UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

TASAS DE INFLACIÓN DESDE EL AÑO 2001 EN ECUADOR

PAÍSES QUE HAN SUFRIDO HIPERINFLACIÓN

Según el Banco Mundial, la economía siria se ha contraído en más de 60%. Los otros
países que completan el top 10 de los países con el rango de hiperinflación más alto en
el mapa mundial, son, Líbano, Argentina, Sudán, Turquía, Surinam y Sri Lanka, con
122%,98%, 87%, 57%, 54,56% y 54,2%, respectivamente.

En América Latina, los de mayor pico inflacionario aparte de Venezuela y Argentina,

son Haití, con una tasa de 48,3%; Cuba, con 30,07%; Colombia, con 13,75% y Chile
con 12,8%.

La República de Weimar, arruinada y endeudada tras su derrota en la Primera Guerra

Mundial, recurrió a la creación de moneda, desencadenando una hiperinflación entre
1921 y 1924.

La peor hiperinflación jamás registrada fue la de Hungría, donde en 1946 los precios
podían duplicarse en 15 horas.

En Argentina, la hiperinflación alcanzó el 3.079% en 1989 y el 2.314% en 1990, lo que

llevaba a los clientes a apresurarse a realizar sus compras por el temor del cambio de
precios constante.

La República Federal de Yugoslavia (RFY, Serbia y Montenegro), sumida en la crisis

por la desintegración de la antigua Yugoslavia en 1991 y luego por el embargo de la
ONU en 1992, se hundió en la hiperinflación en diciembre de 1993, con una subida de
precios del 300.000.000%. La población se enfrentó a los comercios vacíos y a una
devaluación vertiginosa y permanente.

En enero de 1994, con una inflación del 1.000.000%, el gobierno puso en marcha un
programa de reformas e introdujo un "superdinar", cuyo valor oficial era de un marco
alemán.

Venezuela, que el viernes eliminará seis ceros de su moneda en una nueva reforma,
lleva años luchando contra la mayor inflación del mundo.

En este país rico en petróleo, la hiperinflación alcanzó el 400.000% en 2018, casi el

10.000% en 2019, el 3.000% en 2020 y se espera que llegue al 1.600% este año. Un
nuevo bolívar representará 100 billones de bolívares de 2007.
 FUNCIONES QUE DESEMPEÑA EL ESTADO DESDE EL PUNTO DE VISTA
LIBERAL

“Para los liberales clásicos, el liberalismo político y económico eran las dos caras de
una misma realidad. La libertad de industria y de comercio era como una forma
particular de la libertad individual y de la igualdad entre los ciudadanos. Estaba
garantizada por la debilidad del Estado, lo cual era garantizada a su vez, por aquella. El
Estado Liberal podía así ser limitado a unas pocas funciones: asegurar el orden público
interior, proteger contra las inversiones exteriores y garantizar eventualmente el
cumplimiento de las reglas de competencia entre los individuos y las empresas."5

La libertad de poseer bienes (el derecho a la propiedad privada) constituye una idea
fundamental para los liberales clásicos, pues consideran que sin ella el individuo está
perpetuamente a merced del Estado.6

Bibliografía:

Fondo Monetario Internacional. (2022). Datosmundial. Disponible en:

https://www.datosmundial.com/america/ecuador/inflacion.php

Sempertegui, L. (2020). La importancia del Liberalismo Clásico para el Estado.

Disponible en: https://revistas.usfq.edu.ec/index.php/polemika/article/view/362/481
AFP. (2021). Venezuela, Alemania y otros casos emblemáticos de hiperinflación.
Portafolio. Disponible en: https://www.portafolio.co/internacional/venezuela-
alemaniay-otros-casos-emblematicos-de-hiperinflacion-556909

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

LAS 20 ECONOMÍAS MAS LIBRES DEL MUNDO

El Índice de Libertad Económica es una serie de doce indicadores, creados en 1995 por
la organización conservadora The Heritage Foundation y The Wall Street Journal. Su
objetivo declarado es medir el grado de libertad económica en cada país del mundo. 

El ranking puntúa datos entre 0 y 100, donde 0 significa «ausencia de libertad

económica» y 100 significa «libertad económica total». Hay doce aspectos divididos en
cuatro categorías.

