VIVE PASIVAMENTE

APRENDE A INVERTIR Y SACAR

RENTABILIDAD A TUS AHORROS DESDE 0

Miguel Ángel Bautista Estévez

© Copyright 2017, Miguel Ángel Bautista Estévez, 2017 – Todos los
derechos reservados.

Muchas gracias por haber comprado este libro. Espero que te resulta útil y
aprendas mucho sobre el apasionante mundo de las finanzas.

Si tienes alguna duda, consulta o sugerencia puedes contactar conmigo a

través del siguiente correo:

vivepasivamente@gmail.com

También os agradecería puntuar y comentar mi libro en Amazon, de esta

forma podré mejorar de cara al futuro.
Este eBook está protegido por las mismas leyes de protección individual
que rigen cualquier otra obra. Por lo tanto, está prohibido copiar,
transformar o distribuir este libro o parte de su contenido sin permiso del
autor.

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aportar información y contenido de valor. Ninguna recomendación genera
beneficio económico para mí ni contiene enlaces de afiliado. Se trata de
recursos útiles o sugerencias
sugeren cias para ayudar al lector
lector..
Vive Pasivamente / Miguel Ángel Bautista Estévez – 1st ed.
 CONTENIDO DEL LIBRO
INTRODUCCIÓN
CAPÍTULO 1. ¿QUÉ ES ESTO DE LA BOLSA?: EMPEZANDO DESDE 0

1.1. OR QUÉ ES NECESARIO INVERTIR NUESTRO DINERO? CAMBIANDO NUESTRA MENTAL

MENTALIDAD
IDAD
1.2. ¿P
CONCE PTOS BÁSICOS
ONCEPTOS
1.3. MIS CU
CUATRO
ATRO PILARES DE LA INVERS
INVERSIÓN
IÓN
1.4. RELACI
ELACIÓN
ÓN ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD
1.5. QUÉ ES LA INFLACIÓN Y POR QUÉ PUEDE ACABAR CON NUESTROS AHORROS
CAPÍTULO 2: POR QUÉ INVERTIR EN EL LARGO PLAZO
CAPÍTULO
2.1. LA FIL OSOFÍA BOGLEHEAD
FILOSOFÍA
2.2. ESTA ES LA RENTABILIDAD HISTÓRICA DE LA BOLSA Y LO QUE PUEDES CONSEGUIR CON ELLA
2.3. EL TIP O DE INTERÉS COMPUESTO : LA VERDADERA CLAVE DE NUESTRA INV
IPO INVERSIÓN
ERSIÓN
2.4. ESTRAT EGIA DCA: FUSIONANDO AHORRO E INVERSIÓ
STRATEGIA NVERSIÓN
N
2.5. CUÁNT
UÁNTO O DINERO Y TIEMPO NECESITO PARA CO
CONSEGUIR
NSEGUIR EL DINERO QUE TENGO COMO OBJETIVO
2.6. ¿TIENE
IENESS MIEDO A PERDER TU DINERO POR UN CRACK/RECESIÓN? MIRA LOS SIGUIENTES DATOS:

CAPÍTULO 3: ÍNDICES, FONDOS INDEXADOS Y ETFS

CAPÍTULO
3.1. NO PIE
PIERDAS
RDAS TIEMPO ANALIZANDO EMPRESAS
3.2. ¿QUÉ ES UN ÍNDICE?: HACIÉNDONOS DUEÑOS DE TODO EL MUNDO
3.3. FONDO
ONDOS S DE INVERSIÓN INDEXADOS: INVIRTIENDO EN ÍNDICE
NDICESS
3.4. TIPOS DE FONDOS DE INVERSIÓN INDEXADOS
3.5. QUÉ RI
RIESGOS
ESGOS TENGO AL INVERTIR EN UN FONDO DE INVE
INVERSIÓN
RSIÓN Y CÓMO REDUCIRLOS
3.6. ¿QUÉ OCURRE SI QUIEBRA MI GESTORA, BRÓKER O FONDO?
3.7. QUÉ SO
SON N LOS ETFS Y EN QUÉ CASOS INVERTIR EN ELLOS
3.8. GESTIÓN
ESTIÓ N PASIVA VS. GESTIÓN PASIVA: POR QUÉ SER UN INVERSOR MEDI
MEDIOCRE
OCRE

CAPÍTULO 4: COMENZANDO A INVERTIR

CAPÍTULO I NVERTIR
4.1. QUÉ ES EL ASSET ALLOCATION Y POR QUÉ ES IMPORTANTE
4.2. CONOC IÉNDONOS COMO INVERSORES: CREANDO NUESTRA ESTRATE
ONOCIÉNDONOS ESTRATEGIA
GIA DE INVERSIÓN
4.3. NO TE OLVIDES DE “REBALANCEAR”
4.4. UÉ TI
TIENE
ENE QUE TENER UN BUEN FONDO DE INVERSIÓN
4.5. Q
ANALIZ
NALIZANDO
ANDO FONDOS EN PROFUNDIDAD DE FORMA PRÁCTICA A TRAVÉS DE RATIOS (USANDO
RATIOS
MORNINGST
ORNINGSTAR AR)
4.6. EJEMPL
JEMPLOS
OS DE FONDOS BUENOS REALES PARA INVERTIR NUESTRO DINERO
4.7. VANGUARD: LOS MEJORES FONDOS DEL MUNDO YA HAN LLEGADO A ESPAÑA
4.8. EJEMPLOS REALES DE CARTERAS DE INVERSIÓN DEPENDIENDO DEL PERFIL DEL INDIVIDUO
4.9. INDEXA CAPITAL: LOS VAGOS TAMBIÉN INVIERTEN
CAPÍTULO 5: ¿Y AHORA QUÉ?
CAPÍTULO 6: AGRADECIMIENTOS, CONTACTO Y TEMA DONACIÓN BENEFICIOS
DEL LIBRO
 INTRODUCCIÓN
Por qué debes invertir tu tiempo en leer este libro:

Mucha gente tiende a pensar que la inversión es un tema complicado y que

sólo está al alcance de personas con estudios en finanzas o profesionales
técnicos. Están equivocados…

Lo que si es cierto es que existe una gran industria que intenta

convencernos de que no todo el mundo puede invertir. Obviamente, esto lo
hacen con el fin de sacar beneficios y enriquecerse a costa de engañar al
consumidor.

Pretendo demostrar que cualquiera puede invertir en Bolsa, es más, estoy

seguro de que esta
buen inversor todoenloeste
que pequeño
necesitaslibro.
saber sobre ella para convertirte en un

Vive Pasivamente, como dice su nombre, tiene como fin enseñar a generar
ingresos pasivos a través de la inversión en Bolsa. Se hace desde una
perspectiva práctica, usando ejemplos aplicables al mundo real, por lo que
el lector será capaz de realizar su primera inversión al acabar el contenido,
independientemente de los conocimientos que tenga sobre mercados
financieros. También está pensado como guía recordatoria para aquellas
personas que sí han tenido relación previa con la Bolsa o quieran aprender
más en profundidad sobre fondos indexados o ETFs.
¿Quién soy y por qué he decidido escribir un libro?

Antes de entrar en materia, creo justo que sepáis quién soy. Mi nombre es
Miguel Ángel y tan “sólo” tengo 22 años. ¿Pero qué demonios hace una
persona tan joven escribiendo sobre la Bolsa? Te estarás preguntando.

Desde pequeño siempre he tenido afinidad con el mundo empresarial y la

gestión de activos (como no podría ser de otro modo, estoy acabando la
carrera de Economía en la Universidad Autónoma de Madrid). Esta pasión
por las finanzas me ha llevado a ser curioso sobre estos temas y formarme
desde una temprana edad.

Los motivos por lo que decidí escribirlo están fundamentados en dos

objetivos:

El primero es aportar un granito de arena a la mejora de la cultura

financiera de la sociedad. A lo largo de los años me he dado cuenta de que
la mayoría de las personas no tienen una base sólida de conocimientos
sobre finanzas. No somos conscientes de que se puede llegar a perder
mucha calidad de vida por no saber gestionar bien el dinero. Confío en que
este libro pueda servir de ayuda a aquellas personas que hayan decidido
dar un paso adelante y formarse sobre la Bolsa para optimizar mejor sus
ahorros.

La segunda meta que tiene mi libro es ayudar a todas las personas que
están luchando contra el Alzheimer, para ello, voy a donar el 100 % de los
beneficios que obtenga a un proyecto relacionado con esta causa (lo
explico en más detalles en el último capítulo).

Espero que disfrutes leyendo este libro al igual que yo lo he hecho

escribiéndolo… ¡Empieza a vivir pasivamente!
CAPÍTULO 1. ¿QUÉ ES ESTO DE
LA BOLSA?: EMPEZANDO
DESDE 0
1.1. ¿Por qué es necesario invertir nuestro
dinero? Cambiando nuestra mentalidad
¿Para qué invertir mi dinero? La respuesta rápida es muy sencilla: para
hacer que nuestro dinero ahorrado trabaje por nosotros (se
multiplique solo sin que movamos ni un dedo), generando a su vez más
dinero y permitiéndonos vivir mejor en el futuro.

Si sólo te dedicas a ahorrar tu dinero guardándolo en tu casa o en una

cuenta de ahorros tradicional, nunca va a trabajar por ti, se va a quedar
estancado y nuestro patrimonio nunca será superior al dinero que
hayamos ahorrado. Sin embargo, invirtiendo, vamos a generar nueva
riqueza a partir de nuestros ahorros, lo que nos va a proporcionar una
fuente extra de ingresos.

Saber gestionar el dinero nos va a aportar tranquilidad y satisfacción

personal ya que nos va a permitir atender tanto a necesidades básicas en el
corto, medio y largo plazo como ayudar a alcanzar nuestros “objetivos
económicos”, independientemente de los que sean (tener una jubilación sin
preocupaciones, hacer frente al pago de los estudios de nuestros hijos,
tener una paga extra mensual, viajar por todo el mundo, …). Tenemos una
innumerable lista de metas que queremos conseguir en nuestra vida y que
la inversión nos va a permitir lograr de manera más rápida.

Generar
forma enantes o después
la que este
pensemos dinero
. La va adedepender
mayoría principalmente
las personas la
piensan condeuna
mentalidad “deudora”, cuando tienen dinero disponible, buscan
cualquier excusa para gastarlo en cosas que realmente no necesitan o para
generar nuevas deudas.
Un claro ejemplo son los ganadores de la lotería, hay estudios que afirman
que el 60% de ellos acaban arruinados al cabo de 5 años. Esto se debe a
que, cuando reciben tantísimo dinero, se lo gastan todo en comprar un
coche de gama alta para mostrar su “poder” y una casa enorme que
realmente no necesitan para que, poco después, cuando no les queda
dinero, no puedan hacer frente al pago de su nuevo nivel de vida y de las
deudas que han adquirido con anterioridad.
Por tanto, lo que marca la diferencia es la forma de pensar, tenemos que
empezar a hacerlo con una mentalidad de inversor.
Ahora bien, parece que hablo de la inversión cómo si fuera algo que nos va
a hacer millonarios y que lo puede hacer hasta el más torpe de los
mortales. Pues sí y no.
A lo largo de este libro vamos a ver que invertir está al alcance de
cualquier persona, sin necesidad de ser ni un economista ni un lobo de las
finanzas. Por otra parte, también tenemos que ser realistas, MUY POCAS
personas se hacen millonarias únicamente invirtiendo, este no va a ser
nuestro objetivo, nosotros lo hacemos porque queremos mejorar nuestro
nivel de vida sacando provecho a los ahorros que vayamos acumulando y
dedicándole el menor tiempo posible, va a ser como un segundo trabajo
con el que vamos a tener un salario extra por dedicar solamente media hora
de nuestro tiempo al mes.

¿Por qué no invierte todo el mundo si es tan fácil?

La base del problema está en la falta de cultura financiera en nuestra

sociedad.

En un estudio llamado Global Financial Literacy Survey, elaborado en

2015 por Standard&Poor’s y el Banco Mundial, se nos facilitan datos
bastante llamativos acerca de esto:
Sólo un tercio de la población mundial tiene conocimientos económicos
básicos. En España, sólo el 49% de la población tiene estos
conocimientos mínimos sobre la materia, un poco por debajo de la
media de la Unión Europea (52%).
Esto es un problemón, la escasez de conocimientos financieros provoca
que las familias gestionen mal su dinero, lo que hablando en su conjunto
puede llegar a poner en peligro a la economía de un país entero.

La gente por lo general ahorra para una cosa en concreto o por si sucede
algún imprevisto, ¡lo cual está muy bien!, tenemos que estar siempre
preparados para hacer frente a problemas que puedan surgir de repente y
con los que no contábamos, como la pérdida de nuestro trabajo. Sin
embargo, el problema es que no se invierte, no se piensa en el largo plazo,
en crear nueva riqueza. La diferencia entre ahorro e inversión puede
marcar la diferencia en la vida de una persona. Posiblemente, una de las
causas por las que se dé esto, sea el miedo, a la gente con escasos
conocimientos financieros, le suele entrar pánico cuando escuchan la
palabra
dinero en“Bolsa”,
la ruletasedepiensan que invertir en ella es lo mismo que jugarse su
un casino.
Esto se debe a que los seres humanos somos aversos al riesgo por
naturaleza, nos dan miedo las pérdidas, si a esto le sumas las dudas y
desconfianza que se nos genera por no tener unos conocimientos básicos
sobre la inversión, se da el resultado de que la gente acabe por no invertir.

El miedo a la inversión se debe perder empapándose de cultura financiera

mediante libros, blogs, foros de finanzas, … hay infinidad de recursos que
podemos usar de manera gratuita hoy en día gracias a internet. Una vez
adquiridos unos conocimientos mínimos, vamos a perder el miedo porque
vamos a saber en todo momento lo que estamos haciendo, el riesgo que
supone invertir en unas cosas u otras y las cosas que tenemos que hacer
para invertir de manera responsable, tratando siempre de minimizar los
riesgos al máximo.

Tampoco penséis que tenéis que estar años y años leyendo para poder
empezar a invertir, de hecho, este libro tiene como objetivo que, al
acabarlo, cualquier persona (independientemente de si tiene o no algún
conocimiento sobre mercados financieros) sea capaz de invertir en
acciones, bonos u otros activos de manera que se sienta segura y no tenga
ningún miedo por los riesgos que supone exponerse al mercado y que, al
fin y al cabo, se pueden minimizar prácticamente hasta 0 con unos
conocimientos básicos.

Dicho esto… ¡Empezamos!

 1.2. Conceptos Básicos
Antes de empezar a hablar de inversión, debemos tener claro qué es cada
cosa, por lo que definir brevemente cada concepto nos va a venir bien para
refrescar la memoria o, al menos, para aprender pequeños detalles que no
sabíamos:

¿QUÉ ES LA BOLSA?

La Bolsa es el lugar que tienen, tanto las empresas como los distintos
Estados de todo el mundo, de conseguir financiación a través de nosotros,
los inversores.

Es decir, si una compañía como Coca-Cola o un país como España

necesita dinero para llevar a cabo sus funciones (realizar nuevos proyectos,
mejorar sus infraestructuras, adquirir nueva maquinaria, etc.), podrán
conseguirlo con la emisión de instrumentos financieros.

Hoy en día, existe una gran variedad de instrumentos disponibles. Vamos a

definir los más comunes a continuación.

ACCIÓN

Podría decirse que una acción es una pequeñísima parte de una empresa,
por lo que cuando adquirimos acciones, nos estamos convirtiendo en
mayor o menor medida en “dueños” de la empresa.
El valor de la acción está relacionado con los beneficios que genera la
empresa ya que, estos beneficios:

1. Pueden ser distribuidos a los poseedores de las acciones en

pagos, más conocidos como dividendos (es decir, nos dan una
cantidad de dinero por cada acción que tengamos)

2. Pueden ser reinvertidos para hacer crecer a la compañía y, por

tanto, esto debería aumentar el valor de las acciones que poseemos.
Las acciones tienen la consideración de renta variable, nos van a asegurar
una buena rentabilidad media a largo plazo, pero en el corto plazo, tienen
un comportamiento impredecible.

BONO
Cuando una entidad pública o privada necesita dinero para financiar su
actividad, una de las opciones que tiene es emitir bonos.

Un bono es un préstamo que hacen los inversores a una institución privada

(empresas) o pública (un Estado, un municipio, un gobierno regional…) a
cambio de obtener unos beneficios. En este caso, el beneficio que los
inversores obtenemos viene en forma de intereses que estas instituciones
se comprometen a pagarnos.

Los bonos son considerados renta fija. Esto significa que, nos va a dar un
rendimiento “fijo, seguro” a través de los intereses y la devolución del
capital invertido. Esta es la principal diferencia con la renta variable, con
las acciones, que pueden tener un rendimiento incierto debido a que no
sabemos qué cantidad pagará la empresa en forma de dividendo ni cuánto
valdrán las acciones que hemos comprado en el futuro. Esta inseguridad
hace que las acciones sean más rentables que los bonos a largo plazo.

Por tanto, los bonos nos van a dar una rentabilidad menor que las acciones
a cambio de una mayor seguridad en nuestra inversión.

FONDO DE INVERSIÓN

A la hora de invertir podemos tomar dos caminos:

1. Tomar las decisiones por nuestra cuenta

2. Ceder el dinero a profesionales para que lo gestionen a través
de una Institución de Inversión Colectiva.

Un fondo de inversión es una Institución de Inversión Colectiva. Al ser

gestionado por profesionales, como norma general vamos a asumir
menores riesgos y obtener mayores beneficios que si operamos por nuestra
cuenta (obviamente, esto también depende de los conocimientos que cada
persona tenga sobre la Bolsa).

Por tanto, se puede decir que un fondo de inversión es como una

“colección” de acciones,a bonos
equipo de profesionales los quey cedemos
otros activos seleccionados
nuestro dinero para por
que un
lo
inviertan.

La mayoría de los fondos son de gestión activa. En estos fondos, los

profesionales que lo gestionan tienen como objetivo “batir al mercado”, es
decir, superar al índice de referencia (por ejemplo, al IBEX 35).

