UNIVERSIDAD CATÓLICA ANDRÉS BELLO

FACULTAD DE INGENIERÍA
CÁTEDRA DE INGENIERÍA ECONÓMICA

PROYECTO PRÁCTICO N°2

Autores:
Bello, Abel C.I.: V- 26.763.657
Bello, Alejandra C.I.: V- 26.921.576
Rodríguez, Daniel C.I.: V- 27.081.024
Soares, Soares C.I.: V- 27.107.153

Profesor:
Ing. José Quintero

Caracas, diciembre de 2021

 1

1. Desarrolle los requerimientos que se mencionan a continuación:

a. Describa el fenómeno de la inflación

El fenómeno de la inflación es conocido como el aumento generalizado y

sostenido de los precios de bienes y servicios en un país por un período de tiempo
continuo.

Cuando el nivel general de los precios aumenta, trae como consecuencia que
se adquieren menos bienes y servicios con cada unidad de moneda, lo que significa
que la inflación refleja que hay menor poder adquisitivo de la moneda, ahora si se
quiere medir el crecimiento de la inflación se debe utilizar índices (índice de medición
de la inflación del Precios al Consumidor → IPC) que van a reflejar el crecimiento
porcentual de una cesta de bienes contenida.

b. Explique por lo menos tres causas de la inflación

Una vez que se sabe que la inflación es la variación de los precios con respecto
al tiempo, es necesario entender algunas de las causas que generan que esta exista:

b.1. La inflación por demanda:

Este tipo de inflación ocurre cuando aumenta la demanda general, pero la oferta del
sector productivo no es capaz de poder enfrentarse a esta demanda, lo que genera
que los precios aumenten.

b.1. La inflación por costos:

Este tipo de inflación ocurre cuando aumentan los costos de producción y esto es
debido a que la materia prima puede aumentar, así como también la mano de obra,
sin embargo, otra razón que puede hacer que los costos de producción aumenten es
que suban los impuestos, lo que tare como consecuencia que los productores suben
el precio final de los bienes o servicios.
 2

b.3. La inflación autoconstruida:

Este tipo de inflación ocurre cuando existe la expectativa de que los productores van
a aumentar los precios en un tiempo próximo, por lo que los precios aumentan primero
con la intención de anticiparse a esta expectativa y esto trae como consecuencia que
esa “predicción” del aumento de precios suceda puesto a que los precios ya subieron.

b.4. La inflación por el aumento de la base monetaria:

Este tipo de inflación ocurre cuando aumenta la base monetaria, es decir, la cantidad
de dinero que existe en una economía y esto genera que haya un aumento en la
demanda de productos con una rapidez mayor que el suministro de los bines y
servicios de la oferta, lo que tare como consecuencia que los precios aumentan.

c. Explique por lo menos tres efectos de la inflación

Sabiendo lo que es la inflación y algunas causas de esta, es necesario saber

qué consecuencias y efectos genera en una economía.

c.1. Cuando aumenta la base monetaria y, en consecuencia, la inflación,

se genera un estímulo en el nivel total de gasto de los agentes económicos, lo
que hace que exista un aumento en la demanda de bienes y servicios, lo que
puede ocasionar que los productores y empresas aumentes sus precios, pero
a su vez, al haber un incremento en la demanda, hace que las empresas
contraten más trabajadores para poder satisfacer esta nueva demanda
generando así que disminuya el desempleo.

c.2. Cuando existe un aumento en los precios, esto ayuda a que el valor
de las deudas en los hogares, las empresas e incluso en el Gobierno disminuya
y esto sucede debido a que cuando hay inflación en una economía, los salarios
suben de manera simultánea, pero la deuda se mantiene a como estaba antes.

c.3. La inflación genera que el ahorro disminuya puesto a que el dinero

pierde valor, lo que significa que las personas, inversores o consumidores en
general prefieren gastar el dinero lo antes posible puesto a que, en el futuro,
este valdrá menos.
 3

c.4. La inflación genera que las personas prefieran consumir lo antes

posible debido a que mientras pasa el tiempo los precios aumentan y esto trae
como consecuencia que el dinero circule y exista una transmisión de bienes
en la economía.

c.5. Otro efecto de la inflación es la pérdida del poder adquisitivo puesto

a que a pesar de que tanto los salarios como los precios aumentan, estos no
lo hacen de igual manera, lo que genera que el poder adquisitivo disminuya.
 4

2. Una empresa está pensando cambiar uno de sus equipos de producción.

En el mercado existen tres opciones cuyos costos y beneficios en

unidades monetarias, se muestran en la tabla anexa.

El equipo A tiene una vida útil de 4 años, mientras que el B y el C duran 6 y

8 años, respectivamente. La tasa de interés del mercado es del 10% anual.

a. Determine qué equipo debe seleccionarse utilizando todos los

criterios de selección revisados en clase (Política 1, Política 2 con

los tres métodos, Política 3 con tiempo prefijado t = 5 y Período

descontado de recuperación de capital)

b. Haga lo mismo que en el apartado anterior pero ahora considere

una tasa de interés anual que oscila entre el 8% y el 12%

c. La firma tiene tres socios que a su vez la gerencian.

