Medición macroeconómica

versus teoría macroeconómica

Idealmente, la teoría científica y la medició n científica deberían desarrollarse en

conjunto. En los ú ltimos añ os, este no ha sido el caso de la economía. Solía haber
un tiempo en que los principales economistas, o sus estudiantes, establecían o
dirigían oficinas de estadística y se ocupaban de que las mediciones fueran
coherentes con la teoría y viceversa. Ya no. Los teó ricos macroeconó micos y los
estadísticos macroeconó micos ya ni siquiera hablan el mismo idioma. Utilizan
las mismas palabras, como "consumo", "inversiones" o "desempleo", pero los
significados que atribuyen a estas palabras suelen ser tremendamente
diferentes.
Este libro traza un mapa de las diferencias conceptuales y de definició n entre la
teoría macroeconó mica y la medició n y las explora con cierto detalle al mismo
tiempo que rastrea sus orígenes intelectuales, histó ricos y, en algunos casos,
ideoló gicos. También explora las posibles implicaciones políticas. Al hacerlo, el
libro se basa en dos líneas distintas de literatura que rara vez se utilizan al
unísono: manuales macroestadísticos y macro-artículos teó ricos. Al hacerlo, el
libro contribuye al esfuerzo por cerrar la brecha entre ellos sin comprometer la
idea de que una ciencia econó mica significativa debería, en ú ltima instancia,
basarse en personas y hogares individuales y su arraigo social, político, jurídico
y cultural. en lugar de un "consumidor representativo", o la figura de Robinson
Crusoe.
Este trabajo es una lectura fundamental para estudiantes, economistas,
estadísticos y profesionales.
Merijn Knibbe nació en Veldhoven, Holanda. Estudió economía en la
Rijksuniversiteit (Universidad de) Groningen. Publicó sobre la producció n, los
ingresos y los cambios institucionales en la agricultura holandesa entre 1850 y
2015, así como una habilitació n sobre los desarrollos en la agricultura frisona
entre 1505 y 1832 y trabajó en el Centraal Bureau voor de Statistiek en los
Países Bajos. También ha publicado sobre flujos histó ricos de piensos,
alimentos y minerales en los Países Bajos, así como ha escrito muchos blogs
sobre desarrollos econó micos y teoría econó mica después de la Gran Crisis
Financiera y hasta qué punto se pueden utilizar métricas y modelos econó micos
para mapear y analizar la naturaleza. de esta crisis.
Fronteras de Routledge de la economía política

Capitalismo cognitivo, bienestar y trabajo

La hipó tesis del Commonfare
Andrea Fumagalli, Alfonso Giuliani, Stefano Lucarelli and Carlo Vercellone

Economía política de los derechos humanos

Manuel Couret Branco

Enfoques alternativos a la teoría económica

Complejidad, economía poskeynesiana y ecoló gica
Edited by Victor A. Beker

The Dark Side of Nudges

Maria Alejandra Caporale Madi

Inequality and Governance

Andreas P. Kyriacou

Un nuevo enfoque de la economía de los bienes públicos

Thomas Laudal

Marx’s Capital after 150 Years

Critique and Alternative to Capitalism
Edited by Marcello Musto

The Political Economy of Prosperity

Successful Societies and Productive
Cultures Peter Murphy

Macroeconomic Measurement Versus Macroeconomic Theory

Merijn Knibbe

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Medición macroeconómica
versus teoría
macroeconómica

Merijn Knibbe
First published 2020
por Routledge
2 Park Square, Milton Park, Abingdon, Oxon OX14 4RN
and by Routledge
52 Vanderbilt Avenue, New York, NY 10017
Routledge is an imprint of the Taylor & Francis Group, an informa business
© 2020 Merijn Knibbe
The right of Merijn Knibbe to be identified as author of this work has
been asserted by him in accordance with sections 77 and 78 of the
Copyright, Designs and Patents Act 1988.
All rights reserved. No part of this book may be reprinted or
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ISBN: 978-0-8153-5334-8 (hbk)
ISBN: 978-1-351-13670-9 (ebk)
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Contenidos

Lisat de tablas ix
Lista de gráficos x
Lista de figuras y diagramas xii
Prefacio xiii

1 Introducción 1
Introducción 1
1.1 Por qué este libro? 2
1.2 Las diferencias conceptuales se extienden a los núcleos de
la macroteoría neoclásica y la macro-medición
estadística 5
1.3 Los dos significados muy diferentes de "micro-fundado" 9
1.4 Las diferencias entre macro-modelos y macro-estadísticas
tienen una historia 10
Eventos macroeconómicos fuera del marco de los modelos macroeconómicos
neoclásicos y macroeconómicos
Estadísticas 12
1.5 El límite cambiante de nuestra idea de "la (macro)
economía" y la naturaleza inmensamente mensurable de
las transacciones monetarias 14
1.6 Oye, las cuentas nacionales son cuentas políticas 22
1.7 Integración general: el flujo moderno de fondos /
cuentas nacionales 23
1.8 Una descripción general de las diferencias clave entre
los macromodelos y las macromediciones de DSGE 25
1.9 Indicadores de ciclo económico al estilo Mitchell, las
cuentas y los modelos DSGE 28
1.10 El modelo conceptual del libro (1): cinco fases
interrelacionadas del desarrollo de una variable
macroestadística 30
1.11 El modelo conceptual del libro (2): casos 31
1.12 El modelo conceptual del libro (3): metafórmulas 32
vi Contenidos
2 Dinero, precios y fijación de precios 38
2.1 Introducción 38
2.2 Transacciones 38
2.3 Precios y fijación de precios 41
2.4 Dinero 42
2.5 Los precios naturales y los precios en una sociedad monetaria 47
2.6 La naturaleza de la frontera de producción estadística 59
2.7 Cuentas nacionales como instrumento de control 68

3 Dinero y cómo se estima 75

3.1 Introducción 75
3.2 El dinero y su medida 75
3.2.1 Dinero, manuales y medición 75
3.2.2 El flujo de fondos como modelo general 77
3.2.3 La nota de prensa monetaria mensual del BCE y
la fórmula macroeconómica de todo 84
3.2.4 Conceptos contables únicos de la cuenta de
dinero (1): Friedman y Schwartz 88
3.2.5 Conceptos contables únicos de la cantidad de
dinero (2): índices Divisia 91
3.2.6 Agregados contables cuádruples: dinero y
deuda 94
3.3 Dinero y los Modelos 97

4 Trabajo y desempleo 105

4.1 Introducción: la discusión en el corazón
de la macroeconomía 105
4.2 El concepto de desempleo involuntario 106
4.3 Empleo, desempleo y flujos laborales
medidos 112
4.3.1 ¿De dónde proceden los conceptos y las
definiciones? Un poco sobre la Organización
Internacional del Trabajo 112
4.3.2 4.3.2 Las definiciones de empleo y desempleo de la
OIT y la influencia del Congreso de los Estados Unidos
113
4.3.3 La tabla periodica” de la OIT de trabajo
monetario y no monetario, desempleo
Y ocio 116
4.3.4 La diferencia entre personas y trabajos 118
4.4 Ideas neoclásicas sobre el trabajo y el funcionamiento del
mercado laboral 121
 Contents vii
4.4.1 Conceptos y definiciones: ocio y diferencia entre
personas y horas 121
4.4.2 Deconstruyendo el futuro 125
4.4.3 Formas fundamentales y no fundamentales de hacer
que los modelos sean coherentes con un alto nivel de
desempleo 125
4.4.3 Modelos que toman las estadísticas al pie de la letra 127
4.5 Disminuciones voluntarias e involuntarias de las horas de
trabajo y el desempleo durante la Gran Depresión y más
allá 129
4.5.1 La anomalía 129
4.5.2 La explicación institucional /
estadística de la anomalía 130
4.5.3 La explicación neoclásica del trabajo
durante y después de la Gran Depresión 135
4.6 Sumario 140

5 Capital (y tierra) 145

5.1 Introducción 145
5.2 La (r) naturaleza evolutiva del capital 145
5.3 El capital y los estadísticos 150
5.3.1 Conceptos y definiciones 150
5.3.2 Mediciones 154
5.3.3 Valoraciones 156
5.3.4 Volúmenes 159
5.3.5 ¿Capital natural?162
5.4 El capital y los neoclásicos 164
5.4.1 El concepto, implícito o no 164
5.4.2 De vuelta al camino por delante 167
5.5 Una comparación 170

6 Consumo 177
6.1 Introducción: el concepto 177
6.2 El consumo en las cuentas nacionales:
definiciones y operacionalizaciones 178
6.3 Consumo en los modelos DSGE 185
6.4 Una comparación 194

7 I representa la formación bruta de capital fijo 198

7.1 Introducción 198
7.2 Conceptos: la naturaleza cambiante y la definición de la
formación bruta de capital fijo 199
7.3 Definiciones estadísticas 202
viii Contents
7.4 ‘Inversión "como variable en los modelos DSGE 205
7.5 Consistencia temporal 211
7.6 La medición y nuestra comprensión intertemporal de
la macroeconomía: el aumento y la disminución de la
tasa de inversión del mundo occidental, ca. 1807–2018
212
7.6.1 Estados Unidos: excepcionalismo 213
7.6.2 Francia y el Reino Unido: ponerse al día
versus quedarse atrás 214
7.6.3 Alemania, los Países Bajos y los países
nórdicos: arquetipos 215
7.6.4 Italia, España 216
7.7 Resumen 220

8 Unreal production 226

8.1 Introducción: qué tan real es la producción "real" 226
8.2 Deflación simple y doble 227
8.3 Poniendo fórmulas a prueba: índices superlativos y
producción y precios agrícolas holandeses, 1851-2016
233

9 Los costos laborales unitarios macroeconómicos, tal como

los medimos, no son un indicador de competitividad 243
9.1 Introducción 243
9.2 NULC, RULC y ULC 243

Epilogue 251
Index 254
Tablas

1.1 An overview of the key differences between DSGE models

and the flow of funds/national accounts 25
2.1 Number of domestic servants, selected years, 1899–1981
(thousands) 63
3.1 An excerpt from the flow of funds, US Federal Reserve
Board (use and source table) 78
3.2 From whom to whom matrix, long-term loans, 2017 end
of third quarter ex. pension assets and liabilities 82
3.3 The ECB definition of the eurozone monetary aggregates
M1, M2 and M3 (including deposits which are left out of
these aggregates) 84
4.1 Flows of labor, UK, 2001–2018 119
5.1 Fixed capital items listed in the SNA 2010 152
8.1 Use and prices of artificial fertilizer in the Netherlands,
1914–1923 239
Gráficos

1.1 Credit advanced to Irish resident private-sector enterprises: real

estate, land and development activities – outstanding amounts
and transactions 6
1.2 Real private consumption, real private investment and real
government consumption plus investment, USA: year on year
change (%) by quarter, chained 2012 USD, seasonally adjusted
annual rate 29
2.1 Other accounts receivable and payable, flows, Ireland 45
2.2 Farm gate milk prices, the Netherlands, before and after
globalization of the market 52
2.3 Workers of the world 55
3.1 Distributional accounts, USA, top 1%, next 9%, next 40% and
bottom 50%, assets and liabilities (selected assets and liabilities
as well as totals), USD millions 83
3.2 From MFI credit to M3 money 87
3.3 Stock and flow of ‘long-term loans’ (mainly mortgages)
of Irish households 88
3.4 M3 money and Divisia money year on year growth rates,
eurozone, original 12 members 93
4.1 Unemployment and year on year change of earnings (%),
UK, 1850–1939 106
4.2 Unemployment, UK and the Netherlands, 1910–2015 109
4.3 Headline and broad unemployment, USA, 1955–2017 110
4.4 Gross job gains and losses, USA, quarterly data,
2Q1992–2Q2018 120
4.5 Declines in number of hours worked, USA, 1929–1933 and
1944–1949 130
4.6 Unemployment, USA and Germany, 1910–2018 133
5.1 Resident non-financial companies, Ireland, long-term loans
(liabilities): total and per lending sector, EUR€ millions 151
5.2 Ownership of fixed assets, households, the Netherlands, 2016 154
5.3 Worldwide vehicle registrations, 1960–2016 167
6.1 Historical development of different components of household
consumption, Germany and Greece 180
 Graphs xi
6.2 Components of household consumption (% of GDP),
Germany and Greece 181
6.3 Worldwide production of cars, regional data 185
7.1 Nominal gross fixed investment rate, Sweden, 1807–2018 199
7.2 Nominal gross fixed investment rates, USA (% of GDP) 214
7.3 Nominal gross fixed investment rate, France and the UK,
1815–2017 215
7.4 Nominal gross fixed investment rate, Germany and the
Netherlands, 1807–2017 217
7.5 Nominal gross fixed investment rate, Finland, Denmark
and Ireland, 1844–2017 217
7.6 Nominal and a ‘real’ gross fixed investment rate Italy and
Spain, 1850–2017 218
8.1 Intermediate inputs (% of gross output), Dutch agriculture,
1851–1950, current and fixed prices 230
8.2 A Tö rnquist and a chained Fisher Price Index, Dutch gross
arable output, 1851–2016 235
8.3 Producer prices of arable and livestock products, the
Netherlands, 1851–2016 236
8.4 Gross arable and livestock output, Tö rnquist deflated volume,
the Netherlands, 1851–2016 236
8.5 Gross arable and livestock production (% of total gross
agricultural production), current and fixed prices, 1851–2016 237
8.6 Prices of different kinds of artificial fertilizer, plus Tö rnquist
and chained Fisher Price Index 238
9.1 Nominal unit labor costs, selected countries in the eurozone,
2000–2018 245
9.2 Compensation of employees per hour worked (% of German
compensation), selected eurozone countries 245
9.3 Labor share, highest and lowest share per sector, sectoral data,
the Netherlands, 2008–2013 246
Figuras y diagramas

2.1 A Dutch stamp from 2017: private money 43

4.1 Proposed classifications of people in the labor force framework 116
4.2 Examples of search behavior 117
5.1 The relation between the national accounts and ‘natural capital’ 164
6.1 Sectoral consumption flows according to the SNA 181
Prefacio

Había que escribir un libro como este, que compara conceptos teó ricos y
empíricos y definiciones de variables macroeconó micas (neoclá sicas) con los
conceptos y definiciones de los (macro) estadísticos. Como no hay ninguno,
existen diferencias considerables. Lo que conduce a malentendidos. Para poder
escribir un libro así, uno tiene que ser un "experto en todos los oficios". Yo
califico. Pero como dice este proverbio, hay una compensació n a esto: soy un
maestro de nada. No me ocupo profesionalmente ni de estadísticas laborales ni
de datos sobre consumo, capital o inversió n ni de construir variables "reales"
(aunque he construido y estimado tales estimaciones). Para todos estos temas,
hay personas mejor preparadas para escribir sobre los conceptos y definiciones,
incluso cuando el enfoque de historia econó mica que utilizo en este libro agrega
valor a los aná lisis, a menudo tecnocrá ticos, de los especialistas. Ademá s, no
publiqué ningú n modelo DSGE (y no tengo la intenció n de hacerlo. Sin embargo,
falta una comparació n sistemá tica de los conceptos estadísticos y teó ricos, por
lo que alguien tuvo que morder la bala. Hasta donde yo sé, este libro es la
descripció n general má s sistemá tica y profunda disponible de las diferencias
entre los conceptos y definiciones de la macroeconomía teó rica, neoclá sica y las
macroestadísticas incorporadas en las Cuentas Nacionales, el Flujo de Fondos y
las Estadísticas Laborales. Dado que el conocimiento sobre las diferencias entre
los conceptos teó ricos y estadísticos es fundamental para la interpretació n de
los datos y de los modelos, llena un vacío; por ejemplo, es importante saber que,
en general, el concepto macro neoclá sico de consumo se refiere solo a bienes y
servicios no duraderos, no gubernamentales. Mi esfuerzo a menudo será
deficiente, superficial o incluso erró neo, pero demuestra que tales diferencias
pueden y deben señ alarse si queremos avanzar hacia una ciencia mejor de la
economía. Es un llamado a las armas.
No muchos economistas comparten el interés de comparar los rasgos bá sicos de las
estadísticas con los de la macroteoría neoclá sica, incluso cuando muchos está n
interesados en las estadísticas o en la teoría. Algunos, sin embargo, lo hacen. Nathan
Tankus me proporcionó , sin saberlo pero intencionalmente, a través de su cuenta de
Twitter, valiosos enlaces a artículos y autores. Las ideas del economista Means, que
son fundamentales si se quiere pasar de una teoría basada solo en los precios de
mercado a las estadísticas basadas en el mercado pero también en los precios
administrados y regulados, no estarían en este libro sin él. Los primeros intentos
de varios de los capítulos de este libro han sido leídos y criticados por Josh
Mason y Dyane Coyle,
xiv Preface
mientras que un primer borrador de los capítulos sobre dinero se presentó a
Daniel Mü gge, profesor de aritmética política, y colegas de la Universidad de
Amsterdam. Tengo una deuda de gratitud con todos ellos. Las ideas de Frits Bos,
antiguo compañ ero de estudios y ex colega del Centraal Bureau voor de
Statistiek, impregnan el libro. La idea de que la cuantificació n rigurosa de los
procesos sociales no excluye un interés genuino y profundo en el destino de la
verdadera 'gente comú n', e incluso es una parte necesaria de la investigació n de
sus vidas, que es uno de los principios rectores detrá s de este libro, es una clara
consecuencia de los contactos a largo plazo con el grupo de Historia Econó mica
de la Universidad de Groningen.
1 Introducción

Introducción
Este libro analiza las complejas diferencias conceptuales entre las mediciones
macroeconó micas y la teoría macroeconó mica neoclá sica, que este capítulo describe
en tres partes:

• • Primera parte del capítulo 1. Pá rrafo 1.1 El "por qué" del libro, las tres
preguntas bá sicas, así como algunas fuentes y métodos de investigació n.
• • Segunda parte del capítulo 1. Pá rrafos 1.1–1.10. Antecedentes teó ricos
para el encuadre, discusió n e interpretació n de los resultados de la
investigació n.
• 1.2 Las diferencias conceptuales se extienden a los nú cleos de la
macro-teoría neoclá sica y la macro-medició n estadística.;
• 1.3 Los dos significados muy diferentes de "micro-fundado’;
• • 1.4 Las diferencias entre macro-modelos y macro-estadísticas tienen
una historia;
• 1.5 Acontecimientos macroeconó micos fuera del marco de los modelos
macroeconó micos y de las macroestadísticas;
• 1.6 El límite cambiante de nuestra idea de "la (macro) economía" y la
naturaleza inmensamente mensurable de las transacciones
monetarias;
• 1.7 Oye, las cuentas nacionales son cuentas políticas;
• 1.8 Integració n general: el flujo moderno de fondos (FOR) / cuentas
nacionales;
• 1.9 Una descripció n general de las diferencias clave entre los
macromodelos y las macromediciones de DSGE;
• 1.10 indicadores de ciclo econó mico al estilo Mitchell, las cuentas y los
modelos DSGE.
• • Tercera parte del capítulo 1. Pá rrafos 1.11–1.13 Elementos de la
estructura de la historia.
• 1.11 El modelo conceptual del libro (1) - cinco fases interrelacionadas
del desarrollo de una variable macroestadística;
• 1.12 El modelo conceptual del libro (2) - casos;
• 1.13 El modelo conceptual del libro (3) - metafó rmulas.
2 Introducción

1.1 Por qué este libro?

¿De qué se trata la macroeconomía? Después de 2008, me reeduqué como
macroeconomista, y esta se convirtió en una pregunta urgente, una que
idealmente tiene dos respuestas. Una empírica y otra teó rica, que se supone que
son las dos caras de una misma moneda. Pero resultó que en macroeconomía
este no es siempre (y no siempre ha sido) el caso. Hasta 2008, el lado teó rico, tal
como está incrustado en los modelos neoclá sicos de equilibrio general diná mico
estocá stico (DSGE), había dominado el campo durante varias décadas. Pero la
recesió n econó mica mundial mostró que la macroeconomía teó rica proporcionó
respuestas insuficientes a los eventos de la recesió n como se indica en términos
de las cuentas nacionales, el flujo de fondos y los datos laborales. La medició n
de datos macroeconó micos había evolucionado mucho, pero no al unísono con
el desarrollo de la teoría (ver Card (2011) sobre esto para una descripció n
detallada de "Trabajo" y "Desempleo"). Se habían desarrollado dos tipos de
"monedas" y el tipo de cambio entre estas dos monedas era y no es fá cilmente
manejable (Andrle, Brů ha y Solmaz 2017). Resultó que incluso cuando se usan
las mismas palabras, los teó ricos que elaboran los modelos y los estadísticos
que estiman el mundo real no siempre está n hablando de lo mismo. El consumo
tal como se mide no es "consumo" tal como se usa en los modelos, el capital no
es "capital" y el "desempleo" no es "desempleo". Ademá s, se utilizan diferentes
palabras para denotar, a primera vista, conceptos comparables. Bastantes
teó ricos neoclá sicos, entre los que algunos galardonados con premios Nobles,
por ejemplo, utilizan la palabra "ocio" para denotar lo que los estadísticos
llaman "desempleo". Esta confusió n lingü ística no es nueva. En 1944, Haavelmo
señ aló , al reflexionar sobre la relació n entre la teoría econó mica y el entonces
floreciente arte de medir la macroeconomía, "la confusió n". . . causado por el
uso de los mismos nombres para cantidades que en realidad son diferentes
”(Haavelmo 1944, p. 7). Otro ejemplo: segú n la mayoría de los modelos, todo el
gasto pú blico, denominado "consumo pú blico", es un derroche. Por definició n.
Utiliza recursos pero no aporta nada de valor. Esto significa que, segú n la gran
mayoría de los modelos DSGE, el gasto pú blico en educació n o atenció n médica
no contribuye a la prosperidad. Sin embargo, segú n los estadísticos, el
"consumo del gobierno" agrega valor, que es la razó n misma para llamarlo
"consumo". Claramente, se utilizan dos conceptos de consumo notablemente
incongruentes. ¿Ceci n’est pas une science? Sí, existen modelos DSGE que
aceptan la posibilidad de que el gasto pú blico pueda producir bienes o servicios
pú blicos ú tiles (Stä hler y Thomas 2011; Iwata 2012). Pero los modelos
centrales del banco central utilizados para informar las políticas (Bokan et al.
2016) y, lo que es má s importante, los modelos utilizados en educació n (Sims
2015) no siguen este camino. Estos modelos argumentan que el gasto pú blico es
un derroche, mientras que los estadísticos tienen una visió n opuesta.
Entonces, resulta que tenemos que responder dos preguntas, no una. El primero
es acerca de la teoría: '¿De qué se tratan los macromodelos DSGE neoclá sicos?'
El segundo es sobre la solució n: '¿De qué se tratan las macroestadísticas?'
Responder estas preguntas no siempre es fá cil, especialmente cuando se trata
de teoría . Como se indicó , no todos los modelos DSGE utilizan la misma
conceptualizació n de variables. Ademá s, muchos de los macroeconomistas
 Introduction 3
neoclá sicos son menos precisos cuando se trata de definir variables. No soy el
primero en notar esto. Segú n Thorstein Veblen, esta falta de claridad es una
característica definitoria de lo que llamó economía neoclá sica. Afirmó sobre la
tendencia a traducir todo en un descuento interno inobservable del placer y el
dolor por parte de los individuos atomistas:

No se trata simplemente de que la interpretación hedonista de los fenómenos

económicos modernos sea inadecuada o engañosa; si los fenómenos se
someten a la interpretación hedonista en el análisis teórico desaparecen de la
teoría; y si soportaran la interpretación de hecho, desaparecerían de hecho.
(Veblen 1909, p. 175)

Fue una de las razones por las que acuñ ó la frase "neoclá sico" para este tipo
de discurso econó mico; este libro puede entenderse como un esfuerzo por
comprobar si esta cita de Veblen todavía tiene algo de verdad, má s de cien añ os
después. De todos modos, esta falta de precisió n y la naturaleza muchas veces
implícita de los supuestos hace que sea bastante complicado investigar los
conceptos de las variables utilizadas en los modelos neoclá sicos. El
importantísimo concepto de consumo que está en el corazó n de la macro
neoclá sica debe extraerse de comentarios ocasionales en documentos, notas a
pie de pá gina y leyendo entre líneas. Los macroestadísticos, por el contrario,
tienen mucho cuidado en definir sus variables. En lo que respecta al consumo,
Eurostat afirma:

Consumo individual real. . . se refiere a todos los bienes y servicios que

realmente consumen los hogares. Abarca bienes de consumo y servicios
adquiridos directamente por los hogares, así como los servicios prestados por
instituciones sin fines de lucro y el gobierno para consumo individual (por
ejemplo, servicios de salud y educación). En las comparaciones
internacionales, el término generalmente se prefiere al concepto más
limitado de consumo de los hogares, porque este último está influenciado por
la medida en que las instituciones sin fines de lucro y el gobierno en general
actúan como proveedores de servicios..
(Eurostat 2018c)

Se escriben tomos impresionantes detallando y operacionalizando estas

definiciones para permitir una medició n consistente e incluso permitir la
medició n, mientras que los modeladores a menudo dejan convenientemente al
gobierno y también a las organizaciones sin fines de lucro fuera de su concepto
de consumo, la mayoría de las veces sin ser explícito al respecto. Tales
diferencias culturales - notas a pie de pá gina ocasionales versus tomos
impresionantes, declaraciones explícitas y detalladas versus uso implícito -
hacen que sea difícil comparar los conceptos y definiciones de los modelos
teó ricos con los de los estadísticos. A veces, los conceptos solo pueden
entenderse detectando omisiones. Las organizaciones sin fines de lucro
(iglesias, sindicatos, clubes deportivos aficionados, organizaciones benéficas
como el UK National Trust, que con 2.551 kiló metros cuadrados es el mayor
propietario de tierras privadas en el Reino Unido) son un sector explícito en las
estadísticas.
4 Introducción
Pero nunca los he visto mencionados en los modelos, ni siquiera entre líneas.
Aparentemente, quedan fuera de la frontera neoclá sica de producció n y
consumo. Otro ejemplo: la mayoría de los modelos DSGE no só lo excluyen la
producció n gubernamental de bienes y servicios pú blicos de su concepto de
consumo, sino que también excluyen los bienes de consumo duraderos, como
los automó viles o el proverbial presidente que cede el valor de uso de Alfred
Marshall (Marshall 1920). Solo entendí esto cuando me encontré con un modelo
DSGE que los incluía explícitamente y mencioné que incluir bienes duraderos
era la excepció n a la regla macro neoclá sica. Otra diferencia: los estadísticos,
por definició n, miran el pasado reciente o, a veces, lejano. Los modelos,
orientados a la elecció n como está n, miran al futuro cercano pero también al
lejano. El actor principal de los modelos, el 'consumidor representativo', hace,
dentro del confinamiento vinculante a largo plazo de que la economía siempre
regresa a un equilibrio benigno, elecciones que designan este futuro (en un
capítulo posterior discutiré los modelos HANK, modelos que tienen má s de un
consumidor representativo). La razó n por la que los bienes de consumo
duraderos a menudo no se incluyen en los modelos está relacionada con esto:
los bienes de consumo existentes restringen a los consumidores
representativos en sus elecciones (tener una silla influye en la discusió n para
comprar una silla) lo que complica el modelado de este futuro y la habilitació n
de los consumidores representativos. consumidor 'para elegir libremente. Sin
embargo, los estadísticos tienen que incluir las compras de bienes de consumo
duraderos, ya que son parte del gasto monetario total, lo que significa que no
puede dejarlos de lado sin incurrir en inconsistencias (¿por qué pagar por los
servicios de un taxi se considera 'consumo' y comprar un taxi)? ¿coche no?), lo
que apunta a otra diferencia: el trasfondo teó rico de elecció n de los modelos
requiere que el consumidor representativo no esté limitado por otras personas.
Las medidas, por el contrario, tienen que ver fundamentalmente con tales
limitaciones: transacciones como la compra de un automó vil siempre se
realizan con otras personas u organizaciones. Los modelos con un consumidor
representativo descartan tales transacciones por definició n. No tienes
transacciones monetarias contigo mismo.
Resumiendo: las diferencias entre los modelos y las medidas son grandes y
fundamentales. Este libro se propone profundizar y discutir algunas de estas
diferencias. Lo que significa que debe agregarse una tercera pregunta: '¿Cuá les
son las principales diferencias conceptuales y de definició n entre los
macromodelos DSGE y las macroestadísticas? existe cualquier libro que haga
esto de manera sistemá tica. El resto de este capítulo proporcionará informació n
de fondo y explicará la estructura de varios niveles del libro, así como la
metodología bá sica utilizada para responder a las preguntas. Algunas
observaciones adicionales: en la primera subpregunta introduje la palabra
"neoclá sico". La razó n para usar esta frase es simple pero apremiante: los
modelos DSGE son un esfuerzo consciente por incrustar las ideas de la
economía neoclá sica sobre la naturaleza del capital, el trabajo y, especialmente,
el homo economicus en un marco macroeconó mico. Hay otros modelos macro,
estos no será n investigados.
 Introducción 5

1.2 Las diferencias conceptuales se extienden a

los núcleos de la macroteoría neoclásica y la
macro-medición estadística.
Las diferencias entre la macro-teoría neoclásica por un lado y la macro-medició n por
el otro son mú ltiples. Este no es solo el caso cuando se trata de meras definiciones. La
brecha se extiende a los cimientos sobre los que se construyen las estadísticas y los
modelos, a có mo se relacionan los conceptos, así como al enfoque bá sico de có mo se
debe hacer ciencia. Los estadísticos hacen todo lo posible para definir sus variables
con la mayor precisió n posible, participan en debates sobre estos conceptos y está n
ansiosos por adaptar las series de tiempo a los cambios de definició n. Estas ideas
está n escritas en artículos especializados y manuales elaborados. El desempleo es un
buen ejemplo. Consiste no solo en el paro de larga y corta duració n, sino también,
entre otras cosas, en el trabajo a tiempo parcial involuntario y en las personas
disponibles para trabajar pero que, por cualquier motivo, no buscan trabajo. Los
manuales son claros al respecto. Pero, ¿cuá l es el elemento vinculante de todas estas
variables estadísticas? La misma pregunta se puede plantear para los modelos. Me
tomó algú n tiempo darme cuenta de que Edward C. Prescott, uno de los ganadores
del 'Premio Sveriges Riksbank en Ciencias Econó micas en Memoria de Alfred Nobel'
(TSRPiESiMoAN), cuando usa la palabra 'ocio', en realidad escribe sobre lo que los
estadísticos definen y medir como 'desempleo' (Prescott 2016). Está lejos de ser el
ú nico ganador de TSRPiESiMoAN que hace esto incluso cuando no parece que existan
manuales neoclá sicos que expliquen este uso específico del lenguaje. ¿Por qué hacen
esto? Pero hay más en esto. ¿Cuál es la base de su creencia de que se justifica llamar al
desempleo "ocio"? Estas preguntas nos llevan al nú cleo de la teoría y la medició n. Un
observador inteligente no economista bendecido con una perseverancia indebida y
que comience a leer la teoría macroeconó mica neoclá sica y trate de responder tales
preguntas sobre el desempleo podría, después de leer toneladas de artículos de
revistas y documentos de trabajo del banco central, a menudo insípidos y aburridos,
responder a la pregunta '¿qué son los macromodelos DSGE neoclá sicos 'con una sola
palabra:

¡Utilidad! La utilidad es la variable psicológica no monetaria que es central para

el 'consumidor representativo', la persona única también llamada 'planificador
social' que en el caballo de batalla macromodelos neoclásicos representa a la
sociedad y cuyas preferencias sobre hoy y mañana impregnan los modelos desde
el principio. para terminar. O mejor: de arriba a abajo. Es cierto que en modelos
más avanzados puede haber más personas o incluso bancos y empresarios, pero
estos también maximizan la "utilidad". ¡Es la implacable maximización de la
utilidad presente y la utilidad por venir lo que hace que la palabra modelo gire!
Como el trabajo no rinde utilidad sino, por el contrario, ¡la desutilidad es mejor
estar desempleado que estar empleado! Lo que significa que el desempleo se
puede llamar "ocio".

Esta 'utilidad' del 'consumo representativo', que significa sociedad, está de

alguna manera relacionada con la variable con el mismo nombre en los modelos
microeconó micos del homo economicus, una variable que impregna la teoría
econó mica y que lo hace desde hace bastante tiempo. (Marshall 1920), incluso
cuando no se proporciona ningú n mecanismo para agregar la utilidad individual
6 Introducción
de personas individuales.1 Pero la utilidad 'social' es la razó n por la que los
economistas neoclá sicos del DSGE equiparan el desempleo con el ocio.
Optimizar la utilidad, y no el dinero, hace que el mundo gire en los modelos.
Pero la "utilidad" no está en el centro ni siquiera en la periferia de la
medició n econó mica.
Lejos de ahi. Un observador no economista igualmente inteligente y bendecido
con una cantidad aú n mayor de perseverancia respondería a la pregunta `` ¿de qué
se tratan las macroestadísticas? '', Después de leer toneladas de manuales siempre
suaves y aburridos sobre NA y FOF y después de investigar la pantalla después de
pantalla de datos y decenas de notas de prensa, también de una palabra. Pero uno
bastante diferente:

¡Actas! Independientemente de lo que midan los estadísticos, no es

"utilidad". Ni siquiera lo intentan. Miden los flujos monetarios basados en
transacciones de ingresos, producción, trabajo, todo tipo de gastos y también
crédito de manera granular. ¡Oye, realmente deberías echar un vistazo a los
datos sobre el crédito interno al sector de la construcción irlandés antes y
después de 2008, información que está disponible de forma rutinaria en los
conjuntos de datos del Banco Central de Irlanda!
También miden las existencias de activos financieros (incluidos diferentes
tipos de dinero) y miden las deudas sectoriales y el valor monetario de los
activos fijos. Y también miden directamente una variable no monetaria: el
trabajo remunerado. Y desempleo. Y miden precios y tasas de interés y, claro,
los flujos están interconectados. Un cambio en un flujo está relacionado por
necesidad contable con la compensación de cambios en otros flujos..

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

–20,000

Outstanding amounts (stock) Transactions (flow)

Graph 1.1 Credit advanced to Irish resident private-sector enterprises: real estate,
land and development activities – outstanding amounts and transactions
Source: Central Bank of Ireland, financial statistics Table A.14
 Introducción 7
Lo hacen agregando de abajo hacia arriba las transacciones individuales de
individuos, empresas y entidades gubernamentales e incluso organizaciones
benéficas e iglesias. Pero no miden la "utilidad". Ni siquiera lo intentan. Las
transacciones, sin optimizar la utilidad, muestran cómo va el mundo.

É sa es también la razó n por la que los estadísticos llaman al desempleo

"desempleo": las personas sin trabajo quieren entrar en una transacció n laboral
pero no pueden encontrar una contraparte, lo que significa que está n
"desempleadas".
Por lo tanto, está mirando hacia adelante frente a mirar hacia atrá s, utilidad
frente a transacciones, de abajo hacia arriba contra arriba hacia abajo, datos
granulares frente a sectores estilizados y optimizació n explícita frente a la
evolució n de la sociedad. Existen otros modelos, má s consistentes con las
estadísticas (un ejemplo: Godley y Lavoie 2007). En este libro, sin embargo,
limitaré mi atenció n a los macromodelos neoclá sicos "DSGE". El diseñ o mismo
de estos modelos complica la comparació n de conceptos y definiciones
estadísticos con teó ricos, ya que los teó ricos se equiparan con variables
psicoló gicas mientras se utiliza un límite de producció n y consumo bastante
limitado. Recuerde la ausencia de bienes de consumo duraderos, organizaciones
sin fines de lucro, bienes y servicios pú blicos e incluso, como veremos,
mercados monetarios y financieros. Como dijo Willem Buiter acerca de los
modelos DSGE anteriores a la crisis, exactamente un siglo después de Veblen:
“Tanto las teorías macroeconó micas de los mercados completos del Nuevo
Clá sico como del Nuevo Keynesiano no solo no permitieron responder a las
preguntas sobre la insolvencia y la iliquidez. No permitieron que se hicieran
tales preguntas ”(Buiter 2009). De acuerdo con la profecía de Veblen, el dinero y
las transacciones desaparecieron de la teoría y los hechos. Como afirman los
modelos DSGE actuales: Se basan en un aná lisis 'só lido' de las relaciones
psicoló gicas 'profundas' y 'fundamentales' que escapan al trabajo laborioso y
valiente de la medició n real y la acció n del día a día y de ahí la discusió n sobre el
hecho que uno quiere medir y có mo debe hacerse. . Segú n Arjo Klamer, este
énfasis en la verdad profunda, abstracta y eterna debajo de la superficie fá ctica
es típico de la visió n modernista de la vida (Klamer 2001).
Desafortunadamente, también significa que uno tiene que cavar duro y
profundo y leer entre líneas para descubrir sobre qué está n escribiendo
realmente los modeladores. Incluso entonces, dado que no existen manuales
oficiales ni definiciones formales, un modelo DSGE podría usar un concepto de
una manera ligeramente diferente a otro. Sin embargo, excavar duro y profundo
da resultados. Volviendo al concepto de consumo en los modelos, los autores
neoclá sicos afirman lo siguiente: “Los modelos de equilibrio general estocá stico
diná mico (DSGE) normalmente (como la mayoría de los modelos) tratan el
gasto pú blico como un derroche; dicho gasto no contribuye a mejorar la utilidad
o la productividad del sector privado "(Russel Kincaid (2008). O, para citar a
Daragh, Jacquinot y Lozej (2014, pá gs. 4, 5):" La teoría econó mica neoclá sica
normalmente asume que el gasto pú blico es despilfarro 'y' Con respecto a los
bienes de consumo, mantenemos la suposició n de muchos modelos de que el
gasto pú blico en consumo es un despilfarro '. Estas frases deben tomarse
literalmente. Se trata de todo el gasto pú blico, incluido el gasto en carreteras,
educació n o atenció n médica.
8 Introducción
Tenga en cuenta que los estadísticos no definen el consumo del gobierno como
un uso intermedio del gobierno, sino como la producció n de bienes y servicios
pú blicos. Pero, ¿y si, por ejemplo, como sucedió en el Reino Unido, se privatizan
los servicios postales? Un modelo DSGE sobre la situació n después de la
privatizació n es, tomado literalmente, el modelo sobre otra economía que un
modelo DSGE sobre la situació n antes de la privatizació n. Los límites no
cambian, pero el á rea interior sí. Las citas anteriores son claras. Pero también
son difíciles de encontrar. Los modelos guardan silencio sobre esto, incluso
cuando las citas anteriores parecen ser consistentes con el veredicto de Veblen.
Hay má s en esto. El descuido de la producció n gubernamental es notable. En
el cuerpo má s amplio del pensamiento econó mico, el gasto en bienes y servicios
pú blicos, ya sean de consumo individual o pú blicos, se considera parte del
consumo total (Samuelson (1954). El quinto 'libro' completo de The Wealth of
Nations ( Smith (1784, primera edició n: 1776)) está dedicado a esto. Y el
aná lisis del gasto pú blico es, por supuesto, una rama viable del á rbol de la
economía. No es como si los economistas hicieran la vista gorda ante el
gobierno. El problema de los modelos Sin embargo, ya se indica en las ú ltimas
frases del famoso artículo de tres pá ginas de Samuelson de 1954 sobre el gasto
pú blico:

Explorar más el problema planteado por el gasto público nos llevaría al dominio
matemático de la "sociología" de la "política del bienestar". La economía política
puede considerarse como un sector especial de este dominio general, y puede
resultar pura suerte que dentro del dominio general haya un subsector con las
propiedades "simples" de la economía tradicional..
(Samuelson 1954, p. 389)

También conocido como tradicional, en la definició n de Samuelson, economía

política significa, en este contexto: el aná lisis neoclá sico de los mercados. De
alguna manera, no es fá cil usar este aparato para analizar transacciones fuera
del mercado. Pero incluso entonces, algunos modelos DSGE aceptan la idea de
que el gasto pú blico puede ser una bendició n para la sociedad (Stä hler y
Thomas 2011; Iwata 2012). Existe una situació n comparable para los bienes de
consumo. A menudo, los bienes duraderos, como los automó viles, se excluyen
por razones de conveniencia: dejarlos de lado evita el problema de có mo el
"valor de uso" de los bienes duraderos después de la compra aumenta la
utilidad.2 La mayoría de los modelos los excluyen. Pero algunos no omiten esto
(ejemplo: Monacelli 2009). Puede modelarse, lo que significa que definir el
gasto pú blico como un derroche por definició n y omitir los automó viles y las
sillas de los modelos es una elecció n consciente que define el nú cleo de los
modelos. Se trata de utilidad. Y las actividades que dan utilidad en la mayoría de
los modelos está n bastante restringidas, sin embargo, esto a menudo no se
describe bien en los modelos.
Los estadísticos adoptan el enfoque opuesto. Tomemos, de nuevo, el consumo.
Cuando los estadísticos hacen comparaciones histó ricas e internacionales, se
utiliza el concepto de "consumo individual real" (AIC). Este es un agregado de las
compras de los hogares de bienes y servicios privados duraderos y no duraderos
más el gasto pú blico en bienes y servicios pú blicos de consumo individual, como
educació n y atenció n médica, pero excluidos los bienes pú blicos colectivos como
 Introducción 9
carreteras y el orden pú blico, que se miden por separado. (Eurostat 2018b). Hay
buenas razones para hacer esto. Es importante destacar que los estadísticos se ven
más o menos obligados a incluir el "consumo gubernamental", como la educació n,
en su concepto de consumo, ya que existen diferencias no triviales entre países, así
como grandes cambios histó ricos dentro de los países en lo que respecta a los
límites entre bienes y servicios "privados" y "pú blicos" consumidos
individualmente. La asistencia sanitaria es un ejemplo de ello. El Servicio Nacional
de Salud del Reino Unido (NHS) es pú blico, pero algunos de los servicios prestados
por el NHS son privados en los EE. UU. Tomar en serio la consistencia conceptual
interna de los modelos DSGE, lo que hago, significa que los modelos consideran que
los gastos en el NHS son un "derroche", mientras que consideran que los gastos
comparables en los EE.UU. "se suman a la utilidad". Los estadísticos, sin embargo,
miran las transacciones: siempre que los servicios sean parte de la 'economía
monetaria' y se basen en transacciones, como los salarios pagados a las enfermeras,
estén dentro del límite de producció n, no importa si son proporcionados por el
gobierno, empresas o incluso los propios hogares u organizaciones sin fines de
lucro, como iglesias (o 'ISFLSH', instituciones sin fines de lucro al servicio de los
hogares, en la terminología de las cuentas nacionales). La privatizació n del servicio
postal no importa para la medició n del AIC. Las actividades transaccionales
monetarias son el nú cleo de la macro-medició n: un amplio espectro neto. Si
queremos un cuerpo coherente de teoría macroeconó mica así como medició n
macroeconó mica, los modelos DSGE también tendrá n que lanzar su red má s amplia,
mucho más amplia que en la actualidad. Ni las variables centrales (utilidad y
transacciones) ni los límites de producció n y consumo de las estadísticas,
respectivamente, son coherentes entre sí.

1.3 Los dos significados muy diferentes de "micro-fundado"

Las diferencias entre estadísticos y teó ricos se extienden a la semántica. Ambos
usan la frase microfundada. Es la idea central que mantiene unidos los modelos
DSGE. Pero los modeladores le dan otro significado que los estadísticos. Los
teó ricos asumen que la fó rmula de utilidad microeconó mica neoclá sica que
define su homo economicus también se aplica a la sociedad en su conjunto.
Segú n ellos, existe una curva de utilidad "microeconó mica" neoclásica para toda
la macro-sociedad, lo que significa que el "consumidor representativo"
macroeconó mico (su modelo de sociedad) se comporta de la misma manera que
el homo economicus microeconó mico. La relació n entre la utilidad social e
individual no está clara: los problemas de agregació n mencionados por Veblen
(1909), Marshall (1920) y Arrow (1950) aú n persisten en la actualidad. Pero
todavía se asume una curva de utilidad para sociedades enteras con la forma de
una curva de utilidad para el homo economicus. Toda la sociedad actú a como un
homo economicus gigante. De ahí la frase "modelos microfundados", que es una
abreviatura de "modelos macroeconó micos neoclá sicos que asumen que una
sociedad se comporta como un individuo neoclásico". En el caso de un nú mero
de consumidores representativos con diferentes preferencias, diferente poder o
diferentes restricciones en sus acciones, esto sigue siendo válido: todos se
comportan como el homo economicus microeconó mico. De ahí la frase
"microfundada". Los estadísticos también utilizan la frase "microfundada". Pero
con un significado totalmente diferente. Para ellos, significa que sus datos
10 Introducción
agregados está n, al final, basados en la medició n y agregació n de miríadas de
micro transacciones monetarias. Solo un ejemplo: el título de un artículo de la
OCDE de Coli y Tartamella (2015): "El papel de los microdatos en las cuentas
nacionales". Hacia cuentas microfundadas para el sector del hogar ”. En lugar de
describir la influencia de las decisiones de arriba hacia abajo en los estados
futuros del mundo, se trata de la agregació n de abajo hacia arriba. Los teó ricos y
estadísticos no siempre parecen ser conscientes de esta diferencia: las palabras
impresas en sus respectivas monedas suenan igual pero son parte de diferentes
idiomas y la gente no parece ser consciente de la existencia de diferentes
idiomas. Ademá s, un sistema de medició n basado en transacciones como las
cuentas nacionales (NA) o el flujo de fondos (FOF), por definició n, implica que
las macroestadísticas no se refieren fundamentalmente a un ú nico 'consumidor
representativo', sino a las relaciones entre varias personas y empresas y el
gobierno y los bancos y organizaciones sin fines de lucro. La idea de un
consumidor ú nico representativo es opuesta a los fundamentos del NA / FOF.
Las cuentas mapean y agregan los flujos monetarios engendrados por un
laberinto increíblemente complicado de personas y organizaciones que tienen
relaciones transaccionales monetarias entre sí, en el caso de la deuda y el
crédito y, de hecho, muchos contratos de producció n y consumo, incluso de
naturaleza a largo plazo. . Es lo opuesto al "consumidor representativo" que, en
los modelos, no comercia, pero que tiene "compensaciones" entre el presente y
el futuro. Está n pasando cosas buenas. Sobre todo desde 2008, los modelos se
han ido ampliando con má s consumidores, bancos, países extranjeros e incluso
clase: se suma el detalle institucional y las transacciones cobran importancia.
Ademá s, economistas académicos como Thomas Piketty y Moritz Schularick
está n ampliando el uso y alcance de las estadísticas existentes, también
agregando sus propias estimaciones a largo plazo de las variables econó micas al
cuerpo de conocimiento existente. Y no son los ú nicos que ponen a disposició n
datos a largo y muy largo plazo (Reinhart y Rogoff 2009; Dimsdale, Hills y
Thomas 2010). Pero la brecha sigue siendo profunda y amplia. Microfundado es,
para muchos economistas, todavía entendido como una frase que se remonta a
la microeconomía teó rica neoclá sica. Y por estadísticos como método de
medició n y agregació n.

1.4 Las diferencias entre macro-modelos y

macro-estadísticas tienen una historia
La dicotomía entre teoría neoclá sica y medició n no es una ocurrencia reciente.
Las transacciones centrales para las estadísticas son parte de la misma
'economía monetaria' que fue enfatizada por la teoría y las mediciones del
mejor estudiante de Thorstein Veblen y uno de los economistas dominantes de
la primera mitad del siglo XX, Wesley Mitchell. En 1916 afirmó : "Entre las
tendencias recientes de la teoría econó mica, ninguna me parece má s
prometedora que la tendencia a hacer del uso del dinero la característica
central del aná lisis econó mico" (Mitchell 1916, p. 140). Puso esto en contra de
los enfoques orientados a la psicología y la utilidad de John Stuart Mill y
especialmente William Stanley Jevons, en el caso de que citara con aprobació n
un artículo de 1915 de un joven profesor de Cambridge llamado J.M. Keynes. Sin
embargo, es bastante positivo acerca de Alfred Mar- will ya que, en línea con las
 Introducción 11
críticas de Veblen y contrariamente a los economistas orientados a la utilidad
anteriores, Marshall enfatizó los precios reales realmente pagados, lo que
significa: las transacciones centrales para la medició n macroeconó mica (en este
libro, se citará la octava edició n de sus Principios de economía de 1920, Mitchell
cita la sexta edició n de 1912).
Mitchell, durante el resto de su larga carrera, pondría las transacciones
monetarias donde estaba su boca. Publicó las primeras cuentas de la renta
nacional real de los EE. UU., Para el período 1909-1919 (King et al 1921) y el
libro complementario mucho má s detallado (King et al 1922), destacando la
importancia de estos datos especialmente para un aná lisis de la Distribució n de
los ingresos. Má s tarde, guió a economistas como Simon Kuznets y Morris
Copeland y ayudó a conceptualizar y organizar su trabajo sobre NA y FOF.
Ademá s de esto, participó de manera crucial con el aná lisis estadístico del ciclo
econó mico mientras también se encontraba en la cuna del libro de Friedman y
Schwartz sobre la historia monetaria de los Estados Unidos (Friedman y
Schwartz 1963). La hipó tesis de que ningú n otro economista del siglo XX
contribuyó má s a estimar la 'economía monetaria' y a traducir las críticas de
Veblen a la economía de utilidad y neoclá sica en conceptos mensurables no
puede ser refutada fá cilmente, lo que sirve para subrayar la idea de que la
dicotomía entre la macro-utilidad neoclá sica por un lado y las
macroestimaciones de la economía monetaria y el valor agregado de diferentes
tipos de transacciones ya era visible durante las primeras décadas del siglo XX.
Y aunque las transacciones agregadas ya se midieron en detalle en King et al
(1922), los problemas con la utilidad agregada también estaban claros para la
mente de los economistas perspicaces. Para citar a Alfred Marshall:

la tarea de sumar las utilidades totales de todas las mercancías, a fin de

obtener el agregado de la utilidad total de toda la riqueza, está más allá del
alcance de cualquier fórmula matemática salvo las más elaboradas. . . Si la
tarea fuera teóricamente factible, el resultado se vería obstaculizado por
tantas hipótesis que sería prácticamente inútil..
(Marshall 1920, p. 521)

Este problema de medir la utilidad aú n no está resuelto: la "utilidad" en los

modelos no se agrega de abajo hacia arriba, sino que se introduce en los
modelos como una variable no medida de arriba hacia abajo. No se especifica ni
menciona una relació n entre la utilidad individual de las personas reales y la
utilidad del consumidor representativo que representa a la sociedad. Esto
elude, pero no resuelve, el problema de agregació n ya mencionado por Alfred
Marshall y analizado má s a fondo por Kenneth Arrow, aná lisis que lo llevó a
acuñ ar el teorema de la imposibilidad (Arrow 1950). Hoy en día, estas críticas
siguen en pie (Morreau 2014). A menos que todos sean exactamente iguales, no
es posible agregar preferencias individuales en preferencias sociales
consistentes. Los estadísticos, por el contrario, no utilizan la utilidad sino las
"transacciones monetarias" como variable central. Como muestra toda cuenta
de pérdidas y ganancias, existe una relació n clara e identificable entre las
transacciones individuales y agregadas y, dentro de los límites de una empresa
o una persona o un sector econó mico o incluso un país, entre diferentes tipos de
12 Introducción
gastos. La macro-medició n es como tal casi la antítesis de los modelos, mientras que
la utilidad desafía la medició n y la agregació n, las transacciones monetarias son
inmensamente mensurables y permiten la agregació n a lo grande. Mientras tanto, el
concepto de microutilidad ha retrocedido a la variable puramente psicoló gica ya
criticada por Thorstein Veblen y no se ha convertido en una versió n más avanzada
de la variable relacionada con el "valor de uso" definida por Alfred Marshall y
querida por los comerciantes modernos. Todavía desafía la medició n.3 Si bien los
NA se miden ahora como una cuestió n de rutina, trimestralmente y en todo el
mundo. En cierto sentido y en lo que respecta a la macroeconomía, la ciencia
econó mica ha cerrado el círculo desde las críticas a Veblen. Aunque, cuando se trata
de modelos, en un nivel má s sofisticado de descripció n matemá tica. Y cuando se
trata de medició n, en un nivel tanto teó rico como prá ctico de estadística y medició n
mucho má s alto.
Las diferencias entre modelos y medidas también se extienden al á mbito social. Los
modeladores a menudo trabajan en universidades, son presionados para "hacerse
un nombre" y no tienen las mismas vías de publicació n que los estadísticos, a
menudo anó nimos. Los "hé roes", para tomar prestada una frase del aná lisis de la
cultura corporativa, son personas que publican mucho en revistas de prestigio y que
reciben muchas citas. Pero, ¿quiénes son nuestros hé roes estadísticos? He elogiado a
Wesley Mitchell, un economista estadístico que en su época era muy conocido. Pero
aunque contemporá neos menores como John Bates Clark, Alfred Marshall e Irving
Fisher son todavía bien conocidos, él es casi olvidado. John Bates Clark, uno de los
economistas neoclá sicos que comienza a jugar con el concepto de una sociedad sin
clases, sin género y sin raza modelada con el concepto del consumidor
representativo, incluso tiene un precio muy prestigioso que lleva su nombre. Falta
un premio Wesley Mitchell de medició n econó mica. No es solo que no exista ese
precio. También es que los estadísticos econó micos no parecen sentir la necesidad
de hacerlo. Su cultura no tiene como objetivo hacerse un nombre o convertirse en un
héroe científico. Pero su objetivo es medir la economía de forma anó nima, mientras
que los teó ricos literalmente necesitan hacerse un nombre para mantener su trabajo
y son parte de una cultura que glorifica el honor individual que les otorga la
sociedad. El mayor honor, TSRPiESiMoAN, no se otorga a los institutos. El trabajo
estadístico, por diversas razones, a menudo requiere el anonimato, mientras que las
instituciones suelen publicar de forma anó nima los resultados principales. Como se
dijo: las diferencias son enormes, incluso cuando los ganadores de TSRPiESiMoAN
como Jan Tinbergen, Milton Friedman, Simon Kuznets y George Stigler comenzaron
como economistas-estadísticos, los tres ú ltimos en la Oficina Nacional de
Investigació n Econó mica (el nú mero total de ganadores de premios asociados con el
NBER es 27). Pero el mundo social y cultural de los estadísticos no es el mismo que
el de los teó ricos.

1.5 Eventos macroeconómicos fuera del marco

de los modelos macroeconómicos
neoclásicos como así como estadísticas
macroeconómicas
Ademá s, incluso cuando una variable como el desempleo está cubierta por las
estadísticas pero no (al menos no de una manera consistente con las
definiciones y mediciones de los estadísticos, como veremos) por los modelos,
 Introducción 13
ambos no parecen molestarse en medir directamente burbujas financieras, a
pesar de que pueden inferirse y se infieren, hasta cierto punto, de los datos
trimestrales de NA e incluso cuando los altibajos fueron el tema explícito de
investigació n de Mitchell (1913, 1927); Burns y Mitchel (1946) y Tinbergen
(1939) e incluso cuando Friedman y Schwartz (1963) hicieron una distinció n
explícita entre lo que ahora se llama crisis financieras y subidas y bajadas
"normales" del ciclo econó mico. Los estadísticos son grandes y está n satisfechos con
la medició n de datos en una escala de tiempo anual y no cíclica. Ademá s, los
modeladores dejaron muchas, si no la mayoría, de las variables causales
identificadas por Tinbergen (1939) así como las variables monetarias identificadas
por Friedman y Schwartz (1963) fuera de sus modelos. La figura 1.1 muestra el
crédito al sector de la construcció n en Irlanda. Como es bien sabido, hubo una
burbuja (y una caída) de la construcció n en Irlanda entre 2000 y 2009. Lo cual es
perfectamente visible en los datos de crédito (hay que tener en cuenta que los flujos
son datos trimestrales). Estos datos forman parte de los datos NA / FOF integrados;
está n disponibles de forma rutinaria en el sitio web de Eurostat, entre otros lugares.
Pero incluso cuando se mide el evento, las estadísticas no lo etiquetan como "una
burbuja" de ninguna manera formal. Los datos de NA permiten la identificació n de
burbujas, pero no las miden formalmente. Se centran, tomando el añ o como su
unidad de tiempo fundamental, en el gasto, los ingresos y la producció n y la forma
en que se financian estos flujos. El flujo de fondos también tiene en cuenta los
préstamos y los empréstitos, así como las existencias de crédito y deuda, tanto en la
banca como en las cuentas por cobrar y por pagar. Como el FOF utiliza los mismos
(sub) sectores y terminología que las cuentas nacionales, esto significa que los
sistemas pueden estar y está n integrados. Una gran hazañ a de medició n econó mica.
Para ser má s precisos, en las modernas cuentas integradas NA / FOF, el 'ingreso' no
es igual al gasto, pero {ingreso má s crédito neto} es igual a {gasto en bienes y
servicios, así como gasto en activos financieros nuevos y existentes}, que permite la
medició n de burbujas. Pero las "burbujas" no son parte de este aparato conceptual,
ya que las mediciones reales se basan en añ os y trimestres, lo que significa que los
eventos de varios añ os está n fuera del alcance conceptual de la medició n formal. En
el pá rrafo 1.10 veremos que existen estadísticas orientadas al ciclo en lugar de al
calendario, sin embargo.
Durante bastante tiempo, las burbujas también estuvieron fuera de la
configuració n conceptual de los modelos DSGE (Buiter 2009). Los bancos, uno
de los sectores bien definidos de las cuentas nacionales, estuvieron durante
décadas fuera de los modelos. Durante los ú ltimos añ os, tanto los teó ricos como
los economistas con inclinació n institucional han intentado extender sus
modelos con los bancos para permitir que sus modelos muestren burbujas.
Claudio Borio acuñ ó y puso en prá ctica la idea del ciclo financiero (Borio 2012).
En este libro, el modelo de Bokan et al. (2016), una elaboració n de parte del
modelo bá sico DSGE utilizado por el Banco Central Europeo, se utilizará a
menudo como una especie de modelo DSGE predeterminado. Este modelo
permite que existan burbujas. Al contrario de Borio, Bokan et al. sin embargo,
no utilice las mediciones de datos de series de tiempo de las cuentas integradas,
incluso si muestran burbujas. La brecha todavía existe. Otra exenció n: clase
econó mica. La clase econó mica no se basa en los ingresos y la educació n, sino en
la propiedad. Algunas personas tienen que trabajar para ganarse la vida, otras
pueden vivir de la propiedad y el capital y la tierra. Bokan y col. (2016)
14 Introducción
reintroducen una clase que llaman "emprendedores" que literalmente posee y
alquila todo el capital en su modelo. Pero ni siquiera se molestan en comprobar
si existe tal clase y có mo debe conceptualizarse, definirse y medirse mientras se
puede hacer. Fessler y Schü rz (2017), que también abordan la cuestió n de los
"capitalistas" en la economía moderna, hacen todo lo posible para investigar si
existe tal clase, có mo se puede medir y qué tan grande es. Sus resultados se
basan má s o menos en la misma definició n econó mica clá sica de clase
relacionada con la propiedad que, entre muchos otros economistas del siglo
XIX, fue adoptada por Marx.:

Las transferencias de riqueza intergeneracionales son el principal impulsor

de la ubicación de clases. Nuestra tipología de clases puede servir como un
excelente indicador de la posición de un hogar en la distribución de la
riqueza. Discutimos por qué esta tipología de clases tiene muchas ventajas
potenciales con respecto a la medición y análisis de la riqueza. La clase es
clave para comprender la desigualdad de riqueza.
(Fessler and Schü rz 2017, summary)

Las burbujas, los bustos y la 'clase' no son, hasta ahora, una parte integrada de
las cuentas o los modelos, y mucho menos de una ciencia econó mica integrada
eran mediciones y recuento de la teoría, incluso cuando Wesley Mitchell fue
pionero en la estimació n y en la datació n de ciclos econó micos, mientras que la
"clase" como categoría econó mica prevalecía en los escritos de muchos
economistas del siglo XIX. En la actualidad, las mediciones mensuales del
productor del sentimiento del consumidor o la producció n industrial se utilizan
para medir los ciclos, mientras que el trabajo de Bokan et al. y Fessler y Schü rz
muestran que la brecha de clases también se puede abordar. Pero la clase y las
oscilaciones de los datos del ciclo econó mico aú n no está n bien vinculados ni a
las cuentas nacionales ni a los modelos. Ademá s de reparar una grieta, también
hay un camino por recorrer.

1.6 El límite cambiante de nuestra idea de "la

(macro) economía" y la naturaleza
inmensamente mensurable de
transacciones monetarias
Uno puede plantear la pregunta de si la brecha entre la macro-teoría y la
medició n siempre ha sido tan grande como lo es hoy. Como se muestra, la grieta
ha estado presente durante bastante tiempo, pero se puede argumentar que no
siempre ha sido tan grande como lo es hoy. Para mostrar esto, este pá rrafo
contiene una breve introducció n a los aspectos histó ricos, el desarrollo de las
cuentas nacionales y, algo má s tarde, el flujo de fondos, enfocá ndose
principalmente en la 'frontera de producció n' o la cuestió n de qué es y qué no
cubre las teorías y mediciones. Y en qué se diferencia esto de la economía
neoclá sica. El foco de esta investigació n será el gobierno: ¿la producció n del
gobierno debería estar cubierta por la teoría y la medició n o no debería ser este
el caso? Esto no cubrirá todo el límite de producció n, pero servirá para mostrar
que los límites cambian, aunque en el caso de la macroeconomía de manera
opuesta en lo que respecta a las mediciones y los modelos.
 Introducción 15
Hemos visto que el NA / FOF incluye el gasto pú blico en la "demanda final", ya
que agrega una bendició n a la sociedad. Como se dijo, la mayoría de los modelos
adoptan la posició n radical libertaria de que el gasto pú blico es un desperdicio,
por definició n. Recuerde la afirmació n de Samuelson sobre el á mbito de lo que
él consideraba "economía tradicional": el gasto pú blico simplemente no estaba
cubierto por la "economía política" como él la definía, ya que este tipo de
economía política solo se ocupaba de los mercados. ¿Es correcto utilizar esta
definició n particular de "economía política" y, lo que es má s importante,
podemos llamar a este tipo de pensamiento exclusivo orientado al mercado
"macroeconomía"? ¿Los "economistas políticos" realmente purgaron al
gobierno de su pensamiento y está n definiendo la macroeconomía ú nicamente
como el á mbito de la elecció n del consumidor de bienes privados como un
procedimiento econó mico só lido? Hay razones para dudar de esto. El gobierno
ha sido durante mucho tiempo un elemento importante dentro de la frontera de
la producció n tal como la definieron o utilizaron generaciones de economistas.
Mitra-Kahn (2011) sostiene que fue Keynes quien introdujo al gobierno en las
cuentas, mientras que los economistas anteriores dejaron al gobierno fuera de
sus límites de producció n. Habla de Adam Smith, quien en 1776 publicó La
riqueza de las naciones (Smith 1784, primera edició n 1776). Segú n Mitra-Kahn
(quien también analiza los desarrollos anteriores) este libro tuvo una gran
influencia en nuestra definició n de la macroeconomía. Se trata de la economía
monetaria transaccional. Smith calificó muchos servicios pagos (pero no todos)
de 'improductivos', una idea que, segú n Mitra-Kahn, influyó en las estadísticas
gubernamentales (que, sin duda, en ese momento estaban muy lejos de las
cuentas nacionales modernas), pero en cierta medida. có mo Mitra-Kahn guarda
silencio sobre las ideas de Smith sobre el gobierno y parece asumir que Smith
excluyó al gobierno de la frontera de la producció n. El límite propuesto por
Smith fue, segú n Mitra-Kahn, alrededor de 1900 desafiado con éxito por Alfred
Marshall, quien incluyó má s servicios pero aú n no al gobierno en su idea de
trabajo productivo y cuyos estudiantes, cuando comenzaron a ascender en las
filas del Reino Unido. burocracia, logró cambiar las estadísticas en
consecuencia. Los conceptos de Marshall fueron descartados a finales de la
década de 1930 por John Maynard Keynes, quien (ampliando así el trabajo de
Colin Clark), introdujo la producció n del estado en las cuentas nacionales para
permitir un aná lisis del gasto no inflacionario en tiempos de guerra ( Keynes y
Rothbarth 1939; Keynes 1940). Para poder hacer esto, también estableció la
actual Office for National Statistics (ONS) en el Reino Unido, que tuvo que medir
las variables definidas por Keynes mientras él también logró , durante sus viajes
a los EE. UU., Obtener sus ideas aceptado en las oficinas del gobierno de EE. UU.,
dejando de lado a Simon Kuznets y su enfoque de la contabilidad nacional má s
orientado al bienestar. Como consecuencia, la contabilidad nacional se
encaminó hacia un camino que estaba destinado a permitir un aná lisis de una
economía de guerra y un papel central para el gobierno que, a pesar de algunos
retoques en los má rgenes (Bos 2003, 2013; Eurostat 2013), bá sicamente
perdura hasta el día de hoy. Un sistema que, segú n Mitra-Kahn, no es apto para
un aná lisis adecuado de las políticas orientadas al bienestar.
16 Introducción
Las ideas de Mitra-Kahn son muy interesantes. Pero está n centrados en el Reino
Unido. Y necesitan elaboració n. La principal contribució n conceptual de Keynes
a la contabilidad nacional no fue la introducció n del gobierno en las cuentas. El
papel del estado había sido enfatizado durante mucho tiempo por economistas
como Adam Smith. Y no solo por él. Se ha incluido en las cuentas nacionales y
estimaciones anteriores de la economía nacional desde el principio. En 1608,
Simon Stevin, un erudito flamenco / holandés que, entre muchas otras cosas,
también inventó o al menos perfeccionó la notació n decimal, mejoró el diseñ o
del molino de viento y desarrolló un 'carro de playa impulsado por el viento'
ultrarrá pido, publicó 'Vorstelicke Bouckhouding' ('Contabilidad de los príncipes
') (Stevin 1608). Este libro (en realidad: capítulo de un libro má s grande) se
inspiró en un ejemplo francés anterior. Se trataba de llevar la contabilidad del
patrimonio del príncipe, no del estado o la nació n. Pero tales enfoques de la
riqueza del soberano en lugar de la mancomunidad se desvanecerían. Unas
décadas má s tarde, William Petty, un erudito que, entre otras cosas, desarrolló
un dispositivo para la "doble escritura" y que trazó un mapa de Irlanda, escribió
su Political Arithmetick (publicado en 1690 pero escrito alrededor de 1676).
Este libro argumentó y estimó , entre otras cosas, "que el poder y la riqueza de
Inglaterra ha aumentado por encima de estos cuarenta añ os". No se trataba de
la herencia del príncipe. Se trataba del estado de la nació n. Escribió sobre el
empleo, el gasto y la riqueza e hizo algunas comparaciones con otros estados
como los "holandeses" y los franceses. Segú n Mitra-Kahn (2011), este no fue el
primer ni el ú ltimo esfuerzo individual para definir y estimar la prosperidad
nacional. Pero sirve para ilustrar el creciente enfoque en la nació n o, como Petty
también lo llamó , el "Commonwealth". También prestó especial atenció n al
papel productivo del gobierno, como se alega en el título del segundo capítulo:
"Que algú n tipo de impuestos, y gravá menes pú blicos, puede má s bien aumentar
que disminuir la riqueza comú n". Este ú ltimo punto no pasó desapercibido para
Adam Smith cuando publicó su La riqueza de las naciones aproximadamente un
siglo después. No mencionado por Mitra-Kahn (y muchos otros economistas),
toda la quinta y ú ltima parte de La riqueza de las naciones está dedicada al gasto
pú blico productivo y al papel cada vez mayor del estado. Claramente, las ideas
sobre acciones gubernamentales productivas tienen un largo historial cuando se
trata de "economía política": el uso de Samuelson de este término es claramente
idiosincrá sico incluso cuando, en un sentido retó rico, le permitió mostrar su
aná lisis. De todos modos, tanto Stevin como Petty y Smith se centraron en la
economía monetaria. Esto cambiaría. Como el énfasis en el papel del gobierno.
Marshall está acreditado por Mitra-Kahn por reenfocar la atenció n de los
economistas en los mercados y los individuos e incluir muchos, aunque no
todos, los servicios, pero no el estado en la economía productiva (Mitra-Kahn
2011). La lectura de Marshall's Principles of Economics (octava edició n,
Marshall (1920)) muestra que los servicios está n incluidos y que prevalece un
enfoque en las personas y los mercados. Como tal, su pensamiento estuvo
fuertemente influenciado por economistas que se enfocaban en la "utilidad"
como Jevons y Bö hm-Bawerk. Segú n él, la economía al final no se trataba de
producir muebles, sino de la utilidad que ofrecía una silla incluso cuando los
precios monetarios reales sí jugaban un papel en los mercados. Para Marshall,
sin embargo, no importaba si la silla era producida por el mercado o por el
gobierno. Admite la existencia de fá bricas gubernamentales, así como políticas
 Introducción 17
gubernamentales beneficiosas relacionadas con la salud, mientras observa el
crecimiento relativamente rá pido del nú mero de empleados del gobierno. Pero
a pesar de esto y contrariamente a Adam Smith (y mientras escribe en el apogeo
del poder colonial britá nico) no dedica ninguna atenció n especial al gobierno
como tal, lo cual es una gran desviació n de Petty y Smith. Ademá s, la renta
nacional o, como él prefiere llamarla, "el dividendo nacional" juega un papel
importante en su libro. Pero estaba atrasado en lo que respecta a este tema. La
extensa lista de literatura sobre contabilidad nacional en Bowley (1942)
muestra que en 1920, cuando se publicó la octava edició n de Economía, ya
existía una literatura bastante extensa sobre este "dividendo nacional". La idea
propagada por Mitra-Kahn (2011) de que fueron principalmente las ideas de
Smith y Alfred Marshall las que influyeron en la medició n de la riqueza y los
ingresos de la nació n es claramente incorrecta: decenas de economistas
intentaron estimarla y definirla y lograron grandes avances. . De alguna manera
Marshall pasó por alto esto y no usó esta literatura para definir el "dividendo
nacional" de una manera precisa, aunque sus ideas parecen estar relacionadas
con el flujo de ingresos (ver también Bowley 1920). É l dedica mucha má s
atenció n a aspectos como la utilidad y el excedente del consumidor,
fundamentalmente variables no monetarias, que a los límites de la economía
monetaria. Es muy posible (mi conocimiento de la historia de las estadísticas
del Reino Unido no es lo suficientemente amplio como para poder corroborar
esto) que sus estudiantes hayan cambiado la naturaleza de las estadísticas del
Reino Unido al poner má s énfasis en los servicios. Pero, como implica el trabajo
de Mitra-Kahn, ¿también ellos, como Marshall, se olvidaron má s o menos del
gobierno como una categoría distinta de la economía nacional? Si es así,
claramente estaban atrasados en su época. Para demostrarlo tenemos que
cruzar el océano. Casi al mismo tiempo que Mar- publicará su octava edició n, un
economista de la misma estatura pero que trabaja en Estados Unidos ya estaba
dejando su huella: Wesley Mitchell. Se convirtió en el director de la recién
creada Oficina Nacional de Investigació n Econó mica (NBER). Como economista,
no puso énfasis en la utilidad sino en la 'economía monetaria' y su medició n,
siendo muy consciente de que la 'economía monetaria' no se trataba solo de
ganar dinero sino también de la desafiante tarea de gastar el dinero sabiamente,
por ejemplo por amas de casa (Mitchell 1912). Comparando esto con las
insípidas afirmaciones de Marshall sobre la "utilidad" de los muebles, Mitchell
estaba décadas por delante. En el pensamiento de Mitchell, había vida
consciente y esfuerzo dedicado, y no solo muebles, al otro lado de la frontera de
la producció n monetaria. De todos modos, uno de los resultados má s notables
de Mitchell fue uno de los primeros estudios de NBER, "Income in the United
States: Its Amount and Distribution 1909-1919" (King et al 1921). Este libro,
que estima el valor agregado en los diferentes sectores de la economía
estadounidense, analiza la frontera de la producció n de una manera mucho má s
específica que Smith o Marshall. En su volumen complementario detallado, poco
leído (King et al 1922), podemos encontrar la siguiente frase en el capítulo
sobre el gobierno, escrita por King (King 1922, p. 201):

Al tratar el producto del gobierno se utiliza el mismo criterio que se ha

aplicado en los campos industriales previamente estudiados; a saber, qué
ingresos contables o monetarios obtienen los individuos, como tales, de ellos.
18 Introducción
Evidentemente, las unidades gubernamentales gastan grandes cantidades en
sueldos y salarios, pero no pagan dividendos. Sin embargo, se desembolsan
grandes sumas en concepto de intereses, principalmente a particulares, pero
en una medida no despreciable a los bancos..