FONDO DE INVERSIÓN INDEXADO

También conocidos como fondos de gestión pasiva. Son aquellos fondos

que tienen como objetivo imitar a un índice de referencia (replicarlo).

No voy a entrar en detalles ya que, vamos a estar hablando a lo largo del

libro de esta clase de fondos y, además, el capítulo 3 los explica en detalle.
 1.3. Mis cuatro pilares de la inversión
Haciendo mención con el título al libro más que recomendado de William
Bernstein llamado “Los cuatro pilares de la inversión” , aconsejo que todo
el mundo tenga una serie de valores antes de empezar a invertir en Bolsa.
Cada persona tiene los suyos, aquí os pongo mis cuatro pilares de la
inversión, por si os puede servir de inspiración a la hora de pensar en los
vuestros:

1. La mejor inversión es en conocimiento y felicidad:

Como dijo Benjamin Franklin: “La inversión en conocimiento siempre

paga el mejor interés”. En el caso de la Bolsa, contra más formación
tengamos de este mundo, más provecho podremos sacar a nuestros ahorros
asumiendo pocos riesgos.

La inversión en felicidad la considero fundamental en mi vida, no debemos

obsesionarnos con invertir y ganar dinero constantemente. Al fin y al cabo,
invertimos para vivir mejor. Gastar dinero en un viaje o una cena con
alguien que quieres puede ser una inversión excelente.

¡Vive
¡Vive e invierte en felicidad!

2. Sólo invertir el dinero que no voy a necesitar:

Vamos a invertir en el largo plazo, la clave para ello será tener paciencia y
esperar a que nuestro dinero crezca sin poder tocarlo. Por lo que,
personalmente, prefiero invertir menos y no tocar el dinero que puedo
necesitar en el día a día, por muy buena que sea la oportunidad de
inversión en un momento dado.

Además, a lo largo de nuestra carrera como inversores, no todo va a ser

bueno, también vamos a tener que enfrentarnos a momentos complicados
provocados por el malestar de la economía, como épocas de crisis o
recesión, por lo que si vemos caer dinero que realmente necesitamos en ese
momento, lo vamos a pasar mal.
 3. Tener presente en todo momento cuál es nuestra estrategia:

“La inversión en bolsa se compone de paciencia, arte y mucha

psicología”

La psicología juega un papel muy importante en la Bolsa. A la hora de

invertir vamos a vivir periodos de bajadas e incluso seguramente, nos
toque afrontar un crack. Los mercados pueden comportarse de manera
irracional, más tiempo del que
q ue podamos soportar.

Por tanto, la mejor manera de afrontar esto es tener autocontrol, crear una
estrategia en la que tengamos claro en todo momento qué está pasando y
hacia donde nos dirigimos, sin dejarnos llevar por las emociones. En el
capítulo 4 veremos cómo confeccionar una estrategia de inversión.

4. No dejes que otros hagan lo que puedas hacer por ti mismo:

Por lo general, se cree que las personas trajeadas conocidas como

“expertos bursátiles” son adivinos del futuro que están trabajando con el
único fin de decirnos qué es lo que tenemos que hacer para ser ricos. Esto
no es así, si estas personas pudieran predecir el futuro no estarían
trabajando, se dedicarían únicamente a invertir y vivir la vida en las playas
del Caribe.

Su único objetivo es empobrecernos, no sólo porque seguramente nos

ofrezcan productos que nos van a dar una rentabilidad escasa, si no que
van a estar cargados de comisiones y vamos a generar muy poco dinero, si
lo hacemos.

Te animo a que creas más en ti, no vayas a los bancos tradicionales a

contratar productos financieros, estas personas que visten trajes no son
capaces de ver el futuro mejor que tú, de hecho, si eres una persona curiosa
y te formas (sólo un poco) sobre este mundo, vas a encontrar productos
financieros en los que invertir que merezcan la pena de verdad y lo vas a
hacer mejor que ellos con total seguridad.
 1.4. Relación entre riesgo y rentabilidad
Imagina que tienes 30.000 € y que los tienes que repartir entre las siguientes
dos inversiones (se tienen que invertir como mínimo 10.000 euros en una de
las dos propuestas):

INVERSIÓN A: Se trata de un contrato firmado en el que se nos

asegura que nos pagarán 2.000 € al año. Pase lo que pase.

INVERSIÓN B: Acordamos verbalmente dejar nuestro dinero a

un inversor particular y éste nos dará 2.000 € al año.

¿Cómo haríais el reparto?

Como es normal, la mayoría de las personas pondríamos una mayor parte del
dinero en la alinversión
2.000 euros año, sin A, ya quelauninversión
embargo, contratoBnos
no está asegurando
nos asegura nada,recibir
va a
depender de la astucia del inversor (podemos ganar 2.000 € al año, pero si
invierte mal, también podemos quedarnos sin nada).

Imagina que decidimos invertir 20.000 € en la inversión A y 10.000 € en la

inversión B.

Suponiendo que ambas inversiones salen bien y recibimos los 2.000 € al

final del primer año, la rentabilidad que habríamos obtenido sería:

Inversión A: 10% (2.000 € ÷ 20.000 €)

Inversión B: 20% (2.000 € ÷ 10.000 €)

La inversión B era más arriesgada que la A (no estábamos tan seguros de

recibir nuestro dinero), por ello, invertimos menos dinero que en la inversión
A y, como consecuencia del mayor riesgo, la rentabilidad obtenida al cabo
del año (invirtiendo menos dinero) es mayor.
Como norma general, a mayor riesgo, mayor rentabilidad.

¿Cómo podemos aplicar esto en el mundo real?

Para medir el riesgo, es necesario introducir el concepto de volatilidad.

La volatilidad es lo que varía la rentabilidad de un activo respecto a su

media en un periodo de tiempo determinado. Se dice que un valor es volátil
cuando las rentabilidades del periodo que estamos analizando son muy

diferentes
por tanto,entre
la sí, por lo que
inversión será más
tendrá unadifícil
mayorpredecir su comportamiento,
incertidumbre. A mayor y,
volatilidad, mayor riesgo. Y a mayor riesgo, mayor rentabilidad.

Por el contrario, si tiene una volatilidad baja es porque ha tenido

rentabilidades pasadas más parecidas, y, por tanto, será un activo más
predecible, tendrá menor riesgo.

Vamos a entenderlo mejor con un ejemplo:

Inversión A (Volatilidad Baja):

Inversión B (Volatilidad Alta):

Podemos ver claramente que la inversión A tiene rentabilidades parecidas a
lo largo de los 5 años y la diferencia con respecto a la rentabilidad media se
mueve en un rango de valores muy estrecho (-0,2% y 0,2%). Por tanto, se
trata de una inversión con una volatilidad baja (luego es predecible y tiene
un riesgo bajo). Por otra parte, la inversión B ha tenido rentabilidades muy
dispersas y la diferencia con respecto a la rentabilidad media se mueve en un

rango mucho
volatilidad (es más
más amplio (-19,6%
impredecible que yla 30,5%) . Es una
otra inversión inversión mayores
y asumimos con alta
riesgos).

También vemos que se cumple lo que hemos visto antes, la inversión más
volátil, la más arriesgada, es la que más rentabilidad media nos ha dado en el
periodo de 5 años (9,5% frente a 6%).

NOTA: En algunos casos, cuando buscamos información sobre el

comportamiento de un activo, nos dan directamente un número en forma de
porcentaje que se refiere a la volatilidad. Este número se ha calculado
mediante la desviación típica.
La desviación típica nos ofrece en una sola cifra toda la información que
necesitamos sobre la volatilidad que ha tenido un activo en el pasado.

Ejemplo:

“En los últimos 5 años, la rentabilidad media de la inversión ha sido de un

9% y su volatilidad de un 14,25%”

Esto
tenidonos
unaquiere decir media
desviación que laanual
rentabilidad mediaunos
del 14,25%, de la inversión
años (9%),
habrá sido máshay
otros menos, pero como media en esos 5 años, habrá sido de un 14,25%.

Gracias a este dato, para saber la volatilidad de un activo, no nos hará faltar
ver cuál ha sido año a año la rentabilidad de un activo ni revisar gráficos.
 1.5. Qué es la inflación y por qué puede
acabar con nuestros
nuestros ahorros
Sin lugar a dudas, la inflación tiene que tener una mención especial en este
libro, se trata de uno de los principales enemigos de los inversores y un
completo destructor de aquellas personas que sólo se dedican a ahorrar sin
invertir.

La inflación es un aumento generalizado en los precios de los bienes y

servicios de una economía durante un periodo de tiempo, provocando la
pérdida de poder adquisitivo de los ciudadanos.

¿Qué quiere decir esto?

Vivimos en un mundo en el que la inflación es positiva casi siempre

(aproximadamente, podemos considerar que la media anual es de un 2-3%
de inflación). Esto quiere decir que cada año las cosas son más caras y, por
tanto, el dinero vale menos. Por tanto, tenemos que pensar en el dinero
teniendo en cuenta su poder adquisitivo.

En 1950, 1000 € era muchísimo dinero, 50 años después, en el año 2000,

esos 1000 euros son una cifra “normal, no demasiado alta” y, 50 años
después, en 2050, esos 1000 euros serán muy poco dinero.

Vamos con un ejemplo:

Imagina que guardamos debajo del colchón 1000 € durante 10 años o que
lo metemos en una cuenta de ahorros en un banco que no nos da ningún
interés por tener el dinero depositado.

Suponiendo una inflación media de un 3%, para que, una vez hayan
pasado los 10 años, puedas comprar lo mismo que hoy con 1000 €,
necesitaríamos:
Ni más ni menos que 1343,9 €. ¡En sólo 10 años vamos a tener que pagar
343,9 € más para adquirir lo mismo!

Este ejemplo deja claro que la peor decisión que puedes tomar es no
invertir en nada, dejar tu dinero parado en efectivo o en un depósito que no
rinda a ningún interés mientras que la inflación te “roba” lo que es tuyo.

¿Y qué podemos hacer para evitar que nos afecte la inflación?

Muy sencillo, para evitar perder poder adquisitivo a causa de la subida de

los precios, tenemos que invertir y conseguir que nuestro dinero genere
una rentabilidad igual o superior al porcentaje de inflación que se dé cada
año. Es decir, que la rentabilidad real que obtengamos sea igual o mayor
que 0.
Rentabilidad Real = Rentabilidad de nuestra inversión – Inflación

Ejemplo:

Imaginemos que este año hemos obtenido un 10% de rentabilidad

invirtiendo en bolsa y la inflación ha sido de un 3%:

Rentabilidad Real = 10% - 3% = 7%

Por tanto, este año habremos obtenido un 7% de rentabilidad, una vez
descontada la inflación.
 CAPÍTULO 2: POR QUÉ

INVERTIR EN EL LARGO PLAZO

 2.1. La filosofía Boglehead
A lo largo de este libro voy a explicar la inversión a largo plazo basada
mayoritariamente en fondos de inversión indexados, esta forma de invertir
también
mención aseJohn
conoce como fundador
C. Bogle, la “filosofía Boglehead”.
de Vanguard El denombre
y uno hace
los mejores
inversores de la historia.

Los principales pilares de esta filosofía son los siguientes (no os

preocupéis si os suenan ahora a chino, los iré explicando a lo largo del
libro):

1) Pensar en el largo plazo (espacios temporales de 10, 20, 30, … años)

2) Reducir todo lo posible los riesgos a los que estamos expuestos como
inversores.
3) Diversificación
4) Mantener costes bajos (comisiones e impuestos)
5) Fondos indexados como base de nuestra cartera de inversión

Esta filosofía es ideal para TODAS aquellas personas que no tienen ni

tiempo ni conocimientos para analizar detenidamente la Bolsa en su
conjunto o las distintas empresas que cotizan en ella pero que quieren
sacar provecho a sus ahorros controlando en todo momento los riesgos que
puedan existir. Además, no es necesario dedicarle más de media hora al

mes,mayor
una lo queutilidad
nos permite dedicar
(hobbies, nuestro
familia, …). tiempo a cosas que nos aportan
 2.2. Esta es la rentabilidad histórica de la
Bolsa y lo que puedes conseguir con ella
Como hemos hablado antes, la mayoría de las personas tienen un concepto
equivocado de la Bolsa. Se piensan que es una especie de casino en el que
sólo ganan aquellas personas con estudios o muchos conocimientos sobre
este campo.
Esto no es así, cualquier persona con ganas y con unos conocimientos
mínimos puede invertir en Bolsa asumiendo pocos riesgos.

No tenemos que confundir INVERTIR con ESPECULAR. A pesar de

que últimamente se ha puesto bastante de moda la inversión a corto plazo, el
trading u otras técnicas similares y que intentan convencernos de que
leyendo un par de libros o siguiendo un curso online podemos hacernos ricos
de la noche
plazo a laalmañana,
esta sólo considero
alcance de que personas
unas pocas ganar dinero invirtiendo
en todo el mundo,en la
el Bolsa
corto
es impredecible, nadie sabe lo que va a pasar mañana.

En este libro se va a hablar únicamente de INVERSIÓN a largo plazo, es

decir, comprar y mantener activos durante largos periodos de tiempo (10, 20,
30, … años). No hay una cifra exacta de años que marque la separación
entre corto y largo plazo. Bajo mi punto de vista, lo que existen son
inversores de corto y de largo plazo.

¿Cómo podemos saber que la Bolsa es una buena inversión?

Se ha demostrado que, históricamente, los valores de la Bolsa, a pesar de

que están siempre oscilando, suben más de lo que bajan ya que las
empresas siempre buscan aumentar su valor, aunque tengan momentos
malos de manera puntual. Cada cierto tiempo se viven épocas de crisis en las
que la Bolsa cae en picado, pero, hablando de las empresas en conjunto,
acaban recuperándose, llegando a estar más valorizadas de lo que lo
estaban anteriormente.

La Bolsa tiene la gran ventaja de contar con un gran número de datos

históricos a los es
gran problema queque
podemos
existen echar
tanto mano parabuenos
estudios respaldar
comoesta afirmación.
malos. TenemosEl
que ser críticos con esto y sólo quedarnos con aquellos que proceden de
fuentes fiables y (si es posible) que se hayan estudiado en periodos largos de
tiempo (espacios temporales de más de 50 años) ya que, si somos inversores
de largo plazo, fijarnos, por ejemplo, en un estudio de la Bolsa entre el año
2007 y 2014 (a partir del comienzo de una de las mayores crisis de la
historia)que
estudio no se
noshaga
serviría para nadadeyundeciclo
al principio igualalcista.
forma, En
tampoco
internetserviría
podemosun
encontrar numerosos análisis acerca de esto, desde autores reconocidos
como Jeremy Siegel, Robert J. Shiller o el mismo John C. Bogle como de
empresas que se dedican a recopilar datos de los mercados bursátiles y hacer
investigaciones como Morningstar o S&P Dow Jones Indices.

Uno de los estudios que más me gusta es el que publica Roger G. Ibbotson,
en colaboración con Morningstar en un libro llamado “ SBBI Yearbook”.
Contiene datos históricos de la Bolsa desde el año 1926 hasta la actualidad
(es actualizado anualmente). En él, podemos encontrar el siguiente gráfico
de barras:

Fuente: Ibbotson
Ibbotson SBBI 2017 Classic
Classic Y
Yearbook,
earbook, publicado
publicado por Morningstar
Morningstar.. **Estos datos ttoman
oman
como referencia al mercado americano**

Esta información nos demuestra que, a lo largo de los últimos 91 años, la

rentabilidad histórica de las inversiones en renta variable, tanto de empresas
de pequeña como gran capitalización ha sido muy superior a la renta fija
(tanto bonos como letras del tesoro).

Obviamente, esta mayor rentabilidad de las acciones se debe a que tenemos

que asumir un mayor riesgo en nuestra inversión. Los bonos y las letras del
tesoro
mientrassonque
inversiones de renta
en las acciones fijagarantiza
no se y los gobiernos
un pago te garantizan
y son el pago,
inversiones más
volátiles. Además, dentro de las acciones, encontramos que las que son de
pequeña capitalización han obtenido un 2,1% más de rentabilidad que las de
gran capitalización. Esto también se debe a que las pequeñas empresas son
más volátiles que las grandes.

A lo largo del siglo XX se han vivido fuertes subidas y bajadas en forma de

crisis y periodos de incertidumbre, como la crisis del 29, la del petróleo o la
última crisis subprime de 2007, a pesar de esto, la rentabilidad media que
obtenemos es muy buena (las acciones han obtenido una rentabilidad media
anual de un 10% ) y, por tanto, la conclusión que podemos sacar de aquí es
clara, la Bolsa es una inversión más que rentable y segura a largo plazo
siempre que tengamos prudencia y, sobre todo, paciencia.

Teniendo en cuenta los datos anteriores, el siguiente gráfico nos muestra en

cuánto se ha convertido hoy 1 dólar invertido en 1926 gracias a la magia del
tipo de interés compuesto que vamos a ver a en el siguiente apartado:
 Fuente: Ibbotson SBBI 2017 Classic
Classic Yearbook,
Yearbook, publicado
publicado por Morningstar
Morningstar

NOTA:

Robert J. Shiller (economista y ganador del Premio Nobel de economía en

2013) hizo públicos los datos que utilizó para escribir su libro “ Exuberancia
Irracional” en los que podemos ver la rentabilidad de la Bolsa (tomando
como referencia el índice S&P 500) año a año desde 1871.

Podemos encontrar fácilmente en internet una calculadora que use estos

datos y que nos permita calcular la rentabilidad media anualizada del
periodo de tiempo que queramos. Si queréis acceder a ella sólo tenéis que
pinchar aquí:

http://www.moneychimp.com/features/market_cagr.htm

O si estás leyendo el libro en papel, poner en Google: “CAGR of the Stock

Market moneychimp” (sin comillas) y pinchar en el primer enlace.

Al entrar, nos encontraremos este cuadro:

Podemos probar todas las combinaciones que queramos. Para obtener
resultados lo más reales posibles tenemos que marcar tanto la casilla
“Adjust for Inflation” (para que al porcentaje final se le descuente la
inflación media de ese periodo) como “ Include Dividends” (ya que en
nuestra inversión vamos a reinvertir los dividendos que vayamos
generando). El porcentaje en el que nos tenemos que fijar es en el que nos da
la segunda casilla (Annualized return).

