UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

MATEMÁTICAS FINANCIERAS I Y II

RECOPILACIÓN DE FÓRMULAS

Cursos impartidos por el Lic. M. A. Manuel Ochoa López, en Comercio Internacional, Economía
basada en riesgos y Auditoría, Jornada Diario Vespertina, Campus Central UMG, Centro Universitario
UMG Quetzaltenango y Pre-privados en distintos Centros Regionales.

RECOPILACIÓN DE APOYO A LA DOCENCIA.

VII EDICION NO COMERCIAL
 COMENTARIO
En los primeros años de la década anterior, se emitió la primera edición de este formulario,
pues me pareció interesante insistir en mis alumnos de comercio internacional, economía y
auditoría de la Universidad Mariano Gálvez de Guatemala, que no nos conformemos con
oprimir un botón a nuestro computador o calculadora financiera, sino que entendamos la
lógica de las operaciones financieras, y de cómo dichas máquinas procesan la información.

Las fórmulas de matemáticas financieras nos permiten entender esa lógica, es por esto, que
aún en estos años de avanzada tecnología, como docente de experiencia, prefiero que en mi
clase, los problemas sean resueltos a lápiz y papel, para no ignorar su proceso y entender bien
los conceptos financieros. Un profesional de las ciencias económicas debería de ser el guía
para orientar al que programa los cálculos financieros.

Este formulario es una simple recopilación y no pretendo con ello atribuírmelo, pues ya ha
estado elaborado desde hace muchos años principalmente en los textos de matemáticas
financieras y en otras universidades del país.

Algunos docentes prefieren ir despejando las fórmulas cada vez que resuelven un problema
con sus alumnos, a quienes respeto por su proceder; sin embargo, no comparto que se
despejen fórmulas cada vez que se resuelve un problema pues se pierde la comprensión
técnica de la operación financiera. Tampoco comparto ir despejando cada vez, sobre todo
cuando ya se tienen los instrumentos, así que es mi opinión que no perdamos el tiempo
despejando cuando ya se tienen las fórmulas deducidas, pues no se trata de descubrir el agua
azucarada.

El formulario consta de dos partes, la primera incluye aplicaciones de fórmulas para servicios
financieros en nuestro país y en la segunda parte, me permito incluir fórmulas tradicionales,
conocidas principalmente por quienes nos graduamos en la Universidad de San Carlos de
Guatemala.

Cabe señalar que la intención de esta recopilación no es lucrativa, sino evitar que el alumno
acuda a otras universidades para adquirirlas o bien evitar que reescriba todas las formulas
vistas en clase.

Guatemala, enero de 2010

1
 PRIMERA PARTE (I)

APLICACIONES DE FÓRMULAS PARA

SERVICIOS FINANCIEROS EN
GUATEMALA

2
 1. TARJETAS DE CRÉDITO
1.1 Tasa ordinaria anual para fijar en tarjetas
TIOA : TIIE * factor de cada emisor.

Donde:

TIOA: Tasa ordinaria anual

TIIE: Tasa de interés interbancaria de equilibrio.

1.2 Pago mínimo mensual

TOTAL CONSUMO Y OTROS CARGOS

12 meses

1.3 Intereses moratorios

PAGO MÍNIMO * TASA MORA

1.4 Cargos bonificables:

Valor compra *tasa de interés*días financiados

30

1.5 Intereses por financiamiento:

Saldo anterior * tasa* días financiados = Qx

30

Menos:

Pagos realizados * tasa *días no financiados = -Qx

30

Total intereses por financiamiento: Qx

3
 2. REPORTOS
2.1 El primer precio en valores absolutos (cuando el reportado entrega títulos y
recibe dinero)

2.1.1 Cuando el título no incorpora pagos de intereses o intereses de cupón:

P = S
1 + rt

Donde:

S = Valor al vencimiento del documento,

r = tasa de actualización en el mercado
t = tiempo que falta para el vencimiento del documento

2.1.2 Cuando el título devenga intereses sobre su valor nominal

- Se establece el valor actual en la fecha de la negociación del reporto a
interés compuesto

-mn
P= S ( 1 + j/m)

Donde:
S = Valor al vencimiento del documento
j = La tasa indicada ( nominal)
m = Las capitalizaciones en el año
n = El tiempo que falta para el vencimiento del documento

- A dicho valor se le suman los valores presentes de los cupones que incluyan la
tasa de actualización en el mercado. Pero como los cupones son valores
constantes y calculados a una misma tasa de rendimiento o actualización, se
encuentran mediante anualidades, así:

–mn
Sg 1- (1 + j/m)
Vc =
*
m/p
p (1 + j/m) -1

Donde:
Vc = Valor actual de los cupones
Sg = Tasa de cupón g, aplicada al valor al vencimiento S.
p = Periodicidad o frecuencia de los pagos de cupón

Por lo tanto, el primer precio (o monto del reporto) es: P1 = P + Vc

4
2.2 El primer precio del reporto porcentual

P1 : Monto del reporto (calculo anterior) * 100

Valor nominal títulos

2.3 El segundo precio (cuando el reportado entrega dinero y se le devuelven los

títulos)

P2 = P1 ( 1 + (n /360 *i)

Donde:
P2 = Segundo precio
P1 = Primer precio
n = tiempo en días que tardará la negociación de reporto
i = Tasa de rendimiento deseado en el reporto

2.4 El rendimiento

i= ( P2 / P1 ) -1
n /360

Donde:
i= Tasa de rendimiento del reporto
P2 = Segundo precio
P1 = Primer precio
n = tiempo en días que tardará la negociación del reporto

Nota:

En la práctica en Guatemala, se han publicado fórmulas del reporto principalmente para el

cálculo del rendimiento en las bolsas de valores así:

Precio2 – Precio 1 365 100

Rendimiento o R = Precio1 * Días

Donde:
R = Tasa de rendimiento nominal anual expresada porcentualmente
Precio 1 = Precio de la primera liquidación del reporto en términos porcentuales
Precio 2 = Precio de la segunda liquidación del reporto en términos porcentuales
Días = Plazo del reporto en días

