EMPRESA COMERCIAL

Estado del Resutado Integral

2017 2018 2019

Ingresos de Actividades Ordinarias 12,534 12,552 13,365
Costo de Ventas 9,929 9,746 10,479
Garancia Bruta 2,605 2,807 2,886
Gastos de Administración 805 624 706
Gastos de Ventas 1,397 1,384 1,511
Depreciación 116 113 93
Amortización de Diferidos 18 6 -
Utilidad Operacional 270 680 576
Gastos Financieros 735 568 460
Otros gastos 53 64 143
Otros Ingresos 83 26 590
Utilidad antes de impuestos - 435 74 564
Provisión Impuesto de Renta 39 142 32
Utilidad Neta - 474 - 68 531

EMPRESA COMERCIAL
Estado de Situación Financiera
2017 2018 2019
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo (efectivo y equivalente al efectivo) 64 139 42
Deudores Comerciales 2,298 2,295 2,661
Otras cuentas por cobras 462 418 403
Cuentas por cobrar accionistas 203 191 608
Inventarios 729 560 697
Otro - - -
Otro - - -
Otro - - -
Total Activos Corrientes 3,755 3,603 4,411
Activos no Corrientes - - -
Inversiones en asociadas - - -
Propiedades, planta y equipo 5,643 5,530 616
Terrenos 1,014 1,014 -
Construcciones y edificaciones 4,522 4,522 -
Maquinaria y Equipo 162 162 347
Equipo de Transporte 235 235 461
Equipo de Oficina 108 108 110
Muebles y Enseres 107 107 107
Otros - - -
Depreciación Acumulada - 505 - 618 - 409
Propiedad, planta y equipo Neto 5,643 5,530 616
Activos Intangibles 6 - -
Activo por Impuestos Diferidos 0 2 -
Total Activos no Corrientes 5,649 5,530 616
Activos Totales 9,405 9,133 5,027
PASIVOS Y PATRIMONIO - - -
Pasivos Corrientes - - -
Obligaciones Financieras de CP 785 14 57
Porción corriente de la deuda de LP - - -
Acreedores comerciales - Proveedores 2,646 3,263 3,605
Pasivos Laborales 177 139 144
Impuestos por pagar 120 243 315
Otro 13 12 2
Otro - - -
Total Pasivos Corrientes 3,741 3,670 4,124
Pasivos no Corrientes - - -
Obligaciones financiera de LP 3,876 3,735 453
Obligaciones con accionistas - - -
Otro pasovo por impuesto por diferido 175 182 1
Otro - - -
Pasivos no Corrientes 4,051 3,917 454
Pasivos Totales 7,792 7,588 4,578
Patrimonio - - -
Capital pagado 780 780 792
Reserva Legal 342 342 556
Otras Reservas adopcion a ncif 1,129 1,129 - 725
Utilidades retenidas - 164 - 637 - 705
Utilidades del Periodo - 474 - 68 531
Total Patrimonio 1,613 1,546 449
Total pasivos y patrimonio 9,405 9,133 5,027

CHECK - - -
Jun-20
6,698
5,105
1,593
342
509
321
-
421
106
7
3
311
74
237

Jun-20

59
2,533
382
562
512
-
-
-
4,048
-
-
580
-
-
347
461
110
107
-
445
580
-
-
580
4,628
-
-
64
 -
2,557
148
228
14
-
3,010
-
932
-
1
-
933
3,943
-
792
556
725
174
237
2,483
4,628

-
 EMPRESA COMERCIAL
Estado de Resutlados

Horizontal
Análisis Vertical Análisis Vertical
2017 año 2017 relativo 2018- 2018 año 2018
2017

Ingresos de Actividades Ordinarias 12,534 100% 0.15% 12,552 100.00%

Costo de Ventas 9,929 79.21% -2% 9,746 77.64%
Garancia Bruta 2,605 20.79% 8% 2,807 22.36%
Gastos de Administración 805 6.42% -22% 624 4.97%
Gastos de Ventas 1,397 11.15% -1% 1,384 11.03%
Depreciación 116 0.92% -2% 113 0.90%
Amortización de Diferidos 18 0.14% -66% 6 0.05%
Utilidad Operacional 270 2.15% 152% 680 5.41%
Gastos Financieros 735 5.8632% -23% 568 4.52%
Otros gastos 53 0.4244% 21% 64 0.51%
Otros Ingresos 83 0.6653% -69% 26 0.21%
Utilidad antes de impuestos - 435 -3.4697% -117% 74 0.59%
Provisión Impuesto de Renta 39 0.3120% 262% 142 1.13%
Utilidad Neta - 474 -3.7817% -86% - 68 -0.54%