• El socio 1 piensa quedarse con parte de la empresa y

heredársela a sus hijos

• El socio 2 piensa jubilarse en lo que su hijo menor se gradúe

(dentro de 5 años)
 5

• El socio 3 piensa que la empresa debe cambiar de ramo pronto,

por tanto, a pesar de que apoya la idea de la compra, no está de

acuerdo con repetirla

Explique cuál es la elección que tratará de defender cada socio.

Justifique el criterio o los criterios de selección usados con los que

se identificaría cada socio para tomar su decisión.

RESPUESTA.

a. Política 1:

295.000 269.000 243.000 232.000

𝑉𝑃𝐴 = −600.000 + + + +
1,10 1,102 1,103 1,104

= 231.524,49 𝑢. 𝑚.

250.000 250.000 250.000 250.000 250.000

𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + + + + +
1,10 1,102 1,103 1,104 1,105

260.000
+ = 294.459,91 𝑢. 𝑚.
1,106

340.000 340.000 340.000 260.000 180.000

𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + + + + +
1,10 1,102 1,103 1,104 1,105

100.000 20.000 53.000

+ + − = 276.864,68 𝑢. 𝑚.
1,106 1,107 1,108

De acuerdo con la política 1, se debe seleccionar el equipo B, ya que es el que

tiene el mayor valor presente.

Política 2:

Mínimo Común Múltiplo: El mínimo común múltiplo entre los horizontes

económicos es de 24 años.
 6

Para el equipo A sucede que el proyecto se repite en 6 ciclos, cada ciclo de

4 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 231.524,49 u.m. Por tanto:

𝑉𝑃𝐴 = 231.524,49[1 + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 4) + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 8) + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 12)

+ (𝑃⁄𝐹 , 10%, 16) + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 20)] = 656.238,67 𝑢. 𝑚.

Para el equipo B sucede que el proyecto se repite en 4 ciclos, cada ciclo de

6 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 294.459,91 u.m. Por tanto:

𝑉𝑃𝐵 = 294.459,91[1 + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 6) + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 12) + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 18)]

= 607.460,06 𝑢. 𝑚.

Para el equipo C sucede que el proyecto se repite en 3 ciclos, cada ciclo de

8 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 276.864,68 u.m. Por tanto:

𝑉𝑃𝐶 = 276.864,68[1 + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 8) + (𝑃⁄𝐹 , 10%, 16)] = 466.277,92 𝑢. 𝑚.

De lo anterior se puede concluir que, utilizando el criterio de Mínimo Común

Múltiplo de la política 2 estudiada en clase, el equipo que se debe seleccionar

es el equipo A.

Valor anual de cada alternativa:

Para el equipo A, la anualidad es la siguiente:

𝐴𝐴 = 231.524,49(𝐴⁄𝑃 , 10%, 4) = 73.039,22 𝑢. 𝑚.

 7

Para el equipo B, la anualidad es la siguiente:

𝐴𝐵 = 294.459,91(𝐴⁄𝑃 , 10%, 6) = 67.610,17 𝑢. 𝑚.

Para el equipo C, la anualidad es la siguiente:

𝐴𝐶 = 276.864,68(𝐴⁄𝑃 , 10%, 8) = 51.896,63 𝑢. 𝑚.

De lo anterior se puede decir que, utilizando el criterio de valor anual de

cada alternativa de la política 2, se debe seleccionar el equipo A, ya que es el

que genera mayor anualidad.

Monto de Capitalización (MC):

𝐴𝐴
𝑀𝐶𝐴 = = 730.392,2 𝑢. 𝑚.
𝑖
𝐴𝐵
𝑀𝐶𝐵 = = 676.101,7 𝑢. 𝑚.
𝑖

𝐴𝐶
𝑀𝐶𝐶 = = 518.966,3 𝑢. 𝑚
𝑖

De lo anterior se puede decir que, utilizando el criterio del monto de

capitalización de cada alternativa de la política 2, se debe seleccionar el equipo

A.

Política 3: tiempo prefijado t = 5

Mínimo Común Múltiplo: El mínimo común múltiplo entre los horizontes

económicos es de 24 años.

Para el equipo A sucede que el proyecto se repite en 6 ciclos, cada ciclo de

4 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

 8

es de 231.524,49 u.m. En este caso, en 5 años, se produce el primer ciclo y

luego se trunca el segundo en t = 5. Por tanto:

𝑉𝑃𝐴 = 231.524,49 − 600.000(𝑃⁄𝐹 , 10%, 4) + 295.000(𝑃⁄𝐹 , 10%, 5)

= 4.888,21 𝑢. 𝑚.

Para el equipo B sucede que el proyecto se repite en 4 ciclos, cada ciclo de

6 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 294.459,91 u.m. En este caso, en 5 años, no se llega a completar el

primer ciclo, ya que se trunca en t = 5. Por tanto:

𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + 250.000(𝑃⁄𝐴 , 10%, 5) = 147.696,69 𝑢. 𝑚.

