Guia de Ejercicios 2021-2 (Ac - FC)

II240 – IN343 – INGENIERÍA ECONÓMICA
GUÍA DE EJERCICIOS
INGENIERÍA ECONÓMICA
II-240 / IN-343
INGENIERÍA INDUSTRIAL
Elaborado por:
Cabel, Jhonatan
Kaneshiro, Rosario
2021-2
7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 1

INDICE
Unidad Capítulo Tema Página
1 Valor del dinero en el tiempo 03
1 2 Tasa de Interés 05
3 Flujos Simples y Series Uniformes (anualidades) 09
4 Tablas de amortización 14
2 5 Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA) 21
6 Crédito en Moneda Extranjera 31
7 Costo de Capital y Costo Promedio Ponderado de Capital 33
3 8 Criterios de Evaluación de Proyectos 34
9 Proyectos de Reemplazo 41
10 Flujo de Caja Económico y Financiero 47

4
11 Flujos de Caja: Casos Especiales 55

UNIDAD 1: MATEMÁTICA FINANCIERA
CAPÍTULO 1: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
1. ¿Cuál de las siguientes inversiones a un año tiene la tasa de retorno más grande?
a. S/.12,500 que producen S/.1,125 de interés
b. S/.56,000 que generan S/.6,160 de interés
c. S/.95,000 que producen S/.7,600 de interés
2. Un recién graduado de ingeniería inició un negocio de consultoría y pidió un préstamo a un año para
amueblar su oficina. El importe del préstamo fue de S/.23,800, con una tasa de interés de 10% anual.
Sin embargo, debido a que el nuevo graduado no tenía una historia crediticia, el banco le hizo adquirir
un seguro en caso de que no pagara, el que costó 5% del monto del préstamo. Además, el banco le
cobró una comisión de apertura de S/.300. ¿Cuál fue la tasa de interés efectiva que pagó el ingeniero
por el préstamo?
3. ¿A cuánto equivale el día de hoy una inversión de S/.100,000 hecha hace un año con una tasa de
interés de 15% anual?
4. Como director de la empresa de consultoría en la que ha trabajado por 20 años, usted acumuló 5,000
acciones de la empresa. Hace un año cada acción valía US$40. La empresa le ofreció comprar sus
acciones en US$225,000. ¿Con qué tasa de interés sería equivalente la oferta de la empresa al valor
que tenían las acciones hace un año?
5. La empresa Iselt Welding tiene fondos adicionales para invertir en una expansión de capital futura. Si
la inversión seleccionada paga interés simple, ¿qué tasa se requeriría para que la cantidad aumente
de S/.60,000 a S/.90,000 en cinco años?
6. Si el interés compuesto es del 20% anual, ¿en cuánto tiempo US$50,000 se convertirían en
US$86,400?
7. El concepto de que diferentes sumas de dinero en momentos distintos son iguales entre sí se conoce
como:
a. Criterio de evaluación
b. Equivalencia
c. Flujo de efectivo
d. Factores intangibles
8. Los siguientes son ejemplos de flujos de salida de efectivo, excepto:

a. Valor de rescate de los activos
b. Impuestos sobre la renta

c. Costos de operación de los activos

d. Primer costo de los activos
9. Con una tasa de interés de 10% anual, ¿qué cantidad se debió depositar hace un año para que hoy se
obtenga S/.10,000?
a. S/.8,264
b. S/.9,091
c. S/.11,000
d. S/.12,000
10. El tiempo que se requiere para que una suma de dinero se duplique con 4% de interés simple anual
es el más cercano a:
a. 30 años
b. 25 años
c. 20 años
d. 10 años
11. Para financiar una nueva línea de productos, una compañía que fabrica rodamientos esféricos de alta
temperatura consiguió un préstamo de US$ 1.8 millones con una tasa de 10% por año. Si la empresa
salda el préstamo con un solo pago después de dos años, ¿cuál fue:
a. El monto del pago
b. La cantidad de intereses
12. Los siguientes son ejemplos de financiamiento patrimonial (aporte propio), excepto:
a. Hipoteca
b. Dinero de ahorros
c. Dinero en efectivo
d. Utilidades retenidas
13. La Compañía RKI Instruments obtuvo un préstamo de S/. 3’500,000 de una empresa financiera para
ampliar sus instalaciones de manufactura de controladores de monóxido de carbono. La empresa
saldó el préstamo después de un año con un solo pago de S/. 3’885,000. ¿Cuál fue la tasa de interés
del préstamo?
14. Elabore un diagrama de flujo de caja para los siguientes flujos de efectivo: un flujo de entrada de S/.
25,000 en el momento cero, un flujo de entrada de S/. 9,000 anuales en los años 1 a 5 con una tasa
de interés de 10% anual y una cantidad futura desconocida en el año 5. Asuma que estos flujos
corresponden a una cuenta bancaria.
15. Una compañía de recolección de desechos consiguió un préstamo con una tasa de interés de 10%
anual para comprar nuevos contenedores y otros equipos que necesita en el sitio de depósito. Si la
empresa consiguió el préstamo hace dos años y lo saldó en un solo pago de S/. 4’600,000, ¿cuál fue
el monto principal del préstamo?

CAPÍTULO 2: TASA DE INTERÉS
Se observa que: “Cuando una misma TNA es sometida a períodos de capitalización más pequeños, la
TEA resultante es mayor”.
Para la conversión o transformación de tasa nominal anual (TNA) a tasa efectiva anual (TEA) se puede
utilizar la siguiente fórmula:
𝑇𝑁𝐴 𝑚
𝑇𝐸𝐴 = (1 + ) −1
𝑚
Para la conversión o transformación de tasa efectiva anual (TEA) a tasa nominal anual (TNA) se puede
utilizar la siguiente fórmula:
1
𝑇𝑁𝐴 = 𝑚 ∗ (1 + 𝑇𝐸𝐴)𝑚 − 1
16. El Banco “A” paga un interés del 8% nominal anual capitalizado semestralmente. El Banco “B” paga
7.9% nominal anual capitalizado mensualmente, y el Banco “C” paga una tasa de 7.8% nominal anual
capitalizada diariamente. Si Ud. Tiene US$ 500 para invertir. ¿Qué Banco elegiría si el período de
depósito es de al menos un año?

Solución:
Independientemente del importe final que se recibirá, lo importante es comparar las TEA’s de cada
Banco considerando que el período de depósito es de al menos un año, de forma que:
8% 2
TEA Banco A = (1 + ) − 1 = 8.16%
2
7.9% 12
TEA Banco B = (1 + ) − 1 = 8.19%
12
7.8% 360
TEA Banco C = (1 + ) − 1 = 8.11%
360
Dado que se requiere realizar un depósito, convendrá la mayor TEA, es decir la que ofrece el Banco B.
17. Convertir a TEA las siguientes tasas:

a. Tasa Efectiva Trimestral (TET) de 4%
b. Tasa Nominal Anual (TNA) de 14% con capitalización mensual
c. Tasa Nominal Anual (TNA) de 14% con capitalización bimestral
d. Tasa Nominal Anual (TNA) de 14% con capitalización semanal
e. Tasa Nominal Anual (TNA) de 14% con capitalización diaria
18. Convertir a TEM las siguientes tasas:
a. TEA 21%
Solución:
𝑇𝐸𝑀 = (1 + 21%)1/12 − 1 = 1.60%
b. TEA 44.08%
Solución:
𝑇𝐸𝑀 = (1 + 44.08%)1/12 − 1 = 3.09%
19. Caso: Cálculo de intereses y ganancias

El Banco Sudamericano publica un encarte que indica “Abre tu depósito a plazo y gana 4.75% TEA en
dólares”, resolver los siguientes casos:

Plazo TEA
400 días 4.75%
200 días 4.25%
a. ¿Es correcto el cálculo de los intereses ganados de US$ 264.58 y US$ 116.96?
Depósito US$ 5,000 US$ 5,000

Plazo en días 400 200
TEA 4.75% 4.25%
Interés ganado US$ 264.58 US$ 116.96
b. ¿Cuánto podrá retirar por un depósito de US$ 12,000 a 300 días?
20. Determine las TEM y TEA para:
n° Caso TEM TEA

A Tasa Efectiva Diaria (TED) = 0.05% 1.5109% 19.7164%
B Tasa Efectiva Quincenal (TEQ) = 2% 4.04% 60.8437%
C Tasa Efectiva Bimestral (TEB) = 5% 2.4695% 34.0096%
D Tasa Efectiva Trimestral (TET) = 8% 2.5986% 36.0489%
E Tasa Efectiva Semestral (TES) = 12% 1.9068% 25.44%
Tasa Nominal Semestral (TES) = 15% con capitalización trimestral
F 2.44% 33.5469%
(CT)
G Tasa Nominal Anual (TNA) = 40% con capitalización diaria (CD) 3.3876% 49.1493%
21. ¿Cuántas quincenas tendrán que pasar para que US$ 2,500 se conviertan en US$ 3,215, si la
capitalización se hace cada quincena y la tasa de interés nominal anual (TNA) es 25%?
Solución:
Primero, debe convertirse la TNA a TEQ (Tasa Efectiva Quincenal):
25%
𝑇𝐸𝑄 = = 1.042%
24
Luego con la TEQ se procede a determinar la cantidad de quincenas:
3,215 = 2,500 ∗ (1.01042)n

3,215
𝐿𝑛 ( ) = 𝑛 ∗ ln(1.01042)
2,500
n = 24.27 ≃ 25 quincenas
22. Si Ud. Hace hoy un depósito único de S/. 12,500 en una caja municipal a una tasa de interés nominal
anual (TNA) de 12%, capitalizado mensualmente (CM). ¿Cuánto tendrá finalizado el cuarto año?
Solución:

El cociente de la TNA y el factor de capitalización resulta en una TEM (Tasa Efectiva Mensual) de
12%
TEM = = 1%
12
Por tanto, al finalizar el cuarto año (48 meses) se tendrá: VF = 12,500 ∗ 1.0148 = 20,152.83
23. ¿Cuántos años tendrán que pasar para que US$ 23,000 se conviertan en US$ 26,968353; si la
capitalización se hace cada semestre (CS) y la tasa de interés nominal anual (TNA) es 4.6%?
(Respuesta: 3 años y medio)
24. ¿Cuántos días tendrán que pasar para que US$ 2,500 se conviertan en US$ 2,736; si la capitalización
se hace cada día (CD) y la tasa de interés nominal anual (TNA) es 50%? (Respuesta: 65 días)
25. Si Ud. realiza hoy un depósito único de S/. 30,000 en una cooperativa que le promete una tasa de
interés nominal anual (TNA) de 36%, capitalizado quincenalmente (CQ). ¿Cuánto dinero podrá retirar
al final de la quincena 60? (Respuesta: S/. 73,297)

CAPÍTULO 3: FLUJOS SIMPLES Y SERIES UNIFORMES (ANUALIDADES)
FLUJOS SIMPLES
𝑉𝐹 𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 ∗ (1 + 𝑖)𝑛
𝑉𝑃 =
(1 + 𝑖)𝑛
26. Usted realiza hoy un depósito único de S/. 30,000 en una cooperativa que le promete una i=6% anual.
¿cuánto dinero podrá retirar al final del séptimo año?
Solución:
VF
Los S/. 30,000 deben considerarse como valor
presente (VP) y por lo tanto lo que se solicita es su 0
valor futuro (VF), de forma que: 7
En T = 7:
VP = 30,000
VF = 30,000 ∗ (1 + 6%)7
VF = 45,108.91
27. ¿Cuánto tendría que ser el depósito inicial para lograr tener US$ 50,000, en 8 años a una i=8% anual?
(Respuesta: US$ 27,013.44)
28. ¿Qué TEA (Tasa Efectiva Anual) hará posible que US$ 5,000 se conviertan en US$ 8,811.71 en 5 años?
VF = 8,811.71
Solución:
0
Los US$ 5,000 deben considerarse como valor presente (VP),
5
mientras que los US$ 8,811.71 representan el valor futuro (VF)
después de 5 años, por tanto:
VP = 5,000
En T = 5:
8,811.71 = 5,000 ∗ (1 + i)5
i = 0.12 = 12%
29. ¿Cuántos años tendrán que pasar para que US$ 2,500 se conviertan en US$ 7,132.79; si la i=10%
anual? (Respuesta.: 11 años, usar función logaritmo)