Claramente, el gobierno fue incluido en el primer gran estudio de cuentas nacionales

de lo que ya era la principal economía del mundo, basado en un criterio puramente
monetario: los empleados del gobierno reciben un salario. Incluir al gobierno en el
"dividendo nacional" no fue, contrariamente a las declaraciones de Mitra-Kahn, una
invenció n de Keynes. Má s importante: la medició n real obligó a los economistas a
ser mucho má s precisos y claros sobre lo que estaban hablando de lo que nunca se
vieron obligados a ser Smith y Marshall, lo que finalmente condujo a conceptos
como `` consumo individual real '', que incluye el consumo de bienes consumidos
individualmente. y servicios proporcionados por el gobierno, como grandes
porciones de educació n. Se excluye el agotamiento de las existencias de activos
naturales como un trabajo doméstico negativo y también se excluye (King et al.
1921), pero esta omisió n se menciona explícitamente y se proporciona una
estimació n muy aproximada de la importancia del trabajo doméstico. La inclusió n
del agotamiento de las existencias de recursos naturales como negativo aú n debe
incorporarse en las cuentas.
La influencia de personas como Mitchell, pero también Bowley y Colin Clark
(quienes estimaron las cuentas integradas para el Reino Unido (Clark 1937)
también se puede ver en el trabajo del propio Keynes. The Economic
Consequences of the Peace (Keynes 1919) todavía usaba una gran cantidad de
datos no bien integrados para probar el punto de Keynes sobre el estado de una
economía nacional (ciertamente fragmentada). Dieciocho añ os má s tarde, en el
otoñ o de 1939, cuando publicó los artículos que se convertirían en su 'Có mo
pagar la guerra' en el London Times, usó datos de cuentas nacionales basados
en el trabajo de Colin Clark pero (guiado por Keynes) ampliado y actualizado
por Rothbarth (Keynes y Rothbarth 1939). Hay varias partes interesantes en
esta pieza que hace época. En primer lugar, mostró la El poder de la
contabilidad nacional como herramienta para la política. En segundo lugar,
contenía estimaciones de ingresos por grupo de ingresos, un avance importante
y una meta deliberada. Como Keynes (1940) afirmó en los reconocimientos: ‘Hlr
me ha ayudado en todo momento en el aspecto estadístico. E. Rothbarth del
Departamento de Estadística de la Universidad de Cambridge, responsable, en
particular, de la división estimada de los ingresos totales entre los grupos de ingresos
". En tercer lugar, visualizó correctamente el gasto pú blico como gasto con los
mismos objetivos principales que el gasto privado: consumo e inversió n. Esto
permitió a Keynes proporcionar un aná lisis de la economía mucho má s
sistemá tico del que podía proporcionar en "Las consecuencias econó micas de la
paz": su trabajo finalmente estuvo a la altura de los está ndares de King et al.
(1921). Era muy consciente de los efectos distributivos de la alta inflació n en
tiempos de guerra: los pobres serían los que má s sufrirían. Deseoso de evitar
esto, pudo afirmar, con cierta precisió n cuantitativa, cuá ntos ingresos
disponibles de los diferentes grupos de consumidores tenían que restringirse
para reducir los gastos de consumo para poder liberar recursos para el esfuerzo
de guerra mientras se conservaba el poder adquisitivo de los consumidores. el
 Introducción 19
grupo de ingresos má s bajos a flote al menos en cierta medida. Es importante
destacar que utilizó los tres enfoques bá sicos de la cuenta nacional (ingresos,
gastos y producció n) en combinació n. Hoy en día, estos datos son un elemento
bá sico de los comunicados de prensa del PIB en forma de `` tablas de oferta y
uso '' (Eurostat 2018a), aunque hay que señ alar que las cuentas nacionales
está ndar no contienen datos sobre diferentes grupos de ingresos: el principal
informe nacional de Keynes. ¡Se ha descartado la innovació n en ingresos! Véase
también Tily (2009). Hay un giro desagradable en esto. Patnak (2018) sostiene
que, al menos inspirado, si no guiado por John Maynard Keynes, durante la
Segunda Guerra Mundial el gobierno britá nico siguió una política de 'inflació n
de ganancias' en India, aumentando las ganancias y disminuyendo el poder
adquisitivo de los pobres para liberar recursos para el esfuerzo bélico, una
política que condujo a la hambruna de Bengala de 1943-1944 que reclamó la
vida de al menos tres millones de personas (aunque a Keynes no se le "acredita"
el rechazo del grano gratuito ofrecido al gobierno britá nico para su uso en
Bengala por parte de Estados Unidos y los gobiernos canadiense) Mitra-Kahn
tiene razó n al señ alar la asombrosa hazañ a de que, aunque no era un empleado
del gobierno, Keynes logró establecer una oficina gubernamental
completamente nueva para medir los datos que necesitaba y para enfatizar su
influencia en el desarrollo - puesta en marcha de las cuentas nacionales de EE.
UU. en el mismo período. Su captura de que el propio Keynes admitió que fue
solo en 1939 que, segú n su propio testimonio, realmente descubrió por qué los
modelos de Colin Clark no eran adecuados para su propó sito de diseñ ar un
esfuerzo de guerra no inflacionista: dejaron fuera el 'suministro'. y el uso 'por
parte del gobierno, pero también, no mencionado por Mitra-Kahn y
probablemente má s importante, la distribució n de ingresos - debería estar en
los libros de texto (Mitra-Kahn 2011, p. 211). Pero Mitra-Kahn no comprende
por qué Keynes se despojó de sus ú ltimas plumas marrallianas. Supone que
Keynes no quería mostrar una estimació n del PIB del sector privado que
disminuyó debido al esfuerzo de guerra y, por lo tanto, optó por una definició n
de PIB que incluyera el esfuerzo de guerra del gobierno en rá pido crecimiento,
que mostraría un aumento del PIB. Esto realmente es acertado. Todo el objetivo
de Keynes era estimar cuá nto el consumo y la inversió n privados podían y
tenían que contraerse. Parte de sus cá lculos implican que, dado que el gobierno
produce productos y también utiliza recursos, una reducció n del gasto privado
del 10 por ciento no conducirá a una reducció n del gasto total en un 10 por
ciento, ya que el gasto privado es menos del 100 por ciento del gasto total. . Sin
duda, su aná lisis estuvo influido por sus recuerdos de la inflació n de 1917-1920,
que debieron enseñ arle que cualquier modelo utilizado para analizar la
situació n tenía que ser coherente y consistente y, por lo tanto, cubrir el gasto
agregado y la demanda final total en lugar de solo privado. gasto de la misma o
la cantidad de dinero que circula. Y la ló gica del modelo requería que estimara
la base impositiva total en el Reino Unido, incluidos los empleados del gobierno,
y las inversiones totales, incluidas las inversiones del gobierno. Mitra-Kahn
tampoco tiene razó n en que Keynes "dejó de lado" las definiciones de PIB má s
orientadas al bienestar de Simon Kuznets. Hirschman menciona que el propio
Kuznets tuvo una influencia decisiva en la planificació n del esfuerzo bélico de
EE. UU. Con un aná lisis que, con una producció n dura y no orientado a los
ingresos, recordaba mucho a 'Có mo pagar la guerra' (Hirschman 2016, pá gs. 82-
20 Introducción
83 ) y bá sicamente una especie de aná lisis input-output. Y el duro Kuznets (un
estudiante de Mitchell) de hecho trató de diseñ ar un concepto de PIB má s
orientado al bienestar, el enfoque orientado a la producció n no era un concepto
nuevo. En realidad, el primer capítulo de Kuznets National Income and Its
Composition, 1919-1938, Volume I (con la ayuda de Lillian Epstein y Elizabeth
Jenks) se llama "conceptos, clasificaciones y procedimientos" y contiene una
taxonomía completa de diferentes tipos de conceptos de ingresos 'basados
bá sicamente en las mismas cuentas (ver también Bos 2003, pá gs. 9-16, 2013)
para un aná lisis má s extenso de tales puntos) mientras que Kuznets (1955)
incluye equipo militar en su definició n de capital fijo. La idea de que Smith y
Marshall influyeron en las estadísticas es correcta. Pero no es correcto afirmar
que sus ideas influyeron decisivamente en las cuentas. El desarrollo de las
cuentas conocía una ló gica propia, basada en transacciones y mediciones,
mientras que seguramente existía una comunidad internacional y no solo del
Reino Unido de economistas y estadísticos que desarrollaba la contabilidad
nacional. El mero hecho de medir "la economía" obligó a los economistas a lidiar
con conceptos y definiciones como nunca antes lo habían hecho. Este desarrollo
cobró impulso cuando se institucionalizó la medició n de las cuentas nacionales.
Hirschman (2016) afirma que, antes del siglo XX, ningú n país publicó datos de
cuentas nacionales, incluso cuando los economistas estaban jugando con los
conceptos. Sin embargo, esto cambiaría pronto. Un ejemplo no anglosajó n: entre
1939 y 1941, Jan Derksen publicó como empleado del Dutch Centraal Bureau
voor de Statistiek (CBS) y sin duda inspirado en Jan Tinbergen, toda una serie
de estudios de cuentas nacionales para los Países Bajos que abordaban
conceptos y preguntas de medició n (CBS 1939; Derksen 1940, 1941). Después
de la guerra, se convertiría en el jefe de la divisió n de cuentas nacionales de las
Naciones Unidas, coordinando la discusió n internacional sobre qué debería
medirse y qué no. La literatura ya mencionada en Bowley (1942) está ordenada
por países, lo que muestra abundantemente el cará cter internacional de los
desarrollos en la contabilidad nacional y las muchas personas que influyen en
este desarrollo. La cuestió n era que "la economía" se definía no só lo por un
nú mero limitado de economistas anglosajones de renombre, sino también por
un grupo internacional de economistas estadísticos que definieron, pero
también descubrieron, la macroeconomía transaccional. Fueron estos
estadísticos quienes agregaron rigor, coherencia y precisió n a los conceptos y
definiciones, y Keynes pudo aclarar sus conceptos solo después de lidiar con
estas estadísticas. Cabe señ alar que estos estadísticos y economistas a menudo
no eran estudiantes de economistas neoclá sicos como Marshall, sino de
economistas institucionales como Veblen y Mitchell (Kuznets se formó como
economistas institucionales en el Instituto de Comercio de Kharkiv, Ucrania). Y
el economista educado (neo) clá sico má s prominente que jugó un papel decisivo
en el establecimiento de la (medició n) de lo nacional, el propio Keynes, puso
mucho énfasis en el tiempo y los problemas que le costó deshacerse de las
viejas ideas. Como consecuencia de tales acciones y en consonancia con ideas
como Samuelson (1954), que fueron muy aceptadas, se establecieron cuentas
separadas para el gobierno. Ademá s, se desarrollaron conceptos como el
consumo del gobierno (es decir, el consumo de los hogares individuales de
bienes o servicios producidos por el gobierno, como la educació n) y el AIC. Fue
un barrido limpio.
 Introducción 21
El gobierno produce valor, sin embargo conceptualizado y medido, y fue
incluido en la frontera de producció n y consumo que fueron medidos cada vez
má s por institutos especializados. Incluso los modelos neoclá sicos de gobierno
se volvieron má s explícitos y rigurosos. Pero por una excepció n. Los modelos
DSGE, por cualquier motivo y sin discusió n, eliminaron la idea de un gobierno
productivo de los modelos y se apegaron a las ideas y métodos de lo que
Samuelson llamó "economía tradicional". Se excluyó al gobierno o al menos se
denunció la idea de que el gobierno era bueno. Incluso si varios autores
demostraron que la producció n gubernamental se puede incluir como positiva.
Excluir al gobierno fue, y es, una elecció n consciente. Entonces, la frontera
macroeconó mica de producció n y consumo cambió . Por el lado de la medició n,
se volvió mucho má s claro y preciso. Por el lado de la teoría, el gobierno
también fue incluido cada vez má s en los modelos neoclá sicos. Hasta el
surgimiento de los modelos DSGE alrededor de 1970. Una regresió n importante.
En este punto es necesario detenerse en la naturaleza de la ló gica de las cuentas
nacionales que, a diferencia de la ló gica de la tabla perió dica, evoluciona con el
tiempo a medida que las economías evolucionan en el tiempo. Estas cuentas, a
pesar de una multitud de publicaciones imputadas, está n profundamente
arraigadas en la naturaleza monetaria de nuestra economía. Esta naturaleza
monetaria de la economía no solo consiste en precios monetarios sino también
y por necesidad contable de la naturaleza social de las transacciones y los flujos
de ingresos y gastos, lo que permite la agregació n. Esto conduce a la posibilidad
de clasificar y medir los ingresos de los hogares, el crédito al consumo
proporcionado por los bancos, los gastos de inversió n de la producció n
manufacturera o agrícola. Las transacciones monetarias, la "economía
monetaria" de Wesley Mitchell, son por su propia naturaleza eminentemente e
inmensamente mensurables y muestran, cuando se clasifican adecuadamente,
relaciones entre sectores. El objetivo de un precio individual es su naturaleza
pú blica y pegajosa. En un mercado, el vendedor y el comprador necesitan
conocer el precio monetario fijo, la calidad (incluidas las condiciones de entrega
y el transporte) y la cantidad de una transacció n (o al menos el procedimiento
en que se deciden) ex ante. En el caso de los impuestos, que son má s
unilaterales que las transacciones de mercado, la forma en que se establecen los
impuestos también debe conocerse de antemano. Cualquier transacció n entra
en al menos dos conjuntos de cuentas a veces informales pero má s a menudo
formales; la cuenta del vendedor y la cuenta del comprador y, en el caso de
impuestos sobre la renta e IVA, también en las cuentas del gobierno. ¡Tres
conjuntos de cuentas que miden una transacció n! En el caso de las empresas, el
valor de las ventas es, por supuesto, decisivo para la capacidad de pagar las
rentas de los factores contractuales y los insumos adquiridos. Bos (2003)
muestra que, de hecho, hay ocho cuentas que, a nivel agregado, deben coincidir.
Y aunque delimitar subsectores como "transporte", "construcció n", "educació n"
o "agricultura" no siempre es tan fá cil como los límites cambian con el tiempo,
es posible hacerlo. Lo mismo ocurre a fortiori para los sectores - hogares,
empresas, organizaciones sin fines de lucro, instituciones financieras y el
gobierno - y categorías econó micas (salarios, ganancias, intereses, rentas). Estos
cambian con el tiempo, pero seguramente siguen siendo reconocibles a corto,
medio y, a menudo, también a largo plazo.
22 Introducción
Los actores econó micos está n interconectados por los flujos y stocks de
ingresos y ventas denominados en la unidad de cuenta: como salarios,
ganancias, intereses, ventas, crédito, deudas. La "disciplina empírica" de medir
esta economía obligó a los economistas a pensar má s profundamente sobre esta
economía de lo que lo habían hecho antes; el tema del consumo individual real,
que surge una vez que se hacen comparaciones internacionales o histó ricas del
consumo de los hogares, es solo un ejemplo. Ademá s, todos los actores debían
estar incluidos en el modelo. Dejar fuera a las organizaciones criminales
produciría, por necesidad contable, un agujero negro en el sistema. Esta ló gica
transaccional de las mediciones ha sido fundamental para el desarrollo de las
cuentas nacionales y má s aú n para el flujo de fondos y tiene sus implicaciones
para la teoría econó mica científica. Como dijo Haavelmo:

La conclusión práctica de la discusión anterior es un consejo que los

economistas casi nunca dejan de dar, pero que pocos realmente siguen. . . que
se debe estudiar con mucho cuidado las series reales consideradas y las
circunstancias en las que fueron producidas antes de identificarlas con las
variables de un modelo teórico particular.
(Haavelmo 1944, p. 7)
En la contabilidad nacional, los economistas realmente hicieron esto, lo que
condujo a los datos modernos de NA / FOF que no solo permiten un aná lisis de
la burbuja irlandesa, sino que constituyen la base de las tablas de insumo-
producto, tanto físicas como monetarias, que permiten a los economistas
analizar có mo se relaciona la demanda final con la producció n sectorial de,
digamos, CO2. O para medir la participació n del trabajo en los ingresos.
Medició n só lida: una gran hazañ a de la ciencia econó mica, posibilitada por la
naturaleza social e inmensamente mensurable de las transacciones monetarias.

1.7 Oye, las cuentas nacionales son cuentas políticas

Muchas de las decisiones que toman los modeladores y los estadísticos está n
influenciadas por los valores. Lo má s obvio: las cuentas nacionales se
denominan "nacionales" por una razó n. La nació n es preponderante incluso
cuando los desarrollos recientes en tecnología financiera y cadenas de valor
internacionales comienzan a hacer que esta elecció n sea má s onerosa. En este
proceso, el esfuerzo social jugó y juega un papel. Un ejemplo reciente de los
problemas en juego: Cravino, Lan y Levchenko (2018) muestran, utilizando la
canasta de consumo utilizada para estimar la inflació n de precios al consumidor
y observando diferentes ingresos, que el consumo de los ingresos medios se
desvía del promedio de una manera que los hace má s vulnerable a aumentos o
disminuciones en las tasas de interés que otros consumidores. En tal situació n,
no utilizar el índice de precios al consumidor sino, por ejemplo, un índice má s
amplio que también incluya los intereses afectará a los diferentes grupos de
ingresos de manera diferente. Stapleford (2009) analiza las batallas entre, entre
otros actores, el gobierno, los sindicatos y las empresas sobre el concepto de
"índice de precios al consumidor / índice de costo de vida" en los EE. UU.
Relaciona la existencia misma del índice de precios al consumidor con el deseo
de trasladar la lucha de clases sobre el poder adquisitivo de los salarios de las
 Introducción 23
empresas y organizaciones a los á mbitos má s "civilizados" de las oficinas de
estadística y las clá usulas oficiales de indexació n, lo cual no es sorprendente.
Las cuentas se utilizan para la gestió n de las economías nacionales. Keynes
(1940) es el ejemplo primordial. Lo que significa que está n impregnados desde
su diseñ o hasta su publicació n por consideraciones políticas. Esto no es lo
mismo que afirmar que son solo una descripció n soñ ada del estado ideal. Los
límites entre sectores como la construcció n y la agricultura no solo se han
trazado por razones políticas e ideoló gicas, sino también por razones prá cticas,
tecnoló gicas y econó micas. Lo mismo ocurre con la separació n entre el sector de
hogares y el sector empresarial o, en cierta medida, con una variable como el
Producto Interno Bruto (PIB) (Oficina de Estadísticas Nacionales 2018) o el
índice de precios al consumidor. Delinear "hogares" en lugar de iglesias o
dormitorios como sector es una elecció n. Pero los hogares se pueden delinear:
no son solo un artefacto estadístico. Sin embargo, la ú ltima versió n de las
cuentas nacionales enfatiza la "propiedad" má s que las versiones anteriores, lo
que, como veremos, puede llevar a estimaciones fundamentalmente diferentes
de "la economía". Hay que hacer elecciones. Los datos solo pueden entenderse
en el contexto de estas opciones. Y las opciones tendrá n un elemento político.
Pero: se podrían haber tomado otras decisiones. En el siglo XV, habría habido
só lidas razones econó micas para delinear 'La Iglesia' como un sector separado,
mientras que hoy en día los bancos centrales, que en el siglo XV no existían y
que no llegarían a existir en los siglos venideros, son los só lo las empresas con
una delimitació n subsectorial propia - las economías evolucionan. Las cuentas
tienen que evolucionar con ellos. El hecho de que las cuentas "nacionales" se
vuelvan cada vez má s problemá ticas debido a los flujos internacionales de
ingresos y propiedad muestra que incluso el sistema de naciones evoluciona. De
hecho, las cuentas irlandesas ya se han adaptado a los inusuales grandes flujos
de ingresos y propiedad que entran y salen de esta economía isleñ a. Pero
incluso eso es al final una decisió n política, incluso si la toman los estadísticos.

1.8 Integración general: el flujo moderno de

fondos / cuentas nacionales
El flujo de fondos es menos conocido que las cuentas nacionales, lo que significa
que una breve introducció n podría ayudar al lector. No está n diseñ ados para
estimar los flujos "no financieros", como los ingresos, la producció n y los gastos,
sino para estimar los flujos de préstamos y empréstitos en combinació n, así
como para estimar las existencias de pasivos y activos financieros. Son de origen
relativamente reciente. En 1944, el NBER (encabezado por Wesley Mitchell)
asignó a Morris Copeland la tarea de desarrollar, junto con la Fed (el banco
central de los EE. UU.), Un corolario financiero de las cuentas nacionales en
rá pida evolució n:

Sobre el flujo del circuito de pagos y su relación con el ingreso y la producción

nacionales, nuestro conocimiento es sumamente vago. Sin embargo, sabemos
que el flujo de pagos no se ajusta automáticamente al flujo de bienes que los
hombres pueden producir y necesitan consumir. De hecho, varios teóricos han
argumentado que las fluctuaciones cíclicas en la actividad empresarial se
deben principalmente a cambios recurrentes en el tamaño relativo de estos
 dos

24 Introducción
flujos. Los hallazgos que promete esta investigación deberían ponernos en
una posición mucho mejor para diagnosticar nuestros escalofríos y fiebres
recurrentes, y para: buscar remedios.
(Mitchell 1945, pp. 61–62)

Copeland logró la tarea con éxito, y solo una década después de que se hiciera la
declaració n de Mitchell, los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a
estimar las estadísticas monetarias con el FOF como marco general. La agenda
establecida por Mitchell sigue siendo la agenda del flujo de fondos, como lo
muestra una cita reciente de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) en el
Reino Unido que, aunque menos elocuente, transmite el mismo mensaje que la
cita de Mitchell anterior.:

La comprensión del desempeño económico del Reino Unido es especialmente

importante para la formulación de políticas efectivas y la mejora del
bienestar. Las cuentas no financieras han sido objeto de un seguimiento
exhaustivo durante mucho tiempo como chequeo de la economía, pero no
captan por completo la acumulación de riesgo financiero. Por ejemplo, los
cambios en la resistencia subyacente de la fuente de financiación del Reino
Unido pueden afectar a la economía de una manera que no es obvia al
estudiar las fluctuaciones en los ingresos o la producción. Nos hemos
asociado con el Banco de Inglaterra para abordar este problema, mejorando
la cobertura, la calidad y la granularidad de las estadísticas de cuentas
financieras del Reino Unido..
(Office of National Statistics 2018)

Un ejemplo de có mo se utilizan estas cuentas se puede encontrar en los

comunicados de prensa monetarios mensuales del BCE. Estos muestran la
creació n de dinero en funció n del crecimiento sectorial del crédito: cuá nto
dinero prestan los bancos, cuá nto toman prestado los hogares, las empresas no
financieras, el gobierno de las empresas financieras, así como la cantidad de ese
dinero que termina. arriba 'en el extranjero'. Los datos crediticios que se
muestran en la Figura 1.1 son parte de estas estadísticas a nivel nacional: el
dinero prestado por las empresas constructoras irlandesas a los bancos que
crean dinero o, como se les llama en las cuentas, 'Instituciones Financieras
Monetarias' (IMF) se suma al crecimiento del dinero en la Eurozona. Sin
embargo, no se trata solo del flujo de crédito a las empresas constructoras
irlandesas y la "economía del PIB". Un ejemplo son los datos del balance de los
bancos. Las hipotecas se han convertido, con mucho, en el activo má s
importante del balance del sector bancario consolidado y, con mucha
frecuencia, también en la deuda má s importante del balance de los hogares.
Dado que las ventas de casas existentes no se suman al flujo de nuevos bienes y
servicios (aparte de las tarifas para los corredores de bienes raíces y similares)
y, por lo tanto, no se incluyen en las cuentas nacionales, incluso cuando son
fundamentales para las vulnerabilidades y pueden conducir fá cilmente a
'escalofríos y fiebres' econó micas, como también argumenta la ONS (2018).
Curiosamente, estimar el flujo de fondos obliga al estadístico a utilizar un
concepto bastante amplio de dinero. Muchas transacciones, especialmente entre
empresas, se financian inicialmente con cuentas por pagar o por cobrar, no
mediante crédito comercial

Introducción 25
o pagos directos. Estas cuentas por pagar / cuentas por cobrar son promesas de
pago con moneda de curso legal o depositar dinero y son una forma legal de
comprar algo: se produce un cambio de propiedad. Son un medio de
intercambio. También son un activo, ya que son un elemento clá sico en los
balances de las empresas y, por lo tanto, un depó sito de valor. El flujo de fondos
necesariamente trata estas promesas de pago como dinero, lo que demuestra
que las FOF no se tratan solo del dinero tal como lo pagamos, sino también de
otros elementos similares al dinero, como cuentas por pagar y por cobrar o
ahorros a largo plazo y una serie de otras instrumentos financieros. Otro
ejemplo: cuando entidades como los bancos en la sombra no está n incluidas en
el FOF, aparecerá n "agujeros negros". De hecho, se dispone de todo el aparato
para medir las burbujas de crédito, mientras que las declaraciones de Mitchell
en 1944, así como las declaraciones má s recientes de la ONS, indican que medir
tales burbujas es un objetivo primordial de la FOF. Desafortunadamente,
todavía no hay mediciones oficiales de burbujas (ver sin embargo Borio 2012).
The modern national accounts have at present incorporated large parts of the
flow of funds, which has quite some consequences for economics 101, whose
textbooks state that

{ Ingresos = Gastos };
las cuentas nacionales modernas por el contrario afirman que;
{ Ingresos má s crédito neto = Gasto en bienes y servicios má s adquisició n neta
de activos reales y financieros }.
Estos activos incluyen cambios en efectivo y depó sitos, lo que muestra claramente
que si la gente ahorra má s dinero y lo canaliza a las cuentas de ahorro, el gasto en
bienes y servicios tiene que caer, a menos que aumente la deuda neta. Los aná lisis
que utilizan este marco son, por ejemplo, Keen (2016) y Ryan-Collins, Werner y
Castle (2017). Pero hay que destacar que se incluye en el marco bá sico de las
cuentas nacionales modernas y también en las estadísticas de desigualdad de
riqueza ya que estas, recientemente, han sido agregadas al flujo de fondos por parte
de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Batty et al. 2019). Todo esto conduce a
la siguiente comparació n general de los modelos y las medidas.

1.9 An overview of the key differences between

DSGE macro-models and macro-measurements
Resumiendo la discusió n, las principales diferencias se pueden enunciar de la
siguiente manera:

Tabla 1.1 Una descripció n general de las diferencias clave entre los modelos DSGE y el
flujo de fondos / cuentas nacionales

Cuentas Nacionales/Flujo de Modelos DSGE

Fondos
Modelo bá sico El flujo circular de varias Uno, dos o tres hogares
 corrientes monetarias de representativos que
ingresos, gastos y optimizan la utilidad
producciones, impulsado social eligiendo entre
por miríadas de trabajo, consumo e
transacciones monetarias inversiones ahora y en el
realizadas por millones de futuro.
hogares y empresas, así
como por el gobierno.
Límite de producció n / Toda la producció n La producció n de
consumo / ingresos monetaria de nuevos bienes mercado menos la
y servicios, incluida la producció n de los bancos
producció n gubernamental menos los bienes y
no de mercado y la servicios pú blicos menos
producció n por "ISFLSH" los bienes de consumo
(iglesias, sindicatos, clubes duraderos. Los bancos
deportivos, etc.) e incluidas que no generan dinero se
las actividades delictivas incorporan cada vez más
que generan dinero. Sin a los modelos. Se
embargo, existen algunas considera consumo el
imputaciones, la más valor psicoló gico de la
importante es la del valor compra de bienes y
supuesto del alquiler de las servicios. Si es
casas ocupadas por sus conveniente, se define
propietarios. Otro, "FISIM", como el uso de bienes. Se
no se analiza aquí. descuida la producció n de
ISFLSH. Algunos modelos
incorporan producció n
gubernamental, algunos
incorporan bancos,
algunos incorporan
bienes de consumo
duraderos. No conozco
modelos que hagan todo
esto.
¿Están bien definidas Los datos de las cuentas No parece haber
las variables? nacionales y el flujo de compendios formales que
fondos y las estadísticas describan y definan las
laborales cuentan con variables en los modelos
compendios oficiales DSGE de una manera
reconocidos rigurosa, só lida y no
internacionalmente que trivial. A veces, se utilizan
conceptualizan y definen de diferentes conceptos de
manera amplia e intensiva variables en diferentes
las variables. modelos sin hacer esto
explícito.
Relació n con el El modelo está orientado al La suma de la "utilidad
bienestar o la gasto y no tiene relació n social" presente y
prosperidad directa con la prosperidad (descontada) futura se
individual. El "volumen" de considera la métrica de la
la producció n total se puede prosperidad y se supone
calcular (PIB real) y, a que la sociedad la
menudo, se toma como una optimiza, dadas las
métrica del nivel y el limitaciones. No se da una
crecimiento de la definició n clara de la
prosperidad, en parte por sí utilidad, no se
misma y en parte porque a proporcionan
menudo está estrechamente estimaciones
relacionado con el (des) independientes de la
empleo. La composició n de utilidad y la tasa de
la producció n y el consumo descuento
 también se mide, pero no se
utiliza para indicar
prosperidad.
Relació n con las En parte clásico (la Neoclá sico en versió n
"escuelas" econó micas definició n de capital incluye restringida.
capital no producido), en
parte (antiguo) -keynesiano
y antiguo-institucional.
Algunos ejemplos son el
énfasis en el gasto
monetario total, divisiones
subsectoriales; la
posibilidad de desempleo
involuntario, la inclusió n de
las ISFLSH, el trato del
gobierno y el papel
dominante de los préstamos
y el crédito. Sin embargo,
algunas imputaciones tienen
un claro carácter neoclá sico.
¿Se requiere No. Las ganancias / Se asume una
compensació n del pérdidas y los cambios en compensació n de
mercado? los ingresos relacionados mercado eficiente en el
con el desempleo sentido de Pareto a corto
involuntario, así como los plazo. Los choques
cambios en las existencias y inesperados pueden
la cuenta corriente son causar estragos, pero se
elementos de balance supone que la sociedad se
cruciales en las cuentas adaptará
Naturaleza de los Heterogéneo e histó rico. Las Homogéneo y estático. Se
bienes y servicios calidades y cantidades y los establecen precios y
precios relativos cambian cantidades relativos
con el tiempo, lo que intertemporales; En
conduce a una estructura cierto sentido, las
sectorial cambiante de la expectativas racionales
economía. sobre las probabilidades
de eventos futuros
influyen en la estructura
actual de precios y
producciones.
Principios básicos de Los mercados, los Transacciones de
coordinació n gobiernos, las ISFLSH y las mercado, incluidas
transacciones familiares, transacciones futuras
transacciones futuras solo esperadas, supuesta
cuando se basan en compensació n de
contratos legales explícitos mercado ex ante pareto
o implícitos. No se requiere eficiente (en ausencia de
compensació n de mercado "shocks").
ex ante. Los precios
contienen un elemento de
renta y pueden cambiar la
distribució n de la riqueza y
el ingreso de una manera
que no es Pareto eficiente
Estructura de Subdivisiones sectoriales y No hay subdivisió n
producció n subsectoriales detalladas subsectorial o ésta es
que incluyen compañ ías limitada, la divisió n
financieras, producció n sectorial excluye a las
gubernamental e ISFLSH IMF, pero incluye al banco
central y / o instituciones
financieras no
 monetarias, a veces
incluidas implícitamente
en los hogares del sector.
Actores bá sicos Hogares, empresas, Hogares, banco central,
gobierno, sector externo, empresas, a veces bancos
instituciones financieras
Basic method of Agregació n de microdatos, Uso de macrodatos
estimation crítica continua de fuentes. seleccionados a menudo
Se tiene cuidado de hacer sin tendencia para
estimaciones histó rica e calibrar las variables
internacionalmente principales. Sin embargo,
coherentes. Especialmente estos no se miden de
los productos nuevos y los manera consistente
precios relativos
cambiantes lo complican.
Vínculos con otros Cuentas del mercado Las variables de cuenta
modelos laboral, flujo de fondos, nacional sin tendencia se
modelos input-output, utilizan para calibrar y
cuentas ambientales (como estimar la restricció n de
la relació n de la producció n recursos (esta ú ltima
de CO2 con la estructura de excluye la mano de obra)
producció n y la demanda
final)
Naturaleza del dinero El crédito origina dinero y Fondos prestables,
dinero como activos. El creados por el gobierno,
crédito (incluidos los si es que se crean.
créditos comerciales) se
origina a través de
transacciones entre agentes
a menudo privados; El
crédito y los préstamos
permiten que las
identidades contables ex
post sean "verdaderas",
incluso sin compensació n
del mercado.
28 Introducción

1.10 Indicadores de ciclo económico de estilo

Mitchell, las cuentas y los modelos DSGE
En 1947, Tjalling Koopmans publicó un famoso artículo titulado "Medició n sin
teoría" (Koopmans 1947). En las discusiones econó micas, este artículo a
menudo se entiende como una crítica de las cuentas nacionales. No lo es. Critica
un libro escrito por Arthur Burns y (nuevamente) Wesley Mitchel, Measuring
Business Cycles (Burns y Mitchell 1946, también Mitchell 1913, 1927). Este
libro describe có mo los datos mensuales sobre variables econó micas
individuales heterogéneas se pueden combinar en una variable sintética para
medir los ciclos econó micos, utilizando ciclos en lugar de trimestres o añ os
como unidad central de medició n. De alguna manera precede al VAR actual y
especialmente al aná lisis de componentes principales (ver Andrle, Brů ha y
Solmaz 2017). Puede entenderse como otro tipo de macroeconomía, menos
ocupada con el nivel de producció n, la producció n sectorial, la distribució n
sectorial y las relaciones contables y má s con los vaivenes cíclicos y la
propagació n empírica de shocks financieros y de otro tipo. Es importante la
distinció n entre indicadores adelantados, coincidentes y rezagados. Algunas
variables tienden a liderar los ciclos econó micos, otras tienden a retrasarse.
Estas series de ciclos econó micos a menudo se basaban en subseries mensuales.
Desde entonces, se han desarrollado cuentas trimestrales, lo que ha disminuido
la diferencia entre los dos enfoques, ya que esto mejoró las posibilidades de
utilizar los datos de las cuentas nacionales para el aná lisis del ciclo econó mico.
Por otro lado, los analistas del ciclo econó mico desarrollaron índices de
indicadores adelantados, coincidentes y rezagados, así como indicadores
utilizados para medir el sentimiento econó mico que alivia las identidades
contables inherentes a la cuenta nacional y el flujo de fondos. El desarrollo del
aná lisis del ciclo econó mico todavía está estrechamente asociado con la Oficina
Nacional de Investigació n Econó mica y los institutos de estadística de todo el
mundo utilizan métodos; por ejemplo, las barras grises en los famosos grá ficos
"FRED", que indican la duració n de las recesiones. El grá fico 1.2 muestra que los
indicadores cíclicos coinciden perfectamente con las caídas del PIB, pero no
captan el crecimiento (el cambio en el nivel) del PIB. Tampoco captan las
relaciones entre sectores de la lenta acumulació n de vulnerabilidades
financieras. Por otro lado, los datos de las cuentas nacionales muestran
claramente la volatilidad de la inversió n en comparació n con el gasto del
consumidor y del gobierno. Volveremos a esto.
Pero primero vale la pena observar la complejidad de los datos de la figura 1.2.
Los datos nominales se recopilan mediante una amplia red de contactos y se
basan en leyes explícitas. Posteriormente se agregan utilizando las
delineaciones e interrelaciones de la NA. A continuació n, estos datos agregados
se deflactan utilizando un deflactor que se estima de forma comparable. Los
datos resultantes se ajustan estacionalmente y se transforman en una tasa de
crecimiento anual ajustada estacionalmente multiplicá ndolos por cuatro. En
segundo lugar, el papel de los indicadores del ciclo econó mico en los modelos
DSGE es má s importante de lo que se suele entender. Lucas, uno de los padres
fundadores del modelado DSGE, fue explícito sobre su esfuerzo por explicar
para explicar estas fluctuaciones (las barras grises) utilizando un marco de
equilibrio general y una metodología 'microfundada' mientras que él (en este
momento) no intentó para explicar el nivel o incluso el movimiento del PIB o
para utilizar informació n sobre
 Introducción 29

Graph 1.2 Consumo privado real, inversió n privada real y consumo real del gobierno
más inversió n, EE.UU .: variació n interanual (%) por trimestre,
encadenado 2012 USD, tasa anual desestacionalizada
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis, retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of
St. Louis; https://fred.stlouisfed, GCEC1, GPDIC1 and LB0000031Q020SBEA, accessed 12
May 2019

la interconexió n de sectores (Lucas 1977), lo que significa que el tema de este

libro, comparar los conceptos de las variables DSGE con las variables de las
cuentas nacionales, podría percibirse como algo deshonesto: el proyecto DSGE
no comenzó a explicar la evolució n de las cuentas nacionales y el flujo de fondos
en primer lugar. . Sin embargo, los modelos recientes utilizan la terminología de
las cuentas nacionales (consumo, inversió n, etc.) y los autores de los modelos a
menudo calibran los modelos utilizando variables de cuentas nacionales, así
como, en segundo plano, las identidades de las cuentas nacionales de que la
producció n es igual a las diferentes tipos de gastos. Pero al principio, Lucas se
centró en otro elemento: los ciclos econó micos identificados por Wesley
Mitchell. Aunque no todas las variables incluidas en estos ciclos. A primera
vista, no está claro por qué dejó el empleo y el desempleo involuntario,
variables clave de la teoría keynesiana y la macro-medició n, fuera de su
descripció n de los hechos estilizados de los ciclos de "Mitchell". También se
centró solo en los ciclos menores identificados por Friedman y Schwartz
(quienes utilizaron un marco mitchelliano explícito como lo muestra Rockoff
2006) y dejó los ciclos mayores identificados por estos autores y en la
actualidad mejor conocidos como ciclos financieros fuera de su alcance. La crisis
de 2008 no encajaba en la agenda de investigació n del DSGE por una razó n, los
modelos DSGE no estaban destinados a explicar o abarcar tales eventos. Pero
solo para explicar pequeñ as subidas y bajadas. Por otro lado, el grá fico muestra
que los indicadores del ciclo econó mico de Mitchell se correlacionan con los
datos de las cuentas nacionales sobre, por
30 Introducción
ejemplo, la inversió n privada, incluso cuando estos han sido completamente
deflactados, ajustados estacionalmente y cambiados a tasas de crecimiento. En
el Capítulo 7, volveremos a los procedimientos de deflació n utilizados al alza y a
la baja. Por otro lado, el grá fico muestra que los indicadores del ciclo econó mico
de Mitchell se correlacionan con los datos de las cuentas nacionales sobre, por
ejemplo, la inversió n privada, incluso cuando estos han sido completamente
deflactados, ajustados estacionalmente y transformados en tasas de
crecimiento. En el Capítulo 7, volveremos a los procedimientos de deflació n
utilizados.

1.11 El modelo conceptual del libro (1): cinco

fases interrelacionadas del desarrollo de
una variable macroestadística
Uno de los elementos que de forma laxa estructurará los pró ximos capítulos de
este libro son las fases de desarrollo de una variable estadística. Estas fases no
se aplican de forma rigurosa, sino que aparecerá n en cada capítulo. Frits Bos
(2003) distingue, al analizar el proceso de desarrollo de las estadísticas
econó micas, cuatro fases interrelacionadas con muchos vínculos hacia adelante
y hacia atrá s. Todas estas fases son necesarias (aunque no siempre de forma
jerá rquica) para permitir la medició n de una variable (econó mica). Aquí, se
agregará un quinto.
La primera fase: conceptualización. Se trata de una fase bastante filosó fica que,
al restringirnos al consumo, funciona para responder a la pregunta "¿qué es el
consumo de todos modos?" Un ejemplo de la ESA 2010, lema 3.93:

Se utilizan dos conceptos de consumo final:

(a) gasto de consumo final;

(b) consumo final real.

El gasto en consumo final es el gasto en bienes y servicios utilizados por los

hogares, las ISFLSH (instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares,
MK) y el gobierno para satisfacer necesidades individuales y colectivas. Por el
contrario, el consumo final real se refiere a la adquisición de bienes y servicios
de consumo. La diferencia entre estos conceptos radica en el tratamiento de
ciertos bienes y servicios financiados por el gobierno o las ISFLSH pero
suministrados a los hogares como transferencias sociales en especie.

Nó tese, nuevamente, la importancia de los bienes y servicios gubernamentales,

pero también el hecho de que no todo el consumo debe ser adquirido por los
hogares. Incluso entonces, se trata de la adquisició n de bienes y servicios, no de
su uso real..
The second phase: definitions. A shorter, more practical summary of the
concept with often clearer delineations:
An example from the ESA 2010, lemma 3.94:

‘El gasto de consumo final consiste en el gasto realizado por las unidades
institucionales residentes en bienes o servicios que se utilizan para la
satisfacción directa de las necesidades o deseos individuales o las necesidades
colectivas de los miembros de la comunidad ”. Nótese que, de manera implícita
(las 'unidades
 Introducción 31
institucionales residentes' mencionadas) se introducen fronteras nacionales que,
también de manera implícita (pero tratada de manera explícita en otra parte
del SEC 2010) significa que el gasto de los turistas, que son no residentes de un
país, se cuenta como un gasto del país de origen de los turistas y, por lo tanto,
como una exportación del país de destino
Se introducen límites que, también de manera implícita (pero tratados de
manera explícita en otra parte del SEC 2010) significa que el gasto de los
turistas, que no son residentes de un país, se contabiliza como un gasto del
país de origen. de los turistas y, por tanto, como exportació n del país de
destino.

La tercera fase: operacionalización. Preguntas como qué período, qué fuentes,

qué productos, qué método (encuestas o fecha administrativa de ambos), qué
poblaciones, será n respondidas.

La ESA 2010 aconseja mediciones anuales y trimestrales y aconseja al estimar

el uso de las ventas (a diferencia del caso del desempleo) basarse en encuestas
comerciales pero no de consumidores, así como, por razones prá cticas y
metodoló gicas, datos administrativos como el IVA. . Proporciona una lista
exhaustiva de bienes y servicios que deben medirse, los má s visibles en la lista
de artículos incluidos en la "canasta" en la que se basa el índice de precios al
consumidor. La diferencia entre usar ciclos variables como la principal variable
temporal de estimar marcos o variables de calendario es otro ejemplo.

La cuarta fase: medición. Recopilación y procesamiento de datos:

La recopilació n de datos es un gran trabajo que requiere mucha gente y,

por lo tanto, mucho dinero. Es el equivalente econó mico del Gran
Colisionador de Hadrones. Después de la recopilació n de datos, la
informació n debe procesarse. El procesamiento a menudo requiere mucho
conocimiento tá cito, así como una plétora de micro decisiones, por ejemplo,
en el caso de cambios de calidad de productos, de nuevos productos o
cerveza vieja en botellas nuevas (que, por ejemplo, cuando se pasa de 500
mililitros a un pinta, será má s pequeñ a que las viejas).

En este libro, agregaremos un quinto elemento:

Presentación y publicación.

Como es evidente, las variables estadísticas se conceptualizan de forma precisa,

mientras que los resultados de las mediciones suelen ser publicados por los
institutos de estadística en comunicados de prensa, pero también en bases de
datos. Es importante destacar que el mundo acadé mico de los teó ricos
literalmente requiere que uno "se haga un nombre", mientras que las
publicaciones mencionadas e incluso los manuales son a menudo
procedimientos anó nimos.

Estas cinco fases no se utilizará n de manera sistemá tica para estructurar el

libro, pero será n el trasfondo de la discusió n, ya que la brecha entre las
estadísticas y
32 Introducción
los modelos concierne a todas estas fases.

1.12 El modelo conceptual del libro (2): casos

No todos los economistas conocen bien la estadística tá cita, definida aquí como
las discusiones en torno a la medició n de variables y la agregació n de
microresultados. la teoría detrá s de la medició n, cada capítulo contendrá un
ejemplo de una aplicació n de conceptos y definiciones o de métodos de
agregació n a conjuntos de datos para mostrar que la simple aplicació n de estos
métodos puede conducir a interpretaciones sorprendentes de la informació n
existente. Pero no se trata de estas sorprendentes interpretaciones como tales.
Se trata del poder de los conceptos: ¿son capaces de iluminarnos o simplemente
nos ofuscan?

1.13 El modelo conceptual del libro (3):

metafórmulas
El libro contiene capítulos sobre la naturaleza monetaria de las transacciones, el
dinero y la deuda, el trabajo y el desempleo, la tierra y el capital, el consumo
(incluido el consumo del gobierno), la inversió n (incluida la inversió n del
gobierno) y las compras de automó viles por parte de los hogares, la producció n
(des) real y ULC, RULC y NULC. Se podrían haber agregado capítulos sobre la
tasa de interés y las importaciones. Sin embargo, la tasa de interés está cubierta
de una manera muy consistente con este libro en Borio, Disyatat y
Rungcharoenkitkul (2019). Dejar fuera las importaciones, las exportaciones y
los flujos financieros internacionales es una omisió n. Pero: ¿por qué los otros
capítulos? Los economistas utilizan algunas "metafó rmulas" que estructuran el
discurso econó mico. Lo mismo ocurre con las estadísticas macroeconó micas.
Estas fó rmulas se utilizan para organizar los capítulos del libro. Una famosa
metafó rmula es:

(i) Y = f(capital, labor) or Y = f(K, L)

Lo que significa que la producció n es producida por capital y trabajo.
Esto nos lleva a capítulos sobre capital (capítulo 5) y trabajo (capítulo 4).
Sin embargo, de acuerdo con las estadísticas y en consonancia con la
economía clá sica, también agregaremos "tierra" o "activos no producidos"
como los recursos naturales, así como activos "legales" como las patentes a
la definició n de Capital. Estas son categorías distintas en las estadísticas de
cuentas nacionales. Ademá s, la tierra ganó importancia renovada como una
variable econó mica crucial después de 2008. Otro punto: los estadísticos
estiman el capital no como un volumen de maquinaria o 'activos
intangibles', sino como el valor de los 'derechos a la renta nominal'
relacionados con la propiedad de estos artículos, los costos de producció n
de estos artículos o el valor de (re) venta, el capital no se puede utilizar
para explicar la producció n. Por un lado, este valor de la producció n
nominal a menudo se ve influido de manera decisiva por la evolució n de los
precios relativos, incluida la tasa de interés, y no solo por la productividad.
Sin embargo, el capital se puede utilizar para explicar la distribució n de la
renta y la riqueza nominales.
 Introducción 33
Como la producció n total y el ingreso total son iguales, es posible
reemplazar la Y en la primera fó rmula con “Ingresos” (I) y observar los
ingresos relacionados con el capital. Mirarlo desde el lado de los ingresos
también significa que, en el caso del trabajo, no solo miraremos la fuerza
laboral sino también el desempleo. Si hacemos esto al mismo tiempo que
agregamos los Recursos Naturales (NR) como una categoría distinta de
capital, la fó rmula (i) cambia. También deberíamos agregar la tasa de
utilizació n del capital fijo así como la tasa de utilizació n de los recursos
naturales para obtener una fó rmula no neoclá sica, "r" representa la renta
promedio; "I" representa la tasa de rendimiento del capital; y 'w'
representa la tasa salarial promedio:
(ii) Y = I = (ru1NR + wu2L + iu3K)
Con r para la renta, u1 para la tasa de utilizació n de los recursos
naturales, u2 para la tasa de utilizació n del trabajo, ur para la tasa de
utilizació n del capital fijo, w para la tasa salarial ei para el rendimiento
medio de la utilizació n fija. Sin embargo, la coherencia con las cuentas
nacionales garantizaría una categoría distinta para el capital legal no
producido, como las patentes, los derechos de producció n y el ancho de
banda. En este libro, se prestará atenció n no solo al trabajo, sino también al
desempleo y no solo al capital producido, sino también a la "tierra". Otra
metafó rmula es:
(iii) Y = C + I + O + {Ex – Im}
Esta, sin embargo, es la versió n de libro de texto. En este libro
seguiremos las cuentas nacionales y usaremos la fó rmula de crédito
mejorado:
(iv) {Y + net credit} = {C + I + O + {Ex – Im} + net acquisition of financial assets}
En esta fó rmula, C es el consumo privado (capítulo 6), I es la inversió n
privada (capítulo 7), O es la inversió n del gobierno y el consumo del
gobierno (es decir, la educació n, el sistema jurídico y similares; capítulos 7
y 6), Ex son exportaciones e Im son importaciones. Como se dijo, las
Exportaciones e Importaciones se dejará n fuera del libro, pero tenemos
que agregar 'crédito neto' a estas categorías, ya que los estadísticos
afirman que el gasto se financia con los ingresos má s el crédito neto y se
gasta en bienes y servicios por un lado y activos financieros. (incluidos los
aumentos en las cantidades de dinero depositado o en efectivo), así como
en los activos fijos existentes, por otro lado. No hay capítulos específicos
sobre activos financieros, pero sí juegan un papel en la descripció n del
consumo y la inversió n. Sin embargo, las exportaciones e importaciones
quedará n excluidas de este libro. El dinero se discutirá en el contexto de la
fó rmula crediticia que utiliza el BCE (y todos los demá s bancos centrales)
para estimar el dinero M3. La metafó rmula del dinero se tratará con má s
detalle en el capítulo sobre el dinero (capítulo 2). Aparte de estas variables,
se prestará atenció n a la forma en que los estadísticos calculan las
variables "reales" (es decir, las variables expresadas en precios fijos), el
nivel de precios, la diferencia entre las variables reales y los volú menes
físicos (capítulo 8). Sin embargo, comenzaremos con un capítulo no sobre
variables específicas sino sobre la naturaleza de una economía monetaria
(capítulo 2).
Notes
1 Ver, para críticas bien elaboradas y aú n vá lidas de este concepto, Veblen (1898,
1899a, 1899b, 1900, 1909). Al leer libros de texto sobre el comportamiento del
consumidor, sorprende lo mucho que se ajustan a lo que Veblen consideraba una
ciencia econó mica só lida.
2 Los modelos DSGE, por regla general, también excluyen las compras de bienes de
consumo duraderos. En su capítulo dos, Petty afirma que se trata de una especie
de bienes de capital y se suman a la riqueza de una nació n (lo mismo que
Marshall). Está n incluidos en el flujo de fondos de EE. UU.
3 As stated by the website economicshelp: ‘We can try to measure utility by using a
hypothetical unit of measurement’ (Economicshelp 2019). Trying to measure any-
thing with a hypothetical unit of measurement won’t bring you anywhere. The
nature of units of measurement is that they are not hypothetical but well
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2 Dinero, precios y precios

2.1 Introducción
Se discutirá n aspectos clave de la naturaleza monetaria de nuestra economía..

2.2 Transacciones
Las cuentas nacionales y el flujo de fondos rastrean las transacciones. Transacciones
monetarias. Las transacciones monetarias involucran dinero. A veces dinero
existente. A veces dinero nuevo. Muy a menudo, una transacció n genera el dinero
necesario para ejecutarla, como cuando un hombre usa una tarjeta de crédito para
comprar flores de San Valentín. El crédito proporcionado por el banco emisor de la
tarjeta crea los depósitos utilizados para pagar la transacció n. Antes de la
transacció n estos no existían. Ahora lo hacen. Y el comprador de las flores está aú n
má s endeudado de lo que ya estaba. La deuda monetaria puede y generalmente será
cancelada. Pero esta es una segunda transacció n, separada de la compra de flores. La
segunda transacció n usualmente usará dinero de depó sito creado por otras
transacciones en lugar del dinero creado para comprar las flores. Pagar la deuda no
solo extinguirá la deuda, sino también estos depó sitos. Las transacciones crean y
destruyen dinero. Como las transacciones está n institucionalmente integradas, dan
forma a una gran parte de nuestras relaciones e incluso a nosotros mismos, ya sea
como trabajadores asalariados, empresarios, deudores o acreedores o todos ellos al
mismo tiempo. Una relació n es con el gobierno. La deuda con la compañ ía de la
tarjeta de crédito debe pagarse. Si no se paga, la ley estipula que, en ú ltima instancia,
los activos pueden incautarse. Y será n incautados, por lo que el banco me permite
usar una tarjeta de crédito en primer lugar. Las tarjetas de crédito son relativamente
modernas. Pero el sistema de crédito al cliente no lo es. La ú ltima tienda de frutas y
verduras en Leeuwarden, donde vivo, que usaba un libro con deudas escritas a
mano de clientes conocidos, la versió n de igual a igual de una tarjeta de crédito,
cerró solo en 2018. En Europa, este peer to peer El sistema de crédito al consumo se
remonta al menos al siglo XV. La mayoría de las transacciones diarias en Europa
Occidental antes de 1800 se basaban en crédito al consumidor, no en efectivo.
Incluso cuando las deudas finalmente se liquidaron en efectivo o se compensaron
(Vermoesen 2011; Ronsijn 2014; Borghaerts y Knibbe 2017; Meertens Instituut
2019). Las tarjetas de crédito son modernas, el crédito al consumidor no lo es.
 Money, prices and pricing 39
Las deudas han impregnado a la sociedad durante siglos. Todavía lo hacen. Es
imposible hablar de transacciones Dinero sin tener en cuenta la deuda. Es
imposible hablar de nosotros, deudores en una economía monetaria, sin hacer
esto.
Las transacciones monetarias, incluidas las transacciones de creació n de
dinero, son precisamente lo que miden los macroestadísticos. Incluso cuando se
trata de la estimació n de volumen directo má s importante de los estadísticos
macroeconó micos, el "trabajo remunerado". Esto se mide en personas
(incluidos los desempleados), trabajos, horas y actividades y se delimita segú n
la edad y el sexo y, a veces, la educació n y el sector econó mico. Pero tiene que
ser "lucrativo". El empleo y el desempleo se conceptualizan y definen en
relació n con la economía monetaria (Oficina Internacional del Trabajo 2013a).
Esto no quiere decir que el trabajo no monetario no sea importante. De lo
contrario. Wesley Mitchell escribió en 1912 sobre las dificultades que
encontraban las amas de casa cuando necesitaban gastar el dinero del hogar de
manera inteligente y eficaz (Mitchell 1912). En la actualidad, las publicaciones
del instituto Levy sobre la "pobreza de tiempo", que investigan las mismas
dificultades, afirman:

El marco predominante para medir la pobreza se basa en el supuesto implícito de

que todos tienen suficiente tiempo disponible para dedicarlo a la producción
familiar o suficientes recursos para compensar los déficits en la producción
familiar mediante la compra de sustitutos del mercado.
(Levy institute 2017)

Las publicaciones miden si este es el caso. No lo es (Antonopoulos et al.

2016). Las cuentas de los hogares, un método mucho mejor para estimar el
ingreso y el gasto monetario de los hogares que las encuestas o los
experimentos, muestran que el ahorro y la inversió n monetarios ocurren y son
de crucial importancia incluso para los hogares má s pobres (Collins et al. 2010).
El trabajo remunerado y no remunerado está n entrelazados. Pero las
macrocuentas solo miden el trabajo remunerado, incluido el "ingreso mixto" de
los autó nomos. Y el valor monetario relacionado de la producció n, el ahorro y la
inversió n. La frontera de producció n, ingresos y gastos de las cuentas
nacionales y el flujo de fondos está determinada por transacciones monetarias,
incluso en lo que respecta al trabajo.
Las transacciones monetarias no existen en el vacío. Existen en una sociedad
monetaria. Esto significa que para comprender las estadísticas debemos prestar
atenció n a la naturaleza de una sociedad monetaria. ¿Qué definimos, medimos,
delimitamos e incorporamos, y por qué? No se trata solo de la altura o el peso o
la cola o la trompa de un elefante, se trata de su naturaleza de bestia. ¿Pueden
ayudarnos los modelos cuando queremos saber má s sobre esta naturaleza? No.
Al menos no cuando usan un solo consumidor representativo y bá sicamente
solo se plantean la cuestió n de si consumir ahora o en el futuro, utilizando una
tasa de interés psicoló gica, es la cuestió n. Como Bokan et al. (2016, p. 12)
estado:

El hogar representativo del paciente, etiquetado como "ahorrador", obtiene

utilidad del consumo del bien compuesto no duradero. y de los servicios de
vivienda y se desutiliza del trabajo. El hogar maximiza su utilidad de por vida
sujeto a la restricción presupuestaria tomando todos los precios excepto los
salarios como dados. Todas las variables nominales en la restricción
40 Money, prices and pricing
presupuestaria se expresan en términos "reales" dividiéndolas por el deflactor de
precios de consumo.

Se trata de una utilidad de por vida: las "vidas" duran para siempre, mientras que el
consumo se define como la adquisició n de un artículo físico y no como una
transacció n monetaria, mientras que la restricció n presupuestaria también se define
en té rminos físicos y no como transacció n. Robinson Cru- soe y los cocos. El dinero,
en el mejor de los casos, se agrega a esta sociedad, pero se supone que no influye en
las preferencias, las instituciones o los precios relativos de los bienes y servicios, al
menos no de manera permanente. Las preguntas bá sicas son cuá ntos cocos se
cosechará n hoy, cuá ntos se plantará n hoy y cuá ntos se consumirá n, hoy y mañ ana y
para siempre. Eso no nos enseñ a mucho sobre una sociedad monetaria. Como las
transacciones son, por definició n, entre má s de una persona. El dinero es, como dijo
Samuelson, una invenció n social, no individual. Bokan y col. modelar má s de un
consumidor, lo que abre la posibilidad de modelar transacciones monetarias. Sin
embargo, esto no ocurre en el modelo. Al contrario de las macro-mediciones, no
existe un conjunto completo de balances con el dinero que crea deuda agregado a
los aspectos intertemporales del modelo. Pero todavía nos ayuda a definir la
naturaleza de una economía monetaria. Una economía monetaria no se trata de un
individuo sino de una red de mú ltiples personas y empresas y la divisió n del trabajo
y diferentes categorías de gastos e ingresos y diferentes productos y servicios y
transacciones a largo y corto plazo y diferencias geográ ficas. Ademá s, aceptar
transacciones basadas en deudas de personas que no conoce es crucial. Los bancos
juegan un papel fundamental en dicho sistema. Pero no hay homú nculo en esta red.
O para tomar prestada una frase de los modelos, no hay planificador social. En
realidad, existe una red social monetaria, incrustada en instituciones legales y
culturales y que se recrea constantemente en patrones en constante cambio. Un
buen ejemplo de algunos de estos patrones se puede encontrar en los grá ficos
interactivos de flujo de fondos (FOF) del Reino Unido publicados por la ONS (Office
of National Statistics 2019), que muestra los cambios histó ricos en las deudas y
activos subsectoriales, utilizando un conjunto variedad de instrumentos financieros.
Muestra claramente los cambios histó ricos en la deuda intersectorial: la tabla "de
quién a quién" del FOF en un marco histó rico-diná mico. En el mundo real, se espera
que los gobiernos y los bancos centrales, hasta cierto punto, dirijan los agregados.
Quizá s eso tenga un poco de éxito. Tal vez no. Pero ese no es el punto.
Independientemente de las intenciones y acciones de estas entidades, los flujos se
pueden medir. Y se miden. El asombroso laberinto de las micro transacciones social
y políticamente integradas en un nú mero todavía complicado pero manejable de
cuentas. La economía monetaria transaccional, incluidas las deudas y los créditos, se
puede medir y agregar. Sin embargo, tenemos que tener cuidado con estos
agregados. Son histó ricamente contingentes. Lo que marca la diferencia en la forma
en que los modelos tratan la economía. Un ejemplo. El Bokan e.a. La cita anterior
menciona que la cantidad de producció n se calcula dividiendo el valor monetario de
la producció n por el índice de precios. Esto no es un gran problema cuando hay un
bien y un precio, como es el caso de los modelos.
 Money, prices and pricing 41
En realidad, hay una gran cantidad de productos. Y una plétora de precios. Que
cambian todo el tiempo. Pero una restricció n presupuestaria nominal
deflactada solo es coherente en el tiempo cuando los precios relativos y las
cantidades no cambian. Pero cambian, lo que significa que los modelos deben
modelar una buena economía. Ademá s, constantemente se introducen nuevos
productos, lo que significa que las variables deflactadas o "reales",
estrictamente hablando, no son histó ricamente comparables, incluso cuando las
restricciones presupuestarias monetarias, teniendo en cuenta las líneas de
crédito, son vinculantes. Los nuevos productos marcan la diferencia. Los
antibió ticos son un ejemplo. En 2014, John Kay escribió que, en 1836,
"Nathan. . . Rothschild murió de septicemia después de un absceso ya pesar de
haber comprado la mejor atenció n médica disponible en Europa en ese
momento. . . murió a la edad de 58 añ os por una enfermedad que hoy podría
curarse con un antibió tico que cuesta unos pocos centavos ”(Kay 2014). Pero
hoy en día, el precio vertiginoso de la insulina en los EE. UU. Es un ejemplo:
cuesta má s que unos pocos centavos. La gente está muriendo a causa de esto.
Nathan Rothschild habría podido pagar por esto, otros no. Los productos y los
precios relativos cambian, de manera impredecible y, a veces, fundamental y
debido a una multitud de causas. Al mismo tiempo, el mundo de las
transacciones monetarias de ingresos y gastos monetarios, así como de
préstamos y empréstitos, parece tener características bastante duraderas, al
igual que la naturaleza inherentemente social de estas transacciones y sus
consecuencias a menudo a largo plazo. Modelar un consumidor representativo
inhabilita el modelado de la naturaleza social de estas transacciones y sus
consecuencias a largo plazo. Las estadísticas sí tienen en cuenta la naturaleza
social de nuestro sistema monetario y de manera fundamental ya que se basan
en transacciones, que son de naturaleza social, así como monetarias, ya que se
trata de precios monetarios, lo que nos lleva a lo siguiente: pregunta: ¿qué hay
en un precio?

2.3 Precios y precios

Las transacciones definen cantidades, calidades y precios. ¿Cuál es la naturaleza
de los precios? Los siguientes párrafos y capítulos tratarán en gran medida de los
precios y necesitaremos alguna idea de su naturaleza. Veamos primero los
mercados. Un mercado es una institució n donde las personas que suministran un
bien o servicio y las personas que demandan un bien o servicio negocian un
precio, cantidades y calidades monetarias y solo posteriormente ejecutan una
transacció n. La negociació n puede ser simple y breve y dar lugar a transacciones
breves y rápidas. En el supermercado uno mira las etiquetas de precio y paga, o
no. La negociació n puede ser complicada y dar lugar a contratos que duran
muchas décadas, como en el caso del famoso puente de Millau en Francia, que se
basa en un contrato de 75 añ os. Pero en todos los casos, los precios de mercado
son precios ex ante, o al menos existen acuerdos ex ante sobre có mo lidiar con
los precios en situaciones futuras. Existen precios explícitos y conocidos antes de
que se finalice una transacció n. Piense en el alquiler mensual de una casa, que a
menudo se fija para un añ o má s. Ademá s, los precios son explícitos. Existen,
incluso cuando no se finaliza ninguna transacció n y la gente pasa junto al
detergente o los cacahuetes en el supermercado sin hacer una compra. Los
economistas han establecido el concepto de "precios sombra". Los precios
sombra
42 Money, prices and pricing
son precios inferidos por economistas. No existen como los precios de mercado
ex ante o ex post. Sin embargo, existen en la mente de los economistas . En
ocasiones, éstos sostienen que la posibilidad de prever e incluso calcular un
precio sombra implica la existencia de un mercado para los bienes o servicios
en cuestió n. Esto no es verdad. Al observar la definició n de 'precios sombra',
uno encuentra frases como 'el precio estimado de un bien o servicio para el cual
no existe un precio de mercado' o 'la asignació n de un valor en dó lares a un bien
abstracto que normalmente no es cuantificable por tener un precio de mercado
'(Investopedia 2018). Los precios sombra no son precios de mercado. Ademá s,
un precio sombra a menudo solo puede calcularse satisfactoriamente ex post.
Por tanto, estos no son precios de mercado, ya que no hay mercado. Las
transacciones monetarias, y seguramente las transacciones de mercado y la
naturaleza ex ante de los precios de mercado permiten, pero no necesitan, el
cá lculo racional en el sentido neoclá sico (Mitchell 1916). Como involucran
dinero, también necesariamente imponen una restricció n presupuestaria
monetaria brutal, incluso cuando la gente tiene una línea de crédito. Dinero que
crea transacciones, ya sea en la antigua tienda de comestibles del pueblo o
usando una tarjeta de crédito o hipotecando una casa o emitiendo un
"pagadero", levante o al menos alivie las limitaciones. Pero incluso entonces,
hay que pagar un precio que debe conocerse antes de que se otorgue el crédito.
Es por una razó n que las travesuras en el Mercader de Venecia todavía tocan
una fibra sensible.
Las situaciones eran sin dinero, sin mercado y no existían precios de mercado
o gobierno, pero el intercambio sí ocurre. Existen muchas instituciones para
facilitar el intercambio de "regalos" o el intercambio "recíproco". Un ejemplo
son los votos matrimoniales cristianos occidentales que contienen clá usulas
como 'tener y mantener, desde este día en adelante, para bien, para peor, para
má s rico, para má s pobre, en la enfermedad y en la salud, amar y cuidar, hasta
que la muerte nos separe '(The Knot 2019). En economía: "Lo toleraré sea cual
sea el precio sombra ex post". El matrimonio occidental es, por tanto, y desde el
punto de vista contractual, no una transacció n de mercado y ni siquiera un
intercambio recíproco, sino un intercambio de regalos. Curiosamente, los
rituales no occidentales a menudo no contienen votos individuales, sino que
implican frases orientadas a la pareja y a la sociedad, mientras que en algunas
sociedades no occidentales, las dotes ex ante entre familias son importantes:
son transacciones de mercado entre familias que nos llevan a los precios
nuevamente. . Los precios (o, a veces, la informació n sobre có mo se fijará n los
precios) deben existir antes de que las transacciones puedan finalizar, mientras
que las transacciones suelen tener una naturaleza a largo plazo. Esto es vá lido
para los precios de mercado. Los precios fijados por el gobierno ("precios
administrados" como los llaman los estadísticos, precios regulados como los
llaman los economistas) tienen bá sicamente la misma naturaleza ex ante. Dado
que las transacciones suelen tener una naturaleza a largo plazo, estos precios
restringen las posibilidades presupuestarias futuras y dan forma a nuestro
mundo. Las siguientes secciones tratará n en gran medida de los diferentes
precios y del mundo moldeado por las transacciones monetarias. Primero, sin
embargo, un poco má s sobre el dinero.
2.4 Dinero
¿Qué es el dinero? Como se dijo, las relaciones monetarias dan forma a nuestra
 Money, prices and pricing 43
sociedad. Al igual que los lazos familiares, algunos bonos monetarios basados
en transacciones son vinculantes a largo plazo. Pregú ntale al griego. Ademá s, las
transacciones monetarias son precisamente lo que miden los macroestadísticos:
transacciones relacionadas con los ingresos, los gastos y la producció n en el
caso de las cuentas nacionales y las relaciones financieras y (cambios en) la
riqueza y las deudas en el caso del flujo de fondos. Para comprender realmente
estas estadísticas, debemos prestar atenció n al dinero y la sociedad monetaria
(otro esfuerzo: Mitchell 1927). Entonces, ¿qué es el dinero? Primero, el dinero
no es solo monedas o efectivo o dinero depositado. Es mucho má s (Mehrling
2017). Para transmitir esto, discutiré tres tipos de dinero privado no emitido
por el estado o los bancos: sellos, letras de cambio de los siglos XVII y XVIII y
cuentas por cobrar y por pagar modernas. Primero, sellos. La figura 2.1 muestra
un sello con la sú per modelo holandesa Doutzen Kroes fotografiada por el sú per
fotó grafo holandés Anton Corbijn (quien fotografió la portada del á lbum de
Joshua Tree de U2). Utilizando la definició n de dinero ampliamente aceptada
(pero incompleta) de "el dinero es un medio de cambio, un depó sito de valor y
una unidad de cuenta" en los sellos postales, este sello es dinero. Es un medio de
intercambio: se puede canjear por servicios postales. Es una reserva de valor: se
puede utilizar el pró ximo añ o. Y los "sellos para siempre" incluso tienen su
propia unidad de cuenta. Ademá s, al igual que muchos tipos de efectivo
histó rico y actual, los sellos suelen llevar la imagen de una persona conocida. Es
un signo de los tiempos que en este caso no se trata de un César vivo, un
presidente muerto o una celebridad histó rica científica o artística. No es solo el
dinero lo que cambia. Pero los sellos son dinero. Importante: existen garantías
gubernamentales de que el uso de este sello hará que se entregue su carta (y
otras que eximen la imagen de un sello, dentro de ciertos límites, de las leyes de
derechos de autor). A veces, se agrega un cuarto elemento a la definició n de
dinero: "el dinero es el está ndar de los pagos diferidos": las deudas se cotizan
utilizando la unidad de cuenta y los medios de pago. Como los sellos no
utilizados son responsabilidad en la hoja de balance del servicio postal, también
hay un elemento de esto para los sellos.

El segundo ejemplo: Letras de cambio, al menos desde el momento en que, en la

Francia del siglo XVII, se introdujo la regla de la responsabilidad solidaria.
Segú n Santa- rosa (2015) esta regla “especificaba que cada parte que usaba una
letra de cambio para pagar bienes o saldar una deuda era responsable del valor
nominal de la letra si no se pagaba al vencimiento”. La gente usaba estas
facturas para pagar. Funcionaron como dinero. Y ahí, con dinero. En el caso de
los sellos, así como en el caso de las letras de cambio, las reglas establecidas y
aplicadas por el gobierno eran fundamentales, mientras que, como en el caso de
los sellos, la cantidad de dinero estaba relacionada con el volumen de comercio.
El tercer ejemplo es el irlandés. En los ú ltimos añ os, multinacionales como
Microsoft han establecido su sede en Irlanda. Por motivos relacionados con el
arbitraje fiscal, entidades de Microsoft en los EE. UU. U otros países vendieron
muchos "activos intangibles", como las patentes, a la subsidiaria de Microsoft en
Irlanda. Bá sicamente, estas transacciones se financiaron mediante la creació n y
aceptació n de cuentas por cobrar y por pagar entre empresas. Microsoft Irlanda
emitió un pagaré a Microsoft USA y Microsoft USA lo aceptó . Estos pagarés
está n en los balances y se basan en la ley: son contratos legalmente vinculantes.
Las transacciones también son legalmente vinculantes. La propiedad de la
propiedad cambia legalmente de manos. Cuando se trata de dinero, el gobierno
siempre está al alcance de la mano. En las cuentas nacionales (NA), estas
transacciones se manifestaron como un pico extremo en la tasa de inversió n
macroeconó mica irlandesa. Asimismo, segú n los datos de flujo de fondos del
Banco Central de Irlanda y la Oficina Central de Estadística de Irlanda también
contribuyeron, entre el ú ltimo trimestre de 2014 y el primero de 2015, a un
deterioro de 230.000 millones de euros de la Inversió n Internacional Neta
Irlandesa. Cargo (Oficina Central de Estadística de Irlanda 2018). Una parte de
una empresa se endeuda con otra parte de esta empresa a medida que se
transfieren activos y pasivos y todo un país se endeuda, segú n las estadísticas,
profundamente. Como se dijo: estas responsabilidades son legalmente
vinculantes. Cuando Microsoft USA quiebra, los acreedores pueden pedir este
dinero y lo pedirá n. Ademá s: las estadísticas son "granulares", lo que nos
permite desglosar la deuda internacional por instrumento financiero y por
sector (Oficina de Estadísticas Nacionales 2019). El desglose sectorial muestra
que las «empresas no financieras» irlandesas como Microsoft tenían, con
mucho, la mayor posició n de inversió n internacional negativa de todos los
sectores institucionales irlandeses, incluidos los bancos, el gobierno y los
hogares. A nivel conceptual, no hay nada especial que ver aquí. Las empresas
emiten y aceptan cuentas por pagar / por cobrar todo el tiempo, como muestran
sus balances.

Figure 2.1 A Dutch stamp from 2017: private money

 Money, prices and pricing 45
Estas cuentas por pagar / cuentas por cobrar son promesas de pago. Pero a
diferencia del caso del depó sito de dinero, por lo general no puede utilizar su
cuenta por cobrar para pagar una deuda por pagar. Pero también son una
especie de dinero. Cuando el comprador emite un "pagadero" y el vendedor lo
acepta, da lugar a una transacció n econó mica jurídicamente vinculante. Las
cuentas por pagar sirven como medio de intercambio, son un depó sito de valor
(está n en los balances de las empresas y en los balances de las naciones) y su
valor se expresa en la unidad oficial de cuenta monetaria. Las letras de cambio,
que eran "cuentas por cobrar" de la persona propietaria de la letra, muestran
que incluso pueden financiar transacciones de terceros. Comprar pequeñ as
"cuentas por cobrar" en un corte de pelo en la Nueva York del siglo XIX y cobrar
pagos en dinero fue la forma en que Marcus Goldman, de la fama de Goldman
Sachs, comenzó su carrera bancaria. Para que conste, no todo el monto de las
cuentas por pagar / por cobrar que se muestran en el Grá fico 2.1 fue creado por
Microsoft Irlanda, aunque parece haber sido el actor má s importante.1 La
influencia del gobierno en todos estos casos es primordial, no solo como el
ejecutor del contrato de ú ltimo recurso, pero también como la organizació n que
establece las reglas. Como muestra, la unidad de cuenta oficial se utiliza como
está ndar para estos pagos diferidos.

Anexo técnico: Los datos del Banco de Irlanda sobre estos flujos no son tan
detallados como los datos sobre préstamos (sub) sectoriales irlandeses,
probablemente porque la magnitud de los cambios permitiría a las
personas identificar empresas individuales.

¿Qué nos enseñ a el Grá fico 2.1 sobre la naturaleza de una sociedad monetaria
en relació n con las estadísticas? Primero, la idea de que las cuentas por pagar y
las cuentas por cobrar son una especie de dinero, incluso cuando no está en los
libros de texto de economía general, es ampliamente aceptada por los
economistas. Basta con considerar cualquier libro sobre economía empresarial
o derecho de transacciones. Los datos del grá fico 2.1 también está n disponibles
de forma rutinaria como parte de las estadísticas financieras del Banco Central
de Irlanda (cuadro 3.1a de estas estadísticas), así como los datos de flujo de
fondos de Eurostat (partidas F7 y F71 del balance financiero de Eurostat,
respectivamente). Si es escéptico acerca de la idea de que las cuentas por cobrar
y las cuentas por pagar son 'dinero', debería ser escéptico sobre nuestras
estadísticas monetarias, así como sobre los balances de las empresas que los
enumeran como activos líquidos (incluso cuando venderlos requiere un
recorte) . Claramente, existen muchos tipos de dinero. Esta percepció n de la
esencia del dinero está plasmada en libros de texto de economía empresarial y
manuales y artículos de macroestadística (Copeland 1949, 1952; ECB 2012b).
Es la sabiduría recibida de la ciencia econó mica. Sorprendentemente, y este es
un gran logro de los estadísticos, las delimitaciones sectoriales, así como las
definiciones de los instrumentos financieros, son "normalizadas"
internacionalmente por los estadísticos en el mismo sentido en que se
normalizan los pesos y las medidas. Un perno francés encaja en una tuerca
japonesa ya que ambos países usan el sistema métrico de estandarizació n ISO
en lugar del sistema imperial britá nico (todavía en uso).
Se ha logrado una estandarizació n comparable con las cuentas nacionales, sin
embargo, un inconveniente es que esto conduce al bloqueo y la histéresis. Dado
que la economía es un objetivo en movimiento, los estadísticos intentan evitarlo
actualizando perió dicamente los manuales. Las cuentas, incluso cuando no se
expresan en unidades de PIB, también muestran la importancia de las cuentas
por cobrar y las cuentas por pagar como medio de pago y como instrumento de
deuda. Irlanda tiene una població n de 4 millones, las cuentas a pagar aceptadas
por las empresas acreedoras solo en el cuarto trimestre de 2015 ascienden ya a
casi 20.000 € por habitante. Este trimestre es un cisne negro, pero este cisne
parece haber tenido muchos patitos feos, lo que demuestra que las economías
son objetivos mó viles. También es importante tener en cuenta que estos datos
provienen de alguna parte. Las empresas está n obligadas a facilitarlos, los
institutos de estadística y los bancos centrales recopilan y clasifican los
microdatos. La mera magnitud de la evolució n que se muestra en el Grá fico 2.1
obligó a la Oficina Central de Estadística de Irlanda a calcular (tras consultar a
organizaciones como Eurostat) una medida corregida del PIB (OCDE 2016).

