Lunes 16 de septiembre de 2019 | 2€ | Año XXXIII | nº 10.063 | Primera Edición www.expansion.

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HOY LOS RETOS DE LOS BANCOS, UNO POR UNO

Expansión
Start Up
SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 244 | Lunes 16 SEPTIEMBRE/2019

NUEVAS PROFESIONES

‘Storyteller’, un perfil que

La banca revisará objetivos
por las medidas del BCE
cada vez cuenta más
Los profesionales especializados en narrar historias son una pieza
clave a la hora de elaborar el relato corporativo.

eHealth, un sector
con futuro saludable

Las nuevas
tecnologías, como el
Internet de las
Cosas y la
inteligencia artificial,
han llegado al
ámbito de la salud
para quedarse. Las
‘start up’ españolas

Las estrategias quedan en papel mojado porque los tipos no subirán antes de 2022
están moldeando el
sector sanitario,
aunque la
financiación sigue
siendo una traba.

Los bancos deberán ajustar

MENSUAL DE sus objetivos estratégicos a la
PENSIONES nueva realidad definida por
el Banco Central Europeo
P1 a 8 (BCE) la semana pasada. Los
tipos de interés seguirán en
los bajos niveles actuales mu-
El Rey busca cho más tiempo del que se
‘in extremis’ un preveía y no se esperan subi-
candidato para un das antes del año 2022. Los ti-
pos oficiales siguen así en el
Gobierno estable
JMCadenas

JMCadenas

0%, al tiempo que se hace

más negativo el tipo de inte-
OPINIÓN rés de la facilidad de depósito,
Tom Burns hasta el -0,5%. Estos bajos ti- Ana Botín, presidenta de Santander. Carlos Torres, presidente de BBVA. Jordi Gual, presidente de CaixaBank.
Marañón pos de interés, junto con una
relativa atonía de la demanda
La solidez de crédito, van a seguir ten-
de la Corona sionando a la baja los ingresos
financieros, sin que los ban-
EDITORIAL cos puedan seguir bajando el
Último intento de evitar coste de sus depósitos para
otro fracaso colectivo equilibrarlos porque ya están
P2, 24 y 39 en cero. Tanto Santander co-
mo CaixaBank están llevando
Alerta en el mercado a cabo un proceso de adelga-
petrolero tras el zamiento de su capacidad ins-
JMCadenas
JMCadenas

JMCadenas

talada, pero el resto de entida-

cierre de la mitad del des no lo ha hecho y es posible
suministro saudí P25 que deban volver a pensar en
Volotea desembarca nuevos ajustes. P17 a 19 José Ignacio Goirigolzarri preside Bankia. Josep Oliu, presidente de Sabadell. Mª Dolores Dancausa, CEO de Bankinter.

en Alemania de la mano
de Airbus P8/LA LLAVE

ACS, Acciona, Ferrovial y Naturgy  Los proyectos

de infraestructuras en
el país austral superan
pujan por megacontratos en Australia los 45.000 millones

P3-4/LA LLAVE

ENDESA Y
RAMI ABOUKHAIR
CEO de Santander España
CAIXABANK
SE SUMAN
“Hemos perdido la
cuota de mercado AL ÉXITO DEL Viviendas exclusivas que
que hemos querido BALONCESTO cambiarán su forma de vivir
perder” P20 ESPAÑOL
SOLICITE MÁS INFO DE NUESTROS DESTINOS
Los supermercados Oro para España en el
europeos buscan
fusiones por el miedo
Mundial de Baloncesto.
La Selección batió ayer a
A N D O R R A
& I B I Z A

a Amazon P10/LA LLAVE Argentina en la final por thewhiteangel.com

75-95. A su triunfo se
Las compañías ‘value’ sumaron sus socios
info@thewhiteangel.com | (+34) 971 928 953
le comen terreno a las patrocinadores, Endesa y
Efe

de crecimiento P22 CaixaBank. P36

2 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

Editorial La Llave

Último intento de evitar

otro fracaso colectivo Australia, filón para los grupos españoles
l Rey encara, como en abril de 2016, una nueva ronda de El plan de infraestructuras aprobado de ACS, cuya cartera en Australia su- rá los fines de semana para transpor-

E consultas con los líderes de los grupos parlamentarios al

filo de que se produzca la disolución anticipada de la legis-
latura. Y, como entonces, lo hace con escasas perspectivas de
en 2017 por el Gobierno australiano,
por un importe aproximado de
45.000 millones de euros, ha con-
que sea posible un acuerdo a última hora para conformar un Go- vertido a Australia en un destino
bierno que sea estable. Así se lo hizo saber el pasado jueves a la prioritario para las grandes empre-
presidenta del Congreso de los Diputados, Meritxell Batet, en su sas españolas. El sector más activo es
reunión para diseñar las consultas que celebrará a lo largo de el constructor, donde este año ACS,
hoy y mañana, dando tiempo de esta manera para que se pueda Acciona, Ferrovial y Sacyr acumulan
convocar otra sesión de investidura antes de que expire el plazo una contratación superior a 5.500
legal el próximo día 23 si algún candidato reúne los apoyos nece- millones, pero compañías como Na-
sarios. Pero las discrepancias entre PSOE y Podemos respecto al turgy, Indra, Navantia y CAF tam-
reparto de cargos en el Gobierno y la negativa de los populistas a bién han convertido a Australia en
garantizar su respaldo a un Ejecutivo socialista monocolor du- su prioridad. Con una población de
rante toda la legislatura hacen previsible que Pedro Sánchez re- 25 millones de personas, Australia
chace un posible nuevo encargo del Rey para formar Gobierno, ocupa el puesto 14 en el ránking
como ya hiciera Mariano Rajoy en enero de hace tres años. Este mundial por PIB nominal (1,4 billo-
escenario, al igual que la no designación de un candidato por nes de dólares), justo por detrás de
parte de Felipe VI, llevaría irre- España. En términos de superficie,
mediablemente a una repeti- es el sexto país del mundo, con 7,7
ción de las elecciones generales El precedente de la millones de kilómetros cuadrados, lo
del pasado 28 de abril, lo que, de repetición de las que genera unas grandes necesida-
nuevo, significaría un fracaso elecciones de 2016 des en infraestructuras. Australia
sin paliativos de toda la clase po- no permite ser ofrece modelos de colaboración pú-
lítica. Aunque gran parte de la optimistas blico-privada muy claros para los
responsabilidad de la no forma- contratistas extranjeros, y las cons-
ción de un Gobierno es achaca- tructoras españolas se están presen-
ble a Sánchez, tampoco el resto de dirigentes políticos han esta- tando a la mayoría de los grandes
do a la altura de las circunstancias. Si bien la opción de unas nue- concursos. Por ejemplo, la semana
vas elecciones parece la más razonable y posible para desatascar pasada, el Gobierno del estado de
el bloqueo institucional presente, el precedente de lo sucedido al Victoria seleccionó a los tres consor-
inicio de la XIIª Legislatura no permite ser optimistas. Tras la cios que disputarán la fase final de la
repetición de los comicios en junio de 2016, el bloqueo político mayor obra civil hasta la fecha en ese
se mantuvo por la insuficiencia de los respaldos cosechados por estado, con un valor estimado de
Rajoy, y sólo la abstención a última hora de la mayoría de los di- 5.500 millones, y en cada uno de
putados del PSOE –tras una de las crisis internas más graves de ellos hay una empresa española:
este partido, que supuso la salida abrupta de Sánchez de la se- ACS, Acciona y Ferrovial, respecti-
cretaría general– hizo posible que se formara un Gobierno y no vamente. Destaca en especial el caso
fuese necesaria una tercera convocatoria electoral. El antago-
nismo que genera el candidato socialista en buena parte del arco
parlamentario y su deteriorada relación con Pablo Iglesias tras
las fallidas negociaciones de las últimas semanas no hacen pen-
sar que vaya a ser posible una rápida negociación para formar un
Las fusiones como solución
Gobierno tras unos nuevos comicios. Lo cual, en el actual con-
texto de desaceleración económica, empeoraría los efectos per-
para la distribución europea
judiciales de la parálisis reformista que viene sufriendo España Las acciones del grupo francés de
durante los últimos cinco años. distribución Casino viven un rally
bursátil desde el verano, al haber
saltado de 29 a 47 euros en la Bol-
Turno de la Fed para sa de París. Se trata de una mejora
que tiene poco que ver con los
convencer al mercado fundamentales de la compañía,
aplastada por una deuda de 9.000
millones de euros y por el impacto
espués de que la semana pasada el Banco Central Euro- en sus tiendas del auge del comer-
maba a junio pasado 17.689 millones,
por lo que es su segundo mercado
tras EEUU. Fuera del sector cons-
tructor, es mencionable el avance
del fabricante de material ferroviario
CAF, que este año se ha adjudicado
un contrato de 792 millones para la
renovación y el mantenimiento de la
flota de trenes e instalaciones en
Nueva Gales del Sur, lo que supone
su tercer gran contrato en el país tras
su llegada en 2010. Se estima que,
hacia 2031, Australia tendrá 30 mi-
llones de habitantes, con una alta
concentración en sus cuatro grandes
ciudades: Sídney, Melbourne, Bris-
bane y Perth, que se espera absorban
el 75% del aumento de la población.
Buen progreso
en Volotea
Volotea, la aerolínea low cost espa-
ñola que une ciudades medianas y
pequeñas de Europa y que en 2018
transportó 6,6 millones de pasajeros,
ha dado un impulso a su negocio de
lanzadera con la firma de un acuer-
do con Airbus para traslado de per-
sonal del fabricante aeronáutico en- Granier abre en
tre Tolouse y Hamburgo dos veces al Latinoamérica
día. La compañía sustituirá al actual
contratista, la portuguesa Hi Fly, y
para ello basará dos aviones en el ae- Conde a partir de su primera pana-
ropuerto de Hamburgo, que utiliza- dería, El Horno Estrella, establecida
EN BOLSA
Cotización de Grupo Casino, en euros.
46,87
50
45
40
tar pasajeros de forma regular. El
contrato tiene una duración de cinco
años, lo que permitirá al grupo un
nuevo salto en su tamaño. En 2018,
Volotea tuvo ingresos de 396 millo-
nes (+29%) con un ebitda de 14 mi-
llones (+63%), y operó con grandes
índices de puntualidad. La compa-
ñía, que inició su actividad en 2012,
prevé transportar ocho millones de
pasajeros este año (+22%), para lo
que cuenta con 13 bases operativas
en distintas ciudades europeas (dos
en España), y opera con 36 aviones
entre Airbus A319 y Boeing 717. Su
objetivo es operar a futuro con un
solo modelo de Airbus, tal como ha-
ce Ryanair con Boeing. Volotea em-
plea a 1.300 personas y opera un to-
tal de 319 rutas entre más de 80 ciu-
dades medianas y pequeñas de 13
países. Los fundadores de la compa-
ñía, Carlos Muñoz y Lázaro Ros,
participaron también en la creación
de Vueling, y contemplan una salida
a Bolsa hacia 2022 ó 2023 como ven-
tana de salida para los inversores
que respaldan a Volotea.
Fundada en 2010 por Juan Pedro
en 1988, la enseña Granier cuenta
con 310 panaderías-cafeterías en Es-
paña, de las que el 90% son franqui-
cias. Con cerca de 200 trabajadores
directos y 2.000 indirectos, la com-
pañía fabrica más de 300.000 panes
diarios en sus tres obradores locali-
zados en Vilanova i la Geltrú (Barce-
lona), Algete (Madrid) y Telde (Gran
Canaria). Desde 2017, el grupo ha ce-
rrado una veintena de estableci-
mientos en España, en parte com-
pensados por un plan de aperturas
en el exterior. Así, cuenta con dos es-
tablecimientos en Reino Unido, 5 en
EEUU, 7 en Italia, 2 en Andorra y 2
en Portugal. Ahora Granier ha abier-

D peo mostrase por fin al mercado sus cartas para combatir

la desaceleración, llega el turno de nuevo para la Reserva
Federal estadounidense. Además de la constante presión de Do-
cio digital y de los nuevos opera-
dores de bajos precios. Más bien,
esa subida se explica por la espe-
35

30
to sus primeros establecimientos en
México y Costa Rica, y avanza para
entrar en Colombia y Puerto Rico,
nald Trump para que la institución que preside Jerome Powell culación entre los inversores en los cuatro casos de la mano de so-
25
acelere las rebajas de los tipos de interés con el objetivo de ami- acerca de una posible opa sobre cios locales. Aunque el grupo sigue
15 MAR 2019 15 SEP 2019
norar la fortaleza del dólar que penaliza las exportaciones norte- Casino, que pese a sus problemas abriendo locales en España, recono-
americanas, la mayor economía del mundo comienza también a financieros todavía tiene activos Fuente: Bloomberg Expansión ce un cierto grado de saturación y
emitir síntomas de agotamiento. La generación de empleo en el atractivos como sus redes de tien- una alta competencia, En 2018 Gra-
mes de agosto fue inferior a lo previsto y, aunque la tasa de paro das en París. El principal candida- laciones incluso sobre el potencial nier tuvo ingresos de 40 millones, de
continúa en el mínimo del 3,7%, el sector minorista acumula ya to a la compra es Carrefour, que el interés de Amazon. Otros países los que el 10% provino del exterior.
siete meses consecutivos de descensos. Además, la actividad in- año pasado ya sondeó la adquisi- como Reino Unido (Sainsbury´s- Según la patronal Ceopan, el sector
dustrial se contrajo el mes pasado por primera vez desde 2016, ción de su rival. Pero las probables Asda), Alemania (Metro) e inclu- de panadería ocupa una posición
mientras que la industria manufacturera creció al menor ritmo reticencias de las autoridades de so España (caso de Dia) han vivi- muy destacada en la industria ali-
desde 2009. La desaceleración del PIB todavía no es intensa, de la Competencia a autorizar la do ya movimientos corporativos mentaria española, y supone la ter-
sólo una décima en el segundo trimestre, hasta el 2%. Las actas compra abren otras opciones. en el sector. El rápido crecimiento cera parte de todas las empresas del
de la pasada reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed Una es la aparición de inversores del comercio digital y la severidad sector de alimentación y bebidas, y la
revelan que se debatió una bajada de tipos más agresiva, lo que oportunistas, como el checo Da- de Competencia aconseja a las ca- panadería constituye, en muchos ca-
alimenta las expectativas de que, a la vista del deterioro reciente niel Kretinsky, que se ha hecho denas tradicionales invertir en sos, la única industria (alimentaria o
de la actividad por el impacto de la guerra arancelaria con Chi- con un 5% de Casino. La otra es tecnología o en reforzar su capa- no) que hay en muchos pueblos del
na, la institución corrija ahora la decisión de entonces, cuya gra- una opa por parte de algún nuevo cidad mayorista más que en am- medio rural. El año pasado, las ven-
dualidad no fue bien acogida por los inversores ni por Trump, entrante en el sector, con especu- pliar su red de locales minoristas. tas del sector alcanzaron 4.971 millo-
que reclama un recorte hasta el 0% para igualar al BCE. nes de euros.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 3

EMPRESAS
LA PUGNA INTERNACIONAL POR LAS GRANDES INFRAESTRUCTURAS

Las empresas españolas se lanzan a CRECIMIENTO

Australia crece en

por los megacontratos de Australia

población y sus nue-
vos planes de infraes-
tructuras prevén un
fuerte aumento en el
uso de trenes, aviones
TRANSPORTE, ENERGÍA Y DEFENSA/ ACS, Acciona y Ferrovial suman más de 5.500 millones en contratos y automóviles.
recientes y se abren paso en un país donde Naturgy, Indra, Navantia o CAF aceleran su despliegue.
Iñaki de las Heras. Madrid en el país por más de 4.500
Las empresas españolas se es- millones de euros a través de
tán haciendo un hueco en los sus filiales Cimic y CPB Con-
grandes contratos que, desde tractors. A finales de agosto,
hace dos años, tiene en mar- se hizo con parte del progra-
cha el Gobierno de Australia ma ferroviario RIS (Rail, Inte-
para modernizar sus infraes- gration and Systems) en el es-
tructuras. Las oportunidades tado de Queensland, lo que le
de inversión se cifran en dece- generará ingresos por 547 mi-
nas de miles de millones de llones.
euros y han movilizado con Ampliará además los
especial ímpetu a grupos de hospitales de Nepean y de
construcción. ACS, Acciona, Campbelltown por 490 mi-
Ferrovial o Sacyr son la punta llones de euros y remodelará
de lanza de este nuevo apetito un tramo de la autopista Nor-
inversor español en las antí- thern Road por 72 millones.
podas, pero no están solas. En abril ya se adjudicó una
Les acompañan compañías nueva línea de metro en Bris-
de sectores variados, que van bane, en Queensland, por
desde Naturgy en la energía 3.400 millones. Fue el mayor
hasta Inditex en la venta mi- contrato en la historia de esta
norista, pasando por Indra, región.
Navantia, CAF, Viscofan, In- El grupo presidido por Flo-
Efe

geteam o Parques Reunidos. rentino Pérez ya suma una

La distancia geográfica no
parece un obstáculo para las
grandes empresas españolas,
sobre todo cuando un país co-
mo Australia azuza la inver-
sión extranjera y ofrece mo-
delos de colaboración públi-
co-privada interesantes para
los contratistas extranjeros.
El reclamo no es solo la ambi-
ción del plan de infraestructu-
ras, sino también los 28 años
de crecimiento económico
continuado acumulados por
el país. Pocas regiones del
mundo pueden presumir de
ello.
Grandes proyectos
Entre los grandes proyectos
en los que han metido la cabe-
za las empresas españolas fi-
guran las ocho nuevas esta-
ciones del metro de Sídney
(2.270 millones de euros), el
Florentino Pérez,
presidente de ACS.
UN GRAN MERCADO
ACS tiene en Australia su
segundo mercado, tras
EEUU. De su cartera de
76.502 millones, 17.689
millones proceden de allí.
tren ligero de Canberra (430
millones de euros), el hospital
New Royal Adelaide (1.135
millones) y la autovía de
Toowoomba (981 millones de
euros). Son solo un ejemplo
de los esfuerzos de un país de
Acciona, Ferrovial
y ACS se disputan
en consorcios
distintos un contrato
de 5.500 millones
José Manuel Entrecanales,
presidente de Acciona.
DEL VATIO AL ASFALTO
Acciona acelera en la
energía eólica después
de haber participado
en proyectos como
el tren ligero de Sídney.
rápido crecimiento poblacio-
nal que espera duplicar en
veinte años los desplazamien-
tos en tren, avión y carretera.
Las oportunidades siguen
llegando en forma de infraes-
tructuras milmillonarias. La
semana pasada, el Gobierno
del estado de Victoria eligió
los tres consorcios que dispu-
tarán la fase final de la mayor
obra civil hasta la fecha en es-
ta región. Está en juego la
construcción de los dos ma-
Rafael del Pino,
presidente de Ferrovial.
14.500 EMPLEADOS
La compra en Australia de
Broadspectrum dio otra
dimensión a Ferrovial.
Suma 4.246 millones de
cartera y 14.500 empleos.
yores túneles de Australia, de
seis kilómetros cada uno, co-
mo parte de una nueva auto-
pista llamada North East
Link. El importe del contrato
puede ascender a 5.500 millo-
nes de euros y hay empresas
ACS ha encadenado
licitaciones en el
país por 4.500
millones de euros
desde abril
Susana Sarría,
presidenta de Navantia.
LA GRAN DECEPCIÓN
Navantia estuvo a punto
el año pasado de llevarse
en Australia el mayor
contrato de una empresa
española en el exterior.
españolas en cada consorcio
finalista. Acciona participa en
ViaNova, mientras que ACS
lo hace en OneLink y Ferro-
vial, en Spark.
Constructoras
En 2018 y lo que va de 2019,
las constructoras españolas
han ido recogiendo los frutos
de un interés por el país que
comenzó en la primera déca-
da del siglo. Desde abril de es-
te año, ACS suma contratos
cartera de 17.689 millones en
proyectos de infraestructru-
ras en Australia, que se ha
convertido en su segundo ma-
yor mercado, solo por detrás
de Estados Unidos.
Acciona lleva desde 2002
trabajando en Australia, don-
de emplea a unas 1.000 perso-
nas y acumula 20 proyectos,
entre ellos los de autopista de
Toowoomba, el tren ligero de
Sídney, la desaladora de Ade-
laida y la potabilizadora de
Mundarig. Este año ha inicia-
do la construcción de su quin-
to parque eólico, en el estado
de Victoria, en el que invertirá
180 millones. Sus 157 megava-
tios (MW) de potencia se su-
marán a los 434 MW eólicos
de los que ya dispone en el pa-
ís. El año pasado dio un nuevo
salto al comprar por casi 150
> Pasa a pág. siguiente

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4 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
EMPRESAS
LA PUGNA INTERNACIONAL POR LAS GRANDES INFRAESTRUCTURAS
GRANDES CONTRATOS
EN AUSTRALIA
1 Hospital Coffs 2 Northern Road
Harbour Tramo 6
72 mill.
4 Trenes de 5 Hospital
Parramatta Campbell Town
300 mill. 258 mill.
Potabilizadora Potabilizadora
de Mundarig de Perth
Perth
Refinería BP
Kwinana
Fuente: Información de las empresas
< Viene de pág. anterior
millones de euros el 82% del
grupo de ingeniería Geotech.
El trampolín de Ferrovial
en Australia fue la adquisición
en 2016 de Broadspectrum.
Desde entonces, el país le
aporta unas ventas anuales de
más de 2.200 millones de eu-
ros y un resultado de explota-
ción de 120 millones. En ma-
yo se adjudicó las obras de
mantenimiento y transforma-
ción de la mayor refinería de
Australia, la de BP Kwinana,
además de la construcción de
una planta de tratamiento de
agua en Queensland. A finales
del año pasado se hizo con la
gestión de un centro peniten-
ciario por cuatrocientos mi-
llones de euros a lo largo de
siete años.
Sacyr se está abriendo paso
en las infraestructuras de tra-
tamiento de agua y residuos.
A comienzos de agosto se ad-
judicó una potabilizadora en
Perth y sumó seis contratos
de tratamiento de agua. A fi-
nales de mayo inauguró la pri-
mera planta de residuos, en el
estado de Victoria.
De los trenes al ocio
Los trenes de CAF también
han logrado entrar en Austra-
3 Hospital
Nepean
232 mill.
Australia
Occidental
Desaladora
Adelaida
700 mill.
Hospital
New Royal
Adelaide
1.135 mill.
Los éxitos milmillonarios en Australia
 Por separado, ACS,
Ferrovial y Acciona pugnan
por la autopista North East
Link por 5.500 millones de
euros.
 ACS se llevó el gran
contrato del metro de
Brisbane, por 3.400
millones, el mayor en la
historia de Queensland.
lia. La empresa vasca llegó al
país en 2010 y se ganó la con-
fianza de las autoridades en
2016, con el suministro de
tranvías para la primera línea
de metro ligero de Canberra y
para un nuevo tramo en
Newcastle que entra este año
en funcionamieno. En 2019,
se ha hecho con un contrato
de 792 millones para la reno-
vación y el mantenimiento de
la flota de trenes e instalacio-
nes en Nueva Gales del Sur. Y
en diciembre de 2018 se llevó
los trenes ligeros de una nue-
va línea en Sídney.
También este año, Indra se
ha adjudicado su primer con-
trato de gestión de carreteras
en el país y Naturgy, a través
de GPG, se consolidó como
Darwin
Trenes de Nueva Gales del Sur
Territorio
del Norte
Queensland
Servicio Sanitario
Wagga Wagga
Australia Meridional
North East
5.500 mill.
Adelaide
Victoria
Parque eólico
Mortlake South
180 mill.
 Otra de las grandes
adjudicaciones del grupo
presidido por Florentino
Pérez fue la del metro de
Sídney, de 1.901 millones.
 Otro gran contrato
australiano es el Cross River
Rail, en Queensland,
valorado en 1.680 millones
de euros.
Indra ha firmado
este año su primer
contrato de gestión
de carreteras en el
país
uno de los principales opera-
dores eólicos.
Contrato histórico
Los proyectos del Gobierno
australiano también incluyen
un fuerte incremento del gas-
to en Defensa. Navantia estu-
vo el año pasado muy cerca de
llevarse el contrato de fabrica-
ción de las futuras fragatas
SEA 5000, que ganó final-
mente la británica BAE Sys-
tems y que está valorado en
Autopista Toowoomba
981 mill.
792 mill.
Link
Nueva Gales
del Sur
2 3
4
5 grandes contratos. Cerca
Sídney
Canberra
Melbourne
Tasmania Tren ligero de Canberra
Hobart 454 mill.
 El tren ligero de Sídney
tiene a Acciona entre sus
principales contratistas,
en un contrato por
1.400 millones de euros.
 CAF suma pedidos de
trenes por más de
1.500 millones en Canberra,
Nueva Gales del Sur
y Parramatta.
22.000 millones de euros. Ha-
bría sido el mayor contrato
hasta la fecha de una empresa
española en el exterior.
Como pequeño consuelo,
los astilleros españoles siguen
teniendo a la Marina de Aus-
tralia como uno de sus mejo-
res clientes. Acaban de botar
dos buques logísticos para
Australia, uno en noviembre,
llamado Supply, y otro a fina-
les de agosto, el Stalwart. La
mejor noticia es que estos bar-
cos se fabrican en los astille-
ros españoles y generan unos
1.800 empleos directos e indi-
rectos al año. Hay firmado
además un contrato para dar
apoyo a estas naves, esta vez
desde Navantia Australia, du-
rante cinco años. Navantia ya
Cross River Rail
1.680 mill.
Metro Brisbane
3.400 mill.
Brisbane
Tren ligero
1 de Sídney
1.400 mill.
Metro de Sídney
1.901 mill.
Prisión de Parklea
400 mill.
tiene una larga relación con el
país austral, para el que ha fa-
bricado tres destructores y
dos anfibios.
También hay empresas es-
pañolas de moda, ocio o ali-
mentación con negocio en
Australia. Inditex está to-
mando posiciones este año en
el país, como parte de la estra-
tegia de consolidación de su
liderazgo internacional. A fi-
nales de marzo, abrió un al-
macén logístico en Australia
para dar cobertura a Zara, que
ha comenzado a vender en el
país a través de Internet.
Se han producido además
adquisiciones. En julio, Par-
ques Reunidos desembarcó
en Australia con la compra
por 25 millones de euros del
parque acuático más visitado
del país, el Wet’n’Wild Sidney.
Viscofan compró a finales del
año pasado su principal distri-
buidor en el país, Globus,
mientras que Amadeus se ha
hecho con la australiana ICM,
especializada en gestión de
equipajes y automatización
para aeropuertos.
La empresa de explosivos
mineros Maxam inauguró en
junio dos plantas en Australia,
donde la explotación del sub-
suelo está en auge gracias, en-
tre otras cosas, al interés por
Más de 45.000
millones en
infraestructuras
El pistoletazo de salida
para los grandes
proyectos de
infraestructuras en
Australia se dio en 2017,
cuando el Gobierno del
país aprobó un ambicioso
plan de inversiones
valorado en 75.000
millones de dólares
australianos (más de
45.000 millones de
euros). Los ferrocarriles,
los aeropuertos y las
carreteras son los
principales beneficiarios
del programa, en el que
también se reserva un
hueco a la energía y la
defensa. Las inversiones
están previstas hasta
2027 y ya han comenzado
a sustanciarse a través de
la licitación de algunos
de 13.000 millones van a
los ferrocarriles y a obras
emblemáticas como la
línea entre Brisbane y
Melbourne, la más
importante en el país en el
último siglo. El National
Rail Program aglutinará
algunas de las principales
actuaciones, que también
incluirán nuevas líneas de
metro y tranvía. En el
ámbito de las autopistas
se ha identificado una
veintena de grandes
infraestructuras, entre las
que destacan la Bruce
Highway, entre Brisbane y
Cairns, que tardará diez
años en construirse y que
tendrá un coste de unos
6.700 millones de dólares
australianos. Hay otros
grandes proyectos como
la Pacific Highway (5.600
millones de dólares
australianos), la West
Connex (1.500 millones
de dólares) y el paquete
de infraestructuras por
otros 1.500 millones de
dólares para
descongestionar el área
de Melbourne.
minerales utilizados en la fa-
bricación de coches eléctricos
como el cobre, el cobalto el ní-
quel, el cobre o el litio.
Por el momento, ninguno
es eléctrico, pero en Australia
se venden también coches es-
pañoles. La patronal de los fa-
bricantes de vehículos Anfac
calcula que, en 2018, se ven-
dieron en el país 9.024 coches
facturados en España.
La Llave / Página 2
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 5

persona u organización que no ve o no actúa en función

de la necesidad de una estrategia de desarrollo sostenible;
véase también: cabeza bajo tierra.

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Lombard Odier (Europe) S.A. - Sucursal en España, Paseo de la Castellana 66, 4a Pl - 28046 Madrid - lnscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 31152, Libro 0, Folio 1, Sec. 8, Hoja M560642 - CIF W0183168D · Registro Banco de España 1547
6 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

EMPRESAS

Sonatrach exige a Naturgy un GAS ARGELINO

Argelia es el principal

nuevo socio árabe en Medgaz

CAMBIO ACCIONARIAL/ El grupo estatal argelino, que tiene un 43% del gasoducto, plantea que sea el mayor
accionista de Cepsa, Mubadala, el que entre en el capital para evitar que Naturgy se haga con la mayoría.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
La negociación que mantiene
Naturgy con Cepsa para com-
prar a esta petrolera el 42%
del gasoducto Medgaz se ha
encontrado con una nueva
arista. Sonatrach, que tiene el
43%, exige no solamente par-
ticipar también en la compra
de esa participación de Cepsa.
Además, pide que se venda
una parte a un tercero o a un
tercer socio árabe para evitar
que Naturgy se haga con la
mayoría del gasoducto, una
infraestructura clave, ya que
canaliza el gas que llega a Es-
paña desde su primer provee-
dor: Argelia.
Ese socio árabe podría ser
el propio Mubadala, el accio-
nista que en estos momentos
tiene la mayor parte del capi-
tal de Cepsa. El fondo sobera-
no de Abu Dabi, que gestiona
activos por valor de 370.000
millones de euros, es la socie-
La compañía dirigida
por Francisco Reynés
negocia una fuerte
escalada accionarial
en el gasoducto
dad sucesora de Ipic, que se
hizo en 2011 con el 100% de
Cepsa.
Naturgy empezó a nego-
ciar la compra del 42% que
tiene Cepsa en Medgaz en la
primavera de este año. Pero la
operación se ha ido ralenti-
zando no solamente por el
precio exigido, sino también
por las reticencias del grupo
estatal argelino Sonatrach.
Naturgy tiene en estos mo-
mentos el 15% de Medgaz. Si
comprara el 42% que tiene
Cepsa, alcanzaría el 57% y lo-
graría la mayoría de control,
algo que Sonatrach rechaza
de plano.
habían manejado varios fon-
dos de inversión especializa-
dos en infraestructuras. Sin
embargo, Sonatrach también
es receloso de que alguno de
ellos pueda llegar a un acuer-
do con Naturgy para ejercer
el control conjunto.
Por eso, ahora exige que
ese nuevo accionista de
Medgaz sea también un fon-
do árabe afín a sus intereses.
Mubadala ya fue el candidato
a hacerse con el 42% de
Medgaz en una operación in-
traempresas el año pasado,
cuando Cepsa se encontraba
preparando su salida a Bolsa.
Esa operación consistía en
trasladar el 42% de Medgaz a
Mubadala por 500 millones
Medgaz, inaugurado en 2011, requirió 1.000 millones de inversión. de euros, pero el acuerdo que-
dó bloqueado una vez que
La alternativa que se ha manera que se haga con una también se canceló la salida a
buscado ha sido incorporar a participación que evite que Bolsa de Cepsa, en octubre
otro socio, fundamentalmen- Sonatrach o Naturgy tengan del año pasado.
te un fondo de inversión, de la mayoría. Inicialmente, se Tras renunciar a este salto
suministrador de gas
a España, con cerca
del 50%. La mayor
parte llega por el
gasoducto Medgaz,
de 200 kilómetros.
al parqué, Mubadala llegó a
un acuerdo con el fondo in-
ternacional Carlyle para ven-
derle hasta un 40% de Cepsa.
La Comisión Europea dio a fi-
nales de julio el visto bueno a
esta transacción, cuyo valor
ronda los 4.275 millones de
euros. La previsión es que
Carlyle cierre su entrada en
Cepsa en el tercer trimestre
del año.
El gasoducto Medgaz lleva
operando desde 2011. Requi-
rió cerca de 1.000 millones de
euros de inversión y conecta
la costa argelina con Almería
a través de un trayecto por el
lecho marino de 200 kilóme-
tros. Evita que el gas tenga
que pasar por Marruecos. Su
accionariado ha ido variando
con respecto al reparto inicial,
en el que Sonatrach tenía el
36%, Cepsa el 20%, Iberdrola
el 20%, Endesa el 12% y GDF
Suez el 12%.

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 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 7

persona u organización con gran visión

de futuro, comprometida con acciones
y estrategias de desarrollo sostenibles.

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8 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
EMPRESAS
Volotea se alía con Airbus
para entrar en Alemania
CRECIMIENTO/ La ‘low cost’ española conectará Toulouse y Hamburgo dos veces al
día en los próximos cinco años para trasladar personal del consorcio aeronáutico.
Yovanna Blanco. Madrid
Volotea aterriza en Alemania
de la mano de un socio de re-
nombre: Airbus. La low cost
española, nacida en 2012 y
que centra su negocio en enla-
zar ciudades europeas peque-
ñas y medianas, se ha hecho
con el contrato de shuttle con
el que el gigante aeroespacial
europeo traslada personal a
diario entre Toulouse y Ham-
burgo, donde Airbus tiene sus
dos grandes centros de en-
samblaje de aeronaves en el
Viejo Continente.
El servicio de lanzadera en-
tre ambas ciudades, del que
hasta ahora se encargaba la
compañía chárter portuguesa
Hi Fly, incluye dos vuelos dia-
rios en cada sentido de lunes a
viernes todo el año con la ex-
Mauricio Skrycky
cepción del mes de agosto du-
rante el próximo lustro. En to-
tal, se realizarán unos 400
vuelos al año. Para prestar es-
te servicio, Volotea basará dos
aviones en el aeropuerto de
Hamburgo, que utilizará los
fines de semana para trans-
portar pasajeros de forma re-
gular. Este contrato supone,
en la práctica, su desembarco
en el mercado alemán –hasta
ahora sólo volaba a Múnich–,
de difícil acceso para el bajo
coste por la hegemonía de
Lufthansa Group.
La low cost estima que la
nueva base operativa le gene-
rará un negocio de 25 millo-
nes de euros al año. Volotea,
con experiencia en el seg-
mento chárter ya que ha tras-
ladado, por ejemplo, a equi-
pos deportivos como la sec-
ción de baloncesto de Real
Madrid, está abierta a más
oportunidades de este tipo
pero mantiene el foco en su
negocio principal: el trans-
porte regular de pasajeros.
A medio plazo, Francia e
Italia –donde obtuvo el 47% y
el 45% de su facturación en
2018– seguirán siendo los ba-
luartes. El año próximo, ade-
más del estreno en Alemania,
que según asegura a EXPAN-
SIÓN el cofundador y conse-
jero delegado Carlos Muñoz
“siempre ha estado en el ra-
dar”, Volotea sumará una ba-
se operativa adicional en
Francia y otra en Italia hasta
contar con seis en cada uno.
Además, incorporará entre
cuatro y seis aviones a su flota.
Serán todos ellos del modelo
A319 de Airbus con el que Vo-
lotea, con 36 aeronaves ahora,
Volotea, que espera alcan-
zar los ocho millones de pasa-
jeros en 2019 –lo que supon-
dría crecer casi un 22%–, des-
carta que la decisión de Rya-
nair de cerrar cuatro bases en
España –Las Palmas, Teneri-
fe Sur, Lanzarote y Gerona–
suponga una oportunidad. Y
señala que “analizamos a
Ryanair para no competir con
ella porque es la única, junto a
la húngara Wizz, que tiene
costes unitarios más bajos que
nosotros”.
El reconocimiento de los
sindicatos y la pugna laboral
que ha derivado en un calen-
dario de huelgas en septiem-
bre cambiará ligeramente esa
fotografía y se traducirá en un
incremento de los costes la-
borales en Ryanair. Para Mu-
ñoz, “esa ventaja competitiva
que tienen continuará, pero
más reducida”. En su caso,
descarta un efecto contagio en
Carlos Muñoz, cofundador y consejero delegado de Volotea. Volotea, donde no hay repre-
sentación sindical: “Tenemos
una buena relación con los
La base reportará Ha cerrado el mejor trabajadores; trabajamos con
25 millones anuales verano de su historia contratos locales y una em-
a Volotea, que se y sumará nuevas presa que crece tan rápido ge-
reforzará también rutas desde Madrid nera muchas oportunidades
en Francia e Italia en 2020 para la plantilla”.
Con 1.300 empleados, Vo-
quiere virar hacia una flota en estos corredores a Iberia lotea ha operado más de
única. En el marco de este Express, cuyo consejero de- 23.000 vuelos entre junio y
proceso, en 2020 saldrán los legado, Fernando Candela, agosto con un factor de ocu-
tres primeros Boeing 717. acaba de tomar el timón de pación del 96% y un 0,03% de
España será también pro- Level, la también low cost de conexiones canceladas. Para
tagonista en los planes de la IAG, junto a Luis Gallego, combatir los potenciales pro-
compañía. No sumará nuevas presidente de Iberia y Level. blemas por la congestión del
bases –sólo tiene en Asturias ¿Espera Volotea una res- tráfico aéreo en Europa, la ae-
y Bilbao–, pero sí nuevas co- puesta a su nueva apuesta por rolínea se blindó con cuatro
nexiones. “El próximo vera- Madrid? “Contamos con ella aviones de reserva y una in-
no reforzaremos nuestra y, aunque no la veo necesaria, versión de 15 de millones para
operativa desde Madrid con es buena para el mercado por- reforzar su operativa. Según
alguna ruta más a Italia”, ade- que aporta opciones a los pa- Muñoz, “tener más recursos
lanta Muñoz. En la actuali- sajeros. Y, si fuera a través de nos ha permitido cerrar el
dad, Volotea une la capital es- Level, que no creo, no supon- mejor verano de nuestra his-
pañola con Nantes y Burdeos dría ninguna diferencia en re- toria”.
(Francia) y Bastia, Génova y lación a Iberia Express”, En el último tramo del año,
Alghero (Italia). Se enfrenta apunta Muñoz. el ejecutivo prevé una desace-
leración en el crecimiento en
la oferta de plazas en el mer-
cado intraeuropeo, que consi-
Abierta a emitir más pagarés dera positiva y que “ayudará a
subir los precios”.
Volotea, que el año pasado acometió una reestructuración Con unos ingresos de 396,1
societaria con la creación de un hólding para facilitar el millones en 2018 (+29%), de
recambio accionarial, no retomará sus planes de salida a los que más de 10 millones
Bolsa a corto plazo. Aunque el debut bursátil es, según su correspondieron a vuelos
consejero delegado, Carlos Muñoz, “una ventana de salida chárter, y un alza del 63% en
natural”, no se producirá antes de 2022 o 2023. Lo que sí el resultado de explotación
analiza la compañía es la posibilidad de financiarse en el –13,58 millones–, Volotea
mercado de renta fija para impulsar, junto a los recursos atenuará su ritmo de creci-
propios, el crecimiento. La aerolínea ya ha realizado tres miento, que desde su crea-
emisiónes de pagarés en el Mercado Alternativo de Renta ción ha oscilado entre el 25%
Fija (Marf) con tramos a tres, seis y doce meses, y un y el 30%.
importe de entre cinco y diez millones de euros.
La Llave / Página 2
Ingapan crece un 10%
con empanadas de
atún para Mercadona
A.Chas. Vigo
El proveedor de empanadas
de Mercadona y cuarto fabri-
cante nacional de masas con-
geladas ha cerrado un buen
año con un crecimiento de
doble dígito tanto en volumen
de ventas como en resultado.
La compañía lucense, perte-
neciente a Europastry desde
hace unos meses al adquirir
Ingapan Corporación, elevó
su cifra neta de negocios a los
56,02 millones de euros el año
pasado, una cantidad que re-
presenta un incremento del
10,5% sobre 2017.
El producto que mayor vo-
lumen de ventas le aporta
dentro de la cadena de distri-
bución de Juan Roig es la em-
panada de atún. Ingapan, que
es uno de los proveedores de
Mercadona más veteranos en
productos de panadería, su-
ministra empanada de atún a
todos sus establecimientos
(1.636 a cierre de 2018). A ma-
yores, la compañía lucense
comercializa empanadas con
otros contenidos en función
de las regiones e incluso pro-
vincias, aunque con las varie-
dades distintas al atún no al-
canza a la totalidad de tiendas
de la cadena levantina.
Las empanadas son el grue-
so del negocio de Ingapan, ya
que aportaron 49 millones de
euros (87,5% del total) y sus
ventas experimentaron un
crecimiento del 12% en el últi-
mo año.
Sus ingresos se completan
con productos de pan y bolle-
ría, como la Rosca Gallega,
que el año pasado se encon-
traba en 700 tiendas de Mer-
cadona, y el bollo preñado,
presente sobre todo en los su-
permercados de la zona norte
y de Castilla y León. Las ven-
tas de este tipo de productos
sumaron siete millones de eu-
ros, en línea con el año 2017.
Ingapan fabrica 170 toneladas diarias de producto de panadería.
La empresa
perteneciente a
Europastry facturó
el año pasado 56
millones de euros
Vende también
‘Rosca Gallega’
en 700 tiendas de
la cadena y bollos
preñados
Su equipo directivo, que sigue
liderado por Rubén Chousa
pese al cambio de propiedad,
prevé mantener en 2019 un
volumen de negocios similar
al de 2018.
Aunque la empresa de ori-
gen familiar se planteó dar el
estirón en el mercado exte-
rior hace unos años, lo cierto
es que sus ventas se concen-
tran en España (92% o 51,5
millones de euros), mientras
que las internacionales se
mantienen en el entorno de
los 4,5 millones.
El resultado de explotación
de la empresa se situó en los
10,74 millones (un 14,8%
más) y disparó su beneficio un
32%, hasta los 9,4 millones de
euros, por efecto del resulta-
do financiero.
La compra de Ingapan se
enmarca en el plan de creci-
miento de Europastry. La
operación se articuló en dos
fases: una primera en 2017 en
la que Europastry adquirió el
60% a través de Ingapan Cor-
poración, en la que la familia
Chousa tenía el otro 40% a
través de la sociedad Dmanan
Corporación Empresarial; y
la segunda a principios de
2019 para tener el 100%. Las
sociedades que integran Inga-
pan Corporación facturaron
88,2 millones de euros el año
pasado.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 9

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10 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
EMPRESAS
Los supermercados europeos buscan
fusiones por el miedo a Amazon
LA PRÓXIMA FUSIÓN
Roberto Casado
(Londres)
L
os rumores de una po-
sible fusión entre los
grupos franceses de
distribución Carrefour y Ca-
sino han vuelto a animar a los
inversores, que esperan un rá-
pido proceso de concentra-
ción de las cadenas de super-
mercados como respuesta al
auge del comercio digital y al
crecimiento de los operado-
res de bajo coste.
Tras el fracaso en Reino
Unido de la integración entre
Sainsbury’s y Asda, vetada
por las autoridades de la
Competencia, los analistas
ven Francia como nuevo
campo de pruebas para la re-
ducción del número de ope-
radores en el sector como fór-
mula para hacer frente a
Amazon por el lado de las
plataformas tecnológicas, y a
Lidl y Aldi por el de las tien-
das de descuento.
Tibia respuesta
Ante los rumores, Carrefour
dijo la semana dijo no tener
preparada una oferta pública
de adquisición (opa) por Casi-
no, grupo que atraviesa serios
aprietos financieros por el pe-
so de su deuda. “El tibio des-
mentido de Carrefour va a de-
jar al mercado sopesando la
potencial combinación con
Casino”, afirma James Grzi-
nic, analista de Jefferies.
James Anstead, de Bar-
clays, dice que “la combina-
ción parece potencialmente
interesante, ya que la nueva
entidad sería líder en Francia
y Brasil y se podría beneficiar
de significativas sinergias, de
casi 1.000 millones de euros
anuales”. Estos ahorros le
permitirían poner precios
más competitivos y ganar pul-
món para invertir en nueva
tecnología de distribución.
La especulación ha hecho
que las acciones de Casino,
con marcas como Monoprix,
suban hasta cerca de 47 euros,
situando su valor bursátil en
más de 5.000 millones de eu-
ros. Junto a los rumores sobre
Carrefour, otro factor que es-
tá calentando el valor es la en-
trada en su capital del inver-
sor checo Daniel Kretinsky,
quien este mismo año intentó
una opa sobre el mayorista
alemán Metro, operación
que se saldó con un fracaso.
Antes de lanzar la oferta, Kre-
tinsky había tomado una par-
ticipación en el capital.
CARREFOUR COGE EL CARRITO DE LA COMPRA
Los datos del posible grupo
Carrefour-Casino
Datos anuales, en millones de euros.
VENTAS
Carrefour 73.070
Casino 36.963
TOTAL 110.032
BENEFICIO OPERATIVO
Carrefour 2.094
Casino 1.249
TOTAL (1) 4.333
*Estimando unas sinergias de 990 millones.
Fuente: Barclays y Hargreaves Lansdown
Imagen de un supermercado de Carrefour.
Sin oferta por ahora
Ante los rumores sobre una posible
adquisición de Casino, el grupo Carrefour
dice que, por ahora, no hay una oferta
sobre la mesa.
M&S quiere potenciar su negocio online.
Acuerdo con Ocado
Marks & Spencer (M&S) ha pagado
750 millones de libras por el 50% de
una sociedad con Ocado para vender
alimentos a través de canales digitales.
El principal accionista de
Casino es su consejero dele-
gado, Jean-Charles Naouri,
que posee el 51% a través de la
sociedad Rallye. Cualquier
operación también requerirá
negociar con los acreedores,
ya que la cadena tiene 9.000
millones de deuda.
Maxime Mallet, de Deuts-
che Bank, es escéptico sobre
el éxito de una potencial opa
de Carrefour. “Naouri con-
trola la compañía a través de
Rallye por lo que una opa tie-
Las autoridades
de Competencia,
sin piedad
Los ejecutivos de la
distribución ven claro que
deben fusionarse para
reducir costes e invertir en
El reparto de las ventas El impacto en Bolsa tecnología, y poder
competir así en el
combinadas Cotización de Casino, en euros.
En millones de euros anuales, creciente canal digital
45
por zonas geográficas. frente a los nuevos
40
Francia 56.061 operadores. En su intento
35 de fusión, vetado por las
Latinoamérica 31.065
30 autoridades, los
Resto de Europa 20.990
25 supermercados británicos
Asia 1.916 13 MAR 2019 13 SEP 2019
Sainsbury’s y Asda
argumentaron sin éxito
Carrefour-Casino Système U Auchan Otros
30,3% 10,5 10 3,9 que la nueva rivalidad
Así quedaría Leclerc Intermarché Lidl Aldi existente reduce el poder
el mercado francés 21,9 15,2 5,9 2,3 de dominio de los
Cuotas en el sector de los distribuidores
supermercados, en porcentaje. tradicionales. “Esperamos
Expansión un crecimiento
continuado de Amazon
Fresh, Ocado, Morrisons y
otros competidores. Por
ejemplo, Amazon está
expandiendo su oferta de
alimentos, mientras que
Iceland ha aumentado su
capacidad online”, dijeron
las firmas a la Comisión
de Competencia británica.
Pero este organismo
considera en su resolución
contra la fusión que, en
Tesco es líder de la distribución británica. Sainsbury´s, segunda cadena británica. Reino Unido, el peso de las
compras digitales en
Booker absorbido Veto a comprar Asda alimentación todavía es
bajo (6% del total) y las
Tesco, pese a ser líder en Reino Unido, La Comisión de Competencia británica cuotas de las nuevas
logró permiso de Competencia en 2017 impidió este año la fusión de Sainsbury’s empresas es baja frente a
para comprar Booker, un distribuidor y Asda (filial de Walmart), que hubiera la de los grandes grupos
mayorista para tiendas de conveniencia. creado el gran rival de Tesco. (Sainsbury’s y Asda
hubieran sumado entre un
30 y un 40% de cuota,
frente a menos del 5% de
Amazon Fresh). “La fusión
reduciría de ocho a siete el
número de competidores
en el servicio online de
alimentación a domicilio.
Además, solo cuatro de
ellos tienen cuotas
relevantes a nivel nacional.
Amazon Fresh parece
suponer una débil
Whole Foods (Amazon) está en Londres. Metro tiene 771 almacenes mayoristas. competencia”, concluye
Competencia.
Un pie en Inglaterra No a la opa checa Según los analistas de
Deutsche Bank, parecidos
Amazon, además de tener seis tiendas La opa por el grupo alemán Metro argumentos podrían
Whole Foods en Londres, tiene una lanzada por el inversor checo Daniel impedir una integración de
alianza para repartir productos de la Kretinsky fracasó este verano por Carrefour y Casino en
cadena Morrisons en Amazon Fresh. la baja aceptación de los accionistas. Francia.
ne que ser amistosa y a un de asumir que se puede lograr para comprar el distribuidor pra de Whole Foods. En caso
precio que permita a su vehí- el consentimiento regulato- mayorista Booker, mientras de querer una compañía fue-
culo de inversión –Euris– te- rio” que Marks & Spencer ha ra de su país, Francia es uno
ner plusvalías (podría ser 60- El caso de Asda (filial de acordado tomar un 50% del de los mercados más compe-
65 euros por acción). Además, Walmart) anticipa que los re- negocio de distribución de ali- titivos y menos racionales de
sería difícil conseguir la auto- guladores no parecen estar mentos a domicilio de Ocado. Europa, por el dominio de
rización de las autoridades de dispuestos a aceptar fusiones Algunos creen que el terre- operadores independientes y
Competencia por la posición entre cadenas de supermer- no de juego cambiará si Ama- no cotizados. Reino Unido se-
dominante en varias áreas, es- cados tradicionales, pese a la zon decide adquirir una gran ría un punto de entrada más
pecialmente en París. Esto re- supuesta amenaza de los nue- cadena de supermercados en probable por las similitudes
queriría dolorosas condicio- vos entrantes. Europa. James Anstead opina culturales con el mercado de
nes para el acuerdo”. Por el contrario, sí parece que “el apetito de Amazon Estados Unidos y la mayor
Según admite Anstead, “el posible crecer hacia otros seg- por adquirir otra cadena de cuota de Amazon”.
fracaso de la unión Sains- mentos del sector. Tesco lo- alimentación parece relativa-
bury’s-Asda refleja el peligro gró permiso en Reino Unido mente pequeño tras la com- La Llave / Página 2
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 11

EMPRESAS

El consejero delegado de Disney sale del Mejor consultora Primera huelga Entra en pérdidas tras vender su parte de
consejo en plena batalla por el ‘streaming’ inmobiliaria en 12 años los coches compartidos de Emov a PSA
APPLE El consejero delegado de Disney, Bob Iger, ha presentado su CUSHMAN & WAKEFIELD GENERAL MOTORS El sindi- EYSA El gestor de aparcamientos y coches compartidos controla-
renuncia como vocal del consejo de administración de Apple tras Cushman & Wakefield ha sido cato United Auto Workers do por Portobello registró unas pérdidas de 1,7 millones de euros en
ocho años en el cargo. El movimiento se produce en un momento nombrada por segundo año (UAW), el mayor del sector de la el primer semestre del año, frente al beneficio de 3,1 millones en el
marcado por la intensificación de la competencia entre Apple y Dis- consecutivo la mejor consulto- automoción en EEUU, dirigió mismo periodo del ejercicio anterior. Los ingresos del operador se
ney por los servicios de suscripción a sus respectivas plataformas ra inmobiliaria profesional del ayer la primera huelga General redujeron de 90 millones de euros a 51 millones, mientras que el re-
de vídeo en streaming. Según una nota remitida al supervisor del mundo en los premios Real Es- Motors (GM), lo que supone en- sultado bruto de explotación (ebitda) cayó a la mitad, hasta siete mi-
mercado estadounidense, la salida de Iger del consejo se produjo el tate Survey 2019 que organiza frentar a la compañía a su pri- llones de euros. A finales del año pasado, Eysa vendió su participa-
10 de septiembre, el mismo día en que Apple ofreció sus novedades desde hace quince años Euro- mera huelga en Estados Unidos ción del 50% en la empresa de coches eléctricos compartidos
acerca de Apple TV+. Disney+ se estrenará el 12 de noviembre. money. en 12 años. Emov a PSA, que ha pasado a tener el 100% de las acciones.

Renault prevé
suprimir
turnos en sus
tres fábricas
españolas
Expansión. Madrid
alterarte mutuarte
Renault ha anunciado a los
sindicatos su intención de su-
def. No haber dado def. Traerte a la Mutua
primir un turno en cada una ni un parte tu seguro de coche
de sus factorías en España,
ubicadas en Valladolid, Pa- y pagar de más y tener lo mismo,
lencia y Sevilla, y ha convoca-
do a los representantes de los
por tu seguro. pero por menos dinero.
trabajadores a una reunión
del Comité Intercentros el
próximo 18 de septiembre, in-
forman El Mundo de Castilla
y León y EP. La comunica-
ción se realiza tras presentar
esta semana en Fráncfort el
nuevo modelo de Captur, que
se fabricará en Valladolid.
La previsión es eliminar el
14 de octubre un turno de
montaje del motor de gasoli-
na MM14 en Valladolid; el 2
de noviembre otro en la línea
de montaje J de Sevilla; y, fi- Vente a la Mutua con
nalmente, el 2 de diciembre,
medio turno de noche en la tu seguro de coche y
fábrica de Palencia que afecta te bajamos su precio
a las líneas concatenadas de la
factoría de Valladolid. SEA CUAL SEA.
En estos tres turnos traba-
jan “aproximadamente” 650
empleados, unos 500 en Pa-
lencia y alrededor de 70 en ca- ¡Vamos! Mútuate.
da una de los dos turnos de
Valladolid y Sevilla que po-
drían suprimirse. El motivo
de esta medida es la bajada de
la actividad, aunque la marca
del rombo concretará las cau-
sas en la reunión del Comité
Intercentros prevista para el
18 de septiembre en Vallado-
lid. En Sevilla, el encuentro se
producirá el 23 de septiem-
bre.
Tras conocer la informa-
902 333 333
ción proporcionada por la www.mutua.es
empresa, la responsable de la
secretaria general de la sec-
ción sindical de UGT en Re-
nault, Laura del Ser, ha “la-
mentado” las malas noticias
porque tendrán impacto so-
bre el empleo, tanto directo
como indirecto, aunque aún
esté sin cuantificar su alcance.
Miryam Lago, coordinadora
de Trabajadores Unidos, cree
Seguros de automóvil de Mutua Madrileña. Sujetos a normas de suscripción sólo para primera anualidad de nuevas contrataciones de
que la empresa recurre a la
consumidores entre 01/07/2019 y 31/12/2019. Descuento mínimo 10€. No aplicable a riesgos anteriormente asegurados. Bases en mutua.es
“política del miedo” antes del
nuevo plan industrial.
12 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

1919-2019
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 13

“Plaza del Marqués de Salamanca, Madrid”

Óleo sobre lienzo
73 x 92 cm.

CICLO EXPOSITIVO DEL CENTENARIO

DONOSTIA - SAN SEBASTIÁN

CENTRO CULTURAL KOLDO MITXELENA
Del 17 de julio al 28 de septiembre de 2019

IRÚN
MUSEO MENCHU GAL. PALACIO SANCHO DE URDANIBIA
Del 11 de octubre de 2019 al 18 de enero de 2020
14 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
EMPRESAS
GOBIERNO CORPORATIVO
España gana fuerza en el
Dow Jones de Sostenibilidad
CAMBIOS/ Dieciséis grupos estarán en el índice mundial con la incorporación de ACS.
Santander y Ferrovial se suman a Enagás y Naturgy como líderes sectoriales.
A. Medina. Madrid
El Dow Jones Sustainability
Index (DJSI), que este año
cumple dos décadas, está con-
siderado el índice más impor-
tante en materia de sostenibi-
lidad y una referencia para los
inversores que quieren estar
presentes en las empresas con
mejor desempeño en gobier-
no corporativo y políticas am-
bientales y sociales. El lunes
23, el DJSI estrenará compo-
sición. Cada año, el índice de
S&P Dow Jones Indices y Ro-
becoSAM invita a participar
en el proceso de evaluación a
más de 3.500 grupos cotiza-
dos (en esta edición 28 eran
españoles, todos del Ibex).
Las 2.526 mayores empresas
por capitalización entraron a
formar parte del universo ele-
gible para integrar la nueva
composición del DJSI Mun-
dial (607 en el caso del índice
europeo). Para elaborar la lis-
ta, se analizó la información
pública de 2.296 empresas re-
lativa a aspectos económicos,
sociales y ambientales, com-
pletada con cuestionarios res-
pondidos por 1.166 de los gru-
pos (la participación creció un
17,4% respecto a 2018).
Nuevos criterios
El DJSI se vuelve más exigen-
te y eleva el listón. La metodo-
logía revisa cada año los crite-
rios de valoración, aumentan-
do la exigencia sobre las em-
presas para que progresen en
gobierno y sostenibilidad am-
biental y social (factores co-
nocidos por las siglas ESG),
abordando futuros desafíos y
oportunidades emergentes
que pueden impactar en su
actividad.
Los cambios de este año in-
cluyen la seguridad de la in-
formación y la ciberseguridad
(fallos técnicos, errores hu-
manos, ataques maliciosos o
terroristas), cuya gestión de
los riesgos e implantación de
planes de contingencia son
cruciales para el negocio.
También se han reforzado los
criterios sobre la privacidad
de los datos y la protección de
la información de los consu-
midores; las finanzas sosteni-
bles (como la integración de
los criterios ESG en la gestión
de activos ); el mix energético
dentro de la lucha contra el
cambio climático; el abasteci-
EL REFERENTE MUNDIAL EN GOBIERNO Y SOSTENIBILIDAD
Empresas líderes de los 61 sectores industriales del DJSI World
Industria
Componentes de automoción
Automóviles
Bancos
Aeronáutica y defensa
Productos para construcción
Construcción e ingeniería
Componentes electricos
Conglomerado industrial
Maquinaria y equipos eléctricos
Trading
Servicios comerciales/suministros
Servicios profesionales
Productos para hogar duraderos
Construcción de viviendas
Electrónica de consumo
Textil, ropa y lujo
Casinos y juego
Servicios de consumo
Restauración y ocio
Hoteles y cruceros
Servicios financieros
Carbón y combustibles
Refino petróleo y gas
Upstream petróleo y gas
Equipos energía
Transporte gas y petróleo
Bebidas
Productos de alimentación
Tabaco
Distribución alimentación
Proveedores servicios de salud
miento de materias primas
(revisando especialmente
cuestiones para promover la
agricultura sostenible); y so-
bre el salario de vida o vital.
Este último, que entrará en la
evaluación del próximo año,
se calcula a partir de los datos
sobre el coste de la vida. Vo-
luntario, a diferencia del sala-
rio mínimo, el salario de vida
trata de proporcionar una
cantidad suficiente que cubra
las necesidades básicas en ali-
mentación, ropa, casa, sani-
dad y educación.
El nuevo DJSI World ten-
drá 318 componentes de 27
países, 16 españoles, el mismo
número que en 2018 gracias a
la entrada de ACS en el índice,
que deja Siemens Gamesa.
España gana, sin embargo,
peso en líderes sectoriales.
Cuatro compañías nacio-
nales, una más que el año pa-
sado, encabezan una de las 61
industrias del DJSI World.
Santander se pone al frente de
Banca, desplazando a Banco-
lombia, tras obtener 86 pun-
SOCIEDAD Y EMPRESA
Empresa (País) Industria Empresa (País)
El presidente de la Fundación Bancaria La Caixa, Isidro Fainé,
con niños del programa CaixaProinfancia.
Pirelli (Italia) Equipamiento cuidado de salud Abbott Laboratories (EEUU)
Peugeot (Francia)
Banco Santander (España)
Leonardo (Italia)
Productos personales
Productos para el hogar
Seguros
Unilever (Holanda)
Colgate-Palmolive (EEUU)
Allianz (Alemania)
La Caixa facilita el
Owens Corning (EEUU)
Ferrovial (España)
Aluminio
Química
Alcoa (EEUU)
PTT Global Chemical (Tailandia)
acceso al colegio a los
Signify (Holanda) Materiales de construcción Grupo Argos (Colombia)
SK Holdings (Corea del Sur)
CNH Industrial (Reino Unido)
Envases y embalajes
Metal y minería
BillerudKorsnas (Suecia)
Teck Resources (Canadá)
niños más vulnerables
Itochu (Japón) Papel y productos forestales UPM-Kymmene (Finlandia)
Waste Management (EEUU) Acero Hyundai Steel (Corea del Sur) Expansión. Madrid
SGS (Suiza) Medios, películas y ocio Telenet Group (Bélgica) La Caixa facilitará 84.955 kits Entregará kits de
Arcelik (Turquía) Medios interactivos y ocio Alphabet (EEUU) de material escolar a niños y material escolar a
Sumitomo Forestry (Japón) Biotecnología Biogen (EEUU) niñas de toda España atendi- 85.000 menores y
LG Electronics (Corea del Sur) Farmacéutica GSK (Reino Unido) dos por CaixaProinfancia, el dará a las familias
Moncler (Italia) Equipos ciencias de la vida Agilent Technologies (EEUU) programa dirigido a hogares apoyo educativo
Star Entertainment (Australia) Inmobiliaria Dexus (Australia)
en situación de pobreza con
-- (*) Retail Wesfarmers (Australia)
menores de cero a 18 años, du-
rante el inicio del nuevo curso Con el refuerzo educativo se
Sodexo (Francia) Semiconductores ASE Technology (Taiwan)
lectivo. Este material, que será pretende desarrollar sus com-
Hilton Worldwide (EEUU) Software SAP (Alemania)
distribuido por las más de 400 petencias básicas, mejorar los
UBS Group (Suiza) Servicios IT Atos (Francia)
entidades sociales que desa- hábitos de estudio, promover
Banpu (Tailandia) Equipos de comunicaciones Cisco Systems (EEUU)
rrollan el programa Caixa- la autonomía en el aprendiza-
Thai Oil (Tailandia) Equipos electrónicos Delta Electronics (Taiwan)
Proinfancia en sus territorios, je, incrementar las expectati-
PTT (Tailandia) Informática/electrónica oficina HP Enterprise (EEUU) está adaptado a cada ciclo vas ante la posibilidad de éxi-
Saipem (Italia) Servicios telecomunicaciones True Corp (Tailandia) educativo (preescolar, prima- to, e impulsar los resultados
Enagás (España) Aerolíneas Air France-KLM (Francia) ria y secundaria). académicos o el rendimiento
Thai Beverage (Tailandia) Transporte e infraestructuras Royal Mail (Reino Unido) CaixaProinfancia tiene en- escolar. También, mejorar su
Thai Union Group (Tailandia) Utilities electricidad Terna Rete Elettrica (Italia) tre sus principales líneas de autoestima y fortalecer la so-
BAT (Reino Unido) Utilities gas Naturgy Energy (España) trabajo garantizar la promo- cialización e inclusión social.
CP All (Tailandia) Multiutilities y agua Engie (Francia) ción socioeducativa de los CaixaProinfancia busca
Cigna (EEUU) Fuente:DJSI (S&P Dow Jones Indices y RobecoSAM) (*) Sin lídersectorial menores. Para ello, además de romper la línea de transmi-
los kits de material escolar, a sión de la pobreza de padres a
australiana Wesfarmers re- lo largo de todo el curso el hijos. El programa de La
ACS entra en el DJSI emplaza a Inditex como líder programa facilita diferentes Caixa está dirigido a la infan-
World, con Enagás, del sector de Retail. ayudas educativas a las fami- cia en situación de pobreza
Ferrovial, Naturgy Además de ACS, Santan- lias atendidas, como refuerzo económica y vulnerabilidad
y Santander como der, Ferrovial, Enagás y Na- escolar o estudio asistido, social, con el fin de promover
líderes sectoriales turgy, Amadeus, Bankinter, apoyo psicomotor, atención y respaldar su desarrollo de
BBVA, CaixaBank, Coca-Co- logopédica y equipamiento. forma integral, propiciando y
la European Partners, Ende- Para el presidente de la apoyando para ello políticas
El índice se vuelve sa, Iberdrola, Inditex Indra, Fundación Bancaria La Caixa, de mejora de la equidad, la
más exigente, Mapfre y Red Eléctrica repi- Isidro Fainé, “la educación es cohesión social y la igualdad
adoptando nuevos ten en el DJSI World. la mejor herramienta para po- de oportunidades para los
criterios para que las Quince españolas forma- sibilitar a los niños y niñas un menores y sus familias.
empresas avancen rán parte del DJSI Europa. futuro enriquecedor y con El programa se inició en
Red Eléctrica sale del índice, oportunidades. Facilitándoles 2007 para responder a las ne-
tos sobre 100 (con 94 en la di- en el que entran ACS y Ban- este material contribuimos a cesidades de los hogares con
mensión ambiental). Ferro- kia, sumándose a Amadeus, que vuelvan al colegio prepa- población infantil de entre ce-
vial sustituye a Hyundai Engi- Bankinter, BBVA, CaixaBank, rados y sobretodo con ilusión ro y 18 años en riesgo o situa-
neering como líder de Cons- Coca-Cola EP, Enagás, Ferro- y ganas de aprender”. ción de exclusión, lo que con-
trucción e ingeniería, al alcan- vial, Iberdrola, Inditex, Na- lleva el desarrollo de un plan
zar los 81 puntos (93 en me- turgy, Santander, Siemens Aprendizaje de trabajo con toda la familia.
dioambiente). Enagás y Na- Gamesa y Telefónica. El programa trabaja con la Este abordaje integral de la
turgy siguen al frente de Entre los cambios del DJSI premisa de que las condicio- pobreza infantil se ha traduci-
Transporte y almacenaje de World destacan la entrada nes del entorno, como la sa- do desde sus inicios en la aten-
gas y petróleo y Utilities gas, de Alphabet (Google), CVS lud, la organización familiar o ción de 303.900 menores y
respectivamente. Enagás tu- Health, Reckitt Benckiser, la red social, influyen sobre los 176.277 familias españolas.
vo 85 puntos (frente a los 40 National Australia Bank, Pro- procesos de aprendizaje y la Cuenta con grandes cinco lí-
puntos de media del sector), logis y Takeda. Las principa- escolarización, de manera neas: refuerzo educativo, edu-
con 94 en medioambiente. les salidas, Citigroup (que si- que los niños y adolescentes cación no formal y tiempo li-
Naturgy recibió 82 (la media gue en el DSJI Norteaméri- que viven en contextos frági- bre, apoyo educativo familiar,
sectorial fue 39), con 93 pun- ca), Shell, 3M, Novo Nordisk, les tienen más dificultades pa- atención y terapia psicosocial,
tos en medioambiente. La DuPont y Vinci. ra conseguir el éxito escolar. y promoción de la salud.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 15

EN MADRID EL 88 %
DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE
HOSTELERÍA RECICLAN VIDRIO.
MUCHAS GRACIAS Y A POR EL 100 %.
Que casi todos los establecimientos hosteleros de Madrid
reciclen vidrio es un gran éxito. Y un ejemplo de lo que se puede
conseguir cuando la protección del medioambiente es uno
de los mejores servicios al cliente que se pueden ofrecer.
16 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
EMPRESAS
La cadena tiene unas
310 panaderías en España.
Granier entra en Latinoamérica
y reduce su presencia en España
J.Orihuel. Barcelona
Ofensiva de Granier en los
mercados latinoamericanos.
La cadena de panaderías naci-
da en 2010 abre sus primeros
establecimientos en México y
Costa Rica, mientras prepara
su implantación en Colombia
y Puerto Rico. Granier, com-
pañía controlada y dirigida por
el empresario Juan Pedro
Conde, da así un nuevo paso en
su estrategia de internacionali-
zación, en paralelo a un replie-
gue en España, donde, por una
parte, ha cerrado locales fran-
quiciados y, por otra, ha bajado
sensiblemente el ritmo de
aperturas. Las últimas cifras de
la empresa apuntan a unas 310
panaderías-cafeterías en Espa-
ña, unas 20 menos que a finales
de 2017. El 90% del total son
franquiciadas. Granier tiene
tres obradores, en Vilanova i la
Geltrú (Barcelona) –donde es-
tá la sede de la cadena–, Algete
(Madrid) y Telde (Gran Cana-
ria).
El impulso al negocio inter-
nacional compensa la menor
actividad en el mercado inte-
rior. “Se trata de un proceso
obligado”, afirma Pedro Ra-
mos, director comercial de
Granier, que destaca que la ca-
dena es la única de su segmen-
to en España que ha salido de-
cididamente al exterior.
De la mano de socios loca-
les, acaba de abrir una panade-
ría en Ciudad de México y dos
en San José de Costa Rica. En
el país centroamericano, está
previsto inaugurar otros dos
establecimientos en las próxi-
mas semanas.
Hasta ahora, la presencia
internacional de Granier se
concentraba en cinco países:
Estados Unidos, donde prevé
abrir antes de finales de año su
sexta panadería en el área de
Miami –al igual que las otras
cinco–; Italia, con siete esta-
blecimientos; Portugal y Rei-
no Unido, con dos locales en
cada país; y Andorra, donde
inaugurará su tercer punto de
venta en diciembre.
El directivo asegura que,
también con socios locales,
Granier instalará sus primeros
establecimientos en Colombia
y Puerto Rico. El desembarco
se efectuará con entre tres y
cinco aperturas en cada país
en un plazo de seis a doce me-
ses, con la intención de fran-
quiciar en el futuro.
Ramos subraya que la cade-
na no renuncia al desarrollo
en España, incluyendo nuevas
panaderías propias, después
de la “depuración amistosa”
de locales franquiciados que
ha llevado a cabo desde 2018.
“La estrategia consiste en con-
solidar el negocio: no nos inte-
resa crecer a cualquier pre-
cio”, comenta.
Granier cerró el pasado año
con una facturación aproxi-
mada de 40 millones de euros,
procedente en un 10% del ne-
gocio exterior. La cifra bajó ca-
si un 15% con respecto a 2017,
una caída que Ramos atribuye
a la menor actividad de la filial
que se encarga de los proyec-
tos llave en mano de nuevas
panaderías, como consecuen-
cia del inferior ritmo de aper-
turas.
La Llave / Página 2
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91 275 19 85 CADA MES LO ÚLTIMO Y NO SÓLO EN MODA

FINANZAS & MERCADOS
LA ESTRATEGIA DE LOS BANCOS
La banca tendrá que reformular sus
objetivos tras las medidas del BCE
IMPACTO DE LA POLÍTICA MONETARIA/ Los planes estratégicos de las entidades son casi papel mojado
porque los tipos de interés no subirán antes de 2022.
Salvador Arancibia. Madrid
Los bancos de la Unión Euro-
pea deberán ajustar sus objeti-
vos estratégicos a la nueva rea-
lidad dibujada por el Banco
Central Europeo en su reu-
nión del pasado jueves. La ins-
titución, presidida por Mario
Draghi hasta el próximo mes
de noviembre, cuando le susti-
tuirá Christine Lagarde, ha
abierto un nuevo horizonte en
el que los tipos de interés se-
guirán en los niveles actuales
durante bastante más tiempo
del que se preveía no hace sino
dos meses y en el que se vuelve
a comprar deuda por un tiem-
po indeterminado, pero en to-
do caso bastante prolongado.
Tenía razón el presidente
de uno de los grandes bancos
nacionales cuando hace dos
semanas afirmaba que todo
indicaba que “los tipos de inte-
rés no van a subir nunca”. Es
lo que en su penúltima com-
parecencia tras la celebración
de un consejo general del BCE
ha dejado claro Mario Draghi.
Los tipos oficiales siguen en el
0%, al tiempo que se hace más
negativo el tipo de interés de la
facilidad de depósito, hasta el
-0,5%. Y todo esto durará por
lo menos hasta finales de 2021,
ya que para entonces la infla-
ción de la eurozona estará si-
tuada en el 1,5%, si se cumplen
las expectativas previstas por
los expertos del BCE, nivel
muy alejado del establecido
como objetivo: en el entorno,
pero por debajo, del 2%.
Habrá que ver si las previ-
siones se cumplen, porque co-
mo publicó recientemente el
Banco de España, resulta más
fácil acertar en la evolución fu-
Queremos gente despierta
En EAE Business School queremos gente como tú. Si eres inconformista por naturaleza,
de los que no esperan a que ocurran las cosas y va a por ellas, eres de los nuestros.
GROW INTO A
happener
tura del crecimiento econó-
mico que en la de la inflación.
Además, hay que tener en
cuenta que se está iniciando el
debate acerca de cuál debe ser
el grado de actuación por par-
te de las autoridades moneta-
rias en el caso de que se llegue
a superar de forma más o me-
nos consistente el objetivo de
inflación.
Por lo que explicó Mario
Draghi, en la reunión en la que
se tomaron estas medidas de
impulsar de nuevo la expan-
sión monetaria, las discusio-
nes debieron ser elevadas, ya
que las decisiones se tomaron
por mayoría y no por unani-
midad.
Los representantes de los
bancos centrales más opues-
tos a estas medidas ya se ha-
bían posicionado pública-
eae.es | 900 494 805
Los bajos tipos y la
relativa atonía de la
demanda de crédito
tensionan a la baja
el negocio financiero
mente en contra en los días
previos a la reunión. Por el
contrario, el gobernador del
Banco de España, Pablo Her-
nández de Cos, salió clara-
mente en defensa de lo adop-
tado el jueves, en lo que se
considera un primer paso en
el deseo de ir mostrando la po-
sición del Banco de España en
cuestiones que afectan de for-
ma decisiva a la evolución de
la economía.
Las medidas tienen como
objetivo ayudar a relanzar la
actividad económica, someti-
Santander y
CaixaBank ya están
adelgazando la
capacidad instalada
de oficinas
da a un proceso de desacelera-
ción relevante como conse-
cuencia de las guerras comer-
ciales y las incertidumbres
geopolíticas actuales, pero
tendrán al tiempo una serie de
efectos negativos para las enti-
dades financieras, que debe-
rán ajustarse una vez más a la
nueva realidad.
Los planes de los bancos
Los planes estratégicos de los
bancos nacionales se basan
inicialmente en que se produ-
ciría una subida de los tipos de
Lunes 16 septiembre 2019 Expansión
interés, como había ocurrido
en Estados Unidos, lo que ali-
viaría las cuentas de resulta-
dos de las entidades gracias a
los mayores ingresos que ob-
tendrían. A finales del primer
semestre del ejercicio, los ban-
cos empezaron a reconocer
que esa subida de los tipos no
tendría lugar en el corto plazo
(se fue retrasando primero
hasta finales de este año y lue-
go hasta junio de 2020), pero
Draghi fue taxativo el jueves al
aplazar sin fecha concreta
cualquier modificación al alza
de los tipos de interés. Lo que
puede pasar, si la economía se
resiente más de lo previsto, se-
rá justo lo contrario.
En este contexto, señalan
fuentes cercanas a los supervi-
sores, será necesario que las
entidades revisen sus modelos
Executive MBA
Abierta Convocatoria 2019
17
PRESIÓN
Los bancos deben
revisar el modelo de
negocio y adaptarse a
la nueva realidad para
lograr rentabilidad,
según fuentes cerca-
nas al supervisor.
de negocio para tratar de
adaptarse a la nueva realidad,
porque de otra forma volverá
a descender la rentabilidad de
los bancos, ya de por sí muy
baja en relación con el coste de
capital que los inversores exi-
gen.
Modelos de negocio
En España, tanto Santander
como CaixaBank están llevan-
do a cabo en estos momentos
un proceso de adelgazamien-
to de su capacidad instalada,
cerrando oficinas y propician-
do la salida de empleados, cu-
yo coste se ha cargado a los re-
sultados del primer semestre.
El resto de entidades no lo han
hecho y es posible que deban
volver a pensar en nuevos
ajustes que reducirán sus ni-
veles de beneficios futuros.
Los bajos tipos de interés,
junto con una relativa atonía
de la demanda solvente de
crédito, van a seguir tensio-
nando a la baja los ingresos fi-
nancieros sin que los bancos
puedan seguir bajando el cos-
te de sus depósitos para equili-
brarlos porque ya están en ce-
ro. José Sevilla, consejero de-
legado de Bankia, una de las
entidades más afectada por
los bajos tipos de interés, reco-
nocía hace unos días que “ya
hay hipotecas que están pa-
gando el 0% de interés”, es de-
cir, que no aportan nada a la
cuenta de resultados de los
bancos y sin embargo sí tienen
un coste asociado a los gastos
generales y al riesgo que en to-
do caso corre la entidad con
esos préstamos por muy bara-
tos que resulten para los deu-
dores.
We make
it happen
 18 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

FINANZAS & MERCADOS

LA ESTRATEGIA DE LOS BANCOS

SANTANDER BBVA CAIXABANK

Elena Ramón
JMCadenas

JMCadenas

Ana Botín, presidenta de Santander. Carlos Torres, presidente de BBVA. Jordi Gual, presidente de CaixaBank.

