Memoria 2012

Volcan Compañía Minera S.A.
PRELIMINAR
Memoria Anual 2012

Historia
Volcan Compañía Minera S.A.A. es una empresa minera diversificada y un importante

productor global de zinc, plata y plomo.
Las primeras operaciones de la empresa se dieron en el año 1943 como Volcan Mines Company,
con las minas Ticlio y Carahuacra. En la década de los años 90, y como resultado de diferentes
privatizaciones en el país, el gobierno Peruano licitó ciertas áreas mineras y los activos
relacionados. Se adquirieron muchas de ellas, las cuales crecieron a paso acelerado.
En el año 1997, Volcan Compañía Minera S.A. adquirió mediante subasta pública internacional,
la Empresa Minera Mahr Túnel S.A., propietaria de las operaciones mineras Mahr Túnel, San
Cristóbal y Andaychagua, por la suma de US$ 127,777,777 con un compromiso de inversión
adicional por US$ 60 millones, que se cumplió en el tercer año. Esta adquisición, marcaría el
inicio del proceso de expansión de la empresa, el cual dio como resultado un crecimiento de
400% en su producción. En el año 1998, se dio un proceso de fusión entre ambas compañías,
creándose Volcan Compañía Minera S.A.A., su actual razón social.
En el año 1999, Volcan Compañía Minera S.A.A. adquirió de Centromin Perú, mediante subasta
pública internacional, la Empresa Minera Paragsha S.A.C. por US$ 62 millones, además de un
compromiso de inversión de US$ 70 millones. La adquisición incluyó la operación minera Cerro
de Pasco, lo que convirtió a Volcan Compañía Minera S.A.A. en la compañía minera de zinc más
grande del Perú.
En el año 2000, se adquirió la Empresa Administradora Chungar S.A.C., así como también
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., propietarios de las minas Animón y Vinchos,
respectivamente. Esta compra tuvo un precio total de US$ 20 millones, además de 16 millones
de acciones Clase B de Volcan.
En el año 2004 se iniciaron las operaciones en la mina de plata Vinchos, llegando a producir
hasta el 31 de diciembre de 2009 más de 6 millones de onzas finas de plata.
En el año 2006 Volcan adquiere la mina Zoraida, de Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A. En el
año 2007 adquiere el 100% de Compañía Minera El Pilar, propietaria de la mina El Pilar
contigua a la mina y tajo de Cerro de Pasco. En ese mismo año, inicia exploraciones en el
proyecto de cobre Rondoní de Compañía Minera Vichaycocha. En el 2010 Volcan adquiere
también Compañía Minera San Sebastián, cuyas concesiones mineras se ubican en las
cercanías de Cerro de Pasco.
El 27 de enero de 2011, la Junta General de Accionistas de Volcan Compañía Minera S.A.A.

aprobó la “reorganización simple” de la Unidad Minera Cerro de Pasco. La reorganización tuvo
como objetivo que cada unidad minera gestione de manera independiente las mejoras en sus
resultados operativos a través de la reducción de costos y la búsqueda del crecimiento. Como
resultado, Volcan Compañía Minera S.A.A. recibió acciones que representan el 99.99% del capital
social de Empresa Administradora Cerro S.A.C., la cual es ahora una de las subsidiarias de Volcan.
1
El 26 de enero de 2012, en el marco de una emisión internacional de bonos bajo la Regla 144A
y la Regulación S de la United States Securities Act de 1933, se llegaron a colocar Bonos
Corporativos por hasta US$ 600 millones por un plazo de 10 años y a una tasa de interés fija
anual de 5.375%. Cabe mencionar que la demanda total del valor ascendió a US$ 4,809
millones.
El 29 de febrero de 2012, Volcan Compañía Minera S.A.A y Sociedad Minera Corona S.A. (SMC)
suscribieron el contrato definitivo de compra-venta por el 100% de las acciones de titularidad
de SMC en Hidroeléctrica Huanchor S.A.C., con lo que éstas acciones fueron transferidas a
favor de Volcan, quien pagó la suma de US$ 46.7 millones.
En noviembre del 2012 se inauguró la Central Hidroeléctrica Baños V, situada en el valle de

Chancay y con una capacidad de generación de 9.2 megavatios (MW), con lo cual la Unidad
Minera Chungar queda 100% autoabastecida con energía renovable. La inversión total fue de
US$ 24 millones.
Desde el año 2000, adicionalmente a realizar las compras arriba mencionadas, la empresa se
enfocó en integrar todas las compañías adquiridas, poniendo especial énfasis en la reducción
de costos y en el incremento de sus reservas y recursos. Bajo el liderazgo del Dr. Roberto Letts
Colmenares, accionista mayoritario y Presidente del Directorio hasta su fallecimiento en el año
2010, Volcan expandió sus operaciones, logrando convertirse en la principal productora de
plata y plomo del Perú y la segunda mayor productora de zinc. Asimismo, se convirtió en una
de las principales diez productoras de plata, plomo y zinc a nivel mundial.
Volcan Compañía Minera S.A.A. es una empresa minera que se constituyó por escritura pública
el 1º de febrero de 1998, extendida ante el Notario Dr. Abraham Velarde Álvarez, proveniente
de la fusión de Volcan Compañía Minera S.A. y Empresa Minera Mahr Túnel S.A. inscrita ante el
Registro Público de Minería en el asiento uno, ficha 41074 en la partida 11363057 del Registro
de Personas Jurídicas de Lima. La compañía se dedica a la exploración, explotación y beneficio
de minerales por cuenta propia y de subsidiarias, correspondiéndole la extracción,
concentración y tratamiento. La comercialización de todos los productos y concentrados es
hecha por Volcan. Sus actividades están enmarcadas en el código CIUU No 1320 – Extracción
de minerales metalíferos no ferrosos. La duración de la empresa es de carácter indefinido,
limitado a la disposición de reservas de mineral, lo cual a su vez puede variar en función de las
inversiones que la compañía efectúe en exploraciones y a los resultados de éstas.
Volcan Compañía Minera S.A.A. es una corporación que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, en
la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile y en la Bolsa de Madrid de Latibex.
2
Contenido
3
Declaración de Responsabilidad
“El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del
negocio de Volcan Compañía Minera S.A.A durante el año 2012. Sin perjuicio de la
responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido
conforme a los dispositivos legales aplicables.
José Picasso Salinas Juan José Herrera Távara

Presidente del Directorio Gerente General
Lima, xx de marzo de 2013.”
4
Indicadores de Producción
Evolución de Producción y Leyes Anuales
10.0 10.0%
8.7 8.56 8.44
9.0 9.0%
7.58 7.83
8.0 8.0%
Millones de TMS
7.0 7.0%
6.0 5.0% 5.2% 5.0% 6.0%
4.8%
Leyes
5.0 4.5% 5.0%
3.9%
4.0 3.6% 4.0%
3.1% 3.9% 4.3%
3.0 3.0%
1.7% 1.3% 1.1%
2.0 1.0% 2.0%
1.2%
1.0 1.0%
0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
0.0 0.0%
2008 2009 2010 2011 2012
Producción TM %Cu %Pb %Zn oz Ag
Evolución de Producción de Concentrados
800 25
689.9 672.8
700 663.5 21.1 22.0
22.7
20
Millones de onzas Ag
600 21.0 20.1 593.3 557.0

Miles de TMS
500 15
400
300 10
210.4
200 161.7
129.3 112.6 127.0 5
100
5.7 12.9 17.8 15.0 12.0 13.0 14.0
0 0
2008 2009 2010 2011 2012
Conc Zn Conc Pb Conc Cu

Conc Ag oz Ag
Indicadores Financieros
5
Ventas
(millones US$)
1400
1,212 1,161
1200
981
1000
800 627 662
600
400
200
0
2008 2009 2010 2011 2012
Ebitda
(millones US$)
700 624
600 509
500 461
400
280
300 241
200
100
0
2008 2009 2010 2011 2012
Utilidad Neta
(millones US$)
350 329
300 253
250 211
200 177 170
150
100
50
0
2008 2009 2010 2011 2012
Flujo Operativo
(millones US$)
500 470
400 354
300 256 259
200 175
100
0
2008 2009 2010 2011 2012
6
Directorio
José Picasso Salinas; Director;
Presidente del Directorio
Felipe Osterling Parodi; Director;

Vicepresidente del Directorio
José Ignacio De Romaña Letts, Director
Daniel Mate Badenes, Director
Pablo Moreyra Almenara, Director
Jose Bayly Letts, Director (Desde marzo 2012)
Christopher Eskdale, Director (Desde marzo 2012)
Irene Letts de Romaña, Director (Desde marzo 2012)
Madeleine Osterling Letts , Director (Desde marzo 2012)
Gonzalo Andrade Nicoli, Director (Hasta marzo 2012)
Victor Gobitz Colchado, Director (Hasta marzo 2012)
7
Alta Dirección
Juan José Herrera Távara

Gerente General
Juan Ignacio Rosado Gómez De La Torre

Gerente General Adjunto
Roberto Maldonado Astorga

Gerente Central de Operaciones
José Montoya Stahl

Gerente Central de Planeamiento
José Carlos del Valle Castro

Gerente Central de Finanzas
David Brian Gleit

Gerente de Desarrollo de Negocios
Jorge Murillo Nuñez

Gerente de Planeamiento Financiero y Control de Gestión
José Antonio Cuadros Obando

Gerente de Operaciones Unidades Cerro de Pasco, San Sebastian y Vinchos
Edgardo Zamora Pérez

Gerente de Operaciones Unidad Yauli
Herman Flores Arévalo

Gerente de Operaciones Unidades Alpamarca, Río Pallanga y Carhuacayan
José Manuel Blanco

Gerente de Operaciones de Empresa Administradora Chungar
Ulises Oliveros Salas

Gerente de Proyectos
Pedro Martínez Recio

Gerente Corporativo de Proyectos e Investigación Metalúrgica
César Farfán Bernales

Gerente de Exploraciones
Eduardo Julio Magnasco La Torre
Gerente de Excelencia Operativa
8
Felipe Injoque Espinoza
Gerente de Responsabilidad Social
José Estela Ramírez

Gerente de Energía
Mario Eduardo De las Casas Vizquerra

Gerente de Logística
Nestor Hernán Astete Angulo (Hasta diciembre 2012)

Gerente de Recursos Humanos
Roberto Servat Pereira de Sousa

Gerente de Relaciones Laborales
Sergio Giampietri
Gerente Corporativo de Seguridad Civil
Jesús Ylazaca (Desde Mayo 2012)

Gerente de Geología de Operaciones
Juan Silbino Marceliano Rojas

Gerente de Seguridad Industrial
Paolo Cabrejos Martin

Gerente Comercial
Carlos Eduardo Flores Trelles

Gerente de Tecnología de Información
Pedro Navarro Neyra

Gerente de Tesorería y Administración
Pedro Torres Torres

Gerente de Contabilidad y Tributación
Juan Begazo Vizcarra

Gerente de Auditoría
Alfonso Rebaza González

Gerente del Área Legal
Jorge Luis Cotrina Luna

Jefe de Valores
9
Estructura Corporativa
Volcan Compañía Minera
4% .
S.A.A
100% 100% 99.9% 99.9% 100% 99.9% 100%
Empresa Empresa Minera Empresa Empresa Compañía Compañía Minera

Minera San
Administradora Paragsha S.A.C. Explotadora de Vinchos Administradora Minera Santa Clara y
Sebastián
Chungar S.A.C. S.A.C. Cerro S.A.C. (*) el Pilar S.A.C. Llacsacocha
50%
99.5% Compañía Minera
Empresa de Generación Whitemol
Alpamarca S.A.C.
Eléctrica Río (Panamá)
Baños S.A.C 100%
99.5% Shalca Compañía Compañía 44%

Minera S.A.C. Industrial Limitada
Compañía de Huacho S.A..
Energética del 100%
Centro 20%
80%
Minera Aurífera Toruna
80% S.A.C. Compañía
Minera Vichaycocha
S.A.C.
Compañía Minera
99.9% Huascarán S.A.A.
(*) Reorganización simple de la Unidad de Cerro de

Pasco a partir del 1 de febrero de 2011.
10
1. Ubicación de las Principales Propiedades Mineras de la
Empresa
11
2. Carta a los Accionistas
12
13
14
3. Informe General de la Economía 2012
Resumen Financiero de la Economía Mundial
El año 2012 fue un periodo de gran incertidumbre económica a nivel mundial. A la severa crisis
financiera europea, que incluso puso en tela de juicio la continuidad de la Unión Europea (UE),
se sumaron los problemas económicos y fiscales de los Estados Unidos (EUA) y la
desaceleración del crecimiento de China. En los últimos meses, las autoridades
norteamericanas y europeas tomaron una serie de medidas extraordinarias para hacer frente a
la crisis, es así que en el mes de septiembre la autoridad monetaria de EUA (FED) anunció un
programa monetario expansivo consistente en la inyección de US$ 40 mil millones mensuales
por un plazo indefinido hasta que el nivel de empleo llegue a niveles sostenibles. Por otro lado,
a finales de noviembre, el FMI y los gobiernos de la UE anunciaron los nuevos términos del
Programa de rescate a Grecia, el cual brindará alivio a través de varias medidas que reducen
los problemas de liquidez y el costo del crédito (expansión monetaria).
Por el lado de China, se estima que en el año 2012 la economía crezca 7.8%1 (1.4 puntos
porcentuales menos que en el 2011). Esta desaceleración es consecuencia principalmente de la
reducción en la producción industrial y las ventas minoristas. Sin embargo, es importante
mencionar que un crecimiento de China por encima de 7% anual continúa siendo muy
importante para países exportadores principalmente primarios como el Perú, debido al
tamaño del mercado del gigante asiático y su incidencia en la demanda de commodities y
suministros a nivel mundial.
Por otro lado, los países de América Latina presentarán un crecimiento económico importante
en el año 2012, comparado con el de los países en desarrollo, como consecuencia del
dinamismo de la demanda interna la cual se apoya en el crecimiento del crédito y en términos
de intercambio favorables.
Este contexto internacional de crisis económica y baja rentabilidad esperada de las inversiones
en los países desarrollados, junto con el exceso de liquidez producto de la expansión
monetaria mundial, ha llevado a direccionar el flujo de capitales hacia los países en desarrollo
con perspectivas de crecimiento favorables. Muestra de esto es el importante flujo de
capitales de largo plazo que recibió el Perú durante el año 2012, el cual se estima en US$ 16.7
mil millones lo que representa 74% más que en el año 20112. Del total de flujo de inversiones,
US$ 5.4 mil millones provinieron de préstamos de largo plazo3, partida en la que Volcan
participó con la exitosa emisión de bonos por US$ 600 millones a comienzos de año.
Los principales mercados bursátiles del mundo terminaron el 2012 al alza, EUA avanzó 5.5%
(DJI), Gran Bretaña subió en 3.47% (FTSE 100), Francia lo hizo en 13% (CAC 40) y Japón en
1
Fuente: World Economic Outlook – IMF, Octubre 2012
2
Fuente: Reporte de Inflación Diciembre 2012, BCRP
3
15
21.44% (Nikkei 225)4. En América Latina los mercados siguieron la tendencia, es así que Brasil
aumentó 5.4% (BVSP), Chile lo hizo en 3.45% (IPSA) y Perú en 5.94% (IGBVL)5.
Finalmente, el precio promedio del año 2012 de los metales base (zinc, plomo, cobre)
retrocedió en 11%, 14% y 10% respectivamente como consecuencia de una menor demanda
de China, la ampliación de la oferta mundial y la acumulación de inventarios. Por su parte, el
precio promedio del oro aumentó 6% impulsado por la depreciación del dólar, la expectativa
de un “Fiscal Cliff” en EUA y la incertidumbre respecto de la recuperación europea.
Resumen Macroeconómico de Perú

El desempeño económico de la economía local estuvo guiado por el crecimiento de la inversión
privada (14.7%) y pública (23.4%)6. Este aumento en la inversión fue acompañado con un
crecimiento del crédito de 16.4% y emisiones de bonos por US$ 1,660 MM (en el 2011 las
emisiones fueron de US$ 320 MM)7.
En términos sectoriales destaca el crecimiento del sector construcción, el sector comercio y el

sector de electricidad con expansiones de 16%, 6.7% y 5.5% respectivamente8. En relación a los
sectores primarios, el crecimiento del sector agropecuario (4.5%) y minero (1.9%) fue
contrarrestado por la importante contracción del sector pesquero (-9.5%)9.
De acuerdo con el comportamiento de los sectores mencionados, el crecimiento esperado de

Perú para el 2012 es de 6.3%, el mayor de América del Sur, seguido por Chile con un
crecimiento esperado de 5.3%10.
En relación a la Balanza de Pagos, la cuenta corriente presenta un déficit del -3.7% del PBI,
mientras que la cuenta financiera un superávit del 11.3% del PBI; lo que resulta en una balanza
de pago superavitaria en el orden de los US$ 15 mil millones (217% más que en el 2011) 11. Esta
importante variación en la balanza de pagos estuvo acompañada con una apreciación del
nuevo sol de 4.4%, con lo que la moneda local cerró el 2012 cotizando a 2.55 PEN/USD.
Finalmente, se proyecta que la inflación cierre el año dentro del rango meta establecido por el
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), en un nivel de 2.7%12 siendo los rubros que más
influenciaron los alimentos y las pensiones de enseñanza.
4
Fuente: Yahoo Finance
5
Fuente: Yahoo Finance y BVL
6
7
8
9
10
11
12
16
4. Perspectivas de Crecimiento
Al ser Volcan un líder a nivel mundial y nacional en la producción de zinc, plata y plomo,
nuestra visión de futuro es llevar a nuestra empresa a un nivel de clase mundial con el
debido crecimiento de la producción, y con las prácticas y disciplinas que comprende la
minería moderna. Somos firmes creyentes de que una gestión segura y eficaz conlleva a la
maximización de utilidades para nuestros accionistas. En ese sentido, nuestras metas se
encuentran alineadas con nuestra visión corporativa:
“Al 2021, ser una de las principales empresas mineras diversificadas en metales base y
preciosos, líder en crecimiento y excelencia operativa, actuando con responsabilidad social
y con un equipo humano comprometido y altamente calificado.”
Volcan cuenta con un equipo multidisciplinario altamente calificado que se dedica a la

evaluación constante de oportunidades de crecimiento de la empresa. Estas
oportunidades pueden ser diversas, como proyectos greenfield, brownfield u operaciones
en marcha.
En el corto plazo, estamos enfocados en culminar los proyectos en cartera dentro del
tiempo programado y presupuestado. Con estos proyectos se logará un aumento
importante en nuestra producción de plata, consolidándonos aún más como uno de los
jugadores globales más importantes en este metal. En ese sentido, estimamos que a
inicios del 2014 los proyectos de plata agregarán 8 - 9 millones de onzas por año a nuestra
producción actual, representando una producción total de 28 a 30 millones de onzas de
plata al año.
Adicionalmente, contamos con una cartera de proyectos mineros en diferentes etapas de

desarrollo dentro de las 340,000 hectáreas de concesiones de la empresa que se
encuentra dentro de la prolífica cintura polimetálica de la Sierra Central de los Andes.
Entre los proyectos polimetálicos (zinc, plomo, plata) destacamos Palma, San Sebastián y
Carhuacayán; en los proyectos de plata destacamos Río Pallanga, Zoraida e Islay, además
de proyectos de cobre y de oro, como Carhuacayán 2 y Puy Puy.
Cabe también mencionar que nuestro plan estratégico implica tener una participación en
el sector de energía renovable. Esta participación tiene como finalidad sostener a nuestras
minas con el mínimo impacto medioambiental y controlar el gasto de un insumo clave.
Sumado a la incorporación de Baños V y a la adquisición de la Central Hidroeléctrica
Huanchor, Volcan cuenta con dos proyectos hidroeléctricos, Chancay de 60 MW y Belo
Horizonte de 180 MW, los cuales siguen desarrollándose de acuerdo a lo previsto.
Finalmente, queremos resaltar que nuestro objetivo es mantener el liderazgo en la

producción de zinc, plata y plomo, y convertirnos en un actor relevante en la producción
de cobre y de oro. Esperamos incrementar la producción de metales base y preciosos a
través de inversiones importantes y programas agresivos de exploración, tanto dentro de
nuestras concesiones como por afuera, independientemente o a través de asociaciones
con otras empresas. El crecimiento sólido y rentable al que apuntamos será el resultado de
17
nuestra disciplina de inversión, ejecutada a través de la fusión de las mejores prácticas de
la industria con las prácticas innovadoras de Volcan.
18
5. Ranking de Producción Perú 2012 – En finos
Ranking de Producción Perú 2012 - En finos

Zinc Miles TM
Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias 306.4
Compañía Minera Antamina S.A. 270.0
Compañía Minera Milpo S.A. 186.0
Empresa Minera Los Quenuales S.A. 112.5
Compañía Minera Atacocha S.A.A. 45.5
Otros 360.6
Plomo Miles TM
Compañia De Minas Buenaventura S.A.A. 19.2
Compañía Minera Milpo S.A. 17.8
Sociedad Minera Corona S.A. 17.0
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 13.5
Otros 103.4
Plata Millones Oz
Compañia De Minas Buenaventura S.A.A. 16.1
Compañía Minera Antamina S.A. 14.6
Minera Suyamarca S.A.C. 8.2
Compañía Minera Ares S.A.C 6.9
Otros 52.7
Fuente: Ministerio de Energía y Minas; puede incluir variaciones de inventarios y compras a terceros.
19
6. Operaciones
Nuestras operaciones se encuentran divididas en tres Unidades Económicas
Administrativas (UEA): Yauli, Cerro de Pasco y Chungar.
Unidades Mineras
Cada unidad minera consiste en una o más minas y plantas de tratamiento, tal
como se detalla a continuación:
UNIDAD MINA PLANTA DE TRATAMIENTO

Yauli San Cristóbal La Victoria
Andaychagua Mahr Tunel
Ticlio Andaychagua
Carahuacra
Cerro de Pasco Tajo abierto Raúl Rojas Paragsha
Mina subterránea San Expedito
Chungar Animón Animón
Islay
Evolución de Tonelaje Tratado y Leyes Anuales – Volcan Consolidado
9.0 10.0%
8.6 9.0%
8.40
8.5 8.0%
Millones de TMS
7.0%
8.0 5.2% 5.1% 7.8 6.0%
Leyes
7.60 5.0%
3.9% 4.8%
3.6% 3.9%
7.5 4.3% 4.0%
4.9% 3.0%
7.0 1.3% 1.1% 1.0% 2.0%
1.2%
1.0%
0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
6.5 0.0%
2009 2010 2011 2012
Evolución de Producción de Concentrados y de Onzas de Plata – Volcan Consolidado

