Reporte de Inflación.

Junio 2022

Prólogo

• De acuerdo con la Constitución Política, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)
es una entidad pública autónoma, cuya finalidad es preservar la estabilidad monetaria.
Sus principales funciones son regular la moneda y el crédito, administrar las reservas
internacionales e informar sobre el estado de las finanzas nacionales.

• Para el cumplimiento de esta finalidad, el BCRP sigue una política de Metas Explícitas
de Inflación. La meta de inflación (un rango entre 1 y 3 por ciento) busca anclar las
expectativas de inflación en un nivel similar al de las economías desarrolladas y establecer
un compromiso permanente con la estabilidad de la moneda.

• Dentro de un cronograma anunciado, el Directorio del BCRP decide todos los meses
desde 2003, el nivel de la tasa de interés de referencia para el mercado de préstamos
interbancarios. En marzo y abril de 2020 se modificó la tasa de referencia fuera de este
calendario, ante la contracción económica generada por las medidas de aislamiento
social. Esta tasa de interés es la meta operativa de la política monetaria, la cual afecta
con rezagos, y por distintos canales, a la tasa de inflación. Por ello, esta tasa de interés se
determina con base a proyecciones de la inflación y sus determinantes.

• La inflación puede desviarse transitoriamente fuera del rango meta debido a la presencia
de choques que pueden afectar temporalmente a la oferta de bienes y servicios. Cabe
precisar además que la efectividad de la política monetaria se evalúa en términos del éxito
en mantener las expectativas de inflación dentro del rango meta, y retornar a dicho rango
en un horizonte de tiempo razonable si es que se ha registrado desvíos del mismo por
algún choque a la economía.

• Adicionalmente, el BCRP ejecuta medidas preventivas para resguardar la estabilidad

macrofinanciera y preservar así los mecanismos de transmisión de la política monetaria.
De esta manera, la tasa de interés de referencia se complementa con el uso de otros
instrumentos de política monetaria, como por ejemplo operaciones de inyección y
esterilización, encajes e intervención cambiaria, para asegurar el correcto funcionamiento
de los mercados, reducir la volatilidad excesiva del tipo de cambio, y evitar variaciones
significativas en el volumen y composición, por monedas y plazos, del crédito del sistema
financiero.

• El Reporte de Inflación incluye las proyecciones macroeconómicas para el periodo

2022-2023, que sustentan las decisiones de política monetaria del BCRP, así como los
factores de riesgo que puedan desviar estas proyecciones.

• El Reporte de Inflación fue aprobado en sesión del Directorio del 9 de junio de 2022.

• La difusión del próximo Reporte de Inflación será el viernes 16 de setiembre de 2022.