Por ejemplo, en el periodo comprendido entre 1950-2016, la rentabilidad

anual real media es de un 7,47%. La última casilla nos dice cuánto dinero
tendríamos si hubiéramos invertido un dólar en el año elegido (en este caso,
1950).
 2.3. El Tipo de Interés Compuesto: La
verdadera clave de nuestra inversión
El interés compuesto es lo que realmente hace que la inversión a largo
plazo tenga tanto éxito.
En finanzas, para aplicar la fórmula del interés compuesto, tenemos que
reinvertir los beneficios de nuestra inversión de forma continuada a lo
largo del tiempo. Esto hará que nuestra inversión sea como una bola de
nieve deslizándose colina abajo, al empezar a rodar es pequeña, pero
contra más avance, más grande se irá haciendo.

Nuestros ahorros se comportan igual que la bola de nieve, comenzarán

aumentando poco a poco hasta llegar a un punto en el que el crecimiento
se haga exponencial.

Para que el interés compuesto funcione, se necesita una cosa muy

importante: tiempo. Contra antes empecemos a invertir, más tiempo estará
en funcionamiento y más dinero generará.

La situación ideal, es que las personas empiecen a invertir a los

veintipocos. No te preocupes si piensas que ya se te ha pasado el arroz, no
es así, la estrategia de inversión que vamos a ver en este libro también es
perfecta para personas con una edad avanzada, de hecho, vamos a ver más
adelante que las personas que tienen de 50 años para arriba, deberían
invertir su dinero para poder tener una jubilación mejor (también veremos
cómo y dónde lo deben invertir en su caso).

Ejemplo tipo de interés compuesto:

Arya (25 años) tiene 2000 € ahorrados, lleva leyendo libros y formándose
de manera autodidacta sobre el mundo de las finanzas un tiempo, por lo
que piensa que la mejor decisión que puede tomar sería invertirlos en un
fondo de inversión que tiene una rentabilidad real media esperada del 8%
anual (rentabilidad histórica de la Bolsa una vez descontado el efecto de la
inflación).

Como Arya es una persona muuuuuy despistada y está muy ocupada

buscando a su hermano desaparecido Jon Snow, se olvida por completo de
que había que
inversión invertido dinero era
hizo cuando en un fondo. 35 años después, se acuerda de la
joven.

Esto es con lo que se encuentra:

Los 2000 € que invirtió Arya, se han convertido en 29.571 €, se ha
multiplicado su dinero por 15.

Esto teniendo en cuenta que invierte los 2000 € y se olvida de ellos hasta
35
sus años después,
ahorros imagínate
a invertirlo qué hubiera pasado
periódicamente si destinara
en el fondo una100,
(30, 50, parte200,
de
300… € mensuales). ¡Lo veremos más adelante!

Nota:

La fórmula para calcular el interés compuesto es la siguiente:

Capital Final = Capital Inicial x (1 + porcentaje

años

interés)
En el caso del ejemplo anterior:

Capital Final = 2000 x (1 + 8%) 35 = 29.570, 69 €

Arya ha conseguido multiplicar su dinero por 15 aplicando la fórmula del
tipo de interés compuesto. Esto no lo podría haber conseguido si hubiera
utilizado un producto que emplee la fórmula del interés simple, la cual
hace que los beneficios o intereses generados por una inversión NO se
acumulen
compuesto,a donde
la inversión inicial,
sí se van a diferencia
acumulando paradeque
lo se
quevayan
ocurre con el interés
generando cada
vez más intereses.

Ejemplo de aprovechamiento del interés compuesto si se tiene cultura

financiera vs. si no se tiene:

Vamos a imaginar que Arya no tiene ningún conocimiento sobre el

funcionamiento de la Bolsa (ni quiere tenerlo, ya que le da pánico y piensa
que eso es sólo para los expertos). Arya decide ir a un banco tradicional
para ahorrar sus 2000 € y, después de perder una mañana entera esperando
colas, sale del banco contentísima porque le han ofrecido un depósito que
le da un ¡2%! de intereses.

Vamos a comparar la inversión anterior en un fondo de inversión con la del

depósito:

Con la misma inversión inicial y el mismo periodo de tiempo, el depósito

sólo nos hubiera dado 3.999 €, una cantidad muy inferior en comparación
a la obtenida invirtiendo en Bolsa (29.571 €).

Comparando Interés simple con interés compuesto:

En todos los supuestos anteriores, hemos tenido en cuenta que

reinvertimos los beneficios que vayamos obteniendo con nuestra inversión
(usamos la fórmula del interés compuesto).

Vamos a refrescar un poco los conceptos de interés simple e interés

compuesto:
 Se considera que la tasa de interés de una inversión es simple
cuando el interés que hemos obtenido en forma de beneficios durante
un periodo no se reinvierte. Esto hace que siempre obtengamos los
mismos beneficios en forma de intereses ya que la tasa de interés se
va a aplicar siempre sobre la cantidad inicial.
En inversiones con tasa de interés compuesto, los intereses
que se consiguen en cada periodo se van sumando al capital invertido
(se reinvierten). Por tanto, la tasa de interés en ese caso se aplica
sobre un capital que va variando (va aumentando con los intereses
que se vayan reinvirtiendo), lo que hace que los intereses obtenidos
sean cada vez mayores.

Vamos a comparar la inversión que hemos hecho antes en un fondo de

inversión
obtenidos) (2.000 € durante
con la misma 35 años
inversión, pero al
sin 8%, reinvirtiendo
reinvertir beneficios,beneficios
es decir,
aplicando un interés simple:

Los resultados
aplicando hablan
el interés por sí solos,
compuesto los casi
dejan muy atrás30.000 € que€ resultantes
a los 7.600 obtenemos
con un tipo de interés simple.

Si vemos este gráfico en cifras, vemos el porqué de la diferencia:

El tipo de interés simple, al no reinvertir beneficios, genera todos los años

la misma rentabilidad (en este caso, 160 €).

Por otro lado, al reinvertir beneficios y, por tanto, aplicar un tipo de interés
compuesto, el interés que recibimos en forma de beneficios cada año, va
aumentando exponencialmente, se crea el efecto “bola de nieve”.
Los resultados nos han dicho que podemos obtener cantidades bastante
asequibles con una inversión inicial relativamente baja.

Todos los ejemplos que hemos visto hasta ahora son suponiendo que
hacemos una inversión inicial y nos olvidamos.
En el apartado
combinar siguiente, devamos
una inversión a irinicial
capital un paso
con más adelante,
pequeñas vamos a
aportaciones
mensuales (30 €, 50, 100, 200, …). Creedme, el resultado final cambia…y
mucho
2.4. Estrategia DCA: Fusionando Ahorro e
Inversión
¿Cuál es el mejor momento para comprar en Bolsa? ¿Está demasiado cara en
este momento? ¿Está barata?
Estas son dudas bastante habituales en las personas que empiezan a invertir.
Realmente, es muy complicado dar respuesta a estas preguntas,
prácticamente imposible debido a que el futuro es incierto. Por ello, surge la
estrategia Dollar Cost Averaging (DCA).

Esta estrategia consiste en invertir de forma periódica (mensualmente,

trimestralmente, semestralmente, …) la misma cantidad de dinero, con
indiferencia de cómo este el mercado en ese momento.

¿Qué conseguimos con esto?

1) Asegurarnos que compramos en el mejor momento posible: El mejor

momento para comprar es cuando la Bolsa baja (porque compramos lo
mismo a un precio más barato, son como las rebajas del Corte Inglés).
Obviamente, siguiendo esta estrategia también compraremos en los peores
momentos posibles (cuando la Bolsa esta cara). El caso es que la
repercusión sobre la rentabilidad final que tiene comprar en Bolsa en el
mejor momento (precios bajos) es mucho mayor que la de comprar en
los peores momentos (precios altos).
2) Nos olvidamos del riesgo que podemos correr debido a nuestras
emociones ya que nos vamos a olvidar por completo de lo que ocurre en
los mercados: Ya hemos hablado anteriormente de que las emociones nos
pueden jugar una mala pasada. A veces es complicado ver como tus ahorros
caen en picado. Somos humanos y tenemos emociones, en Bolsa, si no las
controlamos, pueden hacer que vendamos toda nuestra inversión en el peor
momento posible para hacerlo. Las aportaciones periódicas que hacemos con
la estrategia DCA, hace que nos fijemos un plan y lo sigamos sin
excepciones, independientemente de cómo este el mercado, de si estamos en
una época de bonanza o de crisis. Nosotros seguiremos invirtiendo la
cantidad que nos hemos propuesto, pase lo que pase.

3) Nos ayuda a crear un hábito de ahorro: La clave para seguir esta

estrategia es la constancia. No vamos a ser capaces de llevarla a cabo si no
tenemos un hábito de ahorro.
Invertir periodicamente nos obliga a dar una cierta preferencia al ahorro, a
destinar un porcentaje de dinero que ingresamos a la inversión.

Recomendación Importante para el punto 3: Aconsejo que, antes de

ponernos a invertir, nos paremos a reflexionar (siendo sinceros y objetivos
con nosotros mismos) cuánta cantidad de dinero podemos dedicar al ahorro.
Una vez hayamos hecho esto, es vital crear un hábito de ahorro, yo os animo
a que si, por ejemplo, invertís mensualmente, lo hagáis el primer día de
cada mes, como si fuera un pago fijo, como puede ser el pago de la factura
de la luz o del teléfono móvil.
No os preocupéis si para invertir en un fondo de inversión (u otros activos)
se os pide una cantidad mínima. Si, por ejemplo, necesitamos 200€ como
mínimo y no podemos ahorrar tanto dinero mensualmente, metemos al
Bróker la aportación que nos hayamos fijado previamente y cuando
lleguemos a la cantidad mínima lo invertimos.

Ejemplo de inversores que siguen estrategia DCA:

David, Nacho
pueda dar y Marisadigna
una pensión tienencuando
25 años. Los trespor
se jubilen, dudan de deciden
lo que que el Estado
que es les
un
buen momento para ahorrar y tener una buena jubilación en el futuro.

A David le gusta mucho “vivir la vida”, es consciente de que debe ahorrar

para tener un futuro mejor pero tampoco es algo que le quite el sueño,
prefiere fundirse su salario mes a mes y sólo dedicar al ahorro 100 €
mensuales

Nacho es más pesimista sobre el futuro de la economía en su país, por ello

prefiere consumir de manera responsable para dedicar una cantidad mayor al
ahorro, al que dedica 300€ al mes.
Marisa, a diferencia de los dos anteriores, no quiere depender del Estado,
quiere tener una jubilación en condiciones y punto, lleva años leyendo libros
y formándose poco a poco sobre el mundo de la inversión y es consciente de
que puede mejorar su calidad de vida si piensa con una mentalidad rica. La
cantidad que dedica al ahorro es de 500€.
Los tres deciden que van a meter sus ahorros mensuales en un fondo de
inversión indexado durante 35 años, aceptando la rentabilidad histórica de la
Bolsa del 8%, de tal forma, que cuando cumplan 60 años, ya tengan el
dinero suficiente para tener una jubilación decente, o incluso, para jubilarse
con esa edad.

Este es el resultado que han obtenido:

Como puedes ver, hasta la persona que menos se ha preocupado a lo largo de

su vida
ni menosporque
sus unos
ahorros ha conseguido
106.000 un resultado
€ invirtiendo tan sólobastante
100 € decente,
al mes. ni más
Como
hemos hablado antes, con este método no sólo se crea un hábito de ahorro,
también se evita caer en el riesgo provocado por los vaivenes del mercado,
al compensarse las compras baratas con las caras.

Nota: Los datos han sido calculados descontando el efecto de la inflación

(suponiendo unaaportaciones
aumentando las media anualmensuales
del 3%) en
y asumiendo también
función de ese que sedevan
incremento la
inflación.
 2.5. Cuánto dinero y tiempo necesito para
conseguir el dinero que tengo como
objetivo

He creado
dinero estellegar
podréis cuadro para queteniendo
a generar tengáisenuna idea elaproximada
cuenta número dedeaños
cuánto
que
invirtáis y la cantidad mensual que dediquéis a dicha inversión. ¿Cómo
puedes hacer tus propios cálculos? Muy fácil, no hace falta que sepas
matemáticas financieras, ni siquiera que uses una calculadora. Vamos a
trabajar con una herramienta financiera online especialmente pensada para
este tipo de cálculos. Para acceder a ella podéis pinchar en el siguiente
enlace:

https://www.dinkytown.net/java/InvestmentReturn.html

También podéis entrar en ella pinchando en el primer enlace que sale en

Google al introducir las palabras: “Investment Returns Dinkytown”.

Al entrar, os encontrareis con el siguiente cuadro:

Sólo tendréis que rellenar los siguientes campos:
Years: Número de años que va a durar la inversión
Rate of return: Porcentaje de rentabilidad que esperamos
obtener
Initial Investment: Si vamos a realizar una aportación inicial
Additional investment: Las aportaciones de dinero que vamos
a realizar de manera periódica
Frequency: La frecuencia con la que realizamos la aportación
(mensual, anual, …)

periodo Expected inflation rate: La inflación que se espera durante ese

Tax rate: Porcentaje que tienes que pagar en forma de
impuestos (depende de cada país)
Inflation adjustment: Seleccionar si quieres que se
incrementen tus aportaciones en función de la inflación
Show values after inflation: Si quieres que el resultado se
muestre una vez se ha descontado el efecto de la inflación

Nota:
Tanto los cálculos de este apartado como los de este libro, los he hecho bajo
los siguientes supuestos:

1. Asumiendo una rentabilidad del 8% (rentabilidad media

histórica de la Bolsa)
2. Asumiendo
aproximadamente inflación
se espera en del 3% (por historia y porque es lo que
el futuro)
3. Si quieres calcular la cantidad final, después de impuestos, usa
un 20% (Es lo que normalmente se paga como media en España)
4. Os recomiendo activar las dos últimas casillas para obtener
resultados más reales: “Inflation Adjustment” significa que vas a
incrementar tu aportación en función de la inflación, es decir, que si la
inflación es de un 3%, la cantidad que inviertas también la vas a
aumentar en un 3% (esto se usa para que nuestras aportaciones no se
vean afectadas por la inflación). “Show values after inflation”, s e
marca con el fin de que al resultado final se le haya restado el efecto de
la inflación, es decir, para que se nos muestre la rentabilidad final real.

“Tengo la sensación de que la estrategia que explicas a lo largo del libro sólo
“Tengo
sirve para las personas que tienen veintipocos años, a mí me quedan sólo 15
años para jubilarme y no me es útil”

Este es uno de los argumentos que me dio un conocido cuando le comenté

los beneficios de una inversión en Bolsa a largo plazo.

He de decir que estoy de acuerdo con esto, es algo tarde, tienes un espacio
temporal para invertir bastante limitado en comparación con una persona
que está en sus 25 años y tiene un horizonte temporal muy amplio para sacar
provecho al efecto del interés compuesto. Esto no quiere decir que este todo
perdido, es muy probable que con 50 años tu vida sea mucho más estable
que la de una persona que tenga veintipocos años y que tengas una
capacidad de ahorro bastante superior al de una persona más joven. En sólo
15 años también se pueden acumular cantidades considerables de dinero,
puedes hacer tus propios cálculos desde la calculadora online que acabamos
de ver.
Como ejemplo, suponiendo un periodo de 15 años en el que se aportan 500 €
de manera mensual en una cartera que rinde al 6% (he bajado del 8% al 6%
la rentabilidad porque con esta edad ya es recomendable tener una parte de
la cartera invertida en renta fija), se obtienen ¡111.119 €!, una vez
descontado el efecto de la inflación. ¡No te desanimes!
 2.6. ¿Tienes miedo a perder tu dinero por
un crack/recesión? Mira los siguientes
datos:
El principal problema de las estrategias a largo plazo es que todo el mundo
no está preparado para seguirlas.

A la mayoría de las personas les encanta alardear de que son “inversores a

largo plazo” mientras todo va bien, luego son los primeros en abandonar el
barco, en vender sus acciones a la mínima que se da una época de
incertidumbre por una posible crisis o empiezan a salir noticias
desalentadoras en los periódicos de economía.

Tampoco
aversos alvamos a negar
riesgo por que cuando llega
naturaleza, una crisis
cuando es fácil
empiezan a invertir, somos
caer nuestras
inversiones en un 10,20,30,40% en menos de un año, nuestra cabeza empieza
a pasarnos factura preguntándonos si estamos haciendo lo correcto, si es el
momento de vender y asumir las pérdidas.

En esos momentos debemos pensar en que es un dolor temporal (al no ser

que no seas un verdadero inversor a largo plazo y decidas vender tus activos
en el peor momento). Las fuertes bajadas irán seguidas de grandes subidas
que serán muy superiores al dinero que hayamos “perdido” anteriormente de
manera momentánea.

Las épocas de fuertes caídas son lo más parecido a las rebajas, es el mejor
momento para comprar, por el mismo precio que antes vamos a poder
adquirir muchas más acciones. De esta forma, cuando el mercado se
recupere, vamos a tener en nuestra posesión un mayor número de acciones
que estarán incrementando su valor. Es curioso ver como algunos momentos
de la historia que, en principio, iban a ser catastróficos para el inversor, han
resultado ser de los mejores momentos para tomar posición en la Bolsa.

Como ejemplo, tienes este gráfico en el que se ven los periodos de 5 años
con mayores subidas en la Bolsa estadounidense, todos ellos empiezan en
mitad de una crisis:
 Fuente: Ibbotson.
Ibbotson. **Los datos
datos toman como referencia
referencia al mercado
mercado americano,
americano, el periodo de
de 5 años
empieza a partir del mes nombrado debajo de cada barra”
Ahora pongamos como ejemplo el famoso crack que tuvo su origen el 19 de
Octubre de 1987, también conocido como “El Lunes Negro”. Está
considerado
representado como uno películas,
en muchas de los peores
una dedías de la
las más Bolsa,recientemente,
famosas lo hemos visto
El
Lobo de Wall
Wall Street.