Los doce indicadores que mide el índice son descritos y clasificados de esta forma por
la Fundación Heritage y el Wall Street Journal, en cuatro grandes categorías, cada una
conteniendo tres subdivisiones:

 Estado de Derecho (Rule of Law): derechos de propiedad, integridad de

gobierno, eficiencia judicial.
 Tamaño de Estado: carga fiscal, gasto de gobierno, salud fiscal.
 Eficiencia Regulatoria: facilidad de hacer negocios, libertad de trabajo, libertad
de política monetaria.
 Apertura de Mercados (Free Trade): libre comercio, libertad de inversión y
libertad financiera. 
Bibliografia

 Index of Economic Freedom. 15 de enero de 2008. Archivado desde [el liberalismo :

democracia que propone reducir el mismo la intervención del estado en las cuestiones
económicas http://www.heritage.org/research/features/index/chapters/pdf/
index2008_execsum.pdf

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

 FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

¿Ecuador se volvió competitivo al devaluar su moneda? ¿Por qué?

La devaluación de una moneda puede tener impactos tanto positivos como negativos en
la competitividad de un país.

En el caso de Ecuador, históricamente ha utilizado el dólar estadounidense como su

moneda oficial desde el año 2000. Al no tener control sobre su propia política
monetaria, el país no puede devaluar su moneda de forma independiente. Sin embargo,
en situaciones en las que un país sí puede devaluar su moneda nacional, hay diferentes
efectos que pueden influir en su competitividad.

Ventajas potenciales de la devaluación:

Exportaciones más competitivas: Una devaluación de la moneda puede hacer que los
bienes y servicios producidos en el país sean más baratos en el mercado internacional.
Esto puede aumentar la competitividad de las exportaciones ecuatorianas, ya que los
productos se vuelven más atractivos y asequibles para los compradores extranjeros.

Es importante tener en cuenta que la competitividad de un país no depende únicamente

de la devaluación de su moneda. Otros factores como la productividad, la
infraestructura, la estabilidad política, la calidad de los productos y servicios, entre
otros, también desempeñan un papel crucial.

A continuación, se mencionan algunas de las ventajas asociadas a la dolarización en

Ecuador:

 Estabilidad monetaria: Al adoptar el dólar estadounidense como moneda oficial,

Ecuador eliminó la incertidumbre relacionada con la fluctuación de su antigua
moneda, el sucre. Esto proporcionó estabilidad monetaria y redujo la inflación,
 lo que a su vez brindó un entorno más predecible para los negocios y las
inversiones.
 Credibilidad y confianza: La dolarización aumentó la confianza tanto de los
ciudadanos ecuatorianos como de los inversores extranjeros en la economía del
país. El respaldo de una moneda fuerte y estable, como el dólar estadounidense,
generó credibilidad en la política económica de Ecuador y ayudó a atraer
inversión extranjera directa.
 Facilitación del comercio internacional: Al utilizar el dólar estadounidense como
moneda de curso legal, Ecuador eliminó la necesidad de realizar conversiones
monetarias en las transacciones comerciales internacionales. Esto facilitó el
comercio con otros países, redujo los costos de transacción y eliminó el riesgo
cambiario asociado con la volatilidad de las monedas.
 Acceso a financiamiento externo: La dolarización mejoró el acceso de Ecuador a
los mercados internacionales de crédito. Al tener una moneda fuerte y estable, el
país pudo acceder a préstamos en mejores condiciones y a tasas de interés más
favorables, lo que facilitó la financiación de proyectos de desarrollo y el
crecimiento económico.

Referencias

Dolarización, el mayor activo de Ecuador en la “coronacrisis”. (2020, julio 13).

Primicias. https://www.primicias.ec/noticias/economia/dolarizacion-activo-economia-
ecuador

BBC News Mundo. (2020, enero 9). 20 años de la dolarización en Ecuador: ¿por qué es
tan popular la dolarización entre los ecuatorianos? BBC.
https://www.bbc.com/mundo/noticias-america-latina-50916554

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

 FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS REFERENCIALES

Porcentajes

Julio 2023
Cumpliendo las funciones establecidas en el Artículo 36, numeral 8 del Código Orgánico y Financiero; el BCE   realiza el
"Monitoreo de las tasas de interés con fines estadísticos". El establecimiento del sistema de tasas de interés para las
operaciones activas y pasivas del sistema financiero nacional y las demás tasas de interés requeridas por la ley
corresponden a la Junta de Política y Regulación Financiera, conforme lo indica el mismo COMF en el artículo 14.1

1.       TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS REFERENCIALES VIGENTES PARA EL SECTOR FINANCIERO PRIVADO,
PÚBLICO Y, POPULAR Y SOLIDARIO
Tasas de Interés Activas Referenciales1

