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INTRODUCCIÓN
Cualquier profesional en el tema de inversiones bursátiles y que se diga llamar trader,
debe de dominar el análisis de gráficos de cotizaciones, amén de tener una visión más
clara de los movimientos de los precios y de esta manera sacar la mayor ventaja a la
hora de comprar o vender. Por lo tanto, es vital que aprendamos a utilizar estas
herramientas técnicas llamadas gráficos.

2. ESTRUCTURA DE CONTENIDOS
Unidad 6: El Analisis y Contrucción de los Gráficos de Bolsa

6.1 El análisis de los gráficos de bolsa

6.1.1 Gráficos de líneas
6.1.2 Gráficos de barras
6.1.3 Gráficos de velas japonesas
6.2 Construcción de gráficos
6.2.1 Como dibujar y utilizar una línea de Tendencias.
6.2.2 El cambio de Tendencias
6.2.3 La directriz de Tendencia alcista
6.2.4 La directriz de Tendencia bajista

3. DESARROLLO DE CONTENIDOS.

6.1 Análisis de los gráficos de bolsa

Para tener una visión más clara de los movimientos de los precios se utilizan gráficos de
cotizaciones. Estos gráficos son una herramienta imprescindible para realizar un análisis
técnico y determinar los puntos en los cuales hay oferta, o bien hay demanda. No es raro
que en cualquier noticia sobre bolsa o mercados que aparezca en el periódico o en la
televisión se muestren gráficos de este tipo. Como ya sabemos, Son la mejor manera de
expresar el precio.

Un gráfico se compone de dos variables, en el eje X se expresa el tiempo; a su vez, en

el eje Y se expresa el precio, es decir un plano cartesiano. (Fig. 1)

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 Fig. 1

El tiempo se puede seleccionar manualmente según el período que nos interese ver,
pueden ser gráficos que abarquen la cotización en unos años o en unos días, incluso hay
gráficos que muestran la cotización en los últimos minutos. La información se lee de
izquierda a derecha.

Sin embargo, en la Bolsa y los mercados financieros en general se utilizan tres tipos de
gráficos fundamentalmente, los cuales describimos a continuación.

6.1.1 Gráficos de líneas (o gráfico lineal)

En este gráfico se muestran solo el precio de cierre de una sesión. Normalmente de una
jornada en la bolsa. Uniéndose todos los precios de cierre se crea una línea que muestra
la evolución de los mismos.

En realidad este gráfico nos ofrece poca información, simplemente podemos ver si el
valor ha subido o bajado (o se mantiene lateral).

Por ejemplo, este es un gráfico lineal del DAX 30. El índice de la Bolsa de Frankfort
(Alemania). Se puede observar que está experimentando una subida. Desde mayo de
2016 hasta octubre de 2017 se ha revalorizado bastante. (Fig. 2)

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 Fig.2 gráfico lineal del DAX 30

6.1.2 Gráficos de barras

Este tipo de gráficos muestran más información que el anterior. Por lo menos una
información muy importante para dedicarse a operar en los mercados.

Cada barra representa un período temporal. Normalmente se utiliza una barra por cada
día o jornada bursátil. Pero esto puede modificarse a gusto del usuario. Puede
establecerse una barra para cada semana, cada mes e incluso para cada hora o minuto.

Lo interesante de estos gráficos es que nos muestran cuatro datos fundamentales:

• El precio de apertura

• El precio de cierre

• El máximo que hizo en la sesión o período temporal de la barra

• El mínimo que el precio alcanzó en ese tiempo

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El precio de apertura viene determinado por la pestaña horizontal izquierda de cada barra.
En la otra pestaña, la del lado derecho se muestra el precio de cierre. El máximo y el
mínimo vienen determinados por los extremos superior e inferior de la barra
respectivamente. (Fig.3)

Este es un gráfico de barras del mismo índice (DAX 30) que el que hemos visto
anteriormente, solo que está un poco más ampliado, para poder ver mejor las barras. En
este caso cada barra representa un día. (Fig.4)

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 Fig. 4 gráfico lineal del DAX 30

No es nada desdeñable el poder ver así los movimientos de los precios. Por ejemplo
sabemos que el día 29 de agosto de 2017 el precio hizo un mínimo, pero tras hacer ese
mínimo rebotó y cerró a más de la mitad superior de la barra. Esta información nos dice
mucho acerca de la fuerza de los compradores en esa sesión.

6.1.3 Gráficos de velas japonesas

También son llamadas candlesticks. En realidad las velas japonesas representan la

misma información que las barras, solo que están representadas de un modo más visual
al ser de distintos colores.