Gráfico 2.1 Otras cuentas por cobrar y por pagar, flujos, Irlanda
F: Central Bank of Ireland, financial statistics
46 Money, prices and pricing
Volviendo a las cuentas por pagar / cobrar como dinero, la participació n
directa e indirecta del estado en todos los fondos mencionados hasta ahora es
considerable. Los servicios postales disfrutan de un monopolio estatal (o al
menos lo hicieron a menudo), la regla de responsabilidad conjunta era una ley
oficial y las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar son, como se ha dicho, un
medio legal para pagar una transacció n, lo que significa 'legal' que la
transferencia de propiedad relacionada La transacció n es definitiva, pero
también que cuando el deudor no paga se pueden tomar medidas para incautar
activos.2 Incluso el dinero privado depende del Estado: los desarrollos en
Irlanda está n relacionados con su condició n de paraíso fiscal. Pero los depó sitos
y la "moneda de curso legal" son diferentes. En el caso de la moneda de curso
legal, el estado no solo respalda las transacciones, sino también el dinero en sí,
de mú ltiples formas. Lo acepta como medio para pagar impuestos. Garantiza un
tipo de cambio de 1: 1 entre el efectivo emitido por el estado y el dinero de
depó sito emitido por los bancos designados - bancos del sistema o, como se les
llama en las estadísticas, instituciones financieras monetarias (IMF). Como
todos los depó sitos originados por todas las IMF disfrutan de esta garantía
estatal que también garantiza un tipo de cambio 1: 1 entre el dinero emitido por
estos bancos y que es la columna vertebral de nuestro sistema de dinero
fiduciario. En la eurozona, el Banco Central Europeo proporciona "asistencia de
liquidez de emergencia" (ELA) a los bancos que tienen problemas cuando los
depositantes cambian el dinero de sus depó sitos por efectivo (es decir, utilizan
dinero bancario para comprar dinero del gobierno) para garantizar este tipo de
cambio. Estos préstamos adicionales del BCE permiten a estos bancos comprar
efectivo adicional del BCE que se puede vender a los clientes. El gobierno
también permite que los bancos utilicen la marca particular conectada a una
unidad de cuenta nacional, como "dó lar" o "euro", para el dinero emitido por los
bancos, ¡de forma gratuita! El dinero es un cambiaformas, una invenció n social,
así como un medio de intercambio, una reserva de valor y tiene una unidad de
cuenta. La mayoría de las veces se basa en la deuda.
Y está respaldado por el estado. Aparte: los inventarios de sucesiones de los
siglos XVIII o XVII a menudo se expresan en la unidad de cuenta, como el florín
de veinte stuivers (un stuiver era una moneda pre-decimal holandesa), pero a
menudo también enumeran cantidades considerables de diferentes tipos de
medios de cambio. como Thalers o Doblones o Trozos de ocho. Hoy en día y
gracias al Estado se unen la unidad de cuenta y los medios de cambio (al menos
dentro de las naciones). Este no tiene que ser el caso. Consulte Koning (2019)
para ver el ejemplo del dó lar haitiano, que solo existe como unidad de cuenta.
Un ejemplo del siglo XVI son las subastas "a la luz de la vela" de granjas (no de la
tierra, que en ese momento no estaba jurídicamente vinculada a los edificios) en
la Frisia del siglo XVI. Todos estos estaban en florines de 20 estuivers, pero la
deuda invocada podría pagarse en monedas totalmente diferentes
(generalmente, alrededor de 100 florines tenían que pagarse directamente,
mientras que el resto de la deuda tenía que pagarse a plazos. El comprador
también tuvo que pagar los costos de la taberna o 'gelach', si se quedaba corto,
esto podría detener la transferencia final de la propiedad) (Borghaerts y Knibbe
2017). Después de estas cavilaciones llegamos al tema central de este capítulo.
¿Có mo definen el dinero y las transacciones nuestras vidas y có mo se relaciona
esto con las mediciones? ¿Qué dicen los economistas sobre precios y
 Money, prices and pricing 47
transacciones? Este es el objeto de la siguiente secció n.
2.5 Los precios de la naturaleza y los precios en una sociedad
monetaria.
En 1944, el mismo añ o en que Wesley Mitchell asignó a Morris Copeland la
tarea de desarrollar el FOF (Mitchell 1945a, p. 61), se publicaron dos libros
sobre la naturaleza de nuestra sociedad monetaria. Ambos libros fueron
escritos por sobrevivientes del imperio austrohú ngaro. Ambos autores
participaron en la Primera Guerra Mundial, uno en el lado ruso y el otro en el
lado austrohú ngaro. Ambos libros obtendrían rá pidamente y seguirían teniendo
un estatus icó nico. En el Reino Unido. Friedrich (von) Hayek, nacido en Viena en
1899, publicó The Road to Serfdom (Hayek 1944). En Estados Unidos, Karl
Polanyi, nacido en Viena en 1886, publicó The Great Transformation (Polanyi
1944). Los libros tienen un mensaje bastante diferente pero relacionado y el
mismo tema: tomando el camino señ alado por Veblen (1898), investigan có mo
los desarrollos evolutivos conducen a una sociedad de mercado monetario que
incluye la cultura y la política y las personas que viven en estas sociedades.
Ambos libros investigan có mo el dinero, los precios, las estructuras monetarias,
las instituciones y los sistemas de coordinació n guían y desvían estos
desarrollos desde un punto de vista moral, social y econó mico. Importante:
ambos autores escribieron sobre precios monetarios realmente existentes, no
sobre precios psicoló gicos "neoclá sicos" ridiculizados por Veblen o precios
sombra calculados por el economista. Estos libros pueden y han sido criticados
y con razó n. Para una discusió n perspicaz y erudita de las ideas y el enfoque de
Hayek y el círculo de personas que lo rodean, así como de Ludwig von Mises,
ver Slobodian, 2018. Para una discusió n perspicaz y erudita de las ideas, pero
también del enfoque de Polanyi, ver Hejeebu y McCloskey. (1999). La discusió n
que sigue, sin embargo, no trata tanto de los detalles de los libros sino de su
tema general: la naturaleza de nuestra sociedad monetaria y la direcció n del
cambio evolutivo de las sociedades monetarias, guiado por los precios y el
dinero. y sistemas de coordinació n monetaria como la contratació n del mercado
y el gasto y las reglas del gobierno. No tiene como objetivo proporcionar una
descripció n y un aná lisis extensos de las sociedades monetarias. Tampoco
pretende ser una evaluació n extensa, exhaustiva y crítica de las ideas de Hayek
y Polanyi. Pero sí trata de investigar las implicaciones de estas ideas para
conceptualizar y medir una variable econó mica fundamental: las transacciones,
no solo cuando se trata de medir estas transacciones, sino también cuando se
trata de comprender la naturaleza de los resultados de las mediciones y
estimaciones. Para aclarar los conceptos e ideas, se utilizan algunos ejemplos
empíricos.
48 Money, prices and pricing
Estos se basan principalmente en transacciones histó ricas en la cadena lá ctea
holandesa, ya que esas son las transacciones de las que tengo un conocimiento má s
profundo, mientras que, dado que la leche y los productos lá cteos son
histó ricamente productos relativamente homogéneos, también permiten
comparaciones a má s largo plazo. Tendré que discutir las ideas de Hayek y Polanyi
con cierta extensió n, ya que podría entender a Hayek y Polanyi de una manera
diferente a otros. Como la discusió n se basará en mi entendimiento, es necesario
hacer esto explícito. Pero basta de salvedades: sigamos con lo que todavía es el
esfuerzo inmodesta de caracterizar nuestra economía monetaria en un breve
pá rrafo. Como una especie de contrapunto (o síntesis, si se quiere) también discutiré
las ideas de Van Bavel (2016), quien analiza la influencia de un sistema de mercado
monetario en la riqueza y la desigualdad.
Hayek destacó el papel de los precios monetarios en la coordinació n
econó mica en un sistema de mercado (Hayek 1944, 1945). Los precios de los
insumos y productos son, para los productores y los hogares, un dato que
ingresa de forma cuantitativa en la compleja, diná mica e incierta organizació n
monetaria de estas empresas y hogares. Fuera de estas organizaciones y
hogares, nadie sabe exactamente qué significan estos precios para estos
hogares y organizaciones, lo que significa que los forasteros carecen del
conocimiento tá cito y extenso necesario para permitir que las empresas y los
hogares se adapten y prosperen o incluso sobrevivan ante cambios de precios
exó genos. En este marco, el contenido informativo de un precio no está
misteriosamente incrustado en el precio en sí, sino que solo existe en relació n
con la estructura de producció n o consumo de la empresa u hogar que tiene que
lidiar con esta cantidad. Los precios influyen, dependiendo de la tecnología, el
conocimiento tá cito e incluso la naturaleza del sistema de contabilidad, como
las decisiones de costos directos versus costos de absorció n sobre la producció n
y el consumo presentes y futuros. Por supuesto, la gente comete errores y, a
veces, los cambios de precios hará n que algunas empresas simplemente ya no
sean viables. Las fuerzas del mercado eliminará n a esas empresas. Dado que se
supone que las empresas son en gran medida aceptadores de precios, utilizará n
los precios como un hecho y no tanto como una meta o un medio y adaptará n la
producció n y el proceso de producció n de la mejor manera posible a los precios
que presente la sociedad. Los precios de producció n má s altos generalmente
conducirá n a má s producció n y menos demanda, mientras que, como los
'mercados' permiten y recompensan el comportamiento de bú squeda activa, el
mecanismo de precios lo hará , incluso cuando todos solo se ocupan de sus
propios asuntos y no siguen un curso estrictamente monetario-racional. ,
conducir a una asignació n eficiente de la producció n y el consumo. La
sobreproducció n simplemente no se venderá (a un precio eficiente) mientras
que la subproducció n conducirá a precios má s altos y una mayor producció n en
el futuro. No será n necesariamente las empresas existentes las que decidan por
una mayor o menor producció n; bien podría ser que las empresas existentes
quiebren o que nuevas empresas entren en el mercado. Hayek (1944) también
argumentó que la interferencia directa del gobierno en los mercados (en lugar
de establecer las reglas o proporcionar seguridad social bá sica) conduciría a
una interferencia cada vez mayor.
 Money, prices and pricing 49
No porque los precios contengan menos o la informació n incorrecta para las
empresas individuales que los pagan o los reciben; para estos, aú n sería una
pieza de informació n que ingresa al sistema de producció n monetaria. Pero
porque deshabilitaría el funcionamiento del mecanismo del mercado y, por lo
tanto, conduciría a escasez o sobreproducció n, lo que requeriría aú n má s
interferencia del gobierno. Y al final una especie de dictadura econó mica y
resultados subó ptimos. Sin embargo, parte de la coordinació n del mercado
enfatizada por Hayek depende de los valores y reglas sociales `` burgueses '' que
han evolucionado a lo largo de los siglos.3 Los mercados no operan en el vacío,
sino que son una empresa social que requiere confianza e instituciones
confiables: há bitos y estructuras y culturas en continua evolució n. Este proceso
no tenía ni tiene un objetivo claro predefinido pero, como lo demostró la
historia, conduciría a un aumento de la prosperidad y una sociedad má s civil. Es
importante destacar que Hayek (1945) enfatiza la importancia de los costos
monetarios reales y los precios monetarios, no psicoló gicos, y del conocimiento
tá cito de las minucias. No hay magia en los mercados. Solo hay personas que
luchan por llegar a ambos extremos en un entorno complejo, diná mico, social y
monetario, que a veces funciona de maravilla.
En cierto sentido, los productores y consumidores de Hayek (1945) son ciegos
cuando se trata del resto de la cadena de suministro y se guían ú nicamente por
sus precios, transacciones de mercado y la estructura de su propio proceso de
producció n. Esta ceguera no es una característica universal de la producció n
moderna. Coase (1937) afirmó que las empresas a menudo tienen que
abstenerse de los contratos de mercado ya que estos, exactamente por las
razones mencionadas por Hayek, no eran eficientes. Adaptar su empresa a los
precios en constante cambio implica costos, mientras que, en el mundo real, se
negocian muchos precios, cantidades y calidades de empresa a empresa, un
proceso que requiere mucho tiempo. Una solució n mejor o al menos má s barata
que las negociaciones duraderas y los tropiezos a ciegas es incorporar procesos
de producció n de mú ltiples etapas en una empresa - o, como por ejemplo en el
caso de las fá bricas lecheras cooperativas y privadas, dentro de una cadena de
suministro organizada - y administrar ellos. Esto también significa utilizar
precios administrados entre fá bricas e intrafá brica que guíen la cadena de
producció n, lo que requiere un conocimiento detallado de los procesos de
producció n. En el caso de un factor lá cteo, tiene poco sentido negociar con los
agricultores los precios de la leche perecedera a diario. La perecibilidad en
combinació n con los altos costos de transporte elevó , una vez que la producció n
lá ctea se trasladó a la fá brica, el espectro del poder de mercado asimétrico.
Utilizando una redacció n de balance: los contratos de precios administrados
entre empresas e intraempresas y la gestió n planificada de procesos de
producció n complejos se incorporan al "fondo de comercio" y, por tanto, al
valor patrimonial de una empresa. Coase, sin embargo, no inició esta discusió n.
Means (1935) ya demostró , basá ndose en una extensa investigació n, que los
'precios administrados' (que, contrariamente a los precios administrados de los
estadísticos actuales, no son precios fijados por el gobierno sino precios fijados
por las empresas), basados en los contratos y las relaciones entre empresas
eran omnipresentes. Y se comportó un poco diferente a los mercados "puros"
como el mercado de valores, hasta cierto punto porque los empresarios
anticipan los
50 Money, prices and pricing
problemas mencionados por Hayek y los abordan. Ideas como las de Coase y
Means llevaron al desarrollo de la rama de la economía hoy conocida como
Transaction Cost Economics (Ketokivi y Mahoney 2017), que enfatiza la
importancia de los precios fijos para organizar las empresas y las cadenas de
valor y la importancia de, en caso de productos y procesos de productos má s
complejos, incorporando actividades cruciales dentro de la empresa en lugar de
subcontratarlas. La diferencia má s bá sica entre el punto de vista de Hayek y los
puntos de vista relacionados con la economía empresarial de personas como
Means, Ketokivi y Mahoney podría ser la siguiente: en el mundo de Hayek, las
personas "ciegas" adaptan la producció n y las compras a los precios, avanzando
de manera tentativa. En el mundo de los medios vale la pena seguir adelante
mientras se organiza una parte adyacente de la cadena de producció n /
consumo. Para hacer esto y para invertir y organizar la empresa, tanto los
productores como los proveedores necesitan contratos a má s largo plazo. Un
ejemplo histó rico interesante es Tussenbroek (2013), que estudia los contratos
de construcció n en los Países Bajos antes de 1650. Estos contratos, conectados
con el surgimiento de contratistas independientes, son ejemplos claros de lo
que Skitmore y Smyth (2007) denominan 'contratació n tradicional' (CT). de
'diseñ o y construcció n' o 'edificació n especulativa'. El TC es un sistema de
fijació n de precios que, segú n Ketokivi y Mahoney, no es coherente con la
fijació n de precios neoclá sica 'ciega' y, con bastante frecuencia, incluso se
caracteriza por curvas de demanda 'perversas', es decir, los precios má s altos a
veces se asocian empíricamente con una mayor demanda ya que calidad. Como
los proyectos de construcció n suelen ser ú nicos, la cantidad, la calidad y el
precio tienden a mezclarse. Pero incluso cuando se conoce el precio del
proyecto, los costos solo se conocen con algú n tipo de certeza después de que la
construcció n ha comenzado (elementos de diseñ o y precios de construcció n
definidos por Skitmore y Smith son visibles en los contratos histó ricos, pero el
uso frecuente de licitaciones competitivas por parte de los clientes me hicieron
optar por TC). Para los procesos de producció n en masa, Frederick Lee
investigó los sistemas de precios en la teoría econó mica (Lee 1999). É l enfatiza
la importancia (y omnipresencia) de la tecnología de fijació n de precios de
costos basada en costos 'normales' y costos directos e indirectos en una
empresa de productos mú ltiples, sistemas de fijació n de precios, que por su
propia naturaleza tienen un cará cter a largo plazo, ya que se basan en sobre el
conocimiento tá cito sobre la producció n "normal" así como sobre la relació n
cuasi-estable entre los diferentes productos y servicios producidos por una
empresa. "Normal" debe entenderse como "normativo" en relació n con el
tamañ o del proceso de producció n y el capital invertido. Estas tecnologías de
fijació n de precios tienen en cuenta los cambios a largo plazo en los bienes de
capital utilizados y la organizació n de las empresas como productores de bienes
mú ltiples y, por necesidad, contienen opciones sobre la distribució n de costos a
lo largo del tiempo y entre productos. Es una sociedad má s compleja que la
romá ntica de productores pequeñ os, independientes y que toman precios,
esbozada por Hayek. Pero los precios monetarios son tan importantes como en
el mundo de Hayek o incluso má s cuando los contratos de precios a largo plazo
sobre precios, cantidades y calidades pasan a formar parte de la estructura de
producció n misma. Curiosamente, la investigació n reciente de big data
bá sicamente arroja los mismos resultados que el trabajo de Means (Hiroshi et
al. 2015).
 Money, prices and pricing 51
Un ejemplo serían los precios agrícolas de la leche en Frisia. Después de 1880,
los productores de leche frisones ya especializados pasaron de vender
mantequilla, queso bajo en grasa y animales a revendedores nacionales e
internacionales (¡el mercado de Londres!) A vender leche a las fá bricas de
productos lá cteos mientras continuaban vendiendo animales. La producció n de
mantequilla y queso se eliminó de las granjas que, como consecuencia, se
especializaron má s. Rá pidamente, las fá bricas privadas y cooperativas
cambiaron, utilizando tecnología moderna y barata para estimar el contenido de
grasa de la leche, de pagar a los agricultores por kilogramos de leche a pagar
por la cantidad de grasa lá ctea. En el caso de las fá bricas cooperativas, este fue
avalado por los miembros de las sociedades. Este proceso ha continuado. Hoy
en día, el precio de la leche se basa en el contenido de grasa, proteína, lactosa
(azú car de la leche), la época del añ o y la calidad bacteriana, se está n realizando
esfuerzos para introducir la medició n del fó sforo para poder mitigar las salidas
de fó sforo de las granjas. Una y otra vez, esto fue posible mediante el uso de
métodos científicos para estimar estas variables, los métodos se volvían
espectacularmente má s baratos cada vez que se ampliaban. Esto no fue
exclusivo de los agricultores y las empresas frisonas, sino que fueron los
primeros en adoptarlo o (hasta donde sabemos) los iniciadores (proteínas), que
trabajaron junto con institutos de investigació n como la universidad agrícola de
Wageningen. Curiosamente, las cooperativas estaban a la cabeza en lo que
respecta a la fijació n de precios innovadores. La empresa privada má s grande
del norte de Holanda, Lijempf, fue una seguidora clara y explícita. Los mismos
métodos científicos utilizados para estimar la calidad de grasas y proteínas y
bacterias en las fá bricas se utilizaron para proporcionar a los agricultores un
conocimiento tá cito sobre sus propias vacas productivas y procesos de
producció n, para permitirles aumentar la producció n, el contenido de grasas y
proteínas y, especialmente, la calidad ( Knibbe y Molema 2018; Knibbe, Molema
y Plantinga, en curso). Las fó rmulas bá sicas para calcular los precios de la leche
se mantuvieron bastante estables a lo largo de las décadas, incluso cuando se
agregaron cada vez má s variables mientras se imputaban los precios de la
mantequilla, los precios del queso, el suero y la leche en polvo y se restaban los
costos de procesamiento en fá brica (la razó n detrá s de los altos precios de
invierno era un deseo para hacer un uso ó ptimo de la capacidad disponible
durante esta temporada baja). Huelga decir que los miembros de las
cooperativas tenían contratos a largo plazo con las fá bricas o al revés, en parte
también debido a la extrema perecibilidad y la naturaleza voluminosa de la
leche que, hasta alrededor de 1970, restringió severamente el transporte de
largo alcance. de leche. En el nivel de la granja, se estableció una mentalidad
taylorista genuina que se enfocaba en las mediciones objetivas frecuentes del
contenido de leche por vaca y en la crianza intencionada.5 Los datos sobre el
contenido de grasa de la leche se usaron con fines de cría incluso cuando la
'nobleza' de las vacas se mantuvo un propó sito de crianza mal definido pero
explícito e importante.6 Ya en 1910, la fá brica cooperativa Achlum incluso
inspeccionaba granjas con leche de baja calidad bacteriana en promedio, lo que
condujo a la sustitució n de baldes de madera revestidos con bacterias por
baldes de metal sin costura e introduciendo precios de la leche de baja calidad.
Viene en el gobierno. Durante la Gran Depresió n, los precios pagados a los
agricultores incluían un subsidio gubernamental indirecto de alrededor del 30
al 60 por ciento, el dinero proveniente, bá sicamente, de una combinació n de
gravá menes a los precios al
 52 Money, prices and pricing
consumidor, sustitució n forzada de margarina por mantequilla y controles de
importació n y exportació n. Como no hay subsidios gubernamentales gratuitos,
las fá bricas y los agricultores tuvieron que adaptarse a está ndares má s altos de
calidad para la leche. Incluyendo, desde 1926 en adelante, está ndares sanitarios
cada vez má s altos enfocados en combatir la tuberculosis humana y bovina. Un
ejemplo revelador: en el oeste de los Países Bajos y 25 añ os después de que las
fá bricas cooperativas hicieran esto obligatorio en Frisia, las estipulaciones del
gobierno llevaron al desuso de cubos de madera infectados por bacterias,
mientras que la venta de vacas infectadas con tuberculosis de los distritos de
mantequilla y queso a los Se prohibió el consumo de los distritos de leche en el
oeste (donde se criaban menos terneros). Durante la guerra, los precios y la
producció n, así como el transporte de leche, se regularon aú n má s, mientras que
después de la guerra, el control gubernamental continuó , incluidos los subsidios
a la exportació n, mientras que las cotizaciones de importació n de países como
Alemania, el socio comercial má s importante, durarían hasta bien entrada la
década de 1960, incluso cuando Desde el comienzo de ese decenio en adelante
estaba claro que la CEE se estaba convirtiendo rá pidamente en una zona
excedentaria. Solo en el 2006, después de setenta añ os de precios fuertemente
regulados, los gobiernos europeos relajaron los controles de precios (o, de
hecho, ataron los controles a los "mercados mundiales" relativamente pequeñ os
de productos lá cteos).

50

45

40

35

30

25

20

15

10
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Standardized 3,7% milk fat 12 per. Mov. Avg. (Standardized 3,7% milk fat)

Gráficoh 2.2 Precios de la leche en las explotaciones agrícolas, Países Bajos, antes y
después de la globalizació n del mercado
Fuente: Wageningen University and Research, Agrimatie https://agrimatie.nl/Prijzen.aspx?I
D=15125, accessed 11 November 2018
 Money, prices and pricing 53
Aproximadamente después de 1975, los excedentes se convirtieron en un
problema cada vez mayor y los gobiernos intentaron frenar el gasto primero
restringiendo la producció n y luego asumiendo menos responsabilidad por la
producció n en cuanto precios, lo que llevó a un cambio marcado en el patró n de
precios (Grá fico 2.2). Dado que los agricultores estaban sujetos a una cuota
má xima de nitró geno y fó sforo, esto no condujo a un aumento sostenido de la
producció n. Al igual que los agricultores, má s de un siglo antes, pasaron de
producir y vender mantequilla a producir y vender leche, ahora, de mala gana
pero inevitablemente, se convirtieron en productores de un compuesto
combinado de leche y estiércol. La conexió n consciente de los precios de la
leche con los costos de fá brica, la temporada, mú ltiples productos lá cteos y
mú ltiples elementos de leche responda a la pregunta planteada al principio de
este pá rrafo: hay muchas formas de establecer un precio y muchos métodos
para establecer un precio. En este caso, la fijació n de precios y, por lo tanto, los
precios eran parte de la gestió n estratégica a largo plazo y los economistas
deberían pensar má s en la fijació n de precios en lugar de en los precios.7 La
fijació n de precios de los productos y los insumos, así como las estructuras de
propiedad y la fijació n de precios de los productos, pero también el flujo de
residuos se convierte en parte de la curva diná mica de costos y producció n a
largo plazo (De Haas y Knibbe 1993). Al final, esto llevó , en combinació n con los
desarrollos tecnoló gicos, a un proceso de aumento de la escala de las granjas
(un aumento de cinco a diez veces), fá bricas (un aumento de diez a cien veces)
y también minoristas de supermercados (en el nivel de negociació n de
contratos con proveedores: un aumento de cien a mil veces), todos ellos cada
vez má s integrados en cadenas de producció n que requieren una ``
mercantilizació n '' cada vez má s estrecha de los productos, habilitada por
métodos de medició n cada vez má s tecnoló gicos y contratos cada vez má s
precisos, mientras que las demandas del gobierno con respecto a los flujos de
nutrientes y vertidos (incluidos los animales muertos que contienen fó sforo) y
la "calidad" sanitaria y veterinaria de la leche, la agricultura y las fá bricas ha
aumentado enormemente, al igual que el nú mero de productos. En lo que
respecta a las reglas del mercado laboral, las empresas eran en general
benignas (aunque menos una vez que la escala aumentaba y aumentaba)
'adoptantes de reglas', si se trataba de la jornada laboral de 8 horas alrededor
de 1919 (introducida en estas empresas también, segú n el cuentas anuales) o
negociació n colectiva o pensiones o seguridad. Por otro lado, el implacable
aumento de la eficiencia que comenzó alrededor de 1905 cuando las primeras
fá bricas ultrapequeñ as comenzaron a fusionarse continú a, sin cesar, hasta hoy.
La producció n de guiado manual se ha vuelto muy visible y contractual.
Sorprendentemente, los elementos morales son, hasta cierto punto, también
visibles en el contrato y el precio.
guió las cadenas de producció n internacionales y se convirtió en parte de lo
que los especialistas en marketing llaman el "producto aumentado". Un ejemplo
no trivial es el caso de la esclavitud y el chocolate Chocolonely. La declaració n
de Chocolonely de "no esclavitud" requiere un amplio conocimiento de la
cadena de producció n. En el caso del bienestar animal, "Beter leven" es una
marca de certificació n exitosa. La principal cadena europea de supermercados,
Lidl, planea vender solo carne "Beter Leven", lo que requiere un amplio
conocimiento de la cadena de producció n en combinació n con la adició n de
algunas clá usulas adicionales a los ya muy específicos contratos a largo plazo
con los proveedores.
54 Money, prices and pricing
En el caso de la biodiversidad y la margarina, Unilever intentó y probablemente
intenta convertirse en un ejemplo en lo que respecta a la producció n de aceite
de palma. Estos no son productos de nicho. En 2017, Chocolonely tenía una
participació n de mercado del 17 por ciento en los Países Bajos (Tony
Chocolonely 2017). Lidl solo venderá carne Beter leven y otras cadenas de
supermercados está n siguiendo al menos en los Países Bajos y Unilever es un
importante proveedor de margarina. En esta etapa, Chocolonely puede
garantizar que el cacao que utiliza es libre de mano de obra esclava, pero no la
manteca de cacao: Lidl aú n se encuentra en un proceso de transició n y Unilever
seguramente aú n no sabe todo lo que sucedió en el (¡ú nico!) 332 que suministra
aceite de palma. granjas en 2017. ¡Las cadenas de suministro globales todavía
tienen que dejar una huella má s grande aquí! Ademá s, en el momento de
redactar este artículo, acaba de vender su divisió n de margarina al
archicapitalista KKR. Por otro lado, la iniciativa "Caring Dairy" de Unilever (Ben
and Jerry's) / Cono (una cooperació n lechera) es realmente de vanguardia
cuando se analizan los detalles de sostenibilidad del sistema de gestió n
integrado. Pero el punto: los precios administrados no se refieren ú nicamente a
las fuerzas anó nimas del mercado. También se trata de organizar cadenas de
valor globales y medir las cualidades y cantidades de productos, a veces incluso
incluyendo aspectos éticos de la producció n. Se utilizan conscientemente como
herramienta para influir en los procesos de producció n de los proveedores.
Los productos aumentados con consideraciones y medidas morales basadas en
el mercado nos llevan a Polanyi. Al igual que Hayek, Polanyi analiza la
coordinació n y, má s específicamente, los requisitos para la coordinació n del
mercado. Destaca la naturaleza diná mica y global de la economía moderna tanto
como lo hacen Hayek y otros miembros de la famosa Sociedad Mont Pélerin
(Slobodian 2018). Pero su principal argumento es que estos mercados globales
conducen a una especie de "dictadura" de los mercados y objetivos de las
empresas orientados a los precios que transforman a las personas en un factor
de producció n y, por tanto, a la deshumanizació n, mercantilizació n y alienació n
de las personas y la naturaleza. Como puede verse en las unidades de medida
econó mica del Có digo de Hammurabi de 3.800 añ os de antigü edad hasta las
etiquetas de los productos de los supermercados, los mercados anhelan
cantidades y calidades medidas. Esto se refleja en los precios, desde bacterias,
grasas, proteínas y lactosa en los precios de producció n de la leche hasta el
momento en que su automó vil se enarena en un lugar de estacionamiento
pagado. Simplemente lea cualquier etiqueta de un producto de supermercado.
Este anhelo se extiende también a la medida de las personas. El tiempo y la
producció n se miden y, en cierta medida, se definen como el resultado de estas
mediciones. Abundan las horas y días de trabajo en combinació n con
descripciones de puestos, trayectorias de coaching y procedimientos basados
en diagramas de flujo. Al igual que en el caso de los productos, las personas y las
acciones humanas deben mercantilizarse para ajustarse al molde del mercado.
Las personas son cada vez má s definidas y entendidas como partes de esta
má quina del mercado monetario: engranajes anó nimos y reemplazables que
está n entrenados e incentivados para ser lo má s similares a engranajes posible.
Ademá s, los mercados sin restricciones conducirá n al agotamiento de los
recursos naturales, ya que estos ya no se definen por su valor o belleza
 Money, prices and pricing 55
intrínsecos, sino por su valor monetario. La frase "capital natural", utilizada
para clasificar y en ocasiones valorar los "servicios del ecosistema", es un claro
ejemplo. Pero este no es el final de la historia. Como demostró la historia, la
acció n espontá nea había llevado al crecimiento del poder compensatorio ajeno
al mercado, así como a la interferencia y las reglas gubernamentales
compensatorias que impidieron la deshumanizació n y alienació n de la sociedad
y las personas, al menos hasta cierto punto. Polanyi se equivocó enormemente
en la periodizació n del aumento del trabajo asalariado e instituciones
comparables (Hejeebu y McCloskey 1999; Van Bavel 2016). Afirma que el
surgimiento de una clase trabajadora comenzó alrededor de 1800. Para Europa,
los datos sobre el trabajo asalariado como los salarios nominales ya abundan
para el período posterior a 1400. Las grandes empresas privadas que
empleaban a cientos de trabajadores eran raras, los proyectos gubernamentales
como el mantenimiento y la mejora de las vías fluviales o los puertos a menudo
empleaban a una multitud de trabajadores, lo que seguramente en combinació n
con los flujos laborales estacionales sugiere la existencia de algo así como una
clase laboral. Por otro lado, las bases de datos de la Organizació n Internacional
del Trabajo, actualmente una institució n compensatoria de Polany creada en
1919 por el Tratado de Vervelles, muestran que só lo recientemente el empleo
asalariado se ha vuelto má s importante que el autoempleo. Los procesos
histó ricos que Polanyi insinuó hace setenta añ os todavía se está n desarrollando,
incluso cuando la medició n del trabajo como lo hace la OIT es también un paso
hacia la mercantilizació n (Grá fico 2.3).
1800000

1600000

1400000

1200000

1000000

800000

600000

400000

200000

Employees Own account workers and contributing family members Employers

Gráficoh 2.3 Trabajadoras del mundo

Fuente: ILO, labor force statistics, status in employment – ILO-modelled estimates, Nov. 2018

Las ideas de Hayek y Polanyi no surgieron de la nada. Por nombrar solo un

desarrollo: ambos deben haber sido muy conscientes de la repentina
introducció n de la semana laboral de 48 horas en muchos países durante y poco
56 Money, prices and pricing
después de la Primera Guerra Mundial, un objetivo de la mano de obra desde
hace mucho tiempo. Esto realmente fue un punto de inflexió n. Un poco de la
esencia de la época se puede extraer del primer informe anual de la Oficina
Internacional del Trabajo (OIT), establecido por el tratado de paz de Versalles
de 1919. Segú n el informe:

Por tanto, sería casi imposible exagerar el carácter verdaderamente

revolucionario de los acontecimientos que durante los últimos años de la guerra o
después de la guerra tuvieron lugar en el ámbito de la regulación de las horas de
trabajo. Durante los años 1918-1919, la jornada de 8 horas, ya sea por convenios
colectivos o por ley, se ha convertido en una realidad en la mayoría de los países
industrializados. Antes de la guerra, siempre que se proponía una reducción
mínima o gradual de la jornada laboral, la competencia extranjera era uno de los
argumentos empleados en la polémica universal sobre la jornada laboral.
(ILO, annual report 1920, paragraph 125 and 126)8

La ú ltima oració n podría sonar una campana: menciona el mismo argumento

que se utiliza para obligar a los "países del programa" en los países de la
eurozona a recortar los salarios reales y los derechos de los trabajadores. Este
evento "verdaderamente revolucionario" debe, segú n las ideas de Polanyi y
Hayek, haber sido guiado por la competencia y el esfuerzo global y las reglas y
fallos gubernamentales y un cambio de cultura y há bitos. No es coincidencia que
la Cá mara de Comercio Internacional, que al igual que la OIT después de la
Primera Guerra Mundial se instaló en Ginebra y que empleó , entre otros, a
Ludwig von Mises, propagó con vehemencia la idea de la competencia global. A
fines de la década de 1920, tanto Friedrich von Hayek como Ludwig von Mises
participaron en estos esfuerzos (Slobodian 2018) que contribuyeron a lo que
hoy en día se llama el 'problema de Polanyi' o 'có mo la tendencia actual hacia la
creació n de una libertad global la economía de mercado puede conciliarse con
un cierto grado de estabilidad y cohesió n en la sociedad ”(Munck 2004), un
problema que alrededor de 1918 se resolvió , en cierta medida, con la
introducció n de la jornada de 8 horas. El cambio en las instituciones del
mercado laboral alrededor de 1918 no fue el resultado de políticas
gubernamentales o privadas racionales destinadas a mejorar la vida utilizando
el botín de los aumentos de productividad para aumentar el tiempo familiar,
sino una ola que comenzó en Uruguay en 1915 y envolvió al mundo en sub-
añ os siguientes. Sin duda fue estimulado por la escasez de mano de obra
causada por la Primera Guerra Mundial y por la agitació n y el miedo inculcados
por la Revolució n Rusa de 1917.
La mercantilizació n del trabajo implica má s que vender su trabajo por horas.
La hora en sí es una invenció n. Y también lo es el "tiempo social" o mantener a
las personas, directa o indirectamente, en horarios como jornadas laborales de
ocho horas. Una jornada laboral de ocho horas solo tiene sentido en una
sociedad monetaria industrial con un gran nú mero de trabajadores asalariados
y sistemas de producció n complejos que requieren una coordinació n exacta de
personas, existencias, má quinas y edificios, donde las horas se cuentan y se
remuneran y donde la mano de obra se mercantiliza al menos para una
extensió n. Tenga en cuenta que hace mucho tiempo, cada ciudad tenía su propio
tiempo y no es una coincidencia que fueran los ferrocarriles los que
comenzaron con el proyecto que
 Money, prices and pricing 57
daría lugar a la hora nacional. Ver Thompson (1967) para lo que se supone que
es uno de los primeros estudios sobre esto en el reino anglosajó n, Mayall
(1942), sin embargo, parece ser anterior a él. Cada vez que escuche el sonido de
una campana de la iglesia, piense que esta era la forma en que las sociedades
previas a la vigilia llevaban un registro del tiempo de oració n. Boerner y
Severgnini (2016) muestran que las ciudades medievales que estuvieron entre
las primeras en introducir relojes conocieron tasas de crecimiento má s altas
que otras ciudades; difícil en este momento, cada ciudad todavía tenía su propio
tiempo. Pasarían algunos siglos, el crecimiento del estado nacional y los
meticulosos horarios de los ferrocarriles del siglo XIX antes de que los relojes de
las iglesias se sincronizaran a nivel nacional, se contaran las horas y se
convirtieran los salarios de los salarios diarios en salarios por hora (Mayall
1942). Este proceso aú n continú a. Para citar un titular de Daily Mail:
"Amazombies: Siete segundos para encontrar un artículo, cada movimiento
filmado y turnos de 12 horas con interrupciones cronometradas para ir al
bañ o". . . lo que SU orden de Navidad hace a sus "elfos trabajadores" ”(Daily Mail
9 de septiembre de 2018). Empujados por los bajos costos de Internet y las
entregas rá pidas, estamos viviendo cada vez má s en la época de la disciplina de
la cá mara con ritmos 24/7, y la competencia extranjera todavía se usa como
uno de los argumentos en las luchas sobre esto. La economía monetaria es una
economía de medició n, y estamos mejorando en la medició n todo el tiempo.
Existen fuertes presiones alienantes que nos presionan a pensar y sentirnos
como un Amazombie y a cambiar nuestro comportamiento en consecuencia. En
uno de los capítulos siguientes, alabaré la invenció n y la introducció n del "fin de
semana", que puede entenderse como una adaptació n polanyiana a los procesos
de producció n de alta productividad, incluso cuando existen fuertes fuerzas
para erosionar tales instituciones.
Un autor que asume el mismo desafío que Hayek y Polanyi pero que agrega
"capital" a la ecuació n es Bas van Bavel (2016). Analiza el desarrollo a largo
plazo de cuatro sociedades de mercado monetario: Mesopotamia entre 500 y
1100, el norte de Italia entre 1100 y 1600, los Países Bajos entre 1500 y 1800 y
(de forma limitada) las actuales "economías modernas". Una y otra vez se ven
los mismos patrones. Las economías de mercado vibrantes crean una clase de
personas ricas que pueden invertir una mayor parte de sus ingresos mayores
durante má s tiempo en proyectos má s riesgosos que otras personas, lo que les
permite tener una tasa de rendimiento má s alta sobre una parte mayor de sus
ingresos que la gente pobre mientras pueden permitirse reinvertir una parte
mayor de estos ingresos, que ya son mayores, que los pequeñ os ahorradores.
Esto conduce, utilizando una expresió n matemá tica, a un patró n de "ley de
potencia en evolució n" de la distribució n de la riqueza. Con el tiempo, cada vez
se concentra má s riqueza en manos de cada vez menos personas. Una de las
principales contribuciones de Van Bavel es que lo muestra a un gran nú mero de
civilizaciones. Su idea también se ve corroborada por datos recientes sobre
rendimientos del capital a largo plazo: el rendimiento de diferentes tipos de
capital (propiedad de bienes raíces, diferentes tipos de bonos y acciones) es a
largo plazo bastante má s alto que la tasa de crecimiento econó mico mientras
que las tasas 'riesgosas' a largo plazo son má s altas que las tasas a corto plazo
(Jordà et al.2017, también Piketty 2014), lo que significa que cuando estos
rendimientos no se consumen o expropian, y los ricos pueden permitirse no
consumirlos - la
58 Money, prices and pricing
riqueza de los ricos propietarios de capital tiende a crecer má s rá pido que la
economía. Podemos darle un giro interesante a esto relacioná ndolo con una
investigació n reciente de Fix (Fix 2018) y Liu, Mian y Sufi (Liu, Mian y Sufi
(2019). Fix muestra que, dentro de las empresas, los salarios está n relacionados
con la posició n de las personas en el mercado. jerarquía, no a cualquier métrica
directa o indirecta que tengamos de productividad. Las empresas en su
conjunto pueden, por supuesto, debido a la competencia, verse obligadas a
elegir una combinació n productiva de trabajo y capital para toda la empresa,
pero esto claramente no es cierto dentro de la empresa. . Liu, Mian y Sufi
muestran que las ganancias para los líderes de la industria al invertir en
tecnología de mejora de la productividad son mayores que para los rezagados,
especialmente en entornos de bajo interés como los que prevalecieron después
de 2008. Cuando el interés es bajo durante un tiempo algo má s largo, se
convierte en menos rentable para que las empresas de baja productividad se
pongan al día, lo que aumenta las diferencias de productividad. Estas
diferencias pueden alcanzar una magnitud en la que ya no es interesante
invertir, incluso para los líderes de la industria, lo que lleva a un nivel má s bajo
de crecimiento de la inversió n y la productividad. Me vienen a la mente Apple
Inc. y empresas comparables, con decenas de miles de millones de efectivo
inactivo en su balance. Acemoglu y Robinsson (2008) muestran que los ricos,
como son pocos, tienen dinero y tienen má s que perder que sus cadenas,
pueden tender a dominar las redes informales y las estructuras que generan
poder econó mico. . Aparte de los procesos econó micos que ya conducen a una
distribució n cada vez má s desigual de la riqueza con el tiempo, los ricos
obtendrá n influencia política y la utilizará n para manipular el sistema a su
favor, mientras que cada vez má s de sus ingresos provendrá n de las rentas. Para
decirlo de otra manera: una parte cada vez mayor de sus ingresos se basa en
derechos legales, políticos y de propiedad que favorecen a los ricos y no en el
trabajo, la empresa o las inversiones productivas, lo que conduce a la
desaparició n de las sociedades. Van Bavel diferencia entre inversiones
financieras e inversiones fijas y afirma que, con el tiempo, una mayor cantidad
de inversiones totales tenderá a destinarse a inversiones financieras que, a
diferencia de las inversiones fijas, no contribuyen a la expansió n de la capacidad
productiva de las sociedades. La creciente preponderancia de la riqueza
financiera - y quién negará que nuestra sociedad actual se caracteriza por una
creciente preponderancia de la riqueza financiera - también contribuye al
surgimiento de una sociedad basada en clases con la "propiedad" como la
principal demarcació n de clases. Rechaza los orígenes de la 'gran divergencia'
explicada por Polanyi desde alrededor de 1800 hasta al menos antes de 500.
Extendiendo su aná lisis desde el intercambio econó mico propio de la
acumulació n de riqueza posibilitada por el sistema y hasta la influencia de 'los
ricos' en la política él pone la insistencia de Hayek en los aspectos civilizadores
del intercambio de mercado, enfatizado por McCloskey (2006), en una
perspectiva lú gubre. Los mercados será n manipulados por los ricos. Aunque
hay que subrayar que las fuerzas productivas de nuestras sociedades modernas,
que segú n Van Bavel muestran los mismos procesos de petrificació n y rentas
cada vez mayores en lugar de buscar ganancias, son inimaginables má s grandes
que las de las sociedades precedentes, lo que podría contrarrestar tales
tendencias. Después de 1880, un transporte mejor y má s barato y una mayor
producció n y productividad agrícolas, en combinació n con la baja elasticidad
precio de la demanda de productos agrícolas, llevaron a precios

Money, prices and pricing 59

agrícolas má s bajos. Los precios má s bajos no solo aumentaron los salarios
"reales" de fabricació n y construcció n, sino que también provocaron una caída
épica de los ingresos, la riqueza y la influencia de los "intereses terratenientes"
y un mayor dinamismo de las sociedades econó micas modernas. Este podría
haber sido un evento ú nico. Un modelo neoclá sico como Acemoglu y Robinson
(2008) no explica tales eventos, ya que se trata de una buena economía sin
cambios en los precios relativos. Hoy en día, es visible un aumento secular de
los ingresos por alquiler que conduce a una nueva "clase terrateniente". La
influencia de la tecnología en sí misma en el sistema capitalista no debe
subestimarse, pero incluso entonces el actual aumento de la desigualdad guarda
semejanza con los procesos descritos por Acemoglu y Robinson (2008), Piketty
(2014), Van Bavel (2016), Liu, Mian y Sufi (2019) y Fix (2018). Véase también
Ager, Boustan y Eriksson (2019) para ver có mo los hijos de familias de los
estados del sur de los EE. UU. Que después de la guerra civil perdieron su
riqueza de esclavos lograron recuperarse rá pidamente, capitalizando sus
conexiones y propiedad de la tierra. Parafraseando a Scarlett O'Hara: para los
ricos '¡mañ ana será otro día!' O como Acemoglu y Robinson expresan esto: 'la
esclavitud fue reemplazada por arreglos monopsonistas, políticas diseñ adas
para impedir la movilidad laboral, la privació n de derechos políticos, la
intimidació n, la violencia y los linchamientos' ( Acemoglu y Robinson 2008, p.
269).
Sin embargo, todo esto está relacionado con los precios como elementos de los
contratos. En otro nivel, el nivel contable, y es este nivel el que nos lleva a las
estadísticas, está n relacionadas con los flujos de dinero. Flujos de ingresos,
beneficios, gastos y valor monetario de la producció n. Esto, no los precios como
incentivos o como insumos en los procesos de producció n, es lo que miden las
cuentas nacionales y el FOF. Estas categorías son notablemente resistentes al
cambio histó rico: una ganancia o un salario de hace cien añ os todavía son
reconocibles como una ganancia o un salario, hoy. La realidad subyacente sí
cambia, debido a la creciente desigualdad, cadenas productivas cada vez má s
complejas e integradas o cambios en la naturaleza de la semana laboral y el añ o
laboral o porque las actividades cruzan la frontera de la frontera de producció n
y se (des) monetizan. El gobierno siempre está al alcance de gritos, o incluso
susurros, marcando las reglas, haciendo cumplir los contratos e invirtiendo en
las infraestructuras tecnoló gicas y físicas. Junto a esto, se puede presenciar el
surgimiento de instituciones que tienen como objetivo subyugar este sistema al
interés de los ricos propietarios, frustrando así el dinamismo, sesgando los
ingresos y la riqueza y corrompiendo el proceso político. Ideas como las de los
autores mencionados en este pá rrafo subrayan la importancia de medir los
flujos monetarios utilizando precios reales, que es lo que hacen las mediciones.
Pero también subrayan la importancia de comprender los flujos de ingresos no
solo como consecuencia del crecimiento o del intercambio monetario "benigno"
del mercado, sino también como resultado de las transacciones de la cadena de
suministro, las luchas sociales y la evolució n de las leyes de poder y la
extracció n de rentas en el trabajo. La siguiente secció n contiene un caso que
 tiene como objetivo mostrar có mo las mediciones se relacionan con este.

2.6 La naturaleza de la frontera de producción estadística

Como hemos visto, las estadísticas se basan en transacciones. Para poder hacer esto,
se dibuja un límite que demarque las actividades monetarias de las no monetarias.
Se mide el tamañ o del á rea dentro de estos límites. Este tamañ o (y lo que medimos)
depende de dó nde se dibuje el borde. Idealmente, las fronteras, no solo la frontera
entre producció n y consumo, sino, por ejemplo, también las fronteras entre sectores,
se trazan de una manera y en un lugar que permitan un aná lisis riguroso de la
evolució n de nuestras economías. ¿Es este el caso? Hemos visto que las
transacciones monetarias son asombrosamente sociales. ¿Es correcto, en ese
contexto, demarcar el á mbito monetario de los á mbitos de la vida no monetarios?
¿Tiene sentido trazar una frontera entre actividades monetarias y no monetarias?
¿Cuá l es el concepto y la operacionalizació n de esta frontera? Investigaremos esto
usando un casus: trabajo doméstico. Con un enfoque histó rico, investigará seis
aspectos de la frontera y el á rea:

• ¿Dó nde se dibuja el límite conceptual entre las variables econó micas y otros
eventos? Cuando miramos la medició n real, ¿qué está incluido y qué no?
• ¿Cambian las definiciones de los límites de producció n / consumo?
• ¿Cambia el tamañ o del á rea delimitada por una variable debido a la (des)
monetizació n de las actividades? Para decir lo contrario: ¿las actividades a
veces cruzan la frontera?
• ¿Cambia la naturaleza del á rea delimitada por una variable? ¿Son actividades
como el trabajo o el consumo hoy en día comparables con estas actividades en
el pasado?
• ¿Son las propias definiciones parte de los cambios sociales y las luchas sociales
y políticas mencionadas?
• Y, no del todo insignificante, ¿podemos medirlo en absoluto?

Nos centraremos en la (des) monetizació n del trabajo doméstico. Los puntos

discutidos será n si los conceptos cambiaron, si las definiciones cambiaron, si las
cantidades cambiaron, si las actividades fueron (des) monetizadas, si la naturaleza
del trabajo doméstico cambió y có mo esto se relaciona con la política estadística.
Mientras tanto, también intentaré aplastar el meme de que cuando un hombre se
casa con su sirvienta, el PIB medido se reducirá . Pero primero, algunos conceptos
bá sicos.
Las cuentas son y eran claras sobre el trabajo doméstico no remunerado. En 1921,
King, Macaulay, Mitchell y Knauth publicaron su hito "Income in the United States:
Its Amount and Distribution, 1909-1919", que estimaba series de tiempo de
ingresos nominales y reales en los Estados Unidos. Los autores eran muy
conscientes de la naturaleza limitada de sus estimaciones de la economía
monetaria y afirmaron: “Siguiendo la prá ctica comú n una vez má s, no contamos
como parte de la Renta Nacional nada por lo que comú nmente no se paga un
precio. En este sentido, omitimos varios de los factores má s importantes en el
bienestar social, sobre todo los servicios de las amas de casa a sus familias (sí
presentan una estimació n monetaria muy aproximada del valor monetario
imputado de estos servicios) .9 Unos veinte añ os má s tarde, Elsas escribió un
artículo titulado "La definició n de renta nacional" (Elsas 1944). El artículo se basó
en los resultados de una encuesta a los principales economistas de cuentas
nacionales de todo el mundo. Algunos nombres: Simon Kuznets, Morris Copeland,
Gerard Verrijn Stuart, Arthur Bowley, Corrado Gini, Wesley Mitchell. Con base en
esta encuesta y la literatura relacionada, Elsas afirma (recordá ndonos el estado
actual de los modelos DSGE): "Los autores principales ni siquiera está n todos de
acuerdo en los puntos principales" (Bowley 1944, p. 6).
60 Money, prices and pricing
Pero sobre el valor del trabajo de las amas de casa es claro y en línea con King et
al. (1921) afirmó : `` todo el concepto de renta nacional se basa en el principio de
que solo deben tenerse en cuenta aquellos bienes y servicios que se compran y
venden, o que pueden intercambiarse por dinero, pero por otro lado omitir
todas las que no lo son ”(Elsas 1944). Después de la Segunda Guerra Mundial las
Naciones Unidas iniciaron un proyecto, inicialmente encabezado por el
economista holandés Jan Derksen, para establecer pautas internacionales sobre
los "puntos principales" de las cuentas nacionales que resultaron ser muy
influyentes (Bos 2003, 2013). Un aspecto de estas pautas: las cuentas excluyen
el trabajo doméstico no remunerado. Incluso las actuales directrices del SEC
2010 (Eurostat 2013) siguen imitando las citas del pá rrafo anterior:

La producción excluye la producción de servicios domésticos y personales que se

producen y consumen dentro del mismo hogar. Ejemplos de servicios domésticos
producidos por los propios hogares que están excluidos son:

(a) limpieza, decoración y mantenimiento de la vivienda en la medida en

que estas actividades también sean habituales para los inquilinos;
(b) limpieza, mantenimiento y reparación de bienes domésticos duraderos;
(c) preparación y servicio de comidas;
(d) cuidado, formación e instrucción de los niños;
(e) cuidado de personas enfermas, enfermas o ancianas;
(f) transporte de miembros del hogar o sus bienes.

Los servicios domésticos y personales producidos mediante el empleo de

personal doméstico remunerado y los servicios de viviendas ocupadas por sus
propietarios se incluyen en la producción.
(Eurostat 2013, pp. 54–55)

Claramente, la discusió n sobre los servicios domésticos no remunerados no es

nueva, está en curso y la respuesta no cambia: no se incluye el trabajo
doméstico no remunerado. Pero la realidad subyacente cambió y las actividades
cruzaron la frontera incluso cuando la frontera en sí no cambió . Elsas (1944)
cita un artículo de Bowley de 1922

El desconocimiento del valor de los servicios domésticos de la mujer ha sido

menos plausible en los últimos años. Durante la guerra, el personal doméstico de
muchas casas disminuyó y las mujeres acomodadas prestaron más servicios a sus
propios hogares. Si la sirvienta se fue y fabricó municiones y el ama de casa hizo
su trabajo, el total de bienes y servicios se incrementó por el valor de las
municiones, pero una parte se recorta porque ya no se paga. Si en 1920 la ex
sirvienta ayudó en su propia casa, cuando ya no se necesitaba su salario, el total
de servicios es aún mayor que en 1914 si su ex amante sigue haciendo el trabajo
de criada.
 Money, prices and pricing 61.

Elsas continú a afirmando que esta fue la excepció n a la regla. ¿Pero lo fue? El
ejemplo de Bowley sorprende al lector moderno a primera vista como un poco
trivial, un tecnó crata que impulsa un detalle tecnocrá tico solo en aras de la
coherencia, no poco importante sino arcano. Un sirviente doméstico
remunerado que acepta otro trabajo, ¿qué importancia puede tener? La
respuesta corta: muy. Como lo mostrará la investigació n del trabajo doméstico y
la frontera de la producció n.
Una característica marcada del desarrollo econó mico de "Occidente" es la
desaparició n gradual de la "empleada doméstica" o, para usar el lenguaje de la
ESA 2010, el "personal doméstico remunerado". Es difícil sobrevalorar la
importancia de este sector en el pasado. En 1910, un 9 por ciento de la fuerza
laboral no agrícola de los EE. UU. Estaba compuesta por trabajadores
domésticos (Boyd Leon 2016). O para citar una excelente publicació n NBER de
Stigler sobre los trabajadores domésticos en los Estados Unidos y algunos otros
países (Stigler 1946, p. 2): 'en 1939 había tantos sirvientes domésticos como
empleados de los ferrocarriles, minas de carbó n, y la industria del automó vil
combinados ». Stigler también muestra que la mayoría de las empleadas
domésticas de EE. UU. Eran mujeres negras o inmigrantes. El nú mero de horas
de trabajo era elevado, a veces incluso 80 horas a la semana. Piense también en
las viviendas, a menudo deprimentes, de los sirvientes en los EE. UU. Alrededor
de 1880 (mayo de 2011). Piense en las situaciones comparables de hoy en día.
Como declaró la OIT en 2013 en el prefacio del informe má s ambicioso sobre el
trabajo doméstico mundial hasta entonces:

De una manera sin precedentes, este informe intenta capturar el tamaño del
sector del trabajo doméstico y el alcance de la protección legal de que
disfrutan los trabajadores domésticos sobre la base de una metodología
verificable y replicable. Sus hallazgos contribuyen a superar la invisibilidad
de los trabajadores domésticos y transmiten un mensaje poderoso: el trabajo
doméstico representa una parte significativa del empleo asalariado mundial,
pero los trabajadores domésticos permanecen en gran medida excluidos del
alcance de las leyes laborales y, por lo tanto, de la protección legal de la que
gozan otras personas. trabajadores. La marginación y la exclusión es un
tema que atraviesa los hallazgos de este informe.
(ILO 2013b, p. 5)

La OIT hizo un buen trabajo al igual que Stigler en 1946. Véase también el pró logo
de la Conferencia Internacional del Trabajo (2011), firmado por muchos miembros
de la OIT, para conocer las medidas que deben tomarse, un folleto complementario
sobre las medidas que deben tomarse: 'para la primera vez, los instrumentos
internacionales se aplican a un segmento esencialmente informal de la fuerza
laboral mundial ”. Medir no detendrá la marginació n. Pero tiene que suceder. Sin
embargo, medir no es fá cil. May afirma que "las tareas domésticas remuneradas
son, por lo tanto, quizá s incluso menos visibles para el pú blico y los investigadores
que a principios de siglo o durante la Gran Depresió n" (mayo de 2011, epílogo, p.
8). Como se dijo, la OIT intenta mejorar esta situació n. Necesita definiciones claras
para hacer esto. Se analizan cinco definiciones alternativas de trabajadores
domésticos y sus (des) ventajas, al final eligiendo:
62 Money, prices and pricing

Convenio sobre las trabajadoras y los trabajadores domésticos, 2011 (núm.

189). . . define "trabajadores domésticos" en el artículo 1: (a) el término
"trabajo doméstico" significa el trabajo realizado en o para un hogar o
hogares; (b) el término "trabajador doméstico" significa cualquier persona
que se dedique al trabajo doméstico dentro de una relación laboral; c) una
persona que realiza trabajo doméstico sólo ocasional o esporádicamente y no
de forma ocupacional no es un trabajador doméstico. La característica
simple, pero muy distintiva, de ser empleado y prestar servicios para un
hogar particular es, por lo tanto, el núcleo de la definición de la Convención.
Es de alcance limitado.
(ILO 2013b, pp. 7–11)

Tenga en cuenta que esta definició n coincide con el límite de producció n

ampliamente definido de la NA: trabajo remunerado. Utilizando esta definició n
y excluyendo a la niñ era ocasional, la OIT investigó estadísticas laborales y
censos para medir el trabajo doméstico en todo el mundo, llega a una
estimació n mínima de 67 millones de empleados domésticos en 2016, lo que
nos permite actualizar la observació n de Stigler sobre el nú mero de empleados
domésticos. Los empleados en los EE. UU. son má s grandes que el empleo en la
industria automotriz, la minería del carbó n y los ferrocarriles combinados.
¿Sigue siendo así a escala mundial? De acuerdo con una revisió n aproximada,
todavía lo es, teniendo en cuenta el empleo en las cadenas de suministro,
excepto en el comercio minorista (Organisation International des Constructeurs
Auto- mobiles 2019; Union international des Chemins de Fer 2017; Coderre-
Proulx, Campbell y Mandé 2016, p. 5).
Pero se producen cambios y, en los países ricos, el trabajo doméstico
remunerado ha ido disminuyendo. Los mismos censos y estadísticas laborales
que utilizó Stigler son la fuente principal del cuadro 2.1. No se han realizado
esfuerzos para hacer comparables los datos internacionales. A pesar de esto,
está claro que después de 1950 los sirvientes domésticos como grupo
ocupacional disminuyeron. ¿Qué provocó este declive? Anderson y Bowman
(1953) señ alan, para el sur profundo de los EE. UU. Y destacan el hecho de que
la fuerza laboral doméstica allí consistía predominantemente en mujeres
negras, que esta disminució n fue inducida por la oferta. Se abrieron
alternativas. Al igual que en el caso de un declive comparable de la agricultura
en la provincia holandesa de Groningen alrededor de 1900, como muestran
Collenteur y Paping en un estudio detallado inusual (1997). Y al igual que los
cambios comparables en Nueva York fueron inducidos por la oferta (mayo de
2011). Hubo otras opciones laborales y educativas disponibles, no solo en el
mercado sino, posiblemente debido al aumento de los ingresos masculinos (no
solo de los có nyuges sino también de los padres), también fuera del mercado.
Contrariamente a la fantasía fundamental de un popular meme del PIB, que
establece que el PIB medido disminuirá cuando una sirvienta se casa con su
empleador, las sirvientas no hicieron esto. Demasiadas diferencias socio-
econó micas. Ellos los dejaron. Lo que hizo subir la producció n total, incluida la
producció n doméstica no remunerada. Está claro que la afirmació n de Bowley
sobre los cambios entre el trabajo doméstico remunerado y otros sectores de la
economía no era trivial ni arcana. Podemos ver esto desde una perspectiva
hayekiana / polanyiana. Para hacer esto, primero
 Money, prices and pricing 63
Table 2.1 Nú mero de empleados domésticos, añ os seleccionados, 1899–1981 (miles)

Número (Miles) Porcentaje de la Número por 1,000

Población Activa habitantes
Estados Unidos
De America
1900 1,509 5.1 19.8
1930 2,025 4.2 16.5
1940 2,098 4.1 15.9
1950 1,492 2.4 9.7
1960 1,817 2.6 10.0
1970 1,204 1.5 5.9
1980 1,062 1.0 0.5
Gran Bretaña
1901 1,344 7.2 41.3
1931 1,484 6.8 37.1
Alemania
1895 1,434 6.5 31.2
1933 1,269 3.9 19.5
1939 1,561 4.5 13.4
1956 661 3.2 1.3
1961 492 1.9 0.9
1982 178 0.7 0.3
Paises Bajos
1899 197 9.6 39.0
1930 244 7.7 31.1
1947 183 4.7 19.2
1960 116 2.7 10.2
1981 8 0.2 0.6
Fuentes: USA: Stigler (1946). ‘Domestic servants in the USA, 1900–1940’. NBER; Grossman
(1980). ‘Women in domestic work: yesterday and today’ in Monthly labor review 103–8 17–21,
p. 18. Great Britain: Stigler (1946). Netherlands: CBS (2001). Tweehonderd jaar statistiek in
tijdreeksen. Voorburg/Heerlen; www.volkstellingen.nl/nl/index.html; CBS (1981). Beroepstel-
ling 1981. Voorburg/Heerlen. Germany (after 1945 West-Germany): https://histat.gesis.org/
histat/de/table/details/373538AB7EBE48F0710D1EAC38300005#tabelle, accessed 17
July 2018.

haremos la pregunta: quien era esta doncella? May (2011) subraya que, hasta
1914, en Nueva York, las empleadas domésticas eran, por regla general, jó venes,
mujeres y desproporcionadamente irlandesas. Las mujeres jó venes de
ascendencia del sur de Europa no suelen entrar en esta vocació n. Después de
1914, cuando la Primera Guerra Mundial y, después de la guerra, las leyes de
inmigració n estadounidenses má s estrictas llevaron a tasas de inmigració n
mucho má s bajas, estas mujeres y niñ as inmigrantes fueron reemplazadas por
mujeres negras del sur de los Estados Unidos (esta fue la situació n que midió
Stigler) . Como estas mujeres negras a menudo tenían familias propias, se
negaron a vivir en ellas, cambiando la naturaleza del trabajo doméstico,
mientras que, hoy en día y en una perspectiva global, la mujer inmigrante
internacional ha vuelto a ocupar un lugar central, especialmente cuando los
desarrollos econó micos y políticos globales conducen a un aumento de la oferta
de mujeres que buscan trabajo. Segú n May (2011, epílogo p. 4): "Contratar a un
trabajador doméstico, por lo tanto, a menudo significa participar en un sistema
de explotació n laboral global". Esta observació n concuerda con las conclusiones
de
64 Money, prices and pricing

la OIT (2013). Como en 1939 y con má s fuerza antes de 1914, las mujeres
inmigrantes está n involucradas de manera desproporcionada en este sector.
También señ ala que, en Nueva York entre 1880 y 1940, los sirvientes domésticos
estuvieron en contacto frecuente entre sí a través de contactos familiares o
vecinales o por medio de iglesias u organizaciones destinadas a promover sus
intereses. Al mismo tiempo, toda una industria artesanal de intermediarios (a
menudo mujeres) emanaba de la posibilidad de ganar un poco haciendo coincidir
la oferta con la demanda. Claramente existía una demanda del mercado de
informació n sobre precios y calidad de los trabajos. Como los sirvientes
cambiaban regularmente de trabajo, esto condujo, a pesar de que el trabajo como
tal se realizaba en el espacio apartado de los hogares de clase media, a cierta
estandarizació n de los (bajos) salarios. A pesar de los contratos a menudo
informales, también hay numerosos casos en los que los sirvientes reclamaron
con éxito salarios atrasados a través de los tribunales, todo lo cual encaja en una
perspectiva hayekiana donde el comportamiento individual está guiado por
informació n (no perfecta) sobre precios y calidades no perfectas y un imperfecto.
sistema de contabilidad personal. May (2011) también afirma que las mujeres
inmigrantes de ascendencia del sur y centro de Europa no querían trabajar como
sirvientes de por vida, lo que se ajusta a la idea de que las normas culturales son
tan importantes para orientar el comportamiento como los precios. Al observar
los desarrollos desde una perspectiva polanyiana, los flujos internacionales y
nacionales de mano de obra son parte de la comercializació n y mercantilizació n
de la vida, la gente dejó atrá s sus comunidades tradicionales para participar en la
economía de mercado. Y cuidar a los hijos de otra persona.
Hay un giro en esto. Segú n Polanyi (y agregando el mercado laboral a esta cita),

Si bien la organización de los mercados mundiales de productos básicos, los

mercados mundiales de capitales y los mercados de divisas mundiales bajo la
égida del patrón oro dieron un impulso sin precedentes al mecanismo de los
mercados, surgió un movimiento profundamente arraigado para resistir los
efectos perniciosos de un mercado. economía controlada. La sociedad se
protegió a sí misma contra los peligros inherentes a un sistema de mercado
autorregulado: esta fue la única característica integral en la historia de la
época.
¿Fue este también el caso de los trabajadores domésticos? May (2011) aborda
explícitamente este problema. Ella advierte que las mujeres educadas de clase
media a menudo desempeñ an un papel importante en la política progresista de
esta á rea, presionando por la restricció n de las horas de trabajo de los
trabajadores industriales y la seguridad de los trabajadores. Frances Perkins,
posiblemente la má s influyente y, eventualmente, la má s poderosa de estas
mujeres, incluso fue testigo del incendio en el edificio Asch donde 146
trabajadoras textiles, principalmente mujeres, perdieron la vida.
 Money, prices and pricing 65
El impacto de este incendio se puede comparar con el impacto del colapso en
2013 del edificio Savar en Bangla Desh, donde perdieron la vida 1.146
trabajadoras textiles, principalmente mujeres. Hizo que Frances Perkins dejara
su trabajo y comenzara una carrera distinguida dirigida a la seguridad de los
trabajadores, el empleo y las horas de trabajo de las trabajadoras. Parece que la
Ley de Normas Laborales Justas original de 1938, de la que ella era responsable,
incluía disposiciones para los trabajadores domésticos; La oposició n de los
demó cratas del sur las destruyó (AAregistry 2019). Pero se prestó atenció n a su
difícil situació n desde los lugares altos. Sorprendentemente, fue solo en 1974 y
hasta cierto punto incluso en 2015 que las trabajadoras domésticas de EE. UU.
Finalmente obtuvieron sus está ndares (Departamento de Trabajo de EE. UU.
2013). Perkins parece haber sido la excepció n. Muchas de las mujeres activistas
mencionadas se negaron a extender sus ideas al trabajo de las empleadas
domésticas y, a diferencia de las organizaciones de base de las propias
sirvientas, no presionaron por horas má s cortas y un salario mínimo para las
trabajadoras del hogar, incluso cuando sí les importaba. educació n y estructuras
de mercado má s formales. En lo que respecta a los servicios domésticos, la
sociedad estadounidense, durante un siglo, no se protegió contra los peligros de
un mercado autorregulado, incluso cuando la lucha social era clara y
prevaleciente. Un avance rá pido hasta el día de hoy: la OIT hace un trabajo
excepcional al tratar de hacer que el servicio doméstico y sus peligros sean má s
visibles (Organizació n Internacional del Trabajo 2011; 2017). Hay que decir que
desde que May publicó su libro (2011) se han realizado algunos avances. A nivel
de la UE, “En enero de 2014, el Consejo de la UE adoptó una decisió n que
autorizaba a los Estados miembros a ratificar el Convenio de la OIT.
Actualmente, la Comisió n FEMM del PE está preparando un Informe sobre las
trabajadoras domésticas y las carreras profesionales en la UE (2015/2094
(INI)) ”(EUR-lex 2019). Todo esto sirve para subrayar las fuerzas
compensatorias destacadas por Polanyi y el papel desempeñ ado por
estadísticos y economistas. El trabajo doméstico es al menos un poco má s
visible. Pero aú n se puede dudar si también está má s protegido.
Los cambios en la naturaleza del trabajo y los flujos laborales no han sido los
ú nicos cambios en los hogares. Los desarrollos tecnoló gicos también fueron
revolucionarios. Acerca de estos desarrollos tecnoló gicos: primero
comprendamos que las casas son, con mucho, nuestra pieza má s valiosa de
capital fijo. El valor de las casas empequeñ ece el valor de la maquinaria e
incluso las carreteras y los puertos. Y no subestime la "domotecnología". Las
cortadoras de césped robotizadas son el tipo de robot má s numeroso incluso
cuando las aspiradoras robotizadas está n empezando a amenazar su posició n.
Pero la relació n entre los desarrollos tecnoló gicos y la producció n doméstica es
complicada. Chang (2011) afirma que la lavadora e innovaciones comparables
permitieron a las mujeres trabajar fuera del hogar. Chang, sin embargo, se
olvida de los trabajadores domésticos. Argumentando en este sentido, parece
probable que estos inventos también redujeran la demanda de sirvientes
domésticos. Woersdorfer (2017) prueba la hipó tesis de Chang, pero encuentra
que tener una lavadora tenía y no tiene valor predictivo para la cantidad de
horas de mercado trabajadas por mujeres casadas, en primer lugar porque la
introducció n de las lavadoras condujo a normas má s altas de limpieza. Quizá s
los hogares compraron lavadoras para reemplazar a las doncellas
desaparecidas, al menos hasta cierto punto. Pero las lavadoras, los robots
cortacésped y las aspiradoras está n lejos de
66 Money, prices and pricing
ser los ú nicos tipos de tecnología doméstica. Podemos pensar en la introducció n
de las estufas en el siglo XIX, las camisas sin planchar, las aspiradoras, la comida
preparada (el pan que sustituye a las gachas de avena es un ejemplo antiguo) o
los coches. Un viejo: la sustitució n de la rueca por la rueca, que triplicó la
productividad del hilado y, en consecuencia, dio un impulso al tejido comercial
incluso cuando, finalmente, el hilado mecanizado hizo desaparecer el hilado
como actividad doméstica. Todas estas innovaciones hicieron y hacen que el
límite de producció n cambie incluso cuando su definició n no cambia. Pero no se
trata solo de que las actividades monetarias, como el trabajo doméstico
remunerado, se vayan del hogar para dejar espacio a la familiaridad. Airbnb es
un ejemplo reciente de una innovació n que lleva a un cambio de la frontera
monetaria de regreso al hogar, al igual que la rueca comercializa el hilado
doméstico. Con respecto al trabajo doméstico: los precios provocan y coordinan
los flujos (inter) nacionales de trabajo, prevalece la lucha social y los desarrollos
tecnoló gicos trastocan los patrones tradicionales de producció n. Las cuentas
monetarias miden las transacciones y las agregan a las cuentas nacionales, pero
no miden el esfuerzo y solo muestran indirectamente cambios entre
producciones pagadas y no pagadas. Pero las transacciones se basan en un
sistema histó rico y global de relaciones, precios administrados y cadenas de
valor, reglas, poder y cambio tecnoló gico, que influyen en los precios y flujos de
trabajo. Basta pensar en las restricciones de inmigració n de Estados Unidos y la
introducció n de jornadas laborales de 8 horas después de la Primera Guerra
Mundial. O al revés, el levantamiento de todas las restricciones legales de
inmigració n dentro de la UE, mientras que los patrones culturales influyen en la
oferta y la demanda de ) trabajo también. Basta pensar en las mujeres del sur de
Europa que, hacia 1900, al contrario que las irlandesas y por alguna razó n se
negaron a trabajar como sirvientas domésticas. Y de la importancia de que los
valores de la clase media influyan en los está ndares de la hogareñ a y, con ello,
en el trabajo y la carga de trabajo de los sirvientes. Resumiendo: el límite
seguramente puede servir como un dispositivo analítico. Para ello, tenemos que
entender que es una variable dependiente bien definida que muestra cambios
histó ricos. Volviendo al límite de la producció n: este límite es claro cuando se
trata de definiciones. Se trata de la diferencia entre transacciones monetarias y
otros tipos de producció n. Si esta pequeñ a historia muestra algo, es que incluso
cuando se trata de tareas domésticas, seguro que hay una diferencia entre las
mismas tareas realizadas por mano de obra remunerada o mano de obra no
remunerada (o robots). Ademá s, el límite cambia. No hace mucho, esta frontera
atravesaba los hogares occidentales de clase media, pero hoy en día está casi
completamente fuera de ella, mientras que todavía atraviesa el centro de
muchos hogares no occidentales. Salió de los hogares de clase media debido a
procesos de mercado, sociales, tecnoló gicos y políticos, pero parece haber sido
principalmente un proceso del lado de la oferta. Al menos en los países ricos. La
cantidad de sirvientas no disminuyó porque los hombres solteros se casaran
con sus jó venes amas de casa irlandesas o negras o, hoy en día, inmigrantes. No
lo hicieron. Pero debido a los desarrollos sociales econó micos y (bio)
tecnoló gicos mundiales y los flujos migratorios. Los sirvientes tenían mejores
cosas que hacer.
 Money, prices and pricing 67
Volviendo a los seis puntos planteados al principio de este pá rrafo:

• ¿Dó nde se dibuja el límite conceptual entre las variables econó micas y otros
eventos? En lo que respecta al trabajo doméstico remunerado, la frontera
no ha cambiado realmente. Las cuentas nacionales miden el trabajo
doméstico remunerado. No miden el trabajo doméstico no remunerado.
Pero considerando la respuesta al segundo punto, no es "dó nde se dibuja el
límite" sino "có mo se define el límite".
• ¿Cambia el tamañ o de un "á rea" delimitada por una variable? Cuando se
trata de trabajo doméstico remunerado, el "á rea" definitivamente cambió .
Se contrajo fuertemente en los países occidentales, aunque hubo
diferencias considerables entre países, mientras que la disminució n parece
haber sido un desarrollo posterior a 1960. El trabajo doméstico
remunerado a nivel mundial sigue siendo una ocupació n importante.
• ¿Cambia la naturaleza del á rea delimitada por una variable? En lo que respecta
al trabajo doméstico remunerado, la naturaleza del trabajo cambió
enormemente de una forma, pero mucho menos de otra. Cuando se trata de
tecnología, los cambios son enormes y la lavadora y el agua corriente son los
ejemplos má s importantes de esto. Ademá s, vivir en sirvientes se ha vuelto
menos comú n. Sin embargo, todavía es un tipo de trabajo subordinado que a
menudo realizan "recién llegados" o "grupos marginados" en el mercado laboral
y que todavía está conectado a los flujos globales de mano de obra
mayoritariamente femenina. La dignidad, el género y los aspectos sociales
parecen haber sido notablemente estables.
• ¿Cambian las definiciones de variable (se pueden pensar en las nuevas
definiciones de capital fijo de las cuentas nacionales, que hoy en día
comprenden equipos militares y en el pasado no lo hacían)? La definició n
no ha cambiado. Los objetivos finales de las actividades domésticas de hace
cien añ os siguen siendo los mismos que hoy, incluso cuando los está ndares
de limpieza pueden haber aumentado, en parte debido a los avances
domotecnoló gicos como la introducció n de las lavadoras o también la luz
eléctrica.
• ¿Son las propias definiciones parte de los cambios sociales y las luchas sociales
y políticas mencionadas? En repetidas ocasiones se mencionan informes de la
OIT o informes de la comisió n europea, la OIT ve como su tarea, por razones
sociales y políticas, medirlo y proporciona definiciones precisas. La respuesta
es, por tanto, sí. Las transacciones monetarias son una parte importante de
estas definiciones.
• ¿Podemos medirlo? El trabajo doméstico remunerado puede medirse de
manera coherente con las definiciones de la contabilidad nacional.
Interpretació n: el uso de una producció n basada en transacciones monetarias
bien operacionalizada muestra que en el caso del trabajo doméstico el hecho del
pago conduce a flujos de trabajo y mecanismos de coordinació n totalmente
diferentes a los del trabajo doméstico no remunerado. El dinero no es neutral,
en este sentido. Un límite bien elaborado nos permite mostrar que las
actividades entran y salen del límite de producció n, por razones econó micas,
legales, culturales y tecnoló gicas, lo que significa que es un poderoso dispositivo
analítico, lo que significa que tiene mucho sentido demarcar transacciones
68 Money, prices and pricing.
monetarias de las no monetarias.
Las transacciones monetarias son sociales por naturaleza y definició n. Son la
columna vertebral no solo de las magnitudes de los flujos de ingresos,
producció n y gastos, sino que también organizan estos flujos. El á mbito social
abarca las relaciones, el sistema legal, el poder y la política. Las transacciones no
solo se realizan en el contexto de un sistema de este tipo, sino que también
forman parte de él. Cada nueva transacció n recrea y cambia este sistema, a
veces también creando y destruyendo dinero. Pero también habilitando y dando
lugar a flujos de trabajo nacionales y globales y la construcció n y uso de capital
fijo, ya sea con fines monetarios o no monetarios. En este sentido transaccional,
la pregunta econó mica tradicional de si el dinero es neutral no tiene sentido.