SERIES UNIFORMES
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑃 = 𝐴 ∗ [ ] 𝑉𝐹 = 𝐴 ∗ [ ]
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 𝑖
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 𝑖
𝐴 = 𝑉𝑃 ∗ [ ] 𝐴 = 𝑉𝐹 ∗ [ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
Cuando la Serie Uniforme es infinita, utilizar:
𝐴
𝑉𝑃 =
𝑖
Fórmulas alternativas:
1 − (1 + 𝑖)−𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑃 = 𝐴 ∗ [ ] 𝑉𝐹 = 𝐴 ∗ [ ]
𝑖 𝑖
30. Un préstamo se paga en 6 cuotas iguales de S/. 100. Calcular el monto del préstamo si i=11%
Solución:
VP = Préstamo
Debe considerarse que el préstamo es otorgado en T = 0
(hoy), de forma que se tiene: 0 1 6
En T = 0:
(1 + 11%)6 − 1
VP = 100 ∗ [ ] 100
11% ∗ (1 + 11%)6
VP = Préstamo = 423.05
31. Un préstamo de US$ 6,000 se paga en 6 cuotas iguales de valor “A”. Si i=9%. Calcular el valor de cada
cuota “A”.
32. Deseo tener ahorrados US$25,000 dentro de 7 años para adquirir un auto nuevo. ¿Cuánto tendría
que ahorrar cada fin de año para llegar a este objetivo si i=8%?
33. Si ahorro US$ 250 anuales en una cuenta bancaria que paga i=10%, Calcule el monto acumulado al
final del año 6.
34. Un préstamo de US$ 7,000 se paga en un período total de 6 años, las cuotas son vencidas anuales y
se sabe que:
✓ Años 1 y 2 : Período de Gracia Total (*)
✓ Años 3 al 6 (inclusive) : Cuota de valor “A”
Determinar la cantidad que se deberá pagar en cada una de las cuotas de valor “A”, si la tasa de
interés es del 10% anual.

Solución: VP = 7,000
En T= 0:
0 1 2 3 6
(1 + 10%)4
−1
A∗[ ] n = 6 - 3 +1 = 4
10% ∗ (1 + 10%)4
7,000 =
(1 + 10%)2 A
A = 2,672.04
(*) En un Período de Gracia Total no existe pago alguno.
35. Un préstamo de US$ 1,000 se pagar en un período de 5 años, las cuotas son vencidas anuales y se
sabe que:
✓ Años 1 al 3 (inclusive) : Cuota de valor “A”
✓ Año 4 : Período de Gracia Total
✓ Año 5 : Cuota de valor “A”
Determinar la cantidad que se deberá pagar en cada una de las cuotas de valor “A”, si la tasa de
interés es del 10% anual.
36. La Pyme Platino White S.A., dedicada a la compra y venta de cuadernos, desea adquirir un Toyota
Yaris 2018 que vale US$ 15,000. La Pyme ya cuenta con ahorros por US$ 5,000 y quiere financiar el
saldo con un crédito vehicular bancario, a ser pagado en 36 meses a una tasa de 1% mensual. ¿A
cuánto asciende la cuota mensual bajo estas condiciones? (Respuesta: A = US$ 332)
37. La lavandería Clean Sky S.A. compra al crédito una lavadora y acuerda pagarla en 12 pagos iguales
mensuales de US$ 95 comenzando dentro de un mes. Si el proveedor cobra un interés mensual del
2% en sus ventas a crédito. ¿Cuál es el valor al contado de la lavadora? (Respuesta: VP = US$ 1,004.66)
38. Si el tesorero de la empresa Luz de Puno dispone que se ahorre US$ 800 cada año en el Banco Porvenir
que paga 12% de interés anual. ¿Cuánto tendrá ahorrada la empresa al finalizar el noveno año, luego
de hacer nueve depósitos de fin de año? (Respuesta: VF = US$ 11,820.53)
39. La firma de auditoría Andersen Class S.A. desea contar con US$ 14,718 dentro de ocho años para
comprar laptops nuevas, para lo cual ya tiene ahorrados US$ 1,000. Su intención para obtener esta
suma es ahorrar una cantidad igual cada año, empezando el próximo fin de año, en un banco que
paga 7% de interés anual. ¿A cuánto ascienden los depósitos iguales que deberá hacer entre los años
1 y 8 para juntar la suma necesaria para comprar las laptops nuevas?
Solución
VF = 14,718
En T = 8:
(1 + 7%)8 − 1 0 1 8
1,000 ∗ (1 + 7%)8 + A ∗ [ ] = 14,718
7% n=8 -1 +1 =8
A
A = 1,267.08
1,000

40. La Corporación Bellido Sur S.A. desean comprar un terreno nuevo que vale US$ 70,000 y optan por
solicitar un crédito hipotecario en dólares al Banco Tanta por ese monto, para pagarlo en 10
anualidades iguales, haciendo el primer pago un año después de adquirido el departamento. Si el
banco le carga un interés del 12% anual.
a. ¿A cuánto ascienden los pagos iguales anuales que deberán hacerse, de forma tal que con el
último pago se haya cancelado completamente la deuda? (Respuesta: US$ 12,388.89)
b. Si se decide prepagar la deuda al final del año 7, incluyendo la cuota de ese año, ¿a cuánto
asciende este prepago? (Respuesta.: US$42,144)
41. El gerente general de la empresa donde Ud. Labora desea adquirir una camioneta 4x4 de US$ 36,000.
Hay dos alternativas de pago:
✓ Plan A: pagando en 48 mensualidades iguales a una tasa de 1% mensual.
✓ Plan B: en el que Ud. Deberá pagar 36 cuotas del valor de las cuotas del Plan A, más 3 cuotas
anuales adicionales de US$ 4,000 al final del primer, segundo y tercer año.
a. ¿Cuál es la cuota mensual del Plan A? (Respuesta: US$ 948.10)
b. ¿Cuál es el mejor plan de pago: Plan A con 48 mensualidades iguales o Plan B con 36
mensualidades más anualidades de US$ 4,000 al final de los meses 12, 24 y 36? (Respuesta: VP
PLAN A = US$ 36,000 y VP PLAN B = US$ 38,037)
42. Un banco otorgó un préstamo por US$ 12,000 a una tasa de interés anual de 8% y acordó que se le
pagaría en 10 cantidades iguales al final de cada año. Suponga que, después de pagar la quinta
anualidad, el banco ofrece como alternativa, hacer un solo pago de US$8,000 al finalizar el siguiente
año, es decir, ya no se harían los 5 pagos restantes sino solo uno al final del sexto año. Determine
que opción de pago le conviene aceptar al deudor para liquidar las últimas cinco anualidades.
(Respuesta: Conviene seguir pagando las cuotas ya que el VP al año 6 es US$ 7,710 vs. US$ 8,000)
43. Juan va a comprar un departamento por lo que ha estado ahorrando los últimos años, habiendo
reunido la suma de US$ 15,000 para pagar la cuota inicial. Revisando su flujo de caja ha llegado a la
conclusión que él puede disponer durante 10 años de la suma de US$ 520 mensuales para pagar la
cuota mensual del crédito hipotecario que va a solicitar. Si el Banco le ofrece una Tasa Efectiva
mensual de 0.717%. ¿Cuál es el precio del departamento que Juan puede adquirir?
(Respuesta: VP = US$ 56,752.78)
44. La consultora Fitch Black S.A., dedicada a brindar servicios informáticos a empresas petroleras, se
propuso abrir una cuenta de ahorro con un monto inicial de S/. 10,000 y depositar S/. 5,000 mensuales
al final de cada uno de los siguientes 12 meses en un banco que paga una Tasa Efectiva Mensual de
3% hasta el mes 6 y de 5% para el tiempo restante. ¿Cuánto acumuló al final del mes 12?

VF
0 1 6 12
n = 12 - 1 + 1 = 12
5,000
10,000
i = 3% i = 5%
Solución:
En T = 12:
1.036 − 1 1.056 − 1
10,000 ∗ 1.036 ∗ 1.056 + 5,000 ∗ [ ] ∗ 1.056 + 5,000 ∗ [ ] = 93,352.45
0.03 0.05
45. Un equipo de ultrasonido para partos cuyo precio es de S/. 10,000 es adquirido por el Doctor Moisés
Del Campo para su clínica. Se sabe que pagó un Y% de cuota inicial. El financiamiento está compuesto
por 10 cuotas iguales al final de cada mes de S/. 700 y una cuota de S/. 1,000 al final del mes 12, a una
3% mensual para los primeros 10 meses y una tasa mensual de 2.5% para los meses posteriores.
Calcule el Y% del precio que pagó el Doctor Del Campo como cuota inicial?

UNIDAD 2: OPERACIONES DE CRÉDITO
CAPÍTULO 4: TABLAS DE AMORTIZACIÓN
46. Caso Lavadora Samsung
La empresa Blus ETS ha recibido el encarte de una gran tienda comercial con promociones de una
Lavadora Samsung con una TEA de 49.9% y le ha pedido a Ud., consultor financiero, responder a las
siguientes preguntas:
a. ¿Es correcta la cuota de S/. 265.77 cobrada por la tienda comercial?
b. Preparar la tabla de amortización del encarte pagadero en 24 meses.
c. A la empresa le parecen altas las cuotas mensuales por lo que desea pagar cuotas extras de
S/. 300 en los meses 12 y 24. Bajo este supuesto, ¿a cuánto asciende la cuota regular?
d. Imagine que el primer mes es de gracia total y el saldo se paga en 17 cuotas mensuales iguales.
Preparar la tabla de amortización para los 18 meses.

Solución:
a. Para el cálculo de la cuota, es necesaria la transformación de TEA a TEM dado que la periodicidad
1
de las cuotas es mensual, de forma que: TEM = (1 + 49.9%)12 − 1 = 3.43%
4,299
Con el valor de la TEM se procede a realizar el
cálculo de la Cuota Mensual “A” en T = 0: 0 1 24
n = 24
1.034324 −1 A
4,299 = A ∗ [ ]
0.0343 ∗ 1.034324
A = 265.77
b. A continuación, se muestra la Tabla de Amortización:
TEM 3.43%
CUOTA 265.77
Saldo Inicial Saldo Final

Mes Amortización Interés Cuota
Balance Inicial Balance Final
1 4,299.00 118.28 147.49 265.77 4,180.72
2 4,180.72 122.34 143.43 265.77 4,058.39
3 4,058.39 126.53 139.24 265.77 3,931.85
4 3,931.85 130.87 134.90 265.77 3,800.98
5 3,800.98 135.36 130.41 265.77 3,665.61
6 3,665.61 140.01 125.76 265.77 3,525.61
7 3,525.61 144.81 120.96 265.77 3,380.79
8 3,380.79 149.78 115.99 265.77 3,231.01
9 3,231.01 154.92 110.85 265.77 3,076.09
10 3,076.09 160.23 105.54 265.77 2,915.86
11 2,915.86 165.73 100.04 265.77 2,750.13
12 2,750.13 171.42 94.35 265.77 2,578.71
13 2,578.71 177.30 88.47 265.77 2,401.41
14 2,401.41 183.38 82.39 265.77 2,218.03
15 2,218.03 189.67 76.10 265.77 2,028.36
16 2,028.36 196.18 69.59 265.77 1,832.18
17 1,832.18 202.91 62.86 265.77 1,629.27
18 1,629.27 209.87 55.90 265.77 1,419.39
19 1,419.39 217.07 48.70 265.77 1,202.32
20 1,202.32 224.52 41.25 265.77 977.80
21 977.80 232.22 33.55 265.77 745.58
22 745.58 240.19 25.58 265.77 505.39
23 505.39 248.43 17.34 265.77 256.95
24 256.95 256.95 8.82 265.77 -

c. Debe considerarse la TEM calculada en la parte a., pero colocando dos cuotas extras de 300 cada
una en los meses 12 y 24, tal como figura en el diagrama, de forma que en T=0:
4,299
1.034324 − 1 300 300 0 1 12 24

4,299 = A ∗ [ 24
]+ 12
+
0.0343 ∗ 1.0343 1.0343 1.034324 n = 24
A
A = 245.12
300 300
d. A continuación, se presenta la Tabla de Amortización:
TEM 3.43%
CUOTA S/.349.55
Saldo Inicial Saldo Final

