HUARAZ 03 DE FEBRERO DEL 2021

MATERIAL: CONTABILIDAD GERENCIAL

- Valderrama Valdez Miguel
- Vargas Flores Lila
- Vega Huánuco Jesús
- Vela Garro Claudia
Actividad de Aprendizaje
1. Caso práctico de Contabilidad Gerencial

Instrucciones:
Elabora una proyección financiera con enfoque gerencial del caso práctico en
cuestión, determinando los indicadores que se solicitaron en el archivo de apoyo, que
son de utilidad para tomar decisiones, considerando, además, situaciones que nos
permitan un crecimiento y expansión con el grado de recuperación que los mantuviera
en el mercado existente.

La ya desaparecida Enron Corporation, con oficinas generales en Houston, Texas,

ofrecía productos y servicios relacionados con el gas natural, energía eléctrica y
comunicaciones en los mercados de mayoreo y menudeo. Sus operaciones se
realizaban a través de diversas subsidiarias y compañías afiliada, que se encargaban
de la transportación de gas por gaseoductos, transmisión de la electricidad y
administración de los productos energéticos. Los datos siguientes provienen de los
estados financieros de Enron al 31 de diciembre del 2000.

En millones
2000 1999 1998
TOTAL DE INGRESOS 100,789.00 40,112.00 31,260.00
TOTAL DE COSTOS Y GASTOS 98,836.00 39,310.00 29,882.00
UTILIDAD DE OPERACIONES 1,953.00 802.00 1,378.00
UTILIDAD NETA 979.00 893.00 703.00

ACTIVOS CIRCULANTES 30,381.00 7,255.00 5,933.00

PASIVOS A CORTO PLAZO 28,406.00 6,759.00 6,107.00
TOTAL DE ACTIVOS 65,503.00 33,381.00 29,350.00
TOTAL DE PASIVOS 54,033.00 23,811.00 22,302.00
TOTAL DE CAPITAL CONTABLE 11,470.00 9,570.00 7,048.00
A fines del 2000, el precio de mercado de las acciones de la compañía era de casi $
83 por acción. El 15 de marzo de 2002, se vendían en $0.22 por acción
Analiza los datos procedentes de los estados financieros y busca, en internet, artículos
sobre el Enron Corporation. Explica brevemente la razón de la caída impresionante del
precio de las acciones de la compañía en un lapso tan breve comparando la
información obtenida de sus últimos 3 años.
Se pide:
 Razón de liquidez de los 3 años
 Razón de Endeudamiento de los 3 años
 Razón de Apalancamiento de los 3 años
 Razón de Margen de Utilidad (utilidad sobre las ventas) de los últimos 3 años.
 Razón del Margen de Operación (utilidad de operación sobre las ventas) de los
últimos 3 años.
 Compara los resultados con los datos de la industria.

DATOS DE LA INDUSTRIA
MERCADO INDUSTRIA SECTOR
MARGEN DE UTILIDAD 12% 6% 8%
MARGEN DE OPERACIÓN 15% 13% 18%
LIQUIDEZ 1.70 1.15 1.20
% DE AUMENTO EN LAS VENTAS 15% 20% 15%

 Da una conclusión general

1. Razón de liquidez de 3 años

La razón de liquidez o corriente es un indicador que mide la capacidad de un negocio
para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Esta razón nos indica qué
proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por el activo corriente de la
empresa (Granel, 2018).

La fórmula para sacar la liquidez corriente es la siguiente:

Activo corriente
| Actividad de Aprendizaje 1.

Liquidez correinte=
Pasivo corriente
1998) 5,933 / 6,107 = 0.9715
1999) 7,255 / 6,759 = 1.0733
2000) 30,381 / 28,406 = 1.0695
  2000 1999 1998