Para el equipo C sucede que el proyecto se repite en 3 ciclos, cada ciclo de

8 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 276.864,68 u.m. En este caso, en 5 años, no se llega a completar el

primer ciclo, ya que se trunca en t = 5. Por tanto:

𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + 340.000(𝑃⁄𝐴 , 10%, 3) + 260.000(𝑃⁄𝐹 , 10%, 4)

+ 180.000(𝑃⁄𝐹 , 10%, 5) = 234.879,01 𝑢. 𝑚.

De lo anterior se puede concluir que, utilizando la política 3 con un t = 5 y el

mínimo común múltiplo, el equipo que se debe seleccionar es el equipo C.

Valor anual de cada alternativa:

Para el equipo A, la anualidad es la siguiente:

𝐴𝐴 = 231.524,49(𝐴⁄𝑃 , 10%, 4) = 73.039,22 𝑢. 𝑚.

 9

Para el equipo B, la anualidad es la siguiente:

𝐴𝐵 = 294.459,91(𝐴⁄𝑃 , 10%, 6) = 67.610,17 𝑢. 𝑚.

Para el equipo C, la anualidad es la siguiente:

𝐴𝐶 = 276.864,68(𝐴⁄𝑃 , 10%, 8) = 51.896,63 𝑢. 𝑚.

De lo anterior se puede decir que, utilizando el criterio de valor anual de

cada alternativa de la política 3, se debe seleccionar el equipo A, ya que es el

que genera mayor anualidad.

Periodo descontado de recuperación de capital

Para una tasa de interés de 10%,

295.000 269.000 243.000 232.000

𝑉𝑃𝐴 = −600.000 + + + +
1,10 1,102 1,103 1,104

250.000 250.000 250.000 250.000 250.000

𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + + + + +
1,10 1,102 1,103 1,104 1,105

340.000 340.000 340.000 260.000 180.000

𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + + + + +
1,10 1,102 1,103 1,104 1,105

Equipo A Equipo B Equipo C

t=0 -600.000 -800.000 -900.000

t=1 -331.818,18 -572.727,27 -590.909,09

t=2 -109.504,13 -366.115,70 -309.917,36

t=3 73.065,36 -178.287 -54.470,32

t=4 231.524,49 -7.533,64 123.113,18

t=5 - 147.696,69 234.879,01

 10

De lo anterior se puede concluir que, utilizando el periodo descontado de

recuperación de capital, se debe elegir el equipo A, ya que es la inversión que

se recupera más rápido.

b. En este apartado, se plantearán las ecuaciones en función de la tasa de interés

(i). Luego, se graficarán las expresiones y se evaluará gráficamente entre los

límites de 8% y 12%.

Política 1:

295.000 269.000 243.000 232.000

𝑉𝑃𝐴 = −600.000 + + + +
1+𝑖 1 + 𝑖2 1 + 𝑖3 1 + 𝑖4

250.000 250.000 250.000 250.000 250.000

𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + + + + +
1+𝑖 1 + 𝑖2 1 + 𝑖3 1 + 𝑖4 1 + 𝑖5

260.000
+
1 + 𝑖6

340.000 340.000 340.000 260.000 180.000

𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + + + + +
1+𝑖 1 + 𝑖2 1 + 𝑖3 1 + 𝑖4 1 + 𝑖5

100.000 20.000 53.000

+ + −
1 + 𝑖6 1 + 𝑖7 1 + 𝑖8

De acuerdo con las ecuaciones anteriores, se obtiene la siguiente gráfica:

 11

Equipo A Equipo B Equipo C

Como se puede observar en la gráfica, de acuerdo con la política 1, se debe

seleccionar el proyecto B, en todo el intervalo entre el 8% y el 12% de tasa de

interés, ya que es el proyecto que tiene mayor valor presente en todo el

intervalo antes mencionado.

Política 2:

Mínimo Común Múltiplo: El mínimo común múltiplo entre los horizontes

económicos es de 24 años.

Para el equipo A sucede que el proyecto se repite en 6 ciclos, cada ciclo de

4 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 231.524,49 u.m. Por tanto:

 12

𝑉𝑃𝐴 = 231.524,49[1 + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 4) + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 8) + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 12) + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 16)

+ (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 20)]

1 1 1 1 1
𝑉𝑃𝐴 = 231.524,49 [1 + + + + + ]
(1 + 𝑖)4 (1 + 𝑖)8 (1 + 𝑖)12 (1 + 𝑖)16 (1 + 𝑖)20

Para el equipo B sucede que el proyecto se repite en 4 ciclos, cada ciclo de

6 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 294.459,91 u.m. Por tanto:

𝑉𝑃𝐵 = 294.459,91[1 + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 6) + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 12) + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 18)]

1 1 1
𝑉𝑃𝐵 = 294.459,91 [1 + 6
+ 12
+ ]
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖) (1 + 𝑖)18