800 40
673 663
700 35
593
557
600 30
Miles de TM
500 21.0 21.1 22.0 25

20.1
400 20
300 15
200 162 10
129 113 127
100 12 5
13 18 15 13 14
0 0
2009 2010 2011 2012
Conc Zn Conc Pb Conc Cu Conc Ag Finos de Ag
20
UEA Yauli
La UEA Yauli se encuentra ubicada a 40 kilómetros de la ciudad de La Oroya y a 170

kilómetros de la ciudad de Lima. Es accesible por carretera y vía férrea. Está
conformada principalmente por cuatro minas subterráneas. El mineral extraído es
tratado en tres plantas concentradoras que en conjunto tienen una capacidad
instalada de 10,200 TMS por día. Durante el año 2012, el tratamiento de mineral de
cabeza en sus tres plantas concentradoras alcanzó 3,549,813 toneladas, con leyes de
4.80% Zn, 0.97% Pb, 0.14% Cu y 3.49 oz Ag/t, representando alrededor del 50% del
total de las ventas de Volcan.
En el 2012, la producción de concentrados fue de 288,608 toneladas de zinc, 54,933

toneladas de plomo, 8,026 toneladas de cobre y 11,090,611 onzas de plata en
concentrados. Durante el año 2012 se compró mineral a terceros por 276,919 TM, el
cual fue tratado en la planta Mahr Tunel.
Minas
Mina San Cristóbal
Durante el año 2012 se extrajeron 1,524,848 toneladas y se beneficiaron 1,516,208

toneladas de mineral con leyes promedio de 0.14% Cu, 0.62% Pb, 5.21% Zn y 3.25 oz
Ag/t. El avance anual en exploraciones alcanzó los 2,413 metros, en desarrollo 6,343
metros y en preparación 5,055 metros. Los trabajos de perforación diamantina
totalizaron 11,396 metros. La producción promedio por día fue de 4,278 toneladas.
Durante el año 2012, se continuó con el proceso de mejora de los estándares de

mina. Se avanzó con la infraestructura de losas para las vías principales de mina, la
construcción de 03 polvorines principales, 01 taller adicional y comedores, y se
empezó con la ejecución de los proyectos principales de bombeo de los niveles 1020 y
1070, lo que permitirá tener mayor confiabilidad para los trabajos de profundización.
Asimismo, se redefinieron los diseños de preparaciones de las Rampas, con el objetivo

de hacer más dinámico y productivo el proceso de explotación. Se ejecutó también un
programa de chimeneas raise borer para mejorar el sistema de ventilación primaria y
secundaria.
Por otro lado, se continuó con el sostenimiento de las labores antiguas en las vías
principales. Se adquirió 01 equipo de perforación de taladros largos para explotación,
lo cual ha permitido mejorar la productividad y reducir los costos de explotación. El
aporte de mineral de éste método llegó al 55%.
Mina Andaychagua
Durante el año 2012, la mina Andaychagua produjo 961,256 toneladas de mineral con
leyes promedio de 0.11% Cu, 0.98% Pb, 4.97% Zn y 5.04 oz Ag/t. El avance anual en
exploración alcanzó los 1,323 metros, en desarrollo 5,156 metros y en preparación
21
5,097 metros. Los trabajos de perforación diamantina totalizaron 5,595 metros. La
producción promedio por día fue de 2,630 toneladas.
Durante el año se priorizó la estandarización de labores, mejora del sistema de relleno

cementado, y renovación de la flota de mina.
Asimismo, se concluyó con el Proyecto de Sistema de Comunicación de la Mina

Andaychagua, se continuó con el Proyecto de pavimentación de vías y se reforzó la
operación del sistema de bombeo del nivel 1000. Se iniciaron trabajos de
repotenciación del sistema antiguo de bombeo que incluye líneas paralelas de
para darle seguridad al sistema.
Mina Ticlio
Durante el año 2012, la mina Ticlio produjo 260,921 toneladas con leyes promedio de
0.22% Cu, 1.11% Pb, 4.50% Zn y 1.90 oz Ag/t. El avance anual en exploración
alcanzó los 2,214 metros, en desarrollo 2,847 metros y en preparación 1,309
metros. Los trabajos de perforación diamantina alcanzaron los 3,700 metros. La
producción promedio de la mina se consolidó a un nivel de 800 toneladas por día.
En el 2012 se concluyó con el proyecto del nuevo sistema de bombeo en el nivel 10, el
cual permitirá el desarrollo a profundidad, gracias a los buenos resultados de las
perforaciones diamantinas.
Es importante resaltar los logros en exploración sobre el cuerpo Ariana, que permitirá
incrementar el volumen y calidad de producción de la mina.
Mina Carahuacra
Durante el año 2012, la mina Carahuacra produjo 276,236 toneladas de mineral con
leyes promedio de 0.35% Pb, 6.95% Zn y 2.12 oz Ag/t. El avance anual en
exploración alcanzó 296 metros, en desarrollo 1,816 metros y en preparación 1,139
metros. Los trabajos de perforación diamantina alcanzaron los 5,000 metros. La
producción promedio de la mina se consolidó a un nivel de 760 toneladas por día.
La explotación se realizó principalmente en el cuerpo Huaripampa. Se mejoró el

sistema de ventilación mediante el desarrollo de una chimenea raise borer de
superficie.
Asimismo, a mediados del año se logró mecanizar la mina mediante el uso de

sistemas de sostenimiento mecanizado, avances con jumbos y scoops de mayor
capacidad, así como explotación con taladros largos.
Tajo Carahuacra Norte o Gavilán
El tajo Carahuacra Norte o Gavilán aportó 325,059 toneladas de mineral durante el

año 2012, con leyes promedio de 0.37% Pb, 1.87% Zn y 3.58 oz Ag/t. La producción
del Tajo Carahuacra Norte permitió compensar la menor producción de Ticlio y San
22
Cristóbal.
Evolución de Producción y Leyes Anuales – Yauli
4.0 10.0%
3.43 3.51 3.55
3.5 3.32 9.0%
8.0%
3.0
Millones de TMS
7.0%
2.5 5.2% 5.1% 6.0%
4.9% 4.8%
Leyes
2.0 5.0%
3.7% 3.6% 3.6%
1.5 3.5% 4.0%
3.0%
1.0
0.7% 0.8% 1.0% 2.0%
0.7%
0.5 1.0%
0.1% 0.2% 0.2% 0.1%
0.0 0.0%
2009 2010 2011 2012
Plantas de tratamiento
Planta Victoria
Durante el año 2012 se trataron 1,519,070 toneladas de mineral, con leyes

promedio de 0.58% Pb, 5.03% Zn y 2.96 Oz Ag por tonelada; obteniéndose 131,769
toneladas de concentrado de zinc; 16,560 toneladas de concentrado de plomo y
3,858,525 onzas de plata en los concentrados; lográndose alcanzar una recuperación
metalúrgica de 90.9% para el zinc, 84.9% para el plomo y 85.73% para la plata.
Asimismo, se realizaron inversiones para optimizar los procesos de chancado, filtrado

y la disposición de relaves. Especial atención se dio a la infraestructura de planta para
mejorar los estándares operativos. Se implementó también un nuevo circuito
de recuperación de cobre. Además, en el año 2012 se continuó con el
recrecimiento de la relavera Rumichaca. Se elaboraron los estudios de ingeniería
para mejorar el chancado y se inició el proyecto para incrementar la capacidad
instalada de planta a 4,500 toneladas por día. También se continuó con los estudios de
la nueva relavera Chumpe, la cual aseguraría más de 35 años adicionales de operación.
Planta Mahr Túnel
En el 2012 se trataron 988,438 toneladas de mineral con leyes promedio de 0.27% Cu,
1.61% Pb, 4.52% Zn y 2.77 oz Ag/t, obteniéndose 76,756 toneladas de concentrado de
zinc, 21,388 toneladas de concentrado de plomo, 7 ,652 toneladas de concentrado
de cobre y 2,378,683 onzas de plata en los concentrados. Se logró alcanzar una
recuperación metalúrgica de 90.78% para el zinc, 89.55% para el plomo, 58.30% para
el cobre y 86.87% para la plata.
23
Planta Andaychagua
Durante el año 2012 se trataron 1,042,305 toneladas de mineral con leyes promedio
de 0.10% Cu, 0.94% Pb, 4.74% Zn y 4.95 oz Ag/t, obteniéndose 80,084 toneladas de
concentrado de zinc, 16,985 toneladas de concentrado de plomo, 844 toneladas de
concentrado de cobre y 4,853,403 onzas de plata en los concentrados. Se logró
alcanzar una recuperación metalúrgica de 88.63% para el zinc, 91.32% para el plomo,
8.07% para el cobre y 94.00% para la plata.
Asimismo, durante el año 2012 se logró incorporar al tratamiento la planta PAND 2,

ex planta de Níquel, cuyo tratamiento alcanza las 150 tpd. A partir del año 2013 se
estima llegar a un tratamiento de 500 tpd.
Evolución de Producción de Concentrados y Onzas de Plata - Yauli
350 12
296
289 288 11 289
300 11 10
11
10
250
Miles de TMS
8
200
6
150
4
100
48 55
41 39 2
50 14
8 11 8
0 0
2009 2010 2011 2012
Conc Zn Conc Pb Conc Cu oz Ag
Perspectivas
La estrategia a futuro para la UEA Yauli se basa en la consolidación de los niveles de

reservas y recursos los cuales permiten planificar la explotación y evaluar las
alternativas de incremento de la producción. Los resultados de los programas de
exploración han probado la continuidad en la profundidad de las vetas más
importantes.
Esta perspectiva de futuro nos orienta a optimizar los procesos de producción de todas la
minas, para lo cual se plantea llevar a un 70% el aporte de mineral con el método de
taladros largos en la Mina San Cristóbal, 100% de la producción por taladros largos en la
Mina Carahuacra, y 100% en la Mina Ticlio, para lo cual se debe afianzar los niveles de
aportes de producción en 1,500 tpd en los próximos 12 meses.
Se tiene previsto también centralizar las operaciones en la Mina Andaychagua con el

objetivo de mejorar la productividad. Paralelamente se tiene previsto realizar un
programa agresivo de exploración y desarrollo de las estructuras asociadas a la Veta
Andaychagua.
24
Por otro lado, durante el año 2013, se espera concluir con los estudios geológicos,
geotécnicos y de diseño de mina del Proyecto Zoraida y continuar con las exploraciones y
modelamiento del Proyecto de cobre Oyama. Ambos proyectos se encuentran ubicados
cerca de Andaychagua. Asimismo, tenemos como objetivo incrementar la capacidad de
tratamiento de la Unidad Andaychagua a 3,200 tpd. Durante el segundo semestre del año
2013, se espera ampliar la Planta Victoria, la cual tendrá una capacidad de 4,500 tpd. El
soporte de esta ampliación está en el incremento de producción de las minas Carahuacra
y San Cristóbal.
Adicionalmente, en el segundo semestre del 2013, se tiene planeado reemplazar en la

Planta Mahr Tunel el mineral proveniente de terceros, con mineral de San Cristóbal. Se
tiene planeado también incrementar el aporte del tajo Abierto Carahuacra Norte (Gavilán)
a un ritmo de 1,500 tpd. En la Planta Andaychagua, se incorporará una segunda celda
unitaria (Flash) para mejorar la recuperación del plomo. Se continuará con el
recrecimiento de las relaveras Andaychagua Alto, Rumichaca y Nº 6 con la finalidad de
garantizar la capacidad de almacenamiento de relaves. El proyecto más
importante es la relavera Chumpe, que se encuentra aún en la fase de desarrollo de
ingeniería, la cual debe completarse durante el año 2013.
Actualmente se continúa con el mejoramiento de la infraestructura de la Unidad, y

entre los proyectos más importantes está la construcción del pique “Roberto
Letts”, que reducirá los costos de transporte y mejorará la productividad de la
mina Andaychagua. Asimismo, se empezará a ejecutar el proyecto de Túnel
Victoria, el cual permitirá reducir los costos de transporte de interior mina hacia
las plantas de Victoria y Mahr Tunel. Se va a continuar con el proyecto del sistema
de comunicación de la mina, cuyo objetivo es mejorar el flujo de comunicación y data,
optimizando la coordinación e incrementando los controles del personal y equipos, lo
cual se reflejará en un mejor control de los ciclos operativos e incremento de la
productividad.
Es importante mencionar que la UEA Yauli ha experimentado un crecimiento

significativo durante los últimos años y actualmente aporta aproximadamente el
cincuenta por ciento de las ventas de la Compañía. Por esta razón, se reestructuró
la organización de esta unidad de acuerdo a los objetivos de gestión de seguridad,
mejora de procesos, gestión de excelencia, incrementos de productividad y reducción
de costos. En ese sentido, se creó la Gerencia de Operaciones de Andaychagua, la
Gerencia de Operaciones de San Cristóbal y la Superintendencia General de Ticlio.
25
Unidad Cerro de Pasco
Empresa Administradora Cerro
La UEA Cerro de Pasco se encuentra ubicada en el distrito de Cerro de Pasco, en el

departamento de Pasco, y es accesible por la Carretera Central del Perú,
aproximadamente a 295 kilómetros de Lima.
Está conformada por la mina subterránea Paragsha y el tajo abierto Raúl Rojas. El tajo
abierto Raúl Rojas se encuentra ubicado cerca de la ciudad de Cerro de Pasco, la cual
cuenta con 80,000 habitantes.
La Unidad cuenta con 2 plantas concentradoras: Paragsha, con una capacidad

aproximada de 6,500 toneladas de mineral por día; y San Expedito con una capacidad
aproximada de 1,500 toneladas por día.
Durante al año 2012, el mineral de la mina subterránea y el tajo fueron procesados en

la planta Concentradora Paragsha, que adicionalmente recibió mineral de Vinchos,
Islay (Chungar) y San Sebastián que fueron tratados en campañas. En la planta San
Expedito se procesó mineral de los stock piles de piritas de plata. La producción
consolidada de Cerro de Pasco en el año 2012 fue de 2, 655,895 toneladas,
representando aproximadamente el 18% del total de las ventas de Volcan.
Tajo Raúl Rojas
En agosto del 2011 se reinició la producción de mineral de la Fase 3, etapas 5 y 6, en

la pared este del tajo abierto Raúl Rojas, la cual se terminó en setiembre del 2012.
La producción del tajo Raúl Rojas en el 2012 alcanzó 1, 243,523 toneladas de mineral,
con leyes de alimentación de 1.33% Pb, 2.89% Zn y 2.14 oz Ag/t.
Mina Subterránea Paragsha
La producción de la mina subterránea alcanzó 476,877 toneladas con leyes de 1.75%

Pb, 5.59% Zn y 3.73 oz Ag/t. El avance en desarrollo alcanzó 3,988 metros, en
preparación 3,814 metros, y en exploración 916 metros. Los trabajos de perforación
diamantina totalizaron 12,421 metros. Adicionalmente, se ejecutaron 9,461 metros
de exploración regional totalizando 21,882 metros de perforación diamantina.
Durante el año 2012, se culminó la primera etapa del proyecto de bombeo de aguas
neutras de la cámara 8212 interior mina a superficie, La segunda etapa sólo espera la
llegada de 2 bombas a fin de garantizar la evacuación de 9,000 gpm de agua de la
mina subterránea.
26
Producción de Vinchos e Islay
Debido a la reducción de producción de la mina subterránea y a la paralización de las

operaciones del Tajo Raúl Rojas, se transportó y alimentó mineral de Islay, Vinchos y
San Sebastián a la planta Paragsha. En el caso de Vinchos se extrajeron 123,366
toneladas con leyes de 2.23% Pb, 2.20% Zn, 7.03 oz Ag/t. En Islay se extrajeron 95,038
toneladas con leyes de 0.76% Pb, 1.41% Zn y 6.65 oz Ag/t. En San Sebastián se
extrajeron 1,270 toneladas con leyes de 1.48% Pb, 2.79% Zn y 3.35 oz Ag/t.
Producción de Stock Piles de Pirita de Plata
Durante el 2012 se extrajeron 668,301 toneladas de mineral de pirita-plata con leyes

de 0.80% Pb, 0.57% Zn y 11.55 oz Ag/t de mineral. Este mineral fue tratado en la
planta San Expedito como parte del programa de investigación metalúrgica del
Proyecto Piritas de Plata..
Evolución de Producción y Leyes Anuales – Cerro de Pasco
4.5 10.0%
4.0 9.0%
3.51
3.33 8.0%
3.5
Millones de TMS
7.0%
3.0 2.55 2.66
6.0%
Leyes
2.5 4.6% 4.4% 5.6%
4.1% 5.0%
2.0 3.3%
2.92% 4.0%
1.5 2.24% 2.8% 3.0%
1.0 1.7%
1.2% 1.05% 1.3% 2.0%
0.5 1.0%
0.1% 0.03%
0.0 0.1% 0.0%
2009 2010 2011 2012
Plantas de tratamiento
Planta Paragsha
El tratamiento de la planta Paragsha alcanzó las 1, 987,594 toneladas de mineral, con

leyes de 1.47% Pb, 3.58% Zn y 3.56 oz Ag/t, obteniéndose 36,999 toneladas de
concentrado de plomo, 101,935 toneladas de concentrado de zinc y 4, 233,239 onzas
de plata en concentrados. Las recuperaciones metalúrgicas fueron de 59.49% para el
plomo, 64.39% para el zinc y 59.77% de recuperación de plata en concentrados de
plomo y zinc.
Las operaciones de planta Paragsha paralizaron el 23 de diciembre debido a la
disminunción en los niveles de producción de la mina subterránea y como
consecuencia de la paralización del tajo Raúl Rojas. En la presa de relaves Ocroyoc, se
instaló una nueva línea de tubería y 3 bombas de agua adicionales con el objetivo de
27
incrementar el caudal de agua del bombeo de recirculación hacia el reservorio
Paragsha para garantizar un caudal de 10,000 gpm.
Planta San Expedito
Esta planta realizó el tratamiento de piritas de plata de los stock piles. El tratamiento
fue de 668,301 toneladas de mineral con 11.55 onzas de plata por tonelada de
mineral. La producción fue 14,007 toneladas de bulk de plata comercial conteniendo
1,261,977 onzas de plata.
Actualmente la planta San Expedito viene procesando mineral polimetálico
proveniente de la mina subterránea Vinchos e Islay.
Evolución de Producción de Concentrados y Onzas de Plata – Cerro de Pasco
350 12
11
300 10
9
250
Miles de TMS
215 8
185
200 7
6
150 131 5.5
5
5 5
4.5 102 4
100 76
54 3
36 37 2
50
12 14 1
- -
0 0
2009 2010 2011 2012
Conc Zn Conc Pb Conc Ag oz Ag
Perspectivas
La estrategia a futuro de la UEA Cerro de Pasco se centrará en mejorar los indicadores

de gestión en seguridad y en consolidar la implementación del sistema de gestión Du
Pont. Asimismo, se dará énfasis a fortalecer las operaciones de mina subterránea a fin
de asegurar niveles sostenibles de producción. Se espera también incrementar los
niveles de producción de mina Vinchos y mina Islay.
Además, se buscará mejoras en el relleno hidráulico para la mina, garantizando la

estabilidad de la misma; se optimizará los servicios de aire, agua, energía eléctrica y
ventilación, priorizando las zonas de operación. También se ampliará y consolidará la
planta San Expedito, a una planta de tratamiento de minerales polimetálicos.
Por otro lado, como parte de nuestra estrategia de aumentar la producción de plata
de la compañía, se le dará mucha atención en el 2013 al avance del proyecto de la
planta de tratamiento de óxidos, la cual se prevé iniciará operaciones a finales del
2013. En el 2013 también se intensificarán las investigaciones metalúrgicas para
incrementar la concentración de plata en piritas a través de molienda ultrafina y
posterior flotación. Se buscará minimizar los impactos ambientales generados en el
entorno través de la ampliación de una planta de neutralización que permita duplicar
28
los niveles de tratamiento de aguas ácidas. También se independizará el sistema de
manejo de aguas ácidas de la relavera Quiulacocha y se culminarán los trabajos
asumidos en la Declaración de Emergencia Ambiental (DEA). Finalmente,
culminaremos los estudios de la mineralización polimetálica de la Pared Oeste a fin de
disponer de sus reservas para la respectiva explotación en el más corto plazo.
Como parte del proceso de reestructuración en las operaciones, la empresa

continuará ofreciendo planes de retiro anticipado por incentivos a sus colaboradores
más antiguos, a fin de adecuar la estructura organizacional al escenario actual de la
Unidad.
Por último, se plantea la posibilidad de implementar proyectos de exploraciones con

la finalidad de encontrar yacimientos de cobre y oro en el entorno de la operación.
La expectativa de la unidad en el corto plazo es consolidar el tratamiento de

minerales polimetálicos; a mediano plazo incrementar la producción de plata y a largo
plazo migrar a la exploración de Cu, Cu-Au y producción de estos minerales.
Unidad Chungar
Empresa Administradora Chungar
La UEA Chungar está conformada por dos minas subterráneas, Animón e Islay, y una
planta concentradora cuya capacidad de procesamiento durante el 2012 fue de
aproximadamente 4,500 toneladas por día.
Durante el año 2012 se procesaron 1,620,642 toneladas de mineral de cabeza con

leyes de 6.49% Zn, 1.67% Pb, 0.17 % Cu y 4.18 oz Ag/t. La producción de finos totalizó
96,908 toneladas de zinc, 23,325 toneladas de plomo, 1,141 toneladas de cobre y
5,442,974 onzas de plata de concentrado.
Minas
Mina Animón
Durante el año 2012 se extrajeron 1,331,395 toneladas de mineral con leyes

promedio de 7.69% Zn, 1.91% Pb, 0.20% Cu y 2.97 oz Ag/t. El avance en exploraciones
alcanzó 4,153 metros, en desarrollo 5,245 metros y en preparación 8,330 metros. La
producción promedio por día fue de 3,638 toneladas.
Se completaron 24,132 metros de perforaciones diamantinas con el objetivo de
evaluar la continuidad de los recursos en las secciones más profundas de la mina y de
encontrar mineral a niveles más altos, con resultados importantes.
Mina Islay
29
Durante el año 2012 se extrajeron 390,476 toneladas de mineral con leyes promedio
de 1.35% Zn, 0.65% Pb, 0.04% Cu y 9.22 oz Ag/t. El avance en exploraciones alcanzó
859 metros, en desarrollo 1,665 metros y en preparación 1,569 metros.
Se realizó 579 metros de perforación diamantina en el sector operativo de la mina y