Este día, los medios de comunicación transmitían pesimismo, si buscas en

Google y lees o escuchas las noticias de ese día, lo más probable es que
llegues a la conclusión de que las personas que tenían sus ahorros invertidos
en Bolsa en ese momento, se arruinaron.

Vamos a analizar gráficamente el Dow Jones en ese momento: (Nota: El

Dow Jones es un índice que está compuesto por las 30 empresas industriales
más grandes cotizadas en la Bolsa de Nueva York.)
York.)
La preocupación no era para menos, el Dow Jones experimentó una bajada
en picado a partir de la segunda mitad de 1987, pasando de los 2700 puntos
aproximadamente a los 1700. ¿Realmente era el fin del mundo? Podemos ver
como
inclusoelpor
mínimo
encimaalcanzado en 1987
que las cifras está prácticamente
que marcaba al mismo
el Dow Jones niveldee
a mediados
los 80.

Ahora vamos a echar un vistazo a un gráfico del Dow Jones en un periodo

que abarque desde los 50 hasta la actualidad:

Esa pequeña mancha que os he marcado con una flecha es la misma

“tragedia” que hemos visto en el gráfico anterior. ¿A qué ahora no parece el
fin del mundo? Todo lo contrario. Se puede ver como un pequeño
hundimiento en la trayectoria ascendente de la Bolsa.

Todos los cracks que ha habido en la historia hasta ahora han sido pequeños
baches para el inversor y grandes oportunidades de compra para los que
pensamos
muy buenos a largo plazo, estos
para comprar . momentos son malísimos para vender y
La imagen que nos acostumbra a ver Hollywood en sus películas de que toda
la gente se arruina en los cracks es completamente falsa.

La realidad es que cada cierto tiempo vivimos épocas de crisis donde la

riqueza se destruye temporalmente. Una vez que solucionamos los
problemas que traen consigo las crisis, se vuelve a crecer con mucha más
fuerza, aumentando el nivel de riqueza que había anteriormente.
Por tanto, acostúmbrate a pensar en el largo plazo. La Bolsa sube
muchísimo más de lo que baja.
CAPÍTULO 3: ÍNDICES, FONDOS
INDEXADOS Y ETFs
 3.1. No pierdas tiempo analizando
empresas
Una vez visto que la Bolsa es una inversión más que segura y rentable a
largo plazo, vamos a formular la pregunta del millón. ¿Cómo elijo bien las
acciones (Renta Variable) o bonos (Renta Fija) en los que invertir mi
dinero?

Existe una creencia común de que invertir exitosamente sólo está al

alcance de unas pocas personas que son capaces de saber cuáles son las
acciones de las empresas que van a tener éxito en el futuro.
Por suerte, esto no es así, para ser un inversor exitoso no hace falta ni
dedicarte profesionalmente a esto ni saber elegir las acciones “ganadoras”.

Analizar empresas no es una tarea fácil, existen miles y miles de

compañías completamente distintas en todo el mundo, no sólo se necesitan
tener muchos conocimientos sobre finanzas, sino que también es necesario
gastar mucho tiempo en ello y estar todos los días viendo la situación
individual de cada empresa.

Repito que no es necesario saber analizar empresas para ser un

inversor con éxito.

En vez de elegir acciones directamente por nuestra cuenta, os animo

encarecidamente a invertir vuestros ahorros en fondos de inversión
indexados (vamos a ver qué son en detalle en este mismo capítulo y en el
siguiente veremos cómo elegirlos bien).

La diversificación que nos proporcionan estos fondos nos libera de tener

que estar constantemente mirando las noticias y preocupándonos por una
cartera de acciones que elijamos por nuestra cuenta.
Además, si elegimos adecuadamente estos fondos, vamos a reducir
considerablemente los costes en forma de comisiones que pagamos al
invertir ya que, cada vez que se compran/venden acciones, se tiene que
pagar un porcentaje en forma de comisiones.
Como conclusión, invertir en fondos nos va a permitir dedicar nuestro
tiempo a cosas más valiosas que encerrarnos en una habitación a analizar
números y también a reducir los costes de inversión, lo cual se traduce en
una mayor rentabilidad final.
 3.2. ¿Qué es un índice?: Haciéndonos
dueños de todo el mundo
Un índice bursátil es un promedio calculado de precios de acciones
seleccionadas que representan un mercado o un sector concreto.
De forma más sencilla, podría decirse que es como una “cesta o conjunto”
de acciones.

Cada índice tiene sus propias reglas para decidir cuáles son las empresas
que se incluyen en el cálculo del mismo. Normalmente, las empresas que
forman un índice son las más grandes o las más líquidas:

“Empresas Grandes” = Aquellas con mayor capitalización

bursátil, es decir, las que tienen mayor valor a precio de mercado
actual
“Empresas Líquidas” = Aquellas cuyas acciones se compran
y venden en mayores cantidades de forma habitual.

Los índices más conocidos son los que representan un mercado en su

conjunto (ya sea un país, un continente o una determinada zona
geográfica) aunque también podemos encontrar otros índices que se
centran en un sector concreto (como el tecnológico), un tipo de empresa,
etc.

Para que lo entendamos mejor, voy a poner como ejemplo algunos de los
índices más conocidos:

1. IBEX 35 (España): Está formado por las 35 empresas españolas más

líquidas. Algunas de estas empresas son: Telefónica, Banco Santander,
Repsol, Mapfre, Mediaset, …

2. S&P 500 (Estados Unidos): Incluye a las 500 empresas más

representativas de la Bolsa de Nueva York. Compañías que todos
conocemos como Apple, Amazon, Coca-Cola, Starbucks, …
3. Nikkei 225 (Japón): Compuesto por 225 valores que cotizan en la bolsa
de Tokio.
Tokio. Algunas de ellas sson:
on: Toyota,
Toyota, Sony, Canon, Fujitsu, …

Aparte de índices nacionales como estos, también podemos encontrar

índices mundiales, los cuales nos permiten una mayor diversificación
debido a que invertimos en un gran número de países en vez de centrarnos
en uno sólo. Voy a poner como ejemplo, dos índices en los que yo invierto:

4. MSCI World: Es un índice elaborado por la empresa MSCI Inc. Este

índice lo forman 1.646 empresas de mediana y gran capitalización de 23
países desarrollados (Finlandia, Estados Unidos, Singapur, Japón, España,
…).
Cuando invertimos en este índice, estamos invirtiendo en empresas como
Apple, Johnson & Johnson, Facebook, Nestlé, etc.
Si queréis ampliar información acerca de este índice, podéis pinchar en el
siguiente enlace:
https://www.msci.com/documents/10199/890dd84d-3750-4656-87f2-
1229ed5a5d6e

O, si habéis comprado el libro en formato papel, basta con buscar en

Google “MSCI World
World Index EUR PDF” y pinchar en el primer enlace.

5. MSCI Emerging Markets: En este caso, el índice está formado por

830 empresas de mediana y gran capitalización de 23 países emergentes
(India, Corea del Sur, Filipinas, Taiwán, etc.)
¿Por qué es interesante invertir en estos países?

El principal motivo por el que se invierte en mercados emergentes es

porque se espera que en estos países haya un mayor crecimiento que en
los desarrollados (y, por tanto, una mayor rentabilidad en nuestras
inversiones). Recordad que, a mayor rentabilidad, mayor riesgo. En
algunas ocasiones, los países emergentes pueden ser inestables, por lo que
tenemos que tener cierta prudencia a la hora de invertir en estos mercados.
Lo ideal es invertir una pequeña parte de nuestro dinero, en mi caso, le
destino el 20% del total de mi cartera.
https://www.msci.com/documents/10199/24d5baf3-d8ad-4280-adbf-
f727a9cfa4b4
 3.3. Fondos de inversión indexados:
Invirtiendo en Índices
La idea de replicar “literalmente” el índice, creándonos una cuenta en un
bróker e invirtiendo en cada una de las empresas que lo forman es una
completa locura. No sólo porque perderíamos mucho tiempo intentándolo
si no que, sería ineficiente, ya que malgastaríamos miles de euros en
comisiones, reduciendo la rentabilidad real final.

El instrumento ideal para invertir en índices bursátiles son los fondos de

inversión indexados.

Invertir en estos fondos es relativamente fácil, sólo necesitamos una cuenta

en un banco que comercialice este tipo de productos (Yo recomiendo
Renta 4 o BNP Paribas). No abráis una cuenta para esto en bancos
comerciales (los que conocemos todo el mundo) ya que, la mayoría sólo
ofrece servicios con rentabilidades ridículas y, además, os van a ofrecer
productos con elevadas comisiones, lo que perjudicará la rentabilidad final
que vamos a obtener.
obtener.

Cuando invertimos en un fondo de inversión, lo que estamos haciendo es

comprar participaciones del fondo (nos convertimos en partícipes). Una
sola participación en un fondo puede valer tan poco como 50 euros por lo
que, por una cantidad ridícula, estaremos invirtiendo en miles de empresas
de todo el mundo.
Los fondos están administrados por dos sociedades distintas, por una parte,
está la denominada gestora, que es la que se encarga de todos los temas
contables/administrativos y decide en qué activos invertir. Por otro lado, la
sociedad depositaria, que es la que custodia los valores y efectivo que
componen el patrimonio del fondo.

Ventajas de un fondo de inversión indexado

1. Se puede
fondos empezar
que veremos a invertir
te dejan entrarcon
conpoco dinero(y. luego
200 euros La mayoría
podrásde los
hacer
aportaciones de 50). También se pueden encontrar fondos en los que no
haya un mínimo de entrada.

2. Comisiones Bajas. Esto es debido a que los profesionales que

administran los fondos de inversión indexados sólo tienen que ocuparse de
replicar índices, por tanto, no se necesitan grandes equipos de personas
para gestionar los fondos, lo que se traduce para ellos en menos gastos y
para nosotros en comisiones más bajas.

Tener unas comisiones bajas es una de las claves más importantes para
obtener una mayor rentabilidad final.

3. Los impuestos y las comisiones se pagan al final . Esto es

importantísimo. Hasta que no vendamos nuestras participaciones del fondo
de inversión en el que hayamos invertido, no pagaremos ni impuestos ni
comisiones. Al noque
fondo, la cantidad pagar (de momento)
tenemos invertida ni
no aseHacienda, ni loslocostes
ve disminuida, del
que hace
que la cantidad obtenida en forma de intereses sea siempre creciente ya
que éstos son calculados sobre la cantidad total invertida (la inicial más la
que se va acumulando con los intereses).

4. Diversificación. Con un sólo fondo de inversión podemos invertir en

cientos de empresas de todos los países del mundo, gracias a esto vamos a
reducir casi a 0 el riesgo de nuestra inversión (cuando a una empresa le va
mal, a otra le va a ir bien). Un poquito más adelante vamos a ver qué
ocurre si no diversificamos bien nuestros ahorros.
5. Ganancias. Como hemos visto en el capítulo 2, históricamente, la Bolsa
en el largo plazo siempre ha dado rentabilidades positivas. Invirtiendo en
fondos indexados nos aseguramos obtener las rentabilidades que produce
el mercado.

6. TIEMPO. Esta ventaja es mi favorita. Nosotros no nos dedicamos a la

Bolsa ni somos profesionales que saben analizar las empresas. No nos
tenemos que preocupar por si les va bien o mal ni tampoco por si la
economía mundial tiene problemas. No tenemos que estar pendiente de
nada, sólo tenemos que tener paciencia y dejar crecer a nuestro dinero
mientras disfrutamos de nuestro hobby, familia o ¡lo que queramos!

Estos seis factores hacen que los fondos de inversión indexados sean el
instrumento perfecto para aquellas personas que quieren sacar una
rentabilidad anual del 7-10% a sus ahorros sin apenas dedicarle tiempo y
sin ser expertos en la Bolsa.
 3.4. Tipos de fondos de inversión
indexados

Existen numerosas
viéndolas una a una:formas de clasificar los fondos de inversión, vamos a ir

1. Según el tipo de inversión:

Fondos de Renta Variable: Son aquellos fondos que invierten

todo su patrimonio en acciones de empresas.
Fondos de Renta Fija: Aquellos que invierten todo su
patrimonio en activos de deuda (bonos, letras del tesoro, pagarés, etc.)
Fondos Mixtos: Fondos que invierten su patrimonio
combinando tanto activos de renta variable como de renta fija.
2. Según la distribución de sus beneficios:

Fondos de Distribución: Son aquellos que reparten

dividendos de forma periódica. El importe que recibamos por
dividendos dependerá de las cantidades que repartan las distintas
empresas que forman el fondo.

Personalmente, a pesar de que recibimos constantemente rentas y, por

tanto, favorece a nuestra liquidez, no recomiendo esta clase de fondos
porque vamos a tener que ser nosotros los encargados de reinvertir los
dividendos y, aparte, cada vez que recibamos este importe vamos a tener
que pagar impuestos a Hacienda.

Fondos de Acumulación: Son los más comunes, no reparten

dividendos ya que es la gestora del fondo la que se encarga de
reinvertirlos (comprando más acciones y haciendo trabajar al
tipo de interés compuesto) y, por tanto, no vamos a tener que pagar
impuestos a Hacienda hasta que vendamos las participaciones del
fondo. Son los fondos que yo uso y que recomiendo.
Para saber de qué tipo es cada fondo, lo podemos leer en su folleto
informativo (Documento que nos dice cuáles son los objetivos del fondo,
cuál es su índice de referencia, información sobre la gestora, comisiones,
fiscalidad, etc.)

3. Según la forma de gestión:

Fondos de gestión activa: Son fondos gestionados por
profesionales y que tienen como objetivo “batir” a un benchmark (a
un índice de referencia). Por tanto, batir o no al mercado va a
depender de la habilidad que tengan las personas que están
gestionando el fondo.

Fondos de gestión pasiva: Al contrario que los anteriores,

replican al benchmark. Por lo que tienen como objetivo intentar ser
lo
se más parecido
meten a unindexados
los fondos índice de yreferencia,
los ETFs. no superarlo. En este grupo

Más adelante veremos por qué considero que es mucho mejor invertir
únicamente en fondos de gestión pasiva.

4. Según el área geográfica de sus inversiones: Nacionales, Europa,

Zona Euro, Globales, Países Emergentes, etc.

5. Según el tamaño de las empresas:

En el caso de los fondos que invierten en acciones de empresas, podemos

hacer una distinción entre aquellos que invierten en unas acciones u otras
dependiendo de la capitalización bursátil de la empresa.

La capitalización bursátil es el resultado de multiplicar el número de

acciones que tiene la empresa en circulación por el precio de mercado (la
cotización) de la acción en un momento dado.

En función a esto, podemos distinguir entre empresas de pequeña

capitalización
gran (Small
capitalización Caps)Caps)
(Large , mediana
. capitalización (Mid Caps) y las de
No existen unos “límites oficiales” para diferenciar los tres casos, pero
para que os hagáis una idea:

Small caps: capitalización bursátil entre 200 millones y 4

billones de euros.
Mid caps: capitalización bursátil entre 4 y 10 billones de
euros.
Large caps: capitalización bursátil superior a 10 billones de
euros.

Como dato, añadir que, por lo general, las Small caps dan una rentabilidad
superior a las mid y large caps, como ya sabéis, a mayor rentabilidad,
mayor riesgo (volatilidad), por lo que tampoco deberíamos componer una
cartera que exceda de activos que inviertan en las pequeñas compañías.
 3.5. Qué riesgos tengo al invertir en un
fondo de inversión y cómo reducirlos
Como he dicho ya varias veces, la Bolsa es impredecible. Esto hace que a la
hora de invertir nuestro dinero estemos expuestos a un riesgo. Es imposible
acabar por completo con los distintos riesgos existentes, pero sí que existen
medidas para reducirlos lo máximo posible.

Esto es obvio, para conseguir un 15% de rentabilidad anual, vamos a tener

que arriesgar más en nuestras inversiones que si queremos obtener un 6%.

Nosotros tenemos como objetivo invertir con prudencia en el largo plazo,

por tanto, nos conformaremos con obtener un 7-10% a cambio de no asumir
demasiados riesgos.

¿Qué riesgos existen al invertir?

- Riesgo Sistemático o Riesgo No Diversificable: Son el conjunto de

factores políticos, económicos, monetarios y sociales que pueden provocar
variaciones en las expectativas que tienen los inversores sobre las
rentabilidades de los activos en los que invierten. Ejemplos de riesgo
sistemático puede ser una guerra, una recesión o las intervenciones de los
bancos centrales.

Cuando se da uno de estos factores, TODOS los activos que forman un

mercado financiero sufren los mismos efectos. Por tanto, todos los valores o
cotizaciones van a subir o bajar a la vez de manera similar.
- Riesgo No Sistemático o Riesgo Diversificable: Son el conjunto de
factores que tienen que ver con las decisiones que toma la empresa o
industria sobre el desarrollo de su actividad en un determinado momento y
que generan incertidumbre sobre el futuro en lo que se refiere al desarrollo
del negocio. Esto afecta a la rentabilidad de las acciones o bonos que emite
la empresa o empresas que forman el sector.
Ejemplos de este riesgo son, por ejemplo, un descubrimiento de fraude
dentro de la empresa, una mala decisión por parte de la junta directiva, unos
malos resultados de ventas, la firma de un nuevo acuerdo con otra empresa,
etc.

¿Cómo reducir los riesgos al mínimo?: ¡Diversifica!

La diversificación es la forma más eficaz que tienen los inversores de

proteger su capital.

Supongo que conocéis el caso del Banco Popular en España que se dio en
Junio de 2017, tuvo que ser rescatado internamente y comprado por el Banco
Santander. La gente que tenía acciones del Popular perdió toda su inversión
e incluso salieron noticias de personas que se habían arruinado por tener
todo su patrimonio invertido en este banco. El gran error de estos inversores
ha sido tener una cartera formada por una sola acción, no han diversificado
sus ahorros.

No existen empresas perfectas, todas pasan por malas rachas en algún

momento y poner todo nuestro dinero en una única empresa supondría un
riesgo demasiado elevado que no deberíamos asumir.