Para el equipo C sucede que el proyecto se repite en 3 ciclos, cada ciclo de

8 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 276.864,68 u.m. Por tanto:

𝑉𝑃𝐶 = 276.864,68[1 + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 8) + (𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 16)]

1 1
𝑉𝑃𝐶 = 276.864,68 [1 + + ]
(1 + 𝑖)8 (1 + 𝑖)16

De las ecuaciones anteriores se obtiene la siguiente gráfica:

 13

Equipo A

Equipo B

Equipo C

De la gráfica anterior se puede concluir que, utilizando el criterio de Mínimo

Común Múltiplo de la política 2 estudiada en clase, con una tasa de interés entre el

8% y el 12%, el equipo que se debe seleccionar es el equipo A.

Valor anual de cada alternativa:

Para el equipo A, la anualidad es la siguiente:

𝐴 𝑖(1 + 𝑖)4
𝐴𝐴 = 231.524,49( ⁄𝑃 , 𝑖, 4) = 231.524,49 ( )
(1 + 𝑖)4 − 1

Para el equipo B, la anualidad es la siguiente:

𝑖(1 + 𝑖)6
𝐴𝐵 = 294.459,91(𝐴⁄𝑃 , 𝑖, 6) = 294.459,91 ( )
(1 + 𝑖)6 − 1

Para el equipo C, la anualidad es la siguiente:

𝐴 𝑖(1 + 𝑖)8
𝐴𝐶 = 276.864,68( ⁄𝑃 , 𝑖, 8) = 276.864,68 ( )
(1 + 𝑖)8 − 1
 14

De las expresiones anteriores se obtiene la siguiente gráfica:

Equipo A

Equipo B

Equipo C

De la gráfica anterior se puede decir que, utilizando el criterio de valor anual

de cada alternativa de la política 2, con una tasa de interés que fluctúa entre 8% y

12%, se debe seleccionar el equipo A ya que es el que genera mayor anualidad.

Monto de Capitalización (MC):

𝑖(1 + 𝑖)4
𝐴𝐴 231.524,49 ( )
(1 + 𝑖)4 − 1
𝑀𝐶𝐴 = =
𝑖 𝑖

𝑖(1 + 𝑖)6
𝐴𝐵 294.459,91 ( )
(1 + 𝑖)6 − 1
𝑀𝐶𝐵 = =
𝑖 𝑖

𝑖(1 + 𝑖)8
𝐴𝐶 276.864,68 ( )
(1 + 𝑖)8 − 1
𝑀𝐶𝐶 = =
𝑖 𝑖
 15

De las expresiones anteriores se obtiene la siguiente gráfica:

Equipo A

Equipo B

Equipo C

De la

gráfica anterior se puede decir que, utilizando el criterio del monto de

capitalización de cada alternativa de la política 2 con una tasa de interés que

fluctúa entre 8% y 12%, se debe seleccionar el equipo A.

Política 3: tiempo prefijado t = 5

Mínimo Común Múltiplo: El mínimo común múltiplo entre los horizontes

económicos es de 24 años.

Para el equipo A sucede que el proyecto se repite en 6 ciclos, cada ciclo de

4 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 231.524,49 u.m. En este caso, en 5 años, se produce el primer ciclo y

luego se trunca el segundo en t = 5. Por tanto:

𝑉𝑃𝐴 = 231.524,49 − 600.000(𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 4) + 295.000(𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 5)

1 1
𝑉𝑃𝐴 = 231.524,49 − 600.000 ( 4
) + 295.000 ( )
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)5
 16

Para el equipo B sucede que el proyecto se repite en 4 ciclos, cada ciclo de

6 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 294.459,91 u.m. En este caso, en 5 años, no se llega a completar el

primer ciclo, ya que se trunca en t = 5. Por tanto:

𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + 250.000(𝑃⁄𝐴 , 𝑖, 5)

(1 + 𝑖)5 − 1
𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + 250.000 ( )
𝑖(1 + 𝑖)5

Para el equipo C sucede que el proyecto se repite en 3 ciclos, cada ciclo de

8 años, empezando en t = 0. El valor presente del flujo de caja de cada ciclo

es de 276.864,68 u.m. En este caso, en 5 años, no se llega a completar el

primer ciclo, ya que se trunca en t = 5. Por tanto:

𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + 340.000(𝑃⁄𝐴 , 𝑖, 3) + 260.000(𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 4)

+ 180.000(𝑃⁄𝐹 , 𝑖, 5)

(1 + 𝑖)3 − 1 1
𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + 340.000 ( ) + 260.000 ( )
𝑖(1 + 𝑖)3 (1 + 𝑖)4

1
+ 180.000 ( )
(1 + 𝑖)5

De las expresiones anteriores se obtiene la siguiente gráfica:

 17

Equipo A

Equipo B

Equipo C

De la gráfica anterior se puede concluir que, utilizando la política 3 con un t

= 5, el mínimo común múltiplo y con una tasa de interés que oscila entre 8% y

12%, el equipo que se debe seleccionar es el equipo C.