2,545 metros como exploración regional dirigido a zonas nuevas y potenciales, cuyos
resultados aún están en proceso.
Durante el año 2012, se envió 96,179 toneladas de mineral de la Mina Islay a Cerro de
Pasco, para su tratamiento en la planta Paragsha.
Evolución de Producción y Leyes Anuales – Chungar
1.80 1.62 10.0%

1.48 1.53 9.0%
1.60 1.43
1.40 8.0%
Millones de TMS
7.4% 7.5% 7.0%

1.20 7.2% 6.5%
6.0%
Leyes
1.00
4.0% 5.0%
0.80 3.9%
3.4% 4.2% 4.0%
0.60
3.0%
1.9% 1.7% 1.5%
0.40 2.0%
1.7%
0.20 0.2% 0.2% 0.2% 1.0%
0.00 0.2% 0.0%
2009 2010 2011 2012
Plantas de Tratamiento
Planta Animón
Como ya se mencionó, durante el año 2012 se trataron 1,620,642 toneladas de

mineral de cabeza.
Durante el tercer trimestre del año se puso en operación un molino de barras como
parte del proyecto de ampliación de planta que se completó en Diciembre 2012. Con
esta puesta en marcha se logró aumentar el tonelaje tratado a 5,000 toneladas por
día.
30
Evolución de Producción de Concentrados y Onzas de Plata -Chungar
200 177 6
169 174
180 166 5.4
5
160
4.9
4.8
140
Miles de TMS
4
120 4.0
100 3
80
2
60
33 32 28 35
40
1
20 5 4 4 5
0 0
2009 2010 2011 2012
Conc Zn Conc Pb Conc Cu oz Ag
Perspectivas
La estrategia a futuro para la UEA Chungar se centrará en consolidar la capacidad de

la planta a 5,200 toneladas por día. Se tiene previsto concluir con el proceso de
expansión durante el primer trimestre del año 2013.
En la mina Animón se realizará el desarrollo de 1.3 km sobre la veta Janeth. En esta

zona se viene desarrollando el proyecto del pique Jacob Timmers de 5,000 toneladas
por día de capacidad, el mismo que deberá estar concluido dentro del primer
semestre del año 2013, y que permitirá reducir el costo de transporte de personal, así
como de mineral y desmonte.
Entre las mejoras a realizar en la planta, se ha considerado un sistema de

automatización de todos sus procesos, lo que permitirá tener una planta más
moderna y de rápida respuesta metalúrgica..
Otro proyecto importante que complementa la operación de la planta concentradora
es la construcción de un nuevo depósito de relaves, que permitirá asegurar al menos
10 años más de operación. Adicionalmente, se viene desarrollando el estudio de
relleno con pasta en la mina subterránea, lo cual permitirá contar con un circuito
cerrado en el proceso, minimizando el relave excedente hacia las relaveras.
El incremento en la capacidad de tratamiento de la planta concentradora será

soportado principalmente por la mina Islay, la que incrementará su aporte a 2,000
toneladas por día desde abril del 2013.
Dentro de las estrategias a largo plazo, se está considerando la revisión y mejora de

procesos orientados a la reducción de costos. Para ello se viene trabajando en la
expansión de la mina Animón hacia el oeste en la veta Janeth, lo cual que permitirá
desarrollar la profundización y preparar niveles inferiores. También se viene
desarrollando el cambio de método de explotación, de corte y relleno ascendente con
perforación convencional a perforación vertical con taladros largos.
31
7. Exploraciones
Volcan mantiene un fuerte programa de exploraciones regionales enfocadas en el
centro del Perú, descubriendo y aumentando recursos minerales que le permitirán
reponer reservas y alargar el tiempo de sus operaciones, así como diversificar sus
mercados de metales. En este sentido, Volcan, además de explorar metales
polimetálicos, ha desarrollado principalmente proyectos de plata y cobre.
En los últimos cinco años se realizaron más de 300,000 metros de perforaciones

diamantinas, cuyo detalle se muestra a continuación:
AÑOS 2008 2009 2010 2011 2012

METROS 66,000 18,000 67,000 92,000 63,000
Esto ha permitido a Volcan desarrollar con éxito proyectos de exploración de zinc,

plomo y plata, como Palma y San Sebastián; de plata, como Islay, Río Pallanga y
Zoraida; y de cobre, como Rondoní y Oyama. Es así, que durante el 2012 se ha logrado
llevar proyectos de exploración a desarrollo de mina, en Alpamarca; a pre-factibilidad
en el proyecto Rondoní; a generación de reservas y recursos en el poryecto Río
Pallanga; a delimitación de recursos en los proyectos Oyama y Palma, y a etapa
preliminar de perforación diamantina en los proyectos San Sebastián y Santiago de
Oropeza. Asimismo, Volcan mantiene prospectos en fase de exploración inicial, como
Yanama, Puy Puy, Carhuacayán, Acejar y Pampa Cuatro, entre otros.
En el año 2013, se tiene previsto desarrollar un programa de perforación diamantina,

para todos los proyectos de exploración, en el orden de los 120 mil metros, lo que
permitirá avanzar con el desarrollo de los proyectos de exploración señalados.
En el año 2013 Volcan buscará también abrir sus horizontes, explorando y evaluando -
como en años anteriores- nuevas oportunidades fuera de sus operaciones,
alimentando así su crecimiento, tanto dentro como fuera del Perú..
Región Yauli
El domo de Yauli consiste en una “ventana estructural” situada en los Andes centrales
donde existen importantes operaciones polimetálicas como las de Volcan, además de
otras como las de los grupos Glencore, Panamerican Silver y Chinalco.
Durante el 2012 se realizaron 11,059 metros de perforaciones diamantinas en el

Proyecto Zoraida (plata-plomo–zinc), además del reconocimiento geológico en sus
alrededores, lo que ha generado prospectos satélites que irán aumentando el
potencial de este proyecto. Asimismo, se iniciaron exploraciones con geofísica en el
Proyecto Yanama (plomo–zinc–plata–cobre).
32
Zoraida
Ubicado en el distrito de Suitucancha a 7 km al sur de Andaychagua, es un proyecto

con recursos polimetálicos, principalmente de plata con plomo y zinc.
Durante el 2012 se ejecutaron 11,059 metros de perforaciones diamantinas, que ha

permitido validar el modelo geológico propuesto anteriormente y descubrir nuevas
estructuras mineralizadas al noroeste de la veta Zoraida, lo que permitirá ampliar los
recursos minerales en la zona.
A fines del primer trimestre del año 2013, se concluirá con la estimación de Recursos
Minerales y el modelo geológico, para su desarrollo y posterior explotación.
En vista del importante descubrimiento de nuevas ocurrencias de estructuras con

mineralización de plata, plomo y zinc, controladas por estructuras paralelas a la falla
Zoraida, para el año 2013 se ha programado sondajes exploratorios al oeste del
sistema mineralizado, que permitirán ampliar el potencial del yacimiento.
Zoraida colinda con otros prospectos polimetálicos importantes de la UEA Yauli

(Aerolito, Trafalgar, Milanza, Yacuarrumi y Pullca) cuyos programas de exploración se
tienen programados.
Recursos TMS % Cu %Pb %Zn oz Ag/TM gr Au/TM

Medidos - - - - - -
Indicados 769,300 0.03 1.51 0.88 3.19 -
Inferidos 677,200 0.02 1.28 0.79 2.43 -
Yanama
En el último trimestre del año 2012, se realizó el levantamiento magneto-métrico en

el prospecto Yanama, definiéndose una fuerte anomalía de magnetometría en la
margen oeste del prospecto, que coincide con afloramientos con alteración tipo
skarn, que evidencia un posible yacimiento polimetálico oculto.
Para el año 2013, se tiene previsto realizar exploraciones geoquímicas y geofísicas,

con la finalidad de preparar una campaña de sondajes exploratorios, gestionándose
los permisos ambientales y servidumbres de uso de terreno superficial.
Región Cerro de Pasco
La región de Cerro de Pasco es una de las principales zonas a nivel mundial de

mineralización polimetálica (zinc, plomo y plata), donde además de la mina Cerro de
Pasco se ubican otras importantes operaciones mineras como la de los grupos
Buenaventura y Votorantim.
Dada la prioridad del Proyecto Óxidos, durante el año 2012 se perforaron 3,661.50
metros en los stock piles de óxidos y 5,800 metros en el stock piles de piritas,
33
totalizando 9,461.50 metros de perforación, lo cual permitirá estimar Reservas
Minerales.
Asimismo, se inició el reconocimiento geológico en las propiedades mineras Pampa

Cuatro ,ubicadas al oeste de Cerro de Pasco, colindante al Proyecto Pampa II de
Corporación Minera Centauro, con el fin de explorar mineralización de cobre y plata.
Adicionalmente, se inició exploración con sondajes diamantinos en el proyecto San

Sebastián, donde se realizó un total de 11,444 metros de perforaciones diamantinas,
que han permitido reconocer un área con anomalías de cobre relacionadas a un
yacimiento tipo skarn y el descubrimiento de estructuras con fuerte mineralización de
plata, plomo, zinc y oro, que demuestran la continuidad en profundidad del proyecto.
Pampa Cuatro (Malarin)
Se ubica en la comunidad de Santa Ana de Pacoyan, a 21 km al oeste de Cerro de

Pasco y 5 km al norte de la mina Quicay. Comprende 9 denuncios colindantes, con un
total de 8,400 has.
Durante el año 2012 se iniciaron los primeros trabajos de exploración geológica a

nivel de reconocimiento, iniciándose un programa de muestreo de suelos en el sector
sur, colindante con las propiedades de Corporación Minera Centauro donde se ha
ubicado evidencias de mineralización de cobre y oro en un yacimiento tipo pórfido.
Para el año 2013, se ha programado terminar con el muestreo de suelos,

complementar con estudios geofísicos y realizar algunos sondajes exploratorios que
permitirán conocer el potencial de la zona.
San Sebastián
La antigua mina San Sebastián se ubica a 1 km al oeste del poblado de La Quinua, en

Cerro de Pasco, inmediatamente al sur de las concesiones de Atacocha, y rodeada por
concesiones de Milpo. Se encuentra a menos de 20 km de la planta San Expedito de
nuestra UEA Cerro de Pasco, por carretera afirmada.
En años anteriores, esta mina fue explotada a pequeña escala, en estructuras que
presentaban clavos mineralizados de 40 a 50 metros, con leyes muy altas de 10 oz.
Ag/t, 9% Pb y 4.7% Zn; las que actualmente se han cortado en profundidad.
Durante el año 2012, se realizaron perforaciones diamantinas que exploraron el skarn

en el sector noreste y las vetas en el sector sureste. En el skarn se cortaron cuerpos
con evidencias de mineralización de cobre, plomo y zinc, sugiriéndose mayores
trabajos de exploración que permitan reconocer mejor la zona. En el área de vetas se
han interceptado hasta 8 estructuras que podrían corresponder a las vetas
reconocidas sobre este nivel, las cuales fueron explotadas por la antigua mina San
Sebastián.
34
Durante el 2013, se tendrán los resultados y la primera estimación de Recursos
Minerales en este yacimiento, lo que permitirá programar trabajos de desarrollo de
mina.

Medidos 36,000 0.12 3.88 4.03 6.69 -
Indicados 23,000 0.11 3.83 4.46 6.12 -
Inferidos 230,000 - 9.65 4.70 10.36 -
Región Chungar
Durante el año 2012 se activó una brigada de exploraciones en esta región, con la
finalidad de retomar las exploraciones en los alrededores de la mina y generar
proyectos de exploración a nivel distrital y regional. Se realizaron perforaciones
diamantinas, en la propiedad minera Santiago de Oropeza N°1, colindante con la mina
Islay, donde se ha identificado estructuras paralelas a la veta Islay, que sugieren
continuar con las exploraciones, para su mejor definición.
Asimismo, se revisaron los prospectos Don Miguel, Shalca y Brecha Jimena sobre las
cuales se programarán trabajos de revaluación geológica durante el año 2013.
Para el año 2013, se tiene previsto realizar perforaciones diamantinas dentro del
corredor Islay–Animón, con la finalidad de explorar estructuras paralelas y/o
asociadas a la veta Islay.
Islay (Santiago de Oropeza)
La propiedad minera Santiago de Oropeza N° 1 se ubica dentro del distrito minero de

Islay, a 4.3 Km al noreste de la mina Animón, dentro del distrito de Huayllay en Cerro
de Pasco.
Durante el año 2012, los trabajos de perforación diamantina alcanzaron los 2,860
metros, los cuales permitieron la identificación de dos estructuras sub paralelas a la
veta Islay, que contienen mineralización de plata, plomo, zinc y cobre subordinado,
que serán investigadas para su mejor definición durante el año 2013.
Los primeros resultados de la exploración en Santiago de Oropeza, muestran un

posible potencial para ubicar clavos mineralizados, dentro de las vetas identificadas.
Los primeros interceptos muestran la estructura mineralizada con bandas de mineral
que contienen hasta 2.8 oz. Ag/t, que sugieren continuar con la exploración.
En el año 2013 se tiene planificado realizar exploraciones en el corredor estructural

Islay–Animon con la finalidad de definir y evidenciar un posible potencial de
mineralización.
35
Río Pallanga
El distrito minero de Río Pallanga se ubica a 10 Km al norte de la mina Alpamarca,

dentro del distrito de Santa Barbará de Carhuacayán, a 4,700 metros sobre el nivel del
mar.
Dentro de este distrito minero, se ubican prospectos asociados a fuertes sistemas de

alteración hidrotermal, asociados a sistemas volcánicos.Durante el reconocimiento
geológico realizado en el año 2012, en la zona se ha distinguido un centro volcánico
ubicado en el cerro Piñochoca, al noreste de la antigua mina Río Pallanga, que
presenta anomalías geoquímicas de oro y antimonio. En este sentido, para el año
2013, se está programando una intensa campaña de exploración geoquímica que nos
permitirá programar los primeros sondajes exploratorios en el segundo semestre del
año.
Región Lima
Palma
El proyecto Palma está ubicado en el distrito de Antioquia, provincia de Huarochirí,

departamento de Lima, a una altura de 1,710 metros sobre el nivel del mar y
accesible por carretera parcialmente asfaltada. Es un proyecto 100% propiedad de
Volcan mediante su subsidiaria Empresa Administradora Chungar. El proyecto está
conformado por 9 concesiones mineras con un total de 6,821 hectáreas.
Entre fines del año 2011 y durante todo el año 2012, se ha realizado una campaña de
perforación diamantina, en el sector de la antigua mina Palma, totalizando 14,355
metros, lo cual ha permitido evidenciar mantos mineralizados con zinc, plomo y plata.
Durante el primer trimestre del año 2013, se tiene previsto concluir el primer estudio
del modelo geológico y la primera estimación de recursos inferidos del proyecto, para
iniciar el primer estudio de alcance que nos permita avanzar con las etapas básicas
del proyecto.
Asimismo, para el año 2013 se está programando estudios metalúrgicos,

mineralógicos y una campaña de perforación Infill Drilling que permitirá llevar los
recursos inferidos a medidos e indicados. De igual modo, se continuarán las
exploraciones en el resto del distrito minero, para determinar el potencial del
proyecto.

Medidos - - - - - -
Indicados - - - - - -
Inferidos 5,603,356 .- .- 5.968 0.55 -
36
Región Huánuco
Rondoní
Durante el año 2012, el Proyecto Rondoni se encontró en la fase de estudio pre

factibilidad, el cual está siendo realizado por la empresa Amec, y cuyos resultados
estarán listos en los primeros meses del 2013.
Paralelamente, a los estudios de pre factibilidad en Rondoni, se ha realizado

exploraciones con perforación diamantina en el prospecto Acejar y reconocimiento
geológico en la propiedad minera Muschca, adquirida en el año 2012, que permitiría
ampliar los objetivos de exploración dentro del distrito minero de Rondoni.

Medidos - - - - - -
Indicados 10,166 0.58 - - - -
Inferidos 43,058 0.46 - - - -
Acejar
El prospecto Acejar está ubicado a 1.5 Km al suroeste del Proyecto Rondoní, dentro
del distrito de San Antonio de Rondoní, provincia de Ambo, región de Huánuco, entre
3,800 y 4,150 metros sobre el nivel del mar. Es accesible por carretera afirmada desde
el poblado de Cayna.
Acejar es un yacimiento tipo manto con mineralización de hierro y cobre. Durante el

año 2012, se realizó un programa de perforación diamantina de 9,988 metros,
lográndose reconocer un cuerpo mineralizado tipo manto con leyes promedio de
0.45% Cu, 23% Fe y 0.15% Mn.
A fines del primer trimestre del año 2013, se concluirá con el modelamiento geológico
y la estimación de los Recursos Minerales, que permitirá tomar la decisión de integrar
o no los recursos minerales de Acejar al proyecto Rondoní.

Medidos - - - - - -
Indicados - - - - - -
Inferidos 8,335 0.49 - - - -
37
8. Reservas y Recursos Minerales
Las Reservas y Recursos Minerales han sido estimados al 31 de Diciembre del 2012
siguiendo la orientación de las normas internacionales establecidas por el Joint Ore
Reserves Committee (JORC).
Las Reservas Minerales incluyen al mineral clasificado como Probado y Probable. Los
Recursos Minerales informados son adicionales a las Reservas Minerales, e incluyen la
dilución planeada. Los precios utilizados para los cálculos son Cu: $6500/ton, Pb:
$1800/ton; Zn: $1800/ton y Ag: $20/oz.
Las Reservas Minerales estimadas son:
RESERVAS TMS %Cu %Pb %Zn oz/tAg

Probado 27,166,615 0.12 1.21 5.37 4.20
Probable 82,506,666 0.12 0.99 3.22 2.91
Total 109,673,281 0 .12 1.0 5 3 .7 5 3 .2 3
Evolución Histórica de reservas Volcan & Subsidiarias
Año TM (000) % Cu % Pb % Zn Tons Zn oz/t Ag

1,996 2,318 0.00 1.10 8.80 204,000 2.90
1,997 11,439 0.30 1.10 7.30 835,000 4.20
1,998 11,247 0.30 1.20 7.50 843,500 4.00
1,999 33,144 0.10 2.10 8.10 2,684,600 3.10
2,000 46,769 0.10 2.10 7.70 3,601,200 2.90
2,001 48,459 0.10 2.20 8.10 3,925,200 3.10
2,002 51,467 0.10 1.90 7.00 3,602,700 3.20
2,003 51,620 0.10 2.00 6.90 3,561,800 3.70
2,004 58,680 0.10 1.60 5.80 3,403,400 3.50
2,005 64,553 0.10 1.90 6.40 4,131,400 3.60
2,006 76,455 0.10 1.70 5.80 4,434,400 3.60
2,007 110,320 0.00 1.50 4.80 5,295,400 3.30
2,008 123,129 0.00 1.30 4.20 5,171,400 3.10
2,009 140,260 0.00 1.30 4.00 5,610,400 2.90
2,010 148,429 0.06 1.15 3.85 5,714,500 3.05
2,011 135,691 0.05 1.12 3.86 5,237,700 3.23
2,012 109,673 0.12 1.05 3.75 4,112,400 3.23
500
140,000
450
120,000 400
350
100,000
Oz Ag (millones)
300
80,000
TM (000)
250
60,000 200
150
40,000
100
20,000
50
0 0
1,996
1,998
2,000
2,002
2,004
2,006
2,008
2,010
2,012
Reservas VOLCAN Contenido Ag
38
En general, los trabajos de exploración en las operaciones han logrado reponer la
producción de mineral realizada durante el año. Las reservas de las unidades mineras
presentan variaciones menores con respecto al año anterior, con excepción de las
operaciones tradicionales de la unidad Cerro de Pasco. El nuevo escenario que enfrenta
esta Unidad para llevar adelante sus operaciones implica mayores costos, los cuales
demandan la aplicación de una ley de corte más alta, impactando directamente en el
volumen de las reservas.
Cotización de Metales aplicada a la Estimación de Reservas
2,001 2,002 2,003 2,004 2,005 2,006 2,007 2,008 2,009 2,010 2,011 2,012 2,013
Cobre $/tmf 1,850 1,850 2,000 2,000 2,000 2,500 5,000 5,000 5,000 5,000 6,500 6,500 6,500
Plomo $/tmf 500 500 600 800 800 1,000 1,800 1,500 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800
Zinc $/tmf 1,150 1,150 1,170 1,170 1,170 1,800 1,800 1,500 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800
Plata $/oz 5.20 5.20 6.00 6.00 6.00 9.00 12.00 12.00 12.00 12.00 15.00 15.00 20.00
Oro $/oz 300 300 350 350 350 400 700 700 700 900 1,000 1,000 1,000
Reservas Minerales
A continuación se informan las Reservas Minerales Probadas y Probables por Unidades