Mes Amortización Interés Cuota
Balance Inicial Balance Final
1 4,299.00 - - - 4,446.49
2 4,446.49 196.99 152.55 349.55 4,249.50
3 4,249.50 203.75 145.79 349.55 4,045.75
4 4,045.75 210.74 138.80 349.55 3,835.00
5 3,835.00 217.97 131.57 349.55 3,617.03
6 3,617.03 225.45 124.10 349.55 3,391.58
7 3,391.58 233.19 116.36 349.55 3,158.39
8 3,158.39 241.19 108.36 349.55 2,917.20
9 2,917.20 249.46 100.09 349.55 2,667.74
10 2,667.74 258.02 91.53 349.55 2,409.72
11 2,409.72 266.87 82.67 349.55 2,142.85
12 2,142.85 276.03 73.52 349.55 1,866.82
13 1,866.82 285.50 64.05 349.55 1,581.32
14 1,581.32 295.29 54.25 349.55 1,286.02
15 1,286.02 305.43 44.12 349.55 980.60
16 980.60 315.90 33.64 349.55 664.69
17 664.69 326.74 22.80 349.55 337.95
18 337.95 337.95 11.59 349.55 - 0.00

47. Caso IPAD
La firma Telebit S.A, dedicada a la consultoría en sistemas ha recibido el encarte de una gran tienda
comercial de una TABLET IPAD APPLE – Ripley con una TEA de 42.40%. Considerando la información
del encarte, responda a las siguientes preguntas que son independientes entre sí (Trabajar en Soles)
a. ¿Es correcta la cuota cobrada por la tienda comercial?
b. ¿A cuánto asciende la cuota mensual si el pago se hiciera en 18 meses?
c. ¿A cuánto asciende la cuota semanal si el pago se hiciera en 18 meses?
d. A Ud. Le parecen altas las cuotas mensuales del encarte por lo que desea pagar cuotas dobles en
los meses 6, 12, 18 y 24.
✓ Bajo este supuesto, ¿a cuánto asciende la cuota regular mensual?
✓ Prepare la tabla de amortización con cuotas dobles.
e. A Ud. Le parecen altas las cuotas mensuales del encarte por lo que desea pagar cuotas extras de
S/. 100 en los meses 6, 12, 18 y 24.
✓ Bajo este supuesto, ¿a cuánto asciende la cuota regular mensual?
✓ Prepare la tabla de amortización con cuotas extras
f. Preparar la tabla de amortización del encarte pagadero en 18 meses mediante el Método Francés.
g. Preparar la tabla de amortización del encarte pagadero en 18 meses mediante el Método Alemán.

48. Caso Samsung GalaxyTab
Ud. Recibe el encarte comercial de una Galaxytab. Responda a las siguientes preguntas:
Método Francés
a. Calcular la cuota mensual y elabore la tabla de amortización.
b. Bajo la premisa anterior, ¿cuál es la deuda pendiente al final del mes 7? (para prepagarla o
refinanciarla), incluye en el importe a calcular la cuota del mes 7.
c. Desde un inicio el comprador solicitó una cuota de cero soles en el mes 6. Calcule la cuota
mensual bajo este supuesto.
d. Imagine que recién al final del mes 4 el comprador pide no pagar la cuota de ese mes (cuota
comodín)
✓ Re-elabore la tabla de amortización si se mantiene la cuota mensual y aumenta el plazo.
✓ Re-elabore la tabla de amortización si se mantiene el plazo y aumenta la cuota.
e. Calcule la cuota mensual con una cuota doble en el mes 6.

f. Tomando en cuenta el encarte original:

✓ Si la TEA aumenta a 60% a partir del mes 9, recalcule las últimas 4 cuotas. Elabore la
tabla de amortización.
✓ Si la TEA disminuye a 25% a partir del mes 9, recalcule las primeras 4 cuotas. Elabore la
tabla de amortización.
g. ¿A cuánto asciende la cuota semanal si se paga el total del préstamo en un año? (Respuesta: A =
S/. 31.98)
h. Si se paga una cuota inicial del 35% del precio, se incluyen 2 períodos de gracia parcial, 1 período
de gracia total y el saldo se amortiza con 12 pagos mensuales iguales. ¿A cuánto ascenderían
estas anualidades de modo de cancelar el préstamo en este lapso? Elabore la tabla de
amortización. (Respuesta: A = S/. 93.75)
i. Bajo la premisa del punto anterior, ¿cuánto sería la deuda pendiente al final del mes 9,
considerando el pago de ese mes? (Respuesta: S/. 359)
j. ¿A cuánto ascendería la cuota mensual si la TEA fuera 60%? (Respuesta: S/. 149)
k. ¿En cuántos meses aproximadamente se terminaría de pagar el préstamo si las cuotas mensuales
fueran de S/.500? Para ello prepare una tabla de amortización. (Respuesta: Se cancela en 3
meses siendo la última cuota S/. 482).
l. El bien se amortiza en 4 meses que incluye un primer período de gracia total seguido de 3 cuotas
mensuales ordinarias. En el último mes considere además una cuota extraordinaria de S/. 100 y
prepare la tabla de amortización. (Respuesta: la cuota del mes 1 = 0, mes 2 = S/. 476.33, mes 3 =
S/. 476.33 y mes 4 = S/. 576.33)
m. El bien se amortiza en 4 meses, que incluye un primer período de gracia parcial seguido de 3
cuotas mensuales ordinarias. En el último mes considere además una cuota doble y prepare la
tabla de amortización. (Respuesta: la cuota del mes 1 = S/. 41.27, mes 2 = S/. 373.29, mes 3 = S/.
373.29 y mes 4 = S/.746.58)
Método Alemán
n. Prepare la tabla de amortización bajo el método alemán si la TEA es la mencionada en el encarte,

pero el pago se hace solo en 5 meses. (Respuesta: Amortización es S/. 279.80)

49. Caso Hyrco
El Jefe de Producción de la empresa Hyrco solicitó la cotización de una importante tolva que se
muestra en el encarte a continuación y que necesita introducir en su línea de producción. Se le solicita
que conteste las siguientes preguntas:
a. Si el crédito con el que va a pagar la tolva presenta las siguientes características:

✓ Plazo : 04 años
✓ Cuotas : Bimestrales e iguales
✓ Cuotas Extras : Cuotas dobles en los bimestres 6, 12, 18 y 24
✓ Período de Gracia Total : Mes 1 al 4 inclusive
➢ Determine el valor de las cuotas bimestrales e iguales.
➢ Elabore la porción de la tabla de amortización de las cuotas de los bimestres 17 al 19
b. Considerando la tabla de amortización de la parte a., si Hyrco cancela a tiempo la cuota del
bimestre 19, pero el banco le informa que a partir de ese momento la tasa de interés cambia a
TEA 19.561817%. Recalcule el valor de las cuotas bimestrales iguales si el plazo total y las cuotas
extras no varían según lo descrito en la parte a.
c. Considerando la tabla de amortización de la parte a., si Hyrco decide conjuntamente con el pago
de la cuota del bimestre 19, adelantar un pago extra de S/. 3,000, teniendo en cuenta que el plazo
y la modalidad del préstamo se mantienen, calcule el nuevo valor de las cuotas bimestrales e
iguales.

CAPÍTULO 5: TASA DE COSTO EFECTIVA ANUAL
La Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA) es el costo total de un préstamo expresado en porcentaje
que incluye no solo la tasa de interés, sino TODOS los otros conceptos que el banco carga al cliente,
tales como comisiones, portes, mantenimiento, gastos administrativos, etc. Para determinar la
TCEA, se debe traer todos los flujos al momento cero e igualarlos al valor del préstamo.
50. Caso A
Dos períodos de gracia parcial y amortización al vencimiento.
Préstamo : S/. 100

Tasa de interés : 10% anual
Plazo : 03 años
Otros cargos : S/. 5, 2, 2 y 1 (cada año)
Modalidad : Dos períodos de gracia parcial iniciales y Amortización principal al
vencimiento.
Determine la Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA)
0 1 2 3
Préstamo 100
Intereses -10 -10 -10
Devolución -100
Comisiones -5 -5 -5
Portes -2 -2 -2
Seguro -2 -2 -2
Mantenimiento -1 -1 -1
Flujos anuales 100 -20 -20 -120
Para determinar TCEA, traer todos los flujos al momento cero e igualarlos al valor préstamo.
20 20 120
100 = + +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)1 (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)2 (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
𝑇𝐶𝐸𝐴 = 20%

51. Caso B
Dos períodos de gracia parcial y amortización al vencimiento.
BANCO A BANCO B BANCO C

Préstamo S/. 100 S/. 100 S/. 100
Tasa de Interés 20% 15% 10%
Plazo 3 años 3 años 3 años
Otros Cargos S/. 5 S/. 12 S/. 18
Determinar la TCEA para cada caso.
Banco A 0 1 2 3
Préstamo 100
Devolución -100
Otros Cargos -5 -5 -5
25 25 125
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
Banco B 0 1 2 3
Préstamo 100
Devolución -100
27 27 127
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3

Banco C 0 1 2 3
Préstamo 100
Devolución -100
28 28 128
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
Rpta.: Elegir Banco A por tener la menor TCEA.
52. Caso C
BANCO A BANCO B BANCO C BANCO D

Préstamo S/. 100 S/. 100 S/. 100 S/. 100
Plazo 3 años 3 años 3 años 3 años
Cuota anual 40, 40, 40 30, 40, 50 0, 0, 120 50, 40, 30
Otros Cargos S/. 5 S/. 5 S/. 5 S/. 5
Determinar la TCEA para cada caso.
Banco A 0 1 2 3
Préstamo 100
Cuota -40 -40 -40
45 45 45
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3

Banco B 0 1 2 3
Préstamo 100
Cuota -30 -40 -50
35 45 55
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
Banco C 0 1 2 3
Préstamo 100
Cuota 0 0 -120
5 5 125
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
Banco D 0 1 2 3
Préstamo 100
Cuota -50 -40 -30
55 45 35
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
Rpta.: Elegir Banco C por tener la menor TCEA.

53. Caso D
Préstamo : S/. 100

Tasa de interés : 0% anual
Plazo : 03 años
Otros cargos : S/. 5, 2, 2 y 1 (cada año)
Modalidad : Dos períodos de gracia parcial iniciales y Amortización principal al
vencimiento.
Determine la Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA)
0 1 2 3
Préstamo 100
Intereses 0 0 0
Devolución -100
Comisiones -5 -5 -5
Portes -2 -2 -2
Seguro -2 -2 -2
Mantenimiento -1 -1 -1
10 10 110
100 = 1 + 2 +
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴) (1 + 𝑇𝐶𝐸𝐴)3
Nota: Un banco podría tener la menor TCEA pero puede ser que los plazos no convengan o que no
tengan la capacidad de pagar los altos flujos. Entonces se deberá elegir la menor TCEA dentro de las
posibilidades de liquidez.

54. Caso Máquina Caminadora – La Curaçao
En función al encarte que se presenta a continuación, responder:
a. ¿Es correcta la cuota TOTAL (con comisión) de S/. 48.94 que cobra la tienda comercial?
b. ¿Cuál es la comisión mensual que cobra la tienda comercial?
c. ¿Cuál sería la cuota mensual con comisión si el pago se hiciera en 12 meses?

55. Caso Moto Top Ryder – La Curaçao
En función al encarte que se presenta a continuación, responder:
a. ¿Es correcta la cuota TOTAL (con comisión) de S/. 210.40 que cobra la tienda comercial?
b. ¿Cuál es la comisión mensual que cobra la tienda comercial?
c. ¿Cuál sería la cuota mensual con comisión si el pago se hiciera en 12 meses?

56. Caso Encarte RIPLEY PRÉSTAMO DE S/. 500
RETIRA S/. 500 Y PAGA 12 CUOTAS DE S/. 50 TEA 41.30%
a. Calcule la TCEA
b. Calcule el monto total que tendría que pagar si la cuota del mes 1 se paga recién en el mes 3 (2
meses de atraso).
c. ¿Cuál sería la TCEA en el caso de la parte b.?