Valor anual de cada alternativa:

Para el equipo A, la anualidad es la siguiente:

𝐴 𝑖(1 + 𝑖)4
𝐴𝐴 = 231.524,49( ⁄𝑃 , 𝑖, 4) = 231.524,49 ( )
(1 + 𝑖)4 − 1

Para el equipo B, la anualidad es la siguiente:

𝑖(1 + 𝑖)6
𝐴𝐵 = 294.459,91(𝐴⁄𝑃 , 𝑖, 6) = 294.459,91 ( )
(1 + 𝑖)6 − 1

Para el equipo C, la anualidad es la siguiente:

𝑖(1 + 𝑖)8
𝐴𝐶 = 276.864,68(𝐴⁄𝑃 , 𝑖, 8) = 276.864,68 ( )
(1 + 𝑖)8 − 1
 18

De las expresiones anteriores se obtiene la siguiente gráfica:

Equipo A

Equipo B

Equipo C

De lo anterior se puede decir que, utilizando el criterio de valor anual de

cada alternativa de la política 2, con una tasa de interés que fluctúa entre 8%

y 12%, se debe seleccionar el equipo A ya que es el que genera mayor

anualidad.

Periodo descontado de recuperación de capital

Para una tasa de interés de 10%,

295.000 269.000 243.000 232.000

𝑉𝑃𝐴 = −600.000 + + + +
1+𝑖 1 + 𝑖2 1 + 𝑖3 1 + 𝑖4

250.000 250.000 250.000 250.000 250.000

𝑉𝑃𝐵 = −800.000 + + + + +
1+𝑖 1 + 𝑖2 1 + 𝑖3 1 + 𝑖4 1 + 𝑖5

340.000 340.000 340.000 260.000 180.000

𝑉𝑃𝐶 = −900.000 + + + + +
1+𝑖 1 + 𝑖2 1 + 𝑖3 1 + 𝑖4 1 + 𝑖5
 19

Con las ecuaciones expresadas anteriormente, se obtienen las siguientes

gráficas:

Para t = 1

Equipo A

Equipo B

Equipo C

En esta gráfica se puede observar que las tres alternativas poseen un

valor presente negativo, por lo que debemos seguir graficando para determinar

en qué año obtienen su valor presente positivo.

Para t = 2

Equipo A

Equipo B

Equipo C
 20

En esta gráfica se puede observar que las tres alternativas aún poseen

un valor presente negativo, por lo que debemos seguir graficando para

determinar en qué año obtienen su valor presente positivo.

Para t = 3

Equipo A

Equipo B

Equipo C

En esta gráfica se puede observar que la alternativa del equipo A ya

tiene un valor presente positivo en todo el intervalo planteado (entre 8% y 12%

de interés). Por lo que se puede concluir que, utilizando el criterio del periodo

descontado de recuperación de capital, para una tasa que oscila entre el 8% y

el 12% de interés, se debe invertir en el equipo A, ya que es el que permite

recuperar el capital de forma más breve.

c. Para este apartado, se debe tener en cuenta los distintos planes de vida para

tomar la decisión:

• En el caso del Socio 1, ya que quiere dejarle como herencia a sus hijos

la empresa, considerará la política 2, específicamente el mínimo común

múltiplo, ya que toma un horizonte de 24 años (para estas alternativas

 21

en específico) para el cálculo del valor presente de las alternativas.

Teniendo esto en cuenta, el socio 1 decidirá seleccionar el equipo A.

• En el caso del Socio 2, que piensa jubilarse en 5 años, utilizará la política

3 para tomar su decisión. En el caso de esa política, utilizando el

horizonte de 5 años, el Socio decidirá invertir en el equipo C, ya que es

el que le genera mayor ingreso para el quinto año de la inversión.

• En el caso del Socio 3, que no desea repetir la compra, se decidirá,

basado en la política 1 que considera el valor presente del dinero para

cada horizonte económico, por realizar la compra del equipo B ya que

es la alternativa que tiene mayor valor presente.

 22

3. Un proyecto genera el flujo de fondos mostrado en el cuadro 3.1.

a) Hallar el valor presente para un interés del 0%, 10%, 20%, 25% y 50%
b) Para cada caso anterior halle el período descontado de recuperación de
capital
c) Haga una gráfica de valor presente versus i y a partir de ésta halle la TIR

RESPUESTAS

a)

