2023-06-27 10 PM Entrega ESCENARIO 7 Analisis Financ GRUPO V Vs 01

CONCEPTUALIZACIÓN Y ANALISIS FINANCIERO
ENTREGA Foro analítico argumentativo Escenario 5 y 6

MUEBLES JAMAR S.A.
GRUPO: P01
SUB-GRUPO V.
NOMBRES
Juan Carlos Niño Aguilar COD: 100012828
Zully Mariana Peñaloza Rodríguez COD: 1026307340
Maria Camila Macías Silva COD: 100323582
Holman Mauricio Tejedor Correales COD: 100104180
Gustavo Adolfo Echandía Bautista COD: 100187198
TUTOR
ANGELA MARIA VARGAS ARIZA
POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
JUNIO, 2023
Contenido
Contenido.............................................................................................................................1
Tabla de gráficos.................................................................................................................5
Tabla de Ilustraciones..........................................................................................................5
Tabla de tablas.....................................................................................................................6
1. Equipo de Trabajo – Grupo V......................................................................................7
2. La Empresa..................................................................................................................7
3. Análisis Vertical...........................................................................................................7
3.1 Estado de Resultados...............................................................................................7
3.1.1. Análisis vertical Estado de Resultados año 2021......................................................8
3.1.2. Análisis vertical estado de resultados año 2020......................................................11
3.2. Balance General....................................................................................................14
3.2.1. Análisis Vertical Balance General Años 2020 Y 2021............................................14
3.2.1.1. Estructura de Capital de la Empresa.................................................................16
3.2.1.2. Rubros individuales de mayor participación en la Inversión para dos vigencias
19
3.2.1.3. Cómo se Financia la empresa............................................................................20
3.2.1.4. En qué invierte la empresa.................................................................................22
3.3. Estado de Flujo de Efectivo...................................................................................24
3.3.1. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo años 2020 Y 2021................................24
3.3.1.1. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo año 2021........................................25
3.3.1.2. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo año 2020........................................27
4. Análisis Horizontal....................................................................................................27
1
4.1. Análisis horizontal Estado de Resultados años 2020 y 2021.................................27
4.2. Análisis horizontal Balance General años 2020 y 2021........................................29
4.3. Análisis horizontal estado de Flujo de Efectivo años 2020 y 2021.......................33
5. Signos Vitales.............................................................................................................34
5.1. Liquidez..................................................................................................................35
5.1.1. Capital de trabajo..............................................................................................35
5.1.2. Razón Corriente.................................................................................................36
5.1.3. Prueba ácida......................................................................................................36
5.2. Endeudamiento.......................................................................................................37
5.2.1. Índice de Endeudamiento...................................................................................37
5.2.2. Concentración del endeudamiento a corto plazo..............................................38
5.2.3. Activos fijos Vs Patrimonio................................................................................38
5.2.4. Endeudamiento vs. Ventas.................................................................................39
5.2.5. Cobertura de Costos Financieros......................................................................39
5.2.6. Cobertura de INTERESES Financieros.............................................................40
5.3. Rentabilidad...........................................................................................................40
5.3.1. Rentabilidad Bruta.............................................................................................41
5.3.2. Rentabilidad Operacional..................................................................................42
5.3.3. Rentabilidad Neta..............................................................................................42
5.3.4. Rentabilidad del Patrimonio..............................................................................43
5.3.5. Rentabilidad del Activo......................................................................................43
5.4. Razones de Actividad.............................................................................................44
5.4.1. Rotación de Deudores Comerciales – veces......................................................44
2
5.4.2. Periodo de Cobro a Deudores Comerciales......................................................45
5.4.3. Rotación de Inventarios – veces.........................................................................45
5.4.4. Rotación de Inventario.......................................................................................45
5.4.5. Rotación de Acreedores Comerciales – veces...................................................46
5.4.6. Periodo de Pago a Acreedores Comerciales.....................................................47
5.4.7. Ciclo Operacional..............................................................................................47
5.4.8. Ciclo de Conversión del Efectivo.......................................................................48
5.4.9. Conclusiones Indicadores y cierre foro.............................................................49
6. Introducción actividad Escenario 7..........................................................................54
6.1 Breve reseña del sector económico de los años analizados 2021 y 2020..............55
6.2. Inductores operativos y financieros para la generación de valor.........................57
a. Margen EBITDA (MARIA CAMILA).........................................................................57
b. Productividad del Capital de Trabajo (MARIA CAMILA)........................................57
c. Productividad del AF (MARIA CAMILA)..................................................................57
d. Palanca de Crecimiento (MARIA CAMILA)..............................................................57
e. Rentabilidad después de impuestos (Juan Carlos & Gustavo)..................................57
6.3. Análisis de los resultados de la Empresa versus el Sector....................................57
6.3.1. Datos del Sector.................................................................................................57
6.3.2. Datos de la Empresa Muebles Jamar S.A. y del Sector.....................................60
6.3.3. Análisis de la empresa Muebles Jamar S.A. versus el Sector............................62
6.3.4. Conclusiones y Recomendaciones.....................................................................67
Referencias.........................................................................................................................70
3
4
Tabla de gráficos
Gráfico 1. Total Ingreso Operativo AÑO 2021________________________________________________________8
Gráfico 2. Utilidad Bruta 2021____________________________________________________________________8
Gráfico 3. Total ingresos operativos 2020___________________________________________________________10
Gráfico 4. Utilidad Bruta 2020___________________________________________________________________11
Gráfico 5. Recursos propios 2020 - 2021___________________________________________________________13
Gráfico 6. Activos 2020 - 2021___________________________________________________________________14
Gráfico 7. Recursos propios vs total inversión 2020 - 2021_____________________________________________14
Gráfico 8. Financiación de la empresa 2021_________________________________________________________17
Gráfico 9. Financiación de la empresa 2020_________________________________________________________17
Gráfico 10. inversión de la empresa 2020___________________________________________________________18
Gráfico 11. Inversión de la empresa 2021___________________________________________________________18
Tabla de Ilustraciones
Ilustración 1. Análisis Vertical Estado de Resultados año 2021___________________________________________7
Ilustración 2. Análisis Vertical Estado de Resultados año 2020___________________________________________9
Ilustración 3. Análisis Vertical Balance General años 2021 y 2020_______________________________________12
Ilustración 4. Análisis Vertical Balance General años 2021 y 2020_______________________________________12
Ilustración 5. Financiamiento de las inversiones (ORELLANA, 2020)_____________________________________15
Ilustración 6. Financiamiento en el ciclo de vida del negocio (ORELLANA, 2020)___________________________15
Ilustración 7. Balance general 2020 - 2021__________________________________________________________16
Ilustración 8. Análisis Vertical Estado de Flujo de Efectivo años 2021 y 2020______________________________20
Ilustración 9. Análisis Horizontal Estado de Resultados años 2021 y 2020_________________________________22
Ilustración 10.Análisis Horizontal Balance General años 2021 y 2020____________________________________23
Ilustración 11. Análisis Horizontal Balance General años 2021 y 2020____________________________________23
Ilustración 12. Aspectos más representativos del balance general________________________________________24
Ilustración 13. Análisis Horizontal Estado de Flujo de Efectivo años 2021 y 2020___________________________25
Ilustración 14. Indicador de liquidez (COP)_________________________________________________________27
Ilustración 15. Indicador de liquidez (Cantidad)______________________________________________________27
Ilustración 16. Indicador capital de trabajo_________________________________________________________27
Ilustración 17. Indicador Razón corriente___________________________________________________________28
Ilustración 18. Indicador prueba ácida_____________________________________________________________28
Ilustración 19. Indicador de endeudamiento %_______________________________________________________28
Ilustración 20. Indicador índice de endeudamiento____________________________________________________29
Ilustración 21. Indicador concentración del endeudamiento a corto plazo_________________________________29
Ilustración 22. Indicador de Activos fijos vs Patrimonio________________________________________________29
Ilustración 23. Indicador Endeudamiento vs Ventas___________________________________________________30
Ilustración 24. Indicador cobertura de costos financieros______________________________________________30
Ilustración 25. Indicador cobertura de intereses financieros____________________________________________31
Ilustración 26. Indicadores Rentabilidad____________________________________________________________31
Ilustración 27. Indicadores Rentabilidad____________________________________________________________32
Ilustración 28. Indicador de rentabilidad Bruta______________________________________________________32
Ilustración 29. Indicador rentabilidad operacional____________________________________________________32
Ilustración 30. Indicador rentabilidad neta__________________________________________________________33
Ilustración 31. Indicador rentabilidad del patrimonio_________________________________________________33
Ilustración 32. Indicador rentabilidad del activo_____________________________________________________33
Ilustración 33. Indicadores de razones de actividad (Cantidad)__________________________________________34
Ilustración 34. Indicadores de razones de actividad (Días)_____________________________________________34
Ilustración 35. Indicador de rotación de deudores comerciales veces_____________________________________34
Ilustración 36. Indicador periodo de cobro a deudores comerciales______________________________________35
Ilustración 37. Indicador rotación de inventarios veces________________________________________________35
Ilustración 38. Indicador de rotación de inventario___________________________________________________35
Ilustración 39. Indicador de rotación de acreedores comerciales veces____________________________________36
5
Ilustración 40. Periodo de Pago a Acreedores Comerciales_____________________________________________36
Ilustración 41. Indicador ciclo operacional__________________________________________________________36
Ilustración 42. Indicador ciclo de conversión del efectivo______________________________________________36
Ilustración 43. Indicadores signos vitales 2020 y 2021_________________________________________________37
Tabla de tablas
Tabla 1. Total ingresos operativos 2021_____________________________________________________________7
Tabla 2. Utilidad bruta 2021______________________________________________________________________8
Tabla 3. Total ingresos operativos 2020____________________________________________________________10
Tabla 4. Utilidad bruta 2020_____________________________________________________________________10
Tabla 5. Recursos propios 2020 - 2021_____________________________________________________________13
Tabla 6. Activos 2020 - 2021_____________________________________________________________________14
Tabla 7. Recursos propios vs total inversión 2020 - 2021_______________________________________________14
Tabla 8. Rubros de mayor participación en la inversión________________________________________________16
Tabla 9. Financiación de la empresa 2021__________________________________________________________16
Tabla 10. Inversiones de la empresa 2020 - 2021_____________________________________________________18
6
1. Equipo de Trabajo – Grupo V
Grupo V
Juan Carlos Niño Aguilar