57. Caso RIPLEY IPOD NANO TEA 44.08%
Si a la información del encarte se le agrega una comisión mensual de S/.2, un seguro de desgravamen
de S/. 3 (se paga mensualmente) y una membresía de S/.50 que se paga en conjunto con la primera
cuota. Se le pide calcular la TCEA.
Solución:
El esquema del pago de la compra resulta de la siguiente forma:
629
0 1 18
Meses
47
50
De forma que la ecuación que permitirá calcular la TCEM y por consiguiente la TCEA es:
50 (1 + 𝑇𝐶𝐸𝑀)18 − 1
629 = + (47 + 5) ∗ [ ]
(1 + 𝑇𝐶𝐸𝑀) 𝑇𝐶𝐸𝑀 ∗ (1 + 𝑇𝐶𝐸𝑀)18
𝑇𝐶𝐸𝑀 = 5.57%
𝑃𝑜𝑟 𝑙𝑜 𝑡𝑎𝑛𝑡𝑜, 𝑇𝐶𝐸𝐴 = (1 + 5.57%)12 − 1 = 91.66%

58. Caso RIPLEY LAVADORA LG TEA 44.08%
Si a la información del encarte se le agrega una comisión mensual de S/. 12, un seguro de desgravamen
de S/. 3 (se paga mensualmente) y un porte mensual de S/. 3. Se le pide calcular la TCEA.

CAPÍTULO 6: CRÉDITO EN MONEDA EXTRANJERA
59. TIPO DE CAMBIO PARA PRÉSTAMOS
La empresa Andrade SA no dispone de efectivo, pero necesita con urgencia S/. 100,000 para lo cual
solicitará hoy un préstamo bancario y planea pagar el íntegro en un año. El dilema está en que no
sabe si pedir el préstamo en soles o en dólares ya que el tipo de cambio es volátil.
Se le presentan las siguientes alternativas:
✓ Banco A presta en Soles a una TEA 40%

✓ Banco B presta en dólares a una TEA 36%
a. Si el tipo de cambio hoy es S/.3.30 y se proyecta llegará a S/.3.45 en un año, se le pide responder:
a.1. ¿En qué moneda le conviene solicitar el préstamo? Sustente con cálculos (Rpta.: Banco A TEA
Soles 40%, Banco B TEA en Soles = [1.36 * (3.45/3.30)] – 1 = 42.182% → Menor TEA en Soles
ofrece el banco A, por lo tanto conviene prestarse en Soles.
a.2. ¿Cuál es el importe total a pagar al final del préstamo de acuerdo a la elección tomada en la
pregunta a.1? (Rpta.: S/. 100,000 * 1.40 = S/. 140,000)
b. Si el tipo de cambio hoy es S/.3.30 y se proyecta llegará a S/.3.20 en un año, se le pide responder:
b.1. ¿En qué moneda le conviene solicitar el préstamo? Sustente con cálculos. (Rpta.: Banco A
TEA Soles 40%, Banco B TEA Soles = [1.36 * (3.20/3.30)] – 1 = 31.88% → Menor TEA en Soles
ofrece el banco B, por lo tanto conviene prestarse en dólares)
b.2. ¿Cuál es el importe total a pagar al final del préstamo? (Rpta.: Se recomienda prestarse en la
moneda en la que uno percibe su sueldo, de manera de no estar expuesto al riesgo cambiario)
c. En general, ¿En qué moneda conviene pedir un préstamo? (Rpta.: Se recomienda prestarse en la
60. TIPO DE CAMBIO PARA PRÉSTAMOS
La Corporación Faber Pastel no dispone de efectivo, pero necesita con urgencia US$100,000 para lo
cual solicitará hoy un préstamo bancario y planea pagar el íntegro en una sola cuota dentro de dos
años. El dilema está en que no sabe si pedir el préstamo en soles o en dólares ya que el tipo de cambio
es volátil.
Se le presentan las siguientes alternativas:
✓ Banco A presta en Soles a una TEA 40%

✓ Banco B presta en dólares a una TEA 36%
a. Si el tipo de cambio hoy es S/.3.30 y se proyecta llegará a S/.3.45 en un año, se le pide responder:
a.1. ¿En qué moneda le conviene solicitar el préstamo? Sustente con cálculos

a.2. ¿Cuál es el importe total a pagar al final del préstamo de acuerdo a la elección tomada en la
pregunta a.1?
b. Si el tipo de cambio hoy es S/.3.30 y se proyecta llegará a S/.3.20 en un año, se le pide responder:
b.1. ¿En qué moneda le conviene solicitar el préstamo? Sustente con cálculos
b.2. ¿Cuál es el importe total a pagar al final del préstamo de acuerdo a la elección tomada en la
pregunta b.1?
c. En general, ¿en qué moneda conviene pedir un préstamo? (Rpta.: Se recomienda prestarse en la
61. Andrea se acerca a comprar la camioneta RAV 4, cuyo costo total es de S/.75,000. Andrea dispone de
S/.15,000 (producto de sus ahorros) para destinarlo como cuota inicial y la diferencia la deberá
financiar con un crédito, para lo que cuenta con las siguientes alternativas:
Característica Banco BBVVA Banco BPC
Moneda Dólares Americanos Soles
TEA 25% 26.824179%
Plazo del
5 años 5 años
préstamo
Además se sabe que el tipo de cambio tendrá el siguiente comportamiento:
Hoy Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

3.30 3.45 3.45 3.45 3.60 3.60
¿Qué alternativa le conviene? Sustente con cálculos.

UNIDAD 3: CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE

PROYECTOS
CAPÍTULO 7: COSTO DE CAPITAL Y COSTO PROMEDIO PONDERADO DE

CAPITAL
62. De acuerdo a los siguientes datos se tiene que el WACC de la Empresa ABC es 15% anual. Se le pide
determinar el monto en Soles del Patrimonio y la Tasa de Impuesto a la Renta. Sustentar con cálculos
y fórmula.
Estructura de Costo de
Balance General Empresa ABC
Capital Financiamiento
Activos Pasivo 2,000 40% 10%
Patrimonio ? 60% 20%
Total 5,000 Total Pas. Y Pat ?
Activos
63. Determinar el Costo de Capital (COK) o Costo de Oportunidad de posibles accionistas de la Compañía
peruana ARRIBA Y ABAJO suponiendo que ésta se encuentra afecta a:
✓ Tasa Libre de Riesgo (Rf): 5.89%
✓ Prima de Riesgo (Rm – Rf): 10.33%
✓ Prima de Riesgo País (PRP): 1.37%
✓ Factor de Riesgo (β): 1.12
64. Determinar el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) de la Compañía peruana ARRIBA Y
ABAJO suponiendo que ésta se encuentra afecta a:
✓ Costo de Capital (COK) = 15%
✓ Costo de la Deuda (Kd) = 10%
✓ Tasa Impositiva = 28%
✓ Total de Activos = S/. 2’500,000
✓ Total de Patrimonio = S/. 750,000
65. Si se sabe que la empresa XYZ está afecta a: Rf = 5.15% anual, Rm = 11.53% anual un factor de riesgo
de 1.35, una prima de riesgo país de 1.24%, una %C del 50%, una tasa de préstamo bancario del 12%
anual y una tasa impositiva del 30% anual. Calcular:
✓ El Costo de Capital (COK)
✓ El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

CAPÍTULO 8: CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS
66. El proyecto “Siluet 40” tiene un costo de $ 50,000 y sus flujos de entrada esperados son $ 25,000 del
Año 1 al Año 4. Calcular el VAN, RBC, PRD y TIR, si el COK es 13%.
25,000
Solución:
0
El diagrama del flujo de caja del proyecto Siluet 40 es Año
1 4
el que se describe a continuación.
50,000
Para el cálculo del VAN, se descuenta el flujo del proyecto a T=0:
1.134 − 1
VAN@13% = −50,000 + 25,000 ∗ [ ] = 24,361.78
0.13 ∗ 1.134
El RBC resulta:
𝑉𝐴𝑁+|𝐼𝑜| 24,361.78+50,000
𝑅𝐵𝐶 = = = 1.49
𝐼𝑜 50,000
Para el PRD se tiene:
Año Flujo Flujo en T=0 Flujo Acumulado

0 -50,000 -50,000 -50,000
1 25,000 25,000 / 1.13 = 22,123.89 -27,876.44
2 25,000 25,000 / 1.13ˆ2 = 19,578.67 -8,297.44
3 25,000 25,000 / 1.13ˆ3 = 17,326.25 9,028.81
4 25,000 25,000 / 1.13ˆ4 = 15,332.97 24,361.78
8,297.44
𝑃𝑅𝐷 = 2 + = 2.48 𝑎ñ𝑜𝑠
17,326.25
Para el cálculo de la TIR se calculará por interpolación:

VAN@13% = 24,361.78
VAN@TIR = 0
VAN@40% = -3,769.26
24,361.78 + 3,769.26 40% − 13%

= = 36.4%
24,361.78 𝑇𝐼𝑅 − 13%
67. La división donde Ud. trabaja está considerando 2 proyectos de inversión, cada uno de los cuales
requiere una inversión inicial de $ 15 millones. Calcular PRD, VAN RBC y TIR de los proyectos
asumiendo que la tasa de descuento es 15%.

Los beneficios futuros estimados son:
Año Proyecto A Proyecto B

1 5’000,000 20’000,000
2 10’000,000 10’000,000
3 20’000,000 6’000,000
Rpta.: Proy. A: VAN = $10’059,587, PRD 2.23 años, RBC 1.67 veces y TIR 44%
Proy. B: VAN = $13’897,838, PRD 0.86 años, RBC 1.93 veces y TIR 82%
68. La empresa Los Guardianes de Chaclacayo S.A. está evaluando adquirir una casa hotel para alquilarla
los fines de semana a empresas y turistas. La inversión inicial es $ 1´000,000 y sus flujos anuales
esperados son de $ 150,000 para el año 1 y se estima crecerá 10% cada año.
a. Si el COK es 16% y la duración del proyecto es de 10 años, se le pide calcular los siguientes
indicadores:
VAN $30,103
Índice Beneficio Costo 1.03 veces
Período de recuperación 9.62 años
Tasa interna de retorno 16.68%
b. Si el valor de la casa que quiere comprar aumenta de $1’000,000 a $1’100,000 ¿le convendría a
la empresa realizar el proyecto? Sustente numéricamente. Rpta.: VAN -$69,897. VAN negativo
por lo tanto no se acepta el proyecto.
c. Si la casa costara $1’100,000 y se pudiera vender al final del año 10 para cerrar el proyecto en
$350,000, ¿aceptaría el proyecto? Rpta.: VAN $9,442. Aunque el VAN se vuelve positivo lo mejor
sería rechazar el proyecto ya que este no debería estar supeditado a la venta de la máquina sino
al giro del negocio en sí.
69. ETERNIT una empresa fabricante de armamento, invirtió $ 1500 millones en la compra de un equipo
para producir un cañón laser de largo alcance. El primer año las ganancias netas por la venta del
novedoso producto fueron $ 800 millones, pero estas ganancias fueron disminuyendo en $ 100
millones anuales hasta hacerse cero en el noveno año. Ante la nula demanda del cañon por el
advenimiento de la paz, se decidió vender el equipo en $ 300 millones al final del 10mo año.
Si la TMAR de la empresa es del 12% anual. ¿Cuánto es el VAN de la inversión?
Rpta. $ 2,623.9 - $ 1,500= $ 1,123 millones
70. La alternativa A demanda una inversión inicial de S/. 50,000 y un retorno de S/. 60,000 luego de un
año.

La alternativa B demanda una inversión inicial de S/. 60,000 y un retorno de S/. 70,800 luego de un
año. Utilizando el criterio de la TIR, determine la mejor alternativa.
Rpta. TIR A 20% TIR B 18%
71. La alternativa A demanda una inversión inicial de S/. 50,000 y un retorno de S/. 35,000 para año 1 y
2.
La alternativa B demanda una inversión inicial de S/. 60,000 y un retorno de S/.40,000 para año 1 y 2.
Utilizando el criterio de la TIR, determine la mejor alternativa.
Rpta. TIR A 26% TIR B 22%
72. Un proyecto de inversión tiene el siguiente flujo de caja:
0 1 2 3 4
-50,000 20,000 30,000 35,000 X
a. Determine el valor de X si se sabe que la TIR anual del proyecto es 30%.
b. Si un inversionista tiene una tasa de costo de oportunidad de 10% anual para los dos primeros
años y 15% anual para los dos siguientes, determine con el valor de X hallado en la parte a) el VAN
para dicho inversionista.
Rpta. a) x= $ 2,665; b) $ 19,793.31
73. Axxon Comunicaciones está tratando de estimar el flujo de caja del primer año del proyecto. El staff
financiero ha recolectado la siguiente información:
Venta Proyectada $ 10 millones
Costos Operativos $ 7 mills
Depreciación $ 2 mills
La compañía paga una tasa de 40% de impuesto. ¿Cuál es el flujo de caja del proyecto para el primer
año?
Rpta.: $ 2.6 mlls.
74. Si los ingresos por venta de una nueva línea de producción es S/.100,000, costo de venta 60%,
depreciación S/.10,000 anual. Tasa de impuesto a la Renta del 30%. Calcule el Flujo de Efectivo.

