 Analizar los estados financieros previamente elaborados: flujo de caja del

proyecto, flujo de caja del inversionista, estado de resultados y estado de

situación financiera.

PROYECCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS BAJO NIIF

Conceptos AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Ventas (unidades * precio) 11.220.200.000 14.586.260.000 18.962.138.000

Costos directos 440.000.000 308.000.000 215.600.000
Gastos de Depreciación 3.803.409 3.852.853 3.902.940

UTILIDAD BRUTA 10.776.396.591,00 14.274.407.146,68 18.742.635.059,59

Gastos de admón. Y ventas $ 224.149.009 $ 221.235.072 $ 218.359.016

Amortización $ 503.900.000 $ 503.900.000 $ 503.900.000

UTILIDAD OPERATIVA 10.048.347.582,00 13.549.272.074,80 18.020.376.043,64

Gastos financieros 30.900.000 31.301.700 31.708.622

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 10.017.447.582,00 13.517.970.374,80 17.988.667.421,54

Provisión impuestos: 5% 500.872.379,10 675.898.518,74 899.433.371,08

UTILIDAD NETA 9.516.575.203 12.842.071.856 17.089.234.050

PROYECCIÓN DEL FLUJO DE CAJA

Conceptos Año 1 Año 2 Año 3

Ingresos afectos a impuestos 11.220.200.000 14.586.260.000 18.962.138.000

Costos directos 440.000.000 308.000.000 215.600.000
Gastos de administración 150.300.000 148.346.100 146.417.601
Gastos de ventas 73.849.009 72.888.972 71.941.415
Gastos financieros 30.900.000 31.301.700 31.708.622
EBITDA 10.525.150.991 14.025.723.228 18.496.470.362
Impuestos 500.872.379 675.898.519 899.433.371
Despues de Impuesto 10.024.278.612 13.349.824.709 17.597.036.991
Gastos Deprecición 3.803.409 3.852.853 3.902.940
Gasto Amortización 503.900.000 503.900.000 503.900.000
RESULTADO OPERACIONAL NETA 9.516.575.203 12.842.071.856 17.089.234.050
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

NOTAS
ACTIVO
Activos corrientes $ 29.332.717.786 $ 27.835.203.930 $ 31.646.381.250
Efectivo 3 $ 13.320.394.786 $ 13.301.973.930 $ 18.539.869.650
Cuentas por cobrar 4 $ 12.093.000 $ 133.023.000 $ 146.325.300
Cuentas por cobrar a vinculados $ - $ - $ -
Cuentas por cobrar a filial $ - $ - $ -
Invetarios 5 $ 16.000.230.000 $ 14.400.207.000 $ 12.960.186.300

Activos no corrientes $ 5.110.800.838 $ 9.199.441.508 $ 16.558.994.715

Inversiones en subsidiarias
Propiedad, planta y equipo 6 $ 2.090.000.000 $ 3.762.000.000 $ 6.771.600.000
Depreciación acumulada $ - $ - $ -
Intangibles 7 $ 3.020.800.838 $ 5.437.441.508 $ 9.787.394.715
Total Activo $ 34.443.518.624 $ 37.034.645.438 $ 48.205.375.965

PASIVO
Obligaciones financieras 8 $ 3.780.000.000 $ 3.024.000.000 $ 2.721.600.000
Cuentas por pagar 8 $ 5.203.900.840 $ 4.163.120.672 $ 3.746.808.605
Obligaciones laborales 8 $ 2.387.093.300 $ 2.148.383.970 $ 1.933.545.573
Total Pasivo $ 11.370.994.140 $ 9.335.504.642 $ 8.401.954.178

PATRIMONIO
Capital social 9 $ 13.555.949.281 $ 14.857.068.940 $ 22.714.187.737
Resultado del ejercicio 9 $ 9.516.575.203 $ 12.842.071.856 $ 17.089.234.050
Total patrimonio 10 $ 23.072.524.484 $ 27.699.140.796 $ 39.803.421.787

Total pasivo mas patrimonio 11 $ 34.443.518.624 $ 37.034.645.438 $ 48.205.375.965

 Determinar el costo de los recursos propios

Para determinar el costo de los recursos propios utilizaremos el método CAPM, este es el
que calcula la tasa de rentabilidad más apropiada, además nos sirve para descontar los
flujos de caja que se ha proyectado ha futuro que producen un activo, esto hace
representación al que el activo tiene un riesgo muy alto en el mercado.

Formula:

.CAMP=K LR +(K m −K LR ) β

 costo de la deuda

Se determinará el costo que ha obtenido la organización para llevar a cabo la ejecución

de la actividad, esto quiere decir, que la capacidad que esta posee frente a los créditos
que se le han otorgado por las entidades financieras, en este proyecto se especificara los
estados financieros y como la compañía esta contando con un crédito financiero para
llevarlo a cabo.

Las inversiones que ha obtenido este proyecto para su ejecución son un 74% de recursos
propios y el otro 26% corresponden a los prestamos obtenidos en entidades bancarias.
Para obtener el análisis se utilizaron los datos del pasivo no corriente que tiene la
empresa, esto corresponde a sus créditos obtenidos en las entidades bancarias, los
cuales hacen correspondencia al primer año de los estados financieros.

 costo promedio ponderado de capital del proyecto (suponiendo que se

financia con recursos propios y deuda).

plazos por años

Banco 1 5
Banco 2 10
Banco 3 8

EA % participacion % participacion
Banco 1 22% 26,63% 5,86%
Banco 2 21% 41,36% 8,69%
Banco 3 19% 32,01% 6,08%
Total 62% 100,00% 20,63%

 Determinar la rentabilidad estática con base en indicadores financieros e

interpretar los resultados obtenidos.

