EL FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA O DEL PRODUCTO NACIONAL, Compras de Consumo (Flujo Monetario) PRODUCTO 1es y Servicios Finales (Flujo Real) NACIONAL Finales. Flujo Bienes y servi ¥ Finales. DOMESTICAS EMPRESAS RENTA O ; Flujo de costos INGRESO anuales: NACIONAL (Flujo Real) Rentas ( Salarios ; Intereses ; Beneficios; rentas de la tierra) (Flujo Nionetario)TEMAN? 4 ANALISIS DEL PRODUCTO 0 RENTA NACIONAL INGRESO NACIONAL GENERALIDADES La _macroeconomia se ocupa del estudio del comportamiento global del sistema econémico ( produccién, empleo, inversién, consumo, precios, etc). ESQUEMAN?1: — LAMACROECONOMIA EN ACCION POLITICAS INSTRUMENTALES OBJETIVOS DE LA POLITICA MACROECONOMICA TIGA MONETARIA, INFLACION DESEMP £O. POLITICA FISCAL, MACROFCONOMIA CRECIMIENTO POLITICA CANBIARIA ERICTT PUBLICO, POLITICAS DE OFERTA TIPO DE CAMBIO. La macroeconomia, para analizar el funcionamiento de la economia, estudia variables clave que le permiten establecer objelivos concretos y disefiar politica macroeconémica. Politica Econémica es el conjunto de medidas gubernamentales destinadas a influir en ta economia LA CONTABILIDAD NACIONAL Y EL ORIGEN DEL PRODUCTO NACIONAL, La medicién de la actividad econémica se realiza a través de la Contabilidad Nacional a lo largo de un periodo de tiempo (amo), Registra las transacciones de los agentes que integran la economia. El agregado mas significativo es el Producto 0 Renta Nacional, que es el valor total de todos los bienes y servicios finales generados (producidos) en una economia en un periodo de tiempo. Toda economia la forman millones de economias domésticas (familias), empresas y entes piblicos ORIGEN DEL PRODUCTO NACIONAL (Analisis Grafico )LA_MEDICION _DEL_PRODUCTO NACIONAL: CONCEPTO DE VALOR AGREGADO Aparentemente la forma mas simple de determinar ef valor total de la produccién, seria localizar a todas las empresas que han producido en una afio, calcular el valor de lo producido y sumar esas cifras, pero seria un error ya que muchos productos atraviesan distintas etapas en el proceso de produccién ya que se venden varias veces antes de ser consumidas. Para evitar este error se calcula solo el Valor Agregado (Aftadido) de cada fase de produccién, restando costos de materiales o Bienes Intermedios. VALOR VALOR DE LAS VENTAS VALOR DE MATERIAS, AGREGADO DEUNAEMPRESA = _-PRIMASY BIENES INTERMEDIOS. Ejemplo : Produccién de una unidad de pan Cuadro N° 4: El valor agregado , los prodiictos intermedios y finales "Etapas de"; Procesos “(ay Valor de] (2 Coste de] — 13) Valor] { Ventas (um) | Productos | Agregado | i Intermedios | = 2=3 i | _ (um) aa L = 2 I a ‘3° | Pan al por menor (hcino) | Bien Final F | Pan al por menar (i are cAI i ODUCTO NACIONAL ‘+ El Producto Nacional es una variable flujo: corriente de bienes y servicios finales (terminados. semi-acabados, materias primas no incorporadas en los procesos productivos). producidos en un periodo de tiempo. + Es la suma de todos los valores agregados de las empresas (36 en el ejemplo). + Solo los producidos en un periodo. + No incluye a actividades fuera el mercado: trabajo de las amas de casa, trabajos realizados por uno mismo, actividades ilegales. EL PRODUCTO NACIONAL A PREGIOS CORRIENTES Y CONSTANTES El Producto Nacional es el resultado de multipicar cantidades y precios, por lo que puede ser expresado en términos nominales (Corrientes), o reales (constantes) A precios corrientes tiene en cuenta precios existentes cuando se realiza le produccién: @ precios constantes tiene en cuenta los precios de un afio base, La variacién general de