 Santander debe resolver el contencioso con  El problema más acuciante es la relación  Los bajos tipos le presionan especialmente
Orcel, que pide 100 millones de indemnización del banco con Villarejo en la etapa de González por la escasa diversificación geográfica
 Tiene que concluir la plena integración de la  El presidente Carlos Torres deberá realizar  Le beneficia mucho la opinión del abogado
red comercial del antiguo Popular cambios que aún no ha hecho en el consejo general del TJUE sobre el IRPH hipotecario

 El Brexit y la situación en Argentina y México  Su negocio se ve afectado por su presencia  La gestión de activos y los seguros le permiten
inciden en la marcha del banco en Turquía, México y Argentina tener una línea creciente de resultados

Los retos de los bancos españoles ante

FUTURO/ Los bajos tipos de interés que han llegado para quedarse durante un periodo prolongado de tiempo y los temores a que
entidades nacionales que operan en España y en la zona euro porque ello supone una fuerte presión a la baja de sus ingresos
Salvador Arancibia. Madrid
Los bajos tipos de interés que
han llegado para quedarse du-
rante un periodo prolongado
de tiempo suponen una fuerte
presión a la baja de los ingre-
sos financieros de la banca, di-
fícil de compensar por la vía
de otros ingresos recurrentes.
Las decisiones del Banco
Central Europeo tomadas el
pasado jueves en la reunión de
su máximo órgano de gobier-
no no hacen sino incidir en es-
ta situación anómala de tipos
de interés oficiales negativos.
Pero los bancos cotizados
españoles no solo se enfrentan
a estos problemas generales
para todos ellos sino que tam-
bién cada uno de ellos tiene
sus propios retos cercanos.
Conviene recordarlos.
Santander
La entidad presidida por Ana
Botín debe resolver cuanto
antes el contencioso plantea-
do por Andrea Orcel, el finan-
ciero italiano que iba a ser
nombrado consejero delega-
do del primer grupo financie-
ro español pero que vio como
en el pasado mes de enero el
consejo de administración
volvía sobre sus pasos y sus-
pendía su prevista incorpora-
ción.
Problemas económicos (fal-
ta de acuerdo sobre la canti-
dad que Santander debía pa-
garle para que se incorporara
y para compensar la pérdida
de los ingresos aplazados que
había generado en UBS, su an-
terior empleo), unidos a cre-
cientes desavenencias sobre el
papel que debía jugar en el or-
ganigrama del grupo llevaron
a la ruptura.
La cuestión está ahora en
los tribunales; Orcel reclama
más de 100 millones de in-
demnización, y Santander no
parece dispuesto a pagar nada,
una vez conocido que el finan-
ciero italiano grabó las con-
versaciones mantenidas con
Ana Botín y otros directivos
del grupo cuando se estaba
negociando un posible acuer-
do.
Otras cuestiones, con un
menor impacto reputacional
pero no menos importantes a
las que se enfrenta Santander
se refieren a la finalización de
la plena integración de la red
comercial del antiguo Popular
en la estructura de Santander
España. En estos meses debe
terminarse el ajuste de las ofi-
cinas redundantes y la salida
de las personas que se han
acogido al ERE presentado
por el grupo. Las peticiones de
salida han superado amplia-
mente las establecidas en el
acuerdo alcanzado con los sin-
dicatos. De cómo se haga, y del
cuidado que tengan con los
clientes procedentes de Popu-
lar dependerá que la opera-
ción termine sin perder un so-
lo cliente, como dijo querer
Ana Botín al adquirir Popular.
Uno de los flecos de esa adqui-
sición que aún queda por re-
solver es qué hará Santander
con el 25% del capital del me-
xicano Bx+, controlado por
Agustín Del Valle, que fue uno
de los accionistas individuales
más importantes de Popular y
que tiene planteadas varias re-
clamaciones contra Santander
por los perjuicios que tuvo por
la resolución del banco.
No corren buenos vientos
para la cotización del banco, lo
mismo que para el conjunto
del sector, y ello se debe a algu-
nos factores concretos:
1.-Su presencia en Argenti-
na, país que se enfrenta a su
enésima suspensión de pagos
y a la limitación a repatriar di-
videndos.
2.-La crisis del Brexit con
unas consecuencias imprede-
cibles hoy por hoy, unido al
mantenimiento de los proble-
mas derivados de los seguros
de créditos que todos los ban-
cos británicos comercializa-
ron y que generan provisiones
que no acaban.
3.- La situación de la econo-
mía mexicana tan dependien-
te de lo que finalmente el pre-
sidente de Estados Unidos ha-
ga, son algunos de los aconte-
cimientos que inciden en la
marcha del banco.
BBVA
El máximo competidor de
Santander, BBVA, también se
ve enfrentado a relevantes
problemas de compleja solu-
ción en el corto plazo. La enti-
dad presidida por Carlos To-
rres también está presente en
México (constituye la princi-
pal franquicia del grupo) y en
Argentina por los que los pro-
blemas son similares. Pero
además controla Garanti, un
banco de Turquía, país que no
está claro esté saliendo de la
crisis institucional que se pro-
longa. Turquía ha bajado los
tipos de interés recientemente
para relanzar la economía pe-
ro la morosidad empieza a
crecer.
Pero sin duda el problema
más acuciante es todo lo rela-
cionado con el expresidente
del banco, Francisco Gonzá-
lez, y las relaciones que bajo su
presidencia el banco estable-
ció con el excomisario José
Manuel Villarejo, hoy en pri-
sión preventiva acusado de
haber cometido numerosos
delitos relacionados con el es-
pionaje a empresarios, políti-
cos y periodistas y utilización
de medios policiales en prove-
cho propio.
El juez de la Audiencia Na-
cional, Manuel García Caste-
llón, citó antes del verano a de-
clarar a varios directivos y ex
directivos de BBVA por este
asunto, entre ellos al ex direc-
tor de seguridad del banco,
Julio Corrochano, hoy jubila-
do, al que impuso una fianza
de 300.000 euros y el propio
banco deberá acudir, también
en calidad de investigado, a
hacerlo en los primeros días
de octubre.
La investigación abierta no
está teniendo repercusión so-
bre la cotización de la entidad
(baja en el año pero menos
que el resto del sector) ni so-
bre la evolución de la actividad
del negocio, pero el propio
banco reconoce que tiene un
impacto reputacional induda-
ble y, tras ser citado como in-
vestigado, ha advertido en sus
folletos de emisiones el posi-
ble riesgo (una multa no calcu-
lable en la actualidad, pero no
significativa) de que el asunto
pueda acabar en una sanción.
Carlos Torres, que no lleva
todavía un año al frente del
grupo (accedió a la presiden-
cia el 1 de enero pasado) ha
modificado en parte la estruc-
tura operativa de la entidad
pero algunos cambios, y en es-
pecial algunas salidas de per-
sonas previstas desde hace
tiempo, han sido interpreta-
das como consecuencia del
‘caso Villarejo’ algo que, según
otra versión, no guarda rela-
ción alguna.
En todo caso Torres, posi-
blemente por este asunto, no
ha realizado cambios en el
consejo de administración de
la entidad durante este tiempo
–los consejeros cuyo mandato
terminaba en el pasado mes
de marzo fueron reelegidos–,
algo que previsiblemente sí
llevará a cabo en un próximo
futuro.
CaixaBank
CaixaBank, la primera enti-
dad de banca retail en el terri-
torio nacional, respiró tran-
quila el pasado martes tras co-
nocerse la opinión del aboga-
do General del Tribunal de
Justicia de la Unión Europea
sobre el índice de referencia
de préstamos hipotecarios
(IRPH) tras la consulta eleva-
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 19

FINANZAS & MERCADOS

BANKIA SABADELL BANKINTER

JMCadenas

JMCadenas

JMCadenas
José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia. Josep Oliu, presidente de Sabadell. María Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter.

 Los bajos tipos tensionan a Bankia por el peso  Sabadell ha superado la crisis tecnológica de  Bankinter es el único banco que cotiza por
de sus hipotecas y los bonos de Sareb TSB y ya espera su aportación a las cuentas encima de su valor en libros
 No alcanzará los beneficios previstos en el plan  Se ha desprendido de activos que le han  Su éxito: Línea Directa y la especialización en
estratégico pero mantiene el objetivo de dividendo permitido elevar sus niveles de capital grandes empresas y rentas medias/altas

 La situación de mercado impide alcanzar  Sabadell quiere cerrar 2019 con una ratio  No entró en el negocio del ladrillo, pero tiene
un acuerdo de fusión con Sabadell de solvencia de la menos el 11,6% un roto en las hipotecas multidivisa

un largo periodo de tipos negativos

la desaceleración de la actividad económica se acentúe en los próximos meses son cuestiones que preocupan a todas las
financieros difícil de compensar por la vía de otros ingresos recurrentes.
da por un juez español sobre la
transparencia de su comercia-
lización y su posible cáracter
abusivo. El informe, pendien-
te de que sea asumido por el
TJUE, despeja esas dudas, lo
que parecería indicar que la
prevista litigiosidad por este
asunto se irá reduciendo en el
futuro. CaixaBank fue la enti-
dad que contrató más hipote-
cas sobre esa referencia y una
sentencia en contra le habría
supuesto un fuerte esfuerzo
en provisiones y capital.
Jordi Gual presidente, y
Gonzalo Gortázar, consejero
delegado, presentaron a fina-
les del pasado ejercicio el plan
estratégico 2019/2021 cuyas
líneas generales se centraban
en una fuerte reducción de la
capacidad instalada al tiempo
que redoblarían los esfuerzos
en los procesos de digitaliza-
ción del banco.
La entidad ha llevado a cabo
este verano la salida de algo
más de 2.000 personas de su
plantilla y ha iniciado el proce-
so de reducción del 18% de la
red de oficinas, por encima de
las 800, al tiempo que ha ace-
lerado la transformación de
otras en el nuevo concepto de
sucursales (oficinas store) más
grandes y dotadas con más
personal para que puedan lle-
var a cabo funciones de aseso-
ramiento y de mayor valor
añadido.
Los resultados del primer
semestre se vieron afectados
por la contabilización del cos-
te del ajuste laboral llevado a
cabo en julio y agosto por lo
que en la entidad se espera
que los resultados recuperen
una cierta normalización. Cla-
ro que el mantenimiento de
los bajos tipos de interés en los
actuales niveles presionan, co-
mo al resto de entidades, aun-
que en el caso de CaixaBank
más que a Santander y BBVA
por su escasa diversificación
geográfica, los ingresos de ma-
nera significativa. La actividad
de gestión de activos y de se-
guros de todo tipo es lo que
permite a la entidad de origen
catalán mantener una línea
creciente de resultados.
Bankia
Bankia es sin duda de los ban-
cos cotizados la entidad que
más sufre con unos tipos de
interés en terreno negativo. Su
balance está más condiciona-
do que el resto por la evolu-
ción del euribor. El importan-
te peso de los créditos hipote-
carios y los bonos de Sareb en
el activo provocan que los in-
gresos financieros se encuen-
tren muy tensionados. Por
eso, y ante la constatación de
que los tipos seguirán en terre-
no negativo mucho tiempo es
por lo que los responsables de
Bankia, el presidente José Ig-
nacio Goirigolzarri y el conse-
jero delegado José Sevilla,
quieren poner el acento en au-
mentar la cuota de mercado
en créditos al consumo y a las
pymes, los dos segmentos en
los que los intereses son más
elevados, al tiempo que tratan
de desviar parte de los depósi-
tos de clientes, el volumen de
fondos depositados en el BCE
con una penalización del 0,4%
superaba los 13.000 millones
de euros en el pasado mes de
junio, hacia fondos de inver-
sión para conseguir ingresos
por comisiones.
Sevilla reconoció en los re-
sultados semestrales que la
entidad no alcanzará el nivel
de beneficios previsto el pró-
ximo ejercicio en el plan estra-
tégico, aunque mantuvo el ob-
jetivo de repartir entre los ac-
cionistas un total de 2.000 mi-
llones de euros en el periodo
de vigencia del plan. Es el
principal reto al que se enfren-
ta la entidad, una vez que se ha
reconocido por todas las par-
tes que en las condiciones ac-
tuales es impensable volver a
colocar acciones en el merca-
do o alcanzar un acuerdo con
una tercera entidad por el que
la fusión de ambas permitiera
al Estado diluir su participa-
ción accionarial, por encima
del 60% en la actualidad, y
conseguir, gracias a una posi-
ble revalorización de los nue-
vos títulos recuperar un ma-
yor porcentaje de las ayudas
públicas que la entidad recibió
cuando fue rescatada.
Es precisamente esta impo-
sibilidad de alcanzar un
acuerdo de fusión, al menos
en la actualidad, lo que frustró
ya hace algo más de un año los
acercamientos llevados a cabo
entre Sabadell y Bankia para
configurar un nuevo gran
banco en el terreno doméstico
y con una cierta presencia in-
ternacional gracias a la filial
británica del banco catalán,
TSB, y su incipiente pero cre-
ciente peso en México. Era la
operación con la que soñaban
tanto en Bankia como en Sa-
badell pero la coyuntura polí-
tica y la caída de las cotizacio-
nes bursátiles la hacen impo-
sible en la actualidad.
Sabadell
Sabadell, presidido por Josep
Oliu y cuyo consejero delega-
do es Jaume Guardiola, está
saliendo de un periodo de des-
confianza de los mercados im-
portante. Los problemas tec-
nológicos en su filial británica
que costaron varios cientos de
millones de euros en 2018 pa-
recen haber sido superados y
el grupo espera que este ejer-
cicio TSB ya aporte una canti-
dad significativa al resultado.
En todo caso, el nuevo equi-
po de gestión de la filial pre-
sentará el mes próximo su
nuevo plan estratégico como
forma de aumentar su men-
guada rentabilidad en compa-
ración con la matriz.
Sabadell quiere cerrar 2019
con una ratio de solvencia de
al menos el 11,6%, aunque Oliu
manifestó su intención de que
este porcentaje se acerque
aún más al 12%, que es el gua-
rismo por el que los analistas
se inclinan actualmente.
El banco se ha desprendido
de activos no estratégicos (los
suelos de que disponía, la ges-
tora de hoteles, el servidor in-
mobiliario... y ha vendido car-
teras de activos) que le han
permitido elevar sus niveles
de capital. Recientemente ha
titulizado 1.000 millones de
euros en créditos al consumo
que, al reducir su activo, libera
capital por cerca de 10 puntos
básicos.
Bankinter
Bankinter es el más pequeño
de los grandes bancos cotiza-
dos, pero es el único que lo
hace por encima de su valor
en libros, lo que parece que-
rer decir que los analistas e in-
versores confían en la gestión
de la entidad que en los años
de la crisis se ha movido con
pies de plomo sin llevar a ca-
bo procesos de compra de en-
tidades en dificultades. Solo
al final de la misma se decidió
a adquirir Barclays Portugal y
más recientemente parte de
EVO y Advantcard, la socie-
dad financiera de consumo ir-
landesa.
Su especialización en el
segmento de las grandes em-
presas y de las rentas medi-
das/altas le ha permitido sor-
tear la crisis sin grandes so-
bresaltos gracias, entre otras
cosas a su filial aseguradora
Línea Directa, que durante
años ha aportado una parte
muy significativa de sus re-
sultados. No entró, sino mar-
ginalmente, en el negocio del
ladrillo y la promoción inmo-
biliaria pero a cambio sí lo hi-
zo en la concesión de hipote-
cas denominadas en multidi-
visas que le están obligando a
realizar provisiones crecien-
tes cada trimestre.
20 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

FINANZAS & MERCADOS

“Hemos perdido la cuota de mercado La presidencia

de Santander

que hemos querido perder” España

El banco tiene pendiente
desde hace más de un año
el nombramiento de un
ENTREVISTA RAMI ABOUKHAIR Consejero delegado de Santander España/ La entidad anticipa que el ERE de 3.223 nuevo presidente de
Santander España.
empleos por la fusión con Popular se cubrirá “prácticamente sin ningún tipo de despido forzoso”. “Sustituir a Rodrigo
Echenique no es fácil. Por

“ Estamos trabajando
M. Martínez. Madrid su experiencia y por su
Santander culmina la integra- para lograr que la fusión contribución en la etapa
ción de Popular y aborda ya el con Popular tenga de Santander España. El
plan de ajuste de la red. Desde grupo está buscando
una aportación positiva
que se adjudicó Popular hace alternativas dentro y fuera
dos años, la máxima del grupo al BPA desde este año” de la casa y en un plazo
ha sido constante: no perder razonable lo tendremos”,

“
negocio. Las últimas cifras pu- Mantendremos apunta Aboukhair.
blicadas por Santander apun- Santander no ha
oficinas de Popular
tan a una merma, que ha si- concretado si busca una
tuado su peso en créditos en con buena ubicación y figura para ocupar sólo la
España en el 17,5% y en el traspasaremos negocio a presidencia de Santander
18,8% en depósitos. “La cuota 270 agentes financieros” España o un perfil que
que hemos perdido es la cuota compagine esta labor con
que hemos querido perder”, un puesto ejecutivo en el
afirma Rami Aboukhair (Gra-
nada, 1967), consejero delega-
do de Santander España.
Vincula esta tendencia al
“ La ‘Cuenta 1,2,3’,
como otros productos,
tiene que seguir
evolucionando en función
consejo del grupo. Por otra
parte, la entidad analiza las
implicaciones de la
imputación del
proceso de desapalancamien- de los tipos de interés” expresidente de Indra
to de las grandes empresas, Javier Monzón en el caso
que están apelando más a los Púnica, partiendo de la
mercados de capitales y redu- presunción de inocencia.
ciendo su endeudamiento. Monzón es consejero de
JMCadenas

“Pero la cuota real, la activi- Rami Aboukhair, consejero Santander España y

dad transaccional la estamos delegado de Santander España, preside Openbank.
incrementando. Crecemos en durante la entrevista.
pymes, empresas, autónomos
y particulares”, asegura. que imprimirá ahora al ajuste previsión del ERE [3.223 em- te será clave para la consecu- nes), al evolucionar los ingre- a la Cuenta 1,2,3, la estrategia
Trasladado a clientes, San- de la red. “La salida de perso- pleos] y no va a haber prácti- ción de los objetivos financie- sos peor de lo previsto. ¿El de vinculación importada
tander ha mantenido los cua- nas siempre es dura, pero es camente ningún despido for- ros de la fusión. Santander desfase de ingresos es conse- desde Reino Unido en 2015.
tro millones de usuarios que necesaria. Hay redundancias zoso”, anticipa Aboukhair. reiteró en abril que logrará un cuencia sólo de la evolución El ejecutivo, que evita dar ci-
tenía Popular, incluyendo sus entre los dos bancos”, apunta. También se clausurarán es- retorno de la inversión del de los tipos de interés o hay fras sobre los clientes de la
920.000 pymes: “Los clientes Para facilitar una reestruc- te año las 1.150 oficinas pre- 13% en 2020. En su día tam- factores achacables a la ges- cuenta, señala que “a día de
que se han perdido, un míni- turación de empleo “muy or- vistas. Ya se está transfiriendo bién estimó que la compra tión de Santander? “La sema- hoy no tenemos previsto” re-
mo, no se ajustaban a nues- denada”, Santander ha alcan- actividad de Popular a ofici- tendría una aportación positi- na pasada hubo una comuni- cortar más las ventajas del
tros estándares de riesgo”. zado un acuerdo laboral con nas de Santander. El movi- va al beneficio por acción cación interna de nuestra pre- producto. “Pero la cuenta tie-
Para Aboukhair, este logro condiciones “muy sensatas”, miento inverso se dará en an- (BPA) del grupo desde 2019. sidenta [Ana Botín] donde ha- ne que seguir evolucionando
es consecuencia, entre otros, explica el directivo. Además, tiguas sucursales de Popular “Estamos trabajando para bla de la gestión del equipo en según los tipos. El objetivo úl-
del foco que puso Santander ha lanzado un programa de con “buenas ubicaciones”. En ello. Aún quedan cuatro me- los últimos cinco años. Uno timo es que los clientes nos re-
en dar soporte a la plantilla y recolocación para los afecta- paralelo, se traspasará nego- ses”, indica. de los aspectos que destaca es comienden. Paro ello, tienen
en cuidar la “experiencia de dos y ha creado un Comité de cio a 270 agentes financieros La rentabilidad se logrará el papel de Santander Espa- que estar satisfechos. No sólo
cliente” durante la migración Vulnerabilidad para dar pro- para evitar que zonas queden ahora con más reducción de ña”, sostiene. por la vía de la remuneración,
tecnológica y la unificación de tección a determinados colec- desatendidas. costes (en abril se elevaron las La gestión de Aboukhair, sino por la capacidad que ten-
marca. Es la misma filosofía tivos. “Vamos a cumplir la El buen desarrollo del ajus- sinergias de 500 a 750 millo- además de a Popular, va unida gas para darle soluciones”.

ASISA DENTAL, S.A.U. (SOCIEDAD ABSORBENTE)

JUSTICIA IDIONORA, S.L.U. (SOCIEDAD ABSORBIDA) La banca no pagaría por la mitad de sus depósitos
Anuncio de fusión por absorción
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 43 de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre Modificaciones Los más cualificados nos leen cada fin de semana, SEGÚN GOLDMAN SACHS El banco de inversión cifra en alrede-
Estructurales de las Sociedades Mercantiles (LME), se hace público que el Accionista Único de ASISA
DENTAL, S.A.U. (Sociedad Absorbente) y el Socio Único de JUSTICIA IDIONORA, S.L.U. (Sociedad Absorbida), CONSIGA AQUÍ EL MEJOR CANDIDATO. dor del 50% las reservas que la banca se librará de pagar por la faci-
adoptaron, el día 29 de junio de 2019, en el ejercicio de las competencias que tienen atribuidas como
Junta General de cada una de las sociedades, celebradas con el carácter de Universal y de forma Ordinaria lidad de depósitos del 0,5%, que cobrará el BCE. Según Goldman
y Extraordinaria, la decisión de fusionar dichas entidades, mediante la absorción, por ASISA DENTAL, Sachs, las medidas del banco central podrían aumentar también un
S.A.U., de la sociedad JUSTICIA IDIONORA, S.L.U., con el consiguiente traspaso en bloque, y por sucesión
universal, a la Sociedad Absorbente de la totalidad de los activos y pasivos integrantes del patrimonio social 1% el beneficio de los bancos españoles, aunque lo reduciría un 3%
de la Sociedad Absorbida que, como consecuencia de la presente fusión, se extinguirá, quedando disuelta
sin liquidación. cuando las medidas estén plenamente en vigor.
La citada fusión se acordó en los términos previstos en el Proyecto Común de Fusión por Absorción,
que fue suscrito por el Consejo de Administración de la Sociedad Absorbente y por los Administradores
Mancomunados de la Absorbida en fecha 3 de junio de 2019. Y en base a los balances de fusión,
coincidentes con los del cierre del ejercicio 18, debidamente formulados por los respectivos órganos
de administración de dichas entidades, con fecha 25 de marzo de 2019, aprobados igualmente en las
El Tesoro celebra dos subastas esta semana
antedichas Juntas Generales y en la indicada fecha. Encontrándose el de la Absorbente debidamente
auditado, por estar la sociedad obligada a ello. LETRAS, BONOS Y OBLIGACIONES El Tesoro público celebrará
La operación se ha llevado a cabo conforme al procedimiento previsto en el artículo 49.1 de la LME durante esta semana dos nuevas subastas en las que ofrecerá a los
(absorción de sociedad íntegramente participada), siendo la absorbente socio único de la absorbida. No
se han publicado ni depositado previamente los documentos exigidos por la Ley, de conformidad con lo inversores letras, bonos y obligaciones del Estado. El martes se su-
previsto en el artículo 42.1 de la LME, ni se ha emitido el informe de los administradores, ni el informe de
los expertos, de acuerdo con lo establecido en el artículo 49.1 de la LME. Sin perjuicio del cumplimiento bastarán letras a tres y nueves meses y el jueves, bonos a tres años
de lo preceptuado en el artículo 42.2 de la LME, sobre el derecho de información que corresponde a los con vencimiento a 31 de octubre 2021 y obligaciones a diez años.
representantes de los trabajadores sobre la fusión.
De conformidad con los artículos 43 y 44 de la LME, se hace constar expresamente el derecho que asiste
a los socios únicos y acreedores de ASISA DENTAL, S.A.U. y de JUSTICIA IDIONORA, S.L.U., de obtener
el texto íntegro de los acuerdos adoptados y de los balances de fusión correspondientes, junto con el
correspondiente informe de auditoría, en el caso de la Absorbente, los cuales se encuentran a su disposición Los bancos congelan sus peticiones de liquidez
en los respectivos domicilios sociales. Asimismo, los acreedores de las mencionadas sociedades podrán
oponerse a dichos acuerdos en el plazo y los términos establecidos en el citado artículo 44 de la Ley EN AGOSTO Los bancos españoles congelaron en agosto sus peti-
3/2009, durante el plazo de un mes a partir de la publicación del último anuncio de fusión.
Madrid, 29 de junio de 2019. ciones de liquidez al Banco Central Europeo (BCE), ya que se situa-
Fdo. El Presidente, Francisco Ivorra Miralles, y el Secretario no Consejero,
Mariano Caballero Caballero, de ASISA DENTAL, S.A.U., (Sociedad Absorbente); y Publique aquí su oferta de empleo. ron en 148.513 millones de euros, el mismo volumen solicitado un
Los Administradores Mancomunados de JUSTICIA IDIONORA, S.L.U., (Sociedad Absorbida), mes antes, y que supone la tasa más baja desde marzo del año 2017,
Carlos Ivorra Server; Carlos Hugo Martínez Martínez y Aline Escarlata Gómez-Acebo Finat.- 900 878 050 | 91 443 54 06 | 690 065 582
según los datos publicados por el Banco de España.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 21

Hacia un turismo
sostenible
orientado a las personas
Inspirando el Futuro: Viajeros de largo radio

Un balance del Turismo de Calidad y Compras en España ( 2015-2019)

Objetivo Largo Radio:
India, Emiratos Árabes Unidos, China, República de Corea, EE.UU., México y Japón
Promoción España:
Reputación y percepción en Emisores de Largo Radio
Activos de España
Agenda 2030 para el desarrollo sostenible:
El turismo y los ODS
Cultura y Shopping como motores de atracción de un Turismo de Calidad
La revolución 4.0 en el Turismo:
Create, Collaborate and Innovate

7-8 OCTUBRE
MADRID 2019
CAIXAFORUM
Inscripción abierta

theshopping-tourism.com
22 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Las compañías ‘value’ le empiezan a
comer terreno a las de crecimiento
CAMBIO DE TENDENCIA/ En las últimas semanas se aprecia un aumento de la rentabilidad de las
compañías que crean valor y se reduce el diferencial de revalorización con las de crecimiento.
Sandra Sánchez
El histórico diferencial de re-
valorización entre las accio-
nes value y las growth que se
había alcanzado este verano
podría haber tocado techo.
Aunque es un periodo poco
representativo, durante las
dos últimas semanas se ha ob-
servado un recorte en las dife-
rencias entre la rentabilidad
de los fondos que apuestan
por valores de crecimiento, y
los que se centran en empre-
sas que crean valor, que du-
rante este año han llegado a
ser más acusadas que nunca.
Para encontrar la última vez
que había tanta distancia entre
las valoraciones de las compa-
ñías de un estilo y otro, había
que remontarse a hace veinte
años. O lo que es lo mismo, las
compañías value no mostra-
ban un rendimiento tan bajo
en comparación con las de cre-
cimiento desde el 2000.
Esta tendencia podría estar
comenzando a cambiar. Fren-
te a los máximos del verano, la
distancia de rentabilidad en-
tre los principales fondos va-
lue y los growth a nivel global
(que estaba, de media, en 11
puntos porcentuales) se ha
recortado cerca de un 6%, se-
gún datos de Morningstar.
Rotación
Beltrán Parages, director co-
mercial de Azvalor, lo achaca
a un cambio de ciclo, que está
motivando una fuerte rota-
ción, con los inversores sa-
liendo de empresas en creci-
miento y entrando en las
compañías de valor, tanto en
EEUU, como en Europa.
Durante el año, se ha pro-
ducido un mejor comporta-
miento de empresas de ma-
yor tamaño y liquidez, como
grandes compañías de consu-
mo, en comparación con enti-
dades pertenecientes a secto-
res cíclicos o de menor tama-
ño. La razón está en que en
entornos de nerviosismo, la li-
quidez y la certidumbre se
vuelven cualidades muy valo-
radas por el inversor. Pero
ahora, los gestores creen que
estas compañías podrían ha-
berse quedado sin recorrido.
Utilities, valores ligados al in-
mobiliario y al sector de la sa-
lud se comportaron durante
la semana pasada mucho peor
que el mercado.
LOS MEJORES FONDOS 'GROWTH' VS LOS MEJORES 'VALUE'
Fondos europeos 'growth'
Rentabilidad 2019, en porcentaje.
Echiquier Major SRI Growth Europe
Threadneedle Pan Eu. Focus Fund Retail Accumul.
Heptagon European Focus Equity
Fidelity European Dynamic Growth
BlackRock European Special Situations
Berenberg European Focus
Comgest Growth Europe
Schroder European Special Situations
Indosuez Europe Growth GX Distribution
Allianz Europe Equity Growth Select
Fuente: Morningstar
La distancia entre la
rentabilidad de los
fondos de los dos
estilos de inversión
ha caído un 6%
“Ha habido empresas de al-
tísima calidad, como Nestlé,
con un crecimiento no muy
alto, pero sí muy estable, que
han liderado el mercado”, ex-
plica Gustavo Trillo, director
comercial de Bestinver. “Es-
tas compañías eran lo más pa-
recido a un bono que el inver-
sor podía encontrar, pero han
llegado a unas valoraciones
difíciles de sostener”.
Parages apunta a otra razón
que explica el cambio de ape-
Cambio de sesgo en la inversión
La disparidad en las
valoraciones entre ambos
estilos está llevando a los
inversores a dibujar un
pequeño cambio de sesgo
en la inversión. Beltrán
Parages, director comercial
y relación con inversores de
Azvalor, apunta al retraso
del debut en el parqué de
31,15
30,66
29,36
29,30
27,82
25,61
25,14
24,51
24,22
23,67
tito del inversor: la petición
del BCE a los países de la eu-
rozona a apostar por un pa-
quete de estímulos fiscales,
que a través de un aumento
del gasto público, favorezca,
por ejemplo, a constructoras,
cementeras y resto de firmas
ligadas a las infraestructuras.
Como respuesta a este con-
texto, la cartera internacional
de Azvalor se ha revalorizado
recientemente, con alzas en
compañías como la naviera
Euronav, que en un mes sube
más de un 18%, o Genco, que
se revaloriza en el mismo pe-
riodo un 33%.
Sobre todo durante la últi-
ma semana, los inversores
han comenzando a deshacer
posiciones en compañías de
WeWork como una pista de
que los inversores han
aumentado su nivel de
exigencia hacia compañías
de crecimiento.
Esta misma idea la
comparte con el responsable
de Mercados de Capitales
Globales de Citigroup, Tyler
Dickson, que cree que pese a
Fondos europeos 'value'
Rentabilidad 2019, en porcentaje.
AB European Equity Portfolio
Bankinter Europe Dividend
Indosuez Funds Europe Value
Mutuafondo Bolsa Large Caps
Abanca Renta Variable Europa
AXA Rosenberg Pan European Equity Alpha
Amundi European Equity Value
Sabadell Europa Valor Cartera
BlackRock European Value
Invesco Pan European Focus Equity
gran calidad, sobre todo de las
ligadas al consumo estable o
tecnológicas, en favor de otras
“más baratas, de la parte me-
dia del mercado”, dice Trillo.
Como ejemplo, Bestinver
tiene en cartera valores que,
en lo que llevamos de mes, se
han revalorizado alrededor
de un 15%. Prácticamente lo
mismo, o incluso más, que du-
rante todo el año. Es el caso
del grupo de ingeniería An-
dritz, que pese a que en el año
se deja prácticamente un 5%,
en septiembre ha ganado un
15,21% o el fabricante de aero-
naves francés, Dassault Avia-
tion, que gana desde el cierre
de agosto un 8,70%, por un
15,5% en 2019.
Además, Bestinver observa
que estas compañías tienen
todavía mucho margen de
crecimiento, se observa una
amplia diferencia entre lo
que los inversores están
dispuestos a pagar un
determinado día con
respecto a lo que pagarían a
largo plazo.
Además, su homólogo en
16,62
16,17
16,13
15,96
15,88
15,73
15,42
15,35
15,15
14,02
Expansión
Los inversores han
recortado posiciones
en compañías de
gran calidad, con
menos recorrido
también un cambio en la ten-
dencia en la rentabilidad de
sus fondos en los primeros dí-
as del mes. El de Grandes
Compañías, que tiene en car-
tera firmas con un sesgo más
quality, se comportaba mejor
en el año y gana un 1,24% en
septiembre, mientras que el
Internacional, con un peso
más value, gana más de un 4%
en este periodo, pese haber
crecido a un ritmo más lento
durante el ejercicio.
Morgan Stanley, James
Gorman, también cree que
entre los inversores se está
produciendo un estudio de
la realidad de las compañías
con alto potencial de
crecimiento y que en sus
primeras rondas de
financiación, hubo ciertas
señales de burbuja.
Wall Street
sube el 160%
once años
después
de Lehman
Expansión. Madrid
La quiebra de Lehman Bro-
thers cumplió ayer su undéci-
mo aniversario con un balan-
ce muy dispar entre las bolsas
mundiales. El S&P 500 esta-
dounidense presenta una re-
valorización del 160% desde
entonces. En el periodo, tanto
este índice, como el Dow Jo-
nes y el Nasdaq han marcado
máximos históricos. En la ac-
tualidad, el S&P 500 está a
menos del 1% de su último ré-
cord marcado en julio pasado.
En Europa, la situación es
bien distinta. El crecimiento
económico no ha sido tan ex-
plosivo como en EEUU. Este
factor, junto a la debilidad de
los bancos en Bolsa, se releja
en los índices. El Stoxx 600
sube el 35% desde la quiebra
de Lehman, mientras el Ibex
español cae el 14%.
PISTAS
DWS prefiere deuda
emergente en euros
La deuda soberana emergente
en euros ofrece oportunidades
para diversificar el riesgo de
crédito, según DWS. Una
inversión de 100 euros en un
bono alemán a 10 años recibirá
menos de 95 al vencimiento.
Roland Gabert, gestor de DWS,
sugiere invertir en deuda de
mercados emergentes, ya que
ofrece un abanico más amplio.
La Socimi Mansfield
debuta mañana
La Socimi Mansfield Invest
debutará en el Mercado
Alternativo Bursátil (MAB)
mañana 17 de septiembre.
El Consejo de Administración
de la empresa ha fijado un valor
de referencia de cara al debut
de 13 euros, lo que supone
un valor total de la compañía
de 115,4 millones de euros.
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 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 23

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24 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
ECONOMÍA / POLÍTICA
El Rey busca ‘in extremis’ esta semana
un candidato para un Gobierno estable
CAMINO DEL 10-N/ El Rey intenta esta semana buscar un candidato para formar Gobierno. Todos las miradas recaen en Pedro
Sánchez, que, casi con total seguridad, rechazará el ofrecimiento ante la imposibilidad de cerrar un Gobierno estable.
Iñaki Garay. Madrid
Pablo Iglesias empieza a per-
der toda esperanza de partici-
par en un Gobierno de coali-
ción con el Partido Socialista.
Sólo así se interpreta el movi-
miento desesperado que pro-
tagonizó el viernes al pedir al
Rey Felipe VI que arbitrara
un acuerdo entre él y Sán-
chez. O el ofrecimiento ante-
rior para experimentar esa
cohabitación en el Consejo de
Ministros durante un año. En
las próximas horas, en las que
el Rey inicia la ronda de con-
tactos con los líderes políticos,
se despejarán todas las incóg-
nitas. De momento, hay va-
rios escenarios sobre la mesa.
El primer escenario sería
que el PSOE ceda y dé entrada
a Podemos en el Gobierno.
Los socialistas saben que esto
no garantiza la estabilidad. El
propio Pedro Sánchez ha acu-
sado a Pablo Iglesias de que-
rer hacer un Gobierno dentro
del Gobierno. En un momen-
to en el que España se enfren-
ta a serios retos como un posi-
ble Brexit duro o una más que
contrastada desaceleración,
el Ejecutivo necesita hacer
políticas ortodoxas en el te-
rreno económico, que chocan
abiertamente con los plantea-
mientos heterodoxos de Uni-
das Podemos. Sánchez ha es-
cuchado con atención a los lí-
deres europeos y se ha con-
vencido de que Podemos no
es un socio conveniente. Es
previsible que la sentencia del
procés lastre cualquier rela-
ción entre la formación mora-
da y los socialistas. Jaume
Asens, mano derecha de Ada
Colau en En Común Podem,
en la órbita de Podemos, y en
la mesa de negociación para
un acuerdo de izquierdas con
el PSOE, se ha posicionado
abiertamente con los separa-
tistas en la causa que se sigue
contra los políticos que desa-
fiaron al Estado. Ningún Go-
bierno puede soportar esas
contradicciones en un tema
capital. Este es el principal
obstáculo para que Podemos
entre en el Gobierno.
Iglesias se rinde
La segunda opción es que Po-
demos se rinda y acepte un
acuerdo programático con el
PSOE. Pablo Iglesias no con-
templa esta posibilidad. Des-
Felipe VI saluda a Pedro Sánchez en el Palacio de la Zarzuela durante la ronda de contactos celebrada en junio.
Un calendario apretado para lo que resta de 2019
Mañana por la tarde el Rey
sabrá ya si hay un candidato
dispuesto a dar un paso al
frente. Si lo hay se lo
comunicará a la presidenta
del Congreso, Meritxell
Batet, para que convoque el
pleno de investidura que se
celebraría casi
inmediatamente.
Previsiblemente entre el
viernes y el sábado el
pués de haber asegurado que
la propuesta del pasado mes
de julio de una vicepresiden-
cia y tres ministerios le pare-
cía la “caseta del perro”, Igle-
sias no puede ahora aceptar
un acuerdo sobre un progra-
ma que, además, puede ser
papel mojado. El escarnio pú-
blico al que sometería su lide-
razgo sería de tal naturaleza
que le dejaría tocado frente a
buena parte de las bases. De
tocar el cielo –en algún mo-
candidato presentaría su
programa y se producirían
las intervenciones de todos
los grupos. El mismo
sábado se podría llevar a
cabo la primera votación.
De no obtener la mayoría
absoluta, el candidato se
sometería a una segunda
votación el lunes 23, en la
que ya sólo requeriría una
mayoría simple. Si no hay
mento Podemos soñó con lo-
grar el sorpasso sobre el
PSOE– a establecerse en el in-
fierno, con un papel de mero
comparsa.
Investidura regalada
Cabe la posibilidad de que Po-
demos acepte investir a Sán-
chez sin contrapartidas. Tam-
poco esta posibilidad garanti-
za ninguna estabilidad a tenor
de cómo se han desarrollado
los acontecimientos. Se trata-
investidura, el próximo 24
se disolverán las Cámaras y
se convocarán elecciones.
En este caso la campaña
durará sólo una semana
(del 1 al 8 de noviembre) y
las elecciones se celebrarán
el 10 de noviembre. El 5 de
diciembre sería la sesión
constitutiva de las Cámaras
y la configuración de las
Mesas. Una semana
ría de un claro movimiento de
la formación morada para evi-
tar la convocatoria de eleccio-
nes, pero sin ninguna volun-
tad clara de respaldar un Go-
bierno de Sánchez, con el que,
debido al fracaso de las otras
opciones, tendría ahora una
relación muy tirante. Sin un
compromiso que avale ese
apoyo un Gobierno de Pedro
Sánchez es carne de cañón, ya
que no es previsible que pue-
de aprobar prácticamente
después deberán estar ya
constituidos los grupos
parlamentarios, con lo que
se iniciaría de nuevo el
proceso para presentar un
candidato que pueda ser el
próximo presidente del
Gobierno de España. Las
negociaciones no serán
fáciles, pero se confía en
que pueda romperse el
bloqueo.
ninguna ley, y mucho menos
unos Presupuestos que em-
piezan a ser urgentes para to-
mar medidas contra la desa-
celeración.
Rivera suma
¿Puede Ciudadanos dar su
apoyo a Sánchez? No va a ocu-
rrir. Albert Rivera ha dejado
claro que no llegará a ningún
acuerdo con Sánchez, que por
otra parte era bastante de-
mandado por buena parte de
Sánchez necesita un
Ejecutivo fiable con
el que afrontar los
desafíos que tienen
España y Europa
la sociedad y de numerosas
instituciones tanto españolas
como extranjeras. Una op-
ción de centro derecha que
era perfectamente homologa-
ble y que garantizaría la esta-
bilidad que requiere la situa-
ción. Sin embargo, la inten-
ción de Rivera de seguir dis-
putando el liderazgo de la de-
recha a Casado le ha llevado a
enrocarse en su negativa a
Sánchez, hasta el punto de no
otorgarle ni la más mínima
oportunidad. Los socialistas
esperan que esta negativa de
Rivera le pase factura y que
parte del electorado de centro
izquierda que se había refu-
giado en la formación naranja
retorne al PSOE. Una razón
más para que Sánchez prefie-
ra optar por ir a elecciones.
Gesto del PP
¿Podría el PP apoyar la inves-
tidura de Sánchez? También
es casi imposible. A lo largo de
la historia pocas veces estos
dos partidos se han dado so-
porte. Tan sólo el PP apoyó el
Gobierno de Patxi López para
desbancar al PNV en el País
Vasco y el PSOE se abstuvo
para facilitar la investidura de
Mariano Rajoy, después de
que éste volviera a ganar, sin
conseguir la mayoría, las elec-
ciones por segunda vez. El PP
es el partido más interesado,
junto al PSOE, en volver a ci-
tarse con las urnas. Y, como el
PSOE, tiene esperanza de me-
jorar sus últimos resultados y
abrir brecha con un Ciudada-
nos que le quiere disputar el
liderazgo en la derecha.
El Rey tanteará a partir de
hoy a los previsibles candida-
tos, aunque en realidad sólo
hay uno, Pedro Sánchez, que
tendría alguna posibilidad de
formar Gobierno. Con él el
Monarca se reunirá mañana,
pero todo invita a pensar que
el líder socialista declinara la
invitación a formar Gobierno
por todo lo expuesto anterior-
mente.
Editorial / Página 2

Alerta en el mercado petrolero tras el
cierre de la mitad del suministro saudí
INCERTIDUMBRE/ Los ataques con aviones no tripulados paralizan la producción de 5,7 millones
de barriles al día, aunque Riad señala que hoy ya se recuperará una tercera parte de lo perdido.
Pablo Cerezal. Madrid
El mercado petrolero está en
tensión, después de que un
ataque con diez aviones no
tripulados contra las plantas
de Abqaiq y Khurais provoca-
ra el cierre de más de la mitad
de la producción petrolera
saudí este fin de semana. Aun-
que el mercado tiene un cier-
to exceso de suministro que
presiona los precios del crudo
a la baja, el parón en la pro-
ducción en este país puede
dar la vuelta por completo al
escenario, ya que Riad es el
mayor exportador del mun-
do. Todo ello podría disparar
los precios del petróleo hasta
los cien dólares por barril si
las disrupciones en las instala-
ciones se mantienen, según
los expertos, además de per-
judicar la imagen de invenci-
bilidad de Arabia Saudí en la
región. Para evitar que estos
problemas pongan en jaque
los precios y el suministro glo-
bal, el presidente de Estados
Unidos, Donald Trump, ha
ofrecido sus reservas de pe-
tróleo de emergencia.
El ministro de Energía de
Arabia Saudí, Abdulaziz bin
Salmán, señaló este fin de se-
mana que la principal petrole-
ra del mundo, Saudi Aramco,
ha reducido a la mitad su pro-
ducción tras los ataques con
drones, que Riad atribuye a las
milicias hutíes, de Yemen,
respaldadas por Irán. Las ex-
plosiones habrían detenido la
producción de de unos 5,7 mi-
llones de barriles, lo que sería
suficiente como para causar
una enorme disrupción en el
mercado, aunque el país está
en disposición de compensar
buena parte de este descenso
“a través de los inventarios”,
señaló Bin Salmán, con lo que
se atemperará en cierta medi-
da el impacto sobre el merca-
do. Sin embargo, y aunque
Riad asegura que este lunes ya
recuperará una tercera parte
de todo lo perdido (1,9 millo-
nes de barriles), “el país tarda-
rá semanas en recuperar los
niveles de producción de an-
tes del ataque”, según el diario
Financial Times.
Escalada de tensiones
Con todo, no se puede obviar
que la escalada de ataques
contra las instalaciones petro-
leras saudíes y los buques que
atraviesan el estrecho de Or-
muz, por el que discurre una
tercera parte de las exporta-
Imagen de las instalaciones petroleras de Abqaiq (Arabia Saudí) tras
un ataque mediante ‘drones’.
ciones mundiales de crudo,
supone una amenaza para el
suministro. Estos golpes, que
comenzaron en mayo con el
ataque a varias plantas sau-
díes, aunque con efectos mu-
cho menores, y la agresión de
varios buques petroleros de
distintos países con torpedos,
han ido adquiriendo propor-
ciones cada vez mayores. Esto
ha elevado la alerta entre dis-
tintos países. A las palabras
del secretario de Estado esta-
dounidense, Mike Pompeo,
que responsabilizaba a Tehe-
rán, hay que sumar también a
Francia, que señalaba que es-
Los expertos esperan fuertes alzas del crudo
P. C. Madrid
Los expertos no se ponen de
acuerdo sobre el alcance del
parón en Saudi Aramco, aun-
que hablan de fuertes alzas
que podrían llegar hasta los
100 dólares por barril de cru-
do, frente a los 60 dólares vis-
tos en los últimos meses. Aun-
que es difícil que el mercado
quede desabastecido, “estos
ataques son difíciles de dete-
ner y pueden tener lugar pe-
riódicamente, el mercado tie-
ne que descontar este riesgo”,
advierte Gary Ross, de Black
Gold Inverstors.
Los cálculos de los analistas
hablan de incrementos que
llegan hasta los 40 dólares por
Riad asegura que
tiene la “voluntad
y la capacidad”
de responder
a la agresión
tas “acciones solo puede agra-
var las tensiones y el riesgo de
conflicto en la región” y tam-
bién de la ONU, cuyo enviado
especial para el Yemen, Mar-
tin Griffiths, hablaba de “ex-
trema preocupación” por la
situación. Asimismo, Bruselas
aseguró que esta ofensiva su-
pone “una seria amenaza para
barril. Bob McNalli, de Rapi-
dan Energy, es uno de los
más alcistas, ya que advierte
de que el mercado ya registra-
rá un incremento de entre 15 y
20 dólares por barril si la dis-
rupción dura al menos una se-
mana y que la cotización po-
dría rebasar los 100 dólares si
los problemas se prolongan
durante más de un mes. Tam-
bién Grag Newman, CEO de
Onyx Commodities, apuesta
por un incremento de hasta
diez dólares en la sesión de
hoy y vislumbra una vuelta al
triple dígito en el medio plazo.
Por su parte, Chrystian
Malek, de JPMorgan, rebaja
el impacto en el corto plazo
PRODUCCIÓN PETROLERA EN LA OPEP
En millones de barriles al día.
Producción paralizada por el momento
Arabia Saudí
Iraq
Emiratos Árabes
Kuwait
Irán
Nigeria
Angola
Libia
Argelia
Venezuela 0,712
Ecuador 0,537
Congo
0,318
Gabón 0,206
Guinea Ecuatorial 0,12
TOTAL 29,741
Fuente: OPEP
la seguridad en la región”, una
visión en la que coincide el
Gobierno español. Por su par-
te, Riad aseguró que tiene la
“voluntad y la capacidad” de
responder a la agresión.
El Ministerio de Exteriores
iraní negó la implicación de
su país en los ataques y de-
nunció planes de servicios de
inteligencia para “destruir la
imagen” del país. En un co-
municado, Teherán conside-
ró que las acusaciones de por
parte de Riad y de Washing-
ton son un “sin sentido” y ca-
recen de credibilidad. “Este
tipo de medidas se parecen
Si las disrupciones
se prolongan, el
barril de petróleo
podría volver
a los 100 dólares
(entre 3 y 5 dólares) pero ha-
bla de un entorno de entre 80
y 90 dólares en los próximos
meses. También S&P Global
Platts Analytics señala que
espera que los precios repun-
ten hasta rozar los 80 dólares
en los próximos días, según
Financial Times, mientras que
Samuel Ciszuk, de ELS
Analysis, avisa de una fuerte
subida de la prima del barril
Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
4,105 5,7 9,805
4,779
3,085
2,653
2,194
1,866
1,394
1,056
1,016
Expansión
más a los planes de las agen-
cias de inteligencia para des-
truir la imagen de un país
[Irán] con el objetivo de alla-
nar el terreno para llevar a ca-
bo algunas acciones en el fu-
turo”, advirtió el portavoz de
Exteriores, Abas Musaví. Un-
comandante de los Guardia-
nes de la Revolución de Irán,
Amir Ali Hayizadeh, fue más
agresivo, al señalar que las ba-
ses militares y los barcos esta-
dounidenses en el golfo Pérsi-
co están “al alcance de los mi-
siles iraníes”, sugiriendo re-
presalias contra posibles ac-
ciones de EEUU.
en Oriente Próximo respecto
al resto de mercados, lo que
afectará a Europa y Asia.
En cambio, Ayham Kamel,
de Eurasia Group, se mues-
tra más cauteloso y habla de
“una pequeña alza” de 2 ó 3
dólares en el caso de que los
problemas se resuelvan rápi-
damente, o 10 dólares, en el
caso de que “el daño a las ins-
talaciones de Saudi Aramco
sea significativo”. Con todo,
advierte de que estos ataques
complican la salida a bolsa de
la petrolera, que Riad tenía in-
tención de adelantar parcial-
mente a finales de este año.
Por su parte, Black Gold In-
verstors habla de precios de
EEUU ofrece
reservas para
garantizar el
suministro
El Gobierno de EEUU
anunció ayer que sus
reservas de petróleo de
emergencia podrán ser
usadas, si es necesario,
para garantizar el
suministro mundial,
impactado por los
recientes ataques contra
refinerías saudíes. El
Departamento de Energía,
aseguró que EEUU “está
preparado para utilizar sus
reservas estratégicas de
petróleo si resulta
necesario con el fin de
compensar cualquier
interrupción en los
mercados petroleros
como resultado del acto
de agresión”. Ante el
posible impacto
económico de esos
incidentes, Washington ha
comenzado a coordinarse
con la Agencia
Internacional de la Energía
(AIE), un organismo
creado tras de la crisis del
petróleo de 1973, para ver
qué “posibles opciones
están disponibles en caso
de que se necesite tomar
una acción colectiva
global”, señalan desde el
Departamento de Energía,
quien controla la Reserva
Estratégica de Petróleo. Es
la mayor reserva de crudo
para casos de emergencia
de todo el mundo: se
encuentran en unas
enormes cavernas
subterráneas en la costa
del Golfo de México,
específicamente en los
estados de Texas y
Luisiana. Actualmente,
cuenta con 630 millones
de barriles.
entre 65 y 70 dólares.
Por último, John Driscoll,
de JTD Energy, no aventura
una cifra, pero sí habla de un
“repunte significativo”, ya
que el daño duplica la capaci-
dad ociosa del mercado,
mientras que Tilak Doshi, de
Muse & Stancil, compara la
situación con lo vivido tras el
11-S, ya que “Abqaiq es la ma-
yor instalación mundial de
producción y refino de petró-
leo”. No obstante, Arabia Sau-
dí actualmente cuenta con
más de dos millones de barri-
les en capacidad ociosa, con lo
que podría evitar un fuerte
impacto sobre los precios en
el largo plazo.
26 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
ECONOMÍA / POLÍTICA
¿Puede Alemania quitar el pie del freno?
Stéphane
Monier
L
os llamamientos para que Ale-
mania revierta su aversión
cultural a la deuda y empiece a
gastar para potenciar su crecimiento
son cada vez más fuertes a medida
que la mayor economía de Europa
coquetea con la recesión. El Bundes-
bank dijo este mes que la caída de la
demanda de automóviles y maqui-
naria probablemente continuaría
desde el segundo trimestre hasta el
tercero, lo que llevaría a Alemania a
una recesión técnica.
Es importante que el país fije su
propio crecimiento, y eso también
beneficiaría a la zona euro y a la eco-
nomía mundial en general. El Fondo
Monetario Internacional (FMI), la
Comisión Europea y EEUU quieren
que el país utilice su superávit presu-
puestario para aumentar la inver-
sión e incrementar los salarios. Des-
de el punto de vista político, en la eu-
rozona existe presión para que Ale-
mania aumente también el gasto. Es-
to haría que la economía alemana
dependiera menos de las exporta-
ciones e impulsaría las importacio-
nes, lo que mejoraría el crecimiento
Efe
en la eurozona. Al mismo tiempo,
con rendimientos negativos a lo lar-
go de la curva de bonos a 30 años, los
inversores están dispuestos a pagar
al Gobierno federal por el privilegio
de prestarle dinero.
Ortodoxia presupuestaria
Sin embargo, Alemania está oficial-
mente casada con una ortodoxia
presupuestaria. La petición de más
gasto es un desafío directo al com-
promiso constitucional de Alema-
nia, que data de hace diez años, de lo-
grar un presupuesto equilibrado.
Conocida como Schwarz null o “cero
negro”, la política se centra en el
equilibrio fiscal. Desde 2012, Alema-
nia ha acumulado un superávit pre-
supuestario que ahora se acerca al
2% en un período de fuerte expan-
sión. Los ingresos por impuestos so-
bre la Renta y los ingresos fiscales to-
tales han aumentado y la relación
deuda/PIB de Alemania ha caído del
81,8% en 2010 al 60,9% el año pasa-
do. Alemania, cuyo superávit por
cuenta corriente representa casi el
8% del PIB, es también, en términos
absolutos, el mayor superávit por
cuenta corriente del mundo (balan-
za comercial e ingresos primarios) y
disfruta de una moneda débil y favo-
rable a la exportación.
Este enfoque en el equilibrio pue-
de haber tenido sentido después de
la crisis financiera, pero las infraes-
tructuras alemanas, desde las carre-
teras hasta la banda ancha, están en
decadencia. Mientras que la econo-
mía alemana ocupa el tercer lugar a
nivel mundial en el ránking de com-
petitividad del Foro Económico
Mundial, ocupa el puesto 31 en in-
fraestructura digital y su red de ca-
El autor defiende la necesidad de que Alemania revise su modelo económico, deje a un lado
su “obsesión” por el equilibrio presupuestario y adopte medidas de estímulo. Considera que
la amenaza de recesión a corto plazo puede ser el acicate para que se produzca ese giro.
La canciller alemana, Angela Merkel.
¿HACIA UNA RECESIÓN?
Evolución del PIB en tasa trimestral. En porcentaje.
Alemania
0,2
-0,1
III TRIM
Zona euro
0,2
III TRIM
Fuente: Eurostat
rreteras cayó a la decimonovena po-
sición el año pasado. En compara-
ción, el Foro Económico Mundial
clasifica a Alemania como la número
uno en la “dinámica de la deuda”.
El‘paquete’prometido
El Gobierno alemán sostiene que ya
está invirtiendo más en su infraes-
tructura física y digital y está consi-
derando un programa de gastos. La
última vez que lo hizo fue en
2008/2009 con un paquete de
50.000 millones de euros.
En la práctica, Alemania tiene
margen para aumentar el gasto pú-
0,4
-0,1
IV TRIM I TRIM II TRIM
2018
0,4
0,3
0,2
IV TRIM I TRIM II TRIM
2018
Expansión
blico y respetar su compromiso con
un Presupuesto equilibrado. Un pa-
quete alemán de 50.000 millones de
euros, suponiendo un multiplicador
fiscal para el gasto público de 0,8 (es
decir, un aumento relativamente efi-
ciente de 80 céntimos del PIB por
euro gastado, como se sugiere en un
documento del FMI de 2014), im-
pulsaría el crecimiento en un 1,1%.
Eso aún dejaría el Presupuesto ale-
mán en superávit. También tendría
un impacto positivo en toda la zona
euro, con un aumento de alrededor
del 0,3% del PIB de la región.
El Gobierno alemán prevé que el
crecimiento económico se reducirá
al 0,6% para todo el año, en compa-
ración con el 1,5% de 2018. Se trata
de una evolución más lenta que en la
zona euro, donde la previsión de
consenso es un crecimiento de hasta
el 1,1% en 2019.
El proteccionismo y el
sector del automóvil
Pese a las tensiones comerciales re-
cientes protagonizadas por EEUU y
China, hasta ahora la Administra-
ción estadounidense se ha abstenido
de imponer aranceles a la importa-
ción de bienes y servicios de la UE,
pero sigue haciendo referencia a su
déficit comercial con el bloque, en
general, y con la industria automovi-
lística alemana, en particular. Ale-
mania representaba el 55% de las ex-
portaciones de automóviles de la UE
en 2018, mientras que el segundo
mayor exportador, el Reino Unido,
exportaba el 17% del total.
“Tratar con la Unión Europea es
muy difícil, negocian muy duro”, di-
jo Trump a los periodistas el 20 de
agosto. El presidente estadouniden-
se ha amenazado con aumentar los
aranceles hasta un 25% sobre las im-
portaciones de automóviles (un in-
cremento de diez veces más) por
motivos de seguridad nacional. El
año pasado, los estadounidenses
compraron 1,34 millones de coches y
furgonetas alemanas, de los cuales el
60% se fabricó en Estados Unidos (y
en muchos casos se exportaron a
China).
Vale la pena recordar que el co-
mercio entre EEUU y la UE es consi-
derablemente mayor que el comer-
cio entre EEUU y China. En 2018,
Estados Unidos exportó bienes y
servicios por valor de 574.500 millo-
nes de dólares a Europa frente a los
179.200 millones de dólares a China.
Ese mismo año, EEUU importó
683.900 millones de dólares de la UE
y 557.900 millones de dólares de
China. Cualquier impedimento al
comercio entre la UE y los EEUU
derivado del conflicto comercial en-
tre Estados Unidos y China sería
enormemente perjudicial.
Además, la incertidumbre del
Brexit añade más potencial a la baja.
El Reino Unido es el quinto mercado
de exportación de Alemania (com-
prando casi 100.000 millones de eu-
ros de mercancías alemanas en
2018) y cualquier interrupción, agra-
vada por el debilitamiento de la pro-
ducción al mismo tiempo que un
Brexit duro, socavaría aún más la
economía alemana.
La política y un catalizador
En política interior, Alemania se en-
cuentra en una especie de limbo. El
apoyo al partido de la Unión Demó-
crata Cristiana de la canciller Angela
Merkel está decayendo después de
sus casi 14 años como jefa del Estado
alemán y está perdiendo votos tal y
como se reflejó en los resultados de
las recientes elecciones en los Län-
der de Brandenburgo y Sajonia.
A diferencia de la actual crisis po-
lítica de Italia, que tiene implicacio-
nes para la zona euro, ya que es ca-
paz de desencadenar otra confronta-
ción presupuestaria a nivel de la UE,
las nubes económicas autoimpues-
tas de Alemania y el envejecimiento
del modelo económico tienen conse-
cuencias mucho más amplias para el
resto del mundo. Afortunadamente,
las herramientas de gasto para disi-
par esas nubes ya están en manos del
Gobierno del país.
Un paquete de estímulo alemán,
aprovechando su importante col-
chón fiscal, sería de gran utilidad pa-
ra Alemania en las próximas déca-
das. Asimismo, en un entorno co-
mercial cada vez más proteccionista,
puede que también sea hora de que
Alemania se pregunte si tiene senti-
do continuar con un modelo econó-
mico que depende de la producción
de bienes para la exportación.
En términos más generales, a me-
nos que la mayor economía de la UE
se convierta en una fuente de de-
manda, el bloque sufrirá en su con-
junto. A muy corto plazo, la amenaza
de una recesión puede ser justo lo
que se necesita para sacudir a Ale-
mania de su dañina obsesión por el
equilibrio presupuestario y dirigir el
país hacia una economía más equili-
brada.
Director de Inversiones
de Lombard Odier

IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
Colombia replica el modelo de
España para descentralizar el país
MODELO AUTONÓMICO/ El Gobierno negocia con los 32 departamentos un nuevo reparto competencial
que emula al español. Competencias fiscales y servicios básicos, claves de la descentralización.
C.Morán. Madrid
Colombia afronta un proceso
legislativo clave en la verte-
bración del territorio. El Go-
bierno y las principales insti-
tuciones implicadas en el pro-
ceso de reforma trabajan a
marchas forzadas para im-
plantar un nuevo régimen ad-
ministrativo que, salvando las
distancias, trata de replicar el
sistema autonómico español.
Sobre la mesa se encuentra
un complejo reparto de com-
petencias entre los 32 depar-
tamentos (regiones), la cesión
de impuestos y transferen-
cias por valor de unos 7.500
millones de euros. “Actual-
mente, de cada 100 pesos, 80
los gestiona la administración
central y 15 los departamen-
tos; aspiramos a un equilibrio
para llegar al 50%”, asegura
en un encuentro con EX-
PANSIÓN Carlos Camargo
Assis, director ejecutivo de la
Federación Nacional de De-
partamentos de Colombia.
En el nuevo reparto com-
petencial hay intereses espa-
ñoles en juego, ya que de los
departamentos dependen
buena parte de los planes de
inversión regionales, con
grandes infraestructuras en
rampa de lanzamiento, y la
planificación de servicios pú-
blicos básicos. Destaca, por
ejemplo, el nuevo tren ligero
entre Facatativá y Bogotá, que
tiene un presupuesto estima-
do de unos 500 millones de
dólares, por el que la española
Renfe ha manifestado interés.
Actualmente, ya están en
proceso de gestación seis re-
giones: el Caribe, Región Pa-
cífico, Región Cafetera, Re-
gión Bogotá y sus alrededores
(Rape), Región de los dos
Santander y Región de Llanos
Orientales que podría dividir-
se en dos, la de Orinoquía y la
de Amazonas.
A principios de julio, el pre-
sidente de Colombia, Iván
Duque, firmó la ley regional,
una de las normas más espe-
radas y transformadoras de
Colombia. El duro enfrenta-
miento entre el poder ejecuti-
vo y el Parlamento ha impedi-
do la aprobación de leyes, sal-
vo en este caso. La norma es
conocida como Ley Verano
en honor a su máximo impul-
sor Eduardo Verano, Gober-
nador del departamento del
Carlos Camargo, director ejecutivo de la Federación Nacional de Departamentos de Colombia
Hay muchos
intereses españoles
en juego detrás de la
reforma, con obras y
servicios por licitar
Atlántico.“Con esta ley se lle-
va a la realidad una de las no-
vedades más postergadas de
la Constitución colombiana
de 1991 que ha tenido que es-
perar casi cuarenta años para
quedar convertida en reali-
dad”, destaca Camargo, que
espera que las comisiones
parlamentarias culminen su
trabajo en 12 meses y que se
puede aprobar en 2020.
Retraso
El retraso legislativo es eleva-
do. Sirva como referencia que
en Italia las regiones tardaron
quince años en constituirse
desde la aprobación de la
Constitución de 1947. Los tra-
bajos arrancan en medio del
inminente proceso electoral
en Colombia, que celebrará
elecciones regionales en oc-
El gobierno asegura
que las elecciones
de octubre no van a
alterar el calendario
de reformas
tubre. “Las elecciones no van
a modificar el calendario”, in-
dica el director de la federa-
ción regional.
“La constitución de las re-
giones (oficialmente denomi-
nadas RET, Regiones de Enti-
dad Territorial) va a suponer
para Colombia una auténtica
revolución político-adminis-
trativa semejante a la que su-
puso las Comunidades Autó-
nomas”, remarca el alto cargo
colombiano.
La federación colombiana
colabora con instituciones
Las regiones
pasarán de ejecutar
el 15% del total
del presupuesto
al 60% en 2022
españolas como la Fundación
Ortega y Gasset y el Instituto
de Administraciones Públicas
para elaborar sus documen-
tos de trabajo en las comisio-
nes mixtas.
Una de las mesas de trabajo
más importantes es la Comi-
sión del Sistema General de
Regalías, donde está en juego
el reparto de 24 billones de
pesos colombianos (cerca de
7.500 millones de euros).
El plan trazado señala que
en 2022 Colombia se estruc-
ture en regiones dotadas de
Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
poder legislativo, administra-
ción con capacidad de ejecu-
tar sus propias políticas y lo
que los gobernadores consi-
deran más importante, auto-
nomía hacendista y financie-
ra. Se calcula que del 15% del
total del presupuesto que
ahora ejecutan las regiones,
se pasará a un reparto del
40% el Estado y el 60% las re-
giones.
El objetivo es que el Estado
de las Autonomías colombia-
no nazca de la mano de una
potenciación de los servicios
públicos que hasta ahora
prestaba la administración
central.
“Muy pronto 45 millones
de colombianos van a recibir
de mano de sus regiones, la
movilidad, el agua, las infraes-
tructuras, la electricidad y la
telefonía y que es una de las
previsiones incumplidas de la
Constitución de 1991 que la
estabilidad política y la legiti-
midad que está demandando
la vida colombiana van a im-
poner muy pronto”, remarca
Carlos Camargo.
La UE reafirma
su apoyo al
proceso de paz
La Unión Europea (UE) ha
renovado su apoyo a la
paz de Colombia ante la
crisis provocada por el
rearme de varios exlíderes
de las FARC, encabezados
por el que fue su jefe
negociador, alias ‘Iván
Márquez’, así como en su
respuesta al éxodo de
venezolanos. El mensaje lo
transmitió la alta
representante para
Asuntos Exteriores y
Política de Seguridad,
Federica Mogherini, que
realizó un viaje oficial a
Colombia la semana
pasada, el último al país
antes de dejar el cargo en
octubre próximo. “El
proceso de paz sigue
siendo el núcleo del
compromiso de la Unión
Europea en Colombia”,
aseguró Mogherini en una
declaración tras reunirse
con el presidente Iván
Duque. Como parte de ese
compromiso, la UE ha
creado el Fondo Europeo
para la Paz de Colombia,
que actualmente cuenta
con 125 millones de euros.
En total, el apoyo de la UE
al proceso de paz
asciende a 645 millones
de euros contando con el
préstamo del Banco
Europeo de Inversión,
recordó Mogherini. “He
transmitido al presidente
nuestra confianza en su
compromiso con la paz y
en las acciones que se
vienen implementado
desde su Gobierno a
través de la política de Paz
con Legalidad,
particularmente el trabajo
para la reintegración de
excombatientes de las
FARC”, subrayó la jefa de la
diplomacia europea.
Acerca del regreso a las
armas de ‘Iván Márquez’,
alias de Luciano Marín
Arango, así como de ‘Jesús
Santrich’, cuyo nombre de
pila es Seuxis Paucias
Hernández, al frente de un
grupo de antiguos líderes
guerrilleros, Mogherini
consideró que son apenas
un “pequeño grupo de
disidentes de las FARC”.
En cuanto al apoyo de la
UE a Colombia para hacer
frente a la llegada masiva
de venezolanos, Mogherini
anunció que el bloque
comunitario dedicará 30
millones de euros
adicionales a los 130 que
ya ha aportado.
28 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

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RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

bex 35 Bono españo a 10 años Dó ar / Yen Eur bor a 12 meses
En a semana 64% En a semana 70 59% Camb o en e a eu o
Eu o/Yen Eu o/Dó a
En a semana 43% En a semana 2%
9 37 9
0 325
096
0 29