Zully Mariana Peñaloza Rodríguez
Maria Camila Macías Silva
Holman Mauricio Tejedor Correales
Gustavo Adolfo Echandía Bautista
2. La Empresa
MUEBLES JAMAR S.A.
Muebles Jamar S.A. fue fundada en el año 1951, de las manos de Jaime Naimark, con
el fin de ser una empresa especializada en la comercialización de muebles para el
hogar. Actualmente se dedican a la comercialización de muebles para salas,
comedores, alcobas y multimuebles. Cuentan con puntos de venta en la Zona Norte
Colombiana y en Panamá.
MISIÓN
La misión del CENDIS Jamar es fundamentalmente hacer 'entregas perfectas'. Con

esta infraestructura, se logra cumplir con el 98% de las entregas, productivas para
todos los aliados, en forma perfecta, y llevando a los hogares de los clientes sus
pedidos en 3 días o menos.
VISIÓN
Convertirse en la marca líder de muebles accesibles para el hogar en las regiones y

países en los cuales ingresen
3. Análisis Vertical
3.1 Estado de Resultados
7
El Estado de Resultados, también conocido como estado de pérdidas y ganancias o
estado de ingresos, refleja la información financiera relacionada con los ingresos, los
gastos y las utilidades de una empresa durante un período específico. Proporciona una
imagen de la rentabilidad y el rendimiento financiero de la empresa en un lapso
determinado, generalmente trimestral o anual.
3.1.1. Análisis vertical Estado de Resultados año 2021
Ilustración 1. Análisis Vertical Estado de Resultados año 2021
El análisis vertical nos proporciona una visión relativa de cada partida en relación con
los ingresos totales. En este caso, podemos observar que los ingresos netos por ventas
representan el 99.79% del Total Ingreso Operativo, mientras que el costo de
mercancías vendidas representa el -59.56%. La utilidad bruta representa el 40.24% y
los gastos de venta y distribución representan el -21.66%.
Ingreso Operativo (Ingresos netos por ventas + Otros ingresos operativos):
8
Tabla 1. Total ingresos operativos 2021
AÑO 2021
Millones COP
VALOR %
Ingresos netos por ventas $406.103 99,79%
Otros ingresos operativos $ 842 0,21%
Total Ingreso Operativo $406.945 100%
Total Ingreso Operativo AÑO 2021

Millones COP
$ 842
0.21%
Ingresos netos por ventas
Otros ingresos operativos

99.79%
$
406,10
3
Gráfico 1. Total Ingreso Operativo AÑO 2021
Utilidad Bruta (Ingresos netos por ventas – Costo de mercancías vendidas):

Tabla 2. Utilidad bruta 2021
AÑO 2021
Millones COP
VALOR %
Costo de mercancías vendidas $ 242.358 59,56%
Utilidad Bruta $163.745 40,23%
9
Utilidad Bruta AÑO 2021
Millones COP
$406,103
$ 450,000
$242,358
$ 300,000 $163,745
$ 150,000 99.79% 59.56% 40.23%
$0
s as a
ta id ut
ven d Br
r en ad
po sv l id
s ía ti
e to a nc U
sn e rc
e so m
gr de
In to
os
C
AÑO 2021 Millones COP VALOR AÑO 2021 Millones COP %
Gráfico 2. Utilidad Bruta 2021
En conclusión:
a) Los ingresos netos por ventas representan la mayor proporción del total de
ingresos operativos, el 99.79%. Esto indica que las ventas son la principal fuente
de ingresos de la empresa.
b) El costo de mercancías vendidas representa el 59.56% de los ingresos netos por
ventas. Esta proporción indica el costo directo asociado a la producción y venta
de los productos o servicios.
c) La utilidad bruta representa el 40.24% de los ingresos netos por ventas. Esta
cifra muestra la rentabilidad obtenida después de deducir el costo de mercancías
vendidas. Es importante evaluar si esta proporción es adecuada en comparación
con la industria o los objetivos de la empresa.
d) Los gastos de venta y distribución y los gastos administrativos representan el -
21.66% y el -15.22%, respectivamente. Estas proporciones reflejan los gastos
operativos relacionados con la comercialización y la administración de la
empresa.
e) Los otros resultados operativos netos, como otros ingresos y otros gastos
operativos, representan una proporción mínima en relación con el Total Ingreso
Operativo.
f) El resultado financiero representa el -1.24% del Total Ingreso Operativo. Esto
indica que los gastos financieros superan a los ingresos financieros, lo cual
puede afectar la rentabilidad de la empresa.
10
g) Las ganancias antes de impuestos representan el 2.23% del Total Ingreso
Operativo, y después de considerar el impuesto a la renta, las ganancias
después de impuestos representan el 0.92%.
En general, el análisis vertical del estado de resultados muestra la estructura y la

composición de los ingresos y gastos de la empresa en relación con los ingresos
totales. Permite identificar las principales fuentes de ingresos, los costos directos
asociados y la proporción de gastos operativos y financieros. Estos hallazgos pueden
ser utilizados para evaluar la rentabilidad y la eficiencia operativa de la empresa, así
como para realizar comparaciones con años anteriores o con otras empresas del mismo
sector.
3.1.2. Análisis vertical estado de resultados año 2020
Ilustración 2. Análisis Vertical Estado de Resultados año 2020
Los ingresos netos por ventas representan aproximadamente el 92.8% del total de
ingresos operativos. Esto indica que las ventas son la principal fuente de ingresos de la
empresa.
11
El costo de mercancías vendidas representa aproximadamente el 58.6% de los
ingresos netos por ventas. Esta proporción indica el costo directo asociado a la
producción y venta de los productos o servicios.
La utilidad bruta representa el 34.2% de los ingresos netos por ventas. Esta cifra
muestra la rentabilidad obtenida después de deducir el costo de mercancías vendidas.
Es importante evaluar si esta proporción es adecuada en comparación con la industria o
los objetivos de la empresa.
Los gastos de venta y distribución representan aproximadamente el -22% de los

ingresos netos por ventas, mientras que los gastos administrativos representan
aproximadamente el -19.1%. Estas proporciones reflejan los gastos operativos
relacionados con la comercialización y la administración de la empresa.
Los otros resultados operativos netos, como otros ingresos y otros gastos operativos,
representan una proporción mínima en relación con el Total Ingreso Operativo.
El resultado financiero representa aproximadamente el -2.4% del Total Ingreso

Operativo. Esto indica que los gastos financieros superan a los ingresos financieros, lo
cual puede afectar la rentabilidad de la empresa.
Las ganancias antes de impuestos representan aproximadamente el -6.7% del Total

Ingreso Operativo, y después de considerar el impuesto a la renta, las ganancias
después de impuestos representan el -4.7%.
Ingreso Operativo (Ingresos netos por ventas + Otros ingresos operativos):

Tabla 3. Total ingresos operativos 2020
AÑO 2020
Millones COP
VALOR %
Otros ingresos operativos $ 21.335 7,06%
Total Ingreso Operativo $302.121 100%
12
Total Ingreso Operativo AÑO 2020
Millones COP
$
21,33
5
7.06%
Ingresos netos por ventas
Otros ingresos operativos

92.94%
$
280,7
86
Gráfico 3. Total ingresos operativos 2020
Utilidad Bruta (Ingresos netos por ventas – Costo de mercancías vendidas):

Tabla 4. Utilidad bruta 2020
AÑO 2020
Millones COP
VALOR %
58,53
Costo de mercancías vendidas $ 176.836
%
Utilidad Bruta $103.950 34,41%
Utilidad Bruta AÑO 2020

Millones COP
$280,786
$300,000 $176,836
$200,000 $103,950
$100,000 92.94% 58.53% 34.41%
$0
s s a
ta da ut
ven ndi Br
r e ad
po sv l id
to
s cí a Uti
ne c an
s os er
e m
gr de
In s to
o
C
AÑO 2020 Millones COP VALOR AÑO 2020 Millones COP %
Gráfico 4. Utilidad Bruta 2020
En conclusión:
a) Los ingresos netos por ventas representan la mayor parte de los ingresos
operativos de la empresa, lo cual indica que las ventas son una fuente
significativa de generación de ingresos.
13
b) El costo de mercancías vendidas es relativamente alto en comparación con los
ingresos netos por ventas, lo que sugiere que la empresa tiene un costo directo
significativo asociado a la producción y venta de sus productos o servicios.
c) La utilidad bruta muestra la rentabilidad obtenida después de deducir el costo de
mercancías vendidas. En este caso, la utilidad bruta es positiva y representa una
proporción considerable de los ingresos netos por ventas, lo cual es un indicador
positivo.
d) Los gastos de venta y distribución, así como los gastos administrativos, también
tienen una proporción significativa en relación con los ingresos netos por ventas.
Esto indica que la empresa incurre en gastos operativos considerables para
comercializar y administrar sus operaciones.
e) El resultado financiero refleja una proporción negativa en relación con el Total
Ingreso Operativo, lo que significa que los gastos financieros superan a los
ingresos financieros. Esto puede indicar una carga financiera significativa para la
empresa.
f) Las ganancias antes y después de impuestos son negativas, lo cual indica que la
empresa tuvo pérdidas en el año 2020. Esto podría ser resultado de los gastos
operativos y financieros superando a los ingresos generados.
En general, este análisis revela que la empresa enfrentó desafíos financieros en el año
2020, con una utilidad bruta positiva, pero ganancias netas negativas. Es importante
que la empresa evalúe y tome medidas para mejorar la rentabilidad, controlar los gastos
operativos y financieros, y buscar oportunidades para aumentar los ingresos.
3.2. Balance General

3.2.1. Análisis Vertical Balance General Años 2020 Y 2021
El análisis vertical nos permite evaluar la composición de cada subrubro en relación con
el total de activos, patrimonio o pasivos.
14
Ilustración 3. Análisis Vertical Balance General años 2021 y 2020
Ilustración 4. Análisis Vertical Balance General años 2021 y 2020
Podemos observar que los activos no corrientes representan el 21,15% y 25,70% para
los años 2021 y 2020 respectivamente del total de activos, mientras que los activos
corrientes representan el 78,85% y 74,30% para los años 2021 y 2020 respectivamente.
15
Del total de pasivos, los pasivos no corrientes representan el 31,54% y 2,71% para los
años 2021 y 2020, y los pasivos corrientes representan el 45,67% y 73,04% para los
años 2021 y 2020 respectivamente.
A continuación, se analizarán los rubros más relevantes del Estado de Resultados,

tanto para el año 2021 como 2020.
3.2.1.1. Estructura de Capital de la Empresa

Estructura de Capital = Recursos Propios / Total de la Inversión
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO):
Capital social: Representa el valor de las contribuciones de los accionistas o

socios de la empresa. (Gerencie, 2022)
Reservas: Son las ganancias retenidas por la empresa, es decir, las utilidades
acumuladas que no han sido distribuidas como dividendos. (Gerencie, 2022)
Utilidades retenidas: Son las ganancias acumuladas que no se han distribuido

a los accionistas o socios. (Gerencie, 2022)
Tabla 5. Recursos propios 2020 - 2021
Millones COP
Muebles Jamar S.A. (Colombia)
Recursos Propios
$ 51.508
2021
Recursos Propios
$ 47.780
2020
16
Recursos Propios 2021 Recursos Propios 2020
$52,000
$51,000 $51,508
$50,000
$49,000
$48,000
$47,780
$47,000
$46,000
$45,000
Millones COP Muebles Jamar S.A. (Colombia)
Gráfico 5. Recursos propios 2020 - 2021
TOTAL DE LA INVERSION (ACTIVO):
Activos: El total de los activos representa la inversión total de la empresa en

bienes y recursos económicos. (Gerencie, 2022)
Tabla 6. Activos 2020 - 2021
Millones COP
Activos $ 226.015
2021
Activos $ 197.039
2020
Activos 2021 Activos 2020