precios esta calculada por el Indice de Precios, con este se deflacta el Producto Nacional para eliminar el efecto de la variacién de precios 0 la inflacién y tener datos reales (CuadroN°2 Pg 8)COMPONENTES DEL GASTO NACIONAL Por el lado del Gasto Total, el Producto Nacional tiene los siguientes componentes: INA_ECONOMIA Ci! DA ( SI TOR PUBLICO Y COMERCIO EXTERIOR) PN = CONSUMO (C ) + INVERSION (|) (Formacién Bruta de Capital FBC ) Consumo ( C ): Bienes perecederos y bienes de consumo duradero (no inciuye viviendas). Son los gastos destinados a salisfacer las necesidades corrientes de las familias. Inversién (1) : Gastos en bienes de capital (medios de produccién usados en procesos productivos) FBC = IB= EXISTENCIAS + CAPITAL FIJO Inversion én Existencias (IE): Materia prima no incorporada; bienes en proceso de produccién; bienes producidos en almacén. Inversién en Capital Fijo (IK): Medios de produccién itil durante varios afios, (maquinas, edificios, repuestos, mantenimiento, casas partculares) INVERSION BRUTA (IB) = IE + IK INVERSION BRUTA (IB) = inversién Neta (IN) + Depreciacion Depreciacién : Desgaste del periodo u obsolescencia IE + 1K = 18 = IN= = PNB = C + IB (Economia Cerad EL PRODUCTO NACIONAL NETO (PNN) PNN c+IN PNN EL_PRODUCTO NACIONAL EN ECONOMIA CERRADA CON SECTOR PUBLICO PNB - D El sector publico (Gobierno, Estado), por un lado sus ingresos principalmente a través de los impuestos: a) DIRECTOS : sobre la renta y el patrimorio, b) INDIRECTOS : sobre el gasto. Por otro lado, realiza gastos. Gasto Publico ( G ) en Bienes y Servicios y Transferencias (Gastos sin contraprestacién a las familias ; pensiones, subsidios; intereses de deuda publica, etc). Estos iltimos NO son pare del ("7 Producto Nacional ya que es una redistribuciér. C+IN+G C+B+G De donde PNN Alternativamente PNBEL_PRODUCTO NACIONAL EN ECONOMIA ABIERTA CON SECTOR PUBLICO Se incluyen las transacciones_ con el resto del mundo, estas iransacciones se resumen en la Balanza de Pagos que tiene dos partes: a) Balanza por Cuenta Corriente: cuyas partidas mas importantes son las ‘exportaciones (X) y las importaciones (NM). b) Balanza por Cuenta Capital. De donde: PNB = C+IB+G+X-M Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente. SBCC = X-M+RNN-RRE + TRE RNN : Rentas nacionales recibidas en el exterior. RRE : Renlas de extranjeros recibidas en el pais. TRE : Transferencias recibidas del mundo. EL PRODUCTO NACIONAL Y EL PRODUCTO INTERIOR El término nacional se refiere a la produccién obtenida por factores productivos residentes en el pais. El término interior se refiere a la actividad productiva desarrollada dentro de las fronteras det pais, independientemente de la nacionalidad de los propietarios. De aqui PNB = PIB + RNN - RRE RNN : Rentas nacionales recibidas en el exterior. RRE : Rentas de extranjeros recibidas en el pais, Finalmente por el lado del Gasto se tiene que PIB= C+1+G4X-M LA RENTA NACIONAL O EL INGRESO NACIONAL Se analiza el Producto Nacional medido como flujo de costos 0 rentas pagadas a los factores de produccién en una economia (cerrada sin sector piblco). Renta Nacional (RN) = Sueldos + Rentas de la tierra + Intereses y beneficios Sueldos y Salarios como pago 0 retribuci6n al factor trabajo. Rentas de la tierra o pagos recibidos por los propietarios de la tierra Intereses y beneficios por los préstamos a las empresas y utilidades recibidas por los propietarios de empresas. La Renta Nacional percibida por los factores de produccién se destina a dos propésitos : Ei Consumo ( C) yel Ahorro (S). ‘La Renta Nacional es Neta y se la designa con la letra Y