1) LAS CONTRADICCIONES ENTRE VAN Y TIR A LA HORA DE JERARQUIZAR PROYECTOS

MUTUAMENTE EXCLUYENTES TIENEN SU CAUSA EN:

a) Que el VAN mide valores absolutos y la TIR es una medida relativa de crecimiento
patrimonial.
b) Que poseen distintos supuestos implícitos de reinversión.
c) La posibilidad que los proyectos tengan distinta vida o tamaño.
d) Ninguna de las anteriores.

2) LOS PUNTOS DE RUPTURA DEL COSTO DE CAPITAL SURGEN POR:

a) Falta de proveedores de fondos.
b) Agotamiento de una fuente de financiación a un costo determinado.
c) Corte de financiación por parte de un proveedor ante la falta de pago.
d) Inexistencia de fuentes de financiamiento alternativas cuando se agota alguna de ellas.
e) Ninguna de las anteriores.

3) CUAL DE LAS SIGUIENTES PROBLEMATICAS QUE IMPLICA LA APLICACIÓN DEL METODO DE LA

TIR PODRAN SER SOLSOLUCIONADOS CON LA UTILIZACION DE LA TIR MODIFICADA.

SOLUCIONADA CON TIR NO SOLUCIONADA CON TIR

MODIFICADA MODIFICADA
Comparación de proyectos X
con distinta vida
Existencia de múltiples TIR X
Comparación de proyectos X
de distinto tamaño
No existencia de tasa que X
iguale el VAN a cero

4) LA APLICACIÓN DE LA METODOLOGIA DE ANALISIS DE SENSIBILIDAD TIENE COMO OBJETIVO:

a) Identificar las variables que pueden hacer fracasar el proyecto
b) Identificar las variables críticas del proyecto
c) Identificar las variables del proyecto más difíciles de pronosticar
d) Identificar las variables con mayor probabilidad de ocurrencia

5) INDIQUE VERDADERO O FALSO:

a) Las realizaciones de inversiones transitorias tienen justificación cuando la rentabilidad de
la empresa genera flujos de fondos de manera habitual y hasta tanto se decida invertir las
utilidades. VERDADERO
b) El análisis de variable única y el de rubro por rubro son metodologías excluyentes para la
gestión de capital de trabajo. FALSO
c) El capital de trabajo financiero es siempre mayor al contable. VERDADERO
d) Una política relajada de capital de trabajo aumenta la rentabilidad esperada. VERDADERO
6) EL COSTO EFECTIVO DE UN PRESTAMO SE CALCULA:
a) Sumándole a la tasa de interés pactada todos los demás gastos relacionados.
b) Dividiendo todos los gastos asociados al préstamo con el menor monto recibido.
c) Calculando la tasa que iguale el valor actual de los fondos recibidos con el valor actual de
los pagos comprometidos.
d) Identificando la tasa de interés pactada en el contrato.

7) DADOS LOS SIGUIENTES PROYECTOS DE INVERSION CON SUS TIR ASOCIADAS, DETERMINE
QUÉ PROYECTO SELECCIONAIA APLICANDO EL CRITERIO DE HURWICZ Y QUÉ PERFIL DE RIESGO
DEBERIA TENER EL INVERSOR PARA QUE LA SELECCIÓN ESTE ACORDE CON DICHA
PREFERENCIA.

ESCENARIOS
PROYECTOS PESIMISTA NEUTRO OPTIMISTA
A 10% 15% 23%
B 8% 18% 24%
C 19% 16% 15%

a) Proyecto A y adverso al riesgo.

b) Proyecto A y propenso al riesgo.
c) Proyecto A y neutro al riesgo.
d) Proyecto B y adverso al riesgo.
e) Proyecto B y propenso al riesgo.
f) Proyecto B y neutro al riesgo.
g) Proyecto C y adverso al riesgo.
h) Proyecto C y propenso al riesgo.
i) Proyecto C y neutro al riesgo.

8) DADOS LOS SIGUIENTES PROYECTOS DE INVERSION CON SUS TIR ASOCIADAS, DETERMINE
QUÉ PROYECTO SELECCIONAIA APLICANDO EL CRITERIO DE WALD Y QUÉ PERFIL DE RIESGO
DEBERIA TENER EL INVERSOR PARA QUE LA SELECCIÓN ESTE ACORDE CON DICHA
PREFERENCIA.