2.7 Cuentas nacionales como instrumento de control

Un ú ltimo punto: ideas como las de Polanyi también pueden invocarse para
señ alar que la disponibilidad de estadísticas de cuentas nacionales es un signo
de pero también permite y facilita la monetizació n y mercantilizació n de la vida.
Piense en las críticas mencionadas en la secció n anterior o en có mo el umbral
del 60 por ciento del PIB para la deuda pú blica de la eurozona se utiliza para
disciplinar a países enteros; como ya implica la palabra 'interno' en el PIB, las
cuentas se diseñ an con políticas políticas nacionales. en mente. Ademá s, las
macroestadísticas definitivamente recibieron un impulso durante las guerras,
cuando los políticos necesitaban informació n sobre la capacidad productiva de
la economía y sobre la distribució n del ingreso (Keynes 1940). Sin embargo, los
macrodatos, que incluyen datos sobre el desempleo y la deuda privada, también
pueden utilizarse como parte de la red de medidas y políticas de Polanyian. . .
integrado en poderosas instituciones diseñ adas para controlar la acció n del
mercado en relació n con el trabajo, la tierra y el dinero ”. Stapleford (2009)
sostiene que la Oficina de Estadísticas Laborales de los EE. UU. Y sus
predecesores, así como organizaciones comparables que, después de 1885, se
establecieron en diferentes países, tenían como una de las tareas principales
recopilar estadísticas sobre salarios y costo de vida. . La recopilació n de estos
datos se consideró una de las demandas má s importantes y consistentes de las
organizaciones laborales estadounidenses a fines del siglo XIX. Y no solo en EE.
UU. La recopilació n de estos datos sin duda puede verse como parte de una
estrategia para resistir los "efectos perniciosos" de la mercantilizació n, la
urbanizació n y la creciente importancia del trabajo asalariado. Como
consecuencia de estos diá logos, en la actualidad se han calculado "cestas"
extremadamente detalladas que se utilizan para calcular el índice de precios al
consumidor, que incluso incluyen el precio de la prostitució n. Esto puede
entenderse hasta cierto punto como el resultado de la "lucha de clases". Los
asalariados querían un índice de precios basado en el precio reciente de los
alimentos tal como los pagaban, no en los precios pagados por las cá rceles u
orfanatos. Algunas de las primeras estadísticas de ingresos nacionales se
compilaron incluso teniendo en cuenta estas ideas sobre la transformació n
social.
Notas
1 El balance de Microsoft muestra un aumento de alrededor de USD $ 50 mil
millones para las deudas (activos) a corto plazo, así como los arrendamientos
(pasivos) capitalizados para estos añ os.
Es de destacar que las empresas postales obtienen un ingreso de señ oreaje por la
emisió n de sellos: el interés devengado por el dinero pagado por sellos que aú n no
se han utilizado, así como el beneficio de los sellos olvidados en algú n lugar de su
cajó n o comprados por coleccionistas (sobre señ oreaje privado: Knibbe 2015 y
(má s radical) Bossone y Costa 2018).
2 Al leer a (von) Hayek y a Ludwig (von) Mises, siempre tengo la impresió n de que
querían restaurar el orden social y monetario de antes de la guerra en Austria-
Hungría, lo que permitió la movilidad ascendente de sus familias de la pequeñ a
nobleza. Véase también Slobodian (2018).
3 Teó ricamente, esta historia es consistente con Murray y Markley-Towler (2019),
especialmente con la estrategia consistente de las fábricas para expandir la
producció n para reducir costos y producir al nivel de costo mínimo incluso cuando no
cubren cambios en las especificaciones del producto como parte de la evolució n del
sistema de precios. Véase también De Haas y Knibbe (1993).
4 En la conferencia de historia En la conferencia de historia rural de Lovaina de 2017,
tres de los cuatro presentadores de la sesió n 8.1 A través de la brecha sectorial: el
desarrollo y el uso del conocimiento agrario-industrial mencionaron
explícitamente de forma independiente la introducció n de los métodos tayloristas
en la agricultura alrededor de 1900. Para estas mediciones, las puntuaciones de
otros (pienso, suelo, fertilizante) se pueden agregar.
5 La hazañ a más notable fue la erradicació n de la tuberculosis bovina por parte de
los miembros de la fá brica cooperativa de productos lá cteos de Kimswerd en
1900/1901. Los miembros se obligaron a sí mismos y a los nuevos miembros a
vender todas las vacas que dieron positivo a la tuberculosis, en un momento en el
que todavía se cuestionaba su naturaleza contagiosa. En este momento, la
tuberculina había llegado al mercado recientemente, mientras que el uso de los
servicios de veterinarios profesionales tampoco era completamente comú n.
6 En 1927 las fá bricas cooperativas de Frisia (que trabajaron juntas en esto) usaron
una fó rmula para calcular el precio de la leche, para comprender la fó rmula es
necesario saber que la leche se usaba para hacer mantequilla y queso duro
mientras La mantequilla contenía un 15 por ciento de agua, mientras que los
quesos duros perdieron el 14,5 por ciento de su peso durante el proceso de
envejecimiento:
En el caso del queso con un 20 por ciento de grasa por 100 kg de leche:
butter value of milk = (fat in fresh milk – 0.88*fat in cheese milk)*1.15*price of
butter: A
cheese value of milk = 0.855*production of cheese*price of cheese
production costs = 1.6 cents per 100 kg –price per 100 kg of milk
(A + B – 1.6)
Esto significa que el precio de la leche está ligado a aspectos tecnoló gicos de los
productos (a diferencia de las referencias del consumidor), precios de mercado y
costos de fá brica, lo que significa que, contrariamente a la visió n de Hayek, estos
precios contienen informació n explícita y no son solo Cantidades que obtienen
contenido informativo ú nicamente en relació n con la empresa del productor.
7 Segú n el informe anual de 1919 de la empresa lá ctea Lijempf del grá fico:
Sin embargo, no fue solo la cuestión de la producción lo que nos preocupó este año,
las cuestiones salariales y los movimientos laborales también exigieron mucho a
nuestras fuerzas y aunque nos gustaría aumentar los costos operativos lo menos
posible en estos tiempos difíciles, por otro lado. , también debemos movernos con los
tiempos y haber tratado de seguir la media dorada en este asunto tanto como sea
posible. Introdujimos una jornada laboral de ocho horas y un sábado por la tarde
libre, y también vinculamos un plan de pensiones fijo a nuestro negocio. (Traducción
 corta: tenemos que nadar con la marea e introdujimos una jornada laboral de ocho
horas y un sábado por la tarde libre al mismo tiempo que introducimos las
pensiones de los trabajadores).
8 También se analiza el agotamiento de los recursos nacionales: “No se hace ninguna
deducció n sistemá tica de la Renta Nacional en nuestras estimaciones para cubrir el
agotamiento de los recursos naturales. Sin duda, este artículo es de un tamañ o
considerable y de un interés peculiar ".
 Money, prices and pricing 69

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3 Dinero y cómo se
estima

3.1 Introducción
¿Qué es el dinero? El dinero, el dinero fiduciario moderno, es hijo de las
transacciones. Todos participamos en este juego de transacciones. Pedimos
prestado a un banco para comprar una casa. Usamos tarjeta de crédito. Una
tarjeta de crédito es un token que garantiza al vendedor, o que le permite
comprobarlo, que un banco confía en nosotros. Estos bancos tienen que ser
especiales. Tienen que ser Institutos Financieros Monetarios (IMF), como los
llaman los estadísticos. El dinero solo se crea cuando pedimos prestado a una
IMF. Los bancos de IMF son diferentes. Tienen un derecho otorgado por el
gobierno para crear dinero y el gobierno garantiza este dinero. Cuando pide
prestado de un fondo de pensiones o de un banco que no sea una IMF, no se
creará dinero. Estas instituciones financieras primero tienen que reunir dinero
para poder prestar. Solo las IMF tienen licencia para crear. Bueno, eso no es
exactamente cierto. Todos los bancos, instituciones financieras o empresas o
incluso hogares pueden generar dinero. Piense en millas de viajero frecuente o
sellos. Pero solo el dinero de la IMF tiene la garantía de que puede usarlo para
pagar los impuestos adeudados y de que puede intercambiarse, utilizando un
tipo de cambio garantizado 1: 1, por dinero del gobierno, también conocido
como efectivo. Los bancos centrales miden las transacciones de las IMF que
crean dinero, como una cuestió n de rutina, para estimar la cantidad de dinero. Y
el monto de las deudas. Y flujos financieros. Veremos có mo se hace esto.

3.2 El dinero y su medida

3.2.1 Dinero, manuales y medición

¿Qué es el dinero y có mo lo estimamos? Repitamos esta pregunta: ¿qué
consideran los bancos centrales como dinero y có mo estiman el dinero? O:
¿có mo estiman el dinero? El BCE distingue ocho tipos de dinero diferentes para
estimar el agregado mensual de "dinero M3" má s los cambios en la deuda de los
diferentes sectores prestatarios relacionados con los cambios en la cantidad de
dinero. La medició n del dinero M3 es parte de un sistema má s amplio de
mediciones destinadas a mapear los flujos de diferentes tipos de dinero y
crédito. Este sistema, el flujo de fondos, es coherente con las cuentas nacionales,
lo que significa que la medició n del dinero se basa en un sistema global de
macro-medició n destinado a medir los ingresos, la producció n y los gastos, pero
también
76 Money and how it’s estimated

a medir el dinero y el crédito. Y deudas. Este sistema delimita un sector de IMF,

que incluye al banco central. Las IMF se denominan 'monetarias' porque pueden
crear algunas de las ocho clases de dinero incluidas en el agregado M3 y porque
tienen líneas especiales de crédito con el banco central para poder hacer esto, lo
que proporciona al banco central con cierta influencia sobre la creació n de
dinero. Pero los bancos no crean dinero por sí mismos. Necesitan prestatarios,
nosotros, para hacerlo. Aparte, las deudas de tarjetas de crédito y las hipotecas
reciben mucha atenció n. ¡Pero el crédito comercial en un sentido amplio podría
ser el instrumento financiero a corto plazo má s importante de negocio a
negocio cuando se trata de permitir las transacciones que componen nuestra
economía! El balance general trimestral de Google del cuarto trimestre de 2018
mostró un stock de 24.000 millones de dó lares de pasivos corrientes: pagos
diferidos, salarios adeudados, cuentas por pagar y similares. Es posible que esta
cantidad no cambie demasiado de un trimestre a otro (consulte, sin embargo, la
situació n irlandesa). ¡Pero sí permite transacciones por valor de USD $ 24 mil
millones y los flujos brutos son aú n mayores! Volvamos al crédito de las IMF. El
dinero para estos préstamos se crea pulsando una tecla, no de la nada, sino a
partir de una especie de `` confianza débil '' conferida a las relaciones de red
impersonales, para usar la frase de Putnam, mientras que las cuentas por cobrar
y las cuentas por pagar son leves (especialmente en el caso de pequeñ as
empresas). ) má s basado en la "gran confianza" de Putnam, conferida a las
relaciones personales. Quedará claro que, dado que los bancos son
fundamentales en el caso de la "poca confianza" y la creació n de dinero, la
confiabilidad de los bancos es clave. Los bancos centrales observan este proceso
mensualmente y estiman la cantidad total de dinero y deuda generada, por una
parte, poder proteger la confiabilidad del sistema. Una fuente importante que
utilizaremos para investigar este proceso de medició n del dinero será un
manual secreto pero oficial del Banco Central Europeo (BCE) con definiciones
sobre có mo las IMF en sus informes mensuales obligatorios al BCE tienen que
estimar el dinero y otros instrumentos financieros en funció n del saldo. hoja de
datos de los bancos y otros flujos financieros definidos oficialmente (BCE
2012b). Las definiciones son tecnocrá ticas pero también se basan en una
conceptualizació n clara (BCE 2012a). También ampliaremos nuestro alcance y
analizaremos el sistema de flujo de fondos en el que se basa el manual, así como
las definiciones alternativas de dinero como un agregado.
El manual del BCE es, tomado al pie de la letra, lo que los economistas llaman
una publicació n "heterodoxa". "Heterodoxo" es una frase que se utiliza para
denotar teorías y medidas que, hasta cierto punto, está n en desacuerdo con la
economía "convencional". Una publicació n del Banco de Inglaterra sobre la
medició n del dinero (McLeay, Radia y Thomas 2014) consistente con el manual
obtuvo una gran aceptació n entre los economistas "heterodoxos", quienes se
sintieron reivindicados. Pero los bancos centrales también utilizan modelos
"convencionales". Una extensió n de (parte de) el modelo DSGE "EAGLE"
principal insignia del BCE, como el de Bokan et al. (2016), está en desacuerdo
con el manual, como veremos con má s detalle en los pá rrafos siguientes. El
manual coloca las transacciones entre hogares y empresas no financieras por un
lado y las IMF por el otro en el centro de la etapa monetaria.
 Money and how it’s estimated 77
Para ello, utiliza balances que muestran que el endeudamiento conduce a
cambios coincidentes en el pasivo y el activo de los balances de los hogares o
empresas no financieras por un lado y los bancos por el otro: contabilidad
cuá druple. Parafraseando una expresió n comú n: "La ley permite que los
préstamos creen depó sitos respaldados por el estado". Esto no es solo
contabilidad. Como todos sabemos, pedir prestado lo vincula con el banco. La
letra pequeñ a de muchos contratos hipotecarios en los Países Bajos estipula que
el banco puede vender la casa incluso cuando el prestatario siempre ha pagado
fiel y completamente sus cuotas. Los lazos son vinculantes. El prestatario toma
dinero prestado y se compromete a devolverlo, el prestamista puede crear este
dinero y prestá rselo al prestatario, el estado se encarga de hacer cumplir los
contratos. El préstamo proporcionado es un activo en el balance del banco, el
dinero creado es un pasivo. El ú ltimo aspecto puede parecer extrañ o, pero
significa que cuando el prestatario paga el préstamo, el banco tiene una 'deuda'
consigo mismo, no puede usar este dinero para gastar y tiene que destruir el
dinero usá ndolo para aniquilar el saldo. responsabilidad de la hoja. Como se
dijo, las estimaciones del banco central sobre la creació n de dinero son parte de
un sistema estadístico má s amplio, el flujo de fondos. Realmente no podemos
entender el dinero sin comprender estas estadísticas o, para ser má s precisos, el
mundo conceptualizado por estas estadísticas. Por lo tanto, el siguiente pá rrafo
discutirá este mundo de deudores y acreedores.

3.2.2 El flujo de fondos como modelo general

Los bancos centrales de todo el mundo estiman el flujo de fondos. Véanse el
Departamento de Investigació n y Estadísticas del Banco de Japó n (2017) para
Japó n, Bê Duc y Le Breton (2009) para el BCE, Bowens (2016) para el Banco de
Inglaterra, Reserve Bank of India (2000) para el Reserve Bank of India y
Jayadev, Narayan y Mason (2017) para una descripció n contemporá nea clara y
concisa de este flujo de fondos, así como algunos primeros esfuerzos para
acoplar el flujo de fondos de India a las cuentas nacionales de India. El cuadro
3.1 muestra una parte de la presentació n oficial trimestral del flujo de fondos de
Estados Unidos, publicada por la FED, se han dejado fuera varios sectores como
el gobierno y las instituciones financieras. Estas cuentas no solo miden dinero
"M3", como efectivo y depó sitos, sino también otros flujos que financian
transacciones, como cuentas por pagar y por cobrar. Nó tese la importancia
cuantitativa de los créditos comerciales (ítem 36). Como se dijo, los créditos
comerciales son una forma legal de pagar e incluso una piedra angular del
comercio y las transacciones capitalistas. Nó tese la importancia de las compras
de bienes duraderos de los hogares (ítem 6, tratado como una especie de capital
fijo en estas cuentas). Tenga en cuenta la importancia de la inversió n
gubernamental. Tenga en cuenta la coherencia contable: por cada débito de un
sector hay un crédito en otro sector. Cuando pago algo, alguien má s recibe algo.
Cuando pago la deuda de la tarjeta de crédito, el dinero desaparece, pero
también lo hace la deuda. Nó tese la diferencia entre flujos y stock: aunque la
magnitud del flujo de créditos comerciales es comparable con el flujo de
hipotecas, el stock de hipotecas es mayor ya que tienen una vida ú til mucho má s
larga. Tenga en cuenta también la naturaleza granular de los datos.
Tabla 3.1 Un extracto del flujo de fondos, la Junta de la Reserva Federal de EE. UU. (Tabla de uso y origen)

Descripción Hogar
Hogar Nonfinan- no financi Federal Federal State State Domes- Domes- Domes- Domes- Rest of Rest of All All Instru-
res holds cial erol Gc Gc and and tic tic tic tic the the Sectors Sectors ment

NPISH NPISH business Business

Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source

1 Ahorro bruto menos – 2961.7 – 2616.6 – –755 – 111.7 – 4935 – 313 – 493.1 – 5741.1 –
cap. transferencias
2 Capital consumption – 1639.8 – 1899.3 – 283 – 278.3 – 4100.3 – 240.4 – – – 4340.7 –
3 Net saving (1 less 2) – 1322 – 717.4 – –1038 – –166.6 – 834.7 – 72.6 – 493.1 – 1400.4 –
4 Gross investment 3761.8 – 2249.3 – –701.9 – 140.7 – 5450 – 532.3 – 289.1 – 6271.4 – –530.3
(5 plus 11)
5 Capital expenditures 2211.4 – 2504.4 – 286.8 – 405.6 – 5408.3 – 282.5 – – – 5690.8 – 50.3
6 Capital 1359.9 – – – – – – – 1359.9 – – – – – 1359.9 – –
expenditures;
Consumer
durables
7 Capital 653.3 – 138.6 – –3.7 – 7.3 – 795.4 – 3.4 – – – 798.8 – –
expenditures;
Residential
8 Capital 210.7 – 2310.5 – 291.2 – 383.9 – 3196.4 – 279.1 – – – 3475.5 – –
expenditures;
Nonresidential
9 Capital – – 56.5 – – – – – 56.5 – – – – – 56.5 – –
expenditures;
Inventory change
10 Capital –12.6 – –1.2 – –0.7 – 14.5 – 0 – – – – – – – –
expenditures;
Non–produced,
non–financial
assets
11 Net lending (+) or 1550.5 – –255.2 – –988.7 – –264.9 – 41.7 – 249.8 289.1 – 580.6 – –580.6
 net borrowing (–)
12 Net acquisition of 2060.1 – 802.2 – 267.9 – 28.8 – 3159 – 1673 626.4 – 5458.4 – –
financial assets
13 Net increase
in liabilities – 509.6 – 1057.3 – 1256.5 – 293.8 – 3117.3 – 1423.2 – 337.3 – 4877.8 –
14 Net increase in
liabilities; U.S. 6 6 0 6 6 6 –
– – – – – – – – –
official reserve
assets
15 Net increase in
liabilities; SDR – – – – – – – – – – – – – – – – –
certificates
16 Net increase
in liabilities; – 0.4 – –0.4
– – – – – – – – – – 0.4 – –
Treasury currency
17 Net increase in
liabilities; Foreign 2.2 – –140.1 – – – – – –137.9 – –2.2 – – 65.1 –140.1 65.1 205.2
deposits
18 Net increase
in liabilities; – – – – – – – – – –388.1 –376 34.3 – –353.8 –376 –22.1
Interbank claims
19 Net increase
in liabilities; 154.5 – 10.5 – 173.6 – –3.2 – 335.3 – –90.3 321 76.6 – 321.6 321 –0.6
Checkable dep.
and currency
20 Net increase in
liabilities; Time 425 – 52.4 – 0.1 – 9.8 – 487.3 – 0.1 528.6 41.2 – 528.6 528.6
and savings
deposits
21 Net increase in
liabilities; Money 122.7 – 36.2 – – – 1.3 – 160.2 – 16.4 189.9 13.3 – 189.9 189.9 –
market fund
shares
22 Net increase in
liabilities; Fed. – – –19.6 – – – –1.4 – –21 449.7 2.8 –53.7 30.4 375.1 33.1 –342
funds and security
repos
23 Net increase in
liabilities; Debt 684.5 –0.3 –5.7 86.8 – 1409.8 –1.2 –54 677.6 1442.3 1118.4 379.9 167.8 141.6 1963.8 1963.8 –
securities

(Continued)
Table 3.1 (Continued)
Description
House- Nonfinan- Nonfinan- Federal Federal State State Domes- Domes- Domes- Domes- Rest of Rest All All Instru-
of
House-
holds hold cia cial Gc an an ti tic tic tic the th Sectors Sectors ment
s l d d c e
Gc

NPISH NPISH business Business

Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source Use Source
24 Net increase in – – –1.6 –25.5 – – –0.7 – –2.2 –25.5 40 62.9 –7.7 –7.4 30 30 –
liabilities; Debt
securities; Open
market paper
25 Net increase in 579.6 – 1.8 – – 1411.2 0.8 – 582.2 1411.2 745.1 – 83.9 – 1411.2 1411.2 –
liabilities; Debt
securities;
Treasury securities
26 Net increase in 113.1 – –1.8 – – –1.5 0.6 – 111.8 –1.5 38.7 246.5 94.5 – 245.1 245.1 –
liabilities; Debt 31 Net increase in
securities; liabilities; Loans; Other loans and advances
Agency– and
GSE–backed
27 Net increase in
liabilities; Debt
securities;
Municipal
securities
28 Net increase in
liabilities; Debt
securities;
Corporate and
fgn. Bonds
29 Net increase in
liabilities; Loans
30 Net increase in
liabilities; Loans;
Depository inst.
loans n.e.c.
 197.7 278.7 14 – 67 278.7 278.7 –

–72.5 –0.3 – –11.4 –26.9 15.7 9.7 –151.7 0.9 –1.7 –162 –206.2 –16.2 27.9 –1.7 –180 –180 –
4.1 –3.9 –
– –0.1 –
54 –76.7 –
58.2 18.4 –
0.1 – –
58.2 –58.2 –

64.3 – –
116.1 – –
–1.8 –
62.5
116.1
276.2 70.5 –
3 149
335.7
335.7 –

–18.5
488.2
2.3
444.7
104.5 –
151.7 –1.9
0.9
86.3
782.1
719.5 –13.6 27.9
65.2 833.7
833.7 –

– 34 –
163.7 –
– –
– –
32 Net increase in –2.7 294 2.3 265.4 3.3 – –1.9 – 1 559.4 547.1 –11.4 – – 548 548 –
liabilities; Loans;
Mortgages
33 Net increase in
–4.3 187 – – 91.5 – – – 87.1 187 99.9 – – – 187 187 –
liabilities; Loans;
Consumer credit
34 Net increase
in liabilities; 190.5 – –103.3 –513.5 4 – –0.9 – 90.2 –513.5 –164 218 –94.1 127.6 –167.9 –167.9 –
Corporate equities
35 Net increase in
liabilities; Mutual –63.5 – 5.5 – – – –0.5 – –58.5 – –111.2 –64.4 105.3 – –64.4 –64.4 –
fund shares
36 Net increase in liabili-
ties; Trade credit 8.3 18.9 358.6 325 3.8 24.7 22.8 46.8 393.5 415.4 22.7 –19.7 12.3 1.4 428.5 397.1 –31.4
37 Net increase in
liabilities; Life 29.1 – – – – 0.2 – – 29.1 0.2 17.4 44.7 0.6 2.2 47.1 47.1 –
insurance reserves
38 Net increase in
liabilities; Pension 312.6 – – – – – – – 312.6 – 3.8 315.9 0.2 0.6 316.5 316.5 –
entitlements
39 Net increase in
liabilities; Taxes – – – –14.3 –39.1 – 8 – –31.1 –14.3 – –2 – – –31.1 –16.3 14.8
payable
40 Net increase in
liabilities; Equity in
non–corp. business 145.5 – – 128.7 – – – – 145.5 128.7 – 16.8 – – 145.5 145.5 –
41 Net increase in
liabilities; U.S.
direct investment – – –160.3 – – – – – –160.3 – 28.9 – – –131.4 –131.4 –131.4 –
abroad
42 Net increase in liabili-
ties; Foreign direct – – – 262.4 – – – – – 262.4 – 29.5 291.9 – 291.9 291.9 –
investment in U.S.
43 Net increase
in liabilities;
Miscellaneous 67.2 2.9 765.7 337.5 15 –26.5 –3.8 300.1 844.1 614.1 51.6 –148.3 2.7 28.6 898.5 494.3 –404.1
44 Sector discrepancies
(1 less 4)

Fuente: US Federal Reserve Bank, financial accounts of the USA, table Z1

Notes: U = use of funds; S = source of funds. Domestic nonfinancial sectors (columns 9 and 10) are households and nonprofit organizations, nonfinancial business, state and
local governments, and federal government.
82 Money and how it’s estimated
Tabla 3.2 De quién a quién matriz, préstamos a largo plazo (miles de millones),
final del tercer trimestre de 2017 ex. activos y pasivos por pensiones

Paises Bajos Sectores,

Pasivos

Non- Financial Govern- Households Rest of Total

Financial companies ment Pension World
companies funds
Sectores:
Activos
Empresas nol 39 12 2 9 0 196 258
fiancieras
Compañ ias 280 230 47 700 0 960 2218
companies
Government 11 2 10 30 0 15 68
Households, 2 0 0 5 1500 1508
NPISH
Pension funds
Rest of World 188 621 15 3 0 0 827
Total 520 865 75 747 1500 1172 4879
Fuente: Centraal Bureau voor de Statistiek, Van wie aan wie rekeningen

Si bien el cuadro 3.1 trata sobre las transacciones, el cuadro 3.2 trata sobre los
balances. Se llama tabla de quién a quién y está disponible para activos
financieros, ya que en el caso de estos activos, la deuda de una "contraparte" es el
activo de otra parte. Los datos existen para diferentes tipos de activos
financieros, incluidas las acciones, el cuadro 3.2 solo muestra los préstamos a
largo plazo (aunque todavía no incluye los fondos de pensiones).
Todos estos aspectos son medidos por los economistas como una cuestió n de
rutina, utilizando estas cuentas de flujo de fondos como el sistema general para
clasificar sectores y transacciones y para agregar datos individuales. Es el
sistema utilizado por los bancos centrales para mapear los flujos de crédito y
gasto en toda la economía y durante las ú ltimas décadas se ha integrado cada vez
má s en las cuentas nacionales. El FOF también se usa para medir 'dinero', o al
menos las definiciones de dinero M1, M2 y M3 también usadas en Friedman y
Schwartz (1963b, en esto también Keynes 1930 pp. 10-11; M3 má s o menos es
igual a su actual dinero menos dinero de ahorros). La integració n de las cuentas
nacionales con los flujos de crédito y préstamos fue el objetivo explícito del
proyecto FOF iniciado por la NBER en 1944 junto con mú ltiples socios, entre
ellos la Fed de Estados Unidos. El proyecto fue asignado a Morris Copeland,
quien (con la generosa ayuda de la Reserva Federal de EE. UU.) Tuvo éxito, como
muestran las tablas 3.1 y 3.2 y el gráfico 3.1, de una manera gloriosa (ver
Copeland 1952) mientras Copeland se convirtió en 1957 en presidente de la
Asociació n Econó mica Estadounidense. Todos los que alguna vez han
investigado el crecimiento del dinero o los cambios (sectoriales) en la deuda y el
crédito está n en deuda con este proyecto de 1944. Son los principales logros de
las estadísticas monetarias macroeconó micas. Comparar las medidas de ECB
(2012b) con los diagramas del capítulo 1 de Keynes (1930) es como comparar
un reloj de sol con un teléfono
45000000

40000000

35000000

30000000

25000000

20000000

15000000

10000000

5000000

2018:Q4 "Top1" 2018:Q4 "Next9" 2018:Q4 "Next40" 2018:Q4 "Bottom50"

Gráficoh 3.1 Cuentas de distribució n, EE. UU., 1% superior, 9% siguiente, 40% siguiente y 50% inferior, activos y pasivos
(activos y pasivos seleccionados, así como totales), millones de USD
Fuente: US Federal Reserve Bank, distributional financial accounts
84 Money and how it’s estimated
inteligente.
A diferencia de las cuentas nacionales (pero ver Keynes 1940), el flujo de fondos
de, por ejemplo, EE. UU. También contiene cuentas de distribució n (aunque solo
desde 2019, ver Batty et al. 2019) que muestran diferencias de riqueza. Se
destaca la propiedad de diferentes tipos de activos y pasivos, así como el
patrimonio neto de diferentes grupos patrimoniales desde 1989 (Grá fico 3.1).
Estos datos no encajan con la idea de "consumidor representativo" de muchos
de los modelos DSGE, pero economistas como Piketty utilizan informació n
comparable (Piketty 2014).

3.2.3 La nota de prensa monetaria mensual del BCE y la

fórmula macroeconómica de todo
Los bancos centrales estiman los agregados monetarios y presentan estas
estimaciones de forma detallada, multidimensional y de alta frecuencia, mostrando
el dinero que genera deudas por tipo de deuda, así como por sector principal de la
economía. Estas estimaciones está n conectadas a las cuentas nacionales (que
utilizan los mismos sectores econó micos) utilizando lo que sin duda se puede llamar
"la fó rmula macroeconó mica de todo". Para mostrar esto, discutiremos el
comunicado de prensa monetario mensual del BCE. En este comunicado, distingue
tres tipos de dinero (M1, M2 y M3) que constan de ocho subcategorías de dinero
como se detalla en la Tabla 3.3. Sobre las subcategorías afirma que son:

Pasivos monetarios de las IFM y del gobierno central (oficina de correos,

tesorería) frente a residentes en la zona del euro que no pertenecen a IFM,
excluidas las administraciones centrales. En agosto de 2012, el BCE modificó
su medición estadística del dinero en sentido amplio para ajustar las
transacciones de acuerdos de recompra (repo) con contrapartes centrales.

La cita muestra que la operacionalizació n del dinero por parte del BCE
cambia cuando cambian los hechos. Y un "acuerdo de recompra" es un acuerdo
de empeñ o financiero negociable que empeñ a activos financieros en lugar de
bienes de consumo duraderos.
Esta puesta en funcionamiento del "dinero en circulació n" por parte del BCE
nos deja en la oscuridad sobre lo que sucedió con los "depó sitos con un
vencimiento acordado de má s de 2 añ os" (depó sitos de ahorro a má s largo
plazo o má s o menos "dinero de ahorro" de Keynes). Los préstamos crean
depó sitos, pero no todos estos depó sitos está n incluidos en el agregado
monetario M3.

Tabla 3.3 La definició n del BCE de los agregados monetarios de la eurozona M1, M2 y
M3 (incluidos los depó sitos que quedan fuera de estos agregados)

M1 M2 M3 Not
‘money’
Moneda en circulació n (efectivo, billetes) X X X
Depó sitos a la noche X X X
Depó sitos con vencimiento acordado de hasta 2 X X
añ os
Depó sitos canjeables con preaviso de hasta 3 X
meses
Acuerdos de recompra X
Acciones / unidades de fondos del mercado monetario X
Valores representativos de deuda con vencimiento X
de hasta 2 añ os
Depó sitos y valores representativos de deuda a X
más largo plazo
Fuente: www.ecb.europa.eu/mopo/strategy/monan/html/index.en.html

Estos depó sitos a largo plazo no se consideran parte del 'dinero en circulació n'
ya que, conceptualmente, el aspecto distintivo del dinero es, segú n el BCE, la
capacidad de utilizarlo como medio de cambio a corto plazo y con un coste
reducido (ECB 2012a), lo que generalmente no es cierto para los depó sitos de
ahorro a má s largo plazo. Sin embargo, estos depó sitos a largo plazo se crean de
la misma manera que los depó sitos "M3": "los préstamos crean depó sitos y
algunos de estos pueden canalizarse a cuentas de ahorro a largo plazo". De
todos modos, está n en el balance de las IMF, así como de los hogares y las
empresas no financieras. Es dinero de depó sito, pero supuestamente no se
utiliza para transacciones corrientes y, por lo tanto, no se incluye en el dinero
"M3".
El flujo de fondos, el sistema bá sico de medició n, utiliza la "contabilidad
cuá druple". La contabilidad cuá druple significa que un nuevo préstamo es un
pasivo en el balance general del prestamista, así como un activo en el balance
general del prestatario, mientras que los montos en ambos balances tienen que
coincidir. El dinero prestado y transferido a la cuenta bancaria del prestatario,
que es un activo del prestatario, debe coincidir con la cantidad de dinero creada
por el banco (un pasivo del banco). Y el pasivo del prestatario, o la deuda con el
banco, tiene que coincidir con el nuevo activo en el balance del banco (la
promesa de pagar la deuda por parte del prestatario). Incluso cuando el
prestatario transfiere el dinero a una cuenta de ahorros a largo plazo. El lector
perspicaz habrá notado que los depositantes no pueden retirar sus depó sitos
del sistema financiero. Pueden transferir depó sitos entre diferentes cuentas
bancarias. Pero permanecen dentro del sistema bancario. Pueden comprar algo
en el extranjero mediante transferencia electró nica a un banco en el extranjero,
lo que significa que la cantidad nacional de dinero de depó sito se reducirá . Pero
permanece en el sistema bancario (internacional). Pueden usar un cajero
automá tico para comprar billetes, pagá ndolos con dinero de depó sito. Pero este
dinero de depó sito se transferirá a una cuenta propiedad del banco que vende
los billetes y podría terminar en el banco central cuando este banco compre los
billetes al banco central. Pero el banco central también es parte del sistema
bancario. Nó tese que, debido a la definició n y puesta en funcionamiento de M1,
M2 y M3, los depó sitos en cuentas bancarias propiedad de las IMF o del banco
central no forman parte de M1, M2 o M3. El dinero creado por una IMF se puede
utilizar para pagar una deuda en esta u otra IMF garantizada por garantías del
banco central y normas gubernamentales. Hacer esto significa que el dinero
desaparece, "en el aire". Pero no se puede sacar del sistema bancario. Cuando,
como sucedió después de que el BCE bajara las tasas de interés después de
2008, hay un cambio de dinero de cuentas con un vencimiento acordado de má s
de 2 añ os a, por ejemplo, cuentas a un día, esto se manifiesta como un aumento
de la cantidad de M1, M2 y M3. dinero, mientras que los cambios de cuentas de
ahorro a corto plazo a cuentas a un día aumentaron M1 a costa de M3. Pero la
cantidad total de depó sitos no cambió .
 Money and how it’s estimated 85

El comunicado de prensa monetario del BCE conecta la creació n de dinero con

los préstamos mensualmente. La creació n de dinero está ligada de forma
explícita y granular a cambios en el crédito, así como a los flujos de dinero. Este
enfoque se basa en una larga tradició n del Bundesbank, como muestran las
cuentas anuales del Bundesbank. Para poder hacerlo bien, el BCE utiliza
mensualmente datos estadísticos sobre los préstamos brutos y netos de las IFM
utilizando las clasificaciones sectoriales de flujo de fondos / cuentas nacionales.
Los resultados son estadísticas sobre, entre muchas otras cosas, la cantidad de
dinero M3 microfundado en el sentido estadístico. El grá fico sobre los
préstamos irlandeses que se muestra en el primer capítulo forma parte de
dichas estadísticas. Sin embargo, los balances de los bancos no solo cambian
debido a que el dinero genera préstamos, lo que significa que también deben
tenerse en cuenta otros factores cuando se agregan los datos brutos. Estos
factores se ponen en prá ctica como (BCE 2012b):

 M3  (Current and capital account balance) – (External financial

transactions of resident non-MFIs) + ( credit to euro
area residents) – ( longer-term financial liabilities) + (
other counterparts (net))

En esta fó rmula,  M3 significa el cambio en el dinero M3. Las frases "saldo de la

cuenta corriente y de capital" y "Transacciones financieras externas" significan
que si el dinero se transfiere de países no pertenecientes a la eurozona a
cuentas de residentes de la eurozona en bancos de la eurozona, esto se refleja
como un aumento en M3 y viceversa. "Pasivos financieros a largo plazo" son los
depó sitos a largo plazo del cuadro 3.2 no incluidos en M3. Como la cuenta
corriente es Exportaciones menos Importaciones o (Ex - Im) parte de la
macroeconomía 'Y = C + I + G + (Ex - Im)', la fó rmula conecta la estimació n del
dinero de depó sito a las cuentas nacionales y el flujo de fondos, lo que la
convierte en una "fó rmula macroeconó mica de todo", ya que el énfasis en el
cambio significa que las acciones también deben ser conocidas. Conocemos los
préstamos y los préstamos y el valor agregado y las ganancias y los salarios y la
producció n por subsector de la economía y todo se suma al PIB nominal.
También muestra que la cantidad de dinero es una consecuencia del crédito
neto de las 'IFM' a hogares, empresas no financieras y fondos de pensiones y
otras instituciones financieras no bancarias, así como por el flujo neto de dinero
de los depó sitos a la vista a los depó sitos a largo plazo. en (en este caso) la
eurozona y los flujos internacionales netos. "Otras contrapartidas" es un cargo
residual1. Dado que la fó rmula conecta el crédito a las cuentas nacionales,
también significa que las identidades contables como "el ingreso es producció n"
deben adaptarse para tener en cuenta los aumentos o disminuciones netos del
crédito. Como efectivamente lo hacen las cuentas nacionales modernas. Los
libros de texto tienen que seguir.
El grá fico del comunicado de prensa mensual (basado en grá ficos comparables
de los informes anuales del Bundes-Bank de la década de 1980) se basa en la
fó rmula M3. El grá fico 3.2 muestra las contribuciones de varios desarrollos al
cambio de moneda M3 durante un período má s largo. En combinació n con las
tablas del comunicado, permite analizar qué sector y qué flujos de crédito
fueron fundamentales para realizar el cambio del agregado monetario.
Traduciendo esto
86 Money and how it’s estimated

a la teoría: el comunicado de prensa mensual es consistente con la economía

heterodoxa.
El grá fico 3.2 muestra diferentes tipos de crédito, diferentes prestatarios y
diferentes instrumentos financieros. También muestra que la creació n de
depó sitos internos puede contrarrestarse mediante el flujo de dinero a través
de las fronteras de una unió n monetaria y hacia los depó sitos de ahorro a largo
plazo o viceversa. A nivel econó mico, destaca el aumento del crédito hasta
niveles insostenibles antes de 2008, así como el hecho de que solo una parte de
este crédito se presentó como depó sitos M3, principalmente por las entradas en
depó sitos de ahorro a largo plazo. El dinero se creó para comprar casas, los
vendedores de estas casas bá sicamente ahorraron el dinero. Veremos que la
definició n de 'Divisia' de dinero muestra un crecimiento aú n menor de la
cantidad de dinero antes de la crisis financiera, lo que significa que el dinero M3
es un indicador imperfecto del estado de la economía monetaria, una afirmació n
subrayada por el flujo de ahorros a largo plazo en dinero M3 después de 2008,
lo que probablemente se vio incentivado por las bajas tasas de interés.
Simplemente ya no valía la pena poner sus depó sitos de ahorro en una cuenta a
largo plazo. El grá fico 3.3 muestra a los hogares irlandeses como actores que
crean depó sitos de dinero, lo que muestra la naturaleza granular de los datos:
estos datos también está n disponibles para otros países de la eurozona. Pero
hay má s en esto. Como se puede ver, la deuda hipotecaria en Irlanda aumentó
de manera espectacular, antes de 2008. Al igual que en los Países Bajos, esto fue
posible gracias a la titulizació n de activos relacionados con hipotecas en los
balances de los bancos y trasladá ndolos a vehículos de propó sito especial. El
grá fico 3.2 también muestra que las instituciones financieras otorgan bastante
crédito al gobierno. Para comprender esto, hay que darse cuenta de que el
sector de las IFM incluye al BCE. Siempre que el BCE compra bonos de los
bancos de las IFM, el dinero que reciben los bancos no se añ ade a las existencias
de dinero M3 ya que el dinero de depó sito propiedad de los bancos ("en las
bó vedas electró nicas de los bancos") no se considera dinero en circulació n.

Sin embargo, los fondos de pensiones y las compañ ías de seguros también
venden bonos gubernamentales existentes al BCE. Y el dinero propiedad de
instituciones financieras distintas de las IMF se suma, segú n la definició n de
contabilidad monetaria, al stock de dinero. Los bonos comprados por el BCE
pasan de los bancos distintos de las IFM al sector de las IFM que, por lo tanto,
proporciona má s "crédito al gobierno", que debe entenderse como poseer má s
pasivos pú blicos. Y parte del dinero creado acaba en las bó vedas de los fondos
de pensiones y las compañ ías de seguros, que, al mirar el balance de la gran
holandesa Algemeen Burgerlijk Pensioenfonds (ABP), rá pidamente utilizan este
dinero para comprar otros activos financieros, pero como mencionado
anteriormente, los datos agregados son consistentes con dichos microdatos.
 Money and how it’s estimated 87

20

15

10

–5
Sept 1998 Sept 2000 Sept 2002 Sept 2004 Sept 2006 Sept 2008 Sept 2010 Sept 2012 Sept 2014 Sept 2016 Sept 2018
D plus 'remaining counterparts' = M3
C minus deposits transferred 'abroad' = D
B minus shift of deposits into long term savings accounts = C
A+Credit to general government = B
A: Mortgages, loans and consumer credit to households and non-financial companies

Gráfico 3.2 Del crédito de la IMF al dinero M3

Fuente: ECB database

Claramente, el BCE está en el camino correcto al publicar estimaciones

contables cuá druples granulares de los cambios en la cantidad de dinero,
incluso cuando la interpretació n de estos datos requiere una discusió n de las
circunstancias relevantes. Los economistas, sin embargo, tendieron a olvidarse
de todo esto y a centrarse en el dinero M3, sin la contabilidad cuá druple
adecuada y el contexto del flujo de fondos, incluso cuando el Bundesbank y, má s
tarde, el BCE continuaron publicando datos sobre el flujo de dinero relacionado
con los fondos. . Las decepciones resultantes los llevaron posteriormente a
descuidar el dinero. Hoy en día, los economistas está n ocupados
reintroduciendo el dinero en la teoría. Los siguientes pá rrafos tratará n sobre
tales desarrollos.
88 Money and how it’s estimated
250000

200000

150000

100000

50000

–50000
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Stock Transactions

Gráfico 3.3 Stock y flujo de "préstamos a largo plazo" (principalmente hipotecas) de

hogares irlandeses
Fuente: Central Bank of Ireland financial accounts table 9.a and 9.b

3.2.4 Conceptos contables únicos de la cuenta del dinero (1):

Friedman y Schwartz
El dinero, hoy incluido el crédito, fue y es el objetivo de las políticas
macroeconó micas de los bancos centrales. En la eurozona, esto concuerda con
los dos pilares analíticos de la política monetaria. El primero de ellos es un
aná lisis de la evolució n econó mica, que en gran medida está fuera del alcance de
las políticas del banco. El otro pilar es un aná lisis de la evolució n monetaria, que
está , en cierta medida, al alcance del banco.
Como afirma el BCE: “El aná lisis monetario consiste en un aná lisis detallado de
la evolució n monetaria y crediticia con el fin de evaluar sus implicaciones para
la inflació n y el crecimiento econó mico futuros. . . particularmente los del
agregado amplio M3, basados en informació n proveniente de sus componentes
y contrapartes ”(Banco Central Europeo 2019). Esto ha sido diferente en el
pasado. Durante algú n tiempo, los bancos centrales apuntaron al crecimiento de
un concepto contable ú nico del stock de dinero en lugar del concepto contable
cuá druple de la cotizació n. Este enfoque de contabilidad ú nica finalmente dio
paso a políticas destinadas a apuntar a la inflació n en lugar del dinero, y mucho
menos al dinero y al crédito. Pero durante algú n tiempo, el dinero sin crédito
ocupó un lugar central. Hoy en día, los bancos centrales aú n afirman que aplican
políticas de metas de inflació n. Estos se basan en el supuesto de que si un banco
central solo hace creíble su promesa de evitar una inflació n alta, es decir,
promete hundir la economía cuando se considera que la inflació n es demasiado
alta al aumentar las tasas de interés de manera rá pida y furiosa hasta que esto
sacuda la economía, racional los actores creerían esto. Y no sería necesario
hacer esto ya que los actores racionales no aumentarían los precios de manera
consistente con un futuro de alta inflació n, el stock de dinero se adaptará
pasivamente a esto
 Money and how it’s estimated 89

(Knibbe 2013). Pero como después de 2008, estimular la economía demostró ,

para un banco central, má s complicado que hundirlo, es visible un cambio de la
"credibilidad" a políticas basadas en el dinero y el crédito. ¿Por qué tales
cambios? Tenemos que preguntarnos por qué la política centrada en el dinero
solo se abrió camino hacia las metas de inflació n. Para entender esto, tenemos
que conocer sus orígenes y por qué esta política tuvo fallas fatales. Un pá rrafo
no es suficiente para dar una respuesta precisa, pero podemos investigar la
relació n entre el concepto, las definiciones y la medició n de la medició n de la
"contabilidad ú nica" del dinero y su interpretació n por los economistas y, si
esto se aplica, también, para cuadriplicar los conceptos contables.
Una parte importante de esta historia está relacionada con el trabajo de Milton
Friedman, Anna Schwartz y (nuevamente) Wesley Mitchell. En 1949 Arthur
Burns, quien se convirtió en el portavoz de la Oficina Nacional de Investigació n
Econó mica de EE. UU. Después de la muerte de Wesley Mitchell en 1948,
escribió en la cuenta anual de 1948:

El trabajo en otra monografía, que trata del comportamiento cíclico de la

oferta monetaria, su tasa de rotación y la situación de los bancos en diferentes
partes del país, así como en el agregado, se pondrá en marcha activamente
este año. El estudio se remontará a la Guerra Civil, pero prestará especial
atención a los desarrollos en la esfera del dinero y la banca desde 1914,
cuando se instituyó el Sistema de la Reserva Federal. Milton Friedman,
profesor asociado de economía de la Universidad de Chicago, está a cargo del
estudio.
(Burns 1949)
Este trabajo culminó en Friedman y Schwartz (1963b) que, utilizando una
metodología de ciclo econó mico de Mitchellia (Rockoff 2006), colocó el aná lisis
de series de tiempo de las series monetarias mensuales en el centro de la etapa
econó mica (Burns y Mitchell 1946). Friedman y Schwartz (1963b) es un raro
ejemplo de síntesis de un estudio de inspiració n neoclá sica (Friedman 1956)
con una fuerte inclinació n empírica, histó rica e institucional que conceptualiza,
define, operacionaliza, mide y analiza una variable econó mica en un contexto
macroeconó mico: dinero. Es un ejemplo loable de la integració n de conceptos
teó ricos y empíricos. Durante un tiempo, el estudio, que atribuyó un lugar
central al papel de una especie de agregado monetario M2 en algunos ciclos
econó micos, triunfó . Como resultado, el stock de dinero se convirtió en un
objetivo principal de las políticas del banco central.
Al mismo tiempo, el flujo contable de fondos cuá druple y el aná lisis crediticio se
volvieron cada vez má s importantes como sistema estadístico y también
comenzaron a influir en la política monetaria. Pero los objetivos oficiales se
centraron cada vez má s en un agregado monetario de "contabilidad ú nica": M2
o M3 o, a veces, incluso M4. Esto se basó en la idea de que, dado que
presumiblemente existía una relació n estable entre el desarrollo de los ciclos
econó micos y la cantidad de dinero que estabilizaba el crecimiento, la cantidad
de dinero estabilizaría la economía (Belongia e Irlanda, 2016). Cabe destacar
que Friedman y Schwartz (1963a, 1963b) no contienen referencias al flujo de
fondos en rá pido desarrollo, incluso cuando el padrino de este sistema, Morris
Copeland, había sido colega de Friedman en el NBER durante bastante tiempo,
lo que
90 Money and how it’s estimated
significó que el stock de flujo de crédito desapareció de la pantalla del radar
oficial, incluida la naturaleza inherentemente inestable del crédito y, por lo
tanto, el stock de dinero. Incluso antes de la publicació n de Friedman y
Schwartz (1963b), esto ya fue mencionado por Minsky (1963). La cuestió n del
crédito había desaparecido de la pantalla, incluso cuando se dispuso de má s y
má s datos sobre el crédito, integrados en el marco general del flujo de fondos.
Friedman y Schwarz eran muy conscientes de la falta de un marco teó rico
general, como el FOF, para sus datos contables ú nicos sobre el dinero utilizado
en su intento de aná lisis del ciclo econó mico. Al menos sugirieron que (en lugar
de utilizar una especie de "tabla perió dica" como establece la FOF) se debería
utilizar un marco teó rico de elecció n para analizar los datos sobre los ciclos
econó micos menores. Posteriormente estos se denominarían modelos
microfundados. Sin embargo, también identificaron grandes caídas del ciclo
econó mico. Segú n ellos, estos se caracterizaron por un comportamiento
totalmente diferente de los agregados monetarios contables ú nicos. Y, por tanto,
por necesidad contable, aunque no mencionada por Friedman y Schwartz, por
un comportamiento diferente de los agregados crediticios (Minsky 1991, nota al
pie 12). Estos podrían evitarse cuando el banco central garantizara un
desarrollo estable del stock de dinero (y por lo tanto, en una perspectiva
contable cuá druple, pero no mencionada por Friedman y Schwartz, del crédito).
Hoy en día, estos retrocesos se denominan ciclos financieros, que siguen un
camino diferente al de los ciclos econó micos ordinarios (Borio 2012). Los
comunicados de prensa monetarios del BCE ya mencionados muestran que es
totalmente posible utilizar datos basados en FOF consistentes y coherentes que
muestren una visió n integrada y teó ricamente só lida del crédito y del dinero.
Este enfoque fue el camino que no eligieron Friedman y Schwartz y los
economistas que siguieron. En retrospectiva, esto hizo retroceder décadas a la
macroeconomía monetaria académica. Belongia e Irlanda, siguiendo la estela de
Friedman y Schwartz y centrá ndose en estimaciones contables ú nicas del
dinero, tienen poco má s que decir que: `` Tomados en conjunto, todos estos
resultados empíricos sugieren que la investigació n adicional podría dirigirse
fructíferamente al aná lisis teó rico de có mo actú a el sistema bancario privado
junto con la Reserva Federal para crear activos líquidos ”(Belongia e Irlanda,
2016, p. 1362). Sin embargo, tales aná lisis ya se han realizado (sobre estos y su
historia Minsky 1991). Friedman y Schwartz (1963b) es brillante. Pero como
utilizó un concepto contable ú nico de dinero que ya estaba desactualizado
cuando fue escrito. Lo que retrasó el aná lisis monetario en las pró ximas
décadas. Muy pronto, sin embargo, los estudios neoclá sicos "microfundados"
comenzaron a erosionar los esfuerzos de Friedman y Schwartz y afirmaron que
las series de tiempo sobre los "agregados monetarios" no contenían
informació n seria (solo un ejemplo: Estrella y Mishkin 1996). Al hacer esto,
ignoraron fatalmente la distinció n hecha por Friedman y Schwartz entre ciclos
econó micos pequeñ os y grandes que, segú n ellos, se caracterizaron por un
comportamiento bastante diferente de los agregados monetarios. Esta idea de
que el dinero (y, por tanto, en una perspectiva contable cuá druple: el crédito)
no importaba, se basaba ú nicamente en un pequeñ o nú mero de recesiones
relativamente benignas. Entonces, incluso cuando estos economistas
descartaron la atenció n prestada a las recesiones econó micas má s grandes y al
dinero, siguieron a Friedman y Schwartz al ignorar la deuda y el crédito y
enfocarse en un solo lado de un balance monetario agregado sin divisiones
 Money and how it’s estimated 91
sectoriales solamente que, como era de esperar, era no es muy interesante.
Cada vez má s, el dinero estimado y el sector monetario quedaron fuera de los
macromodelos neoclá sicos (Belongia e Irlanda, 2016, p. 1236). Es posible
afirmar que esto estuvo relacionado con el auge de los modelos DSGE: ¿cuá l es
el uso del dinero cuando solo hay un consumidor "representativo"? Lo ú ltimo
que necesita un Robinson Crusoe es dinero y bancos. Este enfoque del dinero
hizo que Goodhart, enfatizando la importancia de la deuda, exclamara
desesperadamente: '¿Qué pasó con los agregados monetarios?' (Goodhart
2007), mientras que Minsky afirmó (en 1964): Friedman y Schwartz admiten
que los ciclos son débiles, la evidencia de que el dinero es una parte significativa
del mecanismo que genera una depresió n profunda es fuerte ”(Minsky 1964).
Después de 2008, esto volvió a cambiar. En este momento, los economistas
intentan introducir detalles institucionales y mejores datos en los modelos.
Pero incluso antes de 2008, los economistas neoclá sicos que no estaban
satisfechos con los modelos a-monetarios intentaron remediar esta situació n
mirando otras definiciones y operacionalizaciones de "dinero en circulació n",
mientras que otro enfoque era mirar el crédito, una vez má s. Ambos enfoques
se discutirá n en la siguiente secció n.

3.2.5 Conceptos contables únicos de la cantidad

de dinero (2): índices Divisia
Los índices Divisia son un esfuerzo neoclá sico bienvenido para cambiar la
operacionalizació n del dinero en circulació n (Darvas 2014; Belongia, Smith e
Irlanda 2017). Son una propuesta inteligente para mejorar el contenido
informativo de los agregados monetarios no crediticios mediante la
construcció n de una teoría (neoclá sica) de un agregado ponderado consistente
de las cantidades de diferentes tipos de dinero (efectivo, diferentes tipos de
depó sitos, etc.). Idealmente, las ponderaciones, utilizando tipos de interés, se
basan en el contenido de "medio de intercambio" de un tipo de dinero en
particular. Idealmente, el dinero que circula mucho, como los billetes de 20 €,
obtiene un peso má s alto que otros tipos de dinero, como los billetes de 500 €.
Esta no es una idea completamente nueva. John Stuart Mill (1848) ya señ aló
que diferentes tipos de dinero tienen diferentes orígenes y usos y, por lo
tanto, no el mismo tipo de influencia en el nivel de precios y la economía.
Irving Fisher (1920) bá sicamente hizo lo mismo con su reemplazo de la
ecuació n de intercambio 'vulgar' {MV = PT} por {MV + M'V '= PT}, M y M'
denotan diferentes tipos de dinero con diferentes tipos de velocidad. Desde
un á ngulo má s reciente y prá ctico: el BCE eliminará gradualmente el billete
de 500 euros, ya que se utiliza principalmente para acaparar y no para
intercambiar. Los índices de divisió n de un agregado monetario pueden
entenderse como una versió n moderna de tales ideas que tiene en cuenta las
diferencias de velocidad entre diferentes tipos de dinero. Intenta construir
una estimació n de dinero en la que Fisher's M y M 'obtienen diferentes pesos.
Bá sicamente trata de medir la cantidad de dinero de 'intercambio', un
concepto que es má s consistente con el micro neoclá sico que los conocidos
agregados de dinero 'no ponderados' M1, M2 y M3 utilizados por Friedman y
Schwartz y definidos, medidos y presentado por el BCE y muchos otros
bancos centrales. Esta idea cobra aú n má s fuerza cuando nos damos cuenta
de que M1 y M2 en realidad no está n sin ponderar en absoluto. La
construcció n de estos agregados se basa
92 Money and how it’s estimated
en un peso implícito de 1 para todo tipo de dinero, ¡sin que nadie argumente
que este es el peso correcto! Aunque neoclá sica, la idea detrá s del dinero de
Divisia sigue estando en desacuerdo con la macro neoclá sica, ya que el ú nico
"consumidor representativo" que habita los modelos no necesita dinero en
absoluto, ni siquiera para atesorar.2
Como indicador del ciclo econó mico de Mitchell, un índice Divisia es en
teoría preferible a los agregados monetarios no ponderados utilizados para
este propó sito por, por ejemplo, Friedman y Schwartz (1963a, 1963b). Pero
la prueba del pudín está en comer. Podemos preguntarnos có mo se
comparan los agregados de comunicados de prensa monetarios ponderados
1: 1 del BCE con su versió n reponderada, el índice Divisia. Este índice es
publicado para la eurozona por Bruegel (datos extraídos de la base de datos
publicada por Bruegel, para una descripció n Darvas (2014). Hay claras
diferencias (grá fico 3.4). ¿Estos desarrollos divergentes del índice Divisia nos
enseñ an má s sobre cíclico Segú n Darvas (2014), la respuesta es sí:
'encontramos respuestas sensatas y estadísticamente significativas a los
shocks monetarios de Divisia, mientras que las respuestas a las medidas de
suma simple de dinero y tasas de interé s no son estadísticamente
significativas, y a veces incluso las estimaciones puntuales no son sensatas.
”Pero Darvas enmarca la discusió n excluyendo muchos de los agregados
incluidos en el comunicado de prensa está ndar del BCE. Cuando seguimos el
ejemplo del BCE y analizamos conjuntamente el dinero y el cré dito en un
perspectiva contable cuá druple surge otra imagen. La reciente divergencia
entre M3 y el índice Divisia se puede explicar por cambios en las tenencias de
dinero: ha habido un gran cambio de dinero acumulado i n cuentas de ahorro
a largo plazo (no incluidas en M3) en cuentas de ahorro a corto plazo (<2
añ os) e incluso depó sitos a la vista (incluidas en M3) mientras que dentro del
agregado M3 hay un cambio a M1. Dado que los componentes de M1 tienen
un peso elevado en el índice Divisia, este tenderá a aumentar má s rá pido que
la estimació n del BCE M3. There is also a QE effect: part of the bonds bought by
the ECB are bought from pension funds and insurance companies which leads
to an increase of M3 (and the Divisia index) as we measure it. But will this
money really increase the flow of spending in the GDP economy? The
robustness of the upswing is También hay un efecto QE: parte de los bonos
comprados por el BCE se compran a fondos de pensiones y compañ ías de
seguros, lo que conduce a un aumento de M3 (y el índice Divisia) segú n lo
medimos. ¿Pero este dinero realmente aumentará el flujo de gasto en la
economía del PIB? La solidez del repunte aú n no es visible a partir de los datos
de crédito monetario y el endeudamiento de las empresas se mantiene
moderado, lo que indica que el repunte hasta 2019 es una recuperació n,
caracterizada por un uso má s completo de la capacidad ya existente (como los
desempleados). Antes de 2008, la ventaja de mirar má s allá del dinero contable
ú nico es aú n má s evidente. Antes y después de 2008, los datos de Divisia
muestran un desarrollo mucho má s moderado que los datos de M3. Al observar
todos los datos crediticios del BCE, surge una imagen mucho má s inquietante.
La base de datos del BCE contiene grá ficos a largo plazo confeccionados de las
partes constitutivas del crecimiento del dinero. ¿Se puede dudar de que, en
especial, las tasas de crecimiento del crédito a "otras sociedades financieras" y
las sociedades de seguros fueron absolutamente alarmantes en un momento en
el que el índice Divisia no mostraba problemas reales? Los
 Money and how it’s estimated 93

14

12

10

–2

M3 growth rate Divisia growth rate

Gráfico 3.4 M3 Money y Divisia Money tasas de crecimiento interanuales, zona euro,
12 miembros originales
Fuente: Breughel, Divisia money aggregates for the Euro area

Países como Irlanda experimentaron un crecimiento del crédito hipotecario de

má s del 20 e incluso del 30 por ciento anual, lo que provocó una explosió n de la
deuda de los hogares. Esto también se muestra a partir de los datos de los flujos
de crédito: el crédito a la industria y la construcció n irlandesas se disparó . Los
datos de M3 ya eran alarmantemente altos, una verificació n cruzada con los
datos de empréstitos y préstamos mostró que la situació n era francamente
alarmante (Grá fico 3.4). Hay que rechazar la moderada evolució n que muestra
el índice Divisia. También las tasas de crecimiento del crédito como en Irlanda
(y, en ese momento, los Países Bajos) no son shocks temporales, sino que
llevaron a cambios duraderos en los balances y a la vulnerabilidad de los
sectores a largo plazo, seguramente si tenemos en cuenta que la financiació n de
altas tasas de crecimiento en países como Irlanda (y los Países Bajos) se basó en
la 'titulizació n' de hipotecas.

Los agregados monetarios contables ú nicos nos fallan. El crédito, no el dinero,

hace que el mundo se derrumbe. Tendremos que mirar datos contables
cuá druples, no agregados contables individuales de dinero, sin embargo
ponderados, ya que estos tienen un contenido de informació n mucho má s rico,
que es de lo que trata el siguiente pá rrafo.
94 Money and how it’s estimated

3.2.6 Agregados contables cuádruples: dinero y deuda

Como se dijo, John Stuart Mill reconoció la existencia de diferentes tipos de
dinero. Vale la pena leerlo con má s atenció n. Su idea de diferentes tipos de
dinero con diferentes tipos de velocidad es, cuando se trata de presionar, no se
trata de dinero sino de crédito: "Entiendo que los billetes de banco, las letras o
los cheques, como tales, no actú an sobre los precios en absoluto. Lo que sí actú a
sobre los precios es el crédito, cualquiera que sea su forma, y si da lugar a
instrumentos transferibles que puedan pasar a la circulació n o no ». (Mill 1848;
subrayando las ideas de Mill: Santarosa 2015). Podemos comparar esta idea con
lo que nos dice Stiglitz, 169 añ os después, sobre el estado de los modelos
macroeconó micos (neoclá sicos) sin crédito:

Los estándares para lo que se entendía por "micro-fundación" eran

igualmente ad hoc: poner dinero en una función de utilidad [es decir,
tratándolo como un bien de consumo, M.K.] "explica" las tenencias de dinero,
pero no nos informa nada sobre lo que sucede si, por ejemplo, la
disponibilidad de crédito cambia o la distribución de probabilidad de las
emisiones monetarias cambia como resultado de un cambio en la política
monetaria.
(Stiglitz 2017)

Stiglitz y Mill apuntan al crédito y no al dinero propiamente dicho como una

variable crucial. Y el crédito no escapó a la atenció n de los economistas. Dejando
a un lado el velo neoclá sico y persiguiendo la idea de que el crédito y no el
dinero puede ser crucial, resulta ser una auténtica tradició n "crediticia" en la
economía monetaria. Esta tradició n, como Friedman y Schwartz, no se centra en
el dinero propiamente dicho (cualquiera que sea su definició n) y, como los
modelos DSGE, no supone que el dinero se pierda. Se centra en el crédito. Y
deuda. Ademá s de dinero. Se pueden mencionar autores como Schumpeter
(1911); Keynes (1930, 1936); Minsky (1992); Godley y Lavoie (2007);
Goodhart (2007); Koo (2011); Borio (2012); Keen (2016) y Ryan-Collins,
Werner y Castle (2017). Y también los comunicados de prensa monetarios del
BCE. Estos autores vinculan invariablemente el dinero que crea crédito con
desarrollos cíclicos y estructurales, aunque no siempre con el ciclo econó mico
clá sico de "Mitchell" y no solo con la economía de flujo de las cuentas
nacionales, sino también con los precios de los activos. Los ciclos en los precios
de los activos incluso se vuelven fundamentales. Para citar a Borio (2012 ): “El
ciclo financiero. . . se describe con mayor parsimonia en términos de crédito y
precios inmobiliarios ”. La distinció n entre estos diferentes tipos de ciclos
econó micos desaparece hasta cierto punto cuando leemos a Friedman y
Schwarz (1963b) con má s atenció n y notamos que hicieron una distinció n muy
explícita entre ciclos mayores y menores. Una distinció n basada en un
comportamiento muy diferente del "dinero" durante estos ciclos. Esta distinció n
desaparecería del discurso econó mico neoclá sico y de las estimaciones del
contenido de informació n de los agregados monetarios. Pero no es descabellado
comparar los principales ciclos de Friedman / Schwarz con los ciclos
financieros de Borio (Rü nstler 2016). Pero Mill, Stiglitz, Borio, Koo, Minsky,
Godley y Lavoie, Keen, Werner y otros nos advierten que, contrariamente a las
ideas de Friedman y Schwarz, puede que no
 Money and how it’s estimated 95
sea el 'dinero' sino el 'crédito' lo que hace que la el mundo gira, o haz que se
detenga de repente. Leer a Mill con má s detenimiento muestra que era muy
consciente de que el crédito no solo se usa sino que también se proporciona, lo
que significa que el acto de otorgar crédito / préstamo implica dos balances, no
uno. Y otorgar / recibir crédito no solo cambia estos balances, sino que también
une a los actores en un laberinto de transacciones a largo plazo. Mill explicó que
la creació n de crédito y poder adquisitivo "de la nada" condujo a cambios
duraderos en estos balances que podrían, ya que eran parte de una red
completa de empréstitos y préstamos, cada vez que la marea econó mica se
volviera causar estragos en la economía. Y aunque Keynes en su Tratado sobre
el dinero (1930) presta menos atenció n a las "contrapartes" cuando se trata de
la creació n de crédito, la importancia de los balances e incluso de las
"recesiones de los balances" también queda clara en este trabajo. Un ejemplo es
la forma en que explica parte de la gravedad de la crisis de 1920/1921 y la
deflació n de la fuerte tendencia de la gente a restaurar sus cuentas de ahorro
(agotadas por la guerra) con dinero de sus cuentas a la vista, lo que provocó una
sangría de gastos. Usando las fó rmulas de Fisher: Keynes declaró que M ’se
transformó en M y viceversa. Este énfasis no solo en el crédito sino también en
los balances (también en el activo) es característico del trabajo de todos los
autores mencionados. El uso de los conceptos de "contabilidad cuá druple",
"crédito" y una economía sectorial que consta de decenas de actores es
fundamental para el trabajo de los economistas mencionados. Ademá s, esta
economía es medida por los estadísticos econó micos. El énfasis de los
economistas del 'crédito' en la endogeneidad del dinero, diferentes tipos de
dinero, motivos cambiantes, propiedades y precios de la propiedad, balances y
'contrapartes' (prestatarios que, en concordancia con los prestamistas, está n de
acuerdo en la 'aceptació n recíproca de la deuda "(como se llamaba en mis libros
de texto de la década de 1970) no es solo una cuestió n teó rica. También es
coherente con el FOF. Pero el FOF no restringe las transacciones al uso de
dinero M3: 'cuentas por cobrar' y 'cuentas por pagar' ( las 'pequeñ as deudas' en
los libros de contabilidad de las tiendas de comestibles del pueblo de allá )
también son parte de la historia, ya que son medios legales de pago, como se
muestra en el ejemplo de Microsoft irlandés en el capítulo 1.
Hoy en día, el mundo monetario es un entorno de dinero fiduciario dominado
por el estado, lo que significa bastante para la medició n del crédito y el dinero.
Incluso cuando los bancos y sus prestatarios crean la mayor parte del dinero, es
el estado el que define y garantiza la unidad de cuenta y el dinero que utiliza
esta unidad, aceptá ndola como un medio para liquidar deudas fiscales,
utilizá ndola para sus propias transacciones y proporcionando a los bancos
crear dinero con un prestamista de ú ltima instancia conocido generalmente
como el banco central. El gobierno también emite su propio dinero: monedas y
billetes, que tiene la misma unidad de cuenta que el dinero de depó sito creado
por los bancos. El gobierno garantiza que el dinero de depó sito creado por los
bancos tiene un tipo de cambio de 1: 1 con este dinero del gobierno, lo que por
implicació n también significa que hay un tipo de cambio garantizado de 1: 1
entre las unidades creadas por un banco y las unidades creadas por otro banco.
En la eurozona, el dinero creado por Deutsche Bank (y sus deudores) se puede
utilizar para cancelar deudas en Credit Agricole a un tipo de cambio garantizado
de 1: 1. En cierto sentido, el valor fundamental del dinero fiduciario moderno es
la capacidad de una unidad de dinero oficial creada por el gobierno o un banco
para extinguir una unidad de
96 Money and how it’s estimated

deuda en otro banco o para pagar una deuda tributaria (que, en el momento,
está bajo presió n por dinero en efectivo). Esto garantiza el tipo de cambio 1: 1
entre el dinero creado por diferentes bancos de IMF y entre este dinero y las
unidades de deuda. En un sistema de "banca libre", cada banco crearía su propio
dinero, probablemente utilizando alguna unidad de cuenta comú n para
denominarlo. Habría RABO, Santanders y Deutschen distintos pero
normalmente intercambiables. Pero aunque se podría usar un "RABO" para
cancelar parte de la deuda de Santander, no habría un tipo de cambio
garantizado 1: 1. Pueden surgir cortes de pelo cuando un banco tiene
problemas. Hoy en día, las garantías estatales junto con la supervisió n del
gobierno y los bancos centrales y la funció n de prestamista de ú ltima instancia
del banco central impiden el uso de recortes (incluso cuando ocurrieron en
Chipre en la eurozona). La unidad contable fundamental entre el dinero creado
por el gobierno o diferentes bancos permite estimar el flujo de fondos y con el
mismo de dinero. Volviendo a nuestras cuentas por cobrar y por pagar que,
tanto en el FOF como en la vida real, también financian y finalizan
transacciones: estas no está n garantizadas y, por lo tanto, una vez emitidas, no
funcionan realmente como medio de intercambio a través de letras de cambio
(bá sicamente: cuentas por pagar) adquirieron un cará cter de medio de
intercambio una vez que los estados promulgaron la regla de responsabilidad
solidaria (Santarosa 2015). Sin embargo, se indican en la unidad de cuenta
nacional fundamental que permite a los estadísticos incluirlos en la
construcció n de la FOF y, por lo tanto, también en los agregados monetarios:
diferentes tipos de dinero y deudas mantenidas por diferentes tipos de (sub)
sectores. Ellos mapean, en una escala desagregada, hacia donde fluye el dinero.
Y de donde viene. Incluidas cuentas por pagar y por cobrar. Es una
conceptualizació n de la economía diferente a la de los macromodelos, que será
investigada en el pró ximo pá rrafo. Pero es consistente con el trabajo de los
economistas crediticios mencionados.
Volviendo a los pesos de los índices: los datos sectoriales sobre crédito y dinero
se basan en el peso de la "unidad de cuenta" de las deudas y el dinero, una
unidad que está garantizada por el gobierno. Reemplazar estas ponderaciones
por otras es posible, pero también significa que se pierde la relació n con los
datos de flujo de fondos sobre existencias y flujos de crédito. Las estadísticas ya
no son coherentes con el balance. En lugar de aflojar la relació n entre el flujo de
dinero y las estadísticas crediticias con los datos del balance, hay, por el
contrario, toda la razó n para fortalecer el aná lisis basado en el marco del flujo
de fondos de las estadísticas sobre agregados monetarios, aunque los datos
nunca hablan por en sí mismos y deben analizarse teniendo en cuenta la
evolució n histó rica e institucional.
 Money and how it’s estimated 97
3.3 El dinero y los modelos
¿Có mo se relaciona esto con los modelos? ¿Por qué algunos economistas incluso
pensaron que los modelos monetarios sin dinero tendrían sentido? Es una
pregunta difícil, pero está relacionada con una venerada tradició n en economía
que entiende los fenó menos reales como una expresió n bastante directa de los
rasgos psicoló gicos profundos de la humanidad en lugar de como el resultado
de transacciones monetarias, como el pago de un salario. Un ejemplo: en 1958
Paul Samuelson publicó "Un modelo exacto de consumo-préstamo de interés
con o sin la contribució n social del dinero" .3 El título implica una tasa de
interés en un mundo no monetario. El artículo muestra o de hecho utiliza como
premisa la idea de que el dinero (siempre que sea aceptado) puede cambiarlo
todo. En lugar de depender del cuidado directo de sus hijos por parte de la
vejez, las personas mayores que ahorraron dinero o recibieron dinero del
gobierno o de un fondo de pensiones pueden usar el dinero para comprar
cuidados. Un juego de pelota diferente con reglas diferentes, incluso si la carga
"real" de cuidar a los ancianos sigue siendo la misma. Por otro lado, el título del
artículo sugiere la existencia de tasas de interés en una sociedad no monetaria,
lo que sugiere que el juego de pelota no monetario no es tan diferente después
de todo. El interés se define generalmente como "dinero que paga por usar el
dinero de otra persona". Como tal, es parte de las propiedades esenciales del
dinero, especialmente en nuestro sistema de dinero fiduciario: es
inherentemente mensurable y los contratos se expresan en términos
monetarios para permitir la medició n. De dinero. Pero, ¿es la tasa de interés
monetaria bá sicamente la expresió n de otra cosa, una tasa de interés
psicoló gica profunda que la gente usa para comparar el consumo de hoy con el
consumo de mañ ana y el consumo en la vejez que, en una sociedad monetaria,
solo se expresa como una tasa monetaria? ¿de interés? ¿Podemos modelar las
sociedades monetarias como, bá sicamente, sociedades no monetarias? Los
macroeconomistas neoclá sicos lo intentan. Volveremos a la existencia de una
tasa de interés no monetaria al final de este pá rrafo. Primero, investigaremos el
papel del dinero en los modelos DSGE.
Muchos modelos DSGE se abstraen de dinero y transacciones monetarias. Casi
todos abstraen del dinero que crea crédito. El proverbial caballo de batalla
modelo DSGE, siendo un modelo neoclá sico de equilibrio general, es un modelo
de trueque. No se basa tanto en el trueque entre diferentes personas o
instituciones, sino en un "trueque" entre el presente y el futuro. Algunos
modelos contienen una especie de dinero. Pero en el modelo de caballo de
batalla, está ausente, mientras que está mal definido en los demá s. En el modelo
de caballo de batalla, el consumidor representativo pondera el trabajo, la
inversió n 'real' y el consumo 'real' hoy y el trabajo, la inversió n 'real' y el
consumo 'real' mañ ana y toma decisiones sobre có mo equilibrarlos, utilizando
en promedio la previsió n perfecta y la perspectiva psicoló gica. tasa de interés.
El dinero realmente no importa. El trabajo asalariado - y, como veremos en un
capítulo posterior, el desempleo - no existe realmente, ya que el trabajo
asalariado es una transacció n entre diferentes personas. En el modelo
proverbial de caballo de batalla (y en todos los demá s) el trabajo no es una
transacció n de ese tipo. El trabajo es parte de una elecció n individual entre
trabajo y ocio, no una transacció n entre dos partes. Los modelos responden a la
pregunta: ¿Robinson Crusoe recogerá
98 Money and how it’s estimated
algunos cocos o se quedará inactivo? Los modelos má s avanzados asumen uno o
dos má s, esto se discutirá . Pero en el modelo de caballo de batalla, las
transacciones monetarias se descartan implícitamente. Es redundante. Como
Robinson está solo. La ausencia de dinero en los modelos resultante de este
supuesto es una situació n altamente insatisfactoria, que por supuesto ha
llevado a los economistas neoclá sicos a intentar (re) introducir dinero en los
modelos. Este es un problema: ¿por qué debería uno querer usar dinero en una
sociedad que no necesita dinero? Para evitar la impresió n de que esto da una
impresió n corrupta y desdeñ osa y no una descripció n precisa del estado de
cosas, es de alguna utilidad citar Wikipedia con cierta extensió n sobre los dos
esfuerzos má s influyentes para (re) introducir el dinero en el mundo. modelos,
la 'restricció n de efectivo por adelantado' y el enfoque de 'dinero en la funció n
de utilidad':

La restricción de efectivo por adelantado, también conocida como restricción de

Clower en honor al economista estadounidense Robert W. Clower, es una idea
utilizada en la teoría económica para capturar los fenómenos monetarios. En los
modelos económicos más básicos (como el modelo de Walras o el modelo de
Arrow-Debreu) no hay función para el dinero, ya que estos modelos no están lo
suficientemente detallados para considerar cómo las personas pagan por los
bienes, aparte de decir que todos tienen una restricción presupuestaria. . Para
poder decir algo sobre la oferta monetaria, la inflación, la política monetaria, etc.,
los economistas deben, por tanto, introducir supuestos adicionales en sus
modelos. Una posibilidad, y la más popular, es introducir una restricción de
anticipo de efectivo, es decir, un requisito de que cada consumidor o empresa
debe tener suficiente efectivo disponible antes de poder comprar bienes. Un
supuesto alternativo sería el supuesto de "Dinero en la función de utilidad"
iniciado por Miguel Sidrauski, que establece que las personas tienden a tener una
cierta cantidad de efectivo porque obtienen utilidad de tenerlo. Sin estos
supuestos (o similares), la teoría económica tendría dificultades para explicar por
qué las personas llevan consigo un bien (dinero) que ocupa espacio en su
billetera, no se puede consumir y no genera ningún interés.
(Wikipedia 2018)

Resumiendo: los modelos no tienen ningú n papel para el dinero y necesitan

supuestos adicionales para (re) introducir dinero en los modelos. La primera
idea podría llamarse el enfoque "sin dinero ni compra", y la segunda, el enfoque
de Scrooge McDuck. Podemos darle poca importancia al segundo: modela la
economía monetaria como si todos fuéramos miembros entusiastas de una
sociedad numismá tica. La idea de que el dinero se usa para transacciones y se
crea mediante transacciones le es ajena, al igual que instituciones como el
trabajo asalariado o el surgimiento de una clase laboral o la influencia de la tasa
de interés en los niveles de deuda (Jayadev y Mason 2014). . En este tipo de
pensamiento, el dinero no está vinculado en modo alguno a los motivos clá sicos
de uso del dinero: el motivo de la transacció n, el motivo de la especulació n y el
motivo de la precaució n. No se enfrenta a actos de creació n de dinero como el
uso de tarjetas de crédito y (si los proporciona una IMF) descubiertos, y no
explica los préstamos de día de pago o el enorme volumen de cuentas por
cobrar y por pagar que impregnan el mundo de las transacciones monetarias.
Todavía no hay trabajo asalariado ni ganancias. Podemos descartar la idea.
 Money and how it’s estimated 99
La primera suposició n es má s interesante: necesitas dinero para poder pagar.
Sin embargo, esto depende de có mo defina el dinero. Veremos la definició n del
concepto y la operacionalizació n de este tipo de dinero a través de la lente de
Bokan et al. (2016) y tratar de responder a la pregunta "¿es este el tipo de
dinero que usamos para pagar?" En el mundo de Bokan et al. el dinero no es
"endó geno". A diferencia del mundo real, no son las transacciones las que
generan dinero. Simplemente, de alguna manera, existe. Los modelos se
abstraen de transacciones de creació n de dinero como el uso de tarjetas de
crédito, emisió n de cuentas por pagar / aceptació n de cuentas por cobrar, letras
de cambio o préstamos / empréstitos hipotecarios basados en IMF. En el mundo
real, estos actos de creació n de dinero son omnipresentes. En Bokan et al.
(2016) y otros modelos DSGE está n ausentes. Los modelos no responden a la
pregunta "¿de dó nde viene el dinero?" (Belongia e Irlanda, 2016). Bokan y col.
(2016) modelan la influencia de un aumento en la cantidad de dinero en los
precios de la vivienda. Pero eluden el proceso de creació n de dinero asumiendo
mú ltiples países en una unió n monetaria, donde el dinero fluye de un país a otro
reemplazando la creació n de dinero en el ú ltimo país. Esto, por supuesto,
sucede en el mundo real. Es (parte de) el primer elemento de la Fó rmula 3.1.
Piense en el flujo del euro hacia Españ a e Irlanda antes de 2008. Dado que este
dinero puede fluir al mercado de la vivienda, este tipo de modelo también
explica de alguna manera la evolució n de los precios de la vivienda después de
2011 en los principales centros urbanos del mundo (el documento, sin
embargo, sí lo hace). no discutir esto). Pero, ¿de dó nde viene el dinero en estos
otros países? Ademá s, la mayor cantidad de dinero que circula en las economías
reales es creada por bancos y prestatarios para financiar transacciones
inmobiliarias y no fluye desde el exterior. Las burbujas pueden alimentarse por
un tiempo en lo que respecta al dinero y al crédito y los bancos que aceptan
activos con precios inflados como garantía.4 Pero incluso cuando Bokan et al.
(2016) modelan lo que llaman "bancos"; restringen la estructura institucional
de sus bancos a lo que se reduce a una especie de fondos de pensiones y
compañ ías de seguros, instituciones que "recolectan" dinero y no lo crean.
Ademá s, las instituciones basadas en el dinero, como los contratos salariales, las
ganancias o los precios, no se definen o modelan con precisió n y parecen existir
independientemente del dinero: el trabajo no se cuenta en horas o personas,
sino en "servicios laborales" difusos.
Entonces, ¿qué hacen Bokan et al. (2016) definir como dinero? Es
desconcertante. De acuerdo a
En el documento, su definició n incluye depó sitos (los escritores utilizan
explícitamente la palabra "depó sitos" en lugar de "dinero") como "los bancos
cobran depó sitos de los hogares nacionales". Pero, ¿son estos los mismos
depó sitos que los depó sitos de la tabla 3.1? Los depó sitos son, por definició n, un
pasivo de un banco de IMF y, aunque pueden transferirse de un banco a otro, no
son como el efectivo. No hay reales de bó vedas digitales en las casas de los
hogares que contienen "depó sitos" a menos que se suponga que el sector de las
IMF está incluido en el sector de los hogares, lo que, en el caso del modelo
específico de Bokan et al. significa que su calibració n del balance consolidado (o
al menos una parte limitada del balance) de los bancos es incorrecta, ya que
estos deberían ser los balances (parciales) de los fondos de pensiones y
similares y no de todo el sector financiero (su Tabla 3.1). Para evitar
malentendidos: Bokan et al. seguramente no confunda el efectivo con los
depó sitos: "En consonancia con
100 Money and how it’s estimated
estas contribuciones [es decir, otros modelos DSGE, MK], asumimos una
economía sin efectivo, por lo que no hay un papel explícito para el dinero
'(Bokan et al. 2016 nota al pie 4) y' El modelo representa una economía sin
efectivo (ver Woodford, 1998) por lo que abstraemos del dinero y, por lo tanto,
también de la liquidez interbancaria ”(pá g. 8) y“ permitimos que los depó sitos
se ajusten de manera endó gena de manera consistente con el balance del banco.
Esta estrategia de calibració n enfatiza el papel de los préstamos bancarios y por
lo tanto induce una interpretació n amplia de los depó sitos bancarios ”(p. 22).
No entiendo completamente esta ú ltima oració n (pueden significar depó sitos
M3 má s depó sitos a largo plazo, pero no dicen esto, y de alguna manera los
hogares parecen ser capaces de crear dinero por sí mismos) pero claramente,
los depó sitos está n en el modelo, no en el modelo. Lo mismo que el efectivo y los
depó sitos tampoco son "dinero". Como se dijo: desconcertante. En cualquier
caso, la terminología utilizada en este modelo del BCE no es coherente con la
terminología de las estadísticas del BCE. Integran el mercado de la vivienda en
un modelo DSGE de la zona euro, lo cual es bueno, pero tampoco parecen estar
al tanto de la gran cantidad de datos sobre viviendas, vivienda y crédito
hipotecario.
Bokan y col. basa sus ideas en el trabajo de Woodford. Al revisar Woodford
(2003), encontramos que Woodford también asume el retiro de efectivo (una
"economía sin efectivo" es la frase má s utilizada en este libro). Un ejemplo:

Otro caso en el que una prescripción de política monetaria tendría que

especificarse en términos de una regla de tasa de interés sería si nuestro consejo
fuera aplicable a una economía 'sin efectivo', por lo que nos referimos a una
economía en la que no hay fricciones monetarias. sombrero En una economía
hipotética de este tipo, ningún pasivo del banco central tiene un papel especial
que desempeñar en el sistema de pagos que dé como resultado la voluntad de
mantenerlos.
(Woodford 2003, p. 48)

Woodford extrae fondos de depó sitos creados por bancos privados y bancos.
Asume que todo el mundo tiene una cuenta en el banco central. Pero eso, como
no es cierto, no debe entenderse como una forma en que las personas pueden
pagarse entre sí, sino como el mecanismo con el que el banco central de alguna
manera puede influir en la tasa de interés, es decir, la disposició n de las
personas a intercambiar el consumo presente por el consumo aú n está por
llegar. Un principio central de tales modelos es el poder del banco central para
subir o bajar las tasas de interés. ¡Recuerde que en estos modelos la tasa de
interés es primero una variable psicoló gica que conecta el presente con el
futuro! En la novela de ciencia ficció n de Isaac Asimov, Fundació n y la Tierra,
nos recuerda la 'mente colmena' interconectada de los habitantes del planeta
Gaia, a diferencia del planeta Solaria, habitado por un nú mero muy limitado de
hermafroditas homines oeco- nomici, que apenas interactuar entre sí ademá s de
las transacciones formales y para intercambiar "puntos de vista". De hecho,
ninguno de los ocho tipos de dinero que se muestran en la tabla 3.1 parece estar
incrustado en los modelos de Woodford, mientras que otros tipos de dinero,
como las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar mencionadas, también
está n ausentes. Para mí, sigue siendo desconcertante. La naturaleza borrosa de
las variables parece ser una característica del modelo, así como un error.
 Money and how it’s estimated 101
Las transacciones econó micas son, por definició n, monetarias y, por tanto, se
refieren a variables nominales. Pagas un precio. No es un producto. Los
modelos, que son bá sicamente una especie de modelos de trueque, no se tratan
de esto. Como Bokan et al. (2016, p. 12) estado:
El hogar del paciente representativo, etiquetado como "ahorrador", obtiene
utilidad del consumo del bien compuesto no duradero. . . y de los servicios de
vivienda y se desutiliza del trabajo. El hogar maximiza su utilidad de por vida
sujeto a la restricción presupuestaria tomando todos los precios excepto los
salarios como dados. Todas las variables nominales en la restricción
presupuestaria se expresan en términos "reales" dividiéndolas por el deflactor de
precios de consumo.