$230,000
$225,000
$226,015
$220,000
$215,000
$210,000
$205,000
$200,000
$195,000 $197,039
$190,000
$185,000
$180,000
Gráfico 6. Activos 2020 - 2021
ESTRUCTURA DE CAPITAL (Recursos Propios / Total de la Inversión):
Tabla 7. Recursos propios vs total inversión 2020 - 2021
Millones COP
Recursos Propios / Total de la Inversión 2021 ($ 51.508/226.015) 22,79%
Recursos Propios / Total de la Inversión 2020 ($ 47.780/197.039) 24,25%
17
Recursos Propios / Total de la Inversión 2021
Recursos Propios / Total de la Inversión 2020
24.50%
24.00% 24.25%
23.50%
23.00%
22.79%
22.50%
22.00%
Gráfico 7. Recursos propios vs total inversión 2020 - 2021
RUBROS INDIVIDUALES DE MAYOR PARTICIPACIÓN EN LA INVERSIÓN Y EN LA

FINANCIACION
RUBROS DE INVERSION Y FINANCIACION
 La fuente de FINANCIAMIENTO de una empresa proviene de la DEUDA y del

CAPITAL.
 La Deuda es proporcionada por los acreedores de la empresa y el Capital por los
Accionistas.
 La Deuda puede provenir del financiamiento de proveedores, de préstamos de
los bancos o como resultado de emisión de bonos de la empresa. Por su parte,
los accionistas realizan aportes de capital al formar la empresa y realizan nuevos
aportes que incrementan el capital social, pero también periódicamente
reinvierten parte de las utilidades que obtienen periodo a periodo. En
consecuencia, el Balance General mostrará las inversiones de la empresa y el
financiamiento de las distintas fuentes de recursos financieros: Deuda y Capital.
(ORELLANA, 2020)
18
Ilustración 5. Financiamiento de las inversiones (ORELLANA, 2020)
Ilustración 6. Financiamiento en el ciclo de vida del negocio (ORELLANA, 2020)
3.2.1.2. Rubros individuales de mayor participación en la Inversión para

dos vigencias
19
Ilustración 7. Balance general 2020 - 2021
Rubros individuales de mayor participación en la inversión – mayor participación

porcentual sobre el ACTIVO TOTAL:
Tabla 8. Rubros de mayor participación en la inversión
2021 % Activo 2020 % Activo

Millones COP Total Millones Total
COP
Propiedad, planta y equipo $46.535 21% $48.310 25%
Inventarios $59.989 27% $52.586 27%
Comerciales y otras
$103.451 46% $83.061 42%
cuentas a cobrar
3.2.1.3. Cómo se Financia la empresa

Para los dos (2) años de análisis, la porción mayor de la financiación corresponde a
CAPITAL (Patrimonio), es decir, recursos propios.
Tabla 9. Financiación de la empresa 2021
AÑO 2021 AÑO 2020

Millones COP Millones COP
VALOR % VALOR %
Financiación con DEUDA
$174.507 77,21% $149.259 75,75%
(Pasivo)
Financiación con CAPITAL
$51.508 22,79% $47.780 24,25%
(Patrimonio)
100 % 100%
20
Componentes de financiación Año
2021 Millones COP
22.79%
$
51,508
(Pasivo)
$ Financiación con CAPITAL (Pat-

174,507 rimonio)
77.21%
Gráfico 8. Financiación de la empresa 2021
Componentes de financiación Año 2020

Millones COP
25.25%
$47,780
(Pasivo)
$149,25
9 Financiación con CAPITAL (Pat-
rimonio)
75.75%
Gráfico 9. Financiación de la empresa 2020
Muebles Jamar depende en gran medida de la financiación externa para respaldar sus
operaciones y proyectos. Un porcentaje alto de financiamiento con deuda implica que la
empresa tiene una carga significativa de pagos de intereses y puede estar expuesta a
mayores riesgos financieros, como el incumplimiento de pago si no puede generar
suficiente flujo de efectivo para cubrir los pagos de intereses y principal.
21
Un porcentaje más bajo de financiamiento con capital indica que la empresa ha optado
por financiar sus actividades principalmente a través de préstamos y otras formas de
deuda en lugar de utilizar recursos propios.
3.2.1.4. En qué invierte la empresa

Para los dos (2) años de análisis, la porción mayor de la INVERSIÓN corresponde para
los dos rubros más relevantes a:
Tabla 10. Inversiones de la empresa 2020 - 2021
AÑO 2021 AÑO 2020

Millones COP Millones COP
% %
VALOR Activo VALOR Activo
Total Total
Propiedad, planta y equipo $46.535 20,59% $48.310 24,52%
Inventarios $59.989 26,54% $52.586 26,59%
Cuentas comerciales por cobrar $90.958 40,24% $73.302 37,20%
En qué invierte la empresa

Año 2020 Millones COP
27.77%
Propiedad, planta y equipo
42.12%
$48,310
$73,302 Inventarios
$52,586 Cuentas comerciales por

cobrar
30.11%
Gráfico 10. inversión de la empresa 2020
22
En qué invierte la empresa
Año 2021 Millones COP
23.57%
Propiedad, planta y equipo
$46,53
5
46.06% Inventarios
$90,95 $59,98
8 Cuentas comerciales por
9 cobrar
30.38%
Gráfico 11. Inversión de la empresa 2021
Propiedad, planta y equipo:
La propiedad, planta y equipo son los activos tangibles que posee una empresa para su
uso en la producción o suministro de bienes y servicios, para arrendarlos a terceros o
para propósitos administrativos, y se esperan usar durante más de un período
económico. (Actualícese , 2021)
Inventarios
Se refiere a una categoría de activos que representa los bienes o productos que la
empresa tiene en su posesión y que están disponibles para la venta o para su uso en el
proceso de producción.
Los inventarios son activos corrientes, lo que significa que se espera que se conviertan
en efectivo, se consuman o se vendan en el corto plazo, generalmente dentro de un
año. Esta categoría de activos es relevante para las empresas que se dedican a la
fabricación, distribución o venta de bienes tangibles.
Los inventarios pueden incluir diferentes tipos de productos en diferentes etapas de

producción o comercialización, como:
 Materias primas: Son los materiales básicos utilizados en la producción de

bienes. Por ejemplo, en una empresa de muebles, las materias primas pueden
23
ser la madera, los clavos, las bisagras, pintura, lija, elementos de tapicería,
elementos de acabado, etc.
 Productos en proceso: Son los bienes que se encuentran en diferentes etapas de
producción. Estos productos aún no están terminados, pero han pasado por
alguna transformación. Por ejemplo, en una fábrica de muebles, los productos
en proceso pueden ser los marcos y estructuras base de los muebles que aún no
están ensamblados completamente.
 Productos terminados: Son los bienes que se consideran completos y están
listos para ser vendidos a los clientes. Por ejemplo, en una fábrica de muebles,
los productos terminados pueden ser los artículos en los estantes listos para su
compra como comedores, salas, mobiliario de oficina (salas de reuniones,
escritorios), mobiliario de cocinas y baños, armarios, estanterías, meas, etc.
Cuentas comerciales por cobrar
Son los montos pendientes de cobro derivados de ventas de bienes o servicios a los
clientes a crédito.
3.3. Estado de Flujo de Efectivo

3.3.1. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo años 2020 Y 2021
El análisis vertical del estado de flujo de efectivo revela la proporción de cada partida en
relación con el flujo neto de efectivo y proporciona una visión de la eficiencia de la
gestión financiera de la empresa.
24
Ilustración 8. Análisis Vertical Estado de Flujo de Efectivo años 2021 y 2020
3.3.1.1. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo año 2021
Actividades de Explotación: La utilidad neta representa una proporción significativa

del flujo neto de efectivo por actividades de explotación, lo que indica una buena
rentabilidad en las operaciones. Sin embargo, se observan ajustes considerables
debido a cambios en los inventarios y cuentas por cobrar y pagar, lo que puede indicar
una gestión ineficiente de los activos circulantes.
Actividades de Inversión: La compra de propiedades, planta y equipo representa una

proporción significativa del flujo neto de efectivo de actividades de inversión. Esto
puede indicar una inversión sustancial en activos de largo plazo, lo cual puede ser
positivo si está respaldado por planes de crecimiento y expansión de la empresa.
25
Actividades de Financiación: Los ingresos provenientes de préstamos representan
una proporción considerable del flujo neto de efectivo de actividades de financiación, lo
cual indica que la empresa ha obtenido financiamiento externo para respaldar sus
operaciones. Sin embargo, el reembolso de préstamos y los pagos de las obligaciones
de arrendamiento financiero también son significativos, lo que indica la existencia de
obligaciones financieras y un uso considerable de los recursos para su cumplimiento.
Aumento (disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo: Se observa

una disminución significativa en el flujo de efectivo durante el período analizado. Esto
puede indicar dificultades financieras o una gestión ineficiente de los recursos
disponibles. Es importante investigar y analizar las causas de esta disminución para
tomar medidas correctivas.
Efectivo al inicio y al final del período: El efectivo al inicio del período representa una
proporción considerable del flujo neto de efectivo por actividades de explotación, lo cual
indica una posición financiera sólida al inicio del período analizado. Sin embargo, el
efectivo al final del período muestra una disminución en comparación con el efectivo
inicial, lo que puede ser preocupante y requiere una mayor atención para mejorar la
gestión del flujo de efectivo.
CAPEX: El gasto de capital (CAPEX) representa una proporción considerable del flujo
neto de efectivo por actividades de inversión. Esto sugiere que la empresa ha realizado
inversiones significativas en activos fijos, lo cual puede ser una señal positiva si se
espera que estas inversiones generen un retorno favorable en el futuro.
En conclusión, se observan áreas de fortaleza, como la utilidad neta y el efectivo al

inicio del período, pero también áreas de preocupación, como los cambios en los
inventarios y las cuentas por cobrar y pagar, así como la disminución general en el flujo
de efectivo. Estas conclusiones ayudan a identificar áreas clave que requieren atención
26
y acción por parte de la empresa para mejorar su posición financiera y el manejo del
flujo de efectivo.
3.3.1.2. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo año 2020