ESCENARIOS
PROYECTOS PESIMISTA NEUTRO OPTIMISTA
A 10% 15% 23%
B 8% 18% 24%
C 19% 16% 15%

a) Proyecto A y adverso al riesgo.

b) Proyecto A y propenso al riesgo.
c) Proyecto A y neutro al riesgo.
d) Proyecto B y adverso al riesgo.
e) Proyecto B y propenso al riesgo.
f) Proyecto B y neutro al riesgo.
 g) Proyecto C y adverso al riesgo.
h) Proyecto C y propenso al riesgo.
i) Proyecto C y neutro al riesgo.

9) EN LA ELABORACION DE LUJOS DE FONDOS DE UN PROYECTO, INDIQUE SI LAS SIGUIENTES

AFIRMACIONES SON VERDADERAS O FALSAS:

a) Las amortizaciones forman parte del flujo de fondos. FALSO

b) Los gastos en información necesarios para la evaluación deben incorporarse al flujo de
fondos. FALSO
c) Los costos de oportunidad no deben considerarse. FALSO
d) Las inversiones necesarias no afectan el impuesto a pagar incremental. VERDADERO
e) La caída de ingresos en otras actividades de la empresa debe incorporarse al análisis.
VERDADERO

10) PARA EL ENFOQUE SISTEMATICO DE LA FUNCION FINANCIERA, EL METASISTEMA ES:

a) El conjunto de operaciones que permiten alcanzar el objetivo empresario.
b) El conjunto de transformaciones físicas que se llevan a cabo dentro de la empresa.
c) El conjunto de modelos y preferencias que dan origen a normas de rendimiento.
d) Ninguna de las anteriores.

11) EN SITUACIONES DE RACIONAMIENTO DE FONDOS, LA SELECCIÓN DE PROYECTOS DEBE

EFECTUARSE:
a) Eligiendo los proyectos con mayor índice de rentabilidad.
b) Eligiendo el conjunto de inversiones que maximicen el VAN.
c) Priorizando proyectos con recupero de la inversión en pequeños periodos de tiempo.
d) Eligiendo los proyectos con mayor TIR.
e) Ninguna de las anteriores.

12) COMO SE SOLUCIONAN LOS PROBLEMAS DE CONTRADICCION ENTRE VAN Y TIR ANTE
PROYECTOS DE DISTINTOS TAMAÑOS:
a) Cálculo del costo anual equivalente.
b) Igualar tamaños y calcular el VAN.
c) Calculo TIR emparchada.
d) Calculo TIR modificada.
e) Ninguna de las anteriores.

13) INDIQUE VERDADERO O ALSO SEGÚN CORRESPONDA:

a) El capital de trabajo neto de las empresas es siempre positivo. F
b) El capital de trabajo financiero es mayor al contable. V
c) Una política restringida de capital de trabajo tiende a una mayor rentabilidad. F
d) Una refinanciación de la deuda de corto plazo bancaria con préstamo a largo plazo
disminuye el capital de trabajo contable. F
14) INDIQUE VERDADERO O FALSO
a) El costo de las utilidades retenidas representa un costo de oportunidad por el uso de
dichos fondos. V
b) La elección de la estructura de financiamiento no está influenciada por el riesgo comercial
u operativo de la empresa. F
c) El costo financiero total de un préstamo puede no coincidir con la tasa de interés pactada
en el contrato. V
d) El costo de capital que se utiliza para la evaluación de proyectos, es el que surge de la
intersección entre el programa de capital de la empresa y su programa de costo marginal.
V
e) El objetivo de mantener el control por parte de los accionistas desalienta el uso de deuda.
F

15) EL COSTO EFECTIVO DE UN PRESTAMO SE CALCULA:

a) Identificando la tasa de interés pactada en contrato.
b) Sumándole a la tasa de interés pactada, todos los demás gastos relacionados.
c) Calculando la tasa que iguale el valor actual de los fondos recibidos con el valor actual de
los pagos comprometidos.
d) Dividiendo todos los gastos asociados al préstamo contra el monto recibido.

16) EN LA TEORIA DE LOS MERCADOS EFICIENTES, EL ANALISIS FUNDAMENTAL SOBRE UN ACTIVO

FINANCIERO TENDRA SENTIDO A LA HORA DE OBTENER GANANCIAS POR ENCIMA DEL
PROMEDIO DEL MERCADO SIEMPRE QUE SE ESTA ANTE UN ERCADO TRABAJANDO BAJO:
a) Hipótesis semi fuerte.
b) Hipótesis débil de eficiencia.
c) Hipótesis fuerte

17) LA APLICACIÓN DE LA METODOLOGIA CONOCIDA COMO ANALISIS DE SIMULACION TIENE POR

OBJETIVO:
a) Conocer la probabilidad de ocurrencia de las variables más importantes del proyecto.
b) Identificar las variables criticas del proyecto.
c) Identificar las variables que pueden hacer fracasar el proyecto.
d) Definir una función de probabilidad acumulada de la tasa de rentabilidad de un proyecto.

