A8 La BdeP y La PII

La Balanza de Pagos
y la Posición de
Inversión
Internacional
(Manual Balanza de Pagos del FMI)
M Cs. Eco Jesús E. Limpias Calancha

Introducción – Marco General
• Las cuentas internacionales de una economía
resumen las relaciones económicas entre los
residentes y los no residentes de dicha economía.
Comprenden:
• a) La Posición de Inversión Internacional (PII).
• b) La Balanza de Pagos.
• c) Las Variaciones de las Cuentas de Activos y

Pasivos Financieros
MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 2

Introducción – Marco General
• a) La Posición de Inversión Internacional (PII): Es un estado que
muestra el valor, en un momento dado, de los activos financieros
de los residentes de una economía que constituyen derechos
sobre activos de no residentes o lingotes de oro mantenidos en
calidad de activos de reserva, y los pasivos de los residentes de
una economía frente a no residentes.
• b) La Balanza de Pagos: Es un estado que resume las

transacciones económicas entre residentes y no residentes
durante un período determinado.
• c) Las Variaciones de las Cuentas de Activos y Pasivos

Financieros: Es un estado en el que se recogen otros flujos, como
las variaciones por valoración, que concilian la balanza de
pagos y la PII correspondientes a un período determinado,
indicando las variaciones suscitadas por fenómenos económicos
distintos de las transacciones entre residentes y no residentes.
Introducción - Marco General
• Las cuentas internacionales ofrecen un marco
integrado para el análisis de las relaciones
económicas de una economía con el resto del
mundo; entre ellas, sus resultados económicos
internacionales, su política cambiaria, su gestión de
las reservas y su vulnerabilidad externa.
• El marco presenta una secuencia de cuentas que se

refieren, cada una, a un proceso o fenómeno
económico distinto y muestra las vinculaciones entre
ellos. Si bien cada cuenta tiene su partida
equilibradora, la cuenta también ofrece una visión
completa de sus componentes.
Introducción - Marco General
• Los conceptos de las cuentas internacionales se
armonizan con el Sistema de Cuentas Nacionales (SCN) a
fin de poder compararlos o agregarlos a otras estadísticas
macroeconómicas.
• El marco de las cuentas internacionales es el mismo que

se utiliza en el SCN; pero algunas cuentas, que aparecen
sombreadas en el gráfico de referencia, no son aplicables.
• El marco está diseñado de tal modo que los conceptos

básicos puedan ser utilizados para crear conjuntos de
datos adicionales, como se analizará posteriormente.
• En el gráfico siguiente se ilustra el marco utilizado en el SCN

y las cuentas internacionales para las estadísticas
macroeconómicas.

Transacciones/Balanza de Pagos:
Cuentas Corrientes Cta. de ByS
Otros flujos:
Las cuentas sombreadas no figuran Cta. Producción
en las cuentas internacionales. VA / PIB
Las flechas representan la
contribución de los activos a la
Cta. Gener . Y
producción y a la generación de Superávit Oper.
ingresos (por ejemplo, el uso de
activos no financieros como insumo Cta. Distrib 1ª Y
en la producción o el uso de activos
financieros para generar intereses y YN
dividendos).
Cta. Distrib 2ª Y
YD
Nombre de la cuenta
Cta. Uso del Y Partidas
A equilibradoras del
SCN
Balance Apertura Cta. Acumulación Balance de Cierre
Activos no Cuenta de Capital Otras variaciones Activos no

Financieros Préstamo de los Activos Financieros
Neto/Endeudamien Financieros
to Neto
Activos Financieros Cuenta Financiera Otras variaciones de Activos Financieros
y Pasivos Préstamo Activos Financieros y Pasivos
Patrimonio Neto Neto/Endeudamien y Pasivos Patrimonio Neto
to Neto Otras variaciones
netas
Posición de Inversión Internacional - Concepto
• La PII es un estado estadístico que muestra el valor, en un
momento dado, de los activos financieros de residentes de
una economía que constituyen derechos sobre activos de no
residentes o los lingotes de oro mantenidos en calidad de
activos de reserva, y los pasivos de los residentes de una
economía frente a no residentes.
• La diferencia entre los activos y pasivos es la posición neta en

la PII y representa un activo neto, o un pasivo neto, frente al
resto del mundo.
• La PII representa un subconjunto de los activos y pasivos

incluidos en el balance nacional.
• Además de la PII, el balance nacional incluye los activos no

financieros, así como los activos financieros y las posiciones
deudoras entre residentes

Posición de Inversión Internacional - Concepto
• Mientras que la PII se refiere a un punto en el tiempo, el
estado integrado de la PII se refiere a diversos puntos en el
tiempo, y tiene un valor de apertura (por ejemplo, al
comienzo del ejercicio) y un valor de cierre (por ejemplo, al
final del ejercicio).
• El estado integrado de la PII concilia los valores de apertura y

cierre de la PII a través de la cuenta financiera (los flujos que
se derivan de transacciones) y la cuenta de otras variaciones
de los activos y pasivos financieros (revaloraciones y otras
variaciones del volumen).
• Por tanto, las cifras que figuran en la PII al cierre del período
obedecen a transacciones y otros flujos que ocurrieron en el
período corriente y en períodos anteriores.
• El estado integrado de la PII se compone de las cuentas:

financiera y otras variaciones de los activos y pasivos
financieros, respectivamente.
Balanza de Pagos Concepto
• La BP es un estado estadístico que resume las
transacciones entre residentes y no residentes durante un
período.
• Comprende la cuenta de bienes y servicios, la cuenta del

ingreso primario, la cuenta del ingreso secundario, la
cuenta de capital y la cuenta financiera.
• En virtud del sistema de contabilidad por partida doble

que se utiliza en la balanza de pagos, cada transacción se
registra mediante dos asientos, y la suma de los asientos
de crédito es igual a la suma de los asientos de débito.
• Las diversas cuentas que conforman la BP se distinguen

según la naturaleza de los recursos económicos
suministrados y recibidos.

Balanza de Pagos - Cuenta corriente
• La cuenta corriente muestra los flujos de bienes, servicios,
ingreso primario e ingreso secundario entre residentes y no
residentes.
• La cuenta corriente es una agrupación importante de

cuentas dentro de la balanza de pagos. Sus componentes
son:
o La cuenta de bienes y servicios. Esta cuenta muestra las transacciones de bienes y

servicios.
o La cuenta del ingreso primario. Esta cuenta muestra los montos por pagar y por
cobrar a cambio de facilitar a otra entidad el uso temporal de mano de obra,
recursos financieros o activos no financieros no producidos.
o La cuenta del ingreso secundario. Esta cuenta muestra la redistribución del ingreso,
es decir, cuando una parte suministra recursos para fines corrientes sin recibir
directamente a cambio nada de valor económico. Los ejemplos incluyen las
transferencias personales y la asistencia internacional corriente.

Balanza de Pagos - Cuenta corriente
• El saldo en cuenta corriente muestra la diferencia
entre la suma de las exportaciones e ingresos por
cobrar y la suma de las importaciones e ingresos
por pagar (las exportaciones e importaciones se
refieren tanto a bienes como servicios, y el ingreso
se refiere al ingreso primario y al secundario).
• El valor del saldo en cuenta corriente equivale a la

brecha de Ahorro-Inversión de la economía, de
modo que el saldo en cuenta corriente guarda
relación con una comprensión de las transacciones
internas.

