APUNTES.

MAGNITUDES MACROECONÓMICAS

1
MACROMAGNITUDES ECONÓMICAS.
Dentro de la ciencia económica (o Teoría Económica), existen dos
grandes ramas de conocimiento: la Microeconomía y la Macroeconomía.
La Microeconomía estudia el funcionamiento de los mercados
específicos: en concreto estudia comportamientos individuales de los
agentes económicos, y cómo se determinan los equilibrios en precio y
cantidades en cada mercado.
La macroeconomía estudia el comportamientos de algunos“
AGREGADOS ECONÓMICOS”, como el nivel de renta nacional, el
nivel de empleo, el nivel general de precios, el consumo, el ahorro, la
inversión, la riqueza nacional, etc.
Son conceptos “agregados”, ya que son sumatorios de conductas o
situaciones individuales.
En Macroeconomía se parte de la hipótesis de que entre estas
macromagnitudes o agregados, existen relaciones regulares o estables
que hay que conocer, para que laspolíticas económicas del Gobierno
sean eficaces (es decir, cumplan sus objetivos).
Los objetivos de Política Económica fundamentales de cualquier
gobierno son las siguientes: pleno empleo, estabilidad de los precios
(combatir la inflación), equilibrio presupuestario de las cuentas públicas,
equilibrio de las cuenta exterior del país (Balanza de pagos), crecimiento
económico estable y redistribución de la riqueza (combatir la pobreza).
Lo ideal sería conocer los comportamientos o valores individuales de
cada agente económico, para después sumarlos y obtener el dato
macroeconómico.
Pero esto es imposible ya que existen millones de agentes económicos,
lo que llevaría mucho tiempo, y además el coste censal sería
elevadísimo.
La solución a este problema se obtiene de la estadística inferencial: a
través de esta ciencia, es posible conocer mediante el estudio de una
pequeña muestra de agentes económicos, el comportamiento de la
población total, con un margen de error predefinido.
DIFERENCIA ENTRE VARIABLES MACROECONÓMICAS FLUJO
Y FONDO
Las variables FONDO o STOCK están referidas a un instante de tiempo.
Las variables FLUJO, están referidas a un periodo de tiempo.
Ejemplos de variables fondo: la riqueza nacional (conjunto de bienes
físicos y financieros de un país respecto al resto del mundo); la oferta de
dinero (cantidad de dinero en circulación en una economía en un
momento dado); la tasa de empleo o de desempleo; el nivel general de
precios; el stock o nivel de capital de una economía.
Ejemplos de variables flujo: el consumo nacional, la inversión nacional,
la renta nacional, las importaciones, las exportaciones, etc.
En general una variable FONDO cambia de valor a través de las
variables FLUJO. Ejemplo: La riqueza de la nación aumenta a través de
incrementos de la renta nacional o reducciones del consumo nacional.
Otro ejemplo: el nivel de capital (bienes de inversión) aumenta a través
de un flujo de nueva inversión que supera a la minima de reposición o
mantenimiento.
Veamos las MACROMAGNITUDES BASICAS partiendo de una
economía muy simplificada.
ECONOMIA CERRADA Y SIN SECTOR PUBLICO (sin gobierno, ni
relaciones con el exterior).
Concepto de Producto Nacional (PN): el producto nacional de un país,
es el valor total de la corriente de bienes y servicios finales generados en
una economía, durante un periodo de tiempo (normalmente un año).
La parte del PN destinada a satisfacer las necesidades de la población en
el periodo considerado se llama CONSUMO (C); el resto del PN
destinado a MANTENER Y AMPLIAR la capacidad productiva en el
periodo considerado, es la INVERSIÓN (I).
Por tanto, PN = C + I.
2
Analicemos la definición del PN:
1. PN es una corriente de bienes y servicios finales generados en un
año: es una variable FLUJO.
2. “Bienes finales”: esta expresión nos recuerda que hay que evitar
las dobles contabilizaciones al calcular el PN de una economía.