9 83
MAR ABR MA UN U AGO P MAR ABR MA UN U AGO P MAR ABR MA UN U AGO P MAR ABR MA UN U AGO P

B m

IBEX Semana 09-09-2019 al 13-09-2019

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2019 (%) 2019 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 97,450 -0,26 97,950 J 95,150 M 82.583 101,996 Ab 72,179 En 103.882 0,48 153,794 No07 19,467 My00 3,00 Jl-18 U 3,00 Jl-19 U 3,52 3,60 31,87 36,63 54.856.653 5.346 17,43 18,28 1,59 ANA CON
Acerinox 8,516 5,47 8,516 V 8,144 L 964.058 9,205 Ab 7,030 Ag 994.953 0,94 13,803 Di06 2,845 En99 0,45 Jl-18 R 0,45 Jn-19 R 0,30 3,58 -1,69 4,09 270.546.193 2.304 14,87 11,83 1,07 ACX MET
ACS 36,080 3,38 36,800 X 35,310 L 721.863 39,273 Ab 31,488 En 652.422 0,53 39,273 Ab19 2,667 Fe00 1,39 Fe-19 C 0,45 Jl-19 A 1,45 5,21 6,65 12,27 314.664.594 11.353 11,24 11,03 2,30 ACS CON
Aena 164,400 -1,67 166,000 X 164,400 V 135.536 178,050 Jn 131,235 En 147.420 0,25 178,050 Jn19 51,041 Fe15 6,50 Ab-18 U 6,50 Ab-19 U 6,93 4,18 21,10 26,21 150.000.000 24.660 17,71 17,15 3,94 AENA TRS
Amadeus 67,200 -1,93 67,500 J 67,180 M 829.884 73,880 Jl 57,050 En 956.619 0,57 80,633 Oc18 8,969 My10 0,66 En-19 A 0,51 Jl-19 C 0,67 1,74 10,45 12,38 431.268.436 28.981 24,17 22,86 7,85 AMS TUR
ArcelorMittal 15,570 12,26 15,570 V 14,292 L 861.200 21,042 Ab 11,460 Ag 579.911 0,14 124,395 Jn08 6,021 Fe16 0,07 Jn-18 A 0,07 Jn-19 U 0,15 1,00 -14,36 -13,53 1.021.903.623 15.911 11,48 6,37 0,36 MTS MET
B. Sabadell 0,912 14,14 0,912 V 0,834 L 36.276.680 1,068 En 0,725 Ag 24.227.981 1,10 4,448 Fe07 0,725 Ag19 0,07 Di-18 A 0,02 Ab-19 C 0,01 3,55 -8,85 -7,85 5.626.964.701 5.132 6,98 7,02 0,35 SAB BCO
B. Santander 3,821 8,21 3,821 V 3,617 L 54.549.012 4,552 Ab 3,399 Se 39.109.309 0,60 6,181 Di07 1,675 Oc02 0,22 Fe-19 A 0,07 My-19 C 0,07 4,43 -3,83 -0,55 16.618.114.582 63.498 7,96 7,49 0,57 SAN BCO
Bankia 1,764 4,97 1,764 V 1,701 J 13.288.875 2,560 En 1,550 Se 6.235.871 0,52 163,295 Ag11 1,550 Se19 0,11 Ab-18 A 0,11 Ab-19 A 0,12 6,80 -31,09 -26,57 3.069.522.105 5.415 8,40 8,81 0,39 BKIA BCO
Bankinter 6,092 10,72 6,092 V 5,632 L 3.422.680 7,334 Ab 5,156 Se 2.043.189 0,58 8,864 Fe18 1,103 Jl12 0,29 Mz-19 C 0,10 Jn-19 A 0,07 5,01 -13,19 -10,83 898.866.154 5.476 10,07 10,33 1,04 BKT BCO
BBVA 4,866 8,36 4,866 V 4,602 L 21.616.925 5,599 Ab 4,207 Ag 20.035.311 0,77 10,204 Fe07 2,651 Mz09 0,25 Oc-18 A 0,10 Ab-19 C 0,16 5,50 4,96 8,41 6.667.886.580 32.443 7,37 7,65 0,60 BBVA BCO
CaixaBank 2,404 12,49 2,404 V 2,207 L 29.677.640 3,282 En 2,002 Ag 15.244.691 0,65 4,117 En18 1,116 Mz09 0,15 No-18 A 0,07 Ab-19 A 0,10 7,59 -24,02 -20,86 5.981.438.031 14.379 7,81 7,00 0,51 CABK BCO
Cellnex Telecom 37,540 -0,92 37,540 V 35,910 M 768.742 37,890 Se 21,271 En 711.321 0,61 37,890 Se19 11,731 No16 0,05 Di-17 A 0,04 No-18 A 0,05 0,14 77,98 84,84 298.673.053 11.212 — — 6,66 CLNX TEL
Cie Automotive 24,080 7,31 24,080 V 22,940 L 183.975 25,575 Fe 19,670 Ag 235.435 0,47 30,821 Jn18 0,705 Oc02 0,56 En-19 A 0,31 Jl-19 C 0,31 2,63 13,91 16,84 129.000.000 3.106 10,75 9,63 3,25 CIE MET
Colonial 10,390 -1,98 10,670 L 10,390 V 665.606 10,700 Se 7,858 En 707.583 0,36 3.795 Jl89 1,480 Jl12 0,18 Jn-18 A 0,18 Jl-19 A 0,20 1,92 27,72 30,18 508.114.781 5.279 38,48 34,63 1,00 COL INM
Enagás 20,250 3,61 20,250 V 19,450 L 1.104.709 26,029 Mz 19,120 Jl 1.015.063 1,08 26,029 Mz19 2,338 Se02 1,49 Di-18 A 0,61 Jl-19 C 0,92 7,57 -14,23 -10,34 238.734.260 4.834 11,51 10,60 1,71 ENG ENE
Ence 3,706 4,28 3,706 V 3,534 J 2.004.509 6,825 Fe 3,216 Ag 1.775.388 1,84 8,689 Oc18 0,887 Mz09 0,28 Di-18 A 0,11 Ab-19 C 0,05 4,50 -32,43 -31,45 246.272.500 913 14,83 7,89 1,31 ENC PAP
Endesa 23,390 -0,89 23,560 J 23,370 L 959.337 23,850 Se 19,453 En 1.099.591 0,26 23,850 Se19 1,439 Se02 1,38 En-19 A 0,70 Jl-19 C 0,73 6,06 16,19 23,28 1.058.752.117 24.764 16,36 16,02 2,76 ELE ENE
Ferrovial 25,750 -2,57 26,040 L 25,310 X 1.517.601 26,430 Se 17,440 En 1.367.502 0,47 26,430 Se19 1,804 Mz09 0,72 No-18 A 0,41 My-19 C 0,31 2,77 45,52 47,28 744.392.379 19.168 65,19 42,56 4,49 FER ATP
Grifols(P) 27,100 -3,25 27,720 X 27,100 V 690.287 29,580 Ag 22,369 Fe 695.476 0,42 29,580 Ag19 1,950 My06 0,22 Di-18 A 0,20 Jn-19 C 0,15 1,25 18,34 18,98 426.129.798 11.548 25,81 22,68 4,16 GRF FAR
IAG 5,150 7,43 5,150 V 4,734 L 2.274.744 6,873 Fe 4,454 Jn 2.441.698 0,29 7,211 Jn18 1,212 No11 0,29 Di-18 A 0,15 Jl-19 C 0,17 6,08 -25,58 -18,14 2.132.988.743 10.985 4,49 4,29 1,33 IAG TRS
Iberdrola 9,210 -2,31 9,308 J 9,194 X 15.826.439 9,526 Se 6,691 En 13.136.245 0,53 9,526 Se19 1,214 Oc02 0,33 Fe-19 A 0,15 Ag-19 A 0,20 3,77 31,23 39,15 6.362.072.000 58.595 17,38 16,48 1,56 IBE ENE
Inditex 26,910 -6,07 28,790 L 26,910 V 3.367.513 28,790 Se 21,749 En 2.812.213 0,23 34,649 Jn17 2,121 Se01 0,96 No-18 E 0,21 My-19 A 0,44 3,77 20,40 22,37 3.116.652.000 83.869 22,06 20,86 5,83 ITX TEX
Indra 8,190 0,55 8,320 X 8,080 M 822.101 10,500 Ab 6,670 Ag 541.973 0,78 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — -0,55 -0,55 176.654.402 1.447 10,85 9,47 1,87 IDR ELE
Mapfre 2,577 4,59 2,577 V 2,493 L 3.248.935 2,731 Jl 2,223 En 3.648.565 0,30 2,899 My17 0,392 Jl00 0,15 Di-18 A 0,06 Jn-19 C 0,09 5,75 11,08 14,77 3.079.553.273 7.936 9,96 9,47 0,87 MAP SEG
Masmovil 19,100 2,03 19,100 V 18,420 M 317.467 21,300 Jl 16,260 Ag 235.403 0,46 25,920 Mz18 0,406 Jn13 — Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 — -2,05 -2,05 131.714.565 2.516 20,00 14,64 8,70 MAS TEL
Mediaset 6,136 -0,87 6,240 L 6,122 M 878.056 7,004 My 5,152 Ag 1.017.966 0,79 11,758 Jn07 2,611 Mz09 0,60 My-18 E 0,10 Ab-19 A 0,31 4,96 11,77 17,34 327.435.216 2.009 10,16 10,58 2,28 TL5 PUB
Meliá Hotels Int. 7,550 5,08 7,600 X 7,370 J 603.068 8,983 Fe 6,930 Ag 625.113 0,69 16,548 Ab07 1,509 Mz09 0,17 Jl-18 A 0,17 Jl-19 A 0,18 2,48 -8,04 -5,81 229.700.000 1.734 14,76 13,69 1,17 MEL TUR
Merlin Properties 11,960 -0,66 12,060 L 11,900 X 801.586 12,600 Jl 10,418 En 859.457 0,47 12,600 Jl19 6,678 Ag14 0,22 Oc-18 A 0,20 My-19 C 0,20 3,38 10,89 13,68 469.770.750 5.618 18,94 17,33 0,84 MRL INM
Naturgy 23,000 -0,82 23,480 J 22,830 L 994.029 26,950 My 21,833 En 1.083.759 0,28 26,950 My19 4,619 Mz09 1,40 No-18 A 0,45 Mz-19 C 0,57 4,34 3,32 5,89 984.122.146 22.635 16,35 15,33 2,13 NTGY ENE
Red Eléctrica 18,060 -0,61 18,335 J 17,980 L 1.356.966 19,509 Fe 17,020 Jl 1.365.258 0,64 19,509 Fe19 0,650 Fe00 0,92 En-19 A 0,27 Jl-19 C 0,71 5,36 -7,36 -2,32 541.080.000 9.772 13,68 14,45 2,77 REE ENE
Repsol 13,985 2,72 14,155 M 13,835 J 5.144.478 14,967 Mz 12,475 Ag 5.182.370 0,83 16,199 Jl18 4,588 Jn02 0,87 En-19 A 0,41 Jl-19 C 0,51 6,62 -0,67 5,83 1.598.791.040 22.359 8,63 7,36 0,67 REP PET
Siemens Gamesa 13,665 10,16 13,665 V 12,585 L 1.659.879 15,990 Ab 10,736 En 1.699.191 0,64 27,422 No07 0,822 Jl12 — Jl-17 A 0,11 Ab-19 A 0,03 0,19 28,43 28,67 681.143.382 9.308 19,80 16,50 1,38 SGRE FAB
Telefónica 6,789 3,14 6,789 V 6,660 L 14.232.428 7,621 Mz 5,939 Ag 12.854.861 0,63 12,492 Mz00 2,856 Oc02 0,40 Di-18 R 0,20 Jn-19 R 0,20 5,95 -7,49 -4,77 5.192.131.686 35.249 10,13 9,43 1,75 TEF TEL
Viscofan 43,720 -0,64 45,020 X 43,620 J 97.465 55,041 Ab 41,880 Ag 95.665 0,52 63,249 Se18 2,769 Se01 0,77 Di-18 A 0,64 Jn-19 C 0,95 3,65 -9,14 -7,17 46.500.000 2.033 20,65 19,25 2,63 VIS ALI

RESTO DE MERCADO CONTINUO Semana 09-09-2019 al 13-09-2019

M M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Abengoa 0,020 -1,00 0,020 X 0,020 V 3.567.097 0,029 Ab 0,016 En 12.663.637 1,99 6,259 Jl07 0,011 Oc18 — Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — 36,55 36,55 1.621.143.349 32 — — — ABG ING
Abengoa B 0,009 1,08 0,010 X 0,009 L 235.223.471 0,014 Ab 0,004 En 216.718.900 — 4,532 Se14 0,002 No18 — Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — 176,47 176,47 17.214.975.951 162 — — — ABG.P ING
Adolfo Domínguez 7,080 -1,12 7,080 V 7,020 J 1.975 8,640 My 6,660 En 4.464 0,12 48,819 No06 3,050 Jl16 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 2,61 2,61 9.276.108 66 — — — ADZ TEX
Adveo 0,485 = 0,485 V 0,485 V 52.411 0,485 Se 0,485 Se 100.974 1,20 15,299 Jl07 0,370 Oc18 — Mz-15 A 0,14 Jn-16 A 0,28 — 0,00 — 21.422.512 10 — — — ADV PAP
Aedas Homes 20,750 3,75 20,750 V 20,100 X 54.498 24,050 My 18,180 Ag 39.090 0,21 32,720 Jn18 18,180 Ag19 — — — — — — -6,36 -6,36 47.966.587 995 21,39 9,90 0,98 AEDAS INM
Airbus SE 125,120 -1,82 126,280 L 122,480 M 2.100 132,600 Jl 80,076 En 4.010 0,00 132,600 Jl19 5,267 Mz03 1,50 Ab-18 U 1,50 Ab-19 U 1,65 1,32 49,40 51,37 778.096.721 97.355 20,26 16,77 7,64 AIR AER
Airtificial 0,127 1,59 0,133 L 0,126 J 577.636 0,177 En 0,124 Se 1.143.147 0,30 2,288 Fe07 0,108 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — -8,74 -8,74 962.759.200 123 — — — AI ING
Alantra Part 14,250 2,52 14,250 V 14,000 L 983 15,650 My 12,183 Fe 6.064 0,04 15,650 My19 1,416 Jn12 0,87 My-19 C 0,21 My-19 A 0,19 6,36 2,52 5,44 38.631.404 550 — — — ALNT CAR
Alba 46,300 0,11 46,400 L 45,650 X 5.396 49,235 My 40,229 En 10.667 0,05 52,518 Jn17 11,680 Mz03 1,00 Oc-18 A 0,50 Jn-19 C 0,50 2,19 8,94 10,12 58.300.000 2.699 17,46 17,46 0,65 ALB CAR
Almirall 15,350 -9,28 16,280 L 15,350 V 156.494 18,040 Jl 13,269 En 206.411 0,30 18,176 Ag15 3,725 Oc08 0,18 Jn-18 A 0,18 Jn-19 A 0,20 1,27 14,81 16,29 174.554.820 2.679 18,72 16,68 2,27 ALM FAR
Amper 0,259 -4,78 0,281 M 0,258 J 4.994.976 0,295 En 0,241 Mz 3.374.455 0,80 2,419 Jl87 0,046 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — 8,37 8,37 1.075.267.779 278 6,64 6,64 — AMP ELE
Amrest Holdings 10,000 3,09 10,000 V 9,700 L 1.089 11,600 Mz 8,490 Jn 1.393 0,00 11,600 Mz19 8,110 Di18 — — — — — — 0,30 0,30 219.554.183 2.196 — — — EAT TUR
Aperam 25,500 6,25 25,500 V 24,370 L 2.024 29,099 Ab 19,485 Ag 2.024 0,01 46,120 Fe17 7,207 Jl13 1,36 Jn-19 A 0,37 Se-19 A 0,37 7,42 14,35 19,65 85.496.280 2.180 — — — APAM MET
Applus Services 12,010 -3,77 12,490 L 12,010 V 114.450 13,050 Jl 9,025 En 220.874 0,39 15,556 Jn14 6,393 Fe16 0,13 Jl-18 A 0,13 Jl-19 A 0,15 1,23 23,94 25,49 143.018.430 1.718 15,40 14,30 2,24 APPS ING
Arima 10,100 1,51 10,100 V 9,900 J 26.556 10,200 Ab 9,000 Fe 12.572 0,20 10,200 Ab19 9,000 Fe19 — — — — — — 12,22 12,22 14.006.300 141 — — — ARM INM
Atresmedia 3,766 8,28 3,780 J 3,560 L 475.651 4,658 My 3,156 Ag 456.171 0,52 11,758 Jl15 1,658 Mz09 0,50 Di-18 A 0,20 Jn-19 R 0,25 11,90 -13,66 -7,93 225.732.800 850 6,85 7,02 1,77 A3M PUB
Audax Renovables 1,435 -4,90 1,470 L 1,397 X 324.829 2,780 En 1,370 Se 622.659 0,36 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 11,67 11,67 440.291.054 632 — — — FRS ENR
Azkoyen 6,900 2,07 6,900 V 6,540 J 7.388 7,540 Jn 5,521 Fe 9.516 0,10 12,506 En99 0,908 Di11 0,16 Jl-18 U 0,16 Jn-19 R 1,22 18,61 5,50 24,11 24.450.000 169 12,31 12,31 — AZK FAB
Barón de Ley 105,000 = 105,000 V 105,000 V 51 109,500 Fe 99,400 My 871 0,05 119,500 En17 18,410 No00 — — — — — — -3,67 -3,67 4.092.477 430 19,21 20,48 1,50 BDL ALI
Berkeley Energía 0,157 1,29 0,158 X 0,155 L 2.126.427 0,348 En 0,108 En 3.095.931 — 3,270 Ag18 0,079 Di18 — — — — — — 38,33 38,33 258.475.420 41 — — 1,17 BKY ENE
Biosearch 1,002 -2,34 1,020 L 1,002 V 46.639 1,665 En 0,922 Ag 283.772 1,25 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — 1,01 1,01 57.699.522 58 50,10 20,04 — BIO FAR
BME 22,360 -4,52 23,457 L 21,960 X 189.004 25,382 En 20,173 Jl 121.828 0,37 32,587 Ab15 5,955 Mz09 1,78 My-19 C 0,57 Se-19 A 0,40 8,94 -8,06 -4,07 83.615.558 1.870 14,81 14,48 5,06 BME CAR
Bodegas Riojanas 4,640 0,87 4,660 J 4,640 V 1.424 5,600 En 4,420 Mz 1.251 0,06 11,015 Mz98 3,306 Jn13 0,14 Jl-17 A 0,14 Jl-18 A 0,14 — -12,45 -12,45 5.251.802 24 — — — RIO ALI
Borges Agri(F) 3,180 1,92 3,300 X 3,160 L 403 4,000 Fe 2,980 Ag 1.188 0,01 7,786 Ag17 2,379 Jl17 — — — — — — -19,70 -19,70 23.140.460 74 — — — BAIN ALI
C. A. F. 41,100 4,31 41,300 X 40,000 L 18.016 44,150 Jl 35,032 En 29.668 0,22 44,150 Jl19 1,155 Fe00 0,66 Jl-18 U 0,66 Jl-19 U 0,77 1,87 13,54 15,65 34.280.750 1.409 20,76 14,03 1,70 CAF FAB
CAM 1,340 = 1,340 V 1,340 V — 1,340 Se 1,340 Se — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO
Cevasa 7,900 1,28 7,900 V 7,800 M 341 9,278 My 6,348 Fe 1.532 0,02 9,854 Ag16 2,134 Jn99 — Jn-16 U 0,13 Jl-19 U 0,20 2,53 12,86 15,71 23.253.800 184 — — — CEV INM
Cleop 1,150 = 1,150 V 1,150 V 6.500 1,150 Se 1,150 Se 6.500 0,17 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON
Clínica Baviera 14,200 -0,35 14,300 M 14,200 V 1.449 14,500 Jn 12,079 Ab 1.730 0,03 18,567 Ab07 2,825 Di12 0,48 My-18 A 0,48 Jn-19 A 0,58 4,07 4,80 9,08 16.307.580 232 17,53 15,96 — CBAV SER
Coca-Cola Europ 50,400 -0,40 50,600 L 49,300 M 1.589 51,600 Jl 38,677 En 2.787 0,00 51,600 Jl19 26,851 Di16 1,06 No-18 A 0,28 Jn-19 A 0,62 1,80 24,94 26,48 462.635.083 23.317 17,96 16,42 3,78 CCEP ALI
Codere 3,370 -0,88 3,370 V 3,335 X 16.680 4,425 En 3,080 Mz 62.302 0,13 473,314 Oc07 2,860 No18 — — — — — — 3,69 3,69 118.538.326 399 10,53 7,02 — CDR TUR
Coemac 3,170 -0,63 3,270 M 3,120 J 34.756 5,480 En 1,240 Jl 35.284 0,91 138,707 Ag89 1,240 Jl19 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 20,99 20,99 9.874.990 31 — — — CMC MAT
Deoleo 0,066 0,61 0,068 J 0,065 X 3.067.445 0,090 Fe 0,040 My 1.763.864 0,32 8,623 Ab07 0,040 My19 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — 17,52 17,52 1.404.858.169 93 — 5,07 0,21 OLE ALI
Dia 0,500 4,45 0,500 V 0,480 L 452.670 0,730 Fe 0,412 En 6.872.536 2,82 6,415 Ab15 0,360 Di18 0,18 Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 — 8,34 8,34 622.456.513 311 — — 0,90 DIA ALI
Duro Felguera 0,295 10,92 0,295 V 0,280 X 582.746 0,905 En 0,210 Jl 29.684.471 — 29,280 Se13 0,210 Jl19 — Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 — -48,78 -48,78 96.000.000 28 — — 0,06 MDF ING
Ebro Foods 18,510 -4,29 19,300 L 18,400 J 64.850 19,560 Se 17,114 En 88.032 0,15 20,619 Jn18 3,806 Fe03 0,38 Ab-19 A 0,19
m M — — — — — —
M
M —

— —
M
M M — M
M M — —
M M — — — — — — — — —
m
m M — — — — — — M
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M — — — — — — — — —
M M —
m M
M M — M
M — — — M
M M M — M
M
M M M — — — — — — — — — M M
M — MM
M — — — — — M M
— —
M
m — — — — — — M M
M M — — — — — — — — —
M M
— — — — — M
M M — — — —
m M M — — — — — — — — —
M M M
M — — — — —
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 29

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN) Semana 09-09-2019 al 13-09-2019
ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2019 (%) 2019 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Pharma Mar 1,919 -3,13 1,981 L 1,910 M 902.214 2,404 My 1,200 En 1.122.439 1,29 4,190 My17 0,920 Oc18 — — — — — — 76,06 76,06 222.649.287 427 — 63,97 — PHM FAR
Prim 10,800 -1,82 10,850 M 10,750 L 2.628 11,842 Jn 9,876 En 2.896 0,04 12,548 Jl18 1,559 En00 0,58 En-19 A 0,11 Jl-19 C 0,47 5,35 2,86 8,36 17.347.124 187 — — — PRM FAR
Prisa 1,358 1,34 1,358 V 1,342 X 94.822 1,735 En 1,238 Ag 273.181 0,10 432,516 Se00 1,075 Jn17 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — -18,44 -12,67 708.650.193 962 33,95 15,98 — PRS PUB
Prosegur 3,470 1,70 3,476 L 3,320 M 550.590 5,017 Mz 3,320 Se 387.704 0,17 6,680 En18 0,450 Oc99 0,12 Ab-19 A 0,03 Jl-19 A 0,03 3,71 -21,53 -19,36 598.679.362 2.077 15,24 13,49 1,91 PSG SER
Prosegur Cash 1,376 1,47 1,376 V 1,264 X 1.415.694 2,059 Fe 1,264 Se 812.004 0,14 2,719 En18 1,264 Se19 0,06 Jn-19 A 0,02 Se-19 C 0,02 5,81 -28,85 -25,80 1.500.000.000 2.064 11,49 9,83 6,78 CASH SER
Quabit 0,922 13,13 0,922 V 0,810 M 816.493 1,512 En 0,807 Se 227.265 0,39 2.408 Fe07 0,807 Se19 — — — Oc-06 A 0,24 — -29,08 -29,08 148.763.693 137 — 23,05 — QBT INM
Realia Business 0,935 -0,95 0,948 M 0,935 V 37.984 1,020 En 0,875 En 129.225 0,04 5,992 Jl07 0,330 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — 2,75 2,75 820.265.698 767 32,79 29,41 — RLIA INM
Reig Jofre 2,360 -0,84 2,390 M 2,360 V 9.116 2,628 En 2,230 Jn 19.097 0,06 35,246 Fe07 1,688 My12 — Jl-17 A 0,05 My-19 A 0,05 1,91 3,51 5,48 76.062.457 180 26,22 16,86 1,02 RJF FAR
Reno de Medici 0,642 6,12 0,642 V 0,612 L 28.738 0,767 En 0,557 Ag 78.429 0,07 2,997 Jl98 0,084 Jl13 0,00 My-18 U 0,00 My-19 U 0,01 1,11 7,00 8,17 269.129.033 173 — — — RDM PAP
Renta Corp. 3,800 2,70 3,840 J 3,660 M 42.184 4,200 Ab 3,102 En 48.899 0,38 35,068 Fe07 0,539 Di12 0,03 No-18 A 0,03 Ab-19 C 0,06 2,43 19,12 20,98 32.888.511 125 7,04 6,17 — REN INM
Renta 4 Banco 6,620 -0,60 6,660 X 6,620 V 732 7,996 En 6,460 Ag 3.247 0,02 7,996 En19 2,834 Mz09 0,32 No-18 A 0,22 My-19 C 0,08 4,53 -15,56 -14,54 40.693.203 269 — — — R4 CAR
Rovi 21,200 -6,19 22,600 L 21,200 V 7.135 23,200 Se 16,958 Mz 8.313 0,04 23,200 Se19 3,177 Mz09 0,05 Jl-18 A 0,05 Jl-19 U 0,08 0,37 21,49 21,94 56.068.965 1.189 43,27 27,50 4,12 ROVI FAR
Sacyr 2,382 3,21 2,386 X 2,342 L 1.174.864 2,460 Jl 1,682 En 1.697.634 0,74 34,068 No06 0,824 Jl12 0,10 En-19 C 0,05 Jl-19 C 0,05 4,43 36,58 42,60 582.005.888 1.386 6,73 6,44 1,00 SCYR CON
Service Point Solution 0,708 15,69 0,708 V 0,650 L 31.121 0,728 Ab 0,391 En 83.835 0,39 79.031 Se89 0,391 En19 — Jl-90 U Jl-91 U — 77,22 77,22 54.844.800 39 — — — SPS COM
Sniace 0,100 6,26 0,100 V 0,095 L 1.843.281 0,106 En 0,073 My 1.460.181 0,42 5,266 Se87 0,056 Jl13 — Jl-78 C Di-79 U — 43,14 43,29 896.761.383 90 — — — SNC TEX
Solaria 5,385 1,80 5,385 V 5,270 J 252.039 6,025 Jl 4,150 Jn 732.543 1,50 23,406 No07 0,300 My12 — My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 — 35,81 35,81 124.950.876 673 44,04 31,68 3,43 SLR ENE
Solarpack 11,180 2,95 11,180 V 10,880 L 9.015 12,680 En 9,560 En 21.056 0,12 12,680 En19 9,000 Di18 — — — — — — 11,80 11,80 33.253.010 372 — — — SPK ENR
Talgo 5,370 3,67 5,370 V 5,190 L 144.897 6,130 Fe 4,560 Ag 261.395 0,49 8,360 My15 3,500 Jn16 — — — Jn-17 A 0,07 — 0,19 0,19 136.562.598 733 18,16 10,65 2,15 TLGO TRS
Técnicas Reunidas 23,120 2,57 23,800 M 22,740 J 124.470 26,980 Ab 20,740 En 183.371 0,83 41,769 Ag15 9,915 No08 0,93 En-18 A 0,67 Jl-18 R 0,26 — 8,34 8,34 55.896.000 1.292 20,32 11,87 3,32 TRE ING
Tubacex 2,845 4,40 2,845 V 2,735 X 103.274 3,057 Fe 2,444 En 114.724 0,22 11,592 Se87 0,878 Se01 — Jn-16 C 0,03 En-19 A 0,02 0,81 13,80 14,72 132.978.782 378 28,45 11,15 1,28 TUB MET
Tubos Reunidos 0,214 6,96 0,214 V 0,209 M 332.229 0,314 En 0,155 En 650.511 0,95 4,851 Oc07 0,143 Di18 — Jn-14 A 0,02 Jn-15 A 0,01 — 49,30 49,30 174.680.888 37 — — — TRG MET
Unicaja Banco 0,727 8,59 0,727 V 0,680 L 4.548.618 1,118 En 0,618 Ag 1.864.907 0,30 1,569 My18 0,618 Ag19 0,02 My-18 U 0,02 My-19 U 0,04 5,48 -36,83 -33,53 1.610.302.121 1.170 6,32 7,18 0,27 UNI BCO
Urbas Gr.Financiero 0,008 2,56 0,008 V 0,007 X 13.260.600 0,010 My 0,004 En 37.394.598 2,59 3,400 En07 0,003 Di18 — Fe-90 A Jl-90 C — 135,29 135,29 3.687.167.163 29 — — — UBS INM
Vértice 360 0,004 = 0,004 V 0,004 J 63.792.180 0,005 Jn 0,003 En 42.302.002 0,60 0,115 Di07 0,002 Di18 — — — — — — 42,31 307,69 17.952.981.300 66 — — — VER PUB
Vidrala 77,600 -0,13 77,600 V 76,400 M 5.362 86,600 Jl 73,199 En 9.860 0,10 89,301 Mz18 2,529 Di00 0,96 Fe-19 A 0,77 Jl-19 C 0,29 1,38 5,01 6,44 26.034.059 2.020 15,74 14,84 2,89 VID CON
Vocento 1,320 -1,12 1,320 V 1,280 J 18.896 1,450 My 1,067 Fe 30.005 0,06 13,420 No07 0,783 Jl13 — My-08 C 0,19 My-19 A 0,03 2,50 20,00 22,91 124.970.306 165 17,60 13,89 0,66 VOC PUB
Zardoya Otis 6,405 3,56 6,405 V 6,260 M 150.200 7,383 Ab 5,919 En 225.722 0,12 12,866 Jn07 1,262 Fe00 0,32 Ab-19 A 0,08 Jl-19 R 0,08 5,08 3,14 7,00 470.464.311 3.013 21,06 19,58 6,87 ZOT FAB

MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL Semana 09-09-2019 al 13-09-2019

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2019 (%) 2019 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
AB Biotics 5,200 4,00 5,200 V 4,940 M 3.896 5,700 Jn 3,100 En 6.451 0,13 5,700 Jn19 1,250 Mz17 — — — — — — 67,74 67,74 12.588.259 65 — — — ABB SER
Adl Bionatur 2,030 3,05 2,030 V 1,950 L 4.465 2,440 Jn 1,630 En 10.857 0,07 13,400 Jn14 1,460 Oc17 — — — — — — 21,56 21,56 39.389.067 80 — — — ADL FAR
Agile Content 2,200 -0,90 2,240 L 2,140 X 12.328 2,360 Jl 1,362 Fe 7.201 0,11 2,360 Jl19 1,284 Di18 — — — — — — 50,78 50,78 16.004.786 35 — — — AGIL ELE
Albirana Properties 33,600 = 33,600 V 33,600 V 150 33,600 Se 33,400 Ag 150 0,00 33,600 Se19 16,800 Ab18 — — — — — — 0,00 — 9.650.870 324 — — — YAPS INM
Almagro Capital Socimi 1,130 -3,42 1,130 V 1,110 L 2.680 1,190 Ag 1,050 Mz 6.024 0,11 1,190 Ag19 1,050 Mz19 — — — — — — — 9.352.654 11 — — — YAC1 INM
Alquiber Qua 5,900 = 5,900 V 5,900 V 849 6,150 Jl 5,550 En 1.900 0,09 6,350 Jl18 5,550 En19 — — — Jl-19 A 0,10 1,69 2,61 4,35 5.614.783 33 — — — ALQ INM
Altia 20,000 2,04 20,000 V 20,000 V 300 22,200 Jl 18,607 En 1.766 0,07 22,200 Jl19 1,997 Di12 0,30 Di-18 A 0,18 Jn-19 C 0,12 1,50 5,82 6,46 6.878.185 138 — — — ALC ELE
Am Locales Property Socimi 21,800 = 21,800 V 21,800 V 200 21,800 Se 21,204 Mz 559 0,03 21,800 Se19 18,963 No17 0,23 Jl-18 C 0,23 Jn-19 A 0,36 1,64 1,87 3,54 5.028.013 110 — — — YAML INM
Ap67 Socimi 6,550 = 6,550 V 6,550 V 300 6,900 Jl 6,500 Jl 672 0,02 6,950 Se18 6,500 Jl19 0,05 Jl-18 A 0,05 Jl-19 A 0,07 1,04 -5,07 -4,09 7.479.793 49 — — — YAP67 INM
Arrienda Rental 2,800 = 2,800 V 2,800 V 1.786 2,800 Se 2,721 En 1.781 0,02 2,800 Se19 2,701 Di18 — — — Jl-19 A 0,05 1,81 1,45 3,29 20.605.753 58 — — — YARP INM
Asgard Invtm Hotels 5,100 = 5,100 V 5,100 V 10 5,100 Se 5,060 Ag 10 0,00 19,400 Se15 5,000 En17 — — — — — — 0,00 — 1.102.586 6 — — — YOSO INM
Asturias Retail 33,000 = 33,000 V 33,000 V 4.831 33,600 Ag 33,000 Jn 5.977 0,30 33,600 Ag19 19,004 En17 — — — Jn-19 U 0,73 2,20 -1,79 0,38 5.000.000 165 — — — YAST INM
Atom Hoteles 10,500 = 10,500 V 10,500 V 2.008 10,700 Jn 10,203 Mz 3.356 0,03 10,700 Jn19 10,203 Mz19 — — — My-19 A 0,10 0,95 -0,94 1,88 24.837.500 261 — — — YATO INM
Atrys Health 3,460 -3,89 3,600 J 3,460 V 2.233 4,800 Fe 2,760 En 7.627 0,09 4,800 Fe19 1,293 Ag17 — — — — — — 23,57 23,57 21.555.051 75 — — — ATRY SER
Azaria Rental 4,760 -0,83 4,800 X 4,760 V 1.391 5,039 En 4,760 Se 875 0,02 5,286 Di18 4,760 Se19 0,17 Oc-18 A 0,17 Fe-19 A 0,08 5,13 -7,57 -6,06 8.326.000 40 — — — YAZR INM
Barcino Property Socimi 1,600 = 1,600 V 1,600 V 100 1,600 Se 1,590 Ag 1.561 0,02 1,600 Se19 1,330 Mz18 — — — — — — 0,00 — 21.109.105 34 — — — YBAR INM
Castellana Prop 6,800 = 6,800 V 6,800 V 440 6,800 Se 6,206 En 509 0,00 6,800 Se19 5,636 Jl18 0,21 No-18 A 0,21 My-19 A 0,11 4,62 6,25 8,63 72.967.703 496 — — — YCPS INM
Catenon 0,470 3,52 0,470 V 0,454 L 8.095 0,658 En 0,435 Mz 16.918 0,23 3,681 Jn11 0,270 Jn13 — — — — — — -14,86 -14,86 18.733.848 9 — — — COM ELE
Clerhp 1,130 -4,24 1,180 X 1,130 V 6.022 1,690 Fe 1,130 Se 4.912 0,12 1,690 Fe19 0,800 Ab18 — — — — — — -8,13 -8,13 10.076.768 11 — — — CLR ING
Clever Global 0,300 = 0,300 V 0,300 V 987 0,530 En 0,290 Mz 3.807 0,06 1,040 En18 0,290 Mz19 — — — — — — -43,40 -43,40 15.722.400 5 — — — CLE INM
Commcenter 0,940 = 0,940 V 0,940 V 1.600 1,140 En 0,940 Se 1.728 0,07 3,174 Mz14 0,940 Se19 — My-13 C 0,08 Jn-16 A 0,08 — -17,54 -17,54 6.606.440 6 — — — CMM TEL
Corona Patrimonial 16,600 = 16,600 V 16,600 V 298 16,800 Ab 16,600 Se 296 0,01 17,000 Jl18 16,600 Se19 — Jn-17 A 1,12 Jl-19 A 0,08 0,49 -0,60 -0,11 6.069.842 101 — — — YCOR INM
Corpfin 0,760 = 0,760 V 0,760 V 6.580 1,080 Jl 0,736 My 5.506 0,10 1,080 Jl19 0,673 Ab17 0,31 Jl-19 C 0,01 Jl-19 A 0,28 61,42 -17,39 14,23 14.553.965 11 — — — YPR2 INM
Corpfin Capital 0,710 1,43 0,710 V 0,700 M 3.800 1,023 My 0,690 En 3.516 0,09 1,023 My19 0,619 No16 0,31 Jl-19 A 0,26 Jl-19 C 0,00 68,89 -21,98 12,35 9.709.120 7 — — — YPR3 INM
Doalca 26,400 = 26,400 V 26,400 V 2.000 26,800 Ag 26,400 Se 2.000 0,08 26,800 Ag19 25,238 Jl17 0,62 Di-18 A 0,27 My-19 C 0,15 1,58 -0,75 -0,20 6.077.922 160 — — — YDOA INM
Domo Activos 2,140 1,90 2,140 V 2,140 V 2.340 2,300 My 2,100 Se 2.889 0,05 2,300 My19 1,968 Se17 — — — — — — -1,83 -1,38 13.866.571 30 — — — YDOM INM
Ebioss Energy 0,338 6,29 0,338 V 0,303 M 57.464 0,584 En 0,271 Ag 244.250 2,98 4,004 Mz14 0,145 Di18 — — — — — — -19,52 -19,52 20.918.186 7 — — — EBI ENR
Elaia Investment 10,300 = 10,300 V 10,300 V 605 10,300 Se 9,827 En 1.104 0,02 10,300 Se19 9,240 En18 0,08 — — Jn-18 A 0,08 — -4,63 -4,63 11.292.420 116 — — — YEIS INM
Elix Vintage Br 1,170 = 1,170 V 1,170 V 2.500 1,170 Se 1,130 Fe 4.262 0,02 1,170 Se19 0,950 Jl18 — — — — — — 3,54 3,54 45.059.998 53 — — — YVRS INM

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MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (CONTINUACIÓN) Semana 09-09-2019 al 13-09-2019

M M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Elzinc 0,456 -2,98 0,470 X 0,456 V 16.171 1,130 En 0,410 Ag 31.592 0,31 2,000 En18 0,410 Ag19 — — — — — — -59,65 -59,65 25.710.333 12 — — — ELZ MET
Entrecampos 1,780 = 1,780 V 1,780 V 5.000 1,830 Ab 1,780 Se 2.834 0,01 2,712 Mz14 1,760 No13 — Jl-17 A 0,02 Jl-19 A 0,04 2,01 -1,66 0,32 54.668.971 97 — — — YENT INM
Euripo Pties. 22,000 = 22,000 V 22,000 V — 22,000 Se 22,000 Se — — 22,000 Se19 22,000 Se19 — — — — — — 0,00 — 5.000.000 110 — — — YEPS INM
Euro Cervantes 31,000 = 31,000 V 31,000 V — 31,000 Se 31,000 Se — — 31,000 Se19 31,000 Se19 — — — — — — 0,00 — 5.000.000 155 — — — YEUR INM
Euroconsult 1,600 = 1,600 V 1,600 V 131.205 1,600 Se 1,600 Se 131.205 1,22 2,140 Fe17 1,450 Di17 — — — — — — 0,00 — 27.233.730 44 — — — ECG ATP
Euroespes 0,570 = 0,570 V 0,570 V 1.100 0,850 En 0,515 Jl 4.625 0,11 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — -15,56 -15,56 10.780.173 6 — — — EEP FAR
Eurona W.T. 0,287 -4,01 0,290 M 0,282 X 53.512 0,772 En 0,262 Jl 258.960 1,57 5,550 Mz14 0,262 Jl19 — — — — — — -52,17 -52,17 42.173.922 12 — — — EWT TEL
Excem Capital Part. 1,120 = 1,120 V 1,120 V 535 1,220 En 1,080 Jl 4.057 0,08 1,398 Jl18 1,080 Jl19 — — — — — — -10,40 -10,40 13.601.736 15 — — — YEXR INM
Facephi Biometría 1,920 2,13 1,980 L 1,920 V 10.438 2,330 Ab 0,790 En 40.059 0,77 3,250 Jl14 0,290 Di15 — — — — — — 156,00 156,00 13.277.083 25 — — — FACE HAR
Fidere 14,400 = 14,400 V 14,400 V 348 14,400 Se 14,300 Se 199 0,01 14,400 Se19 10,627 Ab16 11,08 Jn-16 U 0,06 Ab-18 E 11,08 — 0,70 0,70 10.074.324 145 — — — YFID INM
Galil Capital 11,900 = 11,900 V 11,900 V 500 11,900 Se 11,800 Ag 148 0,01 11,900 Se19 10,000 Se18 — — — — — — 0,85 0,85 2.738.696 33 — — — YGCS INM
General de Galerias 132,000 = 132,000 V 132,000 V 40 132,000 Se 101,282 My 78 0,00 132,000 Se19 90,219 Jl17 3,18 Jl-18 A 3,18 Jl-19 A 7,56 5,73 23,36 30,43 26.000.000 3.432 — — — YGGC INM
Gigas Hosting 7,160 0,85 7,300 X 7,000 L 2.097 8,000 Jn 6,100 En 3.912 0,23 8,000 Jn19 2,180 Ab17 — — — — — — 10,15 10,15 4.322.318 31 — — — GIGA HAR
GMP Property Socimi 56,500 = 56,500 V 56,500 V 350 57,500 Ag 54,043 Mz 196 0,00 57,500 Ag19 40,163 Jl16 1,27 Jl-18 A 1,27 Jl-19 A 1,31 2,32 2,73 5,11 19.124.270 1.081 — — — YGMP MAT
Go Madrid Benz 21,400 = 21,400 V 21,400 V 100 21,400 Se 12,000 Jl 114 0,01 21,400 Se19 12,000 Jl19 — — — — — — 78,33 78,33 5.000.000 107 — — — YGOB INM
Gore Spain Holdings 1,720 = 1,720 V 1,720 V 6 5,650 Ag 1,704 Fe 179 0,00 5,650 Ag19 0,961 En18 — Fe-19 E 0,89 Fe-19 A 1,47 137,20 -69,01 0,95 9.878.150 17 — — — YGRE INM
Greenalia 6,650 -1,48 6,750 L 6,650 V 807 8,400 En 6,000 Mz 3.124 0,04 8,400 En19 2,030 No17 — — — — — — -8,90 -8,90 21.233.472 141 — — — GRN ENR
Grenergy Renovables 7,460 0,81 7,460 V 7,240 X 8.347 8,860 Ab 5,900 En 10.172 0,11 8,860 Ab19 1,300 Fe17 — — — — — — 27,52 27,52 24.306.221 181 — — — GRE ENR
Griñó 1,450 1,40 1,450 V 1,430 M 374 1,450 Se 1,240 En 674 0,01 4,740 Mz14 0,970 Oc17 — — — — — — 16,94 16,94 30.601.387 44 — — — GRI ING
Grupo Ortiz Properties 17,300 = 17,300 V 17,300 V 170 17,400 Ag 14,963 En 7.529 0,31 17,400 Ag19 13,463 Se17 0,48 Di-18 A 0,21 Ab-19 A 0,21 3,69 12,86 17,60 6.187.505 107 — — — YGOP INM
Hadley Investments 4,260 1,91 4,260 V 4,180 J 1.087 5,300 Ag 4,180 Se 943 0,02 5,300 Ag19 4,180 Di18 0,04 My-19 A 0,02 Jl-19 C 0,03 2,85 0,95 2,71 10.606.060 45 — — — YHLY INM
Heref Habaneras 1,100 = 1,100 V 1,100 V 880 1,180 En 1,100 Se 2.993 0,15 1,243 Jn18 0,680 Se17 2,81 Jn-17 A 0,07 Jn-18 A 2,81 — -6,78 -6,78 5.060.000 6 — — — YHAB INM
Hispanotels 5,700 = 5,700 V 5,700 V 876 5,947 My 5,700 Se 2.027 — 5,947 My19 5,700 Se19 — Jn-19 A 0,06 Se-19 A 0,06 3,27 -3,39 -0,23 0 0 — — — YHSP INM
Home Meal 1,900 = 1,900 V 1,900 V 5.000 1,900 Se 1,900 Se 4.177 0,06 2,450 Se17 1,900 Se19 — — — — — — 0,00 — 16.484.311 31 — — — HMR ALI
IFFE Futura 1,990 = 1,990 V 1,990 V 14 2,000 Ag 0,840 Mz 3.281 0,04 2,000 Ag19 0,840 Mz19 — — — Jn-14 A 0,00 — 136,90 136,90 20.908.265 42 — — — YPMR INM
Imaginarium 0,056 = 0,056 V 0,056 V 2.000 0,090 Jn 0,056 Se 2.462 0,03 4,500 Di09 0,056 Se19 — — — — — — -37,78 -37,78 22.379.648 1 — — — IMG COM
Inbest Pr I In Br 1,000 = 1,000 V 1,000 V — 1,000 Se 1,000 Se — — 1,000 Se19 1,000 Se19 — — — — — — — 26.367.250 26 — — — YINB1 INM
Inbest Pr II In Br 1,000 = 1,000 V 1,000 V — 1,000 Se 1,000 Se — — 1,000 Se19 1,000 Se19 — — — — — — — — — — YINB2 INM
Inbest Pr III In Br 1,000 = 1,000 V 1,000 V — 1,000 Se 1,000 Se — — 1,000 Se19 1,000 Se19 — — — — — — — 13.621.000 14 — — — YINB3 INM
Inbest Pr IV In Br 1,000 = 1,000 V 1,000 V — 1,000 Se 1,000 Se — — 1,000 Se19 1,000 Se19 — — — — — — — 36.124.100 36 — — — YINB4 INM
Inclam 1,700 = 1,700 V 1,700 V 500 1,920 En 1,700 Se 1.848 0,02 2,520 Mz18 1,590 Ag15 — — — — — — -11,46 -11,46 29.630.820 50 — — — INC ING
Inmobiliaria Park Rose 1,240 0,81 1,240 V 1,230 L 7.894 1,240 Se 1,160 En 6.261 0,11 1,240 Se19 1,160 En19 — — — — — — — 9.577.226 12 — — — YPARK INM
Inmofam 99 Socimi 17,000 = 17,000 V 17,000 V 1.177 17,850 Ag 17,000 Jn 1.177 0,14 17,850 Ag19 16,145 My17 0,47 Jn-18 A 0,47 Jn-19 A 0,51 2,98 -2,86 0,04 2.206.455 38 — — — YINM INM
Isc Fresh Water 19,400 = 19,400 V 19,400 V 10.246 20,730 Ag 19,400 Se 10.246 0,35 20,730 Ag19 19,136 Mz17 0,86 Jn-19 A 0,10 Ag-19 A 0,61 8,05 -3,00 0,52 7.497.003 145 — — — YISC INM
Jaba I Inversiones 1,070 = 1,070 V 1,070 V 9.822 1,070 Se 1,030 My 67.508 0,52 1,080 My18 1,021 Ab16 — — — Jl-17 A 0,01 — 3,88 3,88 33.060.000 35 — — — YABA INM
Kompuestos 2,520 0,80 2,520 V 2,500 L 520 2,600 Ag 2,480 Ag 2.858 0,01 2,600 Ag19 2,480 Ag19 — — — — — — — — — — M
— — — — — — — — — — M
w — — — — — — — — —
M m = M — — — — — M
M m = — — — M M
M = — — — — — — — — — M M
M m = — — — — — — — — — — M M
M m = — — — — — — — — — — — — — M M
M M M — — — — — — — — — M
M M M — — —
= — — — — — — — — — —
M M — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — — —
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m = — — — M M
mm = — — — — — — — — — M
mm = — — — — — — — — — M
= M M — — — M
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m = M — — — M
= M M M M M — — — — — — —
m = — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — M
m = M — — — — — — M
M — — — — — —
= — — — — — M
= M M — — — — —
m = — — — — — — M
= — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — M
= M M — — — M
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m = — — — — — — — — — M M
= — — — — — — — — — — M
M — — — — — —
= M M — — — — — — — — — — M
m = — — — — — — — — — — M M
= M M — — — M
m = — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — M
w = — — — — — — — — — — — — — M
= — — — M
= M — — — — — — — — — M
= — — — M
= — — — M
= — — — — — — — — — M
m M M M — — — — — — — — —
m = — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — M
m = M — — — — — — — — — M

LATIBEX Semana 09-09-2019 al 13-09-2019

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2019 (%) 2019 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 0,730 = 0,730 V 0,730 V 30 1,130 Fe 0,730 Se 749 0,00 14,005 Ag12 0,730 Se19 0,00 Mz-18 A 0,00 Mz-19 A 0,00 0,58 -25,51 -25,08 5.120.500.000 3.738 — — — XALFA CAR
America Movil 0,645 = 0,650 J 0,640 X 2.449 0,710 Fe 0,590 Ag 1.463 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 — No-16 A 0,01 No-17 A 0,07 — 4,03 4,03 44.866.553.394 28.939 — — — XAMXL TEL
B. Bradesco 7,400 -2,63 7,800 L 7,400 V 2.200 11,000 Fe 6,850 Ag 1.469 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,22 Mz-18 A 0,02 My-18 A 0,01 — -13,45 -13,45 3.359.928.872 24.863 — — — XBBDC BCO
Banorte O 4,880 = 4,880 V 4,880 V 2.797 4,880 Se 4,220 Fe 1.833 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 — Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 — 10,41 10,41 2.018.347.548 9.850 — — — XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 1,890 0,53 1,890 V 1,890 V 20 3,400 Mz 1,880 Se 170 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 0,06 Mz-16 A 0,05 My-18 A 0,06 — -44,41 -44,41 612.659.638 1.158 — — — XBFR BCO
Bradespar Or. 6,300 6,78 6,300 V 5,850 L 900 7,400 En 5,300 Fe 1.035 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,23 My-17 A 0,12 My-18 A 0,23 — 0,00 — 26.193.920 165 — — — XBRPO CAR
Bradespar Pr. 6,900 7,81 6,900 V 6,450 L 1.000 8,150 En 5,800 Ag 640 0,00 21,790 En11 0,278 Se02 0,30 My-17 A 0,13 My-18 A 0,30 — 0,00 — 227.024.896 1.566 — — — XBRPP CAR
Braskem 6,600 3,13 6,700 J 6,500 L 50 13,300 Fe 5,600 Ag 667 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,43 Oc-16 A 0,36 My-18 A 0,43 — -37,14 -37,14 345.002.978 2.277 — — — XBRK PET
B.Santander Río 0,490 = 0,490 V 0,490 V 209 0,492 Mz 0,218 Jl 687 0,00 7,980 Jl00 0,218 Jl19 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — -0,41 -0,41 300.185.648 147 — — — XBRSB BCO
Cemig Pref. 3,220 = 3,280 J 3,120 M 484 3,700 Jl 2,760 My 3.667 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 — Di-16 A 0,04 Jn-17 A 0,06 — 5,92 5,92 971.138.388 3.127 — — — XCMIG ENE
Copel Pr. 11,200 -1,75 11,300 L 10,700 M 85 12,100 Jl 6,750 En 1.110 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 — Ab-15 A 0,27 Jn-17 A 0,29 — 65,93 65,93 128.296.948 1.437 — — — XCOP ENE
Elektra 65,500 2,34 65,500 V 64,000 X 7.608 65,500 Se 42,000 En 6.778 0,01 82,100 En12 5,640 Se05 — Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 — 54,48 54,48 235.249.560 15.409 — — — XEKT CON
Eletrobras 9,700 -2,02 10,100 J 9,650 M 95 10,100 Se 5,700 En 1.921 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — 70,18 70,18 1.087.050.297 10.544 — — — XELTO ENE
Eletrobras B 10,100 -0,98 10,300 J 10,000 M 444 10,300 Se 6,850 En 1.486 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — 59,06 59,06 265.436.883 2.681 — — — XELTB ENE
Geo Ord.B 0,036 = 0,036 V 0,036 V 5.480 0,039 Ag 0,036 Se 5.480 0,00 4,790 Fe07 0,036 Se19 — — — — — — 0,00 — 418.882.271 15 — — — XGEO ING
Gerdau Pref. 3,000 7,91 3,020 J 2,880 L 975 3,760 Fe 2,540 Ag 1.849 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,15 Mz-18 A 0,01 Se-18 A 0,14 — -8,54 -8,54 1.146.031.245 3.438 — — — XGGB MET
Petrobas O. 6,550 2,34 6,650 X 6,500 M 3.459 7,750 Mz 5,700 Ag 5.831 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 0,11 My-18 A 0,01 No-18 A 0,10 1,53 19,09 19,09 7.442.454.142 48.748 — — — XPBR PET
Petrobas P. 5,950 2,59 6,000 X 5,900 M 12.063 6,750 Mz 5,100 En 8.048 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 0,11 My-18 A 0,01 No-18 A 0,10 1,68 19,00 19,00 5.602.042.788 33.332 — — — XPBRA PET
Tv Azteca 0,052 0,97 0,052 V 0,052 X 57.702 0,111 En 0,050 Se 61.352 0,01 0,748 Jn07 0,050 Se19 — No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 — -50,94 -50,94 2.062.373.705 107 — — — XTZA PUB
Usiminas 2,220 6,73 2,240 J 2,180 L 794 2,920 En 1,940 Ag 884 0,00 21,667 No07 0,695 En16 0,02 Mz-12 A 0,03 Ab-18 A 0,02 — -13,28 -13,28 705.260.684 1.566 — — — XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,800 7,14 1,840 J 1,780 L 471 2,500 Mz 1,500 Ag 5.374 0,00 18,560 My08 0,189 Fe16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — -12,62 -12,62 547.752.163 986 — — — XUSI ENE
Vale Rio Or. 11,000 7,84 11,000 V 10,300 L 7.753 13,100 En 9,200 Ag 14.101 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,10 Jl-16 A 0,00 Mz-18 A 0,10 — -2,65 -2,65 3.217.188.402 35.389 — — — XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,122 -0,81 0,123 L 0,122 V 7.613 0,191 Fe 0,109 Jl 8.672 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 — En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 — -12,86 -12,86 2.443.157.621 298 — — — XVOLB MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO:
En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto
del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabili-
dad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que
se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o
las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE:
Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

CORROS Semana 09-09-2019 al 13-09-2019

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla
Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa
Ayco 1,750 = 1.200 1,820 Jn 1,750 Se MAD Ecolumber 1,070 = 136.200 1,100 Ag 1,070 Se BAR Ronsa 50,000 Fe. 18 — — — BIL
Cartera Industrial Rea 0,482 = 1.890 0,482 Se 0,400 Jn MAD Finanzas e Inversiones 29,800 = 360 40,000 My 29,800 Se MAD Tr Hotel 1,020 = — 1,020 Se 1,020 Se BAR
Cementos Molins 15,500 = 30.000 16,693 En 14,300 Jl BAR Libertas 1,480 = 415 1,520 Fe 1,370 Mz VAL Uncavasa 4,800 = 60 5,100 Ag 4,800 Se MAD
Liwe España 18,000 = 6.826 18,000 Se 11,000 My MAD
Cevasa 7,900 0,10 2.217 9,278 My 6,348 Fe Minersa 11,000 = — 11,000 Se 10,950 Ag MAD Unión Europea Inv. 0,030 Se. 17 — — — MAD
Desa 7,900 = 600 8,100 Ab 7,900 Se BAR Mob. Monesa 2,100 = 12 2,100 Se 2,100 Se BAR Urbar Ingenieros 0,073 = 120.000 0,102 En 0,031 Ab MAD
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 31

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad Riesgo Rentabilidad Riesgo Rentabilidad Riesgo Rentabilidad Riesgo
Patrimo. Patrimo. Patrimo. Patrimo.
36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. 36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. 36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. 36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis.
Fondo meses meses ene. 19 30 días lidad de euros anual Fondo meses meses ene. 19 30 días lidad de euros anual Fondo meses meses ene. 19 30 días lidad de euros anual Fondo meses meses ene. 19 30 días lidad de euros anual

MONETARIO RF Titulaciones -- -0,34 0,71 -0,19 129 RV Indonesia 10,32 29,30 10,58 3,66 20,14 1,50 Energía 4,22 -9,70 8,84 5,15 17,19 51.066 1,87
Monetario Dólar 5,79 7,53 5,61 2,27 3,36 283.318 0,81 MIXTOS RV Italia 20,52 -1,26 16,90 6,78 18,81 75.000 1,73 Finanzas 14,58 -4,47 9,78 5,17 16,26 53.496 1,70
Monetario Euro -1,08 -0,24 0,21 -0,02 2,01 235.420 0,55 Mixtos Flexibles 5,84 0,86 7,57 2,18 8,22 173.198 1,40 RV Japón 19,39 1,78 13,07 6,53 15,80 213.430 1,72 Industria 24,43 8,51 23,10 5,12 13,03 168.552 1,80
Monetario Franco Suizo -2,18 2,68 2,87 -0,45 0,14 190.392 0,59 Mixtos Horizonte Objetivo 18,84 5,52 12,98 2,50 9,29 ,00 RV Latinoamérica 21,27 26,35 14,12 1,98 22,13 25.100 1,58 Inmobiliarios (RV) 11,66 8,24 18,55 2,93 12,67 46.937 1,73
Monetario Libra -4,52 0,48 0,87 4,42 0,04 44.034 0,59 MIXTOS FIJOS RV Malasia 5,39 -4,58 0,43 3,46 15,58 1,50 Materias Primas 9,16 -3,37 10,86 6,06 136,35 79.452 0,90
Monetario Otras Divisas -0,52 4,25 4,73 3,75 0,24 51.301 0,53 Mixtos RF Europa 0,84 0,41 3,41 0,76 3,81 126.272 1,14 RV Mercados Emergentes Global 13,60 9,63 13,22 5,70 14,62 105.940 1,76 Materias Primas (Inversión Directa) 1,06 1,85 9,64 3,14 11,34 5.045 1,60
RENTA FIJA CORTO Mixtos RF Global 2,46 1,99 5,14 0,84 3,91 454.688 1,24 RV Reino Unido 6,63 -0,77 12,78 7,55 11,88 3.808 1,47 Metales Preciosos -9,51 56,20 35,02 -1,71 34,98 37.170 1,63
RF CP Estados Unidos 4,74 5,67 4,86 1,64 5,21 48.519 0,70 Mixtos RF Suiza 6,14 6,84 11,17 0,67 3,90 789.065 1,23 RV Rusia 39,46 27,69 29,53 6,07 25,82 41.616 2,62 Ocio 25,03 -6,72 6,67 4,66 13,52 29.208 2,34
RF CP Otras Divisas -5,43 2,30 2,45 0,35 4,39 26.537 1,16 MIXTOS VARIABLES RV Singapur 18,22 11,71 11,84 5,30 16,45 ,00 Servicios 22,19 18,73 19,19 4,49 11,36 33.592 2,20
RF CP Reino Unido -- -- 1,05 4,39 73.757 Mixtos RV Estados Unidos 17,09 -0,18 11,75 1,48 8,65 27.531 0,01 RV Sudáfrica 14,48 7,70 11,75 5,41 14,97 20.091 2,25 Teconología y Telecomunicaciones 49,62 10,87 25,80 4,46 21,54 97.790 1,62
RF CP Suiza -0,83 4,45 4,64 -0,94 0,91 85.247 0,90 Mixtos RV Europa 4,96 -0,89 6,83 2,53 8,31 50.732 1,45 RV Sudeste Asiático 22,51 17,26 13,76 4,12 15,13 1,50 GARANTIZADOS
RF CP Zona Euro -0,19 0,62 1,18 0,05 2,50 284.929 0,68 Mixtos RV Global 8,79 2,62 9,43 2,15 6,96 376.819 1,42 RV Suiza 27,47 9,28 23,55 3,62 11,92 14.152 1,50 Garant. Protección Activa -- -6,02 14,65 -1,20
RENTA FIJA LARGO RENTA VARIABLE RV Tailandia 37,56 10,69 17,26 6,11 18,24 1,50 Garant. Renta Fija 1,59 3,20 2,82 0,18 3,19 79.734 0,43
RF LP Asia 4,94 9,16 6,59 1,60 6,11 30.277 1,46 RV Alemania 13,22 -1,72 17,75 4,14 16,85 999.048 1,32 RV Taiwan 27,19 9,01 19,02 7,67 16,12 1,50 Garant. Renta Variable 2,63 4,47 4,60 0,80 6,32 109.623 0,69
RF LP Australia 5,22 11,38 9,23 2,92 2,88 105.866 0,90 RV Asia 13,53 4,96 13,06 6,04 15,62 68.023 2,11 RV Zona Arabe/Oriente Medio 20,90 16,28 15,40 1,44 16,04 14.300 1,67 Garantía Parcial -0,84 1,52 2,93 1,25 5,95 15.904 0,87
RF LP Estados Unidos 7,87 12,37 10,32 1,39 7,67 69.517 1,07 RV Asia (ex Japón) 24,18 9,16 14,22 7,07 14,53 102.380 1,71 RV Zona Euro 14,25 0,97 15,29 4,94 16,60 109.574 1,56 INVERSIONES ALTERNATIVAS
RF LP Europa 4,87 9,47 9,42 0,40 4,66 133.526 0,70 RV Australia y Nueva Zelanda 31,30 11,45 26,74 6,73 14,67 27.094 1,60 R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION Objetivo Volatilidad (0% - 2%) -1,45 0,04 1,82 0,02 1,76 305.912 0,71
RF LP Europa del Este -4,20 9,64 4,42 -0,30 6,82 191.056 1,18 RV Brasil 48,46 59,40 21,21 -1,05 28,64 37.225 2,03 RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 26,72 -9,15 17,31 3,72 14,93 166.195 1,92 Objetivo Volatilidad (2% - 4%) -0,25 0,44 3,29 0,34 3,31 116.184 1,00
RF LP Global 2,68 6,11 6,58 0,61 5,28 468.599 1,12 RV BRIC 38,79 20,67 20,53 5,78 18,94 13.188 2,27 RV Pequeñas/Med. comp. Asia 7,94 4,72 8,06 4,12 13,80 8.171 1,68 Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 0,51 0,82 5,92 1,22 9,09 97.987 1,12
RF LP Latinoamérica 10,60 15,17 10,17 1,94 9,83 11.281 1,50 RV Canadá 13,33 7,34 25,82 4,43 10,10 32.851 1,50 RV Pequeñas/Med. comp. Europa 12,28 -8,34 12,47 4,49 16,66 71.110 1,73 Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 3,85 0,00 5,98 1,49 5,25 694.125 1,21
RF LP Reino Unido -- -- 0,98 4,01 27.205 RV China y Hong Kong 37,69 15,78 22,18 10,13 19,38 513.597 1,74 RV Pequeñas/Med. comp. Global 35,91 -5,11 13,64 2,74 13,44 9.556 1,45 Objetivo Volatilidad (10% - 15%) -6,73 -1,98 2,95 -0,02 9,06 20.508 1,40
RF LP Suiza 0,03 6,50 6,45 -1,22 1,81 110.374 0,93 RV Corea -11,47 -9,96 -2,48 10,17 18,63 500 ,00 RV Pequeñas/Med. comp. Japón 25,41 -3,98 13,01 5,91 17,21 3.970 1,50 Rentabilidad Absoluta -2,08 -0,34 2,19 0,53 5,89 76.169 1,07
RF LP Zona Euro 3,68 4,66 5,13 0,22 7,15 104.920 0,95 RV Escandinavia 8,97 -6,03 13,55 6,54 13,66 656.180 1,75 RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 25,55 -2,19 20,61 4,31 12,87 100.526 1,50 Ético/Solidario/ISR 12,62 3,56 12,43 2,66 12,88 25.780 1,35
OTRA RENTA FIJA RV España 6,30 -7,83 3,58 4,01 16,79 65.220 1,60 RV Pequeñas/Med. comp. USA 34,54 -0,12 24,80 4,12 22,48 71.159 1,64 Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL) -- -- -2,90 -5,90 3,02 14.966 1,68
RF Bonos Convertibles 6,45 2,60 8,51 1,45 6,50 110.863 1,48 RV Estados Unidos 35,43 4,67 20,54 3,87 15,28 96.018 1,73 SECTOR Inv. Alt. Arbitraje -1,17 -0,86 1,21 0,18 1,92 63.453 0,66
RF Bonos Ligados a Inflación 2,95 3,84 4,94 0,41 3,78 55.532 0,70 RV Europa 14,90 0,33 15,08 5,01 13,65 158.065 1,68 Agricultura y Alimentación 17,56 1,08 14,28 3,79 11,46 35.311 1,43 Inv. Alt. Derivados 5,27 0,32 2,14 0,45 6,37 91.420 2,03
RF Bonos Subordinados 12,11 6,77 10,26 1,05 4,24 34.274 0,90 RV Europa Emergente 25,92 20,74 18,94 3,23 16,72 24.495 1,80 Bienes de Consumo 27,61 10,11 20,03 6,73 11,16 62.157 2,13 Inv. Alt. Divisas -2,29 8,39 3,53 0,74 6,67 5.187 1,35
RF Deuda Corporativa 4,54 5,81 7,10 0,39 3,97 87.001 1,00 RV Francia -2,98 -8,15 12,08 4,12 14,42 ,00 Biotecnología y Sanidad 16,76 0,57 13,92 1,34 18,33 165.757 1,89 Inversión Libre (FIL) 12,58 3,88 13,26 4,08 11,45 75.598 1,21
RF High Yield 8,72 5,18 9,26 1,68 12,56 88.609 1,22 RV Global 19,87 3,24 16,20 4,19 12,52 143.896 1,58 Construcción 9,32 9,58 15,34 2,10 8,52 63.639 1,66 OTROS
RF Mercados Emergentes 4,87 12,31 11,36 1,47 19,45 110.421 1,50 RV India 7,76 2,44 1,53 3,24 25,46 88.692 1,63 Ecología y Medio Ambiente 27,13 7,80 21,09 4,52 13,78 126.734 0,96 Otros 0,89 0,74 2,59 0,84 4,39 140.924 0,63