Esta frase significa que el consumo se define como el uso de bienes, no como la
compra monetaria o la propiedad de un bien. De ahí el prefijo "no duradero"
que permite suponer que usar y comprar son má s o menos la misma actividad.
Tenga en cuenta que el deflactor de precios de consumo, tal como lo medimos,
contiene precios de bienes duraderos que a menudo tienen una tasa de
variació n de precios a largo plazo má s baja que la de los bienes no duraderos,
que a menudo tienen un alto contenido de servicios. Trabajar se define como
dedicar tiempo al trabajo, no como vender tiempo de trabajo por un salario, lo
que se llama salario es bá sicamente la productividad del trabajo y no un
contrato monetario. Aparte: un presupuesto nominal deflactado solo es
consistente cuando los precios relativos y las cantidades no cambian. Si estos
precios y cantidades relativos cambian (lo que ocurre todo el tiempo), la
comparació n intertemporal del consumo se topa con problemas. Má s sobre esto
en el capítulo sobre producció n (sur) real. Tales problemas de medició n son,
por supuesto, la razó n por la cual (la mayoría) de los modelos se abstraen de los
bienes duraderos y asumen una canasta de consumo que no cambia. Pero por
ahora basta con afirmar que las transacciones de la vida real no entran
realmente en el modelo. Bokan y col. parecen utilizar algú n tipo de restricció n
de "efectivo por adelantado" o, en su caso, "restricció n de depó sitos por
adelantado". Pero el dinero no parece cambiar de manos cuando se realizan
transacciones. El consumo, contrariamente a las estadísticas, no se define como
comprar un artículo y el trabajo no se define como vender mano de obra sino
como gasto. La definició n de dinero del modelo excluye el efectivo y no parece
ser lo que los estadísticos del BCE definen como dinero de depó sito: dinero que
permanece dentro del sector de las IMF. Ademá s, no existe un sector de IMF
explícito, lo que nos deja con la necesidad de que los bancos de IMF se incluyan
en el sector de hogares: "Cuando se ha eliminado lo imposible, lo que quede, por
improbable que sea, debe ser la verdad". No es un mundo monetario. Por
supuesto, utilizan una especie de "restricció n de efectivo por adelantado" o, en
este caso, "restricció n de depó sitos por adelantado". Las transacciones generan
dinero. Una restricció n de "Transacciones por adelantado" habría hecho un
mejor trabajo. Una vez má s, piense en las cuentas por pagar y por cobrar y, de
hecho, en el dinero real del depó sito. Los préstamos crean depó sitos. Y las tasas
de interés son, en el mundo real, hasta cierto punto el precio que pagamos para
crear dinero para superar la restricció n de efectivo por adelantado, que a
menudo solo eleva los precios de la vivienda en lugar de permitirnos transferir
el consumo del futuro al presente. Es el crédito, no el dinero, lo que hace girar al
 mundo. El interés es el precio que pagamos para permitir esto. No transfiere el
consumo del futuro al presente: el interés que paga una persona le impide
gastar dinero en consumo. Pero a nivel macro, es un ingreso para otra persona
(o: banco) que puede gastar má s dinero.

Notas
1 Si bien los depó sitos no pueden desaparecer si no se utilizan para pagar la deuda
de las IMF, las deudas que llevaron a su creació n pueden desaparecer, por
ejemplo, en el caso de una quiebra..
2 Los índices Divisia no son el ú nico intento de reintroducir el dinero en los
modelos neoclá sicos. Para que conste: otros economistas intentan modificar las
definiciones de dinero (Cynamon, Dutkowsky y Jones 2006; Lucas y Nicolini
2015), la esencia de estas ideas es comparable a la del BCE (2012a), ya que tratan
de adaptar la definició n de moneda. Agregados M2 y M3 a desarrollos
institucionales.
3 El artículo vincula la tasa de interés "real" a la tasa de crecimiento de la població n
e incluso sugiere la posibilidad de tasas negativas. En la actualidad, 60 añ os
después, estas ideas son la comidilla del pueblo. Impresionante.
Esto no siempre se refleja en los flujos brutos. Pero como los préstamos comerciales y los
préstamos de crédito al consumo a menudo tienen una vida ú til mucho má s corta que las
hipotecas, los flujos netos está n dominados por las hipotecas.
102 Money and how it’s estimated

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cycles in the United States of America, 1919–1932. New York: Agathon Press.
Wikipedia (2018). https://en.wikipedia.org/wiki/Cash-in-advance_constraint.
Accessed 7 July 2018.
Woodford, M. (2003). ‘Interest and prices’ in: Foundations of a theory of monetary
policy. Princeton: Princeton University Press.
4 Trabajo y paro

4.1 Introducción: la discusión en el corazón

de la macroeconomía
Este capítulo trata sobre el "empleo remunerado". Se excluyen el trabajo
doméstico no remunerado y las actividades voluntarias. Se puede afirmar que
criar a los niñ os es la actividad má s importante que existe. Estoy de acuerdo.
Pero cuando no se paga no se incluye en las cuentas nacionales. Y que yo sepa,
no en los modelos. Sin embargo, el desempleo, definido vagamente como no
tener pero buscar un empleo remunerado (incluido el establecimiento de un
negocio como "autó nomo") se incluye en las cuentas nacionales. Segú n las
cuentas, esto es "trabajo" en el sentido de la economía monetaria. En este
capítulo también se discutirá en profundidad el desempleo. Ya que fue una
discusió n sobre la naturaleza del desempleo lo que dio origen a la
macroeconomía keynesiana. Pero también a la macroeconomía DSGE. Segú n los
economistas clá sicos, el desempleo fue siempre un problema salarial en todas
partes. Cuando los salarios fueran lo suficientemente bajos, el desempleo
disminuiría, al menos a largo plazo. Segú n Keynes, este no fue el caso. Los
salarios má s bajos no siempre conducirían a la desaparició n del desempleo.
Para denotar este tipo de desempleo, Keynes acuñ ó la frase "desempleo
involuntario" y, para probar su caso, bá sicamente inventó la macroeconomía.
Algunas décadas má s tarde fue una discusió n sobre el "desempleo involuntario"
que fue fundamental para el surgimiento de la macroeconomía neoclá sica
"DSGE". Estos utilizan el supuesto de `` equilibrio general '', lo que significa que
suponen que los salarios má s bajos devolverá n la economía a una situació n de
pleno empleo incluso a corto plazo, en parte porque los salarios má s bajos
inducirá n a las personas a abandonar el mercado laboral y en parte porque lo
hará n. inducir a los empleadores a emplear a má s personas. Esta discusió n no
ha terminado. Aú n. Curiosamente, los recientes intentos neoclá sicos de modelar
el desempleo tuvieron que cambiar los modelos DSGE hasta la médula, al
deshacerse de la idea de que el trabajo es negativo (Haan, Rendahl y Riegler
2017). Asimismo, y siguiendo el ejemplo de los estadísticos, se han incluido en
los modelos los cambios en el empleo, las tasas de empleo y los flujos entre
empleo, desempleo e "inactividad" o no estar activo dentro de los límites de las
cuentas nacionales. Haremos la pregunta de si el concepto de desempleo tal
como lo medimos es consistente con la idea de desempleo involuntario y qué
significa esto para los modelos.
106 Labor and unemployment
También prestaremos un poco de atenció n al nombre inapropiado de
"inactividad". Un aparte histó rico: el "desempleo", tal como lo medimos, es una
característica de las sociedades con un alto nivel de empleo asalariado, en
contraposició n a las sociedades que dependen casi por completo del
autoempleo. Como vimos en el Capítulo 2, la cantidad relativa y absoluta de
trabajo asalariado sigue aumentando en todo el mundo, lo que hace que la
discusió n sobre la naturaleza del (des) empleo sea má s importante que nunca.

4.2 El concepto de desempleo involuntario

En 1936, Keynes introdujo la idea de "desempleo involuntario" (Keynes 1936).
Segú n él, los economistas "clá sicos" afirmaron que el desempleo podría curarse
bajando los salarios. Los salarios má s bajos aumentarían la demanda efectiva de
mano de obra a medida que se abaratara. Ademá s, menos personas querrían
trabajar cuando los salarios fueran má s bajos, lo que también reduciría el
desempleo. Una mayor demanda y una menor oferta de mano de obra curarían
la enfermedad social del desempleo. Cuando el "trabajo" no quería bajar los
salarios, era culpa suya si el mercado laboral no se despejaba. Por tanto, el
desempleo era voluntario por naturaleza. Keynes desafió esta idea. Tenía
buenas razones empíricas para hacerlo. El grá fico 4.1 muestra el cambio en los
ingresos por "trabajo" del Reino Unido y la tasa de desempleo del Reino Unido
desde 1859.
Durante doce añ os después de 1922, las ganancias nominales en el Reino
Unido disminuyeron. Pero el desempleo solo aumentó , mientras que después de
1934 los ingresos nominales aumentaron mientras que el desempleo
disminuyó . Lo mismo ocurre con todo el período posterior a 1859. El desempleo
fue relativamente bajo mientras que los ingresos aumentaron, con la excepció n
de

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

–2.00

–4.00

Unemployment Earnings

Gráficoh 4.1 Desempleo y variació n interanual de los ingresos (%), Reino Unido,
1850-1939
Fuentes: Dimsdale, Hills and Thomas 2010; Bank of England 2016.
 Labor and unemployment 107
1880-1886, cuando el crecimiento de los ingresos fue cero, y el desempleo
alcanzó su nivel má s alto durante todo el período 1859-1922. El mundo real
mostró , durante cerca de un siglo, un patró n opuesto al patró n predicho por los
economistas "clá sicos". Keynes no tenía estos maravillosos datos, pero
probablemente estaba al tanto de los desarrollos durante las décadas de 1920 y
1930, desarrollos totalmente opuestos a las ideas clá sicas. Así, introdujo en el
capítulo 2 de La teoría general del empleo, el interés y el dinero el concepto de
'desempleo involuntario': 'Los hombres está n desempleados involuntariamente
si, en el caso de un pequeñ o aumento en el precio de los bienes asalariados en
relació n con el dinero -salario, tanto la oferta agregada de mano de obra
dispuesta a trabajar por el salario nominal actual como la demanda agregada a
ese salario serían mayores que el volumen de empleo existente '(Keynes 1936).
Traducido: siempre que los salarios reales bajan pero todavía hay desempleo
(por encima de lo que los economistas llaman desempleo "friccional") podemos
llamarlo "desempleo involuntario". Es la situació n que muestra el Grá fico 4.1
para el Reino Unido en la década de 1920. Es la situació n actual en Grecia,
donde los salarios reales bajaron, pero donde el desempleo medido, 8 añ os
después de recortes salariales de hasta el 40 por ciento, todavía está por las
nubes. También es la situació n en Españ a donde se recortaron los salarios
(reales), donde desde aproximadamente 2013 el empleo aumentó a pasos
agigantados pero donde, después de cinco añ os de rá pido crecimiento del
empleo, el desempleo todavía estaba por encima del 15 por ciento de la
població n activa. Me vienen a la mente muchos otros países. Nó tese que ni en
Grecia ni en Españ a la oferta de mano de obra disminuyó cuando se recortaron
los salarios reales, excepto por la emigració n de personas en busca de trabajo
remunerado en el extranjero. La gente no abandonó el mercado laboral porque
los salarios reales bajaron. Los economistas clá sicos está n claramente
equivocados al respecto. Para evitar malentendidos: la teoría general no trata
solo de la relació n entre los salarios reales y el desempleo y utiliza un aná lisis
mucho má s amplio para explicar el "desempleo involuntario". Por un lado, se
basa en la idea de que las relaciones que funcionan en el nivel macro podrían no
funcionar en el nivel micro. El agua tiene un punto de congelació n, una molécula
de H2O individual no lo tiene. La "congelació n" es una de las llamadas
"propiedades emergentes" de una població n de moléculas de H2O basada en las
interacciones entre las moléculas. Lo mismo puede decirse del desempleo.
Robinson Crusoe no conocía el desempleo. Pero cuando las personas dependen
del trabajo asalariado, bá sicamente una interacció n entre varias personas,
puede surgir. El desempleo es una propiedad emergente de las sociedades
dependientes del trabajo asalariado basada en la interacció n entre las personas.
Cuando una empresa reduce los salarios, puede vender má s, ya que puede
reducir los precios en relació n con los competidores. Pero cuando se reducen
todos los salarios, la demanda agregada disminuye y las empresas pueden
vender menos, lo que lleva a un aumento del desempleo. Tomando la analogía
del agua con los modelos DSGE: llamar a un lago "molécula representativa de
H2O" no impide que un lago real se congele. Llamar a la sociedad "consumidor
representativo" tampoco impedirá que una sociedad real tenga "desempleo
involuntario".
No es difícil encontrar evidencia que apoye el punto de Keynes. Cuando Keynes
publicó su "teoría general", el desempleo en el Reino Unido ya era mucho má s
bajo que durante 1931, cuando se alcanzó un pico (Grá fico 4.2).
108 Labor and unemployment
Esto puede estar relacionado con la salida del Reino Unido en 1931, como
uno de los primeros países en hacer esto, el patró n oro en 1931. En 1936 los
Países Bajos fueron el ú ltimo país en abandonar el patró n oro. Y en este país fue
solo después de 1936 que el desempleo comenzó a disminuir. Como resultado,
el desempleo holandés era en esta época mucho má s alto que en el Reino Unido,
incluso cuando en la década de 1920, Winston Churchill siguió políticas
deflacionistas para que la libra esterlina volviera a la paridad del oro de antes
de la guerra, el desempleo holandés era bastante má s bajo que en el Reino
Unido. Esto es cierto incluso a pesar del hecho de que los salarios holandeses,
que habían disminuido entre 1921 y 1924, comenzaron a aumentar
nuevamente después de 1923 pero cayeron de un precipicio nominal después
de 1931 (Centraal Bureau voor de Statistiek 2018). Entre 1930 y 1936, el
diferencial del desempleo entre los Países Bajos y el Reino Unido cambió de –5
por ciento a + 8 por ciento, un cambio de 13 puntos porcentuales. El lago
holandés se congeló . La comparació n del desempleo holandés con el desempleo
alemá n muestra una evolució n divergente aú n mayor.
Por supuesto, esta no es la ú nica evidencia que respalda esta idea. Las
diferencias en las tasas de desempleo entre los Países Bajos y el Reino Unido
nunca volverían a ser tan altas (ni mostrarían diferencias tan grandes) como
durante el apogeo de la Gran Depresió n. Durante mucho tiempo, se consideró
que el desempleo bajo o bajo o al menos el desempleo, que era mucho má s bajo
que durante la Gran Depresió n, era la nueva normalidad. Pero no fue así. Y esto
estaba oculto a plena vista. En países como Finlandia y Suecia después de la
crisis financiera de 1991, en la parte oriental de Alemania después de la
reunificació n, en Grecia, Portugal e Irlanda después de 2008, Españ a después de
2009 y en Polonia después de 1992, así como en muchos otros países. Se
alcanzaron tasas de depresió n de desempleo (Knibbe 2016). Y estas tasas solo
bajaron lentamente, si es que lo hicieron. En Finlandia y Suecia nunca se
volvieron a alcanzar las bajas tasas del período anterior a 1991. En Alemania
Oriental, el desempleo se mantuvo en torno al 20 por ciento durante unos diez
añ os (1997-2006). Segú n Hendry y Mizon (2014), las series a largo plazo como
las del Grá fico 4.2 y en Knibbe (2016) se describen en un sentido estadístico
mejor como una serie de series estacionarias a corto plazo que saltan
repentinamente a otro nivel y permanecen allí, un característica bastante
coherente con la idea de desempleo involuntario. Los 'shocks' al sistema, como
el Reino Unido que abandonó el patró n oro en 1931, los Países Bajos haciendo
lo mismo en 1936 o las políticas deflacionarias del Reino Unido que
comenzaron en 1921, parecen contrarias a la diná mica del mercado laboral
'clá sica' impulsada por cambios en el salario. nivel, para tener consecuencias
duraderas. Se encuentra un nuevo equilibrio, pero a un nivel totalmente
diferente al anterior, lo que subraya la idea de que el desempleo a nivel macro, o
al menos una parte de él, es involuntario. De alguna manera, los choques en el
sistema pueden conducir a tasas altas (o bajas) de desempleo que duran
décadas. Incluso cuando los salarios reales disminuyen.
Debido a la evidencia de la Gran Depresió n y las bajas tasas de desempleo en
muchos países durante varias décadas después de 1940, las ideas de Keynes se
afianzaron. El desempleo elevado y duradero era una posibilidad real, pero
podía evitarse. Después de aproximadamente 1970, estas ideas fueron
desafiadas. El economista neoclá sico Robert Lucas, ampliamente considerado
como el macroeconomista má s influyente del período 1970-2008 y uno de los
padres
 Labor and unemployment 109

25

20

15

10

0
1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
UK Netherlands

Gráficoh 4.2 Desempleo, Reino Unido y Países Bajos, 1910-2015

Fuentes: Netherlands: The Netherlands: Den Bakker and Van Sorge, 1991 (1922–1939); Van
der Bie 1996 (1913–1921) and Centraal Bureau voor de Statistiek Centraal Bureau voor de
Statistiek and Eurostat (after 1995) https://rwer.wordpress.com/2012/06/29/macro-
economic-policy-and-votes-in-the-thirties-germany-and-the-netherlands-during-the-great-
depression/. UK: see graph 4.1 and Eurostat (after 1995).

intelectuales de los modelos DSGE, respondió explícitamente al desafío de

Keynes y negó con éxito la idea de "desempleo involuntario". Se puede
encontrar una descripció n general de estas ideas en Lucas (1976). Comienza
citando una cita de Hayek de 1933 que implica que en aquellos días la economía
clá sica del "equilibrio general" tenía algo que explicar (y no era capaz de hacer
esto). La cita va seguida de una descripció n empírica de los ciclos econó micos.
Esta descripció n se basa en las ideas y medidas desarrolladas inicialmente por
Wesley Mitchell y posteriormente ampliadas y perfeccionadas por Geoffrey
Moore y Julius Shiskin (Frumkin 1998). El aná lisis del ciclo econó mico de
Mitchell no se preocupa por la tendencia de la producció n, sino por las subidas
y bajadas. El uso de este marco permitió a Lucas observar los ciclos econó micos
sin prestar atenció n a las brechas de producció n a largo plazo. Ademá s, de
manera bastante notable, Lucas dejó las variables del mercado laboral
simplemente fuera de su descripció n del ciclo econó mico. Esto dejó a Lucas, por
supuesto, con el problema de có mo explicar los cambios claros, cíclicos y
ampliamente publicados en el desempleo medido. Cuando escribió su artículo
en 1976, y al contrario de los días de Keynes, las estadísticas confiables y
detalladas sobre el (des) empleo, que muestran los patrones cíclicos má s claros,
se midieron y se discutieron con entusiasmo de manera regular (Grá fico 4.3). .
El patró n cíclico también se muestra cuando observamos el desempleo
"amplio", que incluye a los "trabajadores a tiempo parcial por razones
econó micas". Segú n el grá fico 4.3, Lucas eligió un momento especialmente malo
para publicar su artículo, ya que, en 1975, el desempleo alcanzó un má ximo
cíclico de posguerra que, por un lado,
 110 Labor and unemployment

18

16

14

12

10

0
1955 1965 1975 1985 1995 2005 2015
Headline or ‘U3’ unemployment U-3 + part time employed for economic reasons
U3 + part time employed for economic reasons (new series)
(old series)

Gráficoh 4.3 Titular y desempleo generalizado, EE. UU., 1955–2017

Fuentess: Bureau of Labor Statistics

también fue notable porque el aumento de la tasa comenzó antes del aumento
del desempleo anterior. el repunte había bajado de una manera seria.
Pero tenemos que cuidarnos. En 1993, una de las preguntas de la encuesta de
desempleo se modificó ligeramente, lo que llevó a una disminució n de los
'trabajadores a tiempo parcial medidos por razones econó micas' con alrededor
de 1 punto porcentual de la fuerza laboral o con má s del 20 por ciento del nivel
de la variable ( Ficket 2003).
De hecho, estos datos pueden ser criticados. Las subidas y bajadas y las
oscilaciones son muy claras, pero la medició n de los niveles parece algo incierta,
lo que podría estar relacionado con la naturaleza de los datos basada en
encuestas. Ahn y Hamilton (2019) analizan detenidamente los datos
individuales y concluyen:

Encontramos que las estadísticas habituales subestiman la tasa de desempleo

y la tasa de participación en la fuerza laboral en aproximadamente dos
puntos porcentuales en promedio y que el sesgo en esta última ha aumentado
desde la Gran Recesión. La estimación de BLS de la duración media del
desempleo exagera en un 50% la duración real de los períodos
ininterrumpidos de desempleo..

Una de las razones por las que este es el caso es la naturaleza de la encuesta. Las
personas responden las preguntas de la encuesta cuatro meses seguidos,
seguidos de un intervalo de ocho meses, después del cual responden las
preguntas nuevamente durante cuatro meses seguidos. Algunas personas
 Labor and unemployment 111

abandonan temporalmente la encuesta. Como estas personas conocen una

mayor incidencia de desempleo que el resto de los encuestados, esto provoca un
sesgo a la baja en el desempleo estimado. Ademá s, cuando se les pregunta sobre
la duració n del desempleo, las personas responden con má s frecuencia 'medio
añ o' que cinco o siete meses, lo que da un sesgo al alza a los datos sobre la
duració n del desempleo (má s personas tienden a estar desempleadas durante
cinco meses que durante siete meses). meses). Incluso cuando su gran
estimació n a la baja de la duració n del desempleo justifica una mayor
investigació n, sus datos sobre el nivel y la variació n del desempleo y la
població n activa son convincentes y muestran un cará cter má s cíclico del
desempleo y un cará cter menos cíclico de la participació n en la població n activa.
que resuelve al menos parte del enigma del descenso de la tasa de actividad
después de 2008.
Sin embargo, Lucas (1976) se ocupó de estos patrones cíclicos de la Figura 4.3
sin considerar las brechas de producció n a largo plazo, negando el desempleo y
también disolviendo (no es lo mismo que refutar) la idea de "desempleo
involuntario". É l equiparó el desempleo con el "ocio" utilizando datos sobre el
comportamiento de las personas empleadas durante las vacaciones y los fines
de semana para describir el comportamiento de los desempleados. El uso
notorio de la palabra 'ocio' para denotar 'desempleo medido' no es solo un
há bito de Lucas, sino también característico del trabajo de Ljungqvist y Sargent
(2007, 2008) o Prescott (2016) y Mortensen y Pissarides (1994) como bien;
Sargent y Prescott y Pissarides son, como Lucas, ganadores del premio Nobel.
Lucas (1976) también tergiversó el contenido del capítulo 2 de la Teoría
General y continuó afirmando que "desempleo medido" muestra una elecció n
clara por parte de un "trabajador / productor" y de ninguna manera es
involuntario. Una lectura atenta muestra que incluso ignora la institució n del
trabajo asalariado (léase "desempleo" cuando Lucas escribe "ocio"):

Si el "ocio" es altamente sustituible a lo largo del tiempo, trabajará más

en los días de precios altos y cerrará temprano en los días de precios
bajos. . . hay poca evidencia de que se dedique mucho tiempo a la
búsqueda de empleo. . . que el desempleo medido mide cualquier actividad
De hecho, sospecho que la falta de voluntad para hablar de los
trabajadores en recesión como disfrutando del "ocio" es más un
testimonio de la fuerza de la insistencia de Keynes en que el desempleo es
"involuntario" que una respuesta a los fenómenos observados.

É sta no es una descripció n de una economía de trabajo asalariado del siglo XX,
sino de un zapatero en una aldea del siglo XVIII.1 Aparte de esto, lo mismo que
mide el desempleo es: actividades relacionadas con la bú squeda de empleo. Las
personas tienen que intentar activamente escapar de su situació n para ser
consideradas "desempleadas". Si alguien no está buscando trabajo activamente,
no se considera "desempleado". Si alguien no tiene trabajo y puede trabajar y lo
hará , pero no lo busca activamente, se sumará al "desempleo general", pero no
al desempleo "principal" (véase el grá fico 4.3). Lamentablemente, la falta de una
verdadera comprensió n de Lucas y sus asociados sobre lo que mide la tasa de
desempleo parece ser una característica inherente de la economía académica.
Card (2011) muestra que los economistas académicos prá cticamente no
112 Labor and unemployment
desempeñ aron ningú n papel en el desarrollo del concepto de desempleo
medido, lo que también explica los problemas que menciona Keynes en el
segundo capítulo de la teoría general para encontrar un enunciado coherente de
la naturaleza del desempleo en el país. trabajo de economistas académicos.
Pero, por supuesto, esto no es una excusa para equiparar el desempleo con el
ocio. Existe literatura trascendental sobre las "cicatrices" que indica que las
personas, cuando son despedidas, tienen en promedio ingresos má s bajos
durante muchos añ os y posiblemente incluso décadas después de haber sido
despedidas. Incluso cuando encuentran rá pidamente un nuevo trabajo. El
"cierre temprano en los días de precios bajos", también conocido como
convertirse en desempleado, se produce en una economía de trabajo asalariado
que no se compensa con los días de precios altos. También hay una literatura
trascendental que muestra que las personas desempleadas son infelices y, a
menudo, incluso deprimidas, mientras que el tiempo no cura esta herida. No
hay diferencia en esto entre los desempleados de corta duració n y los de larga
duració n. Los desempleados no disfrutan del desempleo. No es ocio. Lucas tuvo
mala suerte que, justo antes de que su declaració n apareciera impresa, el
desempleo generalizado en EE. UU., Así como el desempleo normal en EE. UU.,
Aumentaron rá pidamente hasta el nivel má s alto de posguerra hasta el
momento y se mantuvieron elevados durante las pró ximas décadas, un patró n
consistente con Hendry y Mizon ( 2014) e ideas sobre la naturaleza involuntaria
de gran parte del desempleo, que son consistentes con los hallazgos de Mathy
(2018) quien muestra que los desempleados de larga duració n tienen muchos
má s problemas que los desempleados de corta duració n para encontrar un
trabajo nuevamente. Una vez que las personas está n desempleadas de larga
duració n, rá pidamente se vuelven menos empleables. Un aumento severo de la
tasa de desempleo, como en los Estados Unidos de 1975, conducirá
necesariamente a una gran cantidad de desempleo de larga duració n. ¡La mayor
"rigidez estructural" del mercado laboral es el propio desempleo! A pesar de
tales pruebas (muchas de las cuales se conocieron cuando Lucas escribió sus
ideas), los argumentos de Lucas triunfaron. Y todavía llevar el día. En su esencia,
los modelos DSGE todavía tratan el desempleo como ocio. Los modelos todavía
se basan en la idea de que los salarios má s bajos conducen a la desaparició n del
desempleo, no solo porque un precio bajo de la mano de obra conduce a una
mayor demanda de trabajo, sino también porque el trabajo se vuelve menos
atractivo ya que produce un salario má s bajo que, segú n el ' Los nuevos clá sicos
de los modelos DSGE hará n que las personas abandonen el mercado laboral, lo
que reducirá el desempleo, a pesar de la evidencia en contrario. El concepto
clá sico de que el desempleo es una elecció n todavía está en plena vigencia, al
menos en la teoría "nueva clá sica". Prá cticamente ha reemplazado la idea de
"desempleo involuntario" en el discurso econó mico, aunque son visibles
algunos signos de reactivació n. El debate no ha terminado. Aú n. Pero, ¿có mo se
relaciona esto con las macroestadísticas sobre el desempleo? ¿Qué tipo de
concepto utilizan estos? ¿Có mo miden esto? ¿Y có mo se relaciona esto con la
teoría econó mica? Esto se discutirá en los siguientes pá rrafos.

4.3 Empleo, desempleo y flujos laborales

medidos
 Labor and unemployment 113

4.3.1 ¿De dónde proceden los conceptos y las

definiciones? Un poco sobre la Organización
Internacional del Trabajo
Existen definiciones estadísticas formales precisas, probadas y probadas de
trabajo y desempleo. En ciencia, la existencia de tales definiciones no es
excepcional. Bió logos, geó logos, químicos y psiquiatras: todos ellos elaboran
clasificaciones oficiales de animales, piedras, elementos o enfermedades
mentales, siendo en mi opinió n la tabla perió dica como la má s elegante. Los
estadísticos macroeconó micos no son diferentes: existen clasificaciones
oficiales de, entre otras variables, empleo, desempleo e inactividad y se
elaboran en manuales oficiales. En este pá rrafo, la pregunta es: ¿de dó nde
provienen estas definiciones? En materia laboral la respuesta es clara: la
Organizació n Internacional del Trabajo (OIT). Un poco de historia: la
Conferencia de Paz de Versalles de 1919 nombró una comisió n sobre legislació n
laboral internacional. El trabajo de esta comisió n condujo al establecimiento de
la OIT, cubierta por los artículos 387 a 427 del Tratado de Versalles (Tratado de
Versalles de 1919), que celebró su primera conferencia ya en 1919. La lectura
del 'Informe del director' de 1921 es un poco descorazonador. Hay capítulos
dedicados a la emigració n, el trabajo infantil y la seguridad en el trabajo, siendo
un ejemplo de seguridad "El uso de fó sforo blanco en la fabricació n de fó sforos"
(OIT 1921, pá rrafo 270). Salvo el ú ltimo punto, ninguno de estos problemas nos
parece, un siglo después, como resuelto, desactualizado o anacró nico. Y la
investigació n del sitio web de la OIT muestra que ni siquiera el elemento fó sforo
es anacró nico. El fó sforo blanco tiene el nú mero de tarjeta 0628 de las "Tarjetas
de seguridad química está ndar internacional" en el sitio web de la OIT
(Organizació n Internacional del Trabajo 2019). Sin duda, existe una continuidad
histó rica en la labor de la ú nica organizació n tripartita que trabaja dentro (en la
actualidad) de la Carta de las Naciones Unidas. Permítanme ser claro: la OIT es
hija del "problema laboral", que antes de 1919 había existido durante décadas y
que, por un lado, influyó considerablemente en el desarrollo de la ciencia
econó mica (Stapleford 2009). Pero la Primera Guerra Mundial fue su partera, al
igual que en el caso de la jornada laboral de ocho horas.
Una de las funciones actuales de la OIT es la organizació n y focalizació n de los
dis-
debate sobre la medició n del "trabajo" (incluidos los empleados domésticos
remunerados, pero también el trabajo infantil y esclavo) y el "desempleo".
Emite, a partir de las discusiones durante las jornadas de estadísticos del
trabajo que organiza, directrices sobre el concepto, definició n y
operacionalizació n del trabajo y el desempleo. Estas directrices, que deberían
formar parte de los planes de estudio de economía, miran la medició n del
trabajo en un marco amplio y conmensurable con las cuentas nacionales, lo que
permite al menos en teoría la posibilidad de un marco unificado de producció n
macroeconó mica y estadísticas laborales - piense de las estadísticas de
productividad laboral por sector. La OIT no tiene facultades para obligar a las
oficinas nacionales de estadística a utilizar sus conceptos y definiciones pero,
por regla general, sus ideas se difunden ampliamente y se utilizan como
inspiració n para los estadísticos econó micos de todo el mundo, lo que aumenta
drá sticamente las posibilidades de comparació n entre países. por ejemplo en la
Unió n Europea. Como tal, el trabajo de la OIT es
114 Labor and unemployment
fundamental para la medició n científica macroeconó mica. Sin embargo, también
veremos que las definiciones actuales utilizadas está n fuertemente
influenciadas por ejemplos establecidos anteriormente por los EE. UU.

4.1.1 Las definiciones de empleo y desempleo de la OIT y la

influencia del Congreso de EE. UU.
Las definiciones de la OIT de trabajo y desempleo distinguen entre diferentes
tipos de uso del tiempo, siendo una diferencia importante la diferencia entre
trabajo y no trabajo. El concepto de "trabajo" incluye el trabajo doméstico no
remunerado, así como el "empleo remunerado". Excluye las actividades que no
implican la producció n de bienes o servicios (p. Ej., Mendicidad y robo), el
cuidado personal (p. Ej., Aseo e higiene personal) y actividades que no pueden
ser realizadas por otra persona en su propio nombre (p. Ej., Dormir, aprender y
actividades por cuenta propia). recreació n) '(OIT 2013, pá rrafo 6). 'Trabajo'
incluye 'desempleo' o no tener un empleo remunerado pero buscarlo y hace una
diferencia explícita entre las personas sin trabajo pero que buscan un empleo
remunerado y las actividades para su propia recreació n o esparcimiento: las
definiciones son, al final, , basado en personas individuales. La discusió n de la
OIT sobre el trabajo es una definició n no neoclá sica, ya que incluye el
"desempleo" en el trabajo en lugar de entenderlo como una especie de ocio.
Estar desempleado es, segú n la definició n de la OIT, una actividad. Solo está
desempleado cuando no tiene un trabajo y al mismo tiempo busca activamente
uno o trata activamente de convertirse en un trabajador autó nomo. Aparte de
esto, la OIT también define el desempleo "amplio": "trabajadores a tiempo
parcial por razones econó micas", "personas disponibles para el mercado laboral
pero que no buscan", así como personas "que buscan trabajo pero no está n
disponibles". "Disponible" a menudo se opera como "dentro de dos semanas".
Con respecto al desempleo generalizado, en este capítulo, analizaremos
principalmente "trabajadores a tiempo parcial por motivos econó micos", el má s
cíclicamente sensible de los tres conceptos "amplios" mencionados.
Para ser contabilizado como desempleado "principal", a menudo también
llamado desempleo U-3, uno tiene que haber tenido cero horas de empleo
remunerado en la semana anterior o, a veces, dos semanas. Las definiciones
má s antiguas a menudo especificaban un umbral algo má s alto, como (en los
Países Bajos) 12 horas. El requisito de cero horas es bastante estricto y en
ocasiones se critica. Pero tiene la ventaja de ser simple y claro, lo cual, dado que
la estadística se basa en encuestas que deben ser histó rica e internacionalmente
comparables, es fundamental. Preguntar si alguien ha trabajado menos de 12
horas a la semana en la semana anterior es pedir respuestas confusas,
seguramente en el caso de los autó nomos. Ademá s, el rigor de la variable
permite a los economistas afirmar que el desempleo, tal como lo medimos, solo
cuenta a las personas que está n totalmente "desempleadas", lo que contrarresta
las críticas de que las personas contabilizadas como desempleadas siguen
trabajando. Pero las personas que critican el rigor de la operacionalizació n de
"horas cero" tienen razó n. La informació n proporcionada por la estadística es
deficiente cuando se trata de la persona que trabaja diez horas pero quiere
ganarse la vida en funció n de un mayor nú mero de horas. En el caso de la
macroeconomía, cuando queremos una estimació n de la oferta laboral total,
incluidas las horas que pueden proporcionar las personas que está n
parcialmente desempleadas. Afortunadamente, el
 Labor and unemployment 115
concepto "U-3" se complementa con la medició n de "trabajadores a tiempo
parcial por razones econó micas", que abarca a las personas con un trabajo
pequeñ o que desean trabajar má s (Eurostat 2016a, 2016b). Ademá s, las
personas que buscan trabajo pero no está n disponibles (a corto plazo) o las
personas que no buscan trabajo (por ejemplo, porque está n desanimadas) pero
que está n disponibles con poca antelació n también está n incluidas en las
encuestas.
El concepto de desempleo como una situació n de la que las personas que no
trabajan ni siquiera una hora a la semana y de la que intentan escapar
activamente no es nuevo. Incluso cuenta con la aprobació n explícita del
Congreso de Estados Unidos. En 1962, el gobierno de Estados Unidos publicó
un informe titulado "Medició n del empleo y el desempleo". Las audiencias del
Congreso sobre este informe se llevaron a cabo en 1963 (n.a. 1963). El texto
introductorio de las audiencias de Robert A. Gordon (el economista, no el
soció logo) es claro y no nos parece anacró nico:

El momento real del nombramiento del Comité estuvo, casi con certeza,
influenciado por la publicación de un artículo de James Daniel que apareció
en el número de septiembre de 1961 del Reader's Digest. El artículo se tituló
"Echemos un vistazo a esas cifras de desempleo" alarmantes ", un ejemplo
atroz de periodismo irresponsable. En efecto, denunció que los datos oficiales
sobre el desempleo estaban siendo manipulados deliberadamente para
justificar un mayor gasto público y controles gubernamentales más extensos.
Si bien este artículo probablemente precipitó la decisión de establecer un
comité de expertos externos en ese momento en particular, un conjunto de
fuerzas mucho más básico había estado trabajando durante varios años que
casi con certeza habrían llevado al gobierno federal a buscar una nueva
estrategia. evaluación de nuestras estadísticas de población activa.

Las estadísticas de desempleo eran claramente tan importantes para el

Congreso de los Estados Unidos que no se celebró una audiencia sobre el
desempleo en sí, sino sobre una cuestió n tan misteriosa (¡y fundamental!) Como
la forma en que se medía el (des) empleo. Goldberg y Moye (1985) muestran
que, especialmente durante tiempos de crisis, el interés político en las
estadísticas macrolaborales es invariablemente alto, las audiencias de 1962
fueron parte de un patró n. Estas audiencias muestran la naturaleza científica,
pero también política, de todas las estadísticas macroeconó micas. Las
audiencias de 1962 también dan testimonio de una necesidad ampliamente
percibida de basar los datos de macroempleo en situaciones individuales que
personas individuales está n tratando de cambiar activamente, para mostrar la
naturaleza involuntaria (a nivel micro) del desempleo. Un informe de 1967 de la
Oficina de Estadísticas Laborales de Robert Stein muestra que estas
observaciones se tomaron en serio y se incorporaron en las preguntas de la
encuesta que se utilizan para medir el "desempleo" (Stein 1967). Card, sin
embargo, muestra que estas preguntas de la encuesta y el marco bá sico (el
desempleo como situació n que la gente intenta cambiar activamente, datos
individuales agregados, una distinció n entre la fuerza laboral y las personas
fuera de la fuerza laboral) se remonta a los esfuerzos de los estadísticos
econó micos de EE. UU. no economistas académicos - a finales de la década de
1930 (Card 2011).
116 Labor and unemployment
Posteriormente, la OIT adoptó recomendaciones comparables, lo que significó
que, bá sicamente, las definiciones estadounidenses se difundieron a las oficinas
de estadística de todo el mundo. Esto hace que el "desempleo medido" a nivel
micro sea "activo", "involuntario" y una situació n de (micro) desequilibrio.
Teniendo en cuenta el patró n cíclico no solo del desempleo U-3, sino también
del desempleo generalizado, los economistas claramente tenían má s que
explicar que Keynes en la década de 1930 y tenían má s datos que nunca para
hacer esto, mientras que los economistas inspirados 'clá sicos' también tenían
un trabajo Qué hacer: tenían que explicar có mo una variable muy cíclica que, en
el nivel micro, es involuntaria por definició n estadística, puede, en el nivel
macro, ser descrita como "ocio". Sin embargo, fallaron. En los nuevos modelos
clá sicos de DSGE, el desempleo todavía no existe y se confunde con el ocio.
Considere a los economistas neoclá sicos Ljunqvist y Sargent (2016), que leen
"desempleo" por "ocio": "Un trabajador empleado obtiene un ingreso laboral
igual al salario w y nada de ocio. Un trabajador desempleado recibe un valor de
ocio z> 0 y ningú n ingreso laboral. ”El desempleo es ocio y la gente elige el
desempleo porque es divertido. Como veremos, esta diferencia de perspectiva
conceptual importa mucho para nuestra visió n de la historia econó mica tal
como la conocemos.

4.1.2 La "tabla periódica" de la OIT de trabajo monetario y no

monetario, desempleo y ocio
La definició n de desempleo de la OIT encaja en un marco que abarca tanto el
"empleo remunerado" como el trabajo no remunerado (y recuerde, del pá rrafo
anterior, que no hay trabajo no remunerado en el mundo de Ljunqvist y Sargent
2016). El diagrama 4.1 da la idea, tenga en cuenta que este diagrama de
estadísticas laborales utiliza la frontera de producció n de las cuentas
nacionales, pero también mira el mundo al otro lado de la frontera. Tenga en
cuenta, nuevamente, que se basa en actividades de personas individuales. Las
estadísticas de trabajo y desempleo está n microfundadas en el sentido
estadístico (aunque no en el nuevo sentido clá sico). Tenga en cuenta que dos de
las tres categorías de desempleados "amplios" no está n incluidas en la
població n activa, mientras que los desempleados "normales" y los
"desempleados a tiempo parcial por razones econó micas" sí lo está n. Tenga en
cuenta que los desempleados pueden realizar tareas domésticas no
remuneradas.
 Población total

Participa en actividades productivas (puede participar en actividades no Exclusivam

productivas) ente en no
Personas que trabajan productivos
ocupaciones
Participa en actividades productivas dentro del SCN
(también puede participar en actividades productivas más
Dedicado exclusivamente a actividades
allá del SCN)
productivas más allá del SCN, dentro de la
frontera general de producción.
En el empleo para generar Exclusivamente en producción
ingresos, es decir, empleo propia trabajo en prácticas y / o
remunerado y empleo por voluntario *
cuenta propia en el
mercado (también puede
participar en la producción
propia, el trabajo en
prácticas y / o voluntario
Personas en el empleo No busca o no está disponible para
Buscando y disponible
empleo Personas ajenas a la
para empleo Personas en población activa
paro

También hizo También hizo Exclusivam También hizo

trabajo de trabajo de ente fuera trabajo de
Exclusivam
exclusivame producción ente
producción de la producción propia,
nte en el propia, en propia, en fuerza en prácticas o
prácticas o desemplea prácticas o laboral voluntario.
empleo do
voluntario. voluntario.

*New treatment based on proposed revied scope of employment.

Diagram 4.1 Proposed classifications of people in the labor force framework

Source: ILO (2013)
 Labor and unemployment 117
Addendum técnico: SCN: Sistema de cuentas nacionales. Las actividades
productivas más allá del SCN son principalmente trabajos domésticos. La
"producción propia" se refiere a la producción de bienes y servicios que
generalmente se encuentran dentro del límite de producción del SCN, pero a veces
fuera de él, como un huerto o la construcción de su propia casa (¡importante en
muchos países!).
Partiendo de este concepto de desempleo laboral es definido por la OIT como
subutilizació n de la mano de obra:

La subutilización de la mano de obra se refiere a los desajustes entre la oferta y la

demanda de mano de obra, que se traducen en una necesidad insatisfecha de
empleo entre la población. Las medidas de subutilización de la mano de obra
incluyen, pero no se limitan a:

(a) Subempleo relacionado con el tiempo, cuando el tiempo de trabajo de

las personas ocupadas es insuficiente en relación con situaciones de
empleo alternativas en las que están dispuestas y disponibles para
participar.;
(b) Desempleo, que refleja una búsqueda activa de trabajo por parte de
personas que no están empleadas y que están disponibles para esta forma
de trabajo;
(c) fuerza laboral potencial, refiriéndose a personas que no están empleadas
y que expresan interés en esta forma de trabajo pero para quienes las
condiciones existentes limitan su búsqueda activa de trabajo y / o su
disponibilidad.
(ILO 2013, paragraph 40)

Muchos aspectos de esta definició n requieren operacionalizació n. Las personas que

no tienen trabajo y tratan de emigrar se clasifican, por ejemplo, como
"desempleados"

(i) organización de recursos financieros, solicitud de permisos, licencias;

(ii) buscando terrenos, locales, maquinaria, suministros, insumos agrícolas;
(iii) buscar la ayuda de amigos, familiares u otro tipo de intermediarios;
(iv) registrarse o ponerse en contacto con los servicios de empleo públicos o
privados;
(v) aplicar directamente a los empleadores, verificar en los lugares de trabajo,
granjas, puertas de fábrica, mercados u otros lugares de reunión ;
(vi) Colocar o responder anuncios de trabajo en periódicos o en línea.;
(vii) colocar o actualizar currículums en sitios de redes sociales o
profesionales en línea.

Diagrama 4.2 Ejemplos de comportamiento de bú squeda

Fuente: International Labor Office (2013), paragraph 47
118 Labor and unemployment
(diagrama 4.2). La definició n también es bastante amplia, lo cual es intencional,
ya que la situació n econó mica e institucional de los países miembros puede
mostrar grandes diferencias. En realidad, cubre a los trabajadores bíblicos en el
viñ edo (Mateo 20 1:16), que serían clasificados como trabajadores a tiempo
parcial por razones econó micas con sus actividades de bú squeda clasificadas en
el punto (v), mientras que alguien sin trabajo que cambia su perfil de LinkedIn
también lo es. clasificado como 'buscando' (punto (vii)).

4.1.3 La diferencia entre personas y trabajos

Una distinció n importante es entre personas y trabajos. Sobre la base de esta
distinció n, los estadísticos, ademá s de las estadísticas sobre empleo y
desempleo, han elaborado estadísticas de creació n / destrucció n de empleo, así
como estadísticas de flujo de trabajo. Estas estadísticas muestran
empíricamente la naturaleza intensamente diná mica del mercado laboral. Las
estadísticas de creació n de empleo analizan el nú mero de puestos de trabajo
creados y destruidos en cada período. Las estadísticas de flujo de trabajo
analizan los flujos entre las principales categorías. En los Países Bajos,
alrededor del 15 por ciento de todos los trabajos que duran má s de un añ o se
destruyen y reemplazan cada añ o (lo que incluye a un maestro que se jubila y es
reemplazado por uno má s joven).
Para el Reino Unido, la Tabla 4.1 muestra la entrada y salida del desempleo
medido en personas. La disminució n del desempleo en el Reino Unido después
de noviembre de 2011 (grá fico 4.2) no se debió a un mayor flujo del desempleo
al empleo. pero por menores entradas de desempleo, mientras que el aumento
del desempleo en el Reino Unido después de agosto de 2008 no fue causado por
un menor flujo del desempleo al empleo o la inactividad. De lo contrario.
Aumentó el nú mero de desempleados que consiguieron un trabajo. El motor del
aumento del desempleo después de 2008 fueron las mayores entradas de
desempleo, tanto de la actividad como de la inactividad. Este desarrollo es
consistente con la idea de que las empresas continú an contratando y prefieren
personas recientemente despedidas a nuevos participantes. La tabla no muestra
todos los flujos. Por ejemplo, también hay flujos del empleo a la inactividad
(principalmente pensiones, un flujo mayor que el flujo al desempleo) y flujos de
la inactividad al empleo. Curiosamente, los flujos de trabajo a trabajo también
aumentaron considerablemente después de 2015, lo que es coherente con la
menor afluencia de desempleo. Pero aquí se trata de la idea de estos flujos, que
muestran una diná mica asombrosa en el mercado laboral. A pesar de esta
diná mica, los aumentos y disminuciones del desempleo total son limitados. Es
como un lago con entradas y salidas considerables, pero un nivel que solo
cambia lentamente. El aumento trimestral del desempleo en los 13 trimestres
entre agosto de 2008 y noviembre de 2011 fue só lo el 10 por ciento de los
flujos. El aspecto má s notable de la tabla 4.1 bien podría ser que el flujo de
desempleo al empleo es el má s estable, lo que concuerda con la idea de que
incluso en una economía deprimida, las empresas que no flaquean todavía
necesitan mano de obra y destruyen y crean empleos todo el tiempo, por
ejemplo para reemplazar a las personas que se jubilan o para ocupar el espacio
dejado por las quiebras de otras empresas (Mortensen y Pissarides 1994). La
comparació n de los datos del Reino Unido con los de Españ a (que en un sentido
relativo tiene flujos mucho má s altos que el Reino Unido) o Francia (que tiene
tasas aproximadamente
Tabla 4.1 Flujos de mano de obra, Reino Unido, 2001-2018

Flujos medios trimestrales del mercado laboral: una visión parcial (Reino Unido, octubre a diciembre de 2001 - enero a marzo de 2018)

Empleo a Desempleo al Desempleo a Inactividad ante Variación

desempleo empleo inactividad el desempleo neta del
desempleo
desempleo Empleo inactividad desempleo desempleo
Index, Oct-Dec 2001 – April-June 2008 = 100
Nov 2001-May 2008 100 100 100 100
Aug 2008 – Nov 2011 128 114 134 134
Feb 2012 – Feb 2018 100 116 121 120
Persons * 1,000
Nov 2001-May 2008 340 444 287 377 –14
Aug 2008 – Nov 2011 436 509 384 507 51
Feb 2012 – Feb 2018 341 514 347 454 –66
Fuente: ONS, table X02
 120 Labor and unemployment
comparables a las del Reino Unido) muestra que el tamañ o de los flujos no está
relacionado con aumentos netos de població n activa o descensos del paro: má s
dinamismo, como en Españ a, no parece generar má s puestos de trabajo sobre
una base neta (Bentolila, Ignacio-Pérez y Jansen 2017). Asimismo, resulta que
aun al compensar por edad, educació n, género o sector de la economía son los
desempleados de larga duració n quienes tienen el mayor problema para
reingresar al mercado laboral (Bentolila, Ignacio-Pérez y Jansen 2017, p. 24),
incluso cuando una depresió n también influye bastante en el cambio para
permanecer desempleado en todos los períodos. La rotació n laboral podría
compararse con las "sillas musicales". El aumento de las habilidades puede
aumentar su oportunidad de conseguir una silla, pero esto reducirá las
posibilidades de los demá s. Y una mayor rotació n lleva a que má s personas
consigan trabajo, pero también a que má s personas pierdan su empleo. La
mú sica má s rá pida y las paradas má s frecuentes no aumentan el nú mero de
sillas, mientras que las personas que acaban de levantarse de la silla tienen
muchas má s oportunidades que las personas que han estado de pie durante
algú n tiempo.
Una persona puede tener varios trabajos o trabajar en varios trabajos en un
añ o. Por tanto, "trabajos" no es lo mismo que "empleo". Los datos sobre puestos
de trabajo creados y destruidos muestran el mismo patró n que el empleo, pero
tienen la ventaja de ser algo má s simples, ya que no se tratan de tres categorías
(empleado / desempleado / inactivo) sino solo de puestos de trabajo. Lo
primero que llama la atenció n cuando se analizan estos datos para los EE. UU.
Es la impresionante cantidad de creació n y destrucció n de empleo anual. Pero
como en el caso del empleo y el desempleo, los cambios netos son menos
espectaculares. Como en el caso del empleo, las ganancias laborales (que
pueden

9500

9000

8500

8000

7500

7000

6500

6000

5500

5000
1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Gross Job Gains Gross Job Losses

Gráfico 4.4 Pé rdidas y ganancias brutas de empleo, EE. UU., Datos trimestrales,
2T1992–2T2018.
Fuente: Bureau of Labor Statistics
 Labor and unemployment 121
compararse con los flujos de la inactividad o el desempleo al empleo) son
(eliminando los patrones estacionales) má s estables que los datos sobre la
pérdida de puestos de trabajo. Una vez má s, episodios relativamente cortos de
alta destrucció n de empleo (y ganancias relativamente bajas) conducen a un
largo período de alto desempleo, un desarrollo que, en lo que respecta al
desempleo, es mucho má s importante que la disminució n secular de los niveles
de ganancias y pérdidas.
Ademá s de las variables analizadas en este capítulo, los estadísticos también
miden, entre otros aspectos, la duració n del desempleo, así como la edad y el
sexo de los desempleados y el nú mero de horas trabajadas. En la siguiente
secció n, esto resultará importante.

4.2 Ideas neoclásicas sobre el trabajo y el

funcionamiento del mercado laboral

4.2.1 Conceptos y definiciones: ocio y diferencia entre

personas y horas
En la secció n anterior, vimos có mo los estadísticos definen y miden el trabajo.
En esta secció n se investigará n los conceptos laborales del modelo neoclá sico
DSGE. En cierto sentido, el concepto neoclá sico es claro y simple: el trabajo
apesta. A la gente no le gusta trabajar. Incluso las personas que buscan trabajo
obtienen utilidad de su situació n sin trabajo y la experimentan como ocio. Esta
no es una idea marginal. Una gran cantidad de ganadores del SRPiESiMoAN son
explícitos al respecto (Lucas 1976; Mortensen y Pissarides 1994; Prescott 2016;
Ljunqvist y Sargent 2008). Por lo tanto, hay que pagar a la gente para trabajar.
Si se les paga má s o si su trabajo se vuelve má s productivo, trabajará n má s. Si se
les paga menos o si su actividad se vuelve menos productiva, trabajará n menos.
Cuando Robinson Crusoe descubra una forma má s rá pida de cosechar cocos,
dedicará má s tiempo a hacerlo. Cuando algú n tipo de error hace que los cocos
crezcan menos, dedicará menos tiempo a cosechar. El consumidor / productor
representativo podría estar equivocado acerca de la productividad y pensar
que, en el futuro, será má s alta de lo que realmente será . Esto resultará en algo
equivalente al desempleo: no trabajará "lo suficiente", ya que cree que en el
futuro habrá má s comida de la que realmente habrá . Y viceversa. El concepto se
puede ejemplificar con una fó rmula de Bokan et al. (2016). Muestra el
comportamiento del "hogar representativo". La fó rmula parece complicada.
Pero solo tiene tres variables bá sicas, dos positivas (C, consumo de bienes y
servicios de consumo no duradero excepto bienes y servicios
gubernamentales), H (consumo de servicios de vivienda) y una negativa (N,
'trabajo servicios prestados'). Aquí, nos centraremos en N: ¿qué es?
Utilidad. El hogar del paciente representativo, etiquetado como "ahorrador",
obtiene utilidad del consumo del bien compuesto no duradero, C I,t (sujeto a la
formación de hábitos externos) y de los servicios de vivienda H I,t y obtiene
desutilidad del trabajo NI,t

[ ( ( ) )]
∞
1−κ C I ,t +k −κ C I ,t +k−1 1
Et ∑ ( β 1 )k 1−θ 1−κ
+l t ln H I ,t +k −
1+ζ
1+ζ
N I , t +k
k=0
122 Labor and unemployment
donde 0 < βI < 1 es el factor discontinuor, 0  κ  1 mide el grado de formació n de
há bitos externos en el consumo, σ > 0 denota la inversa de la elasticidad de
sustitución intertemporal. ιI > 0 es un parámetro de utilidad de los servicios de
vivienda y ζ > 0 es la inversa de la elasticidad del esfuerzo del trabajo con respecto
al salario real (elasticidad de Frisch).
Bokan et al. (2016) p. 10.

Mirando la parte laboral de esta fó rmula (la parte de la derecha con N 1+ ζ ; I , t+ k )

vemos una serie de combinaciones complicadas: la frase (1/(1-ζ)), la variable N,
así como una variable "I". ¿Qué significan estas variables? Los subíndices de N
significan que se trata de trabajo proporcionado por un cierto tipo de hogar (I)
en un momento determinado (t + k) y una cierta relació n específica del hogar
entre los salarios reales y el trabajo vendido (cuando los salarios son altos, se
generará má s mano de obra). vendido); no se especifica ni el tiempo ni el tipo
de trabajo (horas, personas?). Má s precisamente:

• Primero N'. "N" significa "trabajo". Bokan y col. no tienen clara la definició n
de esta variable. Se define como "servicios laborales, estos servicios no se
definen como horas o personas o incluso trabajos". El documento no
contiene la palabra "horas" una vez, mientras que "empleo" solo aparece
una vez.
• • El menos delante de N significa: el trabajo apesta. Los servicios laborales,
como los llama el modelo, son negativos, medidos en la misma dimensió n
que la utilidad. Cuanto mayor sea N, mayor será la resta. Como un N má s
pequeñ o conduce a una resta de utilidad má s pequeñ a, el modelo supone
implícitamente que menos trabajo es mejor. El desempleo bá sicamente no
existe, recordemos que el modelo trata sobre un consumidor
representativo que trabaja un poco má s o un poco menos pero nunca está
totalmente desempleado. Como sabemos, el "desempleo medido" existe. Se
mide en personas. Podríamos intentar incluirlo en los modelos, pero el
problema es que el modelo no contiene una variable laboral medida en
personas. Se mide en utilidad. Las mediciones del desempleo en las
personas parecen estar en desacuerdo con los modelos DSGE en un nivel
profundo. El libro Involuntary Unemployment de De Vroey (De Vroey 2004)
investiga las viejas y nuevas ideas clá sicas acerca de este concepto en
profundidad y llega a la conclusió n de que el desempleo involuntario no es
coherente con la economía clá sica. Es revelador que el libro no gaste ni un
título ni un á pice en el concepto y la definició n de desempleo medido y no
discute ninguna de las diferencias claras entre los "servicios laborales" tal
como se usan en los modelos y el trabajo y el desempleo medidos por los
estadísticos. Lawrence Christiano, un modelador de DSGE, abordó el
problema de frente. En un comentario sobre un modelo DSGE escrito por,
entre otros, el economista jefe del BCE que, 35 añ os después de Lucas
(1976), ignoró sin rodeos el desempleo medido y equiparó el concepto de
desempleo con el concepto de ocio, afirmó : 'Primero , Soy escéptico de que
las personas designadas como desempleadas en el modelo satisfagan la
definició n oficial de desempleo de los Estados Unidos. En segundo lugar, el
modelo implica que los desempleados son má s felices que los empleados
”(Christiano 2011). Christiano continú a mostrando de manera detallada
que lo que se llama desempleo en tales modelos no es lo mismo que la
definició n y operacionalizació n del desempleo por parte de los estadísticos
econó micos. Podemos investigar si los desempleados medidos en personas
son realmente má s felices que los empleados. Eurostat no está de acuerdo:
`` Casi la mitad (48,7%) de los desempleados de 16 a 64 añ os en la Unió n
Europea (UE) estaban en riesgo de pobreza después de las transferencias
sociales en 2016. En otras palabras, el riesgo de pobreza monetaria era
cinco veces mayor que en los ocupados (9,6%). Durante los ú ltimos diez
añ os, la proporció n de desempleados en riesgo de pobreza ha aumentado
continuamente, del 41,5% en 2006 al 48,7% en 2016 ”(Eurostat 2018).
 Labor and unemployment 123
Esto significa que los parados son má s pobres que los ocupados, hecho
ignorado en los modelos. Lindner, Mitchell y Nichols (2013) hacen
afirmaciones algo comparables sobre el desempleo de larga duració n: ``
Estar sin trabajo durante seis meses o má s se asocia con un menor
bienestar entre los desempleados de larga duració n, sus familias y sus
comunidades ''. . Cada semana sin trabajo significa má s ingresos
perdidos. Los desempleados de larga duració n también tienden a ganar
menos una vez que encuentran nuevos trabajos. Suelen tener peor salud
y tener hijos con peor rendimiento académico que trabajadores
similares que evitaron el desempleo. Las comunidades con una mayor
proporció n de trabajadores desempleados de larga duració n también
tienden a tener tasas má s altas de delincuencia y violencia ”.
Claramente, los desempleados no solo está n en peor situació n
econó mica, sino también social y psicoló gicamente que sus contrapartes
con empleos remunerados. Estos son solo dos ejemplos de una
literatura momentá nea sobre estos temas. Lo má s importante de estos
trabajos y artículos: "El trabajo no apesta. El desempleo apesta, no es
ocio, no es placer, es dolor. Dolor grande y duradero ". Dado que el
concepto de desempleo es parte integrante del concepto de empleo
remunerado de los estadísticos, no reconocer el desempleo como algo
negativo es una diferencia fundamental entre las estadísticas y la teoría.
Como se dijo anteriormente, los intentos modernos de introducir el
desempleo en los modelos tenían que deshacerse de "–N" para poder
hacerlo (Haan, Rendahl y Riegler). 2017 Que, dado que la fó rmula de
consumo es el corazó n de los modelos DSGE, es un cambio de
paradigma en lo que respecta a los modelos (por lo tanto, dichos
modelos no recibirá n atenció n específica en este libro, excepto el
epílogo).
• El término (1 / (1-)) entre menos y N se llama elasticidad de Frisch,
que indica cuá ntos "servicios laborales" má s van a proporcionar las
personas cuando aumenten los salarios. Se supone que un salario má s alto
compensa la mayor inconveniencia del trabajo. Hay un problema con esta
variable. Ya hemos visto que la oferta laboral en Grecia y Españ a no
disminuyó a pesar de las brutales caídas del salario real. Esto parece parte
de un patró n. Utilizando variables laborales medidas como 'personas
empleadas', Martínez, Siegenthaler y Saez (2018) afirman acerca de esta
elasticidad 'De hecho, las elasticidades de Frisch que estimamos son
ó rdenes de magnitud má s pequeñ as que las elasticidades de Frisch que
requieren muchos modelos de ciclo macroeconó mico para igualar las
reducciones de empleo durante las recesiones ”. Traducido: la disminució n
de los salarios reales no explica la (falta de) disminució n del nú mero de
personas empleadas durante una recesió n econó mica. En líneas
comparables, Attanasio et al. (2018) encuentra acerca de esta elasticidad
de la oferta de trabajo medida en horas con respecto a los salarios: 'La
conclusió n má s importante de nuestro aná lisis es que la macro elasticidad
no es un pará metro estructural, es simplemente el resultado de una
agregació n altamente no lineal que depende de factores demográ ficos
estructura, así como la distribució n de la riqueza y el punto particular del
ciclo econó mico. Esto implica, por ejemplo, que para comprender las
consecuencias de los cambios en el impuesto sobre la renta, debemos ser
explícitos acerca de
124 Labor and unemployment
quién está cambiando el impuesto: para algunas, como las mujeres que
trabajan pocas horas o con salarios bajos, las respuestas a los cambios en
los salarios son inferiores. - stantial '. Traducido: los modelos utilizan una
descripció n de la sociedad de una sola persona, el consumidor
representativo. En realidad, existen muchas personas. Algunas personas
trabajan, otras está n desempleadas, algunas no participan en la economía
del trabajo remunerado. Con el paso del tiempo, el equilibrio demográ fico
cambia, las tasas de participació n cambian y lo que sea. Esto significa que
un cambio en el nivel salarial en un añ o podría tener consecuencias
completamente diferentes a los cambios en otro añ o, debido a desarrollos
sociales y demográ ficos subyacentes no capturados por el modelo de una
persona. No es un pará metro estable ya que, a nivel macro, es propenso a
falacias de composició n y también está influenciado por cambios en el ciclo
econó mico o lo mismo que los modelos intentan explicar, lo que significa
que los modelos tienen que especificar una diná mica y estimada. (no
calibrada) relació n entre la variable y la fase del ciclo econó mico que los
modelos que he visto no hacen.

Esto nos deja dos problemas. Una es de naturaleza definitoria: son los servicios
laborales tal como los utilizan Bokan et al. (2016) en horas o personas? Y, en un
mundo con desigualdad de ingresos, así como hogares y una divisió n del trabajo
por género, ¿se puede defender la suposició n de un "consumidor / productor
representativo"? Christiano y col. (2011)) establece en una descripció n general
del estado de la técnica de DSGE en el que Ht denota la cantidad de 'trabajo de
mercado' vendido por los hogares: 'Bajo una interpretació n, Ht representa la
cantidad de horas trabajadas por una persona típica en la fuerza laboral Un
La interpretació n alternativa de Ht es que representa el nú mero de personas
que trabajan ”. Esta es una declaració n muy notable. Hay un modelo, y la
comunidad científica que utiliza este modelo no ha establecido claramente de
qué se tratan las variables. Chris- tiane et al. Admito que estos son, desde una
perspectiva macro y microeconó mica, conceptos bastante diferentes. Y los
modelos son confusos al respecto. Como se indicó , Bokan et al. (2016) elude
esta discusió n al mencionar "servicios laborales". Pero, como hemos visto, es
muy posible que el nú mero de horas disminuya mientras aumenta el nú mero de
personas que trabajan. Esto incluso sucede de forma regular (Ohanian y Andrea
2012). En Alemania, después de 2008, el nú mero medio de horas trabajadas por
persona se redujo considerablemente, lo que contribuyó en gran medida a
mitigar el aumento del desempleo U-3 medido en personas, mientras que
también ocurre que el empleo medido en personas desciende hasta en un 20
por ciento mientras que el promedio horas por persona trabajadora no bajan, lo
que por supuesto hace que el desempleo en los titulares se dispare, como en
Españ a después de 2008 y en Finlandia después de 1991. Por lo tanto,
Christiano, Trabandt y Walentin (2011) se centra demasiado en EE. UU. cuando
dice: 'Está bien sabe que gran parte de la variació n del ciclo econó mico en el
empleo refleja cambios en la cantidad de personas que trabajan, no en el
nú mero de horas trabajadas por un hogar típico 'e implican que los modelos
DSGE se refieren a' personas 'en lugar de horas. Ohanian y Raffo (2012)
proporcionan una descripció n general de las diferencias de otros países en
comparació n con los EE. UU. Ademá s, Cole y Ohanian (1999), Prescott (1999) y
Prescott (2017) usan explícitamente horas en
 Labor and unemployment 125
lugar de personas, mientras que, como se indicó , Bokan et al. utilizar "servicios
laborales" no definidos, lo que simplemente significa que, ademá s de los
cambios subyacentes en la població n activa, también existen grandes
diferencias entre los modelos DSGE. Un problema que no solo no está resuelto,
sino que a menudo incluso pasa desapercibido. Christiano y col. (2011) también
asume que los trabajadores especialmente "marginales" como los ancianos y los
"có nyuges" ingresará n al mercado laboral cuando aumenten los salarios reales,
lo cual es un error. Primero, los có nyuges y las personas mayores no son
marginales. En segundo lugar, durante la Gran Depresió n, los 'miembros de la
familia' ingresaron al mercado laboral cuando el sostén de la familia estaba
desempleado y porque los salarios disminuyeron, no porque los salarios reales
aumentaron (Mathy 2018). El bajo nivel de empleo hizo que los salarios reales
cayeran, pero también hizo que má s personas ingresaran al mercado laboral.
Attanasio y col. (2018) afirma que tales relaciones impregnan todo el mercado
laboral y no son una excepció n, ni siquiera la regla, sino el nú cleo del
comportamiento de los hogares. En tercer lugar, uno de los eventos del mercado
laboral má s constantes después de la crisis de 2008/2009 (excepto en los EE.
UU.) Fue un rá pido aumento de la tasa de empleo y participació n de las esposas
mayores, causado por cambios culturales, institucionales y demográ ficos y no
tanto por salarios má s bajos (o má s altos). Se podría llamar a esto un shock para
el sistema. Pero es la evolució n histó rica de un mercado laboral de género
donde las personas se ocupan de las familias. Ademá s, la elasticidad de Frisch,
por supuesto, debería medirse neta de personas que se quedan sin empleo.
Estos se estiman como parte de la fuerza laboral que no es reconocida por los
modelos.
Resumiendo: No existe un concepto y una definició n claros y autorizados de "N"
y la relació n de N con los salarios y los cambios demográ ficos y econó micos en
los modelos.