Ventas 100,000
Costo de Ventas (60,000)
Depreciación (se resta) (10,000)
Utilidad antes de Impuesto a 30,000
la Renta
Impuesto (30%) (9,000)
Utilidad Neta 21,000
(+) Depreciación (se suma) 10,000
Flujo de Efectivo 31,000
75. Andrés Calamaro, un gran empresario, desea importar automóviles. Le han propuesto la posibilidad
de llevar estos autos a provincias y venderlos allá. El precio de un automóvil en la capital es de S/. 20,
pero en provincia, por la falta de oferta, el precio es S/. 23.
Por otro lado, el costo de importar el auto es de S/. 12 y el costo de transportarlo a provincia es de S/.
2. Además, la inversión en el local y demás trámites para construir la empresa ascienden a S/. 250 en
la capital y S/. 200 en provincia. Debido a la imposibilidad de Andrés de administrar ambos negocios
debe decidir por una sola alternativa. Se ha proyectado que las ventas serán de 100 autos en la capital
y de 70 en provincias por período.
Determine cuál es la alternativa más conveniente, sabiendo que la vida útil del proyecto es de 5
períodos, luego de los cuales venderá el negocio a S/. 300; el COK de Andrés es de 10% y la tasa
impositiva es de 30%. No considere la depreciación.
(Rpta: VAN Capital S/. 2,003; VAN Provincia = S/. 1,602 Por VAN elegir CAPITAL)
76. Un inversionista brasilero desea poner una fábrica de sillas en el Perú. La inversión que debe realizar
es de S/. 4’000,000. A partir de una investigación de mercado, se sabe que el costo variable es de S/.
6, el precio de mercado es de S/. 7.5 y que la cuota del mercado de sillas será de 20 millones por
período. Los costos fijos son de S/. 900,000. Determine el VAN y TIR del proyecto, sabiendo que la
tasa impositiva es de 40%, el costo de oportunidad es de 10% y la vida útil del mismo es de 6 años.
Asumir que la cuota de mercado de la empresa propuesta será de 10%.
(Rpta.: VAN S/.2’649,031 y TIR = 30.5%)

77. Caso tomado de PC2 2015-2 IN72
Compañía Molinos Hnos. S.A. está haciendo un estudio para dedicarse a la siembra, cosecha y
exportación de espinaca a Australia. Este es un producto muy solicitado en el mercado dado que se
siembra de manera orgánica sin pesticidas.
La inversión inicial requerida es S/. 3´000,000 que consiste en la compra de 5 hectáreas de terreno,
una aplanadora y maquinaria.
Se proyecta vender durante cada uno de los siete años que dure el proyecto 6,000 toneladas de
espinaca a un precio de S/. 1,000 por tonelada. Este precio aumentará 4.5% por año a partir del
segundo año.
Asimismo, se conoce que el costo de producción unitario por tonelada es S/. 500 y los costos fijos
totales ascienden a S/. 1´500,000 anuales.
Por último, se sabe que se puede traspasar el negocio al final del proyecto a un valor de S/. 500,000.
Pero el comprador del negocio le exige a la empresa que antes traspaso (final Año 7) le haga
mantenimiento a las máquinas lo cual es aceptado por la empresa y es por un valor de S/. 200,000.
a. Llene los años 1, 2 y 7 de la tabla y determine los Flujos de Caja del proyecto:
Rubro / Periodo (años) 1 2 ..... 7
Ingresos
• Precio x Cantidad
Egresos:
• Costo de Producción
(Costo de producción
unitario x Cantidad)
• Fijos
Otros flujos
Flujo de Caja (Ingresos -

Egresos)
b. Calcule el VAN y la relación Beneficio/Costo del proyecto y decida si se debe aceptar el mismo.
Se sabe que el costo de oportunidad del capital (COK) de la Compañía Molinos Hnos. S.A. es 16%,
que corresponde a la tasa que podría ganar en otro proyecto similar. (Rpta.: VAN S/.5’984,095;
RBC 3 veces)
c. ¿Es el PRD mayor o menor a 5 años, considerando que el traspaso del negocio al final del
proyecto puede hacerse a un valor de S/. 600,000 y no de S/. 500,000? (Rpta.: PRD menor a 5
años)
d. Si existe otro proyecto alternativo a espinaca que consiste en sembrar acelga que tiene un VAN
de S/. 3´000,000 pero que dura 5 años, ¿Cuál proyecto aceptaría? Sustente. (Rpta.: VAE
Alcachofa S/. 860,307; VAE Espinaca S/. 1’481,738; elegir Espinaca por mayor VAE)

78. Caso tomado de PC2 2016-1 IX71
La corporación Paprika SAC está evaluando el proyecto de exportación de sillas ergonómicas dada la
alta demanda por su diseño anti estrés.
La inversión inicial requerida es S/.2’000,000 que consiste en la adquisición de algunos activos fijos
para empezar a producir.
Se proyecta vender durante cada uno de los cuarenta semestres (20 años) que dure el proyecto 300
sillas a un precio unitario de S/.900. Este precio aumentará 2% por semestre a partir del segundo
semestre.
Asimismo, se conoce que el costo de producción unitario por silla es S/.350 entre el semestre 1 y
semestres 10 y a partir del semestre 11 crecen en S/. 5 por semestre. Los costos fijos semestrales
ascienden a S/. 60,000 semestrales, excepto en el semestre 36 donde hay un gasto excepcional de
S/.600,000.
Por último, se sabe que se puede traspasar el negocio al final del proyecto a un valor de S/. 500,000.
a. Calcule el VAN y la relación Beneficio / Costo del proyecto y decida si se debe aceptar el mismo,
si se sabe que el costo de oportunidad del capital semestral (COKS) es 6%, que corresponde a la
tasa que podría ganar en otro proyecto similar. (Rpta.: VAN S/. 662,534; RBC = 1.33 veces)
b. ¿Cuál debería ser el costo fijo semestral para que este proyecto sea igual que atractivo que el
costo de oportunidad? (Rpta.: S/. 104,033)
c. ¿Es el PRD mayor o menor a 10 semestres? Mostrar cálculo. (Rpta.: PRD es mayor a 10 semestres)
d. Calcule la TVR si el proyecto no fuera repetible. (Rpta.: TVR Semestral = 6.7614%; TVR Anual =
13.98%)
e. Si existe otro proyecto alternativo a sillas que consiste en producir y vender sillones con un VAN
de S/. 120,000 pero que dura 10 semestres, ¿cuál proyecto aceptaría? Sustente. (Rpta.: VAE Sillas
S/. 90,708, VAE Sillones S/. 33,582, aceptar Sillas pero también evaluar variables cualitativas)

79. Caso Julián Soria (Práctica 2, 2017-1)
Julián Soria es un analista de proyectos que se encarga de la evaluación de diversas alternativas de

inversión, su última evaluación trata sobre el análisis de un proyecto de cultivo.
El proyecto de cultivo demanda una inversión inicial de S/.500,000 en la adquisición de una parcela
para la siembra de una variedad especial de naranjas exportables a Estados Unidos. Durante los
primeros cinco años se deben realizar labores de mantenimiento del fundo a un costo de S/.100,00
anuales, a partir del sexto año el fundo empieza a generar beneficios por S/.200,000 anuales que
incrementan en 20% anual hasta el año 10, año a partir del cual se estabiliza la producción hasta el
año 20 que finaliza la vida útil del proyecto, el cual se puede traspasar como terreno a un precio de
S/.250,000. Si el costo de oportunidad utilizado para la evaluación de este tipo de proyectos es del
15%.
a. Determine el VAN y el RBC del proyecto y decida según estos dos criterios si el proyecto es viable.
b. Calcule la TVR del proyecto e interprete el resultado.
c. ¿ Es el PRD mayor a 12 años? Sustente con cálculos
d. ¿Cuál es el precio máximo que podría pagarse con la parcela de cultivo, de manera que el
inversionista no gane ni pierda?
e. Si alternativamente se presenta la oportunidad de invertir en otro proyecto de cultivo de uvas de

exportación, cuyo VAN es de S/.121,157.68 con una vida útil de 8 años. ¿Qué alternativa le
conviene? Sustente con cálculos.

CAPÍTULO 9: PROYECTOS DE REEMPLAZO
80. La compañía Colombian Coffee está evaluando un sistema de distribución para su nueva planta de
tostado, pulverizado y empaquetado. Las dos alternativas son:
✓ Sistema A con alto costo inicial, pero costos anuales operativos bajos.
✓ Sistema B de menor costo inicial, pero crecientes costos de mantenimiento.
La elección del sistema no tendrá efectos en los ingresos que genere el proyecto, por lo que solo se
basa en costos. El costo de oportunidad para el inversionista es 9%, y los costos netos del proyecto
son:
Año Sistema A ($) Sistema B ($)

1 -300,000 -120,000
2 -66,000 -80,000
3 -66,000 -90,000
4 -66,000 -100,000
5 -66,000 -110,000
6 -66,000 -120,000
¿Cuál es el valor presente de los costos (VAC) de cada alternativa? ¿Qué sistema debe elegir? Rpta.:
Sistema A: -$510,750 y Sistema B: -$460,810
Nota: Para efectos prácticos, considere que la forma de cálculo del VAC es idéntica al VAN.
81. El dueño de un automóvil está tratando de decidir entre comprar 4 llantas radiales nuevas o
reencauchar las viejas. Cada llanta radial cuesta $85 y dura 60,000 kilómetros. Las llantas viejas
pueden reencaucharse a $25 cada una, pero solamente durarán 20,000 kilómetros. Como este es su
segundo automóvil, probablemente sólo lo moverá unos 10,000 kilómetros anuales. Si se compran
las llantas radiales, el consumo de gasolina aumentará en 10%.
Si se supone el costo de gasolina en $0.42 por litro y el automóvil da 10 kilómetros por litro. ¿qué
decisión deberá tomarse con relación a las llantas, si la tasa de interés anual es de 12%? Utilice el
método del valor presente y suponga que el valor de salvamento de las llantas es cero.
¿Debe comprar llantas nuevas?

(Rpta: VAC Nuevas (S/. 2,239); VAC reencauchadas = (1,970). Por VAC elegir el menos negativo,
Reencauchadas. Sin embargo, el inconveniente de las reencauchadas es el mayor riesgo de que en
cualquier momento las llantas se bajen y el stress de esta situación. Por la pequeña diferencia será
mejor comprar llantas nuevas.)

La Corporación Chía del Colca S.A. es una empresa dedicada a la extracción, envasado y
comercialización de chía blanca.
Posee un equipo de envasado antiguo que genera altos costos de mantenimiento, retrasos en la
producción y desperdicios. Dado ello, la corporación ha decidido adquirir un equipo nuevo que ayude
a reducir costos y además genere ahorros por la eliminación de desperdicios.
Las opciones para el reemplazo son Equipo Proveedor A o Equipo Proveedor B, teniendo los siguientes
flujos en US$, los cuales se asumen que son al final de cada periodo, a menos que se indique lo
contrario.
Equipo Proveedor A Equipo Proveedor B
Costo inicial 1´200,000 1´500,000
Costo anual de 450,000 Pago adelantado US$ 600,000

operación
G=7% G= - 6%
Costo trimestral de 50,000 Entre Trimestre 1 y 8 el costo

reparación trimestral es US$ 40,000.
(excepto en el Trimestre 10)
A partir del Trimestre 9 inclusive,
aumenta 2% trimestral.
Ahorro mensual por US$ 10,000 US$ 20,000

disminución de
desperdicios G = - 0.5% Ahorro doble en el Mes 20 y Mes 60
Valor de reventa 100,000 150,000

Vida útil (años) 4 5
Notas:
1. Asuma que los proyectos son repetibles.