5
 3. ARRENDAMIENTO FINANCIERO
3.1 La tasa a fijar en el contrato

PL
i= ---------
1-T

Donde:
i= Tasa de rendimiento en el contrato
PL = Porcentaje líquido deseado por el arrendador
T= Tasa de impuestos que se paga

3.2 Tasa a aplicar en el cálculo financiero considerando periodicidad e

impuestos

i = (Tasa/periodicidad de pago) * 1.12

Donde:
El 1.12 es el valor de uno incrementado el 12% de IVA

3.3 La renta o cuota de arrendamiento

Ai
R=
n
1- (1+ i) -

Donde:
R = La renta o cuota de arrendamiento
A = El valor del contrato o costo del bien neto o el valor del financiamiento
i = La tasa efectiva, anual aplicable
n = El número de pagos o cuotas
Cuando en el contrato de arrendamiento, existe un valor final que tenga que pagar el
arrendatario para quedarse con el bien, al cual le llaman valor de la opción de compra,
procede que al costo del bien o valor del contrato neto (A), se le deduzca el valor
actual a interés compuesto del valor de la opción, así:
-n
A = Ab - OP (1 + i)

Donde:
OP = Valor que al final tiene que pagar el arrendatario o valor de la opción de compra.
Ab = Valor del contrato o costo del bien antes de la deducción de la opción.

6
3.4 El costo del bien o valor del contrato

Cuando no hay valor de opción de compra:

-n
1-(1+i)
A= R *

Al pactar con valor de opción de compra, al valor que resulte de aplicar la fórmula precedente,
se le debe aplicar una ecuación que incremente el valor de la opción pactado.

7
 4. FONDO DE PENSIONES

4.1 El valor que cotiza el afiliado y la empresa

Ap = % SUELDO (aporte del trabajador) + % SUELDO TRABAJADOR (aporte de la

empresa)

Donde:
Ap =Total aportado a la cuenta individual.

4.2 Tasa a aplicar

i: (tasa neta de impuestos) –{tasa gastos administración(1 + tasa neta de impuestos)}

Donde:
1: es el valor depositado de Q. 1.0

4.3 Proyección del fondo disponible al final del plazo en cuenta individual

4.3.1 Renta fija

n
(1 + i) -1
S= Ap *
i

Donde:
S = Valor estimado o monto al final del plazo en el que el trabajador se retire
Ap = Aporte total a la cuenta individual del trabajador
i = Tasa efectiva que garantiza el fondo de inversiones la cual debe considerar la
inflación anual. ( tasa compensatoria)
n = Número de aportes en el plazo

4.3.2 Renta variable (considerando depósitos anticipados)

n n
R - (1+ i)
S=B * * (1 + i)
R - (1+ i )

Donde
S = Monto proyectado
B = Primer pago anual
R = Razón o incremento salarial anual

8
4.4 Beneficios que se obtienen

Pension temporal a plazo fijo:

Ai
R=
-n
1- (1 + i )

Donde
R = Pensión o renta mensual
i = Tasa efectiva anual
n = número de rentas esperadas en la pensión
A = Valor actual o sea el valor acumulado a partir de cuando se retira el afiliado

Nota:
Pueden existir rentas vitalicias en cualquiera de sus modalidades como parte de los beneficios,
pero estas fórmulas se comentan en el apartado II del presente formulario.

9
 SEGUNDA PARTE (II)

FÓRMULAS TRADICIONALES DE
MATEMÁTICAS FINANCIERAS

10
 INTERES SIMPLE
INTERES : I = Pni

Fórmulas derivadas del Interés:

I I
Capital o P = _____ Tasa de i = ___
Principal ni interés Pn

I
Tiempo n = _____
Pi

MONTO S=P(1+ni)

Fórmulas derivadas del Monto:

S S/P - 1
Capital o P = __________ Tasa de i = ____________
Principal 1+ni interés n

S/P - 1
Tiempo n = ____________
i

FACTORES QUE SUSTITUYEN A LA VARIABLE "n" PARA CALCULAR INTERES

EN PERIODOS MENORES DE UN AÑO, DEPENDIENDO EL METODO
APLICADO.

METODO FACTORES
________________________ _______________________
Interés Exacto t/365 o t/366

Interés Ordinario t/360

De las Obligaciones h/360

Mixto h/365 o h/366

DONDE:

t = Número de días exacto entre dos fechas dadas

h = Número de días entre dos fechas, considerando
todos los meses de 30 días.

RELACION ENTRE EL INTERES ORDINARIO Y EL INTERES SIMPLE:

Io = Ie + Ie/72 Ie = Io - Io/73

11
 DESCUENTO SIMPLE

1
DESCUENTO RACIONAL O MATEMATICO Dr = S 1 - ___________
1+ni

El descuento racional, real, matemático o verdadero no es mas que

aplicaciones del interés simple a descuentos.

Fórmulas derivadas del Descuento Racional:

Dr Tasa de Dr
Tiempo n = ________ descuento i = ________
Pi Pn

DESCUENTO BANCARIO Db = S n d

Db Db
Tasa de descuento d = ___________ Tiempo n = ____
Sn Sd

Db
Valor al vencimiento S = _________
nd

Fórmulas derivadas del Descuento Bancario:

No incluye impto. Incluye Impto.%
______________________ _______________

VL VL
Valor al Vencimiento S = ____________ S = ________________
(Valor Nominal) 1 - nd 1 - (nd+%)

Valor líquido VL = S ( 1 - nd ) VL= S 1 - (nd+%)

TASAS EQUIVALENTES

Tasa de descuento equivalente Tasa de interés equivalente

a un tipo de interés dado a un tipo de descuento dado
i d
d = ___________ i = ____________
1 + ni 1 - nd

12
DESCUENTO UNICO EQUIVALENTE A UNA SERIE DE DESCUENTOS

Du = 1 - (1-d ) (1-d ) (1-d ) ...... (1-d )