Suelen utilizarse el blanco o el verde para las velas que cierran por encima de su precio
de apertura (o velas alcistas) y el rojo o el negro para las velas bajistas, o aquellas que
cierran por debajo de su precio de apertura. No obstante, los colores se pueden configurar
a gusto de cada uno. Lo importante es que las velas alcistas sean de un color y las
bajistas de otro diferente.

Según se muestra en el esquema, la forma de leer las velas es:

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 • El cuerpo de la vela: es de un determinado color según sea alcista o bajista. Indica
el precio de apertura y de cierre. Cuando el precio de apertura está por debajo del
precio de cierre significa que durante ese período temporal el precio ha subido,
con lo cual se trata de una vela alcista. Para las bajistas es, al contrario.

• La sombra o mecha de las velas: son los filamentos negros que pueden tener (o
no) a ambos extremos. Indican el máximo y el mínimo del período temporal
respectivamente.

Como ejemplo vamos a ver el mismo gráfico del DAX 30 que hemos visto en forma de
barras. Se apreciará la diferencia visual y de este modo es más fácil intuir los movimientos
del mercado. (Fig.6)

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 Fig. 6 gráfico lineal del DAX 30

Tanto los gráficos de barras como los de velas son los que normalmente se trabajarán
para realizar nuestros análisis del mercado. Veremos posteriormente que una simple vela
(o un conjunto de ellas) nos ofrece mucha más información de lo que se cree, pero para
ello primero debemos entrenar el ojo.

6.2 Construcción de gráficos.

6.2.1 Cómo dibujar y utilizar una línea de tendencia.

Una de las herramientas más básicas y a la vez más efectivas de las que dispone un
analista técnico es la directriz de tendencia (o línea de tendencia). El saber dibujar una
línea de tendencia de la mejor forma posible en un gráfico y utilizarla del modo correcto
nos ayudará a realizar una operativa de mayor calidad.

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6.2.2 El cambio de tendencia

No nos cansaremos de repetir que una tendencia alcista se caracteriza por una sucesión
de máximos y mínimos cada vez más altos. De tal forma que el mercado mantiene una
dirección al alza realizando sus clásicos movimientos de zigzag. (Fig.7).

Fig.7 cambios de tendencia

Máximos y mínimos cada vez más alto en la cotización de Repsol (menos los dos últimos marcados
en rojo)
(Fuente: ProRealTime)

También se ha comentado, que los movimientos que apoyan a la tendencia se denominan

impulsos, mientras que los descansos a estos impulsos se conocen como correcciones.

En el caso de las tendencias alcistas, los impulsos empujan los precios hacia arriba;
mientras que en las correcciones los precios descienden. En las tendencias bajistas los
impulsos son a la baja y las correcciones al alza.

Un analista técnico puede determinar cómo será de profunda la corrección por varios
motivos, atendiendo todos ellos a la Teoría de Dow, por ser esta la base de todo el análisis
técnico:

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 1. Partimos de la premisa que una corrección no deberá superar el mínimo anterior.
Si eso sucede tendremos una sólida prueba de que la tendencia actual se ha roto.
2. Normalmente, las correcciones suelen ser de entre 1/3 y 2/3 del impulso
precedente. Con mayor frecuencia se producen correcciones cuya extensión son
el 50% de dicho impulso. Es decir, la corrección acaba en la mitad del impulso.
3. El volumen es más que un indicador, es un dato imprescindible. En este caso el
volumen en las correcciones debe descender. Ello indica que no hay una
verdadera intención en el mercado por llevar los precios más abajo.
4. La propia directriz de tendencia sirve como línea de soporte o resistencia, puesto
que tanto los impulsos como las correcciones tienden a ser uniformes.

En el punto 4 vemos el tema que hoy nos ocupa. Una línea de tendencia alcista suele
actuar como soporte. Si supera esta línea tendremos una fuerte señal de que la tendencia
está cambiando. (Fig.8)

• Si supera el mínimo anterior tendremos la segunda señal.

• Si el volumen aumenta tendremos la tercera.
• Si después realiza un movimiento alcista que no logra superar el máximo y el
volumen desciende tendremos la cuarta. A este movimiento se le llama Pull Back.
Con las tendencias bajistas sucede exactamente igual, pero en sentido contrario. En este
caso los impulsos hacen descender el precio y las correcciones son al alza. La directriz
actuará pues como una resistencia.

Pero los movimientos son idénticos para determinar un cambio de tendencia. Superación
del máximo anterior, ruptura de la directriz, aumento de volumen, movimiento de Pull
Back, etc. Estas son unas potentes señales.

