EXAMEN ENMAC 405/02 MACROECONOMIA III

SEMESTRE OTOÑO 2022

5 JULIO 2022 (200 puntos para la escala, con 30 puntos de bonus)

I. LECTURAS. ESCOJA CINCO DE LAS SIGUIENTES OCHO PREGUNTAS SOBRE LAS LECTURAS
CONSIDERADAS EN ESTE EXAMEN (50 puntos total para la escala, pero tienen hasta 10
puntos extra por cada pregunta adicional que respondan)

i. De acuerdo a lo expuesto en el libro de Barro y Sala-i-Martin, el método de regresión para

estimar el residuo de Solow es más adecuado en el caso de que se crea que existen retornos
crecientes a escala que en el caso en que se suponga que los retornos a escala son
constantes.

El método de regresión consiste en que, en vez de calcular la PTF como residuo con
contabilidad de crecimiento, se realiza una regresión del crecimiento del PIB con sus
determinantes de trabajo y capital, tomando el residuo de dicha regresión como indicador
de PTF. Si existen retornos constantes a escala, este método no es preferible al calculo de
contabilidad de crecimiento debido a que la acumulación de factores probablemente
correlaciona con la PTF, por tanto el residuo de la regresión, tornando los coeficientes
sesgados. Pero en el caso de retornos crecientes a escala, el calculo de contabilidad de
crecimiento adolece del problema de que no se conocen las participaciones del trabajo y del
capital, debido a la existencia de spillovers. Por tanto el método de regresión puede ser más
útil, aunque adolece de los problemas de simultaneidad mencionados anteriormente.

ii. ¿En qué medida cree usted que el paper de Hall y Jones (Why do some countries…) confirma
o refuta el enfoque visto en clase sobre desarrollo que exponen Acemoglu y Robinson?

Por un lado el paper de Hall y Jones reafirma lo mencionado por Acemoglu y Robinson, en el
sentido de que el desempeño económico se relaciona con las instituciones (social
infraestructura de acuerdo a HyJ. Además, plantean que dichas instituciones tienen que ver
con evitar corrupción y expropiación, y que son probablemente endógenas. Ahora, la
diferencia con AyR es que la fuente de variabilidad exógena para instrumentalizar las
instituciones se vincula con la geografía y el lenguaje. AyR plantean un mecanismo
específico mediante el cual la geografía afecta las instituciones, que es la tasa de mortalidad
de los colonos originales.

iii. ¿Cuál es la intuición de porqué la integración comercial puede llevar a efectos en

crecimiento cuantitativamente diferentes dependiendo de si la tecnología de I/D es del tipo
Lab-equipment o Knowledge-driven, expuesto por Romer y Rivera-Batiz?

El modelo con Lab equipment supone que la producción de conocimiento es con una
función de producción similar a la función de producción de bienes. El modelo Knowledge
driven en cambio supone que la función de producción es distinta. Por lo tanto, en la

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 medida que la integración comercial se vea o no acompañada de libre movilidad de ideas los
efectos en crecimiento van a ser distintos dependiendo del modelo de I-D que exista. En el
caso de Lab equipment, el sólo intercambio de bienes (y no ideas) puede generar mayor
creación de ideas. Pero en el caso Knowledge driven si no se permite mayor flujo de ideas
no se dará un crecimiento mas alto de la productividad.

iv. ¿Cree usted que se puede utilizar el paper de Ostry et.al para entender las disyuntivas
sociales y políticas que vive el Chile de hoy?

El paper de Ostry et al menciona que existen dos relaciones de causalidad entre crecimiento
y desigualdad, que se podrían utilizar para entender las discusiones de hoy en Chile. Por un
lado, el tener mayores niveles de desigualdad puede motivar disturbios sociales y deteriorar
el crecimiento, por tanto la desigualdad genera menor crecimiento. Pero por otro lado,
implementar políticas redistributivas que reduzcan la desigualdad puede generar
distorsiones (por ejemplo por el lado tributario), que disminuyan el crecimiento.

v. Explique las diferencias que plantea Nordhaus respecto a las dos opciones asociadas a la
incertidumbre de los efectos del cambio climático: act, then learn, vs learn, then act.

Act then learn implica tomar medidas de mitigación para el cambio climático antes de
resolver la incertidumbre sobre los efectos concretos del fenómeno. Learn then act se
refiere a primero resolver la incertidumbre para luego tomar medidas mitigadoras. El
proceso descrito en el paper de Nordhaus se basa en Learn then act. Utilizando una versión
simplificada encuentra que la alternativa, act then learn, no lleva a diferencias sustanciales,
pero advierte que bajo cambios estructurales grandes el resultado puede variar.

vi. Sachs enfatiza en su paper del año 2003 que el planteamiento de una hipótesis nula para
testear es clave en la agenda de investigación de Acemoglu, Johnson y Robinson. Explique
cual es esa hipótesis nula y qué estrategia propone Sachs para validar su propia
interpretación del rol de la geografía.