Diversificando reducimos un poco nuestra rentabilidad esperada a cambio de

obtener una seguridad y tranquilidad que merece la pena tener para que no
perdamos el sueño por las noches. Con los fondos de inversión vamos a
tener muy fácil lo de diversificar ya que, cada uno está compuesto por
cientos de empresas, aun así, vamos a repasar las distintas clases de
diversificación para que a la hora de elegir los fondos que van a componer
nuestra cartera, podamos reducir el riesgo al máximo posible:
1. Diversificación por sectores: En ocasiones, un sector entero puede pasar
por un mal momento, por ello es bueno que busquemos fondos que tengan
su patrimonio bien diversificado en distintos sectores con buenas
perspectivas de futuro (tecnología, salud, energía, etc.)

Hay fondos que invierten en un único sector, no los recomiendo para nada,
por mucho que creamos que va a ser un sector que va a crecer de manera
exponencial en los próximos años o tengamos alguna afinidad con el por
algo (como que trabajamos en ese sector). Nos van a dar mucha mayor
seguridad aquellos fondos que tienen su patrimonio bien repartido.

2. Diversificación geográfica: Al igual que con los sectores, no recomiendo

invertir en fondos que se centren en un único país (por ejemplo, últimamente
se está poniendo de moda invertir en fondos de India porque es un país con
una gran perspectiva de futuro).

Es mucho
Europa, mejor invertir
América en ofondos
del Norte inclusoque se centran
fondos en un área
que reparten entera como
su patrimonio en
todo el Mundo. Es más, aconsejo invertir la mayor parte del dinero en la
zona geográfica en la que vivimos (si vivimos en España, invertir en Europa)
para reducir el riesgo divisa.

En Europa, solemos invertir en fondos que están denominados en euros, pero

el fondo en el que invertimos puede estar comprando acciones de empresas
extranjeras (americanas, chinas, …) en su respectiva moneda, ya sean
dólares, francos suizos o cualquier otra divisa.

El riesgo divisa es el peligro en el que incurrimos debido a las

apreciaciones/depreciaciones que se producen de una moneda con respecto a
otra. Unas veces puede jugar a nuestro favor y otras en nuestra contra.
Tampoco nos tenemos que obsesionar con esto, si se trata de dos monedas
fuertes como el euro y el dólar no tiene por qué haber ningún problema. Voy
a hacer un paréntesis para explicar con un ejemplo qué es el riesgo divisa:

*** Ejemplo Riesgo Divisa ***

Un inversor español (Pedro) decide comprarse un piso al lado de Central

Park (Nueva York)
York) que vale 500.000 dólares.
Pedro, no tiene dólares, por lo que va a su oficina de Madrid a cambiar sus
euros por dólares. Le informan de que el tipo de cambio de euro a dólar está
en 1,3283 (por cada euro que entregue, le darán 1,3283 dólares). Haciendo
las cuentas sale que le entregarán los 500.000 $ a cambio de 376.420 €.

Pedro ya dispone de los dólares que necesitaba, por lo que se compra por fin
la casa de Nueva York. (La espera vender dentro de 10 años por, al menos,
un 5% más de lo que la compró).

Una vez pasados los 10 años, Pedro se dispone a vender la casa y…

¡efectivamente!, el mercado ha subido un 5% y podrá ponerla a la venta por
525.000 $.

Una vez vendida la casa, Pedro vuelve a su sucursal de Madrid a cambiar los
525.000 $ a euros. El director del banco, le informa de que, en ese momento,

aelcambio
tipo de de
cambio
todosde euro
esos a dólar está en 1,5 por lo que le entregan 350.000 €
dólares.

¿Qué ha pasado?

Pues que a pesar de que Pedro ha vendido su casa por un 5% más de lo que
la compró, le han devuelto 26.420 € menos debido al riesgo divisa, ha
perdido dinero con su inversión inmobiliaria.

*** Fin ejemplo Riesgo Divisa ***

Siguiendo con el tema de la diversificación geográfica, también podemos

invertir en países desarrollados o emergentes. Si invertimos en los últimos,
sólo recomiendo meter una pequeña parte de nuestro patrimonio (20-25%
como mucho) debido a que estos países suelen ser bastante volátiles e
inestables.

3. Diversificación por empresas: Como hemos visto en el apartado

anterior, se puede hacer una clasificación de las empresas según el tamaño
(empresas de pequeña, mediana o gran capitalización.)

También podemos
valor (value), mixtodiferenciar empresas
o crecimiento según su estilo, pueden ser de estilo
(growth)
¿Cómo podemos saber en qué empresas invierte un fondo según el tamaño y
el estilo?

Podemos saberlo gracias al Style Box de Morningstar. Para verlo

simplemente tenemos que ir a la página oficial de Morningstar, buscar el
fondo que queramos analizar, acceder a la página de ese fondo y en el menú
de la izquierda pinchar en “Cartera”.

Nos saldrá una caja como la siguiente:

El cuadrado
caso, se trataque nosfondo
de un da la que
información que
invierte en buscamos
empresas de es el negro.
tamaño En yeste
grande de
estilo valor (value).

Esto ya depende de cada inversor, yo recomiendo invertir en un estilo mixto

para tener mejor diversificada la inversión. En cuanto al tamaño de la
empresa, yo de momento sólo invierto en empresas de gran capitalización.
Invertir en un tipo de empresa u otra según el tamaño va a depender del
perfil de riesgo de cada inversor (ya veremos más adelante que es esto).
De cualquier modo, como he dicho antes, no recomiendo invertir una gran
cantidad de dinero en empresas de pequeña capitalización.
4. Diversificación de gestoras y bancos: Las gestoras de fondos de las que
más vamos a hablar en el libro van a ser Amundi, Vanguard y Pictet. Es muy
difícil que una de estas gestoras entre en quiebra, aun así, recomiendo
intentar repartir nuestro dinero entre ambas para aumentar la diversificación.
Si llegamos a una cantidad considerable de dinero invertido (A partir de
100.000 €), también aconsejo repartir nuestro dinero entre distintos bancos
(Renta4, BNP Paribas, etc.)

5. Diversificación temporal: Importantísima, es la diversificación que

vimos en el apartado 2.4. Se trata de invertir periódicamente para compensar
las subidas y las bajadas del mercado (método DCA)
 3.6. ¿Qué ocurre si quiebra mi gestora,
bróker o fondo?
Que pase una de estas tres cosas es algo realmente complicado, aún así,
tenemos que estar preparados para todo, vamos a ver qué pasaría en cada
caso:

Gestora (Amundi, Pictet, Vanguard,…)

Como medida de seguridad, el patrimonio de los fondos NO se incluye en

el balance de la propia sociedad gestora, por tanto, en el hipotético caso de
que esto ocurriese y la gestora se declarase insolvente presentándose a un
concurso de acreedores, los activos del fondo quedarían fuera de la masa
concursal y nosotros, los partícipes, recibiríamos ÍNTEGRO el valor de la
inversión.
Nuestro dinero estaría a salvo a pesar de que se diera la improbable
posibilidad de que la gestora quiebre.

Bróker (Renta 4, BNP Paribas, …)

En este caso, tenemos que diferenciar entre el dinero que tenemos en el

bróker y que está siendo invertido en los fondos de inversión y el dinero en
efectivo que tenemos depositado en el bróker sin que esté siendo invertido.

Dinero depositado y que está siendo invertido en fondos de inversión:

Las participaciones que tengamos del fondo de inversión no tienen por qué
sufrir pérdidas en su valor ya que su valor depende de la evolución del
precio de mercado de los activos que lo componen y no de la situación del
bróker. Como las suscripciones al fondo de inversión están a nombre del
cliente y el fondo está separado del patrimonio del bróker, lo único que
ocurriría es que la sociedad gestora tendría que cambiar el bróker por otro
(Si quiebra BNP Paribas, se traspasaría el dinero a Renta 4, por ejemplo).
Lo único que perderíamos sería el tiempo que se tarda en hacer este
traspaso ya que, nuestro dinero estaría a salvo.

Dinero en efectivo depositado en el bróker sin que esté siendo invertido:

Si el bróker es un banco o entidad de crédito, el Fondo de

Garantía de Depósitos (FGD) nos cubre hasta 100.000 €.
Si el bróker es una sociedad de valores, el Fondo de
Garantías de Inversiones (FOGAIN), también cubre nuestro dinero
hasta 100.000 €.

Por tanto, por ley, nuestro dinero estaría seguro.

Aunque la mayoría lo están, antes de abrir una cuenta en un bróker

aconsejo ver si están suscritos al FGD o FOGAIN en la página oficial
correspondiente a cada fondo de garantía:
(Para el FGD)
http://www.fgd.es/es/entidades_credito.html

(Para el FOGAIN)
https://www.fogain.es/informacion-para-el-inversor/que-entidades-estan-
cubiertas-por-el-fogain

Fondo de Inversión

Que “quiebre” un fondo de inversión supone que todas las empresas de las
que es accionista quiebren. La diversificación y las características de los
fondos hace que esta situación sea un 99,99% de improbable, tendrían que
quebrar países y sectores por completo, algo realmente fuera de lo normal.

Aun así, siempre es conveniente tener una cartera compuesta por más de
un fondo, para que si se da este hipotético caso, solo perdamos un pequeño
porcentaje de nuestra inversión.
 3.7. Qué son los ETFs y en qué casos
invertir en ellos
Un ETF (Exchange Traded Fund) es un instrumento de inversión bastante
parecido a los fondos de inversión indexados ya que, cuando invertimos en
ellos, invertimos en una cesta de valores. Además, su objetivo principal es
el mismo, replicar un índice.

La principal diferencia con los fondos es que los ETFs operan igual
que las acciones: se puede comprar y vender tantas veces se quiera de
manera instantánea a lo largo del día, conociendo en todo momento el
precio al que compramos o vendemos. Por el contrario, para entrar en un
fondo, tenemos que esperar al cierre del mercado para conocer el valor al
que podemos hacer la suscripción o el reembolso.

Por tanto, podemos decir que los ETF son un “mix” entre fondos y
acciones.

¿Fondos indexados o ETFs?

La principal desventaja de los ETFs es la fiscal. A diferencia de los

fondos, cada vez que vendamos o traspasemos a otro ETF tendremos
que tributar por las plusvalías que nos haya generado como beneficio (en
los fondos indexados los traspasos no tributan).

Que tengamos que tributar supone que la cantidad que tengamos invertida
decrece, por lo que los beneficios obtenidos, también disminuyen.
(Obviamente, no es lo mismo el 8% de 1000 que el 8% de 800).

Respecto a las comisiones de gestión, no suele haber grandes diferencias

entre ambos. Recuerda que un ETFs se comporta como una acción, por lo
que tienen comisiones de compra y venta. Es cierto que en algunos
fondos indexados se nos pueden cobrar comisiones de suscripción o salida,
pero es muy raro.

¿En qué casos invertir en un ETF?

Con los fondos indexados podemos invertir prácticamente en todo el
mundo, pero también es verdad que cuando buscamos entrar en un nicho o
mercado más específico, nos encontramos con que no hay ningún fondo
indexado que se dedique a ello.

Por ejemplo, no existen fondos indexados que inviertan en Oro. En otras

ocasiones, la oferta de fondos “buenos” sólo está disponible para personas
que posean un elevado capital y puedan pagar elevados costes mínimos de
entrada, como en el caso de aquellos fondos que invierten en algunos
países de Asia, como India.

Aun así, recomiendo invertir siempre que se pueda en fondos indexados.

Si nos encontramos con que no existen fondos que inviertan en lo que
queremos o que tienen un excesivo coste de entrada para invertir en ellos,
los ETFs pueden ser una gran alternativa.
 3.8. Gestión Pasiva vs. Gestión Pasiva:
Por qué ser un inversor mediocre

Clasificando a los fondos por la forma en la que son gestionados, nos

encontramos con dos categorías completamente distintas, los fondos de
gestión activa y los de gestión pasiva.

Como hemos visto hasta ahora, la gestión pasiva se basa en replicar

índices usando como instrumento los fondos de inversión indexados. Por
otra parte, los fondos de gestión activa, son aquellos gestionados por
“expertos en la Bolsa” y que tienen como principal objetivo batir al
de cir, superar a los índices de referencia.
mercado, es decir,

En muchas páginas y foros de internet podemos encontrar un interminable

número de debates acerca de cuál de los dos estilos de gestión es el mejor.
Bajo mi punto de vista, en caso de dudar entre ambos, lo mejor es acudir a
un estudio fiable con datos históricos y sacar nuestras propias
conclusiones:

S&P Dow Jones Indices es una de las mayores entidades proveedoras de

índices bursátiles en todo el Mundo. Cuenta con una gran reputación y los
análisis y estudios con datos históricos que publica cada año sobre el
desempeño de los fondos de inversión son de gran fiabilidad.

Estos son algunos de los datos que nos dan en sus análisis:

Estudio 1 (SPIVA®
(SPIVA® Europe Year-End 2016)

Porcentaje de fondos de inversión europeos (Renta Variable, R.V.) de

gestión activa que son superados por sus índices de referencia:
 Estudio 2 (SPIVA®
(SPIVA® U.S.
U.S . Year-End
Year-End 2016)

Porcentaje de fondos de inversión americanos (Renta Variable, R.V. y

Renta Fija, R.F.) de gestión activa que son superados por sus índices de
referencia:

Podéis encontrar estos estudios y más en la página oficial de S&P Dow

Jones Indices (es gratis).

Si echamos un vistazo a los datos, podemos ver cómo los fondos de

gestión activa son superados una y otra vez por el mercado, es decir, por
sus índices de referencia.

Con
la la vistadepuesta
mayoría fondosende
el inversión
largo plazo,
no observamos
baten a sus que, al cabo
índices de 10 años,
(si hacemos una
media de las cifras que tenemos, es aproximadamente el 89%).

Por tanto, se puede afirmar que sólo 1 de cada 10 fondos de gestión

activa supera al mercado (hablando de los fondos del estudio como un
conjunto, sacando la media).

Además, ten en cuenta que para seleccionar un fondo que este entre 1 de
los 10 que superan a los índices de referencia vas a tener que ser un
inversor con amplios conocimientos en Bolsa, alguien que haya estudiado
con tiempo y detenimiento su elección. ¿Crees que merece la pena perder
tu tiempo en esto a cambio de obtener un pequeño porcentaje más de
rentabilidad? Mi opinión es NO.

Por todo esto te animo a invertir en fondos de gestión pasiva, a ser un

inversor mediocre, a conformarte con la rentabilidad del 7-8% que ha
dado históricamente el mercado como media y sacarle provecho a la magia
del interés compuesto usando fondos de inversión indexados.

Se mediocre. ¡Invierte en índices!

CAPÍTULO 4: COMENZANDO A
INVERTIR
 4.1. Qué es el Asset Allocation y por qué
es importante
Si tenéis un mínimo conocimiento de inversiones seguramente ya halláis
escuchado este término en alguna que otra ocasión.

Entendemos por Asset Allocation la estrategia en la que un inversor

decide cómo va a distribuir el dinero que dedica a sus inversiones entre
las diferentes clases de activos que existen (renta variable, renta fija,
materias primas, divisas, etc.)

Existen un gran número de activos en los que podemos invertir. A lo largo

del capítulo vamos a hablar mayoritariamente de renta variable (acciones)
ycartera
renta de
fijagestión
(bonos), son los
pasiva y endos
losactivos
que másderecomiendo
los que se compone la más,
invertir (es clásica
si
invertís todo entre estos activos, mejor) ya que, se complementan muy
bien y no hay necesidad de más para obtener una gran rentabilidad a largo
plazo. Para los curiosos, más adelante veremos fondos que invierten en
otros activos como materias primas.

Tener bien definida una estrategia es vital para conseguir nuestros

objetivos ya que, la decisión que tomemos, va a influir de manera decisiva
en cómo se va a comportar nuestra cartera en el largo plazo. Por lo que
merece la de
estrategia pena reflexionar
inversión durante
antes un tiempo
de empezar sobre cuál
a invertir a lo debe
loco ser
sin nuestra
pies ni
cabeza. Una estrategia que consiste en invertir el 100% en renta variable
implica que deberíamos conseguir nuestros objetivos de manera rápida
gracias a la buena rentabilidad que dan las acciones a largo plazo. Eso sí,
aceptando el riesgo al que nos vamos a exponer, el mercado de renta
variable en algunas ocasiones pega batacazos haciendo que podamos
perder gran parte de nuestro dinero. Por otro lado, una estrategia en la que
se invierta el 100% en renta fija, supone que el riesgo al que nos
exponemos es muy pequeño. A cambio, puede que la rentabilidad que
obtengamos no sea suficiente para alcanzar nuestros objetivos a tiempo. Lo
ideal es tener una estrategia que combine ambos activos. La renta variable
es la que nos va a proporcionar una rentabilidad alta mientras que podemos
catalogar a la renta fija como un seguro para no tener miedo a los altibajos
que sufre el mercado y podamos dormir tranquilos por las noches. Ahora
bien, ¿cuál es la mejor estrategia?

La respuesta es que hay muchas estrategias que son válidas y una

distinta para cada individuo, es decir, una estrategia adecuada no tiene
por qué ser la misma para todas las personas. Dependiendo de la persona y
del tipo de inversor que sea, habrá estrategias que más se le adecuen que
otras. Lo que puede dar muy buenos resultados a una persona, puede dar
muy malos a otra.

Repito que, antes de invertir, debemos tener clara cuál es nuestra estrategia
e intentar modificarla lo menos posible ya que, al igual que habrá muchos
momentos buenos en los que ganemos y obtengamos rentabilidades
excelentes, también llegarán momentos complicados y crisis en los que la
Bolsa puede llegar a caer hasta un 20,30,40% y que nos harán dudar de lo
que hacemos. Si no tenemos claras las cosas es muy probable que
abandonemos el barco en el peor momento posible para hacerlo. Por
ejemplo, es muy típico de personas que no siguen o no tienen clara una
estrategia, vender todo lo que tienen en épocas de crisis (cuando realmente
lo ideal en estos momentos es comprar, aprovechando que las acciones
están más baratas). En cambio, si entendemos y tenemos clara nuestra
estrategia, tendremos siempre presente que, si seguimos con ella, los
buenos momentos volverán.