4.2.2 Deconstruyendo el futuro

Los modelos DSGE asumen que los hogares miran hacia un futuro infinito. Su
comportamiento con respecto a este futuro está completamente regulado por el
mercado: hay mercados "completos" entre el presente y el futuro. Es
interesante observar lo que sucede cuando se abandona el supuesto de
"mercados completos". Hagedorn, Manovskii y Mitman (2019) hacen
exactamente esto, en un modelo DSGE impecable. Inmediatamente surge un
mundo no clá sico, fundamentalmente keynesiano, de desempleo involuntario.
No mencionan el "desempleo" ni una sola vez en su artículo y no lo modelan.
Pero la alta tasa de ocio temporalmente en su modelo no es una opció n. Es
involuntario. La gente no está trabajando y quiere un trabajo. Llamémoslo por
su verdadero nombre. El modelo restringe el consumo a los bienes privados de
consumo no duraderos: no es un macromodelo completo. Pero sí muestra que la
idea de que el desempleo involuntario o incluso el desempleo como tal no existe
depende de supuestos estrictos.

4.2.3 Formas fundamentales y no fundamentales de

hacer que los modelos sean coherentes con un alto
nivel de desempleo
126 Labor and unemployment
Purgar el desempleo de un modelo no significa que uno no tenga que
enfrentarse a él. El desempleo fue y es una variable medida muy visible y muy
cíclica. Los macroeconomistas neoclá sicos a menudo han intentado comprender
la evolució n del mercado laboral (no solo el desempleo), desde la crisis
financiera de 2008, también modificando los modelos. Algunos ejemplos:
después de 2008, los salarios reales en muchos países europeos disminuyeron,
lo que debería haber dado lugar a una tasa de participació n má s baja. Quod non.
Nucci y Riggi (2016) explican la ausencia de una disminució n de la tasa de
participació n en la UE a pesar de lo que denominan `` flexibilidad adicional en el
mercado laboral '' y salarios reales má s bajos al introducir la idea de que la
producció n doméstica (trabajo doméstico) es importante, al asumiendo la
'persistencia del há bito' ('el alquiler tiene que ser pagado también por los
desempleados') y la idea de que los salarios son rígidos y, por lo tanto, durante
las recesiones, demasiado altos, lo que atrae a la fuerza laboral a personas que
no deberían estar allí en el mercado laboral. primer lugar. Decirlo así suena
sarcá stico, pero el artículo comparable de Casares (2010) se titula "Desempleo
como exceso de oferta de trabajo: implicaciones para la inflació n de precios y
salarios". Este título significa literalmente que hay demasiadas personas en el
mercado laboral y los desempleados no deberían haber estado allí en primer
lugar. A pesar de esto, estos artículos son positivos. El trabajo doméstico es
importante. Los patrones de consumo no cambian ni pueden cambiar de la
noche a la mañ ana. Pero la economía familiar de Nucci y Riggi aú n no es el
sector de inversió n diná mico que incorpora el mayor progreso (bio) tecnoló gico
y social y el cambio que tanto contribuyó al aumento de la tasa de participació n
femenina. No se tiene en cuenta la compleja interacció n entre el aumento de los
niveles de educació n, las menores tasas de fecundidad, la tecnología del hogar y
los cambios culturales, lo que, especialmente en Españ a, donde el aumento de la
tasa de participació n femenina ha sido excepcionalmente rá pido, no es
satisfactorio, lo que significa que para En estos modelos, la ausencia de la
disminució n esperada de la tasa de participació n en el mercado laboral tras los
recortes salariales es un problema salarial que debe resolverse mediante la
introducció n de variables explicativas ad hoc. Para subrayar esto: la idea de que
los salarios altos atraen a las personas a la fuerza laboral no puede explicar de
ninguna manera eventos como los del Reino Unido, donde los salarios
disminuyeron un 10 por ciento mientras que la participació n aumentó . O los
eventos en Grecia, donde las disminuciones del salario real del 40 por ciento no
llevaron a una disminució n en la participació n. Otro problema con las ideas
neoclá sicas, el desempleo extremo en países como Españ a y Grecia, es abordado
por Casares y Vá zquez (2016), ver también Casares (2010). En Españ a y Grecia,
después de 2008, el desempleo se disparó de un ya elevado 6 a 7 por ciento a
alrededor del 25 por ciento. Tales tasas de desempleo fueron literalmente
normalizadas por los economistas de la Comisió n Europea (2014), cuyas
estimaciones de un 22 por ciento de 'desempleo natural' en Españ a no solo han
sido ridiculizadas en blogs de economía 'heterodoxos' sino también por el Wall
Street Journal (Dalton 2016). y Voxeu (Fioramanti y Waldmann 2016). Casares
y Vá squez tampoco está n satisfechos con la idea de que el 22% de desempleo es
"natural" y explican el desempleo extremo en Españ a utilizando la "persistencia
del há bito", así como los salarios que los hogares fijan demasiado altos (los
modelos no son explícitos sobre el mecanismo de coordinació n), que atrae a
demasiadas personas al mercado laboral. Sin embargo, tales estudios
 Labor and unemployment 127
todavía utilizan el marco de equilibrio general y el supuesto de que el nivel
"correcto" de salarios reales resolverá rá pidamente el problema del desempleo,
ya sea expulsando a las personas de la fuerza laboral o aumentando la
producció n. Las estadísticas de (des) empleo y salarios no son favorables a esta
idea, seguramente no ya que los salarios reales en países como Españ a, Grecia y
el Reino Unido (Tily 2016) mostraron disminuciones considerables sin una
caída concomitante en la tasa de participació n. Las ideas bá sicas no se cambian.
Roger Farmer propone un cambio má s fundamental, que se apega al uso de
funciones de utilidad microeconó micas para derivar la optimizació n
intertemporal del consumo (quizá s el má s accesible de sus artículos: Farmer
2013). Pero elimina el nexo consumo-salario-empleo de los modelos
introduciendo un cambio sutil. Las expectativas ya no son, por supuesto,
consistentes con el equilibrio ú nico. Son, en cierto sentido, parte de la
tecnología cultural de una sociedad e impulsan el nivel y la naturaleza de las
inversiones en una determinada direcció n. Esto cambia el camino que toma la
economía y altera el equilibrio final. Es la diferencia entre el agua que cae por
un desagü e (modelos DSGE) y una canica que rueda sobre un pavimento
irregular (el modelo Farmer). A pesar de las posibles alteraciones iniciales, el
agua de la bañ era se irá por el desagü e de forma predecible (la situació n de
equilibrio). Pero una diferencia aparentemente pequeñ a en la direcció n podría
hacer que la canica chocara contra un objeto pequeñ o, cambiara de rumbo y
terminara en un agujero, siendo el agujero un alto nivel de desempleo. Por
supuesto, los hogares no equilibran el consumo, la inversió n y el trabajo a largo
plazo en este modelo. Una vez en un agujero, sabrá n que no pueden salir
individualmente y actuará n en consecuencia recortando el gasto, incluso
cuando podrían salir juntos, mediante una coordinació n consciente. Al cortar la
relació n de equilibrio a largo plazo entre consumo, salarios y oferta de trabajo,
también destruye el equilibrio general y el escenario de "desempleo natural" de
estos modelos, lo que permite un modelo con "equilibrios mú ltiples". Este
modelo permite una mejor descripció n de lo que sucedió en Finlandia y Suecia
en 1991, en Españ a y Grecia después de 2008 o en Polonia y Bulgaria y
Alemania Oriental después de 1992: niveles extremos de desempleo de muy
larga duració n: má s del 15 o incluso del 20 por ciento para la mayor parte de
una década. Farmer también es mucho má s explícito acerca de las diferencias
entre horas, personas y tasa de participació n y no rehuye un enfoque
ligeramente inductivo, tomando las estadísticas de (des) empleo al pie de la
letra. En lugar de un modelo DSGE (equilibrio general estocá stico diná mico),
estos modelos podrían llamarse modelos DSIE, con "I" para "indeterminado".
Sin embargo, en este momento Farmer no es un economista representativo de
DSGE. Como él dice: "Las expectativas persistentes son un golpe contra las
expectativas racionales MÁ S la suposició n de la singularidad [las economías son
como bañ eras, M.K.]". Es el supuesto de unicidad lo que debe desaparecer; no el
supuesto de expectativas racionales que simplemente refleja un hecho que
conocemos desde hace mucho tiempo: las expectativas son increíblemente
persistentes ”(Farmer 2014). Ideas como la suya pueden triunfar, pero ese día
aú n está por llegar.

4.4.3 Modelos que toman las estadísticas al pie de la letra

128 Labor and unemployment
También hay menos ideas centradas en modelos y má s estadísticas utilizadas por
los economistas neoclá sicos para abordar el "desempleo medido". Un ejemplo es la
"teoría de la bú squeda" (Mortensen y Pissarides 1994). La teoría de la bú squeda
acepta el hecho de que en la economía real se destruyen y crean grandes cantidades
de puestos de trabajo cada añ o (ver Tabla 4.1 y Grá fico 4.4). De hecho, el nú mero de
puestos de trabajo creados es incluso mayor que los flujos de personas. Muchos
trabajos, por ejemplo en el turismo o la agricultura, no duran un añ o. Cuando se
destruye un trabajo, esto significa que las personas son despedidas y tienen que
buscar un nuevo trabajo. Les toma tiempo encontrar un trabajo así: el desempleo
resulta. Lo mismo ocurre con las empresas que intentan encontrar un empleado: se
producen vacantes. Encontrar un trabajo adecuado se vuelve, de acuerdo con estas
ideas, má s fá cil cuando el nú mero de vacantes aumenta durante un auge. Por tanto,
durante un auge el desempleo tenderá a ser menor. Se vuelve menos fá cil durante
una recesió n econó mica, cuando se destruyen má s puestos de trabajo y se abren
menos vacantes: aumenta el desempleo. Los solicitantes de empleo también pueden
pensar que pueden hacerlo mejor que la primera oferta que reciben y seguir
buscando, lo que aumentará el desempleo a medida que má s personas sigan
buscando. Sorprendentemente, para las personas sin trabajo, la bú squeda como tal
no tiene costo, mientras que no lo es para las personas con trabajo (Mortensen y
Pissarides 1994). Mortenson y Pisarides merecen elogios por tomarse en serio la
empírica y tratar de explicar los patrones. Pero un aspecto neoclá sico puro de su
modelo es equiparar el desempleo con el ocio y declarar implícitamente que buscar
trabajo es tan placentero como unas vacaciones en el Mediterrá neo. La teoría de la
bú squeda puede formar parte de los modelos DSGE. Gertler, Sala y Trigari (2008) en
un principio incluso parecen permitir que mú ltiples desempleados y ocupados
habiten su modelo: un modelo genuinamente microfundado. Pero siguiendo a
Mortensen y Pissarides (1994), las variables que utilizan son fracciones, que
describen poblaciones. Esto significa que se sigue obteniendo coherencia con el
modelo asumiendo un homo economicus representativo, que no funciona durante
una fracció n del tiempo e intenta hacerlo un poco má s. Esto no es lo mismo que el
desempleo medido en los titulares, que trata de personas que no trabajan en
absoluto.
La teoría de la bú squeda y conceptos relacionados como "tasas de riesgo" (la
posibilidad de que una persona desempleada se convierta en desempleado y
viceversa) son muy ú tiles. Ver Mathy (2018) y Bentolila, Ignacio-Pérez y Jansen
(2017) para conocer formas importantes (y no neoclá sicas) de usarlo. Es una
herramienta excelente para obtener una visió n más profunda de los mercados
laborales, por ejemplo, al estimar la influencia de diferentes circunstancias
econó micas en diferentes grupos en el mercado laboral y al observar las
consecuencias de una composició n cambiante de la fuerza laboral. Pero la teoría de
la bú squeda (má s precisa: "buscar") solo explica el desempleo estructural o
friccional de quizá s un 2 por ciento. A esto, tal vez el 1 por ciento del desempleo
pueda sumarse causado por buscadores optimistas (o un empleador que cree
erró neamente que puede encontrar a alguien mejor que usted). No explica el
desempleo del 25 por ciento en Grecia y Españ a después de 2008. Los flujos
laborales muestran que el lago reservorio de desempleados no está formado por las
mismas personas todo el tiempo. Pero como existe (en tiempos normales) una alta
correlació n entre los desempleados que consiguen un trabajo y los desempleados
que se vuelven desempleados, el nivel del lago solo cambia bastante lentamente, al
menos hacia abajo. Las tormentas repentinas pueden provocar un rá pido aumento
de su nivel. El desempleo agregado
 Labor and unemployment 129
parece bastante independiente de la edad, habilidades y educació n de la fuerza
laboral o incluso de la voluntad de los trabajadores de aceptar salarios de reingreso
mucho más bajos (Bentolila, Ignacio-Pérez y Jansen (2017)), lo que muestra los
límites de la teoría de la bú squeda. Tampoco explica los añ os y décadas de empleo
de má s del 10, 15 o incluso el 20 por ciento como se experimenta en países como
Españ a, Francia, Italia, Eslovaquia, Eslovenia, Letonia, Lituania, Estonia, Polonia,
Finlandia, Bulgaria, Irlanda o el Este. ' Alemania. Mathy (2018) muestra que las
posibilidades de que las personas consigan un trabajo disminuyen rá pidamente
cuando su período de desempleo se prolonga y, al mismo tiempo, las personas
nuevas quedan desempleadas (también, utilizando la teoría de la bú squeda, Sushant
et al. (2018). demostraron (como también afirman Mortenson y Pissarides) que la
creació n de empleo no es muy sensible al ciclo econó mico, a diferencia de la
destrucció n de empleo (esto, sin embargo, podría ser diferente durante las crisis
financieras (Grá fico 4.4)). ‘Las tormentas repentinas 'que conducen a un rá pido
aumento del desempleo en combinació n con una disminució n gradual significan
que cuando una tormenta golpea la economía y muchas personas son
despedidas, sus posibilidades de conseguir un trabajo disminuirá n, lo que,
aritmé ticamente, significa que muchos de estos desempleados se convertirá n en
desempleados de larga duració n, lo que reducirá en gran medida sus
posibilidades de conseguir un trabajo. Incluso es concebible que sus
posibilidades se reduzcan a cero, lo que significa que las economías está n
estancadas en un alto desempleo permanente a largo plazo, no por rigideces
legales sino por rigideces engendradas por el alto desempleo en sí. Hendry y
Mizon (2014) muestran que esta idea es consistente con la serie temporal. El
desempleo en sí mismo es, en tal caso, la mayor rigidez del mercado laboral,
mientras que Mathy (2018) sostiene que, durante la Gran Depresió n, se necesitó
la demanda ilimitada de mano de obra del esfuerzo bélico para romper este
hechizo en los EE. UU. Bajar los salarios no funciona. Cuando en Grecia los
salarios nominales se reducen en un 40 por ciento, esto no significa que la
població n activa o el desempleo hayan disminuido. La teoría de la bú squeda es
una adició n ú til al conjunto de herramientas de los economistas. Pero no explica
el elevado desempleo persistente. Para tener una mejor idea de la interacció n
de los conceptos de los modelos y las estimaciones reales al investigar eventos
de la vida real, el siguiente pá rrafo analizará dos episodios en los que ambos
vieron una disminució n masiva de las horas trabajadas: EE. UU. En 1929-1933 y
EE. UU. en 1945-1949. Sin embargo, los descensos tuvieron consecuencias muy
diferentes. Desempleo y sufrimiento en el primer caso, semanas laborales má s
cortas y vacaciones pagadas en el segundo. Al menos, segú n las estadísticas.
Pero no segú n los modelos.

4.3 Disminuciones voluntarias e involuntarias de

las horas de trabajo y el desempleo durante la
Gran Depresión y más allá

4.3.1 La anomalía

Los modelos DSGE no aceptan en absoluto la idea de "desempleo

involuntario" o incluso la idea de desempleo involuntario. Sin embargo, los
estadísticos miden una situació n en la que las personas no tienen trabajo y
tratan activamente de
130 Labor and unemployment
escapar, esfuerzos que, teniendo en cuenta las tasas de desempleo que
superan el 15 por ciento de forma regular, no siempre tienen éxito.
Investigando la situació n de estas personas resulta que se sienten mal y tienen
bajos ingresos. Los economistas del DSGE contrarrestan el desafío de estas
estadísticas (si es que lo hacen) afirmando que la gente debería esforzarse má s,
por ejemplo, aceptando salarios má s bajos. O afirman, como hacen los
macroeconomistas de la UE, que se necesita má s del 20 por ciento de desempleo
para estabilizar la economía. ¿Quién tiene razó n? Discutiré los conceptos y
mediciones estadísticos, así como las ideas neoclá sicas, utilizando el período de
la Gran Depresió n má s la Segunda Guerra Mundial y la posterior "era de Doris
Day" (digamos: 1947-1957) en los EE. UU. Como un caso. Sin embargo, mostraré
que otros países del Atlá ntico Norte experimentaron desarrollos similares.
En este período, dos disminuciones comparables en las horas trabajadas en
Estados Unidos, una entre 1929 y 1933 y la otra entre 1944 y 1949 (Figura 4.4)
llevaron a resultados muy diferentes. El primer declive, que tuvo lugar después
de 1929, provocó un elevado desempleo y miseria, el otro se asoció con un
desempleo relativamente bajo y un período de prosperidad sin precedentes
(Figuras 4.5 y 4.6); los datos de Alemania se añ aden a modo de comparació n.
Centrá ndonos en los EE. UU., Vemos que la disminució n de la demanda
laboral de 1929-1933 llevó a que el desempleo se disparara, eventualmente, a
alrededor del 25 por ciento de la fuerza laboral, al igual que en Alemania y,
como hemos visto, en el Reino Unido y los Países Bajos. En los EE. UU., Esto
provocó una caída de los salarios nominales entre un –3 por ciento para los
trabajadores de servicios pú blicos y un –45 por ciento para los trabajadores de
la minería de carbó n bituminoso (Wolman 1933, también Departamento de
Comercio de EE. UU. 1975, D739-D754). Sorprendentemente, la disminució n de
horas posterior a 1944 no condujo a un aumento tan extremo del desempleo ni
a una deflació n salarial. Ademá s, en 1945-1948 no se puede presenciar en
Estados Unidos nada parecido al pico de desempleo posterior a la Primera
Guerra Mundial. Hasta 1957, el desempleo se mantendría razonablemente bajo,
incluso cuando los salarios nominales aumentaran entre un 5 y un 10 por ciento
anual (Departamento de Comercio de los Estados Unidos, 1975, serie D739-
D754). ¿Cuá l fue la diferencia entre estos períodos? Hay dos respuestas a esta
pregunta, una institucional / estadística y una de economía neoclá sica muy
diferente.2 La comparació n de estas historias resaltará la brecha entre la
estadística y la teoría neoclá sica.

4.3.2 La explicación institucional / estadística de la anomalía

El rá pido aumento del desempleo en Estados Unidos después de 1929 no fue

un fenó meno ú nico (grá ficos 4.2 y 4.5). El desempleo en Alemania, el Reino
Unido y los Países Bajos y muchos otros países también se disparó . En algunos
países, especialmente aquellos que abolieron el patró n oro, también cayó con
bastante rapidez. El Reino Unido, que abandonó el patró n oro después de
septiembre de 1931, todavía experimentó un leve aumento en 1932, pero en
1933 el empleo cayó rá pida y decisivamente.
 Labor and unemployment 131
1929-1933 1944-1949

1944-1949; -21%

1929-1933; -23%

Gráfico 4.5 Disminució n del nú mero de horas trabajadas, EE. UU., 1929-1933 y 1944-
1949
Fuente: Kendrick and Pech (1961)

Estados Unidos dejó el oro en junio de 1933; el desempleo ya mostró un leve

descenso en el mismo añ o. El desempleo en los Países Bajos, el ú ltimo país que
abandonó el patró n oro en 1936 (unas horas má s tarde que Francia) resultó
tenaz hasta ese mismo momento. El momento del aumento fue sincró nico, el
momento del descenso no lo fue y esta diferencia estuvo relacionada con las
políticas monetarias nacionales. Esto convenció a los economistas de que el
desempleo era manejable (o al menos influido por las políticas nacionales) y,
durante la guerra, les hizo temer por un gran aumento del desempleo una vez
que los países comenzaran a reducir el esfuerzo bélico. Este aumento no se
produjo incluso cuando el nú mero de horas trabajadas disminuyó
drá sticamente: el ú nico país con un alto nivel de desempleo después de la
guerra fue "Alemania", que literalmente era un país nuevo con una sociedad y
una població n dislocadas. ¿Por qué los economistas se equivocaron acerca de su
idea de que el desempleo se dispararía, nuevamente?
Para poder dar una respuesta, primero tenemos que preguntarnos si los
datos histó ricos son comparables con los datos actuales. Los datos de
desempleo de los añ os anteriores a la guerra no son completamente
representativos de toda la economía. Tiende a enfatizar demasiado los
desarrollos en la fabricació n, los datos son propensos a revisiones y tampoco
son totalmente consistentes con los conceptos modernos. Los aumentos
masivos y sin precedentes después de 1929 son indiscutibles (Galenson y
Zelfter 1957; Darby 1975; Den Bakker en van Sorge 1991), al igual que los
descensos má s importantes. Pero, ¿son también comparables los niveles con los
niveles actuales de desempleo? Las definiciones modernas de desempleo
requieren que alguien tenga cero horas de empleo remunerado durante la
ú ltima semana y esté buscando activamente un empleo remunerado antes de
que se lo considere "desempleado". Los requisitos
132 Labor and unemployment
anteriores a 1970 o 1980 o, para los EE.UU. debe haber estado sin trabajar
durante al menos un día », citado en Galenson y Zellner 1957, p. 441; para
ejemplos prá cticos, véanse también las pá gs. 442–443). Esto significa que los
datos histó ricos incluyen al menos algunas personas que estaban "empleadas a
tiempo parcial por razones econó micas" y que actualmente está n incluidas en el
desempleo "amplio", segú n se define en el Grá fico 4.3, en lugar de en el
desempleo "U-3" o en el título. Como hemos visto, las diferencias entre el
desempleo general y el general son sustanciales para los EE. UU., Pero hoy en
día también para otros países (Knibbe 2011). Los `` trabajadores a tiempo
parcial subempleados '' posteriores a 2008, como los llama Eurostat y que son
solo una parte del desempleo general total, representan entre el 3 y el 4,5 por
ciento de la fuerza laboral de la UE en su conjunto, casi el 6 por ciento en
Alemania y casi 7 en Irlanda y Españ a (datos de 2017). Esto sugiere que los
datos de antes de la guerra son, en comparació n con el desempleo de titulares
de hoy, en el lado alto, incluso cuando los investigadores modernos intentan
hacerlos comparables (Den Bakker y Van Sorge 1991; Den Bakker y De Gijt
1994). Pudo haber sido que los trabajadores a tiempo parcial por razones
econó micas apenas existieran en la década de 1930, lo que mitigaría el
problema.
Para acercarnos a una respuesta a este acertijo, necesitamos saber má s sobre
los desempleados durante la Gran Depresió n. No intentaremos hacer una
estimació n de los trabajadores a tiempo parcial subempleados; solo
investigaremos, de manera cualitativa, si existieron, para responder a la
pregunta de si la comparabilidad de las series es un problema. Para ello,
investigaremos un tipo particular de desempleados que también nos permitirá
arrojar algo de luz sobre la cuestió n de si estar desempleado es una situació n
voluntaria y comparable con el "ocio", como sugieren los economistas
neoclá sicos. En los Estados Unidos de la Gran Depresió n, un tipo particular de
trabajadores a tiempo parcial subempleados (y dudo que fueran contados como
"desempleados", a pesar de las recomendaciones de la OIT) eran los llamados
"vagabundos". Cientos de miles de ellos, principalmente hombres jó venes y
adolescentes, tuvieron que dejar a sus familias para ahorrar en gastos
domésticos. Comenzaron a buscar trabajo, viajando gratis en trenes. En Internet
se publican cartas y documentos de historia oral de vagabundos que nos
permiten tener una idea de la naturaleza de su bú squeda (Erroluys.com 2017).
Segú n estos documentos, a menudo tenían frío y hambre y, en ocasiones, no
comían durante días. Dormían donde estaba seco (o no); los lugares para
dormir ocupan un espacio notable en los documentos de historia oral. Saltar
trenes era peligroso y muchos ex vagabundos hablan de personas que
resultaron heridas o murieron durante sus viajes gratuitos. Es importante
destacar que literalmente cruzaron el país en busca de trabajo y consideraron
trabajar por alrededor de un dó lar al día bien pagado. Este salario se puede
comparar con los salarios por hora del trabajo comú n que en 1932, después de
las disminuciones salariales que tuvieron lugar entre 1929 y 1932, eran tan
bajos como 32 o incluso 25 centavos por hora para el trabajo principalmente
femenino en hoteles (Wolman 1933); Wolman afirma que los trabajadores del
hotel podrían haber tenido algunos beneficios como comidas. Los trabajadores
domésticos ganaban entre 25 y 35 centavos por día, pero tenían comidas gratis.
Claramente, durante la Gran Depresió n y como consecuencia de la disminució n
de la cantidad de trabajo disponible, la vida de muchos
 Labor and unemployment
133
trabajadores en los Estados Unidos era brutal, mó vil y barata. Usando
definiciones modernas, estos vagabundos, 'empleados a tiempo parcial por
razones econó micas', no se habrían incluido en el desempleo 'titular' o 'U-3'
segú n lo calculado por la Oficina de Estadísticas Laborales en los EE. UU. Y todo
tipo de otros tipos de desempleo. agencias nacionales de estadística en decenas
de otros países. Pero eran parte de un desempleo generalizado. 'No hay duda
alguna al respecto'. Utilizando un marco institucional / marxista en lugar de
estadístico: los vagabundos pueden verse como un ejército de reserva de mano
de obra que podría pagarse por debajo de los salarios de subsistencia, ya que
los trenes que viajan gratis y los trenes `` para dormir gratis '' mientras buscan
un trabajo pueden entenderse como viajes y viajes subvencionados.
alojamiento mientras que a menudo también dependían de la mendicidad para
ganarse la vida. Ser un vagabundo desempleado no era una vida tranquila. Fue
un trabajo duro incluso cuando algunos mencionan una sensació n de libertad.
Pero ese no es el punto. Preferían trabajar a ser un vagabundo e hicieron lo que
fuera necesario para conseguir trabajo. Los trabajadores a tiempo parcial
subempleados seguro fueron una gran cosa, durante la Gran Depresió n, lo que,
aunque no está claro si está n incluidos en los datos de desempleo, hace posible
que el nivel de desempleo en la década de 1930, como la operacionalizació n del

30

25

20

15

10

0
1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

Germany USA

Gráfico 4.6 Desempleo, EE. UU. Y Alemania, 1910-2018

Fuente: USA: Darby 1975; US history.com (2017). Technical addendum: historical
unemployment data are not as dependable as modern data and are based upon slightly different
concepts. The data are often based upon unemployment of members of labor unions and are often
about what nowadays is called ‘broad unemployment’ as they also include people who in a certain week
had some days of work but wanted to work more. The data in this graph exclude people on ‘workfare’
which means that for instance the USA data show a faster post 1932 decline than the more often
used data from Lebergott (1957) which include people on workfare as ‘unemployed’.
134 Labor and unemployment
desempleo, fuera má s amplio. que hoy, podría haber sido má s alto que el
desempleo "principal". Por otro lado, cuando se hubiera utilizado la definició n
de desempleo amplio, probablemente habría sido má s alta.
Esto deja la pregunta de si el desempleo fue voluntario y una especie de ocio.
Los vagabundos permitieron una disminució n de los salarios semanales de los
empleados regulares de sus hogares, ya que "tomar el camino" permitió a los
hogares desplazarse hacia abajo en la curva de costos domésticos. El salario de
reserva, como lo llaman los economistas, podría disminuir y, considerando las
disminuciones nominales, probablemente lo hizo. Pero esto no solucionó el
desempleo. Después de aproximadamente 1933, el desempleo en los EE. UU.
Disminuyó rá pidamente, también debido a los trabajos de "workfare" del New
Deal, pero fue solo el esfuerzo de guerra lo que realmente resolvió el problema.
Claramente, buscar trabajo desesperadamente y aceptar salarios bajos no fue
suficiente para reducir el desempleo, incluso a pesar de los millones de empleos
de "workfare" del New Deal que se crearon después de 1933 y que cambiaron
rá pidamente la faz de la infraestructura de los EE. UU. Mathy (2018) muestra
que la 'curva de Beveridge' agregada de EE. UU., Que muestra la relació n entre
el desempleo y las vacantes, volvió a la normalidad solo después de la guerra.
Hasta la guerra, los desempleados de larga duració n eran claramente menos
empleables, ya que los empleadores preferían a otras personas. Todo muestra
que el desempleo fue, en diferentes sentidos de la palabra, involuntario.
Una nota metodoló gica: siguiendo a Darby (1975) y en consonancia con el
concepto moderno de desempleo desarrollado por la Organizació n
Internacional del Trabajo, los datos del Grá fico 4.6 no consideran desempleadas
a las personas que trabajan en puestos de trabajo social. Pero incluso cuando
estos trabajos se restan, el desempleo se mantuvo alto y solo reemplazar un
ejército de reserva con uno real hizo el truco de hacer que el desempleo
realmente bajara y hacer desaparecer a los vagabundos, lo que muestra la
bú squeda continua de cualquier trabajo disponible, aceptando cualquier salario.
ofrecido y llevar un estilo de vida que ni siquiera garantizaba la regeneració n
del cuerpo no era suficiente para curar el desempleo. El desempleo no es
voluntario. Y no fue ocio. Y la bú squeda desesperada de trabajo no resolvió la
Gran Depresió n.
Cuando se comparan el desempleo de posguerra y el de antes de la guerra, sería
mejor comparar el nivel de desempleo de la Gran Depresió n no solo con el
desempleo general, sino también con el desempleo "amplio". El bajo nivel
después de la Segunda Guerra Mundial podría ser, hasta cierto punto, una
casualidad estadística. Pero incluso entonces, el aumento muy limitado es,
considerando la disminució n masiva de horas, espectacular mientras los
vagabundos no regresaron y Mathy (2018) muestra que la curva de Beveridge
de la posguerra había regresado a la "normalidad", lo cual es espectacular. Entre
1944 y 1949, la reducció n de los gastos de guerra provocó una disminució n de
las horas trabajadas comparable a la Gran Depresió n. Pero después de 1944 (y
estos datos son comparables) el desempleo só lo aumentó del 1% en agosto de
1944 a alrededor de un 4% todavía razonablemente bajo en 1946-1948, a pesar
de la caída masiva del 12% del PIB en 1946. Teniendo en cuenta el desempleo
generalizado el aumento podría haber sido un punto porcentual má s. Pero no se
puede presenciar nada parecido al aumento de 1929-1933 y al cambio de la
curva de Beveridge en estos añ os. Durante la guerra, a los economistas les
preocupaba
 Labor and unemployment 135
que el final de la guerra condujera a una recesió n econó mica y una gran
disminució n de la demanda de mano de obra, que es lo que sucedió . Los
economistas tenían razó n. Pero esto no condujo a un retorno de la depresió n
como el desempleo. Algo había cambiado. De una forma u otra, las políticas
econó micas y los desarrollos histó ricos evitaron el aumento del desempleo
masivo, la pobreza y el sufrimiento e incluso permitieron a los estadounidenses
adoptar o al menos aspirar a un nuevo estilo de vida má s divertido: "la era de
Doris Day". Es revelador que la primera película de Doris Day, Romance on the
High Seas (1948) presagia uno de los sectores de crecimiento del siglo XX y aú n
má s del siglo XXI, los cruceros oceá nicos. ¿Cuá l fue la diferencia entre estos dos
períodos? ¿Por qué una disminució n en las horas de má s del 20% llevó a la
pobreza y el desempleo en un período, mientras que una disminució n
comparable en las horas dos décadas má s tarde condujo a días felices,
prosperidad icó nica, incluidas vacaciones pagas, y un desempleo
razonablemente bajo?
La situació n inicial de los dos períodos fue muy diferente. La economía
estadounidense durante su participació n en la Segunda Guerra Mundial, 1942-
1945, fue y es el epítome de lo que los economistas llaman una economía
sobrecalentada.3 La disminució n de las horas trabajadas después de 1944 fue,
después de casi dos décadas de anormalidades, hasta cierto punto un retorno a
(o: la creació n de) la "normalidad" Los documentos de historia oral del
"vagabundo" mencionados muestran claramente que "tomar el camino" no era
considerado "normal" por los vagabundos. Ademá s, la tasa de participació n
femenina disminuyó del 34 al 30 por ciento en un añ o (Acemoglu, Autor y Lyle
2004, pero ya lo señ aló Lebergott 1957). El promedio de horas por semana se
redujo a alrededor de 41 o alrededor del 10 por ciento en comparació n con los
añ os de guerra y alrededor del 2,5 por ciento en comparació n con 1937
(Kendrick y Pech 1961, p. 316). El domingo volvió a ser un día de descanso. En
lugar de que algunas personas se quedaran completamente desempleadas,
todas comenzaron a trabajar menos horas, mientras que las vacaciones pagadas
disminuyeron el nú mero de horas realmente trabajadas y, por lo tanto,
aumentaron la demanda de mano de obra. Ademá s, ya pesar del final de la
guerra, un porcentaje mucho mayor de la població n que antes sirvió en el
ejército (un asombroso 3 por ciento, en ese momento en gran parte reclutas). Y
aunque la producció n sufrió un gran impacto después de 1944, se mantuvo, en
parte gracias a una transició n ultrarrá pida de la producció n de guerra a la
producció n en masa de bienes de consumo, considerablemente má s alta que
antes de la guerra. El efecto combinado fue un empleo elevado y relativamente
estable y, por tanto, un desempleo bajo y relativamente estable. ¿Có mo pasó
todo esto? ¿Las reglas del "New Deal", salarios má s altos y má s poder sindical
(así como un ejército mucho má s grande que antes de la guerra) permitieron
este desarrollo? Probablemente. Pero este pá rrafo no pretende explicar la
influencia de los antecedentes institucionales y econó micos de estos eventos.
Solo quiere mostrar que el lado laboral de los eventos de la Gran Depresió n, la
guerra y la prosperidad de la posguerra se puede describir utilizando
definiciones y medidas está ndar sobre el empleo y el desempleo, al tiempo que
muestra que no existe una relació n mecá nica entre estas variables. A menudo,
grandes disminuciones en las horas (remuneradas) trabajadas conducen a un
desempleo masivo y muchas personas buscan activamente trabajo. A veces no.
Seguramente ayuda a comprender el
136 Labor and unemployment
evento de 1944-1947 en los Estados Unidos en el contexto del declive general
de la duració n de la semana laboral que en el mundo occidental tuvo lugar en el
siglo entre 1880 y 1980. Una mayor productividad se tradujo en menos horas
trabajadas por persona empleada. Los datos estadísticos permiten esculpir una
historia macroeconó mica coherente, que puede adaptarse a la 'micro' vida de
personas individuales, como los llamados 'vagabundos'. El hecho de que
prá cticamente desaparecieron después de 1941 y no resurgieron después de
1945 es una señ al reveladora de que había surgido una sociedad diferente,
caracterizada por un bajo nivel de desempleo y una prosperidad má s
ampliamente compartida. El empleo para todos era posible. En un contexto de
progreso y cambio tecnoló gico, las nuevas políticas condujeron a una
prosperidad sin precedentes ya una economía en auge. Segú n las estadísticas
(de desempleo). Recordamos las palabras del primer presidente de la OIT:
'Sería, por tanto, casi imposible exagerar el cará cter verdaderamente
revolucionario de los acontecimientos que durante los ú ltimos añ os de la guerra
o después de la guerra tuvieron lugar en el á mbito de la regulació n de las horas
de trabajo ”(Oficina Internacional del Trabajo, 1921). Estados Unidos, que hasta
cierto punto no había participado en estos respiraderos después de la Primera
Guerra Mundial, se estaba poniendo al día. Pero, ¿era éste también el caso segú n
la economía neoclá sica?

4.1.1 La explicación neoclásica del trabajo durante y

después de la Gran Depresión
La historia neoclá sica de la Gran Depresió n se basa en las ideas propuestas
por Edward Prescott, Robert Lucas, Dale Mortenson y Christopher Pissarides,
todos ellos ganadores del Premio Nobel. Al menos Edward Prescott propaga
activamente este punto de vista. Podría ser una opinió n minoritaria. Ha sido
ridiculizado. Pero los propios autores la llaman la historia neoclá sica. La
historia tiene un problema: el "desempleo" no es una variable en la macro
neoclá sica. El desempleo no encaja en este pensamiento má s que como las
consecuencias a corto plazo de choques imprevistos o desempleo friccional.
Segú n estos modelos, un aumento considerable o a largo plazo del desempleo
medido se considera un aumento del ocio y la frase "ocio" es la que se utiliza
para designar tales eventos. Durante la depresió n, el desempleo en los EE. UU.
Aumentó repentinamente a alrededor del 25 por ciento. Y se mantuvo alto
durante bastante tiempo. Es difícil explicar esto como una preferencia repentina
por el ocio, que es un problema para los autores neoclá sicos. En el pró ximo
pá rrafo, investigaremos dos formas en que los economistas neoclá sicos
afrontan esto.
La primera historia neoclá sica se asocia principalmente con los nombres del
ganador del premio Nobel Edward Prescott, así como con Harold Cole y Lee
Ohanian (Prescott 1999, 2017; Cole y Ohanian 1999). Este ú ltimo estudio
(1999) utiliza explícitamente la palabra "neoclá sico" en el título, mientras que
Prescott vincula la historia explícitamente a la teoría del crecimiento neoclá sico.
Prescott (2017, p. 3) resumió el problema que tenían que resolver en su
capítulo del nuevo Handbook of Macro Economics:

Cole y Ohanian. . . inició un programa de uso de la teoría [la idea de que la

sociedad puede modelarse como un homo economicus representativo, M.K.]
 Labor and unemployment 137
para estudiar las grandes depresiones. Encontraron una gran desviación de
la teoría de la Gran Depresión de Estados Unidos de 1930-1939. Esta
desviación se debió a que las horas de mercado por persona en edad de
trabajar no se recuperaron al nivel anterior a la depresión. A lo largo de la
década de 1930, las horas de mercado por persona en edad de trabajar
estaban entre un 20 y un 25 por ciento por debajo de su nivel anterior a la
depresión. Las razones de la disminución de la oferta de mano de obra no
fueron financieras [aquí, Prescott cambia, aunque lo afirma sólo más tarde,
desde el período 1929-1941 que etiqueta erróneamente el período 1930-1939
hasta el período 1934-1939, M.K.]. No se produjeron crisis financieras
durante el período 1934-1939. El período no tuvo deflación y las tasas de
interés fueron bajas. Esto llevó a Cole y Ohanian a descartar la política
monetaria como la razón de la oferta laboral deprimida. Tampoco fue el
comportamiento de la productividad la razón. La productividad se recuperó
a la tendencia en 1934 y posteriormente se mantuvo cerca de la trayectoria
de la tendencia.

Tenga en cuenta que Prescott no menciona el desempleo. Tenga en cuenta

también que Prescott enmarca la situació n de "oferta laboral deprimida", no
demanda, y excluye el desempleo de la oferta. Tenga en cuenta que escribe
sobre "horas de mercado por persona en edad de trabajar" y no sobre horas de
trabajo por persona de la població n activa, lo que le evita el problema de que la
població n activa está formada por empleados y desempleados. También usa una
fracció n, que describe aspectos de una població n y no personas individuales; en
realidad, ve a toda la població n como un consumidor representativo holístico.
Un aspecto notable del extracto es el tratamiento de las crisis financieras. Es un
hecho comprobado que las crisis financieras provocan recuperaciones lentas y
prolongadas (Reinhart y Rogoff 2014). Esto aú n no era de conocimiento comú n
cuando Cole y Ohanian publicaron sus ideas en 1999. Pero era de conocimiento
comú n cuando Prescott escribió su capítulo en el Manual de 2017: las crisis
financieras arrojan sombras largas. Incluso los modelos neoclá sicos arrojan este
resultado una vez que el supuesto de expectativas racionales se intercambia por
expectativas reales medidas en tiempo real (Hollmayr y Kü hl 2016). Prescott
debería haberlo sabido, claramente no lo sabía. Pero el punto principal: el
desempleo, así como el empleo medido en personas, no se define. Utilizando,
tengo que decir, un tipo complaciente de escritura astuta que huele a
pensamiento de grupo académico.
La inclusió n de las ideas de Cole y Ohanian en el Manual sirve para mostrar que
sus ideas son, hasta ahora, parte del canon neoclá sico. de la idea de que las tasas
de desempleo de "equilibrio" de alrededor del 25 por ciento son conceptos
significativos. Cole y Ohanian (1999) analizan el nú mero medio de horas
trabajadas por el "consumidor representativo". Esto cambia su enfoque de un
aná lisis de, por un lado, los empleados y los desempleados a un mundo donde el
desempleo es bá sicamente insignificante y no interesa a los economistas. Como
otro proponente del uso de esta metodología, Robert Higgs, afirma sin rodeos:
"Al usar las horas trabajadas como nuestra medida de empleo, evitamos la
necesidad de distinguir quién está empleado y quién está desempleado" (Higgs
1997, p. 152). En efecto, Cole y Ohanian (1999) afirman que la medició n del
desempleo en Estados Unidos durante la década de 1930 no es una variable de
interés econó mico. Se define lejos. A pesar de que lo medimos. A pesar del
hecho
138 Labor and unemployment
de que durante la Gran Depresió n todo un sector de la economía de gasto, el
gasto en bienes de inversió n, había caído por un precipicio (definido aquí como
una disminució n del 10 por ciento del PIB) y había dejado un agujero en el gasto
agregado que podría no se cubrirá ni con el consumo (seguramente no a medida
que aumente el desempleo) ni con el gasto pú blico en tiempos de paz. La
implosió n de la tasa de inversió n, fundamental para el trabajo de Keynes, dejó al
consumidor representativo incapaz de mantener el consumo alto. No es que una
disminució n en el promedio de horas trabajadas no fuera importante durante la
década de 1930. La semana laboral media de las personas con empleo se redujo
espectacularmente. Segú n Whaples, las horas de trabajo de los hombres
empleados (no agrícolas) disminuyeron en aproximadamente un 25 por ciento,
de 48 horas a alrededor de 36 horas (Whaples 2001). Pero a pesar de esto, el
desempleo se mantuvo má s alto que nunca y no descendió a tasas anteriores.
No distinguir entre disminuciones en la semana laboral real ("trabajadores a
tiempo parcial por razones econó micas") y personas desempleadas impide un
aná lisis de la importancia de cualquiera de los dos desarrollos y complica
nuestra comprensió n del período.
Otra estrategia para no ver el desempleo durante la Gran Depresió n puede ser
encontrado en Cole y Ohanian (2003). El problema que intentan resolver Cole y
Ohanian (2003) es el bajo crecimiento del total de horas después de 1934. A
pesar de un aumento de la productividad (que, segú n el modelo, hace que el
consumidor representativo trabaje má s ya que la producció n por hora es
mayor, lo que significará que se intercambian má s horas de ocio por horas de
trabajo) la producció n per cá pita de 1939 todavía estaba muy por debajo del
nivel de 1929 y el promedio de horas seguía siendo bajo. El problema que no
intenta resolver es el nivel decreciente, pero aú n alto, de "desempleo medido" a
lo largo de la década de 1930. "Desempleo" solo se menciona dos veces en las
50 pá ginas de texto y esto solo para desacreditar el concepto de estadística:

Nuestro modelo predice la fracción de personas en el sector del mercado que

buscan trabajo. El número de buscadores en nuestro modelo, dividido por el
número que está trabajando o buscando, es del 11 por ciento durante la
primera parte de la transición y luego se reduce a alrededor del cinco por
ciento. La tasa de desempleo es una medida empírica de la fracción de
personas que buscan. El desempleo medido fluctuó entre el 16 por ciento en
1934 y alrededor del 11 por ciento en 1939.

Por supuesto, no es la fracció n de individuos, sino la fracció n de la fuerza

laboral, que consiste en individuos. Y teniendo en cuenta la importancia de los
proyectos de workfare y del empleo pú blico en general, el empleo no se trataba
solo del sector del mercado. Pero aparte de esto: redefinen totalmente el
desempleo. No pude encontrar nada en el texto que explique có mo se midieron
los "buscadores" o qué métrica empírica utilizan para derivar su estimació n;
parece ser solo un artefacto de su modelo. Y simplemente ignoran la diferencia
entre el desempleo medido (mucho má s alto) y sus "buscadores" hipotéticos. Se
puede agregar que en 1932, el desempleo era del 23 por ciento, segú n la fuente
que usan (Darby 1975), bastante má s alto que el 16 por ciento de 1934, lo que
significa que el workfare, el abandono del oro y estrategias gubernamentales
má s expansivas habían resuelto parte del problema. También afirman que en
sus
 Labor and unemployment 139
modelos 'Los individuos trabajan a tiempo completo o no trabajan en
absoluto', lo que significa que, junto a la gran parte del desempleo de titulares
que tiraron por la ventana, los 'desempleados a tiempo parcial por razones
econó micas' desaparecen del Radar. No hay los llamados "vagabundos" allí.
Mientras que Mathy (2018) muestra que tales variables se pueden medir.
Resuelven el problema de la existencia de sus hipotéticos buscadores
culpá ndolo al New Deal. Este conjunto de nuevas reglas y prioridades permitió ,
en su opinió n, la cartelizació n de algunos sectores de la economía. Junto con
má s derechos para los trabajadores y los sindicatos, este New Deal provocó
(segú n Cole y Ohanian) una situació n en la que estos sectores comenzaban a
actuar como si fueran un kibutz o una cooperativa de trabajadores yugoslavos.
En teoría, estas organizaciones no intentan maximizar las ganancias, sino que
intentan maximizar los salarios de los empleados existentes, si es necesario,
restringiendo la producció n y cobrando precios de monopolio. Por supuesto,
salarios tan altos eran atractivos, lo que hizo que la gente dejara sus trabajos
mal pagados en otros sectores y les hiciera dedicar tiempo a buscar estos
trabajos mejor remunerados, lo que resultó en un alto desempleo. Segú n Cole y
Ohanian. Esto ha sido ridiculizado al llamarlo los "comedores populares que
causaron la Gran Depresió n" visió n de la crisis. Hay una excelente razó n para
ello. Las ideas de Cole y Ohanian (2003) está n claramente inspiradas en la
teoría de la bú squeda. Pero cortaron una parte importante (una parte que, de
hecho, no es consistente con el modelado DSGE). Mortensen y Pissarides
(1994) son explícitos sobre el hecho de que los cambios en los despidos son
mucho má s importantes que los cambios en la contratació n (véanse también
los grá ficos 4.4 y 4.5). Pero es solo en el segundo pá rrafo de su apéndice G que
Cole y Ohanian mencionan la posibilidad teó rica de que los empleados sean
despedidos. Bá sicamente, su modelo de la Gran Depresió n es un mundo en el
que no se despidió a nadie. Pero también hay problemas con su idea de
contratar. Mathy (2018) muestra que las rigideces se asociaron con la
naturaleza a largo plazo de una fracció n creciente del desempleo total. En
cierto sentido, estas personas, aunque siguen buscando, desaparecen de la
pantalla de los empleadores, incluso cuando los acontecimientos durante la
Segunda Guerra Mundial demostraron que no solo buscaban, sino que también
deseaban y podían trabajar. Los autores también cubren el período 1939-1950,
aunque de una manera extremadamente esquemá tica, sin explicar por qué los
"desempleados medidos" descartados por ellos no buscaron trabajo de repente
se convirtieron en trabajadores de la industria de guerra. Ni siquiera se
mencionan el gran descenso de horas después de 1944 o los cambios en las
tasas de participació n. Independientemente de lo que hagan Cole y Ohanian
(2003), no explica el desempleo mesurado. Ni siquiera lo intenta. Pero es el
aná lisis canó nico neoclá sico de la Gran Depresió n.
El ganador del premio Nobel Edward Prescott analiza el período 1939-1949 de
una manera menos esquemá tica. Una cita:

Es interesante que las horas de mercado en 1949 fueran solo ligeramente

más altas que las horas de mercado en 1939, mientras que la participación
de la inversión en la producción había vuelto a la normalidad. La teoría del
crecimiento predice el retorno de la participación de la inversión a la
normalidad, porque en 1949, la economía había convergido esencialmente a
140 Labor and unemployment
su nueva senda de crecimiento constante más baja. Sin embargo, dado que
las horas de mercado aún eran bajas en 1959, la economía de los EE. UU.
Todavía estaba deprimida en 1959. Entre 1931 y 1959, solo durante la
guerra, cuando el consumo público es temporalmente alto, la economía de
EE. UU. No se deprimió.
Prescott (1999, p. 28)

Su error fundamental es buscar una medició n precisa de las horas trabajadas en

lugar de una idea aproximada del total de horas disponibles, incluidos los
desempleados. La correcció n de este grave error muestra que el potencial no
utilizado en 1939 era mucho mayor que en 1959. En cambio, Prescott utiliza
subrepticiamente un desempleo elevado y, por lo tanto, horas trabajadas
relativamente bajas en 1959 para caracterizar todo el período 1945-1959, para
afirmar que todo el período hasta 1959 estuvo 'deprimido'. Pero no fue así. Fue
só lo en 1958 y algunos añ os posteriores (después de los períodos de 1980) que
las tasas de desempleo de má s del 5 y 6 por ciento se convirtieron en una
ocurrencia regular, una vez má s. Uno se pregunta por qué Prescott intenta
subrepticiamente caracterizar todo el período hasta 1958 como deprimido (los
datos del NBER mostrados en el Grá fico 1.1 muestran recesiones breves justo
antes de 1950 y en 1954, no durante el resto del período). En cuanto al
desempleo, existen razones para considerar el período 1975-1995 como una
depresió n permanente (Figuras 4.3 y 4.5). Pero no hay razó n para considerar el
período 1946-1957 como tal. En este caso, la disminució n de las horas
promedio indicó un aumento en el ocio (y probablemente una sustitució n de las
horas pagadas por no pagadas gastadas en la producció n doméstica) ya que la
gente no estaba desempleada. Sin embargo, esto no estaba relacionado con el
nivel salarial sino con el cambio institucional, también conocido como New
Deal. Ademá s, su idea de que la senda de crecimiento (no la tasa de crecimiento,
sino la senda de crecimiento) era, en 1949, permanentemente má s baja que
antes, después del explosivo crecimiento de la economía estadounidense
durante el período 1941-1945, que, A pesar del retroceso del 12 por ciento en
1946, condujo a un nivel permanentemente má s alto de producció n econó mica
descaradamente tonto. Ignorar el desempleo y confundirlo con el ocio llevó a
los economistas neoclá sicos no solo a tergiversar totalmente la Gran Depresió n,
sino también a malinterpretar el crecimiento y la prosperidad de la posguerra.

4.2 Resumen
El trabajo y el desempleo se miden y definen cuidadosamente en relació n, por
un lado, con la economía de transacciones de las cuentas nacionales y, por otro,
el trabajo no monetario. Los modelos DSGE tienen dificultades para mantenerse
al día con esto y tienden a ser confusos en cuanto a horas, personas, empleo y
desempleo, a veces ni siquiera usan estas palabras, sino frases como "servicios
laborales" no especificados para el trabajo o "ocio" para el desempleo..
Notas
1 En realidad, los comerciantes de mantequilla frisona que compraban mantequilla
a los agricultores en el mercado de la mantequilla a principios del siglo XIX
mantenían su 'tienda' abierta má s de lo habitual en los días de precios bajos, ya
que sabían que los agricultores tenían que volver a casa y en cierto momento.
Tuvo que aceptar precios de ganga. En los días de precios altos, el mercado, por
supuesto, cerró temprano tan pronto como se vendió todo. Justo lo contrario de lo
que dice Lucas.
2 La frase "neoclá sico" se incluye en el título de uno de los artículos utilizados,
llamá ndolo visió n neoclá sica es, por tanto, correcto.
3 El esfuerzo de guerra comenzó antes y estaba en pleno apogeo en 1941. Sin
embargo, el sobrecalentamiento fue solo característico de 1942-1944 y una parte
de 1945.
4 En Cole y Ohanian (1999) el texto, así como la literatura, afirma que la Teoría
General de Keynes apareció en 1935, no en 1936. Esto debe haber sido pasado
por alto tanto por ellos como por los revisores.

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5 Capital (y tierra)

5.1 Introducción
¿Qué es el Capital? Este capítulo intentará responder a la pregunta de có mo
responden los economistas a esta pregunta. Por desgracia, algunas de las
respuestas resultará n mutuamente excluyentes. Los economistas luchan con
subpreguntas como: '¿es el capital un elemento físico o monetario o es una
variable social y legal y, por lo tanto, política?' Y '¿es un elemento producido o
también puede ser un elemento natural o no producido? entidad jurídica 'o'
¿son el capital y los bienes de consumo bá sicamente iguales o
fundamentalmente diferentes? 'Ademá s de esto, tienden a entender al capital
como un factor de producció n, pero a veces (y en mi opinió n con razó n)
también como un factor de distribució n. También hay preguntas si el capital,
sea lo que sea, se relaciona con economías dominadas por el trabajo asalariado
con instalaciones de producció n a gran escala que participan ú nicamente en el
intercambio global (marxistas), si se relaciona con la economía de mercado,
incluidos los autó nomos pero sin bienes de consumo duraderos ( Modelos
DSGE) oa actividades dentro de la frontera de producció n de las cuentas
nacionales, es decir, incluidos los trabajadores por cuenta propia pero también
el gobierno (las cuentas nacionales). Se pueden plantear preguntas si los bienes
de consumo duraderos deben agregarse a nuestras estimaciones del stock de
capital (en cierta medida esto sucede en el flujo de fondos). También varios
economistas, utilizando la idea de capital como factor de producció n pero no de
distribució n, está n elaborando ideas de "capital natural" o el valor de aspectos
de la naturaleza que rinden servicios a los seres humanos. Primero, sin
embargo, discutiremos la visió n del historiador: El capital como un factor
monetario, legal, social y físico siempre cambiante, no homogéneo, de
producció n, distribució n y poder. El capítulo, de conformidad con las cuentas
nacionales, se basará en una representació n cuá druple del balance contable del
"capital fijo" o el valor de todo tipo de elementos utilizados por los hogares, el
gobierno, las empresas y las organizaciones sin fines de lucro. Argumentará que
mirar a ambos lados de una hoja de balance resolverá algunos de los enigmas
mencionados. Pero: qué ponemos en los balances y qué excluimos?

5.2 La (r) naturaleza evolutiva del capital

Entonces, ¿qué es el Capital? Para responder a la pregunta tenemos que hacerla
má s precisa ya que el significado de Capital es ambiguo. En este capítulo,
146 Capital (and land)
excluiremos en gran medida, pero no totalmente, el capital financiero como
bonos, letras, préstamos y acciones, depó sitos y monedas, y principalmente,
pero no exclusivamente, investigaremos la pregunta: '¿Qué es capital fijo?'. Esto
se reduce a preguntas como '¿Qué elementos se consideran capital fijo ',' por
qué dichos elementos se consideran capital fijo ',' có mo se estima el valor de
estos elementos ',' quién posee y / o utiliza estos elementos 'y' cuá l es la
influencia de la ley y el poder sobre la propiedad y el valor de la propiedad? ''
Para obtener una satisfacció n, también tenemos que plantear una pregunta
complementaria que se discutirá en este pá rrafo: '¿Qué solía ser el capital fijo?'
Una de las características de 'capital fijo - ital 'es que cambia con el tiempo.
Incluso má s que el trabajo o el consumo, el capital cambia. Hasta cierto punto,
este cará cter histó rico del capital se refleja en las definiciones oficiales
cambiantes de capital fijo en las cuentas nacionales. Hoy en día estos incluyen
software, hace algunas décadas no. Para comprender tales cambios, es
importante comprender que el Capital con una C incluye, mirando los balances,
activos no producidos como tierras y patentes e incluso 'buena voluntad' o el
exceso del dinero pagado para comprar el activo o negocio sobre el valor total
de los activos y pasivos, que se puede incorporar en los 'contratos de precios
administrados' que guían las transacciones futuras.
El capital, incluso el capital fijo, no es un elemento físico. Es la suma del valor
monetario de los 'activos fijos' propiedad de una persona, un hogar, una
organizació n o incluso una nació n que se utiliza en algú n tipo de proceso de
producció n monetaria y puede venderse, reproducirse o utilizarse con fines
lucrativos. por el propietario legal o econó mico. Como dicen los estadísticos:
“un activo econó mico es un depó sito de valor que representa los beneficios
acumulados para el propietario econó mico al mantener o utilizar la entidad
durante un período de tiempo. Es un medio de trasladar el valor de un período
contable a otro »(SEC 2010 lema 7.15, Eurostat 2013). Piense en el valor de un
puente, una casa, herramientas, joyas o robots. Esta definició n trae diferentes
tipos de "propiedad" a la discusió n. "Propietario econó mico" significa que el
propietario legal y el usuario no tienen que ser la misma persona u
organizació n. Una empresa que alquila coches es el propietario econó mico,
mientras que los alquila al "propietario legal" (SEC 2010 lema 15.05, Eurostat
2013). Esta distinció n, bien conocida por la diferencia entre un inquilino y un
propietario, es crucial. Indica que existe una diferencia entre el uso de "Capital"
como factor de producció n y la propiedad del capital como factor de renta,
distribució n y: poder. Y el valor del capital se basa en el balance del propietario
legal (incluso cuando la propiedad legal y econó mica a veces puede volverse
borrosa: los derechos econó micos fuertes tienden a obtener un valor de
mercado que, eventualmente, puede aparecer en el balance de el propietario
econó mico). Es enfatizado por economistas clá sicos como Smith, Ricardo, Mill o
Marx y está relacionado con el lado izquierdo de los balances (activos utilizados
para la producció n actual) así como con el lado derecho de los balances (quién
proporcionó los diferentes fondos). para financiar estos elementos?). Como los
valores del balance son por defecto valores monetarios, vinculan la propiedad y
el valor del capital a la economía monetaria de precios y transacciones. El valor
estimado por los estadísticos es un valor monetario, lo que significa que los
recursos naturales 'gratuitos', como el aire limpio, no se incluyen en el
concepto, ya que no son de propiedad y, por lo tanto, no entran en la economía
de transacciones monetarias, incluso cuando, por ejemplo, el oxígeno y el aire
limpio son cruciales para una
 Capital (and land) 147
multitud de procesos de producció n. Hay casos límite: los convertidores
catalíticos, y hay cientos de millones de estos, pueden entenderse como
productores de aire limpio que se utilizan en gran medida dentro de la
economía transaccional. Pero mientras los costos de producció n de estos
ú ltimos convertidores y su valor de cambio entran en los cá lculos de capital, la
producció n de aire limpio está fuera de la frontera de producció n y consumo de
las cuentas nacionales.
Los economistas se han enfrentado a la cuestió n de por qué un elemento en
particular se considera "capital fijo" o no. Es bá sicamente una cuestió n de la
frontera de producció n, que cambia tanto de naturaleza como de posició n.
Puede, como hacen los marxistas, restringirse a una economía de trabajo
asalariado en la que la concentració n de la propiedad en una economía
caracterizada por economías de escala vehementes y en combinació n con reglas
legales permite a los propietarios de capital fijo explotar a otros. Para citar a
Marx:

Un negro es un negro. En determinadas circunstancias se convierte en esclavo.

Una mula es una máquina para hilar algodón. Solo en determinadas
circunstancias se convierte en capital. Fuera de estas circunstancias, no es más
capital de lo que el oro es intrínsecamente dinero. El capital es una relación
social de producción. Y una relación histórica de producción.
(Marx 1887 [1867] chapter 33 footnote 4)

Como las plantaciones funcionaban en una economía global de trabajo

asalariado, los esclavos eran capital en el sentido marxista, incluso cuando los
esclavos en el sentido griego y romano no lo eran. El SCN moderno imita esta
idea marxista, aunque con una prosa má s tecnocrá tica y una frontera de
producció n que también incluye a los autó nomos. Un ejemplo es la definició n de
activos naturales no producidos.:

La elección de qué activos naturales incluir en el balance se determina, de

conformidad con la definición general de activo económico, por si los activos
están sujetos a la propiedad económica efectiva y son capaces de aportar
beneficios económicos a sus propietarios, dada la situación existente. tecnología,
conocimiento, oportunidades económicas, recursos disponibles y conjunto de
precios relativos. Se excluyen los activos naturales donde no se han establecido
derechos de propiedad, como mar abierto o aire..
(Eurostat/European Commission 2013, hence:
ESA 2010, lemma 7.26)

Entonces, lo que se considera cambios de capital. Y el capital mismo cambia. Un

ejemplo contemporá neo relacionado con el valor del capital: los precios de la
vivienda en partes de ciudades populares entre los turistas han aumentado
bastante (+14 por ciento en Los Á ngeles) debido a plataformas como Airbnb
(Koster, Van Ommeren y Volhausen 2018), cambiando propietarios de
viviendas en empresarios. Claramente, se han producido y se está n produciendo
cambios, en este caso un cambio de valor, en lo que es capital. Incluidos los
cambios concomitantes en la estructura social de nuestras sociedades.
Esencialmente: estos cambios son parte de la naturaleza del capital. Hoy en día,
el capital puede incluso crearse "de la nada": "La clasificació n de los activos no
producidos está diseñ ada para distinguir los activos sobre la base de có mo
surgen. Algunos de
148 Capital (and land)
estos activos existen de forma natural, mientras que otros, que se conocen
como constructos de la sociedad, surgen mediante acciones legales o contables
”(Eurostat (2013)). Algunos ejemplos son los derechos de producció n de fosfato
en el estiércol de animales de granja, así como en los animales que salen de la
granja para el matadero. Consulte Fosfaatrecht.nu (2019) para conocer un sitio
donde se comercializan los derechos de producció n de fosfato. Una frase muy
conocida sobre producció n y consumo es: 'Con el sudor de tu frente comerá s tu
pan hasta que vuelvas a la tierra, pues de ella fuiste tomado por polvo eres y a
polvo volverá s' (Génesis 3 : 19). Cuando continuamos leyendo Génesis,
encontramos divisió n del trabajo, herramientas de hierro y bronce, campos
(muchos de ellos), instrumentos musicales e incluso un gran bote de madera.
Pero, ¿dó nde está n estos elementos "Capital"? Podemos usar definiciones
modernas como una lente para mirar Génesis. Usando un marco marxista,
ninguno de estos clasificaría. Usando las definiciones de la cuenta nacional, las
herramientas y los campos podrían, si se usaran para la producció n monetaria o
cuando tuvieran un valor de mercado. El barco seguramente se clasifica como
un consumidor duradero. Pero, ¿atraerían estas distinciones a los
contemporá neos? Probablemente no. Pero hoy en día, incluso el "polvo" es un
producto bá sico monetizado y un itrem del balance (véase 5.3.5).
La posesió n de capital fijo otorga a las personas y organizaciones derechos de
propiedad y flujos de ingresos relacionados con su alquiler o uso. Tales
derechos, por lo general, está n legalmente codificados, lo que convierte al
capital en una variable social y política y no só lo en una variable econó mica. Al
ser variables sociales y políticas, estos derechos tienden a cambiar, a veces de
forma evolutiva, pero en ocasiones también de forma puntuada e incluso
revolucionaria. Un ejemplo contemporá neo es el debate sobre los acuerdos
internacionales sobre los derechos de los propietarios de capital por un lado y
los gobiernos nacionales por el otro, como el TTIP. Un ejemplo histó rico es la
esclavitud. Uno de los datos notables del famoso libro de Piketty Capital in the
Twenty-First Century es un grá fico del valor del capital fijo anterior a la Guerra
Civil en los estados esclavistas de EE. UU., Expresado como porcentaje del PIB
regional (Piketty 2014a, p. 161). Muestra el valor total del capital fijo antes de la
guerra civil e incluye estimaciones del valor de casas, terrenos, medios de
transporte, ganado y maquinaria. Y el valor de los esclavos. El valor de capital
total del balance de los esclavos (basado en los precios de mercado, no en los
costos de producció n) era má s del 50 por ciento del valor total del capital fijo, o
má s que el valor de toda la tierra, casas y otros tipos de capital fijo combinados.
Después de la Guerra Civil de los Estados Unidos (1861-1865), el valor de
capital de los esclavos se redujo a cero cuando se abolió la esclavitud. Má s de la
mitad de la riqueza del balance de la sociedad sureñ a desapareció en el aire.
Esto, por supuesto, influyó en la distribució n de la renta y la riqueza.
Sorprendentemente, la influencia negativa de este cambio revolucionario en las
relaciones de propiedad y la organizació n de la producció n sobre la cantidad de
producció n y actividad econó mica parece haber sido limitada. La producció n de
algodó n se recuperó rá pidamente, basada en una estructura de producció n no
tanto de plantaciones que utilizan mano de obra esclava sino de aparceros,
pequeñ os agricultores y también plantaciones que utilizan trabajadores
asalariados oprimidos (Acemoglu y Robinson 2008). En 1871, la producció n de
algodó n y las exportaciones al Reino Unido volvieron a igualar el nivel récord de
1859 y se reanudó el rá pido crecimiento del período
 Capital (and land) 149
1820-1860. Segú n Melvin Copeland (1912, p. 179): "La cosecha de algodó n de
los Estados Unidos promedió 1,749,000,000 libras por añ o desde 1856 a 1860 y
6,157,000,000 libras por añ o en 1906-1910". Ademá s, a pesar de la abolició n de
la esclavitud, las familias de los antiguos propietarios de esclavos hicieron
bastante bien la guerra civil, capitalizando las ventajas educativas, las redes
financieras y sociales y también la supresió n total (Ager, Boustan y Eriksson
2019). El ejemplo muestra que lo que se llama "capital fijo" no es homogéneo en
el tiempo y no es solo una variable econó mica, sino también legal, social y
política y, como tal, un factor de distribució n, a veces incluso má s que un factor
de producció n. La abolició n de la esclavitud está lejos de ser el ú nico ejemplo de
un cambio revolucionario de propiedad del "capital fijo". Para la Europa
protestante, viene a la mente la expropiació n de todo tipo de organizaciones
eclesiá sticas vinculadas a la reforma en el siglo XVI. La tierra se transfirió de los
claustros (no de las iglesias locales) al gobierno y las organizaciones benéficas.
En este caso, el capital fijo en sí no cambió , pero la propiedad sí lo hizo,
nuevamente con profundas consecuencias para la distribució n. Después de las
expropiaciones, las rentas de la tierra ya no fluían hacia los monjes, sino hacia
los gobiernos, así como hacia la educació n y los orfanatos. Esto cambió el curso
de la historia (Cantoni, Dittman y Yuchtman 2017a, 2017b).
Sorprendentemente, a pesar de las expropiaciones, la producció n (agrícola) a
menudo apenas se vio afectada por el cambio de propietarios o, de ser así, de
manera positiva, por ejemplo, debido a un aumento en la inversió n y la escala
(Knibbe 2006 para Frisia en el siglo XVI; Finlandia , Franck y Johnson 2017 por
la expropiació n de tierras eclesiá sticas en Francia durante la revolució n
francesa). Sorprendentemente, la propiedad del capital parece haber
funcionado principalmente como un factor de distribució n, no de producció n.
Pero el capital fijo también cambia de manera evolutiva. Diferentes clases de
capital fijo envejecen a diferentes tasas. Combinado con el nivel y la
composició n cambiantes de la inversió n agregada, así como con los cambios en
la tecnología y las quiebras que conducen a micro-amortizaciones desastrosas,
esto conduce a cambios continuos en la composició n del balance del stock de
capital fijo. Una de las razones por las que la vivienda y otros edificios dominan
el stock de capital fijo es simplemente su baja tasa de depreciació n mientras
que, de acuerdo con las reglas de contabilidad, la tierra (incluida la tierra
subyacente a las casas) no se deprecia en absoluto. Otra razó n es que,
principalmente debido al envejecimiento de las sociedades, en muchos países el
nú mero promedio de habitantes por casa muestra un declive secular. Ademá s,
los precios de la vivienda aumentaron en relació n con otros precios, en parte
debido al aumento de la calidad y en parte debido al crédito hipotecario barato
y fá cil. Tomados en conjunto, estos eventos cambian continuamente la
composició n del stock de capital, lo que dificulta su estimació n y, por supuesto,
influye tanto en la producció n como en la distribució n. Solo un ejemplo: el
aumento secular de los precios de la vivienda ha transferido una enorme
riqueza a los baby boomers que son propietarios de viviendas, así como a sus
descendientes. Todo esto significa que no hay una respuesta simple a la
pregunta "¿qué es el capital fijo?" 'no se puede responder fá cilmente sin tener
en cuenta las circunstancias. Aplicaciones como Uber bien podrían conducir a
un contenido de capital mejorado de automó viles de propiedad privada.
Ademá s, hasta donde yo sé, los esclavos no está n incluidos en las cuentas
nacionales, pero como los límites de producció n del SCN 2010 incluyen la
producció n criminal, tal vez
150 Capital (and land)
deberían hacerlo. Má s sobre las líneas de demarcació n en el siguiente pá rrafo..

5.3 El capital y los estadísticos

5.3.1 Conceptos y definiciones

El sistema de cuentas nacionales utiliza los balances como su principal
herramienta para sistematizar la propiedad del capital. El valor de los activos
fijos está relacionado con la propiedad por sector e incluso subsector de la
economía de forma cuantitativa y medible. Las hojas de equilibrio tienen dos
lados. Un lado muestra el valor de los activos: edificios, terrenos, efectivo,
maquinaria, cuentas por cobrar. Estos activos son propiedad de una empresa o
una persona. El otro muestra los fondos utilizados para financiar estos activos:
ganancias (o pérdidas) retenidas, préstamos, acciones emitidas, cuentas por
pagar, partidas relacionadas con los derechos de propiedad de diferentes
contrapartes o, en el caso de las ganancias retenidas, también la empresa o
individuo que posee los activos. . Los balances muestran clara y
deliberadamente la naturaleza dual del capital que es enfatizada, entre muchos
otros, por Clarence Ayres (1944), especialmente el capítulo 3, pero que también
ha molestado a muchos economistas que ponen un énfasis indebido en el capital
como factor de producció n. Sin embargo, en lo que respecta a las estadísticas,
está claro. La naturaleza dual y jurídica de es parte integrante del concepto
estadístico. El lado del activo o "factores de producció n" se muestra junto con el
lado del pasivo o "factor de distribució n". Ademá s de esto, se utiliza un sistema
de contabilidad cuá druple. Los activos financieros de un sector o subsector son
pasivos de otro. Alguien presta las deudas del sector de la construcció n irlandés
del capítulo 1. Estas relaciones se detallan en las tablas 'de-quién-a-quién' que,
por activo financiero, detallan quién está endeudado con quién, como se
muestra para un sector para un tipo de instrumento financiero en el Grá fico 5.1
(estos datos no se leen (disponible para el subsector de construcció n del Grá fico
1.1).
El grá fico muestra solo 'préstamos a largo plazo', pero los datos de otros
instrumentos de deuda y acciones también está n disponibles, y el sitio web del
Banco Central de Irlanda contiene grá ficos de 'red' interactivos que muestran
tanto los activos como los pasivos de la totalidad economía por instrumento de
deuda. Importante: los cambios en las posiciones financieras no solo se deben a
transacciones financieras sino también a revalorizaciones al alza o a la baja de
estos instrumentos (quiebras) lo que demuestra que no existe una relació n 1: 1
entre las transacciones (endeudamiento o pago de préstamos o deudas) y
cambios en la riqueza bruta y neta. Un signo de los tiempos es, por supuesto, el
aumento extremo de la cantidad de préstamos a largo plazo entre el ú ltimo
trimestre de 2015 y el primero de 2016, que no es una casualidad estadística,
sino que está relacionado con los desplazamientos internacionales de activos y
pasivos. o, para decirlo de otra manera, a la posició n de Irlanda como un paraíso
de arbitraje fiscal. Quedará claro que la contabilidad cuá druple es un control del
sistema: los activos totales tienen que coincidir con los pasivos totales.
Sin embargo, se trata de activos y pasivos financieros. El tema principal de
este capítulo es el capital fijo bruto: títulos de propiedad de maquinaria,
edificios, gas y petró leo del subsuelo, patentes y similares. Una lista simplificada
pero aú n extensa de activos producidos y no producidos de Eurostat / Comisió n
Europea
700000

600000

500000

400000

300000

200000

100000

0
TotalMonetaryNon-MMF Other Insurance Pension funds
Financialinvestment Institutionsfunds financial corporations
institutions
Total Non-financ. Financial Corporates GeneralHouseholds Rest of World
Corp. governmentand NPISHs

2014 Q4 2015 Q1

Gráfico 5.1 Empresas no financieras residentes, Irlanda, préstamos a largo plazo (pasivos): total y por sector crediticio, millones
de euros
Fuente: Central bank of Ireland, interactive from-whom-to-whom graph www.centralbank.ie/statistics/data-and-analysis/financial-accounts/
financing-and-investment-dynamics-interactive-web-app, accessed 06–05–2019
152 Capital (and land)
(2013) (hay Tabla 7.1 p. 172/173; aquí Tabla 5.1), la lista que se muestra aquí
todavía es extensa para poder enfrentarla contra la definició n neoclá sica mucho
menos granular de capital que se discutirá en un pá rrafo posterior.
Los activos se dividen en activos financieros y no financieros. Siguiendo las
ideas de los economistas clá sicos del siglo XIX (de hecho, las ideas de los
economistas hasta la toma del poder neoclá sica en la década de 1960), las
cuentas nacionales dividen los activos no financieros en activos producidos y no

Tabla 5.1 Elementos de capital fijo enumerados en

el SCN 2010AN.1 Produced non-financial assets

AN.111 Viviendas
AN.112 Otros edificios y estructuras
AN.113 Maquinaria y equipamiento
AN.114 Sistemas de armas
AN.115 Recursos bioló gicos cultivados
AN.117 Productos de propiedad intelectual
AN.1171 Investigació n y desarrollo
AN.1172 Mineral exploration and evaluation
AN.1173 Computer software and databases
AN.1174 Entertainment, literary or artistic originals
AN.1179 Other intellectual property products
AN.12 Inventories
AN.121 Materials and supplies
AN.122 Work-in-progress
AN.123 Finished goods
AN.124 Military inventories
AN.125 Goods for resale
AN.13 Valuables

AN.2 Non-produced non-financial assets

AN.21 Natural resources
AN.211 Land
AN.2111 Land underlying buildings and structures
AN.2112 Land under cultivation
AN.2113 Recreational land and associated surface
water AN.2119 Other land and associated surface
water AN.212 Mineral and energy reserves
AN.213 Non-cultivated biological resources
AN.214 Water resources
AN.215 Other natural resources
AN.2151 Radio spectra
AN.2159 Other

AN.22 Contracts, leases and licenses

AN.221 Marketable operating leases
AN.222 Permits to use natural resources
AN.223 Permits to undertake specific activities
AN.224 Entitlement to future goods and services on an exclusive basis
AN.23 Purchases less sales of goodwill and marketing assets
Source: Eurostat/European Commission (2013) table 7.1, p. 172/173
 Capital (and land) 153
producidos ('Tierra') mientras que los activos no producidos se dividen en
"recursos naturales" y "contratos, arrendamientos y licencias". La economía
neoclásica utiliza tradicionalmente una funció n de producció n y distribució n
basada solo en el trabajo y el capital producido (Solow 1956) y no en el capital
no producido, incluso cuando esto está cambiando nuevamente (Rognlie 2015).
Los estadísticos, que utilizan balances sectoriales y un enfoque sectorial
necesitan un conjunto completo de activos y pasivos, se ven obligados por la
ló gica del modelo elegido en combinació n con un enfoque en la distribució n del
ingreso a utilizar la tricotomía clásica en lugar de la dicotomía neoclá sica. Un
ejemplo: los activos del subsuelo en Alaska son propiedad del estado de Alaska,
que distribuye los ingresos por rentas del gobierno de estos activos como un
"dividendo de los ciudadanos" entre todos los ciudadanos de Alaska. En Texas,
los activos del subsuelo son propiedad del propietario del "espacio" y cualquier
ingreso (alquiler) del petró leo o gas natural no va al estado de Texas sino al
propietario de la tierra. En Europa, el có digo Napoleó n estableció que, como en
Alaska, los activos del subsuelo son propiedad de los estados. A diferencia de
Alaska, estos estados, por regla general, utilizan los ingresos por rentas
relacionados con la explotació n de los activos del subsuelo como fuente para
financiar el gasto pú blico. La obligació n de valorar los activos del subsuelo y de
asignar derechos de propiedad a sectores como los hogares o el gobierno hace
imposible que los estadísticos sigan la guía de los economistas neoclá sicos y
eludan la tricotomía clásica de la tierra, el trabajo y el capital. Dado que en este
momento la tierra es el elemento individual más importante del "capital fijo", no
se puede dejar de lado. Rognlie (2015), un estudio neoclásico que intenta
deconstruir las estimaciones de Piketty, se ve obligado por la misma ló gica a
reintroducir "tierra" en el edificio neoclá sico. Por otro lado, la economía
neoclásica sí engloba un concepto como 'capital humano' (habilidades, fuerza,
educació n, salud, el color de tu piel) que los estadísticos no definen como capital
ya que no tiene un costo o precio de mercado como no se puede negociar ni
siquiera garantizar. Los estadísticos lo experimentan bá sicamente como una
metáfora, no como una variable que pueda considerarse sistemáticamente como
"capital". Sin embargo, como veremos, el "polvo" se convirtió en capital. Las
ideas modernas para financiar con equidad la educació n superior de los
estudiantes podrían hacer lo mismo para la parte educativa del capital humano.
En el momento de escribir esto, esto todavía es distopía. En consecuencia,
Piketty, que se centró en las consecuencias distributivas de la propiedad del
capital y se basó en datos de cuentas nacionales, tuvo que utilizar los conceptos
y datos de los estadísticos y, por lo tanto, excluir el capital humano (Piketty
2014a). Un punto de posible disputa sobre estas definiciones: ESA 2010 define
la tala de bosques vírgenes como una adició n al stock de capital (ESA 2010 lema
3.128-b (Eurostat / Comisió n Europea 2013). Los bosques vírgenes pueden
definirse como 'capital natural' Pero en muchos países que también deben
cubrir las directrices de la ESA 2010, los desmontes siguen siendo una fuente
importante de nuevas tierras agrícolas y continuará n siéndolo durante bastante
tiempo (Koning 2017). límite segú n lo definido por las cuentas en este límite.
Resumiendo: los estadísticos conceptualizan y definen el 'capital fijo' de una
manera granular y, cuando miran la economía total y usan los balances como su
principal principio organizativo, también miran los activos no producidos así
como en la interrelació n entre propiedad y deuda. También hacen una
distinció n entre propiedad econó mica y legal, lo que les permite definir la
'renta' como una
154 Capital (and land)
variable distributiva legal. Aunque viva la tradició n clá sica, también prestan
amplia atenció n al activo (cuantitativamente) má s importante de todos: la
tierra, lo que nos lleva a preguntarnos por qué los estadísticos valoran tanto la
tierra. Esa cuestió n se discutirá en el pró ximo pá rrafo..

