Unidad 05-1

Macroeconomía
Unidad V
Balanza de pagos
Macroeconomía | Unidad V. Balanza de pagos
Unidad 5. Balanza de Pagos

Balanza de Pagos
La Balanza de Pagos es el registro sistemático (contable) de todas las transacciones
económicas efectuadas entre los residentes de un país y los del resto del mundo. Sus
principales componentes son la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta
de las reservas internacionales. Cada transacción se incorpora a la Balanza de Pagos
como un crédito o un débito. Un crédito es una transacción que lleva a recibir un
pago de extranjeros es decir un ingreso; y un débito es una transacción que lleva a
un pago a extranjeros, es decir un egreso (Banxico, 2016; Blanchard y García, 2017;
Parkin, Loría, Madrigal, Romero, Abán, 2015).
Imagen obtenida de Pixabay
La Balanza de Pagos recoge las diferentes transacciones en diferentes parti-

das o apartados, según que las transacciones se refieran a compras o ventas de
bienes, servicios, activos, o sean sin contra- partida en cuyo caso se denominan
transferencias.
Al respecto, la Balanza de Pagos se divide en dos subcuentas y se desglosa en

diversas cuentas como sigue: (véase tabla 1):
2 Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

Esta obra se distribuye con una licencia Creative Commons Atribución-NoComercial, CompartirIgual 2.5 México
Tabla 1. Cuentas y subcuentas de la Balanza de Pagos, Balanza por Cuenta Corriente y Balanza por Cuenta
de Capital
Balanza de Pagos
DEBE HABER
Importación de bienes Exportación de bienes
Importación de servicios exportación de servicios

Balanza por
Cuenta Corriente
Rentas pagadas al exterior Rentas recibidas desde el exterior
Transferencias al resto del mundo Transferencias desde el resto del mundo
Exportación (salida) de capital Importación (entrada) de capital)

Balanza por
Cuenta de Capital
Aumento de reservas
Descenso de reservas internacionales
internacionales
Elaboración propia con base en Parkin, et al (2015).
Balanza de cuenta corriente y balanza de capital.

Siguiendo a Banxico (2016), Blanchard y García (2017) y Parkin et al (2015), La Cuenta
Corriente es un componente de la Balanza de Pagos donde se registra el comercio
de bienes y servicios, es decir, contempla el registro de las importaciones y ex-
portaciones de mercancías, así como compra y venta de servicios además de las
transferencias unilaterales de un país con el exterior.
Las principales transacciones de servicios son los viajes y el transporte; y los

ingresos y pagos sobre inversiones extranjeras (regalías, intereses o dividendos).
Las transferencias unilaterales se refieren a regalías hechas por los particulares y
el gobierno a los extranjeros, y a regalías recibidas de extranjeros. La exportación
de bienes y servicios y el ingreso de transferencias unilaterales entran en la cuenta
corriente como créditos (con signo positivo) porque llevan el recibo de pagos pro-
venientes de extranjeros (registro deudor).
Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

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Por otra parte, la importación de bienes y servicios y el otorgamiento de

transferencias unilaterales se registran como débitos (con signo negativo) por-
que significa el pago a extranjeros (registro acreedor).
La cuenta corriente se utiliza para registrar el equilibrio o desequilibrio en el que

se encuentran estas transacciones respecto al exterior y se expresan en déficit o
superávit; el primero cuando son mayores las importaciones que las exportacio-
nes; y el segundo cuando son mayores las exportaciones que las importaciones.
La Cuenta de Capital es el Componente de la Balanza de Pagos que muestra

el cambio en los activos del país en el extranjero y de los activos extranjeros en
el país, diferentes a los activos de reserva oficial (Reservas Internacionales). Esta
cuenta incluye las inversiones directas y las inversiones de cartera, así como los
préstamos de instituciones financieras internacionales (FMI, BM), comercialización
de bonos globales, etc. (Banxico,2010).
La Inversión Extranjera Directa (IED): se refiere a la inversión de capital a largo

plazo en la compra o construcción de maquinarias, edificios, o incluso plantas de
producción. Su característica principal es su grado de fijeza, sería difícil retirar la
inversión de forma abrupta puesta que está comprometida en activos fijos. Si los
extranjeros están invirtiendo en un país, existe un flujo de entrada y cuenta como
un elemento deudor en la cuenta de capital. Si los ciudadanos domésticos están
invirtiendo en el extranjero, existe un flujo de salida que contará como un elemen-
to acreedor en la misma cuenta. Después de la inversión inicial, cualquier ganancia
anual no reinvertida fluirá en dirección opuesta, pero más bien será registrada
en la cuenta corriente y no en la cuenta de capital. (Krugman, Obstfeld y Melitz,
2017).