PNN RN = RNN yLARENTA NACIONAL EN UNA ECONOMIA CERRADA CON SECTOR PUBLICO _ No toda la Renta nacional que perciben los factores de _produccién podré ser gastada. A la Renta Nacional se restan los Beneficios no Distribuidos por las Empresas (Bnd), los Impuestos sobre beneficios (Tb) y Cotizaciones Empresariales a la seguridad social (Css) y se suman las Transferencias del Estado alas familias (Tf) y se obliene la Renta Personal (RP). RP = RN- Bnd ~Tb-Css + Tf Sia la Renta Personal le restamos los Impuestos Directos (Td) pagados por las personas, obtenemos la Renta Personal Disponible (RPD): RPD = RP -Td La Renta Personal consumen o ahorran: sponible es a renta que las economias domésticas RPD=Yd=RP-Td=C+S PNN = C+SN+T PNB = c+SB+T LA RENTA NACIONAL EN UNA ECONOMIA ABIERTA CON SECTOR PUBLICO En una economia abierta, el Producto Nacional Neto (PNN) se obtiene ahadiendo al PNN (de economia cerrada) las Transferencias Netas recibidas de! resto del mundo. PNN=C+SN+T+ TRE PNB=C+SB+T + TRE CONDICIONES DE EQUILIBRIO Las identidades analizadas, se cumplen siempre ‘por definicidn. El flujo de productos o gasto total es siempre igual al costo de los factores productivos, pero esto no quiere decir que los planes de todos los agentes econémicos se vean siempre cumplidos. Hay que diferenciar lo realizado y lo planeado. DENT RO - INV! EN NOMIA CERRADA SIN SECTOR PUBLICO, C+ IN.= PNN=C + SN, ©: C+IB=PNB=C+SB Gasto * “Coste Operando: IN=SN 0 IB = SB_identidad contable que se cumple por definicion pero en términos econémicos debe ser una condicién de equilirio. = INV! CO. CHIN+G=PNN=C+SN+T 0: C+IB+G=PNB=C+SB+T Operando: IN+(G-T)= SN Los ahorros privados deben financiar la inversién privada y el défic publico.LAIDENTIDAD AHORRO - INVERSION CON SECTOR PUBLICO Y CON ECONOMIA ABIERTA, C+IN+G+X-—M+RRN-RRE=C+SN+T-TRE Operando: IN+(G-T)#X=M +RRN-RRE + TRE = SN sbec IN +(G—T) + SBCC = SN__ El ahorro privado neto financia las inversiones, el d&ficit piblico y el saldo de transacciones.con el exterior. LA ECUACION DE EQUILIBRIO DE LA ECONOMIA, Supuestos : SBCC = X-M. y SB=SN=5 14+(G-T)+*(X-M)=S — ordenando: 1+G+x=S+T+M Identidad contable que se cumple por definicién, GRAFICO N°5 Pg 20TEMA N° 2 LA RENTA O INGRESO DE EQUILIBRIO LA DEMANDA DE CONSUMO En una economia cerrada sin sector piblico las familias destinan el total de sus rentas a‘ Consumo ( C ) 0 ahorro (S$ ). La evidencia empirica sugiere que el nivel de consumo depende del nivel de renta (¥). esta relacion es el aporte de J. M. Keynes Y=ec+s LA FUNCION CONSUMO Reiaciona el nivel de gasto ( C ) con el nivel de rent personal (Y). Analiticamente : Consumo planeado = f ( Renta personal disponible) c=) Keynes supuso que el consumo aumenta cuando se incrementa Ia renta, pero en tuna proporcién menor a como lo hace esta, ya que con los incrementos de la renta los individuos ahorran mas, La ecuacién general para una funcién de consumo lineal es C= Co + C1Y Donde: Co cs Consumo auténomo 0 nivel de consumo si ¥ = 0 Pendiente de la funcién = PMG = Constante Empiricamente : C = 400 + 0.8 Y Graficamente: or C2 Co#GY C= 400 + 0,27 3000 ‘Renta (1) LA PROPENSION MARGINAL 4 CONSUMIR Es la relacién entre la variacion de! consumo ( AC) y la variacién de la renta (AY), Variacién en el consumo ac PMg¢ = —————————- = — Variacién de ta renta ay Una hipétesis keynesiana basica sostiene que un aumento en la renta genera un aumento en el consumo, pero en menor proporcién, < PMgC <1 LA PROPENSION MEDIA A CONSUMIR Es Ia relacién entre el consumo total y la renta total. Cantidad consumica c PMC = Renta total yKeynes sostenia que como