Balanza de Pagos - Cuenta de Capital
• La cuenta de capital muestra los asientos de crédito y
débito de los activos no financieros no producidos y
las transferencias de capital entre residentes y no
residentes.
• Registra las adquisiciones y disposiciones de activos

no financieros no producidos, como las ventas de
tierras a embajadas y ventas de contratos de
arrendamiento y licencias, así como transferencias de
capital.
• Es decir, el suministro de recursos para fines de capital

por una parte sin recibir directamente nada de valor
económico a cambio.
Balanza de Pagos - Cuenta Financiera
• La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición neta
de activos y pasivos financieros.
• Las transacciones de la cuenta financiera aparecen en la

balanza de pagos y, por su efecto sobre la posición de
activos y pasivos, también en el estado integrado de la PII.
• La suma de los saldos de las cuentas corriente y de capital

representa el préstamo neto (superávit) o endeudamiento
neto (déficit) de la economía frente al resto del mundo.
• Conceptualmente, esto equivale al saldo neto de la cuenta

financiera. Dicho de otro modo, la cuenta financiera mide la
forma como se financia el préstamo neto o el endeudamiento
neto frente a no residentes.
• La cuenta financiera sumada a la cuenta de otras

variaciones explica el cambio sufrido por la PII entre el
comienzo y el final del período.
Balanza de Pagos - Cuenta Financiera
Registro en cifras brutas y netas
• Las cuentas corriente y de capital muestran las

transacciones en valores brutos.
• En cambio, la cuenta financiera muestra las

transacciones en cifras netas, separando los pasivos y
los activos financieros (es decir, las transacciones netas
en activos financieros muestran la adquisición de
activos menos la reducción de activos, no los activos
menos los pasivos).
• En el caso de los recursos que entran y salen de una

economía (como los bienes reexportados y los fondos
en tránsito), podría ser útil para el análisis presentar
también los flujos netos.
Cuentas de acumulación
• Las cuentas de acumulación comprenden la cuenta de capital, la cuenta
financiera y las cuentas de otras variaciones de los activos y pasivos financieros.
• Muestran la acumulación, es decir, adquisición y disposición, de activos y pasivos,

su financiamiento y otras variaciones que los afectan. Por consiguiente, explican
los cambios entre los saldos de apertura y cierre de la PII.
• Mientras que la cuenta corriente se ocupa de los flujos de recursos dirigidos hacia
el período corriente, las cuentas de acumulación se refieren al suministro y
financiamiento de activos y pasivos, que son partidas que afectarán períodos
futuros.
• La cuenta financiera muestra la adquisición neta de activos financieros y la

emisión neta de pasivos durante el período especificado. En cambio, la cuenta de
otras variaciones de los activos y pasivos financieros muestra flujos que no se
derivan de transacciones de la balanza de pagos.
• La cuenta de otras variaciones de los activos y pasivos financieros abarca las

variaciones de volumen distintas de las transacciones de la B de P, revaloraciones
originadas por variaciones del tipo de cambio y otras revaloraciones.

Registro de cada transacción
• El sistema contable se basa en el registro de débitos y créditos para
cada transacción. En la BP, cada transacción se registra como si
consistiera de dos asientos equivalentes y opuestos, que reflejan el
principio de entrada y salida contenido en cada intercambio. Para
cada transacción, las partes registran su correspondiente asiento de
contrapartida de crédito y de débito.
Crédito para denotar: Una Reducción de los Activos o Aumento de Pasivos
Débito para indicar: Una Disminución de Pasivos o Aumento de Activos
o Crédito (CR): Exportaciones de bienes y servicios, ingresos por cobrar, reducción de los activos o
aumento de los pasivos.
o Débito (DR): Importaciones de bienes y servicios, ingresos por pagar, aumento de los activos o
reducción de los pasivos.
Toda vez que se registra un movimiento de Débito debe registrarse también un movimiento de
Crédito.

Crédito (+) Débito (-)
Ingreso o fuente en la cuenta de Asignación o uso en la cuenta de
transacciones reales transacciones reales
Aumento de Pasivos o Disminución de Aumento de Activos o Disminución de
Activos, en la Cuenta de Transacciones Pasivos, en la Cuenta de Transacciones
Financieras Financieras
• Exportaciones de bienes y servicios • Importaciones de bienes y servicios
• Renta por recibir • Renta por pagar
• Asientos compensatorios de recursos • Asientos compensatorios de recursos
reales o financieros recibidos sin un reales o financieros suministrados sin
quid pro quo (transferencias) un quid pro quo (transferencias)
• Aumento de pasivos • Disminuciones de pasivos
• Disminución de activos financieros
Ej.: 1) Aumento de la deuda externa, Ej.: 1) El aumento de divisas implica
implica aumento del pasivo financiero. aumento del activo financiero
2) Disminución de divisas implica 2) Aumento de oro monetario implica
disminución del activo financiero aumento del activo financiero
internacional internacional

Ejemplos
Un Ej.: sencillo sería la venta de bienes a un no residente por 100 unidades
monetarias.
Para el vendedor:
• Exportación 100 (CR.)
• Dinero 100 (DR.: Aumento de los activos financieros)
• La transacción implica el suministro de recursos físicos a no residentes y un
ingreso compensatorio de recursos financieros provenientes de no residentes.
Un ejemplo de una transacción que solo entraña asientos de la cuenta

financiera es la venta de acciones por 50 unidades monetarias:
• Para el vendedor:
• Acciones y otras participaciones de capital 50 (CR.: Reducción de los activos
financieros)
• La parte vendedora suministra acciones y recibe dinero a cambio.
Un ejemplo del intercambio de un activo por la creación de un pasivo es el caso

en que un deudor recibe un préstamo de 70 en efectivo.
• Para el deudor:
• Préstamo 70 (CR.: Aumento de los pasivos)
• Existen casos más complejos en los que intervienen tres o más partes.27/11/2020
MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 18
Registro en cifras agregadas
• En los agregados de la BP en tanto que los asientos de la cuenta
financiera son valores netos que corresponden a cada categoría o
instrumento de los activos o los pasivos.
• Como cada transacción contiene dos asientos, la diferencia entre la

suma de los asientos de crédito y la suma de los asientos de débito
teóricamente asciende a cero en la balanza de pagos nacional; es
decir, en teoría, las cuentas, en su conjunto, están equilibradas. En la
práctica, los problemas de medición causan discrepancias.
• En los datos agregados, el sistema por partida doble que caracteriza a la

balanza de pagos puede presentarse de diversos modos. El carácter de
los asientos se da a conocer en los títulos de las columnas (a saber,
créditos, débitos, adquisición neta de activos financieros y emisión neta
de pasivos).
• Esta presentación se considera fácil de entender para el usuario. Otra

presentación consiste en indicar los asientos de crédito como positivos y
los de débito como negativos. Esta presentación es útil para calcular
saldos, pero los usuarios necesitan más explicaciones (p. ej., los
aumentos de los activos se indican con un valor negativo).