El Estado de Flujo de Efectivo para el año 2020 muestra que hubo una salida de
efectivo en las actividades de explotación y actividades de inversión, mientras que las
actividades de financiación mostraron una entrada de efectivo. La utilidad neta fue
negativa, lo que indica pérdidas durante el período. Hubo ajustes negativos
relacionados con depreciación, otros ajustes y cambios en inventarios y cuentas a
cobrar. El efectivo disminuyó tanto al inicio como al final del período, y se realizó una
inversión en la adquisición de propiedades, planta y equipo (CAPEX). Se evidencia un
flujo neto de efectivo negativo importante en el año 2020, con lo que la empresa
presentó para este periodo dificultad con el efectivo para las actividades de explotación.
4. Análisis Horizontal
4.1. Análisis horizontal Estado de Resultados años 2020 y 2021
El análisis horizontal del estado de resultados proporciona una visión de la evolución de
los ingresos, costos y gastos, y la rentabilidad de la empresa en períodos consecutivos.
Permite identificar tendencias, evaluar el crecimiento y realizar comparaciones que
ayuden a tomar decisiones financieras informadas.
27
Ilustración 9. Análisis Horizontal Estado de Resultados años 2021 y 2020
Total Ingreso Operativo: Para el año 2021, el total de ingresos operativos fue de
$COP 406.945
En el período anterior, el total de ingresos operativos fue de $302.121 millones COP.
Análisis: El total de ingresos operativos aumentó en un 34,71%.
Utilidad bruta: Para el año 2021, la utilidad bruta fue de Millones $163.745 millones
COP.
En el período anterior, la utilidad bruta fue de $103.950 millones COP.
Análisis: La utilidad bruta aumentó en un 57,47%.
Ganancia operativa (EBIT): Para el año 2021, la ganancia operativa fue de $14.108
millones COP.
En el período anterior, hubo una pérdida operativa de $-12.983 millones COP.
Análisis: Hubo una mejora significativa en la ganancia operativa, cambiando de una
pérdida a una ganancia.
28
Ganancia (Pérdida) Neta: Para el año 2021, hubo una ganancia neta de $3.728
millones COP.
En el período anterior, hubo una pérdida neta de $-14.096 millones COP.
Análisis: Hubo una mejora considerable en la ganancia neta, cambiando de una pérdida
a una ganancia.
En general, el análisis horizontal muestra mejoras significativas en el total de ingresos

operativos, utilidad bruta, ganancia operativa y ganancia neta en comparación con el
período anterior. Esto indica un crecimiento positivo y una mejora en el desempeño
financiero de la empresa.
4.2. Análisis horizontal Balance General años 2020 y 2021

El siguiente análisis horizontal del balance general permitirá identificar que variaciones
se presentan entre los valores absolutos y los valores relativos que ha presentado la
compañía en su estructura financiera para los años 2021 y 2020.
Ilustración 10.Análisis Horizontal Balance General años 2021 y 2020
29
Ilustración 11. Análisis Horizontal Balance General años 2021 y 2020
A continuación, se presenta el análisis de los aspectos más representativos de la

compañía contenido en el balance general:
Ilustración 12. Aspectos más representativos del balance general
Activos Totales: En el año 2021, los activos totales fueron de $226.015 millones COP.
En el año 2020, los activos totales fueron de $197.039 millones COP.
Análisis: Los activos totales aumentaron en un 14,71%.
Activos no corrientes: En el año 2021, los activos no corrientes fueron de $47.799

millones COP.
En el año 2020, los activos no corrientes fueron de $50.631 millones COP.
Análisis: Los activos no corrientes disminuyeron en un -5,59%.
30
Se observa una disminución del 5,59% en los activos no corrientes, principalmente
debido a la reducción en el valor de propiedad, planta y equipo. Esto podría indicar una
posible venta de activos fijos o una disminución en las inversiones a largo plazo.
Activos Corrientes: En el año 2021, los activos corrientes fueron de $178.216

millones COP.
En el año 2020, los activos corrientes fueron de $146.408 millones COP.
Análisis: Los activos corrientes aumentaron en un 21,73%.
Los activos corrientes experimentaron un aumento del 21,73%, impulsados
principalmente por el incremento en los inventarios y en las cuentas por cobrar
comerciales y otras cuentas a cobrar. Esto puede sugerir un aumento en la producción
o en las ventas de la empresa.
Total de patrimonio y pasivos: En el año 2021, el total de patrimonio y pasivos fue

de $226.015 millones COP.
En el año 2020, el total de patrimonio y pasivos fue de $197.039 millones COP.
Análisis: El total de patrimonio y pasivos aumentó en un 14,71%.
Total de patrimonio: En el año 2021, el total de patrimonio fue de $51.508 millones

COP.
En el año 2020, el total de patrimonio fue de $47.780 millones COP.
Análisis: El total de patrimonio aumentó en un 7,80%
El patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora aumentó un 7,80%.
Esto se debe principalmente a un incremento en los resultados acumulados, lo que
indica que la empresa ha generado utilidades y ha retenido parte de ellas.
Pasivos Totales: En el año 2021, los pasivos totales fueron de $174.507 millones
COP.
En el año 2020, los pasivos totales fueron de $149.259 millones COP.
Análisis: Los pasivos totales aumentaron en un 16,92%
31
Pasivos no corrientes: En el año 2021, los pasivos no corrientes fueron de $71.280
millones COP.
En el año 2020, los pasivos no corrientes fueron de $5.341 millones COP.
Análisis: Los pasivos no corrientes aumentaron en un 1234,52%.
Se destaca un incremento significativo del 1234,52% en los pasivos no corrientes,
principalmente debido al aumento en los créditos y préstamos no corrientes. Esto puede
indicar que la empresa ha adquirido deudas a largo plazo para financiar sus
actividades.
Pasivos Corrientes: En el año 2021, los pasivos corrientes fueron de $103.227

millones COP.
En el año 2020, los pasivos corrientes fueron de $143.918 millones COP.
Análisis: Los pasivos corrientes disminuyeron en un -28,27%.
Los pasivos corrientes muestran una disminución del 28,27%, principalmente impulsada
por la reducción en los créditos y préstamos corrientes. Sin embargo, se observa un
aumento en las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas a pagar, lo que puede
indicar un mayor endeudamiento con proveedores y acreedores.
En general, el análisis horizontal muestra un aumento en los activos totales,

principalmente impulsado por el incremento en los activos corrientes. Además, se
observa un aumento en el total de patrimonio y pasivos, principalmente debido al
aumento en los pasivos totales. Sin embargo, es importante destacar la disminución en
los activos no corrientes y los pasivos corrientes.
32
4.3. Análisis horizontal estado de Flujo de Efectivo años 2020 y 2021
Ilustración 13. Análisis Horizontal Estado de Flujo de Efectivo años 2021 y 2020
Flujo neto de efectivo por (utilizados en) actividades de explotación: Se observa

un aumento del 122% en el flujo neto de efectivo generado por las operaciones, lo cual
indica una mejora significativa en la capacidad de la empresa para generar efectivo a
partir de sus actividades principales. Esto se debe en gran medida a un aumento en la
utilidad neta.
Otro flujo de efectivo de actividades operativas: Hubo una disminución del 32% en
este componente del flujo de efectivo. Esto puede indicar que la empresa experimentó
cambios menores en otros aspectos relacionados con las actividades operativas, como
ajustes y cambios en inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.
33
Flujo neto de efectivo de (utilizados en) actividades de inversión: Se observa un
ligero aumento del 5% en el flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión.
Esto se debe principalmente a un incremento en la compra de propiedades, planta y
equipo. Es importante evaluar si esta inversión adicional en activos fijos generará
retornos positivos en el futuro.
Flujo neto de efectivo de (utilizados en) actividades de financiación: Hubo una

disminución del 93% en este componente del flujo de efectivo, principalmente debido a
una disminución en los ingresos provenientes de préstamos y en los reembolsos de
préstamos. Esto indica una menor dependencia de la financiación externa y un enfoque
en la gestión interna de los recursos financieros.
Aumento (disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo: Se registra una

disminución del 154% en el efectivo neto disponible al final del período, lo cual indica
que la empresa utilizó más efectivo del que generó durante el año. Esto puede deberse
a los flujos negativos en las actividades de inversión y financiación.
CAPEX: Hubo un incremento del 36% en los gastos de capital (CAPEX), lo cual indica
un aumento en las inversiones en propiedades, planta y equipo. Es importante evaluar
si estas inversiones están generando valor para la empresa y contribuyendo a su
crecimiento.
En general, se observan cambios significativos en varios componentes del Estado de

Flujo de Efectivo. Es fundamental evaluar cuidadosamente la razón detrás de estos
cambios y su impacto en la salud financiera general de la empresa. Además, se
recomienda realizar un análisis más detallado, considerando también el análisis vertical
y otras métricas financieras, para obtener una visión completa de la situación financiera
y el rendimiento de la empresa.
5. Signos Vitales
Con el fin de conocer la situación financiera de la compañía, se representa mediante el
análisis de los siguientes indicadores de manera que nos permita medir el nivel de
34
crecimiento y endeudamiento de la compañía, de esta manera permitirá a la alta
gerencia la toma más acertada de decisiones en función de prevenir una posible falta
de liquidez y conocer en que momento el negocio empieza a ser rentable.
A continuación, se presentará el análisis de los siguientes indicadores financieros de la

empresa Muebles Jamar S.A. (Colombia).
 Indicadores de Liquidez
 Indicadores de endeudamiento
 Indicadores de razones de rentabilidad
 Indicadores de razones de actividad
5.1. Liquidez
Los indicadores de liquidez nos permitirán evaluar la capacidad que tiene la empresa
Muebles Jamar S.A. (Colombia), para realizar los pagos asociados a las deudas de
corto plazo, a continuación, se presentan los indicadores objeto del análisis:
Ilustración 14. Indicador de liquidez (COP)
Ilustración 15. Indicador de liquidez (Cantidad)
5.1.1. Capital de trabajo

El capital de trabajo operativo lo encontramos directamente asociado al recurso que es
indispensable para el desarrollo de la actividad de la operación de la empresa, teniendo
35
como referente los recursos que se requieren para la compra de las mercancías en
función de la producción de un producto determinado.
En el análisis de capital para los años 2020 y 2021, encontramos una variación de
$72.499 que corresponde a un aumento en su capital de trabajo, siendo mayores sus
activos que sus pasivos en el 2021.
Denominación del Año 1 - Año 2 -

INDICADOR Fórmula resultado 2020 2021
LIQUIDEZ
Captial de trabajo (activo corriente - pasivo corriente) $ 2.490 74.989
Ilustración 16. Indicador capital de trabajo
5.1.2. Razón Corriente

Este indicador nos permite identificar la capacidad que tiene la compañía para poder
dar respuesta a sus obligaciones financieras, pasivos a corto plazo o deudas, debido a
poder generar el flujo de efectivo necesario.