6.2.3 La directriz de tendencia alcista

Para dejar puesta en un gráfico una directriz alcista tan sólo tendremos que tomar los
mínimos que deja el mercado tras de sí. Trazando una línea recta que ocupe la mayor
parte de los mínimos posibles tendremos una línea de tendencia alcista. (Fig.8).

Es posible que la línea no sea del todo perfecta y que algún mínimo la supere ligeramente.
Se trata de pequeñas penetraciones. Los movimientos de los mercados a veces no son
matemáticos.

Recordemos, para trazar una línea tan sólo hacen falta dos puntos, en este caso dos
mínimos. Sin embargo con dos mínimos lo que tendremos es una directriz de tendencia

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orientativa. Según el análisis técnico, una línea de tendencia no es válida hasta que el
precio se apoye tres veces en la directriz.

Ahora bien, para trabajar en los mercados muchas veces tendremos que guiarnos por
estas directrices orientativas. Si esperamos a dar por válida la directriz es posible que
perdamos un movimiento del precio. Aunque, no perdamos de vista que esto depende
del nivel de riesgo que tenga cada operador. Habrá inversores que prefieran estar más
seguros aunque pierdan más oportunidades de inversión. Otros por el contrario se
lanzarán al mercado con menos señales.

Si tenemos una serie de señales adicionales. Puede que con dos puntos basten para dar
como válida la directriz de tendencia. Esta cuestión es un tanto subjetiva.

Fig. 8 Tendencia Alcista

Ruptura de directriz de tendencia en el mismo gráfico de Repsol
(Fuente: ProRealTime)

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6.2.4 La directriz de tendencia bajista

En este caso la directriz marca una resistencia. Por consiguiente la línea que
realizaremos sobre el grafico, debe ser trazada siguiendo los máximos en la estela del
precio. (Fig.9)

Fig. 9 Tendencia Bajista

Directriz de tendencia bajista en gráfico de Telefónica
(Fuente: ProRealTime)

Por lo demás, son aplicables los mismos principios. La directriz debe abarcar el mayor
número de máximos posibles aunque algunos queden al otro lado. Siempre y cuando se
utilice un criterio razonable para no dar por válida la penetración.

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Si el precio viola la directriz pero inmediatamente vuelve, puede ser debido tan sólo a una
sobrerreacción del mercado o un intento de ruptura sin éxito.

Con el paso del tiempo y examinando muchos gráficos el analista estará en disposición
de juzgar sin mucha dificultad cuando una directriz es superada con claridad y, sobre
todo, con contundencia.

Debemos distinguir entre las pequeñas penetraciones sin relevancia y la ruptura de la

directriz. Esto nos lo dirá el propio precio y el volumen. Aumento de volumen y una amplia
vela denotan intención en superar la directriz.

Si el precio cierra muy alejado de la directriz, con una vela amplia y un aumento en la
contratación de títulos tendremos una buena señal de que el mercado está realizando un
cambio de tendencia. Si después se supera el máximo anterior, la tendencia bajista habrá
terminado.

Cómo se ha dicho antes, tenemos una serie de herramientas y señales para determinar
la ruptura de una tendencia. Las líneas de tendencia son una de las mejores. Debemos
trazar y utilizar una línea de tendencia del modo correcto.

4. GLOSARIO

Plano cartesiano: Como plano cartesiano se conoce como 2 rectas numéricas

perpendiculares, una horizontal y otro vertical, que se cortan en un punto llamado origen
o cero del sistema. Su nombre cartesiano se debe al filósofo y matemático francés René
Descartes.

Cotización en bolsa: Se utiliza para denominar la admisión de un activo financiero en

un mercado bursátil. Para ser más exactos, es la tasación oficial diaria de un activo
financiero en función de las órdenes de compra-venta de ese activo. Cuando se utiliza la
expresión cotizar en bolsa, significa que la bolsa está dando precio a ese activo, o mejor
dicho, los mercados financieros a través de la bolsa.

Precio de cierre: El precio de cierre de un activo es el último nivel de cotización en un

día determinado. El precio suele determinarse en una subasta. Algunos activos solo se
negocian durante determinadas horas del día, por ejemplo, cuando los mercados
bursátiles están abiertos.

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Precio de apertura: Precio que se toma de referencia para cada acción al inicio de una
sesión bursátil. Puede tratarse del precio de cierre de la sesión anterior, del precio
ajustado (en caso de haber decretado la empresa emisora algún derecho corporativo o
patrimonial) o del precio base para la negociación por subasta al inicio de una sesión de
remate.

Índice bursátil: Un índice bursátil corresponde a un registro estadístico compuesto

usualmente de un número, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades
promedio de las acciones que lo componen.

5. RECURSOS BIBLIOGRÁFICOS
Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. MARCUS. 2004. Principios de inversiones. McGraw Hill.

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