2. Se asume que los ingresos por ventas son iguales en los tipos de equipos, por lo que no se consideran en
el análisis.
3. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están incorporados en
los flujos.
b. Halle los CAUE´s y decida qué Proveedor debe seleccionar la empresa usando un COK de 20%,
equivalente a la tasa que podría ganar en otro proyecto similar. Sustente con cálculos. (Rpta.:
VAC A -$2’612,850; CAUE A -$1’020,904; VAC B -$3’133,123; CAUE B -$1’047,653)
c. ¿Cuál debería ser el costo inicial máximo del Proveedor que fue aceptado para que el uso de
cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la corporación? (Rpta.: $1’269,247)

83. Caso tomado de EXAMEN FINAL 2015-2
La empresa Sugar Sugar S.A. dedicada a la producción y comercialización de azúcar impalpable, está
indecisa entre comprar una máquina de envasado del Proveedor North o del Proveedor South.
Se sabe que, en principio, los ingresos de la empresa no dependen del tipo de máquina, por lo tanto
no se toman en cuenta en este análisis.
La compañía tiene un COK de 20% que equivale a la TIR que podría ganar en otro negocio de riesgo
similar. Los datos de cada proveedor son los siguientes:
Proveedor North:
a. Costo inicial US$ 80,000.

b. Costos de seguro mensual pagado por adelantado es US$ 500, excepto al inicio del Mes 20 y
del Mes 40 donde la empresa no paga este concepto. Además, el seguro le otorga una
devolución de US$ 100 con cada pago de seguro como incentivo a ser un cliente puntual.
c. El primer pago de mantenimiento regular se hace recién al final del Cuatrimestre 3 por un
monto de US$ 4,000, que crece en US$ 100 cada cuatrimestre hasta el final del
Cuatrimestre 8, momento a partir del cual el pago se mantiene constante.
d. El valor de reventa será de US$ 10,000.
e. Vida útil del bien: 4 años.
Proveedor South:
VAC Proveedor South= - US$ 190,000
Notas:
2. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están incorporados
en los flujos.
3. Asuma que los flujos suceden al final de cada período, excepto que se especifique lo contrario.
4. Los costos de gasolina son iguales por lo que no se consideran.
a. Si sabe que el VAC del Proveedor South es US$ - 190,000 y que la vida útil de la máquina es de 5
años y 6 meses, se le pide decidir cuál proveedor debe seleccionar la empresa. Sustente
numéricamente. (Rpta.: CAUE North -$44,886; CAUE South -$60,019)
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial de la máquina del Proveedor North para que el uso de
cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la empresa? (Rpta.: VAC North -$155,373;
Costo máximo North $119,174)
c. Si a los flujos del proveedor aceptado se le añaden costos de gasolina con frecuencia cada 20
días de US$ 350 cada uno, cambiaría su respuesta de a). Sustente numéricamente. (Rpta. Gasto
Gasolina -$17,800; CAUE North -$51,762, No cambia respuesta de a.)

La corporación Bakelita SA, dedicada a la confección y venta de corbatas, posee una máquina de
etiquetado bastante obsoleta que genera altos costos de reparación y está retrasando los pedidos a
clientes. Dado ello, la corporación está evaluando la compra de una máquina nueva que evite estos
problemas.
La máquina deseada es fabricada por los proveedores Boca y River, teniendo los siguientes flujos en
US$, los cuales se asumen que son al final de cada período, a menos que se indique lo contrario.
Máquina Boca Máquina River

Costo Inicial 600,000 500,000
Costo anual de 350,000 Pago adelantado 400,000
operación G = +4% G = -6%
Costo cuatrimestral 70,000 Entre cuatrimestre 4 y 15 el
de electricidad (excepto en el costo cuatrimestral es US$
cuatrimestre 6) 60,000.
A partir del cuatrimestre 16
aumenta 3% cuatrimestral
Valor de reventa 150,000 200,000
Notas: 1. Asuma que los proyectos son repetibles

2. Se asume que los ingresos por ventas son iguales en los dos tipos de equipos, por lo
que no se consideran en el análisis.
3. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están
incorporados en los flujos.
a. Halle los CAUE’s y decida qué proveedor debe seleccionar la empresa usando un COK de 16%,
equivalente a la tasa que podría ganar en otro proyecto similar. Sustente con cálculos. (Rpta.:
VAC Boca -$2’426,775; VAC River -$2’468,772; CAUE Boca -$741,160; CAUE River -$670,000)
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial máximo del proveedor que fue aceptado para que el uso de
cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la corporación? (Rpta.: -$762,207)
c. Suponga que la máquina Boca tiene un costo anual de operaciones de $400,000 en lugar de
$350,000. ¿Cuánto tendría que ser su valor de reventa para mantener el VAC original de la
máquina? (Rpta.: 518,204)

85. Caso Empresa Fontana (Examen Final 2014-2)
La empresa Fontana de Bizza S.A. dedicada a la confección y venta de chocolates hechos a base de
stevia para celiacos, está indecisa entre comprar una máquina de envasado al vacío del Proveedor
Europeo o del Proveedor Americano.
Se sabe que, en principio, los ingresos de la empresa no dependen del tipo de máquina, por tanto no
se toman en cuenta en este análisis.
La compañía tiene un COK de 19% que equivale a la TIR que podría ganar en otro negocio de riesgo
similar. Los datos de cada marca son los siguientes:
Proveedor Europeo:
b. Costos de seguro mensual pagado por adelantado es US$ 1,200, excepto al final del Mes 36 y
del Mes 48 donde la empresa no paga este concepto y además el seguro le otorga una
devolución de US$ 10,000 cada uno de esos meses como incentivo a ser un cliente puntual
en los pagos.
c. El primer pago de mantenimiento regular se hace al final del Año 3 por un monto de US$
25,000, que decrece en US$ 2,000 cada año por acuerdo con el taller.
d. No hay valor de reventa.
e. Vida útil del bien 5 años.
Proveedor Americano:
b. Costos de seguro anual es US$ 11,000, excepto al final del Año 3 donde recibe un descuento
del 70% sobre este monto.
c. El primer pago de mantenimiento se hace en el bimestre 3 por un monto de US$ 4,000, que
crece en 1% cada bimestre debido a la inflación.
d. Valor de reventa US$ 65,000.
e. Vida útil del bien 7 años.
Notas:

2. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están
incorporados en los flujos.
3. Asuma que los flujos suceden al final de cada período, excepto que se especifique lo contrario.

a. Determine el VAC y CAUE y decida cuál maquina debe adquirir la empresa. Sustente
numéricamente.
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial de la máquina que fue seleccionada en a) para que el uso de
cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la empresa?
c. Suponga que con el Proveedor Americano la empresa no recibe el descuento del 70% en el año 3
por concepto de seguro anual. Calcule cuánto tendría que ser el valor de reventa para mantener
el VAC original de la máquina.
d. Si a los flujos del proveedor rechazado se le adicionaran ingresos marginales anuales de

US$65,000 por mayor demanda, cambiaría su respuesta de a). Sustente numéricamente.
86. Caso Empresa Wisksa (Práctica 2, 2017-1)
Miguel Gutiérrez, Gerente de Operaciones de WISKSA está evaluando la posibilidad de adquirir una
máquina moleteadora importante dentro de su flujo productivo, para dicho fin ha mandado a cotizar
a los únicos proveedores nacionales que aseguran una entrega inmediata, obteniéndose la siguiente
tabla comparativa expresada en dólares americanos:
Característica Proveedor A Proveedor B

Costo Inicial 24,000 30,000
Gradiente Aritmérico
Uniforme de Valor
Costo Trimestral de Operación Creciente (G = 400)
2,800
Primer Costo = 4,000
Gradiente Geométrico
Costo Semestral de Uniforme de Valor 2,000
Creciente (G = 2%)
Mantenimiento (adelantado)
Primer Costo = 900
Gradiente Geométrico
Ahorro Mensual de mermas Creciente (G = 3%) Uniforme de Valor 350
Primer ahorro = 600
Valor de Reventa 6,000 8,500
Asuma:
✓ Las alternativas son repetibles.

✓ Los efectos de depreciación e impuestos ya están incorporados en los flujos.
✓ La tasa que utiliza la empresa para analizar proyectos comparables es de 12.6825% anual.
a. Miguel considera que la mejor alternativa es la compra de los equipos al Proveedor A porque
ofrece un menor precio, ¿Está en lo correcto? Sustente con cálculos.
b. ¿Cuál debería ser el costo inicial del Proveedor A para que ambas alternativas sean indistintas?
c. Suponga que la máquina del Proveedor B tiene un costo anual de operación de US$4,000 en lugar
de US$2,800. Calcule el valor de reventa del Proveedor B para que se mantenga el VAC original.

UNIDAD 4: FLUJO DE CAJA
CAPÍTULO 10: FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FINANCIERO
DEPRECIACIÓN EN LÍNEA RECTA
La compañía Inkas SA compra un equipo de riego por el valor de S/. 350,000 y requiere además un pago
adicional por transporte e instalación de S/. 25,000. La vida útil del equipo es 5 años, luego de los cuales
tendrá un valor contable residual (valor de salvamento VS o de rescate) de S/. 75,000
Se requiere determinar la depreciación anual del activo, si se sabe que la depreciación es en línea recta.
(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 − 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑆𝑎𝑙𝑣𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜)

𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 =
𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑒𝑛 𝑎ñ𝑜𝑠
A B C D E F=A–E
Año Costo Tasa de Costo Depreciable Depreciación Depreciación Valor neto
Total (S/.) depreciación (Costo Total – VS) del período acumulada en libros
1 375,000 20% 300,000 60,000 60,000 315,000
2 375,000 20% 300,000 60,000 120,000 255,000
3 375,000 20% 300,000 60,000 180,000 195,000
4 375,000 20% 300,000 60,000 240,000 135,000
5 375,000 20% 300,000 60,000 300,000 75,000
DEPRECIACIÓN SUMA DE DÍGITOS
Prepare el cuadro de depreciación del caso anterior si se sigue el método de la Suma de dígitos de los
años.
# 𝑑𝑒 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑟 𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜

𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎ñ𝑜 1 = ∗ 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒
𝑆𝑢𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑑í𝑔𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠
𝑛 ( 𝑛 + 1)
𝑆𝑢𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑑í𝑔𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜𝑠 =
2
A B C D E F=A–E
1 375,000 5/15 = 33.3% 275,000
2 375,000 4/15 = 26.7%
3 375,000 3/15 = 20%
4 375,000 2/15 = 13.3%
5 375,000 1/15 = 6.7% 300,000 75,000

INGRESO EN EFECTIVO NETO POR LA VENTA DE MAQUINARIA
De acuerdo al caso anterior, ¿cuál es el ingreso de efectivo neto por la venta del equipo al final del año 5
considerando una tasa impositiva de 30%?
a. Si el Precio de Venta es de S/. 100,000

Precio de Venta 100,000
(-) Impuesto a la renta = 30% * (100,000 – 75,000) (7,500)
Ingreso Efectivo Neto de impuesto 92,500
b. Si el Precio de Venta es de S/. 75,000

(-) Impuesto a la renta = 30% * (75,000 – 75,000) (0)
c. Si el Precio de Venta es de S/. 40,000

(-) Impuesto a la renta = 30% * (40,000 – 75,000) 10,500
87. La empresa Marinero 3 SA adquiere una máquina mezcladora de cemento por el valor de S/. 140,000
y paga un costo de S/. 10,000 por puesta en funcionamiento. La vida útil del bien es 4 años, luego de
los cuales tendrá un valor de salvamento de S/. 30,000
a. Prepare el cuadro de depreciación en línea recta
A B C D E F=A–E
1
2
3
4
b. Prepare el cuadro de depreciación si se usa el método de suma de dígitos de los años.
A B C D E F=A–E
1
2
3
4

88. El Gerente General de la empresa Marcelino Compañía S.A. requiere evaluar un proyecto para la
distribución del gas de Camisea, cuya inversión inicial es de $ 520,000 con una vida útil de 4 años y un
valor de salvamento de 0.
El Gerente de Marketing ha proyectado las ventas para los próximos 4 años, empezando con Año 1 $
450,000 y un incremento de $ 50,000 anual hasta el Año 4.
El Contador General de la empresa ha estimado que, en relación a las ventas estimadas de cada año,
los Costos de Ventas, sin incluir la depreciación por periodo anual serán el 40%, los Gastos de Ventas
serán el 15% y los gastos Administrativos serán el 10%.
La tasa del impuesto a la renta es de 25%, la depreciación de la inversión inicial será en línea recta
durante los 4 años y el bien se podrá vender al final de la vida útil en $ 50,000. El Gerente Financiero,
también ha estimado el Costo de Oportunidad de los inversionistas-accionistas en 25% anual.
Se pide:
a. Elaborar un cuadro que muestre el Flujo de Caja Económico (FCE)
b. Hallar el VAN Económico
FCE (520,000) 150,625 163,750 176,875 227,500