porcentaje de la renta, el consumo disminuye al aumentar la renta. CUADRO N° 5 Pg. 26 LA FUNCION AHORRO Anaiticamente: Y= CS Gréficamente : 9*-CotU-C)Y S=Y¥—(Co+C1¥), Cae = G04 (1-C)Y S=-400+0.2Y PROPENSION MARGINAL A AHORRAR Variacién en el ahorro AS PMgC + P MgS | PMgS Variacion en la renta ay PROPENSION MEDIA A AHORRAR Cantidad ahorrada s PMeS = = —— Renta total Y. CUADRO N° 6 Pg. 29 LA _DEMANDA DE INVERSION La realizan las economias domésticas (viviendas) y las empresas (capital fio y existencias), esta ultima es la mas importante de analizar. La inversion es una variable flujo y es muy sensible, tesponde a los ciclos econémicos. Al analizar la inversion no es tan facil determinar sus factores explicativos (variables independientes), las mas relevantes son: interés, ; ingresos ; expectativas Demanda de Inversion = f (, Tipo de ‘empresariales) Cosloaildineso De todas las variables, el tipo o tasa de interés es la mas importante (costo de! dinero), Graficamente: 1 + I=lo 1 Le inversién constante 0 poo auténoma, 4 Renta (Y)EL NIVEL DE EQUILIBRIO DE LA RENTA ‘Se supone inversién auténoma by S=f(¥) a) Con la condicién 1= S de donde 1=¥~C condicién de equilibrio b) Determinacién del equilibrio de Ia renta mediante la curva-del gasto agregado. Por el lado del Gasto Total, el equilibrio se alcanza cuando: PN = cH Ejemplo 200 +0.8Y = 200 c+ 200 + 0.8Y + 200 Y=400+0.8Y ‘000 Y Renta = Gasto Planeado = Produccién = 3,000 ulm laquierda de E: GT>Y den existencias; ven Consumo Derecha de E: GT BM La oferta monetaria es unt rmaltiplo de la base monetari, EL MULTIPLICADOR MONETARIO Indica cuanto varia la cantidad de dinero cn ta ‘economia (OM), por cada unidad monetariaadicional dé variacién en la base monctaria. 0M MM= — Cantidad de Dinero = MM * BM ABM EL CONTROL DE LA OFERTA. MONETARIA Una de las variables ‘macroeconémicas que mas preocupa y regulan las autoridades monetarias es la cantidad de dinero en la economia u oferta monetaria (OM). Para su control el Banco Central. puede recurrir a a) Manipulacién de Jos coeficientes legales_o encaje legal : Si el Banco Central aumenta el encaje legal ( R ), mayor porcentaje de los depésitos captados por los bancos deben mantenerse en reserva en el Banco Central, reduciéndose la oferta monetaria en la econo f b) Operaciones de mercado Abierto : Son la compra _y venta de titulos pablicos por el banco central. Ej : Para expandir la Oferta monetaria el banco central compra titulos de las entidades financieras y particulares, es decir, recibe “certiicados' y entrega dinero. ©) Préstamos de regulacién monetaria con certificados del Banco Central : Son las cantidades de dinero que el Banco central presta a muy corto plazo a los bancos, para cubrir los coeficientes de caja (subastas)EL MERCADO MONETARIO : La demanda de dinero o preferencia por la liquidez. La demanda de dinero de las economias domésticas y empresas, es la proporcién de riqueza que desean mantener en forma de dinero 0 activos (acciones, obligaciones, bienes de consumo duradero, dinero, etc). La demanda de dinero depende de: i) El volumen monetario de las transacciones 0 el nivel de renta monetaria (Y). (Dinero destinado a gastos de subsistencia o imprevistos que es muy. sensible a los precios). fi) El tipo de interés corriente : a mayor tipo de interés menor demanda de dinero, Se prefiere depositario y tener un retorno. iil) Tipo de interés esperado : Demanda especulativa. Si se espera que las tasas de interés aumenten en un futuro proximo, esto generara una reduccién en los precios de los bonos y por tanto en pérdidas de capital. Resumiendo: DM=(Y,r) La