La Inversión de Cartera (o indirecta) se refiere a la adquisición de acciones,

bonos u otros instrumentos financieros (papel comercial, Venture Capital, Cetes,
etc.), su característica es su bajo grado de fijeza (cualquier evento que genere in-
certidumbre puede hacer que se retiren los flujos), no están concebida como in-
versión de largo plazo sino como flujo especulativo (Banxico, 2016; Krugman et al,
2017).
Al igual que la inversión extranjera directa, los ingresos derivados de estos acti-
vos (rendimientos, intereses o dividendos) se registran en la cuenta corriente — la
entrada en la cuenta de capital sólo será para cualquier compra y venta interna-
cional de los activos de cartera. (Krugman, et al ,2017)
Por su parte, la cuenta llamada Otras inversiones, incluye los flujos de capital
en las cuentas bancarias o aquellos suministrados en forma de préstamos.
En macroeconomía y en las finanzas internacionales, la cuenta de capital (tam-

bién conocida como la cuenta financiera) es uno de los dos componentes princi-
pales de la Balanza de Pagos; el otro es la cuenta corriente (Krugman, et al ,2017;
Parkin et al, 2015). Considerando que la cuenta corriente refleja el ingreso neto de
una nación, la cuenta de capital refleja un cambio neto en la propiedad nacional
de los activos.

Superávit y déficit en cuenta corriente y de la cuenta

de capital.
La cuenta corriente se utiliza para registrar el equilibrio o desequilibrio en el que
se encuentran estas transacciones respecto al exterior y se expresan en déficit o
superávit; el primero cuando son mayores las importaciones que las exportacio-
nes; y el segundo cuando son mayores las exportaciones que las importaciones.
De la misma forma, la compra de activos fijos y o circulantes (acciones o bo-

nos en el mercado financiero) por parte de los extranjeros en un país (registro de
débito en la cuenta de capital) se confronta con los registros de salida de capital
para adquirir activos fijos y circulantes de nacionales en el extranjero (registro de
crédito en la cuenta de capital) por lo que se conforma superávit de la cuenta de
capital cuando el registro de entrada supera el registro de salida, y se configura
déficit de la cuenta de capital cuando la misma cuenta termina en saldo acreedor
(Krugman, et al,2017).
Equilibrio de la Balanza de Pagos

De acuerdo con Krugman, et al (2017), la Balanza de Pagos está en equilibrio cuan-
do la Balanza de Cuenta Corriente es positiva y la Balanza de Capital negativa.
En la primera refleja un superávit, pues las exportaciones son mayores que las
importaciones; y en la segunda, un saldo negativo pues significa una salida de ca-
pital como consecuencia del superávit de la primera. Esta situación permite tener
la capacidad económica para financiar al exterior. El desequilibrio denota todo lo
contrario. Cuando la Balanza de Pagos queda en superávit, el saldo de las Reser-
vas Internacionales aumenta y cuando queda en déficit, disminuye.

Ejemplo de Asientos Contables en Balanza de Pagos

Para ayudar al aprendizaje de los conceptos previos, y a su vez definir de forma
numérica el funcionamiento de la Balanza de Pagos, considera los siguientes
Asientos Contables:
• Considerando a empresas comercializadoras, compra de insumos, compra
de maquinaria y equipo, entre otros bienes, en México se realizan importa-
ciones por un total de 97,575.60 millones de dólares.
• Por su parte, considerando al sector agrícola, industrial y de servicios, las

exportaciones de México ascienden a 40,282.40 millones de dólares.
• Se conoce que ha existido una salida monetaria en forma de remesas de em-

pleados extranjeros, hacía sus respectivos países de origen, por un monto
de 963.20 millones de dólares.
• En cambio, se conoce que la recepción de remesas por mexicanos laborando

en el extranjero, hacía México fueron de 774.00 millones de dólares.
• Por otra parte, México realizó pagos por intereses de instrumentos de deu-
da, así como por pago de dividendos siendo un total de 636.40 millones de
dólares.
• Sin embargo, México recibió 4,403.20 millones de dólares por recepción de

