Modelo de las Islas de Lucas

Docente: Damián Sainz de Aja

Curso: Macroeconomía II

Profesor Titular: Daniel Heymann

Consultas: damian_sainzdeaja@yahoo.com.ar
 Modelo de las Islas: Lucas (1972)
Introducción y contexto:

• La oferta agregada y la curva de Phillips (Phillips, 1958): El

economista inglés Arthur W Phillips estudió la relación entre
el desempleo y la inflación en Gran Bretaña usando datos
anuales para el período 1861-1957, encontrando una relación
negativa entre inflación (de salarios) y desempleo.
 Modelo de las Islas de Lucas
Introducción y contexto:

• Milton Friedman primero y Robert Lucas luego, desechan la

curva de Phillips como una relación estable. La razón: En los
60 la oferta era estable, lo que mueve la inflación es la
demanda agregada.
 Modelo de las Islas de Lucas
Introducción y contexto:

• La curva de Phillips relaciona entonces variación de precios

con desempleo:
𝑈𝑡 = 𝑈𝑡 − 𝑐 𝑓 𝑃𝑡 − 𝐸𝑡 𝑃𝑡

• Suponiendo que el producto es función del empleo, esto es,

se cumple la inversa a la Ley de Okun (relaciona la tasa de
crecimiento potencial para que el desempleo no aumente):
𝑦𝑡 = 𝑔(𝑈𝑡 )
• Entonces componiendo podremos llegar a una relación entre
el producto y la variación de precios:
𝑦𝑡 = ℎ 𝑃𝑡 − 𝐸𝑡 𝑃𝑡
 Modelo de las Islas de Lucas
Introducción y contexto:

𝑦𝑡 = ℎ 𝑃𝑡 − 𝐸𝑡 𝑃𝑡

• Con esta expresión tenemos una teoría monetaria del ciclo

económico, en tanto un incremento de los saldos nominales y de
precios, puede derivar en un incremento del nivel de producción.

• No existe en este caso neutralidad del dinero:

𝑀
𝑣=𝑦
𝑃

• Para que esto suceda debe existir algún tipo de rigidez en los
precios… los precios no deben absorber perfectamente los
incrementos de M.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo (Lucas 1972/1973):

• Lucas buscar construir un modelo que explique las variaciones

en el producto agregado provocadas por variaciones de
precios:
𝑦𝑡 = ℎ 𝑃𝑡 − 𝐸𝑡 𝑃𝑡

• La principal característica del modelo se basa en tres

supuestos

– El producto nominal es determinado por la demanda agregada.

– Existen rigideces operativas en el lado de la oferta, estas rigideces son
provocadas por información imperfecta respecto a los precios
vigentes.
– Existen expectativas racionales, esto es, los agentes ante la falta de
información la estiman de modo eficiente.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo (Lucas 1972/1973):

• Lucas buscar construir un modelo que explique las variaciones

en el producto agregado provocadas por variaciones de
precios:
𝑦𝑡 = ℎ 𝑃𝑡 − 𝐸𝑡 𝑃𝑡

• La principal característica del modelo se basa en tres

supuestos

– El producto nominal es determinado por la demanda agregada.

– Existen rigideces operativas en el lado de la oferta, estas rigideces son
provocadas por información imperfecta respecto a los precios
vigentes.
– Existen expectativas racionales, esto es, los agentes ante la falta de
información la estiman de modo eficiente.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• Intentamos de esto modo describir el proceso de variación de

producción (oferta agregada) a partir de movimientos en la
demanda agregada:
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• NOTA: Para que la oferta agregada tenga sea elástica, debe

existir una rigidez en precios, de otro modo es invariante ante
cambios general de precios.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• NOTA: Si existe un reescalonamiento nominal perfecto, el

producto permanece contante y todo el efecto es absorbido
por precios.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• Vamos a suponer entonces una economía con Z segmentos o

“islas”. El producto de la isla z estará dado por:

𝑦𝑡 𝑧 = 𝑎 𝑃𝑡 𝑧 − 𝐸𝑡 𝑧 𝑃𝑡 + 𝑦𝑡

Donde:
– 𝑦𝑡 𝑧 es el producto en t del segmento z.
– 𝑃𝑡 𝑧 es el nivel de precios en t del producto en el segmento z.
– 𝐸𝑡 𝑧 𝑃𝑡 es la esperanza en t y segmento z del nivel general de precios
en t de la economía en su conjunto.
– 𝑦𝑡 es el producto promedio de los segmentos z en t.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

Vamos a suponer que:

𝑃𝑡 = 𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 𝑐𝑜𝑛 𝜖𝑡 ~(0, 𝜎 2 )

– Nótese que el precio en t no es observable para los agentes,

. 𝜖𝑡 𝑐𝑜𝑛 𝜖𝑡 ~(0, 𝜎 2 )
𝑃𝑡 = 𝑃𝑡 +
solo conoce

𝑃𝑡 𝑧 = 𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 (𝑧) 𝑐𝑜𝑛 𝜇𝑡 (𝑧)~(0, 𝜏 2 ) 𝐶𝑜𝑣 𝜖𝑡 , 𝜇𝑡 (𝑧) = 0

– Nótese que el precio en t en z es observable para los agentes

de z. A partir de esto, conociendo el promedio de precios el
agente en la isla z no sabe si la diferencia proviene de un shock
general o especifico de su segmento. Tiene un problema de
extracción de señales.
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• Dado el modelo, 𝑦𝑡 𝑧 = 𝑎 𝑃𝑡 𝑧 − 𝐸𝑡 𝑧 𝑃𝑡 + 𝑦𝑡 nos resta

conocer el valor que adopta la variable 𝐸𝑡 𝑧 𝑃𝑡 .