1 2 3 n

VALOR NETO DE FACTURA POR UNIDAD DE MONEDA

VN = (1-d ) (1-d ) (1-d ) ...... (1-d )

1 2 3 n

13
 INTERES COMPUESTO
TASA EFECTIVA TASA NOMINAL

FORMULAS DERIVADAS DEL INTERES

n mn
Interés I = P (1 + i) - 1 I = P (1+j/m) - 1

I I
Principal P = ________________ P = ____________
n mn
(1 + i ) - 1 (1 + j/m) - 1

n mn
Monto S = P (1 + i) S = P (1 + j/m)

Tasa de 1/n 1/mn

interés i = (I/P + 1) - 1 j = m (I/P + 1) - 1

Log ( I/P + 1 ) Log ( I/P + 1 )

Tiempo n = ______________________ n = ______________________
Log ( 1 + i ) m Log ( 1 + j/m )

FORMULAS DERIVADAS DEL MONTO

-n -mn
Principal P = S(1+i) P = S ( 1 + j/m )

Tasa de 1/n 1/mn

Interés i = ( S/P ) - 1 j = m ( S/P ) - 1

Log ( S/P ) Log ( S/P )

Tiempo n = _________________ n = __________________
Log (1 + i) m Log (1 + j/m)

14
 TASAS EQUIVALENTES

Tasa efectiva de interés Tasa nominal de interés

equivalente a una nominal equivalente a una efectiva
m 1/m
i = ( 1 + j/m) - 1 j =m (1+i) -1
(m)

En algunos cálculos actuariales para que la tasa j, llegue a ser solo mensual a la formula se le
suprime “m” previo al corchete

Tasa de interés simple equi- Tasa de interés compuesto

valente a una de interés com- equivalente a una de inte-
puesto durante "n" años rés simple durante "n"años

n 1/n
(1 + ic) - 1 ic = (is n + 1) - 1
is = ___________________
n

Tasa efectiva equivalente a una tasa nominal con intereses

anticipados

-m
ia = ( 1 - ja/m ) -1

O bien:

m
1
ia = ____________ - 1
1 - (ja/m)

Tasa nominal con intereses anticipados equivalente

a una tasa efectiva

-1/m
ja = m ( 1 - ( ia + 1 ) )

15
 ANUALIDADES

CASOS QUE SE PRESENTAN:

I Un pago de renta en el año y tasa efectiva de interés

II Un pago de renta en el año y tasa nominal de interés
III Varios pagos de renta en el año y tasa efectiva de interés
IV Varios pagos de renta en el año y tasa nominal de interés

FORMULAS DEL MONTO FACTOR

CASO VENCIDAS DE ANTICIPACION

n
(1+i)-1
I S = R _____________ (1+i)
i

mn
( 1 +j/m) - 1 m
II S = R _______________ ( 1 +j/m)
m
(1 + j/m) - 1

n
(1+i)-1 1/p
III S= R _____________ (1+i)
1/p
(1+i) -1

mn
( 1 +j/m) - 1 m/p
IV S= R _____________ ( 1 +j/m)
m/p
(1 + j/m) - 1

En la bibliografía de Matemáticas Financieras, se llega a la conclusión

que no es necesario utilizar todos los casos. El caso IV puede aplicar
para todos, por lo que se la llama la fórmula general.

16
 FORMULAS DEL VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO

-n
1-(1+i) -y
I A = R _______________ (1+i) (1+i)
i

-mn
1 - ( 1 +j/m) m -my
II A = R ________________ ( 1 +j/m) (1 +j/m)
m
( 1 + j/m) - 1

-n
1-(1+i) 1/p -y
III A = R _________________ (1+i) (1+i)
1/p
(1+i) -1

-mn
1 - ( 1 +j/m) m/p -my
IV A = R __________________ (1 +j/m ) (1 +j/m)
m/p
( 1 +j/m) - 1

En la bibliografía de Matemáticas Financieras, se llega a la conclusión

que no es necesario utilizar todos los casos. El caso IV puede aplicar
para todos, por lo que se la llama la fórmula general.

17
 FORMULAS DE LA RENTA EN FACTOR
CASO FUNCION DEL MONTO - VENCIDAS - DE ANTICIPACION

Si -1
I R = _________________ (1+i)
n
(1+i)-1

m
S (1+j/m) - 1
-m
II R = _________________ ( 1 +j/m )
mn
( 1 +j/m) - 1

1/p
S (1 + i) - 1
-1/p
III R = ___________________ (1+i)
n
(1+i)-1

m/p
S (1+j/m) - 1
-m/p
IV R = ___________________ ( 1 +j/m )
mn
( 1 +j/m) - 1

18
---------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DE LA RENTA EN FUNCION FACTORES DE
CASO DEL VALOR ACTUAL, VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
---------------------------------------------------------------------------------------------

Ai -1 y
I R = ___________________ (1+i) (1+i)
-n
1-(1+i)

m
A ( 1 +j/m) - 1
-m my
II R = ___________________ ( 1 +j/m) (1 +j/m)
-mn
1 - ( 1 +j/m)

1/p
A (1+i) -1
-1/p y
III R = _____________________ (1+i) (1+i)
-n
1-(1+i)

m/p
A ( 1 +j/m) - 1
-m/p my
IV R = ___________________ ( 1 +j/m) (1 +j/m)
-mn
1 - ( 1 +j/m)

19
----------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL TIEMPO EN FACTOR
CASO FUNCION DEL MONTO - VENCIDAS - DE ANTICIPACION
----------------------------------------------------------------------------------------

Si
Log _______+ 1
R*
I n = _________________________ (1+i)
Log ( 1 + i )

m
S (1 +j/m) - 1
Log _____________________ + 1
R * m
II n = ___________________________________ ( 1 +j/m)
m Log ( 1 + j/m )

1/p
S (1 + i) - 1
Log _____________________ + 1
R * 1/p
III n = ____________________________________ (1+i)
Log ( 1 + i )

m/p
S (1 +j/m) - 1
Log _____________________ + 1
R * m/p
IV n = ___________________________________ ( 1 +j/m)
m Log ( 1 + j/m )

* Los Factores de Anticipación, cuando sea necesario utilizarlos,

pasarán multiplicando a la Renta, según indica el asterisco.