Tasa de Dscto. 25% 25% 25% 25% 25%
Flujo (520,000) 120,500 104,800 90,560 93,184
descontado
VANE = -$ 110,956
c. ¿Variaría su respuesta si la inversión inicial no se pudiera vender al final del proyecto? Interprete.
(Rpta.: Si cambia la respuesta, ya que el VAN = -$126,316 se torna negativo).
89. A la firma Austral S.A. se le presenta una tentadora oportunidad de negocio de panetones que
requiere:
I. La adquisición de un equipo que vale S/. 22,000, se deprecia bajo el sistema de línea recta y
tiene un valor en libros al final de su vida útil de S/. 4,000
II. El precio unitario de los panetones es S/. 20 y se proyecta vender 1,000; 2,000 y 3,000
unidades en el año 1, 2 y 3 respectivamente.
III. Los costos variables son 30% de las ventas.
IV. Los gastos de marketing se pagan al inicio del año, empezando con S/: 8,000 e
incrementándose 20% cada uno de los siguientes 2 años.
V. La tasa de impuesto es 30%
VI. El propietario no cuenta con el integro de inversión, por lo que recurre a la Financiera del Sur
para financiar el 50% del valor del equipo, que le prepara un plan de pagos a 3 años con 3
cuotas anuales iguales a una tasa de 10% anual.
VII. Se espera poder vender el equipo al final de los 3 años en S/. 6,000

a. Hallar el VAN de la operación si se sabe que el costo de oportunidad del accionista es 20% anual.
FCF (16,600) 787 9,143 32,297

Tasa de Dscto. 20% 20% 20% 20%
Flujo descontado (16,600) 656 6,349 18,691
VANF = $ 9,096
b. Hallar el VAN si:

✓ Ks fuera 35%. Interprete resultado. Sustentar su respuesta en no más de 5 líneas. (Rpta. VAN
S/. 2,127)
✓ Ks 20%, pero precio de equipo es S/. 4,000 (Rpta.: VAN S/. 5,885)
✓ Cantidad demandada en año 3 fuera 2,000 panetones. (Rpta.: VAN S/. 1,024)
90. Caso Empresa Helados AMÉRICA
Considere que la empresa AMERICA tiene una alternativa de inversión en helados, que implica:
✓ La compra de una máquina que cuesta S/. 12,000, se deprecia en línea recta en 3 años al 100%.
✓ El precio unitario de los helados es S/. 1 y se proyecta vender 15,000, 20,000 y 25,000 unidades
en el Año 1, Año 2 y Año 3, respectivamente.
✓ Los costos variables son 40% de las ventas.
✓ Los gastos de administración y ventas son constantes S/. 3,000 cada año.
✓ Se espera poder vender el equipo al final de los 3 años en S/. 5,000.
✓ La tasa de Impuesto es 30%.
✓ El accionista puede financiar el 50% del valor del equipo, por lo que recurre a 2 financiamientos:
➢ Financia S/. 3,000 con préstamo del Banco A, quien le otorga 3 años para pagar 3 cuotas
mediante el método alemán a una tasa del 9%.
➢ Financia S/. 3,000 con préstamo del Banco B, quien le otorga 2 años para pagar 2 cuotas
mediante el método francés al 7% el año 1 y al 8% el año 2.
HALLAR VAN, RBC, TIR, PRD DE LA OPERACION SI SE SABE QUE EL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL
ACCIONISTA ES 20% ANUAL. DECIDIR SI ACEPTAR O RECHAZAR EL PROYECTO.
VAN = 6,434
RBC = 2.07 veces
TIR = 65%
PRD = 2 años y 1 mes
Aceptar el proyecto, ya que los indicadores son buenos.

91. Caso Empresa Vikus
La empresa Los Vikus S.A. estudia la ejecución de un proyecto industrial para producir calaminas.
Dicho proyecto requiere de la inversión en una máquina que vale $ 1’000,000, con una vida útil total
de cuatro años. El financiamiento de la inversión se compone de 80% Capital Propio y 20% Deuda con
banco.
Se sabe que la tasa del impuesto a la renta es del orden del 30% y que el COK es del 18%.
La depreciación es al 100% y se calcula por el método de LINEA RECTA. Se estima poder vender el
activo al final de su vida útil, en $ 300,000.
Se estima que el costo de venta será el 48% de las ventas. Adicionalmente se cuenta con la
información proyectada siguiente:
Año Cantidad a vender Precio por calamina Gastos de Adm. Y

($) Ventas ($)
1 80,000 13 62,000
2 90,000 14 79,000
3 110,000 16 94,000
4 130,000 18 106,000
La tasa de interés de la deuda es 12% anual para el año 1 y 2, y se estima subirá a 14.5% a partir del
tercer año. Los pagos serán al final de cada uno de los siguientes tres años bajo la modalidad de
amortización constante (Método Alemán).
a. Hallar los flujos de efectivo netos por año disponible para los accionistas.
b. Con los resultados de (a), calcular el VAN del Flujo Financiero Neto y opinar sobre la viabilidad del
proyecto. (VANF = $663,348)
c. Calcular el período de recuperación descontado, RBC y TIR del Flujo Financiero Neto)
PRD = 2 años y 8 meses; RBC = 1.8 veces; TIR = 48%
d. Recalcular el VAN hallado en (b), suponiendo que el activo pueda venderse solo en $ 55,000 al
final del año 4. ¿Aceptaría o rechazaría el proyecto? (VANF = $574,890)
e. Recalcular el VAN hallado en (b), suponiendo que el COK fuese 55% anual. ¿Aceptaría o rechazaría
el proyecto? (VANF = -$83,665)

92. Caso Vidrios Unidos SAC (Examen Final 2012-2)
La empresa industrial VIDRIOS UNIDOS S.A.C. necesita implementar una línea de producción adicional
debido al creciente incremento en la demanda de sus envases de vidrio. Para ello requiere la
adquisición e implementación de una maquinaria nueva para fabricar estos envases. Debido a la
tecnología empleada en esta máquina, la vida útil se estima en 4 años.
Para realizar la evaluación de este proyecto, usted cuenta con la siguiente información:
a. El valor de la máquina asciende a US $1’600,000, tiene un costo de instalación de US $350,000

además de otros costos necesarios para su puesta en funcionamiento de US $50,000. La máquina
tiene una vida útil de 4 años, un valor de salvamento de cero al final de su vida útil y se depreciará
bajo el método de línea recta.
b. El precio por millar de botellas es de US $15 en el Año 1 y se calcula que puede aumentar en US
$1 cada año.
c. La cantidad estimada de ventas es de 150,000 millares en el Año 1. Se estima que esta cantidad
crecerá a un ritmo de 10% anual.
d. Los costos fijos son de US $350,000 al año.
e. Los costos de ventas se estiman en el 25% de las ventas.
f. Los gastos generales y de administración son de US $270,000 en el año 1, y se proyecta un
incremento anual de 5%.
g. La tasa del Impuesto a la Renta es del 30%.
h. Al término de los 4 años, se estima que la máquina se podrá vender en US $140,000.
i. La empresa puede ganar en otros proyectos alternativos de similar riesgo, un 25% anual.
j. La empresa solo posee liquidez para pagar el 70% del total de la inversión inicial, por lo que
proyecta financiarse de la siguiente manera:
Financiamiento # 1: US $ 400,000 a través de un préstamo bancario con el BCP con una TEA de
12% para el año 1 y 2 y de 10% para el año 3 y 4. Los pagos se realizarán al final de cada uno de
los cuatro años que dure el proyecto bajo el método alemán.
Financiamiento # 2: US $ 200,000 a través de otro préstamo con el Interbank con 3 años de

período de gracia parcial y el saldo se cancela al final del Año 4 a una del TNA 10% capitalizada
diariamente.
Se le pide calcular lo siguiente:
a. Tomando en cuenta el Flujo de Efectivo Financiero Neto, calcular el período de recuperación

descontado expresado en meses, el VAN, la razón beneficio costo y decida si se debe aceptar o
rechazar el proyecto.
FCF (1’400,000) 748,928 952,628 1’187,793 1’349,180
VAN = $969,599
PRD = 28 meses
RBC = 1.693 veces

b. En el caso que no se pudiera vender la máquina, recalcule el VAN Financiero Neto y decida si se
debe aceptar o rechazar el proyecto. (VAN = $929,458)
c. En el caso que los flujos generados por el proyecto no pudieran ser reinvertidos en el mismo
proyecto, calcule la TVR (Tasa Verdadera de Rendimiento). (TVR = 42.60%)
93. Empresa Pardos Chicken (Examen Final 2014-2)
La empresa Prados Chicken, muy conocida por la venta de su famoso pollo a la brasa al estilo Tacneño
está evaluando abrir una sucursal en Arica. La capacidad anual de producción es 50,000 pollos.
También se tienen los siguientes datos:
✓ El costo inicial de la máquina será de US$ 800,000.

✓ El precio de venta unitario por pollo es US$ 20 por unidad para el primer año y aumenta US$ 4
cada año.
✓ La cantidad a vender se proyecta en 80%, 85%, 90% y 100% de la capacidad para el Año 1, Año 2,
Año 3 y Año 4 respectivamente.
✓ El costo de venta será 31% de las ventas.
✓ Los gastos de administración y venta totalizan US$ 100,000 anuales.
✓ Los gastos de mantenimiento solo se realizan al final del Año 2 y del Año 4, desembolsando en
cada ocasión US$ 15,000.
✓ La vida útil del proyecto es de 4 años, con un valor de salvamento igual a cero.
✓ La depreciación será bajo el método de línea recta durante toda la vida útil del proyecto.
✓ Se podría traspasar el negocio a US$ 400,000 al final del proyecto.
✓ La tasa de impuesto a la renta es 30%.
✓ La compañía puede ganar en otros proyectos alternativos de similar riesgo un COK de 25%.
Se sabe que la empresa decide financiar el 50% de la inversión inicial con un préstamo a 4 años bajo
el método alemán. La TNA es 10% capitalizada semanalmente para los dos primeros años y a partir
del Año 3 el banco notificaría el cambio de tasa a una TE 100 días 4%. También debe considerarse una
cuota extra de US$ 50,000 en el Año 4.
a. Determine el VAN y el PRD del flujo financiero neto del proyecto y decida si se debe aceptar o
rechazar el proyecto.
Las siguientes preguntas son independientes entre sí:
b. Si los gastos de administración se duplicaran cada año y si no fuese posible traspasar el negocio
al final del proyecto, cambiaría su respuesta de a). Recalcule el VAN y sustente.
c. Si los ingresos por ventas disminuyeran US$ 200,000 anuales (no modifique el costo de ventas),
cambiaría su respuesta de a). Recalcule el VAN y sustente.

94. Empresa Frutos del Bosque SAC
Frutos del Bosque S.A.C., empresa dedicada a la elaboración de helados en la calurosa ciudad de
Barranquilla, analiza la incursión de su nuevo sabor de chirimoya. Se sabe que la planta que utilizará
específicamente para ampliar esta línea de producción tiene una capacidad instalada de 600,000 litros
anuales, además estima los siguientes parámetros para los próximos 5 años (vida útil del proyecto):
Parámetro Valor
Capacidad Utilizada
65%, 75%, 85%, 95% y 100% respectivamente cada año.
[litros]
Precio de Venta Unitario
5, 6, 7, 8 y 9 respectivamente cada año.
[US$/litro]
Costo de Venta [%] 65%
Gasto de Adm. Y Ventas
350,000 todos los años
[US$]
550,000, con valor de salvamento de US$50,000 y al final de la
Inversión Inicial [US$] vida útil se puede vender en US$30,000. Depreciación en línea
recta durante la vida útil del proyecto.
Impuesto a la Renta [%] 28%
a. Elabore el Flujo de Caja Económico del Proyecto (FCE)
Si la empresa decide financiar US$ 330,000 de la Inversión Inicial necesaria mediante un préstamo al
Banco Colombia en dólares americanos, cuyo comportamiento es de Gradiente Geométrico Negativo
a 5 años con G = -5% y la TEA del préstamo es del 10%
b. Presente el Flujo de Caja Financiero (FCF) del proyecto y determine el VAN, PRD y RBC. Decida si
la empresa debe aceptar o rechazar el proyecto si utiliza un Costo de Oportunidad del 23% anual
para evaluar proyectos de similar riesgo. Sustente con cálculos.
c. Si las ventas disminuyen US$ 50,000 anuales, ¿cambiaría su respuesta de la parte c.? Recalcule el
VAN calculado en la parte C. Sustente.
d. ¿Qué valor uniforme debería tener el Gasto de Administración y Venta para que el VAN del
proyecto sea nulo? Sustente.
e. Si la empresa tiene en cartera otro proyecto alternativo con un VAN de US$ 1’095,075.42 con vida
útil de 4 años, ¿qué proyecto debería elegir? Sustente con cálculos.