EMPRESA COMERCIAL
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
Horizontal
Análisis Vertical Análisis Vertical
2017 año 2017 relativo 2018- 2018 año 2018
2017
ACTIVOS
Activos Corrientes - 0.00% - 0.00%
Efectivo (efectivo y equivalente al efec 64 0.68% 119% 139 1.53%
Deudores Comerciales 2,298 24.43% 0% 2,295 25.12%
Otras cuentas por cobrar 462 4.91% -9% 418 4.58%
Cuentas por cobrar accionistas 203 2.16% -6% 191 2.09%
Inventarios 729 7.75% -23% 560 6.13%
Total Activos Corrientes 3,755 39.93% -4% 3,603 39.45%
Activos no Corrientes - 0.00% - 0.00%
Inversiones en asociadas - 0.00% - 0.00%
Propiedades, planta y equipo 5,643 60.01% -2% 5,530 60.55%
Terrenos 1,014 10.78% 0% 1,014 11.10%
Construcciones 4,522 48.09% 0% 4,522 49.51%
Maquinaria y Equipo 162 1.72% 0% 162 1.77%
Equipo de Transporte 235 2.49% 0% 235 2.57%
Equipo de Oficina 108 1.15% 0% 108 1.18%
Muebles y Enseres 107 1.14% 0% 107 1.17%
Otros - 0.00% - 0.00%
Depreciación Acumulada - 505 -5.37% 22% - 618 -6.76%
Propiedad, planta y equipo Neto 5,643 60.01% -2% 5,530 60.55%
Activos Intangibles 6 0.06% -100% - 0.00%
Activo por Impuestos Diferidos 0 0.00% 670% 2 0.02%
Total Activos no Corrientes 5,649 60.07% -2% 5,530 60.55%
Activos Totales 9,405 100.00% -3% 9,133 100.00%
PASIVOS Y PATRIMONIO - 0.00% - 0.00%
Pasivos Corrientes - 0.00% - 0.00%
Obligaciones Financieras de CP 785 8.35% -98% 14 0.15%
Porción corriente de la deuda de LP - 0.00% - 0.00%
Acreedores comerciales - Proveedores 2,646 28.13% 23% 3,263 35.72%
Pasivos Laborales 177 1.89% -22% 139 1.52%
Impuestos por pagar 120 1.27% 103% 243 2.66%
Otro 13 0.14% -10% 12 0.13%
Otro - 0.00% - 0.00%
Total Pasivos Corrientes 3,741 39.78% -2% 3,670 40.19%
Pasivos no Corrientes - 0.00% - 0.00%
Obligaciones financiera de LP 3,876 41.21% -4% 3,735 40.90%
Obligaciones con accionistas - 0.00% - 0.00%
Otro 175 1.86% 4% 182 1.99%
Otro - 0.00% - 0.00%
Pasivos no Corrientes 4,051 43.07% -3% 3,917 42.89%
Pasivos Totales 7,792 82.85% -3% 7,588 83.08%
Patrimonio - 0.00% - 0.00%
Capital pagado 780 8.29% 0% 780 8.54%
Reserva Legal 342 3.64% 0% 342 3.74%
Otras Reservas 1,129 12.00% 0% 1,129 12.36%
Utilidades retenidas - 164 -1.74% 289% - 637 -6.97%
Utilidades del Periodo - 474 -5.04% -86% - 68 -0.74%
Total Patrimonio 1,613 17.15% -4% 1,546 16.92%
Total pasivos y patrimonio 9,405 100.00% -3% 9,133 100.00%
 PIB Sector 3%
IPC 2%
IPP 4%