oferta monetaria El Banco Central determina la oferta de dinero OM = OMo_ EQUILIBRIOEN EL MERCADO DE DINERO Se alcanza en el punto en el que la ‘demanda monetaria es igual a la oferta monetaria y ademds se determina un tipo de interés de equilbrio: DM=OM —> + Graficamente rh Donde : OM y DM= f(r) jon e «4 on : OM om POLITICA MONETARIA Son las decisiones que toman las autoridades del Banco Central para modifcar principalmente la cantidad de dinero ofertada 0 el tipo de interés, cuyo fin ultimo es incrementar el PIB, el empleo, controlar la inflacién y el tipo de cambio. Las politicas monetarias expansivas o de incremento de la oferta monetaria, reduciran el tipo de interés. Las politicas monetarias contractivas 0 de reduccién de la oferta monetar elevan el tipo de interés.Ejemplo de politica monetaria expansiva : El Banco Central compra titulos en el mercado abierto, reduce los coeficientes legales y concede créditos a los bancos. Esto hace'que la economia tenga mayor oferta monetaria y por tanto los tipos de interés deberian descender. ILIBRIO L_DE_LA ECONOMIA : EL MODELO COMPLET Comprende al mercado de bienes y servicios en él que la demanda agregada (Y=C+1+G+X-M) esté en equilbrio y, al mercado monetario en el que la oferta ‘monetaria iguala a la demanda monetaria. Se pretende determinar conjuntamente el producto o renta de equilbrio ( Y ) y Ia tasa de interésde equilibrio (r). El proceso: Politica fiscal expansiva : Politica Fiscal Mayor Mayor ee antivo Emme Lf Renta >) Sebiners gin mer Lo Inversiones okr ay |ADM wa Politica monetaria expansiva : B.C. Mayor Reduce Incentiva Incrementa Renta Inversi¢n om AY eal aMTEMA VI LA OFERTA AGREGADA Define el output total (cantidad producida) que las empresas de una economia, estén dispuestas a producir y vender en un periodo de tiempo, a cada nivel de Precios, permaneciendo constantes otros factores como son el potencial productivo de la econcmia (capacidad instalada), nivel tecnolégico, y los factores productivos (tierra, recursos naturales, trabajo y capital) INPUTS ourpurs =Tierra | Tee ‘Cantidad = Trabajo Determinada “capital de producto CURVA DE OFERTA AGREGADA Relaciona en forma directamente Proporcional ja cantidad de producto (bienes y servicios) que las empresas de una economia estén dispuestas a offecer a diferentes. precios, por tanto tiene pendiente positiva. Por un lado se relaciova el mercado de bienes y servicios con las variables precio y cantidad; por olfo se relaciona el mercado de factores ya que las ‘empresas para producir, demandan factores y.en la medida que los precios de estos se incrementan, los costos de produccién también se incrementan. Procios Producto Real (7) MOVIMIENTOS A LO LARGO DE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA La ‘curva de oferta agregada relaciona a las variables precio y cantidad de producto: Y=t(P) Por tanto, ante variaciones de los precios se definira un nuevo nivel de produoto ofertado. ‘Al tener pendiente positiva la curva de demanda agregada, un incremento en los precios de los bienes y servicios definiré un mayor nivel de producto ofertado. DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA Las posibilidades de produccién de una economia esta determinada por los factores productivos (trabgjo, capital, tierra) y la tecnologia. E! incremento de estos factores productivos Permitira hasta cierto nivel, el incremento del output 0 producto, por lo que la oferta agfegada experimentaré un desplazamiento a la derecha. Oho pom Precios Sesplozamianto dabido a rmorpres nelesde factore prodockivos, Producto RealTEMA VIL LABALANZA DE PAGOS