20
--------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL TIEMPO EN FUNCION FACTORES DE
CASO DEL VALOR ACTUAL, VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
--------------------------------------------------------------------------------------------

1
________________
Ai
Log 1 - _______
R** -y
I n = __________________________ (1+i) (1+i)
Log ( 1 + i )

1
__________________
m
A (1 +j/m) -1
Log 1 - _______________
R ** m -my
II n = _________________________________ (1 +j/m) (1 +j/m)
m Log ( 1 + j/m )

1
___________________
1/p
A (1 + i) -1
Log 1 - ________________
R * * 1/p -y
III n = _________________________________ (1 + i ) (1 + i )
Log ( 1 + i )

1
___________________
m/p
A (1+j/m) -1
Log 1 - _______________
R * * m/p -my
IV n = _________________________________ (1+j/m ) (1+j/m)
m Log ( 1 +j/m )

** Los Factores de Anticipación y/o de Diferimiento, cuando sea necesario utilizarlos,

pasarán multiplicando a la Renta, según indican los asteriscos

FORMULAS DE LA TASA:
No existen formulas de la tasa pues no pueden hallarse directamente. Para hallarla se
sugiere utilizar las formulas del monto o valor actual según el caso y despejarla, luego
hacer tanteos e interpolaciones.

21
 ANUALIDADES PAGADERAS CADA "K" AÑOS
-------------------------------------------------------------------------------------------
TASA EFECTIVA DE INTERES FACTORES DE
VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
-------------------------------------------------------------------------------------------
n
(1+i)-1 k
MONTO: S = W _______________ (1+i)
k
(1+i) -1

k
RENTA EN (1+i) -1 -k
FUNCION W = S _________________ (1 + i )
DEL MONTO n
(1+i) -1

k
S ((1 + i) - 1)
Log _________________ +1
TIEMPO EN W* k
FUNCION n = ________________________ (1+i)
DEL MONTO Log ( 1 + i ) *

-n
VALOR 1-(1+i) k -y
ACTUAL: A = W _____________________ (1+i) (1+i)
k
(1+i) -1

k
RENTA EN (1+i) -1 -k y
FUNCION W = A _______________________ (1+i) (1+i)
VALOR ACTUAL -n
1- (1+i)

1
___________________
k
TIEMPO EN A ((1 + i) -1)
FUNCION Log 1 - _______________
DEL VALOR W * * k -y
ACTUAL n = ______________________________ (1 + i ) (1 + i )
Log ( 1 + i ) * *

** En las fórmulas del tiempo, los factores de anticipación y/o

diferimiento, multiplican a la renta "W" en la posición que esta ocupa
en la fórmula correspondiente.

22
 ANUALIDADES PAGADERAS CADA "K" AÑOS
---------------------------------------------------------------------------------------------
TASA NOMINAL DE INTERES FACTORES DE
VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
---------------------------------------------------------------------------------------------
mn
( 1 +j/m) - 1 mk
MONTO: S = W _________________ ( 1 +j/m)
mk
( 1 +j/m) - 1

mk
RENTA EN ( 1 +j/m) - 1 -mk
FUNCION W = S _________________ ( 1 +j/m)
DEL MONTO mn
( 1 +j/m) - 1

mk
S ((1+j/m) _ 1))
Log ________________ + 1
TIEMPO EN W* mk
FUNCION n = ___________________________ ( 1 +j/m)
DEL MONTO m Log ( 1 +j/m) *

-mn
VALOR 1 - ( 1 +j/m) mk -my
ACTUAL: A = W _____________________ ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)
mk
( 1 +j/m) - 1

mk
RENTA EN ( 1 +j/m) - 1 -mk my
FUNCION W = A ____________________ ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)
VALOR ACTUAL -mn
1 - ( 1 +j/m)

1
_________________
mk
TIEMPO EN A ((1+j/m) -1)
FUNCION Log 1 - _________________
DEL VALOR W * * mk -my
ACTUAL n = _____________________________ (1 +j/m) (1 +j/m)
m Log ( 1 +j/m) * *

** En las fórmulas del tiempo, los factores de anticipación y/o

diferimiento, multiplican a la renta "W" en la posición que ésta ocupa
en la fórmula correspondiente.

23
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA

Factores correspondientes a las anualidades ordinarias:(Fórmulas

auxiliares equivalentes a cada caso)

_________________________________________________________________________________
CASO MONTO VALOR ACTUAL
________________________________________________________________________________
n -n
(1+i)-1 1 - ( 1 + i)
I s____ = ______________ a___ = ______________
n i i n i i

mn -mn
( 1 +j/m) - 1 1 - ( 1 +j/m)
II s___ = _______________ a___ = __________________
n j/m m n j/m m
( 1+j/m) - 1 ( 1+j/m) - 1

n -n
(1+i)-1 1 - ( 1 + i)
III s (p) = ________________ a (p) = ___________________
n i 1/p n i 1/p
(1+i) -1 (1+i) -1

mn -mn
( 1 +j/m) - 1 1 - ( 1 +j/m)
IV s(p) = ______________ a(p) = _____________________
n j/m m/p n j/m m/p
( 1+j/m) - 1 ( 1+j/m) - 1

En las fórmulas siguientes, de anualidades en progresión

aritmética, se consignan únicamente los símbolos de los factores
correspondientes a las anualidades ordinarias, debiéndose entonces
trabajar cada uno de ellos según el caso que se trate.

24
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
CRECIENTES

-------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL MONTO FACTOR DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION
-------------------------------------------------------------------------------------------

s___ - n
S = P s___ +d n/i (1+i)
I n /i ________________
i

s___ - n
n /j(m) m
II S = P s___ + d _______________ ( 1 + j/m)
n /j(m) m
(1 +j/m) - 1

s_(p)_ - np
n /i 1/p
III S = P s_(p)_ + d ______________ (1+i)
n /i 1/p
(1 +i ) - 1

s_p_ - np
n /j(m) m/p
IV S =P s_(p)_ +d _____________ ( 1 + j/m)
n /j(m) m/p
(1 +j/m) - 1

NOTA:

Las fórmulas anteriores se convierten en DECRECIENTES si se

le cambia de signo a la diferencia, es decir "-d".
En cuanto a P, significa: Primer Pago.