EMPRE
Estado de Re

Horizontal Análisis
relativo 2019- 2019 Analisis Horizontal Jun-20 Vertical año 2020
2018 Vertical año relativo 2020- 2020
2019 2019
6% 13,365 100.00% 0.23% 6,698 100% 13,797
8% 10,479 78.40% -2.56% 5,105 76.22% 10,516
3% 2,886 21.60% 10.35% 1,593 24% 3,281
13% 706 5.28% -3.16% 342 5% H 717.4
o
9% 1,511 11.30% -32.58% 509 8% r 1559
-17% 93 0.70% 586.69% 321 5% i 97
z
-100% - 0.00% - 0% o 14
n
-15% 576 4.31% 45.94% 421 6%
t
893.9
-19% 460 3.44% -54.10% 106 2% a 345
l
122% 143 1.07% -89.53% 7 0% 83
2176% 590 4.41% -98.84% 3 0% r 14
e
666% 564 4.22% 10.29% 311 5% l 480
-77% 32 0.24% 359.03% 74 a 115
1%
t
-882% 531 3.98% -10.97% 237 3.53% i 365
v
o

2
0
2
0
- EMPRE
2
DADO Horizontal 0 ESTADO DE SITUACIÓ
Horizontal Analisis
Vertical año relativo 2020- Análisis Vertical 1
relativo 2019- 2019 2020 año 2020 2020
2019 2019 9
2018

- 0.00% - 0%
-70% 42 0.84% 40% 59 ###
1% 324
16% 2,661 52.93% -5% 2,533 55% 2,850
-4% 403 8.01% -5.2% 382 8% 630
218% 608 12.09% -8% 562 12% 562
25% 697 13.87% -27% 512 11% 1,104
22% 4,411 87.75% -8% 4,048 87% 5,470
- 0.00% - 0%
- 0.00% - 0%
-89% 616 12.25% -6% 580 13%
-100% - 0.00% - 0%
-100% - 0.00% - 0%
114% 347 6.90% 0% 347 7% 347
97% 461 9.18% 0% 461 10% 80
2% 110 2.18% 0% 110 2% 110
0% 107 2.13% 0% 107 2% 107
- 0.00% - 0%
-34% - 409 -8.14% -209% 445 10% 320
-89% 616 12.25% -6% 580 13% 324
- 0.00% - 0% 15
-100% - 0.00% - 0% 55
-89% 616 12.25% -6% 580 13% 393
-45% 5,027 100.00% -8% 4,628 100% 5,863
- 0.00% - 0%
- 0.00% - 0%
310% 57 1.13% 12% 64 1% 126
- 0.00% - 0%
11% 3,605 71.73% -29% 2,557 55% 3,080
4% 144 2.87% 3% 148 3% 189
30% 315 6.27% -28% 228 5% 314
-81% 2 0.04% 530% 14 0% 13
- 0.00% - 0%
12% 4,124 82.05% -27% 3,010 65% 3,721
- 0.00% - 0%
-88% 453 9.01% 106% 932 20% 211
- 0.00% - 0%
-100% 1 0.01% 0% 1 0% 20
- 0.00% - 0%
-88% 454 9.02% 106% 933 20% 231
-40% 4,578 91.07% -14% 3,943 85% 3,952
- 0.00% - 0%
2% 792 15.76% 0% 792 17% 792
62% 556 11.05% 0% 556 12% 556
-164% - 725 -14.42% -200% 725 16% 25
11% - 705 -14.02% -125% 174 4% 174
-882% 531 10.57% -55% 237 5% 365
-71% 449 8.93% 453% 2,483 54% 1,911
-45% 5,027 100.00% -8% 4,628 100% 5,863
$ 2,821.030
-

CHECK
 3.50% 3.50% 3.50%
2.50% 3% 3%
4% 4% 4%

EMPRESA COMERCIAL
Estado de Resutlados Proyectado

2021 2022 2023

14,637 15,604 16,634 (+)

10,937 11,659 12,429 (-)
3,700 3,944 4,205 (+)
761.1 811.4 865.0 (+)
1654 1763 1880 (=)
102 109 116 (+/-)
15 16 17 (+/-)
1167.8 1244.9 1327.2 (=)
366 390 416
88 94 100
15 16 17
729 777 828
175 186 199
554 590 629

EMPRESA COMERCIAL
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA PROYECTADO
2021 2022 2023

376 345 348

3,050 3,242 3,501
650 676 723
598 604 610
1,171 1,248 1,331
5,844 6,115 6,513
 365 385 402
81 82 95
115 119 123
107 107 107