LIQUIDEZ
Razón Corriente (activo corriente / pasivo corriente) veces 1,02 1,73
Ilustración 17. Indicador Razón corriente
De acuerdo con los resultados obtenidos para los años 2021 y 2022, se puede observar
una variación de 07 veces mayor para el año 2021 lo cual indica una mayor generación
de flujo de efectivo por la empresa.
5.1.3. Prueba ácida

La prueba acida no permite conocer si la compañía cuenta con los activos líquidos que
le permitirán hacer frente a las obligaciones adquiridas a corto plazo, de esta manera
conoceremos que capacidad de pago tiene la empresa Muebles Jamar S.A. (Colombia)
sin necesidad de afectar sus inventarios o activos fijos.

LIQUIDEZ
Prueba Acida (Activo Corriente - inventarios)/ pasivo correinte veces 0,63 0,68
Ilustración 18. Indicador prueba ácida
36
El año 2021 no muestra un mejor comportamiento aumentando en 0,1 veces; sin
embargo, al ser menor que la unidad (1) el pasivo es mayor por lo cual podrá requerir
vender parte de las existencias para poder pagar las deudas que tiene la compañía a
corto plazo.
5.2. Endeudamiento
Se analizará como la empresa Muebles Jamar S.A. (Colombia) puede dar respuesta a
las deudas adquiridas a corto y largo plazo, esto nos permitirá conocer la capacidad de
compañía para asumir riesgos financieros y operativos requeridos para su desarrollo.
Ilustración 19. Indicador de endeudamiento %
5.2.1. Índice de Endeudamiento
Ilustración 20. Indicador índice de endeudamiento
El nivel de endeudamiento no sindicara la proporción en la cual el activo total de la

empresa se está financiando con recursos ajenos, para este caso observamos como
para el año 2021 ha aumentado en 1,5% con relación al año 2020, este es un indicador
que el total pasivos de empresa ha aumentado en mayor proporción que los activos de
esta.
37
5.2.2. Concentración del endeudamiento a corto plazo
Ilustración 21. Indicador concentración del endeudamiento a corto plazo
Para este caso encontramos cual es el porcentaje de la financiación con recursos

propios de la empresa, caso que para el año 2021 la compañía tiene una menor
concentración del endeudamiento en el corto plazo que es del 59,1%, es decir que por
cada peso ($) de deuda que tiene con terceros 0,59 pesos deben pagarse en menos de
un año.
5.2.3. Activos fijos Vs Patrimonio
Ilustración 22. Indicador de Activos fijos vs Patrimonio
Para el caso de los activos fijos Vs patrimonio, observamos que para el año 2021, el
indicador de 90,34%, lo cual indica que el valor del activo fijo representó el 90,34% del
patrimonio neto de la empresa. Esto sugiere que una parte significativa del patrimonio
neto de la empresa se encuentra invertida en activos fijos como propiedad, planta y
equipo.
Por otro lado, el valor del 101,11% para el año 2020, indica que el activo fijo representó
el 101,11% del patrimonio neto. Esto sugiere que, en ese año, los activos fijos
superaron el patrimonio neto de la empresa, lo cual puede indicar una estructura de
financiamiento menos equilibrada o un nivel de endeudamiento más alto.
Es importante evaluar estos valores en el contexto de la industria y el tamaño de la

empresa. Un alto porcentaje de activo fijo en relación con el patrimonio neto, puede ser
una señal de estabilidad y solidez en sectores que requieren inversiones a largo plazo,
como la industria manufacturera o de infraestructura. Sin embargo, también puede
38
indicar una menor flexibilidad financiera para afrontar situaciones adversas o
aprovechar oportunidades de crecimiento.
En resumen, los valores del indicador Activo Fijo / Patrimonio, muestran cómo los
activos fijos se relacionan con el patrimonio neto de la empresa, y las diferencias entre
los años pueden indicar cambios en la estructura financiera y en la gestión de los
activos de la empresa a lo largo del tiempo.
5.2.4. Endeudamiento vs. Ventas
Ilustración 23. Indicador Endeudamiento vs Ventas
Este indicador proporciona una medida relativa de cuánto endeudamiento tiene la

empresa en relación con sus ventas. Un resultado más alto indica que la empresa tiene
una mayor carga de deuda en relación con sus ingresos por ventas.
Ha disminuido en un 10,2 % las obligaciones financieras de la compañía y encontramos

que el endeudamiento financiero para el año 2020 es del 53%, lo cual quiere decir que
las obligaciones con entidades financieras equivalen al 53% de las ventas del 2020.
Esta disminución es positiva para la empresa ya que se podría concluir que el
endeudamiento ha disminuido y el patrimonio ha ido en aumento.
5.2.5. Cobertura de Costos Financieros
Ilustración 24. Indicador cobertura de costos financieros
Este corresponde a uno de los indicadores sobre los cuales hay que prestar bastante
atención, ya que representara un alto porcentaje de los diferentes costos que
representan su totalidad y que son asumidos día a día por la compañía.
39
Encontramos que la cobertura de Costos Financieros es la relación entre los gastos no
operacionales Vs las ventas.
El rubro del Estado de Resultados que tomaremos como gastos no operacionales es el
"Resultado financiero".
Para el caso de este resultado donde en ningunos de los dos años evaluados supera el
3%, encontramos que los gastos no operaciones, no representan un porcentaje
significativo respecto a las ventas donde se deduce que se están manejando bien los
gastos no operacionales y tiene una cobertura total de los costos financieros. Su
disminución es proporcional al indicador anterior donde se evidencia una disminución
en las obligaciones financieras.
5.2.6. Cobertura de INTERESES Financieros
Ilustración 25. Indicador cobertura de intereses financieros
Este indicador se utiliza para evaluar la capacidad de una empresa para cubrir los
gastos de intereses de su deuda con sus ventas. Según los resultados obtenidos se
evidencia un aumento de 3.50% en 2020 a 0.44% en 2021, donde podemos concluir
que a pesar de que las obligaciones financieras han disminuido, deben de hacer énfasis
en su buen manejo con el fin de que no generen intereses mayores.
5.3. Rentabilidad
40
Ilustración 26. Indicadores Rentabilidad
Ilustración 27. Indicadores Rentabilidad
5.3.1. Rentabilidad Bruta
Ilustración 28. Indicador de rentabilidad Bruta
Este indicador ha aumentado ligeramente de 37,02% en 2020 a 40,32% en 2021, esto

nos podría indicar que el margen de ganancia obtenida a aumentado en al menos un
3%. Lo ideal para que una empresa sea rentable en el tiempo, es que este margen
41
tienda al aumento o la estabilidad, donde constantemente se identifiquen mejoras en los
procesos que se traduzcan en ahorros y aumentos del margen de ganancia.
5.3.2. Rentabilidad Operacional
Ilustración 29. Indicador rentabilidad operacional
La utilidad operativa (EBIT) se obtiene restando los gastos operacionales de los

ingresos netos por ventas.
GASTOS OPERACIONALES: (Gastos de venta y distribución + Gastos administrativos
+ Otros gastos operativos).
UO=Ingreso netos por ventas+ ingresos operativos−gastos de venta y distibuci ó n−gastos administrativos−otro
EBIT = Ingresos Netos por Ventas - Gastos Operacionales

Rentabilidad Operacional =UO/Ventas
Según los valores obtenidos, el aumento de la rentabilidad operacional se podría
concluir que los gastos han disminuido respecto al aumento de ingreso neto por ventas.
También se evidencia en los valores que se han obtenido por ingresos operativos.
5.3.3. Rentabilidad Neta
Ilustración 30. Indicador rentabilidad neta
La rentabilidad Operacional ha experimentado un cambio positivo, pasando de -5,02%

de rentabilidad en 2020 a 0,92% en 2021.
42
5.3.4. Rentabilidad del Patrimonio
Ilustración 31. Indicador rentabilidad del patrimonio
La rentabilidad del patrimonio ha mostrado una mejora significativa, pasando de -

29.50% en 2020 a 7.24% en 2021.
5.3.5. Rentabilidad del Activo
Ilustración 32. Indicador rentabilidad del activo
La rentabilidad del activo ha experimentado una mejora, pasando de -7.15% en 2020 a

1.65% en 2021.
43
5.4. Razones de Actividad
Ilustración 33. Indicadores de razones de actividad (Cantidad)
Ilustración 34. Indicadores de razones de actividad (Días)
5.4.1. Rotación de Deudores Comerciales – veces
Ilustración 35. Indicador de rotación de deudores comerciales veces
44
La rotación de deudores comerciales ha aumentado de 3.83 veces en 2020 a 4.46
veces en 2021.
5.4.2. Periodo de Cobro a Deudores Comerciales
Ilustración 36. Indicador periodo de cobro a deudores comerciales
El periodo promedio de cobro a deudores comerciales ha disminuido de 94 días en

2020 a 80.63 días en 2021.
5.4.3. Rotación de Inventarios – veces
Ilustración 37. Indicador rotación de inventarios veces
La rotación de inventarios ha mejorado, pasando de 3.36 veces en 2020 a 4.04 veces

en 2021.
5.4.4. Rotación de Inventario

Buscando evaluar la eficiencia de la compañía en el manejo de sus inventarios
procedemos a realizar el análisis de indicador de “Rotación de Inventario”, este índice
nos permitirá evaluar la frecuencia con la cual el inventario de la compañía Muebles
Jamar S.A. (Colombia) se convierte en ventas, para ello evaluaremos el costo de los
bienes vendidos en relación con el inventario promedio, esta información se extraerá
del balance general de la compañía para los años 2021 y 2020, valores que se
consideran a continuación:
45
Ilustración 38. Indicador de rotación de inventario
5.4.5. Rotación de Acreedores Comerciales – veces

Teniendo en cuenta que la rotación de acreedores corresponde a las veces que la
compañía debe destinar el efectivo para el pago de los pasivos que tiene, se encuentra
que para el año 2021 se ha incrementado en 0,4 veces, la compañía en el año 2021 es
menos eficiente ya que paga 4,15 veces a sus proveedores y en el año 2020 lo
realizaba 3,7 veces en el año; posiblemente se encontraban mejores acuerdos de pago
para el año 2020.
46
Ilustración 39. Indicador de rotación de acreedores comerciales veces
5.4.6. Periodo de Pago a Acreedores Comerciales

A continuación, encontramos que la compañía para el año 2021 está realizando pagos
a sus acreedores en un tiempo aproximado de 87 días, es decir que con relación al año
2020 está cancelando 10 días antes, se podría considerar que existe en el año 2021
una mejor oportunidad en el cumplimiento de días a pagar sus obligaciones con los
acreedores, para validar esto es indispensable verificar los días de acuerdo de pagos
con los acreedores en estos periodos.
Ilustración 40. Periodo de Pago a Acreedores Comerciales
5.4.7. Ciclo Operacional

El ciclo operacional que tiene la compañía en relación con el número de días que
requiere para que las ventas se conviertan efectivo, encontramos que para el año 2021
ha disminuido en relación con el año 2020 en un promedio de 31 días, por lo cual se
observaría que la compañía ha tenido una mejora en relación de la rotación de sus
inventarios y el recaudo realizado de la venta de sus productos en relación con el año
inmediatamente anterior.
47
Ilustración 41. Indicador ciclo operacional
5.4.8. Ciclo de Conversión del Efectivo

Este indicador nos permitirá analizar cuál es el número días en que demora la
compañía Muebles Jamar S.A. (Colombia), en recuperar su inversión inicial que
correspondería al ciclo de efectivo, que para este caso,
un valor negativo sugiere que la empresa está convirtiendo su inventario en efectivo
más rápido de lo que está adquiriendo nuevos inventarios o que está pagando a sus
proveedores más tarde de lo que está cobrando a sus clientes. Esto puede ser una
señal positiva, ya que la empresa está generando efectivo antes de que deba pagar sus
compromisos (en promedio, la empresa está convirtiendo su inversión en inventario en
efectivo en un tiempo inferior a un año).
48
Ilustración 42. Indicador ciclo de conversión del efectivo
5.4.9. Conclusiones Indicadores y cierre foro
49
Ilustración 43. Indicadores signos vitales 2020 y 2021
LIQUIDEZ:
50
Capital de trabajo: El capital de trabajo ha experimentado un aumento significativo de
$2,490 en 2020 a $74,989 en 2021. Esto indica que la empresa ha mejorado su
capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
Razón Corriente: La razón corriente ha aumentado de 1.02 en 2020 a 1.73 en 2021.