No es lo mismo bienes finales que bienes terminados. Son
bienes terminados aquellos que permiten satisfacer directamente
las necesidades de los consumidores (bienes de consumo
terminados), y de las empresas ( bienes terminados de capital
fijo). Los bienes finales estén formados por los bienes
terminados de consumo y de capital, más aquellas materias
primas y productos en curso o semiterminados, generados en el
periodo, pero no transformadas aún en productos terminados
durante el año considerado.
Ejemplo: calcula el PN de España en el año 2.000 si produjo
bienes terminados de consumo por valor de 900 millones euros,
bienes terminados de capital por 300 millones euros, y materias
primas y productos en curso por valor de 600 millones euros, de
los que 500 fueron utilizados en la fabricación de los anteriores
bienes terminados.
PN = 900 +300+(600-500) =1.300 millones euros.
Consecuencia de lo anterior también se puede calcular el PN de la
siguiente forma:
PN = Ventas de bienes y servicios de consumo + Ventas de bienes
de capital fijo + Incremento de existencias de Productos terminados
+ Incremento de existencias de materias primas + Incremento de
existencias de productos semiterminados ( es decir, consumo más
inversión).
Ejemplo: Con los datos de ejercicio anterior si además sabemos que,
Ventas de bienes de consumo: 860 millones euros, y
Venta de bienes de capital fijo: 280 millones euros, entonces
PN = 860 + 280 + (900- 860) + (300-280) + 100 = 1.300 millones
euros.
3
3. Otra aclaración del concepto de PN: como la heterogeneidad de
esta corriente de bienes y servicios es enorme, sólo podemos
superar el problema valorando esta corriente monetariamente ( es
decir, en moneda). Es pues, un valor monetario
4. El PN es una magnitud polémica, controvertida, por varias
razones:
a) Es muy discutible que la producción de determinados
bienes y servicios suponga un mayor bienestar social.
Ejemplos: la producción de alcohol, tabaco, la
producción de gasoil destinada a cubrir el excesivo
consumo del mismo por problemas de congestión del
tráfico en las grandes ciudades, etc.
b) El PN no tiene en cuenta el trabajo llevada a cabo por un
gran colectivo: el de las amas de casa, ya que nadie está
dispuesto a pagar un precio de mercado por ello.
c) No se tienen en cuenta los servicios rendidos por bienes
de consumo duraderos, en el seno de las familias.
d) No se tiene en cuenta la economía sumergida (la que no
declara impuestos).
Por tanto, es muy discutible que el PN sea una medida adecuada del
bienestar económico de un país.
Veamos otro concepto: el GASTO NACIONAL (GN); es la otra
vertiente del PRODUCTO NACIONAL. Es como mirar una misma
moneda (lo que se produce en un país) desde la otra cara, desde la
cara de su utilización.
El GN en un año considerado, es igual al gasto de consumo en el año
(C), más el gasto total del año en inversión (I): (Capital fijo más
variación de existencias de materias primas, productos
semiterminados y terminados).
Se trata pues, de la misma corriente de bienes y servicios: una desde
el punto de vista de su generación (PN), y otra desde el punto de
vista de su utilización (GN).
Aclaraciones del concepto de GN:
 1. El gasto en bienes de consumo duradero por las familias, se
considera gasto de consumo (C) (televisión, frigorífico…).
2. Los servicios rendidios por los bienes de consumo duradero,
no forman parte del PN.
3. El gasto en vivienda se considera GASTO DE INVERSIÓN
(I) (EN CAPITAL FIJO).
Qué es inversión (I): aquella parte del PN destinada a mantener y
ampliar el capital productivo de una economía en el año
considerado. Esta inversión se divide en:
a) Inversión en capital fijo (naves industriales, máquinas…)
b) Inversión en existencias ( variación de existencias de
materias primas, productos semiterminados y productos
terminados ).
CONCEPTOS DE PRODUCTO NACIONAL BRUTO Y PRODUCTO
NACIONAL NETO.
Para comprender estos conceptos necesitamos entender antes, qué es la
DEPRECIACIÓN.(D)
Los bienes de capital de una economía, se sufren una depreciación,
deterioro o pérdida de valor, en un año considerado, por tres causas:
 Por el uso.
 Por el paso del tiempo.