Registro integrado de posiciones y transacciones
Las cuentas internacionales, incluidas la PII y la BP, son un conjunto de
cuentas integradas a dos niveles:
• 1º Si bien las cuentas representan un considerable acervo de

información detallada sobre la interacción entre los distintos agentes
económicos, su registro se basa en el sistema de contabilidad por
partida doble.
• 2º El sistema exige que las dos partes de cada derecho financiero,

transacción u otros flujos sean declaradas en forma homogénea. En el
caso de las cuentas internacionales, esta congruencia ayuda a
promover la comparabilidad entre las economías así como el uso de los
datos de contrapartida como fuentes de datos o para la validación de
los mismos.
Errores y omisiones netos
• Si bien en principio las cuentas de BP están equilibradas, en la práctica

surgen desequilibrios por imperfecciones en los datos fuente y la
compilación. Este desequilibrio, que es una característica común en los
datos de la BP, recibe el nombre de errores y omisiones netos y debe
señalarse por separado en los datos publicados. No debe ser incluido en
otras partidas sin distinción alguna.

Errores y Omisiones
• Errores y omisiones netos se deriva por residuo como el préstamo neto/endeudamiento neto y puede derivarse de
la cuenta financiera menos la misma partida derivada de las cuentas corriente y de capital. Por tanto un valor
positivo en la cuenta de errores y omisiones netos indica una tendencia general a una o varias de las posibilidades
siguientes:
a) El valor de los créditos en las cuentas corriente y de capital es demasiado bajo.

b) El valor de los débitos en las cuentas corriente y de capital es demasiado alto.
c) El valor del aumento neto de los activos en la cuenta financiera es demasiado alto.
d) El valor del aumento neto de los pasivos en la cuenta financiera es demasiado bajo.
(Si los errores y omisiones netos tienen un valor negativo, las tendencias serán las contrarias).
• Los compiladores deben analizar el valor de los errores y omisiones netos. El volumen y las tendencias podrían
ayudar a detectar problemas de los datos, como problemas de cobertura o de declaración de datos inexactos.
• Las tendencias de los errores y omisiones netos podrían ofrecer información útil sobre los problemas de los datos.
Ej.:, un signo invariable indica un sesgo en uno o más de los componentes.
• Un valor siempre positivos para los errores y omisiones netos podría indicar que los asientos de crédito están
subestimados u omitidos o los asientos de débito están sobreestimados.
• En cambio una tendencia volátil podría indicar problemas de momento de registro.
• No obstante, si bien los errores y omisiones netos pueden ayudar a señalar algunos errores, esta es una medida
incompleta porque los errores y omisiones con signos opuestos se cancelarán mutamente.
• El término errores y omisiones netos no debe interpretarse como errores por parte de los compiladores; es mucho
más común que esta discrepancia sea causada por otros factores, como fuente de datos incompleta y mala
calidad de los datos declarados.

Errores y Omisiones
• Un valor siempre positivo para los errores y omisiones netos podría indicar que los
asientos de crédito están subestimados u omitidos o los asientos de débito están
sobreestimados.
• En cambio, una tendencia volátil podría indicar problemas al momento de registro. No

obstante, si bien los errores y omisiones netos pueden ayudar a señalar algunos errores,
esta es una medida incompleta porque los errores y omisiones con signos opuestos se
cancelarán mutuamente.
• El término errores y omisiones netos no debe interpretarse como errores por parte de los
compiladores; es mucho más común que esta discrepancia sea causada por otros
factores, como una fuente de datos incompleta y mala calidad de los datos declarados.
• Una cifra elevada o volátil para los errores y omisiones netos incide en la interpretación
de los resultados. Si bien no es posible ofrecer directrices con respecto a una cifra
aceptable para los errores y omisiones netos, estos pueden ser evaluados por los
compiladores (de ser posible) en relación con otras partidas, como el PIB, los datos de
posición y los flujos brutos.
• En el estado de la PII también pueden surgir discrepancias estadísticas. Los valores de

cierre son por definición iguales a los valores de apertura más las transacciones netas
más otras variaciones netas en el período. No obstante, si estos componentes se miden
de manera independiente, podrían surgir discrepancias por imperfecciones de los datos.

Vinculaciones dentro de las cuentas internacionales
• Algunos de los vínculos importantes dentro de las cuentas internacionales son los
siguientes:
• a) Los valores de fin del período de la PII equivalen a la suma de los valores al comienzo
del período, las transacciones y otros flujos.
• b) En principio, los asientos de la cuenta corriente, de capital y financiera están en

equilibrio.
• c) Del acápite b) se desprende que el saldo de la suma de las cuentas corriente y de

capital es equivalente al saldo de la cuenta financiera. Este saldo se denomina
préstamo neto/endeudamiento neto, según cómo se derive.
• d) Del acápite b) se desprende que el saldo de la cuenta corriente es equivalente al

saldo de la cuenta financiera menos el saldo de la cuenta de capital.
• e) Los activos y pasivos financieros generalmente crean ingreso de la inversión. El

siguiente cuadro ilustra el vínculo entre los instrumentos financieros y su ingreso
correspondiente. La tasa de retorno se deriva calculando la razón del ingreso y la
correspondiente posición de activos o pasivos.

Relación entre B de P y R del M
Concepto Resto del Mundo Balance de Pagos Agregados
E R C D Significativos
RM BP/PII
1. Cuentas Corrientes SCC
• By S X M X M SBCbsrm SBCbs
• Bienes Xb Mb SBCbrm SBC
• Serv. Reales Xs Ms SBCsrm SBS
• Gener del Y
• Asign 1ª del Y Ypx Ypm Ypx Ypm RNFXrm RNFX
• Distrib 2ª del Y TCx TCm TCx TCm TNCrm TNC
• Uso del Y Arm Arm
2. Ctas de Acumul.
• Cuenta Capital CA rm A rm TKx TKm SFrm SCK
SFrm TNKrm CA x CA m
• Cta. Fin. SFrm SFrm SCF
ΔAF ΔPF ΔPF ΔAF
3. Otras Var. de Activ. V Actrm V Act.
• Var. Vol Activ. ΔAFrm ΔPFrm ΔAF ΔPF VVArm VVA
• Revalorización ΔAFrm ΔPFrm ΔAF ΔPF Rev rm Rev
4. Balances PNrm PNpaís/rm

• Activos no Fin - - - - PII
• Activos Fin. AFrm AF AF rm
• Pasivos Fin. PFrm PF (PF rm) AF
• Valor Neto PNrm PN PN rm/país (PF)
PII
Relación entre B de P y R del M
• Como se puede apreciar, la Cta. Cte., de la BdeP,
determina como agregados importantes el saldo
de balanza comercia (SBC) y el de servicios reales
(SBS) ysu componente agregado (SBCbs).
• El equivalente de estos conceptos en el SCN, Cta

RdelM, son las exportaciones e importaciones de
BsySs reales (X, M).