5.3.2 Mediciones
Los institutos oficiales de estadística son un tesoro de datos, así como
informació n sobre có mo se miden los datos. Afortunadamente, y al contrario de
lo que ocurría en otros tiempos, en Internet se publican muchos metadatos que
nos permiten investigar có mo se valora el capital. Algunos ejemplos para los
Países Bajos: Tinbergen (1942); CBS (1947); Korn y Weide (1960); Verbiest
(1997); Bergen y col. (2009); Veldhuizen y col. (2009). Una descripció n general:
Leenders (2016). ¿Cuá les son los resultados de estas mediciones? El grá fico 5.2

1800000

1600000

1400000

1200000

1000000

800000

600000

400000

200000

0
Financial
Government Non-financial Households
companies
companies
Mineral and energy reserves (net) Inventories (net)
Intellectual property products (net) Machinery and equipment and weapons systems (net)
Other buildings and structures (net) Dwellings (net)
Land (net)

Gráficah 5.2 Propiedad de activos fijos, hogares, Países Bajos, 2016

Fuente: Centraal Bureau voor de Statistiek, nationale rekeningen.
 Capital (and land) 155
muestra la propiedad holandesa de activos por sector. More detailed
breakdowns are possible. Several things stand out. First, households, and not
companies or the government, are the main owners of capital (more detailed data
in the national accounts, Knibbe 2014 and, an extension of the Piketty database,
Leenders 2016.
En segundo lugar, el bien de capital fijo má s importante de los Países Bajos es la
tierra, incluida la tierra que subyace a las casas y otras estructuras. En tercer
lugar, las viviendas ocupan el segundo lugar. Cuarto, otros edificios y
estructuras como puentes y carreteras ocupan el tercer lugar, lo que subraya la
importancia de la infraestructura, incluidas las casas. Esto no deberia venir
como sorpresa. Simplemente mire a su alrededor en cualquier ciudad en la que
se encuentre. Los Países Bajos no son una excepció n en lo que respecta a la
importancia abrumadora de los terrenos y los edificios (Piketty 2014a). El alto
valor de la tierra (especialmente la tierra subyacente a las casas) se debe al
aumento extraordinario de los precios de la vivienda después de alrededor de
1965. Como, en las cuentas nacionales, las casas como tales se valoran a los
costos de construcció n histó ricos o reales menos la depreciació n, la mayor parte
de esto El aumento se atribuye al valor de la tierra. Muestra que el viejo adagio
de que el valor de un edificio se debe a tres factores: "ubicació n, ubicació n y
ubicació n" es incorrecto para los edificios. Pero correcto para la tierra. En un
mundo en crecimiento donde cada vez má s gente quiere casas y coches má s
grandes, má s carreteras, má s carne, má s espacio para oficinas y campos de
fú tbol y parques cercanos, así como lugares para poner sus caravanas y barcos,
donde células solares baratas en combinació n con baterías está n
revolucionando el transporte (un coche eléctrico solo necesita
4.000 kwH por añ o) y donde una població n que envejece conduce a un nú mero
promedio má s bajo de habitantes por casa y, por lo tanto, a un nú mero
relativamente mayor de casas, es probable que se produzca un aumento en el
valor de la tierra. Los aumentos de precios inducidos por el crédito fá cil
también influyen (Hudson 2012; Borio 2012). Estos aumentos inflacionarios,
por regla general, se imputan principalmente al valor del terreno y no al valor
de los edificios. Pero el valor total de construcció n de las casas también
aumentó a medida que aumentaba el nú mero de casas al igual que la calidad y el
tamañ o de las casas. Piense en aislamiento, paneles solares, mejores sistemas
de calefacció n y (un poco antes) agua corriente, bañ os interiores y electricidad.
En quinto lugar, la proporció n de maquinaria (incluidos camiones y
automó viles de propiedad de la empresa) es notablemente pequeñ a por varias
razones. Los millones de automó viles que poseen los hogares no está n incluidos
en el límite de producció n. Para el mundo en su conjunto, esto agregaría varios
billones (euros) al stock de capital (aumentando la posició n ya preponderante
de los hogares). Ademá s, las tasas de depreciació n de las má quinas son mucho
má s altas que las de las estructuras o el terreno (que no se deprecia en
absoluto). Una inversió n de un euro en una casa simplemente dura má s que una
inversió n en un camió n. Por ú ltimo: la maquinaria bá sicamente no es tan cara.
Las historias sobre "la revolució n industrial" con sus imá genes de chimeneas y
trenes de vapor nos han llevado a creer que la inversió n se trata de maquinaria.
Pero una chimenea es parte de un edificio y el tren en estas imá genes
normalmente pasa sobre un nuevo puente. Es cierto que fue y es en gran parte
gracias a las má quinas, incluidos los vehículos, que la productividad aumentó .
La productividad del
156 Capital (and land)
trabajo físico de la cosecha de patatas se ha multiplicado por cien gracias al
desarrollo de las cosechadoras de patatas. O compare la productividad del
trabajo físico de un hombre con una draga con la de un hombre con una pala:
está fuera de escala.1 E incluso se ha vuelto difícil imaginar que los camiones
reemplazaran a los caballos y los carruajes e incluso a los humanos que
transportaban cosas. Las má quinas también ampliaron el alcance de nuestras
actividades. El uso de una má quina de resonancia magnética amplía el á mbito
de las oportunidades médicas y permite a los médicos salvar vidas. Pero todos
estos artículos, comparados con la mano de obra, en los países ricos son
relativamente baratos por hora utilizada. O para decir esto de otra manera: no
necesitamos tanta "má quina". Esto puede ir en contra de nuestra intuició n. Pero
nuestra intuició n podría basarse demasiado en el comportamiento de los
hogares, no en el uso de maquinaria en el mercado. Los automó viles usados en
el hogar suelen estar inactivos durante no menos del 97 por ciento del tiempo
(CBS 2012), a diferencia de los taxis. Incluso las má quinas de resonancia
magnética en los hospitales se utilizan (teniendo en cuenta los horarios de
apertura) aproximadamente al menos el 50 por ciento del día. Cualquiera que
haya visitado una fá brica moderna de queso, comida para perros, tabaco o
tratamiento de desechos quedará impresionado por la velocidad implacable a la
que las fá bricas relativamente pequeñ as escupen enormes cantidades de
productos. Cuando pensamos en má quinas, no tenemos que pensar en el precio
por má quina, sino en el precio por hora utilizada y el producto producido. Las
inversiones en maquinaria son, en comparació n con las inversiones en
construcció n, per cá pita relativamente limitadas y las tasas de depreciació n son
altas, razó n por la cual, en la Figura 5.2, no son tan grandes como 'bienes raíces'
y 'tierras' incluso cuando son altamente productivo o al menos efectivo.
Resumiendo: los estadísticos utilizan un sistema de contabilidad cuá druple,
multisectorial y granular para clasificar, valorar e incorporar el valor de los
activos fijos. Valorar los activos fijos es, incluso cuando existen reglas claras,
tanto un arte como una ciencia. Pero el arte y la ciencia señ alan: la tierra es el
activo má s valioso de todos.

5.3.3 Valoraciones
¿Có mo valoran los estadísticos el capital? A los estadísticos a veces se les llama
contadores de frijoles. En este caso, intentan contar frijoles saltarines. O para
ser má s precisos: condensar el valor del capital a lo largo del tiempo en una
estimació n puntual. El manual ESA 2010 propone utilizar los precios de
mercado tanto como sea posible. Pero las posibilidades de hacer esto son
limitadas ya que los mercados son limitados, lo que significa que también deben
usarse otros métodos. Los aviones tienen un precio de venta en el mercado de
segunda mano, mientras que también hay un animado mercado de segunda
mano en aviones o, para el caso, equipo militar, lo que permite el uso de precios
de mercado para valorar dichos artículos. Pero, ¿qué hay de las carreteras? ¿O
puentes? Claramente, estos tienen un valor. Pero no existe un mercado de
segunda mano. Ademá s, muchos puentes son ú nicos ademá s de histó ricos: los
precios de los puentes modernos con diferentes especificaciones no se pueden
usar fá cilmente para valorar los puentes histó ricos. Al mismo tiempo, las tasas
de interés cambian, lo que influye en el valor del capital. Aú n así, lo valoramos.
¿Có mo? Ese será el tema de este pá rrafo. Como estoy má s familiarizado con la
forma en que
 Capital (and land) 157
se mide el capital en los Países Bajos (Knibbe 2014), analizaremos má s de cerca
la medició n holandesa, que es consistente con la ESA 2010. Una cita de las
trincheras (Bergen et al. 2009, p. 4):

En el pasado, el propósito de medir el capital en Statistics Netherlands se

limitaba principalmente al cálculo del consumo de capital fijo. Siguiendo las
recomendaciones del Sistema Europeo de Cuentas (SEC-1995, Eurostat,
1996), el consumo de capital fijo se estimó sobre la base de un perfil lineal de
precios. Además, se utilizaron funciones de mortalidad para corregir la
probabilidad de descartes prematuros de activos. Una desventaja de este
método fue que, aunque se tuvieron en cuenta los descartes prematuros, no se
realizaron ajustes para los activos con una vida útil superior a la media.

Los métodos de valoració n claramente tienen una relació n con la razó n por la
que se valora el capital, aunque existen mú ltiples métodos. El consumo de
capital fijo es importante para poder calcular los ingresos netos; sin embargo, el
aná lisis del balance requiere métodos que produzcan datos consistentes con la
metodología del balance. Aparte de esto, existen problemas con los datos, así
como atajos para eliminar la volatilidad a corto plazo de la estimació n de
activos a largo plazo. Nieuwkerk y Sparling (1985, 1987) señ alan los problemas
asociados con la medició n del capital fijo internacional; Los problemas con las
estadísticas internacionales no tienen por qué parecer retrocedidos (Linsi y
Mü gge 2019). Rossum y Swerts (2011) afirman que se utilizan promedios de
tres añ os de los precios de mercado para medir el valor del gas natural extraíble
en los Países Bajos.
Sin embargo, existen algunos principios fundamentales para medir el valor
del capital. Primero, el capital es propiedad de una persona, una institució n, una
organizació n o el gobierno. Esto puede parecer trivial, pero no lo es. Los
recursos naturales que no son de propiedad, como el aire limpio o las ballenas
en el océano, no se consideran capital; por lo tanto, no se valoran. Segú n el
manual de cuentas nacionales de Eurostat má s reciente (Eurostat / Comisió n
Europea 2013, de ahí: ESA 2010), de conformidad con las directrices de la ONU,
'Los activos naturales donde no se han establecido derechos de propiedad,
como mar abierto o aire, está n excluidos '(SEC 2010 7.26) .2 Se está n realizando
esfuerzos para medir el valor econó mico del' capital natural 'que se analizará en
los siguientes pá rrafos. Aquí, es importante señ alar la importancia crucial de la
propiedad. Al combinar la propiedad con los sectores econó micos, es
fundamental que el capital fijo propiedad de los hogares (propiedad legal má s
propiedad econó mica) no se utilice de la misma manera que el capital utilizado
por las empresas. Las empresas siempre tendrá n la tendencia a utilizar el
capital fijo de la manera má s eficiente posible. El propietario de un hotel quiere
que sus habitaciones estén ocupadas. Para los hogares, esto es diferente, como
puede atestiguarse por el creciente nú mero de ancianos solteros que viven en
casas aptas para toda una familia o la tasa de utilizació n extremadamente baja
de automó viles privados, en comparació n con, por ejemplo, el uso de
automó viles por una compañ ía de taxis. pany. Para ir un poco meta: en los
mercados, los precios se acuerdan antes de finalizar las transacciones; los
precios de mercado son bá sicamente precios ex ante. Dado que estos precios
tienen que generar un flujo de ingresos monetarios
158 Capital (and land)
que permita a la empresa pagar los costos (incluidos los salarios y los 'ingresos
mixtos' imputados de los autó nomos), las empresas deben considerar la
utilizació n esperada de capital fijo (un punto central de Lee 1999). En la
economía familiar no existen tales precios de mercado y la gente no los tiene en
cuenta. La mayoría de las familias que se van de vacaciones prolongadas no
alquilan su casa. En tal caso, los costos monetarios son hasta cierto punto lo que
los economistas llaman "costos hundidos" o "leche derramada", como se puede
considerar el costo de la gasolina de un viaje a sus suegros. Pero, ¿realmente
calculamos el dinero perdido porque usamos nuestros automó viles privados
solo el 3 por ciento del tiempo, mientras que podríamos haberlos alquilado a
otras personas durante una parte de este tiempo? ¿Realmente estimamos la
depreciació n? Las empresas tienen que hacer esto. Los hogares no lo hacen. O
tal vez tengan que hacer esto, pero no es así. En tal situació n, los precios de
mercado pueden no ser siempre la mejor manera de medir el valor del capital y
los bienes de consumo duraderos, por lo tanto, excluidos de la frontera de
producció n. Sin embargo, los automó viles tienen un valor de segunda mano, un
fuerte argumento para incluirlos en el límite de producció n, lo que no ocurre en
las cuentas nacionales pero sí en el flujo de fondos. Ademá s, Airbnb está
cambiando las cosas. Como se dijo: Cambios de capital.
Un punto importante es el valor de la tierra. En la década de 1950, cuando
Solow formuló su famosa versió n neoclá sica de la teoría del crecimiento (Solow
1956), el valor de la tierra, impulsado por una disminució n de los precios
relativos de los productos agrícolas, alcanzó un mínimo histó rico (Knibbe
2014), lo que permitió Solow para afirmar explícitamente que su teoría del
crecimiento, consistente con las ideas neoclá sicas pero en marcado contraste
con las ideas de los economistas clá sicos del siglo XIX, se refería ú nicamente al
capital producido y no a la tierra y otro capital no producido. Esto (ademá s de
suponer que los bienes de capital y los bienes de consumo son solo formas
diferentes de utilizar esencialmente el mismo bien universal) le permitió
vincular el stock total de "capital fijo" de manera transparente con la tasa de
inversió n y depreciació n. Pero la "tierra" ha vuelto. El aumento en el valor de la
tierra desde alrededor de 1965 impulsó por sí solo las grandes oscilaciones a
largo plazo en la relació n capital / PIB que son fundamentales para el aná lisis de
Piketty (Piketty 2014a, 2014b; Knibbe 2014; Rognlie 2015). Esto significa que,
al menos en lo que respecta a la distribució n, vivimos de nuevo en una
economía clá sica "ricardiana", en la que los bancos que otorgan hipotecas han
asumido el papel de los terratenientes del siglo XIX (Hudson, 2012). Los
estadísticos econó micos han extendido el concepto de capital natural no
producido a elementos de capital no producido "humano", como patentes,
permisos de producció n e incluso investigació n y desarrollo (I + D): "activos no
financieros no producidos". . . son activos econó micos que nacen de forma
distinta a los procesos de producció n. Consisten en activos naturales, contratos,
arrendamientos, licencias, permisos y activos comerciales y de fondo de
comercio ”(SEC 2013 7.24) 3. Pero, ¿có mo se valoran estos? La respuesta bá sica
es: en una multitud de formas, lo que lleva a la siguiente pregunta: ¿cuá les son
estas formas y por qué se utilizan? Para responder a esta pregunta, se necesita
una pequeñ a digresió n. En la teoría del crecimiento, la cantidad de capital fijo
está teó ricamente relacionada con el PIB nominal a través de inversiones y
depreciació n. El valor del capital es
 Capital (and land) 159
"consistente en el flujo de acciones", asumiendo que todo el capital fijo es igual.
Ya hemos visto que, debido al cambio tecnoló gico, las diferentes tasas de
depreciació n en combinació n con los cambios en la composició n de la inversió n
y la naturaleza ú nica de una parte del capital fijo, así como el hecho de que la
tierra no se deprecia, este no es el caso, que, como no todo el capital fijo es igual,
conduce a desarrollos notables. En el mundo occidental, el nivel de inversió n
(expresado como porcentaje del PIB) ha estado disminuyendo durante décadas,
a menudo entre un 8 y un 10 por ciento del PIB (Knibbe 2014). Incluso cuando
el capital fijo no es completamente consistente en el flujo de existencias, uno
esperaría que esta disminució n en la tasa de inversió n hubiera conducido a una
disminució n gradual del valor del capital fijo (expresado como porcentaje del
PIB). Piketty señ aló que (hasta 2008) sucedió lo contrario (Piketty 2014a). El
valor del capital aumentó . Mucho. Este aumento no fue causado por un alto
nivel de inversiones, sino por aumentos de precios de las casas y especialmente
de los terrenos subyacentes a las casas (Knibbe 2014; Rognlie 2015). Pero el
valor de un dique puede, por el contrario, medirse utilizando los costos de
producció n histó ricos corregidos por la depreciació n (el método de inventario
perpetuo) o los costos de reemplazo actuales, lo que sea ú til (Groote 1995).
Se utilizan diferentes tipos de procedimientos de estimació n por una razó n:
diferentes tipos de capital conocen diferentes usos y procesos de producció n y
son utilizados o construidos y poseídos por diferentes actores, lo que significa
que el modelo de 'precio de mercado de segunda mano', que se puede utilizar
para medir el El valor de los aviones o el valor actual de la "ubicació n" de las
casas, no es un buen modelo para medir el valor de capital de los diques
costeros que no solo no se comercializan en los mercados, sino que tampoco se
utilizan en un contexto de mercado. Pero incluso cuando existe un mercado que
utiliza precios de mercado a veces genera problemas conceptuales. A menudo
se utiliza algú n tipo de promedio ajustado por calidad y ubicació n de los precios
de venta de las casas para valorar todas las casas. Pero, ¿podemos realmente
valorar las casas que no está n "en el mercado" con el precio de las casas en
venta? En el momento de redactar este informe, la casa de nuestra familia no
estaba "a la venta". Pero teó ricamente estaba "a la venta": si alguien ofreciera
un precio lo suficientemente alto (en este caso considerablemente por encima
del "valor de mercado") lo habríamos vendido. ¿No deberíamos idealmente
utilizar estos precios "fuera de mercado" para valorar casas? ¿O deberíamos
utilizar los precios de mercado, ya que está n relacionados con el valor
monetario de una casa como garantía? ¿O deberíamos usar los precios de
mercado ya que podemos estimar los precios de venta mientras que un precio
de venta teó rico como se mencionó no tiene una etiqueta de precio clara
adjunta? No discutiremos estas preguntas, pero no es poco importante saber
que a los estadísticos les gustan las cosas que pueden medir y tendrá n el há bito
de asumir cualquier costo o precio de mercado o de reconstrucció n que puedan
obtener. Hasta cierto punto, este es un ejemplo de la idea de que cuando uno
tiene un martillo, todo problema es un clavo. Por otro lado, hay razones por las
que a veces no existen precios de mercado mientras tenemos informació n sobre
los costos de reconstrucció n.

5.3.4 Volúmenes
A pesar de la naturaleza monetaria y cambiante del "capital", los economistas a
menudo escriben y hablan sobre el "volumen" del capital, como si se tratara de
un stock de maquinaria y equipo que aumenta o disminuye en tamañ o pero no
en composició n o con respecto a la propiedad. Pero "volumen" es en tales casos
una metá fora, lo que significa que se utilizan precios fijos para construir
estimaciones que permitan un tipo específico de comparaciones histó ricas o
internacionales. La palabra todavía denota un valor de balance monetario y los
precios todavía se utilizan para valorar y permitir la agregació n de elementos
individuales de capital fijo. Estos precios son a veces precios de costo, a veces
precios de mercado y, a veces, incluso otros tipos de precios. Pero son precios
monetarios que, al igual que la composició n y propiedad del capital, cambian
con el tiempo. El uso de precios relativos fijos de diferentes tipos de capital fijo
para hacer estimaciones multianuales del volumen agregado de capital puede
confundir estos cambios, especialmente porque el valor y el uso del capital se
ven influenciados por los precios relativos cambiantes. Un ejemplo de ello es la
disminució n de las rentas de la tierra y el precio de la tierra agrícola en Europa
después de alrededor de 1880, cuando las importaciones de granos hicieron
bajar los precios agrícolas de la tierra en Europa, lo que provocó una
disminució n histó rica en los ingresos y la posició n social de los propietarios de
tierras ( Knibbe 2014; para un mayor nú mero de países Leenders 2016). Los
cambios tecnoló gicos inducidos en el stock de capital fijo también pueden
conducir a cambios sociales. Un ejemplo clá sico es la conexió n entre la fá brica
de vapor y el sistema ferroviario y marítimo, el aumento del trabajo asalariado y
el crecimiento de las grandes ciudades en el siglo XIX (Heblig, Redding y Sturm
2018); para las famosas observaciones contemporá neas de Engels (1952 [1845]
y los primeros capítulos de Dostojevsky (1917 [1866]). Hoy en día, en al menos
algunos destinos populares para los turistas, Airbnb parece conducir a cambios
comparables. El uso de precios fijos en combinació n con el, Por lo tanto, la
suposició n a menudo implícita de que la composició n del stock de capital es
estable podría confundir al economista al interpretar los datos. Esto también es
cierto en un sentido tecnocrá tico. Usando precios relativos de 1960 (cuando los
precios de la tierra y las estructuras eran relativamente bajo) producirá una
estimació n diferente del cambio del volumen de capital agregado que usando
los precios de 2018 (cuando los precios de la tierra y las estructuras eran
relativamente altos) .Utilizar precios bajos para la tierra y precios altos para los
artículos producidos conducirá a un crecimiento relativamente alto Ademá s, los
nuevos elementos pueden, en promedio, tener una vida ú til má s corta o má s
larga que los típicos bienes de capital fijo del pasado, cambios que podrían no
reflejarse en funciones de alidad ”que se utilizan para medir el stock total de
capital. Ademá s de esto, los cambios en las tasas de interés, pero también en el
ciclo comercial o financiero o los desarrollos tecnoló gicos o legales pueden
influir en el valor y la composició n del capital fijo agregado. Un ejemplo
académico: muy pronto, las reglas de propiedad con respecto a los artículos que
aparecen en revistas científicas podrían cambiar radicalmente.

Esto nos lleva a la pregunta de si realmente podemos agregar capital

heterogéneo bienes con diferentes edades y tasas de depreciació n y diferentes
procesos de producció n y tecnologías y que se utilizan en diferentes entornos
institucionales en un solo 'volumen' a lo largo del tiempo e internacionalmente
homogéneo, necesariamente utilizando 'precios fijos' que son solo
representativos de
160 Capital (and land)

períodos relativamente cortos de tiempo y para un país individual, teniendo en

cuenta los cambios tecnoló gicos discontinuos, así como los cambios en la
demanda, la disponibilidad de crédito, las tasas de interés y los sistemas legales.
En el caso del flujo de valor agregado, elegir un precio para valorar las
transacciones no es demasiado difícil: utilizamos los precios mismos de las
transacciones. Pero en el caso del capital fijo existente, a menudo no existen
precios de transacció n representativos. Se podría utilizar la serie de precios
promedio del flujo de inversiones para superar este problema. O como en Bokan
et al. (2016), incluso el índice de precios al consumidor. Hay problemas
conceptuales con este procedimiento, a menos que asumamos, como hacen los
modelos DSGE, que existe un stock de capital 'gelatina' homogéneo que no
conoce ningú n cambio histó rico en su composició n y que puede ser sustituido
fá cilmente y sin costo alguno por el de consumo. mercancías: una reserva de
cocos. Por desgracia, no vivimos en una isla tropical. Hemos visto que la
composició n del flujo de inversió n, así como la composició n del stock de capital
cambia, lo que significa que algunos de los problemas conceptuales son
comparables a los del nivel de precios al consumidor, aunque cobran mayor
importancia debido a la mayor variabilidad en los precios de los bienes de
inversió n, así como mayor variabilidad del conjunto de productos comprados
(en parte debido a las grandes sumas a menudo involucradas). Las valoraciones
está n influenciadas, entre otras cosas, y son comparables a los productos
incluidos en el índice de precios al consumidor:

• Cambios en los precios relativos;

• Cambios en el conjunto de productos adquiridos (má s aviones o má s
puentes?);
• Cambios en la calidad (las computadoras son el ejemplo obvio, los animales
de granja modificados genéticamente son otro).

Pero en el caso de los activos fijos hay que añ adir algunos problemas adicionales,
como

• Grandes diferencias en las tasas de depreciació n;

• Cambios en los precios de los activos existentes que no se deben a la
depreciació n (casas, sino también activos que pierden su valor debido a
cambios tecnoló gicos o cambios en, por ejemplo, las reglas ambientales).

Ademá s, cuando deflactamos el stock total de activos con la serie de precios de

inversió n exageramos la importancia de los elementos con una tasa de
depreciació n alta que, precisamente por esa razó n, tienen, en comparació n con
su importancia para la tasa de inversió n, una tasa relativamente baja. valor en el
stock de activos fijos. En un comentario en una publicació n de blog en la que se
mencionaba a Groote (1995) como ejemplo de este procedimiento, Groote
declaró sin embargo:

Un comentario sobre la sugerencia de que en la contabilidad nacional las

existencias de capital fijo a menudo se deflactan con un deflactor de
inversiones (lo que de hecho sería problemático). Sin embargo, normalmente
 Capital (and land) 161

se usaría el método de inventario perpetuo para acumular existencias de

capital (neto o bruto) a partir de flujos (de inversión, desguace y
depreciación) a precios constantes. Por tanto, los flujos están deflactados,
pero no es necesario que las existencias sean como son por definición a
precios constantes. Esto es exactamente lo que hice con el stock de capital
holandés en infraestructura 1800-1913, como se menciona en el texto. Así
que no hay problema si las acciones se construyen de la forma en que se
supone que deben estar.
(World Economics Association 2019)

Esto solo tiene en cuenta las inversiones en infraestructura que ya mitigan los
problemas. Pero cuando los precios relativos cambian, todavía tenemos un
sesgo de precios relativos (es algo igual a usar un índice de precios superlativo,
ver Capítulo 7). Pero esto no es lo que hacen los modelos. Estos deflactan el
valor nominal de un puente de 2019 con un índice de precios basado, por
ejemplo, en computadoras de 2015, lo cual no es una buena idea, ya que a
menudo se necesitan añ os para construir un puente. Ademá s, los precios de la
vivienda muestran grandes oscilaciones relacionadas con el crédito al alza y a la
baja. ¿Realmente queremos que esos auges y caídas, que afectan los precios
relativos de las inversiones fijas y, por lo tanto, las series de precios de
inversió n, influyan en nuestras estimaciones? Ademá s, sabemos que los flujos
financieros internacionales o la creació n de crédito pueden impulsar los auges
de los precios de la vivienda. ¿Realmente queremos que los flujos monetarios
influenciados por las diferencias internacionales en la regulació n
macroeconó mica conduzcan a cambios vehementes en los precios relativos
utilizados para construir series de volumen de capital? Construir un deflactor
para el flujo de inversiones es difícil; construir un deflactor para todo el stock de
activos fijos es mucho má s difícil. Para decirlo de otra manera: es realmente
difícil calcular un índice de volumen significativo para el stock de activos fijos.
A veces los economistas afirman que los activos deben valorarse como bonos,
es decir, descontando el flujo esperado de beneficios monetarios futuros. En el
SEC 2010, este método también se menciona, pero solo como método de ú ltimo
recurso. Los estadísticos deploran este método, ya que los cambios repentinos
en las expectativas de los flujos de ingresos futuros, así como en las tasas de
interés, conducen a cambios importantes en las estimaciones (Knibbe 2014). El
descuento simplemente no ofrece el tipo de estimaciones estables
intertemporales que adoran los estadísticos. Tal vez la gente tenga expectativas
de flujos de ingresos futuros estables y tipos de interés futuros estables. Pero
los estadísticos simplemente no miden el futuro. Miden el pasado y no les
gustan las estimaciones que está n influenciadas por expectativas discutibles y,
en el mundo real, siempre cambiantes. Esto no significa que los otros métodos
utilizados entreguen algú n tipo de estimació n del valor "verdadero" del capital
fijo. El valor del balance de los activos fijos es una suposició n bastante burda de
algú n tipo de valor que cambia de un añ o a otro (esto es contrario al valor de las
deudas en el lado del pasivo). Esto no significa que esas estimaciones sean
inú tiles. Hay patrones claros a largo plazo. El aumento posterior a 1965 de la
relació n entre el valor nominal del capital y el PIB (nominal) en casi todos los
países occidentales, impulsado principalmente por el aumento de los precios de
la vivienda y la tierra
162 Capital (and land)
Knibbe 2014; Rognlie 2015) influyó en la distribució n intergeneracional de la
riqueza, ya que así como empréstitos y préstamos - empréstitos y préstamos
que contribuyeron a la crisis de 2008. El asombroso aumento de la deuda de los
hogares por sí solo justifica algú n tipo de estimació n del valor de los activos en
el otro lado del balance. Pero las estimaciones son disparos desde la cadera a un
objetivo grande pero en movimiento.
5.3.5 Capital natural?
Lo que nos deja con el problema del "capital natural". Algunos activos naturales
tienen un valor de mercado claro o, como el Parque Nacional Zuid-
Kennemerland en los Países Bajos, que se analizará con má s detalle en el
capítulo sobre consumo, un costo de producció n claro. Otros no lo han hecho.
Por supuesto, es posible llamar capital a los artículos que no son de propiedad y
que no tienen valor, como las ballenas o incluso una puesta de sol que no se
estropea por los molinos de viento que se interponen entre la playa y el
horizonte. Bá sicamente, la palabra "capital" se utiliza como metá fora basada en
la idea de capital como factor de producció n, no de distribució n, para denotar la
producció n de valores de uso por "naturaleza". A veces, es posible poner un
precio de mercado a estos valores de uso. Abundan los esfuerzos para hacer
esto, lo cual es notable. La palabra capital, tal como la usan los economistas,
tiene un trasfondo monetario impecable y se usó , en la Edad Media, para
denotar la suma principal de un préstamo monetario (compá rese: "obtenció n
de capital"). El concepto se ha extendido a todo tipo de "principales" que
producen rendimientos de naturaleza monetaria o incluso no monetaria. El
ejemplo má s conocido es el "capital humano". Las personas invierten en sí
mismas, por ejemplo, al tener una educació n. ¿Deberíamos avanzar en esta
direcció n con la idea de "capital natural"? En el caso del capital natural, a
menudo el concepto de valor monetario se utiliza como criterio por excelencia
para medir el valor de algo que a menudo se entiende como no monetario e
incluso no humano por excelencia: la naturaleza. En una excelente descripció n
general de la 'contabilidad del capital natural', la Oficina de Meteorología
(Australia), muy interesada en las cuentas del agua, define el capital natural
como: 'La reserva de componentes vivos y no vivos de la tierra que
proporcionan un flujo de valiosos bienes o servicios de los ecosistemas ”(BM
2013). Incluso es posible encontrar artículos científicos que) incluyan al sol en
nuestro concepto de "capital" (Monfreda, Wackernagel y Deumling 2004). A
pesar de Dió genes y su uso del argumento de la exclusividad: no lo apruebo. Las
cuentas nacionales restringen el "capital" a la propiedad privada,
gubernamental o institucional ya los beneficios monetarios futuros
identificables o los costos histó ricos de producció n, mientras que la propiedad
está asociada a ciertos derechos sobre estos beneficios. Independientemente de
lo que piense de él, es un concepto monetario. Esto también significa que el
"capital" (y con ello la distribució n del ingreso) tiene un lado legal y político
claro, un punto que no siempre es apreciado lo suficiente por quienes defienden
la idea de "capital natural". Poner precio a estos flujos de bienes y servicios de
los ecosistemas pronto podría llevar al descubrimiento de que la forma má s
rentable de explotar la naturaleza es construir casas bonitas. O como estamos
en 2019, cementerios "naturales". Como el cementerio de la 'Green Graveyard
Company' irlandesa, la gente que 'espera abrir má s cementerios Naturales /
Woodland en los pró ximos añ os' (Greengraveyard.com 2019). Como se dijo
anteriormente, hoy en día incluso el polvo se convierte en capital (o al menos en
un producto que
 Capital (and land) 163
aumenta el valor de la tierra). Los flujos de bienes y servicios de los ecosistemas
a menudo también se definen de manera no monetaria, por ejemplo, en relació n
con la biodiversidad o la cantidad de viajes a pie. Pero siempre hay una razó n
por la que estos artículos no tienen precio. Poner un precio a estas variables no
monetarias podría ser un paso para cambiar precisamente lo que es crucial para
tales valores de uso: la valoració n no monetaria. Es importante definir el capital
de "cuentas nacionales" y especialmente los recursos naturales no producidos
con propiedad clara en relació n con el stock total de "componentes vivos y no
vivos de la tierra". La ESA 2010 bien podría reescribirse en este sentido, ya que
gastamos mucho dinero para (recrear) (o al menos para intentar recrear)
activos no monetarios, como aire limpio y agua limpia. Pero también hay muy
buenas razones para separar los activos "monetarios", naturales o no, de los no
monetarios. El dinero importa, lo que es una razó n para distinguir los activos
monetarios de las variables no monetarias. El capital es propiedad. Llamar a
una puesta de sol en la playa "capital natural" es un paso hacia la
mercantilizació n de las puestas de sol. Volviendo al capital natural, esto por
supuesto también significa que el agotamiento de las existencias de los activos
naturales, como la tala de bosques vírgenes para convertirlos en tierras
agrícolas o para construir albergues y cementerios para turistas ricos, que se
incluyen como un factor positivo en las cuentas. , debería ser negativo cuando
calculamos el PIB eco-mejorado. Lo mismo ocurre con el agotamiento de
recursos naturales con precio de mercado, como el gas natural, que también
mejoraría la consistencia stock-flujo de los balances. É ste no es un punto nuevo.
King y col. (1921) ya afirmó que el agotamiento de los recursos naturales
debería incluirse en las estimaciones de la renta nacional. Sin embargo, existe
una diferencia entre el á mbito monetario y el no monetario. A blunt example: a
well-defined market price for sexual intercourse exists. In theory, it should
be included in the Un ejemplo contundente: existe un precio de mercado bien
definido para las relaciones sexuales. En teoría, debería incluirse en el índice de
precios al consumidor de la eurozona. Pero, ¿deberíamos realmente utilizar este
precio para valorar las relaciones comerciales no monetarias y no comerciales y
sumar esta estimació n al PIB?
164 Capital (and land)

Teoría ecológica:
biodiversidad,
características y valores
de los ecosistemas no Ambiente
monetizados, así como
servicios y valores de
Cuentas
uso; servicios
económicas:
ecosistémicos
Sociedad cuentas nacionales,
monetizados y valores
flujo de fondos,
de uso (precio de costo,
balances, modelos
precio de mercado o
de entrada y salida
precio estimado).
Economía para entradas y
Derechos de propiedad
salidas físicas,
y uso individuales y
incluido el
colectivos blandos y
"desperdicio".
duros de los diferentes
participantes, clara
diferencia entre los
recursos "naturales"
producidos y no
producidos

Cuentas ambientales, en caso de derechos de propiedad claros y valores

monetizados de los flujos de ingresos o los costos de mantenimiento,
estimaciones de capital y "tierras" y balances sectoriales.

Figura 5.1 La relació n entre las cuentas nacionales y el "capital natural’

Fuente: Adapted from Bureau of Meteorology 2013

5.4 El capital y los neoclásicos

5.4.1 El concepto, implícito o no

Hemos visto có mo los estadísticos definen y valoran el capital. ¿Es esto
consistente con la forma en que los macroeconomistas neoclá sicos hacen esto?
Una diferencia, el stock de capital se trata como un objeto físico y no monetario.
Sims (2016), un texto didá ctico que tiene como objetivo enseñ ar a los
estudiantes graduados los conceptos bá sicos sobre los modelos DSGE con
capital, es explícito al respecto. En segundo lugar, se supone que es un elemento
de "inventario perpetuo", no un remanente de decisiones pasadas y
permanecerá influyendo en nuestras decisiones en el futuro. Es igual a las
existencias antiguas menos la depreciació n má s la inversió n, mientras que se
tienen en cuenta los "costos de inversió n" necesarios para convertir el bien de
consumo en un bien de capital (tenemos que plantar los cocos). Sims escribe
sobre la acumulació n de capital y
 Capital (and land) 165
menciona la fó rmula del inventario perpetuo. No pude encontrarlo en su texto.
Pero una avanzada, que se reduce a una fó rmula de inventario perpetuo, se
puede encontrar en Burriel, Fernandes-Villaverde y Rubio-Ramirez (2009, p.
10). Un elemento central del valor (o debería escribir: la cantidad) del capital en
los modelos es la tasa de interés en combinació n con la productividad. O tal vez
debería decirlo al revés: el stock de capital bá sicamente evoluciona a través de
una "vía de crecimiento equilibrado" que se establece mediante la tasa de
interés, las preferencias de los consumidores y la productividad del capital.
Burriel, Ferná ndez-Villaverde y Rubio-Ramirez asumen un aumento constante
de la productividad del bien de capital físico pero no especifican qué significa
esto para el bien de consumo (que bá sicamente es el mismo bien que el bien de
capital). El siguiente extracto de Stack Exchange, un sitio donde la gente puede
hacer preguntas sobre macroeconomía (neoclá sica), explica esto. Primero, la
pregunta (fuente de las citas: Stackexchange 23 de abril de 2018):

En los modelos neokeynesianos, como los del modelo neokeynesiano simple

de Gali o incluso el modelo NK de Mankiw-Reis sobre información pegajosa, a
menudo no se incluye capital. Ahora la gente dice que existen dificultades en
el modelado y que por eso no se incluye el capital (K), pero ¿hay otra razón
justificable?
Parte de la respuesta fue:
"El capital está incluido en todos los grandes modelos neokeynesianos
estimados". Pero también: "tiene toda la razón en que el modelo central
estilizado de NK no tiene capital, lo cual es difícil de defender sobre bases
empíricas, ya que la inversión de capital es una parte muy importante de las
fluctuaciones del ciclo económico y la respuesta a la política monetaria".

Tenga en cuenta que esta respuesta trata sobre la importancia de la inversió n,

no sobre la importancia del capital en sí. Las razones proporcionadas para
incluirlo son esclarecedoras.:

“Las dos ecuaciones centrales (la ecuación de Euler intertemporal y la curva

de Phillips neokeynesiana) del modelo NK ordinario logarítmico linealizado
son completamente prospectivas. Agregar K a la combinación elimina esta
característica analítica agradable 'y' los cambios aparentemente pequeños
en la tasa de interés real deben ir acompañados de cambios masivos en la
relación capital-producto, que nunca vemos en la práctica 'y' los costos de
ajuste de capital son necesarios para evitar resultados absurdos '.

Qué significa todo esto? Primero comparemos el capital en los modelos con un
bono de tasa fija. Cuando la tasa de interés baja, el precio de un bono de tasa fija
aumenta. Algo parecido ocurrirá con el precio de las casas. Cuando las tasas de
interés hipotecarias bajan y el crédito hipotecario no está limitado, el precio de
las casas tenderá a aumentar a medida que los préstamos se vuelven má s
baratos. Sin embargo, los bienes de capital en el modelo no tienen valor
monetario, son una cantidad de un bien. Lo mismo ocurre con la tasa de interés:
es una tasa de interés física. Incluso entonces, se supone que la cantidad relativa
de capital se comportará como si el capital fuera un bono: cuando los tipos de
interés bajan, su valor aumentará , lo que, dado que esto no puede producirse
por cambios de
166 Capital (and land)
precio, tendrá que suceder de la noche a la mañ ana. oscilaciones de volumen.
Estos columpios son enormes. Una disminució n de la tasa de interés de 3 a 2
por ciento es una disminució n de un tercio o 33 por ciento. Como se supone que
la tasa de interés está relacionada con la productividad del capital, esto se
reduce, en los modelos, a una disminució n de la productividad del capital del 33
por ciento. Ahí es donde entran los costos de ajuste de capital: estos evitan que
esto suceda de la noche a la mañ ana. El volumen de capital se comporta má s o
menos como el valor nominal de los bonos. Se podría pensar que el mismo acto
de invertir (hacer planes, realizarlos) ya lleva tiempo. Las preferencias de
tiempo (formació n de há bitos en los modelos, llegaremos a eso) cambian
instantá neamente. Incluso entonces, estos procesos llevan tiempo, a menudo
décadas.
Aparte de esto, el concepto de capital en los modelos es má s limitado que el
concepto estadístico. Los conceptos asumen un bien general no especificado
que sin costo alguno puede convertirse en capital fijo o bienes de consumo. Sin
embargo, se entiende que el capital fijo propiedad del gobierno es un
despilfarro por definició n y, por lo tanto, no se incluye en el stock de capital.
Ademá s, la mayoría de los modelos excluyen los bienes de consumo duraderos
del consumo y, por tanto, de su concepto de capital. ¿Deberían incluirse los
bienes durables en el concepto neoclá sico de capital? Existen modelos con
bienes duraderos (Monacelli 2009; Patroba 2015). La razó n para desarrollarlos
es el hecho bien conocido de que el gasto en bienes duraderos como los
automó viles es mucho má s procíclico que el gasto en alimentos o en viajes
locales al trabajo a domicilio. Los modelos establecen que la utilidad de los
bienes duraderos es igual a la tasa de depreciació n de estos bienes y establecen
que los bienes duraderos pueden utilizarse como garantía para obtener
préstamos, lo que es cierto en los casos de automó viles y casas, especialmente.
No está claro si las casas son parte del stock de bienes duraderos en los
artículos mencionados, tampoco está claro si los autores tienen en cuenta la
implicació n de que cuando el límite de consumo se extiende a los bienes
duraderos tienen que desplazar la producció n. y límites de inversió n también.
Pero es bueno que los modelos que pretenden explicar el ciclo econó mico
también incorporen la parte má s volá til del gasto de los consumidores. Sin
embargo, no queda claro en los modelos si los bienes de consumo duraderos
son "capital" o no. Resumiendo: el "límite de capital" de los modelos no está del
todo claro. La propia naturaleza del capital en los modelos tampoco está del
todo clara. Los modelos tratan el capital fijo como una especie de "gelatina" que
puede sustituirse fá cilmente por otros tipos de capital fijo. A veces, esto tiene
sentido: espadas en rejas de arado o chatarra en chatarra en equipo militar. A
veces, no es así: ¿software en "Land"? También se supone que el capital fijo se
puede transformar en bienes de consumo sin esfuerzo. A veces esto tiene
sentido. Pero no todo es maleable. Los coches pueden ser utilizados por
empresas y consumidores. Empresas como Uber permiten una transició n
relativamente suave de automó viles desde el á mbito doméstico al espacio de
transacciones. Pero a veces no es así. Los aviones grandes no se convierten
fá cilmente en células solares. Las ideas sobre la maleabilidad del capital
estuvieron durante bastante tiempo de moda en macro cuando se utilizaron
"modelos antiguos" de bienes de capital "gelatinosos" en, por ejemplo, modelos
de crecimiento. Estas ideas fueron criticadas con vehemencia, incluso cuando el
capital fijo físico permanece igual, su papel puede cambiar porque el progreso
 Capital (and land) 167
tecnoló gico y los cambios en las tasas de interés y los precios pueden cambiar
su valor econó mico y su funció n. Respondiendo a esto, Solow et al. (1966)
muestra que los modelos econó micos neoclá sicos no necesitan necesariamente
el supuesto de maleabilidad. Hoy en día, estas ideas se han descartado.
Cincuenta añ os después del artículo de Solow, los modelos DSGE todavía
utilizan el supuesto de maleabilidad. ¿Por qué? De todos modos, volviendo a los
automó viles, el Grá fico 5.3 muestra que el nú mero mundial de automó viles ha
llegado a casi mil millones, mientras que el patró n logístico de la curva parece
indicar que la industria automotriz está en fase de crecimiento y no de madurez.
No todos estos automó viles son propiedad de los hogares, pero esto indica que
los bienes de consumo duraderos deben tomarse en serio como capital. 5

5.4.2 De vuelta al camino por delante

Podemos preguntarnos de dó nde provienen las ideas de que el capital fijo es
maleable. Para responder a la pregunta tenemos que retroceder en el tiempo.
Los economistas neoclá sicos eliminaron de sus modelos la "clase" basada en la
propiedad y con ello la distribució n. Un primer momento decisivo es el trabajo
de John Bates Clark quien, para contrarrestar activamente las ideas de Henry
George (Gaffney 1994), purgó la 'tierra' y los insumos no producidos del
concepto neoclá sico de capital al centrarse en el pasivo en lugar del activo de el
balance y el hecho de que el valor total de los pasivos era "eterno" y no
dependía de los

1,400,000

1,200,000

1,000,000

800,000

600,000

400,000

200,000

-
196
0 1970 1980 1990 2000 2005 2010 2016

Car registrations Truck and bus registrations World total

Gráfico 5.3 Matriculaciones de vehículos en todo el mundo, 1960-2016

Fuente: https://en.wikipedia.org/wiki/Motor_vehicle, accessed 06–05–2019
168 Capital (and land)
activos fijos en cuestió n, que (excepto la tierra) se marchitarían de todos modos
(Clark 1899, IX.7). Como también introdujo una especie de propietario de
pasivo representativo, las diferencias en la propiedad del capital y las obvias
consecuencias para la distribució n también se eliminaron del modelo. Clark fue
criticado por utilizar un concepto "gelatinoso" de capital ya en 1907 por Bö hm-
Bawerk (como se cita en Cohen y Harcourt 2003). Leerlo no parece justo: los
economistas posteriores, no Clark, mezclaron el activo y el pasivo del balance.
Solo es culpable de utilizar la idea marginalista de que las clases econó micas
(por ejemplo, los propietarios de la tierra) no importan y de reemplazar a los
propietarios y no propietarios con un propietario de capital representativo, al
tiempo que afirma que es el lado de la responsabilidad lo que realmente
importa, pero sin descartar por completo. el lado de los activos. Y los puestos
del lado del pasivo son, por supuesto, altamente sustituibles y "eternos"
(también un punto principal de Piketty 2014a). La distribució n se convierte, por
definició n, en un problema cuando uno, como Clark, define a la sociedad como
una especie de "consumidor representativo". Cuando una especie de
"consumidor representativo" que representa a la sociedad por definició n posee
todo el capital, él / ella también es, por implicació n, tanto el propietario
econó mico como legal, mientras que la distribució n de la propiedad no importa.
Ademá s, las deudas y los activos financieros se eliminan de nuestro universo
econó mico, ya que podemos mirar el balance general consolidado (ya que todas
las deudas son una deuda del consumidor representativo con el mismo
consumidor representativo). Pero el concepto de capital de Clarks todavía
permitía plantear preguntas sobre la distribució n, ya que todavía se basaba en
una idea burda de un balance. La idea de diferentes sectores o clases se eliminó
del modelo, pero no así la idea de propiedad. Tampoco pude encontrar ninguna
menció n de la idea de 'activo universal' del capital fijo utilizada por Solow
(1956) en el trabajo de Clark (que no leí en su totalidad) .6 Pero la idea de Clark
de que, como las empresas pueden sustituir los activos fijos para otros, la
sociedad puede hacerlo también es una falacia de composició n. Las empresas
pueden desinvertir o comprar activos existentes (aunque incluso estas
posibilidades son limitadas) pero a escala nacional esto no conduce a un cambio
en la composició n física del stock de capital. Cambiar su aná lisis de la propiedad
de activos específicos al gran total del lado del pasivo no cambia esto. Ya hemos
visto que, desde una perspectiva histó rica, es bastante complicado hacer una
estimació n del volumen de activos fijos. Solo mirar el lado de la responsabilidad
no resuelve este problema. Sin embargo, Clark permitió a la comunidad
neoclá sica apartar la mirada de las diferencias entre los propietarios de ciertos
tipos de capital y los no propietarios. Curiosamente, autores como Bokan et al.
(2016) y Rognlie (2015) reintroducen las diferencias en la propiedad (tanto de
las casas como del capital fijo) y, por lo tanto, la clase econó mica de la tierra,
respectivamente, en el macrodiscurso neoclá sico. La idea del consumidor
representativo se hunde. Tan pronto como esto se combine con el uso de
balances, como en Piketty (2014a), se planteará n cuestiones de distribució n y
sobre la naturaleza de la "tierra" y la propiedad, nuevamente.
Un segundo momento decisivo fue la publicació n de la teoría del crecimiento de
Solow (Solow 1956). Miró los activos fijos. A diferencia de Clark, Solow rechazó
explícitamente "tierra" de su aná lisis y entendió el capital fijo como un concepto
"ú nico bueno" para resolver los problemas de composició n mencionados.7
Tenía
 Capital (and land) 169
algunas razones empíricas para hacer esto. Su artículo fue publicado cuando la
"tierra" había alcanzado un mínimo histó rico como parte del stock de capital
(ver los datos en Piketty (2014a)). Sin embargo, una razó n teó rica para hacer
esto fue que una de las reglas bá sicas de contabilidad es que la tierra en sí no se
deprecia. Incluir un tipo de capital no producido que no se deprecie en su
modelo habría causado estragos en la forma en que su modelo relaciona de
manera crucial el stock de capital y la relació n capital / producció n con la
inversió n y la depreciació n. Otra razó n para excluir "Tierra" es que suponer la
existencia de un bien que puede ser tanto una inversió n como un bien de
consumo permite al economista deflactar el stock de activos fijos con el índice
de precios al consumidor. Ninguna de estas razones es muy convincente. Sin
embargo, Solow permitió a los economistas apartar la mirada de Land y las
falacias de composició n, mientras que la importancia cada vez mayor de los
activos legales no producidos era un problema menor en 1956 que en la
actualidad.
Un tercer momento decisivo fue la caída de la "batalla de los Cambridges".
Después de la Segunda Guerra Mundial, los economistas se centraron cada vez
má s en las estimaciones del stock de capital fijo y la teoría del crecimiento. Una
muestra lateral de esta tendencia fue esta discusió n confusa que al final fue
sobre el hecho obvio (pero no muy neoclá sico) de que cuando tienes un stock
existente de capital fijo y las tasas de interés cambian el stock existente de
capital fijo (con capital concomitante: ratios laborales) no cambiará n
inmediatamente, mientras que los activos existentes también se pueden usar de
otra manera. La composició n del stock de capital existente sí importa en ese
caso. Incluso cuando los precios del petró leo bajan y las tasas de interés suben,
muchos pozos petroleros existentes seguirá n produciendo incluso cuando las
nuevas plataformas comparables ya no sean rentables. La solució n prá ctica a
este problema fue deshacerse de la "gelatina" y utilizar los llamados modelos de
masilla-arcilla, que utilizaban diferentes añ adas, cada añ ada con su propia
relació n trabajo / capital (véase también la nota al pie 17 de Stiglitz 2006).
Solow y col. (1966) muestra que fue posible adaptar las ideas neoclá sicas a esta
crítica. Sin embargo, los modelos DSGE no tienen en cuenta esta investigació n y
siguen utilizando un tipo de bien que es apto tanto para ser un bien de consumo
como para un bien de consumo y que no cambia con el tiempo.
Un cuarto momento decisivo fue la definició n de bienes pú blicos de
Samuelson y, por tanto, la introducció n del capital fijo del gobierno en el corpus
de la economía neoclá sica. En el transcurso del siglo XX, la inversió n pú blica y
los bienes de capital propiedad del gobierno se habían vuelto cada vez má s
importantes. La presa Hoover en los EE. UU., El puente Millau en Francia
(construido, financiado y explotado por la empresa Eiffel pero propiedad del
gobierno), las carreteras en Alemania, pero también el stock de armas nucleares
son ejemplos icó nicos. La teoría de los bienes pú blicos de Samuelson incorporó
tales inversiones al corpus de ideas neoclá sicas. Sin embargo, los modelos DSGE
los excluyen por regla general.
Un quinto momento definitorio fue la introducció n de los macromodelos
DSGE neoclá sicos (que se originaron primero como modelos de ciclo econó mico
real) que en los casos en los que modelan el capital en todo el capital producido
y no producido propiedad del gobierno descartado, no utilizaron la masilla.
modelos, descartaron los métodos de doble contabilidad (y mucho menos los
métodos de
170 Capital (and land)
contabilidad cuá druples) y no consideraron los bienes de consumo duraderos.
En casi todos los modelos DSGE, el gobierno es un costoso conjunto de reglas
monetarias y un mecanismo de redistribució n, y el gasto pú blico, incluida la
inversió n del gobierno en represas, diques y carreteras, se considera un
derroche por definició n. Como disminuye la cantidad de bienes disponibles para
consumo o inversió n privada. Los modelos de "arcilla de masilla" del capital
existente, así como la idea de capital gubernamental, fueron abandonados sin
siquiera discutirlos. Y los modelos que utilizan el consumidor representativo
ú nico, por supuesto, excluyen el capital como factor de distribució n por
definició n. Esto deja macromodelos neoclásicos modernos con un conjunto
limitado de bienes de capital: capital fijo privado producido con una estructura
"gelatina" que se puede alquilar. Para citar a Bokan et al. (2016): “Los bienes
finales se pueden utilizar tanto para el consumo privado como para la inversió n”,
no es que los bienes finales excluyan los bienes de consumo duraderos y los
bienes de inversió n propiedad del gobierno, mientras que el modelo al mismo
tiempo establece que todos los bienes finales son iguales. No existe una
diferencia real entre un avió n y un corte de pelo. Esto permite la "sustituibilidad
total" entre bienes de inversió n y bienes de consumo. Bokan y col. sin embargo,
introducen dos tipos de capital fijo en su modelo y deben ser elogiados por ello:
bienes raíces y "otro capital fijo". "Los hogares y los empresarios demandan
bienes raíces, que se supone que no son comerciables entre países y en una
oferta agregada fija (per cá pita)" (Bokan et al. 2016). La no comerciabilidad de
casas entre países limita la posibilidad de sustitució n, lo que permite a Bokan et
al. para modelar las burbujas de precios de los activos causadas por los flujos
internacionales de capital. Un aspecto muy notable de Bokan et al. es que
introducir la propiedad del capital en su modelo también les obliga a introducir
clases econó micas, llamadas hogares (que no tienen nada para vender má s que
su trabajo) y empresarios (que poseen todo el capital fijo, así como una gran
cantidad de bienes inmuebles y que, segú n ellos poseen todo el capital fijo,
'capitalistas'). Como los bienes raíces se distinguen de otros tipos de capital,
estos tienen un elemento de "tierra". Por lo tanto, y hasta donde yo sé, sin
saberlo, reintroducen dos ideas que Clark y otros marginalistas habían eliminado
de la economía. Esto hace que su modelo sea claramente menos neoclá sico y más
clá sico.8 Los hogares se subdividen en hogares 'pacientes' (que prestan
depó sitos (¿no dinero?) A los bancos) y hogares 'impacientes' (que está n
pidiendo prestados depó sitos existentes de los bancos). bancos). Aparte de esto,
hay algunos banqueros. Tanto el capital como los bienes raíces se utilizan en una
funció n de producció n Cobb-Douglas que relaciona el modelo con la teoría del
crecimiento. En términos técnicos, los autores parecen tener un modelo de
capital tanto de masilla como de masilla / arcilla en el sentido de que el capital
fijo normal parece ser totalmente sustituible, mientras que los bienes raíces
tienen una relació n fija con el trabajo y no parecen ser sustituibles. en absoluto.

5.5 Una comparación

En 1966 la orfebre escribió : un balance general como un componente
necesario, parece ahora estar generalmente aceptado.
(Goldsmith 1966, p. 96)
Cincuenta añ os después, su predicció n se hizo realidad cuando Piketty y Zucman
escribieron: `` Basá ndose en el progreso reciente realizado en la medició n de la
riqueza y haciendo avanzar el intento pionero de Goldsmith, Piketty y Zucman
(2015) construyen series de riqueza e ingresos agregados para los ocho primeros
economías ricas '(Piketty y Zucman 2015, p. 1308). La siguiente comparacion
might yield some idea why it took so long to move the ideas of Goldsmith
forward:

National Accounts Neoclassical Macro-

Models
Método bá sico de Contabilidad cuádruple Básicamente contabilidad
agregació n de datos para un conjunto completo ú nica. La inclusió n de un
de sectores y activos fijos y sector financiero por
financieros. necesidad conduce a un
mayor énfasis en la
contabilidad doble e
incluso cuádruple, incluso
cuando esto aú n no es
para toda la economía en
lo que respecta a activos y
sectores.
Método bá sico de Utilizando precios de Modele valoraciones
valoració n mercado, precios de costo consistentes,
histó ricos menos preferiblemente
depreciació n o descontando los
estimaciones de costos de rendimientos financieros
reemplazo. El descuento futuros esperados o los
de los flujos financieros rendimientos futuros de
futuros es el método de los servicios pú blicos.
ú ltimo recurso.
Contiene capital natural No No. Se hacen esfuerzos
no propio (incluido para definir los "servicios
capital humano) ecosistémicos" centrados
en el ser humano, para
agregar un precio sombra
a estos servicios y para
descontarlos. Los
servicios de los
ecosistemas pueden ser
negativos, como en el caso
de los efectos climá ticos
del aumento de CO2
Contiene capital natural Yes No, sin embargo, se están
"no producido" de haciendo esfuerzos para
propiedad, como lograrlo.
existencias de petró leo
en la tierra y el subsuelo
Contiene capital legal Yes No
"no producido" de
propiedad, como
permisos de producció n
Contiene capital Yes Generalmente: no.
producido por el
gobierno, como defensas
costeras
Contiene balances Yes No
específicos para todos
los sectores econó micos.
Contiene cuentas de Yes No
capital producido de
propiedad de
instituciones monetarias
financieras e
instituciones sin fines de
lucro al servicio de los
hogares (ISFLSH)
Existe una distinció n NO Si (en algunos modelos)
entre propietarios
capitalistas
("empresarios") y mano
de obra, u hogares que
solo venden mano de
obra.
Naturaleza del capital Heterogénea en cuanto a Salvo distinció n en
fijo composició n y tasas de algunos modelos entre
depreciació n, existe una inmuebles y otro capital:
clasificació n detallada de homogéneo. Todo el
elementos. El capital solo capital se puede utilizar
puede utilizarse en casos para el consumo
especiales para el consumo doméstico en lugar de la
doméstico. El criterio de producció n. El capital
definició n es "posibles rinde rentas, no se
beneficios econó micos reconocen otros
futuros", que incluyen el beneficios monetarios.
valor de reventa y los
costos de producció n
perdidos
Precio medido o Amalgama medida de Margen derivado de los
derivado del capital precios de costo, métodos precios al consumidor
existente de inventario perpetuo, (tenga en cuenta que los
precios de reposició n y precios del capital y del
precio de mercado de los consumidor son
artículos que se venden en básicamente el mismo
el mercado de segunda bien) influenciado por el
mano. Solo una relació n comportamiento y las
limitada con los precios de reglas de los préstamos;
inversió n coherencia con el flujo de
utilidad descontado
¿Flujo de existencias Parcialmente. Se excluyen En una extensió n limitada.
coherente con las los cambios autó nomos de No hay capital no
cuentas de producció n? precios de los activos producido, pero los
(viviendas, activos del precios cambian debido a
subsuelo) y las cambios exó genos en el
disminuciones del stock de mercado financiero.
activos naturales no se
restan del PIB. Los
cambios de precio a veces
abruman la inversió n
como en el caso de las
casas. Problemas de
medició n fundamentales
cuando se realizan
comparaciones
intertemporales
Consistencia sectorial Sí (pero problemas de Teó ricamente: sí. Pero la
(los balances sectoriales medició n con las divisió n sectorial es
coinciden entre sí) posiciones netas de incompleta (el gobierno,
inversió n internacional, las ISFLSH y las
que quedan fuera del instituciones financieras
 alcance de este libro) monetarias generalmente
está n excluidas).
Naturaleza del mercado Bancos que crean dinero Fondos prestables, en
financiero más fondos prestables en casos excepcionales,
el caso de instituciones incluidos los flujos
financieras no monetarias internacionales de capital.
 Capital (and land) 173
Notas
1 Un aná lisis rá pido de los sitios web en los que se venden má quinas agrícolas de
segunda mano mostró que a menudo se mencionaba la cantidad de "horas
má quina" o "hectá reas cosechadas"..
2 El "7.26" es un lema del manual ESA 2010.
3 Como las cuentas nacionales definen bá sicamente los activos fijos como un factor
de distribució n, me parece correcto incluir permisos de producció n y similares en
el concepto. No obstante, la I + D es un "coste irrecuperable" y, en las cuentas
comerciales, no se trata como una inversió n. Podría generar patentes que pueden
incluirse en nuestro concepto de capital. Pero la I + D en sí misma debería
excluirse incluso cuando produzca una serie de mejoras pequeñ as pero
significativas en la calidad o la productividad.
4 Estos problemas también podrían entenderse como características bá sicas del
dinamismo de nuestra economía, lo que me parece una forma má s fructífera de
pensar en ellos. Un buen ejemplo de los conocimientos que arroja un aná lisis de
estos desarrollos: Lafrance 2016.
5 Los bienes de consumo duraderos tienen un valor de segunda mano y pueden
incluirse, como sucede en las estadísticas de flujo de fondos de EE. UU.
6 Introdujo o al menos utilizó la idea del consumidor representativo para poder
ignorar las consecuencias distributivas de la propiedad desigual de la riqueza.
7 El concepto de "tierra" a veces genera confusió n. Se relaciona con terrenos "no
mejorados" y es el valor de "ubicació n, ubicació n, ubicació n" de los bienes raíces o
el valor de los bienes raíces sin el valor del edificio.
8 Los economistas clá sicos, incluidos Marx y Mises (en su tesis doctoral), utilizaron
una definició n econó mica de clases. Su posició n econó mica (trabajador,
propietario de capital) y no, por ejemplo, su educació n, profesió n e ingresos
definen su clase.

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6 Consumo

6.1 Introducción: el concepto

Conoce el Parque Nacional Zuid-Kennemerland (Parque Nacional Zuid-
Kennemerland 2018) o "Kennemer Duinen". Una reserva natural y parque
nacional holandés de 3.800 hectá reas, que consta de dunas, bosques y una
pequeñ a playa ubicada a unos 20 kiló metros al oeste de Á msterdam, que se
extiende a lo largo de la costa holandesa. Se accede fácilmente en bicicleta, coche,
a pie e incluso a caballo. Algunas parcelas pertenecen a gobiernos centrales,
provinciales y locales, otras a particulares y una buena parte al mayor
propietario de tierras privadas holandesas, la organizació n benéfica
"Natuurmonumenten". Está gestionado por un consorcio de Staatsbosbeheer
(una entidad estatal que gestiona las zonas silvestres con la obligació n legal de
proporcionar acceso al pú blico), Natuurmonumenten y "PDW", la organizació n
de gestió n territorial de Holanda Septentrional (una provincia holandesa). La
gente va a caminar, andar en bicicleta, montar a caballo, andar en bicicleta de
montañ a o nadar. Es gratis (de forma gratuita). Segú n las reglas de la
contabilidad nacional, visitar este lugar es consumo. Pero como la gente no tiene
que pagar un "precio econó mico significativo" para entrar, los visitantes no se
cuentan y los precios del mercado no se pueden utilizar como criterio. Entonces,
¿có mo valoramos este tipo de consumo? Por regla general, las cuentas nacionales
utilizan los costos de mantenimiento y no, por ejemplo, la felicidad o el sentido
de lugar que proporciona para valorarlo. Esto es contrario a los procedimientos
utilizados en los esfuerzos recientes para calcular el valor del "capital natural"
(ONS 2018) que intentan poner un valor monetario a la felicidad, el amor y el
propó sito. Para ser má s precisos, las cuentas nacionales estipulan que los costos
de mantenimiento de estas tierras son parte del `` consumo individual real ''
(AIC) de los hogares, una variable que agrupa el gasto de los hogares en bienes y
servicios de consumo junto con el gasto del gobierno y los Institutos de beneficio
al servicio de los hogares (ISFLSH), como Natuurmonumenten, sobre bienes y
servicios pú blicos que se utilizan individualmente.
Esto demuestra que, segú n los estadísticos, el consumo es más que comprar una
salchicha en un supermercado. Por supuesto, a la gente le encantan áreas como
el Parque Nacional Zuid-Kennemerland, así como otras reservas naturales
propiedad del gobierno. Cuando el gobierno de Rutte II de los Países Bajos
intentó privatizar (léase: desarrollo inmobiliario habilitado) parte de las dunas
holandesas a lo largo de la costa, protestas populares masivas causaron un gran
revés para el gobierno.
178 Consumption
Al otro lado del Mar del Norte, protestas populares masivas también causaron el
primer revés político del gobierno conservador de Cameron en el Reino Unido
cuando lanzaron planes para privatizar la naturaleza propiedad del gobierno. Y
recuerde la pelusa creada, a través del Océano Atlá ntico, por los esfuerzos del
gobierno de Trump en los Estados Unidos para vender la mayor parte de las
547.000 hectá reas de "Bears Ears". Esta es una reserva natural en los EE. UU.
Cogestionada por la Oficina de Administració n de Tierras y el Servicio Forestal
de los Estados Unidos, junto con una coalició n de cinco tribus nativas
americanas locales; la Nació n Navajo, Hopi, Mountain Ute, Tribu India Ute de la
Reserva Uintah y Ouray, y el Pueblo de Zuni. En el momento de escribir este
artículo, se han presentado demandas para detener la venta: ¡no privatices mi
naturaleza! Pero las cuentas nacionales no se preocupan por los lazos
emocionales. Se preocupan, cuando no se cobran "precios econó micos
significativos", sobre el costo real incurrido en el mantenimiento del á rea y
clasifican estos costos como: AIC. Así como las cuentas nacionales clasificarían
el desarrollo inmobiliario en las dunas holandesas y la extracció n de minerales
en Bears Ears como inversió n y producció n, actividades que aumentarían el PIB
mucho má s de lo que se perdería como AIC. El "consumo", tal como se define en
las cuentas nacionales, se trata de transacciones monetarias, no de bienestar,
naturaleza y prosperidad. Pero estas transacciones también comprenden
atenció n médica, educació n e incluso sermones de sacerdotes y pastores,
siempre que sean pagados. Reconocen la existencia de actividades de consumo
monetario no comerciales, incluso cuando los muchos voluntarios que trabajan
en el Parque Nacional Zuid-Kennemerland no son contados o reconocidos por
las cuentas. ¿Mencioné que Bears Ears es aproximadamente 150 veces má s
grande que el Parque Nacional Zuid-Kennemerland y dos veces má s grande que
la superficie combinada de todas las tierras del National Trust, la organizació n
benéfica de la naturaleza má s grande del Reino Unido? El consumo (AIC) es
cuantitativamente la categoría de gasto má s importante de las cuentas
nacionales. Ademá s, tanto los modeladores como los estadísticos parecen estar
de acuerdo con la má xima de Adam Smith: "el consumo es el ú nico fin y
propó sito de toda producció n". Pero en la mayoría de los modelos DSGE se
excluyen los bienes y servicios pú blicos y los bienes duraderos. Y hay má s
diferencias entre las estadísticas y los modelos. Las cuentas nacionales tienen
una definició n de consumo bien articulada, granular y estimada. Los modelos
tienen un concepto de consumo implícito y difuso de "un bien". Ademá s, el
'consumo de los hogares', tal como se define en las cuentas nacionales, puede
considerarse, en la medida en que constituye la compra de bienes de mercado,
la transacció n que transfiere bienes y servicios de la economía monetaria al
á mbito no monetario del hogar, el hogar. y familia - una esfera ausente de los
modelos. El cruce de esta frontera es menos claro para los bienes y servicios
pú blicos, que incluyen elementos como defensa y educació n que no se utilizan
directamente en el hogar. Estos rubros forman parte de la economía monetaria.
¿Có mo se junta todo esto? ¿Có mo lo operacionalizan y miden los estadísticos y
có mo lo ven los modeladores? Estas preguntas son fundamentales para los
siguientes pá rrafos.

6.2. El consumo en las cuentas nacionales: definiciones

y operacionalizaciones
 Consumption 179
Las cuentas nacionales definen el consumo como: "el gasto de consumo final
consiste en el gasto realizado por las unidades institucionales residentes en bienes o
servicios que se utilizan para la satisfacció n directa de las necesidades o deseos
individuales o las necesidades colectivas de los miembros de la comunidad" (ESA
2010 lemma 3.94).

• Esta comunidad puede ser la de los residentes de un país, aun cuando el

consumo de personas en vacaciones en el exterior cuente como exportació n
del país de destino y consumo del país de origen. Cuando las personas son
residentes permanentes de otro país, se supone que su consumo es parte
del consumo del país anfitrió n. Sin embargo, la comunidad también puede
ser miembro de una iglesia o un club deportivo.
• El consumo tiene que ver con el gasto. El valor de uso de los bienes y
servicios es fundamental para el concepto de consumo. Pero lo que se mide
no es el uso o el valor de uso de los bienes y servicios, sino transacciones
monetarias: compras de automó viles, desembolsos del gobierno para la
educació n o costos de mantenimiento de los parques nacionales.
• Las unidades residentes mencionadas en la definició n pueden ser hogares,
pero también empresas (por ejemplo, cuando proporcionan comidas a los
empleados que, en países con salarios bajos, pueden ser una parte
considerable de la remuneració n total), las ISFLSH o el gobierno.
• Al analizar o interpretar dichos datos, es importante tener en cuenta que el
límite de producció n / consumo cambia todo el tiempo, siendo un ejemplo
el aumento en el alquiler de habitaciones y casas facilitado por Airbnb.
Aumenta por el lado de la producció n y el ingreso la producció n y el ingreso
de los hogares (ambos rubros en las cuentas del sector de los hogares) así
como, cuando las personas que alquilan una habitació n son extranjeros, por
el lado del gasto las exportaciones nacionales pero, en el caso de los
residentes permanentes, las consumo.
• Las principales "unidades institucionales residenciales" que compran
bienes y servicios en beneficio de los hogares son los propios hogares, el
gobierno y las ISFLSH. En el Grá fico 6.1, las ISFLSH se han dejado fuera.

