MÁSTER UNIVERSITARIO EN

GESTIÓN INTERNACIONAL DE LA
EMPRESA 2022-2023

Finanzas internacionales a corto plazo

Anexo de Ejercicios de Opciones en divisas (Tema 6)

PROFESORES:
• Miguel Morán
• Gúmer Alberola
• Diego Pitarch
 1. Empresa Límite, S.A.

2. Empresa Optical, S.A.

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CASO PRÁCTICO Nº 1: EMPRESA LÍMITE, S.A.

Consiste en una operación de importación. Su importe es de 100.000 USD. La fecha del

contrato es el 10 de enero y la de pago el 10 de abril. La cotización de contado es de
1,4500 dólares por euro.

Decide LÍMITE S.A. comprar una call option de USD, tipo europeo, fijando como precio
de ejercicio el de 1,4500 dólares por euro, pagando en concepto de prima la cantidad de
0,01 euros por cada dólar.

Llegado el día 10 de abril, la cotización es de 1,4700 dólares por euro.

PREGUNTAS:

1. ¿Deberá ejercitar o no, LÍMITE S.A., la call option?

2. ¿Cuál es el coste total en euros de esta operación?

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CASO PRACTICO Nº 2: EMPRESA OPTICAL, S.A.

La citada empresa vende el 50% de su capital social más reservas a una compañía
norteamericana. El valor de este 50% es de un millón de USD.

El pago efectivo lo va a realizar la compañía de EE. UU. seis meses después de la firma
del contrato.

OPTICAL S.A. solicita cotización de un seguro de cambio para un millón de dólares a seis
meses. La cotización del seguro de cambio es de 1,4400 USD por euro, siendo la
cotización de contado de 1,4500 USD por euro.

Decide OPTICAL S.A. adquirir una opción a un precio de ejercicio de 1,4500 USD por
euro, indicándole al banco que la prima sería de 0,015 euros por cada dólar.

El cambio spot, seis meses después, es de 1,4300 USD por euro.

PREGUNTAS:

1.- ¿Qué tipo de opción adquiere? ¿Call o Put?

2.- ¿Ejercita o no la opción?

3.- ¿Cuántos euros obtiene globalmente de la operación?

4.- ¿Cuántos euros hubiera recibido si hubiera contratado un seguro de cambio?

5.- ¿Cuántos euros hubiera recibido si no hubiera asegurado la operación ni con forward
ni con opciones?

6.- ¿Cuál hubiera sido la mejor decisión, a posteriori?

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