LA BALANZA DE
PAGOS
Crédito (+) Débito (-)
Ingreso o fuente en la cuenta de Asignación o uso en la cuenta de
transacciones reales transacciones reales
Aumento de Pasivos o Disminución de Aumento de Activos o Disminución de
Activos, en la Cuenta de Transacciones Pasivos, en la Cuenta de Transacciones
Financieras Financieras
• Exportaciones de bienes y servicios • Importaciones de bienes y servicios
• Renta por recibir • Renta por pagar
• Asientos compensatorios de recursos • Asientos compensatorios de recursos
reales o financieros recibidos sin un reales o financieros suministrados sin
quid pro quo (transferencias) un quid pro quo (transferencias)
• Aumento de pasivos • Disminuciones de pasivos
• Disminución de activos financieros
Ej.: 1) Aumento de la deuda externa, Ej.: 1) El aumento de divisas implica
implica aumento del pasivo financiero. aumento del activo financiero
2) Disminución de divisas implica 2) Aumento de oro monetario implica
disminución del activo financiero aumento del activo financiero
internacional internacional

Registro de las Cuentas
LA CUENTA CORRIENTE
• EN ESTA CUENTA SE REGISTRAN LAS TRANSACCIONES
REALES DE NUESTRA ECONOMÍA CON EL SECTOR EXTERNO.
• SON ENTRADAS O CRÉDITOS, LAS EXPORTACIONES Y

RECURSOS QUE TIENEN COMO DESTINO EL EXTRANJERO,
PUES ESTAS IMPLICAN INGRESOS PARA EL PAÍS;
• POR OTRA PARTE, SE ENCUENTRAN LAS SALIDAS O DÉBITOS,

ES DECIR, LAS IMPORTACIONES O RECURSOS QUE LLEGAN
AL PAÍS PROVENIENTES DEL SECTOR EXTERNO, Y QUE POR
LO TANTO IMPLICAN SALIDAS DEL PAÍS.
SI LOS CRÉDITOS SON SUPERIORES A LOS DÉBITOS LA

BALANZA ES SUPERAVITARIA, EL SALDO ES POSITIVO.
SI LOS DÉBITOS SON SUPERIORES A LOSCRÉDITOS O, LA

BALANZA ES DEFICITARIA, LOS SALDOS SON NEGATIVOS
EN LA CUENTA CORRIENTE SE REGISTRAN LAS TRANSACCIONES

SOBRE:
✓ Bienes,
✓ Servicios,
✓ Rentas y
✓ Transacciones.
LA CUENTA CAPITAL
• ESTA CUENTA RECOGE LOS FLUJOS DE

CAPITALES QUE SALEN HACIA EL SECTOR
EXTERNO Y VICEVERSA.
• EL MOVIMIENTO DE FLUJOS DE ACTIVOS

FINANCIEROS IMPLICA VARIACIONES EN LOS
ACTIVOS Y PASIVOS EXTERNOS.
LA CUENTA FINANCIERA
SE REGISTRAN TODAS AQUELLAS

TRANSACCIONES QUE IMPLICAN UN
TRASPASO DE PROPIEDAD DE
ACTIVOS Y PASIVOS ENTRE
NACIONALES Y NO RESIDENTES.
• LOS ACTIVOS REPRESENTAN DERECHOS
FINANCIEROS O CRÉDITOS DE LA ECONOMÍA
NACIONAL FRENTE A NO RESIDENTES,
COMPRENDEN:
✓ Las tenencias de oro monetario,

✓ Los derechos especiales de giro (DEGs),
✓ Divisas y
✓ Otros títulos de crédito frente a otras economías.
• LOS PASIVOS REPRESENTAN OBLIGACIONES Y

COMPROMISOS DE LOS RESIDENTES CON NO
RESIDENTES.
DÉFICIT Y SUPERAVIT
DE LA BALANZA DE PAGOS
➢ EL DÉFICIT EN LA BALANZA DE PAGOS,

IMPLICA QUE LAS RESERVAS
INTERNACIONALES HAN DISMINUIDO EN
UNA CANTIDAD EXACTAMENTE IGUAL AL
CORRESPONDIENTE DÉFICIT,
➢ Y POR OTRA PARTE, CUANDO EXISTE

SUPERÁVIT, LAS RESERVAS AUMENTAN EN
LA CUANTÍA DEL MISMO.
DÉFICIT Y SUPERAVIT
DE LA BALANZA DE PAGOS
ESTE PRINCIPIO HACE QUE LA BALANZA ESTE, POR
DEFINICIÓN, EN EQUILIBRIO; AUNQUE ESTE EQUILIBRIO
GENERAL DE LA BALANZA NO IMPLICA QUE NO PUEDAN
DARSE DESEQUILIBRIOS.
ES POR ESTA RAZÓN QUE CUANDO SE HABLA DE

DÉFICIT O SUPERÁVIT EN LA BALANZA DE PAGOS SE
ESTÁ HACIENDO REFERENCIA A SALDOS POSITIVOS O
NEGATIVOS QUE SE PUEDEN GENERAR EN LAS
SUBCUENTAS.
UN CASO ESPECÍFICO DE DESEQUILIBRIO ES EL QUE

PUEDE PRESENTARSE EN LA BALANZA COMERCIAL.
Estructura Sintética de la Balanza de Pagos
Concepto Crédito Débito Saldo (Cré-Déb)

1. Cuenta Corriente (1) (2) SCC
• Bienes SBC
• Servicios SBS
• Renta RNFX
• Transferencias corrientes TNC
2. Cuenta Capital (1) (2) SCK
• Transferencias de K TNK
• Adquisición de Activos no CNAnoP
Financieros no Producidos
3. Cuenta Financiera (3) (4) SCF
1) Venta de bienes, prestación de servicios al exterior, renta de factores percibidas y
transferencias recibidas.
2) Compra de bienes, prestación de servicios del exterior, rentas de factores pagadas y
transferencias realizadas.
3) Variaciones netas de pasivos financieros del país con el resto del mundo.
4) Variaciones netas de activos financieros del país con el resto del mundo.

Balanza de Pagos Presentación Normalizada
Concepto Crédito Débito Saldo
1. Cuenta Corriente
A. Bienes y Servicios
a. Bienes
b. Servicios
1. Transportes
2. Viajes
3. Servicios varios
4. Serv. Gob no incluidos en otr.
part
B. Renta
1. Remuneraciones de Trab.
2. Renta dela inversión
C. Transferencias Corrientes
1. Gobierno general
2. Otras transferencias
2. Cuenta Capital y Financiera
A. Cuenta de Capital
1. Transferencias de capital
• Gobierno general
• Otros sectores
2. Adq/Enajen activos no Fin no Prod

B. Cuenta Financiera
1. Inversión directa
• En el extranjero
• En la economía declarante
2. Inversión de cartera
• Activos
• Pasivos
3. Otra Inversión
• Activos
• Pasivos
4. Activo de Reserva
1. Oro monetario
2. Derechos especiales de giro
3. Posición de reserva en el FMI
4. Divisas (moneda y depósitos,
valores)
5. Otros activos

Balanza de Pagos Presentación Analítica
1. Cuenta Corriente
a. Bienes
b. Servicios
B. Renta
C. Transferencias Corrientes
1. Gobierno general
2. Cuenta Capital y Financiera
A. Cuenta de Capital
a. Transferencias de capital
B. Cuenta Financiera
a. Inversión directa
b. Inversión de cartera
c. Otra inversión
3. Errores y Omisiones
Pagos Internacionales
A. Activos de reserva
B. Capitales compensatorios