Este incremento indica que la empresa ha mejorado su capacidad para cubrir sus
deudas de corto plazo con sus activos corrientes.
Prueba Ácida: La prueba ácida ha experimentado una ligera disminución de 0.63 en

2020 a 0.68 en 2021. Esto sugiere que la empresa puede enfrentar dificultades para
cubrir sus obligaciones inmediatas utilizando solo sus activos líquidos.
ENDEUDAMIENTO:
Índice de endeudamiento: El índice de endeudamiento ha aumentado de 75.75% en

2020 a 77.21% en 2021. Esto indica que la empresa depende más de los recursos
financieros de terceros en comparación con su propio capital.
Concentración del endeudamiento a corto plazo: La concentración del

endeudamiento a corto plazo ha disminuido significativamente de 96.42% en 2020 a
59.15% en 2021. Esta reducción indica que la empresa ha logrado diversificar sus
fuentes de financiamiento a largo plazo.
Activos fijos Vs Patrimonio: La proporción de activos fijos con respecto al patrimonio

ha disminuido de 101.11% en 2020 a 90.34% en 2021. Esto sugiere que la empresa ha
reducido su inversión en activos fijos en relación con su patrimonio.
Endeudamiento Vs Ventas: El endeudamiento en relación con las ventas ha

aumentado de 42.97% en 2020 a 53.16% en 2021. Esto indica que la empresa ha
aumentado su dependencia de la deuda para financiar sus operaciones.
Cobertura de Costos Financieros: La empresa ha experimentado una ligera

disminución en la cobertura de costos financieros, pasando de 2.57% en 2020 a 1.24%
en 2021. Sin embargo, este porcentaje todavía es relativamente bajo, lo que puede
indicar cierta vulnerabilidad en el pago de los costos financieros.
51
Cobertura de Intereses Financieros: La cobertura de intereses financieros ha
disminuido significativamente de 3.50% en 2020 a 0.44% en 2021. Esta reducción
indica que la empresa está teniendo dificultades para cubrir los pagos de intereses de
su deuda.
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Rentabilidad Bruta: La rentabilidad bruta ha disminuido ligeramente de 40.32% en

2020 a 37.02% en 2021. Esto sugiere que la empresa ha enfrentado cierta presión en
sus márgenes de ganancia.
Rentabilidad Operacional: La rentabilidad Operacional ha experimentado un cambio

negativo, pasando de 3.47% de rentabilidad en 2020 a -4.62% en 2021. Esto indica que
la empresa ha tenido dificultades para generar ganancias a partir de sus operaciones
principales.
Rentabilidad Neta: La rentabilidad neta ha mejorado, pasando de -5.02% en 2020 a

0.92% en 2021. Aunque sigue siendo baja, indica que la empresa ha logrado reducir
sus pérdidas y generar cierto nivel de rentabilidad.
Rentabilidad del Patrimonio: La rentabilidad del patrimonio ha mostrado una mejora

significativa, pasando de -29.50% en 2020 a 7.24% en 2021. Esto indica que la
empresa ha logrado generar ganancias en relación con la inversión de sus accionistas.
Rentabilidad del Activo: La rentabilidad del activo ha experimentado una mejora,

pasando de -7.15% en 2020 a 1.65% en 2021. Esto indica que la empresa ha logrado
generar ganancias más eficientemente utilizando sus activos.
RAZONES DE ACTIVIDAD:
Rotación de Deudores Comerciales: La rotación de deudores comerciales ha

aumentado de 3.83 veces en 2020 a 4.46 veces en 2021. Esto indica que la empresa
ha mejorado su eficiencia en la recuperación de cuentas por cobrar de sus clientes.
52
Periodo de Cobro a Deudores Comerciales: El periodo promedio de cobro a
deudores comerciales ha disminuido de 94 días en 2020 a 80.63 días en 2021. Esto
indica que la empresa ha reducido el tiempo necesario para cobrar las cuentas por
cobrar.
Rotación de Inventarios: La rotación de inventarios pasa de 3.36 veces en 2020 a

4.04 veces en 2021. Esto indica que la empresa ha logrado vender sus inventarios con
mayor rapidez.
Rotación de Acreedores Comerciales: La rotación de acreedores comerciales ha

aumentado de 3.70 veces en 2020 a 4.15 veces en 2021. Esto indica que la empresa
ha mejorado su eficiencia en el pago a sus proveedores.
Periodo de Pago a Acreedores Comerciales: El periodo promedio de pago a

acreedores comerciales ha disminuido de 97.27 días en 2020 a 86.76 días en 2021.
Esto indica que la empresa ha reducido el tiempo necesario para pagar a sus
proveedores.
Ciclo Operacional: El ciclo operacional ha disminuido de 201,03 días en 2020 a 169,74

días en 2021. Esto indica que la empresa ha logrado acortar el tiempo entre la compra
de inventarios y la generación de efectivo a partir de las ventas.
Ciclo de Conversión del Efectivo: El ciclo de conversión del efectivo ha pasado de -

103,77 días en 2020 a -82,98 días en 2021. Esto indica que la empresa ha requerido
menos tiempo para convertir sus insumos en efectivo (la empresa está convirtiendo su
inversión en inventario en efectivo en un tiempo inferior a un año).
En general, estos indicadores muestran que la empresa ha experimentado cambios

mixtos en su desempeño financiero. Aunque ha mejorado su liquidez y su capacidad
para cubrir sus obligaciones a corto plazo, ha enfrentado dificultades en términos de
rentabilidad operacional y rentabilidad neta.
53
En cuanto al endeudamiento, la empresa ha mantenido un nivel alto de endeudamiento
y ha dependido en gran medida de fuentes de financiamiento externas. Sin embargo, ha
logrado diversificar su concentración de deuda a corto plazo, lo cual es positivo.
En términos de actividad, la empresa ha mejorado su eficiencia en la gestión de

cuentas por cobrar y cuentas por pagar, lo cual se refleja en un mayor número de
rotaciones. Sin embargo, el ciclo de conversión del efectivo ha aumentado, lo que
sugiere una menor eficiencia en la conversión de insumos en efectivo.
En resumen, la empresa ha logrado mejorar algunos aspectos de su desempeño

financiero, como la liquidez y la gestión de cuentas por cobrar y por pagar. Sin
embargo, sigue enfrentando desafíos en términos de rentabilidad operacional y
endeudamiento. Se recomienda a la empresa que continúe monitoreando y mejorando
su eficiencia operativa y busque estrategias para reducir su dependencia de la deuda y
mejorar su rentabilidad a largo plazo.
6. Introducción actividad Escenario 7

El análisis financiero es una herramienta fundamental en la toma de decisiones
empresariales, ya que permite evaluar la salud financiera de una organización y
comprender su desempeño pasado, presente y potencial futuro. Dentro de este análisis,
la Gerencia Basada en Valor y los Inductores de Valor son dos conceptos clave que
se utilizan para medir y maximizar el valor de una empresa.
La Gerencia Basada en Valor es un enfoque estratégico que se centra en la creación

de valor para los accionistas a largo plazo. Su objetivo principal es maximizar el valor
de la empresa mediante la asignación eficiente de recursos y la toma de decisiones
basadas en criterios de rentabilidad y generación de valor. La Gerencia Basada en
Valor busca una gestión financiera integral, considerando aspectos como la rentabilidad
de las inversiones, la optimización del capital de trabajo, la eficiencia operativa y la
generación de flujos de efectivo sostenibles.
Los Inductores de Valor son los factores o variables que impulsan la generación de
valor en una empresa. Estos pueden variar según la industria y el modelo de negocio
de la organización, pero generalmente se enfocan en aspectos clave como el
54
crecimiento de los ingresos, la rentabilidad operativa, la eficiencia en el uso de los
activos, la gestión del riesgo y el costo de capital. Identificar y analizar los inductores de
valor es fundamental para comprender qué impulsa el valor de la empresa y qué áreas
requieren atención y mejora.
En este análisis financiero, se examinarán los principales indicadores financieros y no

financieros asociados a la Gerencia Basada en Valor y los Inductores de Valor. Al
evaluar estos indicadores, se obtendrá una visión integral de la salud financiera de la
empresa y se podrán identificar áreas de mejora o fortaleza.
Además, en este análisis se considerará el Análisis del Sector. Este análisis examina
las características y tendencias del sector en el que opera la empresa. Comprender el
entorno del sector es esencial para evaluar el desempeño financiero de la empresa en
comparación con sus competidores y para identificar oportunidades y riesgos
específicos del sector.
Cabe destacar que, en esta entrega, no se contemplará específicamente el tema del

flujo de efectivo, ya que fue abordado en la entrega anterior. Sin embargo, se
considerarán otros aspectos fundamentales para comprender y evaluar la generación
de valor en la empresa.
En resumen, el análisis financiero basado en la Gerencia Basada en Valor, los