25
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
CRECIENTES

------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
------------------------------------------------------------------------------------------
-n
a___ - n(1+i) -y
A = P a___ + d n/i (1 + i) (1 + i)
I n /i __________________
i

-mn
a___ - n(1+j/m)
n /j(m) m -my
II A = P a___ + d ____________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
n /j(m) m
(1 +j/m) - 1

-n
a_(p)_ - np (1+i)
n /i 1/p -y
III A = P a_(p)_ + d _____________________ (1 + i ) (1 + i )
n /i 1/p
(1 + i ) - 1

-mn
a_(p)_ - np(1+j/m)
n /j(m) m/p -my
IV A = P a_(p)_ + d ____________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
n /j(m) m/p
(1 +j/m) - 1

NOTA:

Las fórmulas anteriores se convierten en DECRECIENTES si se

le cambia de signo a la diferencia, es decir "-d"

26
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
CRECIENTES
------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL PRIMER PAGO EN FUNCION DEL MONTO FACTOR DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION
-------------------------------------------------------------------------------------------
s___ - n
n/i
____________
S -d i

I P = ____________________________ (1+i)
s____
n/i

s___ - n
n /j(m)
_______________
m
S- d (1 +j/m) - 1
m
II P= ____________________________ (1 + j/m )
s___
n /j(m)

s_(p)_ - np
n /i
_______________
1/p
S- d (1 +i ) - 1
1/p
III P= _____________________________ (1+i)
s_(p)_
n /i

s(p)_ - np
n /j(m)
______________
m/p
S- d (1 +j/m) - 1
m/p
IV P= _____________________________ ( 1 + j/m)
s_(p)_
n /j(m)

NOTAS:
Las fórmulas anteriores se convierten en DECRECIENTES si se
le cambia de signo a la diferencia, es decir "+d"
Si se busca P de una anualidad ANTICIPADA, el factor de
anticipación se pasa como denominador del monto "S", según el caso.

27
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
CRECIENTES
------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL PRIMER PAGO EN FUNCION VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
------------------------------------------------------------------------------------------
-n
a___ - n(1+i)
n/i
___________________
i
A-d -y
I P= ____________________________ (1 + i) (1 + i)
a___
n/i

-mn
a___ - n(1+j/m)
n /j(m)
____________________
m
(1 +j/m) - 1
A-d m -my
II P= ____________________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
a___
n/j(m)

-n
a_(p)_ - np (1+i)
n /i
____________________
1/p
(1 + i ) - 1
A-d 1/p -y
III P = ____________________________ (1 + i ) (1 + i )
a_(p)_
n /i

-mn
a_(p)_ - np(1+j/m)
n /j(m)
_______________________
m/p
(1 +j/m) - 1
A-d m/p -my
IV P = _____________________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
a_(p)_
n /j(m)

NOTAS:
Las fórmulas anteriores se convierten en DECRECIENTES si se le
cambia de signo a la diferencia, es decir "+d"
Si se busca P de una anualidad ANTICIPADA o DIFERIDA, el factor
de anticipación o diferimiento se pasa como denominador del valor
actual "A", según el caso.

28
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
CRECIENTES
--------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DE LA DIFERENCIA EN FUNCION DEL MONTO FACTOR DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION
-------------------------------------------------------------------------------------------
s___
S - P n /i
I d = ____________________ (1+i)
s____ - n
n /i
______________
i

s___
S - P n /j(m) m
II d= _______________________ ( 1 + j/m )

s___ - n
n /j(m)
______________
m
(1 +j/m) - 1

s_(p)_
S– P n /i 1/p
III d= _____________________ (1+i)

s_(p)_ - np
n /i
_________________
1/p
(1 +i ) - 1

s_(p)_
S-P n /j(m) m/p
IV d= ____________________ ( 1 + j/m)

s(p)__ - np
n /j(m)
_______________
m/p
(1 +j/m) - 1

NOTAS:
En las fórmulas anteriores si el resultado es positivo, se trata
de una anualidad creciente, si fuera negativo, se trata de una
anualidad decreciente.
Si se busca "d" de una anualidad ANTICIPADA, el factor de
anticipación se pasa como denominador del monto "S", según el caso.

29
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
CRECIENTES
------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DE LA DIFERENCIA EN FUNCION VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
------------------------------------------------------------------------------------------
a___
A – P n /i -y
I d = ______________________ (1 + i) (1 + i)
-n
a___ - n(1+i)
n /i
________________
i

a___
A - P n /j(m) m -my
II d = ________________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
-mn
a___ - n(1+j/m)
n /j(m)
_____________________
m
(1 +j/m) - 1

a_(p)_
A- P n /i 1/p -y
III d= ___________________________ (1 + i ) (1 + i )
-n
a_(p)_ - np (1+i)
n /i
______________________
1/p
(1 + i ) - 1

a_(p)_
A-P n /j(m) m/p -my
IV d= ___________________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
-mn
a_(p)_ - np(1+j/m)
n /j(m)
_______________________
m/p
(1 +j/m) - 1

NOTAS:
En las fórmulas anteriores si el resultado es positivo, se trata
de una anualidad creciente, si fuera negativo, se trata de una
anualidad decreciente.
Si se busca P de una anualidad ANTICIPADA,o DIFERIDA, el factor
de anticipación o diferimiento, se pasa como denominador del valor
actual "A", según el caso.

