en

Operación II

Esta operación se contrató sin intereses, por ello vale $ 100,000 dos meses antes
de la fecha focal y en ésta su valor será

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OPERACIÓN A
En esta transacción, los $ 150 000 que pagó a los 2 meses, valen al quinto mes.

Operación B

En X se realizará la fecha focal por lo que estará dado su valor en ese momento.
Vamos a regresar al planteamiento de las ecuaciones equivalentes.

Valor total de las deudas = valor total de los pagos

I + II = A + B

X es la cantidad que debe pagar en el quinto mes para saldar todas las operaciones.

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Bibliografía

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