Inductores de Valor y el Análisis del Sector es un enfoque estratégico que busca
maximizar el valor de una empresa a través de la toma de decisiones financieras
fundamentadas. Este análisis proporciona una visión profunda de la situación financiera
de la organización, identifica áreas de mejora o fortaleza y evalúa su posición en el
sector en el que opera.
6.1 Breve reseña del sector económico de los años analizados 2021 y
2020
Comercio al por menor de muebles en Colombia:
Durante los años 2021 y 2020, el sector económico del comercio al por menor de
muebles en Colombia experimentó varios desafíos y cambios significativos debido a la
pandemia de COVID-19 y otros factores macroeconómicos.
55
En 2021, el sector comenzó a recuperarse gradualmente de los impactos negativos
causados por la pandemia en 2020. A medida que las restricciones se relajaron y la
vacunación avanzó, hubo una mayor demanda de muebles a medida que los
consumidores se adaptaron a pasar más tiempo en casa. Además, el auge del trabajo
remoto y el aumento de las actividades en el hogar impulsaron la necesidad de mejorar
los espacios de vida.
Sin embargo, el sector también enfrentó desafíos debido a la escasez de materiales y a

los aumentos de precios en ciertos insumos, como la madera y otros materiales de
construcción. Estos factores impactaron los costos de producción y, en algunos casos,
se trasladaron a los precios finales de los muebles, lo que pudo afectar la demanda de
los consumidores.
En cuanto a la competencia, el comercio electrónico ganó aún más relevancia en el

sector durante este período. Muchas tiendas de muebles adaptaron sus estrategias de
venta y se enfocaron en plataformas en línea para llegar a los consumidores y
mantener sus operaciones en medio de las restricciones físicas impuestas por la
pandemia.
En 2020, el sector enfrentó grandes desafíos debido a la crisis sanitaria global. Las
medidas de confinamiento y el cierre temporal de las tiendas físicas afectaron
significativamente las ventas de muebles, ya que los consumidores limitaron sus gastos
a productos esenciales. Además, la incertidumbre económica y la pérdida de empleos
contribuyeron a una disminución general en el poder adquisitivo de los consumidores.
A pesar de estos desafíos, algunos segmentos del sector se adaptaron y encontraron

oportunidades en medio de la adversidad. Por ejemplo, la demanda de muebles para el
trabajo desde casa, como escritorios y sillas ergonómicas, experimentó un crecimiento
significativo a medida que las empresas implementaron el teletrabajo.
En resumen, el sector económico del comercio al por menor de muebles en Colombia

enfrentó un panorama desafiante en los años 2021 y 2020 debido a la pandemia de
COVID-19 y otros factores económicos. Sin embargo, a medida que las restricciones se
aliviaron y la demanda se recuperó en ciertos segmentos, se observó una tendencia
56
positiva en la industria. La adaptación a las ventas en línea y la demanda de muebles
para el trabajo desde casa se convirtieron en aspectos clave para el desempeño del
sector en este período.
6.2. Inductores operativos y financieros para la generación de valor

a. Margen EBITDA (MARIA CAMILA)
b. Productividad del Capital de Trabajo (MARIA CAMILA)
c. Productividad del AF (MARIA CAMILA)
d. Palanca de Crecimiento (MARIA CAMILA)
e. Rentabilidad después de impuestos (Juan Carlos & Gustavo)
6.3. Análisis de los resultados de la Empresa versus el Sector

6.3.1. Datos del Sector
A continuación se reflejan los datos obtenidos de la consulta a la base de datos EMIS,
BECNHMARK + PRINCIPALES INDICADORES, para el sector “Comercio al por
Menor de Electrodomésticos y Gasodomésticos de uso doméstico, Muebles y
Equipos de Iluminación”, al cual pertenece MUEBLES JAMAR S.A.
57
https://www-emis-com.loginbiblio.poligran.edu.co/php/companies/index?
pc=CO&cmpy=2654958
58
59
Tomado de:
https://www-emis-com.loginbiblio.poligran.edu.co/php/benchmark/sector/rankings?
pc=CO&subp=&indu=337&gid=2
6.3.2. Datos de la Empresa Muebles Jamar S.A. y del Sector

Se incluyen en la siguiente imagen tomada del XLS que acompaña al presente
documento, las últimas columnas “EMIS 2020” y “EMIS 2021”, con los resultados del
sector para los años en estudio, tomados de las imágenes del numeral anterior
(consulta a la base de datos EMIS, BECNHMARK + PRINCIPALES INDICADORES,
para el sector “Comercio al por Menor de Electrodomésticos y Gasodomésticos de
uso doméstico, Muebles y Equipos de Iluminación”, al cual pertenece MUEBLES
JAMAR S.A.).
La equivalencia de indicadores correspondientes a la empresa JAMAR S.A. con los

indicadores del Sector, se toma del mismo XLS de la empresa JAMAR S.A., archivo al
60
que fue copiada la tabla del sector para reflejar claramente qué indicador de la empresa
corresponde con cual indicador del sector, así:
61
6.3.3. Análisis de la empresa Muebles Jamar S.A. versus el Sector
Para realizar el análisis de la empresa versus el sector utilizando los porcentajes de

variación de los indicadores, vamos a comparar el crecimiento relativo de la empresa y
el sector en cada indicador. A continuación, se presenta el análisis:
LIQUIDEZ:
Capital de trabajo: El capital de trabajo de la empresa ha experimentado un

crecimiento significativo en comparación con el sector, lo que indica una mejora en su
capacidad para cubrir las obligaciones a corto plazo.
Variación de la empresa Variación del sector año

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Capital de trabajo 3011,61% 148,51%
Razón Corriente: La razón corriente de la empresa ha aumentado en mayor medida

que en el sector, lo que indica una mejor posición de liquidez a corto plazo.
62
Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Razón Corriente 169,61% 101,52%
Prueba Ácida: La prueba ácida de la empresa ha experimentado un crecimiento similar

al del sector, lo que indica una estabilidad en la capacidad de la empresa para cubrir
sus obligaciones a corto plazo excluyendo los inventarios.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Prueba Ácida 107,94% 108,95%
ENDEUDAMIENTO:
Índice de endeudamiento: El índice de endeudamiento de la empresa ha aumentado

en línea con el crecimiento del sector, lo que sugiere una proporción similar de deuda
en relación con los activos totales.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Índice de endeudamiento 101,93% 103,89%
Concentración del endeudamiento a corto plazo: La concentración del

endeudamiento a corto plazo de la empresa ha experimentado un crecimiento inferior al
del sector, lo que indica una menor dependencia de la deuda a corto plazo.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Concentración del 61,35% 109,43%

endeudamiento a corto
63
plazo
Activos fijos Vs Patrimonio: La proporción de activos fijos en relación con el

patrimonio ha aumentado menos en la empresa en comparación con el sector, lo que
sugiere una menor inversión en activos fijos en relación con su base de capital.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Activos fijos Vs Patrimonio 89,35% 108,79%
Endeudamiento Vs Ventas: El nivel de endeudamiento en relación con las ventas ha

disminuido en mayor medida en la empresa en comparación con el sector, lo que indica
una menor dependencia de la deuda para financiar las operaciones.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Endeudamiento Vs Ventas 80,84% 94,04%
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Rentabilidad Bruta: La rentabilidad bruta de la empresa ha aumentado en línea con el

crecimiento del sector, lo que indica un aumento de la eficiencia en la generación de
utilidades brutas.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rentabilidad Bruta 108,91% 110,67%
64
Rentabilidad Operacional: La rentabilidad operacional de la empresa ha disminuido
significativamente en comparación con el sector, mientras que el sector ha
experimentado un crecimiento notable. Esto indica que la empresa puede estar
enfrentando desafíos en términos de eficiencia operativa y gestión de costos.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rentabilidad Operacional -75,13% 159,12%
Rentabilidad Neta: La rentabilidad neta de la empresa ha disminuido en mayor medida

que en el sector, lo que indica una disminución de la rentabilidad después de considerar
todos los gastos y costos.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rentabilidad Neta -18,29% -0,06%
Rentabilidad del Patrimonio: La rentabilidad del patrimonio de la empresa ha

disminuido más en comparación con el sector, lo que indica un rendimiento inferior en
relación con la inversión de los accionistas.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rentabilidad del -24,54% -0,07%

Patrimonio
Rentabilidad del Activo: La rentabilidad del activo de la empresa ha disminuido en

mayor medida que en el sector, lo que sugiere una menor eficiencia en la utilización de
los activos para generar ganancias.
65
Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rentabilidad del Activo -23,06% -0,07%
RAZONES DE ACTIVIDAD:
Rotación de Deudores Comerciales: La rotación de deudores comerciales ha

aumentado en mayor medida en la empresa en comparación con el sector, lo que indica
una mejora en la eficiencia en la gestión de las cuentas por cobrar.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rotación de Deudores
116,56% 84,36%
Comerciales
Rotación de Inventarios: La rotación de inventarios ha aumentado más en la empresa

en comparación con el sector, lo que indica una mayor eficiencia en la gestión de los
inventarios.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rotación de Inventarios 120,14% 91,03%
Rotación de Acreedores Comerciales: La rotación de acreedores comerciales ha

aumentado en menor medida en la empresa en comparación con el sector, lo que
indica una menor eficiencia en la gestión de las cuentas por pagar a proveedores.
66
Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Rotación de Acreedores
112,11% 119,01%
Comerciales
Ciclo Operacional: El ciclo operacional de la empresa ha aumentado en menor medida

en comparación con el sector, lo que indica una mejora en la eficiencia en el proceso de
producción y ventas.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Ciclo Operacional 84,43% 88,51%
Ciclo de Conversión del Efectivo: El ciclo de conversión del efectivo ha aumentado

en mayor medida en la empresa en comparación con el sector, lo que indica una mayor
demora en la conversión de las operaciones en efectivo.

Indicador
año 2020 vs 2021 2020 vs 2021
Ciclo de Conversión del

79,96% -79,11%
Efectivo
6.3.4. Conclusiones y Recomendaciones
Basados en el análisis comparativo de la empresa versus el sector, podemos extraer

las siguientes conclusiones y recomendaciones:
Liquidez:
67
La empresa ha experimentado un crecimiento significativo en su capital de trabajo, lo
cual indica una mejora en su capacidad para cubrir las obligaciones a corto plazo.
La razón corriente ha aumentado, lo que refleja una mejor posición de liquidez a corto
plazo.
La prueba ácida también ha experimentado un crecimiento, lo cual indica estabilidad en

la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones excluyendo los inventarios.
Recomendación: Aunque la empresa muestra una mejora en la liquidez, es importante

mantener un monitoreo constante de las finanzas y asegurarse de tener suficiente
liquidez para cubrir las obligaciones a corto plazo. Se recomienda mantener un
equilibrio adecuado entre activos líquidos y deudas a corto plazo.
Endeudamiento:
El índice de endeudamiento de la empresa ha aumentado en línea con el sector, lo que

indica una proporción similar de deuda en relación con los activos totales.
La concentración del endeudamiento a corto plazo ha experimentado un crecimiento

menor en comparación con el sector, lo que indica una menor dependencia de la deuda
a corto plazo.
Recomendación: Es importante mantener un control adecuado de la deuda y evaluar

las opciones de financiamiento a largo plazo para reducir la dependencia de la deuda a
corto plazo. Se recomienda establecer políticas financieras sólidas para gestionar
eficientemente la deuda y mantener un equilibrio saludable entre la deuda y el
patrimonio.
Rentabilidad:
La rentabilidad bruta ha mejorado, lo que indica una mayor eficiencia en la generación