Económicas al 31 de Diciembre del 2012.
TMS Cu Pb Zn Ag CONTENIDOS
UNIDAD CLASE (%) (%) (%) (oz/t) Cu (t) Pb (t) Zn (t) Ag (oz) Millones
Yauli Probado 14,606,400 0.15 0.99 5.93 4.41 21,200 144,400 866,200 64.4
Probable 17,756,700 0.16 0.93 5.20 4.11 28,100 165,900 923,300 73.0
Subtotal Yauli 32,363,100 0.15 0.96 5.53 4.25 49,300 310,300 1,789,500 137.4
C° de Pasco Probado 4,468,845 0.00 1.63 3.97 4.24 72,800 177,600 19.0
Probable 57,478,318 0.11 0.99 2.57 2.43 566,300 1,476,900 139.9
Subtotal Cerro 61,947,163 0.10 1.03 2.67 2.57 639,100 1,654,500 158.9
Chungar Probado 7,024,870 0.16 1.43 5.69 3.90 11,400 100,700 399,600 27.4
Probable 3,007,603 0.15 1.32 6.10 3.05 4,400 39,600 183,500 9.2
Subtotal Chungar 10,032,473 0.16 1.40 5.81 3.65 15,800 140,300 583,100 36.6
Alpamarca Probado 872,000 0.08 0.98 1.34 2.44 700 8,500 11,700 2.1
Probable 4,096,945 0.13 1.05 1.68 4.24 5,400 42,900 69,000 17.4
Subtotal Alpamarca 4,968,945 0.12 1.04 1.62 3.92 6,100 51,400 80,700 19.5
Vinchos Probado 194,500 0.03 1.67 1.43 6.29 3,200 2,800 1.2
Probable 167,100 0.03 1.52 0.93 5.78 2,500 1,600 1.0
Subtotal Vinchos 361,600 0.03 1.60 1.20 6.05 5,700 4,400 2.2
Probado 27,166,615 0.13 1.21 5.37 4.20 33,300 329,600 1,457,900 114.1
TOTAL Probable 82,506,666 0.12 0.99 3.22 2.91 37,900 817,200 2,654,300 240.4
Total 109,673,281 0.12 1.05 3.75 3.23 71,200 1,146,800 4,112,200 354.6
39
Reservas Clasificadas por tipo de Explotación
MINAS SUBTERRÁNEAS Cu Pb Zn Ag
TMS
UNIDAD MINA % % % oz/t
Yauli San Cristobal 16,006,500 0.18 1.03 6.31 4.19
Carahuacra 2,449,600 0.06 0.43 8.02 2.31
Andaychagua 10,888,000 0.14 0.88 4.26 5.38
Ticlio 2,069,000 0.15 1.67 4.76 1.76
Cerro Mina Paragsha 952,163 - 2.45 7.39 3.24
Chungar Animón 8,383,428 0.18 1.54 6.67 2.48
Islay 1,649,045 0.04 0.66 1.44 9.58
Shalca - - - - -
Alpamarca Rio Pallanga 425,945 0.33 0.86 1.54 13.38
Vinchos Vinchos 361,600 0.03 1.60 1.20 6.05
Subtotal 43,185,281 0.15 1.11 5.64 4.23
TAJOS ABIERTOS Cu Pb Zn Ag
TMS
Yauli Carahuacra N & otros 950,000 0.01 0.50 2.12 2.51
Zoraida - - - - -
Cerro Raul Rojas 45,798,000 0.00 1.16 3.32 1.38
Oxidos In Situ 5,470,000 - - - 4.44
Alpamarca Alpamarca 4,543,000 0.10 1.05 1.63 3.04
Subtotal 56,761,000 0.01 1.03 2.84 1.82
STOCK PILES Cu Pb Zn Ag
TMS
Cerro SP Marginales - - - - -
SP Oxidos 3,503,000 - - - 7.74
SP Sulfuros PIRITAS 6,224,000 0.98 1.35 1.05 6.64
Subtotal 9,727,000 0.63 0.86 0.67 7.04
TOTAL 109,673,281 0.12 1.05 3.75 3.23
Recursos Minerales
Los Recursos Minerales que a continuación se informan representan la porción

remanente de los Recursos Minerales que aún no demuestran su viabilidad económica.
Los estudios y trabajos de exploración programados y evaluaciones posteriores tienen el

objetivo de lograr su reclasificación progresiva como Reservas Probadas o Probables.
Recursos Medidos e Indicados por Unidad Minera
Yauli Medido 2,929,000 0.08 0.64 3.50 2.11 2,500 18,700 102,500 6.2
Indicado 12,008,800 0.41 0.69 2.53 2.08 49,000 71,100 303,700 25.0
Subtotal Yauli 14,937,800 0.34 0.60 2.72 2.08 51,500 89,800 406,200 31.1
C° de Pasco Medido 13,860,843 0.01 2.59 6.97 3.40 358,500 965,400 47.1
Indicado 72,404,700 0.43 1.12 2.50 3.13 811,600 1,813,400 226.8
Subtotal Cerro 86,265,543 0.36 1.36 3.22 3.17 1,170,100 2,778,800 273.8
Chungar Medido 1,653,848 0.07 0.91 3.09 2.77 1,200 15,100 51,100 4.6
Indicado 2,651,376 0.04 0.45 1.22 1.57 1,100 11,900 32,400 4.2
Subtotal Chungar 4,305,224 0.05 0.63 1.94 2.03 2,300 27,000 83,500 8.7
Alpamarca Medido 454,400 0.04 0.54 0.74 1.38 180 2,400 3,400 0.6
Indicado 2,553,563 0.06 0.72 1.03 1.99 1,600 18,400 26,300 5.1
Subtotal Alpamarca 3,007,963 0.06 0.69 0.99 1.90 1,780 20,800 29,700 5.7
Vinchos Medido 72,000 0.11 1.84 1.89 3.48 1,300 1,360 0.3
Indicado 962,800 0.07 1.34 2.71 4.02 12,900 26,100 3.9
Subtotal Vinchos 1,034,800 0.07 1.37 2.65 3.98 14,200 27,460 4.1
Rondoní Medido 0 0.00 0.00 0.00 0.00 0
Indicado 26,984,578 0.47 0.00 0.00 0.00 126,800
Subtotal Rondoní 26,984,578 0.47 0 0 0 126,800
Palma Medido
Indicado
Subtotal Palma
San Sebastián Medido 36,000 0.12 3.88 4.03 6.69 40 1,400 1,500 0.2
Indicado 23,000 0.11 3.83 4.46 6.12 20 900 1,000 0.1
Subtotal San Sebastián 59,000 0.12 3.86 4.20 6.47 60 2,300 2,500 0.4
Medido 19,006,091 0.03 2.09 5.92 3.10 3,920 397,400 1,125,260 59.0
TOTAL Indicado 117,588,817 0.42 0.79 1.87 2.25 178,520 926,800 2,202,900 265.0
Total 136,594,908 0.36 0.97 2.44 2.37 182,440 1,324,200 3,328,160 323.9
(*) Los Recursos Med & Ind son adicionales a las Reservas y se reportan diluídos
40
Recursos Inferidos por Unidad Minera
Yauli Inferido 32,516,000 0.24 0.81 5.05 3.65 77,100 267,300 1,638,400 118.9
C° de Pasco Inferido 54,644,000 0.24 0.75 1.54 3.82 411,400 843,600 209.0
Chungar Inferido 2,058,562 0.04 0.43 1.31 0.61 800 8,800 26,900 1.3
Alpamarca Inferido 3,259,000 0.11 0.76 1.28 3.67 3,600 24,800 41,800 12.0
Vinchos Inferido 699,000 0.05 1.93 3.09 5.05 13,500 21,600 3.5
Rondoní Inferido 31,941,272 0.45 142,300
Palma Inferido 5,603,000 5.97 0.56 334,500 3.1
San Sebastián Inferido 230,000 9.65 4.70 10.36 22,200 10,800 2.4
Total 130,950,834 0.27 0.57 2.23 2.67 223,800 748,000 2,917,600 350.1
(**) Las leyes de los Recursos Inferidos son referenciales
Recursos Medidos e Indicados por Tipo de Explotación

TMS
Carahuacra 605,000 0.05 0.73 6.07 2.96
Andaychagua 1,851,000 0.06 0.42 2.32 2.54
Ticlio 1,479,000 0.07 0.70 1.82 1.13
Cerro Mina Paragsha 20,649,343 0.05 3.21 8.51 3.36
Chungar Animón 3,428,772 0.05 0.57 1.73 0.79
Islay 675,452 0.05 0.46 0.98 7.88
Shalca 201,000 0.07 2.25 8.68 3.49
Vinchos Vinchos 1,034,800 0.07 1.37 2.65 3.98
Proyecto Palma Palma - 0.00 0.00 0.00 0.00
Proyecto San Sebastian San Sebastian 59,000 0.12 3.86 4.20 6.47
Subtotal 35,981,130 0.08 2.21 6.31 3.08
TMS
Zoraida 769,000 0.03 1.51 0.88 3.19
Oyama 4,823,000 0.76 0.02 0.23 0.87
Cerro Raul Rojas 16,115,200 0.05 0.83 2.68 1.03
Sulfuros PIRITAS 29,550,000 0.85 0.85 1.43 4.62
Rondoní Rondoní 26,984,578 0.47 0.00 0.00 0.00
Subtotal 80,662,778 0.52 0.50 1.11 2.00
TMS
Cerro Marginales Pb-Zn 5,982,000 0.00 0.61 1.95 0.56
SP Oxidos 3,608,000 0.00 0.00 0.00 2.07
SP Sulfuros PIRITAS 10,361,000 0.50 0.82 0.48 3.91
Subtotal 19,951,000 0.26 0.61 0.83 2.57
Total Recursos Medidos e Indicados 136,594,908 0.37 0.97 2.44 2.37
41
Recursos Inferidos por Tipo de Explotación
TMS
Carahuacra 3,194,000 0.15 0.33 5.55 2.01
Andaychagua 4,869,000 0.17 0.60 3.32 3.83
Ticlio 1,392,000 0.12 1.60 4.09 1.95
Cerro Mina Paragsha 1,295,200 0.05 2.66 7.58 2.31
Chungar Animón 1,976,516 0.04 0.41 1.21 0.55
Islay 28,046 0.01 0.13 0.32 2.76
Shalca 54,000 0.03 1.13 5.36 1.65
Alpamarca Alpamarca 931,000 0.11 1.09 1.83 3.00
Rio Pallanga 1,316,000 0.13 0.48 0.82 4.94
Vinchos Vinchos 699,000 0.05 1.93 3.09 5.05
Proyecto Palma Palma 5,603,000 0.00 0.00 5.97 0.56
Proyecto San Sebastian San Sebastian 230,000 0.00 9.65 4.70 10.36
Subtotal 40,919,762 0.16 0.86 5.24 3.36
TMS
Zoraida 677,000 0.02 1.28 0.79 2.43
Oyama 2,522,000 0.63 0.03 0.19 0.77
Cerro Raul Rojas 6,998,000 0.08 0.76 2.72 0.67
Oxidos In Situ 2,705,000 0.00 0.00 0.00 3.76
Sulfuros PIRITAS 31,446,800 0.32 0.82 1.62 4.36
Rondoní Rondoní 31,941,272 0.45 0.00 0.00 0.00
Subtotal 77,832,072 0.34 0.42 0.94 2.04
TMS
Cerro SP Oxidos 3,419,000 0.00 0.00 0.00 4.40
SpP Sulfuros Piritas 8,780,000 0.29 0.75 0.52 4.44
Subtotal 12,199,000 0.21 0.54 0.37 4.43
Total Recursos Inferidos 130,950,834 0.27 0.57 2.23 2.67
Total Recursos 267,545,742 0.32 0.77 2.33 2.52
Las Reservas y Recursos Minerales informados han sido preparados siguiendo las orientaciones del Código
JORC y fueron revisados por el Ing. Edgard Vilela, Ingeniero de Minas que actúa como Persona Competente
(QP).
42
9. Proyectos
Unidad Operativa Producción Adicional Anual Fecha estimada

Proyectos Mineros Status
Proyecto Esperada de Inicio
Alpamarca - Río Pallanga Alpamarca 1.5 - 3.5 millones oz Ag 4T 2013 En construcción.
Rondoní Rondoní 20,000 - 30,000 TMS Por definir Estudio de Pre-Factibilidad.
Unidad Operativa Producción Adicional Anual Fecha Estimada

Proyectos Metalúrgicos Status
Proyecto Esperada de Inicio
Expansión Chungar Chungar 1.5 - 2.0 millones oz Ag 1T 2013 Concluído.
Óxidos Cerro de Pasco 3.0 - 5.0 millones oz Ag 4T 2013 En construcción.
Stockpiles Piritas Cerro de Pasco 3.0 - 6.0 millones oz Ag 3T 2015 Estudios metalúrgicos.
Proyectos Mineros
Proyecto Alpamarca – Rio Pallanga
El proyecto Alpamarca se encuentra ubicado a 4,700 metros sobre el nivel del mar, en
el distrito de Santa Bárbara de Carhuacayan, provincia de Yauli, departamento de
Junín. Es un yacimiento de vetas de plomo, zinc, plata y cobre. El proyecto está
conformado por 2,100 hectáreas de concesiones en una zona con gran potencial
geológico.
A 10 km de Alpamarca, se encuentra la antigua mina de Río Pallanga, a 25 y 14 kms al

suroeste de los prospectos de Carhuacayan y Colquihuarmi, respectivamente.
El proyecto Alpamarca cuenta con el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) aprobado y

los permisos de las comunidades pertinentes.
Este proyecto contempla la construcción de una planta concentradora de 2,000 tpd

de capacidad para tratar el mineral proveniente del tajo abierto de Alpamarca y la
mina subterránea de Río Pallanga. Se estima que el proyecto requerirá una inversión
aproximada de USD 128 millones y que estará operando hacia finales del 2013. La
producción de este proyecto será de 3.5 millones de onzas de plata para los primeros
años.
Este depósito será explotado inicialmente como un tajo abierto y posteriormente sus
zonas más profundas se explotarán mediante una mina subterránea a un ritmo de
2,000 toneladas por día, con posibilidades de incrementarse a 3,000 toneladas por
día.
La ingeniería de detalle de la planta concentradora del proyecto se encuentra casi

terminada y se iniciaron los trabajos de construcción durante el tercer trimestre del
2012.
43
Las reservas de Alpamarca se observan en la siguiente tabla:
TMS Cu Pb Zn Ag
Probado 872,000 0.08 0.98 1.34 2.44
RESERVAS ALPAMARCA Probable 3,671,000 0.11 1.07 1.70 3.18
Total 4,543,000 0.10 1.05 1.63 3.04
Los recursos de Alpamarca se observan en la siguiente tabla:
TMS Cu Pb Zn Ag
CLASE (%) (%) (%) (oz/t)
Med +Ind 2,961,530 0.06 0.70 0.99 1.88
Inf 1,943,000 0.10 0.95 1.60 2.81
Total Recursos 4,904,530 0.08 0.80 1.23 2.25
El proyecto Río Pallanga incrementará el valor del proyecto Alpamarca aportando una
producción adicional de 500 toneladas por día de un mineral con altas leyes de plata.
En este sentido, Alpamarca produciría 1.5 millones de oz Ag/t por año y con el aporte
de Río Pallanga alcanzaría una producción de 3.5 millones de oz Ag/t por año durante
los primeros 4 años de vida del proyecto.
En Río Pallanga se han perforado 13,700 metros en el extremo noreste de la veta.

Asimismo, se han realizado trabajos de exploración con perforaciones diamantinas en
la zona de Pillococha al norte de la veta.
Las reservas de Río Pallanga se observan en la siguiente tabla:
TMS Cu Pb Zn Ag
Probado 0 0.00 0.00 0.00 0.00
RESERVAS RIO PALLANGA Probable 425,945 0.33 0.86 1.54 13.38
Total 425,945 0.33 0.86 1.54 13.38
Los recursos de Río Pallanga se observan en la siguiente tabla:
TMS Cu Pb Zn Ag
CLASE (%) (%) (%) (oz/t)
Med +Ind 46,433 0.09 0.29 0.63 2.81
Inf 1,316,000 0.13 0.48 0.82 4.94
Total Recursos 1,362,433 0.13 0.47 0.81 4.87
El proyecto Río Pallanga muestra un importante potencial en profundidad y en las

extensiones laterales de la veta en la zona explorada. El incremento de los recursos de
Rio Pallanga permitirá incrementar el tratamiento de la planta concentradora de
Alpamarca y mantener una alta producción de plata. Durante el último semestre del
año 2012 se inició la construcción de campamentos, facilidades de energía, agua y
áreas de mantenimiento para esta operación minera.
44
Proyecto Rondoní
El proyecto Rondoní se encuentra ubicado en el distrito de Cayna, en el departamento

de Huánuco.
Es un depósito tipo skarn de magnetita con mineralización de cobre y plata. Es un
proyecto de fácil acceso y está conformado por 9,911 hectáreas de concesiones
mineras.
El proyecto cuenta con 98,000 metros perforados en la zona de Rondoni hasta

diciembre del año 2011 y 10,000 metros perforados en la zona de Acejar durante el
2012. Se tiene una evaluación de impacto ambiental semi detallada aprobada, un
estudio de nivel conceptual realizado por Ausenco y convenios para la exploración
con las comunidades de Quio y Rondoní donde se encuentra ubicado el proyecto.
Actualmente, este proyecto se encuentra culminando su estudio de pre-factibilidad,

el que estará listo el 1er trimestre de este año. Este estudio permitirá decidir sobre la
factibilidad económica de desarrollar el proyecto.
Durante el año 2012 se invirtieron US$ 15 millones en la perforación de 10,000

metros de DDH en las concesiones adyacentes de Acejar, para determinar la
continuidad de la mineralización y confirmar nuevos recursos. Se firmaron acuerdo
con las comunidades locales para asegurar la exploración futura de la zona, y se
realizaron importantes trabajos de afianzamiento de la información geológica como
parte del estudio de pre-factibilidad.
Se espera que con los resultados de las perforaciones en Acejar y el estudio de pre-
factibilidad se tome una decisión sobre el futuro del proyecto.
Los recursos del Proyecto Rondoní en la zona de Rondoní son:
PROYECTO RONDONI TMS Cu Zn Ag

(%) (%) (oz/t)
Indicados 26,984,578 0.47
Inferidos 23,606,272 0.43
Total ACEJAR 50,590,850 0.45
Los recursos del Proyecto Rondoni en la zona de Acejar son:

PROYECTO ACEJAR TMS Cu Zn Ag
(%) (%) (oz/t)
Indicados - 0.00
Inferidos 8,335,000 0.49
Total ACEJAR 8,335,000 0.49
45
Proyectos Metalúrgicos
UEA Chungar
Proyecto Ampliación Chungar
Durante el año 2011, se aprobó la ejecución de la Ampliación de la Planta

Concentradora de Animón de 4,200 toneladas por día a 5,200 toneladas por día.
Dicha ampliación contemplaba realizar el cambio del chancador primario y terciario,
una tolva de finos adicional de 1,000 toneladas, un nuevo molino de barras en la
molienda, la ampliación de celdas de flotación y un espesador adicional en el circuito
de zinc existente.
Durante el 2012 se logró montar y poner en operación el molino de barras adicional

para el incremento de producción parcial. Se tiene previsto iniciar la puesta en
marcha durante los primeros meses del año 2013.
Este proyecto tiene un costo de US$ 18 millones y permite ampliar la capacidad de la

planta en un 25%, obteniéndose importantes beneficios con la reducción de costos
operativos y el incremento de la producción de plata. La Unidad Chungar planea
producir 2.0 millones de onzas adicionales con respecto a la producción del año 2012
como resultado de esta ampliación.
UEA Cerro de Pasco
Proyecto de Planta de Óxidos de Plata
La UEA Cerro de Pasco cuenta con 8,973,000 toneladas de mineral oxidado con
contenidos de plata y oro acumulado en stockpiles y mineral in-situ (5,470,000
toneladas con leyes de 4.4 oz Ag/t y 1,4 gr Au/t) y en la parte sur del tajo abierto Raúl
Rojas (3,503,000 toneladas in-situ con leyes de 7.7 oz Ag/t y 0.1 gr Au/t).
Durante los últimos dos años se realizaron pruebas metalúrgicas que comprobaron la
factibilidad de recuperar la plata y el oro de estos óxidos a través de un proceso de
lixiviación con cianuro. Actualmente el proyecto se encuentra en construcción y se
tiene previsto culminar esta etapa hacia finales del 2013. Este proyecto comprende
una planta de cianuración con una capacidad inicial de tratamiento de 2,500
toneladas por día, la que permitirá producir aproximadamente 3,000,000 de onzas de
plata al año. El diseño de la planta tiene previsto los espacios necesarios para una
futura ampliación a 4,000 toneladas por día. Los trabajos de construcción de la planta
iniciaron en Julio del año 2012 y se espera culminarlos durante el tercer trimestre del
año 2013.
El hecho de tratarse de mineral acumulado reduce los costos de minado y facilita su

extracción permitiendo un buen resultado económico. El mineral in situ, ubicado en la
parte sur del tajo abierto, tiene una baja relación de desmonte/mineral y su
extracción no presenta problemas operativos. Paralelamente se continúa explorando
46
la zona sur del tajo abierto. Los resultados muestran un mayor potencial de recursos a
los extraídos actualmente con contenidos de oro. El tiempo de vida del proyecto es de
10 años y se basa solamente en la cantidad de mineral identificado hasta el momento.
Tan pronto como se empiece con la producción, el proyecto de óxidos podría

incrementar su capacidad diaria de tratamiento, aprovechando la disponibilidad del
mineral. El proyecto presenta una ventaja importante, por cuanto el proceso de
lixiviación con cianuro ha probado ser también una alternativa viable para el
tratamiento de las piritas con plata que se encuentran acumuladas en stockpiles por
más de 25.4 millones de toneladas con leyes promedio de 4. oz Ag/t.
Proyecto de Stock Piles de Piritas (Py-Ag)
La unidad de Cerro de Pasco cuenta con importantes recursos de pirita-sílice con

contenidos de plata y metales valiosos, tanto en stockpiles como in-situ. Durante el
año 2012 se han continuado los trabajos de definición detallada de los stockpiles de
pirita-silice con plata y del cuerpo in-situ de piritas con plata ubicado en la pared
oeste del tajo Raúl Rojas.
El proyecto cuenta con reservas del orden de los 6.2 Mt con leyes de 6.6 oz/t de plata
y recursos del orden de los 19.1 Mt con leyes de 4.15 oz/t para los stockpiles. A esto
se suman los 29.6 Mt de recursos medidos e indicados in-situ con ley de 4.6 oz/t y
31.4 Mt de recursos inferidos in-situ.
Se ha probado la viabilidad de recuperar la plata de las piritas mediante un proceso

de lixiviación, pero se viene trabajando en definir el método metalúrgico óptimo para
beneficiar este mineral. En esta dirección, se vienen ejecutando actividades de
investigación y desarrollo, además de la geología y estudios mineralógicos sobre este
importante recurso.
Durante el periodo 2012, se desarrollaron actividades de relogueo, de revisión de

base de datos y de reinterpretación, las cuales han permitido incrementar los
recursos conocidos, y se han logrado avances importantes en la investigación de la
aplicación de la molienda ultrafina para la recuperación de la plata contenida en estas
piritas.
El inventario de mineral de Piritas Insitu está conformado por el detalle siguiente:
Medido + Indicado + Inferido