dividendos, intereses, así como por ingreso de capital extranjero dirigido a
instrumentos bursátiles.
• En el caso de rentas, México recibió ingresos por 5,899.60 pero tuvo que pa-
gar 13,519.20 millones de dólares (en ambos casos). A saber, dichas rentas se
relacionan con el uso de bienes inmuebles.
• En el caso de servicios como entretenimiento, logística, consultoría financie-

ra, reproducción de eventos de naturaleza pública, México exportó un total
de 26,505.20 millones de dólares, e importó un monto de 14,740.40 millones
de dólares.
• Finalmente, la Inversión Extranjera Directa por parte de importantes em-

presas mexicanas a nivel nacional realizada en el exterior ascendió hasta
14, 740.40 millones de dólares; no obstante, afortunadamente se recibieron
26,505.20 millones de dólares en Inversión Extranjera Directa, siendo la mayor
participación de empresas alemanas y enfocadas en el sector automotriz.

A saber, dichos asientos contables se registrarían de la siguiente forma en la

tabla 2:
Tabla 2. Representación de asientos contables, ejercicio de la Balanza de Pagos, México
Cuenta Asiento contable
Importación de mercancías -97,575.60
Exportación de mercancías 40,282.40
Transferencias corrientes pagadas al extranjero -963.20
Transferencias corrientes recibidas del extranjero 774.00
Transferencias de capital pagadas al extranjero -636.40
Transferencias de capital recibidas al extranjero 4,403.20
Ingresos por rentas 5,899.60
Pagos por rentas -13,519.20
Exportaciones de servicios 26,505.20
Importaciones de servicios -14,740.40
Inversiones del país en el extranjero -40,540.40
Inversión del extranjero en el país 86,430.00
Elaboración propia con base en Krugman et al (2017).
Al respecto, se puede definir una síntesis de los asientos contables pertenecientes

a la Cuenta Corriente por medio de la tabla 3, como sigue:
Tabla 3. Registro de asientos contables para la Cuenta Corriente, ejemplo, México.
Cuentas Ingresos Salidas
Balanza Comercial (Mercancías) 40,282.40 -97,575.60
Servicios 26,505.20 -14,740.40
Rentas 5,899.60 -13,519.20
Transferencias 774.00 -963.20
SUMA BALANZA CUENTA CORRIENTE 73,461.20 -126,798.40
NETEO -53,337.20

Mientras que para el caso de la Cuenta de Capital se tiene la síntesis de la tabla 4:
Tabla 4. Registro de asientos contables para la Cuenta de Capital, ejemplo, México
Cuentas Ingresos Salidas
Balanza de Capital 4,403.20 -636.40
Neteo Balanza de Capital 3,766.80
Por consiguiente, el neteo final de la Balanza de Pagos se observa en la tabla 5:
Tabla 5. Balanza de Pagos y uso de Reservas para solucionar el déficit
Cuenta SALDO
NETEO FINAL Y USO DE RESERVAS -49,570.40
Notarás que se tiene un saldo de Balanza de Pagos negativo, de -49,570.40 mi-

llones de dólares, por consiguiente, para hacer frente a dicho déficit, en términos
prácticos existió una mayor salida de flujos monetarios en comparación con la
entrada de dichos flujos, es así que para que ocurrirán dichas salidas se debió re-
currir al volumen de Reserva Internacionales.
De esta forma, todo déficit se explica por medio del uso de Reservas Interna-
cionales, mientras que para el caso de la existencia de Superávits, el volumen de
Reservas Crece.
• En escenarios de déficit de Balanza de Pagos se reducen las Reservas Inter-

nacionales.
• En escenarios de superávit de Balanza de Pagos se incrementan las Reservas

Internacionales.