Presentación Normalizada y Analítica
• La presentación normalizada de la BP apunta a priorizar el concepto de
balance, donde los saldos que se obtienen son parciales (comercial, de
transferencias, de la cuenta corriente, etc.), toda vez que a nivel consolidado
la cuenta corriente y la de capital se equilibra con la cuenta financiera.
• En cambio en la presentación analítica se busca presentar un “resultado” de

la BP, separando las transacciones sobre la “línea” (o exógenas) y las que se
encuentran “bajo la línea” (visión de pagos internacionales).
• Como se puede observar, lo que se pretende es mostrar la evolución de

reservas internacionales del país, que se corresponden con los activos de
reserva en poder de las autoridades monetarias.
• Estos activos de reserva están restringidos a las reservas en poder de las

autoridades monetarias o su equivalente del gobierno nacional, tal como el
TGE.
• Asimismo, dichos pagos internacionales surgen de las operaciones

registradas “sobre la línea”

• Bienes: incluye transacciones en mercancías generales valuadas
en términos FOB, además de bienes para transformación,
reparaciones de Bs (excepto al cambio de propiedad),
adquiridos en puerto por medios de transporte (excepto los
servicios que se consideran transporte) y oro no monetario
(mercancía).
• Servicios de transporte: incluye el transporte de carga y el de

pasajeros, con excepción de los gastos correspondientes a los
viajeros que se clasifican en el rubro viajes.
• Servicio de viaje: incluye todas las erogaciones que los residentes

de un país efectúan en otros en concepto de BsySs (Ej.: turistas,
viajes de negocios, por enfermedad).
• Servicios varios: incluye comunicación, construcción, seguros,

financieros, informática e información, regalías y derechos de
licencia, otros servicios empresariales, servicios personales,
culturales y recreativos.
• Servicios de gobierno no incluido en otras partidas

• Remuneraciones a los trabajadores: incluye los ingresos y egresos por servicios del factor trabajo,
por prestaciones de servicios temporales en el exterior, tales como el trabajo de frontera o de demanda
o de temporada, el asesoramiento, y el desarrollo de proyectos, entre otros.
• Renta de la inversión directa: incluye la proveniente de participación permanente de la inversión

directa (tales como acciones y otras participaciones en el capital y otras deudas correspondientes a
dicha inversión) Comprende intereses, dividendos, utilidades reinvertidas y/o no distribuidas en
sociedades propiedad de no residentes.
• Renta de inversión en cartera y otras inversiones: corresponde al resto de la renta por obligaciones
financieras no permanentes, tales como acciones, títulos, instrumentos financieros derivados del
mercado monetario, entre otras inversiones de cartera. “Otras inversiones” incluye particularmente la
renta imputada de hogares por su participación en las reservas de seguro de vida y cajas de pensiones.
• Transferencias corrientes: incluye las transacciones sin contrapartida, sean en efectivo o en especie,
aplicadas a ingresos corrientes de los países receptores (del gobierno o de otros sectores), para atender
contingencias como los desastres naturales, ayuda médica o alimentos y también en concepto de ayuda
familiar de emigrantes o pago de pensiones.
• Transferencias de capital: comprende aquellas transacciones sin contrapartida, cuyo destino es

financiar una erogación de capital, sea realizada en efectivo o en especie. Incluye la donación de de
BsdeK
• Adquisición de activos no financieros no producidos: comprende exclusivamente la
adquisición o venta de estos activos relacionados con enclaves territoriales, autorizados
políticamente, por tratarse de embajadas, consulados y otras representaciones de los
gobiernos o de organismos internacionales; así como de activos inmateriales.
• Inversión directa: se corresponde con los conceptos de inversión directa consignados en

la renta de inversión, incluyendo especialmente los aportes de capital, las utilidades
reinvertidas y los préstamos entre filiales, sucursales y asociadas. Se efectúa la apertura
de inversiones en el exterior o del exterior en el país, a fin de determinar el flujo desde y
hacia la economía residente.
• Inversión de cartera: se corresponde con los conceptos de inversión de cartera

expuestos en renta de inversión, efectuando la apertura de aquellos títulos de deuda.
Están separados en activos y pasivos, de forma tal de identificar los flujos desde y hacia
la economía residente. No están considerados los instrumentos correspondientes a
inversión directa o activos de reserva.
• Otra inversión: comprende el resto de los activos y pasivos comerciales no considerados

anteriormente, tales como las deudas comerciales, los préstamos, los movimientos de
moneda y depósitos, entre otros. Se clasifican en activos y pasivos, con la misma
finalidad que la expresada en el párrafo anterior.
• Activos de reserva:

Presentación Normalizada y Analítica
• Las operaciones autónomas correspondieron al SCC y SCK por
850 y a -600 de la cuenta financiera. Este saldo negativo debe
interpretarse como un aumento de activos o una caída de
pasivos financieros.
• De hecho, por lo que se ve en la presentación normalizada, hay

una caída de pasivos por 100 y un aumento de activos por 500,
lo que compone el saldo referido.
• Así el saldo negativo de la cuenta financiera representa, como

se ve, un aumento de activo o una caída de pasivos financieros,
y el saldo positivo, una situación inversa.
• El límite especificado para los activos de reserva es importante

para observar que el aumento de las posiciones en moneda
extranjera por parte de los bancos –excluido el BCB- no
constituye aumento de los pagos internacionales del país por no
formar parte de las RIN.

DEGs
• Derecho especial de giro (DEG) El DEG es un activo de
reserva internacional creado en 1969 por el FMI para
complementar las reservas oficiales de los países
miembros, en el contexto del sistema de paridades fijas
de Bretton Woods.
• Los países que participaban en este sistema

necesitaban reservas oficiales—tenencias del gobierno
o el banco central en oro y monedas extranjeras de
amplia aceptación— que pudiesen ser utilizadas para
adquirir la moneda nacional en los mercados
cambiarios, de ser necesario, a fin de mantener su
paridad cambiaria.

DEGs
• Pero la oferta internacional de dos activos de reserva
fundamentales —el oro y el dólar de EE.UU.—
resultaba inadecuada para apoyar la expansión de
los flujos comerciales y financieros internacionales que
estaba teniendo lugar. Por consiguiente, la
comunidad internacional decidió crear un nuevo
activo de reserva internacional con el auspicio del
FMI.
• Los DEGs se pueden intercambiar por monedas de

libre uso, el valor del DEG se base en una cesta de
cinco monedas principales: el dólar de EE.UU., el euro,
el renminbi chino (RMB), el yen japonés y la libra
esterlina.