Cutoff OzAg TMS %Cu %Pb %Zn OzAg gAu
0.0 253,039,200 0.39 0.65 1.03 2.12 1.08
1.0 201,914,900 0.43 0.73 1.13 2.48 1.07
2.0 89,111,400 0.53 0.79 1.47 3.78 1.02
2.5 60,996,900 0.58 0.83 1.53 4.48 1.01
3.0 39,436,700 0.64 0.93 1.62 5.45 1.00
4.0 20,015,200 0.70 1.02 1.61 7.45 1.00
5.0 12,202,200 0.72 1.15 1.70 9.36 0.99
6.0 8,586,900 0.76 1.16 1.78 11.00 1.00
47
Para el periodo 2013 se ha programado desarrollar la investigación metalúrgica,
principalmente de molienda ultrafina, la perforación de 11,000 metros de DDH, para
elevar el nivel de certeza de los recursos inferidos e incorporar nuevos cuerpos, un
estudio geoquímico de los cuerpos de piritas, la caracterización geometalúrgica y el
desarrollo de geofísica profunda.
Se espera que el desarrollo de un modelo geológico detallado de las piritas, la

caracterización geometalúrgica y los estudios metalúrgicos en marcha permitan
desarrollar un proyecto para beneficiar este importante recurso en el mediano plazo.
48
10. Energía
El suministro de energía eléctrica de las empresas del grupo Volcan Compañía Minera
S.A.A. se obtiene a través del Sistema Eléctrico Interconectado Nacional -SEIN y de la
generación propia de sus centrales hidroeléctricas.
Durante el año 2012, se dieron dos acontecimientos importantes. En febrero de 2012,

Volcan adquirió el 100% de las acciones de la Empresa Hidroeléctrica Huanchor S.A.C
propietaria de la Central Hidroeléctrica Huanchor, con una potencia instalada de
19,63 MW, ubicada en la localidad de San Mateo de Huanchor, provincia de
Huarochirí, Región Lima.
Por otro lado, en Julio de 2012 inició operaciones la Central Hidroeléctrica Baños V, de
9,2 MW con dos unidades generadoras de 4,6 MW cada una, con un presupuesto de
$24 MM, luego de 24 meses de construcción. Con la puesta en servicio de Baños V,
Empresa Administradora Chungar SAC ahora cuenta con 22 MW de potencia instalada
en centrales hidroeléctricas propias y ha reducido al mínimo la compra de energía al
SEIN, habiéndose reducido también el costo de operación de las centrales de
generación de energía de 2,5 a 2,0 ctv US$/kWh. Asimismo, en el mes de diciembre
de 2012, el proyecto Baños V fue registrado por la Convención Marco de Cambio
Climático de las Naciones Unidas (UNFCCC), por lo cual Empresa Administradora
Chungar S.A.C puede comercializar Bonos de Carbono, evidenciando su compromiso
en la Conservación del Medio Ambiente.
Durante el año 2012, la máxima demanda de potencia eléctrica del Sistema

Interconectado Nacional – SEIN fue de 5,291 MW, con un incremento de 6,6 %
respecto al año 2011. La participación de las fuentes de generación de energía
eléctrica se conformó de la siguiente manera: 53,8% de hidroeléctricas, 43,0% de gas
natural, 1,8% de diésel y residual, y 1,4% de otras fuentes. El acumulado de
producción de energía eléctrica del SEIN en el año 2012 ascendió a 40,934 GWh, es
decir 5,8% más que el año 2011.
En el año 2012, el Peaje por Conexión del Sistema Principal de Transmisión (PCSPT)
para Grandes Usuarios se incrementó en 34% respecto al año 2011, debido a que
dicho cargo, ha contemplado el ingreso de nuevas centrales de generación de
Recursos Energéticos Renovables (RER), Líneas de Transmisión y mayores costos por
Compensación de Generación Adicional entre otros.
Durante el año 2012, Volcan autogeneró aproximadamente el 19% de la demanda

eléctrica. El resto del consumo de energía fue suministrado por ElectroPerú S.A.,
mediante un contrato de suministro de electricidad establecido con una tarifa
reajustable para el periodo 2011-2017. Asimismo, en octubre de 2012, se suscribió
un contrato de suministro de electricidad entre ElectroPerú S.A y Compañía Minera
Alpamarca S.A.C. vigente hasta el año 2014 para abastecer de energía eléctrica a
dichas operaciones mineras.
49
Del mismo modo, en el 2012 el consumo de energía eléctrica de la Compañía
ascendió a 608 GWh anuales, con una máxima demanda de potencia de 80 MW, lo
cualrepresentó un incremento del orden del 7.4% en consumo de energía, respecto
del año 2011.
Es importante mencionar que en el año 2012 el costo unitario de energía por

tonelada métrica de mineral procesado ascendió a 5,2 US$/TMS. En tanto, el costo
anual de energía en el 2012 fue de $41 MM ($38 MM Comprada y $3 MM Generada)
representando un 9% de los costos operativos totales, porcentaje similar respecto al
año 2011.
Respecto a nuevos proyectos hidroeléctricos, se cuenta con un acuerdo marco de

entendimiento entre Empresa Administradora Chungar S.A.C. y Sindicato Energético
S.A. para desarrollar proyectos hidroeléctricos conjuntamente en la cuenca del río
Chancay – Huaral, Región Lima. En razón de este acuerdo, Chungar desarrollará el
proyecto Chancay, cuya potencia instalada total se estima en 60 MW, en dos saltos
hidráulicos. Asimismo, Compañía Energética del Centro S.A.C., empresa del grupo
Volcan, cuenta con el proyecto Central Hidroeléctrica Belo Horizonte, de 180 MW.
A fines del ejercicio y con el propósito de garantizar el suministro de energía eléctrica

a las distintas operaciones mineras, se vienen ejecutando proyectos de nuevas líneas
de transmisión y subestaciones eléctricas para las unidades mineras de Yauli y
Chungar, desde la Subestaciones Pomacocha, Paragsha II y Francois respectivamente.
Proyectos de Energía
Central Hidroeléctrica Chancay y Rucuy
El proyecto de Central Hidroeléctrica Rucuy y Chancay II se encuentra ubicado junto al

río del mismo nombre, en la vertiente del Océano Pacífico, entre las localidades de
Acos y Pacaraos. Se espera una capacidad instalada entre las dos plantas de 20 MW y
40 MW, y se proyecta generar una capacidad agregada de 412 GWh por año.
Proyecto: Central Hidroeléctrica Belo Horizonte
En enero de 2011, se adquirió el 100% de las acciones de Energética del Centro,

propietaria de la Central Hidroeléctrica de Belo Horizonte ubicada en Huánuco. El
proyecto cuenta con Concesión Definitiva y Estudio de Impacto Ambiental aprobados.
Se espera que Belo Horizonte cuente con una potencia instalada de 180 MW y con
una producción anual de 1,220 GWh año. A la fecha se viene definiendo los
siguientes pasos de este proyecto.
50
Líneas de Transmisión Eléctrica
Ampliación Sub Estación Pomacocha y Línea de Transmisión hacia Yauli
Este proyecto comprende la ampliación de la sub estación Pomacocha en 220 kV para

alimentar a un transformador de 50 MVA, y una línea de transmisión de 12 km en 50
kV, doble terna entre Pomacocha y San Antonio/San Cristóbal.
El proyecto cuenta con el estudio de preoperación, Estudio de Impacto Ambiental y el

Certificado de Inexistencia de Restos Arqueológicos (CIRA) aprobados. Asimismo,
cuenta con contratos de servidumbre suscritos con la Comunidad de Pomacocha.
A diciembre de 2012 el proyecto cuenta con un avance del 65% y se estima culmine
en el segundo trimestre del 2013. Con esta línea se garantizará el abastecimiento de
energía desde la subestación Pomacocha-SEIN hasta la Unidad Operativa de Yauli.
Línea de Transmisión Paragsha II - Francois
Este proyecto contempla una línea de transmisión eléctrica entre las subestaciones
Paragsha II y Francois, con una longitud de 45 km en una tensión de 220 kV, con
torres metálicas para doble terna. Considera una subestación de transformación en
Francois, que permitirá atender el crecimiento de la demanda eléctrica de las
unidades mineras Chungar, Alpamarca y Río Pallanga, así como la evacuación de
energía de las futuras centrales hidroeléctricas de Chancay hacia el SEIN.
En el 2012, se concluyó con las audiencias públicas y el MEM emitirá las

observaciones al EIA presentado. Se vienen ejecutando las negociaciones de
servidumbre con las comunidades de la zona de influencia. Se espera iniciar la fase de
construcción en el 2013.
Línea de Transmisión Francois - Animón
Este proyecto contempla una línea de transmisión eléctrica entre las subestaciones
Francois y Animón con una longitud de 4,8 km en 50 kV. Mediante ésta línea se
suministrará energía a la subestación Animón de la unidad minera Chungar para
lograr mayor estabilidad y confiabilidad al Sistema Eléctrico.
A diciembre de 2012, se ha concluido con la ejecución de los talleres participativos y

audiencias públicas, en relación al Estudio de Impacto Ambiental del proyecto. Se espera
iniciar la fase de construcción en el 2013.
Ampliación de la Subestación Animón – Chungar
Durante el año 2012 se concluyó la primera fase del proyecto, con la instalación del
primer transformador de 15/18 MVA. Con ésta implementación se ha logrado
eliminar el problema de sobrecarga de los transformadores antiguos de 6 MVA.
51
Adquisición de la Central Hidroeléctrica Huanchor
En febrero de 2012 se adquirió el 100% de las acciones de la empresa Hidroeléctrica

Huanchor S.A.C, propietaria de la Central Hidroeléctrica Huanchor de 19.63 MW.
Durante el año 2012, la producción bruta de la central hidroeléctrica fue de 148,894
MWH.
52
11. Seguridad y Salud Ocupacional
Seguridad
Con el ánimo de cada vez ofrecer a sus trabajadores mejores condiciones de trabajo y
de habitabilidad, en el año 2012 Volcan decide emprender un proceso de mejora
significativa en su gestión de seguridad y salud ocupacional. En consecuencia, se
plantearon dos aspectos importantes de acción inmediata. En primer lugar, se realizó
una auditoria base de la cultura organizacional a cargo de DUPONT, empresa
especializada en seguridad a nivel mundial. En segundo lugar…
Certificaciones
Se realizó la auditoria de mantenimiento de las certificaciones OHSAS 18,001 e ISO

14,001. La auditoría externa estuvo a cargo de la empresa International Strategic
Registrations (NSF).
Sistema de Seguridad, Salud Ocupacional, Medio Ambiente y Calidad

(SSOMAC)
Para llevar adelante el proceso de mejora de la cultura de seguridad se revisó el

sistema de gestión actual SSOMAC (Sistema de Seguridad y Salud Ocupacional, Me
Ambiente y Calidad). Este análisis determinó que se requiere revisar y mejorar las
diferentes herramientas de gestión, basados en una mejor efectividad y una mayor
productividad.
Con esto en mente, se tiene prevista la ejecución de un proceso de mejora a largo

plazo, en el cual inicialmente nos acompañará la empresa DUPONT, aportando su
vasta experiencia en este ámbito. La decisión de ir adelante con esta iniciativa,
evidencia el compromiso del Directorio y de la Gerencia en alcanzar los máximos
niveles de excelencia en temas relacionados a salud y seguridad ocupacional.
Salud Ocupacional
Durante el año 2012, se implementaron las recomendaciones producto del
diagnóstico realizado en el año 2011. Se implementó la organización estructurada
con tres niveles de comités, a nivel estratégico, táctico y operativo, con la finalidad de
definir los objetivos y metas para ejecutar las mejores prácticas requeridas. Asimismo,
se conformaron 9 subcomités para llevar a adelante la gestión del cambio: evaluación
de riesgos, disciplina operativa, condiciones sub estándares, gestión de contratistas,
auditoria de comportamiento seguro, investigación de accidentes e incidentes,
capacitación, comunicación y motivación, salud ocupacional y gestión ambiental.
53
Campañas de concientización
Durante el año 2012, se realizaron campañas de concientización a todo el personal,

con la finalidad de empoderar a los colaboradores para detener sus labores si las
condiciones de su trabajo no son seguras.
54
12. Responsabilidad Social y Medio Ambiente
La visión de responsabilidad social de la compañía, se articula sobre el reconocimiento
de que la empresa debe actuar en la comunidad, coordinadamente con el Estado para
propiciar el estado de derecho, el beneficio y crecimiento mutuo de los involucrados,
pero con una actuación transparente, manteniendo el diálogo como herramienta de
comunicación permanente, con respeto y cumpliendo los compromisos que deriven
de este proceso de relacionamiento responsable.
Volcan y subsidiarias mantiene relaciones con 62 comunidades campesinas y 55

instituciones, como gobiernos locales, asentamientos humanos y centros poblados.
Asimismo, mantiene 51 convenios por servidumbre.
A continuación se detallan las diversas actividades y proyectos más importantes:
Desarrollo y Fortalecimiento de Capacidades Productivas Sostenibles
Los espacios sociales generalmente rurales, donde se da la actividad de la Compañía,

constituyen ámbitos que ancestralmente fueron poblados por sociedades ganaderas y
agrícolas. La actividad que la empresa realiza en este eje, está orientada a mantener y
aumentar el potencial económico de las actividades productivas distintas de la
minería, como vehículo para llevar una relación armoniosa entre ambas actividades.
Entre otras iniciativas, la compañía ha desarrollado las siguientes actividades:
• Campañas de sanidad ganadera de ovinos, vacunos, caprinos y camélidos en las

diversas comunidades de nuestro entorno, alcanzándose una cifra de 174,140
cabezas de ganado en el ámbito de las Comunidades Campesinas de las
operaciones y proyectos de la Compañía y fortalecimiento de la producción de
vacunos de leche en la Comunidad Campesina de Huayhuay, Unidad de Yauli.
• Fortalecimiento de la actividad agrícola con implementación de las Escuelas de

Campo para Agricultores (ECAs), formación de la “Asociación de Productores de
Papa Amarilla Tumbay” en las Comunidades Campesinas de Quio y San Antonio de
Rondoní, en Huánuco, impulsando el uso de semillas certificadas, en alianza con la
Dirección Regional Agraria de Huánuco.
• Instalación de sistema de riego tecnificado en el paraje Casapalca de la Comunidad

Campesina de Suitucancha, en la Unidad de Yauli, que incluye un reservorio de
polietileno de 250 m3 de capacidad para el riego de 10 hectáreas de pastos
mejorados,instalación de 2.0 Has. de pastos cultivados en la Comunidad
Campesina de Quio, Proyecto Rondoní, 32 hectáreas de semillas de pastos
mejorados en 16 caseríos de la Comunidad Campesina de Santa Ana de Tusi,
Unidades de Cerro de Pasco y Vinchos, y 2 hectáreas de pastos cultivados en la
Comunidad Campesina de Pomacocha, Unidad de Yauli.
55
• Contribución al repoblamiento ganadero mediante la donación de 350 alpacas a la
Comunidad Campesina de San José de Baños en el ámbito de las Centrales
Hidroeléctricas de Baños, Valle Huaral, Lima.
56
• Implementación de 15 módulos de producción de cuyes a 15 familias de la
Comunidad Campesina de Yauli y 15 familias en el Centro Poblado Pueblo de
Manuel Montero, ,y construcción de un galpón piloto para la producción de cuyes
en la Comunidad Campesina de Cayna en Huánuco.
• Construcción de piscigranja y centro reproductor de ovas, en la Comunidad

Campesina de Pomacocha en el ámbito de la Unidad de Yauli. El proyecto beneficia
aproximadamente a 62 comuneros y sus familias, Proyecto integral de Piscigranja
con 4 jaulas flotantes en la laguna de Huaroncocha, con truchas tipo arco iris, com
capacidad para 5000 para la Comunidad Campesina de Huayllay, en la Unidad
Animón..
• Instalación de 10.5 Has. de plantaciones forestales en macizo de pino y 2.0 Has de

plantaciones en línea de la especie nativa quinual en terrenos de las Comunidades
Campesinas de Quío, Cayna, Liberación de Yaurán y San Antonio de Rondoní,
Proyecto Rondoní, Huánuco.
Apoyo a la Educación, Nutrición y Salud
El aislamiento geográfico de las comunidades campesinas o la lentitud de las

comunicaciones con las urbes comerciales del país, producen condiciones de salud y
nutrición limitadas que condicionan el desarrollo de la niñez de estas comunidades y
restringen sus posibilidades, por lo que la presencia de la compañía en éstas genera
una importante oportunidad de mejora y de articulación para las condiciones de la
niñez.
Entre otras iniciativas, la compañía ha desarrollado las siguientes actividades:
• Campañas médicas con atención en medicina general y especializada en las

comunidades del entorno de las operaciones y proyectos con más de 14,000
atenciones, con entrega gratuita de medicinas.
• Apoyo a la nutrición, mediante el fomento del consumo saludable de verduras

frescas, mediante el apoyo con la instalación de biohuertos en las comunidades del
entorno de las operaciones y proyectos; Del mismo modo se contribuyó con
desayunos escolares en las instituciones educativas de diversas comunidades del
entorno de la compañía.
• Entrega de paquetes escolares y material didáctico a los alumnos de las

instituciones educativas ubicadas en las comunidades y centro poblados al entorno
de las operaciones y proyectos de la Compañía, beneficiando a más de 5,400
escolares.
• Programa de vacaciones útiles en diversas comunidades del entorno de la

Compañía, con la finalidad de reforzar la capacidad cognoscitiva, artística y
57
deportiva de niños y de jóvenes hijos de comuneros en edad escolar, alcanzándose
una cobertura de 2,000 niños.
• Capacitación; en alianza con la Asociación “Empresarios por la Educación” a 276

profesores de 28 centros educativos de los distritos de Huayhuay, Santa Bárbara
de Carhuacayán, Santa Rosa de Sacco, Suitucancha y Yauli, a través del proyecto
denominado “Inclusión Digital Yauli”, beneficiando a más de 3500 estudiantes, en
el ámbito de la Unidad de Yauli.
• Apoyo a las Comunidades Campesinas de Huayllay y Huaychao, Unidad de

Chungar, en el pago a 11 docentes de los programas de alfabetización,
computación e informática, talleres y nivel primario, beneficiando a un promedio
de 600 alumnos de los tres niveles, además del dictado de cursos de inglés.
• Estrategia de capacitación laboral mediante becas, dictado de cursos y programa de

prácticas, en alianza con institutos tecnológicos reconocidos, para propiciar la
formación de mano de obra especializada en temas mineros y no mineros,
comoresultado de los procesos de diálogo con las comunidades y en cumplimiento de
los compromisos asumidos.
Fomento del Empleo Local
La actividad minera utiliza intensivamente capital y es se constituye en un atractor de

inversiones y servicios. Su sola actividad genera una necesidad de puestos de trabajo
directo e indirecto, especializado y no especializado, que fomentan un mercado
laboral en un espacio generalmente rural de pocas oportunidades y poco monetizado.
La dinámica de circulación monetaria generada por el trabajo incentiva el consumo y
el mercado se desarrolla, ofreciendo otros espacios de desarrollo de empleo.
Entre otras iniciativas en este rubro, se desarrollaron las siguientes actividades:
• Generación de empleo para más de 1,600 pobladores en diversas actividades y

modalidades en el ámbito de las operaciones y proyectos de la compañía.
• Estrategia de fomento de la implementación de empresas comunales en el ámbito

de las operaciones y proyectos de la compañía
Apoyo a la Infraestructura Básica Vial y de Servicios Públicos
El estado de ruralidad de las zonas donde se desarrollan las operaciones y proyectos

minero-energéticos, implica típicamente poca inversión pública en infraestructura
básica. Carreteras y servicios públicos inexistentes o mal mantenidos se convierten en
oportunidades de mejora y de articulación entre comunidades y municipios con la
compañía, permitiendo ésto, negociaciones de servidumbres por derecho de pase y
apoyos sociales, que permiten a la compañía contribuir con la generación de valor
público, que favorece la armonía social.
58
Entre las iniciativas más importantes en este rubro, destacan:
• Realización de programas de mantenimiento vial de carreteras y apoyo en

emergencias durante temporadas de lluvias en diversas comunidades ubicadas en
el entorno de las operaciones y proyectos de la empresa.
• Construcción de reservorios y bebederos para ganado en las Comunidades

Campesinas de Pomacocha en Yauli y Viscas en el Valle de Huaral.
• Apoyo en construcción y reconstrucción de cercos y canales en las Comunidades

Campesinas de San José de Baños, Santa Catalina y Santa Cruz de Andamarca
ubicadas en el Valle Huaral.
• Inicio y avance en la construcción del Centro Cívico en la Comunidad Campesina de

Vichaycocha en el Valle Huaral.
• Construcción de cerco perimétrico del campo deportivo de las Comunidades

Campesinas San Antonio de Rondoní en Huánuco y San José de Baños en el Valle
Huaral, así como la correspondiente nivelación y sembrado de grass.
Apoyo Institucional
El fortalecimiento de los procesos de formalización, mediante el apoyo institucional a

las Comunidades del entorno de las operaciones y proyectos de la compañía,
promueve la estabilidad de los acuerdos que se negocian para poder operar en
armonía social. El marco jurídico del país alcanza de esta manera a los espacios
sociales rurales donde se desarrolla la actividad, dándole más solidez y estabilidad a
las inversiones, permitiendo que se cumpla la política de apoyo entre Estado,
Comunidad y Empresa, que propugna la compañía para el desarrollo de su estrategia
de Responsabilidad Social.
Entre las iniciativas desarrolladas en este rubro, destacan:
• Apoyo en los procesos de formalización registral, tributaria y bancaria a diversas

comunidades del entorno de las operaciones de la empresa.
• Financiamiento del estudio para el Proyecto de Riego Tecnificado a la Comunidad

Campesina de Suitucancha en Yauli, a fin de favorecer su participación en
programas de fondos concursables del Gobierno Regional de Junín.
• Desarrollo del curso Capacitación Internacional Teórico - Práctico “SELECCIÓN