Nota: En Bolsa, es fundamental la tranquilidad del inversor, no

debemos invertir en aquellos activos que nos hagan pensar
constantemente o nos quiten el sueño por las noches.

Recuerdo que uno de mis cuatro pilares de la inversión (vistos en el punto

1.3.) es: “Sólo invertir el dinero que no voy a necesitar” , por lo que,
recomiendo a todo el mundo, independientemente de su edad, de su
aversión al riesgo o de los objetivos que tenga como inversor, que no
invierta el 100% de su dinero en los mercados financieros. Se debe tener
un “fondo de emergencia”.
Con fondo de emergencia me refiero a tener una reserva de dinero líquido,
que puedas disponer de el en cualquier momento y que únicamente se
utilice en situaciones de urgencia (como la pérdida de un empleo). Tener
un fondo de emergencia es un seguro de vida para los inversores.
 4.2. Conociéndonos como inversores:
Creando nuestra estrategia de inversión
Como
en quéacabamos de ver, yescoger
activos invertir cuántouna estrategia
invertir de inversión
en cada implica
uno de ellos. El elegir
Asset
Allocation o asignación de activos de una cartera de inversión es algo
personal, no hay estrategias ideales ya que, a cada inversor, dependiendo
de sus circunstancias, se le ajusta mejor una estrategia u otra.

¿Cómo puedo saber cuál es la estrategia que más se adapta a mí?

Para dar respuesta a esta pregunta es necesario conocer nuestro perfil de

inversor.

El perfil de inversor que tenemos se puede determinar por varios factores:

1. Edad: Es el factor más importante para conocer nuestro perfil de riesgo.

La edad condiciona el horizonte temporal máximo que vamos a poder
invertir (este espacio temporal empieza el día que compramos en Bolsa y
acaba el que vendemos). El tiempo es el mejor aliado de la rentabilidad,
cuanto más grande sea el periodo de tiempo en el que tengamos nuestro
dinero invertido mejor, ya que el largo plazo modera el impacto de las
subidas y bajadas que sufre la Bolsa, lo que nos ofrece una rentabilidad
alta a la vez que se reducen los riesgos.

Por tanto, no es lo mismo una persona que empieza a invertir a los 25 años
que otra que lo hace a los 60. La persona más joven podría dedicar una
mayor parte de su dinero a renta variable (debido a que tiene más margen
de error) mientras que la persona mayor, debería combinar renta variable
con renta fija, dando una mayor estabilidad a su cartera.

Tengo X años y no sé qué cantidad dedicar a Renta Variable

Variable y qué cantidad
dedicar a Renta Fija:

Existen distintas teorías sobre esto. Una de las reglas más conocidas es
aquella que afirma que lo correcto es dedicar a renta variable el porcentaje
resultante de restar 100 – Edad.

Por ejemplo:

A modo de reflexión personal, no considero muy útil esta regla y, en todo

caso, sólo considero seguirla a partir de los 45-50 años, ya que, con esta
edad, normalmente se busca una mayor estabilidad a modo de tener
nuestro dinero de manera más segura, por eso es aconsejable ir reduciendo
poco a poco la exposición a la renta variable.

En vez de nuestra edad, considero más importante tener en cuenta el

horizonte temporal que nos queda por delante y en cuándo vamos a
necesitar el dinero que invirtamos. Yo tengo 22 años y, por tanto, un
espacio temporal muy grande (más o menos 40 años). Por eso, me
encuentro bastante cómodo invirtiendo el 100% de mi dinero en renta
variable.

2. Tolerancia al riesgo: La psicología en la Bolsa juega un papel

fundamental, un error común entre los iniciados en la Bolsa es tomar

decisiones segúnde
ello, a la hora lasinvertir
emociones
en que sienten
fondos en un momento
de inversión es muyconcreto. Por
importante
conocernos a nosotros mismos.

Hay personas que tienen una mayor aversión al riesgo que otras, personas
que soportan sin inmutarse grandes pérdidas y otras que se están tirando de
los pelos con la mínima bajada. Recordad que lo más importante de todo
es sentirse cómodo con la inversión que estamos realizando, que no os
quite el sueño por las noches. En caso de que se diera esto, aconsejo ir
reduciendo progresivamente la exposición a renta variable y aumentando
la renta fija hasta que os sintáis tranquilos y a gusto con vuestra inversión.
3. Objetivos: Es importante tener objetivos a la hora de invertir ya que
invertimos para vivir mejor en el futuro.

Tal vez inviertas para tener una mejor jubilación, comprarte una casa
nueva, pagar los estudios a tus hijos o incluso llegar a alcanzar la
independencia financiera. Dependiendo de cuál sea nuestro objetivo nos
hará falta una cantidad de dinero mayor o menor. Si aún nos queda mucho
para llegar a nuestro objetivo, deberíamos aumentar la exposición a renta
variable de manera que obtengamos rentabilidades más altas. Sin embargo,
si ya nos queda poco, lo más sensato es darle una mayor importancia a la
renta fija, para no asumir demasiados riesgos.

Nota:

Si aún sigues dudando de cuál es la estrategia que más se adapta a ti,

puedes saber cuál es tu Asset Allocation ideal de manera rápida y sencilla
mediante el test de perfil del inversor de Indexa Capital. Dependiendo de
la contestación que demos a las distintas preguntas, se nos asignará una
cartera (de fondos indexados) con la distribución de activos que más se
adapten a nuestro perfil.
Podéis acceder al test pinchando en el primer enlace de Google al buscar
“Conoce tu perfil inversor en indexa capital” o pinchando directamente en
el siguiente enlace:

https://indexacapital.com/es/questions
 4.3. No te olvides de “rebalancear”
Como acabamos de ver, cuando construimos una cartera de inversión, la
distribuimos en diferentes clases de activos (acciones, bonos, materias
primas,
como si …).
fueraEsta
un distribución o asset“perfil
reflejo de nuestro allocation la elegimos
de inversor”, el nosotros y es
cual depende
mayoritariamente del espacio temporal que tenemos para invertir y de
nuestra aversión al riesgo.

El problema es que esta distribución de activos no se mantiene estática. La

Bolsa está en continuo movimiento y hace que, cada cierto tiempo, la
asignación de activos que hemos hecho en función de nuestro perfil de
riesgo, se aleje de nuestro objetivo, de los porcentajes iniciales que nos
hemos marcado. Para que lo entiendas, imagínate que te has marcado como
objetivo, de acuerdo a tu perfil de inversor, invertir en una cartera sencilla
compuesta por un 50% en fondos de acciones y el otro 50% en fondos de
bonos. Si estamos en una época de bonanza, la buena situación económica
hace que las acciones de las empresas aumenten de forma considerable su
valor en Bolsa. Ahora nuestras acciones valen más y esto provoca que su
peso en nuestra cartera sea mayor al que nos hemos marcado inicialmente
(imagina que, por este acontecimiento, nuestra cartera ha pasado a estar
compuesta de un 70% de acciones y un 30% de bonos). Este cambio, ha
provocado que ahora tengamos un perfil más agresivo al inicial, ya que el
porcentaje que tenemos de acciones en nuestra cartera es mayor, aumentando
la volatilidad y el riesgo de nuestra inversión.

El perfil de riesgo/inversor de nuestra cartera se volverá un perfil más

conservador durante los periodos bajistas y un perfil más agresivo
durante los periodos alcistas.

Si no hacemos nada ante estos cambios, todo el trabajo que hemos hecho
con anterioridad (evaluar nuestro perfil de riesgo, seleccionar los activos que
queremos en nuestra cartera, los fondos, …) no habrá servido para nada.

Lo ideal en estos casos es usar el rebalanceo.

¿Qué es el rebalanceo?
Es el conjunto de operaciones de compra-venta que vamos a tener que
realizar sobre nuestra cartera para que se vuelva a ajustar a nuestro perfil de
riesgo.
Venderemos una parte de los activos que más se han revalorizado
(vendemos lo “caro”) y compraremos los que más se han devaluado
respecto a su peso inicial (compramos lo “barato”). Te preguntarás por
qué ibas a vender aquello que está teniendo un buen comportamiento y
comprar los activos que más se han devaluado respecto a su asignación
inicial. La primera ventaja ya la hemos hablado, para ajustar el perfil de
riesgo al que teníamos previamente asignado. La segunda ventaja es que
debería añadir una rentabilidad adicional a nuestra cartera ya que estamos
comprando algo en “rebajas”, en oferta.

¿Cómo rebalancear?

Tenemos dos opciones muy sencillas, yo prefiero la primera, pero es

cuestión de gustos, unos prefieren una y otros, otra. Con las dos se consigue
el mismo resultado:

Opción 1. Haciendo traspasos entre fondos

Entra una vez al año a tu bróker, por ejemplo, cada Diciembre, antes de que
acabe el año y haz traspasos entre los fondos en los que inviertes para volver
a tu asignación inicial. Recuerda que no es lo mismo vender que traspasar
(vender implicaría pagar impuestos, traspasar no).

Ejemplo:

Opción 2. Usa el dinero nuevo de tus aportaciones para rebalancear

Tan sencillo
vamos como Una
realizando. aprovechar
de los las aportaciones periódicas
“inconvenientes” de dinero
de esto puede que
ser que,
cuando empezamos a invertir, las aportaciones periódicas pueden tener un
gran impacto para equilibrar / desequilibrar ya que nuestra cartera suele ser
por lo general pequeña. Por otra parte, según vaya creciendo el dinero que
tenemos invertido, las aportaciones que vayamos realizando afectarán cada
vez en menor parte a nuestra cartera y podremos realizar un ajuste más
eficaz del porcentaje que tenemos como objetivo.
 4.4. Qué tiene que tener un buen fondo de
inversión
A la hora de formar nuestra cartera, la gran cantidad de fondos ofertados nos
hace dudar entre cuáles son los adecuados. Nuestro objetivo principal debe
ser el de buscar el mejor fondo indexado para cada índice en el que
queramos invertir. ¿Cómo encontramos “el mejor” fondo indexado? Podría
parecer difícil, pero la verdad es que sólo tenemos que asegurarnos de que el
fondo que elijamos tenga las siguientes propiedades:

1. Comisiones Bajas: FUNDAMENTAL, los costes que nos cobran en

forma de comisiones son nuestro enemigo principal. Para saber cuáles son
los costes totales que nos cobran al invertir en el fondo, nos tenemos que
fijar en el TER (Total Expense Ratio). Este ratio nos permite conocer el
porcentaje que suponen los gastos totales soportados por el fondo,
incluyendo las comisiones de gestión, depósito, éxito o auditoría.

Lo ideal es que el TER no sea superior al 0,5%. Puede darse el caso de que
nos encontremos con algún fondo que lo tenga entre el 0,5% y el 1% pero
que pueda merecer la pena invertir en el si esperamos que nos dé una
rentabilidad alta. Huye de los fondos indexados cuyo TER sea superior al
1%.

¿Cómo se aplica el TER? Muy fácil, imagina que tienes invertidos 10.000 €
durante un año en un fondo que tiene un TER del 1%.
Esto significa que pagarías 100 € al año en comisiones, pero no los pagarías
de golpe, si no que pagas una pequeñísima parte proporcional al día, que
sería el resultado de hacer:

Esto se hace todo

ha invertido así porque
un añono
en sería justoque
el fondo queotra
pagara lo mismo
que sólo una persona
ha invertido que
durante 1
mes. En este último caso, se debería dividir entre 30 días en vez de 365.

Para saber cuál es el TER de un fondo, lo podemos ver en su Prospecto

Informativo (se puede encontrar fácilmente en Google) o directamente
buscando el fondo en la página de Morningstar.
Morningstar.

Aparte de las comisiones, también es importante tener en cuenta los

impuestos que vamos a tener que pagar únicamente cuando vendamos
nuestras participaciones del fondo. Estos impuestos son aproximadamente el
20% sobre la plusvalía (sobre el beneficio que hayamos obtenido de la
inversión).

2. Cuidado con la inversión mínima inicial y sucesivas: Recuerda la

importancia que tenía la inversión periódica (Estrategia DCA, Dollar Cost
Averaging, vista en el capítulo 2) para que nuestros ahorros y el interés
compuesto trabajen de forma conjunta haciendo que nuestras inversiones
crezcan de forma exponencial.

La mayoría de los fondos, exigen un mínimo de dinero para invertir por

primera vez en el y otro mínimo para realizar aportaciones al fondo. Lo ideal
es elegir fondos que no tengan cantidades mínimas para invertir o que
las tengan lo más bajas posibles (existen muchos cuya inversión mínima
inicial es de sólo 200€ y las sucesivas aportaciones de 50€). No os
preocupéis por esto, más adelante veremos también ejemplos de fondos
reales en los que no existe mínimo de entrada.

3. Que la gestora sea buena: Amundi, Pictet y Vanguard son las tres
gestoras que os recomiendo. Todas cuentan con muchos años de experiencia,
gestionan mucho dinero y transmiten profesionalidad a la vez que confianza.
Además, son las que ofrecen la mayoría de los brokers en España y
prácticamente todos sus fondos tienen unas comisiones bajas.

IMPORTANTE, los bancos “de toda la vida” están aprovechando el auge

que está teniendo la gestión pasiva en los últimos años para comercializar
fondos indexados basura, estos fondos tienen unas comisiones altísimas y,
por lo general, un comportamiento mediocre.
Podemos poner como ejemplo al fondo “ Liberty Euro Stock Market FI”,
el cual tiene como gestora a Bankia y unos gastos totales (TER) del ¡2,37%!
¡Que no os engañen!, la diferencia que existe de las comisiones que nos
cobran entre un fondo bueno y uno malo puede llegar a ser de más del 2%.
Esto puede perjudicar gravemente a nuestra rentabilidad final, vamos a verlo
con un ejemplo:

Imagina que estas estudiando dos fondos para invertir en ellos. El primero es
un fondo “barato” con un TER del 0,37% y una rentabilidad esperada del
8%. El segundo es el Liberty Euro Stock Market, con un TER del 2,37% y
una rentabilidad esperada del 6% (la diferencia entre ambas rentabilidades
esperadas es el 2% de diferencia entre los TER).
Hemos decidido invertir 200 € mensuales durante 25 años. Estos son los
resultados:
En los primeros años apenas se nota la diferencia entre ambos fondos, pero a
medida que va aumentando el tiempo y el patrimonio, los costes empiezan a
tener mayor importancia. Al final de los 25 años, el fondo barato ha
conseguido generar casi 30.000 € más (en concreto, 26.978,68 €).

Por tanto, ten siempre presente que los costes de un fondo pueden marcar la
diferencia.

4. Que siga el índice lo más cerca posible: Como hemos visto

anteriormente, el objetivo de los fondos indexados es replicar a un índice de
referencia, por tanto, contra mejor replique a dicho índice, mejor estará
cumpliendo su función. El ratio Tracking Error es un porcentaje que mide
la desviación de la diferencia de rentabilidades del fondo indexado con su
índice. Cuanto más se acerque su valor a cero, mejor estará replicando el
fondo al índice.

Para replicar los índices, las gestoras usan distintas técnicas, la más
recomendada de todas es la réplica física. Consiste en que el gestor compra
TODOS
compraríalos
lasvalores del índice
500 acciones (por ejemplo,
que forman si hablamos
el índice). del aS&P
Es sin lugar 500,
dudas el
mejor método de replicación, además es el que usan la mayoría de los
gestores y recomiendo que todos vuestros fondos hagan réplica física ya
que, el tracking error es muy bajo (no suele ser mayor del 0,5%)

5. Que sea traspasable: Esto nos va a servir para que no nos penalicen con
dinero cuando hagamos rebalanceos en nuestra cartera. Cuanto menos dinero
nos dejemos por el camino, mejor.

6. Elige fondos que acumulen dividendos: En el anterior capítulo vimos la

diferencia entre fondos de distribución y fondos de acumulación.
Recomiendo que tu cartera este formada por fondos indexados que
acumulen dividendos e intereses. Es un pequeño detalle que hará que
aprovechemos mejor el efecto del interés compuesto, haciendo que nuestra
rentabilidad a largo plazo sea mucho mayor.
mayor.
 4.5. Analizando fondos en profund
profundidad
idad de
forma práctica a través de ratios (usando
Morningstar)

Las características que acabamos de ver en el apartado anterior, son el

primer y más importante filtro que deben pasar todos los fondos indexados
que seleccionemos. Realmente lo importante es que se cumplan las
condiciones anteriores, en el caso de los fondos de inversión indexados
(y más pensando a largo plazo), no nos tenemos que obsesionar
analizando ratios, está bien conocerlos y saber para qué sirven, pero
realmente tiene más sentido analizarlos cuando hablamos de gestión
activa (la cual he comparado con la pasiva en el punto 3.8.).

Este punto es para los curiosos, para aquellos que quieran hacer un análisis
en profundidad del fondo a donde van a invertir su dinero. ¡Vamos
¡Vamos allá!

Lo primero que vamos a hacer es entrar en Morningstar y buscar el fondo

que queremos analizar, ya sea por su nombre o por su ISIN:
Una vez hayamos entrado en la página del fondo, nos encontramos con los
primeros datos, con la información que nos da una visión general de dicho
fondo:

La información más útil que podemos sacar de esta pantalla es la siguiente:

Rating Morningstar: Como podéis observar, al lado del

nombre del fondo, aparecen unas estrellas. Los analistas de
Morningstar valoran a los fondos con un sistema que va de 1 estrella
mínimo a 5 máximo.
VL (Valor Liquidativo): Es el precio que nos vale cada
participación del fondo en ese momento.
Categoría Morningstar y ISIN: La categoría nos dice el tipo
de activos en el que invierte (Renta Variable / Renta fija …) y en que se
centra (Europa, Asia, Emergentes, …). El ISIN es como el número del
D.N.I. de cada fondo. También es interesante saber en qué moneda está
denominado el fondo, suele aparecer al final del nombre completo del
fondo (en este caso, está en euros, Pictet Emerging Europe R EUR).
La ventaja de invertir en un fondo denominado en euros es que nos
ahorramos el cambio euro-divisa al comprar/vender las participaciones del
fondo. Sin embargo, seguimos expuestos al riesgo divisa de los activos en
los que invierte el propio fondo.