Liquidez Corriente - Enron Corporation 1.06953 1.07338 0.97151

1
 Para el caso del 2000 y 1999 el resultado es mayor que uno. Lo cual supone que el
activo corriente es mayor que el pasivo circulante, lo que significa que la empresa es
capaz de hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con los activos de los que
dispone. Aunque se debe tener en cuenta que, si el dato es muy superior a uno, puede
significar que la empresa dispone de un exceso de recursos activos que no están
siendo explotados y de los cuáles, por tanto, no se está obteniendo toda la rentabilidad
que se podría.
Para el caso de 1998 el resultado es menor que uno. Esto implica que los activos de
los que dispone la empresa en el corto plazo no son suficiente para hacer frente a las
obligaciones que la empresa debe pagar en menos de un año. Una falta de liquidez
permanente puede acabar derivando en grandes problemas financieros, por lo que es
necesario tener controlado este indicador.
Lo ideal es que sea igual a uno, así la empresa puede hacer frente a sus obligaciones
en el corto plazo y no dispone de exceso de activos que no generan rentabilidad.

2. Razón de endeudamiento de 3 años.

Gracias al análisis de la ratio de endeudamiento podemos saber nuestra dependencia
de la financiación ajena y balancear nuestras cuentas para reducir o aumentar esta
fuente de financiación (Holded, 2018).

La fórmula para sacar el endeudamiento es la siguiente:

Activo Total
Endeudamiento=
Pasivo Total
1998) 29,350 / 22,302 = 1.3160
1999) 33,381 / 23,811 = 1.4019
2000) 65,503 / 54,503 = 1.2122
  2000 1999 1998

Razón de endeudamiento - Enron Corporatión 1.21228 1.40192 1.31603

El valor óptimo de esta ratio se sitúa entre 0,4 y 0,6. En caso de ser superior a 0,6
indica que el volumen de deudas es excesivo y la empresa está perdiendo autonomía
| Actividad de Aprendizaje 1.

financiera frente a terceros. Si es inferior a 0,4 puede ocurrir que la empresa tenga un
exceso de capitales propios. Cuanto menor es la ratio, más autónoma es la empresa.

3. Razón de apalancamiento de 3 años.

La fórmula para sacer el apalancamiento es la siguiente:

2
 Pasivo Total
Apalancamiento=
Capital
1998) 22,302 / 7,048 = 3.1643
1999) 23,811 / 9,570 = 2.4880
2000) 54,503 / 11,470 = 4.7108
  2000 1999 1998

Razón de apalancamiento - Enron Corporatión 4.71081 2.48809 3.16430

4. Razón de margen de utilidad (utilidad sobre las ventas) de los últimos 3 años.
El margen de beneficio neto (margen de utilidad) compara los ingresos netos de una
empresa con sus ventas totales. Esta relación se calcula dividiendo el ingreso neto, o
el resultado final de una empresa, por las ventas netas. Esta fórmula mide la
capacidad de una empresa para traducir las ventas en ganancias para los accionistas.
Una vez más, los inversionistas deberían buscar compañías con márgenes de
ganancias netas fuertes y consistentes (Castro, 2018).

La fórmula para calcular el margen de utilidad es la siguiente:

Utilidad Neta
Margen de Utilidad=
Ventas

Asumiendo que las Ventas es igual al Total de Ingresos, las operaciones quedan de la
siguiente manera:
1998) 703 / 31,260 = 0.0224
1999) 893 / 40,112 = 0.0222
2000) 979 / 100,789 = 0.0097
  2000 1999 1998

Razón de margen de utilidad - Enron Corporatión 0.00971 0.02226 0.02249

Porcentaje de margen de utilidad - Enron Corporatión 0.9713% 2.2263% 2.2489%

5. Razón del Margen de Operación (utilidad de operación sobre las ventas) de los
últimos 3 años.
| Actividad de Aprendizaje 1.

El margen de utilidad de operación se calcula dividiendo el ingreso operativo (utilidad

bruta menos gastos operativos) por las ventas totales. Los gastos de operación
incluyen costos tales como gastos administrativos generales y otros costos que no
pueden atribuirse a unidades de productos individuales (Castro, 2018).