Prueba acida

ACTIVO CORRIENTE – INVENTARIOS

PRUEBA ÁCIDA =
PASIVO CORRIENTE

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Activo Corriente 29.332.717.786 27.835.203.930 31.646.381.250
Pasivo Corriente 11.370.994.140 9.335.504.642 8.401.954.178
Inventario 16.000.230.000 14.400.207.000 12.960.186.300
PRUEBA ÁCIDA 1,17 1,44 2,22

Quiere decir que por cada peso que Por cada peso que debe la empresa, Por cada peso que debe la empresa,
debe la empresa, está tiene para está tiene para pagar 1,44 pesos sin está tiene para pagar 2,22 pesos, sin
pagar 1,17 pesos sin tener que tener que incurrir a la venta de tener que incurrir a la venta de
incurrir a la venta de inventarios. inventarios. inventarios.

Laverage
Laverage total
PASIVO TOTAL
ECP =
PATRIMONIO

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Pasivo Total 11.370.994.140 9.335.504.642
Patrimonio 23.072.524.484 27.699.140.796
LAVERAGE TOTAL 0,49 0,34
Esto quiere decir que por cada peso
Esto quiere decir que por cada peso
que tiene la empresa en el patrimonio
que tiene la empresa en el patrimonio
obtiene deudas del 0,49. Es decir que
obtiene deudas del 0,34. Es decir que la
la empresa es rentable debido a que
empresa es rentable debido a que el
el acreedor tiene menos participación
acreedor tiene menos participación en la
en la empresa que los propietarios de
empresa que los propietarios de ella.
ella.
8.401.954.178
39.803.421.787
0,21
Esto quiere decir que por cada peso
que tiene la empresa en el patrimonio
obtiene deudas del 0,21. Es decir que
la empresa es rentable debido a que el
acreedor tiene menos participación en
la empresa que los propietarios de
ella.
ROE

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Utilidad Neta del Ejercicio 9.516.575.203 12.842.071.856 17.089.234.050
Patrimonio 23.072.524.484 27.699.140.796 39.803.421.787
ROE 0,412463543 0,463627083 0,429340828

En el AÑO 2 se espera unas utilidades En el AÑO 3 se espera unas utilidades

Las utilidades netas corresponden al
netas corresponden al 46% del netas corresponden al 42% del
41% del patrimonio, esto quiere decir
patrimonio, esto quiere decir que los patrimonio, esto quiere decir que los
que los socios recibieron un
socios recibieron un redimiento de su socios recibieron un redimiento de su
redimiento de su inversion del 41%
inversion del 46% inversion del 42%.

DIBD

Intervalo Basico Defensivo

EFECTIVO+INVERSIONES+CXC
DIBD= *365
COSTO DE VENTA +GASTOS GENERALES

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Efectivo 13.320.394.786 13.301.973.930 18.539.869.650
Inversiones 13.555.949.281 14.857.068.940 22.714.187.737
CxC 12.093.000 133.023.000 146.325.300
Costo de Venta 73.849.009 72.888.972 71.941.415
Gatos Generales 621.200.000 487.647.800 393.726.223
Días 365 365 365

26.888.437.067 28.292.065.870 41.400.382.687

695.049.009 560.536.772 465.667.638
39 50 89
DIBD= 14.120 18.423 32.450

Esto nos dice que la empresa puede Este resultado nos dice que la empresa Este resultado nos dice que la
seguir funcionando por 14120 días, puede seguir funcionando por 18423 empresa puede seguir funcionando por
sin tener que recurir a la venta de días, sin tener que recurir a la venta de 32450 días, sin tener que recurir a la
viviendas. viviendas. venta de viviendas.

Los resultados arrojados en los tres años son muy buenos, debido a que si se presenta algunos inconvenientes y en
Conclusión dado caso no se ha realizado ninguna venta de vivienda, la empresa aun así puede seguir con sus actividades
normalmente.

RSA

RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVO TOTALES

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Utilidad Neta del Ejercicio 9.516.575.203 12.842.071.856 17.089.234.050
Activo total 34.443.518.624 37.034.645.438 48.205.375.965
RSA 0,276295094 0,346758331 0,354508884

Esto quiere decir que por cada peso Esto quiere decir que por cada peso Esto quiere decir que por cada peso
invertido en activos generó del 27,6% invertido en activos generó del 34,6% invertido en activos generó del 35,4%
de Utilidad Neta de Utilidad Neta de Utilidad Neta

 Determinar el período de recuperación de la inversión ajustado (PRIA) del

proyecto.
PRIA es un método que se utiliza para la recuperación de inversiones, la cual esta
encargada de medir el tiempo que tarda la recuperación de una inversión.

Nos revela la fecha donde nos cubre la inversión inicial.

flujo de efectivo flujo de efectivo

año
a valor presente acumulados
0 2.200.000.000
1 1.395.967.000 1.395.967.000
2 919.766.401 2.315.733.401
3 934.080.000 3.249.813.401

A: año inmediato (1 año)

B: inversión inicial (2.200.000.000)
C: flujo de efectivo acumulado (1.395.967.000)
D: flujo de efectivo del año que se recupera la inversión (919.766.401)

Formula:
Pri = a +
Pri = 1 + = 1.874388322 años
Para calcular el numero de meses, restamos el numero entero y se multiplica por 12, así:
0,874388322 x 12 = 10.5 meses
Para calcular el número de los días se resta el numero entero y se multiplica por 30, así:
0,5 x 30 = 15 días

Para la recuperación de la inversión se tomará un tiempo de 2 años, 10 meses y 15 días.

 evaluar la rentabilidad a largo plazo del proyecto por sí solo y para el

inversionista, con base en dos criterios: VPN, TIR e interpretar los resultados
obtenidos.