Monetario 92 Pictet-St Mon. MktEUR -1,86 -0,63 -0,44 -0,05 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd RF LP Eu opa de E e
93 Fondo 3 Deposito -1,72 -0,63 -0,43 -0,05 0,00 Imantia Capital
Monetario Dólar 94 BK Dinero 2 -1,87 -0,64 -0,38 -0,05 0,60 Bankinter Gestión
1 UniReserve: USD A 7,75 8,56 6,97 2,46 0,00 Union Investment 95 PBP Ahorro Corto Plazo -1,51 -0,65 -0,39 -0,05 0,40 Santander P Banking
96 Imantia Fond. Minorista -1,78 -0,69 -0,46 -0,05 0,63 Imantia Capital
2 Money Market A2 USD 7,64 8,24 6,22 2,54 0,72 Aberdeen
97 Mirabaud Short Term -1,14 -0,73 0,47 -0,05 0,25 Mirabaud Gestión SGII RF LP G oba
3 Cand. Mon.Mkt Usd C C 7,65 8,22 6,30 2,52 5,00 Candriam
4 GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 7,56 8,20 6,22 2,55 0,20 Goldman Sachs Funds 98 Cand. Mon.Mkt Eur. C C -2,08 -0,73 -0,46 -0,07 2,50 Candriam
5 GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 7,24 8,10 6,14 2,54 0,20 Goldman Sachs Funds 99 Sant. Tesorero B -2,67 -0,75 -0,53 -0,01 0,75 Santander Asset Mg.
100 FF Euro Cash A EUR -1,83 -0,76 -0,59 -0,09 0,40 Fidelity Distribución W
6 Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD 7,47 8,07 6,08 2,53 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd
7 Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD 7,26 8,05 6,08 2,53 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 101 Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R -2,37 -0,77 -0,53 -0,07 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd
102 BK Fondo Monetario -2,12 -0,82 -0,44 -0,06 0,50 Bankinter Gestión W
8 GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 6,62 7,99 6,07 2,53 0,60 Goldman Sachs Funds
9 GS US$ Treas.Liq.Re.PA R 6,30 7,88 5,99 2,52 0,45 Goldman Sachs Funds 103 Gesc Deuda Soberana E -2,50 -0,98 -0,68 -0,09 0,70* B. Cooperativo
10 JPM USD Liq VNAV A-Acc 6,46 7,83 5,97 2,51 0,60 JPMorgan Asset M. 104 EDM Renta -1,84 -1,03 0,85 0,00 0,66 EDM Gestión S.A
11 UBS Money Mkt Fd USD 6,20 7,82 6,02 2,49 0,72 UBS Bank 105 Sant. Tesorero A -3,54 -1,05 -0,73 -0,04 1,05* Santander Asset Mg.
12 JPM USD Liq VNAV D-Acc 6,14 7,72 5,89 2,50 0,45* JPMorgan Asset M. 106 Liberbank Rentas C -- -1,07 0,66 0,02 0,25 Liberbank Gestión
13 JPM USD Treas VNAV A-Acc 5,49 7,59 5,79 2,49 2,25 JPMorgan Asset M. 107 Liberbank Rentas A -2,11 -1,27 0,52 0,01 0,45 Liberbank Gestión
14 JPM USD Gov LVNAV A-Acc 5,46 7,58 5,79 2,49 0,40* JPMorgan Asset M. EV Ahorro Euro A -- -- 0,87 0,05 0,69 Allianz Popular Asset
15 LM WA US Govmt Liquidity 5,62 7,49 5,71 2,49 0,80 Legg Mason Inv Dublin Liberbank Rentas P -- -- 0,67 0,02 0,65 Liberbank Gestión
16 JPM USD Treas VNAV D-Acc 5,22 7,48 5,72 2,48 0,45 JPMorgan Asset M. JPM EUR Liq LVNAV A-Acc -- -- -0,35 -0,04 0,40 JPMorgan Asset M. W W
17 BBVA Bonos Dólar CP 3,69 6,91 5,56 1,90 1,10* BBVA JPM EUR Liq LVNAV W-Acc -- -- -0,35 -0,04 0,11 JPMorgan Asset M.
18 Cha. Liquidity USD L 3,76 6,90 5,04 2,05 0,81 Mediolanum Monetario Franco Suizo
19 Cha. Liquidity USD S 3,42 6,79 4,96 2,04 0,81 Mediolanum 1 Pictet-STMonMkt-R -2,18 2,68 2,88 -0,44 0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
20 Ibercaja Dólar A 3,63 6,77 4,89 0,85 1,15 Ibercaja 2 UBS Money Mkt Fd CHF -2,18 2,67 2,85 -0,45 0,72 UBS Bank
21 Ev. Ahorro Dólar 4,42 6,69 5,57 1,87 1,10* Allianz Popular Asset Monetario Libra
22 Sant. Corto Plazo Dólar 2,12 6,59 5,26 1,84 1,00* Santander Asset Mg. 1 Money Market A2 GBP -4,04 0,75 1,05 4,45 0,72 Aberdeen
23 FF US Dollar Cash A USD 3,12 5,79 4,00 2,50 0,40 Fidelity Distribución 2 JPM GBP Liq VNAV A-Acc -4,66 0,43 0,84 4,42 0,65 JPMorgan Asset M.
JPM Managed Res.A-acc-USD 7,57 -- 6,58 2,51 0,40 JPMorgan Asset M. 3 UBS Money Mkt Fd GBP -4,59 0,42 0,86 4,41 0,72 UBS Bank
JPM USD Liq LVNAV W-Acc -- -- 6,25 2,54 0,11 JPMorgan Asset M. 4 JPM GBP Liq VNAV D-Acc -4,79 0,33 0,77 4,41 0,45 JPMorgan Asset M. W
JPM US Dollar Mon.Mk AAcc 6,82 -- 6,06 2,51 0,25 JPMorgan Asset M. JPM GBP Liq LVNAV A-Acc -- -- 0,83 4,42 0,40 JPMorgan Asset M.
JPM USD Liq LVNAV A-Acc -- -- 5,96 2,51 0,40 JPMorgan Asset M.
JPM USD Treas CNAV A-Acc -- -- 5,80 2,50 0,40 JPMorgan Asset M. Monetario Otras Divisas W
1 Money Market A2 CAD 3,96 5,90 8,79 3,08 0,72 Aberdeen W
JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg -- -- -0,13 -0,10 0,40 JPMorgan Asset M.
Monetario Euro 2 UBS Money Mkt Fd AUD -2,69 3,55 2,83 4,07 0,72 UBS Bank W W
3 JPM AUD Liq LVNAV A-Acc -2,83 3,30 2,57 4,09 0,14 JPMorgan Asset M.
1 Mediolanum Fondcuenta E 0,88 1,52 1,59 0,09 0,65 Mediolanum Gestión
2 Ibercaja Conservador Prem 0,42 1,38 1,33 0,58 0,20 Ibercaja Renta Fija Corto
3 Profit Corto Plazo 0,81 1,26 2,17 0,08 0,32 Gesprofit W
4 Mediolanum Fondcuenta -0,53 1,10 1,33 0,06 1,20 Mediolanum Gestión RF CP Estados Unidos
5 Bank Fondepósit -0,66 1,07 1,74 0,04 0,35 Bankia 1 JPM US ShtDurBd AAcc 6,67 10,09 7,83 2,41 0,60* JPMorgan Asset M.
6 CS Corto Plazo 0,87 0,95 1,62 0,03 0,23 Credit Suisse 2 Pictet-USD SMT Bds-R 6,23 9,84 7,39 2,21 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd
7 Ibercaja Plus A 0,11 0,90 1,28 0,18 0,40 Ibercaja 3 JPM US ShtDurBd DAcc 5,71 9,76 7,60 2,39 0,60* JPMorgan Asset M.
8 Bankoa-Ahorro Fondo 0,29 0,73 1,68 -0,02 0,50* Cred. Agricole Bankoa 4 Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd 7,16 8,24 7,43 2,55 0,75 Mirabaud Asset Mngmt
9 Trea Cajamar Corto Plazo 0,94 0,65 1,57 0,05 0,45 Trea Asset Mgmt. 5 LM WA US Short-Term Govmt 3,20 7,70 5,74 2,41 1,05 Legg Mason Inv Dublin
10 NB Patrimonio -0,13 0,65 3,00 0,10 0,60* Novo Banco Gestión 6 Bankia Dólar 4,19 7,64 5,83 0,87 1,08 Bankia
11 Amundi 12M -- 0,28 0,66 -0,06 0,00 Amundi Iberia 7 Mutuafondo Dolar 5,06 7,56 5,36 1,09 0,29 Mutuactivos
12 Evo Fondo Int. RF.CP -0,75 0,19 1,62 0,05 0,70 Gesconsult 8 CBK Renta Fija Dólar 4,74 7,02 5,74 1,91 1,31* CaixaBank AM
13 Imantia CP Institucional 0,50 0,18 0,48 0,08 0,43 Imantia Capital 9 SIH-Short Term USD -- 5,68 4,73 2,22 0,00 Andbank
14 Gestifonsa RF C. Plazo A 0,04 0,15 0,16 0,12 0,35 Gestifonsa 10 Sant.Short Durat. DollarB 2,98 2,56 1,77 0,10 0,29* Santander SICAV
15 Sabadell Rendimiento-Cart -0,14 0,12 0,22 -0,05 0,07 Sabadell Asset Mgmt 11 Sant.Short Durat. DollarA 1,46 2,07 1,44 0,07 0,54* Santander SICAV W
16 CBK Interes 3 -0,20 0,07 0,52 0,01 0,00 CaixaBank AM 12 JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) -- 1,01 1,06 -0,21 0,60* JPMorgan Asset M.
17 Abanca R.Fija Corto Plazo -0,01 0,03 0,35 0,02 0,70 Imantia Capital 13 JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) -- 0,70 0,85 -0,24 0,60* JPMorgan Asset M.
18 Sabadell Rendimiento-Prem -0,19 0,02 0,15 -0,06 0,27 Sabadell Asset Mgmt 14 AGI Global Floating RN AT -- -0,54 1,56 0,16 0,00 Allianz Global Invest
19 GVC Gaesco Constantfons 0,02 -0,01 -0,01 -0,01 0,15 GVC Gaesco Gestión JPM BetaBuiUSTreasBd1-3UE -- -- 7,33 2,32 0,00 JPMorgan Asset M.
20 CBK Monetario Rdto. Prem. -0,70 -0,04 0,10 0,01 0,49 CaixaBank AM JPM USD UltraShort Inc UE -- -- 5,97 2,56 0,00 JPMorgan Asset M.
21 CBK Monetario Rdto. Plus -0,70 -0,04 0,10 0,01 0,76 CaixaBank AM JPM USD UltraShort Inc UE -- -- 4,94 2,29 0,00 JPMorgan Asset M. e
22 CBK Monetario Rdto. Est -0,70 -0,04 0,10 0,01 1,05 CaixaBank AM JPMETFICAV-BBuild Tre bd -- -- -- 3,56 0,00 JPMorgan Asset M. e
23 CBK Monetario Rdto. Plat. -0,70 -0,04 0,10 0,01 0,26 CaixaBank AM JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc -- -- -- 2,52 0,00 JPMorgan Asset M.
24 GVC Gaesco Fondo FT CP -0,03 -0,04 -0,04 -0,03 0,60 GVC Gaesco Gestión JPM BetaBuiUS TreasBd UE -- -- -- 1,69 0,00 JPMorgan Asset M.
25 Sabadell Rendimiento-Emp. -0,39 -0,04 0,10 -0,07 0,40 Sabadell Asset Mgmt RF CP Otras Divisas
26 Sabadell Rendimiento-Plus -0,39 -0,04 0,10 -0,07 0,40 Sabadell Asset Mgmt
27 Sabadell Rendimiento-Pyme -0,45 -0,06 0,09 -0,07 0,45 Sabadell Asset Mgmt 1 FF Glob Sh Dur Inc A EUR -- 10,41 9,59 1,32 0,00 Fidelity Acumulación
28 Bankia Fusion VI -- -0,07 -0,02 -0,04 0,25 Bankia 2 Cha. In.Income L A Units -3,38 4,84 3,33 0,88 1,06 Mediolanum
29 Sant. Inversión C Plazo -1,47 -0,08 0,33 -0,02 0,35* Santander Asset Mg. 3 Cha. Int.Income S A Units -3,95 4,67 3,22 0,87 1,26 Mediolanum
30 Sab Bonos Flot Eur/Cart -- -0,08 1,62 0,00 0,40 Sabadell Asset Mgmt 4 Cha. In.Income L B Units -3,89 4,52 3,00 0,89 1,06 Mediolanum W
31 C. Ing. Fondtesoro C.P. -1,37 -0,08 0,34 -0,09 0,74 C. Ingenieros 5 Cha. Int.Income S B Units -4,43 4,36 2,92 0,89 1,26 Mediolanum
32 Sabadell Rendimiento-Base -0,58 -0,10 0,06 -0,07 0,50 Sabadell Asset Mgmt 6 FF Glob Sh Dur Inc A EURH -- 1,89 3,58 0,00 0,00 Fidelity Acumulación W
33 Amundi Corto Plazo -0,74 -0,10 0,40 -0,05 0,55 Amundi Iberia 7 FF Glob Sh Dur Inc E EURH -- 1,58 3,35 0,00 0,00 Fidelity Acumulación
34 Sab Bonos Flot Eur/Prem -- -0,13 1,58 0,00 0,45 Sabadell Asset Mgmt 8 FF Glob Sh Dur In A QINCe -- 0,86 2,82 0,05 0,00 Fidelity Distribución
35 Sant. Rendimiento Clase C -1,40 -0,14 0,39 -0,03 0,60 Santander Asset Mg. 9 FF Glob Sh Dur In E QINCe -- 0,50 2,60 0,00 0,00 Fidelity Distribución
36 Kutxabank RF Empresas -1,00 -0,16 -0,04 -0,03 0,25 Kutxabank Gestión 10 Cha Int. Income Hed. L-A -6,31 -0,69 -0,39 -0,08 1,06 Mediolanum
37 Renta 4 Monetario -0,32 -0,17 -0,08 0,00 0,40 Renta 4 11 Cha Int. Income Hed. S-A -7,02 -0,88 -0,54 -0,10 1,26 Mediolanum
38 Sab Bonos Flot Eur/Plus -- -0,18 1,55 -0,01 0,65 Sabadell Asset Mgmt 12 Cha Int. Income Hed. L-B -6,89 -0,97 -0,68 -0,09 1,06 Mediolanum
39 Sab Bonos Flot Eur/Empr -- -0,18 1,55 -0,01 0,65 Sabadell Asset Mgmt 13 Cha Int. Income Hed. S-B -7,53 -1,25 -0,91 -0,11 1,26 Mediolanum
40 Ev. Particulares Vol. A -1,41 -0,22 0,23 -0,01 0,60* Allianz Popular Asset RF CP Reino Unido Ren a F a La go
41 Ev. Empresas Volumen -1,52 -0,22 0,23 -0,03 0,60 Allianz Popular Asset JPM GBPUltra-Short Inc UE -- -- 1,13 4,42 0,00 JPMorgan Asset M. RF LP A a
42 March RF Corto Plazo A -0,63 -0,22 0,83 -0,03 0,40 March JPM GBPUltra-Short Inc UE -- -- 0,96 4,35 0,00 JPMorgan Asset M.
43 Sab Bonos Flot Eur/Pyme -- -0,23 1,51 -0,01 0,80 Sabadell Asset Mgmt RF CP Suiza
44 BK Dinero 4 -0,71 -0,24 -0,11 -0,02 0,20 Bankinter Gestión
45 Sant. Tesorero I -1,20 -0,25 -0,18 0,03 0,25 Santander Asset Mg. 1 UBS Med Term Bd CHF P-acc -0,83 4,45 4,64 -0,94 0,90* UBS Bank
46 AXA Aedificandi A -0,78 -0,26 -0,16 -0,02 0,00 Axa RF CP Zona Euro W
3,68 W
47 Sab Bonos Flot Eur/Base -- -0,28 1,48 -0,02 0,95 Sabadell Asset Mgmt 1 Ibercaja Op Renta Fija A 1,43 3,39 0,79 0,85 Ibercaja W
48 Eurovalor Ahorro Euro B -2,47 -0,31 0,54 0,01 1,15 Allianz Popular Asset 2 Bestinver Renta 2,78 3,60 4,08 0,36 0,56 Bestinver
49 BBVA Ahorro Empresas -0,82 -0,32 -0,09 -0,02 0,15 BBVA 3 CS Duración 0-2 6,04 3,52 5,01 0,77 0,75 Credit Suisse
50 AGI Enhanced ST Eur AT -0,64 -0,32 -0,07 -0,09 0,00 Allianz Global Invest 4 CL Renta Fija Euro 2,46 2,54 4,87 0,56 0,50 C. Laboral
51 Bankia Renta Fija Euro CP -1,02 -0,33 -0,14 -0,03 0,30 Bankia 5 FAV-Arquitectos 2,05 2,51 4,26 0,30 0,50 Arquia Banca
52 BK Ahorro Activos Euro -1,53 -0,33 -0,05 -0,07 0,60 Bankinter Gestión 6 Imantia RF Flexible Insti -- 2,36 3,18 0,18 0,58 Imantia Capital
53 Imantia Fondepósito Inst -0,74 -0,34 -0,21 -0,02 0,28 Imantia Capital 7 Euro Bond 1-3 Years D 2,62 2,11 1,91 0,57 0,50 Generali Inv. Lux.
54 DWS Fondepósito B -0,95 -0,34 -0,24 -0,03 0,26 Deutsche Wealth Mngmt 8 Mediolanum Activo E-A 4,82 2,00 3,39 0,09 0,55 Mediolanum Gestión W W
55 Sant. Rendimiento B -1,99 -0,34 0,25 -0,04 0,80 Santander Asset Mg. 9 Fondo 3 Renta Fija -0,50 1,99 2,74 0,01 1,14 Imantia Capital W
56 Gesconsult Corto Plazo -0,42 -0,36 0,75 -0,03 0,70 Gesconsult 10 Sécurité A EUR Acc 0,59 1,93 3,55 0,89 1,50* Carmignac Gestion Lux RF LP Au a a
57 Cand. Monetaire SIC C -1,08 -0,36 -0,22 -0,05 0,20* Candriam 11 Abanca R. Fija Flexible 2,73 1,82 2,82 0,14 1,00 Imantia Capital
58 C.C.M. Fondepósito -1,13 -0,38 -0,27 -0,03 1,30* Imantia Capital 12 Imantia R Fija Flexible 3,01 1,80 2,77 0,12 1,08 Imantia Capital RF LP E ado Un do
59 ATL Capital Liquidez -0,74 -0,38 -0,27 -0,03 0,42 Atl Capital Gestión 13 Mediolanum Activo L 4,19 1,80 3,24 0,08 0,75 Mediolanum Gestión W
60 Mutuafondo Dinero -0,85 -0,39 -0,29 -0,04 0,19 Mutuactivos 14 EDM Ahorro 2,49 1,76 4,23 0,32 0,82* EDM Gestión S.A
61 DWS Fondepósito A -1,13 -0,40 -0,28 -0,04 0,36* Deutsche Wealth Mngmt 15 Mediolanum Activo S 3,73 1,65 3,14 0,07 0,90 Mediolanum Gestión
62 Money Market A2 EUR -1,24 -0,42 -0,28 -0,04 0,72 Aberdeen 16 Fon Fineco Top RF Serie I 0,99 1,58 1,75 -0,03 0,30 Fineco W
63 March Patrimonio CP -0,53 -0,42 0,74 -0,06 0,45* March 17 Mutuafondo FI A 2,39 1,57 2,07 -0,05 0,26 Mutuactivos
64 UBS Money Mkt Fd EUR -1,35 -0,44 -0,31 -0,04 0,72 UBS Bank 18 GVC Gaesco Renta Fija 1,56 1,48 2,45 0,17 1,15* GVC Gaesco Gestión
65 Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C -1,27 -0,45 -0,32 -0,05 2,00 Candriam 19 FF Euro Short Term E EUR 0,23 1,41 2,56 -0,18 0,65 Fidelity Acumulación
66 Abante R. F. Corto Plazo -1,08 -0,46 -0,32 -0,02 0,15 Abante Asesores 20 Renta 4 Renta Fija 2,85 1,32 2,12 0,29 0,70 Renta 4
67 UBS MM Invest EUR B -1,46 -0,46 -0,32 -0,05 0,72* UBS Bank 21 Fon Fineco Top RF Serie A 0,08 1,28 1,53 -0,05 0,60 Fineco
68 Fonditel Dinero -1,38 -0,47 -0,32 -0,03 0,04 Fonditel 22 Gestifonsa R.F. Clase A
69 Fon Fineco Dinero -1,13 -0,48 -0,33 -0,04 0,25 Fineco
70 Ev. Fondepósito Plus -1,99 -0,48 -0,20 -0,06 0,80 Allianz Popular Asset
71 GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU -1,47 -0,48 -0,34 -0,04 0,20 Goldman Sachs Funds
72 GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur -1,47 -0,48 -0,34 -0,04 0,00 Goldman Sachs Funds
73 JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc -1,51 -0,49 -0,34 -0,05 0,50 JPMorgan Asset M.
74 JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc -1,51 -0,50 -0,35 -0,05 0,40* JPMorgan Asset M.
75 AF Cash EUR -- -0,50 -0,32 -0,03 0,00 Amundi Iberia
76 Sant. Tesorero C -1,93 -0,50 -0,35 0,01 0,50 Santander Asset Mg. W
77 JPM EUR Liq VNAV A-Acc -1,53 -0,50 -0,35 -0,04 0,65 JPMorgan Asset M.
78 JPM EUR Liq VNAV D-Acc -1,53 -0,50 -0,35 -0,04 0,45 JPMorgan Asset M. e
79 DWS Ahorro -1,51 -0,53 -0,30 -0,05 0,41* Deutsche Wealth Mngmt e
80 Rural Ahorro Plus -0,93 -0,53 0,24 -0,02 0,55 B. Cooperativo W
81 BBVA Bonos CP -1,46 -0,53 -0,20 -0,04 0,70 BBVA
82 UBS Dinero P -1,44 -0,55 -0,26 -0,13 0,45* UBS Bank W
83 Catalana Occid R.Fija C/P -2,03 -0,57 0,64 -0,08 1,00 Gesiuris W W
84 U.Renta F Corto Plazo CLA -1,81 -0,59 -0,39 -0,05 0,50 Unicaja W
85 Sant. Rendimiento Clase A -2,72 -0,59 0,08 -0,06 1,05 Santander Asset Mg.
86 Intermoney RF Ahorro -1,56 -0,60 -0,42 -0,05 0,35 InterMoney e
87 BBVA Fondt. CP -1,71 -0,60 -0,38 -0,03 0,60 BBVA
88 Cand. SRI Money MktEur CC -- -0,61 -0,39 -0,06 0,30 Candriam W W
89 SISF Euro Liquidity B -1,74 -0,61 -0,40 -0,05 0,70 Schroder e RF LP Eu opa
90 Merchbanc Fondt. -1,79 -0,62 -0,43 -0,05 0,70 Merchbanc e W W e
91 Rural Rendimiento -1,32 -0,63 0,06 -0,05 0,75 B. Cooperativo

Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
32 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

120 T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 1,03 -0,66 -4,40 -2,20 0,75 F. Templeton 17 M&G EurInfLKCp EURAAc 2,17 0,32 2,51 0,28 1,00 M&G Investments
121 Merchrenta -3,45 -1,03 -0,54 -0,13 1,58 Merchbanc 18 AXA WF G Inflation SD B A -- 0,17 1,43 -0,31 0,00 Axa
122 JPM Gb StratBdD(P)AccEURH -3,37 -1,26 2,54 -0,07 2,00* JPMorgan Asset M. 19 Cand. Bds Gbl Infl.SD C C -5,13 -0,27 1,16 -0,25 0,40 Candriam
123 JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg -0,46 -1,65 1,04 -0,07 1,00* JPMorgan Asset M. MFS Inflation-Adj B.A1 -- -- -- -- 0,75 MFS Meridian F.
124 JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg -1,15 -1,89 0,87 -0,10 1,25* JPMorgan Asset M. RF Bonos Subordinados
125 AXA IM WAVe Cat Bds Fd A -- -1,95 -0,76 0,45 0,00 Axa 1 CS Hybrid & Subord Debt 13,57 8,00 10,56 1,98 0,50 Credit Suisse
126 T Gbl Bond (Eur) A -7,84 -4,55 -5,80 -0,96 0,75* F. Templeton 2 CBK RF Subordinada Pl 10,66 6,30 9,98 0,63 0,00 CaixaBank AM
M&G Optml Inc USDAHAc -- -- 11,80 3,23 1,25 M&G Investments 3 Imantia Deuda Subord. -- 6,01 10,24 0,53 1,30 Imantia Capital
M&G Gbl Mcr Bd USDAAc -- -- 10,36 1,31 1,25 M&G Investments e
M&G Gbl Mcr Bd EURAAc -- -- 9,08 -0,25 1,25 M&G Investments RF Deuda Corporativa
Total Return Bond Fund -- -- 5,18 -0,69 0,00 Janus Henderson Inv. 1 JPM US Corp Bd A-Acc USD -- 18,17 18,05 2,34 0,80* JPMorgan Asset M. W
M&G Optml Inc EUR AAc -- -- 4,83 0,60 1,25 M&G Investments 2 JPM US Corporate Bd DAcc -- 17,71 17,71 2,31 0,80* JPMorgan Asset M.
M&G Gbl Mcr BdEURAHAc -- -- 3,31 -1,28 1,25 M&G Investments 3 BNYM EM Corp Debt A 15,51 17,63 15,00 2,26 0,00 BNY Mellon Global F.
Ibercaja Objetivo 2026 -- -- -- 4,56 0,64 Ibercaja 4 UBS Bd Sic USD Corpor 14,12 17,11 16,60 1,95 1,14* UBS Bank
AF Emerg Mkt Bond -- -- -- 0,90 1,75 Amundi Iberia 5 SISF Global Corp.Bd B 13,71 16,39 16,03 2,54 0,00 Schroder
Ibercaja BP High Yield 23 -- -- -- 0,16 0,64 Ibercaja 6 JPM Gb.C.Bd Fd A Acc 14,96 16,39 16,06 2,36 0,80* JPMorgan Asset M.
B&H Renta Fija D -- -- -- 0,12 0,71 Buy & Hold Capital 7 LM WA Glb Credit 15,17 16,16 15,69 2,27 0,00 Legg Mason Inv Dublin
MFS Global Opp. Bd Fd AH1 -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F. 8 JPM Gb.C.Bd Fd D Acc 13,60 15,94 15,79 2,31 1,20* JPMorgan Asset M.
MFS Global Opp. Bd Fd A1 -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F. 9 FF Global Corporate A EUR 11,96 13,18 13,09 0,48 0,00 Fidelity Acumulación
RF LP Latinoamérica 10 Cand. Bds CrOpp. CUSDH C 12,14 10,82 9,51 2,77 1,00 Candriam
11 CS BF (Lux) Corp SD USB B 9,00 10,75 8,78 2,51 1,04 Credit Suisse RF Me ado Eme gen e
1 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD 12,13 21,17 12,64 2,42 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd 12 UBS Bd Sic ST USD Corp 7,73 10,27 8,25 2,48 0,90* UBS Bank
2 Sant. RF Latinomerica 12,06 13,45 11,27 0,40 1,25 Santander Asset Mg. 13 GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I 7,33 9,41 10,86 0,06 0,50 Goldman Sachs
3 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM 7,62 10,88 6,61 3,00 0,00 UBS Bank 14 JPM Gb CorpBd DH Aacc 11,44 9,06 10,45 2,89 0,80* JPMorgan Asset M.
RF LP Reino Unido 15 FF Emerg Mark Corp A EURH 7,10 8,75 8,84 0,08 0,00 Fidelity Acumulación
JPM BetaBuilUKGilt1-5yrUE -- -- 0,98 4,01 0,00 JPMorgan Asset M. 16 JPM Gb CorpBd DH Dacc 10,11 8,62 10,14 2,85 0,80* JPMorgan Asset M.
RF LP Suiza 17 Sant. Latin Am. Corp. A 9,74 8,30 7,36 -0,94 1,60* Santander SICAV
1 Pictet-CHF Bonds-R 0,20 6,61 6,55 -0,97 1,00* Pictet Asset Mng. Ltd 18 AGI Euro Credit SRI AT 7,18 7,63 9,48 -0,21 0,01 Allianz Global Invest
2 UBS Bd Fd CHF 0,26 6,52 6,47 -1,36 0,90 UBS Bank 19 Sant.Lat Ame Corp.Bond AD -4,66 7,34 8,72 1,40 1,75 Santander SICAV
3 CS Bond SFR -0,37 6,37 6,34 -1,34 0,90 Credit Suisse 20 Sant. Corp. Coupon CD -1,37 7,31 7,29 2,15 1,30 Santander SICAV W
21 JPM Financ.Bd Aacc-EUR 7,44 7,18 9,61 0,15 0,00 JPMorgan Asset M.
RF LP Zona Euro 22 Sant. Corp. Coupon CDE -1,77 6,95 6,77 1,81 1,25 Santander SICAV
1 NB Euro Bond 33,57 17,85 18,32 2,38 0,75 GNB-International M. 23 JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) 4,35 6,84 8,83 -0,30 0,80* JPMorgan Asset M.
2 Cand. Bds Eur. Lg T C C 12,84 15,49 15,63 0,27 2,00 Candriam 24 Corporate Bonds at Work E 4,08 6,82 6,66 0,26 0,00 CapitalatWork
3 JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR 8,09 10,99 10,18 0,97 0,50 JPMorgan Asset M. 25 Sant. Corp. Coupon AD -2,32 6,77 6,92 2,11 1,80 Santander SICAV
4 JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR 7,45 10,77 10,02 0,95 0,75 JPMorgan Asset M. 26 JPM Financ.Bd Dacc-EUR 6,16 6,76 9,30 0,12 0,00 JPMorgan Asset M.
5 Pictet-EUR Bonds-R 7,21 10,72 10,21 0,22 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 27 M&G Corp Bond EURAAc 2,08 6,71 9,19 2,94 1,26 M&G Investments
6 EUR Flexible P-acc 7,98 10,47 9,96 0,41 0,90 UBS Bank 28 SISF Global Corp. Bd BHdg 3,00 6,71 8,68 -0,09 0,75 Schroder
7 Pictet-EUR Gvt Bds-R 6,61 10,16 9,32 0,77 0,80* Pictet Asset Mng. Ltd 29 SISF Euro Corp.Bd B 8,36 6,63 8,53 0,16 2,81 Schroder
8 SISF Euro Gov.Bond B 6,10 9,93 9,86 1,41 0,00 Schroder 30 SISF Euro Credit Convi. B 10,07 6,57 8,94 0,28 1,00 Schroder
9 Cand. Bds Eur. Gov C C 6,51 9,63 9,13 0,46 0,50 Candriam 31 DWS Inv I Euro Corp Bd 4,13 6,48 7,59 -0,26 0,90 DWS International Esp
10 FF Euro Bond A EUR 6,83 8,47 9,24 -0,12 0,00 Fidelity Acumulación 32 BNYM Gl Cre Fd Eur H -- 6,47 7,57 -0,59 0,00 BNY Mellon Global F.
11 CA Bankoa Horizonte 2026 -- 8,34 8,13 -0,71 0,45 Cred. Agricole Bankoa 33 AXA WF Euro Credit + A 6,11 6,46 7,34 -0,36 0,90 Axa e
12 SISF Euro Bond B 6,13 8,28 9,17 0,83 1,25 Schroder 34 AGI Global Credit ATH -- 6,44 7,73 -0,58 0,00 Allianz Global Invest
13 Euro Bond D 7,21 8,10 7,82 1,08 1,10 Generali Inv. Lux. 35 JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) 1,73 6,36 7,08 -0,19 1,00* JPMorgan Asset M.
14 Challenge Euro Bond L 1,91 8,02 8,01 1,69 1,26 Mediolanum 36 JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) 3,04 6,35 8,50 -0,31 1,20* JPMorgan Asset M. W
15 FF Euro Bond E EUR 5,55 8,00 8,94 -0,19 0,00 Fidelity Acumulación 37 FF Euro Corporat Bd A EUR 5,95 6,05 7,88 -0,27 0,75 Fidelity Acumulación
16 Challenge Euro Bond S 1,30 7,84 7,91 1,68 1,46 Mediolanum 38 JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) 0,11 5,79 6,69 -0,23 1,00* JPMorgan Asset M.
17 JPM Euro Aggregate BdAAcc 5,02 7,81 7,96 0,34 0,70* JPMorgan Asset M. 39 Euro Corporate Bond Fund 6,81 5,66 6,36 -0,58 0,00 Janus Henderson Inv.
18 Cand. Bds Eur. C C 5,60 7,64 8,14 0,11 2,00 Candriam 40 Cand. Bds Eur. Corp C C 5,59 5,64 6,65 -0,48 0,60 Candriam
19 Cha. Euro Bond L -B 0,87 7,59 7,58 1,70 1,26 Mediolanum 41 T Eurpean Corp Bond A EUR 5,33 5,57 6,13 -0,43 0,95 F. Templeton
20 FF Euro Bond A EUR 3,90 7,47 8,28 -0,14 0,75 Fidelity Distribución 42 UniEuroRenta Corporates C 5,78 5,51 6,61 -0,37 0,80 Union Investment
21 Cha. Euro Bond S - B 0,50 7,45 7,51 1,68 1,46 Mediolanum 43 Cand. SRI Bd Eur.Corp C C 5,25 5,48 6,31 -0,50 0,50 Candriam e
22 JPM Euro AggrBdD-Acc EUR 4,01 7,41 7,68 0,29 1,70 JPMorgan Asset M. 44 UBS Bd Sic EUR Corpor 4,46 5,36 6,56 -0,31 1,14* UBS Bank
23 BNYM Euroland Bd A 6,17 7,19 8,04 0,46 0,00 BNY Mellon Global F. 45 BNPP Euro Corporate Bd 4,97 5,36 6,35 -0,46 0,75 BNP Paribas Funds
24 Cand. SRI Bd Eur. C C 4,56 7,18 7,72 -0,14 3,50 Candriam 46 Cand. Bds EurCorExFin C C 4,17 5,33 6,25 -0,75 0,06 Candriam
25 Cand. Sust Eur. B C C 4,07 7,09 7,41 -0,19 0,60 Candriam 47 Cand. Sust Euro Crp B C C 4,41 5,31 6,29 -0,58 0,60 Candriam
26 Ibercaja Renta Fija 2024 -- 6,61 5,66 0,59 0,46 Ibercaja 48 Sant. AM Euro Corp Bond B 4,16 5,29 6,30 -0,41 1,49 Santander SICAV
27 Sabadell Bonos Esp-Cart. 8,52 6,55 6,37 -0,36 0,40 Sabadell Asset Mgmt 49 JPM Euro Corp.Bd A-A e 5,01 5,21 6,29 -0,36 0,80* JPMorgan Asset M.
28 Sabadell Bonos Esp.-Prem. 8,83 6,39 6,26 -0,37 0,40 Sabadell Asset Mgmt 50 Objectif Crédit FI 11,67 5,11 8,52 0,93 1,00 Lazard Frères Gestion
29 Sabadell Bonos Esp.-Plus 8,08 6,23 6,15 -0,39 0,70 Sabadell Asset Mgmt 51 Sant. AM Euro Corp Bond A 3,39 5,03 6,12 -0,44 1,64 Santander SICAV W W
30 Sabadell Bonos Esp.-Empr. 8,08 6,23 6,15 -0,39 0,70 Sabadell Asset Mgmt 52 BNYM Europ Credit A 5,59 5,02 6,04 -0,62 0,00 BNY Mellon Global F. W
31 Sabadell Bonos Esp.-Pyme 7,84 6,15 6,09 -0,39 0,78 Sabadell Asset Mgmt 53 AXA IM FIIS USCoIntBds(H) 0,45 4,85 5,66 -0,32 0,00 Axa
32 Sabadell Bonos Esp.-Base 7,60 6,07 6,04 -0,40 0,85* Sabadell Asset Mgmt 54 Ev. Bonos Corporativos 3,13 4,77 6,12 -0,41 1,30* Allianz Popular Asset
33 BNPP Sust. Euro Bd 3,78 5,93 6,14 -0,44 0,75 BNP Paribas Funds 55 JPM Euro Corp.Bd D-A e 3,73 4,76 6,02 -0,44 1,20* JPMorgan Asset M.
34 BBVA Bonos Euskofondo 6,31 5,68 5,24 -0,17 0,60 BBVA 56 Pictet-EUR Corp Bds-R 2,88 4,70 5,88 -0,57 0,90* Pictet Asset Mng. Ltd
35 Sabadell Bonos Euro-Cart. 4,32 5,46 5,17 -0,23 0,50 Sabadell Asset Mgmt 57 Sant. Renta Fija Privada 2,42 4,70 5,65 -0,52 1,50* Santander Asset Mg.
36 Sabadell Bonos Euro-Prem 4,83 5,30 5,06 -0,25 0,50 Sabadell Asset Mgmt 58 CBK RF Corporativa Est. 4,34 4,58 5,78 -0,54 1,15 CaixaBank AM
37 Sabadell Bonos Euro-Plus 4,11 5,15 4,95 -0,26 0,80 Sabadell Asset Mgmt 59 BBVA Bonos Corpor. LP 1,78 4,57 5,91 -0,03 1,50* BBVA
38 Sabadell Bonos Euro-Empr 4,11 5,15 4,95 -0,26 0,80 Sabadell Asset Mgmt 60 BanKia RF Corp. Universal -- 4,01 6,35 0,16 0,00 Bankia
39 Sabadell Bonos Euro-Pyme 3,34 4,89 4,77 -0,28 1,05 Sabadell Asset Mgmt 61 CS BF (Lux) Corp SD CHF B -0,54 3,81 4,36 -0,65 1,04 Credit Suisse
40 AGI Adv FI Euro AT -- 4,67 4,62 0,17 0,01 Allianz Global Invest 62 Euro Corporate Bond D 1,38 3,72 6,11 -0,71 1,10 Generali Inv. Lux.
41 Sabadell Bonos Euro- Base 2,56 4,62 4,58 -0,30 1,30 Sabadell Asset Mgmt 63 SabFunds Capital Apprec.1 2,18 3,71 4,44 0,79 1,60* Sabadell AM Luxem.
42 Trea RF Selección-B -- 4,51 6,82 0,40 0,58 Trea Asset Mgmt. 64 Sant. AM Eur Corp Bond AD 0,18 3,66 6,12 -0,44 2,19 Santander SICAV
43 CBK RF Alta Cal Cred. 1,27 4,49 4,28 -0,38 1,10* CaixaBank AM 65 Sabadell Finan.Cap-Cart. 7,55 3,64 6,71 0,88 0,70 Sabadell Asset Mgmt
44 Cand. Bd Euro Diversi C C 0,67 4,39 4,55 -0,03 2,00 Candriam 66 Sabadell Finan.Cap-Prem. 7,74 3,48 6,60 0,86 0,85 Sabadell Asset Mgmt
45 Ibercaja Horizonte 2,37 4,35 4,64 0,29 1,40 Ibercaja 67 Sabadell Finan.Cap-Empr 7,10 3,28 6,45 0,85 1,05 Sabadell Asset Mgmt
46 Ev. Bonos Euro Largo Plzo 3,10 4,32 5,09 0,72 1,10 Allianz Popular Asset 68 Sabadell Finan.Cap-Plus 7,10 3,28 6,45 0,85 1,05 Sabadell Asset Mgmt W W
47 Mediolanum Renta E 9,31 4,28 5,51 0,30 0,85 Mediolanum Gestión 69 NB Global Enhancement 4,07 3,22 4,92 -0,13 0,60 GNB-International M.
48 Trea RF Selección-A 6,95 4,11 6,54 0,37 0,98 Trea Asset Mgmt. 70 Sabadell Finan.Cap-Pyme 6,62 3,12 6,33 0,83 1,20 Sabadell Asset Mgmt
49 Mediolanum Renta L 8,34 3,97 5,29 0,28 1,15 Mediolanum Gestión 71 Europ. Corp. Bds C EUR 4,28 2,98 5,34 0,21 1,50* Banque SYZ SA.
50 Mutuafondo LP A 7,16 3,92 4,25 -0,31 0,27 Mutuactivos 72 Sabadell Finan.Cap-Base 6,14 2,97 6,22 0,82 1,35 Sabadell Asset Mgmt W
51 Mediolanum Renta S 7,85 3,82 5,18 0,27 1,30 Mediolanum Gestión 73 Sant. AM Eur Corp Bond BD -0,25 2,80 6,31 -0,41 1,94 Santander SICAV
52 Euro Bond 3-5 Years D 4,27 3,81 3,68 0,90 0,50 Generali Inv. Lux. 74 UBS Corto Plazo Euro 10,68 2,28 4,62 0,41 0,08 UBS Bank
53 Sant. Renta Fija I 3,17 3,77 3,63 -0,18 0,85 Santander Asset Mg. 75 Euro Covered Bond D -0,36 2,09 2,29 -0,02 0,90 Generali Inv. Lux.
54 Trea Cajamar Renta Fija 6,65 3,75 5,46 0,20 0,00 Trea Asset Mgmt. 76 Cand. Bds Credit Opp. C C 2,37 1,77 2,79 0,17 1,00 Candriam W
55 Bankia Gobiernos Euro LP -0,02 3,68 3,67 0,00 1,10 Bankia 77 AXA WF Optimal Income A -1,35 1,33 1,89 -0,13 0,00 Axa
56 Bankia Fondtesoro LP 2,30 3,57 3,69 -0,27 0,62 Bankia 78 DWS Inv I ShortD Crd -1,89 1,26 2,42 -0,23 0,00 DWS International Esp
57 Kutxabank RF Largo Plazo 1,80 3,56 4,30 0,29 1,50* Kutxabank Gestión 79 Sabadell Horizonte 2021 4,89 1,17 1,94 0,20 0,00 Sabadell Asset Mgmt
58 Amundi Fondtesoro LP 4,29 3,56 3,39 -0,18 0,57 Amundi Iberia 80 CS BF (Lux) Corp SD EUR B -0,24 1,16 1,58 -0,15 1,04 Credit Suisse
59 Bankia Renta Fija LP 0,70 3,52 3,88 -0,17 1,35* Bankia 81 Sant. Eurocrédito 0,03 0,69 0,97 -0,18 0,10 Santander Asset Mg.
60 Sant. Renta Fija C 2,40 3,51 3,45 -0,20 1,10 Santander Asset Mg. 82 AXA WF Euro Credit SD A -0,36 0,63 1,10 -0,21 0,50 Axa
61 BK Bonos Soberanos LP 0,40 3,50 3,53 -0,07 0,90* Bankinter Gestión 83 BBVA Credito Europa -0,17 0,51 0,85 -0,21 0,35 BBVA
62 Sant. Renta Fija B 1,79 3,30 3,31 -0,22 1,30* Santander Asset Mg. 84 Cand. Lg Sh Credit C -0,04 0,44 0,77 -0,06 0,00* Candriam
63 CS Renta Fija 0-5 8,90 3,28 5,57 1,11 0,85 Credit Suisse 85 Gesc Deuda Corp 0,42 0,25 2,15 -0,20 1,10 B. Cooperativo
64 Bankia Bonos Dur.Flex 0,53 3,15 3,69 -0,06 1,11* Bankia 86 CBK RF Corp Dur Cub Plus -0,25 0,24 2,77 -0,29 0,00 CaixaBank AM
65 Sant. Renta Fija A 0,87 2,99 3,09 -0,24 1,60 Santander Asset Mg. 87 BBVA Bonos Corp Dur Cub -2,37 0,19 1,14 -0,05 0,15 BBVA
66 Laboral Kutxa Aktibo Hego 0,52 2,77 3,07 0,13 1,25* C. Laboral 88 UBS Bd Sic ST EUR Corp -0,99 0,12 0,71 -0,25 0,90* UBS Bank
67 UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR -0,02 2,73 3,18 -0,13 1,08 UBS Bank 89 JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) 1,24 0,06 3,51 0,24 0,80* JPMorgan Asset M.
68 Fondmapfre Renta Largo -0,26 2,72 3,24 -0,38 1,25* Mapfre Asset Mgmt. 90 CBK RF Corp Dur Cub Est -1,15 -0,06 2,56 -0,32 1,15 CaixaBank AM RF T u a one
69 Mutuafondo RF Española 6,08 2,48 3,85 0,02 0,52* Mutuactivos 91 Euro Corpora Short Term D -1,49 -0,08 1,06 -0,29 1,10 Generali Inv. Lux.
70 Santalucia RF Dinamica 6,44 2,48 4,90 1,41 0,51 Santa Lucía Mngmnt 92 JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) 0,02 -0,35 3,21 0,21 0,80* JPMorgan Asset M.
71 CB Bonos Flotante 2022 -- 2,39 2,60 0,72 0,00 CaixaBank AM M&G Gbl Cor Bd USDAAc -- -- 15,81 1,88 1,00 M&G Investments M x os
72 Gestifonsa RF M/L PL B -- 2,35 2,74 -0,16 0,45 Gestifonsa M&G ShrtDt CB USDAHAc -- -- 9,42 2,40 0,65 M&G Investments
73 Sta Lucia Renta Fija A 2,12 2,14 3,34 0,38 0,44 Santa Lucía Mngmnt M&G Gbl CorBd EURAHAc -- -- 8,49 -0,73 1,00 M&G Investments M x o F ex b e
74 Gestifonsa RF M/L PL A 2,21 2,09 2,57 -0,18 0,70* Gestifonsa MFS US Corporate Bond F -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F.
75 Mutuafondo RF Flexible -- 2,04 3,61 -0,13 0,62* Mutuactivos MFS Global Credit A1 -- -- -- -- 0,75 MFS Meridian F.
76 NB Renta Fija Largo 0,62 2,00 3,53 -0,37 1,25 Novo Banco Gestión MFS Euro Credit Fd A1EUR -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F.
77 CBK Renta F. Flex. Est. -0,54 1,99 2,59 0,40 1,60 CaixaBank AM RF High Yield
78 BBVA Bonos Duración -0,49 1,97 2,27 0,70 0,80 BBVA 1 Cand. Bds Eur. HY C C 23,89 15,89 16,21 3,75 1,00 Candriam
79 Ev. Renta Fija -1,52 1,72 2,94 0,23 2,00 Allianz Popular Asset 2 M&G GlHYESGBd USDAAc -- 14,09 15,84 4,13 1,25 M&G Investments
80 Unifond Renta F..LP CL C -- 1,70 2,46 -0,34 0,33 Unicaja 3 FF Asian High Yield A EUR 14,29 13,38 13,32 1,42 0,00 Fidelity Acumulación
81 BK RF Largo Plazo -0,97 1,65 2,47 -0,20 1,35 Bankinter Gestión 4 LM WA Glb High Yield 19,38 13,38 15,37 3,30 1,25 Legg Mason Inv Dublin
82 Rural R.F. 5 0,60 1,49 2,91 -0,16 1,55 B. Cooperativo 5 GS Gb High Yield Pf I 20,90 13,02 17,10 4,09 0,60 Goldman Sachs
83 Sta Lucia Renta Fija B 0,15 1,48 2,87 0,33 1,11 Santa Lucía Mngmnt 6 EDM Credit Portfolio B 18,41 12,77 15,95 3,90 1,48 EDM Gestión S.A
84 Fondmapfre Renta Medio -1,61 1,41 1,83 -0,14 0,25* Mapfre Asset Mgmt. 7 UBS Bd Sic $ High Yld 20,57 12,67 16,59 3,75 1,26* UBS Bank
85 CBK España RF 2022 1,51 1,33 1,04 0,08 0,30 CaixaBank AM 8 GS Gb High Yield Pf Base 18,86 12,38 16,63 4,06 2,20 Goldman Sachs W W
86 Fon Fineco Interés I 1,93 1,32 1,21 -0,08 0,30* Fineco 9 LM WA US High Yield 21,10 12,35 17,28 3,83 1,15 Legg Mason Inv Dublin
87 GCO Renta Fija 0,10 1,27 1,74 -0,41 0,85 GCO Gestión de Activo 10 BNYM Gl Hyd Bd Fd A 21,02 12,23 15,80 2,28 0,00 BNY Mellon Global F. W W
88 UBS Med Term Bd EUR P-acc -0,63 1,23 1,32 -0,11 0,90* UBS Bank 11 Cand. GF US HYCorp Bd C C 19,09 11,98 14,97 3,73 2,25 Candriam W
89 Dux Rentinver Renta Fija 0,19 1,04 2,09 -0,15 0,58 DUX Inversiones 12 FF Glob High Yield A USD -- 11,93 15,06 3,62 0,00 Fidelity Acumulación W
90 Fon Fineco Interés A 1,01 1,01 1,00 -0,10 0,60* Fineco 13 JPM US HY Pl Bd A-Acc USD 19,86 11,83 15,89 3,99 0,00* JPMorgan Asset M.
91 Unifond Renta Fija LP -0,05 0,76 1,80 -0,41 1,25 Unicaja 14 Cand. GF US HYCor C C 18,17 11,63 14,03 2,78 2,25 Candriam
92 NB Fondtesoro L.Plazo -1,30 0,05 0,31 -0,19 0,58 Novo Banco Gestión 15 F High Yield A 18,11 11,49 15,93 3,61 0,80 F. Templeton M x o Ho on e Ob e vo
93 BBVA Bonos 2021 -1,03 -0,19 -0,08 -0,07 0,00 BBVA 16 SISF Global High Yield B 17,06 11,37 16,22 3,72 1,00 Schroder
94 Challenge Euro Income L -3,45 -0,21 -0,18 0,25 1,06 Mediolanum 17 M&G GblFRHY Sol USD A Ac -- 11,13 13,05 4,30 0,70 M&G Investments
95 Challenge Euro Income S -4,07 -0,42 -0,33 0,25 1,26 Mediolanum 18 FF US High Yield A EUR -- 10,86 15,68 2,72 0,00 Fidelity Acumulación W W
96 Unifond Fondtesoro LP -1,72 -0,63 -0,10 -0,26 1,25 Unicaja 19 FF Glob High Yield E EUR 15,45 10,86 13,77 2,24 0,00 Fidelity Acumulación
97 DP Renta Fija 0,05 -0,67 3,80 0,28 1,10 Degroof Petercam 20 T Gbl High Yield A EUR 8,99 9,66 8,40 0,64 1,35 F. Templeton W
98 CBK España R.F. 2019 -1,73 -0,79 -0,52 -0,03 0,39* CaixaBank AM 21 Mir. - Gl.HgYd Bds A USD 13,19 9,23 11,90 2,95 0,00 Mirabaud Asset Mngmt
M&G Eur CorBd USDAHAc -- -- 12,32 2,20 1,00 M&G Investments 22 Pictet-US High Yd-R USD 13,95 9,10 14,85 3,76 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Eur Cor Bd EURAAc -- -- 5,27 -0,40 1,00 M&G Investments 23 BB Global High Yeld L 8,42 9,09 11,74 2,86 1,81 Mediolanum
Ibercaja Renta Fija 2022 -- -- 4,61 1,68 0,65 Ibercaja 24 Global High Yd C USD 17,69 9,07 14,36 3,65 0,00* Banque SYZ SA.
Polar Renta Fija FI L -- -- 3,90 -0,06 0,82 Mutuactivos 25 BB Global High Yeld S 7,55 8,89 11,63 2,84 2,11 Mediolanum
Ibercaja Objetivo 2024 -- -- -- 2,93 0,69 Ibercaja 26 FF Europ High Yield A EUR 11,59 7,18 10,36 1,39 0,00 Fidelity Acumulación
27 BB Global H.Y. L B 4,13 7,12 9,73 2,86 1,81 Mediolanum
Otra Renta Fija 28 FF Europ High Yield E EUR 10,75 6,92 10,19 1,40 0,00 Fidelity Acumulación
RF Bonos Convertibles 29 BB Global H.Y. S B 3,32 6,91 9,61 2,86 2,11 Mediolanum M x os F os
30 GS Gb High Yield Pf Base 2,14 6,61 16,53 4,05 2,20 Goldman Sachs
1 Mir. - Conv.Bds Gl. A USD 16,65 13,93 18,08 4,61 1,40 Mirabaud Asset Mngmt M x o RF Eu opa
31 Cand. Bds Eur. HY C C 12,95 6,50 8,99 1,12 2,00 Candriam
2 SISF Asian Conv. Bond B 10,49 9,96 11,02 5,05 1,25 Schroder
32 Cand. Bds Gbl HY C C 11,31 6,38 9,26 1,14 1,00 Candriam
3 SISF Global Conv.Bond B 15,75 9,58 13,88 3,78 1,25 Schroder
33 FF US High Yield A USD 4,49 6,29 11,31 4,01 0,00 Fidelity Distribución
4 Lazard Conv. Global 32,96 8,69 14,14 0,42 1,50 Lazard Frères Gestion
34 Euro High Yield Bond Fund 15,03 6,12 9,50 1,56 0,00 Janus Henderson Inv.
5 JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc 16,61 7,61 10,70 3,09 1,25* JPMorgan Asset M.
35 FF US High Yield A EUR 3,34 5,88 10,44 2,73 0,00 Fidelity Distribución
6 JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc -- 7,50 13,26 3,33 1,75 JPMorgan Asset M.
36 Cand. SRI Bd Gb HghYd C C -- 5,81 8,15 0,96 0,90 Candriam
7 JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc 14,75 7,04 10,29 3,05 1,75* JPMorgan Asset M.
37 AGI Sel Global HY ATH -- 5,23 9,15 0,83 0,01 Allianz Global Invest
8 BB Convertible Str Col LA 6,13 4,64 10,14 1,37 1,66 Mediolanum
38 Sab.Bonos Alto Int.- Cart 10,32 4,84 9,02 1,49 0,75 Sabadell Asset Mgmt
9 BB Convertible Str Col SA 5,20 4,37 9,95 1,37 1,96 Mediolanum
39 Pictet-EUR High Yield-R 9,88 4,82 8,33 1,07 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd W W
10 BB Convertible Str Col LB 4,61 4,09 9,58 1,39 1,66 Mediolanum
40 JPM Europe Hgh Yld BdAAcc -- 4,81 9,04 1,33 0,75* JPMorgan Asset M.
11 BB Convertible Str Col SB 3,90 4,01 9,59 1,36 1,96 Mediolanum
41 Sab.Bonos Alto Int.- Prem 10,90 4,73 8,94 1,48 0,85 Sabadell Asset Mgmt W
12 AGI Convertible Bd AT 5,99 3,53 8,66 1,53 0,01 Allianz Global Invest
42 UBS Bd Fd Eur HighYld 12,53 4,45 8,46 1,28 1,26 UBS Bank
13 Mir. - Conv. Bonds A EUR 1,48 2,03 8,26 1,05 1,40 Mirabaud Asset Mngmt
43 Sab.Bonos Alto Int.- Plus 9,90 4,42 8,71 1,45 1,15 Sabadell Asset Mgmt
14 Mutuafondo Bonos Conv A 15,21 1,81 9,90 0,45 1,04 Mutuactivos
44 Sab.Bonos Alto Int.-Empr 9,90 4,42 8,71 1,45 1,15 Sabadell Asset Mgmt
15 Objectif Convert. Eur. A 6,69 1,31 9,12 0,65 1,55 Lazard Frères Gestion
45 JPM Europe Hgh Yld BdDAcc -- 4,24 8,62 1,28 0,75* JPMorgan Asset M.
16 UBS Bond Sicav-Conv.Gl B 11,42 1,26 9,10 0,79 1,80 UBS Bank
46 AGI Global HY ATH -- 4,19 8,89 1,23 0,01 Allianz Global Invest
17 Convertible Bond D 2,87 1,01 6,64 0,58 1,20 Generali Inv. Lux. 47 Sabadell Euro Yield-Cart. 6,98 4,17 6,92 0,26 0,70 Sabadell Asset Mgmt
18 SISF Asian Conv.Bond BHdg 0,11 0,76 3,92 2,36 2,00 Schroder
19 UBS Bd Fd Convert Eur 4,88 0,44 4,98 0,49 1,50* UBS Bank
20 SISF Global Conv. Bd BHdg 5,00 0,42 6,66 1,12 1,25 Schroder
21 AXA WF Fram.Glb Convert A 7,76 0,37 6,83 0,73 0,00 Axa
22 Cand. Bds Conv Def C C 1,46 0,20 3,66 0,80 0,00 Candriam
23 DWS Inv I Convert 0,77 0,07 6,94 0,48 1,28 DWS International Esp
24 Ev. Global Convertibles 1,18 0,07 5,88 0,94 1,25 Allianz Popular Asset
25 Sant. RF Convertibles 2,00 -0,29 5,14 0,83 1,45 Santander Asset Mg.
26 BNPP Europe Convertible -4,20 -0,53 5,59 0,40 1,20* BNP Paribas Funds
27 JPM Gb Conv EUR A-Acc 6,37 -1,35 6,22 0,72 1,25* JPMorgan Asset M.
28 BB Convertible St Col LHA 0,84 -1,62 5,39 0,09 1,66 Mediolanum W W
29 JPM Gb Conv EUR D-Acc 4,74 -1,84 5,87 0,71 1,60* JPMorgan Asset M.
30 BB Convertible St Col SHA -0,03 -1,86 5,20 0,09 1,96 Mediolanum W
31 BB Convertible St Col LHB -0,38 -1,92 5,05 0,10 1,66 Mediolanum W
32 BB Convertible St Col SHB -1,20 -2,17 4,86 0,08 1,96 Mediolanum
M&G Gbl Conv USD AH Ac -- -- 13,44 3,63 1,50 M&G Investments
M&G Gbl Conv EUR A Ac -- -- 11,29 1,69 1,50 M&G Investments
RF Bonos Ligados a Inflación
1 SISF Global Inflation L.B 12,59 15,97 15,78 2,88 0,75 Schroder
2 LM WA Glb Inf Manag Fd 4,31 8,73 8,18 2,88 1,10 Legg Mason Inv Dublin
3 SISF Global Inflation L.B 2,51 6,56 8,60 0,27 0,75 Schroder
4 AXA WF Gl Inflation Bds A 2,79 6,49 7,42 -0,41 0,60 Axa
5 AGI Euro Inflation LB AT 4,65 5,07 7,44 1,06 0,00 Allianz Global Invest
6 Inflation at Work E 1,26 4,18 5,10 0,11 0,00 CapitalatWork W
7 Sab. Bonos Infl.Euro-Cart -- 3,02 3,87 0,64 0,35 Sabadell Asset Mgmt
8 Sab. Bonos Infl.Euro-Prem -- 2,87 3,76 0,62 0,60 Sabadell Asset Mgmt
9 Sab. Bonos Infl.Euro-Empr -- 2,72 3,65 0,61 0,85 Sabadell Asset Mgmt
10 Sab. Bonos Infl.Euro-Plus -- 2,72 3,65 0,61 0,85 Sabadell Asset Mgmt
11 Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme -- 2,68 3,62 0,61 1,00 Sabadell Asset Mgmt
12 Sab. Bonos Infl.Euro-Base -- 2,61 3,58 0,60 0,32 Sabadell Asset Mgmt W
13 CSBF Inflation Linked Sfr -1,05 2,50 3,84 -0,96 0,79 Credit Suisse W
14 FF Glob Inflation A EURH 1,10 2,31 3,46 -0,42 0,50 Fidelity Acumulación
15 FF Glob Inflation E EURH 0,34 2,19 3,36 -0,43 0,65 Fidelity Acumulación
16 CBK DP Inflación 2024 9,79 2,16 3,40 -0,68 0,00 CaixaBank AM
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 33

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

51 Azvalor Capital -5,88 -0,83 0,59 0,38 0,00 azValor 26 Alcalá Bolsa Mixto 6,77 0,42 5,80 1,56 0,83 B. Alcalá
52 AEGON Inversión MF 0,43 -0,96 2,72 0,89 1,64* Dunas Capital 27 Diagonal Mixto Flexible -- 0,13 9,44 2,67 1,45 B. Alcalá
53 Gesconsult RF Flexible B -- -1,00 0,95 0,11 0,13 Gesconsult 28 Mediolanum Crecimiento EA 7,19 -0,02 9,57 1,76 0,95 Mediolanum Gestión
54 Rural Mixto 15 0,04 -1,05 1,44 0,26 0,95 B. Cooperativo 29 Ev. Mixto 50 0,58 -0,17 4,21 2,02 2,25 Allianz Popular Asset
55 CL Patrimonio -1,84 -1,06 1,60 0,93 2,20* C. Laboral 30 Loreto Premium RVM I -- -0,53 7,45 4,29 0,47 Loreto Inversiones
56 GVC Gaesco Renta Valor -0,32 -1,25 1,38 1,03 1,35 GVC Gaesco Gestión 31 Bestinver Mixto 12,49 -0,60 10,70 4,87 1,63 Bestinver W
57 CBK Gestión 25 Plus -4,61 -1,28 1,87 0,65 0,20* CaixaBank AM 32 Mediolanum Crecimiento L 5,12 -0,67 9,07 1,70 1,60 Mediolanum Gestión
58 Rural Mixto 20 -0,75 -1,56 1,58 0,49 1,35 B. Cooperativo 33 AEGON Inversión MV 4,06 -0,70 6,34 3,20 2,42* Dunas Capital
59 Unifond Mixto RF -1,51 -1,58 2,39 0,28 1,63 Unicaja 34 Fonalcalá 3,10 -0,98 4,87 1,47 2,01 B. Alcalá
60 Loreto Premium RFM I -- -1,86 2,59 2,13 0,47 Loreto Inversiones 35 SIH - Balanced B 9,26 -1,11 5,54 1,54 0,00* Andbank
61 Cobas Renta -- -1,91 3,03 2,23 0,29 Cobas Asset Mngt 36 Mediolanum Crecimiento S 3,25 -1,27 8,61 1,65 2,20 Mediolanum Gestión
62 Rural Mixto 25 -0,74 -1,99 1,54 0,75 1,50 B. Cooperativo 37 Arquiuno RVM 6,13 -1,51 8,73 1,63 1,95 Arquia Banca
63 Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. -2,74 -2,19 0,17 0,32 0,80 Sabadell Asset Mgmt 38 SIH - Balanced A 7,20 -1,62 5,20 1,47 0,03* Andbank
64 Sab.R.F.Mixta Esp-Premier -2,08 -2,29 0,10 0,31 0,90 Sabadell Asset Mgmt 39 Trea Cajamar Crecimiento 2,85 -2,16 8,21 1,59 1,70 Trea Asset Mgmt.
65 Gesconsult RF Flexible 1,46 -2,33 0,01 -0,01 1,65 Gesconsult 40 Unifond Mixto Equilibrado 0,49 -2,30 4,99 1,05 1,55 Unicaja e
66 Sab.R.F.Mixta Esp-Empres -3,25 -2,68 -0,18 0,28 1,30 Sabadell Asset Mgmt 41 Rural Mixto 50 0,50 -2,34 2,65 1,68 2,10 B. Cooperativo
67 Sab.R.F.Mixta Esp-Plus -3,25 -2,68 -0,18 0,28 1,30 Sabadell Asset Mgmt 42 Intervalor Bolsa Mixto -0,67 -3,04 5,43 2,42 1,50 Gesinter
68 Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme -4,04 -2,95 -0,38 0,25 1,58 Sabadell Asset Mgmt 43 Unifond Mixto RV 1,78 -3,16 8,47 2,07 1,49 Unicaja
69 Sab.R.F.Mixta Esp-Base -4,83 -3,22 -0,57 0,23 1,85 Sabadell Asset Mgmt 44 Fon Fineco I -0,15 -3,31 5,30 2,64 1,60 Fineco
70 Fondibas Mixto -7,27 -3,24 3,49 1,45 0,85 Novo Banco Gestión 45 Rural Mixto 75 1,46 -3,35 3,76 2,61 2,45 B. Cooperativo
71 Liberbank Mix Rent.Fija A -5,51 -5,45 0,93 0,46 1,85* Liberbank Gestión 46 Momento Europa -- -3,94 6,75 1,81 2,07 Gesconsult W W
Mutuafondo Mixto Selec.C -- -- 4,47 0,47 0,30 Mutuactivos 47 Fondemar 1,30 -4,25 -0,44 2,50 1,10 Renta 4
Trea Balanced B -- -- 2,76 0,40 0,80 Trea Asset Mgmt. 48 Sta Lucia Fvalor Euro A 2,07 -5,80 4,03 3,32 0,59 Santa Lucía Mngmnt
Loreto Premium RFM R -- -- 2,44 2,11 0,67 Loreto Inversiones 49 Sta Lucia Fvalor Euro B -0,52 -6,71 3,28 3,21 1,99 Santa Lucía Mngmnt
Liberbank Mix Rent Fija P -- -- 1,60 0,52 1,10 Liberbank Gestión 50 Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. -4,59 -7,50 0,12 2,35 0,80 Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa Mixto 30 Cl B -- -- -- 0,59 0,00 Gestifonsa 51 Sab.R.V.Mixta Esp-Premier -3,94 -7,64 0,02 2,34 0,95 Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa Mixto 10 Cl B -- -- -- 0,20 0,67 Gestifonsa 52 Gesconsult León VMF B -- -7,76 0,59 2,57 1,63 Gesconsult
Mixtos RF Global 53 Sab.R.V.Mixta Esp-Empres -5,22 -8,06 -0,30 2,30 1,40 Sabadell Asset Mgmt W
1 Dollar Active F. Portf.25 16,90 12,41 15,73 3,07 1,60* Sabadell AM Luxem. 54 Sab.R.V.Mixta Esp-Plus -5,22 -8,06 -0,30 2,30 1,40 Sabadell Asset Mgmt
2 CS Portfolio Income US$ 13,11 11,46 14,13 3,48 1,20 Credit Suisse 55 Gesconsult León VMF A 9,72 -8,17 0,28 2,53 2,13 Gesconsult
3 UBS Str Fd Yield USD 15,76 10,25 14,04 3,55 1,26 UBS Bank 56 Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme -6,07 -8,33 -0,50 2,28 1,70 Sabadell Asset Mgmt
4 FF Glob MA Tac Mod E EUR 9,79 9,54 7,92 2,66 0,00 Fidelity Acumulación 57 Sab.R.V.Mixta Esp-Base -6,91 -8,60 -0,71 2,25 2,00 Sabadell Asset Mgmt Ren a Va ab e
5 M&G Conser Al USDAHAc 16,44 10,91 6,06 1,40 M&G Investments 58 Momento España -- -9,12 2,39 0,99 2,07 Gesconsult
8,51
59 Kalahari -5,42 -10,36 -4,75 2,12 1,35 Abante Asesores RV A eman a
6 Kutxabank Renta Global 0,60 7,78 7,28 0,69 1,65 Kutxabank Gestión
7 AGI Strategy 15 CT 8,72 7,33 8,72 0,76 0,01 Allianz Global Invest Ibercaja Sost. y Solidari -- -- 10,80 2,63 1,65* Ibercaja
Loreto Premium RVM R -- -- 7,15 4,26 0,87 Loreto Inversiones
8 Ethna-DEFENSIV T 3,03 6,32 7,74 -0,90 6,00 ETHENEA W W
9 Sterling Active F. Port25 1,16 6,20 11,17 4,49 0,97 Sabadell AM Luxem. Gesconsult León VMF C -- -- -- 2,68 0,13 Gesconsult
Mixtos RV Global W W
10 CBK Estrat Flexibl Ex 3,11 5,18 7,29 0,24 0,00 CaixaBank AM W W
11 CBK Estrat Flexibl Plu 2,49 4,97 7,14 0,23 0,00 CaixaBank AM 1 M&G Income Al USDAHAc 29,64 16,16 20,51 6,95 1,50 M&G Investments
12 ING Cart.Naranja30-70 -- 4,85 8,16 1,27 0,00 Amundi Iberia 2 Sab.Emg. Mixto Flex-Cart 13,79 14,11 13,81 2,88 0,85 Sabadell Asset Mgmt
13 DWS Con DJE Al Ren Gl LC 4,77 4,85 7,06 1,22 1,35 DWS International Esp 3 Sab.Emg. Mixto Flex-Prem 14,71 14,00 13,73 2,87 0,95 Sabadell Asset Mgmt
14 Ethna-DEFENSIV A -3,01 4,78 6,17 -0,89 6,00 ETHENEA 4 Sab.Emg. Mixto Flex-Empr 13,00 13,43 13,33 2,83 1,45 Sabadell Asset Mgmt
15 AGI Dynamic MA 15 AT -- 4,71 8,91 1,56 0,01 Allianz Global Invest 5 Sab.Emg. Mixto Flex-Plus 12,99 13,43 13,33 2,83 1,45 Sabadell Asset Mgmt
16 Rural Gest. Sostenible I -- 4,64 6,31 0,29 1,00 B. Cooperativo 6 Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme 12,07 13,12 13,11 2,81 1,73 Sabadell Asset Mgmt RV A a W
17 CS Port.F.Inco.Euro B 5,83 4,57 8,74 1,61 1,20 Credit Suisse 7 Sab.Emg. Mixto Flex-Base 11,16 12,81 12,90 2,79 2,00* Sabadell Asset Mgmt
18 Bankia Global Flexible -- 4,54 12,14 1,66 0,85 Bankia 8 Em Patrim A EUR Acc 3,83 11,39 13,77 4,96 0,00 Carmignac Gestion Lux
19 JPM Gb Inc Conser-Acc EUR -- 4,29 7,26 0,63 1,75 JPMorgan Asset M. 9 FF SMART Glob Def A EUR 12,04 10,83 11,63 1,85 0,00 Fidelity Acumulación
20 ING Cart.Naranja20-80 -- 3,96 6,12 0,98 0,00 Amundi Iberia 10 Emerging Patrimoine E EUR 1,62 10,65 13,27 4,91 0,06 Carmignac Gestion Lux
21 JPM Gb Inc Conserv Dacc -- 3,92 6,99 0,58 1,25* JPMorgan Asset M. 11 Patrisa 20,42 10,55 14,86 1,56 1,65 Renta 4
22 ING Cart.Naranja10-90 -- 3,47 4,35 0,69 0,00 Amundi Iberia 12 CS Port.Balance US$ 17,73 10,41 16,15 4,14 1,20 Credit Suisse
23 CA Selecci. Estrategia 20 1,65 3,16 5,87 0,34 1,45 Cred. Agricole Bankoa 13 FF Glob MA Tac Mod A EUR 11,80 10,24 8,40 2,67 0,00 Fidelity Acumulación
24 BB Premium Coupon Coll L 2,40 3,07 6,67 1,22 1,66 Mediolanum 14 FF Glob MA Tac Mod A USD 11,08 9,78 8,31 4,09 0,00 Fidelity Distribución
25 Sant. Sostenible 1 -- 3,05 5,51 0,57 1,20 Santander Asset Mg. 15 Alpha Investment FI 3,57 9,75 15,69 3,19 1,10 Novo Banco Gestión
26 Cand. SRI Def AssetAll CC 2,24 2,81 5,88 0,75 2,45 Candriam 16 FF SMART Glob Def A EUR 8,37 9,27 10,01 1,87 0,50 Fidelity Distribución
27 BB Premium Coupon Coll S 1,51 2,80 6,49 1,16 1,96 Mediolanum 17 FF Glob MA Tac Mod A EUR 10,06 9,18 7,40 2,76 0,00 Fidelity Distribución
28 Ibercaja Gestion Evol. 3,69 2,78 5,45 1,77 1,90* Ibercaja 18 CS Port. Growth US$ 22,76 9,10 18,23 4,91 1,20 Credit Suisse
29 Laboral Kutxa Aktibo Eki -- 2,75 5,30 0,85 0,23 C. Laboral 19 Sant. Active Portfolio 1B 8,63 8,77 7,37 2,63 1,00 Santander SICAV
30 Merch-Fontemar 6,93 2,45 6,66 0,85 1,58 Merchbanc 20 UBS Str Fd Balanc USD 20,13 8,77 15,34 4,43 1,38 UBS Bank
31 FondMapfre Elecc Prudente 3,61 2,42 5,39 0,84 1,90 Mapfre Asset Mgmt. 21 Sant. Active Portfolio 1A 7,02 8,23 7,00 2,59 1,50 Santander SICAV
32 Ibercaja Gest Equilibrada -- 2,33 4,02 1,12 0,87 Ibercaja 22 UBS Str Fd Growth USD 25,43 8,15 17,33 5,24 1,50 UBS Bank
33 BB Premium Coupon Coll LH 2,09 2,24 6,08 0,95 1,66 Mediolanum 23 CS Portfolio Growth SFR 15,74 7,93 16,89 2,65 1,20 Credit Suisse RV A a ex apón
34 Mi Fondo Sant. Patrimonio 2,77 2,21 5,44 0,23 1,20 Santander Asset Mg. 24 Sant. Active Portfolio1AE 6,58 7,89 6,48 2,24 1,50 Santander SICAV
35 BB Premium Coupon Collect -0,02 2,04 5,61 1,23 0,00 Mediolanum 25 CS Port. Balanced SFR 10,34 7,71 13,95 1,70 1,20 Credit Suisse
36 Mi Fondo Sant. Moderado 5,94 2,01 6,87 0,59 1,50 Santander Asset Mg. 26 M&G Income Al EURAAc 17,88 6,58 12,97 4,26 1,50 M&G Investments
37 BB Premium Coupon Coll SH 1,21 2,00 5,93 0,93 1,66 Mediolanum 27 ING Cart.Naranja75-25 -- 6,34 13,82 2,77 0,00 Amundi Iberia
38 Sant. Select. Prudente A 2,15 2,00 5,30 0,21 1,40 Santander Asset Mg. 28 UBS Str Fd Balanc CHF 10,48 6,32 13,38 1,25 1,38 UBS Bank
39 Arquiuno Pruden 30RV B 4,41 1,97 5,45 1,04 0,90 Arquia Banca 29 UBS Str Fd Growth CHF 15,35 6,26 15,81 2,06 1,50 UBS Bank
40 CA BP Prime Conservador -- 1,85 3,55 0,02 0,00 Cred. Agricole Bankoa 30 SabFunds Capital Apprec.2 10,70 6,02 13,93 3,23 0,80* Sabadell AM Luxem.
41 BB Premium Coupon Coll.SB -0,84 1,81 5,47 1,18 0,00 Mediolanum 31 ING Cart.Naranja50-50 -- 5,76 11,05 2,06 0,00 Amundi Iberia
42 Liberbank Cart.Conserv. C -- 1,76 5,61 0,07 0,72 Liberbank Gestión 32 AGI Strategy 50 CT 19,63 5,12 13,01 2,74 0,01 Allianz Global Invest
43 Rural Mixto Intern.25 3,71 1,75 6,08 1,20 1,60* B. Cooperativo 33 ING Cart.Naranja40-60 -- 4,89 8,78 1,68 0,00 Amundi Iberia
44 Bankia Soy Asi Cauto 1,89 1,63 4,35 0,52 1,85* Bankia 34 AXA WF Gl. Opt. Income A 4,31 4,79 8,98 1,75 0,00 Axa
45 UBS Str Fd Yield EUR 6,19 1,61 7,15 1,01 1,26 UBS Bank 35 CS Portfolio Reddito 6,19 4,73 7,88 1,15 1,20 Credit Suisse
46 Fonditel RF Mx Internac. 0,68 1,49 3,35 0,61 1,62 Fonditel 36 Mutuafondo Mixto Flexible 14,63 4,70 14,32 4,60 0,52 Mutuactivos
47 CA BP Prime Moderado -- 1,33 4,97 0,22 0,00 Cred. Agricole Bankoa 37 FF Growth & Income A USD 11,83 4,66 7,75 1,39 0,00 Fidelity Distribución
48 Unic. Selección Moderado 4,26 1,29 6,17 0,70 1,10 Unicaja 38 BNPP L1 MultiAsset Income 1,89 4,66 10,56 2,59 1,35 BNP Paribas L1 RV E ado Un do
49 Kutxabank G Activa Patri. -0,10 1,28 3,71 0,62 1,35* Kutxabank Gestión 39 Ethna-AKTIV T 4,88 4,45 8,35 -0,49 6,50 ETHENEA
50 BB Premium Coupon Col.LHB -0,32 1,22 5,05 0,94 0,00 Mediolanum 40 CS Port.F.Balan.Eur.B 9,17 4,43 10,94 2,79 1,20 Credit Suisse
51 CBK Evolucion Premiun 1,92 1,18 3,65 0,59 0,00 CaixaBank AM 41 Rural Gest. Sostenible II -- 4,42 13,47 2,26 1,75 B. Cooperativo
52 FF Glob MA Tac Mod E EURH 0,54 1,17 2,09 1,35 1,85 Fidelity Acumulación 42 Ethna-AKTIV A 3,68 4,38 8,30 -0,49 1,00 ETHENEA
53 Arquiuno Pruden 30RV A 1,95 1,16 4,87 0,97 1,70 Arquia Banca 43 BB Dynamic Collection L 8,99 4,23 12,09 2,32 2,26 Mediolanum
54 Rural Mixto Int. 15 1,94 1,16 4,02 0,71 1,10 B. Cooperativo 44 GCO Global 50 12,54 4,21 8,95 1,42 1,51 GCO Gestión de Activo
55 Abanca R. Fija Mixta 1,51 1,15 4,21 0,89 1,20 Imantia Capital 45 BB Dynamic Collection S 8,23 4,14 12,11 2,31 2,21 Mediolanum
56 Cartera Óptima Moderada B 2,42 1,13 5,52 1,14 1,80 Allianz Popular Asset 46 LK Selek Extraplus 14,53 4,09 12,19 2,86 1,80 C. Laboral
57 Sabadell Prudente-Cartera 2,14 1,07 4,57 0,67 0,50 Sabadell Asset Mgmt 47 PBP Renta Multiactivo 6,75 4,01 9,62 2,05 1,10 Santander P Banking
58 ATL Capital Patrimonio 3,25 1,06 4,84 1,60 1,10 Atl Capital Gestión 48 CS Port.F Grow.Eur.B 12,85 3,99 13,52 3,69 1,20 Credit Suisse
59 Fongrum/R.F. Mixta 1,97 1,06 3,90 1,93 0,59 Atl Capital Gestión 49 CA Selecci. Estrategia 50 7,58 3,94 9,53 1,84 1,70 Cred. Agricole Bankoa W W
60 Sabadell Urq. Patr.Priv.2 2,78 1,04 4,75 0,50 0,71 Sabadell Asset Mgmt 50 Abante Indice Selec.. L -- 3,83 10,81 2,51 0,60 Abante Asesores
61 CBK Evolución 1,39 1,03 3,54 0,58 0,96 CaixaBank AM 51 Merch-Universal 21,12 3,83 14,94 1,87 1,58 Merchbanc
62 BB Premium Coupon Col SHB -1,14 1,03 4,93 0,92 0,00 Mediolanum 52 Rural Multifondo 75 13,19 3,77 14,09 2,51 2,45* B. Cooperativo
63 Sabadell Prudente-Premier 2,44 1,02 4,53 0,66 0,55 Sabadell Asset Mgmt 53 FondMapfre Elecc Decidida 13,61 3,77 12,32 2,65 1,90 Mapfre Asset Mgmt.
64 Gestifonsa Cartera Pr 10 -- 0,94 2,89 0,27 0,00 Gestifonsa 54 JPM Gb Inc Aacc EUR 9,17 3,53 9,00 1,28 1,25* JPMorgan Asset M.
65 CBK Evolución Estandar 0,25 0,83 3,40 0,56 1,51 CaixaBank AM 55 DP Fonglobal 16,83 3,48 15,41 3,18 0,90 Degroof Petercam
66 Abante Renta -0,49 0,83 2,25 0,00 0,60 Abante Asesores 56 Abante Indice Selec. A -- 3,36 10,53 2,48 1,10 Abante Asesores
67 Cartera Óptima Prudente B -0,35 0,83 3,52 0,66 1,60 Allianz Popular Asset 57 Sant. Sostenible 2 -- 3,34 8,62 1,61 1,40 Santander Asset Mg.
68 Mutuafondo Evolucion L -- 0,80 3,35 0,50 0,32 Mutuactivos 58 Abante Selección 12,03 3,29 10,71 2,32 1,35 Abante Asesores
69 Quality Inv. Conservadora 3,30 0,78 2,47 0,45 1,10* BBVA 59 JPM Gb Balanced A-Acc 14,21 3,24 10,68 1,05 1,50 JPMorgan Asset M.
70 Dalmatian 3,87 0,74 4,61 1,26 1,10 UBS Bank 60 Patrimonio Global 8,42 3,23 7,58 0,91 0,09 Mutuactivos
71 Sabadell Prudente-Empresa 1,71 0,72 4,32 0,64 0,85 Sabadell Asset Mgmt 61 Laboral Kutxa Aktibo 10,44 3,20 9,37 2,32 1,60 C. Laboral
72 Sabadell Prudente-Plus 1,71 0,72 4,31 0,64 0,85 Sabadell Asset Mgmt 62 JPM Gb Inc Dacc EUR 8,02 3,16 8,73 1,25 1,60* JPMorgan Asset M.
73 Gestifonsa Cartera Pr 25 -- 0,71 3,72 0,32 0,00 Gestifonsa 63 FondMapfre Elecc Moderada 7,98 3,10 9,12 1,81 1,90 Mapfre Asset Mgmt.
74 InverSabadell 10 - Cart 1,58 0,67 3,30 0,27 0,55 Sabadell Asset Mgmt 64 Mi Fondo Sant. Decidido 10,99 3,07 10,98 1,42 1,80 Santander Asset Mg.
75 Liberbank Cart.Conserv. A -0,51 0,62 4,88 0,01 1,40 Liberbank Gestión 65 LK Selek Plus 9,36 3,05 9,85 2,14 1,50 C. Laboral
76 Sabadell Prudente-Pyme 1,40 0,62 4,24 0,63 0,95 Sabadell Asset Mgmt 66 ATL Capital BM Mixto -- 2,94 9,92 1,89 1,10 Atl Capital Gestión
77 InverSabadell 10 - Prem. 2,14 0,57 3,23 0,26 0,65 Sabadell Asset Mgmt 67 EDM Cartera 13,66 2,88 11,20 2,28 2,32 EDM Gestión S.A
78 Abante Valor 2,31 0,56 4,80 0,82 1,35 Abante Asesores 68 Sant. Select. Decidido A 10,35 2,87 10,83 1,40 2,00 Santander Asset Mg.
79 Sabadell Prudente-Base 1,10 0,52 4,17 0,62 1,05 Sabadell Asset Mgmt 69 LK Selek Balance 3,58 2,81 8,04 1,44 1,40 C. Laboral RV Au a a y Nueva Ze anda
80 JPM Gb Inc Conserv A(div) -- 0,47 4,39 0,62 1,25* JPMorgan Asset M. 70 AGI Strategy 75 CT 26,85 2,79 15,28 4,04 0,01 Allianz Global Invest
81 Sant. PB Cartera 0-20 -0,62 0,42 2,63 0,19 1,30 Santander Asset Mg. 71 Ibercaja Gestion Crec. 9,32 2,77 8,32 2,78 2,45* Ibercaja
82 InverSabadell 25 - Cart. 4,15 0,41 4,76 0,87 0,65 Sabadell Asset Mgmt 72 Kutxabank G.Activa Rdto. 4,86 2,74 8,34 2,09 1,60 Kutxabank Gestión
83 Value Tree Defensive -- 0,35 2,85 1,52 0,00 Value Tree Wealth & A 73 JPM Gb Balanced D-Acc 12,51 2,73 10,30 1,01 2,30 JPMorgan Asset M.
84 InverSabadell 10 - Plus 1,38 0,32 3,05 0,24 0,90 Sabadell Asset Mgmt 74 Liberbank Cart.Mod. C -- 2,61 11,07 1,29 0,77 Liberbank Gestión
85 InverSabadell 10 - Empr 1,38 0,32 3,05 0,24 0,90 Sabadell Asset Mgmt 75 AGF-Global Selection 10,60 2,60 9,95 1,14 1,15 Abante Asesores RV B a
86 InverSabadell 25 - Prem. 4,79 0,31 4,69 0,87 0,75 Sabadell Asset Mgmt 76 Gesc Gestión Decidida 10,16 2,54 13,76 3,19 1,85* B. Cooperativo W W
87 Mutuafondo Evolución A -- 0,22 2,94 0,46 0,92 Mutuactivos 77 Arq.Equilibrado B 60 8,88 2,53 9,05 1,88 1,20 Arquia Banca
88 BBVA Gest. Conservadora -0,28 0,18 3,16 0,69 2,20 BBVA 78 Unic. Selección Dinámico 13,27 2,49 11,74 2,11 1,38 Unicaja
89 JPM Gb Inc Conserv D(div) -- 0,12 4,13 0,59 1,25* JPMorgan Asset M. 79 BBVA Gestión Decidida 13,79 2,48 9,69 2,44 2,40* BBVA
80 Mutuafondo Fortaleza 6,43 2,47 4,56 0,66 0,52 Mutuactivos
RV BR C
90 InverSabadell 25 - Empr. 4,01 0,06 4,51 0,85 1,00 Sabadell Asset Mgmt
91 InverSabadell 25 - Plus 4,01 0,06 4,51 0,85 1,00 Sabadell Asset Mgmt 81 Gescoop. Gest. Moderado 4,95 2,35 9,88 1,90 2,00 B. Cooperativo
92 Trea Cajamar Valor -- 0,05 4,59 0,19 0,00 Trea Asset Mgmt. 82 Kutxabank G. Activa Inv. 12,78 2,32 12,99 3,83 1,85 Kutxabank Gestión
93 Renta 4 Activa Tierra -1,32 0,00 4,44 0,64 0,00 Renta 4 83 Alhaja Invers. RV Mixto 14,58 2,32 9,52 1,98 1,40 Renta 4
94 InverSabadell 10 - Pyme 0,40 -0,01 2,82 0,21 1,23 Sabadell Asset Mgmt 84 ATL Capital BM Dinámico -- 2,21 12,08 3,84 1,35 Atl Capital Gestión
95 BK Multiselec Conservador 0,74 -0,15 4,29 0,70 1,25 Bankinter Gestión 85 AGI Dynamic MA Str 75 AT -- 2,06 15,67 5,47 0,01 Allianz Global Invest
96 Bankia Mixto Dividen.Cl U -5,16 -0,17 4,29 1,13 0,85* Bankia 86 R4 Multigestion QCS 0,84 2,02 4,55 0,35 0,00 Renta 4
97 CBK Iter Pl -1,29 -0,18 2,66 0,73 0,00 CaixaBank AM 87 Fondmapfre Bolsa Mixto 6,31 2,00 11,02 2,97 2,20* Mapfre Asset Mgmt.
98 InverSabadell 10 - Base -0,40 -0,23 2,66 0,19 1,45 Sabadell Asset Mgmt 88 Fon Fineco Patr. Global 7,61 2,00 7,22 1,05 0,85 Fineco RV Canadá
99 InverSabadell 25 - Pyme 2,84 -0,32 4,23 0,81 1,37 Sabadell Asset Mgmt 89 Merch Selecc de Fondos 8,31 1,82 10,06 1,37 1,18 Merchbanc
100 CBK Iter Extra -1,88 -0,38 2,52 0,71 0,81 CaixaBank AM 90 BBVA Gestión Moderada 7,33 1,81 6,27 1,05 1,45 BBVA RV Ch na y Hong Kong
101 FF Glob MA Tac Def A EURH -2,56 -0,48 0,56 0,64 0,00 Fidelity Acumulación 91 Cartera Óptima Decidida B 6,65 1,78 8,56 1,88 2,00 Allianz Popular Asset
102 G. Multiperfil Moderado -2,24 -0,48 0,70 0,20 0,55* Andbank Wealth 92 Arq. Equilibrado A 60 6,53 1,73 8,45 1,82 1,95 Arquia Banca
103 G. Multiperfil Equilibrad 0,63 -0,53 4,06 1,04 0,95* Andbank Wealth 93 Sabadell Equilibrado-Cart 8,75 1,71 10,08 2,22 0,60 Sabadell Asset Mgmt
104 March Cartera Conserv. 0,84 -0,53 4,52 0,40 0,80 March 94 Sabadell Equilibrado-Prem 9,07 1,66 10,04 2,21 0,65 Sabadell Asset Mgmt
105 M&G Conser Al EURAAc 5,49 -0,53 3,90 3,37 1,40 M&G Investments 95 Fonprofit 6,40 1,62 5,78 1,93 0,86 Gesprofit
106 Gesc Gestión Conservadora 0,55 -0,53 2,42 0,21 1,30 B. Cooperativo 96 Mutuaf Equilibrio L -- 1,60 5,77 1,42 0,42 Mutuactivos
107 InverSabadell 25 - Base 1,87 -0,59 4,03 0,79 1,65 Sabadell Asset Mgmt 97 Mutuaf Equilibrio A -- 1,57 5,91 1,37 1,02 Mutuactivos
108 Renta 4 Activa Agua 1,26 -0,61 7,06 1,84 0,00 Renta 4 98 Bankia Soy Asi Flexible 4,03 1,49 7,83 1,39 1,85* Bankia
109 ATL Capital BMConservador -- -0,78 3,69 -0,08 0,85 Atl Capital Gestión 99 AGI Dynamic MA Str 50 AT 15,20 1,36 11,98 3,99 0,01 Allianz Global Invest
110 Alcala Multigestion -0,69 -1,20 1,42 0,67 0,92 B. Alcalá 100 Alcalá Global 8,23 1,34 6,56 1,63 1,75 B. Alcalá
Car Óptima Moderada A -- -- 6,19 1,21 0,90 Allianz Popular Asset 101 Sabadell Equilibrado-Empr 8,21 1,30 9,78 2,18 1,00 Sabadell Asset Mgmt
Liberbank Cart.Conserv.P -- -- 5,38 0,06 0,84 Liberbank Gestión 102 Sabadell Equilibrado-Plus 8,22 1,30 9,78 2,18 1,00 Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Planif. 25 Prem -- -- 4,41 0,80 0,75 Sabadell Asset Mgmt 103 Sabadell Equilibrado-Pyme 7,88 1,20 9,70 2,18 1,10 Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Planif. 25 Plus -- -- 4,23 0,78 1,00 Sabadell Asset Mgmt 104 ATL Capital Cart.Táctica 7,15 1,19 7,00 2,33 1,45 Atl Capital Gestión
Sabadell Planif. 25 Empr -- -- 4,23 0,78 1,00 Sabadell Asset Mgmt 105 Liberbank Cart.Mod. A 10,56 1,15 9,96 1,18 1,50 Liberbank Gestión
Car Optima Prudente A -- -- 4,10 0,72 0,80 Allianz Popular Asset 106 BB Dynamic Coll. Hed. L 6,05 1,11 9,71 1,53 1,96 Mediolanum
Sabadell Planif. 25 Pyme -- -- 4,05 0,76 1,25 Sabadell Asset Mgmt 107 Sabadell Equilibrado-Base 7,57 1,10 9,62 2,17 1,05 Sabadell Asset Mgmt
Kutxab G.Activa Patr Plus -- -- 3,96 0,64 1,10 Kutxabank Gestión 108 UBS Str Fd Balanc EUR 9,95 1,03 8,76 1,88 1,38 UBS Bank
Sabadell Planif. 25 Base -- -- 3,90 0,74 1,45 Sabadell Asset Mgmt 109 Quality Inv. Moderada 9,89 0,95 5,34 1,17 1,30* BBVA
Kutxab G.Activa Patr. Ext -- -- 3,82 0,63 1,30 Kutxabank Gestión 110 BB Dynamic Coll. Hed. S 5,15 0,93 9,62 1,52 2,25 Mediolanum
AF MultiAsset Conservat -- -- -- 0,72 1,00 Amundi Iberia 111 Bankia Soy Asi Dinámico 5,2 RV Co ea
Ibercaja Selección Banca -- -- -- 0,33 1,02 Ibercaja
Bankia Cauto Dividendos -- -- -- 0,30 0,00 Bankia RV E and nav a
Liberbank Bonos Global R -- -- -- 0,02 0,65 Liberbank Gestión
Liberbank Bonos Global P -- -- -- 0,02 0,65 Liberbank Gestión
Liberbank Bonos Global B -- -- -- -0,06 1,64 Liberbank Gestión
Liberbank Bonos Global A -- -- -- -0,06 0,65 Liberbank Gestión RV E paña
Mixtos RF Suiza
1 CS Portfolio Income SFR 6,16 7,50 11,35 0,84 1,20 Credit Suisse
2 UBS Str Fd Yield CHF 6,13 6,19 10,99 0,50 1,26 UBS Bank