CAPÍTULO 11: FLUJO DE CAJA: CASOS ESPECIALES
95. Caso Empresa Cadillo – Máquina Nueva u Overhall
La imprenta Cadillo y Asociados está evaluando reemplazar una máquina impresora antigua de
sistema semi-manual. A pesar de estar totalmente depreciada y de no tener un valor de venta, dicha
máquina está operativa y genera ventas anuales de $ 320,000 y costos de operación del orden de $
80,000.
De mantenerla, será necesario realizar un overhall al final del año 2, con una inversión de $ 200,000.
Dicho importe sería factible de depreciar en 3 años, bajo el método de línea recta y sin valor de
salvamento. En el año 5 se estima que se puede vender el equipo repotenciado a un precio de
mercado de $30,000. Esta inversión generaría un incremento de ingresos de $ 50,000 anuales y un
incremento en los costos de operación de $ 20,000.
La otra alternativa es comprar una nueva máquina automática, que se importaría de Austria a un
costo de $ 400,000, requiriendo desembolsos adicionales por traslado y puesta en funcionamiento
equivalentes a 10% de su valor. Se depreciará en 5 años bajo el método de la línea recta, conservando
un valor de salvamento de $ 110,000. Al final del año 5 se podría vender el equipo a un precio de
mercado de $ 150,000. Esta inversión generaría un incremento de ingresos de $ 125,000 anuales y un
incremento en los costos de operación de $ 15,000.
La tasa mínima atractiva de rendimiento para la empresa es de 18% anual para evaluar este tipo de
alternativas. Adicionalmente se estima que el horizonte de evaluación de ambas alternativas es de 5
años y la tasa de impuesto de la empresa es de 30%.
a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar el nuevo equipo o seguir con el antiguo? ¿Por qué? (Rpta.:
VAN Máquina antigua y Overhall= $ 454,930; VAN Máquina Nueva = $ 448,396. Aunque el VAN
mayor lo tiene la Máquina Antigua y Overhall, creo que por la poca diferencia de VAN's es mejor
comprar la nueva máquina que ofrecerá una mejor calidad, entrega oportuna y evitará
inconvenientes de una máquina antigua.)
b. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la antigua máquina fuera $ 60,000 y

este monto pudiera usarse para la compra de la nueva máquina
(Rpta.: VAN Máquina Nueva y Vta antigua= $ 490,396. Por VAN elegir Máquina Nueva)
c. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la nueva máquina al final de su vida

útil fuera de $ 110,000. (1 punto) (Rpta.: VAN Máquina Nueva y Vta antigua= $ 436,157. Por VAN
elegir Máquina Antigua)

96. Caso Empresa Textil – Alquiler Vs. Compra de máquina
Una empresa textil que produce polos de algodón requiere una máquina desmotadora y está indecisa
entre alquilarla o adquirirla. En el caso de compra, el costo inicial de la máquina se ha presupuestado
en $ 12,000 y será necesario, además un pago de transporte e instalación de $ 500. Los costos de
mantenimiento y operaciones anuales serán del orden de $ 1,000 anuales.
Este bien se podrá depreciar completamente en 5 años por el método de línea recta y tendrá un valor
de venta final estimado de 25% de su costo inicial de $ 12,000.
La otra opción es pagar un alquiler anual por adelantado de $ 4,000. Bajo esta modalidad, los gastos
de mantenimiento y seguro, ascendentes a $ 700, correrían por cuenta de la empresa arrendadora.
a. Si la empresa está afecta a un pago de impuesto a la renta de 20% y su COK es de 15%, ¿Qué le
conviene a la empresa textil, alquilar o comprar la máquina?
Por cálculo numérico conviene COMPRAR, es ligeramente menos costoso.

(VAN = -$ 12,336 vs - $ 12,312).
SIN EMBARGO, LA PEQUEÑA DIFERENCIA DE $ 179 NO JUSTIFICA EL ESFUERZO DE ADQUIRIR LA
NUEVA MAQUINA. LA DIFERENCIA A FAVOR LA MARCA LA VENTA DEL BIEN AL FINAL DE LA VIDA
UTIL, Y SI ESTE IMPORTE FUERA MENOR AL ESTIMADO HARIA QUE EL PROYECTO NO SEA EL
MEJOR.
b. Calcular el pago uniforme que deberá hacer como alquiler por adelantado, para que las dos
alternativas sean igualmente atractivas.
El pago anual adelantado por alquiler tendría que ser aprox. $ 3,992 para que sea equivalente a
comprar la máquina.
Nota:
1. Considere que los beneficios tributarios del alquiler se dan al final de cada año.
2. Al ser los ingresos por venta iguales bajo las dos modalidades presentadas, estos se consideran
irrelevantes para el presente análisis.

97. Caso Máquina Zeus y Máquina Hermes
La Compañía peruana ARRIBA Y ABAJO evalúa las acciones a tomar respecto a una máquina que utiliza
actualmente y a la que denomina “ZEUS”, esta máquina puede depreciarse aún por un año a un valor
de S/. 40,000; después de dicho año, el valor en libros de la máquina será nulo. Bajo estas
circunstancias, genera ventas anuales de 2,000 cajas a un costo unitario de operación de S/. 35 por
caja.
Si la compañía decide mantener la máquina ZEUS, será necesario realizar un overhaul al final del año
2, el que tendría un costo de inversión de S/. 175,000. Dicho importe sería factible de depreciar en 2
años, bajo el método de línea recta y sin valor de salvamento. En el año 4 se estima que se podrá
vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de S/. 30,000. Esta inversión generaría un
incremento de las ventas en 300 cajas anuales durante los próximos 2 años y un incremento del costo
unitario de operación en S/. 3 por caja, de forma que el costo unitario de operación será de S/. 38 por
caja para los años 3 y 4. Asimismo, requerirá un Gasto de Mantenimiento Anual empezando con S/.
27,500 cada año y duplicándose en el Año 3 hasta el último año.
La otra alternativa es comprar una nueva máquina de última tecnología, llamada “HERMES”, que se
importaría de Suecia a un costo de S/. 375,000, requiriéndose desembolsos adicionales por traslado
y puesta en funcionamiento de S/. 75,000. Para llevar a cabo la compra de la nueva máquina, la
Compañía prevé realizar la venta de máquina ZEUS a un valor de mercado de S/. 75,000 de manera
que el importe que se reciba por la operación será destinado como parte del pago (adelanto). La
máquina HERMES se depreciará en 4 años bajo el método de la línea recta, conservando un valor de
salvamento de S/. 50,000. Al final del año 4 se podría vender el equipo a un precio de mercado de S/.
40,000. Esta inversión generaría un incremento en las ventas de 1,600 cajas anuales, de forma que
las ventas constantes del año 1 al 4 serán de 3,600 cajas cada año y un incremento del costo unitario
de operación en S/. 2 por caja, de forma que el costo unitario de operación será de S/. 37 por caja. Al
ser una máquina nueva, sus Gastos de Mantenimiento Anuales son solo de S/. 25,000 por año y se
pagan cada fin de año.
Independientemente de la alternativa, el precio de venta unitario es de S/. 125 por caja en el año 1 y
éste de incrementará a razón de S/. 5 por año.
a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar la nueva máquina “HERMES” hoy o usar la máquina actual
“ZEUS” 2 años más y hacer el overhaul al final del año 2? Calcule el VAN Económico de cada
alternativa considerando una tasa de descuento del 18% anual y una Tasa Impositiva de 28%.
Sustente cualitativa y cuantitativamente.
b. Si se sabe que una parte del valor de la Máquina Nueva “HERMES” se financia con un préstamo
bancario de S/. 175,000, bajo el método alemán, pagadero en 4 años y con TEA de 12% para los
años 1 y 2 y de 14% para los años 3 y 4, se le pide calcular el flujo de financiamiento neto (FCF), el

VAN Financiero, el RBCF y PRDF, considere una tasa de descuento del 20% anual y una Tasa
Impositiva de 28%. Opine sobre la aceptación o rechazo de la compra bajo este esquema.
c. ¿Cuál deberá ser el valor de las ventas en el año 2 para que el PRDF sea exactamente 2 años?
d. Si alternativamente a la Compra de la Máquina Nueva, se tuviera otro proveedor pero que en

cuyo caso el análisis se tendría que realizar a 6 años, de forma que el Flujo de Financiamiento
Neto tendría una Inversión Inicial de S/. 300,000 seguido de beneficios crecientes en 5% anual,
donde el primer beneficio es de S/. 200,000. ¿Cuál alternativa seleccionaría?

Guia de Ejercicios 2021-2 (Ac - FC)

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II240 – IN343 – INGENIERÍA ECONÓMICA

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 1

Unidad Capítulo Tema Página

1 Valor del dinero en el tiempo 03

3 Flujos Simples y Series Uniformes (anualidades) 09

2 5 Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA) 21

6 Crédito en Moneda Extranjera 31

7 Costo de Capital y Costo Promedio Ponderado de Capital 33

3 8 Criterios de Evaluación de Proyectos 34

10 Flujo de Caja Económico y Financiero 47

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 2

UNIDAD 1: MATEMÁTICA FINANCIERA

CAPÍTULO 1: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

8. Los siguientes son ejemplos de flujos de salida de efectivo, excepto:

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 3

c. Costos de operación de los activos

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 4

CAPÍTULO 2: TASA DE INTERÉS

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 5

17. Convertir a TEA las siguientes tasas:

18. Convertir a TEM las siguientes tasas:

𝑇𝐸𝑀 = (1 + 21%)1/12 − 1 = 1.60%

𝑇𝐸𝑀 = (1 + 44.08%)1/12 − 1 = 3.09%

19. Caso: Cálculo de intereses y ganancias

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 6

Depósito US$ 5,000 US$ 5,000

b. ¿Cuánto podrá retirar por un depósito de US$ 12,000 a 300 días?

20. Determine las TEM y TEA para:

n° Caso TEM TEA

3,215 = 2,500 ∗ (1.01042)n

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 7

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 8

CAPÍTULO 3: FLUJOS SIMPLES Y SERIES UNIFORMES (ANUALIDADES)

8,811.71 = 5,000 ∗ (1 + i)5

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 9

Cuando la Serie Uniforme es infinita, utilizar:

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 10

(*) En un Período de Gracia Total no existe pago alguno.

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 11

a. ¿Cuál es la cuota mensual del Plan A? (Respuesta: US$ 948.10)

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 12

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 13

UNIDAD 2: OPERACIONES DE CRÉDITO

CAPÍTULO 4: TABLAS DE AMORTIZACIÓN

46. Caso Lavadora Samsung

a. ¿Es correcta la cuota de S/. 265.77 cobrada por la tienda comercial?

b. Preparar la tabla de amortización del encarte pagadero en 24 meses.

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 14

b. A continuación, se muestra la Tabla de Amortización:

Saldo Inicial Saldo Final

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 15

1.034324 − 1 300 300 0 1 12 24

d. A continuación, se presenta la Tabla de Amortización:

Saldo Inicial Saldo Final

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 16

47. Caso IPAD

a. ¿Es correcta la cuota cobrada por la tienda comercial?

b. ¿A cuánto asciende la cuota mensual si el pago se hiciera en 18 meses?

c. ¿A cuánto asciende la cuota semanal si el pago se hiciera en 18 meses?

7ma Edición © J. Cabel, R. Kaneshiro 17

48. Caso Samsung GalaxyTab

a. Calcular la cuota mensual y elabore la tabla de amortización.

e. Calcule la cuota mensual con una cuota doble en el mes 6.