Segmentos de Crédito2 % anual

Productivo Corporativo 9,02
Productivo Empresarial 10,04
Productivo PYMES 10,66
Consumo 16,24
Educativo 8,61
Educativo Social 5,49
Vivienda de Interés Público 4,99
Vivienda de Interés Social 4,98
Inmobiliario 9,55
Microcrédito Minorista 20,56
Microcrédito de Acumulación Simple 20,40
Microcrédito de Acumulación Ampliada 19,71
Inversión Pública 8,18

DEFINICIONES: Tasa de Interés Activa Efectiva Referencial por Segmento (TAR), para cada uno de los segmentos de la
cartera de crédito, corresponden al promedio ponderado por monto de las tasas de interés efectivas pactadas en las
operaciones de crédito concedidas por las entidades financieras. Mayor información, diríjase a:
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorMonFin/TasasInteres/Met_TasasReferenciales.pdf
1.La información para el cálculo de tasas de interés efectivas referenciales para julio 2023 se toma en consideración las semanas del 18 de mayo al 14
de junio de 2023 con una cobertura de 340 entidades financieras. Además se excluye todas las tasas de interés con las operaciones que están fuera
del mercado.

2. De acuerdo a la Resolución 603-2020-F, de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera.

2.       TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS PROMEDIO POR INSTRUMENTO

Tasas Referenciales % anual Tasas Referenciales % anual

  Depósitos a plazo* 7,13   Depósitos de Ahorro 1,41
  Depósitos monetarios 1,10   Depósitos de Tarjetahabientes 1,11
  Operaciones de Reporto 1,50    
3.       TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS REFERENCIALES POR PLAZO

Tasas Referenciales % anual Tasas Referenciales % anual

  Plazo 30-60 5,83   Plazo 121-180 7,28
  Plazo 61-90 6,49   Plazo 181-360 7,30
  Plazo 91-120 6,73   Plazo 361 y más 8,89
4.       OTRAS TASAS REFERENCIALES
  Tasa Pasiva Referencial 7,13   Tasa Legal 9,02
  Tasa Activa Referencial  9,02   Tasa Máxima Convencional 10,01
* DEFINICIONES: Tasas de Interés Pasiva Referencial (TPR): Corresponde al promedio ponderado por monto, de las
tasas de interés pasivas efectivas remitidas por las entidades del sistema financiero nacional al Banco Central del
Ecuador, para todos los rangos de plazos. Mayor información, diríjase a:
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorMonFin/TasasInteres/Met_TasasReferenciales.pdf

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS MÁXIMAS

Porcentajes

Julio 2023
1.       TASAS DE INTERÉS ACTIVAS MÁXIMAS VIGENTES PARA EL SECTOR FINANCIERO PRIVADO, PÚBLICO Y, POPULAR
Y SOLIDARIO ESTABLECIDAS POR LA JUNTA DE POLÍTICA Y REGULACIÓN FINANCIERA
Tasas de Interés Activas Referenciales1

Tasa Activa Efectiva Máxima para el segmento 2 % anual

Productivo Corporativo 10,01
Productivo Empresarial 10,74
Productivo PYMES 11,26
Consumo 16,77
Educativo 9,50
Educativo Social 7,50
Vivienda de Interés Público 4,99
Vivienda de Interés Social 4,99
Inmobiliario 10,40
Microcrédito Minorista 28,23
Microcrédito de Acumulación Simple 24,89
Microcrédito de Acumulación Ampliada 22,05
Inversión Pública 9,33
1. De acuerdo a la Resolución No. JPRF-F-2023-070 de 22 de junio 2023, de la Junta de Política y Regulación Financiera
2. Según la Resolución 603-2020-F, de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera.

2.       MARCO LEGAL

RESOLUCIÓN No. JPRF-F-2023-070
RESOLUCIÓN No. JPRF-F-2022-053
RESOLUCIÓN NO JPRF-F-2022-031
RESOLUCIÓN No. JPRF-F-2021-004
Para mayor información: https://jprf.gob.ec/wp-content/uploads/2023/06/Tasas_Julio_2023-2.pdf

Bibliografía

https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorMonFin/TasasInteres/
Indice.htm

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

Spread financiero

La principal función de las entidades bancarias es la intermediación de recursos

financieros, caracterizada por la captación de depósitos y el otorgamiento de créditos.
Del resultado de esta actividad surge el costo o margen de intermediación financiera o
spread,habitualmente definido como la diferencia entre el costo que los deudores
asumen por la obtención de fondos (tasa activa) y la remuneración que los
colocadores de depósitos reciben (tasa pasiva). El spread bancario es una variable
clave en el funcionamiento del sistema financiero. Este sector, a su vez, cumple un rol
fundamental en la actividad de la economía a través de la intermediación de los fondos
de ahorro e inversión, los cuales determinan el crecimiento de largo plazo de una
economía y, por ende, el bienestar de las futuras generaciones. La existencia de altos
spreads, puede estar indicando ciertas ineficiencias de mercado que generan
desincentivos al proceso de ahorro e inversión de la economía. Es así, como es
necesario establecer los determinantes económicos de los spreads bancarios en el
Ecuador, entre los factores que establecen los spreads bancarios pueden ser clasificados
como: microeconómicos y macroeconómicos.