Mixtos Variables
Mixtos RV Estados Unidos
1 AGI Income & Growth ATH 17,09 -0,18 11,75 1,48 0,01 Allianz Global Invest W W
Mixtos RV Europa
1 Laboral Kutxa Konpromiso 13,45 5,51 12,26 2,57 1,70 C. Laboral
2 Cand. Sust High C C 13,08 5,27 14,70 4,45 1,35 Candriam
3 FF Euro Balanced A EUR 10,11 4,84 14,16 2,30 0,00 Fidelity Acumulación
4 CBK Gestión 50 Plus 11,27 4,72 9,88 1,78 0,20* CaixaBank AM
5 Deutsche W. Crecimiento B 17,14 4,36 11,72 1,65 0,85 Deutsche Wealth Mngmt
6 Cand. Sust Md C C 8,59 4,32 10,70 2,88 1,15 Candriam W
7 Ev. Mixto 70 10,20 4,27 12,05 3,81 2,25 Allianz Popular Asset
8 Bankia Fonduxo -7,09 4,26 6,86 3,56 1,45 Bankia
9 Mutuafondo Crecimiento 14,74 4,21 8,84 2,51 0,52 Mutuactivos
10 Dux Mixto Variable 14,41 4,10 12,10 4,01 1,37 DUX Inversiones W
11 Merch-Eurounión 11,50 3,97 10,92 2,68 1,33 Merchbanc
12 Deutsche W. Crecimiento A 15,56 3,89 11,37 1,61 1,30 Deutsche Wealth Mngmt W
13 Sant. Tandem 20-60 6,43 3,89 8,43 2,37 2,10* Santander Asset Mg.
14 Laboral Kutxa Crecimiento 9,62 3,43 11,04 3,18 2,39* C. Laboral
15 Sant. Generacion 2A 3,07 3,03 6,37 1,60 0,00 Santander Asset Mg.
16 Ibercaja Flex Europ 50-80 4,44 2,48 9,21 3,33 1,50* Ibercaja
17 CS Equity Yield FI 11,33 2,29 9,19 3,10 0,50 Credit Suisse W
18 Bankia Mixto RV 75 10,23 2,18 9,50 3,96 1,85* Bankia
19 Imantia Decidido 2,54 2,07 9,89 2,06 2,06* Imantia Capital
20 PBP Alpes Equilibrado 3,70 1,45 7,11 1,68 0,35 Santander P Banking
21 Bankia Mixto RV 50 4,58 1,41 5,52 2,76 0,94 Bankia
22 Alcalá Acciones 11,05 1,40 11,92 5,45 1,41 B. Alcalá W
23 BK Mixto Flexible 6,83 1,23 12,21 2,60 1,75* Bankinter Gestión
24 Abanca R. Variable Mixta 4,63 0,80 8,90 2,47 2,05* Imantia Capital
25 AXA WF Gl Income Gen. A 9,97 0,72 9,06 2,07 1,20 Axa
34 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

115 JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) -- -2,34 16,19 1,01 1,50* JPMorgan Asset M. M&G Eur StrVal EURAAc -- -- 10,88 8,26 1,50 M&G Investments RV Ma a a
116 Cand. Quant-EqUSA C C 23,82 -2,38 16,48 3,14 3,50 Candriam Liberbank RV Euro P -- -- 8,95 2,42 1,38 Liberbank Gestión
117 CSEF USA Value 1,34 -3,10 13,35 12,10 1,92 Credit Suisse AF European Eq Value -- -- -- 6,14 1,50 Amundi Iberia
118 Meta América USA I -- -3,19 19,27 1,22 0,83 MetaGestión AF Euroland Equity -- -- -- 4,83 1,50 Amundi Iberia RV Me ado Eme gen e G oba
119 JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) -- -3,21 15,51 0,91 1,50* JPMorgan Asset M. MFS Continental Eur Eq A1 -- -- -- -- 1,05 MFS Meridian F.
120 BB US Collection Hed. L 19,16 -3,39 14,25 3,05 1,91 Mediolanum MFS European Value A1 -- -- -- -- 5,15 MFS Meridian F.
121 SISF US Large Cap B Hdg 23,82 -3,45 13,20 3,48 1,25 Schroder MFS European Core Eq A1 -- -- -- -- 5,15 MFS Meridian F.
122 BB US Collection Hed. S 17,36 -3,82 13,91 3,00 2,41 Mediolanum MFS European Res.A1 -- -- -- -- 1,15 MFS Meridian F.
123 BBVA Bolsa USA Cubierto 21,95 -3,95 14,98 2,91 0,90 BBVA MFS Blended Res.Eu. Eq A1 -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F.
124 FF America A EURH 9,57 -4,80 7,51 1,85 0,00 Fidelity Acumulación RV Europa Emergente
125 Cha. N.Amer. Eq.S Hedged 17,41 -4,83 12,65 3,08 2,11 Mediolanum 1 Pictet-Em. Europe-R EUR 34,59 31,14 28,85 4,22 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd
126 JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h) -- -6,28 -2,98 -1,57 1,50* JPMorgan Asset M. 2 SISF Emerging Europe B 48,37 27,26 23,39 4,86 2,10 Schroder
127 North American Eq E 11,99 -8,07 13,47 2,18 3,30 RAM Active Inv. 3 JPM Em Europe A-Acc EUR 30,82 26,07 24,32 3,56 1,50* JPMorgan Asset M.
M&G N Amer Dv USD AAc -- -- 26,84 4,07 1,50 M&G Investments 4 Ev. Europa del Este 28,68 25,03 21,53 3,51 1,50 Allianz Popular Asset
JPM US ResEnhIdxEq(ESG)UE -- -- 26,02 5,58 0,00 JPMorgan Asset M. 5 JPM Em Europe D-Acc EUR 26,98 24,83 23,48 3,52 2,00* JPMorgan Asset M.
M&G N Amer Dv EUR AAc -- -- 25,38 2,46 1,50 M&G Investments 6 Eastern European Equity F 13,89 24,32 29,03 5,60 0,00 Aberdeen
Sab.US Core Equity -- -- 23,09 5,41 1,55 Sabadell AM Luxem. 7 T Eastern Europe A 23,36 24,30 23,30 2,70 1,75 F. Templeton W
M&G N Amer Dv EURAHAc -- -- 18,69 1,44 1,50 M&G Investments 8 Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart 26,06 21,62 15,73 3,63 0,95 Sabadell Asset Mgmt
M&G N Amer Val USDAAc -- -- 16,25 7,37 1,50 M&G Investments 9 Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem 26,87 21,31 15,53 3,61 1,20 Sabadell Asset Mgmt
M&G N Amer Val EURAAc -- -- 14,90 5,72 1,50 M&G Investments 10 UniEM Osteuropa 27,28 20,71 18,53 3,58 1,77 Union Investment
BNYM US Opp Alpha Fd -- -- 0,48 5,97 0,00 BNY Mellon Global F. 11 Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr 24,80 20,65 15,09 3,56 1,75 Sabadell Asset Mgmt W
JPM US EqMuFaUE -USD Acc -- -- -- 5,77 0,00 JPMorgan Asset M. 12 Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus 24,78 20,65 15,09 3,56 1,75 Sabadell Asset Mgmt
AF Pio US Eq Fundmt Grwth -- -- -- 3,88 1,50 Amundi Iberia 13 Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme 23,68 20,29 14,85 3,54 2,05 Sabadell Asset Mgmt
MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F. 14 Sab.Eur Emerg Bolsa-Base 22,61 19,93 14,61 3,51 2,35 Sabadell Asset Mgmt
MFS US Conc.Growth A1 -- -- -- -- 1,15 MFS Meridian F. 15 Deka-ConvergenceAk. CF 38,07 18,82 18,95 -4,92 1,50 Deka Int. (DekaBank)
MFS US Equity Income A1 -- -- -- -- 0,90 MFS Meridian F. 16 Central&Eastern Eq D 10,34 5,80 2,81 1,49 1,80 Generali Inv. Lux.
MFS Merid Fd US Gr Fd A1 -- -- -- -- 0,00 MFS Meridian F. 17 Ev. Emerg Empr Europeas 9,47 -0,10 16,83 5,41 2,25 Allianz Popular Asset
MFS US Value A1 -- -- -- -- 1,05 MFS Meridian F.
RV Europa RV Francia
1 FF France A EUR -3,73 -8,14 12,07 4,11 0,00 Fidelity Distribución
1 FAST Europe A EUR 43,60 13,41 32,03 0,73 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF France A EUR -2,22 -8,15 12,09 4,13 0,00 Fidelity Acumulación W
2 FAST Europe E EUR 40,40 12,57 31,34 0,67 0,00 Fidelity Acumulación
3 FF European Dynamic A EUR 41,75 11,21 28,52 1,87 1,50 Fidelity Distribución RV Global
4 FF European Dynamic A EUR 41,76 11,19 28,48 1,86 0,00 Fidelity Acumulación 1 DWS Inv I Gl Infra 15,39 18,42 25,82 2,52 1,64 DWS International Esp
5 FF European Dynamic E EUR 38,61 10,38 27,84 1,81 2,25 Fidelity Acumulación 2 Mir. - Eq Glb Focus A USD 55,97 16,08 24,30 0,37 1,50 Mirabaud Asset Mngmt
6 FF European A EUR 27,18 9,43 23,62 2,80 0,00 Fidelity Acumulación 3 BNYM Ln-Trm Gl Eq A 43,71 14,30 24,81 5,09 0,00 BNY Mellon Global F.
7 FF European E EUR 24,38 8,67 23,03 2,71 0,00 Fidelity Acumulación 4 BNYM Ln-Trm Gl Eq A -- 13,79 23,66 3,67 0,00 BNY Mellon Global F.
8 M&G Eur IndTrk EURAAc 26,01 7,07 20,16 5,80 0,51 M&G Investments 5 FF Glob Dividend E EUR -- 13,76 19,03 3,79 0,00 Fidelity Acumulación
9 AF Europe Eq Conservat 19,20 7,01 17,60 4,36 1,30 Amundi Iberia 6 BNYM Gl Eq Inc EUR A 25,56 12,97 21,78 4,64 0,00 BNY Mellon Global F.
10 Pictet-Eu Sust Eq-R EUR 18,65 7,00 17,12 3,36 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd 7 GS Gb Eq.Partn. Pf 35,88 12,42 25,56 4,61 1,50 Goldman Sachs
11 European Equity A2 33,59 6,99 25,48 3,75 1,00 Aberdeen 8 FF Glob Demographic A USD 36,05 12,23 22,80 4,40 0,00 Fidelity Acumulación
12 Cand. Sust Europe C C 21,99 6,91 20,55 5,76 1,50 Candriam 9 March I.Family Busin.-A-$ 27,11 12,07 23,13 6,77 2,15 March
13 FF European Dividnd A EUR 14,93 6,85 16,79 3,96 0,00 Fidelity Acumulación 10 FF Glob Dividend A QINC$ -- 12,07 18,24 5,26 0,00 Fidelity Distribución
14 Cand. SRI Eq Europe C C 22,15 6,77 20,25 5,70 1,25 Candriam 11 GS Eq Partner Pf E 35,05 11,88 24,77 3,60 1,50 Goldman Sachs
15 Gde Europe A EUR Acc 27,49 6,73 22,25 3,90 0,16 Carmignac Gestion Lux 12 Ibercaja Global Brands 25,53 11,85 24,03 3,69 2,24 Ibercaja
W
16 Pictet-Europe Index-R EUR 21,79 6,69 18,18 5,19 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 13 FF Glob Dividend A QINCe -- 11,38 17,13 3,85 0,00 Fidelity Distribución
17 AM Indx MSCI Europe -- 6,54 17,46 4,35 0,00 Amundi Iberia 14 Contrarian Eq at Work E 37,77 11,35 29,56 7,84 2,00 CapitalatWork
18 UBS ES Euro Opp Uncon 16,33 6,24 18,28 3,02 2,04 UBS Bank 15 Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C 32,74 10,82 22,56 3,93 1,50* Mirabaud Asset Mngmt
16 World Equity A2 24,16 10,16 19,18 7,12 1,75 Aberdeen W
19 JPM EU Sust Eq A-Acc -- 6,03 18,94 3,45 1,50* JPMorgan Asset M.
20 Cleo Index Europe Eq C C 20,55 5,95 18,13 5,10 1,00 Candriam 17 FF Glob Dividend A EURH 23,49 10,13 16,40 2,86 0,00 Fidelity Acumulación
21 Gde Europe E EUR Acc 25,11 5,92 21,74 3,85 2,50 Carmignac Gestion Lux 18 LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd 22,35 10,08 16,70 5,85 0,00 Legg Mason Inv Dublin
22 Cand. Eq.L Eu. Inn C C 25,76 5,76 20,83 5,50 3,50 Candriam 19 FF Glob Opport A USD 33,74 10,07 24,39 5,26 0,00 Fidelity Distribución
23 JPM Euro Sel Eq A-Acc 22,04 5,70 17,21 4,04 0,00 JPMorgan Asset M. 20 Marango Equity Fund -- 9,47 20,30 2,13 1,45 Renta 4
24 CBK Bol. Divid.Europa Pl 14,97 5,55 12,69 6,37 1,63* CaixaBank AM 21 FF Glob Opport A EUR 32,78 9,39 23,23 3,88 0,00 Fidelity Acumulación
25 JPM Euro Str G A-AccEUR 30,89 5,21 22,67 2,40 1,50* JPMorgan Asset M. 22 FF Glob Focus A USD 36,32 9,27 22,44 4,63 0,00 Fidelity Distribución W W
26 JPM Europe Sust Eq Dacc -- 5,21 18,30 3,38 1,50* JPMorgan Asset M. 23 FF Global Focus 36,30 9,17 21,77 4,20 0,00 Fidelity Distribución
27 Sant. Dividendo Europa B 7,66 5,11 12,66 5,94 1,55 Santander Asset Mg. 24 BNYM Gl Opp A 25,79 9,12 21,11 4,24 2,00 BNY Mellon Global F.
28 Cand. Eq.L Europe C C 16,89 5,09 18,83 5,30 1,00 Candriam 25 DWSt Inv I Top Div 9,82 8,93 14,50 3,56 1,59 DWS International Esp W
29 AXA WF Fram.Europe A 19,28 5,05 21,44 4,15 1,50 Axa 26 FF SMART Glob Mod A USD 14,98 8,81 12,73 4,25 0,40 Fidelity Distribución
30 UBS Eq Fd European Op 19,75 5,02 17,70 3,66 1,80 UBS Bank 27 AM Indx MSCI World -- 8,79 21,47 3,77 0,00 Amundi Iberia
31 Sant. European Dividend B 6,33 5,02 12,50 5,97 1,04* Santander SICAV 28 AXA WF Fram.Women Empow A -- 8,78 18,94 3,26 0,00 Axa
32 JPM Euro Sel Eq D-Acc 19,04 4,84 16,55 3,97 2,25* JPMorgan Asset M. 29 SISF QEP Glb Quality B 25,49 8,77 20,18 6,53 1,25 Schroder
33 CBK Bol. Divid.Europa Est 12,54 4,82 12,15 6,31 2,33* CaixaBank AM 30 GS Gb.Eq.Inc Pf Base 32,11 8,73 23,49 4,65 2,50 Goldman Sachs W W
34 Sant.European Dividend AU 5,21 4,81 12,64 6,28 2,00 Santander SICAV 31 Pictet-Security-R USD 35,61 8,70 27,99 3,16 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd
35 Fondmapfre Bolsa Europa 14,70 4,67 17,97 4,67 2,45 Mapfre Asset Mgmt. 32 JPM Gb Select Eq AAcc -- 8,65 22,45 5,09 1,50* JPMorgan Asset M.
36 Sant. Dividendo Europa A 6,06 4,59 12,27 5,90 2,05 Santander Asset Mg. 33 FF Glob Opport E EUR 29,75 8,60 22,56 3,84 0,00 Fidelity Acumulación
37 Multifondo Eficiente 16,17 4,52 17,49 5,13 0,85 Fineco 34 FF Glob Focus A EUR 35,04 8,60 21,31 3,26 0,00 Fidelity Distribución
38 Sant. European Dividend A 4,74 4,49 12,11 5,93 1,54* Santander SICAV 35 JPM Gb Socially Resp AAcc -- 8,54 24,87 4,66 1,50* JPMorgan Asset M. W W
39 JPM Euro Str G D-AccEUR 27,99 4,45 22,08 2,37 2,25* JPMorgan Asset M. 36 Embarcadero Priv Eq Gbl B -- 8,29 20,13 3,73 1,85 Renta 4
40 Ibercaja Dividendo A 15,61 4,33 11,10 5,03 2,25 Ibercaja 37 GCO Internacional 32,19 8,27 19,83 4,09 1,81 GCO Gestión de Activo W W
41 Ibercaja Bolsa Europa A 14,97 4,24 12,02 5,06 1,70* Ibercaja 38 Cand. Sust World C C 24,08 8,22 20,67 4,84 1,50 Candriam
42 Cand. Eq.L Eu.Conv C C 15,13 3,84 18,26 4,60 1,50 Candriam 39 CPR Inv Glb Disrupt Opp -- 8,20 30,97 2,30 0,00 Amundi Iberia W W
43 Bankia Dividendo Europa 11,40 3,65 14,41 4,83 2,15 Bankia 40 BNYM Gl. Equity A 26,42 8,16 19,48 3,55 2,00 BNY Mellon Global F.
44 Renta 4 Valor Europa 20,93 3,63 19,61 4,67 1,45 Renta 4 41 Global Equity D 30,92 8,03 19,98 5,74 1,70 Generali Inv. Lux.
45 SISF Europ. Spec Sits B 19,05 3,45 23,82 5,66 1,50 Schroder 42 SISF Global Eq Alpha B 31,37 8,02 19,65 5,47 1,50 Schroder
46 BNPP Europe Equity 18,46 3,04 16,51 3,72 1,50 BNP Paribas Funds 43 Liberbank Megat. C -- 8,00 22,09 4,07 0,72 Liberbank Gestión
47 JPM Euro Eq A-Acc EUR 22,36 3,02 16,44 3,82 1,50* JPMorgan Asset M. 44 JPM Gb Select Eq DAcc -- 7,81 21,79 5,02 2,00* JPMorgan Asset M.
48 BK Dividendo Europa 15,56 2,85 16,91 5,33 1,75* Bankinter Gestión 45 FF Glob Focus E EUR 32,04 7,80 20,67 3,19 0,00 Fidelity Acumulación W W
49 FF European Divid A QINCe -- 2,72 13,25 4,00 0,00 Fidelity Distribución 46 UBS Str Fd Equity USD 31,75 7,73 19,56 5,73 1,62 UBS Bank
50 BBVA Bolsa Plan Dv Europa -- 2,37 15,27 5,10 1,75* BBVA 47 Pictet-Glo Mega.Sel-R USD 32,30 7,41 23,73 4,80 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd
51 JPM Europe Eq Pls A(P)Acc 19,55 2,27 16,15 3,07 1,50* JPMorgan Asset M. 48 Global Equity 17,39 7,24 19,43 4,60 1,60* Sabadell AM Luxem.
52 EDM Strategy 9,62 2,23 19,52 4,96 4,00 EDM Gestión S.A 49 Ibercaja Nuevas Oport A 21,19 7,18 17,41 4,81 2,10* Ibercaja
53 Europ Eqty Inc Fd-S2 9,67 2,19 16,82 4,38 0,00 Aberdeen 50 Embarcadero Priv Eq Gbl A -- 7,15 19,77 3,70 1,85 Renta 4
54 JPM Euro Eq D-Acc EUR 19,56 2,18 15,82 3,69 2,25* JPMorgan Asset M. 51 Catalana Occid B. Mundial 26,36 7,01 16,24 3,84 2,08 Gesiuris
55 Cand. Eq.L Eu. OptQua C C 21,68 1,94 13,45 2,11 1,50* Candriam 52 UBS KSS Glob Equity $ 36,55 6,88 26,22 7,03 2,04* UBS Bank
56 Ibercaja Europa Star A 11,60 1,86 15,81 3,83 1,80 Ibercaja 53 FF World A EUR 38,22 6,87 22,29 4,06 1,50 Fidelity Distribución
57 BBVA Mi Inver. Bolsa Acc 15,96 1,77 13,60 4,34 1,75 BBVA 54 FF World A EUR -- 6,86 22,36 4,06 0,00 Fidelity Acumulación W
58 AGF-Europ. Quality-A 25,91 1,76 22,89 8,78 0,90 Abante Asesores 55 Liberbank Megat. P -- 6,83 20,40 3,68 0,85 Liberbank Gestión
59 AGF-European Quality-C 25,89 1,76 22,88 8,79 1,50 Abante Asesores 56 UniValueFonds: Global C 25,89 6,82 18,39 4,68 1,50 Union Investment
60 Abanca R. Variable Europa 9,91 1,66 15,88 4,96 2,14 Imantia Capital 57 Abante Bolsa 26,62 6,76 18,90 4,97 1,35 Abante Asesores W W W
61 AGI Europe Eq Grw S AT 18,17 1,60 22,86 6,37 0,01 Allianz Global Invest 58 SISF Global Recovery B 22,49 6,73 14,33 9,19 1,50 Schroder RV Re no Un do
62 Ev. Dividendo Europa 15,14 1,59 11,25 4,98 2,05 Allianz Popular Asset 59 ING Cart.Naranja90 -- 6,72 17,31 3,67 0,00 Amundi Iberia
63 Ev. Europa 11,77 1,51 16,33 5,05 1,50 Allianz Popular Asset 60 UBS KSS Glob Equity 35,68 6,61 25,28 6,01 2,04 UBS Bank
64 CL Bolsas Europeas 13,40 1,39 16,47 4,44 2,30* C. Laboral 61 FF International A USD 27,68 6,59 20,15 5,33 1,50 Fidelity Distribución
65 JPM Europe Eq Pls D(P)Acc 16,03 1,26 15,33 3,04 2,50* JPMorgan Asset M. 62 FF International A USD 27,63 6,55 20,14 5,31 0,00 Fidelity Acumulación
66 AGI Europe Equity Grw AT 21,79 1,22 22,53 6,41 0,01 Allianz Global Invest 63 JPM Em MktsStratBdAAccHdg 0,96 6,52 7,91 0,02 0,00 JPMorgan Asset M.
67 AGF-Europ. Quality-B 23,61 1,10 22,33 8,72 2,15 Abante Asesores 64 Ibercaja All Star A 23,09 6,30 18,81 4,38 1,55 Ibercaja
68 GS Europe Core Eq Pf I-R 25,38 1,07 15,60 4,00 0,75 Goldman Sachs 65 UBS Str Fd Equity CHF 21,11 6,25 18,42 2,72 1,62 UBS Bank
69 Cand. Quant-Eq.Eur C C 19,19 0,96 15,52 4,56 1,00 Candriam 66 Ibercaja Bolsa Internac. 25,47 6,19 18,79 4,86 2,00* Ibercaja
70 LM QS MV Euro Eq G Inc Fd 8,14 0,77 10,12 3,63 1,35 Legg Mason Inv Dublin 67 Quality Mejores Ideas 22,07 6,12 17,62 2,33 1,50* BBVA
71 FF European Larg Co A EUR 19,64 0,76 14,30 3,87 0,00 Fidelity Acumulación 68 Abante Indice Bolsa L -- 6,10 18,67 5,08 0,60 Abante Asesores RV Ru a
72 FF European Growth A EUR 19,89 0,76 14,43 3,90 0,00 Fidelity Acumulación 69 BB Equity Power Coll L 12,83 6,07 16,32 4,96 2,26 Mediolanum
73 European Eq at Work E 7,34 0,43 18,79 5,87 2,00 CapitalatWork 70 Bestinver Grandes Cias. 21,25 5,98 16,49 3,73 1,62 Bestinver RV nd a
74 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 22,35 0,27 14,96 3,98 2,50 Goldman Sachs 71 FF International A EUR 26,48 5,96 19,01 3,97 0,00 Fidelity Acumulación
75 F Mutual European A 10,06 0,12 12,09 7,00 1,00 F. Templeton 72 FF International A EUR 26,48 5,94 19,03 3,94 0,00 Fidelity Distribución RV S ngapu
76 FF European Larg Co E EUR 16,97 0,02 13,76 3,78 0,00 Fidelity Acumulación 73 Kutxabank Bolsa Sectorial 15,93 5,89 19,32 4,28 2,00* Kutxabank Gestión
77 FF European Growth E EUR 17,23 0,00 13,78 3,78 2,25 Fidelity Acumulación 74 Mutuafondo Fondos A 24,20 5,74 17,36 5,07 0,52 Mutuactivos
78 SISF Europ.Opportunitie B 7,35 -0,01 12,40 8,35 1,50 Schroder 75 BB Equity Power Coll S 11,54 5,71 16,06 4,93 2,51 Mediolanum RV Sudá a
79 SISF European Value B 11,09 -0,04 9,48 9,70 1,50 Schroder 76 Liberbank Megat. A -- 5,66 19,45 3,65 1,40* Liberbank Gestión RV ndone a
80 CPR Silver Age -- -0,07 14,02 1,08 0,00 Amundi Iberia 77 BB Med MStanley GLB L 24,90 5,62 17,27 2,88 2,26 Mediolanum
81 SISF European Large Cap B 11,76 -0,08 14,23 7,17 0,00 Schroder 78 Cartera Óptima Dinámica B 23,51 5,57 18,48 3,08 2,25 Allianz Popular Asset RV Sude e A á o
82 Challenge European Eq. L 7,65 -0,09 14,06 5,29 1,61 Mediolanum 79 LK Bolsa Universal 23,02 5,56 17,89 3,73 2,29 C. Laboral RV a a
83 FF European Growth A EUR 16,31 -0,32 13,09 3,87 1,50 Fidelity Distribución 80 Abante Indice Bolsa A -- 5,54 18,37 5,04 1,10 Abante Asesores
84 FF European Larg Co A EUR 16,22 -0,33 13,10 3,85 0,00 Fidelity Distribución 81 F Wrld Perspectives A EUR 22,92 5,41 19,51 4,42 2,10 F. Templeton RV Su a
85 Sabadell Europa Bol.-Cart 13,75 -0,37 18,31 4,67 0,80 Sabadell Asset Mgmt 82 CA Selecci. Estrategia 80 -- 5,38 14,34 3,89 1,67 Cred. Agricole Bankoa
86 SISF EuropDiv.MaximiserB 14,17 -0,43 7,08 8,32 0,00 Schroder 83 BB Med MStanley GLB S 23,50 5,29 17,05 2,85 2,66 Mediolanum
87 Sabadell Europa Bol.-Prem 14,56 -0,47 18,23 4,66 0,90 Sabadell Asset Mgmt 84 Mut. Bolsa Large Caps A 17,65 5,22 15,58 3,83 0,52 Mutuactivos RV Ta and a
88 BB European Collection L 3,25 -0,58 11,96 4,40 1,81 Mediolanum 85 DB Talento Bolsa Global 26,28 5,09 18,15 3,56 1,60 Deutsche Wealth Mngmt
89 Challenge European Eq. S 6,02 -0,59 13,68 5,25 2,11 Mediolanum 86 Blue Note Gl. Equity 18,41 4,89 13,03 3,60 1,43 Renta 4 W
87 CSEF (Lux) Global Value B 18,40 12,23 5,53 1,92 Credit Suisse
RV Ta wan
90 Cha. Europ. Eq. L Hedged 8,71 -0,73 13,36 4,59 1,61 Mediolanum 4,87 RV apón
91 FF European Value 16,67 -0,73 10,45 5,20 0,00 Fidelity Acumulación 88 BB Eq.Power Coupon Col LB 9,23 4,65 14,75 4,96 0,00 Mediolanum
92 JPM Euro Str V A-AccEUR 15,12 -0,77 8,91 5,65 1,50* JPMorgan Asset M. 89 Arq. Dinámico B 100 RV 15,77 4,40 15,55 3,52 1,50 Arquia Banca RV Zona A abe O en e Med o
93 SISF Europ.Eq.Yield-B 18,95 -0,78 6,96 8,54 0,00 Schroder 90 UniFavorit: Aktien 31,16 4,39 18,94 2,80 1,60 Union Investment
94 BBVA Bolsa Europa 12,24 -0,80 15,70 8,26 2,35* BBVA 91 BB Eq.Pow.Coupon Coll SB 8,01 4,33 14,54 4,93 0,00 Mediolanum
95 AGI European Eq Div AT 10,61 -0,85 4,70 4,89 0,01 Allianz Global Invest 92 March I.Family Busin-A-£ 12,59 4,09 16,93 8,68 0,02 March
96 Sabadell Europa Bol.-Plus 13,02 -0,91 17,86 4,62 1,35 Sabadell Asset Mgmt 93 BBVA Bolsa Des.Sost. ISR 25,23 4,06 20,36 5,87 2,40* BBVA
97 Sabadell Europa Bol.-Empr 13,02 -0,91 17,86 4,62 1,35 Sabadell Asset Mgmt 94 Selector Global/Acciones 16,85 3,97 10,49 6,42 1,02 DUX Inversiones
98 BBVA European Equity Fund 13,15 -0,93 14,90 7,88 1,35 BBVA 95 C. Ing. Global 21,70 3,82 19,62 3,76 1,55 C. Ingenieros
99 BB European Collection S 1,79 -1,00 11,66 4,37 2,31 Mediolanum 96 Arq Dinámico A 100 RV 13,95 3,80 15,15 3,48 2,00 Arquia Banca
100 Cha. European Eq.S Hedged 7,22 -1,11 13,10 4,56 2,11 Mediolanum 97 Investiss A EUR Acc 8,32 3,75 18,82 2,06 1,50* Carmignac Gestion Lux RV Zona Eu o
101 Sabadell Europa Bol.-Pyme 12,18 -1,16 17,65 4,60 1,60 Sabadell Asset Mgmt 98 DP Fondos RV Global 19,81 3,72 15,35 3,66 0,85 Degroof Petercam
102 JPM Euro Dy A-Acc EUR 13,15 -1,19 14,82 4,31 1,50* JPMorgan Asset M. 99 Bankia RV Global 9,61 3,60 16,38 2,84 2,10* Bankia
103 BB European Coll. Hed. L 4,03 -1,33 11,21 3,36 1,91 Mediolanum 100 CBK Bolsa Sel Global Pl 21,17 3,59 17,90 3,58 1,52* CaixaBank AM
104 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 17,42 -1,39 14,94 4,02 2,50 Goldman Sachs 101 Gescoop. Gest. Agresivo 15,32 3,59 21,16 5,17 2,10 B. Cooperativo
105 Sabadell Europa Bol.-Base 11,35 -1,40 17,45 4,58 1,85 Sabadell Asset Mgmt 102 JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd) -- 3,59 16,72 2,26 1,50* JPMorgan Asset M.
106 CBK Bolsa Sel Europa Pl 7,34 -1,41 13,38 3,71 1,52* CaixaBank AM 103 Rural Seleccion Decidida -- 3,59 14,70 4,07 1,25 Abante Asesores
107 Magallanes European Eq.P 22,90 -1,44 16,25 7,54 1,82* Magallanes Value Inv. 104 World Opportunities C EUR 17,10 3,42 22,62 2,99 1,50 Banque SYZ SA.
108 MVI UCITS European Eq I 19,68 -1,46 15,72 7,67 1,30 Magallanes Value Inv. 105 Profit Bolsa 20,32 3,40 12,24 4,94 0,07 Gesprofit
109 GS Europe Core Eq Pf I 17,38 -1,53 15,59 4,02 0,75 Goldman Sachs 106 Rural RV Internacional 21,57 3,32 21,96 4,56 2,45 B. Cooperativo
110 JPM Euro Str V D-Acc 12,40 -1,58 8,26 5,54 2,25* JPMorgan Asset M. 107 B&H Acciones C -- 3,23 16,69 4,32 1,01 Buy & Hold Capital
111 Sabadell Europa Val.-Cart 10,32 -1,70 15,35 6,65 0,90 Sabadell Asset Mgmt 108 B&H Acciones A -- 3,22 16,67 4,32 0,86 Buy & Hold Capital
112 BB European Coll. Hed. S 2,59 -1,73 10,93 3,35 2,41 Mediolanum 109 GAIA Egerton Equity A 22,01 3,18 14,74 -1,44 2,00 Schroder
113 Europ. Opport. C EUR PR 3,34 -1,83 12,34 4,63 1,75 Banque SYZ SA. 110 March I.Family Busin-A-e 16,92 3,15 15,60 4,07 2,15 March
114 Mediolanmu Europa RV E 10,50 -1,85 14,06 5,64 1,10 Mediolanum Gestión 111 Laboral Kutxa Futur -- 3,11 17,00 2,95 1,80 C. Laboral
115 Sabadell Europa Val.-Prem 11,12 -1,89 15,19 6,63 1,10 Sabadell Asset Mgmt 112 Mutuaf Flexibilidad L -- 3,06 9,34 2,37 0,52 Mutuactivos
116 Magallanes European Eq.M 21,07 -1,93 15,84 7,49 1,82* Magallanes Value Inv. 113 NB Global Equity 28,15 3,05 17,88 4,88 2,00 GNB-International M.
117 JPM Euro Dy D-Acc EUR 10,16 -1,94 14,20 4,27 2,50* JPMorgan Asset M. 114 Investissement E EUR Acc 5,96 3,00 18,23 2,00 2,25 Carmignac Gestion Lux
118 MVI UCITS European Eq R 17,79 -1,95 15,32 7,63 1,80 Magallanes Value Inv. 115 Sabadell Dinámico-Cartera 16,73 2,90 16,75 3,96 0,75 Sabadell Asset Mgmt
119 CBK Bolsa Sel Europa Est 5,06 -2,10 12,83 3,65 2,22* CaixaBank AM 116 Abanca G. Agresivo 9,14 2,89 16,31 4,09 1,89 Imantia Capital
120 Sabadell Europa Val.-Plus 9,14 -2,48 14,71 6,58 1,70 Sabadell Asset Mgmt 117 CBK Bolsa Sel Global Est 18,59 2,87 17,33 3,52 2,22* CaixaBank AM
121 Sabadell Europa Val.-Empr 9,14 -2,48 14,71 6,58 1,70 Sabadell Asset Mgmt 118 Sabade
122 Mediolanum Europa RV L 7,88 -2,63 13,43 5,57 1,90 Mediolanum Gestión
123 Sabadell Europa Val.-Pyme 8,33 -2,72 14,50 6,56 1,95 Sabadell Asset Mgmt
124 Unifond Europa Dividendos 6,03 -2,96 7,61 5,88 1,80* Unicaja
125 Sabadell Europa Val.-Base 7,53 -2,96 14,31 6,54 2,20 Sabadell Asset Mgmt
126 Mediolanum Europa RV S 6,43 -3,06 13,07 5,54 2,35 Mediolanum Gestión
127 SIH - Equity Europe A 5,29 -3,35 13,55 4,90 0,03* Andbank
128 M&G Eur Select EURAAc 15,80 -3,39 16,15 6,58 1,51 M&G Investments W
129 ALKEN European Opps R 34,90 -3,94 17,91 7,00 1,50 Alken Asset Managent
130 European Equities I 16,69 -3,96 13,42 3,87 2,30 RAM Active Inv.
131 Pictet-Eu Equities Sel-R 20,23 -4,03 17,62 5,22 1,58* Pictet Asset Mng. Ltd
132 JPM Europe StratDivA(div) -4,06 -4,22 6,71 3,95 1,50* JPMorgan Asset M.
133 European Equities B 14,90 -4,48 13,00 3,82 1,50 RAM Active Inv.
134 ALKEN European Opps A 32,24 -4,59 17,39 6,95 1,50 Alken Asset Managent
135 UBS KSS European Core EqP 19,61 -4,77 7,29 8,66 2,04 UBS Bank
136 JPM Europe StratDivD(div) -6,19 -4,93 6,16 3,89 1,50* JPMorgan Asset M.
137 AXA WF Fram. Human Cap. A -- -5,25 13,82 4,74 0,00 Axa
138 European Eq Ip 5,72 -5,25 9,63 4,55 0,80 RAM Active Inv.
139 F European Growth A 3,05 -5,88 8,95 6,36 1,00 F. Templeton RV La noamé a
140 Sant. AM European Opp. B 9,26 -6,12 12,57 4,92 1,10 Santander SICAV
141 Europ. Selection C EUR -0,96 -6,45 6,50 5,47 5,00 Banque SYZ SA. W W
142 Sant. AM European Opp. A 7,63 -6,59 12,18 4,88 1,54* Santander SICAV
143 BB Entrepreneur Europe B 18,16 -7,24 13,84 3,19 0,00 Bellevue Asset Mngmt
144 Bank Gest Val Universal -- -7,42 6,74 5,34 0,65* Bankia
145 Mir. - Disc. Euro. Ex UK 12,94 -8,88 15,21 5,46 0,80 Mirabaud Asset Mngmt W
146 CBK Bolsa Gest Europa Pl 4,92 -9,26 7,69 6,12 1,65 CaixaBank AM
147 Santa Lucia Europa Acc. A -- -9,63 6,68 5,62 0,96 Santa Lucía Mngmnt
148 CBK Bolsa Gest Europa Est 2,65 -9,91 7,15 6,05 2,38 CaixaBank AM
149 NB Valor Europa 2,84 -9,98 10,53 6,99 2,00 Novo Banco Gestión
150 Sextant Europe (A) -2,86 -10,26 8,67 2,42 1,00 Amiral Gestion
151 GVC Gaesco Europa 7,13 -11,19 6,45 7,95 2,35 GVC Gaesco Gestión
152 Liberbank RV Euro C -- -12,62 8,21 2,34 1,20 Liberbank Gestión
153 Sextant PEA (A) 3,46 -13,34 2,61 2,07 2,20 Amiral Gestion
154 Liberbank RV Euro A 0,76 -13,53 7,43 2,26 2,25* Liberbank Gestión
155 March Europa Bolsa -4,29 -16,98 1,99 7,56 1,95 March
JPM EurResEnhIdxEq(ESG)UE -- -- 20,53 5,04 0,00 JPMorgan Asset M.
M&G Pan Eur Sl USDAAc -- -- 20,41 6,77 1,50 M&G Investments
M&G Pan Eur Sl EURAAc -- -- 19,01 5,12 1,50 M&G Investments
DWS Inv II Europ Top Div -- -- 13,10 3,89 1,50 DWS International Esp
M&G Eur StrVal USDAAc -- -- 12,18 9,95 1,50 M&G Investments
M&G Pan Eur Dv EURAAc -- -- 11,77 7,44 1,50 M&G Investments
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 35

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

61 Trea Cajamar RV Europa 7,54 -2,75 12,89 5,42 0,00 Trea Asset Mgmt. MFS Global Energy Fund A1 -- -- -- -- 1,05 MFS Meridian F.
62 Arquiuno Bolsa 8,62 -2,83 11,80 2,27 2,00 Arquia Banca Finanzas
63 European Equit Recovery D 15,38 -3,22 12,65 4,29 1,80 Generali Inv. Lux. 1 FF Glob Financ Serv A EUR -- 4,43 17,11 5,76 0,00 Fidelity Acumulación
64 C. Ing. Bolsa Euro Plus 11,12 -3,26 9,80 4,11 1,55 C. Ingenieros 2 FF Glob Financ Serv A EUR 26,58 3,93 16,66 5,83 1,50 Fidelity Distribución
65 Radar Inversión 11,11 -3,84 7,39 3,83 1,85 EDM Gestión S.A 3 FF Glob Financ Serv E EUR 25,35 3,64 16,62 5,79 2,25 Fidelity Acumulación
66 Fon Fineco Valor 7,15 -4,07 11,23 6,70 1,85 Fineco 4 FF Glob Focus E EURH -- 1,07 15,68 2,00 0,00 Fidelity Acumulación
67 Trea European Eq.A 7,85 -4,40 13,36 5,83 1,10 Trea Asset Mgmt. 5 Challenge Financial Eq. L 15,12 -2,79 13,08 7,24 1,66 Mediolanum
68 Sabadell Euroacción- Cart 6,19 -4,67 16,75 5,41 0,80 Sabadell Asset Mgmt 6 Challenge Financial Eq. S 13,38 -3,26 12,70 7,14 2,16 Mediolanum
69 Sabadell Euroacción- Prem 6,95 -4,77 16,67 5,40 0,90 Sabadell Asset Mgmt 7 Ibercaja Financiero 15,00 -3,38 11,73 6,90 2,10* Ibercaja
70 Trea European Eq.C 6,14 -5,09 12,73 5,76 1,60 Trea Asset Mgmt. 8 Welzia Global Financials 19,76 -3,57 12,36 3,95 1,18 Welzia Management
71 Sabadell Euroacción- Plus 5,51 -5,20 16,30 5,36 1,35 Sabadell Asset Mgmt 9 BK Sector Finanzas 8,25 -7,70 8,36 3,87 1,60 Bankinter Gestión
72 Sabadell Euroacción- Emp 5,52 -5,20 16,30 5,36 1,35 Sabadell Asset Mgmt 10 European Financ OPP I -- -9,05 2,45 -- 1,39 Fidentiis Gestión
73 Sabadell Euroacción- Pyme 4,73 -5,43 16,10 5,34 1,60 Sabadell Asset Mgmt 11 European Financ OPP A -- -9,56 2,09 -- 1,89 Fidentiis Gestión
74 Sabadell Euroacción- Base 3,95 -5,67 15,90 5,32 1,85 Sabadell Asset Mgmt 12 Meta Finanzas I -- -11,33 3,89 2,32 0,83 MetaGestión
75 Objetif Recovery Eurozone -2,04 -10,10 10,60 7,37 2,20* Lazard Frères Gestion 13 Meta Finanzas A -- -11,86 3,46 2,27 1,43 MetaGestión
76 Intermoney Variable Euro 4,00 -11,88 6,39 4,86 1,62 InterMoney 14 BBVA Bolsa Eur Finanzas -6,77 -13,09 0,69 8,97 2,45* BBVA
77 BK Eurostoxx Inverso -31,59 -12,98 -20,33 -5,46 1,10 Bankinter Gestión
78 I. Acc. Internacional 2,49 -13,42 6,39 5,86 1,50* Gesinter Industria
DWS InvCROCI Euro -- -- 17,76 5,33 1,50 DWS International Esp 1 M&G Gl Lt Infr EURAAc -- 24,24 30,14 2,89 1,75 M&G Investments
Gestifonsa RV Euro B -- -- 15,26 4,24 0,00 Gestifonsa 2 Cha Cyclical Equity L 30,07 9,15 23,32 5,63 1,66 Mediolanum
Gestifonsa RV Dividendo B -- -- -- 4,19 0,43 Gestifonsa 3 Cha Cyclical Equity S 28,05 8,57 22,85 5,59 2,16 Mediolanum
Gestifonsa RV Dividendo R -- -- -- 4,17 0,63 Gestifonsa 4 FF Glob Industrials A EUR 20,77 0,57 16,56 4,90 1,50 Fidelity Distribución
U. Rta Var Euro Clae C -- -- -- 3,35 2,10 Unicaja 5 FF Glob Industrials E EUR 18,81 0,04 16,24 4,81 2,25 Fidelity Acumulación
M&G Gl Lis Inf USDAAc -- -- 28,03 4,50 1,75 M&G Investments
R.V. empresas peq./med. capitalizacion DWS Inv Smart Ind Tech -- -- 24,58 7,51 1,50 DWS International Esp
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania Inmobiliarios (RV)
1 SISF Gl CitiesRl.Est.B 20,99 18,08 28,59 5,06 1,50 Schroder
1 CS EF Small Cap Germany 41,14 -4,30 20,53 4,30 1,92 Credit Suisse 2 AXA WF Eu RealEstat Sec.A 17,56 14,41 22,67 2,73 2,50 Axa
2 BB Entrepreneur Euro Sm B 12,31 -14,00 14,08 3,14 0,00 Bellevue Asset Mngmt 3 FF Glob Property A USD 18,69 14,31 23,03 4,47 0,00 Fidelity Acumulación
RV Pequeñas/Med. comp. Asia 4 FF Glob Property A EUR 17,54 13,63 21,89 3,08 0,00 Fidelity Acumulación
1 FF Asian Small Co A USD -- 6,36 7,52 4,69 0,00 Fidelity Distribución 5 FF Glob Property A USD 16,09 13,55 22,18 4,39 0,00 Fidelity Distribución
2 FF Asian Small Co E EUR -- 5,59 6,68 3,23 0,00 Fidelity Acumulación 6 FF Glob Property A EUR 15,03 12,97 21,15 3,08 0,00 Fidelity Distribución
3 DWS Inv I Asia SMCap 2,24 4,03 11,76 5,74 1,50 DWS International Esp 7 FF Glob Property E EUR 14,89 12,71 21,24 3,03 0,00 Fidelity Acumulación
4 T Asian SCo A EUR 13,65 2,92 6,27 2,81 1,85 F. Templeton 8 VAM Intl Real Estate 7,41 10,63 12,79 3,67 2,25 VAM Funds (Lux)
RV Pequeñas/Med. comp. Europa 9 GVC Gaesco Op Emp Inmob 20,59 9,54 20,84 3,33 2,34 GVC Gaesco Gestión
1 BNPP Europe Small Cap 23,65 0,40 18,46 4,79 1,75 BNP Paribas Funds 10 SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg 9,55 8,19 20,42 2,38 1,50 Schroder
2 Eur-Entrepr A EUR Acc 28,09 0,05 18,09 2,97 1,50* Carmignac Gestion Lux 11 JPM Gb RealEstSecAAcc(hg) -- 7,55 17,56 2,16 1,50* JPMorgan Asset M.
3 UBS Eq Fd Mid Caps Eur 28,69 -1,29 20,82 6,28 1,92 UBS Bank 12 JPM Gb RealEstSecDAcc(hg) -- 6,72 16,83 2,10 1,50* JPMorgan Asset M.
4 DWS Inv I Europ SCap 14,80 -1,66 24,37 7,22 1,50 DWS International Esp 13 Mediolanum Real EstateE-A 3,24 5,68 16,32 3,08 0,95 Mediolanum Gestión
5 Euro Future Leaders D 6,48 -1,80 15,76 3,11 1,80 Generali Inv. Lux. 14 Mediolanum Real EstateL-A 0,94 4,89 15,71 3,02 1,70 Mediolanum Gestión
6 AXA WF Fram. Europe SC A 16,37 -2,13 15,79 1,82 1,75 Axa 15 Mediolanum Real EstateS-A -0,41 4,42 15,34 2,98 2,15 Mediolanum Gestión
7 BNYM Sml Cp Eurl A 23,10 -3,32 19,79 7,56 2,00 BNY Mellon Global F. 16 F Gb Real Estate A EUR-H1 1,25 4,33 13,81 1,83 1,50 F. Templeton
8 UBS Eq Sic SmllCapEur 21,36 -3,72 18,55 4,67 1,92 UBS Bank 17 AXA WF Gl.Flex.Property A 3,97 3,73 10,99 0,51 1,40 Axa
9 Pictet-Small Cap Eu-R EUR 14,43 -4,48 15,68 5,53 2,10* Pictet Asset Mng. Ltd 18 AXA WF Eu RealEstat Sec.A 13,42 1,56 13,79 3,08 1,50 Axa
10 FF European Small C A EUR 22,56 -4,68 14,65 4,04 0,00 Fidelity Acumulación 19 AXA WF US Dyn.HY Bonds 17,07 -0,06 12,53 0,76 1,60 Axa
11 FF European Small C A EUR 22,58 -4,69 14,68 4,05 0,00 Fidelity Distribución 20 Ibercaja Sec.Inmob A 12,08 -2,04 14,08 3,34 2,10* Ibercaja
12 FF European Small C E EUR 19,89 -5,41 14,09 3,99 2,25 Fidelity Acumulación Global Property Equities -- -- 27,71 3,53 0,00 Janus Henderson Inv.
13 Gesc Small Caps Euro 6,76 -5,51 12,95 5,47 4,50 B. Cooperativo Materias Primas
14 M&G Eur Sl Com USDAAc 5,71 -5,71 12,14 8,00 1,50 M&G Investments 1 AGI Gb Metals & Mining AT 28,24 10,15 10,78 9,73 0,01 Allianz Global Invest
15 Mut. Valores Sm&Mid A 9,70 -5,90 8,61 4,69 0,52 Mutuactivos 2 Wld Res Eqty Fd-S2 26,03 4,83 14,10 5,83 0,00 Aberdeen
16 Sant. Small Caps Europa 1,19 -5,94 12,78 6,40 2,20 Santander Asset Mg. 3 JPM Gb Natural Res AAcc -- 3,62 14,26 5,98 1,50* JPMorgan Asset M.
17 M&G Eur Sl Com EURAAc 4,53 -6,47 10,67 6,33 1,51 M&G Investments 4 JPM Gb Natural Res DAcc -- 2,61 13,41 5,90 1,50* JPMorgan Asset M.
18 JPM Euro SC A-Acc EUR 16,59 -7,23 15,93 3,57 1,50* JPMorgan Asset M. 5 Quality Commodities 1,12 1,25 7,34 2,30 0,05 BBVA
19 Renta 4 Small Caps Euro -- -8,14 17,73 5,95 1,35 Renta 4 6 Commodit A EUR Acc 6,74 -10,93 9,79 5,31 0,30* Carmignac Gestion Lux
20 JPM Euro SC D-Acc EUR 13,08 -8,20 15,08 3,48 2,50* JPMorgan Asset M. 7 Commodities E EUR Acc 4,43 -11,67 9,22 5,25 0,06 Carmignac Gestion Lux É o So da o SR
21 CBK Bol Sm. Caps Eur Pl 14,66 -8,28 12,21 8,02 1,63* CaixaBank AM 8 Pictet-Timber-R USD 14,98 -12,77 14,22 9,83 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd
22 DekaLux-MidCap TF 11,35 -8,58 14,88 -3,11 1,00 Deka Int. (DekaBank) 9 F Natural Resources A EUR -17,39 -17,39 4,66 4,44 1,50 F. Templeton
23 JPM Europe Dyn SC A(P)Acc -- -8,71 14,19 2,64 1,50* JPMorgan Asset M. Materias Primas (Inversión Directa)
24 CBK Bol Sm. Caps Eur Es 12,22 -8,92 11,66 7,96 2,33* CaixaBank AM 1 Sabadell Commodities-Cart 2,65 2,82 10,59 3,13 0,90 Sabadell Asset Mgmt
25 UniEuropa Mid&SmallCaps 11,75 -9,55 14,74 3,75 1,60 Union Investment W
2 Sabadell Commodities-Prem 3,49 2,62 10,44 3,12 1,10 Sabadell Asset Mgmt
26 JPM Europe Dyn SC D(P)Acc -- -9,69 13,32 2,54 1,50* JPMorgan Asset M. 3 Sabadell Commodities-Empr 1,65 2,00 9,98 3,07 1,70 Sabadell Asset Mgmt
27 ALKEN Sm Cap Europ R 22,45 -10,25 12,22 4,42 1,75 Alken Asset Managent 4 Sabadell Commodities-Plus 1,53 2,00 9,98 3,07 1,70 Sabadell Asset Mgmt
28 CSEF (Lux) S&M C.Europe B 16,55 -11,02 10,58 5,04 1,92 Credit Suisse 5 Sabadell Commodities-Pyme 0,67 1,67 9,73 3,04 2,03 Sabadell Asset Mgmt
29 CS Europe Small & Mid Cap -- -11,86 7,24 6,10 0,85 Credit Suisse 6 Sabadell Commodities-Base -0,29 1,34 9,48 3,01 2,35 Sabadell Asset Mgmt
30 AXA WF Fram.Eu.McrcapA -- -11,89 8,37 1,68 2,40 Axa 7 CSF DJ-AIG Commodity USD -2,27 0,53 7,27 3,53 1,44 Credit Suisse
31 F European SmC Growth A 8,30 -12,18 8,82 3,05 1,00 F. Templeton
32 Objectif Small Caps Euro -3,24 -12,47 8,18 4,82 2,20 Lazard Frères Gestion Metales Preciosos
33 Ibercaja Small Caps 1,66 -13,34 8,50 7,02 2,20 Ibercaja 1 DWS Inv I Gold&Prec 6,26 72,66 40,51 1,03 1,75 DWS International Esp
34 Magallanes Microcaps EurB -- -13,34 0,96 2,32 1,80* Magallanes Value Inv. 2 F Glod&P Metals A EUR-H1 -25,27 39,73 29,52 -4,45 1,50 F. Templeton
35 Magallanes Microcaps EurC -- -13,55 0,80 2,28 1,80* Magallanes Value Inv. Ocio
36 Mir. - Disco. Euro. A EUR 10,12 -14,42 13,32 5,64 1,50* Mirabaud Asset Mngmt 1 GVC Gaesco 300 P WorldW 25,03 -6,72 6,67 4,66 2,34 GVC Gaesco Gestión W
37 GVC Gaesco Small Caps 2,28 -14,64 5,45 6,56 1,80 GVC Gaesco Gestión Servicios
38 BK Pequeñas Compañías -1,57 -16,00 2,39 2,79 1,75 Bankinter Gestión
39 SISF Europ.Sm.Co`s-B -1,18 -18,67 1,74 5,13 0,00 Schroder 1 Ibercaja Utilities A 22,19 18,73 19,19 4,49 2,20* Ibercaja
40 Sextant PME (A) 0,48 -20,43 1,63 0,51 2,20 Amiral Gestion Teconología y Telecomunicaciones
AGI Europe Sm Cap Eq AT -- -- 20,33 5,43 0,02 Allianz Global Invest 1 FF Glob Technology A EUR 78,37 22,71 33,77 8,25 1,50 Fidelity Distribución
K. Bolsa S&M Caps Euro -- -- 15,71 4,16 1,45 Kutxabank Gestión 2 FF Glob Technology A EUR -- 22,70 33,74 8,22 0,00 Fidelity Acumulación Fondo de Fondo nv L b e FoF L
MFS European Sm Co A1 -- -- -- -- 0,75 MFS Meridian F. 3 FF Glob Technology E EUR 74,46 21,81 33,08 8,19 2,25 Fidelity Acumulación
RV Pequeñas/Med. comp. Global 4 UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 90,25 18,97 41,62 8,11 2,04 UBS Bank
Ga an a Pa a
1 GS Gb SmlCapCore Eq Pf I 35,91 0,34 22,05 3,06 0,00 Goldman Sachs 5 Mutuafondo Tecnol. A 58,26 15,53 29,01 5,72 0,52 Mutuactivos nv A A b ae
2 Abante Quant Value SM -- -7,33 9,51 5,09 1,45 Abante Asesores 6 JPM US Technology Aacc -- 15,51 38,99 0,64 1,50* JPMorgan Asset M.
3 AXA WF Fram Gl Small Cap -- -8,33 9,36 0,06 0,00 Axa 7 FF Glob Technology A EURH -- 14,71 28,04 6,84 0,00 Fidelity Acumulación
8 F Technology A 83,88 14,46 32,74 2,54 1,50 F. Templeton
RV Pequeñas/Med. comp. Japón 9 JPM US Technology Dacc -- 14,25 38,08 0,52 1,50* JPMorgan Asset M.
1 FF Japan Small Cos A USD 23,12 0,26 17,09 5,98 1,50 Fidelity Distribución 10 Techno Eqty Fd-A2 52,25 12,80 30,25 5,17 1,75 Aberdeen
2 FF Japan Smaller Co A EUR -- -0,74 15,54 5,87 0,00 Fidelity Acumulación 11 FF Global Telecoms A EUR 6,77 12,51 12,71 3,72 0,00 Fidelity Acumulación
3 FF Japan Smaller C A USDH -- -0,92 16,54 8,83 0,00 Fidelity Acumulación 12 CBK Comunicacion Mundial 63,15 12,47 27,37 6,39 1,83* CaixaBank AM
nv A De vado
4 BNYM Japan SC Eq Foc H Hd 27,70 -14,52 2,88 2,98 0,00 BNY Mellon Global F. 13 BBVA Bolsa Tec y Telecom 54,77 11,98 32,01 5,75 2,40* BBVA nve s ones A e na vas
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 14 Rural Tecnológico RV 58,84 11,87 30,47 4,66 2,45 B. Cooperativo Ob e vo Vo a dad 0% 2%
1 Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A 29,79 -1,87 22,79 3,05 0,00* Mirabaud Asset Mngmt 15 FF Glob Telecoms E EUR 4,31 11,64 12,01 3,60 2,25 Fidelity Acumulación
2 SISF Swiss SmMidCapEq B 21,31 -2,50 18,44 5,56 1,50 Schroder 16 Pictet-Digital-R USD 44,55 11,34 24,10 6,10 2,15* Pictet Asset Mng. Ltd
RV Pequeñas/Med. comp. USA 17 Challenge Technology Eq.L 61,93 10,18 28,92 4,98 1,66 Mediolanum
18 FF Global Telecoms A EUR 1,22 9,82 10,00 3,65 1,50 Fidelity Distribución
1 UBS Eq Fd Mid Caps USA 57,19 12,78 34,93 2,29 1,80 UBS Bank 19 Cand. Eq.L Rob&In Tech CC -- 9,80 28,67 7,01 1,50 Candriam
2 SISF US SmMid Cap Eq B 29,53 6,98 25,65 7,66 1,50 Schroder 20 Challenge Technology Eq.S 59,38 9,54 28,40 4,92 2,16 Mediolanum
3 SISF U.S. Small.Co`s-B 34,52 5,85 27,49 8,69 0,00 Schroder 21 Cand. Eq.L Rob&In Tech CC -- 9,51 27,67 6,03 0,00 Candriam
4 BBVA Futuro Sostenible 2,74 2,73 4,66 0,91 1,25* BBVA 22 Ibercaja Tecnológico A 39,22 8,85 26,77 4,77 2,10* Ibercaja
5 JPM US Sm Comp Aacc -- 2,14 27,15 5,23 1,50* JPMorgan Asset M. 23 BK Tecnologia 29,99 8,77 22,62 2,71 1,17* Bankinter Gestión
6 VAM US Mid Cap Growth 44,75 2,09 30,39 -4,85 2,25 VAM Funds (Lux) 24 JPM Europe Dyn Tech AAcc -- 7,40 27,84 4,24 1,50* JPMorgan Asset M.
7 JPM US Sm Comp Dacc -- 1,00 26,15 5,12 1,50* JPMorgan Asset M. 25 JPM Europe Dyn Tech Dacc -- 6,27 26,87 4,10 1,50* JPMorgan Asset M.
8 JPM US SC Growth AAcc -- 0,79 31,25 4,06 1,50* JPMorgan Asset M. 26 GVC Gaesco TFT 26,09 6,24 15,80 5,87 2,35 GVC Gaesco Gestión
9 BNPP US Small Cap 31,03 0,47 27,46 5,83 1,75 BNP Paribas Funds 27 BK EEUU Nasdaq 100 53,04 3,37 23,07 2,10 1,25* Bankinter Gestión Ob e vo Vo a dad 2% 4%
10 JPM US SC Growth DAcc -- 0,02 30,54 3,99 1,50* JPMorgan Asset M. 28 Kutxabank Bolsa N Econ. 51,76 1,76 19,93 3,79 2,00 Kutxabank Gestión nv A Dv a
11 LM Royce US Small. Comp. 30,67 -0,04 23,11 10,14 1,50 Legg Mason Inv Dublin 29 Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C -- 1,66 3,27 1,38 1,00 Candriam
12 VAM US Small Cap Grow 57,04 -1,18 29,13 -3,25 2,25 VAM Funds (Lux) 30 AXA WF Fram.Robotech A(H) -- 0,20 21,41 5,07 0,00 Axa
13 SISF US SmMid CapEqBhdg 17,50 -1,96 17,64 4,94 1,50 Schroder
14 UBS Eq Fd SmallCap US 45,48 -2,58 29,44 1,12 1,50 UBS Bank
31 AXA WF DigitalEconomyA(H) -- -1,71 20,66 -0,79 0,00 Axa nve ón L b e F L
Global Technology -- -- 29,95 4,14 0,00 Janus Henderson Inv.
15 LM Royce US Small Cap Opp 31,97 -4,43 25,35 10,89 1,50 Legg Mason Inv Dublin BNYM Mobi Innovat Fd -- -- 19,90 4,68 0,00 BNY Mellon Global F.
16 GS US SmCapCore Eq PF I 34,16 -5,66 22,36 5,22 0,75 Goldman Sachs AXA WF Fram Fintech -- -- 17,50 0,26 0,00 Axa W
17 VAM US Micro Cap Grow 48,88 -6,26 23,91 0,38 2,25 VAM Funds (Lux) Sab.Economía Digital-Cart -- -- -- 4,23 0,80 Sabadell Asset Mgmt
18 JPM US Sm Comp AaccEURHdg -- -6,46 19,28 2,54 2,00 JPMorgan Asset M. Sab.Economía Digital-Prem -- -- -- 4,22 0,85 Sabadell Asset Mgmt
19 LM Royce US Small. Comp. 18,15 -8,48 15,40 7,34 0,00 Legg Mason Inv Dublin Sab.Economía Digital-Plus -- -- -- 4,20 1,10 Sabadell Asset Mgmt
Sab.Economía Digital-Empr -- -- -- 4,20 1,10 Sabadell Asset Mgmt
Sector Sab.Economía Digital-Pyme -- -- -- 4,18 1,35 Sabadell Asset Mgmt
Agricultura y Alimentación Sab.Economía Digital-Base -- -- -- 4,16 1,60 Sabadell Asset Mgmt
1 Pictet-Nutrition-R EUR 27,25 5,53 18,82 2,72 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd
2 Panda Agricultur&Water 7,88 -3,36 9,67 5,09 1,98 Gesiuris
Garantizados
AGI Gb Agriculture T AT -- -- 14,36 3,55 0,02 Allianz Global Invest Garant. Protección Activa
Bienes de Consumo 1 BB Adamant Digital Heat B -- -6,02 14,65 -1,20 1,60 Bellevue Asset Mngmt
1 UBS Eq Fd Asian Consump $ 33,93 20,19 23,06 7,24 2,04* UBS Bank Garant. Renta Fija W W
2 FF China Consumer A USD -- 16,99 22,46 9,60 0,00 Fidelity Distribución 1 Bankia Gar.Creciente 2024 -- 11,97 9,52 3,35 0,47* Bankia Ob e vo Vo a dad 4% 7%
3 FF China Consumer A EUR -- 16,28 21,36 8,16 0,00 Fidelity Distribución 2 Rural Garantía 2026 -- 8,64 7,88 -0,23 0,50 B. Cooperativo
4 FF Glob Consum Ind A EUR 39,57 13,23 25,65 4,51 0,00 Fidelity Distribución 3 BK RF Coral Gar 3,95 7,66 6,02 2,15 0,80* Bankinter Gestión
5 Pictet-Premium Brds-R EUR 37,96 9,22 25,59 3,11 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 4 Rural 5 Gar Renta Fija -- 7,64 7,01 -0,31 0,00 B. Cooperativo
6 FF Glob Consum Ind A USD -- 7,84 21,49 3,50 0,00 Fidelity Acumulación 5 Laboral Kutxa RF Gar. XI -- 7,33 6,42 -0,26 0,30* C. Laboral
7 March Int.Vini Catena-A-$ 25,97 7,74 17,85 8,41 2,15 March 6 BK RF Marfil I Gar 2,23 7,33 5,42 2,31 0,60* Bankinter Gestión
8 March Int.Vini Catena-A£ 12,08 0,23 12,05 10,39 2,15 March
9 March Int.Vini Catena-A-e 16,17 -0,71 10,70 5,67 2,15 March
7 L.K.RF Garant. XVIII FI -- 6,53 6,58 -0,26 0,32 C. Laboral O os
8 Unifond 2024-IV 4,31 5,93 4,84 0,78 0,26* Unicaja
Biotecnología y Sanidad 9 Laboral Kutxa RFGar XVII -- 5,91 5,24 -0,38 0,37 C. Laboral O o
1 BB Adamant Med&Serv. B 59,35 10,48 21,27 0,16 0,00 Bellevue Asset Mngmt 10 Rural Garantía 2025 -- 5,65 5,02 -0,44 0,25* B. Cooperativo
2 FF Glob Health Care A EUR 30,73 9,38 16,21 -0,13 0,00 Fidelity Acumulación 11 Rural 2025 Gtía R. Fija -- 5,51 4,88 -0,45 0,45* B. Cooperativo
3 FF Glob Health Care A EUR 30,70 9,37 16,22 -0,17 1,50 Fidelity Distribución 12 Rural 6 Garantía RF -- 5,39 4,80 -0,44 0,45* B. Cooperativo
4 FF Glob Health Care E EUR 27,78 8,55 15,61 -0,22 2,25 Fidelity Acumulación 13 BK Iris Garantizado 1,29 5,10 3,58 1,68 0,60* Bankinter Gestión W
5 Cha Counter Cyclical L 14,72 8,19 14,25 2,75 1,66 Mediolanum 14 BK RF Cristal Gar 1,22 5,08 3,56 1,66 0,60 Bankinter Gestión
6 Cha Counter Cyclical S 12,97 7,63 13,83 2,71 2,16 Mediolanum 15 Bankia Gar. Rentas 15 4,32 4,80 3,81 0,46 0,33* Bankia
7 Ibercaja Sanidad A 14,74 7,49 11,99 1,30 2,10* Ibercaja 16 CL Renta Fija Gar VII 6,34 4,11 3,57 -0,26 0,94 C. Laboral
8 DP Salud 19,70 6,26 8,72 0,55 0,00 Degroof Petercam 17 Sabadell Gtía. Fija 11 -- 4,03 5,08 0,21 0,70* Sabadell Asset Mgmt
9 UBS Eq Fd Health Care 20,93 5,50 17,58 2,04 2,04 UBS Bank 18 Rural Garantía 2024 R.F. -- 4,01 3,54 -0,27 0,40* B. Cooperativo W W
10 Pictet-Health-R USD 17,99 4,01 16,96 1,27 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 19 CL Renta Fija Gar. V -- 3,52 3,01 -0,22 0,37* C. Laboral
11 JPM Gb Healthcare Aacc -- 2,24 12,70 1,70 1,50* JPMorgan Asset M. 20 Unifond 2021-IX 1,38 3,50 2,73 0,92 0,50 Unicaja
12 AXA WF Longevity Econ. A 13,00 1,69 15,17 2,22 2,50 Axa 21 Sabadell Gtía. Fija 16 4,78 3,47 2,96 -0,22 0,47* Sabadell Asset Mgmt Ob e vo Vo a dad 7% 10%
13 NB Pharmafund 5,78 1,66 7,01 2,57 1,60 Novo Banco Gestión 22 CL Renta Fija Gar VIII 6,65 3,15 3,15 -0,45 0,90* C. Laboral
14 JPM Gb Healthcare Dacc -- 1,23 11,92 1,62 1,50* JPMorgan Asset M. 23 Bankia Gar. Rentas 14 0,61 2,37 1,30 0,35 0,03* Bankia
15 PBP Biogen 9,94 0,96 6,36 -0,35 2,35 Santander P Banking 24 Laboral Kutxa RF Gar III 2,91 1,77 1,44 -0,28 0,35* C. Laboral
16 DWS Biotech LC 15,64 0,35 28,08 1,02 1,51 DWS International Esp 25 Fond.Duero Gar RF IV/2020 4,75 1,24 0,81 0,11 0,15* Unicaja
17 BB Adamant As Pac.Heat. B -- -1,28 12,91 6,85 1,60 Bellevue Asset Mngmt 26 Fondespaña D Ga RF I/2022 1,51 0,81 0,62 -0,10 0,00* Unicaja W W
18 BB Adamant Em.Mar.Heat. B -- -2,31 10,41 7,87 1,60 Bellevue Asset Mngmt 27 Laboral Kutxa RF Gar XIII 1,43 0,73 0,57 -0,14 0,21* C. Laboral
19 Cand. Eq.L Biotec C C 20,12 -2,41 15,91 0,48 1,00 Candriam 28 Rural Garantizado 2021 1,13 0,51 0,31 -0,11 0,21* B. Cooperativo
20 Cand. Eq.L Biotec C C 19,12 -2,73 14,97 -0,44 3,50 Candriam 29 Fond.Duero Gar 2022 II -- 0,47 0,38 -0,13 0,55* Unicaja
21 Pictet-Biotech-R USD 10,66 -3,21 17,02 -1,39 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 30 Fond.Duero Gar RF Impulso -0,58 0,31 0,01 0,01 0,00* Unicaja
31 Laboral Kutxa RF Gar XVI 0,63 0,30 0,23 -0,09 0,28 C. Laboral W W
22 UBS Eq Fd Biotech 12,16 -4,54 11,55 -0,49 2,04 UBS Bank
23 Pictet-Health-HR EUR 6,49 -4,78 9,40 -1,32 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd 32 Laboral Kutxa RF Gar XV 0,56 0,22 0,15 -0,12 0,33* C. Laboral
24 BB Adamant Health. Ind. B -- -4,98 12,91 3,05 1,60 Bellevue Asset Mngmt 33 Unifond 2021-II -0,08 0,16 0,37 -0,14 0,50* Unicaja Ob e vo Vo a dad 10% 15%
25 CBK Multisalud Est 13,32 -6,29 7,26 1,82 0,00 CaixaBank AM 34 Unifond 2021-I, F.I 0,18 0,04 0,02 -0,04 0,30* Unicaja
26 CBK Multisalud Plus 12,65 -6,47 7,11 1,81 1,85* CaixaBank AM 35 Unifond 2020-IX 0,20 -0,01 -0,02 -0,04 0,35* Unicaja
27 BB Adamant Biotech B 5,77 -7,33 14,52 -1,06 0,00 Bellevue Asset Mngmt 36 CL Renta Fija Gar. I -0,36 -0,45 -0,40 -0,06 0,34* C. Laboral
28 Cand. Eq.L Biotec C C 8,37 -10,63 8,53 -2,07 3,50 Candriam 37 Laboral Kutxa RF Gar XIV -0,31 -0,47 -0,36 -0,06 0,30* C. Laboral
29 Pictet-Biotech-HR EUR -0,31 -11,53 9,41 -3,89 1,50* Pictet Asset Mng. Ltd 38 CL Renta Fija Gar XII -0,39 -0,48 -0,41 -0,06 0,31* C. Laboral
Cand. Eq.L Oncol Imp C C -- -- 25,73 0,35 1,50 Candriam 39 Unifond 2020-II -0,43 -0,53 -0,37 -0,05 0,60* Unicaja
AGF - Abante Biotech C -- -- 21,29 7,23 1,50 Abante Asesores 40 Bankia Interés Gar 11 -1,79 -0,91 -0,58 0,00 0,65* Bankia
AGF - Abante Biotech A -- -- 19,85 7,09 1,50 Abante Asesores 41 Unifond 2020-III -1,87 -0,92 -0,70 -0,07 0,80* Unicaja
JPM Gb Healthcare A-acc -- -- 6,74 -0,60 1,50* JPMorgan Asset M. Laboral Kutxa RFG XIX -- -- 6,27 -0,39 0,41* C. Laboral Ren ab dad Ab o u a
Construcción Bankia Gar Rentas Crec -- -- 2,80 1,04 0,00 Bankia
Laboral Kuxta RF Gar XXI -- -- -- 0,01 0,15* C. Laboral
1 BB Infrastruct Opp Col LA 13,29 12,95 18,34 3,01 1,66 Mediolanum Laboral Kutxa RF Gar. XX -- -- -- -0,20 0,27* C. Laboral
2 BB Infrastruct Opp Col LB 11,41 12,08 17,45 3,04 1,66 Mediolanum Laboral Kutxa RF Gar. X -- -- -- -0,31 0,40* C. Laboral
3 BB Infrastruct Op Col LHA 7,19 7,06 13,23 1,16 1,66 Mediolanum
4 BB Infrastruct Op Col LHB 5,37 6,21 12,33 1,18 1,66 Mediolanum Garant. Renta Variable
Ecología y Medio Ambiente 1 Bankia Gar Bolsa Eur 2024 -- 12,43 11,58 4,38 0,59* Bankia
2 Sabadell Gtía .Extra 27 -- 12,27 11,28 3,97 0,60 Sabadell Asset Mgmt W
1 Pictet-Water-R EUR 28,46 13,47 25,08 3,06 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 3 BK Media Europea 2026 Gar -- 11,82 11,08 2,64 0,50* Bankinter Gestión W
2 AGI Gb Sustainab AT 33,13 10,18 23,27 3,76 0,02 Allianz Global Invest 4 Liberbank Rend.Garant III -- 11,45 9,39 3,59 0,40 Liberbank Gestión
3 SISF Global Clim.Ch. Eq.B 35,48 9,34 21,44 8,31 1,50 Schroder 5 BK Bolsa Europea 2025 Gar -- 11,15 10,75 3,44 0,52 Bankinter Gestión
4 AGI Valeurs Durables RC 21,68 7,52 17,97 5,80 0,02 Allianz Global Invest 6 Bankia Garantiz. Euríbor -- 10,25 8,54 3,93 0,53 Bankia
5 Microbank Fondo Ecológico 21,85 6,21 20,80 2,88 2,22 CaixaBank AM 7 BBP Garantía Euribor -- 10,11 8,42 3,68 0,60 Bankia
6 SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg 22,19 0,05 13,58 5,56 1,25 Schroder 8 BK Cesta Selecc. Gar. 2,64 9,69 7,71 3,13 0,50* Bankinter Gestión
DWS Inv Climate Tech -- -- 28,38 2,36 1,50 DWS International Esp 9 Bank G Dinamico -- 9,67 7,72 2,93 0,31* Bankia
AGI Global Water ATH -- -- 18,19 3,08 0,02 Allianz Global Invest 10 BK Europa 2025 Gar -- 9,66 10,48 3,13 0,50* Bankinter Gestión
AGI Climate Trans AT -- -- -- 5,86 0,01 Allianz Global Invest 11 Liberbank Rend Garant IV 5,05 8,54 6,37 2,39 0,50* Liberbank Gestión
CPR Inv Climate Action -- -- -- 4,54 0,00 Amundi Iberia 12 Liberbank Rend Garant V -- 8,53 6,37 2,36 0,60* Liberbank Gestión
Energía 13 Sabadell Gtía. Extra 15 5,49 8,43 10,39 0,68 1,20* Sabadell Asset Mgmt
1 Pictet-Clean Energy-R USD 23,81 10,47 27,76 5,18 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd 14 Eurovalor Gar Estrategia 0,92 7,83 6,24 3,01 0,45* Allianz Popular Asset W
2 BK Efic Energ y Medioamb 19,66 -6,77 6,98 3,37 1,75* Bankinter Gestión 15 BK Eurostoxx 2018 Gar. 9,42 7,82 8,03 0,18 2,40 Bankinter Gestión
3 Ibercaja Petroquímico A 13,01 -9,69 6,47 3,96 2,10* Ibercaja 16 BK Ibex 2025 II Gar -- 7,72 7,40
4 Challenge Energy Equity L -1,94 -11,93 7,36 5,04 1,66 Mediolanum
5 Challenge Energy Equity S -3,36 -12,31 7,06 5,09 2,16 Mediolanum
6 SISF Global Energy B -25,87 -27,97 -2,61 8,25 1,50 Schroder
 36 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
DIRECTIVOS
Efe
HISTORIA DEPORTIVA Y ECONÓMICA
 España escribió ayer un capítulo de la historia deportiva con la victoria ante Argentina en el Mundial de China. Ahora es el momento de coger la
calculadora y estimar el impacto económico de una Copa que también quiere figurar en las enciclopedias financieras. Según la FIBA –el rector del
baloncesto a nivel mundial–, ese impacto alcanzará niveles récord al superar las cifras del Mundial España 2014. Entonces, se cifró en 408
millones para el país anfitrión en un estudio independiente de Deloitte encargado por la FEB. Gracias al evento, las entidades públicas españolas
ingresaron casi 75 millones de euros y se estima un aumento del beneficio de 39 millones para las empresas nacionales involucradas.
Endesa y CaixaBank se unen al
éxito de la Selección en el Mundial
BALONCESTO Los dos socios patrocinadores de la ÑBA‘ganan’ a Visa, principal apoyo de Argentina.
Estela S. Mazo. Madrid
Oro para España. La Selección de ba-
loncesto hizo ayer historia en China
al alzarse con la Copa del Mundo tras
vencer a Argentina en un partido que
dominó por completo y que senten-
ció con un 75-95 en el marcador. Pero
los de Sergio Scariolo no fueron los
únicos que se apuntaron la victoria:
también las empresas españolas cele-
bran un triunfo que refuerza su estra-
tegia de apoyo al baloncesto.
Los dos socios patrocinadores de la
Selección son Endesa y CaixaBank,
que ganaron la final del Mundial a Vi-
sa, que juega ese mismo rol en el equi-
po argentino. Se trata de las dos com-
pañías más importantes entre los
sponsors de La Roja, en una lista don-
de figuran también una firma técnica
(Nike), cuatro patrocinadores oficia-
les, es decir, con un grado de vincula-
ción menor (Iberia, Dia, Santalucía,
Finisher); cinco proveedores (Mol-
ten, Viajes El Corte Inglés, Seur, La-
LigaSports y Quirón Salud); Kia co-
mo vehículo oficial y tres colaborado-
res (Renfe, Ecovidrio y Loterías).
Así, Endesa y CaixaBank tienen un
papel prioritario en la bautizada co-
mo ÑBA, donde su inversión ha he-
cho mella en los consumidores: son
las dos empresas más asociadas a la
Selección (con la excepción de Nike y
Adidas como marcas técnicas tal y co-
mo sucede en otros deportes), según
el último Barómetro de Patrocinio
Deportivo, uno de los instrumentos
de análisis más prestigiosos del sector
que elabora Carlos Cantó.
En caso de Endesa, el acuerdo co-
mo patrocinador y socio de la Federa-
ción Española de Baloncesto (FEB)
arrancó en el año 2012 y se ha amplia-
do ya hasta 2021. La energética siente
especial orgullo por la plena asocia-
ción de su marca a las canastas, pues
concibe este apoyo como “un patroci-
nio de la relación emocional de los es-
pañoles y el baloncesto”. Eso se com-
bina con una potente plasmación
económica. Su ROI de final de la tem-
porada 2017-2018 (la última disponi-
ble) fue de casi 24 millones, lo que sig-
nifica que el retorno entonces era de
seis veces la inversión realizada. Es el
fruto de una apuesta muy potente
pues, además de ese patrocinio de la
Selección (también de la absoluta fe-
menina y de otras categorías), Endesa
está aliada con la NBA y con la ACB
como title sponsor de Liga profesional
Grandes apoyos
Los patrocinadores
de la Federación Española
de Baloncesto (FEB)
 Socios patrocinadores: Endesa,
CaixaBank.
 Socios institucionales: CSD
y Universo Mujer Baloncesto.
 Patrocinador técnico oficial:
Nike.
 Patrocinadores oficiales: Iberia,
Dia, Santalucía, Finisher.
 Proveedores oficiales: Molten,
Viajes El Corte Inglés, Seur,
LaLigaSports, Quirón Salud.
 Vehículo oficial: KIA.
 Colaboradores oficiales: Renfe,
Ecovidrio, Loterías. Fuente: FEB
de baloncesto española, bautizada co-
mo Liga Endesa. Es el fruto de un
acuerdo renovado ya hasta 2021 y
que fue firmado en 2011, en el que su-
puso el contrato de mayor relevancia
en las canastas europeas. Además, pa-
trocina la Euroliga, la máxima com-
petición de clubes de baloncesto de
Europa.
Retorno
Por su parte, CaixaBank es socio de la
FEB desde el año 2013 en un acuerdo
ampliado ya hasta 2021. El patrocinio
se extiende a todas las categorías de
las selecciones masculina y femenina
e incluye las acciones de promoción
del baloncesto popular, como el cir-
cuito Plaza 3x3 CaixaBank. Como su-
cede en el caso de Endesa, los intangi-
bles son esenciales, pues el objetivo
de la entidad pasa por promocionar
valores como el esfuerzo, el compro-
miso o el trabajo en equipo. A través
de las ventanas FIBA y del 3x3 alcan-
za una capilaridad de la marca en to-
do el territorio español que encaja
con su filosofía y, gracias a esos parti-
dos oficiales de clasificación, activó
además interesantes acciones money
can’t buy con clientes.
De nuevo, eso se combina con un
retorno económico “altamente posi-
tivo”, según fuentes de la entidad. El
triunfo del Mundial disparará su ROI
en medios por encima de los 4 euros
por euro invertido, según el banco,
frente a los 3 euros de 2018.
PISTAS
La cordobesa
Casa Colomera
será un hotel
Casa Colomera, en la Plaza de
las Tendillas de Córdoba, es un
majestuoso palacio construido
en 1928 que albergó el domicilio
de los condes del mismo
nombre. Ahora reabre como
hotel bajo el nombre de H10
Palacio Colomera, de 45
habitaciones. El Estudio Tarruella
Trenchs se ha encargado del
interiorismo del establecimiento,
que ha recuperado la fachada,
los techos altos y las dos torres
clásicas del antiguo palacio.
Inicio de la gira
de la pianista
Judith Jáuregui
La pianista Judith Jáuregui inicia
la temporada con una nueva gira
española junto a la Orquesta
Sinfónica Camera Musicae y el
Maestro Tomàs Grau. Con
parada en el Auditorio Nacional
el 30 de septiembre, y música de
Schumann y Chaikovsky,
pianista y orquesta viajarán
también este otoño a Tarragona,
Murcia y Zaragoza. Después,
Jáuregui continuará con la
grabación de lo que será el sexto
disco de su carrera.
Nuevas añadas
de la bodega
más transgresora
Bodega El Vínculo, ubicada en
Campo de Criptana, es la bodega
más transgresora de Familia
Fernández Rivera y acaba de
presentar nuevas añadas. Vínculo
Crianza 2015 es 100%
tempranillo y presenta notas de
cacao, avellanas, toffe y canela;
Vínculo Reserva 2010, también
tempranillo, tiene aromas a
regaliz negro y mermelada de
ciruela; y Alejairén es el único
blanco y 100% airén, uva
autóctona de Castilla La Mancha.