 Por la obsolescencia: nuevos bienes con tecnología más moderna
y eficiente, dejan obsoletos a los antiguos bienes de capital.
De ahí viene la distinción entre:
PNB (producto nacional bruto): corriente de bienes y servicios finales
generados en un país durante un año, destinados a satisfacer las
necesidades corrientes de la población (consumo:C), y por otro lado, a
mantener y ampliar el capital productivo de la economía en el año
considerado (IB: inversión bruta).
PNN (producto nacional neto): corriente de bienes y servicios finales
generados en un país durante un año, destinados a satisfacer las
necesidades corrientes de la población (consumo:C), y por otro lado, a
ampliar el capital productivo de la economía en el año considerado (es
decir, suponemos que el capital productivo anterior está intacto).
Por tanto, PNB = PNN + D.
¿ Cuál tendrá un mayor interés económico? EL PNN. Un país podría
aumentar mucho su PNB, pero destinar muy poco a mantenimiento de
capital productivo (D); esto sería engañoso ya que estaríamos forzando
un capital producto cada vez más viejo que, al final terminaría
parándose.
Sin embargo con el PNN, suponemos que ya destinamos los recursos
necesarios a mantenimiento del capital anterior (D): por tanto éste sólo
puede aumentar de dos maneras:
 Aumentando los factores productivos.
 O mejorando la tecnología existente.
Por tanto INVERSION BRUTA (IB): parte del PNB, destinada a
mantener y ampliar el capital productivo en el año considerado.
INVERSION NETA (IN): parte del PNB, destinada a ampliar el capital
productivo en el año considerado.
DEPRECIACION (D): parte del PNB, destinada a mantener el capital
productivo en el año considerado.
POR TANTO, si el país se limita a mantener el capital productivo:
IN= 0. Y se cumpliría que IB = IN + D.
Y si el país, ni mantiene ni amplia el capital productivo:
IB = 0 ; 0 = IN + D ; IN = -D . Se produce una nueva inversión negativa
o desinversión, como consecuencia de la depreciación.
Repasemos las relaciones vistas hasta ahora:
PNB = C + IB = GNB (gasto nacional bruto)
PNB – D = PNN (producto nacional neto)
IB – D = IN (inversión neta)
PNN = C + IN = GNN (gasto nacional neto)
IB = IBCF + Iex
Veamos ahora el concepto de RENTA NACIONAL (RN) ó (Y).
4
Recordemos a través del gráfico del doble flujo circular de la renta,
cómo funciona una economía de mercado. Sabemos que en el mercado
de factores se generaban todas las rentas de las familias, al vender a las
empresas todos los factores de los que eran propietarias (TRABAJO
CAPITAL Y NATURALEZA). Obtenían así unas rentas que eran los
salarios, los intereses y las rentas de la tierra. Por otro lado, las empresas
obtenía sus propias rentas derivadas de su actividad comercial que
llamamos beneficios. Pues bien,
RENTA NACIONAL (RN) de un país en un año considerado, se define
como la suma total de todas las rentas generadas a favor de los
poseedores de los factores productivos, en contraprestación por la
aportación de los mismos al proceso productivo.
Es decir,
RN = salarios del trabajo + alquileres y rentas de la tierra + intereses del
capital + beneficios empresariales generados en el proceso productivo en
el año considerado.
Pero mucha atención: PN y RN, son dos caras de una misma moneda:
son en el fondo el mismo concepto. Se trata de la misma producción de
un país vista desde su generación (PN), o bien desde sus distintas formas
de distribución (RN).
Por tanto, PRODUCTO NACIONAL Y RENTA NACIONAL son
conceptos idénticos bajo perspectivas diferentes (producción y
distribución). OSEA, PN = RN.
Ambos conceptos los podemos estudiar en valores brutos o netos:
PNN = RNN (renta nacional neta: no incluye la depreciación)
PNB = RNB (renta nacional bruta: incluye la depreciación).
Ahora bien, normalmente el concepto de RENTA NACIONAL se utiliza
en valores netos. Por tanto, en adelante cuando hablemos de RENTA
NACIONAL (Y), nos estaremos refiriendo a la Renta Nacional Neta.
