Finanzas II

Profesor Gabriel Valenzuela

Pauta Control 6
Viernes 23 de junio de 2023

Nombre:_____________________________________________________

Total: 100 puntos

Instrucciones
 Responda las siguientes preguntas de alternativas y verdadero (V) o falso (F)
 Las preguntas son explícitamente lo que está escrito, no serán considerados supuestos planteados
o información adicional. Los ayudantes no tienen permitido responder preguntas.

Parte I: Alternativas cualitativas (70 puntos, 3,5 puntos cada una)

1. Un contrato financiero que otorga a su propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender
un activo específico a un precio acordado en una fecha futura dada o antes es un contrato de_____.
a) opciones
b) futuros
c) forwards
d) swaps
e) Ninguna de las anteriores

2. El acto por el cual el propietario de una opción compra o vende el activo subyacente, como es su
derecho, se denomina ______ la opción.
a) llamar
b) ejercer
c) abrir
d) dividir
e) estrangular

3. El último día en el que un propietario de una opción puede optar por ejercer es la fecha _____.
a) ex-pago
b) ex-opción
c) apertura
d) vencimiento
e) intrínseca

4. Un(a) _____ es un valor derivado que otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar
un activo a un precio fijo durante un período de tiempo específico.
a) contrato de futuros
b) opción call
c) opción put
d) swap
e) contrato forward

5. Una oportunidad comercial que ofrece una ganancia sin riesgo se llama:
a) opción put
b) opción call
c) equilibrio del mercado.
d) arbitraje.
e) cobertura cruzada
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6. La relación entre el precio de un activo subyacente, una opción de compra, una opción de venta y un
activo libre riesgo se denomina _____.
a) paridad put-call
b) call cubierta
c) put protectora
d) straddle
e) Open int

7. Dado un precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento y la paridad put-call europea, el valor
presente del precio de ejercicio más la opción de compra es igual a:
a) el valor actual de mercado de las acciones.
b) el valor presente de la acción menos una opción de venta.
c) una opción de venta menos el valor de mercado de la acción.
d) el valor de una letra del Tesoro de EE. UU.
e) la participación en acciones más la opción de venta.

8. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente su situación como pr opietario de una
opción call americana?
a) Está obligado a comprar a un precio fijo en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento
inclusive.
b) Tiene derecho a vender a un precio fijo en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento
inclusive.
c) Tiene derecho a comprar a un precio fijo solo en la fecha de vencimiento.
d) Está obligado a vender a un precio fijo si se ejerce la opción.
e) Tiene derecho a comprar a un precio fijo en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento
inclusive.

9. Si una call tiene un valor intrínseco positivo al vencimiento, se dice que la call está:
a) financiada.
b) sin fondos.
c) at the money.
d) in the money
e) out of the money

10. El valor máximo de una opción de compra es igual a:

a) el precio de ejercicio menos el costo inicial de la opción.
b) el precio de ejercicio más el precio de la acción subyacente.
c) el precio de ejercicio.
d) el precio de la acción subyacente.
e) el precio de compra.

11. La opción de abandono es:

a) una opción real.
b) generalmente de poco valor debido al costo asociado con el abandono.
c) irrelevante en el análisis del presupuesto de capital.
d) casi siempre menos relevante la opción de ampliar.
e) Todas las anteriores

12. Los ejecutivos no pueden ejercer sus opciones por un período fijo de tiempo. Este es el:
a) período de inversión.
b) período de inmovilización.
c) período de valoración.
d) período de crecimiento garantizado.
e) período de ejercicio.
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13. La opción de compra (call) sobre una acción que paga dividendos en comparación con una acción que
no paga dividendos es:
a) más valiosa debido al pago de dividendos adicionales.
b) igual en valor porque los dividendos en efectivo se pagan solo en acciones.
c) menos valiosa porque los dividendos en efectivo se pagan solo en acciones.
d) menos valiosa si las acciones que pagan dividendos están in-the-money, mientras que las
acciones que no pagan dividendos están out-of-the-money.
e) Ninguna es correcta.

14. Invertir hoy en un proyecto con VPN negativo es una opción factible si:
a) existen alternativas de opciones futuras.
b) la inversión está secuencialmente limitada.
c) la tasa de descuento es baja.
d) Hay alternativas de opciones futuras y la inversión está secuencialmente limitada.
e) Existen alternativas de opciones futuras y la tasa de descuento es baja.

15. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es verdadera?

a) El modelo de Black-Scholes es el más simple de usar y el más utilizado para situaciones
complejas.
b) El modelo binomial no maneja opciones con pago de dividendos antes de la fecha de vencimiento.
c) El modelo de Black-Scholes maneja adecuadamente la valoración de una opción put Americana.
d) El modelo binomial es mejor para situaciones complejas y es la herramienta más sencilla de usar.
e) El modelo de Black-Scholes es más simple de usar, pero para situaciones complejas, el modelo
binomial es más adecuado.

16. El método más correcto para determinar el valor actual de los pagos futuros sería:
a) tomar el valor esperado descontado a la tasa libre de riesgo.
b) tomar el valor esperado usando probabilidades.
c) tomar el valor esperado descontado usando las probabilidades neutrales al riesgo y la tasa libre
de riesgo.
d) sumar los pagos descontados a la tasa libre de riesgo.
e) Ninguna es correcta.

17. Una empresa en la industria de la extracción minera cuyos principales activos son dinero en efectivo,
equipos y e instalaciones cerradas, puede mostrar que tiene un valor extremadamente alto. Este valor se
puede atribuir principalmente a:
I. la posible venta de la empresa.
II. el bajo precio de ejercicio mantenido por los accionistas.
III. la opción de abrir la instalación cuando los precios aumentan drásticamente.

a) Solo I
b) Solo II
c) Solo III
d) I y III
e) I y II

18. Al recompensar a los ejecutivos con grandes posiciones en opciones, las entidades:
a) hacen que los ejecutivos tengan carteras muy poco diversificadas.
b) ponen a la empresa en una posición riesgosa para pagar las opciones.
c) hacen que el valor de las acciones caiga porque las opciones son un robo.
d) realmente no tienen valor porque la mayoría de las opciones nunca se ejercen.
e) Ninguna es correcta.
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19. El comprador de un contrato de opciones se dice que tiene una posición _______, y el vendedor de un
contrato de futuros se dice que tiene una posición ________ en futuros.
a) Larga / Corta
b) Larga / Larga
c) Corta / Corta
d) Corta / Larga
e) Marginal / Larga

20. En la fórmula de valoración de opciones de Black-Scholes, N(d1) (la probabilidad de que una variable
aleatoria que distribuya normal estandarizada) debe ser:
a) Menor o igual que N(d2)
b) Menor que 1
c) Igual a 1
d) Igual a d1
e) Menor o igual que d1

Parte II: Verdadero y Falso (30 puntos)

Las preguntas buenas suman 5 puntos, las malas restan 2,5 puntos. Si no conoce la respuesta, omita
la pregunta obtendrá 0,5 punto por cada pregunta.

1 V La fecha de la prueba 2 es el lunes 10 de julio

2 V El segundo apellido del profesor es Osses

3 V Las clases del semestre terminan esta semana

4 F El texto guía del curso se llama Principios de Finanzas Corporativas

5 F Si no rinde un control, el porcentaje se acumula a la nota de la prueba 3

6 V Un ejemplo de activo subyacente es un commodity