342 365 383

326 328 344
16 17 -
63 69 75
405 414 419
6,249 6,529 6,932

137 144 151

3,265 3,461 3,703

205 216 227
342 360 378
12 15 16

3,962 4,195 4,476

215 223 245

21 23 25

236 246 270

4,198 4,441 4,746

792 792 792

556 556 556
50 50 50
100 100 160
554 590 629
2,051 2,088 2,187
6,249 6,529 6,932
2,298 2,295
- - 0
 EMPRESA COMERCIAL
FLUJO DE CAJA PROYECTADO

2020 2021 2022

Utilidad Operacional 894 1,168 1,245

Impuestos 295.0 385.4 410.8
Depreciaciones 97 102 109
Amortizaciones 14 15 16
Flujo de Caja Bruto 709.3 899.5 958.9
Incremento/Decremento capital de trabajo - 1,121 - 82 - 74
Incremento/Decremento activos fijos 381 - 24 - 25
Flujo de caja libre - 30 793 860

EMPRESA COMERCIAL
CAPITAL DE TRABAJO

Capital de Trabajo neto 2019 2020 2021

Activos Corrientes 4,411 5,470 5,844
Pasivos Corrientes 4,124 3,721 3,962
Capital de Trabajo 286 1,748 1,882
Variación Capital de trabajo CT 1,462 134

Capital de trabajo neto operativo 2019 2020 2021

Deudores Comerciales 2,661 2,850 3,050
Inventarios 697 1,104 1,171
Acreedores comerciales 3,605 3,080 3,265
Capital de trabajo neto operativo KTNO - 247 874 956
Variación del KTNO 1,121 82

Inversión en Activos 2019 2020 2021

Inversión Activo fijo bruto 1,025 644 668
Variación del KTNO - 381 24
 2020 2021
FCL - 30 793

DESARROLLO DE LA ENTREGA 2

EMPRESA COMERCIAL
Costo de Capital
2019 2020 2021
Deuda con costo financiero 4,578 3,952 4,198
Patrimonio 449 1,911 2,051
Total Capital Invertido 5,027 5,863 6,249
Gastos financieros 460 345 366
Costo de la Deuda gastos financieros/deuda con costo 15.6% 15.6% 15.6%
Tasa de impuestos 34% 34% 34%
KDT 7% 6% 6%
Costo del Patrimonio
Tasa libre de riesgos Rf 4.21% 4.21% 4.21%
Rendimiento del mercado RM 9.81% 9.81% 9.81%
Beta desapalancado de la industria 0.9 0.9 0.9
Beta apalancado Bo* (1+((D/P)*(1-Tx))) 6.96 2.13 2.12
Ke 43.18% 16.13% 16.06%
Riesgo País 5.50% 5.78% 6.93%
KE +Rp 48.68% 21.90% 22.99%
CPPC 10.26% 9.38% 9.31%

EMPRESA COMERCIAL
Métodos de Decisión Financiera

0 1 2
- 27.63 663.06
VPN
1,915.57

-474 - 30 793
TIR
78%

RBC - 27.63 663.06

6.48% 7.98%

PRI 16.07 11.28

BENEFICIOS NETOS 365 554
INVERSION TOTAL 5,863 6,249
El resultado que se visualiza es que en aproximadamente en 16 años se recupera la inversión por lo cual no es viable
ya que la maquinaria, equipos se deprecian en 10 años.
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Periodo de cobro a deudores comerciales - Días

2023 Rotación de inventario - Días

1,327 Periodo de pago a acreedores comerciales - Días

438.0 Ciclo Operacional - Días

116 Ciclo de conversión del Efectivo - Días

17 EMPRESA COMERCIAL
1,022.3 Analisis de Sensibilidad
- 100
- 34
889
Demanda

2022 2023
6,115 6,513 Coste
4,195 4,476
1,920 2,038
38 118

Inversion

2022 2023
3,242 3,501
1,248 1,331
3,461 3,703 Analisis de Sensibilidad
1,029 1,129 140%
74 100
120%