Por tanto si nos referimos a ella en términos netos, por definición:
Y = PNN ( renta nacional es lo mismo que producto nacional neto).
Repasemos de nuevo las relaciones vistas hasta ahora:
PNB = C + IB = GNB
PNB – D = PNN = Y = C + IN = GNN
Entonces, PRODUCCION, GASTO Y DISTRIBUCIÓN, son tres
puntos de de vista desde los cuales se puede contemplar una misma
corriente de bienes y servicios generados en una economía en un año
considerado.
Notas aclaratorias del concepto de Renta Nacional (Y):
a) La renta nacional no incluye las plusvalías minusvalías
obtenidas por los agentes económicos en el año considerado.
b) La renta nacional no es igual a la suma de los ingresos
efectivamente percibidos por las familias. La razón, es que una
parte de la renta nacional es retenida por las empresas societarias
(con forma de sociedad), en forma de beneficios retenidos o
reservas.
c) Además las familias o consumidores verán incrementados sus
ingresos efectivos con los llamados PAGOS DE
TRANSFERENCIAS. Estos pagos no son retribuciones como
contraprestación a la aportación a una actividad productiva ( por
tanto no forman parte de la renta nacional) Ejemplos pagos de
transferencias: subvenciones públicas a empresas, remesas de
emigrantes, etc.
Por tanto, definimos una nueva magnitud: LA RENTA
NACIONAL DISPONIBLE (Yd).
Entonces se cumple que,
Yd = Y – Sf
Donde, Y = Renta Nacional,
Sf = Ahorro de las empresas o beneficios retenidos (reservas).
La renta nacional disponible (Yd), se destina en parte a satisfacer
las necesidades corrientes de la población (C = consumo), y el
resto se ahorra por las familias (Sed = ahorro de las familias o
economías domésticas).
Yd = C + Sed

5
 Por otro lado, el ahorro total de la economía en una año dado en
términos netos, será igual al ahorro de las familias (Sed) más el
ahorro de las empresas (Sf).
SN = Sed + Sf
Volvamos a repasar las relaciones vistas:
Yd = Y – Sf
Yd = C + Sed
SN = Sed + Sf
Esta última expresión se puede pasar a valor brutos sumando en
ambos términos la depreciación (D):
SB (ahorro bruto) = SN + D = Sed + Sf + D
ANALISIS DE UNA ECONOMIA CERRADA CON SECTOR
PUBLICO.
Vamos a incluir ahora la actividad del sector público. Por tanto, se trata
de una economía en la que existen tres tipos de agentes: familias o
consumidores, empresas o agentes productores y el sector público o
gobierno.
ECONOMÍA CERRADA, CON SECTOR PÚBLICO.
Vamos a incluir ahora en nuestra economía simplificada un nuevo
agente: el sector público o gobierno.
Por sector público entendemos todos los gobiernos y
administraciones territoriales (comunidades autónomas y
municipios), más el gobierno y la administración estatal.
Las empresas públicas controladas por alguno de estos gobiernos, las
incluimos dentro del sector empresas.
Por tanto, en esta economía existen tres tipos de agentes:
consumidores o familias (economías domésticas), empresas y sector
público.
Aspectos más importantes a destacar del sector público:
6
1. Existe un volumen importante de GASTO PUBLICO
CORRIENTE (es el gasto púbico Cg), destinado a
proporcionar un conjunto de servicios públicos: orden
público, defensa nacional, educación, justicia, sanidad…..
Este consumo público está formado por el pago de sueldos a
funcionarios, compra de bienes y servicios a empresas y
alquileres de edificios.
Además habrá un GASTO DE INVERSIÓN PÚBLICO (Ig),
destinado a mantener y ampliar el capital público del país:
carreteras, puertos, hospitales, centros de enseñanza, etc.
2. Existen un INGRESOS PÚBLICOS CORRIENTES,
formados por los impuestos (T), más las rentas que
proporcionan las empresas públicas y otras propiedades
públicas (R).
