Los especuladores en la

eficiencia del mercado de divisas

«Una operación de inversión es aquella que,
después de realizar un análisis exhaustivo,
promete la seguridad del principal y un adecuado
rendimiento. Las operaciones que no satisfacen
estos requisitos son especulativas»
Graham y Dodd, en su libro Security analysis, (1934)
 Invertir es una actividad regida por
tres principios :

• Es necesario analizar exhaustivamente la

empresa y la solidez de sus negocios.
• Es necesario protegerse deliberadamente
frente a pérdidas graves.
• Se debe aspirar a resultados «adecuados», no
a resultados extraordinarios.
 Inversionista o especulador
• «Los inversionistas juzgan el precio de
mercado en función de unas reglas de valor
establecidas», mientras que los especuladores
«basan sus reglas de valor en el precio de
mercado».
 Principios de la inversión
• Una acción no es un simple símbolo en una tabla de cotización o un
pulso electrónico. Es una participación en la propiedad de un
negocio real, con un valor subyacente que no depende de la
cotización de la acción.
• El mercado es un péndulo que oscila constantemente entre un
optimismo insostenible y un pesimismo injustificado. El
inversionista inteligente es alguien realista que vende a optimistas y
compra a pesimistas.
• Por mucho cuidado que se ponga, el único riesgo que un
inversionista no puede eliminar por completo es el riesgo de
equivocarse.
• El secreto del éxito financiero está dentro de la persona. Si llega a
ser pensadora crítica e invierte con confianza paciente, podrá sacar
un buen partido de manera sostenida.
 La especulación
la especulación no es ilegal ni inmoral: un
cierto grado de especulación es a la vez
necesario e inevitable para la mayoría de los
inversionistas, porque en muchas situaciones
que afectan a las acciones existen sustanciales
posibilidades de obtener tanto beneficios como
pérdidas, y alguien debe asumir los riesgos de
esas circunstancias.
 Especulación no inteligente
1) Especular con la errónea creencia de que se
está invirtiendo,
2) Especular de manera seria en vez de hacerlo
como mero pasatiempo (si se carece de los
adecuados conocimientos y capacidades)
3) Arriesgar en operaciones especulativas más
dinero del que se puede permitir perder.
Tomado del libro «El inversionista inteligente, Benjamin Graham.