100%
2022 2023 80%
693 727
60%
25 34
40%

20%

0%
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5%

Column AH Column AI
 60%

40%

20%
2022 2023
0%
860 889 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5%

Column AH Column AI

Discusion de Resultados

2022 2023 Flujo de Caja: Para las relaciones del flujo de caja asi como para el Capital de tra
4,441 4,746 lo que nos influye que no es un proyecto con viabilidad financiera estatica es de
de obra y el pago de las obligaciones financieras de las cuales inicialmente hay
2,088 2,187 empresas en crecimiento para el año 1, de debe tener encuenta el Decremento
6,529 6,932 como de los activos fijos.
390 416
15.6% 15.6% Decisiones Financieras: Considerando el costo del capital y las diferentes tasas im
34% 34% de CPP bastante alto lo que nos influye en un buen proceso de la industria, cons
mercado, sin embargo su valor actual neto oscila en varios periodos lo que n
6% 6% dependiendo del crecimiento de la empresa, sin embargo la tasa interna de re
relacion a los flujos netos de caja para tener una relacion Costo-Be
4.21% 4.21%
9.81% 9.81% Analisis de Sensibilidad: Considerando los cambios de fluctuacion en los tres t
Inversion), podemos evaluar una fluctacion incremental positiva lo que nos
0.9 0.9 obtenidos dan una relacion coherente entre los modelos de desicion y los anali
2.16 2.19 pequeñas y medianas empresas.
16.33% 16.47%
8.32% 9.98%
24.64% 26.45%
9.34% 9.34%

3 4
658.51 621.62

860 889

658.51 621.62
7.98% 7.98%

11.06 11.01
590 629
6,529 6,932
ersión por lo cual no es viable
 Fórmulas 2019 2020 2021 2022 2023

(cxc / ventas) *360 71.66 74.36 75.00 74.79 75.78

(inventario / costo ventas) * 360 23.96 37.78 38.54 38.54 38.54

(proveedores/costo de ventas) *360 123.86 105.44 107.46 106.85 107.25
rotacion cartera + rotación inventarios 95.62 112.15 113.55 113.34 114.32
RC + R Invent. - R. Proveedores -28.24 6.71 6.08 6.48 7.07
EMPRESA COMERCIAL
Analisis de Sensibilidad Analisis de Sensibilida
TIR VAN RBC
140%
-20% 62% 80% 5.18%
-10% 70% 90% 5.83% 120%

0 78% 100% 6.48% 100%

10% 86% 110% 7.13% 80%
20% 94% 120% 7.77%
60%
-20% 60% 77% 4.99%
-10% 65% 83% 5.38% 40%

0 76% 98% 6.35% 20%

10% 91% 116% 7.52% 0%
20% 95% 122% 7.90% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5%

-20% 66% 85% 5.51% Column AH Column AI

-10% 73% 93% 6.03%
0 80% 103% 6.67%
10% 89% 114% 7.39% Analisis de Sensibili

20% 97% 124% 8.03%

Column AH Column A
140%

Analisis de Sensibilidad Inversion 120%

100%
140%
80%
120%
60%
100%
40%
80%
20%
60%
0%
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5
40%

20%

0%
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

Column AH Column AI Column AJ

 60%

40%

20%

0%
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

Column AH Column AI Column AJ

Discusion de Resultados

ciones del flujo de caja asi como para el Capital de trabajo es demasiado fluctuante,
es un proyecto con viabilidad financiera estatica es decir con poco capital para mano
bligaciones financieras de las cuales inicialmente hay un flujo negativo, tipico de las
para el año 1, de debe tener encuenta el Decremento de los capitales de trabajo asi
como de los activos fijos.

nsiderando el costo del capital y las diferentes tasas impositivas determinan un valor
ue nos influye en un buen proceso de la industria, considerando los rendimientos del
su valor actual neto oscila en varios periodos lo que nos da un valor considerable
iento de la empresa, sin embargo la tasa interna de retorno es demasiado alta con
s flujos netos de caja para tener una relacion Costo-Beneficio tan baja.

Considerando los cambios de fluctuacion en los tres terminos (Demanda, Costo e

valuar una fluctacion incremental positiva lo que nos influye que con los valores
on coherente entre los modelos de desicion y los analisis de sensibilidad, eficaz para
pequeñas y medianas empresas.
sis de Sensibilidad Demanda
140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

Column AH Column AI Column AJ

nalisis de Sensibilidad Coste

Column AH Column AI Column AJ

140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%