DEGs
• Unos pocos años después de la creación del DEG, el
sistema de Bretton Woods se derrumbó, y las principales
monedas pasaron a regímenes de tipo de cambio
flotante.
• Posteriormente, el crecimiento de los mercados

internacionales de capital facilitó el endeudamiento de
los gobiernos solventes y muchos países acumularon
volúmenes significativos de reservas internacionales.
• Estos fenómenos redujeron la dependencia del DEG

como activo de reserva mundial. Sin embargo, más
recientemente las asignaciones de DEG de 2009, por un
total de DEG 182.600 millones, desempeñaron un papel
crucial para proporcionar liquidez al sistema económico
mundial y complementar las reservas oficiales de los
países miembros en medio de la crisis financiera
mundial.
DEGs
• El DEGs no es ni una moneda ni un activo frente al FMI. Más bien
representa un activo potencial frente a las monedas de libre uso de los
países miembros del FMI.
• Los tenedores de DEG pueden obtener estas monedas a cambio de sus

DEG mediante dos operaciones: primero, la concertación de acuerdos
de canje voluntario entre países miembros y, segundo, la designación,
por parte del FMI, de países miembros con una sólida situación externa
para que compren DEG a países miembros con una situación externa
poco firme.
• Además de su función de activo de reserva complementario, el DEG

sirve como unidad de cuenta del FMI y de algunos organismos
internacionales.
• La cesta de monedas que determina el valor del DEG Inicialmente, el

valor del DEG se definió como un valor equivalente a 0,888671 gramos
de oro fino, que, en ese entonces, era también equivalente a un dólar
de EE.UU.

SCN Simplificado
Concepto Sector Prod Hogares Gobierno Resto del Mundo Ahorro e
Consolidado (PIB) Inversión
RI 500 500
As 150 150
T y S 50 50
Transf 150 150
Ctes Int.
FBK 100 100

X 1.300 1.300
M (700) 700
Ah 500 500
Ag 200 200
Arm (750) (750)
Totales 700 700 500 500 200 200 700 700 100 100

Cuentas Capital y Financiera
Bco Central Bcos Cols. Sociedades Hogares Gobierno Resto Mundo
As 150
Ah 500
Ag 200
Arm (750)
FBK 100
TNK 100 (100)
Saldo Fin. 150 500 200 (850)
Saldo Fin 150 500 200 (850)
Res Intern. 250 250
Divisas (300) (300)
Dep. Gob. (100) (100)
ByM 500 500
Res. Bcarias. (150) (150)
Ctas.Ctes. Soc. (450) (450)
Préstamos 200 200
Letras cambio 800 800

Títul. Pub. (300) (300)

Cuenta Corriente 1 .450 700 750
− Bienes 1.300 700 600
− Transferencias Corrientes 150 - 150
Cuenta de Capital 100 - 100
− Transferencias de capital 100 - 100
Cuenta Financiera (100) 750 (850)
Inversión de cartera
– Títulos públicos (300) (300)
Otra inversión
- Divisas (bancos) (300) (300)
- Deudas comerciales (soc.) 800 (800)
- Préstamos (soc.) 200 200
Activos de reserva
- Divisas (1) 250 (250)
1) Corresponde a las siguientes transacciones: X bienes agropecuarios(500) + M bienes
intermedios (-100) + TCg + (150) + amortizaciones títulos públicos (-300)

Balanza de Pagos Presentación Analítica
1. Cuenta Corriente 750
a. Bienes
b. Servicios 600
B. Renta
C. Transferencias Corrientes 150
1. Gobierno general
2. Cuenta Capital y Financiera (*)
A. Cuenta de Capital 100
a. Transferencias de capital 100
B. Cuenta Financiera (600)
a. Inversión directa -
b. Inversión de cartera (300)
c. Otra inversión (300)
3. Errores y Omisiones
Pagos Internacionales 250
A. Activos de reserva 250
B. Capitales compensatorios -
(*) Excluye las transacciones sobre activos de reserva y capitales compensatorios
Balance de Pagos Normalizado y Analítico
B de P Normalizado B de P Analítico
Concepto Saldo Concepto Saldo
Cuenta Financiera 0 Cta Fin (Cap no compens.)
Otra inversión (SF) 50 + P-A • Otra inversión (SF) 50 + P-A
• Activos de reserva (350) + A
• Capitales 300 + P Pagos Internacionales 50
compensatorios • Activos de reserva 350 + A
• Cap. compensatorios (300) + P
B de P por Sector con Mov. de K no compensatorios y compensatorios

Sector Financiero (1) Incr. Pasivos Incr. Activos Saldo 50
Autoridades Monet. 200 150 Saldo (50)
(Banco Central) Incr. Pasivos Incr. Activos
Saldo Cta. Fin. 300 350 0
500 500
(1) Sector Financiero, excluido operaciones del Banco Central
Territorio económico, unidades, sectores institucionales y residencia
• En el sentido más amplio, el territorio económico

puede ser cualquier zona geográfica o jurisdicción
sobre la cual se necesitan estadísticas. La conexión
de las entidades con un territorio económico en
particular está determinada por aspectos tales
como la presencia física y la sujeción a la
jurisdicción del gobierno del territorio.
• El concepto de territorio económico usado con más

frecuencia es la zona que se encuentra bajo el
control económico efectivo de un solo gobierno.

• Para los efectos de las estadísticas globales y su

declaración al FMI, es importante tener datos sobre
todas las zonas —entre ellas, las especiales— bajo el
control de un gobierno determinado, aun si para
algunos de los fines estadísticos del gobierno esas zonas
están excluidas o figuran por separado.
• Otro tipo de territorio económico es una unión

monetaria o económica.
• Otros tipos de territorio económico son las partes de una

economía, una región o el mundo en su totalidad. Los
territorios económicos reflejan todo tipo de alcance
para la política o el análisis macroeconómico.

El territorio económico incluye lo siguiente:
• a) La zona terrestre.
• b) El espacio aéreo.
• c) Las aguas territoriales, incluidas las zonas en las

cuales se ejerce jurisdicción sobre los derechos de
pesca o los derechos sobre combustibles o minerales.
• d) En territorio marítimo, las islas pertenecientes al

territorio.

El territorio económico incluye lo siguiente:
• e) Los enclaves territoriales en el resto del mundo. Se trata de

zonas terrestres claramente delimitadas (por ejemplo,
embajadas, consulados, bases militares, estaciones científicas,
oficinas de información o inmigración, organizaciones de ayuda
y representaciones del banco central con carácter diplomático)
que se encuentran físicamente ubicadas en otro territorio y que
son utilizadas por un gobierno arrendador o propietario para fines
diplomáticos, militares, científicos o de otro tipo con el acuerdo
político formal del gobierno del territorio en el cual se hallan
ubicadas físicamente.
• Este tipo de zona puede estar compartida con otras

organizaciones, pero para clasificarse como enclave sus
operaciones deben estar exentas en gran medida de las leyes
locales. Sin embargo, las operaciones de un gobierno que están
íntegramente sujetas a las leyes de la economía anfitriona no se
consideran enclaves, sino como residentes de esa economía.

• El territorio económico posee las dimensiones de jurisdicción legal y de

ubicación física, de modo que las sociedades creadas en virtud de su
legislación forman parte de la economía. Los conceptos de territorio
económico y de residencia sirven para asegurar que cada unidad
institucional es residente de un solo territorio económico.
• El uso de un territorio económico para marcar la extensión de las

estadísticas económicas significa que cada miembro de un grupo de
empresas afiliadas forma parte de la economía de la cual es residente,
en lugar de ser imputado a la economía de la casa central.
• El énfasis en los datos correspondientes a un territorio económico

significa que, para los efectos estadísticos, a veces es necesario dividir
una entidad jurídica en unidades separadas ubicadas en diferentes
territorios.