LA AGENDA DE NUEVA YORK
La Fed, de nuevo en
el centro de la diana
TIPOS DE INTERÉS La Reserva Federal celebra su reunión.
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
A las puertas de una de las reuniones
más esperadas del año, aún no está
clara cuál será la decisión de la Re-
serva Federal (Fed). Los mercados
apuestan por un nuevo recorte de
los tipos de interés del 0,25% que los
dejarían en una horquilla de entre el
1,75% y el 2%. Se trataría de la segun-
da rebaja desde julio y confirmaría
un cambio de tendencia, pese a los
intentos del presidente de la Fed, Je-
rome Powell, de atribuir al recorte
de julio carácter excepcional.
En los últimos meses, las incerti-
dumbres han aumentado, pero la
economía de Estados Unidos per-
manece claramente al alza y el mer-
cado del empleo continúa generan-
do trabajo, al tiempo que disfruta de
una tasa de paro de menos del 4%.
Por añadidura, los sueldos están su-
biendo, ayudando a la inflación a
acercarse progresivamente al objeti-
vo del 2% que persigue la Reserva
Federal (Fed).
No obstante, los mercados conti-
Dreamstime
núan pidiendo una nueva rebaja de
las tasas que garantice que la expan-
sión económica de Estados Unidos
continuará en el tiempo. Powell ha
insistido en que la Fed utilizará to-
das las herramientas disponibles pa-
ra garantizar ese crecimiento. Sin
embargo, si el banco central sigue re-
bajando los tipos en periodos de bo-
nanza económica, se quedará sin re-
cursos cuando el impulso se frene.
Tras la reunión de la Fed el martes
y el miércoles, está prevista la inter-
vención de Powell y la actualización
de las proyecciones económicas de
creación de empleo, inflación y subi-
da de tipos en los próximos años. Se
conocerá, entonces, el análisis de los
gobernadores sobre la situación y
hasta qué punto hay divergencias en
el seno del organismo. En el último
encuentro, dos gobernadores regio-
nales, Esther George y Eric Rosen-
gren, votaron en contra del recorte,
declarándose partidarios de mante-
ner las tasas como estaban.
El BCE recorta tipos
Mientras, el presidente de EEUU,
Donald Trump, sigue intensificando
sus ataques contra la Fed. Cree que
la Reserva Federal debería reducir
las tasas de interés a cero, o menos,
para luego comenzar a refinanciar la
deuda. Trump afirma que, con una
gran moneda y poder, “Estados Uni-
dos siempre debe pagar las tasas más
bajas”. La reunión de la Fed se pro-
ducirá días después de que el BCE
recortara las tipos en Europa.
Efe
Editorial / Página 2
La sede de la Reserva Federal.
El ritmo de Wall Street
Con contención, las Bolsas de
Estados Unidos continúan su
recorrido al alza. A la espera de la
reunión de la Reserva Federal (Fed),
los inversores se han aferrado a las
concesiones del Gobierno de
Donald Trump y China que buscan
allanar el camino a la paz comercial.
Ambas partes celebrarán una
nueva ronda de negociaciones el
mes que viene, lo que ha propiciado
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed).
Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 37
DIRECTIVOS
COMIDAS DE NEGOCIOS
Enrique Valenti estrena
la arrocería Baroz
Marta Fernández. Madrid
En Barcelona, a Enrique Valenti BAROZ
le conocen como El Madrileño. Es-  Dónde: Edificio Colón. Avda. de
te cocinero nacido en Madrid, ase- les Drassanes, 6-8. Planta 23.
sor gastronómico y diseñador de Barcelona.
conceptos culinarios, lleva años Tel. 93 631 35 90.
afincado en la Ciudad Condal,  Fórmula: Arrocería.
donde ha participado como socio  Precio medio: 35 euros.
y/o asesor en proyectos como Bar-  Horario: Cierra los lunes.
Bas, Casa Paloma o Chez Coco, al
tiempo que desarrolló su
propia firma de consulto-
ría (llamada Algo se está
cociendo). Desde octubre
de 2016, sin embargo, tie-
ne en Marea Alta su casa
madre.
Se trata de un estableci-
miento especializado en
cocina con pescado y ma-
risco, situado en la planta Terraza de Baroz, bajo un formato de
24 del Edificio Colón, un arrocería, en la planta 23 del Edificio Colón.
emblema de Barcelona
construido en 1971 y que garantiza
a este restaurante vistas 360 grados
a Barcelona. Hasta hace pocas se-
manas, este sky restaurant tenía
como complemento Marea Baja.
Ahora, este formato casual de la
planta 23 se transforma en Baroz,
bajo un formato de arrocería.
O, mejor dicho, como Enrique
Valenti define, Baroz es “un bar de
arroces”. Es justo con un juego se-
mántico (bar + arroz) de esta defi-
nición, con el que se bautiza esta Enrique Valenti, en el comedor
apertura del otoño 2019 en el mer- de Marea Alta, en la planta 24
cado barcelonés. “La idea nos la del Edificio Colón, en Barcelona.
dieron los clientes, que siempre
nos preguntaban si había arroz”, templará “aperitivos clásicos de ta-
que tanto Estados Unidos como
cuenta Valenti, que admiten que, peo para compartir”, como boque-
China acuerden retrasar la
con su equipo, era “reacio a incluir rones o anchoas; algunos tartares,
imposición de nuevos aranceles
arroz en la carta de Marea Alta o como el carne o la recreación de un
ya programados. La alegría, sin
Marea Baja, pero hemos entendi- mítico cóctel de gambas o algunas
embargo, es limitada. Los mercados
do que hacía falta. Existe un nicho cazuelas “con marisco y cáscara
tienen claro que las discrepancias
de mercado importante para hacer asequible del día”. Sería así la parte
comerciales son sólo la punta del
arroces en Barcelona”. previa a un arroz, bajo una carta de
iceberg en la lucha de los dos países
Como inspiración, el hostelero picoteo y pensada para compartir
por ocupar el liderazgo económico
dice tomar “los bares y chiringui- con “cosas que se podríasn encon-
mundial. Y esa batalla tiene difícil
tos que había en La Barceloneta trar de manera inconexa en un bar”.
solución.
antes de los Juegos Olímpicos”. Por la noche, la oferta añade un
Baroz se estrena estos días con capitulo más: “pescados a la sal”
una oferta basada en una carta con refritos, como alternativa al
corta, cuyo apartado protagonista arroz, que puede resultar más po-
está integrado por cinco arroces tente para muchos comensales.
“muy reconocibles”: dese uno a Con horario non stop de 13:00 a
banda de gambas, uno no negro de 23:00 y con tícket medio previsto
calamar y algún mar y montaña en unos 35 euros, Baroz completa
como el de caracoles de mar o el su oferta con la parte líquida, don-
de pollo y cigala. de, curiosamente, se prescinde de
El resto de la carta de Baroz con- una carta de vinos para ofrecer un
tinto y blanco despacha-
dos en botellas, sangría,
rebujito, agua de valen-
cia e, incluso, limonada
para niños. En todo ca-
so, la idea es “diferenciar
e independizar Marea
Alta y Baroz”, dice Va-
lenti.
Arroz de pollo y cigala
de la carta de Baroz.
38 Expansión Lunes 16 septiembre 2019
Opinión
Aprender a debatir es una obligación cívica
Marco
Bolognini
L
a condición humana es verda-
deramente curiosa. Nacemos
siendo hijos, crecemos y nos
convertimos en padres, después en
abuelos, o simplemente en viejos.
Nunca abandonamos del todo nin-
guno de estos roles y estadios. Siem-
pre queda un resquicio de hijo, asus-
tado por la vida, en el directivo cin-
cuentón que emana testosterona y li-
derazgo por todos los poros o en el
adulto resignado que deja que la
existencia fluya sin pena ni gloria.
Mientras educamos a nuestros hi-
jos, sin darnos cuenta, empatizamos
con sus pequeñas y grandes indeci-
siones, con sus miedos y entusias-
mos. Algunos de ellos, no nos han
abandonado ni un momento. Han si-
do unos silentes y fieles com-
pañeros de viaje, discretos e
ineluctables. Los hemos apar-
cado en un cuarto alejado de
la mente, y vuelven a flote en
sueños y comportamientos
involuntarios.
La política no es ajena a las
dinámicas de la vida. La forma
y los criterios con los que ele-
gimos gobernar la conviven-
cia, son factores que quedan
muy influenciados por el sen-
tir más profundo de los votan-
tes, que al fin y al cabo son ciu-
dadanos, personas, hijos, pa-
dres y abuelos.
Es así que, especialmente
en los sistemas educativos an-
glosajones, se forma a los estu-
diantes –desde muy jóvenes–
a debatir para contribuir a la
determinación de un consen-
so final, después de haber di-
gerido distintos sentires, di-
versas opiniones de tripas y
cabezas. Ello no asegura una
mejor calidad de las personas,
ni mucho menos, pero ayuda
a encauzar la expresión de las
ideas.
Llanto por William D. Grampp
Carlos Rodríguez
Braun
W
illiam Dyer Grampp, que
murió en Chicago el pasa-
do 30 de agosto, a los 105
años, fue un gran historiador del li-
beralismo y un gran liberal.
Despejó la asociación simplista
entre el mercantilismo y una batería
de ideas sistemáticamente contra-
rias al libre mercado: ni los mercanti-
listas fueron tan antiliberales, ni los
clásicos tan liberales. En su libro The
Manchester School of Economics, de
La formación en el arte del deba-
te también obliga a acatar reglas
básicas de buena educación. En
una conferencia telefónica con an-
glosajones, por ejemplo, es habi-
tual que el inglés de turno se au-
toinhiba en la conversación si un
simpático y extrovertido medite-
rráneo le interrumpe abruptamen-
te con su fogosa argumentación. La
interrupción extemporánea no en-
tra en sus registros comportamen-
tales, y su reacción automática es
callarse, probablemente perplejo y
algo molesto.
Buena y mala política
La educación en el debate es, a fin de
cuentas, parte de la buena educa-
ción. Mientras la mala política grita,
la buena política discute. Algunos
tratan de vender al griterío verdule-
ro como una forma de sinceridad, de
honestidad brutal. Es una burda
mistificación, pues lo vulgar rara vez
1960, señaló que, ya en tiempos de
Cobden y Bright, se abrió paso la
idea (que está canónicamente pre-
sentada en los Principios de Mill) de
que liberalismo equivale a libre co-
mercio, pero no necesariamente al
rechazo del intervencionismo esta-
tal. Esta idea se revelaría perdurable
hasta nuestros días.
Grampp, que creía en el poder de
las doctrinas, demostró que cuando
los políticos británicos, de los dos par-
tidos, establecieron el libre comercio,
no lo hicieron fundamentalmente por
presiones del mundo de los negocios,
aunque las hubo, sino porque se con-
vencieron de que el mercado libre,
que los economistas clásicos venían
es positivo en las situaciones serias
de la vida, cuando la forma también
es sustancia. Así, van acercándose
nuevas elecciones en España y, con
ellas, renovadas ocasiones de debate
político.
El recuerdo, aun fresco, de las últi-
mas contiendas (televisivas o en la
distancia, en los periódicos) entre los
candidatos a la Presidencia del go-
bierno motiva una profunda refle-
xión sobre la necesidad de iniciar a
los más jóvenes en el arte de la argu-
mentación.
Lejos de ser un invento moderno
de los anglosajones, la retórica fue el
centro de la paideia griega, dirigida a
formar a los ciudadanos para ejercer
sus deberes cívicos.
Es paradójico que los
países mediterráneos
hayan desterrado la
enseñanza del debate
recomendando desde Adam Smith,
era mejor para la prosperidad de la
mayoría de la población.
Grampp fue liberal desde tempra-
no. Ya en la treintena subrayó las de-
bilidades fundamentales de la social-
democracia, que no consigue sus be-
néficos objetivos teóricos, y en la
práctica quebranta la libertad y las
instituciones sociales sobre las que la
libertad descansa, como la familia.
Y lo fue hasta una edad provecta.
En 1980 se retiró formalmente de la
docencia, pero de la investigación
no, e incluso se lanzó a un campo
nuevo, donde también llamó la aten-
ción, concitando no pocas fobias. A
finales de esa década publicó Pricing
Speech and debate suele ser la defi-
nición que otorgan los estadouni-
denses a la asignatura en edad esco-
lar, quizás sin incluir por completo
ese matiz cívico y humanista que, en
cambio, caracterizaba la retórica he-
lénica. Pensándolo bien, es bastante
paradójico que los países del arco
mediterráneo, antaño promotores
de una alta cultura de iniciación a los
deberes cívicos de los ciudadanos se-
an los mismos que hoy han desterra-
do esa especifica enseñanza del ám-
bito educativo.
Esclavos de los miedos
Este hecho tiene una (probable) ex-
plicación que resulta relativamente
sencilla. Somos esclavos de los mie-
dos a romper el delicado equilibrio
entre contrarios, ese mismo equili-
brio que la cobarde corrección polí-
tica asegura, si no tocamos temas
educativos sensibles.
Imaginen a una clase de debate en
the priceless, donde estudió la econo-
mía del mundo de la cultura, del arte
y de los artistas, supuestamente
apartados de la fría lógica de la cien-
cia lúgubre, probando que no lo es-
tán en absoluto.
Disfrutar del debate
Joseph Persky, su colega en la Uni-
versidad de Illinois en Chicago, afir-
mó que Grampp disfrutaba debatien-
do. Soy testigo de que era así, porque
tuve el placer de conocerle. Me honró
invitándome a un seminario del Li-
berty Fund en Niza a comienzos de
los noventa. Allí conocí a Alan Pea-
cock, con quien también mantuve
contacto después, a raíz de la traduc-
un colegio español. En primer lugar,
habría que fijar un argumento sobre
el que discutir y luego se dividiría a los
estudiantes por grupos. Cada uno de
estos grupos debería representar a
unos stakeholders, a un grupo de inte-
rés. Razonablemente, el tema a deba-
tir tendría aspectos medioambienta-
les, rasgos sociales, consecuencias
económicas, etcétera. Hasta aquí, to-
do bien.
El escenario se convertiría en dan-
tesco una vez acabado el día lectivo,
una vez informados los amantísimos
progenitores sobre el desenlace de la
clase. Ya me tiemblan las rodillas con
la imagen de los padres de los alum-
nos quejándose con la dirección de la
institución educativa por el sesgo
otorgado al debate, enviando co-
rreos indignados a la consejería co-
rrespondiente, denunciando la falta
de imparcialidad del profesor o su
actitud proclive a la discriminación
ideológica.
Primaría, en su reacción
desnortada, el cainismo estú-
pido fruto de la corrección po-
lítica ciega, muy por encima
de toda consideración más
noble y ligada a la formación
de los estudiantes como per-
sonas y ciudadanos.
Esta incomprensible lagu-
na formativa impide que se-
pamos canalizar, de la manera
adecuada, parte de los sueños
e ideales de nuestra juventud.
Y como inevitable consecuen-
cia, contribuye a que los políti-
cos que nos representan ca-
rezcan de los necesarios ins-
trumentos para desempeñar
su función, en términos tanto
dialécticos como de gestación
de las ideas.
La educación al (y en el) de-
bate, es parte de un más am-
plio paquete de medidas que
hace miles de años ya eran co-
nocidas, por estos lares, en
aras a formar el civismo de los
ciudadanos. Este “derecho de
autor” mediterráneo merece la
pena ser recuperado.
Abogado
ción de su libro Elección Pública para
Alianza Editorial, que generosamente
prologó. Más tarde escribió una ama-
ble nota para An Eponymous Dictio-
nary of Economics, que coeditamos
con Julio Segura. Tanto Peacock co-
mo Grampp eran liberales, pero yo re-
cuerdo a Bill persiguiendo a Alan en
los descansos del seminario para pre-
sentarle un nuevo argumento en con-
tra de la intervención del Estado en la
lotería, aunque recaudase fondos que
se destinaran a una finalidad plausi-
ble, como el respaldo financiero a las
artes.
Descanse en paz, William D.
Grampp, espejo de economistas, his-
toriadores, y liberales.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 39

Opinión
El autor señala que ignorar la reflexión del Rey
sobre la conveniencia de formar un gobierno
perjudica a la Corona y a todo el sistema político.

La solidez
de la Corona
dente ni que Albert Rivera acceda a
ENSAYOS LIBERALES ser su ministro de Exteriores. Don
Tom Burns Felipe, lógicamente, no se pronuncia
Marañón sobre el gobierno de concentración
nacional que quisieran muchos es-
pañoles. Lo que sí advirtió el Rey en

F
elipe VI podrá reconocer es-
tos días la soledad y la comple-
jidad de la institución que per-
sonifica. También la incomprensión
y hasta el desacato que despierta el
ejercicio del cargo que heredó. Se
abre la veda para las acusaciones
cruzadas. ¿Quién es el culpable de la
hemiplejia en el hemiciclo del Con-
greso de los Diputados? Otros eleva-
rán el tiro. No nos sirve un Rey que
no logra torcerle el brazo a Pedro
Sánchez, dirá Pablo Iglesias. Se re-
cordará que Don Felipe aprovechó
el posado veraniego de la familia real
en el Palacio de Marivent para com-
partir con los medios su deseo de
que hubiese “un margen” para que
los partidos que recibieron la con-
fianza de las electores hace cinco
meses pudiesen “encontrar una so-
lución de Gobierno”. Y se observa
sus medidas palabras a comienzos
de agosto es que una nueva cita con
las urnas no sería la mejor de las so-
luciones para salir del tan hispano la-
berinto actual. Y una mayoría de es-
pañoles están de acuerdo. Las en-
cuestas sugieren que el resultado de
unas elecciones el 10 de noviembre
será muy parecido a la de las del 28
de abril, a las del 26 de junio de 2016
y a las del 20 de diciembre de 2015.
Don Felipe conoce como nadie el
papel de la institución que represen-
ta y su advertencia veraniega encajó
rigurosamente con su deber consti-
tucional de arbitrar y moderar el
funcionamiento regular de las insti-
tuciones. Al decir que lo “mejor” se-
ría que el actual Congreso de los Di-
putados invistiese un presidente del
Gobierno se guardó de explicar
quien debería serlo y qué adminis-
Efe

que los políticos no le han hecho ca-
so. Desconfían unos de otros y se in-
sultan diariamente. Su recomenda-
ción ha caído en saco roto.
El Rey abogó por una investidura
y así evitar unas nuevas elecciones.
Don Felipe sabe de lo que habla y ha-
bla lo justo. Sin embargo, al comen-
zar la séptima ronda de consultas en
los cinco años de su reinado, es muy
imaginable lo que desea y por qué lo
anhela. A lo largo del lustro se han
celebrado tres elecciones generales y
en ninguna de ellas se ha elegido un
gobierno estable. La estabilidad es
necesaria porque España requiere
una pausa para parapetarse ante las
gotas frías económicas que se anun-
cian. Y, con amplitud de miras, es po-
sible. Ahora bien, nada hace pensar
que Sánchez se disponga a presidir
un gabinete poblado mayormente de
técnicos independientes ni que Pa-
blo Casado acepte ser su vicepresi-
tración debería dirigir. Es impres-
cindible que sea así. Comunicar tal El Rey Felipe VI, durante la última ronda de contactos con los líderes políticos, en junio.
deseo emborronaría con fatídicas
consecuencias las líneas rojas que 99 de la Constitución que detalla el sejo de Estado, por ejemplo. Este “fa-
enmarcan la función constitucional La Corona, en su soledad, procedimiento de las consultas del cilitador” seleccionará a quien cuen-
de la Corona. En su admonición ve- ha de ser protegida Monarca con los líderes de los parti- ta con las garantías para formar un
raniega el Rey se limitó a decir que la porque es de lo poco dos políticos después de cada reno- gobierno y el Rey propondrá su can-
obligación de los partidos parlamen- sólido que queda vación de las Cortes Generales. En el didatura a la presidencia del Congre-
tarios era consensuar una investidu- reinado de Don Juan Carlos esto era so de los Diputados. Este es el proce-
ra y evitar las cuartas elecciones ge- pan comido. Las consultas fueron dimiento que se emplea en determi-
nerales en menos de cuatro años. Si Es necesario que encuentros protocolarios: Primero nadas monarquías constitucionales
resulta, al concluir las consultas ma- el tanteo de mayorías Suárez, seguidamente González, como Bélgica y Holanda donde la
ñana por la tarde cuando Sánchez para una investidura deje luego Aznar, a continuación Rodrí- segmentación parlamentaria requie-
acuda al Palacio de la Zarzuela, que de estar a cargo del Rey guez Zapatero y finalmente Rajoy. A re gobiernos de coalición. La Coro-
la reflexión de Don Felipe ha sido ig- partir de las primeras elecciones del na, en su soledad, ha de ser protegida
norada de principio a fin, la auctori- reinado de Don Felipe son muy porque es de lo poco sólido que que-
tas de la Corona quedará compro- complejas debido a la fragmentación da. Más aun cuando los cargos elec-
metida. Esto es malo para la institu- parlamentaria. tos en la monarquía parlamentaria
ción y lo es para la forma política del El procedimiento es ya claramen- no se comportan como adultos res-
Estado español que es la Monarquía te defectuoso y su necesaria puesta a ponsables porque entonces la Coro-
parlamentaria. punto pasa por que la labor de tan- na constitucional acaba pagando los
Sin embargo, es un mal perfecta- tear posibles mayorías para una in- platos rotos. No faltan quienes quie-
mente evitable y solamente requiere vestidura corra a cargo de una alta ren que Don Felipe se haga cargo de
hacer un tuning a tiempo del artículo personalidad, el presidente del Con- la factura.

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO

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Lunes, 16 de septiembre de 2019
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LA ASAMBLEA GENERAL DEL CLUB APROBÓ AYER LAS CUENTAS DE LA TEMPORADA 18/19, LOS PRESUPUESTOS
DE LA 19/20 Y LA CREACIÓN DE UNA SECCIÓN FEMENINA MEDIANTE LA FUSIÓN POR ABSORCIÓN DEL CD TACÓN.
Real Madrid femenino, una
realidad en un año récord
Sheila Matatoros. Madrid
El Real Madrid celebró ayer
en la Ciudad Deportiva de
Valdebebas una asamblea ge-
neral doblemente histórica.
En el plano económico, los so-
cios aprobaron unos presu-
puestos récord para la tempo-
rada actual y, en el apartado
deportivo, se dio luz verde a la
creación de una sección fe-
menina mediante la absor-
ción del CD Tacón.
“El fútbol jugado por muje-
res es una realidad incontes-
table, creciente e imparable.
El Real Madrid debe formar
parte de este fenómeno mun-
dial y tener su propio equipo”.
Con estas palabras pidió ayer
Florentino Pérez a los socios
del club su visto bueno para
poner en marcha una división
femenina. Un proyecto que
pasa por la absorción del CD
Tacón, equipo presidido por
Ana Rossell, que este año
compite por primera vez en la
máxima categoría del fútbol
femenino español. La asam-
blea general extraordinaria
respaldó por unanimidad la
propuesta de su presidente,
con 810 votos a favor, 44 en
contra y 40 abstenciones.
Tras el sí quiero del 90% de los
socios que votaron, el Real
Madrid dará el salto definiti-
vo al fútbol femenino el 1 de
julio de 2020. “Será nuestro
máximo desafío”, aseguró
ayer el presidente blanco.
300.000 euros
La actual será una temporada
de transición, en la que ambos
clubes mantendrán una estre-
cha colaboración, sentando
Las jugadoras del CD Tacón en un partido de la Primera Iberdrola.
El Real Madrid pagó
300.000 euros por el
Tacón; su absorción
se hará efectiva el
1 de julio de 2020
las bases del proyecto futuro.
Según explicó ayer Florenti-
no Pérez, “la compra del Ta-
cón nos ha costado 300.000
euros y nos decidimos por es-
te club porque presentaba las
mejores condiciones para
empezar de cero”. Estas con-
diciones son competir en la
Primera Iberdrola, contar con
una buena cantera y no tener
“compromisos comerciales
que pudieran limitar el desa-
rrollo de nuestro equipo”, tal
y como explicó a los socios el
máximo responsable del club
merengue.
A partir de aquí, el objetivo
del Madrid es dotar a su nue-
va sección de todos los me-
dios necesarios para tener
una sección femenina de má-
ximo nivel en competiciones
nacionales e internacionales.
“Ha llegado el momento de
construir un equipo que sea
capaz de competir y del que
todos os sintáis orgullosos”,
destacó.
Resultados
Además de la absorción del
Tacón, los socios del Real Ma-
drid también aprobaron ayer,
Bienvenido a Avenida de San Luis 25.
Un espacio preparado para tu empresa, donde la flexibilidad
y el bienestar de los empleados son los protagonistas.
Unas oficinas pensadas para las personas con certificación
LEED Gold y 100% implantadas.
La asamblea aprobó
unos presupuestos
que contemplan
ingresos récord
de 822 millones
por amplia mayoría, las cuen-
tas correspondientes a la tem-
porada pasada, en la que el
club obtuvo un beneficio de
38 millones de euros y unos
ingresos de 757 millones. Se-
gún detalló Florentino Pérez,
la contribución directa el club
a los ingresos fiscales del Esta-
do y a la Seguridad Social fue
de 319 millones, lo que supone
un 42% de los ingresos de ex-
plotación. La asamblea gene-
ral ratificó igualmente los pre-
supuestos para la temporada
18/19, en la que el club de
Chamartín espera obtener in-
gresos récord de 822 millones
de euros, y unos gastos de ex-
plotación antes de amortiza-
ciones de 741 millones.
Según las previsiones pre-
sentadas a los socios compro-
misarios, este año los dere-
chos televisivos dejarán en las
arcas del club 180 millones y
las acciones comerciales y de
marketing aportarán 371 mi-
llones. En cuanto al resultado
bruto de explotación (ebitda),
las previsiones del club pasan
por alcanzar los 217 millones
de euros.
Con estos presupuestos el
Real Madrid espera dejar
atrás los malos resultados de-
portivos de la temporada pa-
sada porque, como aseguró su
presidente, “es tiempo de re-
cuperar la competitividad”.
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hoy con este código a Expansión en Orbyt.
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LA ÚLTIMA PALABRA
IGNACIO DE LA RICA
Perogrulladas
Parece evidente que, cuando ción de periódicos era fre-
las ventas se estancan, la so- cuente que, ante una caída
lución no es subir los precios. de las ventas de ejemplares
Sin embargo, es el primer –y –con el consiguiente daño en
a veces único– recurso del la cuenta de resultados– sur-
que muchos empresarios gieran voces partidarias de
echan mano cuando su acti- subir los precios y de reducir
vidad entra en crisis. los recursos de la redacción.
Este fin de semana me ha- O sea, para frenar una deser-
blaban de un pequeño nego- ción masiva de los clientes se
cio de servicios que iba vien- nos ocurría hacer un perió-
to en popa. Tras ser adquiri- dico peor y más caro. Claro
EXPANSION
do por otros empresarios, que con un excel y un power
realizaron una serie de cam- point cualquiera puede dar
bios, en apariencia razona- la vuelta a una cuenta de re-
bles, pero que han afectado a sultados o que los burros
la esencia del negocio. Ha vuelen a un coste razonable.
perdido clientela. De vaca le- Lo curioso es que esas voces
chera ha pasado a hijo tonto. solían llevar el gato al agua.
Está en un sector atomizado ¡Eran de los que mandaban!
y muy maduro; afectado co- Diez años después, las ventas
mo todos por las nuevas tec- en papel (cuyos precios son
nologías, tanto en la estruc- hoy más altos o iguales) si-
tura de costes como en el guen cayendo mientras su-
marketing y la relación con ben las copias digitales, mu-
los clientes. Como en otros cho más baratas.
muchos, el precio es un fac- No obstante, debo estar
tor decisivo para competir. equivocado. Esta “huida ha-
Los nuevos empresarios cia adelante” no es exclusiva
barajan diversos escenarios de los empresarios. También
para enderezar el rumbo. es una tentación recurrente
Ninguno de ellos contempla de los que tienen a su cargo la
volver al modelo original política económica. Ante
–incorporando las nuevas una bajada en la recaudación
tecnologías– y todos dan por lo inmediato es subir los im-
supuesta una subida de pre- puestos. O, si hay empresas
cios. La semana pasada es- que desvían beneficios a paí-
cribí que no me gusta jugar a ses por sus mejores condi-
ser profeta. Tampoco me ciones fiscales, inventan la
complace ser agorero; pero tasa google, en vez de anali-
el sentido común dice que la zar qué ofrecen esos países
primera tarea de estos em- para llevarse los impuestos
presarios sería encontrar las de las multinacionales.
razones por las que el viejo Me encantaría leer los edi-
negocio atraía clientes. Me toriales de los periódicos si la
juego el cuello a que una de tasa google incluyera la venta
ellas es que el precio medio de ejemplares digitales. To-
era del orden de un 50 por dos sabemos que sus amplios
ciento más barato. márgenes acaban disfraza-
No es la primera vez que dos gracias a la arbitrariedad
veo algo parecido. Cuando en la imputación de gastos.
estaba en el negocio de la edi- @laultimapalabr
91 091 61 96
oficinas.cbre.es
Mensual de
pensiones septiembre
INFORME La caída de los tipos eleva el coste
de financiación de las pensiones, dice Allianz
P2
Iberdrola, la principal apuesta de los
planes que superan este año al Ibex
Siete planes de pensiones de particulares que invierten en la Bolsa española superan al índice de referencia en 2019.
Manuel de la Cruz. Madrid
El año está siendo muy volátil
en los mercados financieros y
el Ibex 35 no es ajeno a esta si-
tuación. La guerra comercial
entre Estados Unidos y Chi-
na, el Brexit, la incertidumbre
política en varios países euro-
peos, el cambio de política
monetaria en los bancos cen-
trales y el temor a una rece-
sión global están provocando
fuertes altibajos en los merca-
dos en función de las noticias
que se van conociendo.
Tras el reciente rebote, el
Ibex acumula en el año una
revalorización del 7% en
2019, una rentabilidad que
apenas supera media docena
de fondos de pensiones que
invierten en renta variable es-
pañola. Iberdrola, que acu-
mula una revalorización en
2019 del 37,3%, ha sido la
principal baza de la mayoría
de estos planes.
El plan de pensiones de
particulares más rentable en
lo que va de año es el Europo-
pular España, integrado en el
fondo Europopular Progre-
sión, que acumula una revalo-
rización del 11,81%.
El plan invierte la mayoría
de su capital en renta varia-
ble española (algo más de un
80% al cierre del segundo tri-
mestre del año). Entre sus
principales posiciones se en-
cuentran los grandes valores
del Ibex: Iberdrola (9,67%),
Santander (7,45%), BBVA
(7,36%) e Inditex (6,42%).
También tiene un peso desta-
cado en compañías como
Cellnex Telecom (5,21%),
ACS (4,96%), Repsol (4,47%)
y Grifols (4,31%).
Fuera del Ibex, el fondo in-
vierte en Eukaltel, Catalana
Occidente, Global Dominion
Access, AAplus y Gestamp. El
fondo también tiene un pe-
queño porcentaje de la carte-
ra (7,72%) en valores euro-
LA MARCHA DE LA BOLSA
Ibex, en puntos.
9.600
9.400
9.200
9.000
8.800
8.600
8.400
31 DIC 2018
Fuente: Bloomberg
peos, como Enel, Jeronimo
Martins, Galp y Vivendi. Tie-
ne una comisión de gestión
del 0,30% anual y de depósito
del 0,10%.
A continuación se sitúa el
Allianz España, con una ren-
tabilidad del 10,40%, también
integrado en el fondo de pen-
siones Europopular Progre-
sión, por lo que comparten
cartera.
Sa Nostra
El Penedès Pensió Borsa,
gestionado por Sa Nostra Se-
guros de Vida, obtiene en
2019 una rentabilidad del
8,20%. El fondo, gestionado
activamente, sigue una filo-
sofía de inversión en valores
de calidad y crecimiento a
precios razonables. Además
de algún ETF referenciado
al Ibex, en su cartera desta-
can posiciones en Iberdrola
(7,08%), Santander (5,94%),
Acciona (4,80%), Telefónica
(4,26%), BBVA (3,97%) e IAG
(3,69%). La comisión de ges-
tión del plan es del 1,50%.
El Caser RV España, inte-
OPINIÓN Finanzas sostenibles: cumplir no
es opción, afirma Juan Aznar.
P2
PLANES DE PENSIONES
DE BOLSA ESPAÑOLA
MÁS RENTABLES
Rentabilidad en 2019 en porcentaje.
Europopular España
Allianz España (*)
Penedès Pensió Borsa
Caser RV España
MPP Audaz España
Naranja Ibex 35
BK Variable España
(*) Dato a 31 de agosto de 2019.
Fuente: Morningstar
grado en el fondo Ahorro
Pensión Veinte, también su-
pera la rentabilidad del Ibex,
con una revalorización del
7,83%. Invierte todo su patri-
monio en activos de renta va-
riable española, aunque pue-
de reducir la exposición de la
misma en favor de renta fija
con el máximo del 25%. En su
cartera, además de futuros so-
Variación
en 2019:
7%
9.137,9
13 SEP 2019
Expansión Parqué de la Bolsa de Madrid.
bre el Ibex, tiene como princi-
pales posiciones acciones de
varios ETF referenciados al
índice selectivo español. La
comisión de gestión es del
1,50%.
11,53
10,40 Axa Pensiones
Con una rentabilidad en el
8,20 año del 7,71%, el MPP Audaz
7,83 España, de Axa Pensiones,
tiene como principales posi-
7,71 ciones ETF sobre el Ibex de
Lyxor (16,05%) y Xtrackers
7,61
(15,87%), así como un fondo
7,27 cotizado de Amundi (4,36%).
Entre las acciones indivi-
duales destacan Iberdrola
Expansión (7,89%), Santander (7,22%),
Inditex (6,95%), Telefónica,
BBVA (3,78%) y Amadeus
(3,51%). Su comisión de ges-
tión es del 1,50%.
El Plan Naranja Ibex 35
está integrado en el fondo
ING Direct 3 y gestionado por
Renta 4 Pensiones. Con una
comisión del 1,5%, el plan
acumula una rentabilidad del
7,61%. El plan replica el com-
portamiento del selectivo es-
pañol, de ahí que sus princi-
GESTORAS Renta 4 supera a Fonditel
en el ránking por patrimonio,
P3
pales posiciones coincidan
Siete fondos con los mayores del índice:
de pensiones de Santander (12,3%), Iberdrola
particulares superan (10,8%), Inditex (9,2%), Tele-
la rentabilidad fónica (7,1%) y BBVA (6,1%).
del Ibex 35 este año Bankinter Seguros de Vida
coloca entre los más rentables
su BK Variable España, con
un 7,27% de revalorización.
Allianz Popular Su comisión de gestión es del
Pensiones encabeza 1,40% y tiene en cartera 29 ac-
el ránking de los ciones. El valor de mayor peso
planes de Bolsa es Iberdrola (12,53%), seguido
española en 2019 de Ferrovial (6,90%) y San-
tander (6,51%). Entre sus
principales apuestas se en-
cuentran también Inditex
Las pensiones del (4,44%), Repsol (4,32%), ACS
(4,24%). Muy por encima de
sistema individual
alcanzan su peso en el índice, el plan in-
vierte también en Merlin
un patrimonio
(3,84% de la cartera) y Más-
de 76.534 millones Móvil (3,31%).
Los planes de pensiones de
particulares han obtenido
una rentabilidad media del
1,47% en los últimos doce me-
ses, según datos de Inverco.
Cuentan con 7,47 millones de
cuentas de partícipes y un pa-
trimonio de 76.534 millones
de euros.
2 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

Mensual de pensiones septiembre

INFORME

La caída de los tipos eleva

el coste de las pensiones
La respuesta de los bancos centrales a la crisis genera alzas en los importes
de financiación de las jubilaciones corporativas, según Allianz GIobal.
Víctor Cruzado. Madrid
Las medidas adoptadas por
los bancos centrales hace una
década para combatir la crisis
financiera impidieron que la
economía mundial sufriera
una depresión devastadora,
pero provocaron efectos im-
previstos como el aumento
del endeudamiento, la desi-
gualdad económica o un au-
mento en los costes para fi-
nanciar las pensiones.
Niel Dwane, economista
global de Allianz Global In-
vestors, recuerda en el último
informe de la gestora que el
colapso financiero desatado
tras la caída de Lehman Bro-
thers obligó a una agresiva in-
tervención de la mayoría de
bancos centrales, que reduje-
ron los tipos de interés incluso
a niveles negativos y usaron
programas de compra de acti-
vos por cifras que superaron
los 15 billones de dólares.
Estas medidas afectaron,
entre otros, a la capacidad de
los ahorradores para obtener
rendimientos sin correr ries-
gos. Las generaciones de ma-
yor edad o cercanas a la jubi-
lación se situaron en el grupo
de los principales perjudica-
dos por estas actuaciones, ya seer bonos soberanos poco
que perdieron la posibilidad Las generaciones de atractivos que perderán valor
de obtener retornos de estos mayor edad están en a medida que aumenten las
ahorros que no estaban dis- el grupo de grandes tasas de interés. Además, las
puestos a poner en peligro. perjudicados por malas prácticas contables de
la caída de los tipos algunos Estados han ocultado
Mayores costes el coste real de algunos de es-
Por otro lado, esta caída de los tos pasivos.
tipos de interés ha elevado el Dwane recuerda también
coste de la financiación de las
Fondos de pensiones que las reformas estructura-
pensiones corporativas (pro- y aseguradoras les han sido obviadas por mu-
movidas por las empresas pa- poseen por ley chas economías. El envejeci-
Sede del Banco Central Europeo (BCE).
ra sus empleados) y guberna- bonos soberanos miento de la población mun-
mentales y otros pasivos a lar- poco atractivos dial pone en peligro el Estado
go plazo, mientras que mu- del bienestar disfrutado por Estas actuaciones, según el loraciones de los activos in-
chos fondos de pensiones y gran parte de estos países ante analista, han provocado que mobiliarios y de la renta varia-
compañías de seguros se han la incapacidad de hacer frente diez años después la econo- ble. A medida que los propie-
visto obligados por ley a po- a sus obligaciones. mía global acometa la resolu- tarios de acciones disfrutaban
ción de una crisis de deuda de las subidas, los inversores
con más deuda, lo que au- de renta fija empujaron los
mentará las desigualdades bonos a territorio negativo,
En España, los partícipes corren con el riesgo económicas e impulsará la in- con la consiguiente pérdida
certidumbre política y el auge para sus tenedores.
Los planes de pensiones españoles Existen algunas excepciones a esta regla de los populismos a medida Además, a lo largo de los úl-
promovidos por las empresas y las general, ya que una pequeña parte que cada región se vea presio- timos 10 años se ha generado
instituciones para sus empleados son de esta cobertura se rige por el sistema nada para crecer y desapalan- en todo el mundo una colec-
de contribución definida, lo que se traduce de prestación definida, en el que se fija carse de forma simultánea. ción de compañías zombis, ge-
en que está fijada la aportación que debe el importe cobrarán los empleados En lo que respecta a los in- neralmente firmas antiguas
realizar el promotor, fijada en convenio cuando se jubilen, independientemente versores, las bajas tasas de in- cuyos gastos en intereses ex-
colectivo, pero no el rendimiento de la evolución de las inversiones el plan terés han dificultado la obten- ceden a sus ganancias opera-
que se pueda obtener. Bajo esta fórmula de pensiones. Si el resultado es de pérdidas, ción de retornos seguros y les tivas. Japón ha sufrido estos
es el partícipe el que corre con el riesgo la empresa que adquirió el compromiso han obligado a asumir mayo- zombis durante tres décadas
de la inversión tanto en el caso de que en su momento deberá poner de su bolsillo res riesgos. El exceso de liqui- y Estados Unidos y Europa
haya beneficios o se recojan pérdidas. la diferencia o negociar con los empleados. dez fomentado por los bancos parecen avanzar por un cami-
centrales ha acelerado las va- no similar.

Finanzas sostenibles: cumplir no es una opción

cia y la visión a largo plazo de emiso-
OPINIÓN res y agentes financieros (bancos,
aseguradoras, gestoras, agencias de
ráting, y asesores financieros de la
Juan Aznar
UE).
Hasta el momento, la integración
dición de riesgos va a exigir la dedi-
cación de recursos adicionales por
parte de las gestoras, cuyo negocio
está ya sometido a presiones cre-
cientes en márgenes y resultados.
La incorporación de criterios de
de inversión más informadas, espe-
cialmente en la identificación y miti-
gación de riesgos no previamente in-
corporados en el análisis financiero
tradicional (riesgos físicos que im-
pactan en el valor de los activos y de
ponsabilidad hacia todos los sta-
keholders. Esta capacidad de influen-
cia se puede canalizar a través de po-
líticas de propiedad más activas y a
través de un diálogo recurrente con
los emisores. Es previsible que el

L
a inclusión de criterios de sos-
tenibilidad o ESG (acrónimo
inglés que hace referencia a
factores medioambientales, sociales,
y de gobernanza) en los procesos de
inversión va a experimentar un im-
pulso normativo en la Unión Euro-
pea que afectará de lleno no solo a las
actividades de gestión, sino también
al asesoramiento y comercialización
de productos financieros.
La próxima normativa tiene su
origen en el Plan de Acción de Fi-
nanzas Sostenibles de la Comisión
Europea, que en marzo de 2018 es-
tableció como objetivo prioritario la
integración de la sostenibilidad en el
sistema financiero, reorientar los
flujos de capitales hacia una econo-
mía más sostenible, integrar crite-
rios de sostenibilidad en la gestión
de riesgos e impulsar la transparen-
de los factores ESG en los procesos
de inversión era de carácter volun-
tario o de libre adhesión a iniciativas
como los Principios para la Inver-
sión Responsable de Naciones Uni-
das, y considerada mayoritariamen-
te una gestión nicho o temática, li-
mitada a determinadas gamas de
productos. De hecho, la bandera de
la ESG se ha utilizado en algunas
ocasiones como herramienta de
márketing o de posicionamiento de
marca (“parecer verde”), sin que la
cultura de la sostenibilidad permea-
bilizara a todos los niveles de las en-
tidades.
Con independencia del mayor o
menor grado de convicción con el
que se afronte la integración de la
sostenibilidad en los procesos de in-
versión, la introducción de criterios
extrafinancieros en el análisis y me-
sostenibilidad a las decisiones de in-
versión se enfrenta a barreras con-
ceptuales derivadas de la propia am-
bigüedad del concepto: no existe una
normativa que defina qué producto,
actividad o sector es sostenible. Por
otro lado, existen complejidades
operativas, la principal de las cuales
radica en cómo medir correctamen-
te la sostenibilidad de una cartera.
Por ello, es esencial que legisladores
y reguladores clarifiquen las pautas
de actuación y que faciliten a los ór-
ganos de gobierno de una entidad la
toma de decisiones.
Si bien no hay múltiples eviden-
cias empíricas que avalen que la in-
troducción de factores de sostenibi-
lidad mejore manifiestamente la
rentabilidad, sí es cierto que la inte-
gración de factores ESG en la selec-
ción de activos conduce a decisiones
las contingencias de compañías de
seguros, riesgos regulatorios, riesgos
reputacionales, etcétera).
Desgraciada o afortunadamente,
cumplir no es una opción. Los gesto-
res de activos tenemos una doble
responsabilidad fiduciaria. La pri-
mera, más evidente, estriba en maxi-
mizar la rentabilidad ajustada por
riesgo. La segunda tiene un carácter
más “social” y con un impacto tem-
poral más largo, que va más allá de
los dictados a corto plazo de los mer-
cados y de los flujos de negocio.
Efectivamente, los gestores de acti-
vos tenemos la capacidad cierta, ha-
ciendo valer nuestra condición de
accionistas y financiadores de activi-
dades empresariales, de influir en la
sensibilización de las compañías ha-
cia la importancia que atribuimos a
la gobernanza corporativa y su res-
“activismo” accionarial, hasta ahora
relativamente limitado en España,
adquiera cada vez mayor protago-
nismo. De hecho, los principales as-
set owners globales (fondos sobera-
nos, fondos de pensiones, asegura-
doras, etcétera.) y selectores de fon-
dos están exigiendo cada vez más la
integración de factores ESG en la
gestión delegada a terceros, exclu-
yendo automáticamente a gestoras
que no los integran.
En definitiva, la inclusión de facto-
res de sostenibilidad en los procesos
de inversión va a ser transformacio-
nal en un futuro no muy lejano.
Abordar esta transformación desde
la convicción y no como una mera
imposición normativa será la clave
que marcará la diferencia entre ga-
nadores y perdedores.
Presidente ejecutivo de Mutuactivos.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 3

Mensual de pensiones septiembre

RÁNKING

Renta 4 adelanta a Fonditel Bajan

los partícipes
de los planes
en el ránking por patrimonio Al cierre del primer
semestre de 2019 los
planes de pensiones
tenían 9,55 millones de
El banco ING Direct aporta el 90% de los activos gestionados por Renta 4 en planes de pensiones. partícipes, su cota más
Ambas entidades tienen un acuerdo de colaboración en este mercado de ahorro previsión. baja desde 2006, cuando
cerraron el ejercicio
con 9,87 millones
E. del Pozo. Madrid cuentas de partícipes,
Renta 4 avanza una posición PLANES GESTIONADOS POR RENTA 4 según datos de Inverco.
en el ránking de planes de A 30 de junio de 2019. Patrimonio, Partícipes, Categoría
El recorte en este
pensiones y se coloca en el oc- mill. € en nº indicador se constata
tavo puesto al alcanzar 3.753 al cierre de cada ejercicio
millones de euros de patrimo- Naranja RF 1.000 40.050 RF corto desde 2010, cuando
nio gestionado total, según In- alcanzó su máximo y se
verco. La gestora desbanca de Naranja 2030 517 52.159 RV mixta situó en 10,83 millones
esta posición a Fonditel, filial de partícipes. Desde
Naranja S&P 500 453 22.020 RV
de Telefónica, que al cierre de Inverco apuntan que esta
junio pasado administraba Naranja Ibex 35 422 22.920 RV cifra es la de cuentas
3.748 millones. existentes y que
Prácticamente todo el pa- Naranja 2020 371 24.812 RF mixta el número de partícipes
trimonio gestionado por Ren- podría ser ligeramente
ta 4 en planes de pensiones es Naranja 2040 308 54.926 RV menor, ya que algunos
de particulares, donde ocupa ahorradores pueden
la sexta posición, ya que solo Naranja EuroStoxx 50 300 1.156 RV tener abiertos varios
JMCadenas

administra 7 millones en los planes.

otros dos sistemas: el de em- Renta 4 Dédalo 82 2.992 RF mixta Desde 2010, el número
presas y el de asociaciones. de partícipes se
Renta 4 Acciones 63 3.148 RV El plan de empleo de Telefónica, influido por los recortes de plantilla.
Renta 4 tiene un acuerdo ha reducido en 1.197
para gestionar los planes de Naranja 2050 47 22.554 RV
ahorradores que han
pensiones de ING Direct salido de este sistema
que acumulan un patrimo- Renta 4 Nexus 32 1.580 RV
LAS GRANDES GESTORAS Datos a 30 de junio de 2019 de ahorro previsión.
nio de 3.440 millones de eu- El patrimonio colocado
Cuota de mercado Patrimonio
ros, lo que equivale a más del Renta 4 Global Acciones 30 1.569 RV Grupo
(%) (millones de euros) en los planes de
90% del total manejado por pensiones solo se puede
Renta 4. Banca Pueyo 30 1.569 RV CaixaBank 24,82 27.834 recuperar, con carácter
Los nueve productos distri- BBVA 19,83 22.238 general, en el momento
buidos por ING Direct y ad- Renta 4 Renta Fija 28 1.372 RF corto de la jubilación de sus
Santander 8,52 9.557
ministrados por Renta 4 están titulares. Esto dejará
Naranja 2025 22 2.608 RF mixta Bankia 7,15 8.013
encabezados en cuanto a pa- de ser así en 2025
trimonio por Naranja Renta Ibercaja 5,80 6.499 cuando entre en vigor
Banca Pueyo 13 1.190 RF corto
Fija, que cuenta con unos acti- Mapfre 4,31 4.835 la legislación que
vos de 1.000 millones de eu- R4 Activa Dinámico 11 495 RV mixta Allianz Popular 3,35 4.278 permite los rescates
ros, repartidos entre 40.050 anticipados cuando
Renta 4 3,34 3.753
ahorradores, según los datos R4 Activa Moderada 8,7 353 RF mixta el ahorro colocado
de Inverco al cierre del pri- Fonditel 3,33 3.748 en estos productos
mer semestre. Altair 8 373 RV mixta Banco Sabadell 2,94 3.295 alcance una vida
La categoría de renta varia- Santalucía 2,08 2.337 de diez años. A día
ble es la más utilizada por Global Value 7,6 373 RV mixta de hoy solo se
Caja Rural 1,42 1.597
ING Direct. Cuenta en ella contemplan los rescates
Renta 4 Deuda Pública 5 287 RF largo Abanca 1,25 1.403
con cinco planes de pensiones anticipados por paro
que suman un patrimonio de Grupo Caser 1,21 1.354 prolongado o
Renta 4 Retorno Activo 4,5 86 RF mixta
1.530 millones de euros. Kutxabank 1,17 1.312 enfermedad grave.
El ahorro administrado por R4 Activa Tolerante 4,2 303 RV mixta
Fuente: Inverco La salida de partícipes de
Renta 4 para los clientes de los planes de pensiones
pensiones de Banca Pueyo su- Renta 4 Activa Conservador 3,5 138 RF mixta se puede producir
man 43 millones de euros. Fonditel gestiona el El plan de Telefónica también por la
Fonditel, filial de Telefóni- Algar 1,1 87 RV mixta movilización del ahorro
ca, tiene unos activos de 3.748
fondo de pensiones reduce sus activos hacia los planes de
millones de euros en fondos Banca Pueyo Deuda Pública 0,15 11 RF largo de los empleados de en paralelo a los previsión asegurados
de pensiones. Telefónica que tiene recortes de empleo (PPA) y viceversa.
Fuente: Elaboración propia con datos de Inverco Expansión 2.822 millones de la operadora
Telefónica
A diferencia de lo que ocurre
con Renta 4, Fonditel coloca Los restantes 926 millones su patrimonio en los últimos nes y Renta 4, con los datos en el ránking, donde ocupa la CaixaBank se mantiene
la mayor parte de su patrimo- de euros se reparten entre años en paralelo a los sucesi- actuales, adelantará previsi- tercera posición, ya que la se- como líder del sector, con
nio en la modalidad de planes planes de pensiones de otras vos recortes de plantilla lleva- blemente un escalón más en gunda está ocupada por una cuota de mercado del
colectivos, en la que ocupa la empresas, algunas del Grupo dos a cabo por la empresa. El esta clasificación, ya que BBVA, que administra 22.238 24,82% y 27.834 millones de
cuarta posición en el ránking Telefónica, y otras de empre- último fue anunciado la sema- Allianz Popular abandonará millones de euros. euros gestionados. La enti-
tras CaixaBank, BBVA e Iber- sas no ligadas a la compañía. na pasada. su lugar en la séptima línea. Lo que sí supondrá la inte- dad podría cerrar 2019 con
caja. Se incluye en este apartado Sus 4.278 millones de patri- gración de Allianz Popular en una cuarta parte del patri-
En este apartado gestiona también 244 millones de fon- Allianz monio se sumarán a los 9.557 Santander es una mayor con- monio de planes bajo su ges-
el plan de pensiones de los dos de pensiones de particula- Cuando se materialice la acor- millones que gestiona Santan- centración del negocio en este tión.
empleados de Telefónica, que res, principalmente emplea- dada adquisición de Allianz der, hasta completar 13.835 mercado, ya que las tres pri- Los planes de pensiones
al cierre del primer semestre dos de Telefónica. Popular por Santander, el millones. meras gestoras pasarán a te- cuentan con 112.142 millones
contaba con 2.822 millones de El plan de los empleados de ránking de planes de pensio- Esta cota, no obstante, no le ner el 57% del patrimonio ges- de euros, repartidos entre 9,5
euros y 24.022 partícipes. la operadora ha disminuido nes verá alteradas sus posicio- sirve a Santander para escalar tionado, frente al 53% actual. millones de partícipes.
4 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

Mensual de pensiones septiembre

RÁNKING MENSUAL DE PLANES DE PENSIONES (*)
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Plan En En En En Plan En En En En Plan En En En En
2019 1 año 3 años 5 años 2019 1 año 3 años 5 años 2019 1 año 3 años 5 años
ÉTICO/SOLIDARIO/ISR MONETARIO Rentabilidad Media Ponderada 4,30 4,06 0,85 4,71
Rentabilidad Media 6,52 2,74 5,70 7,43 Rentabilidad Media 0,31 -0,16 -1,97 -2,25 RENTA VARIABLE ASIA
Rentabilidad Media Ponderada 9,92 6,23 11,94 13,17 Rentabilidad Media Ponderada 0,25 -0,14 -1,66 -1,78 Rentabilidad Media 3,80 -8,22 7,72 10,06
GARANTIZADOS RENTA FIJA OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2 Rentabilidad Media Ponderada 3,80 -8,22 7,72 10,06
Rentabilidad Media 2,39 2,71 -0,26 5,24 Rentabilidad Media 3,16 0,47 -0,38 0,22 RENTA VARIABLE ESPAÑA
Rentabilidad Media Ponderada 2,49 1,13 -0,23 -0,22 Rentabilidad Media 1,18 -8,93 5,12 -2,97
Rentabilidad Media Ponderada 2,79 3,15 0,36 6,42
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15 Rentabilidad Media Ponderada 1,33 -7,97 6,96 -2,96
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
Rentabilidad Media 4,27 -1,67 9,22 6,60 RENTA VARIABLE EUROPA
Rentabilidad Media 4,50 4,63 3,36 11,38
Rentabilidad Media Ponderada 4,27 -1,67 9,22 6,60 Rentabilidad Media 12,01 -2,79 11,82 14,47
Rentabilidad Media Ponderada 5,17 5,78 6,71 18,48 OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7 Rentabilidad Media Ponderada 10,85 -2,33 8,81 12,20
MIXTO FLEXIBLES Rentabilidad Media 2,40 -0,25 0,04 3,65
RENTA VARIABLE GLOBAL
Rentabilidad Media 4,21 -2,06 5,64 10,15 Rentabilidad Media Ponderada 2,58 -1,42 0,69 4,82
Rentabilidad Media 11,45 -3,11 14,15 21,41
Rentabilidad Media Ponderada 4,15 -2,58 5,68 11,37 OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Rentabilidad Media Ponderada 14,06 -0,48 20,35 35,46
MIXTO RENTA FIJA EUROPA Rentabilidad Media 1,37 -1,16 2,46 5,68
RENTA VARIABLE USA
Rentabilidad Media 3,62 0,76 1,20 2,69 Rentabilidad Media Ponderada 1,37 -1,16 2,46 5,68
Rentabilidad Media 16,92 4,14 32,54 61,44
Rentabilidad Media Ponderada 4,07 1,25 2,46 3,18 RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Rentabilidad Media 0,91 0,28 -1,40 -1,38 Rentabilidad Media Ponderada 15,70 2,41 31,64 56,73
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL RENTA VARIABLE ZONA EURO
Rentabilidad Media Ponderada 1,28 0,82 -1,61 -0,83
Rentabilidad Media 4,56 1,04 2,31 3,89 Rentabilidad Media 11,53 -1,82 14,49 14,96
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
Rentabilidad Media Ponderada 4,00 0,78 1,65 2,43 Rentabilidad Media Ponderada 13,35 -0,50 14,62 15,57
Rentabilidad Media 1,38 1,10 -1,03 1,86
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
Rentabilidad Media Ponderada 1,38 1,10 -1,03 1,86
Rentabilidad Media 6,40 -1,79 5,70 7,82 RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL Rentabilidad Media 8,83 0,54 12,60 9,03
Rentabilidad Media Ponderada 6,72 -0,34 7,48 12,92 Rentabilidad Media 4,89 3,33 3,56 8,37 Rentabilidad Media Ponderada 8,89 0,43 13,57 9,31
MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL Rentabilidad Media Ponderada 4,89 3,34 3,56 8,35 TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
Rentabilidad Media 8,77 0,42 7,55 8,84 RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO Rentabilidad Media 28,75 6,73 50,66 94,21
Rentabilidad Media Ponderada 9,15 1,74 9,98 9,41 Rentabilidad Media 3,94 3,71 1,36 6,82 Rentabilidad Media Ponderada 28,75 6,73 50,66 94,21

Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%)
último En En En En último En En En En último En En En En
Plan Grupo Plan Grupo Plan Grupo
Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años
Uniplan Protección 2021 11,47 -0,05 -0,19 -1,42 5,19 Unicorp-Aviva Altair Crecimiento Pensio 9,24 2,87 -6,25 1,31 15,71 Santander
ÉTICO/SOLIDARIO/ISR
Plancaixa Invest 16 15,14 -0,29 -0,54 -2,44 1,23 VidaCaixa RGA Gestión Activa 6,33 1,06 -4,72 -2,73 -5,51 Rural
P.Ibercaja Sostenible 14,08 13,32 9,01 17,46 19,41 Ibercaja PlanCaixa 5 YA II 13,06 -0,35 -0,52 -3,17 -0,93 VidaCaixa Protec. Flexible 85 5,79 -0,73 -2,60 -2,01 -- DZ Pensiones
Feelcapital 50 103,31 8,11 2,23 -- -- Dunas Capital Arquiplan Estabilidad 3 127,34 -0,41 -0,71 -1,83 0,17 Arquipensiones Ibercaja Alpha 6,79 -3,31 -1,67 4,54 -1,78 Ibercaja
Caser Responsabilidad Plu 7,00 4,35 1,09 2,83 5,54 Caser CX Plus 30 8,15 -0,48 -0,89 -2,02 1,88 BBVA Pensiones
Colonya Plaetic I Solidar 7,18 4,35 1,09 2,86 5,67 Caser
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
PP Protección 6-2014 11,81 -0,59 -0,93 -2,97 1,66 Ibercaja
BS Ético Solidario 11,73 2,46 0,28 -0,34 -0,90 B. Sabadell Ibercaja Protección 2013 15,31 -0,61 -0,96 -3,05 2,14 Ibercaja Nat-Nederlanden Europa 53,83 9,72 8,07 6,59 13,29 Nationale Nederlan.
Destino Futuro 2023 6,37 8,63 6,29 -- -- DZ Pensiones
GARANTIZADOS RENTA FIJA Bankia Protec 2021 II 14,58 -0,61 -0,92 -3,18 2,13 Bankia Pensiones
PPI Deuts. Bank Moderado 8,22 7,65 4,26 5,24 10,48 DZ Pensiones
Uniplan Protección 2020 11,62 -0,67 -1,01 -3,19 1,43 Unicorp-Aviva
BBVA Prote.Futuro 5/10C 1,29 15,82 12,57 22,09 -- BBVA Pensiones Arquiplan P.P 24,50 6,65 1,91 5,55 5,31 Arquipensiones
Plancaixa Doble Opción 13,03 -0,70 -1,18 -3,90 0,27 VidaCaixa
Bankia Prot R. Premiun VI 108,43 14,54 21,57 -- -- Bankia Pensiones Ibercaja F. Europa 30-50 8,31 5,87 -1,20 1,31 -0,35 Ibercaja
Protegido Renta 2019 174,78 -0,74 -1,03 -2,55 0,63 Bankia Pensiones
Bankia Prot R. Prem VII 110,37 14,36 21,28 -- -- Bankia Pensiones Grupo Zurich 3,15 5,64 1,91 3,48 6,68 DZ Pensiones
Ibercaja Protección 2012 13,73 -0,75 -1,16 -3,63 1,12 Ibercaja
Bankia Prot R. Premiun V 115,46 10,46 13,14 11,01 -- Bankia Pensiones GCO Pensiones Mixto Fijo 29,41 5,42 1,68 4,95 5,63 Grupo Catalana Occ.
Ibercaja Solidez 2012 14,45 -0,77 -1,20 -3,74 0,93 Ibercaja
EP Garantizado XV 7,94 10,27 16,18 11,42 9,53 Allianz Popular Extremadura 2000 P.S.I 21,34 5,38 1,85 5,40 9,51 Caser
Plancaixa 5 Flash 13,64 -0,78 -1,30 -4,07 0,14 VidaCaixa
Bankia P.R. Premiun IX 108,16 10,04 16,16 -- -- Bankia Pensiones Mi Plan S. Moderado 1,31 5,32 1,96 4,50 4,78 Santander
BK Protección 9,33 -0,83 -1,03 -2,26 1,72 Bankinter
Bankia Prot Rta. Prem.IV 140,98 9,84 12,16 8,54 29,29 Bankia Pensiones Plancaixa 10 RF Mixta 11,89 5,07 1,66 4,61 7,70 VidaCaixa
Duero Protección Tot. III 7,43 -0,95 -1,49 -4,32 -2,92 Unicaja
EP Consolidado XIII 7,97 8,97 9,70 12,24 11,78 Allianz Popular CABK Equilibrio PP 8,21 4,94 1,47 3,57 5,47 VidaCaixa
Bankia Proteg Ren 07-2019 12,26 -1,03 -1,57 -4,29 -1,95 Bankia Pensiones
Plancaixa Futuro 2026 18,10 8,86 9,49 9,30 32,39 VidaCaixa Abante Renta 8,00 4,84 0,52 -0,08 1,52 Abante Pensiones
Protegido Renta 2020 127,94 -1,10 -1,39 -3,81 -0,22 Bankia Pensiones
BBVA Prote. Futuro 2/10C 1,18 8,01 6,74 12,48 -- BBVA Pensiones Caser Premier 9,41 4,83 1,58 4,78 8,85 Caser
Plancaixa 5 Ya 13,15 -1,11 -1,79 -4,66 -2,35 VidaCaixa
Protegido Renta Premium 159,08 7,89 10,22 6,63 25,63 Bankia Pensiones Círculo P.P 20,89 4,76 1,30 2,25 3,74 Caser
Plancaixa130 13,30 -1,14 -2,28 -5,19 -1,01 VidaCaixa
Bankia Prote.R.Premium II 147,72 7,56 9,59 6,39 24,71 Bankia Pensiones Agrocírculo P.P 7,34 4,76 1,30 2,25 3,84 Caser
Plancaixa Invest 8 15,13 -1,17 -1,76 -4,10 -1,81 VidaCaixa
PPBankia Pr.R.Premium III 143,02 7,55 9,66 6,22 24,45 Bankia Pensiones PPI Crecimiento Conser. 6,52 4,67 2,59 4,43 0,82 DZ Pensiones
Plancaixa 4 Plus 13,08 -1,32 -1,84 -4,72 -1,94 VidaCaixa
Revalorización Europa 25 16,00 7,38 5,58 5,30 14,41 BBVA Pensiones NB Plan 65 Conservador 18,72 4,66 -0,33 -0,61 2,80 Novo Banco Pensiones
Plan Caixa 4 Plus II 13,06 -1,33 -1,85 -4,77 -1,98 VidaCaixa
Caser 2014 Plus 8,12 4,52 1,13 -0,34 -0,82 Caser BBVA Plan Individual 24,96 4,59 2,16 2,82 3,27 BBVA Pensiones
Caixa Tarragona Gar.2020 11,91 -1,39 -1,94 -4,90 -2,73 BBVA Pensiones
CAI P. Horizonte 6-2013 13,40 4,34 4,07 3,29 6,81 Ibercaja CI Global Sustainability 10,08 4,52 0,59 1,36 4,58 C. Ingenieros
Plancaixa Fidelidad 15,38 -1,54 -2,34 -5,51 -5,72 VidaCaixa
EP Garantizado XVII 7,51 4,22 4,56 2,71 6,70 Allianz Popular Europopular Proyección 30 6,49 4,51 1,08 1,83 -0,77 Allianz Popular
Rentab Objet 2021 7,11 -3,60 -5,17 -14,65 -14,89 Caser
Plancaixa Futuro 2024 14,93 3,68 3,98 2,87 16,51 VidaCaixa La Previsora P.P 22,05 4,50 1,11 3,19 6,00 Caser
Rentab Objet 2017 5,76 -3,96 -5,74 -15,37 -19,53 Caser
Europopular Consolid. X 7,67 3,66 3,85 2,46 8,16 Allianz Popular Bankoa Patrimonio 7,70 4,50 2,00 1,81 2,53 CNP Partners
Unnim Pensions G13 18,16 3,58 3,91 4,23 17,92 BBVA Pensiones GARANTIZADOS RENTA VARIABLE Caser RF Mixta 30 P.P 19,71 4,50 1,11 3,19 5,91 Caser
Protegido Renta 2023 181,13 2,73 4,47 0,00 11,16 Bankia Pensiones BK Merc Europeo 2026 8,08 11,76 9,82 10,87 5,37 Bankinter Ahorro Colonya P.P 22,60 4,50 1,11 3,31 6,27 Caser
Duero Protección Total IX 8,59 2,71 2,96 1,30 12,21 Unicaja Plancaixa V.A. 2027 17,05 9,51 9,48 8,77 28,45 VidaCaixa ACF Plan Patrimonio 7,34 4,49 1,10 3,17 5,91 Caser
Bankia Proteg.Renta 2022 131,70 1,57 1,71 0,23 10,94 Bankia Pensiones BBVA Protección 2025 1,87 7,03 7,94 8,92 23,46 BBVA Pensiones Ahorro 6000 P.P 22,09 4,49 1,10 3,15 5,94 Caser
Plancaixa Invest 12 15,98 1,44 1,41 -0,31 7,02 VidaCaixa BK Reval Europa 2022 4,83 5,67 7,75 -0,42 4,91 Bankinter ACF Plan Mixto 22,29 4,49 1,10 3,19 6,00 Caser
Ibercaja Solidez 50 16,40 1,20 1,32 0,80 11,26 Ibercaja CX Europa 2022 6,33 1,39 1,66 0,67 -- BBVA Pensiones Plus Ultra R. Fija Mixta 12,24 4,46 0,48 3,19 8,13 Plus Ultra Seguros
Penedès P.Protecció 2022 16,75 0,79 0,64 -2,33 8,19 Sa Nostra Seguros Ibercaja Protección 2014 10,51 0,74 0,76 0,31 -- Ibercaja Caser Enero 2015 8,34 4,39 0,94 -0,83 -1,29 Caser
Unnim Pensions G10 21,89 0,68 0,71 -0,46 8,42 BBVA Pensiones Plancaixa Protección 11 12,81 -0,03 -0,19 -3,20 0,72 VidaCaixa Penedès Pensió Mixt 0,64 4,33 0,88 1,95 1,77 Sa Nostra Seguros
Canariplan 30% 13,02 0,62 2,84 -4,22 0,74 Caser BBVA Protección 2020 1,49 -0,07 -0,21 0,99 5,36 BBVA Pensiones Generali Mixto Renta Fija 11,09 4,31 2,54 3,13 5,44 Generali
Unnim Pensions G6 16,37 0,48 0,18 -1,16 7,58 BBVA Pensiones P.P Fipen II 39,19 4,28 2,09 4,14 8,59 CNP Partners
Ibercaja Solidez 40 14,95 0,45 0,33 -0,36 8,79 Ibercaja
MIXTO FLEXIBLES Europopular Vida 22,03 4,27 1,04 2,51 2,47 Allianz Popular
Bankia Proteg.Renta 2021 149,35 0,41 1,74 -2,49 5,82 Bankia Pensiones Merchpensión Global 16,92 12,85 -7,22 33,04 35,30 Merchbanc Plan Familiar 16,86 4,19 1,27 3,46 4,76 GVC Gaesco
Penedès P.Creixen.10(VI) 15,03 0,22 -0,02 -1,78 7,33 Sa Nostra Seguros Legacy 10,42 9,33 -0,12 2,18 -- Caser Ruralcoop Granada 7,54 4,18 1,10 0,81 2,69 Rural
PlanCaixa 5 Plus 15,26 0,13 -0,17 -2,47 5,38 VidaCaixa Caser Oportunidad U.Plus 10,87 5,37 1,16 3,46 -- Caser Bestinver Plan Renta 13,19 4,18 3,62 4,18 6,34 Bestinver
Duero Protección Total X 7,34 0,08 -0,08 -2,19 4,74 Unicaja Caser N. Oportunidades 16,94 5,23 0,92 2,72 5,74 Caser Ruralcoop Asturias 8,61 4,17 1,10 1,13 3,48 Rural
Duero Protección Total V 9,08 0,07 -0,08 -2,47 4,87 Unicaja Fondomutua 1,83 4,75 2,95 9,09 10,16 Mutuactivos Ruralcoop Sur 7,20 4,17 1,10 0,81 2,69 Rural
Protegido Renta Cr. 2017 11,71 0,02 -0,25 -4,55 -5,93 Caser Europopular Gestión Total 15,93 4,65 -3,02 4,78 11,42 Allianz Popular Coop. Cerealista de Conil 7,36 4,17 1,10 0,81 2,69 Rural
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 5

Mensual de pensiones septiembre

RÁNKING MENSUAL DE PLANES DE PENSIONES (Continuación)
Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%)
último En En En En último En En En En último En En En En
Plan Grupo Plan Grupo Plan Grupo
Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años
Plan Red Basica 16,53 4,06 2,13 1,62 4,14 Fonditel Mapfre Mixto 28,15 5,09 1,29 2,59 2,67 Grupo Mapfre Duero Inversión P.P 33,47 1,02 -10,84 -5,37 -4,43 Unicaja
Pastor Mixto P.P 16,93 3,98 0,86 1,09 1,89 Allianz Popular P.Ibercaja G. Equilibrada 12,51 5,05 2,41 2,41 3,79 Ibercaja Santalucía Pardo Decidido 55,94 0,90 -6,03 0,88 -- Dunas Capital
RGA Mifuturo 2024 7,40 3,95 -- -- -- Rural BS Pentapensión 13,93 4,31 -0,33 0,48 0,86 B. Sabadell Uniplan III P.P 9,73 0,88 -7,12 -0,10 9,53 Unicorp Vida
Caixa Popular 30,77 3,90 1,75 1,03 5,02 Rural BBVA Plan 50 0,97 3,58 2,39 0,08 0,15 BBVA Pensiones Futurespaña 40 8,77 0,86 -5,67 0,28 9,05 Unicorp Vida
Tu Plan Liberbank 2025 9,73 3,88 -0,33 -- -- Liberbank Vida P. PP Bankia Moderado 76,81 3,53 0,23 3,28 3,59 Bankia Pensiones Agroespaña 7,99 0,86 -5,68 0,28 9,05 Unicorp Vida
RG Mixto 20 II 25,52 3,83 1,65 0,40 3,26 Rural Arquiplan Conservador 118,58 3,23 1,06 0,01 -1,70 Arquipensiones Futurespaña 30 8,08 0,03 -9,08 0,45 10,71 Unicorp Vida
BK Mixto 20 Bolsa 8,94 3,77 1,34 0,35 1,68 Bankinter PP Bankia Cauto 118,58 3,23 0,64 -0,45 -1,23 Bankia Pensiones Pelayo Vida P.Evolución 13,30 -1,20 -10,20 -2,69 7,61 Unicorp Vida
Liberbank Equilibrado 7,85 3,76 -0,40 1,14 2,41 Liberbank Vida P. BS Plan 15 Plus 1 21,76 3,22 0,39 0,78 2,15 B. Sabadell Santalucía VP Gestión Dec 20,66 -1,21 -10,20 -2,70 7,60 Unicorp Vida
Fipen -G- 28,64 3,70 1,23 1,15 3,21 CNP Partners Bankia BP Moderado 150,33 3,00 -0,92 1,53 1,29 Bankia Pensiones Cobas Mixto Global, PP 74,11 -4,48 -20,57 -- -- Dunas Capital
Zurich Moderado 28,48 3,66 2,30 1,16 3,92 DZ Pensiones Seci Renta Fija 8,97 2,98 0,46 -1,09 -0,96 El Corte Inglés V. PSN Plan Individual 6,23 -- -4,88 5,97 11,62 Prev. Sanitaria N.
PPI Deu. Bank Conservador 19,73 3,66 2,30 1,16 3,91 DZ Pensiones Seci Pensiones 22,47 2,83 -1,45 -0,50 -0,48 El Corte Inglés V.
Dunas Valor Equilib. F&F 99,73 3,65 0,82 -- -- Dunas Capital BS Plan 15 Plus 2 18,44 2,81 -0,21 -1,01 -0,88 B. Sabadell MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
Duero Objetivo 2023 6,63 3,63 -3,33 -- -- Unicaja BS Plan 15 P.P 15,49 2,75 -0,30 -1,36 -1,54 B. Sabadell Bankoa Bolsa 14,80 13,96 1,59 14,49 23,09 CNP Partners
MPP Prudente 21,73 3,58 0,45 0,49 2,50 Axa Pensiones Sta. Lucía Panda Prudente 68,18 2,51 -2,02 1,69 -1,57 Dunas Capital Ibercaja P.Gest. Audaz 9,62 13,53 1,71 19,90 9,09 Ibercaja
ATL Capital Conservador 58,02 3,44 0,51 -0,17 -13,35 Dunas Capital Seci Sel. Gestoras 6,99 2,09 -1,08 0,02 3,20 El Corte Inglés V. B&H Jubilación P.P. 9,42 12,91 -1,71 -- -- Buy & Hold Capital
Caja de Jaén 8,40 3,42 0,17 -0,17 0,39 Caser Bankia Jubilación 99,73 1,48 0,30 0,05 -- Bankia Pensiones A&G Equilibrado P.P 11,20 12,00 3,36 -3,87 -6,19 Mutua. Collegi Engin.
Europopular Desarrollo 15 12,23 3,38 1,34 -0,46 0,09 Allianz Popular March Pensiones 80/20 23,65 -- 0,04 2,53 7,14 March G. Asefarma Equilibrado 11,22 11,99 3,36 -3,91 -6,26 Mutua. Collegi Engin.
Casermed Protección 3 15,13 3,25 1,17 3,09 5,79 Sa Nostra Seguros Tressis Carte.Equilibrada 14,05 11,56 2,31 9,53 15,99 CNP Partners
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA
Dunas Valor Equilibrio 2 98,69 3,24 0,21 -- -- Dunas Capital Arquiplan Profim Disc 50 102,88 10,81 3,17 -- -- Arquipensiones
Gesnorte PP 20,24 3,24 0,13 3,03 -0,57 Dunas Capital RGA Mifuturo 2038 7,21 12,69 -- -- -- Rural
Caja Ingenieros Skyline 8,44 10,38 0,44 7,13 15,18 C. Ingenieros
Casermed Protección 2 12,83 3,24 1,15 3,04 5,79 Sa Nostra Seguros Zurich Dinámico 13,84 11,29 2,78 10,78 17,97 DZ Pensiones
Alcalá Futuro Uno 12,90 10,31 1,01 9,98 5,91 CA Life Insurance
GCC Mixto I 12,20 3,24 0,90 -0,82 1,35 Cajamar Vida PPI Deuts. Bank Dinámico 10,13 11,29 2,78 10,78 17,95 DZ Pensiones
Destino Futuro 2030 6,35 10,93 3,06 -- -- DZ Pensiones BS Plan 60 Plus 1 5,90 9,80 -1,38 9,81 12,19 B. Sabadell
Helvetia PP 20,24 3,24 0,13 3,03 -0,57 Dunas Capital
RGA-Mixto 75 10,55 10,69 0,17 7,31 9,03 Rural BS Plan 60 Plus 2 5,52 9,66 -1,56 9,21 11,16 B. Sabadell
Cajamar Mixto I 13,51 3,24 0,89 -0,82 1,35 Cajamar Vida
Sanity 11,07 10,69 0,17 7,30 9,03 Rural BS Plan 60 8,12 9,52 -1,75 8,83 10,65 B. Sabadell
Plan CR Mixto Fijo 21,22 3,20 0,60 0,68 0,84 Caser
PlanCaixa Oportunidad 11,83 10,41 0,16 13,14 19,42 VidaCaixa Cabk Destino 2022 PP 11,71 9,30 2,74 10,12 -- VidaCaixa
Pastor Fijo P.P 20,29 3,19 1,41 -0,64 0,51 Allianz Popular
Europopular Horizonte 75 10,26 10,38 0,99 10,39 9,33 Allianz Popular CI Climate Sustainability 7,75 9,28 2,01 8,57 13,11 C. Ingenieros
Duero II 6,74 3,06 -1,11 -2,54 -- Unicaja
Plus Ultra Mixto 131,22 10,30 2,37 16,91 30,62 Plus Ultra Seguros Mapfre Crecimiento 8,65 9,20 0,30 8,56 6,90 Grupo Mapfre
Planfiatc 1, Plan de Pens 9,41 3,00 1,01 2,37 1,62 FIATC Seguros
Ontinyent Renta Variable 9,21 9,91 0,64 10,26 3,38 Caser BBVA Plan Renta Plus 22,64 8,82 1,46 12,37 13,38 BBVA Pensiones
Privat Bank Global 13,50 2,95 0,53 2,36 2,48 FIATC Seguros
Eurofuturo P.P 6,47 9,90 0,69 10,35 3,44 Caser BBVA Plan 30 1,13 8,82 1,47 12,38 13,42 BBVA Pensiones
Planfiatc 6 Solid 15,26 2,93 0,50 1,92 1,05 FIATC Seguros
Uniplan IV P.P 9,78 2,91 -1,42 1,46 8,54 Unicorp Vida ACF Plan Mixto Euro 5,51 9,90 0,70 10,35 3,43 Caser Cajamar G. Futuro 2050 10,57 8,52 -- -- -- Cajamar Vida

Uniplan P.P 25,41 2,89 0,53 1,12 7,61 Unicorp Vida Caser RV Mixta 70 P.P 9,02 9,90 0,70 10,39 3,48 Caser Abante Variable Pensiones 12,76 8,49 0,81 9,65 17,27 Abante Pensiones
Casermed Protección 10 13,39 2,88 0,24 -3,37 -3,68 Sa Nostra Seguros Círculo Renta Variable 9,19 9,89 0,69 10,34 3,34 Caser Liberbank Dinámico 11,18 8,42 0,16 8,74 8,86 Liberbank Vida P.
Casermed Proteccio 8, PP 14,20 2,88 0,62 -3,39 -4,21 Sa Nostra Seguros Caser Gestion Valor 7,59 9,71 -8,12 -2,72 5,96 Caser P.Ibercaja G. Crecimiento 12,35 8,32 1,51 7,26 6,03 Ibercaja
Casermed Protección 7 13,12 2,88 0,62 1,42 0,70 Sa Nostra Seguros RGA Mifuturo 2031 7,20 9,37 -- -- -- Rural PP Bankia Dinámico 36,26 8,08 -1,34 10,10 8,02 Bankia Pensiones
Casermed Protección 5 10,75 2,88 0,62 1,14 -0,45 Sa Nostra Seguros Arquiplan Crecimiento P.P 7,05 9,25 -1,99 6,14 3,91 Arquipensiones Tu Plan Liberbank 2045 9,64 7,20 -0,07 -- -- Liberbank Vida P.
Casermed Protección 1 14,41 2,88 0,62 1,18 2,93 Sa Nostra Seguros BK Mixto 75 Bolsa 29,71 8,84 -0,93 11,62 27,00 Bankinter Cajamar G. Futuro 2040 10,66 7,17 -- -- -- Cajamar Vida
Casermed Protección 13,64 2,88 0,62 1,18 4,99 Sa Nostra Seguros BNP P. RV Mixta 0,79 8,61 0,42 7,31 8,39 Axa Pensiones CNPVida HorizonteDecidido 8,84 6,39 2,05 4,52 6,15 CNP Partners
Casermed Proteccio 9, PP 12,87 2,88 0,62 -3,86 -5,17 Sa Nostra Seguros BK Mixto 50 Bolsa 13,25 8,57 0,98 6,92 10,54 Bankinter Bankoa Crecimiento 8,70 6,32 1,95 4,22 5,64 CNP Partners
Casermed Protección 4 12,00 2,88 0,62 1,13 2,06 Sa Nostra Seguros CR Mixto Renta Variable 9,46 8,28 0,53 11,46 9,63 Caser Tu Plan Liberbank 2035 9,73 6,27 0,08 -- -- Liberbank Vida P.
Casermed Protección 12 14,37 2,84 2,10 -2,24 -2,21 Sa Nostra Seguros Mi Plan S. Decidido 1,50 8,12 2,01 8,95 9,65 Santander PP Bankia Flexible 33,26 5,87 -0,83 5,96 4,02 Bankia Pensiones
Mi Plan S. Prudente 1,10 2,67 1,18 -0,95 -2,51 Santander Caser Premier Mixto 8,48 7,89 0,91 9,45 6,45 Caser Profit Previsión 115,76 4,29 -0,87 3,97 5,53 Dunas Capital
Sa Nostra 5 Plus 7,16 2,58 0,17 0,78 2,21 Sa Nostra Seguros Lealtad P.P 11,11 7,79 0,75 7,73 4,96 Caser
Seci Bolsa Activo 7,08 3,27 -6,01 3,37 -0,39 El Corte Inglés V.
BBVA Multiac Conservador 11,44 2,44 0,46 2,96 -0,65 BBVA Pensiones CI Euromarket RV 75 6,22 7,72 -5,48 0,62 6,81 C. Ingenieros
Tempus 30-75 Pensiones 10,10 1,35 -2,01 -0,33 -- Abante Pensiones
Duero Equilibrio P.P 29,20 2,43 -2,70 -0,83 3,92 Unicaja Caser Mixto 50 P.P 11,38 7,72 0,66 7,52 4,64 Caser
March Pension 50/50 9,52 -- -1,30 5,64 13,33 March G.
P.P Fineco 5 11,39 2,32 -0,67 0,58 0,41 Fineco Rioja 2 P.P 7,16 7,71 0,65 7,54 5,40 Caser
Avila Renta Mixta P.P 7,33 7,71 0,65 7,59 5,09 Caser MONETARIO
Agrario Duero P.P 8,22 2,27 -0,35 -2,48 -2,17 Unicaja
Duero P.P 22,07 2,27 -0,68 -2,49 -2,17 Unicaja Círculo Mixto P.P 7,68 7,71 0,65 7,52 5,04 Caser Cajamar Dinero 11,44 1,41 0,32 -2,12 -3,13 Cajamar Vida
Santalucía VP Mixto Prud 23,74 2,21 -0,99 1,69 7,94 Unicorp Vida Canarias Renta Mixta P.P 6,86 7,71 0,65 7,34 4,73 Caser Pastor Monetario P.P 1,23 1,29 0,97 -0,91 1,06 Allianz Popular
Futurespaña P.P 21,06 2,21 -0,70 0,30 6,38 Unicorp Vida Sa Nostra 6 8,68 7,63 0,58 6,40 3,28 Sa Nostra Seguros Atlantis I, P.P 7,84 0,84 0,34 -0,20 0,44 Caser
Pelayo Vida Plan Estable 12,55 2,21 -0,98 1,68 7,98 Unicorp Vida Penedès Pensió Variable M 0,54 7,56 0,46 6,34 -1,36 Sa Nostra Seguros Ibercaja Pensión II 8,38 0,73 0,51 -2,29 -2,32 Ibercaja
AgrarioDuero CastillaLeón 9,71 2,18 -2,71 1,06 -1,00 Unicaja Fonditel 46,91 7,49 1,33 8,20 11,63 Fonditel
Penedès Pensió Creixent 14,48 0,56 -0,03 -1,72 -2,26 Sa Nostra Seguros
PPI Loreto Öptima 19,78 2,09 -3,12 4,38 9,35 Loreto Mutua Generali Mixto R. Var. 8,09 7,12 0,45 6,72 6,40 Generali
Europopular Capital 6,50 0,53 0,19 -1,97 -1,88 Allianz Popular
Caser Futuro Protegido 7,00 1,57 0,14 -2,55 -2,35 Caser Bestinver Plan Mixto 48,90 7,10 -3,55 6,87 15,53 Bestinver
Santader Monetario 1,07 0,49 0,00 -1,34 -1,30 Santander
Acueducto Cap. Protegido 6,95 1,57 0,15 -2,54 -2,37 Caser Europopular Futuro 14,04 7,04 0,98 5,45 5,16 Allianz Popular
BS Plan Monetario Plus 1 8,42 0,39 -0,01 -0,77 -0,46 B. Sabadell
CASER Capital Protegido 7,17 1,57 0,15 -2,51 -2,31 Caser MPP Equilibrado 18,01 6,96 0,36 5,15 6,56 Axa Pensiones
BS Plan Monetario Plus 2 7,85 0,16 -0,36 -1,81 -2,19 B. Sabadell
MPP Moderado 29,03 1,44 0,05 -1,47 1,10 Axa Pensiones Plan Capitalización 10,08 6,64 -5,09 7,66 10,34 GVC Gaesco
Liberbank Tranquilidad 6,95 0,08 -1,25 -3,31 -4,25 Liberbank Vida P.
BNP P. Renta Fija 2,34 0,43 -0,19 -4,04 -2,11 Axa Pensiones CABK Crecimiento Premium 15,03 6,51 0,76 8,95 13,00 VidaCaixa
BS Plan Monetario 7,25 0,06 -0,51 -2,86 -4,28 B. Sabadell
BNP P. RF Mixta Plus 2,34 0,43 -0,19 -4,04 -2,11 Axa Pensiones Europopular Avance 50 7,10 6,43 0,73 4,79 0,07 Allianz Popular
MPP Monetario 6,44 -0,11 -0,13 -2,62 -4,28 Axa Pensiones
BNP P. RF Mixta 2,16 0,43 -0,18 -4,04 -2,15 Axa Pensiones Lloyds PP 15,53 6,35 0,00 8,67 14,25 Unicorp Vida
BBVA P. Mercado Monetario 1,15 -0,11 -0,29 -1,13 -1,31 BBVA Pensiones
Mundiplan Óptimo 6,07 0,07 -0,06 -1,58 -2,24 Axa Pensiones RGA-Mixto 40 7,29 6,34 1,25 3,44 5,73 Rural
BK Inversión Monetario 10,79 -0,23 -0,68 -2,26 -1,78 Bankinter
Aegón I 16,25 -0,95 -3,01 -6,30 -9,43 Aegón Espana Mujer XXI 8,26 6,34 1,25 3,44 5,73 Rural
CABK Crecimiento 23,16 6,24 0,37 8,14 14,51 VidaCaixa Zurich Suiza 20,35 -0,54 -0,71 -2,95 -3,90 DZ Pensiones
PSN Plan Aso.de Pensiones 18,36 -- -0,96 2,40 9,89 Prev. Sanitaria N.
NB Bolsa Plus PP 7,48 6,21 -8,84 2,38 0,40 Novo Banco Pensiones DB Money Market 6,78 -0,63 -0,85 -3,26 -4,23 DZ Pensiones
Agrupación Previsión 2.505,72 -- 1,41 6,61 9,07 TargoPensiones EGFP
Ing Industri. de Galicia 18,30 -- -0,84 -- -- Prev. Sanitaria N. Aegón II 13,10 6,02 -0,56 5,65 3,35 Aegón Espana OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Caser Alligator 10,09 5,50 1,65 3,64 8,99 Caser
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL Plancaixa Objetivo 11,40 4,17 -0,54 -0,61 0,87 VidaCaixa
Dunas Valor Flexible F&F 100,75 5,33 -0,49 -- -- Dunas Capital
Ibercaja PP Ah. Dinámico 12,45 2,15 1,47 -0,15 -0,44 Ibercaja
PP de los Ingenieros 10,80 7,56 2,41 6,67 -- C. Ingenieros Cat Previsio Plan de Pen. 14,09 5,09 0,84 7,91 8,07 Grupo Catalana Occ.
P Caixa Agr.Cas-Leon 11,79 7,55 3,45 4,59 6,59 VidaCaixa Yeste Valor Flexible 97,53 4,84 -1,18 -- -- Dunas Capital OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
P.Ibercaja G. Evolución 6,57 7,16 2,13 6,14 17,92 Ibercaja Dunas Valor Flexible 2 99,80 4,84 -1,18 -- -- Dunas Capital
Fondomutua Dinámico 14,91 4,27 -1,67 9,22 6,60 Mutuactivos
BBVA Plan 40 1,04 6,99 2,03 6,03 6,46 BBVA Pensiones Planfiatc 5 Individual 23,91 3,80 0,13 4,14 2,53 FIATC Seguros
Cyclops P.P. 2.683,64 6,65 3,49 6,14 12,20 Mediolanum P. Privat Bank Plusfondo 9,56 3,64 -0,03 3,95 2,08 FIATC Seguros OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
Mediolanum Renta Fija 2.381,29 6,65 3,49 5,72 11,13 Mediolanum P. GCC Mixto II 12,28 2,22 -7,34 -1,45 -3,65 Cajamar Vida Renta 4 Dédalo 14,29 2,64 -1,84 0,92 5,25 Renta 4
Fibanc Plan de Pensiones 2.683,64 6,65 3,49 6,14 12,20 Mediolanum P. Cajamar Mixto II 13,75 2,21 -6,23 -1,45 -3,64 Cajamar Vida Fondomutua Conservador 13,46 2,16 1,34 -0,84 2,04 Mutuactivos
Arquiplan Prudente 102,14 6,03 2,64 -- -- Arquipensiones Santalucía Polar Equilib 59,44 1,84 -4,03 2,46 -- Dunas Capital
Cajamar G. Futuro 2030 10,62 5,99 -- -- -- Cajamar Vida Ahorro Previsión 11,72 1,66 -4,59 3,64 15,33 Unicorp Vida
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Merchbanc Mixto 8,11 5,56 1,11 5,19 6,53 Merchbanc Azvalor Consolidación 96,05 1,54 -4,32 -3,41 -- Dunas Capital Fondomutua Moderado 13,38 1,37 -1,16 2,46 5,68 Mutuactivos
6 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

Mensual de pensiones septiembre

RÁNKING MENSUAL DE PLANES DE PENSIONES (Continuación)
Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%)
último En En En En último En En En En último En En En En
Plan Grupo Plan Grupo Plan Grupo
Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años
Cajamar Renta Fija 2 10,40 4,27 4,32 0,25 -- Cajamar Vida Abante Bolsa Pensiones 16,25 16,17 3,36 25,04 39,20 Abante Pensiones
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Cajamar Renta Fija 13,98 4,27 4,32 0,25 4,00 Cajamar Vida Mundiplan Audaz 11,98 15,50 1,97 25,08 42,45 Axa Pensiones
NB Tranquilidad P.P 13,71 3,60 1,62 1,33 3,95 Novo Banco Pensiones NB Bonos PP 12,70 4,25 2,46 1,37 4,14 Novo Banco Pensiones Ibercaja.Bolsa Global 15,12 14,04 2,75 20,51 26,66 Ibercaja
Ibercaja Pensión 23,86 3,25 2,95 0,02 2,38 Ibercaja Santander Renta Fija 2,12 4,17 4,31 1,79 5,45 Santander BS Renta Variable Plus 1 8,61 13,66 -4,30 15,01 15,48 B. Sabadell
Arquiplan Monetario P.P 7,99 3,06 1,58 1,01 0,58 Arquipensiones
Openbank Renta Fija 1,17 4,17 4,31 2,28 6,61 Santander Uniplan Global 1,18 13,62 -1,40 17,39 26,24 Unicorp Vida
Mediolanum Act.Monetarios 1.304,63 2,12 1,33 2,10 4,90 Mediolanum P.
CI Eurobond RF 100 7,92 3,94 2,94 1,11 3,66 C. Ingenieros BS Renta Variable Plus 2 8,08 13,49 -4,52 14,21 14,12 B. Sabadell
Plus Ultra Dinámico 49,49 1,97 0,64 -1,79 -2,67 Plus Ultra Seguros
Plancaixa Proyección 2024 13,43 3,65 3,96 3,35 16,34 VidaCaixa CNPVida Horizonte Rendim. 15,45 13,42 -0,53 21,20 22,56 CNP Partners
Bankoa Monetario 7,01 1,47 1,21 -0,24 -0,03 CNP Partners
CS Rendimiento Futuro 60,15 3,49 3,04 1,38 -- CNP Partners BS Renta Variable 7,50 13,36 -4,68 13,87 13,61 B. Sabadell
GCC Dinero 10,31 1,40 0,31 -2,13 -3,13 Cajamar Vida
Futurespaña Estabil. IX 11,49 3,48 2,61 1,21 3,75 Unicorp Vida PP Bankia Bolsa Int. 27,42 12,72 0,79 10,99 13,26 Bankia Pensiones
Plancaixa Privada Monetar 12,26 1,39 1,20 -1,92 -0,42 VidaCaixa
Futurespaña 60 P.P 9,90 3,43 2,54 0,92 5,08 Unicorp Vida Penedès Pensió RV Int. 11,36 12,64 -0,35 11,61 -1,88 Sa Nostra Seguros
CABK Ambición Corto Plazo 11,40 1,39 1,20 -2,09 -0,99 VidaCaixa
Uniplan Horizonte 100 P.P 12,01 3,37 2,38 0,26 4,04 Unicorp Vida Liberbank Oportunidad 7,98 12,23 0,35 14,34 12,79 Liberbank Vida P.
PP Bankia Renta Plus 112,39 1,35 1,43 -1,11 -0,74 Bankia Pensiones
BK Renta Fija Largo Plazo 22,00 3,14 2,47 -1,21 2,72 Bankinter Asefarma Variable 9,88 11,99 3,35 -5,76 -8,58 Mutua. Collegi Engin.
Futurespaña Tesorería I 7,08 1,34 0,28 -1,94 -1,93 Unicorp Vida
Ruralcoop Toledo 9,70 3,09 2,23 0,12 3,12 Rural A&G Variable P.P 9,86 11,96 3,40 -5,38 -8,23 Mutua. Collegi Engin.
GCO Pensiones Renta Fija 12,33 1,33 0,64 0,01 0,96 Grupo Catalana Occ.
Farmacéuticos de Soria 10,78 3,09 2,23 1,09 5,42 Rural Santander RV Global 7,41 11,70 1,19 18,47 31,84 Santander
Duero Tranquilidad P.P. 7,77 1,28 -0,22 -1,84 -1,72 Unicaja
C.R. Navarra 23,72 3,09 2,23 0,12 3,12 Rural BBVA Plan Renta Variable 11,86 11,62 -4,26 16,24 17,59 BBVA Pensiones
Europopular Renta 8,23 1,26 0,52 -2,00 -0,75 Allianz Popular
RGA-Renta Fija 23,46 3,09 2,23 0,12 3,12 Rural Metavalor Pensiones 68,68 11,58 -8,48 14,28 -- Dunas Capital
Uniplan Renta fija 1,12 1,22 0,15 -1,95 -2,27 Unicorp-Aviva
Plus Ultra Renta Fija 88,19 2,75 5,81 0,40 5,45 Plus Ultra Seguros Mediolanum Renta Variable 1.615,89 11,48 -5,14 9,82 15,09 Mediolanum P.
Caser Premier RF 7,73 1,01 0,68 1,60 2,99 Caser
Duero Estabilidad P.P 11,36 2,72 1,46 -0,83 4,34 Unicaja Tressis Carte.Crecimiento 13,27 11,43 -3,15 9,58 12,83 CNP Partners
Acueducto Rentabilidad Pl 11,23 0,87 0,42 -0,77 0,69 Caser
Estabilidad II 6,66 2,70 0,63 -- -- Unicaja BK Variable Internacional 8,44 9,85 -6,28 14,84 1,46 Bankinter
Caser 129 RF 8,08 0,85 0,34 -0,02 -1,46 Caser
Estabilidad III 6,65 2,19 1,17 -0,48 -- Unicaja PP Bestinver Global 30,53 7,98 -5,75 11,53 26,19 Bestinver
Círculo RF 7,79 0,84 0,33 -0,20 0,36 Caser
BBVA Plan Renta Fija 17,27 2,09 1,94 -2,58 -3,18 BBVA Pensiones NB Crecimiento. P.P 15,59 6,78 -14,39 2,28 6,47 Novo Banco Pensiones
Caser Enero 2009 8,06 0,84 0,33 -0,04 -1,51 Caser
PPI Renta Fija 2022 8,82 1,81 1,94 1,11 12,26 DZ Pensiones CS Crecimiento Futuro 64,79 5,94 -8,53 5,18 -- CNP Partners
Caser RF 7,95 0,84 0,33 -0,13 0,50 Caser
Solventis Cronos 105,94 1,47 1,18 0,91 3,30 Arquipensiones Duero Acción Global P.P 8,78 5,60 -8,29 2,06 7,68 Unicaja
Caser Seguridad Plus 10,16 0,84 0,46 1,06 -- Caser
Liberbank Estabilidad 21,65 1,32 0,13 -2,34 0,17 Liberbank Vida P. Azvalor Global Value 96,30 1,73 -8,28 -3,63 -- Dunas Capital
Mapfre Renta 7,18 0,82 0,07 -2,16 -2,33 Grupo Mapfre
Círculo 2021 13,90 1,18 2,97 -2,40 2,18 Caser Horos Internacional PP 77,48 -1,89 -20,95 -- -- Caser
Caser Ard Premier 11,06 0,78 0,32 -0,97 0,39 Caser
MPP Renta Fija 8,10 0,29 0,87 -3,22 -1,40 Axa Pensiones Cobas Global, PP 67,31 -6,03 -25,98 -- -- Dunas Capital
Caser 3x3 11,21 0,75 0,27 -0,39 -0,40 Caser
Plancaixa Proyección 2021 11,43 -0,06 -0,20 -1,85 4,24 VidaCaixa March Acciones P.P. 11,09 -- -3,76 12,48 22,89 March G.
Caja Segovia Enero 2013,P 7,59 0,74 0,27 -0,29 0,21 Caser
Plancaixa Futuro 124 12,49 -0,30 -0,68 -1,89 3,45 VidaCaixa Agrupación Futuro 830,08 -- -3,65 12,93 12,17 TargoPensiones EGFP
Eneas Alta Rent.Dep. 10,80 0,72 0,22 -2,58 -3,05 Caser
PPI Cupón Premium DB 10,66 -0,59 -0,89 -2,88 1,35 DZ Pensiones
CEP-1 1,64 0,67 0,12 -1,72 -2,53 Sa Nostra Seguros RENTA VARIABLE USA
Plancaixa Futuro 115 11,60 -0,93 -1,40 -3,97 -2,22 VidaCaixa
Caser Enero 2010 7,62 0,66 0,14 -1,59 -0,75 Caser
PSN Pen. RF Confianza 11,05 -- 1,52 1,61 5,32 Prev. Sanitaria N. Europopular EE.UU. 14,33 21,42 6,64 36,80 69,23 Allianz Popular
Caser Ard Alfa 10,27 0,66 0,14 -1,90 -1,47 Caser
Agrupación Europensión 1.524,16 -- 2,92 1,66 5,70 TargoPensiones EGFP Acueducto RV Norteamerica 25,50 17,74 6,06 34,01 66,41 Caser
Caser 330 RF 7,83 0,65 0,14 -2,32 -3,35 Caser
Ibercaja Bolsa USA 28,79 16,13 2,55 29,00 55,25 Ibercaja
Círculo Tranquilidad 10,35 0,65 0,13 -2,50 -2,81 Caser RENTA VARIABLE ASIA Mapfre América P.P 13,47 15,49 5,53 30,49 63,71 Grupo Mapfre
Canarias R.Protegida 6,45 0,64 0,13 -2,44 -2,77 Caser
BK Variable Asia 7,42 3,80 -8,22 7,72 10,06 Bankinter Santander RV USA 1,30 15,38 5,14 36,99 71,69 Santander
Caser Depósito 35 10,77 0,64 0,13 -2,43 -2,75 Caser
BK Variable América 13,39 15,37 -1,10 27,92 42,36 Bankinter
Rioja Plandepósito 11,19 0,64 0,13 -1,52 -0,59 Caser RENTA VARIABLE ESPAÑA
Caser Julio 2013 7,70 0,64 0,13 -2,32 -6,37 Caser Europopular España 5,97 9,38 -2,87 6,11 -4,73 Allianz Popular
RENTA VARIABLE ZONA EURO
CD 2009 6,80 0,64 0,13 -2,43 -2,75 Caser MPP Audaz España 7,06 4,86 -4,49 7,49 -8,75 Axa Pensiones GCO Pensiones R. Variable 9,02 17,48 4,42 27,40 40,51 Grupo Catalana Occ.
Caser 2012 8,57 0,64 0,13 -1,34 -2,28 Caser Plancaixa Bolsa Nacional 5,05 4,80 -4,12 7,63 -8,68 VidaCaixa Europopular Crecim. 100 9,34 16,97 1,94 19,23 14,52 Allianz Popular
Caser 2009 Plus 7,31 0,64 0,12 -1,78 -1,13 Caser Penedès Pensió Borsa 0,81 4,69 -6,94 5,12 -18,14 Sa Nostra Seguros BNP P. R.Variable 0,63 16,47 2,29 17,01 16,00 Axa Pensiones
CR Corto Plazo 7,08 0,58 1,33 -6,20 -6,98 Caser BK Variable España 16,34 4,53 -4,56 9,11 -1,49 Bankinter CABK RV Euro 5,87 16,10 2,50 19,38 19,17 VidaCaixa
Generali Renta Fija 7,48 0,46 -0,01 -2,56 -2,85 Generali PP Bankia Bolsa Española 152,69 4,03 -4,10 7,68 -0,01 Bankia Pensiones Coviran Pensiones, C.R 9,76 15,32 -0,46 11,78 14,03 Rural
BK Renta Fija Corto Plazo 8,86 0,35 -0,25 -2,10 -1,95 Bankinter RGARenta Variable Español 7,27 3,63 -6,93 6,87 -6,73 Rural RGA-R.V. Global 8,82 15,32 -0,45 11,78 14,03 Rural
Santalucía VP Ret. Abs. 10,72 0,31 -3,86 0,88 0,00 Unicorp Vida Cajamar Renta Variable 14,12 1,80 -10,73 -0,67 -5,02 Cajamar Vida Penedès P. Euroborsa 100 0,55 14,75 1,09 17,44 6,14 Sa Nostra Seguros
RGA-Dinero 7,26 0,13 -0,35 -2,60 -3,07 Rural Futurespaña R.V. P.P 16,23 -2,78 -11,75 7,38 15,35 Unicorp Vida Europa R.V 6,61 14,18 1,32 21,09 13,29 Caser
C.R. Torrent 25,80 0,13 -0,35 -3,10 -4,24 Rural Santander RV España 0,74 -2,96 -11,92 6,43 -8,26 Santander Caser Premier RV 10,34 14,14 1,27 15,92 10,14 Caser
Cotrel 6,57 0,13 -0,36 -3,15 -4,32 Rural Pelayo Espabolsa PP RV 11,34 -3,01 -12,03 7,98 -- Unicorp Vida Caser Oportunidad 10,99 14,07 1,16 15,54 -- Caser
Europopular Consolid. II 6,52 -0,17 -0,29 -0,69 -1,73 Allianz Popular Santalucía VP Espabolsa 1,59 -3,02 -12,03 7,85 13,82 Unicorp Vida ACF Plan RV Euro 5,38 14,07 1,16 15,64 8,83 Caser
MPP F-100 5,82 -0,26 -0,03 -3,66 -5,94 Axa Pensiones Okavango Pensiones 8,18 -10,56 -23,59 -12,38 -- Abante Pensiones CR Renta Variable 6,50 14,07 1,16 15,65 8,24 Caser
Merchbanc PP 19,18 -0,57 -0,88 -2,51 -3,26 Merchbanc
Círculo Acciones 6,63 14,07 1,16 15,64 8,08 Caser
CX Evolució Octubre 2019 6,88 -0,85 -1,16 -3,04 -0,03 BBVA Pensiones RENTA VARIABLE EUROPA
Caser Variable 6,99 14,06 1,00 15,55 8,54 Caser
Plan Pensión Creciente PP 7,48 -- 0,03 -0,74 0,53 March G. Pastor R.Variable 10,32 16,88 1,90 19,19 15,49 Allianz Popular Sa Nostra 2 12,20 14,06 1,13 15,59 8,71 Sa Nostra Seguros
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA Mapfre Europa P.P 8,19 15,93 1,37 14,57 11,38 Grupo Mapfre Plancaixa Selección 17,89 13,26 -3,17 13,73 15,71 VidaCaixa
Plus Ultra R. Variable 114,71 15,85 3,77 20,81 37,90 Plus Ultra Seguros BK Pensión Dividendo 8,33 13,01 -0,50 8,44 15,45 Bankinter
Metlife 1 21,32 1,38 1,10 -1,03 1,86 Dunas Capital
PPI Deuts Bank RV Europa 21,41 15,80 -1,04 14,93 22,92 DZ Pensiones Santander RV Europa 1,01 12,20 -0,10 14,90 18,22 Santander
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL MPP Audaz Europa 7,82 15,52 1,27 16,28 15,11 Axa Pensiones Plan Red Activa 20,77 11,59 -0,01 16,15 19,56 Fonditel
European Quality P. 10,92 15,26 -5,02 10,89 -- Abante Pensiones Bankia Bolsa Euro 185,71 10,78 -1,81 7,23 -2,10 Bankia Pensiones
A&G Conservador P.P 12,17 4,89 3,34 3,56 8,35 Mutua. Collegi Engin.
Zurich Star 84,76 14,90 -1,87 14,24 20,95 DZ Pensiones Solventis EOS 169,24 10,05 -2,53 24,67 27,53 Arquipensiones
Asefarma Conservador 12,22 4,88 3,32 3,56 8,38 Mutua. Collegi Engin.
Destino Futuro 2037 6,27 14,11 -0,62 -- -- DZ Pensiones Futurespaña Eurobolsa P.P 7,65 8,82 -5,78 11,93 29,65 Unicorp Vida
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO Metlife 21 15,18 13,13 -0,68 17,67 18,33 Dunas Capital Generali Renta Variable 10,12 8,46 -1,36 9,53 5,63 Generali
PIP Horizonte 2028 15,07 16,19 22,99 19,16 19,65 Ibercaja BK Variable Europa 4,95 10,33 -3,86 6,23 4,43 Bankinter Pelayo Vida Plan Activo 16,00 8,05 -6,80 10,90 22,58 Unicorp Vida
Plancaixa Proyección 2029 16,52 14,15 14,77 12,88 39,39 VidaCaixa Arquiplan Bolsa P.P 5,98 10,22 -5,44 3,24 2,07 Arquipensiones Santalucía VP RV Europa 2,05 8,05 -6,80 10,94 22,62 Unicorp Vida
Plancaixa Futuro 170 18,21 8,85 9,50 8,78 30,40 VidaCaixa BBVA Plan RV Europa 6,08 9,57 -8,69 8,59 3,53 BBVA Pensiones Futurespaña Bolsa Global 7,08 7,59 -6,20 12,17 23,23 Unicorp Vida
Plancaixa Futuro 160 17,37 8,70 9,31 8,60 30,59 VidaCaixa Magallanes Acciones Europ 11,56 9,42 -8,78 10,55 -- Caser Uniplan R.Variable 1,01 7,57 -6,14 11,27 20,53 Unicorp-Aviva
Arquiplan Inversión P.P 8,06 7,16 5,81 5,18 9,83 Arquipensiones Santander Dividendo 1,53 9,30 0,76 4,07 14,22 Santander Dunas Selec. Europa F&F 93,12 5,10 -5,54 -- -- Dunas Capital
Mapfre Renta Lago Fp 8,31 6,12 3,08 0,12 4,74 Grupo Mapfre MG Lierde PP Bolsa 220,88 7,12 -13,06 5,55 7,75 Gespensión Caminos Dunas Selección Europa 2 92,11 4,68 -6,15 -- -- Dunas Capital
BS Plan Renta Fija 8,41 5,03 5,86 1,22 5,61 B. Sabadell Ibercaja Dividendo Europa 13,55 7,03 -0,24 13,20 17,61 Ibercaja GCC Renta Variable 12,57 1,80 -10,73 -0,68 -5,05 Cajamar Vida
Plancaixa RF Ambición 15,68 5,01 4,92 1,32 6,14 VidaCaixa Duero Acción Europa P.P 6,94 3,76 -7,18 9,13 10,88 Unicaja RGA Valor Plan de Pension 5,07 1,15 -13,39 -- -- Rural
CABK Ambición Flexible 10,48 5,01 4,93 0,99 4,19 VidaCaixa
RENTA VARIABLE GLOBAL RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
Europopular R.Fija L.P. 7,94 4,93 4,95 1,09 6,24 Allianz Popular
PP Bankia Bonos 135,62 4,42 4,37 0,30 0,47 Bankia Pensiones PPI Deuts. Bank RV Global 6,78 19,76 9,30 28,12 49,70 DZ Pensiones CABK RV Emergentes 19,52 8,90 0,41 13,81 9,38 VidaCaixa
Pelayo Vida Renta Fija 11,16 4,37 3,57 2,14 6,41 Unicorp Vida CABK RV International 6,39 19,61 6,49 36,22 62,22 VidaCaixa IberCaja P. Emergentes 10,46 8,76 0,66 11,39 8,68 Ibercaja
Santalucía VP Renta Fija 1,59 4,35 3,54 2,49 7,30 Unicorp Vida Plancaixa Tendencias 19,71 19,07 2,51 25,96 49,28 VidaCaixa
C. Ing. Multigestión 13,01 17,53 0,74 21,55 36,29 C. Ingenieros
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
GCC Renta Fija 12,13 4,27 4,32 0,25 3,99 Cajamar Vida
Plan Del Campo 10,41 4,27 4,32 0,25 -- Cajamar Vida Nat-Nederlanden Cr.Global 51,15 16,46 3,94 22,56 40,08 Nationale Nederlan. BBVA Telecomunicaciones 11,83 28,75 6,73 50,66 94,21 BBVA Pensiones
(*) Renta fija: No puede tener activos de renta variable. R. fija mixta I: Máx. del 15% de RV. R. fija mixta II: Entre el 15% y el 30% de RV. R. variable mixta: Entre el 30% y el 75%. R. variable: A partir del 75%.
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades.
 Lunes 16 septiembre 2019 Expansión 7

Mensual de pensiones septiembre

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%)
Plan último En En En En Plan último En En En En último En En En En Plan último En En En En
Grupo Grupo Plan Grupo Grupo
Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años
Protec. Flexible 85 5,86 0,46 -1,00 -1,21 -- DZ Pensiones CASER Capital Protegido 7,16 1,42 0,03 -2,61 -2,47 Caser Santalucía Polar Equilib 60,47 3,62 -1,73 3,98 -- Dunas Capital
ÉTICO/SOLIDARIO/ISR
Rentabilidad Media 5,77 0,29 7,24 11,08 Acueducto Cap. Protegido 6,94 1,42 0,03 -2,64 -2,52 Caser GCC Mixto II 12,44 3,58 -- -1,55 -3,33 Cajamar Vida
P.Ibercaja Sostenible 14,40 15,86 11,87 20,15 20,92 Ibercaja Rentab. Media Ponderada 5,74 -0,09 7,23 11,89 Caser Futuro Protegido 6,99 1,42 0,03 -2,65 -2,51 Caser Cajamar Mixto II 13,93 3,57 -4,22 -1,56 -3,33 Cajamar Vida
Feelcapital 50 104,33 9,17 4,24 -- -- Dunas Capital BNP P. Renta Fija 2,35 0,61 -0,51 -3,77 -2,10 Axa Pensiones Ahorro Previsión 11,94 3,52 -2,23 4,98 16,44 Unicorp Vida
Caser Responsabilidad Plu 7,04 4,85 1,82 3,25 5,70 Caser MIXTO RENTA FIJA EUROPA BNP P. RF Mixta 2,16 0,61 -0,52 -3,77 -2,12 Axa Pensiones Uniplan III P.P 9,97 3,36 -4,13 1,68 11,20 Unicorp Vida
Colonya Plaetic I Solidar 7,21 4,85 1,81 3,28 5,83 Caser Nat-Nederlanden Europa 53,58 9,20 7,76 6,49 12,90 Nationale Nederlan. BNP P. RF Mixta Plus 2,35 0,60 -0,52 -3,77 -2,10 Axa Pensiones Santalucía Pardo Decidido 57,24 3,24 -3,16 2,83 -- Dunas Capital
BS Ético Solidario 11,77 2,81 0,67 0,00 -1,02 B. Sabadell Destino Futuro 2023 6,36 8,43 6,08 -- -- DZ Pensiones Mundiplan Óptimo 6,07 0,02 -0,14 -1,60 -2,26 Axa Pensiones Azvalor Consolidación 97,24 2,80 -1,79 -2,53 -- Dunas Capital
Rentabilidad Media 7,51 4,08 6,67 7,86 PPI Deuts. Bank Moderado 8,23 7,73 4,48 4,67 10,45 DZ Pensiones Aegón I 16,28 -0,78 -2,53 -6,19 -9,20 Aegón Espana Futurespaña 30 8,30 2,78 -5,52 2,42 12,64 Unicorp Vida
Rentab. Media Ponderada 11,87 8,41 14,06 14,35 Ibercaja F. Europa 30-50 8,41 7,13 0,92 2,10 0,49 Ibercaja Arquiplan P.P 24,48 -- 2,16 5,04 4,91 Arquipensiones Agroespaña 8,13 2,68 -3,34 1,58 10,11 Unicorp Vida
Grupo Zurich 3,16 5,95 2,44 3,23 6,74 DZ Pensiones Agrupación Previsión 2.501,42 -- 1,86 6,23 8,69 TargoPensiones EGFP Futurespaña 40 8,93 2,68 -3,33 1,58 10,12 Unicorp Vida
GARANTIZADOS RENTA FIJA
GCO Pensiones Mixto Fijo 29,54 5,88 2,83 4,72 5,49 Grupo Catalana Occ. Rentabilidad Media 3,93 1,26 1,42 2,69 Santalucía VP Gestión Dec 21,22 1,49 -7,04 -0,67 9,57 Unicorp Vida
BBVA Prote.Futuro 5/10C 1,30 16,02 13,30 23,22 -- BBVA Pensiones Extremadura 2000 P.S.I 21,43 5,85 2,70 5,80 9,67 Caser Rentab. Media Ponderada 4,29 1,69 2,64 3,01 Pelayo Vida P.Evolución 13,66 1,49 -7,04 -0,66 9,58 Unicorp Vida
Bankia Prot R. Premiun VI 108,85 14,98 17,19 -- -- Bankia Pensiones Mi Plan S. Moderado 1,31 5,80 2,83 4,83 4,76 Santander Cobas Mixto Global, PP 78,69 1,43 -14,43 -- -- Dunas Capital
Bankia Prot R. Prem VII 110,78 14,79 16,90 -- -- Bankia Pensiones Abante Renta 8,04 5,35 1,28 0,37 1,68 Abante Pensiones MIXTO RENTA FIJA GLOBAL Arquiplan Crecimiento P.P 7,08 -- -0,12 5,24 3,36 Arquipensiones
EP Garantizado XV 7,96 10,57 12,82 11,76 9,86 Allianz Popular Caser Premier 9,46 5,35 2,40 5,17 9,03 Caser P.Ibercaja G. Evolución 6,62 7,98 3,46 6,94 17,55 Ibercaja Rentabilidad Media 8,24 1,00 6,85 8,68
Bankia P.R. Premiun IX 108,58 10,47 12,53 -- -- Bankia Pensiones PSN Plan Aso.de Pensiones 18,47 5,32 0,18 3,03 9,66 Prev. Sanitaria N. BBVA Plan 40 1,05 7,89 3,33 7,10 6,40 BBVA Pensiones Rentab. Media Ponderada 7,96 1,63 8,65 13,35
Bankia Prot R. Premiun V 114,78 9,81 11,30 10,91 -- Bankia Pensiones Ing Industri. de Galicia 18,41 5,30 0,30 -- -- Prev. Sanitaria N. PP de los Ingenieros 10,82 7,68 2,93 7,14 -- C. Ingenieros
Bankia Prot Rta. Prem.IV 140,09 9,15 10,35 8,59 30,67 Bankia Pensiones NB Plan 65 Conservador 18,84 5,29 0,81 0,09 3,00 Novo Banco Pensiones P Caixa Agr.Cas-Leon 11,80 7,66 3,91 4,89 6,63 VidaCaixa MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
BBVA Prote. Futuro 2/10C 1,18 7,98 7,00 12,97 -- BBVA Pensiones Plancaixa 10 RF Mixta 11,91 5,28 2,08 4,83 7,41 VidaCaixa Merchbanc Mixto 8,19 6,57 2,20 6,62 7,20 Merchbanc Bankoa Bolsa 15,11 16,38 5,39 17,12 24,17 CNP Partners
EP Consolidado XIII 7,89 7,91 8,59 11,18 10,70 Allianz Popular Agrocírculo P.P 7,37 5,28 2,12 2,68 4,06 Caser Cyclops P.P. 2.680,07 6,51 3,50 5,95 11,94 Mediolanum P. Ibercaja P.Gest. Audaz 9,83 16,04 5,76 19,86 10,05 Ibercaja
Plancaixa Futuro 2026 17,94 7,84 8,62 8,93 33,28 VidaCaixa Círculo P.P 20,99 5,27 2,12 2,68 3,97 Caser Mediolanum Renta Fija 2.378,12 6,51 3,50 5,53 10,90 Mediolanum P. B&H Jubilación P.P. 9,61 15,23 2,66 -- -- Buy & Hold Capital
Protegido Renta Premium 158,40 7,43 8,57 6,87 26,80 Bankia Pensiones CABK Equilibrio PP 8,22 5,15 1,89 3,81 5,20 VidaCaixa Fibanc Plan de Pensiones 2.680,07 6,51 3,50 5,95 11,94 Mediolanum P. A&G Equilibrado P.P 11,25 12,52 4,58 -1,84 -5,38 Mutua. Collegi Engin.
Revalorización Europa 25 15,95 7,05 5,98 5,11 14,06 BBVA Pensiones ACF Plan Mixto 22,39 5,00 1,91 3,58 6,19 Caser Cajamar G. Futuro 2030 10,62 5,92 -- -- -- Cajamar Vida Asefarma Equilibrado 11,27 12,51 4,58 -1,89 -5,45 Mutua. Collegi Engin.
Bankia Prote.R.Premium II 146,93 6,98 7,98 6,51 25,73 Bankia Pensiones CI Global Sustainability 10,12 5,00 1,57 1,95 4,56 C. Ingenieros Arquiplan Prudente 102,01 5,89 2,94 -- -- Arquipensiones Tressis Carte.Equilibrada 14,16 12,39 4,03 10,49 16,61 CNP Partners
PPBankia Pr.R.Premium III 142,27 6,98 8,00 6,36 25,46 Bankia Pensiones Bankoa Patrimonio 7,73 5,00 2,82 2,33 2,77 CNP Partners Mapfre Mixto 28,24 5,42 1,86 2,72 2,77 Grupo Mapfre Alcalá Futuro Uno 13,09 11,88 3,40 12,29 7,18 CA Life Insurance
Caser 2014 Plus 8,16 5,02 1,94 0,09 -0,37 Caser La Previsora P.P 22,15 5,00 1,92 3,58 6,18 Caser P.Ibercaja G. Equilibrada 12,55 5,35 2,94 2,73 3,80 Ibercaja Arquiplan Profim Disc 50 103,74 11,73 5,00 -- -- Arquipensiones
CAI P. Horizonte 6-2013 13,44 4,69 4,46 3,80 7,21 Ibercaja Caser RF Mixta 30 P.P 19,81 5,00 1,92 3,58 6,14 Caser BS Pentapensión 14,01 4,88 0,28 1,01 0,68 B. Sabadell Caja Ingenieros Skyline 8,54 11,70 2,11 9,34 16,45 C. Ingenieros
EP Garantizado XVII 7,48 3,77 4,07 2,93 6,29 Allianz Popular Ahorro Colonya P.P 22,70 5,00 1,92 3,71 6,44 Caser PP Bankia Moderado 77,48 4,44 1,75 4,05 4,28 Bankia Pensiones BS Plan 60 Plus 1 5,98 11,32 1,03 10,79 11,62 B. Sabadell
Europopular Consolid. X 7,64 3,24 3,45 2,56 7,76 Allianz Popular ACF Plan Patrimonio 7,37 5,00 1,91 3,56 6,10 Caser Bankia BP Moderado 151,59 3,86 0,58 2,24 1,81 Bankia Pensiones BS Plan 60 Plus 2 5,59 11,17 0,84 10,18 10,60 B. Sabadell
Plancaixa Futuro 2024 14,86 3,20 3,54 2,94 16,91 VidaCaixa Ahorro 6000 P.P 22,20 4,99 1,91 3,54 6,12 Caser PP Bankia Cauto 118,97 3,58 1,46 -0,15 -1,03 Bankia Pensiones BS Plan 60 8,23 11,02 0,64 9,79 10,10 B. Sabadell
Unnim Pensions G13 18,07 3,11 3,47 4,20 18,24 BBVA Pensiones Europopular Proyección 30 6,52 4,98 1,61 1,66 -0,73 Allianz Popular BS Plan 15 Plus 1 21,83 3,57 0,67 1,11 1,97 B. Sabadell PP Bankia Dinámico 37,15 10,73 2,77 12,09 10,09 Bankia Pensiones
Protegido Renta 2023 180,77 2,52 3,16 0,20 11,51 Bankia Pensiones Plus Ultra R. Fija Mixta 12,29 4,92 1,51 3,98 7,74 Plus Ultra Seguros BBVA Plan 50 0,97 3,54 2,26 0,19 -0,37 BBVA Pensiones Mapfre Crecimiento 8,77 10,73 2,66 9,29 7,68 Grupo Mapfre
Duero Protección Total IX 8,55 2,28 2,49 1,31 12,50 Unicaja Caser Enero 2015 8,38 4,89 1,76 -0,40 -0,85 Caser BS Plan 15 Plus 2 18,50 3,14 0,08 -0,69 -1,06 B. Sabadell CI Climate Sustainability 7,85 10,70 4,10 9,60 14,09 C. Ingenieros
Bankia Proteg.Renta 2022 131,26 1,23 1,33 0,24 11,48 Bankia Pensiones BBVA Plan Individual 25,02 4,86 2,53 3,27 2,70 BBVA Pensiones BS Plan 15 P.P 15,54 3,08 -0,01 -1,03 -1,70 B. Sabadell BBVA Plan Renta Plus 22,97 10,41 3,80 14,35 12,75 BBVA Pensiones
Plancaixa Invest 12 15,92 1,08 1,11 -0,30 7,92 VidaCaixa Penedès Pensió Mixt 0,65 4,81 1,71 2,32 2,15 Sa Nostra Seguros Arquiplan Conservador 118,30 2,98 0,98 -0,19 -1,88 Arquipensiones BBVA Plan 30 1,15 10,40 3,80 14,35 12,77 BBVA Pensiones
Ibercaja Solidez 50 16,35 0,90 1,07 0,82 11,19 Ibercaja Dunas Valor Equilib. F&F 100,75 4,71 1,35 -- -- Dunas Capital Seci Renta Fija 8,97 2,98 0,36 -0,95 -1,10 El Corte Inglés V. Cabk Destino 2022 PP 11,81 10,16 4,54 11,86 -- VidaCaixa
Canariplan 30% 13,03 0,66 1,04 -3,84 0,78 Caser Plan Familiar 16,94 4,68 1,96 3,71 5,05 GVC Gaesco Sta. Lucía Panda Prudente 68,49 2,97 -1,06 2,02 -1,71 Dunas Capital Liberbank Dinámico 11,36 10,14 3,12 9,79 9,38 Liberbank Vida P.
Penedès P.Protecció 2022 16,71 0,50 0,33 -2,23 8,45 Sa Nostra Seguros Europopular Vida 22,11 4,63 1,39 2,79 2,10 Allianz Popular Seci Pensiones 22,48 2,89 -1,33 -0,27 -0,71 El Corte Inglés V. Abante Variable Pensiones 12,93 9,98 2,88 11,57 18,16 Abante Pensiones
Unnim Pensions G10 21,83 0,45 0,53 -0,42 8,51 BBVA Pensiones PPI Crecimiento Conser. 6,51 4,58 2,71 4,09 1,10 DZ Pensiones Seci Sel. Gestoras 7,02 2,53 -0,34 0,32 3,12 El Corte Inglés V. P.Ibercaja G. Crecimiento 12,50 9,56 3,56 8,31 6,36 Ibercaja
Bankia Proteg.Renta 2021 149,36 0,42 0,89 -2,18 6,09 Bankia Pensiones Generali Mixto Renta Fija 11,11 4,50 2,91 3,10 5,21 Generali Bankia Jubilación 99,83 1,59 0,57 0,15 -- Bankia Pensiones Cajamar G. Futuro 2050 10,67 9,55 -- -- -- Cajamar Vida
Unnim Pensions G6 16,34 0,29 0,07 -1,06 7,61 BBVA Pensiones ATL Capital Conservador 58,60 4,49 1,05 0,17 -13,89 Dunas Capital March Pensiones 80/20 23,77 -- 1,07 3,06 7,37 March G. Tu Plan Liberbank 2045 9,77 8,62 2,44 -- -- Liberbank Vida P.
Ibercaja Solidez 40 14,92 0,27 0,18 -0,24 8,94 Ibercaja P.P Fipen II 39,26 4,45 2,57 4,35 8,41 CNP Partners Rentabilidad Media 4,84 1,59 2,66 3,86 PP Bankia Flexible 33,82 7,65 2,05 7,45 4,98 Bankia Pensiones
Penedès P.Creixen.10(VI) 15,01 0,06 -0,13 -1,62 7,52 Sa Nostra Seguros Tu Plan Liberbank 2025 9,79 4,44 0,84 -- -- Liberbank Vida P. Rentab. Media Ponderada 4,48 1,64 2,08 2,61 Cajamar G. Futuro 2040 10,69 7,52 -- -- -- Cajamar Vida
Protegido Renta Cr. 2017 11,70 -0,06 -0,31 -4,53 -5,98 Caser Pastor Mixto P.P 16,99 4,31 1,37 1,29 1,74 Allianz Popular Tu Plan Liberbank 2035 9,83 7,40 2,15 -- -- Liberbank Vida P.
PlanCaixa 5 Plus 15,23 -0,08 -0,31 -2,38 5,62 VidaCaixa MPP Prudente 21,88 4,30 1,25 1,08 2,69 Axa Pensiones MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA CNPVida HorizonteDecidido 8,92 7,34 3,70 5,45 6,57 CNP Partners
Duero Protección Total X 7,32 -0,09 -0,24 -2,08 4,97 Unicaja Gesnorte PP 20,44 4,27 1,21 3,80 -0,25 Dunas Capital Caser Gestion Valor 7,96 14,98 -1,51 2,75 12,81 Caser Bankoa Crecimiento 8,77 7,26 3,60 5,15 6,05 CNP Partners
Duero Protección Total V 9,06 -0,12 -0,25 -2,38 5,11 Unicaja Dunas Valor Equilibrio 2 99,67 4,27 0,75 -- -- Dunas Capital RGA Mifuturo 2038 7,34 14,72 -- -- -- Rural Profit Previsión 117,48 5,84 1,30 5,57 6,69 Dunas Capital
Uniplan Protección 2021 11,45 -0,18 -0,27 -1,23 5,35 Unicorp-Aviva Coop. Cerealista de Conil 7,37 4,27 1,70 0,99 2,50 Rural Zurich Dinámico 13,97 12,38 4,86 10,47 17,84 DZ Pensiones Seci Bolsa Activo 7,11 3,60 -5,04 3,83 -0,68 El Corte Inglés V.
PlanCaixa 5 YA II 13,06 -0,37 -0,49 -2,98 -0,75 VidaCaixa Helvetia PP 20,44 4,27 1,21 3,80 -0,25 Dunas Capital Europopular Horizonte 75 10,44 12,38 4,34 11,79 9,55 Allianz Popular Tempus 30-75 Pensiones 10,30 3,40 0,90 1,60 -- Abante Pensiones
Plancaixa Invest 16 15,11 -0,44 -0,62 -2,32 1,67 VidaCaixa Ruralcoop Granada 7,54 4,27 1,70 1,00 2,51 Rural PPI Deuts. Bank Dinámico 10,22 12,37 4,86 10,46 17,82 DZ Pensiones March Pension 50/50 9,65 -- 1,10 6,94 14,28 March G.
CX Plus 30 8,14 -0,54 -0,99 -1,95 1,46 BBVA Pensiones Ruralcoop Sur 7,20 4,27 1,70 0,99 2,51 Rural Ontinyent Renta Variable 9,42 12,37 4,54 11,81 4,38 Caser Rentabilidad Media 10,16 2,78 8,97 9,38
PP Protección 6-2014 11,80 -0,65 -0,94 -2,76 1,85 Ibercaja Ruralcoop Asturias 8,62 4,27 1,70 1,31 3,27 Rural Círculo Renta Variable 9,40 12,35 4,59 11,89 4,34 Caser Rentab. Media Ponderada 10,31 3,86 11,51 9,85
Ibercaja Protección 2013 15,30 -0,67 -0,97 -2,83 2,33 Ibercaja Duero Objetivo 2023 6,67 4,21 -2,32 -- -- Unicaja Caser RV Mixta 70 P.P 9,22 12,35 4,60 11,95 4,48 Caser
Bankia Protec 2021 II 14,56 -0,72 -0,98 -3,01 1,82 Bankia Pensiones Plan Red Basica 16,55 4,19 2,41 1,88 4,33 Fonditel Eurofuturo P.P 6,62 12,35 4,59 11,90 4,44 Caser MONETARIO
Protegido Renta 2019 174,78 -0,74 -1,07 -2,44 0,72 Bankia Pensiones Liberbank Equilibrado 7,88 4,19 0,60 1,38 2,13 Liberbank Vida P. ACF Plan Mixto Euro 5,63 12,35 4,60 11,90 4,43 Caser Cajamar Dinero 11,44 1,42 0,14 -2,11 -3,17 Cajamar Vida
Uniplan Protección 2020 11,61 -0,74 -1,09 -2,99 1,64 Unicorp-Aviva RGA Mifuturo 2024 7,41 4,19 -- -- -- Rural Sanity 11,24 12,34 3,36 8,63 9,40 Rural Pastor Monetario P.P 1,23 1,24 0,46 -0,88 0,95 Allianz Popular
Plancaixa Doble Opción 13,02 -0,80 -1,17 -3,69 0,52 VidaCaixa Caja de Jaén 8,45 4,01 1,19 0,35 0,64 Caser RGA-Mixto 75 10,70 12,34 3,36 8,64 9,40 Rural Atlantis I, P.P 7,83 0,76 0,09 -0,35 0,32 Caser
Ibercaja Protección 2012 13,72 -0,82 -1,18 -3,42 1,30 Ibercaja Planfiatc 1, Plan de Pens 9,49 3,88 2,03 3,00 2,30 FIATC Seguros PlanCaixa Oportunidad 12,03 12,25 3,18 15,53 20,69 VidaCaixa Ibercaja Pensión II 8,39 0,73 0,18 -2,27 -2,36 Ibercaja
Ibercaja Solidez 2012 14,44 -0,84 -1,21 -3,53 1,12 Ibercaja Bestinver Plan Renta 13,15 3,86 3,45 3,93 6,06 Bestinver PSN Plan Individual 6,34 11,95 -2,07 7,50 11,89 Prev. Sanitaria N. Penedès Pensió Creixent 14,47 0,48 -0,26 -1,85 -2,35 Sa Nostra Seguros
Plancaixa 5 Flash 13,63 -0,87 -1,30 -3,85 0,36 VidaCaixa Caixa Popular 30,76 3,84 1,97 1,12 4,80 Rural Plus Ultra Mixto 132,89 11,71 4,55 18,09 30,79 Plus Ultra Seguros Santader Monetario 1,07 0,45 -0,20 -1,35 -1,33 Santander
BK Protección 9,33 -0,87 -1,11 -2,10 1,92 Bankinter Fipen -G- 28,68 3,83 1,70 1,36 3,04 CNP Partners Destino Futuro 2030 6,39 11,57 4,42 -- -- DZ Pensiones Europopular Capital 6,49 0,42 -0,33 -2,05 -2,05 Allianz Popular
Duero Protección Tot. III 7,43 -0,95 -1,41 -4,15 -2,78 Unicaja BK Mixto 20 Bolsa 8,94 3,77 1,53 0,30 1,10 Bankinter Bestinver Plan Mixto 50,48 10,56 1,07 9,80 19,74 Bestinver BS Plan Monetario Plus 1 8,42 0,39 -0,06 -0,79 -0,51 B. Sabadell
Bankia Proteg Ren 07-2019 12,26 -1,03 -1,55 -4,14 -1,84 Bankia Pensiones RG Mixto 20 II 25,50 3,77 1,87 0,50 3,09 Rural BK Mixto 75 Bolsa 30,18 10,54 1,57 12,60 27,98 Bankinter BS Plan Monetario Plus 2 7,84 0,14 -0,41 -1,82 -2,23 B. Sabadell
Protegido Renta 2020 127,91 -1,13 -1,40 -3,43 -0,07 Bankia Pensiones Plan CR Mixto Fijo 21,33 3,72 1,19 1,11 1,10 Caser BNP P. RV Mixta 0,80 10,52 3,40 8,65 8,99 Axa Pensiones BS Plan Monetario 7,25 0,04 -0,56 -2,86 -4,32 B. Sabadell
Plancaixa 5 Ya 13,14 -1,14 -1,76 -4,47 -2,19 VidaCaixa Privat Bank Global 13,59 3,68 1,38 2,80 3,10 FIATC Seguros RGA Mifuturo 2031 7,26 10,38 -- -- -- Rural Liberbank Tranquilidad 6,94 -0,04 -1,30 -3,37 -4,36 Liberbank Vida P.
Plancaixa Invest 8 15,12 -1,22 -1,72 -3,97 -1,67 VidaCaixa Planfiatc 6 Solid 15,37 3,66 1,35 2,33 1,68 FIATC Seguros CR Mixto Renta Variable 9,64 10,35 3,31 12,60 10,48 Caser MPP Monetario 6,44 -0,10 -0,13 -2,57 -4,28 Axa Pensiones
Plancaixa130 13,28 -1,27 -2,31 -4,99 -0,94 VidaCaixa PPI Deu. Bank Conservador 19,72 3,63 2,25 0,84 3,47 DZ Pensiones CI Euromarket RV 75 6,34 9,74 -2,05 1,91 8,20 C. Ingenieros BBVA P. Mercado Monetario 1,15 -0,13 -0,42 -1,13 -1,34 BBVA Pensiones
Plancaixa 4 Plus 13,07 -1,37 -1,79 -4,51 -1,74 VidaCaixa Zurich Moderado 28,47 3,63 2,25 0,84 3,49 DZ Pensiones Caser Premier Mixto 8,61 9,61 3,77 10,63 7,24 Caser BK Inversión Monetario 10,78 -0,29 -0,78 -2,31 -1,96 Bankinter
Plan Caixa 4 Plus II 13,05 -1,38 -1,80 -4,56 -1,78 VidaCaixa PPI Loreto Öptima 20,06 3,53 -1,38 5,85 10,34 Loreto Mutua Lealtad P.P 11,28 9,50 3,61 8,89 5,73 Caser Zurich Suiza 20,35 -0,58 -0,83 -2,97 -3,96 DZ Pensiones
Caixa Tarragona Gar.2020 11,90 -1,44 -1,91 -4,77 -3,10 BBVA Pensiones Uniplan IV P.P 9,83 3,52 -0,62 1,87 8,51 Unicorp Vida BK Mixto 50 Bolsa 13,36 9,45 2,82 7,22 9,90 Bankinter DB Money Market 6,78 -0,67 -0,98 -3,29 -4,29 DZ Pensiones
Plancaixa Fidelidad 15,36 -1,61 -2,33 -5,39 -5,53 VidaCaixa Europopular Desarrollo 15 12,24 3,49 1,20 -0,32 -0,22 Allianz Popular Caser Mixto 50 P.P 11,56 9,43 3,52 8,67 5,42 Caser Rentabilidad Media 0,27 -0,34 -2,00 -2,33
Rentab Objet 2021 7,09 -3,86 -5,09 -14,50 -15,17 Caser Cajamar Mixto I 13,53 3,43 0,89 -1,00 1,11 Cajamar Vida Rioja 2 P.P 7,27 9,42 3,51 8,69 6,19 Caser Rentab. Media Ponderada 0,21 -0,33 -1,67 -1,84
Rentab Objet 2017 5,75 -4,12 -5,59 -15,35 -19,72 Caser GCC Mixto I 12,22 3,43 1,16 -1,00 1,11 Cajamar Vida Avila Renta Mixta P.P 7,44 9,42 3,51 8,74 5,87 Caser
Arquiplan Estabilidad 3 127,08 -- -0,87 -1,87 0,10 Arquipensiones Duero II 6,77 3,40 -0,76 -2,16 -- Unicaja Canarias Renta Mixta P.P 6,97 9,42 3,51 8,49 5,51 Caser OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Rentabilidad Media 2,28 2,19 -0,12 5,43 Casermed Protección 3 15,13 3,28 1,30 3,03 5,81 Sa Nostra Seguros Círculo Mixto P.P 7,80 9,42 3,51 8,67 5,82 Caser
Rentab. Media Ponderada 2,69 2,67 0,51 6,58 Plancaixa Objetivo 11,41 4,26 0,03 -0,44 0,74 VidaCaixa
Casermed Protección 2 12,83 3,27 1,28 2,97 5,83 Sa Nostra Seguros Sa Nostra 6 8,82 9,32 3,39 7,48 3,86 Sa Nostra Seguros Ibercaja PP Ah. Dinámico 12,48 2,36 1,66 0,02 -0,27 Ibercaja
Pastor Fijo P.P 20,29 3,22 1,22 -0,62 0,42 Allianz Popular Mi Plan S. Decidido 1,52 9,30 4,00 9,78 9,99 Santander
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE Rentabilidad Media 3,31 0,85 -0,21 0,24
Uniplan P.P 25,46 3,11 0,69 1,32 7,37 Unicorp Vida Penedès Pensió Variable M 0,55 9,23 3,26 7,46 -0,02 Sa Nostra Seguros Rentab. Media Ponderada 2,68 1,39 -0,06 -0,10
BK Merc Europeo 2026 8,05 11,29 10,16 10,83 4,95 Bankinter Duero Equilibrio P.P 29,37 3,01 -1,65 -0,12 4,38 Unicaja NB Bolsa Plus PP 7,69 9,16 -4,85 5,39 2,93 Novo Banco Pensiones
Plancaixa V.A. 2027 16,87 8,33 8,24 8,30 29,48 VidaCaixa Casermed Protección 1 14,41 2,89 0,75 1,12 2,95 Sa Nostra Seguros Fonditel 47,45 8,74 3,36 9,54 12,31 Fonditel OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
BK Reval Europa 2022 4,86 6,37 6,53 0,48 5,66 Bankinter Casermed Protección 13,65 2,89 0,75 1,12 4,79 Sa Nostra Seguros Generali Mixto R. Var. 8,21 8,65 2,87 7,33 6,83 Generali
BBVA Protección 2025 1,86 6,11 6,95 8,59 23,61 BBVA Pensiones Fondomutua Dinámico 15,02 5,04 -0,15 10,00 7,34 Mutuactivos
Casermed Proteccio 9, PP 12,87 2,89 0,75 -3,76 -5,16 Sa Nostra Seguros MPP Equilibrado 18,27 8,50 2,65 6,28 7,05 Axa Pensiones
CX Europa 2022 6,31 1,09 1,23 0,28 -- BBVA Pensiones Rentabilidad Media 5,04 -0,15 10,00 7,34
Casermed Protección 4 12,00 2,89 0,75 1,07 2,12 Sa Nostra Seguros Plan Capitalización 10,23 8,24 -2,65 7,91 11,25 GVC Gaesco
Ibercaja Protección 2014 10,50 0,59 0,62 0,42 -- Ibercaja Rentab. Media Ponderada 5,04 -0,15 10,00 7,34
Casermed Protección 5 10,75 2,89 0,75 1,09 -0,39 Sa Nostra Seguros Europopular Futuro 14,18 8,16 2,87 6,26 5,11 Allianz Popular
Plancaixa Protección 11 12,80 -0,07 -0,18 -2,91 0,99 VidaCaixa Casermed Protección 10 13,39 2,89 0,31 -3,23 -3,60 Sa Nostra Seguros Lloyds PP 15,75 7,92 2,49 9,49 15,16 Unicorp Vida OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
BBVA Protección 2020 1,48 -0,13 -0,17 2,22 5,57 BBVA Pensiones Casermed Proteccio 8, PP 14,21 2,89 0,75 -3,29 -4,06 Sa Nostra Seguros Europopular Avance 50 7,18 7,63 2,32 4,58 0,63 Allianz Popular
Rentabilidad Media 4,20 4,17 3,53 11,71 Casermed Protección 7 13,12 2,89 0,74 1,48 0,66 Sa Nostra Seguros Dunas Valor Flexible F&F 102,83 7,51 1,66 -- -- Dunas Capital Renta 4 Dédalo 14,32 2,85 -1,51 0,67 5,49 Renta 4
Rentab. Media Ponderada 4,49 5,07 6,78 18,63 AgrarioDuero CastillaLeón 9,78 2,87 -1,67 2,19 -0,79 Unicaja Aegón II 13,27 7,37 1,86 6,29 3,66 Aegón Espana Fondomutua Conservador 13,48 2,30 1,69 -0,28 3,12 Mutuactivos
Casermed Protección 12 14,37 2,86 2,19 -2,13 -2,16 Sa Nostra Seguros CABK Crecimiento Premium 15,13 7,23 2,00 9,61 12,41 VidaCaixa Rentabilidad Media 2,58 0,09 0,20 4,31
MIXTO FLEXIBLES Futurespaña P.P 21,19 2,82 -0,15 0,75 6,37 Unicorp Vida Yeste Valor Flexible 99,52 6,99 0,95 -- -- Dunas Capital Rentab. Media Ponderada 2,82 -1,32 0,61 5,35
Merchpensión Global 17,80 18,73 -0,57 41,78 39,84 Merchbanc Pelayo Vida Plan Estable 12,61 2,69 -0,32 1,98 7,86 Unicorp Vida Dunas Valor Flexible 2 101,84 6,99 0,95 -- -- Dunas Capital
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Legacy 10,48 9,98 1,57 2,87 -- Caser Santalucía VP Mixto Prud 23,85 2,69 -0,33 1,98 7,84 Unicorp Vida CABK Crecimiento 23,31 6,94 1,60 9,24 14,38 VidaCaixa
Europopular Gestión Total 16,15 6,08 -0,59 5,97 11,69 Allianz Popular Mi Plan S. Prudente 1,10 2,67 1,24 -0,94 -2,72 Santander Mujer XXI 8,31 6,93 2,60 3,99 5,76 Rural Fondomutua Moderado 13,42 1,63 -0,27 3,17 7,09 Mutuactivos
Caser Oportunidad U.Plus 10,92 5,79 2,44 3,68 -- Caser Sa Nostra 5 Plus 7,17 2,65 0,40 0,74 1,97 Sa Nostra Seguros RGA-Mixto 40 7,33 6,93 2,60 3,99 5,76 Rural Rentabilidad Media 1,63 -0,27 3,17 7,09
Caser N. Oportunidades 17,01 5,64 2,20 2,94 5,57 Caser P.P Fineco 5 11,43 2,63 -0,07 0,76 0,35 Fineco Caser Alligator 10,14 5,94 2,88 3,84 8,84 Caser Rentab. Media Ponderada 1,63 -0,27 3,17 7,09
Fondomutua 1,84 5,23 3,65 9,54 10,05 Mutuactivos BBVA Multiac Conservador 11,45 2,53 0,95 3,05 -0,64 BBVA Pensiones Cat Previsio Plan de Pen. 14,18 5,72 2,49 7,39 7,84 Grupo Catalana Occ.
Altair Crecimiento Pensio 9,30 3,52 -4,80 1,58 15,77 Santander Agrario Duero P.P 8,24 2,49 0,06 -2,05 -2,05 Unicaja Planfiatc 5 Individual 24,22 5,18 1,98 4,76 3,45 FIATC Seguros
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
RGA Gestión Activa 6,35 1,44 -3,84 -2,23 -5,82 Rural Duero P.P 22,11 2,49 -0,33 -2,05 -2,05 Unicaja Privat Bank Plusfondo 9,69 5,02 1,82 4,56 3,00 FIATC Seguros NB Tranquilidad P.P 13,68 3,37 1,37 1,16 3,55 Novo Banco Pensiones
Ibercaja Alpha 7,07 0,79 3,86 7,48 0,48 Ibercaja MPP Moderado 29,13 1,76 0,13 -1,12 1,14 Axa Pensiones Duero Inversión P.P 34,41 3,87 -7,06 -3,42 -2,46 Unicaja Ibercaja Pensión 23,82 3,09 2,40 -0,03 2,18 Ibercaja
8 Expansión Lunes 16 septiembre 2019