La importancia de la Balanza de Pagos en el caso

mexicano
Para conocer de forma rigorista la dinámica de la Balanza de Pagos en México, se
agregan en las tablas 6, 7 y 8 la información correspondiente al desglose de la Ba-
lanza de Pagos, el crecimiento y participación de los países a los que México realiza
exportaciones, así como los países de los cuales México recibe importación, en
términos generales se considerará al período de 2018 a 2019.
Tabla 6. Balanza de Pagos (en millones de dólares), México, 2018 - 2019
Concepto Ene-Dic Variación
2018 2019 %
Cuenta corriente (I - II) -23,004 -2,444 -89.38
I. Crédito (A + B + C + D) 526,731 541,362 2.78
A. Bienes 451,054 461,451 2.31
Exportaciones de mercancías 450,685 461,116 2.31
Bienes adquiridos en puertos por medios de transporte 370 336 -9.15
B. Servicios 28,767 30,223 5.06
Transporte 2,186 2,148 -1.77
Viajes 22,526 24,563 9.04
Servicios de seguros y pensiones 3,285 2,854 -13.11
Servicios financieros 453 368 -18.79
Otros 316 291 -8.08
C. Ingreso primario 12,945 13,327 2.96
Utilidades y dividendos 5,228 5,069 -3.04
Utilidades 4,499 4,430 -1.53
Dividendos 730 640 -12.30
Intereses 5,618 5,669 0.90
Otros 2,098 2,589 23.39
D. Ingreso secundario 33,966 36,360 7.05
Remesas 33,677 36,046 7.03
Otros 289 315 8.94

II. Débito (A + B + C + D) 549,735 543,805 -1.08
A. Bienes 464,850 455,828 -1.94
Importaciones de mercancías 464,302 455,295 -1.94
Bienes adquiridos en puertos por medios de transporte 547 532 -2.77
B. Servicios 37,691 36,394 -3.44
Transporte 15,410 14,735 -4.38
Viajes 11,230 9,848 -12.30
Servicios de seguros y pensiones 4,846 6,132 26.54
Servicios financieros 2,249 1,749 -22.23
Otros 3,957 3,931 -0.66
C. Ingreso primario 46,113 50,502 9.52
Utilidades y dividendos 22,977 24,014 4.51
Utilidades 13,100 17,482 33.44
Dividendos 9,876 6,532 -33.86
Intereses 23,125 26,474 14.48
Sector público 13,168 14,254 8.25
Sector privado 9,957 12,220 22.74
Otros 12 14 20.74
D. Ingreso secundario 1,081 1,081 -0.02
Remesas 1,000 981 -1.86

Otros 81 100 22.60
Cuenta de capital (I - II) -65 -56 -13.59
I. Crédito 237 299 26.33
II. Débito 301 355 17.76
Cuenta financiera (I + II + III + IV + V) [Préstamo neto (+) /

-32,992 -11,314 -65.71
Endeudamiento neto (-)]
I. Inversión directa (A - B) -27,034 -22,693 -16.06
A. Adquisición neta de activos financieros 11,611 6,188 -46.70
Participaciones de capital y participaciones en fondos de inversión 9,887 8,145 -17.61
Participaciones de capital distintas de reinversión de utilidades 5,388 3,716 -31.04
Reinversión de utilidades 4,499 4,430 -1.53

Instrumentos de deuda 1,724 -1,957 -213.53
B. Pasivos netos incurridos 38,644 28,882 -25.26
Participaciones de capital y participaciones en fondos de inversión 25,548 30,309 18.63
Participaciones de capital distintas de reinversión de utilidades 12,448 12,827 3.05
Reinversión de utilidades 13,100 17,482 33.44
Instrumentos de deuda 13,096 -1,427 -110.90
II. Inversión de cartera (A - B) -8,273 -5,572 -32.65
A. Adquisición neta de activos financieros 1,225 4,015 227.76
Participaciones de capital y participaciones en fondos de inversión 3,324 1,625 -51.11
Títulos de deuda -2,098 2,391 -213.92
B. Pasivos netos incurridos 9,499 9,588 0.94
Participaciones de capital y participaciones en fondos de inversión 2,421 -10 -100.42
Títulos de deuda 7,077 9,598 35.61
Banco de México 0 0 N/E
Banca comercial 711 918 29.19
Corto plazo 886 -18 -102.00
Largo plazo -175 936 -633.57
Banca de desarrollo 0 0 N/E
Corto plazo 0 0 N/E
Largo plazo 0 0 N/E
Sector público no financiero 10,683 3,235 -69.72
Corto plazo 112 -2,157 -2,023.88
Valores emitidos en el exterior 0 0 N/E
Valores gubernamentales emitidos en México 112 -2,157 -2,023.88
Largo plazo 10,571 5,392 -48.99
Valores emitidos en el exterior 10,570 1,913 -81.90
Valores gubernamentales emitidos en México 1 3,479 686,967.77
Sector privado no bancario -4,316 5,445 -226.16
Corto plazo 144 253 75.75
Largo plazo -4,460 5,192 -216.41