30
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION GEOMETRICA
CRECIENTES

--------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL MONTO FACTOR DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION
--------------------------------------------------------------------------------------
n n
(r) - (1 + i)
I S = P ___________________ (1+i)
r - (1 + i)

NOTA: Si r = (1+i), no es aplicable esta fórmula, en su lugar se

aplica la siguiente : n-1
S = P n (1 + i) (1+i)

n mn
(r) - (1 + j/m) m
II S = P ____________________ ( 1 + j/m)
m
r - ( 1 + j/m)

np n
(r) - (1 + i) 1/p
III S = P ____________________ ( 1 + i)
1/p
r - (1 +i)

np mn
(r) - (1 + j/m) m/p
IV S = P ______________________ (1 + j/m)
m/p
r - (1 + j/m)

NOTA: Si m=p y r=(1+j/m), no es aplicable esta fórmula, en su lugar

se aplica la siguiente:
mn-1 m/p
S = P n p (1 + j/m) (1 + j/m)

31
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION GEOMETRICA
CRECIENTES

-------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
-------------------------------------------------------------------------------------------

n -n
(r) (1 + i) - 1 -y
I A = P _____________________ (1+i) (1+i)
r - (1 + i)

NOTA: Si r = (1+i), no es aplicable esta fórmula, en su lugar se

aplica la siguiente : -1 -y
A = P n (1 + i) (1+i) (1+i)

n -mn
(r) (1 + j/m) - 1 m -my
II A = P ________________________ ( 1 + j/m) ( 1 + j/m)
m
r - ( 1 + j/m)

np -n
(r) (1 + i) - 1 1/p -y
III A = P ________________________ (1+i) (1+i)
1/p
r - (1 +i)

np -mn
( r) (1 + j/m) - 1 m/p -my
IV A = P _________________________ ( 1 + j/m) (1 + j/m)
m/p
r - (1 + j/m)

NOTA: Si m=p y r=(1+j/m), no es aplicable esta fórmula, en su lugar

se aplica la siguiente:
-1 m/p -my
A = P n p (1 + j/m) (1 + j/m) (1 + j/m)

32
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION GEOMETRICA
CRECIENTES

FORMULAS DEL PRIMER PAGO PARTIENDO DEL MONTO FACTOR DE

CASO VENCIDAS ANTICIPACION
----------------------------------------------------------------------------------------------

r - (1 + i) -1
I P = S ___________________ (1+i)
n n
(r) - (1 + i)

NOTA: Si r = (1+i), no es aplicable esta fórmula, en su lugar se

aplica la siguiente :
S -1
P= ___________________ (1+i)
n-1
n (1 + i)

m
r - (1 + j/m) -m
II P = S _______________________ ( 1 + j/m)
n mn
(r) - ( 1 + j/m)

1/p
r - (1 + i) -1/p
III P = S _______________________ ( 1 + i)
np n
( r) - (1 + i)

m/p
r - (1 + j/m) -m/p
IV P = S ____________________________ (1 + j/m)
np mn
(r) - (1 + j/m)

NOTA: Si m=p y r=(1+j/m), no es aplicable esta fórmula, en su lugar

se aplica la siguiente:
S -m/p
P = ___________________________ (1 + j/m)
mn-1
n p (1 + j/m)

33
 ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION GEOMETRICA
CRECIENTES

----------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS PRIMER PAGO EN FUNCION VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
--------------------------------------------------------------------------------------------

r - (1 + i) -1 y
I P = A ____________________ (1+i) (1+i)
n -n
(r) (1 + i) - 1

NOTA: Si r = (1+i), no es aplicable esta fórmula, en su lugar se

aplica la siguiente :
A(1+i) -1 y
P = ___________________ (1+i) (1+i)
n

m
r - ( 1 + j/m) -m my
II P = A __________________________ ( 1 + j/m) ( 1 + j/m)
n -mn
(r) (1 + j/m) - 1

1/p
r- (1+i) -1/p y
III P = A _________________________ (1+i) (1+i)
np -n
(r) (1 + i) - 1

m/p
r - (1 + j/m) -m/p my
IV P = A ___________________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
np -mn
(r) (1 + j/m) - 1

NOTA: Si m=p y r=(1+j/m), no es aplicable esta fórmula, en su lugar

se aplica la siguiente:

A ( 1 + j/m) -m/p my
P = _________________________ (1 + j/m) (1 + j/m)
np

34
 ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO
RENTAS PERPETUAS
----------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DEL VALOR ACTUAL FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
---------------------------------------------------------------------------------------------
Pagaderas cada "K" años

Con tasa W k -y
efectiva de A = ______________________ (1+i) (1+i)
interés k
(1+i) - 1

Con tasa W mk -my

nominal de A = ______________________ ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)
interés mk
( 1 +j/m) - 1

Pagaderas anualmente o en períodos menores de un año

R -y
I A= ________________ (1+i) (1+i)
i

R m -my
II A = _______________________ ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)
m
( 1 + j/m) - 1

R 1/p -y
III A = _______________________ (1+i) (1+i)
1/p
(1+i) -1

R m/p -my
IV A = _______________________ ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)
m/p
( 1 +j/m) - 1

35
 ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO
RENTAS PERPETUAS
---------------------------------------------------------------------------------------------
FORMULAS DE LA RENTA FACTORES DE
CASO VENCIDAS ANTICIPACION DIFERIMIENTO
---------------------------------------------------------------------------------------------
Pagaderas cada "K" años

Con tasa k -k y
efectiva de W = A (1+i)-1 (1+i) (1+i)
interés

Con tasa mk -mk my

nominal de W = A (1 +j/m) - 1 ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)
interés

Pagaderas anualmente o en períodos menores de un año

-1 y
I R= Axi (1+i) (1+i)

m -m my
II R=A (1 +j/m) - 1 ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)

1/p - 1/p y
III R=A (1 + i) - 1 (1+i) (1+i)

m/p -m/p my
IV R=A (1 +j/m) - 1 ( 1 +j/m) ( 1 +j/m)

36
 ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO
RENTAS PERPETUAS
---------------------------------------------------------------------------------------------

CASO FORMULAS DE LA TASA DE INTERES (VENCIDAS)

---------------------------------------------------------------------------------------------
Pagaderas cada "K" años