FUNCIONAL DE OVINOS Y VACUNOS”, con ponentes italianos y uruguayos, con
apoyo de la Municipalidad Provincial de Pasco y participación de Comunidades,
Cooperativas y Granjas Comunales ubicadas en el ámbito de influencia de la
subsidiaria Empresa Administradora Cerro S.A.C.
59
• Asesoramiento técnico a productores de la Comunidad Campesina de Rancas, de
Cerro de Pasco, en la adquisición de reproductores de la Región Puno, con el
objeto de mejorar y refrescar la sangre de sus animales en la especie ovina.
Promoción de la Cultura
Las costumbres y tradiciones son el producto de la historia, los valores y rasgos

culturales de las comunidades del entorno en donde se lleva a cabo las operaciones y
proyectos de la compañía. Por lo tanto, la estrategia de involucramiento y
participación en su vida diaria, permite conocer sus costumbres y tradiciones. El
respeto y fomento de los mismos es un elemento fundamental para el
mantenimiento y sostenibilidad de los mismos.
En tal sentido, las actividades desarrolladas fueron las siguientes:
• Celebración de la festividad de la Navidad en las comunidades y centros poblados

del entorno de nuestras operaciones y proyectos.
• Participación en la “XXV EXPO NACIONAL RANCAS 2012” con “stands” para el

desarrollo de talleres de capacitación productiva, cosmetología, industria del
vestido, industrias alimentarias. Responsabilidad directa del Comisariato de
Sanidad General en el Campo Ferial. Organización General de la “Tarde Hípica” con
participación de 120 productores de la provincia de Pasco, Daniel A Carrión y la
provincia de Junín.
• Participación y apoyo en festividades patronales, tradicionales, deportivas, fiestas

cívicas, en las comunidades y centros poblados de nuestro ámbito de influencia.
Obras por Impuestos
Durante el año 2012, Volcan Cia Minera SAA continuó su compromiso de financiar
proyectos bajo el marco de la Ley 29230 de Obras por Impuestos, respondiendo al
deseo de la compañía de contribuir más activamente al desarrollo de las poblaciones
de nuestro entorno, mejorando su calidad de vida a través de mejores servicios
básicos y de mayor infraestructura.
En el 2012 se finalizaron tres proyectos. En el mes de julio se culminó la

reconstrucción del Colegio Portocarrero en Pachacútec, Ventanilla, Callao, por S/.
6,300,000 nuevos soles, bajo el Convenio de Cooperación con el Gobierno Regional
del Callao, mientras que en noviembre se concluyó la reconstrucción del Colegio A
Álvarez por S/. 5,100,000 nuevos soles, bajo el Convenio de Cooperación con la
Municipalidad Distrital de Huayllay, en Pasco. Estas obras benefician a un total de
2,500 alumnos de primaria y secundaria. Por último, se culminó el proyecto de áreas
verdes, pistas y veredas en el Distrito de Villa de Pasco (Pasco) por S/. 3,100,000
nuevos soles, bajo un Convenio de Cooperación con la Municipalidad de Tinyahuarco,
beneficiando a 3,000 pobladores.
60
Para el 2013, la empresa continuará apoyando el desarrollo de proyectos bajo el
marco de esta Ley. Al cierre del año 2012, se tenían compromisos de cooperación con
el Municipio de Tinyahuarco, la realización de un proyecto de Residuos Sólidos en
Huariaca (Pasco) y el proyecto de Intercambio Vial Mansiche con la Municipalidad
Provincial de Trujillo. La inversión en proyectos culimnados y en ejecución totalizan
una inversion de S/. 32,000,000 nuevos soles, conviritiendo a Volcan Cia Minera SAA
en una de las empresas lideres en el financiamiento de proyectos bajo el esquema de
obras por impuestos.
A la fecha, la empresa tiene una cartera de proyectos en evaluación por más de S/.
200,000,000 nuevos soles. Los proyectos priorizados se orientan a reducir las brechas
en infraestructura social, como la reconstrucción de escuelas, hospitales y postas de
salud, mejoras en los sistemas de agua potable y saneamiento, gestión integral de
residuos sólidos, así como proyectos de infraestructura vial, con la finalidad de
beneficiar a poblaciones de escasos recursos.
Reporte de Sostenibilidad
Durante el año 2012, se contrató los servicios de Triana Consultores para el desarrollo
del Reporte de Sostenibilidad de la compañía, con la finalidad de obtener los
indicadores requeridos por la metodología GRI (Global Reporting Initiative).
Asimismo, se desarrolló el primer Reporte Especial de Responsabilidad Social, que es
una muestra gráfica de lo actuado por la empresa en el proceso de relacionamiento
comunitario en los ejes de desarrollo productivo, educación, salud y otros de especial
relevancia.
Medio Ambiente
Volcan comprometida con los principios de respeto al medio ambiente, cuenta con un
Sistema de Gestión Integrado (SGI) de Seguridad y Salud Ocupacional, Seguridad,
Medio Ambiente y Calidad (SSOMAC). El Sistema de Gestión Ambiental que forma
parte del SSOMAC, se encuentra certificado por la certificadora International Strategic
Registration (NSF), de acuerdo a la norma internacional la ISO 14001: 2004; desde el
año2001.
Dentro de los logros y acciones desarrolladas durante el 2012 tenemos:

• Auditoria de Mantenimiento del Sistema de Gestión Integrado.
• Elaboración del Plan de Repotenciación del Sistema de Gestión Ambiental, dentro
del Proyecto de Cambio de Cultura que viene implementándose como parte del
Proyecto Volcan - DuPont.
Adicionalmente, durante el 2012, Volcan llevó a cabo una serie de actividades con la
finalidad de reforzar la gestión ambiental en las diferentes unidades de su
organización. Entre las actividades más importantes, destacan:
61
• Elaboración del Plan Integral para asegurar el cumplimiento sostenible de Límites
Máximos Permisibles (LMPs) y de los Estándares de Calidad Ambiental para el Agua
(ECA), en sus operaciones de Vinchos, Cerro de Pasco, Ticlio, Andaychagua, San
Cristobal y Carahuacra. Actualmente en proceso de evaluación por el MEM.
• Presentación y aprobación de planes de cierre para las unidades de Cerro y

Chungar; presentación de planes de cierre para las unidades de Ticlio, Vinchos y
Andaychagua.
• Elaboración e implementación de Estudios Ambientales, en cumplimiento a la

normatividad ambiental vigente tanto para las ampliaciones como para las nuevas
exploraciones mineras.
62
13. Gestión Humana
El año 2012 fue un año importante para afianzar las estructuras organizacionales de la
compañía y seguir avanzando hacia la construcción de un futuro común claramente
definido y compartido.
Durante el año 2012 se reforzó el proceso de difusión de la estrategia y cultura de la

empresa, expresada a través de su Visión, Misión y Valores corporativos, a partir de
los cuales se desprende la estrategia del negocio y de la gestión humana:
Compensaciones, Beneficios y Bienestar del Personal:
Se concentraron esfuerzos en el ordenamiento de la estructura salarial y en la

construcción de una estrategia competitiva en relación al mercado. Se desarrollaron
programas de mejora en todas las unidades mineras en aspectos relacionados a
viviendas, comedores y oficinas. Adicionalmente, se implantó el portal de beneficios
al personal tanto para Lima como para las unidades operativas.
Desarrollo Humano:
A través del ciclo de Gestión del Desempeño, se establecieron los mecanismos para
diferenciar el aporte individual del trabajador a los objetivos del negocio, y se
definieron las acciones a desarrollar con miras a garantizar la retención y desarrollo
del talento.
Asimismo, se continuaron los trabajos de fortalecimiento de la “marca empleador”, a

través de la participación de la empresa en los principales foros estudiantiles a nivel
nacional, y de la contribución a la formación de nuevos talentos a través de los
programas de “Practicas Pre-profesionales” y “Profesionales en Entrenamiento”.
Durante el año 2012 se implementaron programas de capacitación orientados al

fortalecimiento de conocimientos en seguridad y salud ocupacional, habilidades
técnicas del personal en el lugar de trabajo y comportamientos asociados a la cultura
corporativa.
Por último, se ofreció a las Gerencias y Superintendencias, la asesoría y el apoyo

necesario en aspectos como reclutamiento, evaluación y selección de personal,
gestión de equipos, gestión de personal clave, y herramientas de supervisión y
liderazgo.
Durante el año 2012, el índice de rotación de personal fue 7.4%, inferior al reflejado
por la industria minera en el mismo año, el mismo que se encuentra en el orden del
8.5%. Esto evidencia las atractivas oportunidades de desarrollo profesional que la
empresa ofrece a su personal.
63
Estrategia y Perspectivas a Futuro
Nuestra estrategia continuará orientada a una cultura de alto desempeño en sólidos

valores de seguridad, integridad, excelencia, compromiso y respeto, que redunden en
la generación de valor para la empresa y sus grupos de interés.
La estrategia de gestión humana se basa en el desarrollo de cuatro ejes

fundamentales:
1. Gestión del talento: atraer y retener a los mejores colaboradores.
2. Gestión del conocimiento: acelerar el aprendizaje teórico-práctico para desarrollar

en nuestros colaboradores las capacidades que contribuirán al logro de los objetivos
de Volcan.
3. Gestión del desempeño alineada a objetivos: recompensar las mejoras en el

desempeño y el logro de metas de manera justa, competitiva y mediante
reconocimientos.
4. Gestión del compromiso: fortalecer la identidad de nuestros colaboradores con la

empresa.
Al 31 de diciembre de 2012, laboraban directamente en la empresa 3,418

colaboradores, tanto en Lima como en las unidades operativas.
La variación de personal en los últimos tres años ha sido la siguiente:
OBREROS EMPLEADOS FUNCIONARIOS TOTAL

EMPRESA
2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010
Volcan Cía Minera S.A.A 853 820 1,569 886 703 878 32 41 38 1,771 1,564 2,485
Emp. Admin. Cerro SAC 609 640 0 190 239 0 1 1 0 800 880 0
Emp. Admin. Chungar SAC 290 279 186 374 348 306 1 0 3 665 627 495
Cia. Minera Alpamarca 16 18 20 77 32 41 0 0 0 93 50 61
Emp. Minera San Sebastián 29 32 0 9 9 0 0 0 0 38 41 0
Explotadora Vinchos SAC 0 0 0 25 23 23 0 0 0 25 23 23
Hidroeléctrica Huanchor 0 0 0 20 0 0 0 0 0 20 0 0
Cia Minera El Pilar SA 5 5 10 0 0 1 0 0 0 5 5 11
Minera Aurifera Toruna SA 0 0 0 0 0 2 1 0 1 1 0 3
TOTAL 1,802 1,794 1,785 1,581 1,354 1,251 35 42 42 3,418 3,190 3,078
64
14. Análisis de Resultados en Inversiones
Entorno Comercial y Ventas

El año 2012 fue un año complicado; a pesar del buen desempeño de los precios de los
metales durante el primer trimestre trayendo consigo complicaciones que desviaron
la tendencia positiva hasta finales del año.
El primer trimestre estuvo direccionado básicamente por acciones de los bancos

centrales. La Unión Europea acordó brindar refinanciamiento a sus bancos,
generando una mayor liquidez en los mercados. Esto impactó positivamente en las
cotizaciones de los metales preciosos, que hicieron que la plata empezara el año con
una cotización promedio para el primer trimestre del 2012 de US$ 32. 62 vs. los US$
31.82 del último trimestre del 2011. El panorama positivo se mantuvo para el oro y la
plata, dadas las bajas tasas de interés y los programas de incentivo económico que
planteaban las economías de mayor importancia. Los metales base tuvieron un
comportamiento similar, llevando la cotización promedio del cobre para el primer
trimestre a US$ 8307 vs US$ 7488 en el último trimestre del 2011, seguido por el zinc,
con US$ 2024 vs. US$ 1897.
El segundo trimestre comenzó con un punto de inflexión en las cotizaciones de los

metales. En primera instancia, China cobró protagonismo ante el mundo entero con
respecto a la desaceleración de su economía ante la incertidumbre de un ´hard
landing´ o un ´soft landing´. Europa también fue un gran colaborador al menor
desempeño de los metales. El potencial colapso del Euro (que luego fue descartado),
sumado al acuerdo al que llegaron los bancos Europeos de brindar apoyo a Grecia,
España e Italia, generaron un período de incertidumbre para la Unión Europea,
generando un fuerte debilitamiento del Euro y por ende, de la demanda de metales
base, llevando la cotización trimestral del zinc a US$ 1,927 por tonelada, la del plomo
a US$ 1,972 por tonelada y la del cobre a US$ 7,866 por tonelada. Esto fue una gran
oportunidad para el Dólar Americano, que se fortaleció ante la caída de la moneda
europea. Este fortalecimiento también fue alimentado por el retiro del ´Quantitative
Easing 2´ en Estados Unidos, anunciado el 30 de Junio, como resultado de una mejora
en la economía. Esto generó que inversores en metales preciosos recurrieran a una
liquidación masiva de posiciones como consecuencia de una mejor perspectiva hacia
la moneda, llevando la cotización promedio trimestral de la plata a US$ 29.42 por
onza y del oro a US$ 1,610 por onza.
El tercer trimestre empezó de forma positiva por anuncios realizados por dos de las
potencias más importantes del mundo. Por un lado, Estados Unidos declaró un tercer
´Quantitative Easing´ en la forma de compra de hipotecas, y por otro, China anunció
proyectos de infraestructura en cartera. Esto generó un rebote en el precio de los
metales base, el cual lamentablemente resultó ser de corto plazo, ya que se vio
opacado por la problemática del ´Fiscal Cliff´ en Estados Unidos. El mismo esquema se
presentó para los metales preciosos, ya que los inversionistas estaban seguros de que
65
los bancos centrales mantendrían bajas las tasas de interés, ofreciendo mayor
liquidez en el mercado. Este hecho generó una mejora en la cotización de los metales
preciosos comparado al segundo trimestre. Sin embargo, el incremento no fue tan
representativo como se esperaba. De esa manera, los promedios trimestrales
cerraron de la siguiente manera: el zinc cotizaba a US$ 1,889 por tonelada, el plomo a
US$ 1,980 por tonelada y el cobre a US$ 7,716 por tonelada, mientras que la plata
alcanzó US$ 29.91 por onza y el oro US$ 1,654 por onza.
El cuarto trimestre fue el de mejor desempeño. Los metales base cerraron con
mejores cotizaciones, especialmente en el mes de diciembre. Esto se atribuye a 3
razones: (i) La venta de US$ 80bn por el Banco de la Reserva Federal Americana, (ii) el
aplazamiento del ´Fiscal Cliff´ en los Estados Unidos, y (iii) la buena reacción de los
mercados ante el nuevo líder Chino con su política pro-desarrollo, que trae consigo
una importante cartera de proyectos. Las cotizaciones promedio del cuarto trimestre
fueron las siguientes: zinc a US$ 1,951 por tonelada, plomo a US$ 2,202 por tonelada
y el cobre a US$ 7,908 por tonelada. El escenario para los metales preciosos fue
distinto al de los metales base. Para los inversionistas de metales preciosos, la venta
de US$ 80bn fue muy positiva, sin embargo, la incertidumbre generada alrededor de
los potenciales riesgos que podría generar el aplazamiento del ´Fiscal Cliff´ fueron
suficientes para retirarse del mercado, generando una reducción en la cotización en el
mes de Diciembre. Sin embargo, el promedio trimestral fue de US$ 32.64 para la plata
y de US$ 1,718 para el oro.
En resumen, en el cuarto trimestre hubo una recuperación de los mínimos sufridos a

mediados del año, que ayudó a mejorar los precios promedio del 2012 .
Precios Anuales AÑO AÑO AÑO AÑO

(En US $) 2009 2010 2011 2012
Zinc 1,655 2,168 2,193 1,948
Plomo 1,720 2,141 2,402 2,062
Cobre 5,147 7,535 8,821 7,958
Plata 14.65 20.16 35.1 31.15
En el caso de los concentrados que comercializamos, el año empezó con un mercado

claramente a favor del productor. Volcan logró acuerdos en el zinc y plomo a niveles
de descuento de maquila sumamente bajos en comparación con lo histórico reciente.
No obstante, los altos stocks de metal, así como las cifras reportadas de China sobre
crecimiento minero y menor consumo de concentrados por parte de las refinerías,
fueron el sustento común de la industria para no hablar de una mejora en precios o
de una baja en las maquilas en los meses siguientes. Pero una variable que dio la
pauta en el año fue la mayor demanda de concentrados con alta plata, que conforma
la mayor parte de la producción de Volcan. El incremento de la capacidad refinadora
de plata en un grupo de refinerías a nivel mundial generó mayor demanda, y en
consecuencia, menores descuentos para los concentrados de plata.
A pesar de un año de menores precios, inestable económicamente y con variaciones a

la baja en los niveles de producción, principalmente por el efecto Cerro de Pasco,
Volcan logró mantener durante el 2012 un nivel de ventas muy cercano a los niveles
66
del año 2011, y nuevamente reportó una mayor contribución de la plata que la de
cualquier otro metal en las ventas de la compañía.
Estructura de Ventas por Metal 2012
Pb Cu
11% 4%
Ag
Zn 45%
40%
Costos Operativos
La inflación en la industria minera a nivel mundial es un hecho que viene afectando a

todas las empresas mineras sin excepción. Específicamente en el Perú se estima que
la inflación minera del año 2012 alcanzó el 20%. Ésta se reflejó principalmente en el
incremento de los costos de la mano de obra propia y de terceros, y en los mayores
precios de servicios, energía, bienes y suministros.
Volcan no ha sido ajena a esta realidad y sus costos operativos han aumentado. Sin
embargo, gracias a los esfuerzos para controlar los costos, optimizar los procesos, y a
las importantes inversiones en las unidades, el costo unitario en términos anuales
aumentó 12.7%, menos que el promedio de la industria, pasando de 50.5 US$/TM en
el 2011 a 56.9 US$/TM en el 2012. Cabe mencionar que además del efecto de la
inflación de la industria, los costos en nuestras unidades operativas se han visto
afectados por la profundización de los yacimientos, que se traduce en mayores costos
de bombeo, servicios y transporte, y por nuestra decisión de mejorar los estándares
de seguridad, que implica, entre otras cosas, mayores costos de sostenimiento.
Asimismo, el incremento de costos está asociado a la mejora general de las
condiciones operativas y de habitabilidad de nuestras operaciones, con el objetivo de
alcanzar estándares de clase mundial. Finalmente, no podemos dejar de mencionar
que la devaluación del Dólar Americano frente al Nuevo Sol también ha tenido un
impacto negativo importante en el costo de producción, debido a que alrededor del
40% de los costos operativos se denominan en nuevos soles.
Costo de Producción*
(US$/TM)
Unidad 2011 2012 Var (%)
Yauli 55.7 65.8 18%
Chungar 54.6 59.9 9.8%
Cerro 40.6 41.1 1.2%
Consolidado 50.5 56.9 12.7%
67
* No incluye el costo de compra de mineral de terceros. El cálculo del costo de producción de Cerro de
Pasco y del Consolidado Volcan incluye el mineral de Piritas tratado en la Planta San Expedito de Cerro
de Pasco. El costo unitario de producción del año 2011 ha sido recalculado considerando lo anterior. El
cuadro no muestra el costo de extracción de Vinchos de 64.4 US$/TM en el año 2012.
El incremento más importante se produjo en la UEA Yauli, que pasó de 55.7 US$/TM
en el 2011 a 65.8 US$/TM en el 2012. Este incremento se explica principalmente por
los mayores costos de extracción debido a mayores requerimientos de bombeo,
servicios y transporte, así como por una mayor necesidad de sostenimiento.
Asimismo, los costos de la unidad se vieron impactados por la decisión corporativa de
mejorar los estándares de operación, principalmente en temas de habitabilidad,
seguridad, mantenimiento, planeamiento, entre otros.
Desde finales del 2011 en Yauli se viene implementando un programa llamado Yauli
Proyecta Más”, el cual está orientado a la productividad y excelencia operativa.
Durante el 2012, se vieron los primeros logros relacionados a mejora en costos de
voladura, plantas propias de shotcrete y mejores ratios de sobre-dilución. Todas estas
contribuyen a la generación de ahorros para la Unidad.
También en la UEA Yauli, se sigue avanzando con los proyectos del Pique Roberto
Letts en la mina Andaychagua y de la Rampa Victoria en las minas San Cristóbal y
Carahuacra, que tendrán un impacto positivo importante en la productividad y en los
costos.
En UEA Chungar se incrementó el costo unitario de producción de 54.6 US$/TM en el

2011 a 59.9 US$/TM en el 2012, debido principalmente a un mayor costo de
extracción en la mina Animón ocasionado por una mayor necesidad de sostenimiento
y bombeo. Este incremento fue compensado en parte por el inicio de las operaciones
de la Central Hidroeléctrica de Baños V en Julio del 2012, con lo cual se logra la
independencia energética de la UEA Chungar y se logra una reducción significativa de
los costos de energía en esa unidad.
Asimismo debemos mencionar que en los primeros meses del año 2013 estará
funcionando al 100% la ampliación de la Planta Animón, lo que permitirá aumentar el
volumen de tratamiento y por consiguiente diluir en mayor medida los costos fijos de
la unidad.
En la UEA de Cerro de Pasco el costo unitario de producción aumentó 1.3%, de 40.6