La hipótesis nula que Sachs argumenta está presente en los papers de Acemoglu, Johnson y
Robison es que si uno controla correctamente por las instituciones en la determinación del
desarrollo económico, entonces el coeficiente que acompaña a variables como la geografía
debiese ser cero. Es decir, la geografía opera sólo vía las instituciones, y no directamente, si
la hipótesis nula de Acemoglu no se rechaza. Sachs testea esto utilizando una variable
específica vinculada a la geografía (prevalencia de malaria), y muestra que la hipótesis nula
se rechaza. Por lo tanto, la geografía afecta directamente también al desarrollo económico,
y no solo a través de las instituciones, de acuerdo a Sachs.

vii. En algunas semanas el gobierno propondrá una reforma al sistema de pensiones actual. A
partir de los resultados del Informe sobre pensiones que preparó el Banco Central de Chile
hace varios años, ¿cree usted que dicho informe provee información relevante sobre si se
debe cambiar el sistema de capitalización individual existente hoy?

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 El informe de pensiones preparado por el BCCh en el año 2017 indica los efectos de un
incremento de la cotización previsional sobre PIB, capital, empleo, salarios reales, etc…
dependiendo de la forma como se gestione dicha cotización. Una opción es capitalización.
Otras opciones son solidaridad intra e intergeneracional, y reparto. El informe no aborda el
reemplazo del sistema actual, y no se pronuncia sobre si la capitalización debiese ser
individual o de otro modo.

viii. El paper de Acemoglu sobre Directed Technical Change describe la diferencia entre el
cambio técnico que es sesgado hacia un factor y el cambio técnico que aumenta un factor
(por ejemplo, Labor-biased vs Labor-augmenting). Explique la diferencia entre ambos
conceptos.

El cambio técnico que es sesgado hacia un factor (por ejemplo el trabajo) significa que la
productividad marginal del trabajo, relativa a la productividad marginal del capital, aumenta
cuanto aumenta la tecnología:

El cambio técnico que aumenta un factor (por ejemplo el trabajo) significa que la función de
producción toma la siguiente forma:

Los dos conceptos no son iguales, y su relación depende de la elasticidad de sustitución

entre los factores. Si la elasticidad de sustitución es mayor que uno, un cambio técnico que
es aumentador del trabajo también es sesgado hacia el trabajo. Sin embargo, si la
elasticidad es menor que uno, un cambio técnico aumentador del trabajo será sesgado hacia
el capital. En el caso Cobb Douglas los dos conceptos son idénticos.

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II. ANALÍTICO – MODELO DE CRECIMIENTO NEOCLÁSICO (50 puntos)

En días recientes, el gobierno anunció una reforma tributaria que tiene diversas características.
Suponga por simplicidad que dicha reforma tributaria tiene dos efectos concretos. Por un lado,
reduce el retorno al capital. Por otro, incrementa los incentivos para la I/D y por tanto aumenta la
productividad total de factores.

i. Muestre gráficamente en el espacio de consumo y capital per cápita el efecto de esta

reforma sobre el capital y el consumo per cápita en el nuevo equilibrio. ¿De qué depende el
resultado final? ¿Cómo es la dinámica de ajuste de la economía hacia el nuevo equilibrio?
(20 puntos)

ii. Considere ahora que el anuncio de la reforma tributaria ocurre con un desfase respecto a su
implementación. Es decir, el anunció es sorpresivo, pero la implementación ocurrirá en un
tiempo más adelante. ¿Cómo difiere el ajuste de la economía respecto a su respuesta dada
en i.? (30 puntos)

III. ANALÍTICO – MODELO DE GENERACIONES TRASLAPADAS Y PENSIONES (50 puntos)

Suponga que la economía se puede describir adecuadamente con el modelo de dos generaciones
traslapadas visto en clase. Suponga además que la depreciación del capital es 100%, que el
crecimiento poblacional es cero y la población está normalizada en 1, y que la participación del
trabajo en el producto es de 50% en una función de producción Cobb Douglas. Las preferencias de
los hogares pueden ser descritas como una función aditiva log lineal, con tasa de descuento de cero.