1/k
Con tasa W
efectiva de i = ______ + 1 - 1
interés A

1/mk
Con tasa W
nominal de j = m ______ + 1 - 1
interés A

Pagaderas anualmente o en períodos menores de un año

R
I i = _____
A

1/m
II j=m (R/A + 1) - 1

p
R
III i= ______ + 1 -1
A

p/m
IV j=m (R/A + 1) -1

37
 ANUALIDADES A PLAZO INDEFINIDO
COSTO CAPITALIZADO
--------------------------------------------------------------------------------------------
Interés
Caso Tasa Efectiva Tasa nominal
--------------------------------------------------------------------------------------------

Costo capitalizado
cuyo costo inicial W W
es "F" y se renova C = F + ______________ C = F + ____________
cada "k" a un cos- k mk
to constante "W" (1+i) -1 (1 + j/m) - 1

Costo capitalizado
de un activo cuyo F F
costo inicial y de C = _____________ C = ________________
reemplazo son igua- -k -mk
les "F" 1 - (1 + i) 1 - (1 +j/m)

-t -mt
Costos 1 1 - (1 + i) 1 1 - (1 +j/m)
Equivalentes F = F ______________ F = F __________________
-k -mk
1 - (1 + i) 1 - (1 +j/m)

Límite de -b -mb
gastos para 1 - (1 + i) 1 - (1 +j/m)
prolongar la x = F ________________ x= F ___________________
vida útil de k mk
un activo (1 + i) - 1 (1 +j/m) - 1

38
 VALUACIONES ACTIVOS AGOTABLES
---------------------------------------------------------------------------------------------
Interés
Caso Tasa Efectiva Tasa nominal
---------------------------------------------------------------------------------------------
Cuando no existe valor residual
m
Producción i (1 +j/m) - 1
Anual R = A r + ____________ R = A r + __________________
n mn
(1 + i) - 1 (1 +j/m) - 1

V/actual R R
o costo A = ______________________ A= ___________________
del bien m
agotable i ( 1 +j/m) - 1
r + _______________ r + ________________
n mn
(1 + i) - 1 ( 1 +j/m) - 1

m
Tasa de R i R (1 +j/m) - 1
rendi- r = ___ - ______________ r = ____ - ______________
miento A n A mn
(1 + i) - 1 (1 +j/m) - 1

39
 VALUACIONES ACTIVOS AGOTABLES
-------------------------------------------------------------------------------------------
Interés
Caso Tasa efectiva Tasa nominal
-------------------------------------------------------------------------------------------
Cuando existe valor residual "D"

m
i (1 +j/m) - 1
R + D _______________ R + D ____________________
n mn
V/actual (1 + i) - 1 (1 +j/m) - 1
o costo A = ____________________ A = ____________________________
del bien m
agotable i (1 +j/m) - 1
r + ____________ r + ______________________
n mn
(1 + i) - 1 (1 +j/m) - 1

Producción i i
Anual R=A r + ___________ - D ______________
tasa n n
efectiva (1 + i) - 1 ( 1 + i) - 1

m m
Producción (1 +j/m) - 1 (1 +j/m) - 1
Anual R=A r + ________________ - D __________________
Tasa mn mn
Nominal (1 +j/m) - 1 (1 +j/m) - 1

i
Tasa de R + D _________________
rendimiento n
con (1 + i) - 1 i
tasa r = ______________________ - _____________________
efectiva A n
(1+i) -1

40
 VALUACIONES ACTIVOS AGOTABLES Y DEPRECIACIONES
-------------------------------------------------------------------------------------------
Interés
Caso Tasa efectiva Tasa nominal
-------------------------------------------------------------------------------------------
Cuando existe valor residual "D"

m
(1+j/m) - 1
Tasa de R + D ________________
rendi- mn m
miento (1 +j/m) - 1 (1 +j/m) - 1
con r = _________________________ - _______________
Tasa A mn
nominal ( 1 +j/m) - 1

DEPRECIACIONES

Método de Anualidades o de interés sobre la inversión

m m
(1+ j/m) - 1 (1 +j/m) - 1
Dt: Vo - Vn _____________
-mn mn
1-( 1+j/m) ( 1+ j/m) -1

Método del Fondo de Amortización

m
(1+j/m) – 1 m(t-1)
Dt Vo - Vn _______________ ( 1+ j/m)
-mn
(1+ j/m) -1

Notas:

Si la tasa de rendimiento o interés fuera efectiva, sustituir m = 1

Para la segunda fórmula t es el año que pretende calcular de
depreciación.

41
----------------------------------------------------------------------------------------------
OBLIGACIONES O BONOS
SIN PREMIO CON PREMIO
----------------------------------------------------------------------------------------------
REDIMIBLES EN UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO:

Pago anual de cupón, tasa efectiva de interés.

-n -n
-n 1 - (1+i) -n 1 - (1+i)
A = C (1+i) + Cg ___________ A = F (1+i) + Cg _____________
i i

Pago anual de cupón, tasa nominal de interés.

-mn -mn
-mn 1 - (1+j/m) -mn 1 - (1+j/m)
A = C (1+j/m) + Cg ____________ A = F (1+j/m) + Cg ______________
m m
(1+j/m) - 1 (1+j/m) - 1

Varios pagos de cupón al año, tasa efectiva de interés.

-n -n
-n 1 - (1+i) -n 1 - (1+i)
A = C (1+i) + Cg ____________ A = F (1+i) + Cg ____________
p 1/p p 1/p
(1+i) - 1 (1+i) - 1

Varios pagos de cupón al año, tasa nominal de interés.