Los impuestos (T), serán de dos tipos: Directos (Td), que
gravan la renta de los individuos o empresas (IRPF e ISoc), e
indirectos (Ti), que gravan el gasto y aparecen incorporados
al precio de los bienes y servicios (IVA, impuestos sobre
bebidas alcohólicas, sobre carburantes, etc)
3. Otro aspecto de la actividad del sector público son los
PAGOS DE TRANFERENCIA (Tr): son pagos que no nacen
como retribución a la aportación de factores al proceso
productivo. Son como donaciones o regalos, incrementan por
tanto la renta de quien las percibe, pero no forman parte de la
Renta Nacional (suponen una simple redistribución de renta).
Ejemplos de pagos de transferencia:
a) Las subvenciones (Sb) o ayudas públicas a las
empresas si cumplen determinados requisitos. Tienen
el efecto de reducir el precio de los bienes y servicios
públicos.
b) Los pagos de la Seguridad Social: como prestaciones
por enfermedades, accidentes, pensiones diversas,
prestaciones de desempleo, etc. El gobierno recibe
ingresos de transferencia procedentes de las cuotas
sociales de familias y empresas, y a cambio, satisface
 PAGOS DE TRANSFERENCIA a las familias. El IN = Inversión total neta de la economía en el periodo (destinada a
saldo de ingresos y pagos determina el PAGO DE ampliar el capital productivo).
TRANSFERENCIA NETO del gobierno a las INed = Inversión neta de las familias en el periodo (nuevas
familias, que afecta a la renta disponible de éstas viviendas).
(Yd). IN = Inversión neta de las empresas.
INg = Inversión neta del sector público.
Veamos cómo quedan las fórmulas al introducir el sector público:
Los impuestos indirectos al incorporarse al precio de los bienes y Entonces se cumplirá que,
servicios, conducen a la distinción entre PN (producto nacional), GNNapm = C + IN = Ced + Cg + INed + INf + INg
bruto o neto, valorado al coste de los factores (acf), o valorado a
precios de mercado (apm). En términos brutos sería así:

Terminología a utilizar: GNNapm + D = GNBapm = Ced + Cg + INed + INf + INg +D =

Apm = a precios de mercado. Incluye los impuestos indirectos netos = Ced + Cg + IBed + IBf + IBg = C + IB
de subvenciones).
Acf = = a coste de los factores: no tiene en cuenta el efecto de las Veamos cómo se expresa ahora la RENTA DISPONIBLE DE LAS
subvenciones nide los impuestos indirectos. ECONOMÍAS DOMÉSTICAS (Yd):
Ti = Impuestos indirectos.
Sb = subvenciones públicas a empresas. Yd = Y – Sf - Td – R + H, en donde,
Entonces se cumplirá que
Y = Renta nacional.
Valor apm = Valor acf + Ti – Sb Yd = renta nacional disponible de las economías domésticas.
Td = Impuestos directos.
En concreto, Sf = Ahorro de las empresas (beneficios retenidos o reservas).
PNBapm – D = PNNapm R = Rentas del gobierno procedentes de empresas y propiedades
PNNapm – Ti + Sb = PNNacf = Y (Renta Nacional). públicas..
H = pagos de transferencia netos del gobierno a las familias
Es decir, el PNNacf es equivalente al concepto de Renta Nacional (seguridad social).
(en términos netos). Por tanto, Y = Yd + Sf + Td +R – H
Veamos más relaciones a estudiar. La terminología a estudiar será la
siguiente: Entonces, para terminar, el AHORRO TOTAL NETO de una
C =.Gasto total de consumo de la economía en el año considerado. economía (SN), será igual:

Ced = Consumo de economías domésticas. SN = SNed + SNf + SNg , donde

Cg = Consumo del sector público.

7
 Sf = ahorro empresarial.
Sg = ahorro del sector público, que será igual a la diferencia entre
ingresos públicos del año considerado y los gastos públicos de dicho
año. Por tanto,
Sg = Ti + Td + R – Cg – H
Sed = Ahorro neto de las economías domésticas, que será igual a la
diferencia entre la renta disponible de las familias (Yd) y sus gasto
en consumo (Ced). Por tanto,
Sed = Yd – Ced = Y – Sf - Td – R + H - Ced
ANALISIS DE UNA ECONOMÍA ABIERTA Y CON SECTOR
PÚBLICO
La economía aparece ahora dividida en cuatro sectores: economías
domésticas o familias, empresas, sector público y sector exterior o
resto del mundo.