La economía ecuatoriana presenta un caso interesante de analizar, puesto que después

de la crisis de 1999 en que se liquidaron y se intervinieron algunos bancos, comenzó a
desarrollar un sistema financiero diferente al existente en esa fecha. En primer lugar se
modificó la legislación; en segundo lugar, se ejercieron controles más estrictos en la
administración de los bancos por parte de la autoridad, a través de la Superintendencia
de Bancos y Seguros. La situación previamente descrita se dio en un contexto de
spreads relativamente altos hacia fines de 1999. Sin embargo, después de la
dolarización el spread presentaba aún una tendencia al alza, hasta julio de 2007,
mes en el cual se realizó un cambio metodológico, tal como se puede observar en
el Gráfico No. 1, en donde se puede apreciar que después del cambio de metodología
la tendencia fue
más lineal.
Bibliografía

https://revistapublicando.org/revista/index.php/crv/article/view/593/
pdf_411#:~:text=Del%20resultado%20de%20esta,dep%C3%B3sitos%20reciben
%20(tasa%20pasiva).

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS
Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

Porcentaje de encaje bancario actual en el Ecuador

Los bancos pequeños, las cooperativas y las mutualistas deberán aumentar el encaje o
los depósitos que mantienen inmovilizados en el Banco Central durante los próximos
cinco años. El encaje es una especie de ‘colchón’ de ahorro que permite a las
instituciones financieras cubrirse de shocks en la economía y responder de forma
inmediata ante eventuales demandas de dinero de sus clientes.

Regulación del porcentaje de encaje y reservas de liquidez de las entidades de los

sectores financieros público, privado y popular y solidario

SECCIÓN 1: PORCENTAJE DE ENCAJE

Artículo 1.- Porcentaje y requerimiento de encaje: El nivel de encaje que deberán

mantener las entidades de los sectores financieros público, privado y popular y
solidario, será calculado sobre el promedio semanal de los saldos diarios de los
depósitos y captaciones de cada entidad, conforme la siguiente tabla y porcentaje:
Porcentaje de encaje por tipo de entidad financiera y nivel de activo
Bibliografía
 https://www.primicias.ec/noticias/economia/cooperativas-encaje-sube-depositos-
ecuador/
https://www.bce.fin.ec/images/JPRM/resoluciones/JPRM-2023-013-M.pdf
 UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

Componentes de la reserva monetaria internacional

La reserva monetaria internacional tiene varios componentes, entre los principales
constan:

 Divisas
 Oro físico
 Dinero de los depositantes del Sector Publico

COMPOSICIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

El Manual de Balanza de Pagos del FMI define los siguientes principales componentes
de las reservas internacionales: divisas (moneda, depósitos y valores en moneda
extranjera); oro monetario; derechos especiales de giro (DEG); posición de reserva en el
FMI; y, otros activos de reserva (Fondo Monetario Internacional, 2009).

 Las divisas contienen los títulos de crédito de las autoridades monetarias frente
a no residentes, en diferentes instrumentos como en efectivo en billetes
(moneda), depósitos en instituciones financieras internacionales a la vista y a
plazo, que pueden ser rescatables inmediatamente y títulos valores,
generalmente de gobiernos extranjeros.
 El oro monetario es el oro propiedad de la autoridad monetaria en calidad de
activo de reserva, el que debe tener una pureza no inferior a 995/1000. El oro es
considerado un instrumento financiero por el papel que históricamente ha
desempeñado en el sistema monetario internacional (Patrón Oro). En esta
categoría se incluye los depósitos a plazo fijo de oro y el oro como colateral
para las operaciones swaps.
  Los derechos especiales de giro (DEG) son activos de reserva creados por el
FMI para complementar las reservas de los países miembros. Los DEG se
asignan en forma proporcional a las cuotas de los países miembros. El FMI
calcula diariamente el valor del DEG sumando los valores de mercado en
dólares de Estados Unidos de las cantidades de cada una de las monedas que
integran la cesta; las cantidades se calculan basándose en las ponderaciones
porcentuales convenidas, según la importancia relativa de estas monedas en el
comercio y pagos internacionales, tomando como referencia las cifras de
exportaciones de los países emisores de estas monedas y las cantidades de
dichas monedas mantenidas por los países miembros del FMI. La lista de
monedas que determina el valor del DEG y la cantidad de cada una se revisan
cada cinco años (Fondo Monetario Internacional, 1993). La posición de reserva
en el FMI incluye los DEG y los montos en moneda extranjera que un país
miembro puede girar del FMI con aviso a corto plazo y sin condiciones, contra
su ´tramo de reserva´.