US$/TM en el 2011 a 41.1 US$/TM en el 2012. Este incremento fue menor al de las
otras unidades debido al mayor aporte del mineral extraído del Tajo Raúl Rojas (50%
mayor que en el 2011), mientras que la extracción de mineral de Mina Paragsha fue
53% menor al año anterior. Sin embargo, a finales de setiembre 2012 se dejó de
extraer mineral del Tajo Raúl Rojas, con lo que el costo unitario de producción se
incrementó considerablemente en el último trimestre. Durante el 2012 se ha viene
implementando un programa de reestructuración de la Unidad para tener una
organización acorde con la nueva dimensión de la operación.
68
Es importante recalcar que la Empresa continúa enfocada en controlar sus costos, con
el convencimiento de que es la única manera de mantenernos competitivos en un
entorno de precios incierto. Un ejemplo adicional de este enfoque permanente, es la
realización exitosa del primer concurso “Tus Ideas Valen”, cuyo objetivo es incentivar
la generación e implementación de ideas orientadas a la reducción de costos en todas
las áreas de la Empresa, promoviendo el trabajo en equipo, fomentando una cultura
de excelencia al interior de la organización, y sobre todo, recogiendo las ideas de
personas que no siempre tienen un mecanismo para hacer aflorar estas
oportunidades.
Gastos Operativos y Financieros
Durante el 2012 el gasto de ventas ascendió a US$ 35.9 millones, 38% por encima de
los US$ 26.1 millones correspondientes al año 2011. Este incremento se explica
principalmente por el aumento de los gastos en transporte y fletes como
consecuencia de incrementos en las tarifas. Asimismo, se incrementaron los costos
de manipuleo y almacenamiento en el puerto del Callao.
Por otro lado, los gastos administrativos permanecieron bajo control, ascendiendo a
US$ 58.9 millones, 3% por debajo de los US$ 60.8 millones gastados en el 2011.
En el rubro “otros ingresos y gastos” se registró un ingreso neto de US$ 10.1 millones,
el cual está compuesto principalmente por un recupero neto de provisión por
contingencias de US$ 8.1 millones y la contribución de la Central Hidroeléctrica de
Huanchor de US$ 4.4 millones.
De este modo, en el año 2012, los gastos operativos ascendieron a US$ 84.7 millones,
3% por debajo de los US$ 87.6 millones del año 2011.
Con respecto a los egresos financieros netos del 2012, éstos alcanzaron US$ 25.5
millones, significativamente más que los US$ 2 millones del 2011. El incremento se
explica principalmente por los intereses de US$ 29.6 millones relacionados a la
emisión de bonos de US$ 600 millones realizada por la Empresa a inicios del 2012,
para financiar su cartera de proyectos de crecimiento.
Por otro lado, el resultado de los instrumentos de cobertura arrojó una ganancia de
US$ 17.6 millones en el año 2012 versus la pérdida de US$ 12.6 millones del año
anterior.
A continuación se presentan los principales rubros del estado de resultados:
69
2011 2012 Var (%)
Ventas 1,211,614 100% 1,160,785 100% -4%
Costo de Ventas -613,698 -51% -736,567 -63% 20%
Utilidad Bruta 597,916 49% 424,218 37% -29%
Gastos Administrativos -26,072 -2% -35,876 -3% 38%
Gastos de Ventas -60,800 -5% -58,898 -5% -3%
Otros Ingresos (Gastos) -689 0% 10,115 1% -1568%
Utilidad Operativa 510,355 42% 339,559 29% -33%
Ingresos (Gastos) Financieros* -1,950 0% -25,479 -2%
Opciones y Coberturas -12,630 -1% 17,617 2%
Impuesto a la Renta -138,400 -11% -96,080 -8% -31%
Regalías -28,475 -2% -23,273 -2% -18%
Fondo de Jubilación Minera -1,395 0%
Utilidad Neta 328,900 27% 210,950 18% -36%
* Incluye diferencia en cambio
Rentabilidad
Como ya se comentó, la caída en los precios promedio del año para el zinc (-11.2%),
plomo (-14.2%) y plata (-11.3%), sumada a los mayores costos registrados, tuvieron
un impacto negativo en la rentabilidad de la Empresa.
En consecuencia, la utilidad bruta del año 2012 alcanzó US$ 424.2 millones, 29.1%
menos que en el 2011. Esta reducción se explica por: i) menores ventas de 4.2%,
relacionada a los menores precios de los metales, ii) mayores costos de producción,
iii) incremento de 16% de la depreciación y amortización, y iv) mayor volumen de
compras de concentrados de terceros, los cuales tienen menor margen de
rentabilidad que nuestros concentrados propios. En consecuencia, el margen bruto
pasó de 49% en el año 2011 a 37% en el 2012.
Asimismo, la utilidad neta de Volcan en el 2012 ascendió a US$ 211.0 millones, una
disminución de 35.9% con respecto al resultado neto del 2011 de US$ 328.9 millones.
El margen neto del 2012 alcanzó 18%, 9 puntos porcentuales menos que el margen
neto del 2011.
Por los mismos motivos, el EBITDA del 2012 alcanzó US$ 460.5 millones, 26.2% menos
que los US$ 623.7 millones reportados en el 2011. El margen EBITDA sobre ventas
disminuyó de 51% en el 2011 a 40% en el 2012.
Miles de US $ 2011 2012 Var (%)

Utilidad Neta 328,900 210,950 -36%
EBITDA* 623,732 460,512 -26%
EBITDA/Ventas 51% 40%
*El EBITDA del año 2011 ha sido recalculado considerando la inclusión de la participación de los
trabajadores en la utilidad operativa de acuerdo a las Normas Internacionales de Información
Financiera.
70
Inversiones
En el año 2012 el total consolidado de las inversiones realizadas por Volcan llegó a US$
325.4 millones, 18.3% más que los US$ 275.1 millones del año anterior. Es importante
mencionar que esta cifra de inversiones del año 2012 no incluye la adquisición de la
Central Hidroeléctrica de Huanchor por US$ 47 millones realizada durante el primer
trimestre de ese año.
En las unidades operativas las inversiones crecieron 18.2%, pasando de US$ 196.1
millones en el 2011 a US$ 231.8 millones en el 2012. Las inversiones operativas se
enfocaron en i) obtener nuevos recursos a través de las exploraciones locales (US$ 21
millones), ii) garantizar una adecuada infraestructura de mina y ganar flexibilidad
mediante los desarrollos (US$ 60 millones), iii) asegurar la eficiencia de los equipos y
sistemas de bombeo (US$ 34 millones), iv) ejecutar mejoras y ampliaciones de plantas
concentradoras y crecimiento de relaveras (US$ 50 millones), y v) realizar proyectos
especiales como el pique Roberto Letts en Andaychagua, el pique Jacob Timmers y la
ampliación de la Planta Concentradora Animón en Chungar (US$ 31 millones).
Por otro lado, las inversiones en exploraciones regionales aumentaron 185.1%,

pasando de US$ 4.4 millones en el 2011 a US$ 12.5 millones en el 2012. Este
incremento está alineado con el objetivo estratégico de generar nuevos proyectos que
en el futuro constituyan la nueva ola de crecimiento de la Empresa.
Finalmente, las inversiones en proyectos de crecimiento aumentaron 9.0%, de US$

74.6 millones en el 2011 a US$ 81.2 millones en el 2012. Las inversiones de
crecimiento estuvieron enfocadas en los proyectos que la Empresa ha venido
anunciando en los últimos años. Así podemos mencionar las inversiones ejecutadas
en el Proyecto Alpamarca-Río Pallanga (US$ 28 millones), en el Proyecto de Óxidos
de Plata en Cerro de Pasco (US$ 17 millones), en el Proyecto de Cobre de Rondoní
(US$ 15 millones) y en la Central Hidroeléctrica Baños V (US$ 10 millones).
Resumen de Inversiones
Miles (US$) 2011 2012 Var (%)

Inversiones en Unidades Mineras 231,751 196,138 -15%
Exploraciones Regionales 12,464 4,372 -65%
Proyectos de Crecimiento y Otros 81,270 74,578 -8%
Total 325,485 275,088 -15%
* El cuadro de inversiones y el Balance General Consolidado muestran diferencias debido a que

el primero no incluye la adquisición de Huanchor, adelantos para la adquisición de equipos,
goodwill, convenios municipales, entre otros que sí son reportados en el Balance. Por el
contrario, el Balance General no incluye las inversiones en Vichaycocha (Rondoní)
Durante el 2012, a pesar de la caída registrada en los precios de los metales que
producimos, la generación de caja operativa de la Compañía, ascendió a US$ 258.6
millones. Este monto permitió financiar los desembolsos por inversiones operativas
de US$ 248.4 millones. Además se desembolsaron US$ 137.4 millones en los
71
proyectos de crecimiento (incluyendo la adquisición de la Central Hidroeléctrica de
Huanchor).
En lo referido a las inversiones de crecimiento, es importante recordar que a inicios de

año la empresa realizó una emisión internacional de bonos bajo la regulación 144a /
Reg-S. Mediante esta emisión Volcan obtuvo financiamiento por US$ 600 millones, a
un plazo de 10 años y a una tasa de interés de 5.375%. Esta emisión Esta emisión,
además de ser muy ventajosa para la empresa por sus favorables condiciones de tasa y
plazo, y asegurar el fondeo requerido para desarrollar la actual cartera de proyectos de
crecimiento, se convirtió en la mayor emisión de bonos en la historia realizada por una
empresa no financiera, de capitales peruanos. Cabe resaltar, que como parte del
proceso de emisión, Volcan logró obtener la calificación de grado de inversión (BBB- y
Baa3) de las tres principales agencias internacionales de calificación de riesgo
(Standard & Poors, Moody’s y Fitch Ratings). A la fecha de esta memoria, las tres
agencias ya han realizado su primera evaluación anual de la compañía y han ratificado
las calificaciones otorgadas. Tomando en cuenta la emisión de bonos, el flujo de caja
neto del periodo fue positivo en US$ 420.7 millones y el saldo final de caja al 31 de
diciembre de 2012 fue de US$ 574.9 millones.
Considerando bonos y obligaciones financieras de la Empresa (leasings y otros

préstamos), el ratio de apalancamiento (Deuda Financiera / EBITDA) de la compañía al
cierre del año 2012 fue de 1.53x.
En el siguiente gráfico se muestra la evolución de la posición de caja y el saldo de

deuda de Volcan al cierre de los últimos 8 trimestres.
72
Agradecimiento
Al concluir la memoria correspondiente al ejercicio del año 2012, el Directorio desea expresar
su reconocimiento a los funcionarios, empleados, obreros y asesores que laboran y laboraron
para nuestra empresa; por el esfuerzo y dedicación mostrada durante el desempeño de sus
funciones.
Lima, marzo de 2013
El Directorio
73
15. Estados Financieros Auditados
74
16. Directorio y Alta Dirección
Directorio
José Picasso Salinas

Director y miembro del comité ejecutivo desde marzo de 1996. Vicepresidente del Directorio
hasta abril del 2010 y Presidente del Directorio y del comité ejecutivo desde entonces. El señor
Picasso es también Vicepresidente del Directorio de Compañía Minera Poderosa,
Vicepresidente de Directorio de Reactivos Nacionales S.A. y Director de Bodegas Vista Alegre.
Anteriormente, fue Vicepresidente de Embotelladora latinoamericana S.A.A. (Coca Cola) y
Director de Compañía Minera Atachocha S.A., EXSA, S.A., Castrovirreyna Compañía Minera,
Corporación Minera Castrovirreyna S.A., Compañía Molinera del Perú, Compañía de Seguros La
Fénix Peruana S.A.. Bolsa de Valores de Lima, Acción Comunitaria.
Felipe Osterling Parodi

Vicepresidente del Directorio y miembro del comité Ejecutivo desde abril de 2010. Fue Director
hasta abril del 2010. Se desempeña como abogado en el Estudio Osterling y es miembro del
Directorio de Corporación Backus & Johnston. Es miembro de la Sociedad Peruana de Derecho
Internacional. Anteriormente, fue Presidente de la Academia Peruana de Derecho y Académico
de Número, Presidente y miembro del Tribunal de Honor del Colegio de Abogados de Lima,
Senador de la República, Presidente del Senado y del Congreso de la República y ex Decano del
Colegio de Abogados de Lima. Ex Ministro de Justicia.
El señor Osterling es abogado de la universidad Católica del Perú con Postgrado de las
Universidades de Michigan y Nueva York. Doctor en Derecho.
José Ignacio De Romaña Letts

Director desde 1993. Es miembro del Comité Ejecutivo. Anteriormente, trabajó en la
Subgerencia Comercial de Compañía de Minas Buenaventura desde 1992 hasta 1999,
encargado de la Gerencia Comercial de Volcan desde 2000 hasta 2010, y es Director de
Castrovirreyna Compañía Minera S.A. desde 2005 y de Corporación Minera Castrovirreyna
desde 2002. El señor De Romaña es Administrador de la Universidad del Pacífico.
Daniel Mate Badenes

Director desde marzo de 2006. Ha sido Codirector de las divisiones de zinc, plomo y cobre de
Glencore International desde febrero 2000, viendo las áreas de marketing y de activos
industriales, incluyendo estrategia y operaciones. Anteriormente, trabajó en Glencore desde
octubre 1988, empezando en la oficina de Madrid, obteniendo experiencia en transacciones y
logística de metales en España y el Africa del Norte. Después de tres años en la oficina de
Glencore en Madrid, se unió al departamento de zinc y plomo de Suiza en agosto de 1991, para
luego unirse con el departamento de cobre en febrero de 2002, en donde fue responsable de
las operaciones de concentrados de zinc para España, Africa del Norte y Sur América.
Posteriormente, fue designado como responsable de la división de Marketing de zinc a nivel
mundial. El señor Maté es Economista y Licenciado en Derecho de la Universidad de Deusto,
España.
75
Pablo Moreyra Almenara
Director independiente desde 2011. Es asesor de importantes empresas peruanas como
Ferreycorp S.A.A., y es Socio fundador de EQUBO, Estrategia y Finanzas. Fue Director de
Essalud, Procapitales y BBVA Continental Bolsa. Anteriormente, se desempeñó como Gerente
del Fondo de Private Equity de Enfoca Inversiones. Ha sido ejecutivo Senior del Grupo BBVA en
el Perú, ocupando diversos puestos, como Gerente de Inversiones de AFP Horizonte, Gerente
General de BBVA Continental Fondos Mutuos y Gerente de Planeamiento Financiero del BBVA
Banco Continental. También fue Director y Jefe de Análisis de ING Barings (Perú). El señor
Moreyra es Economista de la Universidad del Pacífico, con un MBA de la Escuela de Empresas
de la UPC. Ha realizado estudios relacionados al mercado de capitales, finanzas corporativas y
otras actualizaciones directivas en diversas instituciones como Harvard Business School y la
Universidad de Texas en Austin.
Jose Bayly Letts, Director

Director desde marzo del 2012. Se desempeña como empresario, es Director y Gerente
General de Agropecuaria del Sur S.A. desde el 2004. También es Director de Agrobay S.A.
desde 1999 y Director de Frigocab- Bolivia desde el 2003.
El señor Bayly cuenta con estudios de Administración de Empresas en la Universidad del
Pacifico. Egresado del PAD de la Universidad de Piura y egresado del Programa de Gobierno
Corporativo para Directores de Empresas de la Universidad de Piura.
Christopher Eskdale
Director desde marzo de 2012. Trabajó como Contador Público en Deloitte & Touche en
Londres y Moscú y en Glencore desde 1996.
El señor Eskdale es graduado de la Universidad de Oxford con Maestría. Contador Público del
Instituto de Contadores Públicos de Inglaterra y Wales.
Irene Letts Colmenares de de Romaña, Director

Directora desde marzo de 2012. La Sra. Irene Letts Colmenares de de Romaña es también
Directora de Ferrocarril Central Andino S.A. y de Ferrovías Central Andina S. A. desde el año
2004, directora de Proyectos Médicos y Clínica Montesur desde el año 2002, Directora de
Nueva Ginecología y Vida S.A.C. en Jockey Salud desde el 2007. La Sra. Letts de Romaña, cursó
estudios en la Escuela de Servicio Social de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos, y en
la Facultad de Economía de la Universidad de Lima.
Madeleine Osterling Letts

Directora desde marzo de 2012. Socia del Estudio Osterling S.C. Ha sido Vicepresidenta Legal
de BellSouth Peru S.A. y de Telefónica Móviles S.A. hasta diciembre de 2011. Es miembro del
Rocky Mountain Mineral Law Foundation. Profesora de Contratos en la Universidad Peruana
de Ciencias Aplicadas. La señora Osterling es Abogada de la Universidad Católica del Perú,
especializada en Derecho Minero y Medio Ambiente.
Gonzalo Andrade Nicoli

Director desde marzo de 2006 hasta marzo de 2012.
Ha sido Director y Gerente Comercial de Consorcio Minero S.A. y Director Comercial de Compañía
Minera Condestable S.A.A.
76
Trabajó en SOGEM Perú, la rama comercial y subsidiaria de Union Minièrede Bélgica en Lima
desde 1990 hasta 1992. Luego pasó a las oficinas de SOGEM en New York hasta 1997. Se une al
Grupo Trafigura en junio de 1997.
Actualmente se desempeña como Gerente Comercial de Consorcio Minero S.A., subsidiaria de
Trafigura.
Victor Gobitz Colchado

Director independiente desde mayo de 2009 hasta marzo de 2012. Fue miembro del Comité
Ejecutivo. Es Director y ha sido Gerente General de Compañía Minera Castrovirreyna S.A. y de
Corporación Minera Castrovirreyna, director del Colegio de Ingenieros del Perú, del Instituto
de Seguridad Minera (ISEM) y de la Sociedad Nacional de Minería. Anteriormente, trabajó en
Compañía Minera San Ignacio de Morococha desde 1989 hasta 1992; fue Gerente Corporativo
de Planeamiento Financiero de Minera Aurífera Retamas S.A.C. desde 1993 hasta 1996;
Gerente General de Empresa Administradora Chungar S.A. desde 1996 hasta 1999; Subgerente
General y Gerente Central de Operaciones de Volcan Compañía Minera S.A.A. desde 1999
hasta 2004. El señor Gobitz es Ingeniero de Minas de la Pontificia Universidad Católica del
Perú, con MBA de la Escuela de Administración de Negocios–ESAN.
Alta Dirección
Juan José Herrera Távara

Gerente General desde el 2009.
Anteriormente se desempeñó como Superintendente General en Perubar, Superintendente de
Mina en Compañía Minera del Sur (Bolivia) y Asistente de la Gerencia de Operaciones en la
Corporación Minera Nor Perú. Se ha desempeñado como Gerente General de diversas
compañías mineras desde el año 1996, tales como Perubar, Yauliyacu e Iscaycruz y Compañía
Minera Atacocha. Fue Director Suplente de Compañía Minera San Ignacio de Morococha desde
el 2006. Es Director de la Sociedad Nacional de Minería. El señor Herrera es Ingeniero de Minas
de la Universidad Nacional de Ingeniería, con Maestría en Ciencias de Ingeniería de Minas por
la Universidad de Queen’s en Canadá. Participó de un Programa de entrenamiento para
graduados en la Compañía Gold Fields de Sudáfrica. Egresado del Programa de Alta Dirección
de la Universidad de Piura en octubre de 2002.
Juan Ignacio Rosado Gómez De La Torre

Gerente General Adjunto desde junio de 2010.
Anteriormente, se desempeñó como Vicepresidente y Director de Finanzas de Hochschild
Mining Plc. También trabajó como Gerente de Proyectos Senior en McKinsey & Company
desde agosto de 2000 hasta enero de 2005. Fue Director de Lake Shore Gold Corp. desde
marzo de 2008 hasta junio de 2010 y de Zincore Metals en el 2010; ambas empresas mineras
listadas en la Bolsa de Canadá (Toronto Stock Exchange). El señor Rosado es Economista de la
Universidad del Pacífico, Magíster en Administración de Negocios de Ross School of Business,
Universidad de Michigan.
Roberto Maldonado Astorga

Gerente Central de Operaciones desde enero de 2008.
77
Anteriormente, se desempeñó en Volcan como Superintendente de Ingeniería y Proyectos
desde septiembre de 2000 hasta agosto de 2004. Luego como Superintendente General de la
Mina Animón hasta marzo de 2007. Fue Gerente de Proyectos de Las Bambas en Xstrata Perú.
El señor Maldonado es Ingeniero de Minas, graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería,
con Postgrado en Master in Mineral Engineering Management de Pennsylvania State
University.
José Montoya Stahl

Gerente Central de Planeamiento desde junio de 2010.
Anteriormente, trabajó en importantes corporaciones como Votarantim Metais, Exsa S.A.,
Minera Yanacocha S.R.L., ocupando posiciones en las áreas de producción y planeamiento para
tajo abierto y minas subterráneas. El señor Montoya es Ingeniero de Minas de la Pontificia
Universidad Católica del Perú con Maestría en Economía de Minas de Colorado School of
Mines. Ha participado en Programas de Desarrollo Ejecutivo de la Universidad de Piura (Perú) y
en la Fundación Don Cabral (Brasil).
José Carlos del Valle Castro

Gerente Central de Finanzas desde setiembre de 2010.
Durante su trayectoria laboral se desempeñó en posiciones gerenciales en reconocidas
empresas internacionales, como Wells Fargo Bank en San Francisco (California), Standard
Chartered Bank en EE.UU y Perú, y McKinsey & Company en Venezuela y Perú. Antes de unirse
a la empresa, ocupó el cargo de Gerente General en Textil San Cristóbal S.A. El señor Del Valle
estudió Economía y Administración de Empresas en la Universidad del Pacífico. Graduado en
Administración de Empresas por California State University, Hayward, con Maestría en
Administración de Empresas en The Wharton School, University of Pennsylvania, con doble
concentración en Finanzas y Gerencia Estratégica.
David Brian Gleit

Gerente de Desarrollo de Negocios desde setiembre de 2011.
Tiene amplia experiencia profesional en el rubro de asesoría de inversiones y finanzas,
ocupando diversos cargos: en Aronson+Johnson+Ortiz de Filadelfia como Director de
Marketing y Relaciones Institucionales; en Compass Perú como Gerente General; en Perú
Investment Advisers S.A.C. como Fundador y Gerente General; Inteligo Bank Ltda. del Grupo
Interbank en Nassau y Bahamas como Asesor Financiero; y en Stracon S.A.C.- contratista
minero, como Gerente de Finanzas y Administración. El señor Gleit, estudió Literatura y
Economía en la en la Universidad de Vermont, tiene un MBA en Finanzas de la Universidad de
Drexel, USA.
Jorge Murillo Nuñez

Gerente de Planeamiento Financiero y Control de Gestión desde enero de 2011.
Durante su trayectoria laboral se desempeñó como Consultor en Finanzas en KPMG
Consulting, Controller Financiero de Perú y Colombia en Bearing Point, Subgerente Corporativo
de Planeamiento Financiero en el Grupo Gloria y Gerente de Presupuestos en Hochschild
Mining. El señor Murillo es Ingeniero Industrial de la Pontificia Universidad Católica de Perú,
con Diplomado en Finanzas de la misma Universidad y MBA de la Universidad ESAN.
78
José Antonio Cuadros Obando
Gerente de Operaciones de las Unidades Cerro de Pasco, San Sebastian y Vinchos desde marzo
de 2010.
Durante su trayectoria laboral se desempeñó como jefe de Planeamiento y Superintendente
Técnico y Gerente de Operaciones en Empresa Minera Iscaycruz. Antes de unirse a la empresa,
ocupó el cargo de Gerente de las Unidades Mineras Selena y Pallacata de la Compañía Minera
Ares – Hochschild Mining. El señor Cuadros es Ingeniero de Minas de la Universidad Nacional
Jorge Basadre Grohmann de Tacna y Magister en Ingeniería Geotécnica de la Pontificia
universidad Católica de Chile.
Edgardo Zamora Pérez

Gerente de Operaciones de la Unidad Yauli desde setiembre de 2012.
Se incorporó a Volcan en Mayo de 2000. Cuenta con 12 años de experiencia profesional
ocupando cargos en operaciones de mina. Se desempeñó como Superintendente de
Planeamiento hasta Marzo del 2007. El señor Zamora es Ingeniero de Minas, graduado en la
Universidad Nacional Mayor de San Marcos.
Herman Flores Arévalo