La Balanza de Pagos es el instrumento contable que resume las transacciones de un pais con el resto del mundo, en un periodo de tiempo determinado, generalmente un ao. Las lransacciones registradas son de bienes y servicios o financieras . Estas transacciones se agrupan en 1 BALANZA POR CUENTA CORRIENTE, Balanza Comercial : importaciones, exportaciones de bienes o mercancia ii) Balanza de servicios : turismo, tecnologia, rendimiento de inversiones, seguros. iil) Balanza de Transferencias : entregas gratuites o sin contrapartida (remesas particulares, donaciones gubemnamentales). La Balanza por Cuenta Corriente puede tener déficit o superavit; el déficit puede ser financiado con préstamos de bancos exteriores; venta de activos nacionales en el pais o en el extranjero a extranjeros o venta de reservas de divisas, Para evitar los déficits en cuenta corriente el pais debe reducir sus gastos fen el extranjero y aumentar sus ingresos por ventas de bienes y servicios en el extranjero. IL_BALANZA POR CUENTA CAPITAL, Resume todas las transacciones de Capital piblicos 0 privados, a corto y largo plazo ademas de las variaciones de divisas. {)_Balanza de Capital a Largo Plazo : inversiones , créditos y préstamos pblicos 0 privados, superiores a un afi. fi) Balanza de Capital a Corto Plazo : inversiones , créditosy préstamos pUbicos 0 privados, inferiores a un affo N.B. Los rendimientos de todas las inversiones se registran en la Balanza por Cuenta Corriente. ill) Reservas : posesiones del pais en oro y civisas. Hay deficit en Cuenta Capital cuando se compran mas activos en el extranjero de los que los extranjeros nos compran (salida neta de capital). SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS La balanza de pagos tiene superavit ‘cuando la cuenta corriente mas la de capital (sin las reservas) presentan en Conjunto un superavit. Esto significa una mejora de la posicién acreedora del ppais con el resto del mundo © que el mundo se ha endeudado mas con el pais y las divisas estén aumentando, En caso de déficit las divisas disminuyen, el pais se ha endeudado con el mundo,EL_MERCADO DE DIVISAS Es el mercado donde. se compran y venden monedas de diversos paises. La oferta y demanda de divisas determina el tipo de cambio. Se demandan divisas por ejemplo para viajar 0 pagar estudios en el extranjero o pagar importaciones y se oferta divisas a los turistas extranjeros que visitan el pais. El tipo de cambio es el precio de una moneda, expresado en otra, p.e. 100 pesos por un délar. DEPRECIACION Y APRECIACION DE UNA MONEDA Cuando sube el precio de unaunidad monetaria con respecto a otra, se deprecia, por ejemplo si pasa de 100 um. / 1 délar a 120 um¥ 1 délar. Por el contrario, cuando baja se aprecia, Estos cambios en el valor de la unidad monetaria, alteran los precios relativos de los bienes y de la competitividad internacional. Una depreciacién de la moneda hace que los bienes nacionales sean mas baratos en el extranjero y que los bienes extranjeros sean mas caros, por tanto eleva las exportaciones y reduce las importaciones. Ejemplo pg. 154 El sistema de tipos de cambio es el conjunto de reglas manejado por e! Banco Central. Tipo de cambio flexible fluctuante : determinado por la oferta y demanda en un mercado libre. Figura 36 pg. 155 Mercado de divisas Tipo de cambio fijo : determinado rigidamente por el banco central Los bancos centrales infervienen en la determinacién del tipo de cambio por que sus variaciones afectan @las_importaciones _y exportaciones y por tanto, en la Produecién y el empleo, en el nivel de precios y ia inflacion del pars”