Pidiregas 0 0 N/E
III. Derivados financieros (transacciones netas) 409 1,312 220.58

IV. Otra inversión (A - B) 1,423 13,001 813.57
A. Adquisición neta de activos financieros 8,131 16,010 96.89
B. Pasivos netos incurridos 6,708 3,008 -55.16
Depósitos 175 154 -11.96
Banco de México -9 -35 280.16
Banca comercial 184 189 2.63
Corto plazo 909 189 -79.24
Largo plazo -726 0 -100.00
Resto 6,534 2,854 -56.31
Banco de México 0 0 N/E
Banca comercial 7,246 2,649 -63.44
Corto plazo 7,433 1,691 -77.24
Largo plazo -187 958 -610.93
Banca de desarrollo 614 -572 -193.24
Corto plazo 564 -695 -223.25
Largo plazo 50 123 145.00
Sector público no financiero -1,349 783 -158.01
Corto plazo 36 94 162.57
Largo plazo -1,385 689 -149.72
Sector privado no bancario 24 -5 -122.39
Corto plazo 1,372 -1,706 -224.34
Largo plazo -1,349 1,701 -226.13
Pidiregas 0 0 N/E
V. Activos de reserva 483 2,638 445.97
Variación total de la reserva internacional bruta 934 6,644 611.14
Ajustes por valoración 451 4,005 788.10
Errores y omisiones -9,923 -8,814 -11.17
Cuenta corriente
Balanza de bienes y servicios -22,720 -548 -97.59
Balanza de bienes -13,796 5,624 -140.76
Balanza de mercancías petroleras -23,160 -21,222 -8.37
Balanza de mercancías no petroleras 9,543 27,042 183.38
Balanza de bienes adquiridos en puertos por medios de transporte -178 -197 10.48
Balanza de servicios -8,924 -6,172 -30.85
Balanza de ingreso primario -33,169 -37,175 12.08

Balanza de ingreso secundario 32,885 35,279 7.28
Cuenta financiera
Cuenta financiera sin activos de reserva -33,475 -13,952 -58.32
Elaboración propia con base en Banxico (2020).

Tabla 7. Exportaciones de mercancías mexicanas por países destino (miles de dólares)
Variación Participación Participación

Concepto 2018 2019
% 2019 % 2018 % 2019
Total 450,684,549 461,115,597 2.31 100.00 100.00
Estados Unidos 358,285,114 371,043,634 3.56 79.50 80.47
Canadá 14,079,760 14,319,349 1.70 3.12 3.11
China 7,428,917 7,130,476 -4.02 1.65 1.55
Alemania 7,071,487 7,099,455 0.40 1.57 1.54
España 5,303,721 4,680,111 -11.76 1.18 1.01
India 4,929,563 4,278,783 -13.20 1.09 0.93
Brasil 4,407,885 4,297,631 -2.50 0.98 0.93
Japón 3,865,652 4,102,349 6.12 0.86 0.89
Colombia 3,544,412 3,534,222 -0.29 0.79 0.77

Países Bajos 2,660,301 2,393,212 -10.04 0.59 0.52
Reino Unido 2,212,562 2,824,707 27.67 0.49 0.61
Otros países de la Unión Europea 2,135,637 2,251,295 5.42 0.47 0.49
Bélgica 2,113,027 1,586,262 -24.93 0.47 0.34
Antillas 2,111,524 2,055,193 -2.67 0.47 0.45
Chile 2,074,113 1,622,655 -21.77 0.46 0.35
Guatemala 1,954,513 1,992,284 1.93 0.43 0.43
Italia 1,782,461 1,549,265 -13.08 0.40 0.34
Francia 1,762,800 1,607,216 -8.83 0.39 0.35
Perú 1,650,876 1,433,770 -13.15 0.37 0.31
Otros países de Centroamérica 1,627,152 1,724,074 5.96 0.36 0.37
Otros países Europeos 1,512,736 1,696,190 12.13 0.34 0.37
Oceanía 1,422,661 1,154,706 -18.83 0.32 0.25