Los página 14 Nota Técnica No. 80 saldos en el tramo de reserva en el FMI constituyen
activos líquidos de los países miembros derivados de los pagos de activos de reserva por
suscripción de cuotas (Fondo Monetario Internacional, 1993). Los otros activos de
reserva incluyen activos líquidos de los que las autoridades monetarias disponen de
inmediato y que no están clasificados en las categorías anteriores; por ejemplo los
préstamos a corto plazo en moneda extranjera rescatables a la vista, concedidos por las
autoridades monetarias a entidades no bancarias no residentes. Según la importancia de
cada uno de los motivos para demandar reservas internacionales por parte del banco
central, dependerán los componentes de los activos de reserva. “Si las reservas son
mantenidas primordialmente para propósitos de intervención, se requerirá de alta
liquidez, mientras que si el stock de reservas es visto fundamentalmente como una
inversión de mediano plazo, entonces las consideraciones de retorno / riesgo son más
importantes” (Fondo Monetario Internacional, 1993). En efecto no se puede obtener una
mayor liquidez, sino con una menor rentabilidad y si se desea alcanzar un mayor retorno
de la inversión de la reserva, será a través de la reducción de grados de seguridad, por
los riesgos que están relacionados con los activos de reserva. Otra consideración por
parte de los bancos centrales para determinar la composición óptima de sus reservas es
el horizonte intertemporal de sus pasivos, ya que requerirá de componentes altamente
líquidos, sí son sus pasivos a la vista o de corto plazo. La composición por monedas de
las reservas de un país, dependerá de: la magnitud de transacciones externas o internas
que se realice en una determinada moneda–reserva ; del régimen cambiario; de los
flujos comerciales; de la denominación del servicio de la deuda; y, de los costos que
representen para el banco central cambiarse de una moneda–reserva a otra (Dooley,
1989).

Bibliografía
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/PublicacionesNotas/Catalogo/
NotasTecnicas/nota80.pdf
 UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

Porcentaje del encaje bancario en el periodo de Correa (2016)

3.8 Encaje Bancario en Ecuador
Según el Código Orgánico y Financiero del Ecuador, la Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera es la encargada de implementar políticas monetarias, entre estas
la del encaje bancario. Desde la dolarización el encaje bancario del país se ha mantenido
en el 4% hasta el 2009 que bajó al 2% y a finales del 2016 en la resolución 302-2016-F
el encaje subió al 5% las instituciones financieras que tengan más de 1000 millones en
activos en vista que existía un exceso de liquidez por parte de algunos bancos, sin
embargo para los que no superen esta cantidad en activos el encaje se mantiene en el
2%.

La finalidad primordial del encaje bancario en Ecuador es el de garantizar los depósitos

de los cuenta ahorristas, pero no es la única como se pueda pensar, sino que también es
de vital importancia para regular las condiciones del mercado financiero, motivo por el
cual el Banco Central del Ecuador debe intervenir con políticas monetarias necesarias
en el momento propicio para mantener el dinero circulante óptimo, es decir ni poco ni
en demasía para que las transacciones fluyan de manera eficiente y no llegar a una
inflación; y por último se puede concluir también que el encaje bancario puede ser
aprovechado por el Banco Central y por el mismo gobierno para la liquidez. En estos
últimos 20 años no ha sufrido demasiadas modificaciones el encaje bancario por lo que
podemos asegurar que la economía se ha mantenido muy estable.

Bibliografía
http://repositorio.utmachala.edu.ec/bitstream/48000/15549/1/E-11323_JACHO
%20BELTRAN%20CHRISTIAN%20VICTOR.pdf

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL

ECUADOR
FACULTAD DE
CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA DE FINANZAS

Nombre: Britany Mabel Castro Mendieta

Paralelo: F4-002

Materia: Política Monetaria

Profesor: Phd. Pablo Zambrano Pontón

Tema: Consultas

2023-2023