Gerente de operaciones de las Unidades de Alpamarca, Rio Pallanga y Carhuacayan desde
enero de 2008.
Ingresó a Volcan en 1999, desempeñándose como Superintendente de Planeamiento y
Superintendente de Mina en Cerro de Pasco. Anteriormente, laboró en Centromin Perú. El
señor Flores es Ingeniero de Minas de la Universidad Nacional de Ingeniería con Maestría en
Administración de negocios de ESAN.
José Manuel Blanco Collao

Gerente de Operaciones de la Unidad de Chungar desde setiembre de 2012.
Laboró en diferentes compañías mineras, tales como San Ignacio de Morococha S.A. como
Gerente de Operaciones, en Proyecto Expansión Cerro de Pasco (Centromin Perú), Compañía
Minera Atacocha, Compañía Minera Simsa y Compañía Minera Poderosa. Cuenta con amplia
experiencia en minería y proyectos hidroenergéticos. El señor Blanco es Ingeniero de Minas
Graduado en la Universidad Nacional Jorge Basadre Grohmann de Tacna
Ulises Oliveros Salas

Gerente de Proyectos desde junio de 2011.
Cuenta con 20 años de experiencia profesional en el rubro de gerencia de proyectos en la
industria minera metalúrgica, participando en las diferentes etapas de desarrollo de los
proyectos desde los estudios de factibilidad, ingeniería y construcción. Ha ocupado diversos
cargos en Southern Perú Cooper Corporation como Gerente del Proyecto Tía María; en el
proyecto de Modernización de la Fundición de Ilo como Jefe de Administración y Control de
Proyecto; Gerente del Proyecto de Derivación del Río Toratay. También ha participado en
diversos proyectos relacionados a ampliaciones de plantas concentradoras y proyectos de
infraestructura. El señor Oliveros es Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad Católica del
Perú, con Maestría en Administración y Dirección de Empresas de la Universidad Privada de
Tacna.
79
Pedro Martínez Recio
Gerente Corporativo de Proyectos e Investigación Metalúrgica desde mayo de 2010.
Durante su trayectoria laboral ha laborado en la Compañía de Minas de Riotinto en España,
con minas de oro, plata y cobre, ocupando el puesto de Gerente General. Ha colaborado como
consultor metalúrgico con numerosas empresas y dirigido varios proyectos en España,
Nicaragua y Sudáfrica. Su último trabajo antes de llegar a Volcan ha sido como Gerente
Metalúrgico en la empresa española Minas de Aguas Teñidas del grupo Trafigura, procesando
mineral polimetálico de cobre, plomo, zinc y plata.
El Señor Martínez es Licenciado en Ciencias Químicas por la Universidad de Sevilla, España.
Master of Science in Mineral Processing por la Royal School of Mines, Universidad de Londres,
Reino Unido.
Cesar Farfán Bernales

Gerente de Exploraciones desde febrero de 2011.
Se incorporó a Volcan en septiembre de 2001.
El señor Farfán es Ingeniero Geólogo, graduado de la Universidad Nacional Mayor de San
Marcos, con estudios de Postgrado en Geología-Metalogenia en la Universidad Central de
Quito, Ecuador.
Eduardo Julio Magnasco La Torre

Gerente de Excelencia Operativa desde noviembre de 2010.
Durante su trayectoria laboral se ha desempeñado como Subdirector de Aeronavegabilidad de
la Dirección General de Aviación Civil de Lima, Director de Aseguramiento de la Calidad de la
Compañía de Aviación Faucett, Gerente de Mantenimiento de Americana de Aviación en Lima
(Perú), Director de Control de Calidad de Tans Perú y Gerente de Mantenimiento de Taca Perú.
El señor Magnasco es Ingeniero Mecánico Aeronáutico con experiencia en las áreas de
operaciones, mantenimiento, logística, normativas, calidad, recursos humanos y
administración. Magíster en Administración de Empresas de la Universidad Diego Portales,
Chile.
Felipe Injoque Espinoza

Gerente de Responsabilidad Social desde diciembre de 2010.
Cuenta con 30 años de experiencia entre consultoría, docencia y gerenciamiento en los
campos forestal, desarrollo agro-industrial, conservación de recursos naturales, planificación
de áreas protegidas, así como gerenciamiento de asuntos sociales y ambientales en el sector
minero y otros. Ha ocupado diversos cargos en Minera Yanacocha, Rescan Perú, Mauricio
Hochschild y Cía, Compañía Minera Atacocha. El señor Injoque es Ingeniero Forestal de la
Universidad Nacional Agraria “La Molina” y Magister en Ciencias Ambientales de la Escuela de
Postgrado de la Universidad Nacional Agraria “La Molina”.
José Estela Ramírez

Gerente de Energía desde julio de 2011.
Se incorporó a Volcan en marzo de 2009. Durante su trayectoria laboral se desempeñó como
Gerente de Operaciones de Empresa de Generación Cahua, Gerente General de Egasa
Arequipa, Director de Egesur.
80
El señor Estela es Ingeniero Mecánico de la Universidad Nacional de Ingeniería, Magister en
Administración de Empresas de ESAN, Postgrado en Gerencia de Empresas Eléctricas en
Vattenfall (Suecia), Jefe de la División de Estudios del COES Sur.
Mario Eduardo De las Casas Vizquerra

Gerente de Logística desde febrero de 2010.
Con amplia experiencia de 1990 a 1998 en el Área de Logística de Buenaventura S.A. y Minera
Yanacocha S.A., Gerente de Logística de Volcan Compañía Minera desde 1998 al 2007 y
Subgerente de Contratos, Logística y Abastecimientos de la Gerencia de Proyectos de
Votorantim Metais – Refinería Cajamarquilla del año 2007 a enero de 2010. El señor De las
Casas es Administrador de Empresas, graduado de la Universidad Ricardo Palma, con PADE de
Logística de ESAN.
Néstor Hernán Astete Angulo

Gerente de Recursos Humanos desde noviembre de 2010 hasta diciembre 2012.
Anteriormente, se desempeñó como Director Ejecutivo de RR.HH en el Grupo Aeroméxico y
Director de Proyectos de RR.HH Latinoamérica del Banco Santander, en México.
Anteriormente, fue Director Ejecutivo de RR.HH del Banco Santander en México, Brasil y Perú.
Fue Gerente de RR.HH en Orión (Financiera del Grupo Carsa) y trabajó en Occidental
Petroleum Corporation y Armco Peruana S.A. Ejecutivo en la Gestión del Talento y Personas en
varios países de Latinoamérica, desarrollando equipos, liderando fusiones y procesos de
cambio cultural en multinacionales.
El señor Astete es Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima con especialidad en Recursos
Humanos de ESAN.
Roberto Servat Pereira de Sousa

Gerente de Relaciones Laborales desde enero de 2007.
Anteriormente, se desempeñó como Viceministro de Trabajo, Viceministro de Promoción
Social, Asesor de Despacho Ministerial, Director General de Asesoría Jurídica y Miembro de la
Comisión Consultiva del Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo; Vocal de la Sala
Concursal de Defensa de la Competencia y Propiedad Intelectual del INDECOPI; y Miembro del
Consejo Directivo de la Superintendencia de Entidades Prestadoras de Salud. Actualmente se
desempeña como Profesor en la Universidad de Lima y Universidad de Ciencias Aplicadas
(UPC). El señor Servat es Abogado graduado de la Universidad de Lima en 1993. Magister en
Administración Pública (Instituto Ortega & Gasset adscrito a la Universidad Complutense de
Madrid).
Sergio Giampietri Ramos

Gerente Corporativo de Seguridad Patrimonial desde marzo de 2011.
Anteriormente se desempeñó como Oficial de Marina ocupando diversos cargos operativos
y de alto mando naval. Fue asesor en diversos proyectos de seguridad privada y de buceo
comercial. A lo largo de su carrera asumió diversos comandos y puestos en unidades de
operaciones especiales. El señor Giampietri es bachiller en Ciencias Marítimo Navales,
Magister en Administración en la escuela de postgrado de la Universidad San Ignacio de
Loyola (MBA), cuenta con un Master in Science in Defense Analysis (MS) de la United States
Naval Postgraduate School de Monterey, California y un postgrado en Comando y Estado
Mayor y Administración para la defensa.
81
Jesús Ylazaca
Gerente de Geología de Operaciones desde Mayo 2012. Anteriormente se desempeñó
como Superintendente Corporativo de Geología desde Abril de 2010.
Durante su trayectoria laboral se desempeñó como Gerente Regional de Geología en
Panamerican Silver México y Jefe de Proyectos en Minera Andina de Exploraciones. El Sr.
Ylazaca es Ingeniero Geólogo de la Universidad San Agustín de Arequipa, con Maestría en
Recursos Minerales en la Universidad Antofagasta de Chile.
Juan Marceliano Rojas

Gerente de Seguridad y Salud Ocupacional desde abril de 2012.
Anteriormente se desempeñó como Superintendente de Seguridad, Salud y Medio Ambiente
en Hochschild Lima, Perú, Compañía Minera de gran envergadura nacional e internacional, con
Unidades productivas en Perú, Argentina y México. Posteriormente laboró como Supervisor de
Seguridad en Votorantim Metais, Unidad Cajamarquilla S.A.C., desde Abril del 2005 hasta
Marzo del 2012, facilitando y asesorando toda la Gestión de Seguridad, Salud y Medio
Ambiente, desde la Planificación, Organización y Control. El Señor Marceliano es Ingeniero de
Minas, con Postgrado de la Universidad Peruana Unión – Lima en Administración de Negocios
con mención en Gestión Empresarial, Finanzas y Administración de Personal.
Paolo Cabrejos Martin

Gerente Comercial desde setiembre de 2010.
Ingresó a Volcan en noviembre de 2008 como Gerente Comercial Adjunto. Cuenta con 11 años
de experiencia en la comercialización a nivel nacional e internacional de concentrados de zinc,
plomo y cobre en empresas como Glencore International AG, Louis Dreyfus Commodities y
BHL. El señor Cabrejos es Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad del
Pacífico.
Carlos Eduardo Flores Trelles

Gerente de Tecnología de Información desde diciembre de 2010.
Anteriormente se desempeñó como Director Corporativo de Tecnología de Información en
Yanbal International Corporation y ha ocupado diversos cargos ejecutivos en el Área de
Tecnología de Información en Bellsouth International Corporation. Es Profesor en la Escuela de
Negocios de la Universidad de Lima y en la Escuela de Negocios de la Pontificia Universidad
Católica del Perú. El señor Flores es Ingeniero de Sistemas de la Universidad de Lima, con MBA
en Administración Estratégica de Empresas de Centrum PUCP, Postgrado en Sistemas de
Gestión de Seguridad de Información de Centrum PUCP y PAD en Gobierno de Personas de la
Escuela de Dirección de la Universidad de Piura. PEE en Organización y Administración en
ESAN.
Pedro Navarro Neyra

Gerente de Tesorería y Administración desde diciembre de 2010.
Es Director Gerente de Compañía Industrial Limitada Huacho S.A. El señor Navarro es
Administrador de Empresas con Postgrado como Master en Dirección de Empresas de la
Universidad de Piura y Master en Dirección Estratégica de Finanzas de la UPC (Perú) – EOI
(España).
82
Pedro Torres Torres
Gerente de Contabilidad y Tributación desde noviembre de 2010.
Se incorporó a Volcan en febrero de 2010 como Contador General. Trabajó 17 años como
Gerente de Auditoría en Pricewaterhouse Coopers. Se desempeñó como Gerente de Auditoría
durante los últimos 10 años atendiendo a importantes grupos económicos de diversos
sectores, tanto nacionales como internacionales. El señor Torres es Contador Público de la
Universidad Particular San Martín de Porres con Maestría en Administración de Negocios de la
Université du Québec á Montreal, Canadá. Diplomado en Finanzas de la Universidad de Piura.
Diplomado en Especialización de Normas Internacionales de Información Financiera y Normas
Internacionales de Contabilidad de la Universidad del Pacifico.
Juan Begazo Vizcarra

Gerente de Auditoría desde julio de 2010.
Ingresó a Volcan en Diciembre del 2008 como Gerente de Administración y Control.
Anteriormente, se desempeñó como Director de Finanzas en Gold Fields, Contralor General en
Doe Run y Gerente de Contabilidad y Administración. El señor Begazo es Contador Público
Colegiado. Miembro del Comité de Expertos en Contabilidad Minera y Catedrático en el
Diplomado de Gestión Minera en la Universidad de Lima.
Alfonso Rebaza González

Gerente del Área Legal desde septiembre de 2010.
Cuenta con experiencia en Derecho Corporativo, minero, arbitrajes y contratos. Se desempeña
como socio del Estudio Osterling y es profesor de Derecho Civil en la Facultad de derecho de la
Pontificia Universidad Católica del Perú. El señor Rebaza es Abogado de la Pontificia
Universidad Católica del Perú.
Jorge Luis Cotrina Luna

Jefe de Valores desde noviembre de 1999.
Ocupó diversos cargos en el sector bancario desde 1984 hasta 1999. El señor Cotrina es
Administrador graduado de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos, con estudios de
Especialización Bancaria y del Mercado de Capitales en la Pontificia Universidad Católica del
Perú.
83
17. Información Bursátil
El capital suscrito, pagado e inscrito a la fecha es de S/. 3,399’960,590; representado por
1,362’307,564 acciones comunes clase A y 2,037’653,026 acciones comunes clase B.
Al 31 de diciembre de 2012 la composición accionaria es la siguiente:
Acciones Comunes Clase “A”
Tenencia Número de accionistas % de Participación
Menor al 1% 576 6.04
Entre 1% - 5% 8 19.79
Entre 5% - 10% 2 16.18
Mayor al 10% 2 57.99
Total 588 100.00
Acciones Comunes Clase “B”
Tenencia Número de accionistas % de Participación
Menor al 1% 8,017 28.97
Entre 1% - 5% 12 29.12
Entre 5% - 10% 4 30.82
Mayor al 10% 1 11.09
Total 8,034 100.00
El 56.85% del Capital Social corresponde a accionistas nacionales que representan

1,752’886,344 acciones y el 43.15% a extranjeros que representan 1,467’205,231 acciones.
Los accionistas con una participación mayor a 5.0% son los siguientes:
Accionista % Persona Nacionalidad
GREENVILLE OVERSEAS INVESTMENTS LTD 46.90 Jurídica Islas Vírgenes
EMPRESA MINERA PARAGSHA S.A.C. 11.09 Jurídica Peruana
BLUE STREAK INTERNATIONAL N.V. 8.38 Jurídica Antillas Holandesas
SANDOWN RESOURCES S.A. 7.80 Jurídica Panamá
84
Accionista % Persona Nacionalidad
IN - FONDO 2 11.09 Jurídica Peruana
RI - FONDO 2 9.92 Jurídica Peruana
HO - FONDO 2 8.38 Jurídica Peruana
RI - FONDO 3 6.76 Jurídica Peruana
IN - FONDO 3 5.76 Jurídica Peruana
Total de dividendos en efectivo pagados sobre la utilidad del ejercicio 2011 y a cuenta de los
resultados del ejercicio 2012.
- Abril 2012 S/.0.0571 nuevos soles por cada acción común Clase “A”.
- Noviembre 2012 S/.0.0200 nuevos soles por cada acción común Clase “A”.
- Abril 2012 S/.0.0600 nuevos soles por cada acción común Clase “B”.
- Noviembre 2012 S/.0.0210 nuevos soles por cada acción común Clase “B”.
Acciones Liberadas
Durante el ejercicio 2012 se capitalizó un total de S/. 281’115,240 que representó un beneficio
de 9.01% en acciones liberadas, entregadas el 04 de mayo de 2012.
Durante el año 2012 la cotización bursátil de las acciones comunes Clase “A” y acciones
comunes Clase “B” expresadas en nuevos soles tuvieron la siguiente evolución:
Precio
Mes Apertura S/. Cierre S/. Máxima S/. Mínima S/.
Promedio S/.
Enero 4.50 4.60 4.60 4.50 4.50
Febrero 4.60 4.95 4.99 4.60 4.90
Marzo 4.95 5.20 5.25 4.95 5.13
Abril 5.21 4.73 5.21 4.73 5.09
Mayo 4.73 4.71 4.73 4.71 4.73
Junio 4.71 4.71 4.71 4.71 4.71
Julio 4.71 4.60 4.71 4.60 4.70
Agosto 4.50 4.40 4.50 4.40 4.40
Septiembre 4.20 4.40 4.50 4.20 4.39
Octubre 4.50 4.50 4.51 4.49 4.50
85
Noviembre 4.49 4.10 4.49 4.10 4.15
Diciembre 4.10 4.24 4.25 4.10 4.21

Fuente: Bolsa de Valores de Lima
Precio
Mes Apertura S/. Cierre S/. Máxima S/. Mínima S/.
Promedio S/.
Enero 3.00 3.50 3.55 2.99 3.34
Febrero 3.50 3.55 3.62 3.39 3.50
Marzo 3.55 3.70 3.70 3.49 3.60
Abril 3.72 3.18 3.76 3.17 3.46
Mayo 3.18 3.08 3.20 2.94 3.06
Junio 3.07 3.00 3.07 2.94 3.00
Julio 3.04 2.90 3.10 2.84 2.98
Agosto 2.89 2.78 2.90 2.72 2.82
Septiembre 2.78 2.92 3.06 2.71 2.90
Octubre 2.95 2.53 2.95 2.53 2.76
Noviembre 2.55 2.47 2.65 2.10 2.39
Diciembre 2.50 2.59 2.72 2.45 2.54

Fuente: Bolsa de Valores de Lima
Cotizaciones Latibex año 2012
Tipo Cambio Apertura Cierre Precio

Mes Máxima S/. Mínima S/.
EURO S/. S/. Promedio S/.
Enero 3.382 2.59 3.15 3.20 2.64 2.89
Febrero 3.560 3.31 3.31 3.52 3.15 3.32
Marzo 3.652 3.40 3.43 3.54 3.31 3.48
Abril 3.409 3.20 2.90 3.32 2.86 3.23
Mayo 3.269 2.78 2.77 2.91 2.58 2.77
Junio 3.217 2.73 2.67 2.80 2.51 2.67
Julio 3.132 2.60 2.68 2.82 2.53 2.68
86
Agosto 3.257 2.78 2.70 2.82 2.64 2.75
Septiembre 3.284 2.72 2.71 2.84 2.59 2.75
Octubre 3.274 2.70 2.60 2.75 2.55 2.70
Noviembre 3.303 2.63 2.18 2.72 2.08 2.36
Diciembre 3.330 2.20 2.45 2.59 2.27 2.43

Fuentes: Bolsa de Madrid, Superintendencia de Banca Seguros y AFP
87
18. Información Corporativa
Volcan Compañía Minera S.A.A.

Oficina Principal: Av. Manuel Olguín 373, Santiago de Surco
Lima - Perú
Central telefónica: (511) 416-7000
Empresa Administradora Chungar S.A.C.

Huayllay - Cerro de Pasco
Empresa Administradora Cerro S.A.C.

Av. Manuel Olguin 373, Santiago de Surco
Central telefónica (511) 416-7000
Compañía Minera Alpamarca S.A.C.

Santa Bárbara de Carhuacayán - Yauli - Junín
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C.

Pallanchacra - Cerro de Pasco
Empresa Minera Paragsha S.A.C.

Cerro de Pasco
Página web : www.volcan.com.pe
Contacto con accionistas: Jorge L. Cotrina L. - Jefe de Valores
Tickers Acciones Volcan Compañía Minera S.A.A.
Acción Bolsa de valores de Bolsa de Comercio Bolsa de Madrid

Lima Santiago de Chile Latibex
Volcan Común Clase “A” VOLCAAC1 VCMAC1
Volcan Común Clase “B” VOLCABC1 VCMBC1 XVOLB.MC
88
89

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Volcan Compañía Minera S.A.

Memoria Anual 2012

Volcan Compañía Minera S.A.A. es una empresa minera diversificada y un importante

El 27 de enero de 2011, la Junta General de Accionistas de Volcan Compañía Minera S.A.A.

En noviembre del 2012 se inauguró la Central Hidroeléctrica Baños V, situada en el valle de

José Picasso Salinas Juan José Herrera Távara

Lima, xx de marzo de 2013.”

Evolución de Producción y Leyes Anuales

Producción TM %Cu %Pb %Zn oz Ag

Evolución de Producción de Concentrados

600 21.0 20.1 593.3 557.0

Conc Zn Conc Pb Conc Cu

300 256 259

Felipe Osterling Parodi; Director;

José Ignacio De Romaña Letts, Director

Daniel Mate Badenes, Director

Pablo Moreyra Almenara, Director

Jose Bayly Letts, Director (Desde marzo 2012)

Christopher Eskdale, Director (Desde marzo 2012)

Irene Letts de Romaña, Director (Desde marzo 2012)

Madeleine Osterling Letts , Director (Desde marzo 2012)

Gonzalo Andrade Nicoli, Director (Hasta marzo 2012)

Victor Gobitz Colchado, Director (Hasta marzo 2012)

Juan José Herrera Távara

Juan Ignacio Rosado Gómez De La Torre

Roberto Maldonado Astorga

José Montoya Stahl

José Carlos del Valle Castro

David Brian Gleit

Jorge Murillo Nuñez

José Antonio Cuadros Obando

Edgardo Zamora Pérez

Herman Flores Arévalo

José Manuel Blanco

Ulises Oliveros Salas

Pedro Martínez Recio

César Farfán Bernales

José Estela Ramírez

Mario Eduardo De las Casas Vizquerra

Nestor Hernán Astete Angulo (Hasta diciembre 2012)

Roberto Servat Pereira de Sousa

Jesús Ylazaca (Desde Mayo 2012)

Juan Silbino Marceliano Rojas

Paolo Cabrejos Martin

Carlos Eduardo Flores Trelles

Pedro Navarro Neyra

Pedro Torres Torres

Juan Begazo Vizcarra

Alfonso Rebaza González

Jorge Luis Cotrina Luna

Volcan Compañía Minera

100% 100% 99.9% 99.9% 100% 99.9% 100%

Empresa Empresa Minera Empresa Empresa Compañía Compañía Minera

99.5% Shalca Compañía Compañía 44%

(*) Reorganización simple de la Unidad de Cerro de

Resumen Macroeconómico de Perú

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De acuerdo con el comportamiento de los sectores mencionados, el crecimiento esperado de

Volcan cuenta con un equipo multidisciplinario altamente calificado que se dedica a la

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