Mensual de pensiones septiembre

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%) Valor Rentabilidad acumulada (%)
Plan último En En En En Plan último En En En En último En En En En Plan último En En En En
Grupo Grupo Plan Grupo Grupo
Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años Euros 2019 1 año 3 años 5 años
Mediolanum Act.Monetarios 1.303,79 2,06 1,22 2,00 4,78 Mediolanum P. RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO RGARenta Variable Español 7,49 6,69 -3,21 6,43 -5,18 Rural
Plus Ultra Dinámico 49,35 1,69 0,52 -2,01 -3,01 Plus Ultra Seguros PP Bankia Bolsa Española 156,49 6,62 -0,61 7,19 0,88 Bankia Pensiones Cobas Global, PP 72,89 1,76 -18,37 -- -- Dunas Capital
PIP Horizonte 2028 15,09 16,32 23,17 19,42 19,84 Ibercaja Cajamar Renta Variable 14,46 4,21 -7,46 -0,79 -4,11 Cajamar Vida
GCC Dinero 10,31 1,42 0,20 -2,11 -3,18 Cajamar Vida Agrupación Futuro 836,04 -- -1,14 13,52 11,23 TargoPensiones EGFP
Plancaixa Proyección 2029 16,29 12,62 13,28 12,53 41,25 VidaCaixa Pelayo Espabolsa PP RV 11,77 0,72 -6,86 10,54 -- Unicorp Vida
Futurespaña Tesorería I 7,08 1,35 0,21 -1,92 -2,08 Unicorp Vida March Acciones P.P. 11,41 -- 1,16 15,19 25,33 March G.
Plancaixa Futuro 170 18,04 7,84 8,61 8,39 31,27 VidaCaixa Santalucía VP Espabolsa 1,65 0,72 -6,86 10,41 17,46 Unicorp Vida
Duero Tranquilidad P.P. 7,78 1,30 -0,46 -1,85 -1,78 Unicaja Rentabilidad Media 14,38 1,07 16,85 22,86
Plancaixa Futuro 160 17,21 7,69 8,45 8,24 31,42 VidaCaixa Futurespaña R.V. P.P 16,81 0,69 -7,00 9,88 18,85 Unicorp Vida
Bankoa Monetario 7,00 1,30 1,14 -0,33 -0,25 CNP Partners Rentab. Media Ponderada 17,05 3,86 23,81 37,40
Arquiplan Inversión P.P 8,03 6,80 5,55 5,02 9,76 Arquipensiones Santander RV España 0,77 0,33 -8,34 6,24 -6,38 Santander
Uniplan Renta fija 1,12 1,22 0,11 -1,92 -2,40 Unicorp-Aviva
Mapfre Renta Lago Fp 8,29 5,89 2,83 0,21 4,69 Grupo Mapfre Okavango Pensiones 8,60 -5,91 -18,30 -10,79 -- Abante Pensiones RENTA VARIABLE USA
PP Bankia Renta Plus 112,23 1,21 0,89 -1,18 -0,96 Bankia Pensiones
Europopular R.Fija L.P. 7,91 4,58 3,87 1,11 5,67 Allianz Popular Rentabilidad Media 4,32 -4,77 5,50 -1,46
CABK Ambición Corto Plazo 11,38 1,16 0,10 -2,22 -1,21 VidaCaixa Europopular EE.UU. 14,63 23,95 9,52 41,43 70,93 Allianz Popular
BS Plan Renta Fija 8,37 4,51 5,10 1,07 5,62 B. Sabadell Rentab. Media Ponderada 4,24 -4,26 6,86 -1,52
Plancaixa Privada Monetar 12,23 1,15 0,10 -2,06 -0,65 VidaCaixa Acueducto RV Norteamerica 26,09 20,51 8,98 38,59 68,38 Caser
Pelayo Vida Renta Fija 11,13 4,13 3,01 1,96 5,95 Unicorp Vida
GCO Pensiones Renta Fija 12,30 1,14 0,56 -0,23 0,75 Grupo Catalana Occ. Mapfre América P.P 14,05 20,43 10,16 39,16 68,52 Grupo Mapfre
Europopular Renta 8,22 1,14 0,19 -2,00 -1,04 Allianz Popular
Santalucía VP Renta Fija 1,59 4,11 2,98 2,31 6,82 Unicorp Vida RENTA VARIABLE EUROPA
CABK Ambición Flexible 10,39 4,06 3,24 0,27 3,41 VidaCaixa Ibercaja Bolsa USA 29,82 20,27 7,29 36,79 58,96 Ibercaja
Caser Premier RF 7,73 0,94 0,42 1,44 2,87 Caser European Quality P. 11,51 21,47 1,14 14,88 -- Abante Pensiones Santander RV USA 1,34 19,07 8,33 44,70 74,82 Santander
Plancaixa RF Ambición 15,53 4,05 3,24 0,55 5,39 VidaCaixa
Acueducto Rentabilidad Pl 11,22 0,81 0,29 -0,85 0,59 Caser Pastor R.Variable 10,58 19,82 6,58 20,78 16,23 Allianz Popular BK Variable América 13,73 18,30 1,89 34,08 46,13 Bankinter
Plan Del Campo 10,38 4,02 3,68 0,20 -- Cajamar Vida
Caser 129 RF 8,07 0,77 0,09 -0,17 -1,52 Caser MPP Audaz Europa 8,03 18,64 6,56 18,35 15,99 Axa Pensiones Rentabilidad Media 20,42 7,70 39,13 64,62
Cajamar Renta Fija 2 10,38 4,02 3,68 0,20 -- Cajamar Vida
Mapfre Renta 7,17 0,76 -0,28 -2,17 -2,38 Grupo Mapfre Plus Ultra R. Variable 117,02 18,19 7,28 22,73 37,97 Plus Ultra Seguros Rentab. Media Ponderada 19,21 5,80 38,68 60,38
GCC Renta Fija 12,10 4,02 3,68 0,20 3,72 Cajamar Vida
Círculo RF 7,78 0,76 0,08 -0,35 0,25 Caser Mapfre Europa P.P 8,34 18,16 5,23 15,88 12,60 Grupo Mapfre
Cajamar Renta Fija 13,95 4,02 3,50 0,20 3,72 Cajamar Vida RENTA VARIABLE ZONA EURO
Caser RF 7,94 0,76 0,08 -0,28 0,39 Caser PPI Deuts Bank RV Europa 21,77 17,75 2,54 14,81 23,93 DZ Pensiones
NB Bonos PP 12,66 3,95 2,11 1,16 3,70 Novo Banco Pensiones
Caser Seguridad Plus 10,15 0,76 0,19 0,90 -- Caser Zurich Star 86,22 16,87 1,75 14,21 22,00 DZ Pensiones GCO Pensiones R. Variable 9,22 20,11 8,79 28,57 41,48 Grupo Catalana Occ.
PP Bankia Bonos 134,90 3,86 3,49 -0,11 0,02 Bankia Pensiones
Caser Enero 2009 8,06 0,76 0,08 -0,19 -1,57 Caser Metlife 21 15,60 16,24 3,90 20,93 19,82 Dunas Capital Europopular Crecim. 100 9,58 19,95 6,59 20,84 15,24 Allianz Popular
CS Rendimiento Futuro 60,23 3,64 2,56 1,49 -- CNP Partners
Caser Ard Premier 11,06 0,72 0,18 -1,05 0,29 Caser BBVA Plan RV Europa 6,43 15,84 -0,38 14,07 8,35 BBVA Pensiones BNP P. R.Variable 0,65 19,52 7,56 19,04 16,74 Axa Pensiones
CI Eurobond RF 100 7,89 3,63 2,62 0,89 3,11 C. Ingenieros Destino Futuro 2037 6,36 15,81 2,43 -- -- DZ Pensiones
Caja Segovia Enero 2013,P 7,59 0,68 0,13 -0,41 0,12 Caser CABK RV Euro 6,03 19,16 7,74 21,54 19,73 VidaCaixa
Santander Renta Fija 2,11 3,49 3,58 1,48 5,03 Santander Magallanes Acciones Europ 12,16 15,08 -1,82 15,27 -- Caser
Caser 3x3 11,20 0,68 0,13 -0,46 -0,48 Caser Penedès P. Euroborsa 100 0,57 18,80 7,35 20,23 9,44 Sa Nostra Seguros
Openbank Renta Fija 1,16 3,49 3,58 1,95 6,15 Santander Santander Dividendo 1,58 12,56 5,00 6,79 18,12 Santander
Eneas Alta Rent.Dep. 10,80 0,66 0,08 -2,63 -3,11 Caser RGA-R.V. Global 9,06 18,37 4,77 14,19 14,87 Rural
Futurespaña Estabil. IX 11,46 3,28 2,12 1,09 3,29 Unicorp Vida BK Variable Europa 5,04 12,37 0,43 7,42 4,36 Bankinter
Caser Enero 2010 7,62 0,59 0,00 -1,67 -0,84 Caser Coviran Pensiones, C.R 10,02 18,37 4,77 14,19 14,87 Rural
Futurespaña 60 P.P 9,88 3,23 2,05 0,81 4,65 Unicorp Vida Ibercaja Dividendo Europa 14,00 10,55 3,79 15,04 20,84 Ibercaja
Caser Ard Alfa 10,26 0,59 0,00 -1,97 -1,55 Caser Europa R.V 6,82 17,88 6,90 23,62 15,12 Caser
Plancaixa Proyección 2024 13,37 3,18 3,50 3,39 16,72 VidaCaixa MG Lierde PP Bolsa 226,01 9,61 -8,96 6,91 12,20 Gespensión Caminos
CEP-1 1,64 0,59 -0,12 -1,86 -2,60 Sa Nostra Seguros Caser Premier RV 10,67 17,84 6,84 18,41 11,92 Caser
PSN Pen. RF Confianza 11,03 3,14 1,48 1,64 5,07 Prev. Sanitaria N. Duero Acción Europa P.P 7,13 6,63 -3,50 11,14 12,70 Unicaja
Caser 330 RF 7,82 0,59 0,00 -2,43 -3,40 Caser Caser Variable 7,22 17,76 6,56 18,04 10,38 Caser
Uniplan Horizonte 100 P.P 11,99 3,14 1,85 0,15 3,76 Unicorp Vida Arquiplan Bolsa P.P 6,02 -- -2,52 2,72 1,57 Arquipensiones
Círculo Tranquilidad 10,34 0,58 -0,01 -2,57 -2,87 Caser Círculo Acciones 6,84 17,76 6,73 18,12 9,85 Caser
C.R. Navarra 23,67 2,87 2,04 0,10 2,94 Rural Rentabilidad Media 15,35 1,73 13,87 16,19
Canarias R.Protegida 6,45 0,58 -0,01 -2,50 -2,84 Caser CR Renta Variable 6,71 17,76 6,72 18,14 10,00 Caser
Farmacéuticos de Soria 10,76 2,87 2,03 1,05 5,20 Rural Rentab. Media Ponderada 14,23 2,47 11,22 14,71
Caser Depósito 35 10,77 0,58 -0,01 -2,49 -2,82 Caser Caser Oportunidad 11,34 17,76 6,73 18,02 -- Caser
Ruralcoop Toledo 9,68 2,87 2,04 0,11 2,94 Rural
Rioja Plandepósito 11,19 0,58 -0,01 -1,60 -0,69 Caser ACF Plan RV Euro 5,55 17,76 6,73 18,13 10,61 Caser
Caser Julio 2013 7,69 0,58 -0,01 -2,43 -6,42 Caser
RGA-Renta Fija 23,41 2,87 2,04 0,11 2,94 Rural RENTA VARIABLE GLOBAL
BK Renta Fija Largo Plazo 21,89 2,64 1,91 -1,61 2,29 Bankinter Sa Nostra 2 12,59 17,70 6,67 18,04 10,14 Sa Nostra Seguros
CD 2009 6,80 0,58 -0,01 -2,49 -2,82 Caser CABK RV International 6,54 22,43 10,19 42,47 63,51 VidaCaixa Plancaixa Selección 18,42 16,59 1,69 16,29 17,93 VidaCaixa
Duero Estabilidad P.P 11,34 2,52 1,04 -0,86 4,29 Unicaja
Caser 2012 8,57 0,58 -0,01 -1,45 -2,35 Caser PPI Deuts. Bank RV Global 6,88 21,59 11,82 29,86 50,12 DZ Pensiones BK Pensión Dividendo 8,50 15,28 4,04 9,65 16,33 Bankinter
Estabilidad II 6,64 2,47 0,22 -- -- Unicaja
Caser 2009 Plus 7,30 0,57 -0,02 -1,85 -1,22 Caser Plancaixa Tendencias 20,02 20,97 6,00 28,34 49,58 VidaCaixa Santander RV Europa 1,04 15,15 4,53 16,44 19,20 Santander
Plus Ultra Renta Fija 87,92 2,43 6,00 0,32 5,16 Plus Ultra Seguros
CR Corto Plazo 7,08 0,46 0,23 -6,17 -7,11 Caser C. Ing. Multigestión 13,21 19,36 3,66 24,53 36,63 C. Ingenieros Plan Red Activa 21,32 14,57 4,43 19,22 21,33 Fonditel
BBVA Plan Renta Fija 17,26 2,05 1,17 -2,64 -3,47 BBVA Pensiones
Generali Renta Fija 7,47 0,38 -0,08 -2,58 -2,99 Generali Nat-Nederlanden Cr.Global 52,36 19,20 7,73 26,37 41,64 Nationale Nederlan. Bankia Bolsa Euro 191,43 14,19 3,59 9,19 0,88 Bankia Pensiones
Estabilidad III 6,64 2,02 0,85 -0,49 -- Unicaja
BK Renta Fija Corto Plazo 8,85 0,24 -0,41 -2,17 -2,24 Bankinter Abante Bolsa Pensiones 16,65 19,00 6,86 28,98 41,23 Abante Pensiones Futurespaña Eurobolsa P.P 7,89 12,23 -2,51 14,21 31,85 Unicorp Vida
PPI Renta Fija 2022 8,79 1,51 1,59 0,53 11,60 DZ Pensiones
Santalucía VP Ret. Abs. 10,71 0,18 -3,13 0,78 -0,25 Unicorp Vida Mundiplan Audaz 12,32 18,73 6,15 28,91 44,99 Axa Pensiones Santalucía VP RV Europa 2,10 11,01 -3,13 12,63 24,30 Unicorp Vida
Solventis Cronos 105,79 1,33 1,00 0,84 2,91 Arquipensiones
RGA-Dinero 7,26 0,07 -0,50 -2,57 -3,14 Rural Ibercaja.Bolsa Global 15,59 17,57 7,94 23,38 29,38 Ibercaja Pelayo Vida Plan Activo 16,44 11,00 -3,13 12,60 24,26 Unicorp Vida
Círculo 2021 13,91 1,27 1,87 -2,02 2,46 Caser
C.R. Torrent 25,78 0,07 -0,50 -3,07 -4,29 Rural CNPVida Horizonte Rendim. 15,93 16,95 4,67 25,01 26,18 CNP Partners Generali Renta Variable 10,35 10,92 2,38 10,49 6,53 Generali
Liberbank Estabilidad 21,58 0,99 -0,11 -2,61 -0,39 Liberbank Vida P.
Cotrel 6,57 0,06 -0,50 -3,12 -4,37 Rural BS Renta Variable Plus 1 8,82 16,44 -0,09 16,85 15,05 B. Sabadell Futurespaña Bolsa Global 7,28 10,65 -2,55 13,97 24,93 Unicorp Vida
MPP Renta Fija 8,10 0,26 0,12 -3,09 -1,50 Axa Pensiones
Europopular Consolid. II 6,52 -0,18 -0,29 -0,71 -1,74 Allianz Popular BS Renta Variable Plus 2 8,28 16,27 -0,32 16,03 13,70 B. Sabadell Uniplan R.Variable 1,04 10,58 -2,55 13,02 22,25 Unicorp-Aviva
Plancaixa Proyección 2021 11,41 -0,20 -0,24 -1,72 4,43 VidaCaixa
MPP F-100 5,81 -0,29 -0,26 -3,64 -5,96 Axa Pensiones PP Bankia Bolsa Int. 28,26 16,15 6,01 14,76 14,50 Bankia Pensiones Dunas Selec. Europa F&F 97,34 9,86 0,33 -- -- Dunas Capital
Plancaixa Futuro 124 12,49 -0,31 -0,65 -1,64 3,66 VidaCaixa BS Renta Variable 7,68 16,12 -0,48 15,69 13,21 B. Sabadell
Merchbanc PP 19,18 -0,60 -0,87 -2,52 -3,28 Merchbanc Dunas Selección Europa 2 96,27 9,41 -0,32 -- -- Dunas Capital
PPI Cupón Premium DB 10,66 -0,61 -0,95 -2,99 0,80 DZ Pensiones Penedès Pensió RV Int. 11,70 16,04 4,87 13,75 0,90 Sa Nostra Seguros
CX Evolució Octubre 2019 6,88 -0,89 -1,18 -2,92 -0,31 BBVA Pensiones RGA Valor Plan de Pension 5,30 5,74 -8,83 -- -- Rural
Plancaixa Futuro 115 11,60 -0,97 -1,36 -3,82 -2,08 VidaCaixa BBVA Plan Renta Variable 12,27 15,44 0,89 19,91 20,54 BBVA Pensiones
Plan Pensión Creciente PP 7,47 -- -0,14 -0,85 0,24 March G. GCC Renta Variable 12,87 4,21 -6,55 -0,80 -4,14 Cajamar Vida
Agrupación Europensión 1.518,41 -- 2,68 1,45 5,68 TargoPensiones EGFP Santander RV Global 7,63 15,04 4,92 23,13 33,77 Santander
Arquiplan Monetario P.P 7,98 -- 1,48 0,98 0,50 Arquipensiones Solventis EOS 173,90 -- 0,73 26,62 30,10 Arquipensiones
Rentabilidad Media 3,60 3,19 1,24 6,66 Liberbank Oportunidad 8,17 14,99 4,81 15,92 13,63 Liberbank Vida P.
Rentabilidad Media 0,78 0,07 -1,47 -1,50 Rentabilidad Media 14,93 3,02 16,52 16,52
Rentab. Media Ponderada 3,75 3,10 0,52 4,30 Uniplan Global 1,20 14,98 0,97 18,56 26,79 Unicorp Vida
Rentab. Media Ponderada 1,13 0,28 -1,67 -1,04 Rentab. Media Ponderada 16,43 4,33 16,62 17,07
Mediolanum Renta Variable 1.656,87 14,31 -0,93 12,94 16,83 Mediolanum P.
RENTA VARIABLE ASIA
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA Tressis Carte.Crecimiento 13,43 12,81 0,18 11,56 13,72 CNP Partners RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
BK Variable Asia 7,65 6,98 -1,99 10,02 12,90 Bankinter Asefarma Variable 9,92 12,51 4,57 -3,51 -7,80 Mutua. Collegi Engin.
Metlife 1 21,25 1,03 1,04 -1,29 1,60 Dunas Capital CABK RV Emergentes 20,13 12,32 8,39 17,61 11,88 VidaCaixa
Rentabilidad Media 6,98 -1,99 10,02 12,90 A&G Variable P.P 9,90 12,48 4,63 -3,11 -7,45 Mutua. Collegi Engin.
Rentabilidad Media 1,03 1,04 -1,29 1,60 IberCaja P. Emergentes 10,78 12,02 8,46 13,95 12,26 Ibercaja
Rentab. Media Ponderada 6,98 -1,99 10,02 12,90 BK Variable Internacional 8,64 12,44 -1,68 17,48 2,47 Bankinter
Rentab. Media Ponderada 1,03 1,04 -1,29 1,60 Rentabilidad Media 12,17 8,43 15,78 12,07
PP Bestinver Global 31,76 12,33 0,55 15,05 32,04 Bestinver Rentab. Media Ponderada 12,29 8,40 17,25 11,92
RENTA VARIABLE ESPAÑA
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL NB Crecimiento. P.P 16,24 11,24 -7,91 6,70 8,79 Novo Banco Pensiones
A&G Conservador P.P 12,16 4,79 3,02 3,65 7,88 Mutua. Collegi Engin.
Europopular España 6,08 11,53 0,87 5,59 -4,67 Allianz Popular Metavalor Pensiones 68,06 10,57 -6,94 12,15 -- Dunas Capital TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
Penedès Pensió Borsa 0,84 8,20 -2,07 4,92 -16,59 Sa Nostra Seguros CS Crecimiento Futuro 67,45 10,29 -3,75 9,87 -- CNP Partners
Asefarma Conservador 12,21 4,79 2,99 3,64 7,91 Mutua. Collegi Engin. BBVA Telecomunicaciones 12,12 31,91 12,33 57,71 95,05 BBVA Pensiones
MPP Audaz España 7,26 7,71 -0,65 6,71 -7,57 Axa Pensiones Duero Acción Global P.P 9,03 8,54 -4,93 3,84 9,45 Unicaja
Rentabilidad Media 4,79 3,01 3,65 7,90 Rentabilidad Media 31,91 12,33 57,71 95,05
Plancaixa Bolsa Nacional 5,19 7,66 -0,25 6,85 -7,62 VidaCaixa Horos Internacional PP 82,68 4,70 -13,48 -- -- Caser
Rentab. Media Ponderada 4,79 3,02 3,65 7,88 Rentab. Media Ponderada 31,91 12,33 57,71 95,05
BK Variable España 16,71 6,93 -1,31 8,30 -1,15 Bankinter Azvalor Global Value 98,84 4,41 -3,15 -1,78 -- Dunas Capital
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
7 8 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
3 6
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
6 4 7 2 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
7 1
solamente esos nueve números sin repetirse.
5 9 7 1 3 5
8 3 7 6 SOLUCIONES ANTERIORES 4 7 5 9
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
5 1 6 4 3 8 2 7
© 2019 www.pasatiemposweb.com

© 2019 www.pasatiemposweb.com
3 6 5 4 7 2 9 8 1 4 6 7 8 3 2 5 9 1
8 4 9 1 3 6 2 5 7 8 3 9 5 1 4 6 2 7
6 2 3 1 7 7 2 1 8 9 5 4 3 6 2 5 1 7 9 6 4 3 8 6 1 8
9 5 8 3 2 1 6 7 4 5 2 8 3 7 1 9 6 4
2 8 1 5 2 3 6 7 8 4 5 1 9 7 4 3 6 5 9 1 8 2 7 6 5
1 7 4 6 5 9 3 2 8 9 1 6 2 4 8 3 7 5
1 3 4 5 1 7 9 4 3 8 6 2 6 8 5 4 2 3 7 1 9 8
6 9 3 2 1 8 7 4 5 3 9 4 1 8 7 2 5 6
9 1 7 6 4 8 2 5 6 7 1 9 3 1 7 2 9 6 5 8 4 3 5 4 9 1 6

Próximos foros y conferencias en

24 DE SEPTIEMBRE 14 DE OCTUBRE 22 DE OCTUBRE
Retos y oportunidades de X Encuentro Sector Transformación Digital de
la industria de la Financiero. la Función Legal
vivienda. y Fiscal.

Madrid. Torre de Cristal. Madrid. Madrid. Edificio Cuzco IV.

Más información: 91 443 53 36 · www.eventosyconferenciasue.com

 SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 244 | Lunes 16 SEPTIEMBRE/2019

NUEVAS PROFESIONES

‘Storyteller’, un perfil que

cada vez cuenta más
Los profesionales especializados en narrar historias son una pieza
clave a la hora de elaborar el relato corporativo.

eHealth, un sector
con futuro saludable

Las nuevas
tecnologías,
como el Internet
de las Cosas y la
inteligencia artificial,
han llegado al
ámbito de la salud
para quedarse. Las
‘start up’ españolas
están moldeando el
sector sanitario,
aunque la
financiación sigue
siendo una traba.

INTERNACIONALIZACIÓN TECNOLOGÍA FINANCIACIÓN

Por qué es mejor tomarse Emprendedores que Ori Systems y Casafari
con calma el salto lideran la innovación en la cierran grandes rondas
al exterior trazabilidad de alimentos en septiembre

Banco Santander ha sido premiado como

Mejor Banco de Europa Además:

Occidental para PYMES ● Mejor Banco en Portugal

● Mejorr Banco de Inversión
vers Polo
en Polonia
● Mejor Banco en Latinoamérica y en Brasil
● Mejor Banco en Chile
 2
Lunes 16/9/19

EMPRENDEDORES i TENDENCIAS

Las ‘start up’ de eHealth

revitalizan el sector salud
Las empresas de salud 4.0 están ganando cada vez más atractivo en España gracias a tecnologías como el Internet
de las Cosas, la inteligencia artificial y la robótica. No obstante, la financiación sigue siendo un hándicap.

Clarisa Sekulits. Madrid para todos a otro dedicado en exclu-

Más de cinco millones de españoles
padecen migraña, el 12% de la pobla-
ción. Una dolencia que en muchos
casos se puede atajar con analgési-
cos, siempre que éstos se ingieran
con la antelación suficiente. El pro-
blema es que las crisis de migraña no
avisan. O no lo hacían, al menos, has-
ta la aparición de Brainguard. Esta
pulsera inteligente, desarrollada por
una start up madrileña, permite pre-
decir cuándo se va a producir una
migraña media hora antes de que
aparezca el primer síntoma.
Brainguard es un ejemplo de có-
mo las nuevas tecnologías (en su ca-
so, la inteligencia artificial y el Inter-
net de las Cosas) se han aliado para
revolucionar el sector de la medici-
na.
De la teoría a la práctica
“La aparición de multitud de tecno-
logías disruptivas está empezando a
cambiar ya el modo en el que se per-
cibe, se trata y se cuida la salud de los
pacientes”, afirma Jesús Jerónimo,
director de Disrupción y Desarrollo
Digital de People de Sanitas. Se abre
así la nueva era de la eHealth, un fe-
nómeno que ha venido para quedar-
se. “Ha pasado del ámbito teórico al
práctico”, señala Carlos Mateos, di-
rector del programa eHealth Start
up, en el que se enmarcan el Hacka-
ton Salud y del Congreso Nacional
de eSalud. “Estamos en un punto en
el que pronto dejaremos de hablar
de eSalud porque casi toda la sani-
dad implica ya un aspecto digital”.
El proceso de transformación que
vive el sector sanitario responde a di-
versos factores. “Los avances tecno-
lógicos, la presión por reducir los
costes invertidos por el Estado en sa-
nidad y el deseo de hacer más accesi-
ble el cuidado de la salud a todos los
pacientes son los principales promo-
tores de este creciente sector”, seña-
lan los expertos de The Valley en el
informe El Paciente Digital.
Otras palancas que han forzado la
evolución del sector salud son el en-
Llega la medicina de
las ‘4P’: participativa,
predictiva, preventiva
y personalizada
vejecimiento de la población (no ol-
videmos que España será el segundo
país más envejecido del mundo en
2050) y la proliferación de enferme-
dades crónicas como la diabetes.
En este contexto, el sector está
evolucionando hacia la denominada
medicina de las 4P: predictiva, pre-
ventiva, personalizada y participati-
va. “Hoy en día la medicina está evo-
lucionando de un formato de café
siva a cada paciente”, dice Jerónimo.
En cuanto a la prevención y la per-
sonalización, hay avances muy rele-
vantes en materia de genómica y
biopsia líquida (diagnóstico precoz
de enfermedades a través de análisis
de sangre). “La finalidad de la nueva
medicina es conseguir que el pacien-
te se involucre, es decir, que el usua-
rio tome por iniciativa propia activi-
dades de medición y desarrolle hábi-
tos saludables”, señala el estudio de
The Valley. Y para ello son impres-
cindibles tecnologías como los dis-
positivos wearable, las aplicaciones
móviles y el cloud computing.
Entre las nuevas tendencias que
marcarán el futuro de la medicina
destacan las plataformas online y las
comunidades virtuales, que permi-
ten el autoconocimiento y el auto-
diagnóstico del paciente y le dan
apoyo en las diversas patologías.
También irrumpe con fuerza el con-
cepto de salud bajo demanda con ser-
vicios de videoconsulta médica y far-
macias digitales.
Los profesionales de la medicina
disponen, además, de nuevas herra-
mientas: smart glasses de realidad
aumentada, fonendoscopios inteli-
gentes, quirófanos con 5G que per-
miten realizar operaciones en remo-
to y todo tipo de implantes de nueva
generación, incluidos los fabricados
con una impresora 3D. Y eso cuando
haga falta pasar por el quirófano, ya
que la tecnología actual ha avanzado
en el desarrollo de terapias alternati-
vas, como exosesqueletos, parches
ingeribles, mini robots inteligentes y
sensores implantables.

Elevar la esperanza de vida del diabético

Cerca del 10% de la población española es dia-
bética. Y el porcentaje podría aumentar si se tie-
nen en cuenta las previsiones de la OMS a nivel
mundial (640 millones de diabéticos en 2035,
un 50% más que ahora). Su esperanza de vida
depende sobre todo de la adherencia al trata-
miento, pero casi la mitad falla en este aspecto.
De ahí la importancia de soluciones tecnológi-
cas como la de Insulcloud. La pyme ha desarro-
llado un dispositivo llamado Insulclock que se
Equipo de ancla a la pluma de insulina y registra cuántas
Insulcloud. veces se pincha el diabético (lo que previene ol-
vidos), cuánta cantidad y de qué tipo. Después
se conecta a una ‘app’, a la que también llegan
datos del glucómetro con la glucosa en sangre, y
envía toda la información a la nube, donde está
disponible para el paciente o el endocrino.
El proyecto nació de la mano de José Luis López
y Jesús Arenas, y ha obtenido diversos premios
nacionales e internacionales así como ayudas
públicas, incluyendo un ‘H2020’ europeo. La
‘start up’, que ofrece una prueba gratuita por un
mes, vende sus productos vía online y también a
través de farmacias, hospitales y aseguradoras.
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Lunes 16/9/19

La pulsera que anticipa la migraña

El ‘WhatsApp’ de la medicina
Para aclarar una duda de salud ya no es
imprescindible conseguir cita con el médi-
co. Mediquo es una aplicación similar a
WhatsApp que permite plantear consul-
tas a un médico en tiempo real de forma
individualizada y gratuita y también cha-
tear en grupos temáticos moderados por
profesionales. Los usuarios ‘premium’
pueden acceder además a especialistas y
en un periodo de atención 24/7. “El tiem-
po medio de respuesta es de un minuto
40 segundos”, afirma el médico y mate-
Guillem
Serra,
cofundador
de
Mediquo.
mático Guillem Serra, uno de los fundado-
res junto a Albert Castells y José López
(fundadores a su vez de iSalud.com).
“La relación entre médico y paciente ha
evolucionado del teléfono al e-mail y de
ahí, a la mensajería instantánea. El 54%
de los médicos en España habla con sus
pacientes por WhatsApp. Y en Reino Uni-
do, el 90%”, explica Serra. “Las ‘start up’
se estaban orientando a la videoconferen-
cia, pero había un nicho de mercado en la
mensajería instantánea especializada”.
Hace cinco años no se sabía si
era científicamente posible pre-
decir una migraña. Un grupo de
investigadores de la UCM y el
Hospital de la Princesa se pusie-
ron manos a la obra y en 2017
nació Brainguard, un ‘wearable’
basado en el Internet de las Co-
sas que anticipa esta posibilidad
25 minutos antes de que apa-
rezca el primer síntoma y con un
grado de fiabilidad del 76%. Se
trata de una pulsera que recoge
variables como la temperatura
corporal y el ritmo cardíaco.
Cruza esta información con
otros datos del paciente y del
entorno y la envía a la nube, don-
de un algoritmo da la probabili-
dad de migraña. “Un porcentaje
muy bajo de los pacientes es ca-
paz de reconocer los síntomas
de una migraña. Como mucho
los identifican a posteriori”, dice José L. Ayala, CEO de BrainGuard.
José L. Ayala, CEO de Brain-
Guard. El sistema es capaz de anticipar través de aseguradoras. La compañía dio
qué circunstancias suelen desencadenar sus primeros pasos en Chemostart (la
una migraña en función de cada perfil. El aceleradora de Insudpharma) y ha obteni-
dispositivo se comercializa vía online y en do diversos premios, como el Madri+d y el
farmacias por recomendación médica o a ANIS by Emprende inHealth.

Aunque todos estos avances sue-
nen a ciencia ficción, lo cierto es
que muchos ya son una realidad en
nuestro país. “Disponemos de em-
prendedores muy activos, que han
creado soluciones tecnológicas
muy innovadoras”, dice Mateos.
“Sin embargo, contamos con una
dificultad que no tienen otros paí-
ses y es 17 sistemas sanitarios y la
falta de acuerdos entre partidos que
garanticen un modelo continuado”,
advierte.
El segundo hándicap es la falta de
financiación. “Hasta hace poco la
eHealth era el patito feo. El inversor
español suele buscar retornos rápi-
dos y números bonitos. Pero en el
sector salud hay incertidumbres,
riesgos regulatorios y los periodos de
maduración son largos”, comenta
Guillem Serra, CEO de Mediquo.
Las ‘start up’ de salud
ya están presentes en
un 13% de las carteras
de los ‘business angels’
No obstante, poco a poco el patito
feo se está convirtiendo en cisne. La
eHealth está ganando cada vez más
atractivo para los business angels es-
pañoles. Está presente en el 13% de
las carteras, según datos de la AE-
BAN. Y compañías como DocPla-
nner (grupo al que pertenece Docto-
ralia) han cerrado rondas de finan-
ciación superiores a los 15 millones.
El sector se está poniendo de mo-
da, pero aún es joven. Para que logre
el espaldarazo definitivo, los exper-
tos creen necesario un apoyo decidi-
do de las autoridades sanitarias.
“Hace falta un programa nacional de
apoyo al emprendimiento en eSalud,
con participación pública y privada,
porque muchas veces se queda en
iniciativas individuales de algunas
compañías en las fases iniciales”, ad-
vierte Mateos.

Detectar el cáncer con un pinchazo Un ‘sistema nervioso’ de bolsillo

La colonoscopia suele ser Algunas personas tienen problemas en su centro Santander YUZZ Universidad de
la prueba por antonomasia aparato locomotor debido a enfermeda- Valladolid (donde se alzó con el premio
para diagnosticar la pre- des neurodegenerativas (como ELA o ic- ‘Santander YUZZ Mujer 2017’) y actual-
sencia de pólipos o tumo- tus), paraplejias o traumatismos. La solu- mente se está desarrollando en el Citizen-
res cancerígenos en el co- ción pasa a menudo por utilizar sillas de Bootcamp de Deusto Business School. El
lon. Sin embargo, una ‘start ruedas o a someterse a intervenciones dispositivo ya está en el mercado a través
up’ vallisoletana, Amadix, quirúrgicas. Desde FESFeet plantean una de hospitales y centros especializados.
ha desarrollado un sistema aternativa: un pequeño dispo-
que permite detectar esta sitivo de electroestimulación
posibilidad a través de un funcional que conecta un ca-
simple análisis de sangre. ble con un nervio sin necesi-
“Sería un paso previo a la dad de cortar la piel.
colonoscopia. Si el resulta- Esto permite, por ejemplo,
do sale negativo, ya no se- que los enfermos del síndro-
ría necesario hacerla”, ex- me del pie caído puedan an-
plica Rocío Arroyo, CEO de dar con naturalidad. “El cable
Amadix. Como explica la hace de puente cuando hay
experta, en el mercado ya desconexión entre el nervio y
existen diversos métodos el músculo”, explica Beatriz
de ‘biopsia líquida’ (análisis Ramis, CEO de la ‘start up’.
de sangre) que detectan la De este modo, el dispositivo
presencia de tumores, pero funciona como un minisiste-
ninguno los anticipa años Rocío Arroyo, CEO de Amadix. ma nervioso en el sentido
antes de que lleguen a for- más literal, es decir, transmite
marse y con ese grado de fiabilidad. aunque el objetivo es llegar a un acuerdo el impulso nervioso y controla
El proyecto se encuentra en fase final y es- con la sanidad pública. los movimientos musculares,
tará listo para comercializarse dentro de La empresa, impulsada por el fondo mejorando y/o recuperando
unos meses. La distribución se realizará a Crossroad Biotech, también tiene en fase la movilidad perdida.
través de grupos hospitalarios y asegura- de desarrollo sistemas de detección para El proyecto nació en julio del
dores y también en el plano internacional, el cáncer de pulmón y el de pancreas. año pasado. Ha pasado por el Beatriz Ramis, CEO de FESFeet.
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Lunes 16/9/19

INTERNACIONALIZACIÓN i ESTRATEGIA

¿Y si dar el salto al exterior PASO A PASO

Z Analice su mercado. Es
importante evaluar cuál es

no fuera la mejor idea?

Muchas ‘start up’ se ven presionadas a internacionalizarse para crecer a doble dígito, pero no
todas están preparadas. Si lo hacen mal o antes de tiempo, el resultado puede ser desastroso.
Clarisa Sekulits. Madrid
Nonabox era una start up con un fu-
turo prometedor. Fundada en 2012,
la empresa de productos para el cui-
dado del bebé creció de forma expo-
nencial desde el minuto uno. Llegó a
conseguir más de 5.000 suscriptores
y una facturación superior al millón
de euros. Sin embargo, el proyecto
no salió como sus fundadores espe-
raban y, en 2015, tuvieron que ven-
der para cubrir las deudas. Un fraca-
so que, en buena medida, se debió a
lo que irónicamente muchos consi-
deran la fórmula del éxito para una
start up: la internacionalización. “El
error fue abrir oficinas por toda Eu-
ropa, con el coste que eso suponía”,
explica Izanami Martínez, cofunda-
dora de Nonabox.
Decisión estratégica
Por un lado, es cierto que la interna-
cionalización puede ser el espaldara-
zo definitivo para una start up. Per-
mite multiplicar el número de clien-
tes (y, por tanto, los ingresos), diver-
sificar el riesgo y elevar la notoriedad
de la compañía. Sin embargo, no es
para todos. “Hay proyectos que hay
que internacionalizar desde el prin-
cipio y otros que no”, afirma Luis
Martín Cabiedes, business angel y
fundador de Cabiedes & Partners. El
experto recuerda que dar el salto al
exterior “no es solo poner un mapa-
mundi en el Power Point”. Implica
unos requisitos y una planificación
que no siempre se cumplen. Y si la
empresa da el paso antes de tiempo,
o lo da mal, el resultado puede ser ca-
tastrófico. “Los inversores en start
up han perdido más dinero con la in-
ternacionalización de las compañías
que el que han ganado”, asegura.
Unai Ansejo, CEO de Indexa Capital.
El problema es que actualmente
muchas start up se ven presionadas a Los inversores han
dar el salto a los mercados interna-
cionales independientemente de perdido más dinero con
que estén preparadas para ello. “Mu- la internacionalización
chas veces se les imponen unas mé- que el que han ganado
tricas de crecimiento y la internacio-
nalización es lo primero a lo que re-
curren”, dice Óscar Fuente, director
de la escuela de negocios IEBS.
¿Cómo saber si ha llegado el mo-
mento de dar el salto? “Tiene que ser
una compañía madura y haber inte-
España, una tarta aún por repartir
Hay sectores en los que el mercado español
es lo suficientemente amplio para que las
‘start up’ crezcan a buen ritmo. Uno de ellos
es el de las ‘fintech’, así que la mayoría decide
tomárselo con calma. Es el caso de Indexa
Capital. “El mercado de la gestión de activos
en España es prácticamente infinito. El volu-
men es de 350.000 millones. Nosotros so-
mos un caso de éxito y tenemos un patrimo-
nio bajo gestión de 200 millones”, explica
Unai Ansejo, CEO de la empresa. “Además, la
experiencia nos dice que internacionalizar
una ‘fintech’ es complicado. Para conseguir
riorizado los procesos internos de su
negocio. Debe tener una presencia
consolidada en el país de origen, in-
cluso, si es posible, ser líder en su ni-
cho de mercado”, comenta Fuente.
Por otro lado, no debe cometer el
error de subestimar la dificultad (y el
esfuerzo económico) que supone
expandirse a otros mercados. “Hay
quien cree que lo que funciona en su
mercado local va a funcionar en
otros, pero no tiene por qué ser así”,
afirma. En su opinión, lo mejor es ir
clientes necesitas confianza y en cada país
necesitas construir esa confianza. Y eso no
se hace con publicidad y márketing, sino con
tiempo y haciendo las cosas bien”, aclara.
La empresa, que nació en 2015, ha logrado
una posición consolidada en España. Crece
un 100% anual y cuenta con cerca de 9.000
clientes. Así que empieza a plantearse el sal-
to al exterior: “El primer mercado al que ire-
mos será Bélgica, en parte porque François
[Derbaix, cofundador de la compañía] es bel-
ga y tiene contactos allí. Pero sabemos que
tendremos que empezar desde cero”.
el nicho de negocio de la
empresa y qué potencial
de crecimiento ofrece en
el mercado local. Si la
internacionalización no es
necesaria para que la
empresa sea sostenible y
rentable, merece la pena
centrarse primero en
conseguir el liderazgo
en el mercado local.
Z No se deje influir. Los
inversores pueden
presionar para que la ‘start
up’ dé el salto al extranjero.
Sin embargo, sólo el
empresario sabe si el salto
es posible y cómo llevarlo
a cabo con éxito. En este
sentido, es recomendable
financiarse primero con
fondos de capital riesgo
nacionales y acudir a los
extranjeros cuando se esté
preparado para abordar la
internacionalización.
Z Planifique. El éxito de la
aventura internacional
pasa inexcusablemente
por desarrollar un plan
estratégico que contemple
las características del país,
el valor añadido que
aporta el producto y los
hándicaps con los que se
puede encontrar. Además,
se debe invertir el tiempo y
los recursos necesarios.
paso a paso: “Hay que consolidarse
en el mercado local, después ver la
disponibilidad de capital y no hacer-
lo todo de golpe. Puedes digerir un
mal paso pero no muchos a la vez”.
Por otro lado, es importante anali-
zar el modelo de negocio en el que
opera la start up y el tamaño del mer-
cado local. “España es lo suficiente-
mente grande para que una empresa
pueda crecer mucho antes de inter-
nacionalizarse”, explica Cabiedes.
Un ejemplo de ello son las cadenas
de supermercados y el sector retail.
Compañías como Mercadona o El
Corte Inglés son casos de éxito con
un mercado de ámbito nacional.
También es importante valorar las
barreras del sector en cada país. “Si
el líder es distinto en cada mercado
es porque las barreras de entrada son
elevadas”, apunta el experto. Es lo
que ocurre, por ejemplo, en el sector
financiero, donde cada país suele te-
ner su campeón bancario local: “En
fintech, la internacionalización es ex-
traordinariamente difícil”.
Por el contrario, muchos negocios
ligados a Internet, como el SaaS
(software as a service) pueden ope-
rar con facilidad a nivel global, por lo
que son internacionalizables por na-
turaleza.
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Lunes 16/9/19

SALUD i TECNOLOGÍA

‘Start up’ que trazan el TRES TIPOS

DE TRAZABILIDAD
Tanto en la industria agrícola

camino de los alimentos como en la sanitaria se habla

A través de la tecnología ‘blockchain’ y de dispositivos en la nube, los emprendedores
controlan el origen y el camino que siguen los alimentos, garantizando su origen y su estado.
A. Galisteo. Madrid
Una partida contaminada de carne
mechada ha provocado una de las
crisis sanitarias más importantes
que se recuerdan en España. Desde
que se detectara el primer afectado
en Andalucía durante el pasado
agosto, la licteria –la bacteria cau-
sante de la enfermedad– ha infecta-
do a más de 210 personas, se ha co-
brado tres muertes y ha provocado
seis abortos. “Ha habido una cadena
de errores y responsabilidades acu-
muladas que se podían haber evita-
do”, señalan expertos de la Universi-
tat Oberta de Catalunya (UOC) en
un informe en el que ponen el foco
en los controles que siguen los ali-
mentos. “La trazabilidad de todo lo
que consumimos es el método más
fiable para controlar desde la proce-
dencia de lo que llega a nuestra mesa
hasta el estado en el que se encuen-
tra”, explica Anna Bach, profesora
de Ciencias de la Salud de la UOC.
Aliados como la ONU
En esta tarea, las start up españolas
tienen las herramientas para evitar
este tipo de alertas, una preocupa-
ción que comparten con organismos
como la ONU, que ha colocado la sa-
lud alimentaria como uno de sus de-
safíos para 2019. Así, por ejemplo, el
pasado mes de enero, un grupo de
emprendedores nacionales estuvie-
ron en las instalaciones del CERN,
en Ginebra (Suiza), desarrollando
diversas soluciones que utilizan la
tecnología en la que se descubrió el
bosón de Higgs, la conocida como
partícula de Dios, para hacer frente a
este reto. De esas jornadas nació
FRUIoT. “Si tuviéramos que definir-
lo en una sola frase sería la de la start
up que pone fecha de caducidad a las
frutas y verduras”, señala Xavier
Llop, líder de un proyecto que utiliza
un sistema de etiquetas inteligentes
que se instala en el interior de los
contenedores en los que viajan los
alimentos, donde controlan cuatro
parámetros fundamentales en la
conservación de los vegetales: la
temperatura, la humedad, la presión
y el gas etileno. “Dependiendo de lo
La ONU ha colocado
la salud alimentaria
como uno de sus
objetivos en 2019
madura que se encuentre la fruta, los
mayoristas y distribuidores pueden
optar por enviarla a destinos más o
menos alejados. Una caja de pláta-
nos no llega igual a Bruselas que a
Moscú”, afirma Llop
Además de FRUIoT, en el merca-
do ya operan start up como Nutra-
sign, que utilizan el blockchain para
crear registros digitales que garanti-
zan la seguridad y la transparencia
en toda la cadena de suministro.
“Además, esto minimiza los efectos
de tres tipos de trazabilidad.
Por un lado, la ascendente,
que pone el foco en la materia
prima o los proveedores.
En un segundo escalón se
encuentra la interna, que
atiende a los procesos dentro
de la compañía que trata los
alimentos nada más sacarlos
de su entorno de cultivo o cría.
En último lugar, se encuentra
la trazabilidad descendente,
que hace un seguimiento de
los productos ya circulantes
hasta que llegan al cliente.
Las exigencias actuales
tienden a integrar las tres,
especialmente en aquellas
compañías interesadas en
exportar bajo este concepto.
De esta manera, las ‘start up’
españolas trabajan de la
mano con los agricultores
y ganaderos y con las
empresas, ofreciendo sus
soluciones en un momento de
auge de la alimentación
ecológica. En este sentido, la
UE ya obliga a las compañías
que quieran exportar sus
productos alimenticios con un
sello ecológico a adoptar este
tipo de métodos, que son
verificados para poder ser
vendidos en la UE con su
certificado correspondiente.
en casos de contaminación ya que,
con la tecnología, se puede localizar
el foco en cualquier momento”, se-
ñala Abraham Gómez, su fundador.
En el mismo sentido, Quadralia, una
compañía gallega, trata de luchar
contra el fraude que se da en el ori-
gen del marisco. “Ponemos etiquetas
cloud, conectadas a la nube, en cada
uno de los crustáceos. Así podemos
saber desde su origen hasta el méto-
do con el que se capturó”, explica su
fundador, Jesús Amieiro.

La historia de los ¿Cómo se pesca el

Abraham Gómez, fundador
de Nutrasing.
alimentos, paso a paso
“Cada vez que sale a la luz un escándalo relacionado con
el fraude o la contaminación alimentaria, es cuando co-
menzamos a cuestionar y a preguntarnos si los controles
y certificaciones actuales son suficientes”, señala Abra-
ham Gómez, fundador de Nutrasign, una ‘start up’ cuya
solución de ‘blockchain’ utilizan las marcas para “contar
la historia de sus productos”, explica Gómez. “Dependien-
do del eslabón en la cadena alimentaria, la captura de in-
formación puede ser automatizada a través de dispositi-
vos de inteligencia artificial”, afirma el creador de un nego-
cio que abrió sus puertas el pasado año y que, a día de
hoy, ya cuenta con diez empleados y espera cerrar el año
con una facturación superior al medio millón de euros.
Jesús Amieiro, fundador de
Quadralia, en una charla.
marisco que consume?
De la fusión de dos pequeñas ‘start up’ nace hace cuatro
años Quadralia. “Fue a partir del auge del consumo de
pescado. Así desarrollamos Trazalia, un sistema integral
para la valorización de peces y mariscos provenientes de
la pesca artesanal, marcando y trazando de forma indivi-
dual cada unidad que se comercializa”, explica Jesús
Amieiro, fundador de la compañía. Según sus cálculos,
uno de cada cinco pescados que se consumen está mal
etiquetado. Por eso, su solución controla, en cada ejem-
plar, tanto la especie de pescado como la técnica con la
que fue capturado y su procedencia a través de un siste-
ma de etiquetado en la nube que se combina con un códi-
go QR y con tecnología ‘blockchain’.
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Lunes 16/9/19

OBSERVATORIO DE NUEVAS PROFESIONES PARA ‘START UP’

Por qué ser ‘storyteller’ no es un cuento

Contar historias es una capacidad profesional que caracteriza a una nueva profesión cada vez más valorada
en las organizaciones. Se trata de un perfil de éxito que añade valor cuando no basta sólo con ser competente.

Tino Fernández. Madrid

Pocos perfiles profesionales novedo-
sos podrían tener referencias tan re-
levantes como el de storyteller. Se di-
ce que Nelson Mandela contó en su
día una historia acerca de cómo sería
África después del apartheid y esa
historia fue suficientemente persua-
siva y emocionante como para pro-
mover un cambio. Y se hizo realidad.
Éste podría ser un gran ejemplo de
storytelling.
Parte del papel que juega un
storyteller es contar historias, pero
otra parte –más profunda– es escu-
charlas y tejer y descubrir conexio-
nes inesperadas. Sin olvidar el desa-
rrollo de estrategias.
Guillem Recolons, socio director
de Soymimarca, cree que esta fun-
ción de responsable del relato corpo-
rativo se puede considerar como una
profesión de futuro, si atendemos a
algunos datos que proporciona Niel-
sen: “Sólo un 33 % de consumidores
confía en las marcas y un 90% de
esos consumidores confía en la reco-
mendación de personas afines”. Re-
colons cree que “las empresas bus-
can nuevas formas de conectar más Jeff Bezos, fundador y CEO de Amazon. Richard Branson, fundador de Virgin.
directas, de persona a persona, y con
relatos que convenzan a través de la
emoción. El storytelling ya no sólo es Una profesión nueva que ya tiene un cuarto de siglo
importante en la construcción del
relato político, también lo es en el re- Aunque parezca increíble, el perfil de Storytelling Officer’ se convirtiera en una Branson pone el ‘storytelling’ a la altura de
lato corporativo, y eso da cabida a ‘storyteller’ ya era reclamado hace 25 años. posición real, Bezos actuaba como las capacidades decisivas que nos hacen
una función como la del Chief En 1994, Jeff Bezos, fundador y CEO de ‘storyteller’ en su compañía, y exigía que hoy eficaces, valiosos y productivos, tanto
Storytelling Officer”. Amazon, buscaba un desarrollador de Unix sus empleados fueran narradores de si uno es emprendedor y su propio jefe
El storyteller es el profesional que que trabajara para Cadabra, que luego historias. Richard Branson, emprendedor como si es empleado. En el fondo es tan
tiene una gran habilidad para contar terminó llamándose Amazon, y ya entonces en serie y fundador de Virgin, también es un importante lo que uno es y lo bueno que
lo que es, lo que hace y cuánto vale argumentaba que “las habilidades de gurú del ‘storytelling’, y apuesta por las es el producto como la forma en la que
un proyecto, y ésta se considera ya comunicación de primer nivel son bondades de la comunicación para un se lo contamos a los demás y con la que
una capacidad profesional decisiva esenciales”. Mucho antes de que el ‘Chief creador de empresas y para un profesional. permitimos que sepan sobre nosotros.
en un momento en el que no basta
sólo con ser competente.
Contar historias es una herra-
mienta poderosa que sirve para con- frente a quienes mejor saben mane- tista, que sean capaces de ver lo que zación, la de cada una de sus marcas,
vencer más eficazmente que otras jar los mecanismos mentales, antes hay dentro del mármol o asumir co- de sus productos, y la de sus profe-
El perfil de ‘storyteller’
formas de comunicación. Las mar- que los de las líneas de producción. mo suyo lo que le digan los de arriba sionales .
cas lo saben y cada vez más fundado- Éste es un puesto ideal para quienes es apto para aquellos y convertirlo en algo atractivo. Ha- También es necesario que sepa
res de start up se dan cuenta de que tengan alma de seductor o para que saben narrar, seducir cen falta personas creativas capaces convertir las historias anteriores en
las historias se pueden usar para aquellos que saben lo que hay que y guiar a otros de dar la vuelta a las cosas, que ten- una estrategia de gestión de conteni-
convencer a aquellos que pueden decir para conducir a otros donde gan algo de magos, con cualidades dos (content marketing) adaptada a
ayudar a crecer y escalar su empresa. desean”. Los fundadores para conseguir que la audiencia des- cada una de las funciones de la com-
Este uso del poder de la persuasión Pérez cree que el perfil de storyte- de ‘start up’ saben que víe su mirada hacia lo irrelevante pa- pañía, ya sean comerciales, técnicos,
resulta ideal para atraer inversores, ller es apto para aquellos que sepan las historias ayudan a ra que no descubra el truco”. profesionales de recursos humanos,
clientes o nuevos empleados hacia narrar, seducir, mover algo dentro convencer a los inversores Recolons añade que estos nuevos o de márketing.
un nuevo proyecto empresarial. Pa- de los clientes, empleados o poten- profesionales deberían moverse Además, debería desarrollar los
ra una start up, esto resulta determi- ciales empleados que quieren sentir bien en una combinación de distin- programas de employee advocacy y
nante. que están cambiando el mundo. tas áreas de conocimiento, como pe- employer branding para humanizar
Añade que “el storytelling va ocu- riodismo, publicidad, sociología, fi- la voz de la organización y sus mar-
Quién puede hacerlo pando parcelas en toda la sociedad. losofía y neurociencia. Y, en general, cas, y al mismo tiempo, fidelizar –no
Andrés Pérez Ortega, consultor en Los políticos lo llaman relato y se tra- cualquier ámbito en el que su expe- retener– el talento interno y atraer
estrategia personal, coincide en que ta de coger cualquier historia empre- riencia demuestre capacidad de con- talento externo.
“lo importante ya no es generar con- sarial, social o personal y retorcerla, vertir un dato en un relato. Recolons concluye con una cuarta
fianza, sino emocionar. Todo son adaptarla, mutilarla o enriquecerla Por lo que se refiere a las funcio- función: monitorizar la experiencia
emociones, actitudes y engagement, con datos reales o inventados hasta nes que le corresponderían al de cliente para convertir la experien-
así que el ingeniero –incluso el co- conseguir el efecto deseado. De ma- storyteller como responsable del re- cia de éxito en historias y para sol-
mercial técnico– que domina el pro- nera que, para este perfil, son nece- lato corporativo, una de ellas es co- ventar los problemas en los “puntos
ducto ha ido perdiendo su valor sarias personas con cualidades de ar- nocer a fondo la historia de la organi- de dolor”.

FINANCIACIÓN i TENDENCIAS
Ori y Casafari cierran
dos macro-rondas
La firma de muebles robóticos ha captado más de 18 millones de
euros, mientras que la ‘proptech’ mallorquina ha obtenido otros cinco.
C. Sekulits. Madrid
El mes de septiembre ha arrancado
con buen pie en lo que a financiación
de start up se refiere. Dos firmas es-
pañolas han logrado cerrar dos ma-
cro-rondas superiores a los cinco
millones de euros cada una.
La primera es Ori Systems. La em-
presa, que elabora muebles robóti-
cos, ha levantado una ronda serie B
de 20 millones de dólares (unos 18
millones de euros) a la que han acu-
dido entidades como Sidewalk Labs
(compañía de Google), Ingka Group
(matriz de Ikea), Geolo Capital y
Khosla Ventures. La empresa, crea-
da en 2015 por el ingeniero Hasier
Larrea, tiene su sede en San Sebas-
tián, aunque el grueso del negocio se
encuentra en Boston.
La compañía ha conquistado ya a
gigantes del mobiliario como Ikea,
con quien ha firmado una alianza pa-
ra la elaboración de muebles inteli-
gentes que se adapten a espacios re-
ducidos, como los micropisos. El
proyecto, bautizado como Rognan,
verá la luz en 2020.
Con la financiación captada, Ori
ampliará su foco más allá de la crea-
ción de productos y sistemas robóti-
cos para el hogar y se aliará con ar-
quitectos y constructores especialis-
tas en el diseño de viviendas urbanas
y espacios que sean a la vez flexibles,
inteligentes, sostenibles y asequibles
económicamente.
“En Ori vemos los espacios inte-
riores de forma diferente; estamos
desafiando la visión anticuada de
que la funcionalidad está linealmen-
te vinculada a la cantidad de espacio
físico disponible”, señala Larrea.
Inteligencia artificial
La innovación tecnológica continúa
acaparando el interés de los inverso-
res. Así, la segunda macro-ronda en
lo que va de mes está protagonizada
por Casafari, una empresa mallor-
quina que aplica la inteligencia artifi-
cial al ámbito inmobiliario.
Esta proptech, creada hace apenas
dos años, ha cerrado una ronda de
cinco millones de euros con la que
planea continuar su expansión por
España. La compañía incorpora en
una plataforma toda la oferta inmo-
biliaria que existe en una zona (agen-
cias y particulares), lo que permite
eliminar anuncios duplicados y faci-
lita el trabajo de los agentes inmobi-
liarios al ofrecerles información real
y actualizada del mercado.
La ronda de financiación ha esta-
do liderada por Lakestar, una de las
Hasier Larrea, fundador y CEO de Ori Systems.
Ori Systems ha captado
fondos entre firmas
como Sidewalks Labs
(Google) e Ingka (Ikea)
firmas de capital riesgo más impor-
tantes de Europa, y Round Hill Capi-
tal, fondo de inversión imobiliario.
Lakestar ha realizado más de doce
inversiones en tecnología aplicada al
sector inmobiliario, entre las que se
incluyen Airbnb, Cadre, Rhin y Figu-
re.
El proyecto de Casafari nació en
Palma de Mallorca de la mano de
Mila Suhareva, Nils Henning y
Mitya Moskalchuc, y hasta el mo-
mento ha logrado que su plataforma
sea utilizada por 7.000 agentes in-
mobiliarios y aumentar sus ingresos
anuales en más de un 600%. Actual-
mente, dispone de datos sobre zonas
como Madrid, Barcelona, la Costa
del Sol, Baleares y distintas regiones
de Portugal.
Su objetivo es crear la base datos
más completa del sector inmobilia-
rio a nivel mundial. Un objetivo para
el que la ronda de financiación es cla-
ve, ya que les permitirá expandir su
equipo, crear nuevas aplicaciones
personalizadas y acelerar su desa-
rrollo en el mercado europeo.
Más allá de estas dos macro-ron-
das, las últimas semanas se han pro-
ducido otras operaciones millona-
rias, aunque de menor calado. Entre
ellas, la de Kenmei Technologies. La
compañía valenciana, especializada
en inteligencia y automatización de
redes móviles, ha captado un millón
de euros en una ronda a la que han
acudido firmas de capital riesgo co-
mo GoHub Ventures, el vehículo de
inversión de Global Omnium, y R2
Seed Investments, fondo impulsado
por Santiago Reyna.
Por otro lado, la guipuzcoana Ho-
laluz ha llegado a un acuerdo con
Geroa, por el que la entidad de previ-
sión sectorial de empleo se incorpo-
ra a su capital. El acuerdo incluye la
entrada de Virgina Oregui, directora
de Geroa, en el consejo de adminis-
tración de Holaluz. Con esta opera-
ción, la comercializadora de electri-
cidad avanza en el objetivo de capta-
ción para su próxima ronda: 50 mi-
llones de euros. Una operación que
podría cerrarse antes de final de año.
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Lunes 16/9/19
EL TABLÓN
La aceleradora SeedRocket ha lanzado la 22ª edición de su even-
to de referencia, el Campus de Emprendedores, que tendrá lu-
gar en las instalaciones de Google for Start Up de Madrid, del 5 al
8 de noviembre.
Cuándo: Convocatoria abierta hasta el 16 de septiembre.
Más información: www.seedrocket.com/eventos/eventos-cam-
pus-de-emprendedores/x-campus-de-emprendedores/
Makro busca ‘start up’ españolas que ofrezcan soluciones inno-
vadoras para hostelería para la nueva aceleradora del Grupo
Metro, ‘Metro Xcel for Hospitality. Estas empresas emergentes
optarán a conseguir una inversión de hasta 100.000 euros.
Cuándo: El primer programa comenzará en noviembre de 2019
y el siguiente a primeros de 2020.
Más información: www.f6s.com/metrohospitalityaccelera-
tor2019/apply
Ebury organiza la ‘Tech in
Finance’, la primera confe-
rencia tecnológica inter-
nacional del sector ‘fin-
tech’ que se celebra en
España. El evento reunirá
en Málaga a más de 200
programadores y desa-
rrolladores especializa-
dos en el sector financiero
procedentes de España y
de toda Europa.
Cuándo: 20 de septiem-
bre.
Más información:
https://techin.finance/
Las nuevas ediciones del
Talent Summit, organizado por la Fundación Transforma España,
abren el plazo de inscripción para ‘start up’ e iniciativas tecnológi-
cas relacionadas con la gestión y el desarrollo del talento.
Cuándo: Plazo de candidaturas hasta el 22 de septiembre.
Más información: https://ftransformaespana.es/proyec-
tos/inscripcion-talent-summit-startup/
El grupo español Istobal ha lanzado un programa internacional
de innovación abierta para impulsar nuevas soluciones para el
lavado de vehículos. Están convocadas empresas emergentes,
‘spin off’ y universidades, entre otras.
Cuándo: Convocatoria abierta hasta el 30 de noviembre.
Más información: www.istobal.com/innovation
Vuelve el South Summit
‘South Summit powered by IE University’ vuelve del 2 al 4 de oc-
tubre al espacio de innovación madrileño La Nave, donde se con-
solidará como puente de conexión del ecosistema emprendedor
mundial. El evento acogerá por segundo año consecutivo Enligh-
tED, el encuentro impulsado por Fundación Telefónica, IE Univer-
sity y South Summit para abordar cuestiones la educación del
futuro. Más información: www.southsummit.co/es/home
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Lunes 16/9/19

Banco Santander ha sido premiado como

Mejor Banco de Europa

Occidental para PYMES
Apoyamos el crecimiento de las PYMES con programas financieros y otras iniciativas
que aportan valor añadido como:
● Talento y Formación ●Internacionalización ●Digitalización

Y también, Mejor Banco de Inversión en España

Además:
● Mejor Banco en Portugal ● Mejor Banco en Latinoamérica y en Brasil
vers
● Mejor Banco de Inversión en Polonia ● Mejor Banco en Chile
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