Otros países de América del Sur 1,290,365 1,171,900 -9.18 0.29 0.25
Argentina 1,259,995 780,208 -38.08 0.28 0.17
Australia 1,238,448 1,006,677 -18.71 0.27 0.22
Otros países de Asia 1,218,186 1,422,576 16.78 0.27 0.31
Panamá 1,161,735 1,256,947 8.20 0.26 0.27
Singapur 1,146,325 871,706 -23.96 0.25 0.19
Venezuela 994,474 355,254 -64.28 0.22 0.08
Costa Rica 966,684 865,635 -10.45 0.21 0.19
Hong Kong 897,034 1,139,245 27.00 0.20 0.25
El Salvador 793,700 829,330 4.49 0.18 0.18
África 724,614 906,963 25.16 0.16 0.20
Taiwán 413,684 480,046 16.04 0.09 0.10
Tailandia 372,711 417,830 12.11 0.08 0.09
Israel 284,103 247,237 -12.98 0.06 0.05
Malasia 240,576 276,416 14.90 0.05 0.06
No Identificados 203,738 207,461 1.83 0.05 0.04
Portugal 188,258 92,880 -50.66 0.04 0.02
Dinamarca 177,311 158,037 -10.87 0.04 0.03
Nueva Zelandia 175,959 139,218 -20.88 0.04 0.03
Indonesia 148,603 107,626 -27.57 0.03 0.02
Filipinas 120,424 202,658 68.29 0.03 0.04
Otros países de Oceanía 8,255 8,814 6.77 0.00 0.00

Tabla 8. Importaciones de mercancías por países de origen (miles de dólares), México, 2018 – 2019
Variación Participación Participación

Concepto 2018 2019
% 2019 % 2018 % 2019
Total 464,302,367 455,295,287 -1.94 100.00 100.00
Estados Unidos 215,828,018 205,733,312 -4.68 46.48 45.19
China 83,510,571 83,052,518 -0.55 17.99 18.24
Japón 18,194,456 17,963,780 -1.27 3.92 3.95
Alemania 17,762,172 17,689,763 -0.41 3.83 3.89
Otros países de la Unión

11,326,507 11,495,067 1.49 2.44 2.52
Europea
Canadá 10,772,160 9,842,987 -8.63 2.32 2.16
Malasia 9,391,079 11,586,304 23.38 2.02 2.54
Taiwán 8,269,646 9,309,905 12.58 1.78 2.04
Italia 6,609,451 6,095,353 -7.78 1.42 1.34
Brasil 6,510,966 6,639,417 1.97 1.40 1.46
Tailandia 6,361,307 6,077,379 -4.46 1.37 1.33
Otros países de Asia 6,222,225 7,959,183 27.92 1.34 1.75
España 5,520,226 4,577,625 -17.08 1.19 1.01
Otros países Europeos 5,347,222 4,644,783 -13.14 1.15 1.02
India 5,231,927 5,181,121 -0.97 1.13 1.14
Francia 4,387,522 4,398,888 0.26 0.94 0.97
Filipinas 2,807,264 3,135,496 11.69 0.60 0.69
Países Bajos 2,451,756 2,161,833 -11.83 0.53 0.47
Reino Unido 2,420,664 2,389,365 -1.29 0.52 0.52
África 2,323,580 1,578,746 -32.06 0.50 0.35

Colombia 1,771,384 1,663,391 -6.10 0.38 0.37
Singapur 1,672,155 1,682,434 0.61 0.36 0.37
Chile 1,667,760 1,562,765 -6.30 0.36 0.34
Indonesia 1,591,060 1,660,402 4.36 0.34 0.36
Bélgica 1,210,238 1,228,504 1.51 0.26 0.27
Antillas 1,127,999 1,109,091 -1.68 0.24 0.24
Argentina 832,689 782,289 -6.05 0.18 0.17
Otros países de Centroamérica 772,650 858,444 11.10 0.17 0.19
Dinamarca 727,313 727,840 0.07 0.16 0.16
Oceanía 703,366 767,562 9.13 0.15 0.17
Otros países de América del Sur 675,828 559,762 -17.17 0.15 0.12
Israel 671,480 703,389 4.75 0.14 0.15
Portugal 665,172 634,173 -4.66 0.14 0.14
Guatemala 535,834 536,691 0.16 0.12 0.12
Perú 479,201 546,719 14.09 0.10 0.12
Costa Rica 434,087 384,247 -11.48 0.09 0.08
Hong Kong 363,333 378,432 4.16 0.08 0.08
Australia 329,201 351,395 6.74 0.07 0.08
Nueva Zelandia 291,704 399,921 37.10 0.06 0.09
El Salvador 246,727 277,184 12.34 0.05 0.06
Panamá 105,670 33,769 -68.04 0.02 0.01
Otros países de Oceanía 82,465 16,244 -80.30 0.02 0.00
Venezuela 63,497 27,766 -56.27 0.01 0.01
No Identificados 8,791 8,372 -4.77 0.00 0.00