Ahora, debemos hacer la distinción entre PI (PRODUCTO
INTERIOR) y PN (PRODUCTO NACIONAL).
Se llama PRODUCTO INTERIOR DE UN PAÍS en un año dado
(PI), al valor total de los bienes y servicios finales generados por una
economía, DENTRO DE SUS FRONTERAS.
Se llama PRODUCTO NACIONAL DE UN PAÍS (PN), en un año
dado, ), al valor total de los bienes y servicios finales generados por
factores de producción que son propiedad de las personas poseen la
nacionalidad de ese país. (nacionales de ese país).
Por tanto, si llamamos,
Rfn = rentas generadas fuera de las fronteras del país, por factores de
producción propiedad de nacionales del país.
Rfe = rentas generadas dentro de las fronteras del país por factores de
producción, propiedad de extranjeros.
Entonces, se cumplirá que,
PI + (rfn – rfe) = PN (producto nacional: lo producido por factores de
producción, tanto fuera como dentro de las fronteras del país..
Esta ecuación la podemos expresar tanto en términos
brutos como en términos netos:
PIBapm + (rfn – rfe) = PNBapm
PINacf + + (rfn – rfe) = PNNacf
Pues bien, cuando en una economía abierta y con sector público
hablemos de RENTA NACIONAL (Y), nos estaremos refiriendo al
PRODUCTO NACIONAL NETO AL COSTE DE LOS FACTORES.
Es decir, Y = PNNacf
Finalmente, comentemos las TRANSFERENCIAS en esta economía
abierta y con sector público:
En un año dado, entre países se producen PAGOS DE
TRANSFERENCIA INTERNACIONALES o entre
países (recordemos que una transferencia es como una
donación o regalo: algo que se obtiene sin aportar nada al
proceso productivo).
Clasificación de las transferencias internacionales:
1. Públicas (entre gobiernos) y corrientes o de consumo (para
cubrir las necesidades del periodo actual). Ejemplo: la ayuda al
subdesarrollo consistente en enviar un avión cargado de
alimentos y medicinas.
2. Privadas (entre personas de diferentes países) y corrientes o de
consumo (para cubrir las necesidades del periodo actual).
Ejemplo: las remesas de emigrantes a sus familias. Sólo si
residen más de 6 meses fuera de su país. Si residieran menos de
6 meses fuera de su país, su renta se consideraría procedente del
país de origen.
3. Públicas (entre gobiernos) y de capital o de inversión (ayudas
para realizar infraestructuras). Ejemplo: las ayudas que España
ha recibido de la UE (Unión europea durante aproximadamente
20 años, para mejorar su red de transporte por carretera
(FONDOS DE COHESIÓN EUROPEA).
8
 4. Privadas (entre particulares) y de capital o de inversión (ayudas
para invertir en bienes de capital). Ejemplo: ayudas de
asociaciones privadas benéficas para la canalización y
construcción de pozos de agua en países africanos.
Entonces, surge un nuevo concepto: LA RENTA NACIONAL
DISPONIBLE (RND), en una economía abierta y con sector público.
Se cumplirá que,
RND = Y + Z, donde,
Y = renta nacional de un país.
Z = Saldo neto de transferencias internacionales CORRIENTES o DE
CONSUMO, PÚBLICAS Y PRIVADAS, procedentes del resto del
mundo.
Es decir,
Z = Zed + Zg, siendo,
Zed = Saldo neto de transferencias internacionales privadas (entre
familias) y corrientes, procedentes del resto del mundo.
Zg = Saldo neto de transferencias internacionales públicas (de
gobiernos) y corrientes, procedentes del resto del mundo.