18) CUANDO SE EVALUAN PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES CON DISTINTO MONTO DE

INVERSION INICIAL QUE DAN ORIGEN A CONTRADICCIONES ENTRE VAN Y TIR, PARA
SELECCIONAR EL MEJOR PROYECTO DEBE PROCEDERSE A:
a) Elegir aquel con mayor TIR.
b) Calcular la TIR MODIFICADA de ambos y luego elegir.
c) Calcular la TIR INCREMENTAL y luego decidir.
d) Aplicar cadena de reemplazo, luego TIR de ambos y luego decidir.

19) INDIQUE VERDADERO O FALSO:

a) El riesgo de una cartera de dos activos con coeficiente de correlación 1 es igual al
promedio del riesgo de los activos que componen la cartera. F
 b) El riesgo de una cartera de dos activos con coeficiente de correlación –1 es igual a cero. F
c) Solo dos activos con coeficiente de correlación -1 pueden llegar a tener una cartera con
riesgo cero. V
d) El riesgo de una cartera depende únicamente del riesgo individual de los activos que
componen la cartera. F

20) EL COSTO DE CAPITAL REPRESENTA:

a) La tasa que la tasa debe pagarle a sus accionistas por los fondos aportados.
b) La tasa que la empresa debe pagarle a sus acreedores por el financiamiento otorgado
(después de impuestos).
c) En contextos sin racionamiento de fondos, la tasa a la que la empresa puede colocar los
fondos excedentes.
d) Ninguna de las anteriores.

21) EL TEOREMA DE LA SEPARACION EXPRESA:

a) Que la elección de la cartera riesgosa no depende de las preferencias al riesgo de
individuo.
b) Que la mezcla entre inversiones en el activo libre de riesgo y la cartera de mercado (M) es
independiente al riesgo del individuo.
c) Que la elección de la cartera es independiente de las preferencias del riesgo del individuo.
d) Que la cartera optima de mercado domina al resto de las carteras.

22) INDIQUE VERDADERO O FALSO SEGÚN CORRESPONDA:

a) La realización de inversiones transitorias nunca es justificable dado que su rendimiento es
menor al Ke. V
b) Una política agresiva de financiación de capital de trabajo requiere más deudas de corto. F
plazo que una conservadora y por ende es menos rentable.
c) Una política de capital de trabajo restringida tiende a mejorar la rentabilidad de la
empresa. V
d) El capital de trabajo contable es siempre mayor al financiero. F

23) MARQUE VERDADERO O FALSO SEGÚN CORRESPONDA:

a) A través de un swap de tasas de interés, una empresa endeudada a tasa fija podría
conseguir una tasa variable. V
b) En las opciones se debe pagar una prima mientras que en los futuros no hay pagos
iniciales. V
c) Las grandes empresas pueden realizar descuentos con cheques de pago diferido avalados
en el mercado bursátil.F
d) Tanto en las opciones como en los futuros las partes están obligadas a comprar/vender el
activo subyacente. F
e) Las acciones de las grandes empresas cotizan en el Mercado Argentino de Valores (MAV).
F
24) CON LOS SIGUIENTES DATOS, DETERMINE A CUANTO ASCIENDE EL CAPITAL DE TRABAJO
FINANCIERO DE LA EMPRESA Y LA DURACION DE SU CICLO OPERATIVO NETO O CICLO DE
TESORERIA.
- Saldo promedio de mercaderías: 10.000
- Saldo promedio créditos: 20.000
- Deuda bancaria de corto plazo: 7000
- Saldo promedio proveedores: 5000
- Otras deudas de corto plazo: 3000
- Ventas a crédito: 100.000.
SELECCIONE UNA:
a) CTF 25000 y ciclo operativo 90 días.
b) CTF 20000 y ciclo operativo 72 días.
c) CTF 15000 y ciclo operativo 54 días.
d) CTF 25000 y ciclo operativo 72 días.
e) CTF 18000 y ciclo 64,8 días.
f) Ninguna es correcta.