Tipo de Cambio
El tipo de cambio está determinado por la oferta y demanda de divisas. Estas son
necesarias para realizar las transacciones comerciales y financieras, es decir, las
exportaciones e importaciones (comercio internacional) que realizan los países
entre sí. El tipo de cambio está determinado por las variaciones de la Balanza de
Pagos y ella refleja el grado de intercambio comercial y financiero en el mercado
mundial (Banxico, 2016; Blanchard y García, 2017; Parkin et al, 2015).
Antes de seguir, es necesario definir el tipo de cambio: es el valor de una moneda

respecto a una u otras monedas, es decir, el número de unidades de moneda
nacional por unidad de moneda extranjera. La variación del tipo de cambio de
una determinada moneda, bien puede aumentar o disminuir su valor; cuando dis-
minuye su valor se le denomina depreciación y cuando aumenta su valor es una
apreciación.
El precio al cual una moneda se intercambia por otra, por oro o por derechos
especiales de giro. Estas transacciones se llevan a cabo al contado o a futuro (mer-
cado spot y mercado a futuro) en los mercados de divisas; de esta forma, se puede
definir que el concepto refiere al precio de una moneda en términos de otra. Se ex-
presa habitualmente en términos del número de unidades de la moneda nacional
que hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera. Equivalencia
del peso mexicano con respecto a la moneda extranjera.

Apreciación y depreciación de la moneda

Las condiciones para que una moneda aumente su valor es la demanda de dicha
moneda. Una condición es cuando el país de dicha moneda aumenta sus exporta-
ciones de activos; otra puede ser la exportación de mercancías ante el auge eco-
nómico de otro país. Esta situación tiende a tener un superávit en cuenta corriente
como por cuenta de capital y esto hace que aumente la cantidad demandada de la
moneda. Con este resultado, provoca una apreciación de la moneda y una depre-
ciación de la moneda del otro país, con el cual se realiza el comercio internacional.
La variación del tipo de cambio prosigue hasta que la cuenta de capital y la cuenta
corriente vuelven a equilibrarse. La apreciación de la moneda encarece las mer-
cancías y provoca una disminución de las exportaciones y un aumento de las im-
portaciones, lo que tiende a reducir el superávit por cuenta corriente (Blanchard y
García, 2017; Kozikowski, 2007; Krugman et al, 2017).
Reducción del valor de la moneda nacional en relación con las monedas ex-
tranjeras. El efecto de la devaluación representa un abaratamiento de las exporta-
ciones y un aumento de los precios de las importaciones para el país que devalúa,
en términos de su propia moneda.
Relación del Tipo de Cambio con el Sector Externo

En la macroeconomía también se consideran las variables que miden los precios
de las transacciones internacionales que se realizan en el sector externo. El precio
internacional más importante es el tipo de cambio nominal y real.
El tipo de cambio nominal es el precio de intercambio de una divisa (peso) por

otra de otro país (dólar). Si el tipo de cambio fluctúa valiendo más el dólar que el
peso, significa que hay una apreciación del dólar; pero si el dólar pierde valor ante
el peso, significará una depreciación del dólar.
El tipo de cambio real es el precio relativo de dos canastas de consumo y sirve

para medir el poder adquisitivo de una moneda en el extranjero. Entonces, el real
se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y
servicios de un país por los de otro (Banxico, 2016; Kozikowski, 2007, 2007; Parkin
et al, 2015).