Patrimonio del fondo: en millones

Gastos Corrientes: Es el TER del fondo.
Rentabilidades: Debajo de la gráfica tenemos la rentabilidad
que ha obtenido el fondo en los últimos años (Fondo). Además, nos dan
información comparativa con otros fondos de la misma categoría (+/-
Cat) y también compara la rentabilidad del fondo con la del índice de
referencia (+/- Ind)

Nota importante con respecto al análisis de la rentabilidad de un fondo:

A la hora de analizar un fondo, una de las cosas en las que más nos
interesamos
Para hacer elesanálisis
en la rentabilidad esperada
de si el fondo que opodría
es rentable no, deobtener en elofuturo.
si es bueno malo,
os aconsejo que nunca miréis las estrellas asignadas por Morningstar. Que
un fondo tenga cinco estrellas no quiere decir que sea mejor que otro que
tiene tres, es más, suele ser al revés. Esto se debe a que el sistema de
puntuación de estrellas que elaboran los expertos de Morningstar están
basados principalmente en los resultados que los fondos han obtenido en el
pasado. Esto es un error, que un fondo haya tenido una buena actuación en
el pasado no nos asegura que la siga teniendo en el futuro, las
rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Que el
Real Madrid haya ganado los dos años anteriores la Champions League no
quiere decir que la vaya a ganar al año siguiente.

Para saber si un fondo está obteniendo un buen o un mal resultado, lo mejor

es mirar su rentabilidad y compararla con respecto a otros fondos de la
misma categoría (+/- Cat). ¿Por qué?

Imagina que eliges un fondo que invierte en renta variable de países

emergentes y que has obtenido un 10% de rentabilidad, seguramente te
alegrarás porque es una rentabilidad muy alta, ¿verdad?
Lamento decirte que esto no funciona así, si tu fondo ha obtenido un 10% y
la rentabilidad media de otros fondos de la misma categoría es del 15%, este
fondo no está obteniendo los resultados que debería obtener y, además,
teniendo en cuenta la rentabilidad que te está dando (por debajo de la
media), es posible que estés asumiendo un riesgo mayor al que deberías.

Por tanto, un buen punto de partida a la hora de analizar un fondo, es

compararlo con otros de la misma categoría.

Fin de la nota.

Para acceder a los ratios, vamos a pulsar en la pestaña “Rating y Riesgo”,

donde nos aparecerá lo siguiente:

Medidas de volatilidad

Volatilidad: Realmente, el ratio que se refiere a la volatilidad

es conocido como desviación estándar o desviación típica. La
desviación típica nos ofrece en una sola cifra toda la información que
necesitamos sobre la volatilidad (riesgo) que ha tenido un activo en el
pasado, recuerda que la hemos visto en el punto 1.4. con un ejemplo, si
 te has olvidado de cómo interpretar el porcentaje que nos da, échale un
vistazo para refrescar la memoria, ¡Es importantísimo!

Rentabilidad Media 3a: Nos informa del retorno que ha

obtenido el fondo como media en los últimos 3 años.

Ratio de Sharpe: Es una medida para analizar la rentabilidad

de una inversión según el riesgo que suponga dicha inversión.
A la hora de invertir, es importante no solamente fijarse en la rentabilidad de
un fondo sino también en el riesgo que conlleva obtener esa rentabilidad.
Con el ratio de Sharpe podemos comparar carteras con riesgos diferentes y
saber cuál ha tenido más éxito.

Se calcula como la diferencia entre la rentabilidad del fondo que queremos

estudiar y la de un activo libre de riesgo (por ejemplo, los bonos alemanes a
10 años),
típica). todo esto
Contra másdividido
alto sea,por su volatilidad (medida como su desviación
mejor.

Imagina que Rodrigo invierte en acciones y ha conseguido obtener un 10%

de rentabilidad en un año. Andrea, una amiga suya, también ha invertido en
acciones, obteniendo un 6% de rentabilidad a lo largo del mismo año. A la
hora de elegir un “ganador”, parece que lo más lógico es que sea Rodrigo
con diferencia, sin embargo, Rodrigo ha invertido en activos con mucho
más riesgo y, para hacer una comparación en igualdad de condiciones,
tendríamos que ajustar la rentabilidad según el riesgo que han asumido para
saber quién de los dos ha sacado más partido a su inversión.
Suponiendo que el bono alemán a 10 años da una rentabilidad del 1,5% y
que la desviación típica de Rodrigo es del 8% frente al 3% de Andrea, el
ratio Sharpe para Rodrigo, aplicando la fórmula de arriba, sería de un 1,06 y
el de Andrea de un 1,5.
Por tanto, podemos afirmar que, en este caso, Andrea ha obtenido mayor
rentabilidad teniendo en cuenta el riesgo que se ha tomado en la inversión.

Estadísticas modernas de cartera

R² : También conocido como coeficiente de determinación.

Mide qué parte de la variación de una variable viene explicada (se puede
predecir) por la variación de la otra. Puede tener valores entre 0 (ninguna
relación lineal) y 1 (relación lineal perfecta).

En otras palabras, el R² nos dice la relación que tiene nuestro fondo con el
índice que sigue de referencia, si es del 80, por ejemplo, quiere decir que el
80% de los movimientos que se den en nuestro fondo están explicados por
los cambios que se producen en su índice de referencia.

¿Para qué nos sirve esto?

Principalmente nos ayuda a diversificar, imagina que tenemos sólo dos
fondos en nuestra cartera y ambos tienen un índice de correlación muy alto,
por ejemplo, del 90, con el S&P500.
Esto nos diría que nuestra cartera está muy poco diversificada, ya que
ambos fondos estarían invirtiendo prácticamente en lo mismo.

Otra utilidad que le podamos dar es, en caso de duda entre dos fondos que
tengan un coeficiente de determinación similar, elegiríamos el que mejor
Beta y Alfa tengan.
Beta: Es uno de los principales indicadores económicos para
estimar el riesgo de una inversión ya que hace referencia a la
volatilidad que tiene un fondo.

Beta = 1 significa que el fondo que estamos analizando es tan volátil como
el mercado. Si el mercado cae un 10%, el fondo también caerá un 10%.
Beta > 1 significa que el fondo es más volátil que el mercado. Si la beta es
de un 1,2 y el mercado cae un 10%, el fondo caerá un 12% (que es el
resultado de multiplicar 10 x 1,2).
Beta
es de<un
1 significa
0,5 y el que el fondo
mercado cae es
unmenos volátil
10%, el fondoque el mercado.
caerá Si laesbeta
un 5% (que el
resultado de multiplicar 10 x 0,5)

Gracias a la beta, podremos saber si queremos asumir un mayor o menor

riesgo. Si el inversor está indeciso entre dos fondos y tiene claro que no
quiere asumir muchos riesgos, elegirá el fondo de menor Beta. Los fondos
indexados al tener como objetivo replicar al mercado, tendrán prácticamente
siempre un Beta muy cercano a 1.

Nota: No podemos comparar la Beta de dos fondos que repliquen a un

índice/mercado distinto ya que, el ratio Beta se establece precisamente
teniendo en cuenta el riesgo del índice al que hace referencia dicho fondo.

Alfa 3a: Nos mide la rentabilidad adicional que obtiene dicho

fondo. Es decir, la diferencia entre el retorno que nos ha dado y su
rentabilidad esperada.

Alfa > 0 significa que el rendimiento real obtenido por la inversión ha

superado al rendimiento esperado.
Alfa < 0 significa que el rendimiento real obtenido por la inversión ha sido
inferior al rendimiento esperado.
 4.6. Ejemplos de fondos buenos reales
para invertir nuestro
nuestro dinero
En este apartado
cumplen con todosvoylosa poneros
criterios una
que selección
debe tenerdeunfondos que hede
buen fondo analizado y
inversión
para invertir en el (vistos en el punto 4.4.).

Voy a clasificarlos de la siguiente forma:

1. Diferenciación dependiendo del activo en el que inviertan:

Renta Variable
Renta Fija

Otros Activos
2. En cada categoría anterior, habrá una “subclasificación” en función de la
zona geográfica en la que invierta cada fondo

Atención: Intento dar todo lo más masticado posible para que os resulte
sencillo dar el primer paso a invertir, pero, cada elección de inversión,
cada fondo escogido, es responsabilidad vuestra, tanto para lo bueno como
para lo malo. Todos los datos los he mirado en Septiembre de 2017 con mi
bróker, Renta 4, también os aconsejo que en el momento que invertís os
aseguréis de que la información de cada fondo es correcta ya que, podría
haber cambiado. ¡EMPEZAMOS!

Renta Variable
Global
Amundi Index MSCI World AE-C (ISIN: LU0996182563)

Fondo indexado de renta variable que tiene como objetivo replicar al

índice MSCI World, el cual incluye acciones de 1652 empresas repartidas
en 23 países desarrollados de todo el Mundo. Es un fondo de
acumulación, por lo que no reparte dividendos, lo que nos permite
aprovechar el efecto del tipo de interés compuesto y no tener que pasar por
Hacienda. De acuerdo con Morningstar, sus gastos corrientes (su TER),
son del 0,30%. La inversión mínima para entrar en este fondo es de 200
€ y las aportaciones sucesivas las podremos hacer a partir de 50 €. El
fondo está gestionado por Amundi y tiene domicilio fiscal en Luxemburgo.

Aquí te dejo una imagen sacada de Morningstar donde podemos ver las
posiciones que tienen más peso en el fondo y su diversificación por
sectores y países:

Este es uno de mis fondos favoritos, considero que está muy bien
diversificado y que tiene unos costes bastantes bajos. El principal
problema es que no invierte en países emergentes, por lo que, si queremos

tener de
tipos en fondos
nuestraque
cartera estaaclase
vamos ver a de países, vamos a tener que añadir otros
continuación.

Enlace MSCI World Index:

https://www.msci.com/documents/10199/890dd84d-3750-4656-87f2-
1229ed5a5d6e

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F00000T66U
 Amundi Index MSCI Emerging Markets AE-C (LU0996182563)

Fondo indexado de renta variable que tiene como índice de referencia el

MSCI Emerging Markets, el cual está compuesto por 839 empresas
repartidas en 24 países emergentes de todo el Mundo. Es el complemento
ideal para el fondo anterior ya que añade peso de países emergentes a
nuestra cartera. Es un fondo de acumulación y su TER es de un 0,45%.
Como en el caso anterior, esta gestionado también por Amundi y tiene su
domicilio fiscal en Luxemburgo. Un pequeño problema es que su inversión
mínima inicial se ha incrementado hace poco tiempo y para entrar
necesitamos 1.000 €. Podremos realizar las aportaciones sucesivas a partir
de los 100 €.

Sinceramente, considero que es un fondo muy completo y que merece la

pena tener dinero invertido en él, es una pena que el coste mínimo de
entrada sea algo caro, pero en caso de no contar con esos 1.000 €, podéis
ahorrar de manera periódica hasta llegar a esa cantidad.

Aquí tenéis la distribución en porcentajes del fondo:

Nota: Tanto este fondo como todos los que invierten en países emergentes,
tienen una volatilidad alta, por lo que aconsejo no darle un gran peso en
nuestra cartera
cartera (máximo el 20% del total de nuestra cartera).

Enlace MSCI Emerging Index:

https://www.msci.com/documents/10199/24d5baf3-d8ad-4280-adbf-
f727a9cfa4b4

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F00000T8H9
Pictet-Emerging Markets Index R (LU0474968020)

Nos encontramos con un fondo muy parecido al anterior, en este caso,

gestionado por Pictet, gran gestora al igual que Amundi.

También replica al índice MSCI Emerging Markets. En este caso, el TER

es más elevado, del 0,91%. Si tuviera que elegir entre este fondo y el
anterior para invertir en mercados emergentes, elegiría sin duda el de
Amundi. La principal ventaja que tiene este es que la inversión inicial es
de 200 € (recuerda que en el anterior era de 1.000 €). Sin embargo, las
inversiones sucesivas tienen que ser también como mínimo de 200 €.

Europa
Pictet-Euroland Index R (ISIN: LU0255981135)
LU025598 1135)

Este fondo indexado de renta variable se centra en la Zona Euro. Tiene

como objetivo replicar al índice MSCI EMU, que está compuesto por 241
grandes empresas. Fondo de acumulación que tiene un TER del 0,75%.
Tanto su inversión mínima como sus aportaciones sucesivas tienen que ser
de 200 €.
Es un buen fondo para aquellos que quieren aumentar el peso de la Zona
Euro en su cartera.

Enlace EMU Index:

https://www.msci.com/documents/10199/14d76463-8492-4ba7-9fff-
10a988d67cdf

Enlace Morningstar:
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=FOGBR05K0E

Amundi Index MSCI Europe AE-C (LU0389811885)

Fondo indexado de renta variable bastante similar al anterior, en este caso,

invierte en empresas de TODA Europa (antes era sólo de la Zona Euro).
Gestionado por Amundi, replica al índice MSCI Europe, compuesto por
444 empresas repartidas en 15 países desarrollados europeos. Su TER es
del 0,30%, inversión mínima de 200 € y aportaciones sucesivas de 200 €
como mínimo.

Es otra opción alternativa a la anterior para aquellos que quieran dar más
importancia a Europa en su cartera.

Enlace MSCI Europe Index:

 https://www.msci.com/documents/10199/861bb4d4-7a59-489b-8cef-
bb104e152e3c

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F00000286Y

Fidelity Euro Stoxx 50 A-Acc (LU0261952682)

Amundi y Pictet son mis dos gestoras favoritas (y las que siempre
recomiendo) pero, ¿por qué no dar una oportunidad a los fondos indexados
de una buena gestora como Fidelity?

Con este fondo se nos presenta una nueva propuesta para invertir en la
zona euro. Pretende reproducir la rentabilidad del Dow Jones EURO
STOXX 50, compuesto por 50 grandes empresas (de las cuales 5 son
españolas) repartidas en países desarrollados de la eurozona. Su TER es
muy parecido al de otros fondos similares (0,35%) y puedes acceder al
fondo con un mínimo de 200 €.

Norteamérica
 Amundi Index MSCI North America AE-C (LU0389812347)

Este fondo invierte en grandes empresas de Estados Unidos y Canadá.

Replica al MSCI North America y tiene unos costes (TER) bastante
asequibles, del 0,30%. Podemos invertir en el a partir de un mínimo de 200
€.

Gran fondo para los amantes de la economía norteamericana y sus grandes

empresas como Apple, Amazon, Johnson & Johnson, …

Enlace MSCI North America Index:

https://www.msci.com/documents/10199/46aa6590-4ca0-4bfb-bc51-
3ca9c297c4ff
Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F000002873

Pictet-Usa Index R Eur (LU0474966248)

A diferencia del anterior, este fondo invierte prácticamente el total de su

patrimonio en los Estados Unidos ya que replica al famoso índice
americano S&P 500, formado por las 500 empresas más importantes del
país. Su coste es de un 0,75% y entrada mínima de 200 €.

Lo único negativo es la poca diversificación del fondo, se centra sólo en un

único país, pero también tenemos que tener en cuenta que se trata de
Estados Unidos, una gran potencia con grandes multinacionales y que todo
apunta a que seguirá siendo así en el futuro.

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F00000MIC1

Pacífico
Amundi Index MSCI Pacific ex Japan AE-C (LU0390717543)

Este fondo replica al MSCI Pacific ex Japan, compuesto por 149 empresas
de Australia, Nueva Zelanda, Singapur y Hong Kong. Tiene un TER del
0,30% y una inversión mínima inicial de 200 €.

El problema de este fondo es su poca diversificación, son grandes países

económicos, pero al fin y al cabo, es un fondo compuesto solamente por 4
países pequeños.
 Enlace MSCI Pacific ex Japan Index:

https://www.msci.com/documents/10199/c88344ba-d9b6-48af-b7ab-
06342d7b677b
Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F000002HT2

Para los que estén muy interesados en invertir en este fondo, a pesar de su
poca diversificación, recomiendo complementarlo con el Amundi Index
MSCI
cuales Japan AE-C
añadiríais (LU0996180864)
Japón o el Pictet Japan Index R, con los
a vuestra cartera.

Renta Fija
Recuerda que la renta fija nos da una menor rentabilidad que la variable a
cambio de una mayor seguridad en nuestra inversión. Por tanto, añadir
activos de renta fija a nuestra cartera la haría más estable pero menos
rentable.
Como ya dije en el capítulo 4.1. donde hablaba del Asset Allocation,
pienso que las personas que son menores de 45 años, aún están viendo de
“lejos” la jubilación y tienen un horizonte temporal bastante grande, por lo
que deberían invertir todo en renta variable, por otra parte, esto es una
opinión mía personal, y la elección que tomemos debe depender de varios
factores que componen nuestro perfil de inversor, uno de los más
importantes, la aversión al riesgo, no todo el mundo puede afrontar de
manera igual el riesgo y las pérdidas.

Estas son las principales ventajas que nos puede aportar la Renta Fija a
nuestra cartera:

1) Menor volatilidad que las acciones, lo que se traduce en una mayor

estabilidad de nuestro patrimonio.
2) En periodos de grandes bajadas y crisis, suelen amortiguar las caídas.
3) Los bonos son una forma de inversión distinta a las acciones, lo que nos
da un plus de diversificación a nuestra cartera.

Según el plazo de vencimiento que tengan, se pueden clasificar en bonos

de corto plazo (de 1 a 3 años), medio (de 3 a 10 años) y largo (más de 10
años). Por lo general, a medida que aumenta este plazo, los rendimientos
son mayores pero los riesgos también aumentan, esto se debe a que se está
expuesto durante un plazo mayor de tiempo a cambios en el tipo de interés.
Por lo que, si eres un inversor conservador, los bonos a corto plazo son tu
mejor opción.

