Lectura 5:

Consideraciones no financieras en la selección de proyectos

Con frecuencia, se considera que los códigos éticos corporativos son simplemente
“decorativos”, es decir, que tienen poco o ningún efecto sobre el comportamiento real. El
experto en ética financiera John Dobson afirma que el comportamiento diario en el trabajo
origina una “aculturación” en los empleados (es decir, les enseña que el comportamiento
que ven es racional y aceptable en ese ambiente). La buena noticia es que los códigos de
ética profesional, como los que desarrollan los analistas financieros prestigiados y los
planificadores financieros certificados, realmente generan directrices sólidas de
comportamiento. Esos códigos, señala Dobson, se basan en conceptos racionales desde
el punto de vista económico, como la integridad y la honradez, los cuales guían al
encargado de tomar decisiones en su intento por incrementar la riqueza de los accionistas.

Los ejecutivos financieros insisten en que no debería separarse la ética personal individual
de la ética en los negocios. Las afirmaciones de que “allá afuera hay una jungla” y “negocios
son negocios” no deberían ser excusas para comprometer el comportamiento ético. ¿Cómo
se aplican los códigos de ética en la selección de proyectos y en elaboración de
presupuestos de capital?

Para la mayoría de las empresas, las consideraciones éticas están relacionadas en primer
lugar con la reducción de los riesgos potenciales asociados con un proyecto. Por ejemplo,
Gateway Computers explica claramente en su código de ética corporativo las leyes que
regulan las adquisiciones y con las que debe estar familiarizado un empleado para vender
un producto al gobierno. La compañía puntualiza que proponer a sabiendas una afirmación
falsa a una agencia gubernamental puede causar que Gateway y sus empleados sufran
pérdidas económicas, penalizaciones e incluso sanciones penales.

Otra manera de incorporar consideraciones no financieras a la evaluación de proyectos de

capital es tomar en cuenta el efecto probable de las decisiones sobre las partes implicadas
diferentes de los accionistas, como los empleados, los clientes, la comunidad local y los
proveedores. La misión “comida con honradez” de Chipotle Mexican Grill es un ejemplo. La
filosofía de Chipotle es que la compañía, de acuerdo con palabras textuales, “siempre
puede hacerlo mejor en términos de la comida que compramos. Y cuando decimos mejor,
queremos decir mejor en todo el sentido de la palabra: mejor sabor proveniente de las
mejores fuentes, mejor para el ambiente, mejor para los animales y mejor para los
productores agropecuarios”. Para respaldar su misión, los proveedores de carne de
Chipotle crían a los animales con sentido compasivo, los alimentan con dietas vegetarianas
y nunca les administran antibióticos ni hormonas. La compañía favorece a los productos
locales, así como la producción orgánica de frijoles y la elaboración de lácteos a base de
leche de vacas que se crían en pastizales y libres de hormonas de crecimiento. La labor de
Chipotle ha recibido recompensas: las ventas se incrementaron en aproximadamente un
50% de 2007 a 2009. Los inversionistas también han ganado, ya que las acciones que la
compañía vendió en 2006 por $44 en una oferta pública inicial se cotizaban en $150 para
mediados de 2010.

 ¿Cuáles son los riesgos potenciales que enfrenta una compañía cuando el
comportamiento de sus empleados carece de ética? ¿Cuáles son los riesgos
potenciales para el público y los grupos de interés?