La fórmula para calcular el margen de utilidad es la siguiente:

3
 Utilidad Operativa
Margen de Operación=
Ventas

Asumiendo que las Ventas es igual al Total de Ingresos, las operaciones quedan de la
siguiente manera:
1998) 1,3787 / 31,260 = 0.0440
1999) 802 / 40,112 = 0.0199
2000) 1,953 / 100,789 = 0.0193
  2000 1999 1998

Razón de margen de operación - Enron Corporatión 0.01938 0.01999 0.04408

Porcentaje de margen de operación - Enron Corporatión 1.9377% 1.9994% 4.4082%

6. Compara los resultados con los datos de la industria.

Comparativa del Margen de Utilidad Mercado / Industria / Sector
Diferencia Diferencia Diferencia
Mercad
Año Enron Mercado Industria Industria Vs Sector Sector Vs
o
Vs Enron Enron Enron
199
8 2.25% 12.00% -9.75% 6.00% -3.75% 8.00% -5.75%
199
9 2.23% 12.00% -9.77% 6.00% -3.77% 8.00% -5.77%
200
0 0.97% 12.00% -11.03% 6.00% -5.03% 8.00% -7.03%

Comparativa del Margen de Operacion Mercado / Industria / Sector

Diferencia Diferencia Diferencia
Mercad
Año Enron Mercado Industria Industria Vs Sector Sector Vs
o
Vs Enron Enron Enron
199
8 4.408% 15.00% -10.59% 13.00% -8.59% 18.00% -13.59%
199
9 1.999% 15.00% -13.00% 13.00% -11.00% 18.00% -16.00%
200
0 1.938% 15.00% -13.06% 13.00% -11.06% 18.00% -16.06%
| Actividad de Aprendizaje 1.

Comparativa de Liquidez Mercado / Industria / Sector

Diferencia Diferencia Diferencia
Mercad
Año Enron Mercado Industria Industria Vs Sector Sector Vs
o
Vs Enron Enron Enron
199
8 0.9715 1.7000 - 0.7285 1.1500 - 0.1785 1.2000 - 0.2285
199
9 1.0734 1.7000 - 0.6266 1.1500 - 0.0766 1.2000 - 0.1266
200 1.0695 - 0.6305 1.1500 - 0.0805 1.2000 - 0.1305

4
 0 1.7000

Comparativa de % de Aumneto de Ventas Mercado / Industria / Sector

Diferencia Diferencia Diferencia
Enron Vs Mercad
Año Mercado Industria Industria Vs Sector Sector Vs
Año Pasado o
Vs Enron Enron Enron
199
9 22.07% 15% 7% 20% 2% 15% 7%
200
0 60.20% 15% 45% 20% 40% 15% 45%

Conclusión
De acuerdo a los cálculos anteriores del caso de Enron Corporation, es visiblemente
evidente que tenía serias dificultades para cubrir sus deudas, tanto a corto, como a
largo plazo. El nivel tan elevado de endeudamiento nos da a entender que, perdió la
autonomía financiera, dando pie al control director de sus acreedores. Se visualiza que
su apalancamiento financiero no está generando utilidades suficientes para pagar la
carga financiera hasta el año 2000. Este caso es el reflejo de un manejo financiero
deficiente, los porcentajes de margen de utilidades son decrecientes año tras año,
mostrando un descontrol enorme sobre los costos fijos y variables, alejada por mucho
de capitales saludables de la empresa. El decremento de utilidades demostró que,
aunque Enron mantenía un aumento de ventas tanto en el mercado, industria y sector,
el nivel tan alto de endeudamiento más los costos y gastos casi al mismo nivel de los
ingresos no vuelve redituable el negocio, que su fin principal es el de generar riqueza.

Pero… ¿Por qué las acciones de Enron se desplomaron de tal manera en 2002?, de
acuerdo con el análisis de información anterior, se puede constatar que un mal manejo
o gestión, una posible manipulación contable para incrementar el capitán en la bolsa
de valores, la venta de las acciones mismas de manera sobrevaloradas, entre muchas
cosas, dieron lugar a proyectar una imagen embellecida de la realidad económica y
financiera de las actividades de la compañía, así como de su situación patrimonial.
Dejando como moraleja que los administradores, gerentes, lideres financieros
| Actividad de Aprendizaje 1.

contables, juegan un rol importante dentro de una empresa, dado que la contabilidad
gerencial es un instrumento de planeación y no sólo de control, orientado hacia el
interior más que hacia el exterior de la empresa, sirviendo de apoyo para quienes
toman las decisiones, las cuales como pudimos ver, una serie de malas decisiones
puede llevar a la ruina de un gigante de la industria.