Aquí tenéis una selección de fondos indexados de renta fija:

Global
Amundi Index J.P
J.P.. Morgan GBI Global Govies AHE-C (LU0389812933)

Este fondo indexado de renta fija gestionado por Amundi invierte en bonos
13 países desarrollados, aquí tienes los porcentajes que dedican a cada
zona:
 Fuente: Ficha Fondo BNP PARIBAS
PARIBAS

Invierte mayoritariamente en bonos a corto y medio plazo, aunque también

lo hace en un porcentaje más reducido en bonos a largo. Tiene un TER del
0,35% y su inversión mínima inicial es de 200 €, las sucesivas pueden ser
a partir de los 50 €.

Enlace a la ficha del fondo:

https://pi.bnpparibas.es/pdf/fondos-fichas/LU0389812933.pdf

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F000002871

Europa
Amundi Index Barclays Euro AGG Corporate AE-C (LU1050469367)

Este es un gran fondo para los que quieran invertir en bonos corporativos,
es decir, en bonos que son emitidos por empresas. Replica el
comportamiento del índice Barclays Euro Aggregate Corporates, el cual
está compuesto casi por completo por deuda a corto y medio plazo de
empresas europeas. Su TER es del 0,35% y su inversión mínima de 200 €.
 Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F00000T64V

Para los que quieran un buen fondo que invierta en bonos emitidos por
gobiernos europeos, tenéis el Amundi Index J.P. Morgan EMU Govies
AE-C(LU1050470373).

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?
id=F00000T654

Otros Activos
Cuando digo otros activos me refiero principalmente a materias
primas.

Sinceramente, creo que no es necesario introducir estos activos en una

cartera de inversión, con acciones y bonos es más que suficiente. Tampoco
existe una gran variedad de fondos indexados que se dediquen a esto, en
este caso, vamos a encontrar más ETFs.

Históricamente, el metal por excelencia a la hora de invertir es el Oro.

Uno de los requisitos principales a la hora de invertir en un ETFs de Oro
es que esté respaldado al 100% por Oro físico.

Destaca el Xetra-Gold (DE000A0S9GB0), bien gestionado y con unos

gastos de sólo el 0,025%

Enlace Morningstar:

http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?
id=0P0000M7DL
 Folleto Informativo:

https://www.xetra-
gold.com/fileadmin/user_upload/Downloads_English/Brochures/XetraGol
d_Broschuere.pdf
 4.7. Vanguard: Los mejores fondos del
mundo ya han llegado a España
Si
muyhasprobable
seguido de
quecerca
hayasel escuchado
mundillo dehablar
la Bolsa
(al en los últimos
menos años, de
de pasada) es
Vanguard. Para los que no, Vanguard es la segunda mayor gestora de
fondos del Mundo. Fue fundada por John C. Bogle, el cual ha sido durante
toda su vida un defensor de los fondos indexados como vehículo de ahorro
para el inversor particular medio. Recomiendo a todo el mundo leer al
menos uno de los numerosos libros que ha escrito, entre ellos destaca el
que se titula Cómo invertir en fondos de inversión con sentido común.

Vanguard cuenta con más de 40 años de experiencia en la gestión de

fondos.
resumidas¿Qué hacedosdiferente
cuentas, cosas: a Vanguard del resto de gestoras? En

1. Es una compañía creada por y para los inversores. Tanto es

así que Vanguard no tiene accionistas, los inversores en sus fondos
son los dueños de la gestora. Esto permite que los intereses de
Vanguard y de los inversores sean los mismos, lo que fomenta el buen
desarrollo de ambas partes.

2. La altísima calidad de sus fondos y, sobre todo, sus bajos

costes (sí, bastante más bajos que los de Amundi y Pictet).

¿Cómo podemos acceder a estos fondos?

Hasta 2015/2016 era muy complicado entrar a los fondos Vanguard, su

mínimo de inversión era de 100.000 €, una cantidad que no está al acceso
del inversor medio o de inversores con poca experiencia. Sin embargo,
gracias a BNP Paribas, ya podemos acceder a una amplia gama de fondos
Vanguard sin mínimo de entrada, has leído bien, puedes invertir en los
mejores fondos del Mundo sin mínimo de entrada.

Esta es la lista actual de fondos que ofrece BNP Paribas sin este mínimo
(seguramente en el futuro vaya ampliándose):
Renta Variable
Vanguard Global Stock Index Fund (IE00B03HCZ61
(IE00B03HCZ61))
Vanguard Global Small-Cap Index Fund (IE00B42W3S00)
Vanguard
Vanguard U.S. 500 Stock
European StockIndex
IndexFund
Fund(IE0032620787)
(IE0007987690)
Vanguard Eurozone Stock Index Fund (IE000824879
(IE0008248795)
5)
Vanguard Japan Stock Index Fund (IE0007281425)
Vanguard Pacific ex-Japan Stock Index Fund (IE0007201043)
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (IE0031786142)

Renta Fija
Vanguard Global Short-Term Bond Index Fund (hedged) (IE00BH65QK91)
Vanguard Euro Government Bond Index Fund (IE0007472115)
Vanguard Global Bond Index Fund - IInvestor
nvestor Hedged (IE00BGCZ0933)
Vanguard Euro Investment Grade Bond Index Fund (IE0009591805)
Vanguard Eurozone Inflation-Linked Bond Index Fund (IE00B04GQQ17)
Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index Fund (IE00B246KL88)

Os señalo en negrita los que más me llaman la atención.

Nota aclaratoria: En algunos folletos de estos fondos aparece que el

mínimo de entrada es de 100.000 €. Esto realmente no es así gracias a la
estructura que sigue BNP con sus cuentas omnibus. Vais a poder acceder
a estos fondos sin mínimo de entrada.

Como conclusión,
tiempo en el mundotanto si fondos,
de los sois nuevos inversores aprovechar
os recomiendo como si yaestalleváis
gran
oportunidad que se nos ha presentado desde hace poco en España e invertir
en fondos indexados de Vanguard.
 4.8. Ejemplos reales de carteras de
inversión dependiendo del perfil del
individuo
Os voy a poner aquí propuestas de cartera, en la mayoría de ellas me he
basado en el factor edad del inversor, obviamente también se tendrían que
valorar otras cosas como la aversión al riesgo/perfil de cada inversor o sus
objetivos, cosa que depende de cada persona y que desconozco de cada uno
de vosotros.

Repito, lo que yo pongo son sugerencias para que os hagáis una pequeña
idea de cómo formar vuestra cartera de inversión, la decisión final depende
únicamente de vosotros.

Caso 1: Cartera para un inversor joven (persona entre 20 y 40 años)

Caso 2: Cartera para un inversor joven

fondos (persona entre 20 y 40 años) usando
Vanguard

Nota: Ya he mencionado varias veces que recomiendo a las personas

jóvenes
todo que inviertan
el mundo puede únicamente
aguantar esteenriesgo
fondosyadeque
renta variable.
nuestra Aunvaasí,
cartera no
a ser
muy volátil, por lo que a las personas jóvenes que quieran mantener una
mayor estabilidad en sus carteras, recomiendo añadir fondos de renta fija.
Un 75% de renta variable y un 25% de renta fija puede ser una buena
combinación. Por tanto, la cartera 1 nos quedaría así:

Si te fijas, ahora he añadido un fondo de renta fija a la cartera 1 (el Amundi

Index J.P. Morgan GBI Global Govies) y también he cambiado el Amundi
Index MSCI Emerging Markets AE-C por el Pictet Emerging Markets Index
R (ambos son fondos muy similares que invierten en países emergentes).
Este último cambio lo he hecho con el objetivo de diversificar gestoras, de
tal forma que esta cartera cuente con dos fondos de Amundi y otros dos de
Pictet.

La cartera 2 quedaría así:

Caso 3: Cartera para un inversor de edad media (40-55 años)

Caso 4: Cartera para un inversor de edad media (40-55 años) usando fondos
Vanguard

Caso 5: Cartera para un inversor que tiene cerca la jubilación (55-65 años)

Caso 6: Cartera para un inversor que tiene cerca la jubilación (55-65 años)
usando fondos Vanguard
 4.9. Indexa Capital: Los vagos también

invierten
Indexa Capital es un gestor automatizado de carteras, es decir, su función
es hacer todo el “trabajo sucio”, nosotros sólo nos tenemos que ocupar de
decirles la cantidad que queremos invertir y con qué frecuencia, y ellos, se
ocupan tanto de invertir en carteras de fondos indexados que se adecuen a
nuestro perfil de inversor como de hacer los futuros rebalanceos que nos
aseguren la mayor rentabilidad y el menor riesgo.

¿Cómo funciona?

El primer paso que va a tomar Indexa es hacernos un test de 10 preguntas

con las que les ayudaremos a que conozcan nuestro perfil de inversor y la
tolerancia que tengamos para asumir riesgos (nos preguntaran sobre
nuestra edad, nuestros objetivos, la experiencia que tenemos como
inversores, la reacción que tendríamos ante pérdidas, … preguntas muy
sencillas de contestar).

Se tiene que contestar de la manera más objetiva posible porque el

resultado de este test va a ser lo que determine la cartera que Indexa cree
que es la que más se adecua a nosotros. Una vez acabado el test, Indexa te
asigna una cartera que se ajusta a tu perfil y te muestra información
interesante de ella (riesgo, rentabilidad esperada, etc…)

Nota: Para hacer este test no es necesario estar registrado ni ser cliente,
podéis encontrarlo en su página oficial.

¿Qué comisiones me van a cobrar?

Al invertir con Indexa vamos a tener que sumar al ya conocido TER, dos
comisiones más.La primera es la que nos cobra la propia Indexa por
gestionar nuestra cuenta, esta comisión tiene varios tramos dependiendo
del dinero invertido:
 Hasta 100.000 €: 0,45% sobre la cartera
De 100.000 € a 500.000 €: 0,25% sobre la cartera
De 500.000 € a 1.000.000 €: 0,15% sobre la cartera
Más de 1 millón de euros: 0,10% sobre la cartera

Para una mayor seguridad, nuestra inversión en Indexa se encuentra

custodiada por un tercero en una cuenta de valores a tu nombre en Inversis
Banco (que es un gran banco especializado en inversión). Por esto, Inversis
nos va a cobrar una comisión del 0,18%
Al sumar TER + comisión Indexa + comisión Inversis, obtenemos un
coste total anual del 0,8% – 0,9% (varía en función del TER de los fondos
de nuestra cartera).

Ventajas

Suelen usar fondos Vanguard, por lo que Indexa Capital es

otra vía para invertir en los mejores fondos del Mundo.
Seguridad: Indexa es una entidad autorizada y supervisada
por el CNMV y también está adscrita al FOGAIN, lo que nos da
seguridad como inversores y nos cubre hasta los 100.000 € (lo hemos
visto en capítulos anteriores).
Sus carteras están muy bien diversificadas, por lo que
reducen mucho los riesgos que se pueden asumir como inversor.
Nos podemos olvidar de rebalancear nuestras carteras, van
a ocuparse de que los vaivenes del mercado no cambien la asignación
inicial de nuestra cartera mediante rebalanceos periódicos. Además,
cada cierto tiempo nos van a volver a hacer un test para ver si nuestro
perfil de inversor sigue siendo el mismo y, si no es así, cambiar la
composición de nuestra cartera para hacerla más/menos conservadora.

Desventajas

Se necesitan 1.000 € para abrir una cuenta en Indexa.

Como acabamos de ver, las comisiones son un pelín más
elevadas que si lo gestionamos por nuestra cuenta, a pesar de esto, no
es una gran diferencia y puede merecer mucho la pena.
 No elegimos nuestro Asset Allocation: El test que nos hacen
los profesionales de Indexa determina nuestro perfil de inversor y, a
partir de este, asignan los porcentajes que forman nuestra cartera. No
puedes elegir si quieres tener una cartera que invierta más en USA,
Europa, en países emergentes o en desarrollados, por ejemplo. Este es
el principal motivo por el que, de momento, no invierto con ellos.
Prefiero ser yo el que controla el 100% de mi cartera, entre otros
motivos porque me divierte hacerlo.

Como conclusión final, os aconsejo a todos estudiar esta posibilidad, es

verdad que los costes que tenemos que pagar son más elevados que si
administramos nosotros nuestra cartera, pero es una gran forma de invertir
en fondos indexados y va a reducir prácticamente a 0 el tiempo que le
dedicamos y las preocupaciones por los riesgos de nuestra inversión.
Además, que inviertan mayoritariamente en fondos Vanguard es un gran
punto a favor. Si estáis interesados podéis entrar en la página oficial de
Indexa Capital (por cierto, tienen un blog magnífico y ponen artículos muy
interesantes con respecto a la gestión pasiva).
CAPÍTULO 5: ¿Y AHORA QUÉ?
Se acabó.

A pesar de que confío en que el contenido de este libro haya sido más que
suficiente para que empieces hoy mismo a invertir en Bolsa y mejorar tu
futuro, entiendo que quieras echar mano a otras fuentes para confirmar lo
que has leído aquí.

Este es el motivo por el que escribo este capítulo “bonus”, para dar al
lector información
a mí para aprendercomplementaria.
y estoy seguroTodo lo que
de que ponga aquí
a vosotros me haos
también servido
va a
ayudar. ¡Vamos allá!

Empiezo por libros:

- The Boglehead’s
Boglehead’s Guide to Investing:

Gran libro de inversión escrito por Taylor Larimore y Mel Lindauer, que
son los fundadores del movimiento “Bogleheads” sobre la filosofía
inversora del famoso John Bogle.
Repasan todos los ingredientes necesarios para hacer una cartera de
inversión en el largo plazo. Se puede leer sin ningún conocimiento previo
y está disponible en Amazon por unos 20 euros. Eso sí, de momento sólo
en inglés, aunque ya se ha confirmado que Deusto y Cobas AM están

trabajando para traducirlo al español.

- Libros de Gregorio Hernández Jiménez:

Gregorio es un famoso inversor y escritor de libros sobre finanzas. Es

verdad que no se centra en una filosofía de inversión que tenga como
principal instrumento los fondos de inversión indexados, pero tiene libros
que abarcan todo tipo de contenidos relacionados con la Bolsa, desde
temas muy básicos hasta nivel experto. Nos puede servir como base sobre
el mundo de los mercados financieros.

Sus libros también se pueden encontrar en Amazon a un precio asequible.

¡Muy Recomendable!

En cuanto a recursos online, destaco dos páginas:

- El foro de Rankia:

En el encontrareis temas relacionados con muchos estilos diferentes de

inversión.

La filosofía Bogle y la inversión a largo plazo mediante fondos indexados

tienen “hilos” únicamente dedicados a hablar sobre ello. Allí encontraréis a
muchos inversores (de todos los niveles) que están dispuestos a
aconsejaros y ayudaros en lo que sea.

Registrarse en Rankia es gratis, si aún no lo estás, considero que es una

gran oportunidad para seguir avanzando en este mundillo.

- El blog de Antonio R. Rico ( www.inversorinteligente.net ): Es posible

que ya le conozcas, uno de los inversores españoles más famosos por sus
blogs, los cuales recomiendo leer a todo el mundo. Antonio sí que se
centra bastante en carteras a largo plazo formadas por fondos indexados.
Tiene muchos artículos excelentes y, por supuesto… gratis.

Y… ¡Ya está!

No quería hacer una lista interminable de recursos, prefiero centrarme en

calidad antes que en cantidad. A pesar de ser sólo cuatro cosas, tenéis
horas y horas de contenido para ampliar vuestra formación financiera.
¡Espero que lo encontréis útil!
 CAPÍTULO 6:
AGRADECIMIENTOS,
CONTACTO
CONTACTO Y TEMA DONACIÓN
BENEFICIOS DEL LIBRO
Querido lector, antes de nada, quiero darte las gracias por haber llegado
hasta aquí y haber depositado tu confianza en mí. Comprendo que no es
fácil confiar en una persona de poca edad cuando se habla de temas
técnicos, y mucho menos cuando se trata de dinero.
Escribir este libro ha sido un proceso bastante gratificante que me ha
quitado bastante tiempo, pero considero que ha merecido la pena.

Como ya sabes, mi libro tiene dos principales objetivos, el primero es

fomentar la cultura financiera en nuestra sociedad, y el segundo, ayudar a
aquellas personas que están luchando contra el Alzheimer.

Quiero que sepas que estoy a tu completa disposición, puedes mandarme a

vivepasivamente@gmail.com cualquier duda o sugerencia y yo estaré
encantado de contestarla. Es posible que de vez en cuando haga
actualizaciones del libro en la que incluya la respuesta a vuestras dudas o
incluso añadir nuevo contenido.

Cada vez que me escribáis os incluiré en una lista de correo, de tal forma
que os pueda notificar con cualquier modificación o comunicaros cosas
enfocadas a las finanzas que os puedan servir de interés. Si no tienes dudas
o sugerencias sobre el libro, pero quieres estar en esta lista, también
puedes mandarme un correo y te incluiré para que estés informado.

Realmente creo que tenemos que mejorar la cultura financiera, hablando

tanto de mi país, España, como del resto del mundo. Estoy contento de
haber aportado un pequeño grano de arena.

Como dije al principio del libro, el 100% del beneficio que obtenga será
donado a una causa que ayude a combatir el Alzheimer. Aún no sé
exactamente a qué proyecto destinar este dinero, por lo que si queréis
podéis mandarme sugerencias al mismo correo que he puesto más arriba
(lo único que pido es que las propuestas sean en relación a ayudar a las
personas y familiares afectadas por el Alzheimer).

¿Cómo podéis saber que el beneficio será donado?

Por supuesto que me gustaría aseguraros la mayor transparencia en esto,
con este objetivo lo que voy a hacer son dos cosas:

1. Publicar
libro, donde una de
al final actualización
este incluyaanual (en eldemes
capturas de Diciembre)
pantalla, tanto de del
las
ventas que ha tenido el libro y su beneficio como de la donación que
se haya realizado.

2. Cada vez que haga una donación, os mandaré un mensaje a

todas las personas que estéis en mi lista de correo con todos los datos.

Vuelvo a daros las gracias por invertir vuestro tiempo y dinero en mi

libro, os aseguro que, gracias a ello, hoy hemos cambiado un poquito a
mejor el Mundo.