𝑈(𝑡) = 𝑙𝑜𝑔𝐶 (𝑡) + 𝑙𝑜𝑔𝐶 (𝑡 + 1)

i. Derive el nivel de capital per cápita en equilibrio de la economía dados los supuestos
anteriores, mostrando los distintos pasos necesarios para obtener el resultado. (20 puntos)

El problema del consumidor es 𝑀á𝑥 𝑈(𝑡)𝑠. 𝑎

𝐶 (𝑡) + 𝑆(𝑡) = 𝑊(𝑡) 𝐶 (𝑡 + 1) = 𝑆(𝑡) ⋅ (1 + 𝑟(𝑡 + 1))

( )
Lo que lleva a que: = 1 + 𝑟(𝑡 + 1)
( )

Reemplazando se encuentra la función de ahorro 𝑠(𝑡) = ⋅ 𝑤(𝑡)

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 El equilibrio de la economía lleva a que la demanda por capital y trabajo entreguen las tasas
de interés y salario de equilibrio

,
1 + 𝑟(𝑡) = 𝑓 𝑘(𝑡) → 1 + 𝑟(𝑡) = 0,5𝑘(𝑡)
, , ,
𝑤(𝑡) = 𝑘(𝑡) − 0,5𝑘(𝑡) ⋅ 𝑘(𝑡) → 𝑤(𝑡) = 0,5. 𝑘(𝑡)
Resolviendo para ahorro igual a inversión:
,
𝑘(𝑡 + 1) = 0,25. 𝑘(𝑡)
Luego, el capital de estado estacionario será:
𝑘 ∗ = 0,0625

ii. ¿Qué ocurre con la economía, tanto en términos de su equilibrio de estado estacionario
como con la dinámica en el tiempo, si debido a un fenómeno inmigratorio relevante el
crecimiento de la población se torna positivo? (20 puntos)

Un aumento en el crecimiento de la población reduce el nivel de capital y de pib per-cápita

de estado estacionario. La intuición de este resultado es que el ahorro de los jóvenes de hoy
ahora resulta en menos capital por cada joven trabajador del mañana, lo que reduce su
productividad.

iii. Suponga que en este país se discutía la pertinencia de reemplazar el sistema de pensiones
basado 100% en capitalización con un sistema parcialmente de reparto. ¿Cómo cambia el
balance de argumentos a favor y en contra de esta propuesta luego de observar el
incremento en la migración? (10 puntos)

El criterio clave para comparar un sistema de reparto con uno de capitalización es la

observación que mientras el sistema de capitalización tiene un retorno equivalente a la tasa
de interés real, el de reparto tiene un retorno implícito equivalente al crecimiento
poblacional. Por lo tanto, si la población crece más, todo lo demás constante la brecha entre
la tasa de interés y el crecimiento poblacional disminuye, haciendo menos costoso

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 potencialmente, el sistema de reparto. Sin embargo, se debe considerar que al aumentar el
crecimiento poblacional, también cambiará la tasa de interés real. Esta depende
(inversamente) del nivel de capital per-cápita. Como con mayor crecimiento hay menos
capital per cápita, también la tasa de interés de equilibrio será mas alta.

¿Cuál efecto domina? Esto se puede encontrar de la siguiente forma:

𝐷 = 1 + 𝑟 − (1 + 𝑛) = 𝛼𝑘 − (1 + 𝑛) = 2(1 + 𝑛) − (1 + 𝑛) = 1 + 𝑛
Es decir, en este caso en particular, la diferencia entre la tasa de interés y la tasa de
crecimiento de la población aumenta con el crecimiento de la población. Por lo tanto sigue
siendo el caso de que el sistema de capitalización es mas rentable que el de reparto.

IV. COMENTES – (50 puntos, 10 cada una)

Indique si las siguientes aseveraciones son verdaderas, falsas o inciertas, justificando su respuesta.

i. Suponer retornos crecientes a escala es necesario para construir modelos de crecimiento

endógeno.

No es necesario que los retornos sean crecientes a escala, basta con que sean constantes
pero que la productividad marginal del factor que se acumula sea constante. Es decir, que
no opere la ley de rendimientos decrecientes.

ii. Considerar que en la función de producción hay capital humano es suficiente para justificar
crecimiento endógeno.

Agregar un factor adicional que se puede acumular no es suficiente para justificar

crecimiento endógeno. Es necesario que la productividad del factor que se acumula no
disminuya a medida que su stock aumente.

iii. La existencia de instituciones y de condiciones geográficas son formas de entender la

existencia de retornos decrecientes a escala.

Efectivamente condiciones geográficas exógenas pueden incidir en que los retornos sean
decrecientes a escala (por ejemplo, la ley mineral). Pero las instituciones son en principio
endógenas y por tanto si se alteran pueden permitir levantar la condición de productividad
marginal decreciente.

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iv. La acumulación de capital es condición necesaria, pero no suficiente, para explicar el
crecimiento económico de los últimos siglos en el mundo industrializado.

La acumulación de capital no es suficiente para explicar el crecimiento económico durante

los últimos siglos puesto que una parte significativa de dicho crecimiento fue producto de
cambio tecnológico y no solo acumulación de más capital.

v. La existencia de límites planetarios hace imposible tener como objetivo para la sociedad
global el crecimiento económico.

Efectivamente, dada la tecnología, la existencia de límites planetarios es una barrera a

mantener el alto crecimiento económico que se ha visto en los últimos siglos. Pero si la
tecnología avanza lo suficiente, dichas barreras podrían ser menores.