Unidad 4: Los cambios en los precios y la distorsión en

los análisis nancieros. Los errores contables

La inflación incrementa el error que se puede cometer a la hora de valuar la empresa. 

Unidad 4
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Unidad 4

Si bien se expusieron las variables principales a la hora de realizar el análisis financiero de una
empresa determinada queda pendiente abordar algunas cuestiones que son importantes y
pueden provocar que el analista que no tenga en cuenta dichos aspectos erre en su análisis. 

A la hora de analizar la empresa se debe tener especial atención a la coyuntura macroeconómica

del país donde se opera. El efecto más importante es el efecto que puede tener la inflación sobre
la empresa y, en particular, sobre la foto de ésta o el balance. 

Si se entiende como inflación el aumento sostenido y persistente en el tiempo de los precios

generales de una economía. Rápidamente podemos pensar en los problemas que esto trae a la
hora de analizar una variable estática como el balance de una empresa y una variable dinámica, o
incluso altamente dinámica, como la inflación. 

En países desarrollados la inflación suele ser baja, lo cual, si bien es un problema, tiene solución.
Pero en situaciones coyunturales con alta inflación, como puede darse en los países
subdesarrollado o con altos índices de inflación, la situación es de vital importancia a la hora de
realizar el análisis. 

Son varios los problemas derivados de esta situación, a continuación, desarrollaremos algunos
de ellos. 

El primero es la imposibilidad de comparar interanualmente los balances si no se tiene en

cuenta la coyuntura inflacionaria macroeconómica. Para ello existen normas contables que
especifican cómo se debe proceder en este caso. Pero donde se debe tener especial cuidado es a
la hora de evaluar la empresa, ya que generalmente se realiza sobre la información contable de la
misma, la cual puede no representar su realidad de manera precisa. 
Otro problema importante es que cuando existe inflación la consecuencia directa de esta es que
los rubros alcanzables ejercen una sobrevaluación del resultado de la empresa. Las cuentas de
los activos evolucionan con un precio especifico que crece en forma propia por la interacción en
el mercado. Esto se puede observar por ejemplo en la variación en el precio de las meterías
primas, mientras que otros problemas pueden ser del orden de lo impredecible como por
ejemplo los valores de moneda extranjera. La alta volatilidad del tipo de cambio lleva a esa
imposibilidad.

Por otra parte, los activos de la compañía tienen un precio específico. No hay deuda que no
devengue intereses y, sin importar el tipo del préstamo que sea, los intereses son definidos por
el pasivo en sí. 

Esto lleva a que el resultado bruto obtenido por la empresa pueda estar sobrevaluado. Por ello, de
acuerdo con las diferentes normas contables, se expresan los estados financieros en términos
constantes para evitar los problemas expuestos. 

Sin embargo, el problema principal no termina aquí, puede suceder que la fuerte distorsión de
los precios se dé a la hora de analizar los mismos, no al momento de la confección. A la hora de
la evaluación, por los diferentes métodos, tengo que conocer el proceso de la inflación. 

Supongamos que debo realizar la observación del balance de una empresa que está en un país
con altos índices de inflación, y a la hora de realizar la evaluación, solo considero la información
contable de los últimos 5 años. Lo que obtengo es una fuerte distorsión en el precio de ésta, ya
que los balances no tienen en cuenta la evolución de los precios.