Finalmente, veamos qué les llega al bolsillo de las familias en forma de
dinero efectivo: es lo que llamamos RENTA NACIONAL
DISPONIBLE DE LAS ECONOMÍAS DOMESTICAS (Yd):
Yd = Y – Sf – Td – R + H + Zed
En donde,
Sf = ahorro empresarial o beneficios retenidos (reservas)
Td = impuestos directos.
R = rentas procedentes de empresas y propiedades públicas.
H = pagos de transferencia netos de la seguridad social
Zed = saldo neto de transferencias internacionales privadas y corrientes..
EL EQUILIBRIO MACROECONÓMICO. CONCEPTOS DE
DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS.
En una economía abierta, con lo que se produce dentro del país (PI =
producto interior), se atiende, por un lado a la demanda interna del país (
de consumo e inversión), y por otro lado a la demanda extranjera de ese
producto interior (son las exportaciones = X).
Por otro lado, la demanda interna (la de residentes dentro de un país), se
cubre , por un lado con producto interno (producido dentro del país),
pero tambien con producto externo (son la importaciones = M).
Por tanto, llamamos OFERTA GLOBAL DE UN PAÍS en una año dado
(lo expresamos ahora en términos netos y a precios de mercado), como,
OFERTA GLOBAL = PINapm (oferta interna) + M (producto externo o
importaciones)
Y por otro lado, llamamos DEMANDA GLOBAL DE UN PAÍS en un
año dado (lo expresamos en términos netos y a precios de mercado),
como,
DEMANDA GLOBAL = C + INi (demanda interna) + X (demanda
externa de producto interno, o exportaciones),
Como es todo mercado, el equilibrio se consigue cuando se iguala la
oferta y la demanda, pero ahora se trata de una oferta y demanda
globales (de todos los mercados): nos referimos al EQUILIBRIO
MACROECONÓMICO. La ecuación de equilibrio macroeconómico
será la siguiente:
OFERTA GLOBAL = DEMANDA GLOBAL
PINapm + M = C + INi + X,
Donde,
C = consumo nacional. Interno
INi = inversión neta interna
X = exportaciones
M = importaciones.
También se suele expresar así:
PINapm = C + INi + (X – M) = GINapm, donde
PINapm, significa lo produce un país dentro de sus fronteras a precios
de mercado.
GINapm, expresa el GASTO TOTAL de un país dentro de sus fronteras
a precios de mercado.
Si ahora sumamos a ambos miembros, el sumando (rfn – rfe),
obtenemos,
PINapm + (rfn – rfe) = PNNapm, con
9
PNNapm = C + INi + (X – M) + (rfn – rfe).
Finalmente, si sumamos en los dos términos de la
ecuación anterior Z (saldo neto de transferencias
internacionales corrientes públicas y privadas),
obtenemos,
PNNapm + Z = C + INi + (X – M) + (rfn – rfe) + Z
La suma algebraica,
(X – M) + (rfn – rfe) + Z,

representa el saldo neto de un país con el resto del mundo por

operaciones corrientes o de consumo.
Si el saldo es positivo en un año dado, significará que su posición
acreedora – deudora respecto al resto del mundo, en principio, habrá
mejorado (es decir, le deben en el exterior más que antes o debe al
exterior menos que antes). Si este saldo es negativo en una año dado
significará lo contrario (que habrá empeorado).
Pero decimos que SÓLO EN PRINCIPIO, porque en ese
saldo no hemos tenido aún en cuenta, un nuevo elemento:
F = SALDO NETO DE TRANSFERENCIAS
INTERNACIONALES DE CAPITAL O INVERSIÓN públicas
y privadas.
Entonces, llamamos,
So = Préstamo neto al extranjero o saldo neto de las variaciones de
activos y pasivos de un país respecto al resto del mundo.
So = (X – M) + (rfn – rfe) + Z + F
Si So > 0 en un año dado, significará que ha habido una inversión
exterior del país en términos netos (0 PRESTAMO DEL PAÍS AL
RESTO DEL MUNDO).
Si So < 0en un año dado, significará LO CONTRARIO: que ha habido
una desinversión o endeudamiento del país frente al resto del mundo (0
PRESTAMO DEL RESTO DEL MUNDO A NUESTRO PAÍS).

10