Suponemos una cartera formada por 10 activos - Equiponderada

La desviación típica o VOLATILIDAD de cada uno de los activos es la misma e igual al 0.40 (40% anual)
La CORRELACIÓN entre los rendimientos de dos activos cualesquiera de dicha cartera es igual a 0.30

Todos 0.0016 0.0005 0.0005 0.0005

N 10 0.0005 0.0016 0.0005 0.0005
Desv. tip. 0.4 0.0005 0.0005 0.0016 0.0005
Coef correl. 0.3 0.0005 0.0005 0.0005 0.0016
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005

Estamos pensando en añadir un activo adicional a nuestra cartera EQUIPONDERADA y para ello tenemos 4 alterna

A) El activo A es idéntico a los otros 10, de forma que su volatilidad es 0.40 y el coeficiente de correlación con los
B) El activo B tiene una volatilidad igual a 0.30 y el coeficiente de correlación con los demás es igual a 0.8
C) El activo C tiene una volatilidad igual a 0.70 y el coeficiente de correlación con los demás es igual a 0.05
D) El activo D tiene una volatilidad igual a 0.70 y el coeficiente de correlación con los demás es igual a -0.25

¿Cuál elegirías para reducir más el riesgo de la cartera?

A) El activo A es idéntico a los otros 10, de forma que su volatilidad es 0.40 y el coeficiente de correlación con los

Todos iguales 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004

N 11 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004
Desv. tip. 0.4 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004
Coef correl. 0.3 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004

B) El activo B tiene una volatilidad igual a 0.30 y el coeficiente de correlación con los demás es igual a 0.8

N 11 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004

Resto (10) B 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004
Desv. tip. 0.4 0.3 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004
Coef correl. 0.3 0.8 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0008 0.0008 0.0008 0.0008

C) El activo C tiene una volatilidad igual a 0.70 y el coeficiente de correlación con los demás es igual a 0.05

N 11 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004

Resto (10) C 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004
Desv. tip. 0.4 0.7 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004
Coef correl. 0.3 0.05 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0001 0.0001 0.0001 0.0001

D) El activo D tiene una volatilidad igual a 0.70 y el coeficiente de correlación con los demás es igual a -0.25

N 11 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004

Resto (10) D 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004
Desv. tip. 0.4 0.7 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004
Coef correl. 0.3 -0.25 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
-0.0006 -0.0006 -0.0006 -0.0006

¿Cuál elegirías para reducir más el riesgo de la cartera?

 Cartera con Carteras con 11 activos
10 act +A +B +C +D
Desv. tip. act 0.4 0.4 0.3 0.7 0.7
Coef correl. 0.3 0.3 0.8 0.05 -0.25
DESV T. Cartera 24.33% 24.12% 25.60% 23.51% 20.35%

Fuente: Marín y Rubio (2001), Economía Financiera. Edit. Bosch

 40% anual)
gual a 0.30

0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005

0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0016 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0016 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0016 0.0005 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0016 0.0005 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0016 0.0005
0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0005 0.0016 VAR (P) DESV (P)
0.0592 0.2433

ra ello tenemos 4 alternativas con las siguientes características:

e de correlación con los demás también es igual a 0.3

ás es igual a 0.8
ás es igual a 0.05
ás es igual a -0.25

e de correlación con los demás tambiéns es igual a 0.3

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 VAR (P) DESV (P)
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0582 0.2412

ás es igual a 0.8

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008
 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008
0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008
0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008
0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0008
0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0008
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0008
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0008 VAR (P) DESV (P)
0.0008 0.0008 0.0008 0.0008 0.0008 0.0008 0.0007 0.0655 0.2560

ás es igual a 0.05

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001
0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001
0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001
0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0001
0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0001
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0001
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0001 VAR (P) DESV (P)
0.0001 0.0001 0.0001 0.0001 0.0001 0.0001 0.0040 0.0553 0.2351

ás es igual a -0.25

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006

0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 0.0004 -0.0006
0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0004 0.0013 -0.0006 VAR (P) DESV (P)
-0.0006 -0.0006 -0.0006 -0.0006 -0.0006 -0.0006 0.0040 0.0414 0.2035