Bibliografía
Banxico. (2016). Glosario de términos, definiciones. Recuperado de: https://anterior.banxico.org.mx/
divulgacion/glosario/glosario.html
Banxico. (2020). Sistema de Información Económica. Recuperado de: https://www.banxico.org.mx/

SieInternet/
Blanchard, O., & García del Paso, J. I. (2017). Macroeconomía. Madrid, España: Pearson Educación,
2017.
Krugman, P., Obstfeld, M., Melitz, M. (2017). Economía internacional. Teoría y política. 9ª edición,
Pearson: Madrid.
Kozikowski, Z. (2007). Finanzas Internacionales. McGraw-Hill.
Parkin, M., Loría, D., E., Madrigal, M., L. O., Romero, S., C. G., y Abán, C., E. (2015). Macroeconomía :
versión para Latinoamérica. México: Pearson Educación.

Participantes en la elaboración del contenido:
Responsable en Contenido
Mario Aceves Mejía
Cintia Carral Rosendo
Adrián Roa Garduño
Diseñador Instruccional
Samantha Fernández de Lara Arroyo
Desarrollador Multimedia
Rubén García Zúñiga
Desarrollador de Sistemas
Aarón Juárez Sierra

Unidad 05-1

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Macroeconomía

Unidad 5. Balanza de Pagos

Imagen obtenida de Pixabay

La Balanza de Pagos recoge las diferentes transacciones en diferentes parti-

Al respecto, la Balanza de Pagos se divide en dos subcuentas y se desglosa en

2 Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

Importación de bienes Exportación de bienes

Importación de servicios exportación de servicios

Transferencias al resto del mundo Transferencias desde el resto del mundo

Exportación (salida) de capital Importación (entrada) de capital)

Elaboración propia con base en Parkin, et al (2015).

Balanza de cuenta corriente y balanza de capital.

Las principales transacciones de servicios son los viajes y el transporte; y los

Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

Por otra parte, la importación de bienes y servicios y el otorgamiento de

La cuenta corriente se utiliza para registrar el equilibrio o desequilibrio en el que

La Cuenta de Capital es el Componente de la Balanza de Pagos que muestra

Imagen obtenida de Pixabay

La Inversión Extranjera Directa (IED): se refiere a la inversión de capital a largo

4 Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

La Inversión de Cartera (o indirecta) se refiere a la adquisición de acciones,

Imagen obtenida de Pixabay

En macroeconomía y en las finanzas internacionales, la cuenta de capital (tam-

Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

Superávit y déficit en cuenta corriente y de la cuenta

Imagen obtenida de Pixabay

De la misma forma, la compra de activos fijos y o circulantes (acciones o bo-

Equilibrio de la Balanza de Pagos

6 Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

Ejemplo de Asientos Contables en Balanza de Pagos

• Por su parte, considerando al sector agrícola, industrial y de servicios, las

• Se conoce que ha existido una salida monetaria en forma de remesas de em-

• En cambio, se conoce que la recepción de remesas por mexicanos laborando

• Sin embargo, México recibió 4,403.20 millones de dólares por recepción de

• En el caso de servicios como entretenimiento, logística, consultoría financie-

• Finalmente, la Inversión Extranjera Directa por parte de importantes em-

Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.

A saber, dichos asientos contables se registrarían de la siguiente forma en la

Tabla 2. Representación de asientos contables, ejercicio de la Balanza de Pagos, México

Cuenta Asiento contable

Importación de mercancías -97,575.60

Exportación de mercancías 40,282.40

Transferencias corrientes pagadas al extranjero -963.20

Transferencias corrientes recibidas del extranjero 774.00

Transferencias de capital pagadas al extranjero -636.40

Transferencias de capital recibidas al extranjero 4,403.20

Ingresos por rentas 5,899.60

Pagos por rentas -13,519.20

Exportaciones de servicios 26,505.20

Importaciones de servicios -14,740.40

Inversiones del país en el extranjero -40,540.40

Inversión del extranjero en el país 86,430.00

Elaboración propia con base en Krugman et al (2017).

Al respecto, se puede definir una síntesis de los asientos contables pertenecientes

Tabla 3. Registro de asientos contables para la Cuenta Corriente, ejemplo, México.

Cuentas Ingresos Salidas

Balanza Comercial (Mercancías) 40,282.40 -97,575.60

Servicios 26,505.20 -14,740.40

Rentas 5,899.60 -13,519.20

Transferencias 774.00 -963.20

SUMA BALANZA CUENTA CORRIENTE 73,461.20 -126,798.40

Elaboración propia con base en Krugman et al (2017).

8 Esta obra es exclusivamente de uso académico para los estudiantes de la buap.