425 525 625 725 825

𝑉𝑃 = −2000 + + + + +
𝑖 + 1 (𝑖 + 1)2 (𝑖 + 1)3 (𝑖 + 1)4 (𝑖 + 1)5

Valor presente para un i = 0%

425 525 625 725 825

𝑉𝑃 = −2000 + + + + + 𝑉𝑃 = 1125 𝑢. 𝑚
1 (1)2 (1)3 (1)4 (1)5

Valor presente para un i = 10%

425 525 625 725 825

𝑉𝑃 = −2000 + + 2
+ 3
+ 4
+ 𝑉𝑃 = 297.26 𝑢. 𝑚
1.1 (1.1) (1.1) (1.1) (1.1)5

Valor presente para un i = 20%

 23

425 525 625 725 825

𝑉𝑃 = −2000 + + + + + 𝑉𝑃 = −238.27 𝑢. 𝑚
1.2 (1.2)2 (1.2)3 (1.2)4 (1.2)5

Valor presente para un i = 25%

425 525 625 725 825

𝑉𝑃 = −2000 + + 2
+ 3
+ 4
+ 𝑉𝑃 = −436.90 𝑢. 𝑚
1.25 (1.25) (1.25) (1.25) (1.25)5

Valor presente para un i = 50%

425 525 625 725 825

𝑉𝑃 = −2000 + + + + + 𝑉𝑃 = −1046.2 𝑢. 𝑚
1.5 (1.5)2 (1.5)3 (1.5)4 (1.5)5

b)

i t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 𝜎

i=0% -2000 -1575 -1191,66 -425 300 1125 4
i=10% -2000 -1613,64 -1282,78 -710,18 -214,99 297,26 5
i=20% -2000 -1645,83 -1352,08 -919,56 -569,93 -238,37 -
i=25% -2000 -1660 -1380,66 -1004 -707,04 -436,70 -
i=50% -2000 -1716,66 -1483,33 -1298,15 -1154,94 -1046,29 -

Si vemos la tabla anterior, podemos deducir que para el caso cuando la tasa de
interés es de un 0% se obtiene una recuperación de capital más rápida que en los
 24

otros casos, que a su vez es un periodo de 4. Mientras que vemos que en otros
casos no se llega a la recuperación de capital.

c)

Tenemos que el valor de TIR es: TIR = 0.15041 o TIR= 15.04%

El valor de la TIR viene dado por el valor de i cuando VP = 0, esto debido a la

presencia de una inversión convencional y por lo tanto no se usaría el termino i.
 25

4. ¿Para qué valores de k (tasa de rendimiento mínima) y b (tasa de retorno

del capital invertido) debe aceptarse el proyecto cuyo flujo de fondos se
indica en el cuadro 3.1? Justifique su respuesta tanto analítica como
gráficamente aplicando el algoritmo desarrollado en clase.

RESPUESTAS

Se tiene que estamos en presencia de una inversión no convencional, dado que,

de un t a otro, los valores cambian de signo. Ahora, procedemos a los cálculos:

Primero, hallaremos 𝑖∗

200 550 200 220

−325 + ∗
+ ∗ 2
− ∗ 3
+ =0
1+𝑖 (1 + 𝑖 ) (1 + 𝑖 ) (1 + 𝑖 ∗ )4

Despejando, tenemos que:

𝑖∗ = 0.5987 → 𝑖∗ = 59.87%

Ahora, debemos saber si además de ser una inversión no convencional, es una

inversión mixta, para esto debemos realizar el balance de fondos:
 26

t t=0 t =1 t=2 t=3 t=4

VP –325 -199.21 15.3 –33.7 0
VF -325 -319.4 39 -137.3 0

En virtud de que los valores del balance de fondos presentan cambios continuos
de signos podemos concluir que es una inversión mixta.

Ahora, aplicamos el algoritmo para hallar k y β

Paso 1: Obtener 𝑖∗ 𝑖∗ = 59,87%

Paso 2: Obtener el balance de inversión

𝐹0(0.5987) = −325

𝐹1(0.5987) = −319.4

𝐹2 (0.5987) = 39

𝐹3(0.5987) = −137.3

𝐹4(0.5987) = 0
 27

Paso 3: Truncamos el VP en el t donde tengamos el mayor valor positivo.

Observando el flujo de fondos, tenemos que en t=2 está el mayor valor positivo.

Paso 4: Obtener 𝑖𝑚𝑖𝑛 𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑡𝑖𝑟 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑢𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑉𝑃 𝑐𝑢𝑎𝑛𝑑𝑜 𝐹(𝑖𝑚𝑖𝑛) = 0

