Mini Caso 2

Joshua Vaca 00321165

USFQ
 Datos
Acciones comunes 12,000,000.00
Precio $ 53.80
compra de terreno 49,000,000.00
Utilidad 11,500,000.00
Ro 10.5%
Rb 7%
TX 21%

La empresa Stephenson debería financiar la compra del terreno generando deuda. Pues, esta deuda generara
embargo, este interes es deducible de impuestos, la empresa utilizaría esto como escudo fiscal qu epermitira la
pago de impuestos.

Valor de patrimonio = # de acciones* $ de acción

Valor de patrimonio 12,000,000.00 *

Valor de patrimonio $ 645,600,000.00
 Balance
ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO
Activos $ 645,600,000.00

Activos Totales $ 645,600,000.00

a. Valor presente neto del proyecto

Utilidad 11,500,000.00
Tasa 21%

Utilidades*(1-tx%)

utilidades 9,085,000.00

VPN

VPN (49,000,000.00) 9,085,000.00 10.5%

VPN 37,523,809.52

Valor de patrimonio $ 645,600,000.00 VPN

Valor de patrimonio total $ 683,123,809.52

Balance
ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO
Activos Antiguos $ 645,600,000.00 Deuda
VPN $ 37,523,809.52 Capital

Activos totales $ 683,123,809.52 Total

Nuevo precio de la accion

$ 683,123,809.52
 12,000,000.00

Nuevo Precio 56.93

Acciones a emitir

49,000,000.00
56.93

Acciones a emitir 860,751.73

Balance
ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO
Efectivo $ 49,000,000.00 Deuda
Activos antiguos $ 645,600,000.00 Capital
VPN $ 37,523,809.52

A. total 732,123,809.52 Total

Total de acciones en circulación

12,000,000.00 860,751.73

Total Acciones 12,860,751.73

Precio de la acción

732,123,809.52
12,860,751.73

Precio de la acción 56.93

Valor presente luego de la compra

VP 9,085,000.00
10.5%
VP 86,523,809.52

Balance
ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO
Activos antiguos $ 645,600,000.00 Deuda
VP 86,523,809.52 Capital

Activos totales $ 732,123,809.52 Total

Valor de mercado con deuda

$ 732,123,809.52 21% 49,000,000.00

Valor de mercado $ 742,413,809.52

Balance
ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO
Valor No apalancado $ 732,123,809.52 Deuda
Escudo fiscal 10,290,000.00 Capital

Activos Totales $ 742,413,809.52 Total

Precio del mercado

$ 693,413,809.52
12,000,000.00

Precio de mercado 57.78

El método ideal de financiamiento que deberia utilizar Stephenson para

maximizar su precio unitario sería el de la deuda, ya que si lo financia a
través de acciones es de 56,93, mientras que con la deuda es de 57,78, esto
también gracias al escudo fiscal que se genera al usar deuda
 WACC

0.0660009274765902 0.0553 10.17%

0.93399907252341 0.105
o deuda. Pues, esta deuda generara interes, sin
como escudo fiscal qu epermitira la reducción de

$ 53.80
 Balance
PASIVOS + PATRIMONIO
Deuda 0
Capital $ 645,600,000.00
Total $ 645,600,000.00

37,523,809.52

Balance
PASIVOS + PATRIMONIO
0
$ 683,123,809.52

$ 683,123,809.52
 Balance
PASIVOS + PATRIMONIO
0
732,123,809.52

732,123,809.52
 Balance
PASIVOS + PATRIMONIO
0
$ 732,123,809.52

$ 732,123,809.52

Balance
PASIVOS + PATRIMONIO
49,000,000.00
$ 693,413,809.52

$ 742,413,809.52