de utilidades brutas.
68
Sin embargo, la rentabilidad operacional ha disminuido significativamente en
comparación con el sector, lo que sugiere desafíos en la eficiencia operativa y gestión
de costos.
La rentabilidad neta ha experimentado una disminución, lo cual indica una reducción de

la rentabilidad después de considerar todos los gastos y costos.
La rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo también han disminuido en

mayor medida que en el sector.
Recomendación: Es fundamental analizar y abordar los factores que están afectando

la rentabilidad operativa y la rentabilidad neta. Se sugiere identificar oportunidades de
mejora en la eficiencia operativa, reducción de costos y optimización de los procesos.
Además, se recomienda evaluar estrategias para mejorar la rentabilidad del patrimonio
y la rentabilidad del activo, como la diversificación de los productos o servicios, la
búsqueda de nuevas oportunidades de crecimiento y la implementación de medidas
para maximizar la eficiencia en la utilización de los activos.
Actividad:
La rotación de deudores comerciales y la rotación de inventarios han mejorado,

indicando una mayor eficiencia en la gestión de cuentas por cobrar y en el manejo de
los inventarios.
Sin embargo, la rotación de acreedores comerciales ha experimentado un crecimiento

menor en comparación con el sector, lo que indica una menor eficiencia en la gestión
de las cuentas por pagar a proveedores.
El ciclo operacional ha experimentado un crecimiento menor en comparación con el

sector, lo cual indica una mejora en la eficiencia del proceso de producción y ventas.
69
Por otro lado, el ciclo de conversión del efectivo ha aumentado en mayor medida en la
empresa en comparación con el sector, lo que sugiere una mayor demora en la
conversión de las operaciones en efectivo.
Recomendación: Para mejorar la actividad y la eficiencia operativa, se sugiere

implementar las siguientes acciones:
Optimizar la gestión de cuentas por cobrar mediante la implementación de políticas de

cobro más estrictas, la reducción de plazos de pago y la mejora en el seguimiento de
los pagos de los clientes.
Fortalecer la gestión de inventarios mediante técnicas de control de inventario más

eficientes, como el uso de sistemas de inventario just-in-time y la identificación de
productos obsoletos o de baja rotación.
Buscar oportunidades para mejorar las relaciones con los proveedores y negociar
plazos de pago favorables, con el objetivo de optimizar la gestión de las cuentas por
pagar y reducir el ciclo de conversión del efectivo.
En general, es importante que la empresa continúe monitoreando y evaluando

regularmente su desempeño financiero y operativo. Trabajar en la eficiencia operativa,
la gestión de costos y el fortalecimiento de la rentabilidad ayudará a la empresa a
mantenerse competitiva y lograr un crecimiento sostenible en el sector.
Referencias
(s.f.).
Actualícese . (20 de 04 de 2021). Actualícese . Obtenido de https://actualicese.com/propiedades-
planta-y-equipo/
ARGOS S.A. (2023). ARGOS S.A. Obtenido de https://argos.co/
Banco mundial. (2022). Medio ambiente. EE.UU: banco mundial. Obtenido de
https://www.bancomundial.org/es/topic/environment/overview#:~:text=La%20naturaleza
70
%20est%C3%A1%20amenazada%20y,Biol%C3%B3gica%20y%20Servicios%20de
%20los
blog.eclass.com. (s.f.). blog.eclass.com. Obtenido de https://blog.eclass.com/factores-que-
potencian-el-liderazgo-y-su-influencia
colombiano, P. G. (s.f.). Politecnico Grancolombiano. Obtenido de
https://peibox.poligran.edu.co/ver-caso/14206/14388
estilosdeliderazgo.org. (s.f.). estilosdeliderazgo.org. Obtenido de
https://estilosdeliderazgo.org/cualidades-de-un-lider/valores/paciencia/#:~:text=Cuando
%20un%20l%C3%ADder%20es%20paciente,ayudar%C3%A1%20a%20tomar
%20mejores%20decisiones.
Gerencie. (22 de 10 de 2022). Gerencie. Obtenido de https://www.gerencie.com/balance-
general.html
Gerencie. (2023). Gerencie. Obtenido de https://www.gerencie.com/activos-corrientes.html
GRUPO ÉXITO S.A. (2023). https://www.grupoexito.com.co/es. Obtenido de
https://www.grupoexito.com.co/es
Martins, J. (12 de Junio de 2022). asana.com. Obtenido de https://asana.com/es/resources/team-
lead
MG. BUZZI, A. M., & ESP. DE OLIVERA, M. M. (10 de 2016). Valor Llave: Determinación de
su valuación y análisis de razonabilidad de su medición: una aproximación "borrosa".
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS UNIVERSIDAD NACIONAL DE LA PLATA.
Obtenido de https://fce.unl.edu.ar/jpumf/extensos/t14.pdf
netacad.com. (s.f.). netacad.com. Obtenido de https://www.netacad.com/es/careers/career-
advice/essential-skills/improve-your-power-of-persuasion
ORELLANA, S. B. (20 de 07 de 2020). El Balance General de una empresa: Inversiones y
Financiamiento. GESTIÓN. Obtenido de
https://gestion.pe/blog/inversioneinfraestructura/2020/07/el-balance-general-de-una-
empresa-inversiones-y-financiamiento.html
PROPIA. (s.f.).
Raisin. (2023). Raisin. Obtenido de https://www.raisin.es/inversion/activos-financieros-que-son-
como-se-clasifican-ejemplos/#:~:text=A%20corto%20plazo%3A%20son%20activos,dep
%C3%B3sitos%20bancarios%20a%20plazo%20fijo
Ruiz, A. (2022). KPMG tendencias . Bogotá: KPMG. Obtenido de
https://www.tendencias.kpmg.es/claves-decada-2020-2030/
Sanchez, C. (2016). Planificación financiera de empresas agropecuarias. Visión de Futuro,
20(1), 209-227. Obtenido de Planificación financiera de empresas agropecuarias. Visión
de Futuro, 20(1), 209-227: http://revistacientifica.fce.unam.edu.ar/index.php?
option=com_content&view=article&id=418:2016-04-04-19-36-17&catid=169:art-
esp&Itemid=89
SURAMERICANA S.A. (2023). SURAMERICANA. Obtenido de
https://www.segurossura.com.co/paginas/inicio.aspx
universia.net. (s.f.). universia.net. Obtenido de https://www.universia.net/pe/actualidad/vida-
universitaria/importancia-aplicar-resolucion-conflictos-vida-personal-laboral-
1009676.html
71

2023-06-27 10 PM Entrega ESCENARIO 7 Analisis Financ GRUPO V Vs 01

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

2023-06-27 10 PM Entrega ESCENARIO 7 Analisis Financ GRUPO V Vs 01

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

CONCEPTUALIZACIÓN Y ANALISIS FINANCIERO

ENTREGA Foro analítico argumentativo Escenario 5 y 6

1. Equipo de Trabajo – Grupo V......................................................................................7

3.1 Estado de Resultados...............................................................................................7

3.1.1. Análisis vertical Estado de Resultados año 2021......................................................8

3.1.2. Análisis vertical estado de resultados año 2020......................................................11

3.2. Balance General....................................................................................................14

3.2.1. Análisis Vertical Balance General Años 2020 Y 2021............................................14

3.2.1.1. Estructura de Capital de la Empresa.................................................................16

3.2.1.2. Rubros individuales de mayor participación en la Inversión para dos vigencias

3.2.1.3. Cómo se Financia la empresa............................................................................20

3.2.1.4. En qué invierte la empresa.................................................................................22

3.3. Estado de Flujo de Efectivo...................................................................................24

3.3.1. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo años 2020 Y 2021................................24

3.3.1.1. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo año 2021........................................25

3.3.1.2. Análisis Vertical Estado Flujo de Efectivo año 2020........................................27

4.2. Análisis horizontal Balance General años 2020 y 2021........................................29

4.3. Análisis horizontal estado de Flujo de Efectivo años 2020 y 2021.......................33

5.1.1. Capital de trabajo..............................................................................................35

5.1.2. Razón Corriente.................................................................................................36

5.1.3. Prueba ácida......................................................................................................36

5.2.1. Índice de Endeudamiento...................................................................................37

5.2.2. Concentración del endeudamiento a corto plazo..............................................38

5.2.3. Activos fijos Vs Patrimonio................................................................................38

5.2.4. Endeudamiento vs. Ventas.................................................................................39

5.2.5. Cobertura de Costos Financieros......................................................................39

5.2.6. Cobertura de INTERESES Financieros.............................................................40

5.3.1. Rentabilidad Bruta.............................................................................................41

5.3.2. Rentabilidad Operacional..................................................................................42

5.3.3. Rentabilidad Neta..............................................................................................42

5.3.4. Rentabilidad del Patrimonio..............................................................................43

5.3.5. Rentabilidad del Activo......................................................................................43

5.4. Razones de Actividad.............................................................................................44

5.4.1. Rotación de Deudores Comerciales – veces......................................................44

5.4.3. Rotación de Inventarios – veces.........................................................................45

5.4.4. Rotación de Inventario.......................................................................................45

5.4.5. Rotación de Acreedores Comerciales – veces...................................................46

5.4.6. Periodo de Pago a Acreedores Comerciales.....................................................47

5.4.7. Ciclo Operacional..............................................................................................47

5.4.8. Ciclo de Conversión del Efectivo.......................................................................48

5.4.9. Conclusiones Indicadores y cierre foro.............................................................49

6. Introducción actividad Escenario 7..........................................................................54

6.2. Inductores operativos y financieros para la generación de valor.........................57

a. Margen EBITDA (MARIA CAMILA).........................................................................57

b. Productividad del Capital de Trabajo (MARIA CAMILA)........................................57

c. Productividad del AF (MARIA CAMILA)..................................................................57

d. Palanca de Crecimiento (MARIA CAMILA)..............................................................57

e. Rentabilidad después de impuestos (Juan Carlos & Gustavo)..................................57

6.3. Análisis de los resultados de la Empresa versus el Sector....................................57

6.3.1. Datos del Sector.................................................................................................57

6.3.2. Datos de la Empresa Muebles Jamar S.A. y del Sector.....................................60

6.3.3. Análisis de la empresa Muebles Jamar S.A. versus el Sector............................62

6.3.4. Conclusiones y Recomendaciones.....................................................................67

Juan Carlos Niño Aguilar

La misión del CENDIS Jamar es fundamentalmente hacer 'entregas perfectas'. Con

Convertirse en la marca líder de muebles accesibles para el hogar en las regiones y

3.1.1. Análisis vertical Estado de Resultados año 2021

Ilustración 1. Análisis Vertical Estado de Resultados año 2021

Ingreso Operativo (Ingresos netos por ventas + Otros ingresos operativos):

Total Ingreso Operativo AÑO 2021

Otros ingresos operativos

Gráfico 1. Total Ingreso Operativo AÑO 2021

Utilidad Bruta (Ingresos netos por ventas – Costo de mercancías vendidas):