-mn -mn
-mn 1 - (1+j/m) -mn 1 - (1+j/m)
A = C (1+j/m) + Cg _____________ A = F (1+j/m) + Cg ____________
p m/p p m/p
(1+j/m) - 1 (1+j/m) - 1

COMPRA SOBRE PAR O CON PRIMA

(Cuando g es mayor que i)

-n
1 - (1+i) Fórmula
Fórmula directa: P = C (g-i) ___________ Indirecta P = A - C
i

COMPRA BAJO PAR O CON DESCUENTO

(Cuando g es menor que i)
-n
1 - (1+i) Fórmula
Fórmula directa: D = C (i-g) ____________ Indirecta D = C - A
i

42
----------------------------------------------------------------------------------------------

OBLIGACIONES O BONOS
----------------------------------------------------------------------------------------------
REDIMIBLES POR ANUALIDADES O AMORTIZABLES EN PAGOS ANUALES
IGUALES

Sin premio:
-n
g 1 - (1 + i)
A = C _____________ * _____________
-t i
1 - (1 + g)

Con premio:

-n
g 1 - (1 + i)
A = F ______________ * ____________
-t i
1 - (1 + g)

REDIMIBLES POR SORTEO O EN SERIE

-n -n
C 1- (1 + i) g 1 - (1 + i)
A = ____ ____________ + _____ ( n - ___________ )
t i i i

NOTAS:

En las fórmulas para bonos redimibles por anualidades y por sorteo,

el tiempo se simboliza de la manera siguiente:

n = Tiempo que falta para el vencimiento desde el último pago de

cupón.
t = Plazo total de la emisión

Estas fórmulas se deben adaptar cuando el interés es nominal

43
----------------------------------------------------------------------------------------------
NOCIONES DE CALCULO ACTUARIAL
PROBABILIDADES
Conceptos Fórmulas
----------------------------------------------------------------------------------------------

Número de personas vivas a la edad x+1. l = l - d

x+1 x x

Número de personas que mueren a la edad x. d = l - l

x x x+1

d l - l
Probabilidad de que una x x x+1
persona de edad x muera q = ______ ó q = __________
antes de un año. x l x l
x x

l
Probabilidad de que una persona de edad p x+n
x sobreviva durante los n años siguien- n x = ________
tes hasta alcanzar la edad x + n. l
x

l
x+1
Probabilidad de que una persona de edad p = ________
x sobreviva hasta la edad x + 1. x l
x

l - l
x x+n
Probabilidad de que una persona de edad Q = ______________
x muera antes de alcanzar la edad /n x l
x + n. x

d
x+n
Probabilidad de que una persona de edad q = ________
x muera durante el año después de alcan- /n x l
zar la edad x + n. x

- l l
x+n x+n+k
Probabilidad de que una persona de edad Q = _______________
x muera entre las edades n/k x l
x + n Y x + n + k. x

l + l + ... + l
Probabilidad abreviada x+1 x+2 w
de vida. e = _________________________
l
x

44
----------------------------------------------------------------------------------------------
NOCIONES DE CALCULO ACTUARIAL
PROBABILIDADES
Conceptos Fórmulas
----------------------------------------------------------------------------------------------

l + l + ... + l
Probabilidad completa o x+1 x+2 w
de vida. e x = __________________________ + 0.5
l
x

o
o también e x = e + 0.5

VALORES DE CONMUTACION

-x
D =(1+i) l
x x

N =D + D + D +.... Hasta límite de la tabla

x x x+1 x+2

-(x+1)
C = (1+i) d
x x

M = C + C + C +.... Hasta límite de la tabla

x x x+1 x+2

45
----------------------------------------------------------------------------------------------
NOCIONES DE CALCULO ACTUARIAL
RENTAS VITALICIAS
Vencidas Anticipadas
----------------------------------------------------------------------------------------------

N N
x+1 x
a = _______ a = __________
x D D
x x

Diferida "m" años

N N
x+m+1 x+m
a = ____________ a = ___________
n/ x D n/ x D
x x

Temporal pagadera "n" años

N - N N - N
x+1 x+n+1 x x+n
a ___ = ___________________ a ____ = _________________
x:n/ D x:n/ D
x x

Temporal Diferida por "m" años, pagadera por "n" años

N - N N - N
x+m+1 x+m+n+1 x+m x+m+n
a = ________________________ a = _________________
n/m x D n/m x D
x x

Valor actual de una dote pura de Q.1.00

Sin valores de Conmutación Con valores de conmutación

-n
(1+i) l D
x+n x+n
E = _______________ E = ___________
nx l D
x x

46
----------------------------------------------------------------------------------------------
NOCIONES DE CALCULO ACTUARIA
SEGURO DE VIDA

----------------------------------------------------------------------------------------------
PRIMA NETA UNICA
M
Ordinario de vida x
(Q.1.00 de seguro para una A = ________
persona de edad x) x D
x

Temporal M - M
(Q.1.00 por "n" años para 1 x x+n
una persona de edad x) A____ = ____________
x:n/ D
x

Dotal M - M + D
(Q.1.00 por "n" años para x x+n x+n
una persona de edad x) A____ = _____________________
x:n/ D
x

PRIMA NETA NIVELADA ANUAL

M
Ordinario de vida x
(Q.1.00 de seguro para una P = _________
persona de edad x) x N
x

Temporal M - M
(Q.1.00 por "n" años para 1 x x+n
una persona de edad x) P____ = __________________
x:n/ N - N
x x+n

Dotal M - M + D
(Q.1.00 por "n" años para x x+n x+n
una persona de edad x) P____ = ______________________
x:n/ N - N
x x+n

PRIMA COMERCIAL O DE TARIFA

P + k
x
______________
1 - h

47
---------------------------------------------------------------------------------------------
NOCIONES DE CALCULO ACTUARIAL
SEGURO DE VIDA
RESERVAS MATEMATICAS
---------------------------------------------------------------------------------------------

Seguro Ordinario de vida:

M M N
x+t x x+t
V = ________ - _____ * ______ K
tx D N D
x+t x x+t

Seguro Temporal:
M - M M - M N - N
1 x+t x+n x x+n x+t x+n
V____ = _________________ - ____________ * ___________ K
t x:n/ D N - N D
x+t x x+n x+t

Seguro Dotal:
M - M + D M -M + D N - N
x+t x+n x+n x x+n x+n x+t x+n
V____ = ___________________ - ____________________ * ____________ K
t x:n/ D N - N D
x+t x x+n x+t

Actualizado mochoa 12MMIX

48