COMENTE ALGUNAS CONCLUSIONES EN FORMA GRUPAL

5
 1- Enron Corporation fracasó principalmente porque tenía una cultura de
incitar a sus ejecutivos a participar en malas conductas, incluyendo en
malas decisiones estratégicas y ocultamiento de resultados. Faltando al
principio de la ética desde el presidente, los altos directivos y hasta la
misma auditora Arthur Andersen encubriendo sus irregularidades,
avalando cuentas y destruyendo documentos que comprometen al
fraude de la corporación. Al descubrirse todas estas prácticas
engañosas si dio lugar a la quiebra de la empresa.

2- La compañía Enron Corporation tuvo momentos de auge por el año

2000, teniendo en si una buena cotización en la bolsa de valores, pero a
mediados del 2001 la corporación Enron al verse envuelto en un
escándalo sobre irregularidades donde los pasivos se convirtieron en
activos , donde todos los beneficios de la empresa fueron inflados ,
Enron disfrazaba sus pérdidas y encubría sus deudas , este engaño en
complicidad con otras organizaciones como la firma auditora Arthur
Andersen afecto al valor de las acciones de la empresa donde estas
bajaron y se vino abajo llegando a la bancarrota teniendo como
consecuencia la baja de las acciones.

3- Se puede notar en los Estados financieros un auge tanto de los activos,

ingresos, y utilidades para el año 2000 sin embargo el Inicio de la Crisis
y la perdida de la reputación de Enron comenzó a caer cuando salió a la
luz los rumores de pago de sobornos y tráfico de influencias para
obtener contratos en ciertos continentes. Las operaciones comerciales
de Enron dependían fuertemente de transacciones comerciales
complejas, muchas de ellas asociadas a negocios futuros. Muchas de
esas apuestas a precios futuros estaban perdiendo dinero y que para
disfrazar esto se creo una red de sociedades a través de holding que
mantenían las perdidas fuera de los balances generales de la compañía.
| Actividad de Aprendizaje 1.

Referencias

6
Castro, J. (12 de Julio de 2018). Estas son las fórmulas de las razones financieras
para analizar tu negocio: Rentabilidad. Obtenido de Blog.corponet.com.mx:
https://blog.corponet.com.mx/estas-son-formulas-financieras-para-analizar-tu-
negocio-y-saber-si-va-en-la-direccion-correcta-parte-ii#:~:text=Margen%20de
%20utilidad%20neta&text=Esta%20relaci%C3%B3n%20se%20calcula
%20dividiendo,en%20ganancias%20para%20los%20

Granel, M. (28 de Agosto de 2018). ¿Qué es la liquidez de una empresa en

contabilidad? Obtenido de Rankia.cl:
https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/4006400-que-liquidez-empresa-
contabilidad-ejemplos#:~:text=La%20raz%C3%B3n%20de%20liquidez%20o
%20corriente%20es%20un%20indicador%20que,activo%20corriente%20de
%20la%20empresa.

Holded. (27 de Abril de 2018). Ratio de endeudamiento: qué es, cómo se calcula y
cuál es el máximo aceptable. Obtenido de Holded.com:
https://www.holded.com/es/blog/ratio-de-endeudamiento-que-es-como-se-
calcula-y-cual-es-el-maximo-aceptable

Marco, F. (2020). Ratio de razón de endeudamiento del activo total. Obtenido de

Economipedia.com: https://economipedia.com/definiciones/ratio-razon-
endeudamiento-del-activo-total.html#:~:text=El%20ratio%20de%20raz
%C3%B3n%20de,pueden%20optar%20por%20dos%20v%C3%ADas.

Redacción, L. (Diciembre de 02 de 2016). Enron: el mayor escándalo financiero de la

historia, tan grande como olvidado. Obtenido de La Vanguardia | Economía:
https://www.lavanguardia.com/economia/20161202/412319658496/enron-
quiebra-escandalo.html

CASO ENRON
https://www.youtube.com/watch?v=Lt1zwv1iD4M
| Actividad de Aprendizaje 1.