FLUJO DE CAJA

Flujo de Caja o Presupuesto de Efectivo

El presupuesto de efectivo según lo define Ortiz (1997) es una herramienta de control financiero

que permite tener presente en todo momento el movimiento de efectivo del negocio, los

compromisos de efectivo que se van presentando y las entradas que le van a permitir atender

dichos compromisos. El flujo de caja proyectado permite determinar desde hoy si la operación

del negocio cubre los costos y gastos generados por ella o si debe recurrir a financiación

adicional. Además, como herramienta, facilita la evaluación de la probable rentabilidad, el efecto

de nuevas inversiones y su financiamiento, y facilita el análisis de viabilidad financiera del

negocio.

Asimismo, Rodríguez (2014), define el flujo de caja como la estimación de los ingresos y

egresos de efectivo de una empresa en un periodo determinado. Se refiere a la cantidad de

efectivo que se genera mediante las operaciones, el cual ayuda a determinar la capacidad de la

empresa para hacer frente a sus obligaciones. (p.1)

Cabe destacar que analizar el pasado ofrece un grado de dificultad menor que cuando se trata de

vislumbrar el futuro y tomar o empezar a tomar decisiones que harán posible moldearlo de

forma diferente o de la forma en que la organización lo requiere o desea. Un flujo de caja

proyectado no dice todo, debe acompañarse de los demás elementos de proyección (Estado de

Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, Estado de Costos de Producción y

Ventas, programa de inversiones e

informes de endeudamiento y de inversiones financieras).

Objetivos del Estado de Flujo de Efectivo

Entre los objetivos principales del estado de flujo de efectivo se tienen:

 Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus

políticas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la

empresa.

 Facilitar información financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus

políticas de operación y financiamiento.

 Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como resultado

la descapitalización de la empresa.

 Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de

efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta

positiva y viceversa.

 Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de flujos de

efectivo futuros.

 La evaluación de la manera en que la administración genera y utiliza el efectivo

  La determinación de la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y

dividendos y para pagar sus deudas cuando éstas vencen.

 Identificar los cambios en la mezcla de activos productivos. De lo expuesto se puede

inferir que la finalidad del estado de flujo de efectivo es presentar en forma

comprensible información sobre el manejo de efectivo, es decir, su obtención y

utilización por parte de la entidad durante un período determinado y, como

consecuencia, mostrar una síntesis de los cambios ocurridos en la situación financiera

para que los usuarios de los estados financieros puedan conocer y evaluar la liquidez o

solvencia de la entidad.

El estado de flujo de efectivo se diseña con el propósito de explicar los movimientos de efectivo

proveniente de la operación normal del negocio, tales como la venta de activos no circulantes,

obtención de préstamos y aportación de los accionistas y aquellas transacciones que incluyan

disposiciones de efectivo tales como compra de activos no circulantes y pago de pasivos y de

dividendos.

Formas de presentación del flujo de caja

Presentación Simplificada: no implica un ordenamiento sofisticado del movimiento de

efectivo, las cuentas se agrupan en entradas y salidas de efectivo, para finalmente establecer,

mediante la diferencia (resta), el saldo disponible. Esta presentación tiene

las siguientes ventajas:

 Sencillo y fácil de entender

 Se aprecia de manera directa las entradas y salidas de efectivo

 Se logra diferenciar y establecer el impacto de las cuentas por cobrar y las cuentas

por pagar.
Presentación Clasificada: presentación que viene del Estado Financiero Flujo de

Efectivo y por lo cual las cuentas se clasifican ordenadamente en tres grupos, dependiendo

de si corresponden a rubros de operación, inversión o a financiación, independientemente si

son entradas o salidas (Véase Figura 1):

 Flujo de Caja Operativo: son todas aquellas transacciones relacionadas con la producción

y venta de bienes y/o servicios de una empresa. El flujo de caja debería concentrarse en

estas, pues constituyen la actividad primaria y primordial realizada por la empresa. Las

entradas de dinero incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o servicios y

de los documentos por cobrar, entre otros. Las salidas de dinero de las actividades de

operación incluyen los desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario pagado a los

proveedores,

los pagos a empleados, al fisco, a acreedores y a otros proveedores por diversos gastos.