• Para ello debemos conocer como se forman las expectativas.

Si estamos bajo la presencia de formación racional, entonces
tenemos que:

– Los agentes conocen el modelo, y saben que el resto lo conoce y que

conoce que lo conocen… y así sucesivamente.
– Utilizan el modelo para realizar la formación de expectativas.
– Utilizan para realizar las estimaciones toda la información disponible
en t.
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El modelo:

• Las expectativas entonces se forman del siguiente modo:

𝐸𝑡 𝑧 𝑃𝑡 = 𝐸𝑡 [𝑃𝑡 (𝑃𝑡 𝑧 , 𝑋𝑡−1 )]
– Donde 𝑋𝑡−1 representa el conjunto de información pasada en t.
𝑋𝑡−1 = 𝑋𝑡−1 (𝑦𝑡−1 , 𝑃𝑡−1 , 𝑀𝑡−1 … . 𝑋𝑡−2 )

• En nuestro modelo, por las definiciones dadas la forma de

estimar eficientemente el valor de 𝑃𝑡 =es𝑃𝑡bajo
+ 𝜖𝑡 la𝑐𝑜𝑛 𝜖𝑡 ~(0, 𝜎 2 )
siguiente
regresión.

𝑃𝑡 = 𝛼 + 𝛽 𝑃𝑡 𝑧 + 𝜑𝑡
𝑃𝑡 =• 𝛼La
+𝛽 𝑃𝑡 𝑧 + 𝜑𝑡 representa el termino de error de regresión,
variable
suponemos que posee media cero y varianza constante.
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El modelo:

• Reemplazando y multiplicando miembro a miembro por :

𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧
𝑃𝑡 = 𝛼 + 𝛽 𝑃𝑡 𝑧 + 𝜑𝑡

𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 = 𝛼 + 𝛽 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 (𝑧)) + 𝜑𝑡

𝐸 𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 = 𝐸 [𝛼 + 𝛽 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 (𝑧)) + 𝜑𝑡 ]
(𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 )[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝛼[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝛽 [𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝜑𝑡 [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ]

𝐸 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 )[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝐸 𝛼[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝐸 𝛽 [𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝐸 𝜑𝑡 [𝜖𝑡 +

𝜇𝑡 𝑧 ]
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• Aplicamos esperanza matemática miembro a miembro a:

(𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 )[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝛼[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝛽 [𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝜑𝑡 [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ]

𝐸 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 )[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝐸 𝛼[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝐸 𝛽 [𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] + 𝐸 𝜑𝑡 [𝜖𝑡 +

𝜇𝑡 𝑧 ]

• Resuelvo por partes.

𝐸 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 )[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝐸 𝑃𝑡 𝜖𝑡 + 𝐸 𝑃𝑡 𝜇𝑡 𝑧 + 𝐸 𝜖𝑡2 + 𝐸 𝜖𝑡 𝜇𝑡 𝑧 = 𝐸 𝜖𝑡2 = 𝜎 2

𝐸 𝛼[𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝛼𝐸 [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 0

𝐸 𝛽 [𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] = 𝛽 𝐸 𝜖𝑡2 + 𝛽 𝐸 𝜇𝑡 𝑧 2

= 𝛽 𝜎2 + 𝛽 𝜏2

𝐸 𝜑𝑡 [𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 𝑧 ] =0
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:
• De esta forma, reemplazando en el planteo original:
𝜎 2 = 𝛽 𝜎 2 + 𝛽 𝜏 2 = 𝛽 (𝜎 2 + 𝜏 2 )
𝜎2
𝛽= 2
𝜎 + 𝜏2
• Por otra parte.
𝑃𝑡 = 𝛼 + 𝛽 𝑃𝑡 𝑧 + 𝜑𝑡

𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 = 𝛼 + 𝛽 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 (𝑧)) + 𝜑𝑡

𝐸 𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 = 𝐸 [𝛼 + 𝛽 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 (𝑧)) + 𝜑𝑡 ]
𝑃𝑡 = 𝛼 + 𝛽 𝑃𝑡

𝛼 = (1 − 𝛽) 𝑃𝑡
𝜏2
𝛼= 2 2
𝑃𝑡
𝜎 + 𝜏
 Modelo de las Islas de Lucas
El modelo:

• Resumiendo:

𝑃𝑡 = 𝛼 + 𝛽 𝑃𝑡 𝑧 + 𝜑𝑡

𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 𝜏=2 𝛼 + 𝛽 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝜎𝑡 (𝑧))

2 + 𝜑𝑡
𝛼= 2 2
𝑃𝑡 𝛽= 2
𝜎 + 𝜏 𝜎 + 𝜏2
𝐸 𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 = 𝐸 [𝛼 + 𝛽 (𝑃𝑡 + 𝜖𝑡 + 𝜇𝑡 (𝑧)) + 𝜑𝑡 ]
𝜏2 𝜎2
𝐸 𝑃𝑡 𝑃𝑡 (𝑧) = 2 𝑃 + 𝑃 𝑧
𝜎 + 𝜏2 𝑡 𝜎2 + 𝜏2 𝑡

• Continuará……
– Interpretar estos resultados como un proceso de extracción de señales
– Notar que el valor que es muy importante la volatilidad RELATIVA del
ruido general en los precios al ruido particular del segmento z.
¡Nos vemos la semana que viene!

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