200 550
−325 + + =0 𝑖𝑚𝑖𝑛 = 0.644 𝑜 64.4%
1 + 𝑖𝑚𝑖𝑛 (1 + 𝑖𝑚𝑖𝑛 )2

Paso 5: A partir de la relación recursiva obtenemos 𝛽, para luego obtener κ

0 ≤ 𝛽 ≤ 0.644

𝐹0(𝛽, κ) = −325

Como 𝐹0 < 0

𝐹1(𝛽, κ) = 𝐹0(1 + 𝛽) + 𝑌1

𝐹1(𝛽, κ) = −325(1 + 𝛽) + 200

𝐹1(𝛽, κ) = −325𝛽 − 125

Como 𝐹1(𝑖∗) < 0

𝐹2(𝛽, κ) = 𝐹1(𝛽, κ).(1 + 𝛽) + 𝑌2

𝐹2(𝛽, κ) = (−325𝛽 − 125).(1 + 𝛽) + 550

𝐹2(𝛽, κ) = 425 - 450𝛽 - 325 𝛽2

Como 𝐹2(𝑖∗) > 0

 28

𝐹3(𝛽, κ) = 𝐹2(𝛽, κ).(1 + κ) + 𝑌3

𝐹3(𝛽, κ) = (425 - 450𝛽 - 325 𝛽2).(1 + κ) − 200

𝐹3(𝛽, κ) = 225 + 425k - 450𝛽 - 450𝛽κ - 325𝛽2 - 325𝛽2κ

Como 𝐹3(𝑖∗) < 0

𝐹4(𝛽, κ) = 𝐹3(𝛽, κ).(1 + β) + 𝑌3

𝐹4(𝛽, κ) = (225 + 425k - 450𝛽 - 450𝛽κ - 325𝛽2 - 325𝛽2κ).(1 + β) + 220

Despejamos κ

−65𝛽 3 − 155𝛽 2 − 45𝛽 + 89

𝐾=
5(𝛽 + 1)(13𝛽 2 + 18𝛽 − 17)

Recordamos que se debe cumplir lo siguiente: κ ≤ β

Para hallar los valores de κ y β graficamos:

 29

A partir de la gráfica obtenida, podemos concluir que:

κ tiene como resultado: 0 ≤ κ ≤ 0.5988

𝛽 tiene como resultado: 0.5733 ≤ 𝛽 ≤ 0.5988

Estos serán los valores válidos para este planteamiento.

 30

5. Una compañía tiene dos planes de inversión A y B cuyos flujos de fondos

se muestran en el cuadro anexo:

La tasa de interés es del 15% y los proyectos son mutuamente excluyentes. Se

desea compararlos mediante:
a. El criterio del valor presente
b. El criterio de la TIR
c. El criterio de la TER

a. Para realizar la comparación a través del criterio del valor presente, para una
tasa de interés de 15%, teniendo que los proyectos son mutuamente
excluyentes, es necesario:

4.747 4.747 4.747

𝑉𝑃𝐴 = −10.000 + + 2
+ = 838,46
(1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15)3
17.280
𝑉𝑃𝐵 = −10.000 + = 1361,88
(1 + 0,15)3
Entonces, se tiene que:

Plan Interés →15%

A 838,46

B 1361,88

Finalmente, utilizando el criterio del valor presente se selecciona la opción B debido

a que es el que cuenta con un mayor valor presente para una tasa de interés de 15%.
 31

b. Para realizar la comparación a través del criterio de la TIR, es necesario:

4.747 4.747 4.747

−10.000 + + + =0
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)3

Quedando → 𝑖𝐴∗ = 0,199966 = 19,9966%

𝑇𝐼𝑅 = 0,199966 = 19,9966%
17.280
−10.000 + =0
(1 + 𝑖)3

Quedando → 𝑖𝐵∗ = 0,2 = 20%

𝑇𝐼𝑅 = 0,2 = 20%

Graficando:

Al momento de analizar la gráfica se puede realizar la comparación de ambos

planes y determinar que el plan A es la mejor alternativa puesto a que es el que menor
ventaja presenta para tasas que se encuentren menores a un 20%.
 32

c. Para realizar la comparación a través del criterio de la TER, es necesario saber

la siguiente fórmula:
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑇𝐸𝑅: − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 = 0
(1 + 𝑇𝐸𝑅)𝑛

Entonces, para calcular el valor terminal para el plan A se tiene que:

• Costos = 10.000

• Valor terminal → 4.747(F/A,15%,3)

Entonces:
(1 + 0,15)3 − 1
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 4.747 [ ]
0,15
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 16.483,9575 𝑢. 𝑚.

Ahora:
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑇𝐸𝑅: − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 = 0
(1 + 𝑇𝐸𝑅)𝑛
16.483,9575
𝑇𝐸𝑅: − 10.000 = 0
(1 + 𝑇𝐸𝑅)3
Quedando → 𝑇𝐸𝑅 = 0,181282 = 18,1281%

Entonces, para calcular el valor terminal para el plan B se tiene que:

• Costos = 10.000

Entonces:
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 17.280 𝑢. 𝑚.
 33

Ahora:
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑇𝐸𝑅: − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 = 0
(1 + 𝑇𝐸𝑅)𝑛
17.280
𝑇𝐸𝑅: − 10.000 = 0
(1 + 𝑇𝐸𝑅)3

Quedando → 𝑇𝐸𝑅 = 0,2 = 20%

Al momento de analizar la gráfica se puede realizar la comparación de ambos

planes y determinar que el plan A tiene un TER de (18,1281%) mientras que el plan
B tiene un TER de (20%). Este resultado y el análisis de la gráfica nos permite concluir
que el plan B es la mejor opción por ser el plan con mayor porcentaje de TER.
 34

6. Tres proyectos mutuamente excluyentes A, B y C tienen un horizonte

económico de 8 años cada uno y sus flujos de fondos se muestran en el
cuadro 6.1. La tasa de interés es del 10% anual.