25) INDIQUE VERDADERO O FALSO:

a) El riesgo de una cartera solo depende de los riesgos de los activos individuales que la
componen. F
b) La beta responde a la siguiente expresión B= covarianza (A, M) / desvío M. V
c) En el modelo CAPM, si no se supusiera la inexistencia de costos de transacción, no se
podría eliminar todo el riesgo diversificable. V
d) Según la cartera de Markowitz, la elección de la cartera optima de un inversor depende de
sus preferencias al riesgo. V

26) ANTE LA ELECCION ENTRE PROYECTOS INDEPENDIENTES, DADO UN Ko DE 6%, EL A CON UN

VAN DE $100 Y UNA TIR DE 10% Y EL B CON UN VAN DE $150 Y UNA TIR DE 8%, ¿CUAL
ELIGIRIA?
a) Depende del tamaño de cada proyecto.
b) Solo B.
c) Solo A.
d) A y B.
e) Ninguno de los dos.

27) ANTE LA ELECCION ENTRE PROYECTOS INDEPENDIENTES PUEDEN APARECER

CONTRADICCIONES ENTRE VAN Y TIR CAUSADAS POR:
a) Distinto tamaño.
b) Distinto perfil de flujo de fondos.
c) Distintas vidas.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.
28) ANTE UN FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO QUE OFRECE UN 10% DE DESCUENTO POR EL
PAGO DENTRO DE LOS PRIMEROS DÍAS DE EMITIDA LA FACTURA QUE DEBE SER ABONADA, DE
LO CONTRARIO, A LOS 120 DIAS POR UN MONTO DE $15.000, DETERMINE EL COSTO
FINANCIERO (AÑO 360 DIAS)
a) 32,72%
b) 36,36%
c) 33,33%
d) Ninguna de las anteriores.

29) ¿QUE PODRIA HACER UN PRODUCTOR AGRICOLA PARA ASEGURARSE EL PRECIO DE VENTA DE
SU PRODUCCION?
a) Vender un put.
b) Comprar un call.
c) Comprar un put.
d) Vender un futuro.
e) Vender un call.

30) SI UN PRODUCTOR AGRICOLA SIEMBRA TRIGO Y QUIERE ASEGURARSE EL PRECIO DE SU

PRODUCCION AL MOMENTO DE LA COSECHA DEBERIA:
a) Comprar un futuro de trigo.
b) Vender un futuro de trigo.
c) Comprar un forward de trigo.
d) Vender un call de trigo.

31) ¿QUÉ OPERACIÓN INVOLUCRA EL RIESGO DE LA CONTRAPARTE?

a) Compra de un call.
b) Venta de un put.
c) Compra de un futuro.
d) Venta de un forward.
e) Ninguna de las anteriores.

32) UNA EMPRESA ESTA ANALIZANDO TOMAR UNA DECISION DE CAPITAL DE TRABAJO QUE LE
PREMITIRA OBTENER LOS SIGUIENTES RDOS PARTIENDO DE SU SITUACION ACTUAL. ¿Cómo
CALCULA LA RENTABILIDAD DE LA DECISION? SI EL Ko es de 45%, ¿INVERTIRA LOS FONDOS?

SITUACION ACTUAL SITUACION PROYECTADA

Créditos 10000 Créditos 90000
Mercaderías 15000 Mercaderías 30000
Proveedores 5000 Proveedores 40000
Deudas bancarias 6000 Deudas bancarias 16000
Ventas 100000 Ventas 140000
Costos Variables 60000 Costos variables 70000
Costos fijos 10000 Costos fijos 20000

a) Rentabilidad de la decisión 40% -decido no invertir.

b) Rentabilidad de la decisión 50% - invertir.
c) ninguna es correcta.
d) Rentabilidad de la decisión 50% - no invertir.
e) Rentabilidad de la decisión 40% - invertir.

33) LA FRONTERA DE EFICIENCIA DEL MODELO DE CARERAS DE MARKSWISTZ:

a) Tanto los activos libres de riesgo como los riesgosos que están sobre ella son los que
ofrecen la mejor relación riesgo-rentabilidad.
b) Los activos que están sobre ella no poseen riesgo diversificable
c) Los activos que están sobre ella representan los que, para un nivel de rentabilidad
determinado, poseen el menor riesgo no diversificable.
d) Ninguna de las anteriores.