 Flujo de Caja de Inversión: está relacionado con la compra y venta de activos fijos o

productivos de largo plazo, las inversiones financieras y el cobro o desembolso de

préstamos. Las entradas de efectivo de las actividades de

inversión incluyen los ingresos de los pagos del principal de préstamos hechos a

deudores (es decir, cobro de pagarés), de la venta de los préstamos (el descuento de

pagarés por cobrar), de las ventas de inversiones en otras empresas (por ejemplo,

acciones y bonos), y de las ventas de propiedad, planta y equipo. Las salidas de efectivo

de las actividades de inversión incluyen pagos de dinero por préstamos hechos a

deudores, para la compra de una cartera de

 crédito, para la realización de inversiones, y para adquisiciones de propiedad, planta y

equipo.

 Flujo de Caja Financiero: está constituido por el pago de dividendos, la

repartición de utilidades, las obligaciones financieras y el pago de recursos. Las entradas

de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen los ingresos de dinero que se

derivan de la emisión de acciones comunes y preferentes, de bonos, hipotecas, de

pagarés y de otras formas de préstamos de corto y largo plazo. Las salidas de efectivo

por actividades de financiamiento incluyen el pago de dividendos, la compra de valores

de capital de la compañía y de pago de las cantidades que se deben.

La presentación clasificada
tiene las siguientes ventajas:

 Establece si el mayor efectivo de la empresa se genera en su actividad principal

 Permite conocer las principales fortalezas y debilidades del negocio

 Facilita analizar el crecimiento o decrecimiento del negocio

 Visualiza el nivel y manejo tanto de la financiación como el de la inversión

Indicadores de Flujo de Caja

Así como ocurre en los otros estados, el Estado de Flujos de Caja tiene indicadores de

desempeño. A través de esos indicadores es posible hacer un análisis de la situación

financiera de la empresa con base en el Estado de Flujos de Caja. Este análisis es una

herramienta importante para la gestión financiera dado que a través de ella todos los

interesados en la empresa consiguen analizar de forma clara y objetiva la situación de la

empresa.

 Indicadores de cobertura de efectivo: En ese momento resaltamos la primera

categoría de indicadores, los llamados cocientes de cobertura de efectivo; a través de

estos indicadores se puede evaluar la liquidez de las empresas

 Indicadores de cobertura de resultado: Ahora, en la segunda categoría

resaltamos los indicadores que tratan sobre la calidad de los resultados. El primer

indicador a ser tratado será el de calidad de las ventas; según Braga y Marques (2001)

este ratio mide los ingresos en relación a las ventas, que son convertidas en dinero en

el período debido a lo ingresado y a los cobros de clientes.

 Indicadores de gastos de capital La tercera categoría abarca los gastos de capital.

Este índice evidencia la capacidad de la empresa para atender las necesidades de

gasto líquido de capital, es decir, adquisiciones menos cesiones. Según Braga y

Marques (2001), se utiliza el monto de los flujos de caja retenidos después del pago

de dividendos, como parámetro de disponibilidad efectiva de dinero para financiar

las inversiones.
  Indicadores de retorno de flujo de caja La cuarta categoría abarca los

indicadores de flujo de caja por acción y el retorno de la inversión, lo que

indica el FCO de cada acción ordinaria. Este indicador sirve para mostrar el

potencial de recuperación de caja del negocio para los inversionistas, sean estos

acreedores o accionistas.

Para administrar cualquier negocio, es indispensable el manejo de indicadores

relacionados con el flujo de caja, hacerlo de manera constante y precisa trae los

siguientes beneficios:

 Optimización en la toma de decisiones, la cual depende de la exactitud de la

información recibida

 Identificación y prevención de riesgos, lo que permite identificar a tiempo si el flujo

de efectivo es inferior a lo requerido o si los gastos aumentan significativamente cada

mes.

 Conocimiento de la capacidad de endeudamiento, medir el fujo de caja te permitirá

saber cuál es la capacidad de endeudamiento del negocio, para poder tomar decisiones

correctas al solicitar lotes de mercancía, contratar servicios externos y acceder a

créditos bancarios.