Organismos internacionales
• El territorio económico de un organismo internacional

comprende los enclaves territoriales sobre los que tiene
jurisdicción.
• Estos enclaves son zonas terrestres o estructuras

claramente demarcadas de las cuales el organismo
internacional es propietario o arrendador y usuario, en
virtud de un acuerdo formal con el gobierno del
territorio en el que están físicamente situados los
enclaves.
• Cada organismo internacional constituye un territorio

económico por derecho propio y abarca las
operaciones realizadas en todas sus localidades.
La extensión de un territorio económico puede cambiar por varias razones,

como se expone a continuación:
• a) La cesión del control de una zona geográfica, de un gobierno a otro,

por consentimiento mutuo o por decisión de un árbitro o tribunal
internacional. Estos intercambios cumplen con la definición de una
transacción.
• Por lo tanto, los activos transmitidos de un gobierno a otro se registran

como una adquisición de tierras (en la cuenta de capital) o equipos y
edificios (en bienes y servicios1, respectivamente, si es posible
separarlos).
• Si el intercambio se efectúa contra un pago o contra la extinción de una

obligación, el asiento correspondiente debe efectuarse en la cuenta
financiera y por el monto convenido.

La extensión de un territorio económico puede cambiar por varias

razones, como se expone a continuación:
• Si no hay un pago de por medio, el asiento correspondiente es

una transferencia de capital.
• Si hay de por medio un intercambio mutuo de tierras o edificios,

los dos asientos que reflejan el intercambio se hacen en valores
brutos (cuenta de capital para las tierras y construcción para los
edificios en la cuenta de bienes y servicios).
• Además de estos casos en que participan dos gobiernos, el

intercambio de un territorio puede alterar el territorio de
residencia de otras unidades institucionales.
• Al igual que en otros cambios de residencia, el resultado sería

otras variaciones del volumen de activos.

• La extensión de un territorio económico puede cambiar por

varias razones, como se expone a continuación:
• b) El cambio de condición de una zona como resultado de una

ocupación. Puesto que el cambio de condición no es por mutuo
acuerdo, no se trata de una transacción. (Sin embargo, toda
unidad institucional que haya cambiado de residencia podría
experimentar otras variaciones de los activos y pasivos
financieros.
• c) La fusión de dos o más territorios económicos para formar un

solo gobierno nacional puede considerarse como la absorción
de un territorio por parte de otro o como la eliminación de dos
territorios y la creación de un tercero. Esta situación se refleja en
asientos en la cuenta de otras variaciones del volumen (a saber,
eliminación de los pasivos transfronterizos entre los dos antiguos
territorios y posibles reclasificaciones en las economías que
tienen posiciones de activos o pasivos frente a alguno de esos
territorios).

• d) La división de un territorio económico en dos o más

territorios no constituye una transacción en sí. Sin embargo,
puede haber flujos conexos entre las partes, como por
ejemplo la remuneración por la asunción de pasivos, que sí
constituyen una transacción y que se clasificarían de
acuerdo con las definiciones habituales.
• Asimismo, habría que dejar asentada en la cuenta de

otras variaciones del volumen la aparición de pasivos
transfronterizos entre las dos economías que se separan.
• Cuando ocurren estos sucesos es fundamental

proporcionar metadatos a los usuarios para que sepan
cómo afectan a los datos los cambios territoriales.

Zonas especiales
• A veces un gobierno mantiene por separado una zona física o jurídica que se
encuentra bajo su control pero a la cual se le aplican, en cierta medida, diferentes
leyes.
• Por ejemplo, una zona de libre comercio o un centro financiero offshore pueden
estar exentos de ciertas leyes, entre otras, tributarias.
• Debido a la necesidad de abarcar la totalidad de la economía, de trabajar con

datos globales exhaustivos y de mantener la compatibilidad con los datos de las
economías socias, estas zonas especiales siempre deben incluirse en las
estadísticas económicas de la economía en cuestión.
• Si bien las cuentas internacionales requieren totales nacionales que muestren

todas las actividades económicas de la economía, se pueden preparar datos
separados para distintos subsectores de la economía.
• Como en algunos casos se aplican leyes y políticas diferentes y como las personas,
los bienes y los fondos no circulan con total libertad entre una zona y el resto de la
economía, es posible que un gobierno prefiera tener datos que permitan efectuar
análisis de la zona especial y del resto de la economía juntos o por separado.

Zonas conjuntas
• Existen casos de zonas que se encuentran sujetas a administración o

soberanía conjunta, es decir, que están bajo el control económico
efectivo de dos o más gobiernos.
• Como estas zonas por lo general están regidas por leyes diferentes de
las aplicadas a los territorios primarios de los distintos gobiernos, se las
podría considerar un territorio económico por derecho propio.
• Sin embargo, dado que el número de empresas que albergan suele ser
pequeño, quizá sea preferible distribuir esas empresas entre los territorios
primarios, en lugar de publicar por separado datos sobre cada zona. La
distribución debe prorratearse según el factor que dicten las
circunstancias, ya sea un indicador operacional o proporciones iguales
para cada uno de los territorios primarios.
• Esta pauta general debe aplicarse debidamente a las circunstancias

económicas de cada caso.

Zonas conjuntas
• Por ejemplo, cuando las empresas que generan la gran mayoría

o la totalidad de la actividad económica de la zona en la
práctica son explotadas desde la economía de una sola de las
autoridades soberanas, quizá sea más conveniente considerar
que las empresas son residentes de esa economía y que la otra
economía recibe parte del ingreso de la propiedad, los
impuestos, etc., evitando la mayor parte de las complicaciones
que implica el prorrateo.
• Los compiladores de las estadísticas de cada territorio primario

deben consensuar los métodos para evitar lagunas y
duplicaciones. Mediante los metadatos y las consultas pueden
contribuir también a la congruencia de los datos bilaterales
recopilados por la economía de contraparte.
• Definición de una economía. Una economía está integrada por todas las unidades
institucionales residentes de un territorio económico determinado. Los conceptos de unidad
institucional y residencia se detallan en las secciones C y E de este capítulo, respectivamente.
Unidades Institucionales
• En esta sección se detallan diferentes tipos de unidad institucional. En las cuentas

internacionales se puede utilizar unidades institucionales y grupos empresariales locales. Se
describen también aquí brevemente las unidades estadísticas que no son ni unidades
institucionales ni empresas.
• Los Principios generales sobre las unidades Institucionales son los siguientes:
• a) Puede ser propietaria de bienes o activos por derecho propio y, por lo tanto, puede
intercambiar la propiedad de bienes o activos mediante transacciones con otras unidades
institucionales.
• b) Tiene capacidad para tomar decisiones económicas y realizar actividades económicas de
las que es directamente responsable ante la ley.
• c) Tiene capacidad para contraer pasivos en nombre propio, aceptar otras obligaciones o
compromisos futuros y suscribir contratos.
• d) O bien tiene un conjunto completo de cuentas que incluye un balance, o bien es
económica y jurídicamente posible y relevante elaborar un conjunto completo de cuentas
cuando sea necesario.
• Se reconocen como unidades institucionales las sucursales y las unidades residentes hipotéticas
aunque no cumplan totalmente los criterios a), b) y c).