34) INDIQUE A QUE MODELO DE DECISION (CONTABLE, ESTRATEGICO, FINANCIERO)

CORRESPONDE CADA UNA DE ESTAS MEDIDAS:
- índice de rentabilidad FINANCIERO
- punto de equilibrio (CF/CMg) CONTABLE
- nivel de satisfacción de clientes ESTRATEGICO
- TIR modificada FINANCIERO
- rentabilidad del patrimonio neto (UN/PN) CONTABLE
- costo anual equivalente FINANCIERO
- beneficio por unidad invertida CONTABLE
- EVA FINANCIERO

35) LA APLICACIÓN DE LA METODOLOGIA DE ANALISIS DE SENSIBILIDAD TIENE COMO OBJETIVO:

a) Identificar las variables que puedan hacer fracasar el proyecto.
b) Identificar las variables criticas del proyecto.
c) Identificar las variables del proyecto más difíciles de pronosticar.
d) Identificar las variables con mayor probabilidad de ocurrencia.

36) EN LO QUE RESPECTA A LA POLITICA DE FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO DE UNA

EMPRESA, IDETIFIQUE LAS ACCIONES RELACIONADAS CON UNA POLITICA DE ALTA O BAJA
LIQUIDEZ:

-La empresa financia las necesidades corrientes con financiamiento de LP. ALTA LIQUIDEZ
-La empresa genera una menor rentabilidad. ALTA LIQUIDEZ
-La empresa permanentemente busca financiamiento de CP. BAJA LIQUIDEZ
-La empresa solo se dedica a colocar los excedentes transitorios. ALTA LIQUIDEZ
-La empresa asume más riesgo. BAJA LIQUIDEZ
37) INDIQUE A CUALES DE LAS ETAPAS DE LA FUNCION FINANCIERA CORRESPONDE CADA
AFRMACION:
- Administrador financiero responsable de medir la generación de valor de las decisiones
tomadas en todas las áreas de la empresa.
- El administrador financiero se encarga de la búsqueda de financiamiento para proyectos de
inversión ya aprobados por otra área de la organización.
- Consolidación del trípode decisional (inversión, financiamiento, dividendos).
-El centro de atención estaba puesto sobre los intermediarios financieros.
- Influencia del medio en la toma de decisiones.
- Crecimiento en el campo teórico.

38) ¿Cuál ES LA PENDIENTE DE LA LINEA DE MERCADO DE CAPITALES Y QUE REPRESENTA?

a) (Rm-Rf) /desvío de mercado. Representa el precio del riesgo.
b) (Rm-Rf) /desvío de mercado. Representa la cantidad de riesgo que el mercado está
dispuesto a aceptar.
c) (Rm-Rf) / (desvío portafolio/desvío mercado). Representa el precio del riesgo.
d) (Rm-Rf). Representa el precio del riesgo.

39) ¿CUALES SON LAS CAUSAS QUE GENERAN QUE EL WACC PRIMERO TENGA UN RECORRIDO
DESCENDENTE Y LUEGO ASCENDENTE?
a) La deuda tiene un costo menor que el capital propio.
b) Los accionistas primero reducen su costo exigido por los beneficios del uso de deuda, pero
luego exigen mayor tasa por mayor riesgo percibido.
c) El uso de la fuente más barata compensa el incremento del Ke pero luego ese mayor
riesgo financiero genera incremento del Ke que superan los beneficios de la utilización de
la deuda.
d) Ninguna es correcta.

40) EL TEOREMA DE LA SEPARACION INDICA:

a) Las preferencias al riesgo del individuo no afectan la rentabilidad esperada de la cartera
óptima.
b) Las preferencias al riesgo de los individuos no influyen en la elección de mi cartera óptima.
c) Las preferencias al riesgo de los individuos no influyen en la elección de mi cartera óptima
riesgosa.
d) Las decisiones de inversión son independientes de financiamiento.

41) DETERMINE SI LOS SIG. INTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO PERTENECEN AL MERCADO DE

DINERO O FINANCIERO. DINERO CAPITAL
Pagare bursátil (180 dias) X
Factoring x
Prestam. bancario x
Cheques pago diferido avalado x
Acciones x
Obligaciones Negociables x

La búsqueda del objetivo empresario implica: maximizar la riqueza de los accionistas.

Para alcanzar el objetivo empresario, las decisiones empresarias deben tender a: minimizar el
costo de financiamiento promedio.

¿Qué condiciones deben cumplirse para que una cartera de dos activos tenga desvio estándar de
cero?
Que el coef. de correlación sea -1 y que se respecte una participación especifica en cada una de
ellos.