REPUBLICA DE PANAMÁ

UNIVERSIDAD METROPOLITANA DE EDUCACIÓN, CIENCIA Y TECNOLOGÍA

"UMECIT"

Aprobada por la Universidad de Panamá, Resuelto Ejecutivo N°575 de 21 de julio de

2004

TALLER EXPLICATIVO DE COSTOS DE CAPITAL

NOMBRE: _____________________________ Cédula: ___________________

“SEA ORDENADO EN SU TRABAJO”

Una compañía de Transmisión eléctrica está soterrando los cables a lo largo de la línea 3 del
Metro y debe invertir B/. 499 millones porque el proyecto es llave en mano; el 55% será cubierto
por un empréstito y necesitará apalancarse con el 45% restante por lo cual pretende:

1. vender bonos con cupones al 9.1/2% anual vencederos en 20 años, con valor nominal
cada uno de $ 25,500.00 La empresa venderá los bonos con un descuento de 2.1/2%
(tasa local de ahorro). La emisión tiene un costo de 3.85% del valor nominal del bono.
Presente los ingresos netos por cada bono, encuentre el costo de la deuda antes de
impuestos y después de impuestos.
2. Emitir acciones preferentes a 10¼% que espera se vendan a su valor nominal de
$25,270.00 se estima el costo emisión del 7.3/5%.
3. La tasa de crecimiento, g es de aproximadamente el 7.0% (últimos dividendos $2,500.00
por acción); encuentre el Costo de utilidades retenidas (kr).
4. Calcular el costo de capital por la emisión de nuevas acciones ordinarias; las nuevas
acciones se venderán con un descuento del crecimiento (g) y con un costo de emisión
por valor del 2.15% c/u.
5. Promediar el costo de capital ponderado según su proporción en la estructura de capital
de la empresa. (Deuda a largo plazo 45%, Acciones preferentes 25%, Capital en
acciones ordinarias 20%, Costo en utilidades retenidas 10%).

“Lo que sabemos es una gota de agua; lo que ignoramos es el océano.”

Isaac Newton.