Ejemplo
En la gestión 2011, en una economía abierta, se realizan la siguientes transacciones económicas internacionales en
millones de bolivianos:
1. El país exporta bienes a los países de la región por Bs. 850.-, que se pagaron de la siguiente forma:
• Pagos a través de los bancos comerciales, Bs. 300.-
• Divisas depositadas en el BCB, Bs. 150.-
• Oro depositado en el BCB, Bs. 100.-
• Inversión directa en el exterior, Bs. 200.-
• Donaciones corrientes en especie oficiales, Bs. 100.-
2. Para realizar la producción de los sectores de la economía, decidieron importar (bienes y maquinarias), que en su
totalidad fue de Bs. 980.-, pagados mediante el siguiente detalle:
• Pagos con divisas de los bancos comerciales, Bs. 300.-
• Pagos con divisas del BCB, Bs. 250.-
• Pagos con oro del BCB, Bs. 100.-
• Inversiones directas de extranjeros, Bs. 200.-
• Donaciones corrientes en especie, oficiales, Bs. 130.-
3. Se realizaron exportaciones de servicios, por valor de Bs. 250.-, recursos que ingresaron como divisas de los bancos
comerciales.
4. Se pagan por servicios, importación que asciende a Bs. 200.-, que se pagaron con divisas de los bancos
comerciales.
5. Se recibieron por concepto de sueldos y salarios en calidad de exportaciones factoriales, de los países vecinos por
Bs. 50.-, que se depositaron en la banca comercial.

Ejemplo
6. Por otro lado, por el contrato de técnicos extranjeros, se decidió erogar pagos que totalizaron Bs. 40.-, con recursos
depositados en los bancos comerciales.
7. El Estado percibió intereses por una inversión efectuada en el extranjero que totalizaron Bs. 15.- , que fueron
depositados en las cuentas de la banca nacional.
8. Por otro lado, el Estado erogó la suma de Bs. 35.-, por el pago de intereses sobre la deuda pública externa, con los
recursos de divisas del BCB.
9. Como incentivo al sector exportador de los empresarios del agro, se recibió una donación de capital por Bs. 15,55.-,
que se depositaron en la banca nacional.
10. Varias empresas residentes realizaron inversiones directas en el exterior, estas totalizaron Bs. 440.- con divisas de los
bancos comerciales.
11. Luego se pagaron dividendos de sus inversiones, pasado el segundo trimestre, por la inversión de los residentes,
que totalizaron Bs. 80.- que fueron depositados en la banca nacional.
12. Un banco español compra acciones de ENFE, como una inversión de cartera por Bs. 50.- depositadas como divisas
del BCB.
13. Un grupo de empresarios bolivianos decidió comprar acciones de la multinacional Sony Music, como inversión de
cartera, por Bs. 55.-, pagado con sus depósitos de la banca nacional
Se pide:
a) Registrar cada una de las transacciones.

b) Consolidar cada una de las cuentas, mediante cuentas T, para su agregación.
c) Preparar y elaborar el cuadro de la Balanza de Pagos de la gestión 2011.

Muchas Gracias
por su atención,
Ahora…a !Trabajar!

Trabajo de Investigación
TEMA: …NOMBRE DEL TEMA ….
Objetivo General de Investigación (OGI)

¿QUÉ QUEREMOS LOGRAR CON LA INVESTIGACIÓN?
Objetivos Específicos de Investigación (OEI)

¿QUÉ QUEREMOS LOGRAR CON LA INVESTIGACIÓN EN
PARTICULAR?
Resultados Esperados
¿QUÉ ESPERAMOS CON LA INVESTIGACIÓN?
Contenido o Índice
I.Introducción. II.Antecedentes. III.Desarrollo de la Inv. 3.1 1°OEI 3.2
2°OEI 3.3 3°OEI. IV. Conclusiones y Recomendaciones. V. Anexos. VI
Bibliografía (Impresa y webinario)
Bibliografía
Infografía

A8 La BdeP y La PII

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La Balanza de Pagos

M Cs. Eco Jesús E. Limpias Calancha

• a) La Posición de Inversión Internacional (PII).

• c) Las Variaciones de las Cuentas de Activos y

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 2

• b) La Balanza de Pagos: Es un estado que resume las

• c) Las Variaciones de las Cuentas de Activos y Pasivos

• El marco presenta una secuencia de cuentas que se

• El marco de las cuentas internacionales es el mismo que

• El marco está diseñado de tal modo que los conceptos

• En el gráfico siguiente se ilustra el marco utilizado en el SCN

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 5

Activos no Cuenta de Capital Otras variaciones Activos no

• La diferencia entre los activos y pasivos es la posición neta en

• La PII representa un subconjunto de los activos y pasivos

• Además de la PII, el balance nacional incluye los activos no

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 7

• El estado integrado de la PII concilia los valores de apertura y

• El estado integrado de la PII se compone de las cuentas:

• Comprende la cuenta de bienes y servicios, la cuenta del

• En virtud del sistema de contabilidad por partida doble

• Las diversas cuentas que conforman la BP se distinguen

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 9

• La cuenta corriente es una agrupación importante de

o La cuenta de bienes y servicios. Esta cuenta muestra las transacciones de bienes y

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 10

• El valor del saldo en cuenta corriente equivale a la

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 11

• Registra las adquisiciones y disposiciones de activos

• Es decir, el suministro de recursos para fines de capital

• Las transacciones de la cuenta financiera aparecen en la

• La suma de los saldos de las cuentas corriente y de capital

• Conceptualmente, esto equivale al saldo neto de la cuenta

• La cuenta financiera sumada a la cuenta de otras

• Las cuentas corriente y de capital muestran las

• En cambio, la cuenta financiera muestra las

• En el caso de los recursos que entran y salen de una

• Muestran la acumulación, es decir, adquisición y disposición, de activos y pasivos,

• La cuenta financiera muestra la adquisición neta de activos financieros y la

• La cuenta de otras variaciones de los activos y pasivos financieros abarca las

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 15

Crédito para denotar: Una Reducción de los Activos o Aumento de Pasivos

Débito para indicar: Una Disminución de Pasivos o Aumento de Activos

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 16

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 17

Un ejemplo de una transacción que solo entraña asientos de la cuenta

Un ejemplo del intercambio de un activo por la creación de un pasivo es el caso

• Como cada transacción contiene dos asientos, la diferencia entre la

• En los datos agregados, el sistema por partida doble que caracteriza a la

• Esta presentación se considera fácil de entender para el usuario. Otra

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 19

• 1º Si bien las cuentas representan un considerable acervo de

• 2º El sistema exige que las dos partes de cada derecho financiero,

Errores y omisiones netos

• Si bien en principio las cuentas de BP están equilibradas, en la práctica

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 20

a) El valor de los créditos en las cuentas corriente y de capital es demasiado bajo.

• En cambio una tendencia volátil podría indicar problemas de momento de registro.

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 21

• En cambio, una tendencia volátil podría indicar problemas al momento de registro. No

• En el estado de la PII también pueden surgir discrepancias estadísticas. Los valores de

MCs. Eco. Jesús E. Limpias C. 27/11/2020 22