Usando el criterio del valor presente, realice un análisis para los siguientes
casos:
a. La tasa de interés oscila entre el 5% y el 15% anual
b. El horizonte económico oscila entre 8 y 20 años Observación.
Para el apartado c asuma que los proyectos mantienen la misma estructura

Parte a. La tasa de interés oscila entre el 5% y el 15% anual

1. Calculamos el valor presente para cada una de las propuestas con una tasa
de interés de 5%.

500 500 500 500

𝑽𝑷𝑨 = −1000 + + 2
+ 3
+ ⋯+
1,05 (1,05) (1,05) (1,05)8

0 100 200 300 700

𝑽𝑷𝑩 = −1000 + + + + + ⋯ +
1,05 (1,05)2 (1,05)3 (1,05)4 (1,05)8
 35

900 850 800 750 550

𝑽𝑷𝑪 = −1000 + + + + + ⋯ +
1,05 (1,05)2 (1,05)3 (1,05)4 (1,05)8

Propue
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 t=7 t=8
sta
-
- 772,9 1.164, 1.537, 1.893, 2.231,
A 1.000, -70,29 361,62
523,81 8 74 85 19 61
00
- - - - -
- 196,8 623,2 1.097,
B 1.000, 1.000, 909,29 489,7 176,3
736,53 0 1 00
00 00 71 2 1
-
- 1319,1 1.936, 2.484, 2.969, 3.396, 3.768,
C 1.000, 628,12
142,86 88 21 68 72 13 39
00

2. Calculamos el valor presente para cada una de las propuestas con una tasa
de interés de 15%.

500 500 500 500

𝑽𝑷𝑨 = −1000 + + + + ⋯ +
1,15 (1,15)2 (1,15)3 (1,15)8

0 100 200 300 700

𝑽𝑷𝑩 = −1000 + + 2
+ 3
+ 4
+⋯+
1,15 (1,15) (1,15) (1,15) (1,15)8

900 850 800 750 550

𝑽𝑷𝑪 = −1000 + + + + + ⋯ +
1,15 (1,15)2 (1,15)3 (1,15)4 (1,15)8
 36

Propue
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 t=7 t=8
sta
-
- 427,4 676,0 892,2 1.080, 1.243,
A 1.000, -187,15 141,61
565,22 9 8 4 21 66
00
- - - - - -
- 248,0
B 1.000, 1.000, 924,38 621,3 422,4 206,3 19,24
792,88 7
00 00 56 6 9 2
-
- 951,34 1.380, 1.728, 2.009, 2.234, 2.414,
C 1.000, 425,33
217,39 38 16 18 20 76 55
00

Para una tasa de interés que oscila entre 5% y 15% el mejor proyecto es el C ya
que es el que genera mayor valor presente.
 37

Parte b. El horizonte económico oscila entre 8 y 20 años

Año A B C
0 -1000 -1000 -1000
1 500 0 900
2 500 100 850
3 500 200 800
4 500 300 750
5 500 400 700
6 500 500 650
7 500 600 600
8 500 700 550
9 500 800 500
10 500 900 450
11 500 1000 400
12 500 1100 350
13 500 1200 300
14 500 1300 250
15 500 1400 200
16 500 1500 150
17 500 1600 100
18 500 1700 50
19 500 1800 0
20 500 1900 -50
 38

1. Calculamos el valor presente para cada una de las propuestas con una tasa
de interés de 10% a partir del año 8 y terminando en el 20.

Propuesta A B C
t=8 1.900,72 929,42 3.256,58
t=9 2.112,77 1.268,70 3.468,63
t=10 2.305,54 1.615,69 3.642,12
t=11 2.480,78 1966,18328 3.782,32
t=12 2.640,10 2.316,68 3893,84069
t=13 2.784,93 2.664,27 3.980,74
t=14 2.916,60 3.006,61 4.046,57
t=15 3.036,29 3.341,75 4.094,45
t=16 3.145,11 3.668,20 4.127,10
t=17 3.244,03 3.984,75 4.146,88
t=18 3.333,96 4.290,51 4.155,87
t=19 3.415,71 4.584,82 4.155,87
t=20 3.490,04 4.867,25 4.148,44

De t = 8 a t = 17 se recomienda elegir el proyecto C.

De t = 18 a t = 20 se recomienda elegir el proyecto B.
 39

BIBLIOGRAFÍA

• Inflación. (s/f). Eleconomista.es. Recuperado el 14 de diciembre de 2021, de

https://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/inflacion
• Inflación. (2015, noviembre 1). Economipedia.com.
https://economipedia.com/definiciones/inflacion.html
• smalluk. (2019, noviembre 8). El fenómeno de la inflación.
Santiagomalluk.com. http://www.santiagomalluk.com/el-fenomeno-de-la-
inflacion/
• (S/f). Udlap.mx. Recuperado el 14 de diciembre de 2021, de
https://www.udlap.mx/empresasfamiliares/articulo-la-inflacion-y-sus-
consecuencias.aspx