Como puede verse, los cambios histó ricos son grandes. Recuerde: se trata de
comida, alquiler, atenció n médica, vacaciones y educació n. Consumo colectivo del
gobierno, como la defensa y la provisió n de ley y orden. El consumo individual del
gobierno (llamado aquí gasto en bienes y servicios) incluye educació n y gran parte
de la atenció n médica. El consumo de los hogares es el gasto de los hogares en
bienes duraderos y no duraderos o semiduraderos (estas dos ú ltimas categorías se
distinguen en las cuentas nacionales. Un rubro importante que no es una
transacció n monetaria sino un cargo imputado es el valor monetario imputado de
servicios de viviendas ocupadas por propietarios, con mucho la mayor excepció n a
la regla de que las cuentas solo miden la economía monetaria. Si es posible, se
utilizan "precios de alquiler de mercado equivalentes" para valorar el servicio de
estas viviendas ocupadas por propietarios. Ya que hay varias razones por las que
las personas no alquilan una casa, siendo el precio solo uno, también se puede
argumentar que los costos de producció n como los costos de mantenimiento y los
intereses pagados o cancelados o un 'precio hedó nico' deben usarse para valorar el
valor de consumo de las casas ocupadas por el propietario. Un 'precio hedó nico'
 180 Consumption

140

130

120

110

100

90

80

70

60

50

40

Germany, individual government goods and services Greece, individual government goods and services
Germany, public government goods and services Greece, public government goods and services
Germany, household purchases of goods and services Greece, household purchases of goods and services

Graph 6.1 Evolució n histó rica de los diferentes componentes del consumo de los
hogares, Alemania y Grecia
Fuente: Eurostat database, ‘GDP and main components (output, expenditure and income)
[nama_10_gdp]’, accessed 8 May 2019

significa que los precios deben adaptarse para tener en cuenta las diferentes
características de las casas en propiedad, incluido el hecho de que está n
ocupadas por el propietario. ventajas importantes primordiales que está n
disponibles, no requieren demasiados retoques y son intuitivamente fá ciles de
entender. De todos modos, mirando los agregados se muestra que el consumo
es el pilar de la macroeconomía.
La frontera entre el gasto de los hogares y del gobierno cambia con el tiempo y
difiere entre países, lo que complica las comparaciones histó ricas e
internacionales. Esto llevó a los estadísticos a desarrollar el concepto de AIC,
que suma el consumo pú blico individual y el consumo doméstico individual:
“Consumo individual real. . . se refiere a todos los bienes y servicios que
realmente consumen los hogares. Abarca bienes de consumo y servicios
adquiridos directamente por los hogares, así como los servicios prestados por
instituciones sin fines de lucro y el gobierno para el consumo individual (por
ejemplo, servicios de salud y educació n) ”Eurostat (2019). Ademá s de esto, está
el consumo de bienes pú blicos proporcionados por el gobierno que no se
consumen individualmente, como "la ley y el orden" y la proverbial farola. Una
instantá nea del cuadro 3.2 del SEC 2010 explica con má s detalle la definició n de
adquisició n de bienes y servicios del SEC 2010, tenga en cuenta que el consumo
final real se considera el consumo de los hogares, de servicios como la
educació n, pero también el de defensa. Es posible que algunos no definan este
ú ltimo tipo de consumo como "optimizació n de la utilidad". Pero ese no es el
punto. Segú n las definiciones, el gobierno paga y, por tanto, los hogares lo
consumen, por definició n.
70

60

50

40

30

20

10

0
Individual consumption expenditure of
general government Collective consumption expenditure of Final consumption expenditure of
general government households

Germany Greece

Gráfico 6.2 Componentes del consumo de los hogares (% del PIB), Alemania y Grecia
Fuente: Eurostat database, ‘GDP and main components (output, expenditure and income)
[nama_10_gdp]’, accessed 8 May 2019

Diagrama 6.1 Flujos de consumo sectorial segú n el SCN

Sectores

Tipo de Gasto
Gobierno NPISH Hogares Total
consumo X (= social X (= social X consume final
individual transfers in transfers in Individual
kind) kind) efectivo de los
hogares
Consumo X Consumo final
colectivo Colectivo
realdel
gobierno
Total Gasto de Gasto en Gasto en Consumo altual
consumo final consumo consumo final
del gobierno final de final de los = Gasto total de
ISFLSH hogares consumo final
X: aplicable
Fuente: Eurostat/European Commission (2013), p. 72
182 Consumption
Sin embargo, un ejército de una empresa privada (como, en la antigü edad, los
ejércitos de la Compañ ía Britá nica de las Indias Orientales y la Vereenigde
Oostindische Compagnie holandesa) se consideraría "demanda intermedia" y,
por lo tanto, no se agregaría al consumo. Con respecto al Diagrama 6.1: Airbnb
aumenta el elemento "producció n propia" de la X debajo de "Hogares"; La
educació n pagada por el gobierno es un ejemplo de transferencia social en
especie. Para dar una idea de la naturaleza granular de las cuentas nacionales,
aquí se proporcionan algunos detalles sobre la definició n de cuentas nacionales
del consumo de los gobiernos individuales y pú blicos (Eurostat / Comisió n
Europea 2013):

Alternativamente, el gasto de consumo individual de las administraciones

públicas corresponde a la división 14 de la clasificación de consumo
individual por finalidad (Coicop), que incluye los siguientes grupos:

14.1 Vivienda (equivalente al grupo COFOG 10.6)

14.2 Salud (equivalente a los grupos COFOG 7.1 a 7.4)
14.3 Recreación y cultura (equivalente a los grupos COFOG 8.1 y 8.2)
14.4 Educación (equivalente a los grupos COFOG 9.1 a 9.6)
14.5 Social protection (equivalent to COFOG groups 10.1 to 10.5 and group
10.7).
3.106 El gasto de consumo colectivo es el resto del gasto de consumo final
del gobierno.

Consta de los siguientes grupos COFOG:

(a) servicios públicos en general (división 1);

(b) defensa (división 2);
(c) orden público y seguridad (división 3);
(d) asuntos económicos (división 4);
(e) protección del medio ambiente (división 5);
(f) vivienda y servicios comunitarios (división 6);
(g) administración general, regulación, difusión de información general y
estadísticas (todas las divisiones);
(h) investigación y desarrollo (todas las divisiones).

Las compras de los hogares se definen y estiman de una manera aú n má s

granular. El consumo incluye una parte, pero no toda la producció n doméstica
para uso propio. Un ejemplo claro es la producció n de huertos (insignificante en
los países ricos pero crucial en algunos africanos) y, como se ha dicho, las rentas
imputadas para las viviendas ocupadas por sus propietarios. Una razó n para
incluir huertos es prá ctica. A menudo es posible hacer una estimació n de la
producció n agrícola física total de una explotació n, pero es bastante difícil
estimar la cantidad que se retiene para el consumo propio. Se excluyen las
tareas domésticas no remuneradas. Aparte: contar las casas como capital y no
contar el trabajo doméstico no remunerado significa que, siempre que se hagan
estimaciones de las relaciones laborales / capital agregadas, se deben excluir las
casas y los trabajadores domésticos remunerados o se debe agregar el trabajo
doméstico no remunerado.
 Consumption 183
El grá fico 6.2 muestra que, en la actualidad, tanto el "consumo
gubernamental individual" (educació n) como el "gasto pú blico colectivo"
(construcció n y mantenimiento de carreteras) no son triviales. Pero la inclusió n
de bienes pú blicos dentro de la frontera de consumo y producció n / consumo
merece una atenció n adicional ya que, por regla general, está n excluidos de los
modelos DSGE. La inclusió n del "consumo proporcionado por el gobierno" en la
frontera del consumo se remonta al menos a Adam Smith (Smith 1784 [1776]).
Toda la quinta y ú ltima parte de La riqueza de las naciones está dedicada a la
necesidad de bienes y servicios pú blicos, con un énfasis extraordinario en las
instituciones en evolució n y el cambio de la creciente importancia de lo que hoy
en día se llama "consumo gubernamental". Smith, por supuesto, también
excluyó del consumo algunos artículos y actividades como los servicios
personales, lo que fue criticado por economistas posteriores. Como se afirma a
menudo en los libros de texto, después de la revolució n marginal en economía,
los servicios personales se consideraron productivos después de todo y, por lo
tanto, se incluyeron en la frontera de producció n / consumo de la economía.
Pero expresada con menos frecuencia en los libros de texto, la "revolució n
marginal" también condujo a una reducció n de la frontera entre producció n y
consumo. Un ejemplo es Alfred Marshall, quien incluyó los servicios personales
en su concepto de consumo, pero también, a diferencia de Smith, excluyó el
gasto de consumo individual y colectivo del gobierno (Marshall 1920). Para ser
má s precisos: sí menciona las fá bricas gubernamentales y menciona que “Entre
las ocupaciones que han aumentado rá pidamente desde 1851 en Inglaterra a
expensas de la agricultura, destacan el servicio del gobierno, central y local;
educació n de todos los grados; servicio médico; entretenimientos musicales,
teatrales y de otro tipo, ademá s de la minería, la construcció n, el comercio y el
transporte por carretera y ferrocarril '(p. 159) y escribe sobre' la creciente
actividad y sabiduría del gobierno en todos los asuntos relacionados con la
salud '(p. 117 ). No descuida los productos y servicios del gobierno. Pero no se
incluyen en su discusió n sobre la naturaleza del consumo en el primer pá rrafo
de su capítulo II, mientras que él, algo en contra de la esencia del aná lisis
marginal, también hace una distinció n entre consumo "productivo" o necesario
y consumo superfluo. La declaració n má s clara que pude encontrar de Marshall
fue (Marshall 1920):

Pero aquí es mejor seguir la práctica común y no contar como parte del
ingreso nacional o dividendo nada que no se cuente comúnmente como parte
del ingreso del individuo. Así, salvo que se diga lo contrario, los servicios que
una persona se preste a sí misma y los que preste gratamente a los miembros
de su familia o amigos; los beneficios que obtiene del uso de sus propios
bienes personales o propiedad pública, como puentes gratuitos, no se
contabilizan como parte del dividendo nacional, sino que se contabilizan por
separado.

Consultar a Elsas (1944) así como a Mitchell (1922) sugiere que alrededor de
1920 la prá ctica comú n ya se había movido má s allá de la posició n de Marshall.
Los economistas entendieron que los puentes libres no existían. Incluso cuando
los economistas de DSGE siguen a Marshall excluyéndolos a ellos, así como a
otros artículos del gobierno que no pagan directamente los consumidores de los
modelos.
184 Consumption
El consumo, como se conceptualiza y define en las cuentas nacionales, es un
concepto de flujo monetario basado en transacciones por un período de tiempo
restringido. No se trata del uso de bienes sino de adquirir bienes y servicios.
Pero también hay imputaciones notables de transacciones no monetarias, no de
mercado como el alquiler imputado de viviendas ocupadas por sus propietarios,
así como la imputació n de servicios de intermediació n financiera medidos
indirectamente (SIFMI), que intenta dividir el interés neto pagado por los
hogares. en una tarifa por servicios financieros e interés "puro". Ver Coyle
(2014) para una investigació n breve y poco afectuosa de este concepto. Estas
imputaciones no dejan de tener consecuencias para la comprensió n de las
cuentas nacionales. Recientemente, la ONS ha despojado de todo tipo de
imputaciones a los ingresos de los hogares de las cuentas nacionales para
estimar un concepto monetario má s cercano a la experiencia real de los ingresos
y el consumo monetario de los hogares (Curtis, Davies y Weston 2016). Este
concepto monetario má s estricto de ingresos y consumo se adapta mejor a los
ingresos en todo tipo de encuestas de ingresos y se acerca má s a la experiencia
de los hogares. Especialmente en 2008-2009 se puede presenciar un aumento
mucho mayor en la tasa de ahorro monetario de los hogares que el concepto de
cuentas nacionales. Esto significa que la crisis de 2008 fue causada en gran
parte por efectos de balance de lo que indica el concepto de ingresos de las
cuentas nacionales. Restringir el consumo a adquirir en lugar de utilizar bienes
y servicios también tiene sus inconvenientes. Comprar patatas no es lo mismo
que cocinar y comer patatas fritas belgas caseras, no es lo mismo comprar un
Dacia Logan que conducirlo. Se puede argumentar de manera convincente que
para estimar el bienestar o la prosperidad, una estimació n del uso de bienes y
servicios, como conducir su automó vil y comer comidas caseras, es má s
importante que una estimació n de la adquisició n de bienes y servicios. Está
claro que en un momento dado el stock de automó viles y las carreteras es má s
importante para los consumidores que el flujo de automó viles nuevos y la
construcció n de nuevas carreteras. Un aná lisis de esto seguramente vale la pena.
Sin embargo, esto no es lo que las cuentas nacionales pretenden estimar: se
establecieron para estimar los flujos monetarios circulares de producció n,
ingresos y gastos (y se han ampliado para incluir informació n sobre (des)
empleo, activos, deudas, empleo y dinero así como datos granulares sobre flujos
subsectoriales). Para resaltar las complejidades, es interesante comparar un
concepto de stock, uso y flujo del bien de consumo duradero má s importante,
junto a las casas: los automó viles. El grá fico 6.3 muestra la producció n mundial
de automó viles, que será má s o menos igual a las ventas. El grá fico es muy
interesante. La preponderancia de los EE. UU. Hasta 1955, así como el repentino
crecimiento de China (que solo necesitó 17 añ os para producir tantos
automó viles como lo hizo el mundo entero en 1970) son impresionantes. De
todos modos, estas ventas de, en la actualidad, unos 100.000.000 de coches al
añ o se consideran parte de AIC. Al investigar los desarrollos histó ricos, debemos
tener en cuenta los cambios en la calidad de los automó viles y las carreteras,
pero en lo que a mí respecta, estos datos muestran la expansió n global de la
sociedad del automó vil. También podemos fijarnos en los datos de existencias:
en la actualidad, hay alrededor de mil millones de vehículos motorizados
(grá fico 5.3). Estos datos, cuando son de propiedad privada, no se consideran
parte del stock de capital (aunque se incluyen en los datos de flujo de fondos).
Aparte de esto, los datos de uso está n disponibles. Esto
 Consumption 185

100

Millions of units of annual production

90
80
70
60
50
40
30
20
10
0

China Rest of Asia, & Australia Europe and Russia

Africa South America Rest of North America
United States

Gráfico 6.3 Producció n mundial de automó viles, datos regionals

podría considerarse un consumo "real".

pero no está cubierto en las cuentas en absoluto, a excepció n de las compras
de gasolina.
En resumen: las cuentas tienen un concepto de consumo de flujo monetario
amplio, detallado, bien definido, estimado y retrospectivo que incluye
transacciones no de mercado. Los modelos DSGE utilizan un concepto de
consumo restringido, no empírico y totalmente prospectivo que solo analiza las
transacciones de mercado. Ni las cuentas ni los modelos analizan el uso de
bienes de consumo (duraderos). Pero hay motivos para limitar el uso de todo
tipo de imputaciones a las cuentas y mostrar los ingresos y gastos puramente
monetarios junto a los conceptos de ingresos y gastos que incluyen todo tipo de
producció n no monetaria.

6.3 Consumo en los modelos DSGE

Todo el edificio de los modelos DSGE comienza y termina con el consumo. El
consumo se define como "consumo permanente" segú n el modelo de la
importantísima ecuació n de Euler. Como afirma Muellbauer (2016):

La ecuación de Euler para el consumo. . . es la pieza central de los modelos

DSGE. Conecta el presente con el futuro y es esencial para las soluciones de
avance iterativas de estos modelos. Se basa en el supuesto de preferencias
aditivas del consumidor, definidas sobre el consumo tanto ahora como para
cada período futuro.

Aditivo significa que es posible, con un descuento adecuado, agregar el consumo

en el período 1 al consumo en el período 2 (e incluso el período infinito) para
estimar, o al menos modelar, la utilidad total del tiempo de vida. Como tal, la
cita de Muellbauer está incompleta. No se trata solo de consumo, sino de las
compensaciones entre trabajo-ocio y consumo-inversió n. Mayor consumo
significa, salvo aumentos de productividad, menos ocio y má s trabajo. Y el
trabajo
186 Consumption
es negativo (presumiblemente medido en la misma unidad que el consumo).
Ademá s, mayores inversiones significan má s consumo en el futuro pero
también, dado que los bienes de inversió n y de consumo son bá sicamente
iguales, menos consumo hoy. Es ú til introducir aquí la ecuació n de Euler.
Usamos el que se usa en Bokan et al. (2016), eliminando - N (que se ha tratado
en el capítulo sobre el trabajo), así como la vivienda y reemplazando las letras
griegas (t significa "ahora", k representa el nú mero de períodos a partir de
"ahora").

{ ({ }{( )}) }
(1−e)

)(
∞
1−a C i. t +k a Ct + k−1
Et ∑ (Bt )
k
−
k=0 1−b 1−a 1−a
Utilidad. El hogar del paciente representativo, etiquetado como 'ahorrador',
obtiene utilidad del consumo del bien compuesto no duradero, Ci, t (sujeto a la
formación de hábitos externos) y de los servicios de vivienda HI, t y obtiene
desutilidad del trabajo donde 0 <B t <1 es el factor de descuento, 0≤ f≤ 1 mide el
grado de formación de hábitos externos en el consumo, b> 0 denota la inversa de
la elasticidad de sustitución intertemporal.
Bokan e.a. 2016 p. 10.

Nos concentraremos en conceptos y definiciones, no en matemá ticas.

Comenzando por el lado izquierdo y dejando de lado la parte sobre N, nos
encontramos con las siguientes variables:

• La variable: "Et" significa: la "utilidad eterna". El consumo ahora y la

utilidad descontada en el futuro (literalmente, "para siempre después") se
define así como "utilidad" que, supuestamente, se puede sumar a lo largo
de los añ os. Este supuesto supone que las dimensiones de la "utilidad" no
cambian debido, por ejemplo, a cambios demográ ficos, biofísicos o
culturales / tecnoló gicos. La invenció n de una cura para el cá ncer o la
depresió n dentro de diez añ os no afecta la posibilidad de agregar utilidad
ahora a utilidad dentro de 80 añ os. 'Et' no es una utilidad individual, sino
una utilidad para toda la sociedad, lo que, al ser una variable intertemporal,
significa que la utilidad de Yon Yonson en 2027 en Wisconsin se suma,
utilizando una tasa de descuento adecuada, a la utilidad de Amitola Eagle.
en Oregon en 2028. De hecho, no se asume tanto que se pueden agregar
utilidades individuales (los modelos no adaptan 'Et' para cambios en el
tamañ o de la població n) pero se asume que la sociedad se comporta como
si optimizara el consumo como un homo economicus, independientemente
del tamañ o de la població n. El símbolo  es una letra griega que se usa
comú nmente para denotar que Et es la suma de la utilidad en un nú mero de
períodos, en este caso los períodos t para k = 0 (que es ahora) a k = 1 (el
pró ximo añ o) a infinito, es decir, un nú mero infinito de períodos (como
añ os).
• La variable Bt es un factor de descuento, una especie de tasa de interés. Se
supone que es estable en el sentido de que un cambio en B hoy se traduce
automá ticamente en cambios en todos los demá s períodos. Como esto
 Consumption 187
conduce a efectos de tasa de interés compuesta, hace que "Et" sea sensible
a la tasa de interés, aunque los cambios intertemporales del consumo lo
contrarrestan, al menos segú n el modelo. "B" indica que el consumo el
pró ximo añ o produce, por unidad de consumo, menos utilidad ahora
(digamos: –2 por ciento) que el consumo de esta unidad hoy. Para poder
hacer esto, es necesario especificar que existe un solo bien o, que es el
mismo supuesto, que las cantidades relativas y los precios relativos del
bien de consumo I (digamos: queso Roquefort) al bien de consumo II
(digamos : heparina) 1 no cambia.
La variable b captura có mo el consumidor representativo relaciona el consumo
y la inversió n ahora con el consumo y la inversió n en el futuro (llamado:
sustitució n intertemporal). Es la pieza central de la fó rmula de Euler. Teniendo
en cuenta la tasa de interés real (que se supone que es igual al crecimiento de la
productividad), el consumidor representativo decide cuá nto hoy y cuá nto
mañ ana. Empíricamente, esta variable es importante, aunque no en la forma en
que los modelos asumen: 'la hipó tesis del ingreso permanente que se encuentra
en el nú cleo de la mayoría de los modelos DSGE implica que una alta tasa de
interés real está asociada con una alta tasa esperada de crecimiento de
consumo. Esto contradice los datos. Por ejemplo, Hall y Mishkin (1982) han
señ alado que ha habido largos períodos de tiempo en los que el crecimiento
promedio del consumo agregado en Estados Unidos fue positivo, aunque las
tasas de interés reales fueron muy bajas (cercanas a cero). . . Durante el período
1967: 1-2003: 4, los resultados obtenidos de un modelo SVAR (que se
describirá má s adelante) indican que, después de un choque monetario, la
correlació n condicional entre la tasa de interés real y el crecimiento del
consumo es muy negativa, -0,96 '( Auray y Gallès 2008,
pags. 123). Se puede encontrar informació n comparable en Hall (1987, 1979).
Una alta tasa de crecimiento del consumo debe entenderse como "bajo
consumo hoy", ya que el consumo total y el crecimiento del consumo a lo largo
de las épocas se considera un juego de suma cero. De todos modos, se supone
que hay una fuerte relació n positiva entre las tasas de interés reales y el
crecimiento del consumo, pero no es así. Para sorpresa de los modeladores, la
gente consume mucho cuando las tasas de interés son bajas. Intuitivamente,
esta relació n empírica tiene sentido. No es del todo imposible que los tipos de
interés bajos provoquen un mayor desahorro o un mayor endeudamiento y un
mayor consumo, o que aumenten la inversió n, el crecimiento y el empleo y, por
tanto, un mayor consumo en el futuro. En la vida real, las tasas de interé s altas
podrían restringir los presupuestos monetarios, no solo porque los préstamos
se vuelven más costosos sino también porque las deudas existentes deben
renovarse (Jayadev y Mason 2014). Los modelos nos dicen lo contrario.
Sorprendentemente, no parece haber estudios que comparen una variable que
solo se refiere a bienes de consumo domésticos no duraderos con el consumo
que incluye bienes duraderos, así como bienes y servicios pú blicos, incluso
cuando, en realidad, los modelos a menudo utilizan de manera inconsistente
estimaciones de consumo que incluyen productos duraderos.
188 Consumption
El problema real es, por supuesto, que los modelos se abstraen de los
presupuestos monetarios y los balances, mientras que Jayadev y Mason
(2014) no lo hacen. Incluso entonces, la variable se mide. ¿Existen
institutos de estadística que lo midan cuidadosamente con métodos
estrictos, controlados y subjetivos? Realmente no. Los académicos lo hacen.
¿Qué sucede cuando se miden las medidas? Tomá š Havrá nek lo hizo. ¿Qué
encontró ? Mala medició n académica: “La elasticidad de la sustitució n
intertemporal en el consumo, un insumo clave en los modelos
macroeconó micos, ha sido estimada por cientos de investigadores.
Sostengo que los hallazgos de la literatura está n sesgados al alza debido a la
tendencia a seleccionar preferentemente estimaciones positivas y
significativas para su publicació n. El sesgo de publicació n es tan fuerte que
la literatura podría producir consistentemente estimaciones
estadísticamente significativas incluso si la EIS subyacente fuera cero
”(Havrá nek 2013, p. 1).
• Para solucionar la anomalía mencionada, se introduce la variable "a" o
"persistencia del há bito". Indica que el consumidor quiere cambiar el
consumo de un período a otro a largo plazo, pero no lo hace a corto plazo
porque no quiere eso. En un sentido técnico, muestra que si el consumo en
el período anterior fue alto, el consumo hoy producirá una utilidad
relativamente menor: la teoría de la utilidad de la "resaca". A medida que el
consumidor representativo optimiza "Et" con el tiempo, esto tenderá a
deprimir el consumo en el período anterior. En un sentido aplicado, el uso
de una fó rmula {(1 - a) / (1 - b)} con una a y una b que no se miden con
precisió n sino que está n 'calibradas', por supuesto, permite al modelador
obtener valores claramente por encima o claramente por debajo uno,
dependiendo del ayb elegido. Mirá ndolo desde un punto de vista
monetario: dado que los precios, como los alquileres, son precios
administrados, mientras que la mudanza es muy costosa, hay una verdad
en la expresió n: "el alquiler tiene que pagarse", no se trata simplemente de
una elecció n sin restricciones por parte del planificador social.
• La variable C representa el consumo. En Bokan et al. (2016) esto excluye el
consumo de bienes duraderos, viviendas y bienes y servicios pú blicos, así
como el consumo proporcionado por las ISFLSH (como clubes deportivos,
coros, iglesias y otras entidades ajenas al mercado). Parte del consumo de
antañ o se extrae de esta variable para dar cuenta de la "formació n de
há bitos". La gente, por supuesto, tiene há bitos de consumo que son difíciles
de cambiar. Pero no se trata de comer arroz o patatas. Se trata del consumo
total. Significa que cuando el consumo de antañ o era muy alto, distraerá de
la utilidad ganada por el consumo de hoy, lo que significa que, a medida que
el consumidor representativo optimiza, esto amortigua el consumo de hoy,
ya que distraerá de la utilidad futura.

¿De dó nde vienen estos conceptos?

Detrá s de las variables mencionadas se encuentra el metaconcepto de
“consumo a lo largo de la vida” del hogar individual y, en cierto sentido, de
todos los hogares del sector. Friedman propuso esta idea en 1957 con "Una
teoría de la funció n de consumo" (Friedman 1957). Este libro pone la hipó tesis
del consumo del ciclo de vida en un escenario central, es decir, la idea de que las
personas o los hogares planifiquen racionalmente sus ingresos y préstamos en
una forma de
 Consumption 189
aprender haciendo para optimizar el consumo a lo largo de su vida. Friedman
conocía los inconvenientes de su idea y comienza su segundo capítulo con la
frase:

Las magnitudes denominadas "renta permanente" y "consumo permanente",

que juegan un papel tan crítico en el análisis teórico, no pueden observarse
directamente para ninguna unidad de consumidor individual. Lo máximo que
se puede observar son los ingresos y gastos reales durante un período finito,
complementados, tal vez, por algunas declaraciones verbales sobre las
expectativas para el futuro.

Hay buenas razones por las que Friedman anotó esta salvedad: el libro mezcla
continuamente el consumo y el comportamiento del hogar individual con el
consumo y el comportamiento de los hogares del sector, que es diferente, solo
por una de las muchas razones, ya que el hogar del sector no lo hace. jubilarse
mientras que las personas en hogares individuales lo hacen. Como tal, la
incapacidad para observar el concepto introducido por Friedman de manera
directa encaja en una tradició n neoclá sica: otros elementos clave de este edificio
teó rico (la utilidad, la tasa natural de desempleo, la tasa natural de interés) no
pueden medirse de manera directa. manera tampoco. Hay que reconocer que
Friedman hace todo lo posible para investigar si las series de tiempo y los
estudios presupuestarios sobre el consumo son consistentes con el concepto de
que los consumidores suavizan el consumo en relació n con los ingresos (que es
de lo que trata la teoría). Sin llegar a convencer. Para poder definir la renta
permanente, Friedman tuvo que utilizar la definició n empírica existente de
consumo: compras de los hogares, ya sean nominales o a crédito, excluidas las
casas. Se vio obligado a hacer esto porque explícitamente quiere dar una
explicació n teó rica de la funció n de consumo keynesiana, que era (y es)
inherentemente macro, monetaria, orientada al flujo y coherente con las
estadísticas. Friedman hace una distinció n ú til entre bienes duraderos y no
duraderos, afirmando que los bienes duraderos son un activo en el balance de
los hogares, una idea que se incorpora hoy en día en el flujo de fondos de EE.
UU., Así como en las cuentas nacionales de varios países, pero no en las cuentas
nacionales de varios países. aú n en los modelos DSGE canó nicos, caballos de
batalla. Al leer el libro, la acusació n comú n de que Friedman descartó el
realismo de las suposiciones debe ser atenuada: de todos los macroeconomistas
neoclá sicos con los que me encontré mientras escribía este libro, él es el ú nico
que prestó seria atenció n a la cuestió n del realismo de sus suposiciones. ,
probablemente una reliquia de sus añ os en el NBER. Honestamente, trató de
mostrar si las ropas teó ricas neoclá sicas podían envolver el esqueleto
institucional empírico de las estadísticas de consumo. Pero sus seguidores,
lamentablemente, no estaban demasiado interesados cada vez menos en la
esencia de la investigació n empírica. Hall, que introdujo la ecuació n de Euler,
todavía intentó poner a prueba sus ideas de modelar ingresos permanentes, con
resultados devastadores (Hall 1979, 1987). Pero los economistas posteriores
parecen haber descartado totalmente las discusiones conceptuales. La idea de
que las casas, las hipotecas, pero también los automó viles y los muebles tienen
un propó sito de consumo a largo plazo, fundamental para Friedman (1957),
está
190 Consumption
casi ausente en los modelos DSGE, excepto en los má s recientes, mientras que
los conceptos de consumo del gobierno está n totalmente ausentes en los
modelos insignia. y también en Friedman (1957), a pesar de los mejores
esfuerzos de Paul Samuelson (1954). Como ocurrió con el libro de Schwartz y
Friedman sobre la historia del dinero, no se incorporaron a la teoría conceptos
recientes como el flujo de fondos o, en este caso, los bienes pú blicos.
El problema era, y es, que la funció n de consumo keynesiana que inspiró a
Friedman era, y es, una funció n monetaria. Es la cantidad de compras
monetarias financiadas con ingresos monetarios y el acceso a todo tipo de
crédito lo que hace girar la economía. No es la funció n relacionada con la
utilidad de los modelos. O una funció n relacionada con el valor de uso: el uso de
estos bienes y servicios está solo débilmente relacionado con las compras,
especialmente en el caso de bienes duraderos. En ú ltima instancia, terminamos
con la situació n un tanto iró nica de que exactamente aquellos bienes que
mitigan y estabilizan los cambios en el valor de uso (bienes de consumo
duradero, como muebles, automó viles o ropa) y, por lo tanto, el consumo de por
vida, como enfatiza Friedman, son para precisamente por la misma razó n la má s
volá til en lo que respecta a las compras y la má s desestabilizadora en lo que
respecta a la economía del gasto (problema que, tras la crisis de 2008, los
gobiernos intentaron resolver con esquemas de “dinero por cacharros”). Esta
clara contradicció n empírica entre la economía monetaria y la no monetaria
simplemente se deja fuera de los modelos. Un grave inconveniente de las ideas
de Friedman y la mayoría de sus seguidores es la falta de un enfoque de flujo de
fondos integrado que considere los ingresos y el crédito neto en el lado del
financiamiento y la compra de bienes de consumo, el servicio de la deuda y la
adquisició n neta de activos financieros. por el lado de las compras (esta es la
fó rmula utilizada en las cuentas nacionales modernas). Introducir la propiedad
y el uso de bienes de consumo duraderos (y, a fortiori, casas) en dicho aná lisis
requiere la introducció n de balances y, por lo tanto, los datos definidos por las
cuentas nacionales modernas, así como el flujo de fondos. Los cambios entre el
consumo pú blico y privado tampoco se abordan, incluso cuando dichos cambios
no solo son grandes sino, en el caso de la atenció n médica, el foco de una intensa
atenció n política. Y lo interesante: la influencia del desempleo tal como lo
medimos y la pérdida asociada de ingresos en el consumo, no se menciona en
absoluto.
Como se dijo, después de Friedman, el siguiente gran paso en el diseñ o del
concepto de consumo DSGE fue utilizar la ecuació n de Euler para modelar el
consumo intertemporal (Hall 1979). Bá sicamente, esta ecuació n establece que
las personas hacen malabarismos para equilibrar el consumo presente y el
consumo por venir, prefiriendo má s consumo hoy pero también prefiriendo
má s ocio (y por lo tanto menos producció n y consumo) hoy y teniendo en
cuenta las inversiones. Un concepto central detrá s de esto es que las personas
tienen preferencias "profundas" estables y, aunque adaptan su comportamiento
a cambios superficiales en las políticas o la tecnología, no cambian sus
preferencias bá sicas o al menos no cambian rá pidamente. En un buen día de
verano, irá n a la playa. Cuando llueve, no tanto, pero su preferencia bá sica por
la playa todavía está presente y una vez que regrese el clima soleado, se irá n.
Esa es la micro-intuició n, que no está tan mal. Pero es un macromodelo. En el
nivel macro, esta micro-intuició n se transforma en la idea menos atractiva
intuitivamente de que
 Consumption 191
las personas (o: 'el planificador social') suavizan el crecimiento futuro del
consumo total, teniendo en cuenta los aumentos futuros en el nivel de
productividad (que son conocido). De manera má s general, en el margen
prefieren má s utilidad hoy a má s utilidad mañ ana y la tasa de crecimiento del
consumo que optimiza la utilidad actual y la utilidad descontada que está por
venir es estable, pero se tiene en cuenta el nivel de inversió n que, considerando
los aumentos de productividad, es necesario para hacer esto. Este enfoque
totalmente prospectivo es una reformulació n de la hipó tesis de la renta
permanente cuando la comparamos con el comportamiento empírico y de
aprendizaje retrospectivo que fue el enfoque de Friedman (1957). El zeitgeist
detrá s de este cambio de orientació n temporal es el deseo (modernista) de
deshacerse del pasado: el consumo actual se basa ú nicamente en las
expectativas del futuro y las preferencias que no dependen de la historia, una
estrategia de modelado elegida para cumplir con la 'crítica de Lucas'. (Saló n
1979). Pero hay que afirmar que la introducció n de la formació n de há bitos
permite a los modeladores mitigar los resultados de la influencia ilimitada de la
tasa de interés.
La historia no ha sido amable con tales ideas. Todos (incluido el propio Hall,
Hall 1987, 1988) que analizaron detenidamente la idea y los datos han
descartado la ecuació n de Euler como una descripció n adecuada del
comportamiento agregado del consumidor. Por un lado: la ecuació n establece
que la sustitució n intertemporal está guiada por la tasa de interés, pero el
consumo es bastante insensible a la tasa de interés (Canzoneri et al. 2007),
aunque un poco menos para los consumidores ricos. Los modeladores intentan
resolver esto con un pará metro ad hoc que da cuenta de la inercia del
comportamiento mitigando la influencia de la tasa de interés. Muellbauer
(2016) expresa una crítica má s fundamental, quien critica la ausencia de
vivienda, así como la ausencia generalizada de deuda, crédito y otros activos y
pasivos, lo que nos lleva al concepto de consumo. Friedman (1957) se inició en
el mundo monetario del gasto keynesiano que se relacionaba con la idea de
consumo como la compra de bienes y servicios por parte de los hogares. Esta
funció n de consumo de los hogares siempre se complementó con una funció n de
gasto pú blico. Poner a los hogares en el centro del escenario permitió a los
modeladores ignorar esto. Ademá s, al considerar má s formalmente el consumo
intertemporal, el enfoque de las compras monetarias se desplazó a la "utilidad",
mientras que la idea de elecció n racional cambió el enfoque del consumo
medido en el pasado al consumo en el futuro. Dado que es difícil modelar el uso
de bienes de consumo duraderos (que se deprecian) y su influencia futura en el
consumo futuro, estos también se dejaron de lado. Y, en realidad, existe una
sustitució n entre la provisió n de consumo por parte del gobierno y las compras
de los propios hogares, lo que no se captura cuando solo miramos las compras
de los hogares. Sorprendentemente, tales ideas no está n calibradas a nivel
conceptual (que es lo que Friedman todavía hizo o al menos intentó hacer en
1957). Sin embargo, mirar el lado conceptual es completamente posible. Hay
estudios que analizan el comportamiento de los hogares, incluido el uso de
bienes de consumo duraderos, en lugar de simplemente analizar las compras.
Estos parecen estar má s cerca de la idea intertemporal de consumo que los
modelos centrados en la compra solamente (Aguiar y Hurst 2005) que
muestran que la idea del consumidor representativo no se sostiene cuando se
mira el comportamiento real de (grupos
192 Consumption
de) hogares individuales. Esto no parece estar incorporado en los modelos.
Regresemos al Parque Nacional Zuid-Kennemerland. La aplicació n de la
frontera de consumo implícito de los modelos cruzando ú nicamente el terreno
de propiedad de particulares y el pedido de una bebida en la casa de té se
considerará "consumo". Las tierras propiedad del gobierno y las tierras
propiedad de las ISFLSH quedan fuera del límite de consumo / producció n de
los modelos. Cuando las tasas de interés aumentan (lo que, segú n los modelos,
indica un aumento en la productividad) las personas comenzará n a visitar el
á rea con má s frecuencia ya que esperan ser má s ricas en el futuro, una
expectativa que se extiende al comportamiento de hoy (recuerde que hay solo
en consumo bueno - visitar la zona está a la par con visitar el hospital). El
mantenimiento de terrenos, carreteras, carriles para bicicletas y aparcamientos
de propiedad estatal es, segú n los modelos, un "gasto inú til". Los bienes de
consumo duraderos también quedan fuera del límite de consumo / producció n,
lo que significa que usar una bicicleta o un automó vil para visitarlos también
queda fuera del alcance de los modelos. A menos que alquile un coche o una
bicicleta. En ese caso, un automó vil o una bicicleta se consideran "capital fijo" y
su uso (en realidad: alquilarlo) se sumará a la utilidad. Como los "caballos" de
propiedad familiar, hasta donde yo sé, todavía se consideran "capital", montar a
caballo (en realidad: tener un caballo) resultará ú til. Ademá s, el concepto de
consumo del DSGE es intertemporal. Todo el dinero gastado en alquilar
bicicletas y mantener las tierras privadas desde aquí hasta la eternidad se
sumará a la utilidad, aunque descontado con una tasa de interés.
En econospeak: "los modelos analizan un conjunto completo de productos
Arrow-Debreu". Esto se relaciona con la reformulació n de la hipó tesis de
equilibrio general de Arrow y Debreu, que incluye todas las transacciones hasta
el final de los tiempos, incluida una manzana comprada en Roma en 2023. Se
obtiene una compensació n entre las transacciones presentes y futuras
modelando la influencia la tasa de interés sobre preferencias estables por el
consumo intertemporal que, sin embargo, son mitigadas por pará metros para la
formació n de há bitos. La formulació n matemá tica clá sica de la optimizació n de
la utilidad intertemporal es la de Samuelson (1937), quien sin embargo fue muy
crítico con esta idea y la formuló para señ alar có mo el modelado consistente
podría conducir a consecuencias absurdas. Ademá s, el conjunto de productos
bá sicos en los mercados de Arro-Debreu no está completo, ya que falta la
propiedad de bienes duraderos como los automó viles; al final, el modelo se
trata de comprar bienes y servicios, no de usarlos. Como los modelos solo
reconocen las transacciones de mercado y no reconocen la producció n no
comercial de servicios de vivienda por parte de los hogares que viven en su
propia casa, esta es la ú nica forma en que pueden modelar este.
El hecho de no introducir la producció n y el consumo del gobierno en la
frontera entre producció n y consumo es desconcertante, por no decir
desconcertante. Como ya observó el propio Marshall para el período posterior a
1851, el á mbito no solo del consumo de los hogares sino también de la actividad
gubernamental había aumentado considerablemente. Piense en la introducció n
de sistemas de alcantarillado en toda la ciudad en las ú ltimas décadas del siglo
XIX, inducida por el "Gran hedor" de Londres de 1858 (Halliday 2011). Este
proceso, por supuesto, continuó después. Piense en las redes eléctricas, las
redes de carreteras o las redes 4G. En todos ellos, el estado ocupa un lugar
destacado
 Consumption 193
incluso cuando, como en el caso de las redes 4G, las redes reales son pagadas
por empresas privadas. Ademá s, la atenció n médica ha cambiado má s allá del
reconocimiento. Los barcos, trenes, bicicletas, coches y aviones motorizados,
junto con la reconstrucció n total de carreteras, canales y otros sistemas de
transporte, han revolucionado los viajes. La educació n se ha vuelto obligatoria y
en gran medida un servicio gubernamental. Junto a esto, el concepto econó mico
de consumo también se ha ampliado y una vez que uno realmente intenta medir
el "consumo" rá pidamente se encuentra con inconsistencias con las
comparaciones histó ricas e internacionales cuando se excluyen los servicios y
bienes gubernamentales. ¿Por qué la educació n privada debe clasificarse como
"consumo" mientras que la educació n pú blica debe entenderse como "consumo
intermedio" del gobierno? ¿Por qué debería excluirse el NHS britá nico mientras
debería incluirse un trasplante de cabello privado? Tales inconsistencias hacen
que uno espere que, después de Marshall, los bienes y servicios pú blicos se
incluyeron cada vez má s en la frontera de la producció n (neoclá sica), que es lo
que, por supuesto, sucedió . Primero. En 1954, el artículo clá sico de Samuelson
(7900 citas de Google) introdujo firmemente (sin mencionar a Smith pero con
un uso profundo de la metá fora de "la mano invisible") el concepto smithiano de
provisió n pú blica de bienes y servicios en la economía neoclá sica (Samuelson
1954). Samuelson parece confiar en Musgrave (1939) para conceptos como "no
rival" (la farola brilla para todos) y "no excluible" (no se puede excluir a las
personas de los servicios de las defensas costeras). Estos conceptos también
resuenan en el lema 3.102 de Eurostat / Comisió n Europea (2013; por lo tanto,
ESA 2010). pero no se encuentran en discusiones anteriores sobre los
conceptos de cuentas nacionales (ver Capítulo 1). Parece que, al menos en parte,
gracias al artículo de Samuelson ha habido una fusió n de teoría y medició n. Es
importante señ alar que Samuelson usó y conectó explícitamente las frases
'gasto pú blico' y 'consumo colectivo' al mismo tiempo que afirmaba: 'No
presento una mente colectiva mística que disfrute de los bienes de consumo
colectivo' (Samuelson 1954, p. 387) .2 Claramente , el concepto de consumo
pú blico tal como se define en las cuentas nacionales es al menos hasta cierto
punto consistente con el consumo pú blico tal como se define en la economía
neoclá sica. La macro neoclá sica es una excepció n. El gasto pú blico está incluido
en los modelos DSGE pero, ignorando el trabajo de Samuelson, no se supone que
agregue a la 'utilidad' mientras que, contrariamente a las cuentas y Samuelson
(1954), el concepto de consumidor representativo excluye la idea tampoco es
idea. del consumo individual de bienes y servicios gubernamentales. En los
modelos, el gasto pú blico se considera como regla general un despilfarro por
definició n (véanse las fó rmulas 55 y 56 de Bokan et al. 2016). Tengamos otro
gran hedor.
Una consecuencia directa de tratar el consumo del gobierno como un derroche
por definició n es que el uso de modelos DSGE para medir las consecuencias de
los recortes en el suministro de bienes pú blicos en Grecia no mostrará ninguna
disminució n de la "utilidad" en los modelos. De lo contrario. El despido de los
educadores y curanderos del servicio gubernamental permitirá a estas personas
vender su trabajo en el mercado, mientras que los hospitales y los institutos
educativos se pueden utilizar para lo que sea. Tenga en cuenta que, en los
modelos, "el desempleo es ocio", lo que significa que el desempleo en realidad
aumenta la "utilidad" de las personas despedidas, ya que los educadores y
curanderos ya no tienen que trabajar. Sorprendentemente, la supuesta
194 Consumption
naturaleza derrochadora del gasto pú blico y la exclusió n de bienes duraderos
no son un elemento necesario de los modelos. Los modelos DSGE con gasto
pú blico no derrochador o en bienes duraderos son posibles, como lo indica el
título de un documento de trabajo de 2012 de Yasuhara Iwate, 'Gasto
gubernamental no derrochador en una economía abierta Modelo DSGE
estimado: dos acertijos de política fiscal revisados' (Iwate 2012). Para los geeks:
uno puede incluir el consumo del gobierno directamente en la funció n de
utilidad del consumidor representativo o usar el concepto de
complementariedad de Edgeworth, es decir, la idea de que un automó vil es
inú til sin las carreteras (pú blicas). Pero esos artículos del DSGE son cisnes
negros. No conozco un modelo que incluya bienes y servicios pú blicos, así como
bienes duraderos. Volviendo a las preguntas planteadas anteriormente (por qué
las diferencias entre las estadísticas y los modelos): excluir el consumo del
gobierno de los modelos es, considerando a Smith (1784 [1776]), Samuelson
(1954) 3 e Iwate (2012), un consciente, elecció n racional y no una necesidad
ineludible.
Tal como está n las cosas hoy (Bokan et al. 2016), los modeladores se
enfrentan a una elecció n. O se concentran en la utilidad. En ese caso, también
tendrá n que considerar el consumo real, como el consumo de calorías en
relació n con la salud, o el uso y propiedad de automó viles. No hay forma de que
la "utilidad", sea lo que sea, se relacione ú nicamente con la compra. Esta
elecció n implica que el consumo pú blico e individual del gobierno debe
incluirse en el concepto de consumo, ya que el límite entre el consumo pú blico y
privado de 'salud' y 'educació n' está cambiando continuamente, al igual que el
límite entre el transporte pú blico y privado (incluyendo carreteras propiedad
del gobierno): tenga en cuenta que gran parte del consumo de bienes y servicios
pú blicos, como la educació n, no es monetario. Los modelistas también tendrá n
que empezar a incorporar en los modelos los bienes de consumo duradero y
especialmente el uso de viviendas. A continuació n, tendrá n que encontrar una
forma de medir la "utilidad". Hasta ahora, todos los esfuerzos hasta ahora han
fracasado.
Si no lo hacen y siguen centrá ndose en el gasto de los hogares en bienes no
duraderos ú nicamente, deberían dejar de llamarlo consumo y volver a
etiquetarlo, ya que es solo una parte del AIC total. Incluso en este caso, tendrá n
que admitir la naturaleza histó ricamente no homogénea de las series sobre el
gasto en bienes domésticos duraderos, así como los cambios histó ricos e
institucionales, e incluso los cambios en el cuerpo y la mente de los seres
humanos (Floud, Fogel y Hong 2011). E incluso entonces, el principal elemento
realmente intertemporal, la vivienda, incluida la ubicació n de las carreteras y
similares, que a menudo sobrevive a los siglos, merece atenció n propia. En este
momento, el concepto de consumo en los modelos en una desagradable sopa no
homogénea que es servida de otra manera por cada investigador sin siquiera
mirar la consistencia entre su concepto y la serie real a medida que los
medimos.

6.4 Una comparación

Todo lo cual conduce a la siguiente comparació n de las cuentas y los modelos:
 Consumption 195

SNA DSGE

Orientació n temporal Mirando hacia atrá s Mirando hacia

Variable basica Transacciones, no uso Utilidad, no uso
Configurar Granular, de abajo no granular, de arriba
Hacia arriba hacia abajo
Definiciones Precisa, fija No precisa, no fija
Sectores NPISH incluido NPISH no incluido
Variable básica estimada? si No
Bienes y servicios pú blicos si General: no
ú tiles
Productos duraderos si Generalmente: no

Uso o compras Compras, no uso Compras

¿Descuentos? Sin descuento Descuento fundamental
Casas? Esencial ocupado por el Todo alquilado
propietario
FISIM? si No

Notas
1 La heparina es una sustancia química que evita que la sangre se coagule en el
caso, por ejemplo, de la diá lisis. Es extremadamente caro y se extrae del "moco"
que recubre los intestinos. Extraer el moco de los intestinos sigue siendo un
trabajo manual. La heparina salva vidas. Hay problemas. Se utilizan los intestinos
de los cerdos y del ganado, lo que crea problemas con que sea halal / kosher y el
equivalente hindú de esto.
2 Véase Sekera 2016, para una crítica de la naturaleza racional y neoclá sica del
consumidor de bienes pú blicos de Samuelson.
3 Samuelson era muy consciente de que incluir el consumo pú blico en la economía
neoclá sica también requería una ampliació n del alcance de las transacciones más allá
de las transacciones de mercado, considerando la ú ltima oració n de su artículo de
1954: "Economía política [es decir, economía neoclá sica orientada al mercado, M.K.]
puede considerarse como un sector especial de este dominio general [es decir, todas
las transacciones, M.K.], y puede resultar pura suerte que dentro del dominio general
haya un subsector con las propiedades "simples" de la economía tradicional ".

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7 I representa la
formación bruta de
capital fijo

7.1 Introducción
Veremos la inversió n a través de los lentes de los estadísticos y los
macroeconomistas neoclá sicos. Estos dos puntos de vista será n confrontados
analizando la evolució n de la tasa a largo plazo de "formació n bruta de capital
fijo", lo que significa que se excluye la inversió n financiera en bonos, acciones y
efectivo. El glosario de Eurostat define el capital fijo bruto como:

El capital fijo es el valor de los activos de capital disponibles para fines de

producción en un momento dado. Se incluyen todos los bienes de capital que se
contabilizan en la formación bruta de capital fijo. Esto se mide por el valor de las
adquisiciones menos las enajenaciones de activos fijos nuevos o existentes. Los
activos fijos son activos no financieros producidos que se utilizan de forma
repetida o continua en los procesos productivos durante más de un año. Los
activos fijos consisten en viviendas, otros edificios y estructuras, maquinaria y
equipo, sistemas de armas, recursos biológicos cultivados y productos de
propiedad intelectual.
(Eurostat 2018)

Claramente, cuando definimos la formació n bruta de capital fijo, no estamos

hablando de "tierra" y otros activos no producidos. É stos sí juegan un papel en
la producció n y distribució n. Pero como no se producen, no constituyen una
"formació n de capital fijo". Ademá s, observe el "valor" mundial en la definició n
anterior. No se trata de un valor ético. O sobre valores físicos. Se trata del valor
monetario que se muestra en los balances. Estamos tratando con una variable
monetaria, no física. La inversió n de los hogares en automó viles o aspiradoras
no se incluye en la definició n de Eurostat. Pero se proporcionará alguna
informació n para probar el punto de que, conceptualmente, las compras de
bienes duraderos por parte de los hogares pueden incluirse en un nuevo
concepto de inversió n total, ya que las compras de dichos bienes de consumo
duraderos son muy importantes para un aná lisis adecuado del ciclo econó mico,
así como para un aná lisis adecuado del cambio de los estilos de vida modernos
tan entrelazados con la tasa y composició n de la formació n bruta de capital fijo
y el flujo de producció n.
 I stands for gross fixed capital formation 199

7.2 Conceptos: la naturaleza cambiante y la

definición de la formación bruta de capital
fijo
Si hay un cambio en la composició n del gasto agregado que distingue a las
economías occidentales modernas de las economías precedentes en, digamos, el
período 1500-1850, es la duplicació n, triplicació n, cuadriplicació n y
quintuplicació n de la tasa de formació n bruta de capital fijo monetario, también
conocido como 'inversió n' (Kuznets 1955; Rostow 1955) .1 Lo mismo vale para
países recientemente industrializados como China, Corea del Sur o Etiopía
cuando comparamos la tasa actual de inversió n con la anterior a 1950 o, en el
caso de Etiopía donde las inversiones aumentaron de un poco má s del 10 por
ciento del PIB a cerca del 40 por ciento del PIB, la tasa anterior a 2000. El
grá fico 7.1 muestra la evolució n a largo plazo de la tasa de inversió n en Suecia
(en estos datos también Kuznets 1955, cuadro 1.3C que, sin embargo, no
muestra datos anteriores a 1863 y posteriores a 1930).
Es la historia econó mica de Suecia en pocas palabras. Durante las primeras
décadas del siglo XIX, Suecia fue un país predominantemente agrícola con una
baja tasa de inversió n. Alrededor de 1850 las cosas empezaron a cambiar: 'En
1853 el Riksdag de los Estados decidió que el Estado construiría las líneas
principales de ferrocarriles, pero que otras líneas serían construidas por

40

35

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25

20

15

10

0
1807 1822 1837 1852 1867 1882 1897 1912 1927 1942 1957 1972 1987 2002 2017

Riksbank data Eurostat, old definition Eurostat, ESA 2010 definition

Gráfico 7.1 Tasa de inversión fija bruta nominal, Suecia, 1807-2018

fuentes: see Knibbe (2014), Annex, updated with data from Eurostat, unless otherwise mentioned
200 I stands for gross fixed capital formation
empresas privadas (a menudo con las ciudades como propietarios principales),
y en 1856 el primer tramo , entre Ö rebro y Nora (un ferrocarril privado), se
abrió al trá fico '(Wikipedia 2018). Suecia entró en la era moderna.
Macroeconó micamente, esta era moderna se caracterizó en un principio por
una tasa de inversió n estructural de entre el 10 y el 15 por ciento del PIB, pero
también por vehementes subidas y bajadas de la tasa anual. Se puede
argumentar que en este período en Suecia, un sistema econó mico `` clá sico '',
con un ciclo econó mico liderado por shocks exó genos a la producció n agrícola o
al comercio, dio paso a un sistema keynesiano, caracterizado por una mayor
importancia del trabajo asalariado y un alto pero tasa volá til de inversió n. En
este sistema, la propia economía produjo altibajos en la tasa de inversió n. La
disminució n de la inversió n no solo condujo directamente a un menor gasto
agregado, sino también a un mayor desempleo, que propagó estos choques, ya
que un aumento del consumo tan necesario se vio frustrado por supuesto por
un alto desempleo y, de todos modos, no pudo compensar la disminució n de la
tasa de inversió n. Al contrario: esta caída del gasto en inversió n indujo un
menor consumo, agravando la racha. Nació la economía sueca moderna (para
un aná lisis macro-cuantitativo del proceso comparable para el Reino Unido, ver
Dimsdale, Hills y Thomas (2010), especialmente 280-285).
Después de alrededor de 1925 se inició una nueva etapa en la que se prolongaría
durante unos cincuenta añ os. Esta vez no ferrocarriles, sino hogares de clase media,
sistemas de alcantarillado, escuelas, edificios comunitarios, centros comerciales
suecos, carreteras y camiones, inversiones que finalmente llevaron al mundo
descrito, para la vecina Noruega, en los libros autobiográ ficos de Karl Ove
Knausgaard. : niñ os que viven en casas de clase media, transportados en autobuses
pú blicos que cruzan nuevos puentes hacia piscinas climatizadas o, cuando estos
niñ os no fueron atendidos, comprando cosas en la gasolinera FINA local. Y aunque el
mundo de Karl Ove no era muy diferente al de sus padres, que compraron la casa de
ensueñ o suburbana de varios dormitorios equipada con reproductores estéreo en
primer lugar, es una época alejada de la casa algo mística y abarrotada y el trabajo
manual de sus abuelos. . Esta época fue la de 1925-1970 de la alta tasa de inversió n
bruta fija. Después de 1925, los cambios en la tasa de inversió n eran todavía
grandes, pero entre 1950 y 1970 la evolució n parece haber sido más estable,
posiblemente porque un gobierno má s grande y má s activo que persigue objetivos a
má s largo plazo moderó los altibajos. 1970 fue un nuevo hito. La tasa de inversió n
volvió a bajar y, como veremos, no solo en Suecia. Esta disminució n ocurrió
relativamente rá pido, a una tasa del 0,5 al 1 por ciento del PIB al añ o, lo que significa
que debe haber sido un lastre continuo para el gasto agregado. La caída fue
interrumpida temporalmente por un modesto "boom" de inversió n a finales de la
década de 1980 relacionado con una desregulació n financiera y un boom financiero
e inmobiliario inducido por el crédito fá cil que terminó mal. Sin embargo, esto no
detuvo el movimiento a la baja a largo plazo de la tasa de inversió n fija bruta
(Jonung 2009). Só lo muy recientemente, en un entorno caracterizado por tasas de
interés histó ricamente bajas, la tasa de inversió n alcanzó nuevamente los niveles
anteriores a la caída del cré dito. Mi interpretació n: después de alrededor de 1970, la
tasa "estructural" de inversiones disminuyó . Para decirlo de una manera más
tangible: las tecnologías transformadoras de nuestra época requieren inversiones en
computadoras, teléfonos inteligentes y má stiles de radio, que requieren menos
dinero que las inversiones en ferrocarriles y trenes o carreteras y camiones,
puentes, autobuses, centros comerciales y la clase media,
 I stands for gross fixed capital formation 201
casas. La tasa de inversió n, que aumentó tanto hasta 1970, volvió a bajar.
La historia sueca de un declive secular de la tasa de inversió n interrumpida
bruscamente por un auge (y caída) del crédito no es excepcional. Se pueden
contar historias comparables para Finlandia, Españ a y Estados Unidos, así como
para los países bá lticos o Irlanda a principios del siglo XXI. O Tailandia y Malasia
en la primera mitad de la década de 1990. La lista es má s larga. Es importante
señ alar que durante estos auges, la tasa de inversió n fue alta e insostenible,
pero no má s alta que las tasas que eran sostenibles unas décadas antes. Las
épocas econó micas difieren, incluso cuando se incluyen reemplazos de cadera y
otras "herramientas" médicas duraderas de alta tecnología con un costo claro
de reemplazos a la tasa de inversió n, podría aumentar la inversió n fija bruta a
medida que medimos un poco. Aparte: después de la crisis bancaria de 1991,
Suecia reformó rá pidamente su sistema bancario. A pesar de ello, las
inversiones se mantuvieron notablemente bajas durante un período
considerable y los hechos corroboran un estancamiento secular de la tasa de
inversió n de alrededor de diez a quince añ os. Claramente, la tasa de inversió n
no solo está relacionada con la tasa de interés y el crecimiento de la economía,
sino también con los cambios en el estilo de vida y la naturaleza de las
tecnologías transformadoras, lo cual no es una idea nueva (Kuznets 1961).
Las ú ltimas décadas del grá fico muestran diferentes estimaciones de la tasa
de inversió n. Estas diferentes tasas no se basan en revisiones de estimaciones
anteriores, sino que se deben a cambios en las definiciones. Una de las razones
por las que las definiciones cambian es, por supuesto, el cambio mismo de las
tecnologías transformadoras y los cambios dentro del límite de producció n,
pero también los cambios de este límite. Pero las ideas sobre "la economía"
también influyen. Los cambios má s importantes en las definiciones son la
inclusió n o exclusió n de ciertos elementos. Los cambios en las ideas sobre "la
economía" llevaron a la directriz de cuentas nacionales de Eurostat / Comisió n
Europea (2013, por lo tanto, ESA 2010) que incluye, a diferencia de las
directrices anteriores, el equipamiento militar como capital fijo y define la
Investigació n y el Desarrollo como gasto de inversió n. Lo que, por supuesto,
conduce a una mayor tasa de inversió n. Sin embargo, estas no eran ideas
nuevas, como veremos. Si ha habido, después de 1970, un cambio de las
inversiones "tradicionales" a estos nuevos tipos de gasto, la caída posterior a
1970 puede estar sobrevalorada. Pero como el gasto en defensa, así como la
investigació n y el desarrollo de las empresas, ha disminuido después de
aproximadamente 1990, esta hipó tesis es, a primera vista, un poco inverosímil y
los tipos de inversiones no tradicionales podrían haber exacerbado la tendencia
decreciente medida en lugar de mitigarla. Otros cambios son la inclusió n de los
activos intangibles, cada vez má s importantes, en la definició n de capital fijo
bruto y, por tanto, de formació n bruta de capital fijo. Piense en el
arrendamiento de ancho de banda (un activo natural no producido) por parte
de los gobiernos y las inversiones en software educativo como Moodlerooms. El
punto: ni la definició n de inversió n ni la composició n del gasto de inversió n son
estables. La formació n bruta de capital fijo en 1880 fue sobre rubros bastante
diferentes a la tasa de inversió n en 1980, incluso cuando su influencia sobre el
gasto agregado fue má s o menos la misma. Los artículos no incluidos en la tasa
de inversió n son las compras de bienes duraderos por parte de los hogares,
como automó viles y teléfonos inteligentes. Estos elementos complementan la
inversió n fija bruta segú n la definició n de los estadísticos: se
202 I stands for gross fixed capital formation
necesita una carretera para conducir y una red 4G para usar un teléfono
inteligente, pero estas carreteras y redes son redundantes sin automó viles ni
teléfonos. Es ú til estimar el dinero que gastamos en carreteras y redes, pero un
aná lisis adecuado también debe incorporar los bienes duraderos del hogar,
como automó viles y teléfonos. Antes de que podamos decir má s sobre esto,
primero tenemos que ser má s precisos sobre el capital fijo.

7.3 Definiciones estadísticas

Las inversiones son gastos del gobierno o de entidades comerciales en bienes y
servicios que duran má s de un añ o (incluidas las existencias de "productos
terminados" y "trabajos en curso") má s las inversiones de los hogares en
viviendas. Hay una plétora de artículos diferentes e incluso má s combinaciones
de artículos de sector: las empresas y el gobierno invierten en automó viles
incluso cuando no son los mismos automó viles y cuando no se utilizan para el
mismo propó sito. Má s formalmente, el proceso de inversió n se describe como:

La formación bruta de capital fijo (FBCF) consiste en las adquisiciones de los

productores residentes, menos las enajenaciones, de activos fijos durante un
período dado más ciertas adiciones al valor de los activos no producidos
realizadas por la actividad productiva del productor o unidades
institucionales. La FBCF incluye adquisiciones menos enajenaciones de, p. Ej.
Edificios, estructuras, maquinaria y equipo, exploración de minerales,
software de computadora, originales literarios o artísticos y mejoras
importantes de la tierra, como la tala de bosques.
(Eurostat/European Commission 2013 (hence Esa 2010) lemma 3.124)

Las inversiones a menudo se producen en la economía transaccional. Pero

también se incluye la producció n por cuenta propia:

Los productos utilizados para la formación de capital propio pueden ser

producidos por cualquier sector. Ejemplos de tales productos son:

(a) máquinas herramienta producidas por empresas de ingeniería;

(b) viviendas, o ampliaciones de viviendas, producidas por hogares;
(c) Construcción por cuenta propia, incluida la construcción comunal
realizada por grupos de hogares;
(d) software de cuenta propia;
(e) investigación y desarrollo por cuenta propia (ESA 2010 lemma 3.22).

El SEC 2010 también analiza la inversió n fija bruta con má s detalle. Segú n las
definiciones del SEC, la inversió n fija bruta consiste en el gasto o la adquisició n
de:

(1) viviendas;
(2) otros edificios y estructuras; esto incluye importantes mejoras a la tierra;
(3) maquinaria y equipo, como barcos, automóviles y computadoras;
(4) sistemas de armas;
 I stands for gross fixed capital formation 203
(5) recursos biológicos cultivados, p. ej. árboles y ganado; Los costos de propiedad
se transfieren a activos no producidos, como terrenos, contratos,
arrendamientos y licencias;
(7) I + D, incluida la producción de I + D disponible gratuitamente (esto aún no
se ha llevado a cabo)
(8) exploración y evaluación de minerales;
(9) software de computadora y bases de datos;
(10) entretenimiento, originales literarios o artísticos;
(11) otros derechos de propiedad intelectual.

Las "adquisiciones" también consisten en compras de bienes de capital en el

extranjero, como barcos o patentes de software. En el Capítulo 3 hemos tratado
el ejemplo de Microsoft irlandés. En el caso de los hogares, el gasto en bienes de
producció n duraderos no cuenta como "inversiones", excepto para construir o
ampliar su propia casa, incluidas cocinas y bañ os nuevos. En las ú ltimas
directrices de la NSA, las inversiones en marcas y equipos militares también se
incluyen en la inversió n. Ya se pueden encontrar propuestas para hacer esto en
Kuznets (1955). Las inversiones se suman al stock de capital fijo producido. El
caso de excluir los bienes duraderos de los hogares de la "inversió n" puede
racionalizarse ya que los bienes duraderos de los hogares tampoco se cuentan
como capital fijo bruto. Hay ló gica en esta idea. Las empresas utilizan el capital
para producir valor monetario, los hogares lo utilizan para producir valores de
uso. El capital inactivo es costoso para las empresas, mientras que los costos de
comprar un bien duradero, como ropa o una caravana, a menudo se
experimentan como un "costo irrecuperable" para los hogares, no usarlos no se
experimenta como un costo. A los hogares a menudo no les importa si su
caravana está inactiva durante diez u once meses al añ o. Los negocios tienen
que hacerlo. Especialmente cuando el límite de producció n que uno usa es el
límite de la producció n monetizada, existe una razó n para hacer una distinció n
entre el capital fijo utilizado por las empresas y los bienes de consumo
duraderos utilizados y de propiedad de los hogares. Incluso si es el mismo
coche que se utiliza bá sicamente para los mismos objetivos. Sin embargo,
argumentaremos que, si bien es importante hacer esta distinció n, no siempre es
correcto dejar los bienes de consumo duraderos completamente fuera del
panorama, ya que muchas partes del capital fijo bruto se utilizan junto con los
bienes de consumo duraderos.
El caso del gobierno vuelve a ser diferente. El gobierno proporciona ú tiles
bienes pú blicos. Los "puentes a ninguna parte", que solo sirven para dar un
impulso temporal a la producció n de la construcció n, son raros. Y aunque una
gran parte del capital fijo del gobierno no cumple el objetivo de ganar dinero,
sino que produce valor de uso, como lo hacen las carreteras para los
propietarios de automó viles, gran parte de este valor de uso permite que las
empresas ganen dinero o que los hogares lleguen a sus caravanas. El marco de
tiempo del gobierno también es diferente del marco de tiempo de una empresa.
Se incluyen explícitamente en el capital elementos como "diques, barreras
contra inundaciones y presas", incluso cuando no se utilizan directamente para
producir otros bienes y servicios. Los diques costeros pueden estar inactivos
durante añ os o incluso décadas, pero se construyen de todos modos, lo que hace
que las inversiones gubernamentales a menudo sean menos volá tiles que las
inversiones
204 I stands for gross fixed capital formation
de las empresas (o las compras de bienes de consumo duraderos). Debemos
prestar atenció n a las complementariedades entre los diferentes tipos de
inversió n: los teléfonos inteligentes son en gran medida bienes de consumo
duraderos, pero utilizan mucha tecnología producida por la investigació n y el
desarrollo (I + D) del gobierno. Esta I + D se clasifica como inversió n fija,
mientras que empresas como Telfort son propietarias de las antenas de radio
pero alquilan el espacio de banda ancha (un activo no producido) al gobierno. Y
el famoso puente de peaje de Millau en Francia está construido, financiado y
explotado por la empresa Eiffel, pero es propiedad de (una subsidiaria de) el
gobierno francés (el puente resulta ser má s rentable de lo esperado, lo que
significa que el plazo original de 75 añ os del arrendamiento se reducirá a unos
40 añ os), lo que significa que el gasto pú blico también debe considerarse como
'gasto bruto de inversió n fija'. Esto parece un punto discutible y lo es. Pero debe
hacerse ya que los modelos consideran que la inversió n del gobierno es un
desperdicio por definició n.
Las nuevas definiciones difieren de las clasificaciones anteriores que excluían
los sistemas de armas y los activos intangibles como el software. Se puede
discutir si las armas se utilizan con fines productivos. Pero hay un mercado
diná mico de armas y sistemas de armas de segunda mano, lo que significa que
pueden utilizarse para llevar valor monetario de un período a otro. Lo mismo
ocurre con los derechos de propiedad intelectual; Sin embargo, el software
"gratuito" también se incluye en la FBCF. Un problema con la contabilidad del
software y las patentes es que la I + D se cuenta como inversió n pero, a
diferencia del caso de las casas o los camiones, no existe una relació n explícita
entre el valor del software y el precio de costo de la investigació n. Una vez
desarrollado, el software de multiplicació n es sumamente barato, mientras que
su precio depende de las posiciones de monopolio y las posibilidades de
extracció n de rentas en lugar de los costos de producció n. Lo mismo ocurre con
los originales artísticos como libros o mú sica. Un caso límite interesante
incluido en la definició n de FBCF es: ‘costos de terminal, es decir, grandes costos
asociados con la eliminació n, p. Ej. costes de clausura de centrales nucleares o
costes de limpieza de vertederos ». La demolició n de artículos produce capital
fijo. La ló gica contable requiere que uno cargue los artículos aú n no demolidos
con un precio negativo. Pero hasta donde yo sé, esto no sucede. Los cambios en
los inventarios también son importantes, ya que estos cambios son, con
ganancias y (cambios en) desempleo en el lado de los ingresos, así como
cambios en los ahorros monetarios en el lado de la producció n, uno de los
'colchones' de identidad contable que aseguran que, ex post, las identidades de
la contabilidad nacional son identidades. Dicho de otra manera: si una empresa
no vende su producció n, el aumento resultante en las existencias se clasifica
como un gasto de inversió n por la empresa y se mide 'por el valor de las
entradas en los inventarios menos el valor de las retiradas y el valor de
cualquier pérdidas recurrentes de bienes mantenidos en inventarios
”(Eurostat / Comisió n Europea 2013). Las adquisiciones de GFC existentes de
otros países, como las compras de sistemas de armas de segunda mano, aviones
de segunda mano de software, se registran como una inversió n de las unidades
en el país comprador y una desinversió n de las unidades en el país vendedor.
Resultó que las definiciones del SEC 2010 tenían un problema. La nueva guía
 I stands for gross fixed capital formation 205
Las líneas ampliaron la definició n de capital fijo bruto para incluir patentes y
software y, al mismo tiempo, cambiaron a un concepto de producció n menos
específico de la ubicació n y má s basado en la propiedad. Contabilizar el gasto en
activos no naturales no producidos como patentes o activos fijos producidos en
otros países pero transferidos legalmente a otro país como inversió n genera
problemas con las cuentas nacionales, especialmente en el caso de países
relativamente pequeñ os. Las nuevas normas de contabilidad nacional, má s
propiedad en lugar de basadas en la ubicació n, de la ESA 2010 exacerban este
problema (Fitzgerald 2016). La figura 7.4 muestra la inversió n fija bruta en dos
economías comparables, Dinamarca e Irlanda. La naturaleza volá til de las
inversiones en Dinamarca es clara. Las inversiones danesas disminuyeron con
casi un 20% después de 2008. Sin embargo, la caída y la volatilidad danesas se
ven eclipsadas por la evolució n de Irlanda: -50% en dos añ os. El primer declive
irlandés estuvo relacionado con la crisis inmobiliaria y provocó un desempleo
extremo, una fuerte caída y una disminució n de la construcció n de alrededor del
90 por ciento. Pero el posterior aumento de, ejem, 341% entre 2011 y 2016
(financiado en gran parte por las cuentas por pagar de la empresa) no se debió a
la producció n de elementos, sino a la transferencia de propiedad de los
elementos de capital fijo (software pero también aviones) de las empresas.
fuera de Irlanda a su sede legal en Irlanda. De acuerdo con las normas de
contabilidad nacional, las transacciones no se habrían considerado inversiones
irlandesas si estas empresas hubieran sido empresas de buzones de correo.
Pero como hay una gran cantidad de personas que trabajan en estas empresas,
se las considera empresas genuinas, esto junto a esta funció n como una
empresa de buzó n de correos tradicional, lo que llevó a un crecimiento de este
sector en 2016 del 119 por ciento (nominal). mientras que el resto de la
economía aumentó con un 8,7 por ciento en términos nominales y un 7,3 por
ciento en términos reales, lo que llevó a un crecimiento de la economía total de
alrededor del 36 por ciento. Al mismo tiempo, el empleo aumentó en
aproximadamente un 3,5 por ciento (Oficina Central de Estadística 2019).
Tratar la compra de activos fijos existentes como crecimiento en tales
situaciones bá sicamente arruina indicadores derivados como la relació n
capital / trabajo, la productividad y el crecimiento en tales casos. Incluso la
oscilació n má s extrema en las inversiones "reales" en Irlanda después de 2007,
el declive de la construcció n, se ve eclipsada por la transferencia de títulos de
propiedad de un país a otro.

7.4 ‘Inversión "como variable en los modelos DSGE

Los pá rrafos anteriores nos dejan con una cuadrícula de definició n de
inversió n en cuatro dimensiones. Los ejes de este universo son el tiempo, los
sectores (incluido el gobierno), el tipo de activos (incluidos los activos no
producidos) y las definiciones cambiantes (por ejemplo, con respecto a los
sistemas de armas). Entrar en este universo nos enseñ a que con el tiempo
cambian los niveles sostenibles de inversió n, así como los precios relativos de
diferentes clases de bienes y servicios de inversió n fija. Ademá s, el gasto en
inversió n es volá til a corto plazo, mientras que a largo plazo el nivel de
formació n bruta de capital fijo está relacionado con las fases del desarrollo
econó mico, lo que significa que el gasto en inversió n es fundamental tanto para
el aná lisis de los ciclos econó micos a corto como a largo plazo. crecimiento
econó mico. La
206 I stands for gross fixed capital formation
pregunta es: ¿có mo se relacionan estas inversiones que varían en el tiempo
con la "inversió n" en los modelos DSGE?
Para poder establecer un poco sobre el concepto de inversió n en los modelos,
primero tenemos que investigar el concepto neoclá sico de capital con má s
detalle, ya que la inversió n y el capital está n conectados. El concepto de capital
"caballo de batalla" utilizado en la economía dominante se basa en gran medida
en la teoría del crecimiento y, por lo tanto, se limita al capital fijo depreciable.
Esto se refleja en el desarrollo del pensamiento sobre inversiones. En 1946,
Evsey Domar declaró que una alta tasa de inversió n fija neta no solo conduce a
un aumento del stock de capital y, con ello, de la oferta potencial (Domar 1946).
Pero también contribuye a la demanda agregada. In Sin embargo, en
combinació n, el efecto a largo plazo de las inversiones significa que la demanda
agregada tiene que aumentar para mantenerse al día con la capacidad
productiva de la economía, lo que significa que, en caso de una tasa de inversió n
descendente, el consumo de los hogares o del gobierno no solo tiene que
aumentar. para mantenerse al día con la oferta, sino también porque el gasto en
inversió n disminuye. Son posibles otras soluciones, como semanas laborales
má s cortas; ya hemos visto que esta solució n fue característica del siglo XX,
aunque no de forma gradual. Como tal, el artículo de Domar fue un intento claro
y consciente de escribir un modelo coherente de flujo de gasto / stock
intertemporal que relacionara el (cambio de) el stock de capital con el gasto y el
potencial, así como la producció n real segú n se define y estima en las nuevas
cuentas nacionales. Algo antes, Harrod fue menos explícito al respecto, pero
también vinculó el gasto de inversió n al aumento del stock de capital,
conectando así el lado de la demanda de la economía con el desarrollo
intertemporal del lado de la oferta (Harrod 1939). En un lenguaje má s
moderno: Harrod y Domar utilizaron un 'método de inventario perpetuo' para
estimar el macro-stock de capital usando el flujo de inversió n fija para estimar
el stock de capital, así como para analizar la demanda agregada en relació n con
la producció n potencial - una importante paso teó rico para la economía. En un
meta-nivel, tal pensamiento estaba, como se expresó en los términos de las
nuevas cuentas nacionales, relacionado con Keynes "Có mo pagar la guerra"
(Keynes 1940). Domar y Harrod, sin embargo, utilizaron una definició n
restringida de capital, ya que solo tomaron en cuenta los activos fijos
depreciables, aunque su método también se aplica cuando se agregan activos no
depreciables y / o no producidos como 'tierra' o 'petró leo' o patentes '. su stock
de capital. También descartaron el lado del pasivo del balance, así como los
flujos y saldos financieros, lo que inhabilitó un aná lisis genuino de la
distribució n de los ingresos del capital, así como del financiamiento de la
inversió n2.
Solow utilizó el mismo concepto restringido de capital y balance.
quien, en su famoso artículo de 1956, sin embargo purgó la consistencia del
flujo de la teoría del crecimiento asumiendo el equilibrio general neoclá sico:
cualquiera que fuera el flujo de gasto de inversió n monetaria, el pleno empleo
se mantendría a medida que los salarios y las tasas de interés y el empleo y las
ganancias cambiarían, milagrosamente, lo suficiente para asegurar el pleno
empleo "filo de la navaja" (Fazarri et al. 2013), lo que significó que no solo se
supusieron los flujos financieros sino también las brechas de producció n,
cruciales para el trabajo de Harrod y Domar. La disociació n de las inversiones
del
 I stands for gross fixed capital formation 207
gasto agregado fue un caso claro de retroceso científico absoluto, ya que hizo
que muchas preguntas fueran difíciles de plantear. Este no fue el ú nico
retroceso de Solow. Kuznets (1955) contiene datos excelentes que muestran la
tasa de inversió n bruta y neta de docenas de países para el período anterior a
1938 y el período de posguerra, así como algunas series a má s largo plazo para
un nú mero limitado de países y presta amplia atenció n al financiamiento de
inversió n. Rostow (1955) también señ ala la importancia de los cambios en la
tasa de inversió n fija a largo plazo y presta amplia atenció n a la importancia de
la evolució n política, histó rica y cultural necesaria para permitir esto,
presagiando así la teoría moderna del crecimiento (Lee y Lloyd 2018). En ese
momento, Kuznets y ambos eran autores reconocidos. Solow los descuidó ,
incluida la cuidadosa discusió n de Kuznets sobre la definició n de inversió n fija
bruta y su elecció n por un concepto relativamente amplio de capital fijo bruto. Y
mientras Harrod y Domar optaron por usar un concepto limitado de capital y
descartar los activos no producidos, la visió n de equilibrio general de Solow lo
obligó a hacer esto, ya que los salarios y las ganancias solo cambiarían con la
magnitud correcta cuando no existirían ingresos por rentas. Por lo tanto, tuvo
que afirmar: "El stock de capital de la comunidad toma la forma de una
acumulació n de la mercancía compuesta" y "no hay ningú n recurso escaso no
aumentable como la tierra" (Solow 1956, pá gs. 66-67). Nó tese que, en marcado
contraste con las definiciones de Kuznets, quien señ ala la importancia de
cambiar las tasas de depreciació n promedio causadas por cambios en la
combinació n de activos fijos, en el mundo modelo de Solow los bienes de
inversió n no difieren de los bienes de consumo: los cocos -concepto de
inversió n. Un coco se puede consumir, almacenar o plantar. En el primer caso,
es un bien de consumo, en el segundo y tercer ejemplo es un bien de inversió n.
La idea misma detrá s de distinguir el 'capital' de los bienes de consumo e
intermedios es el hecho de que la composició n, uso, duració n y 'duració n de la
producció n' de los activos fijos depreciables no es igual a la composició n, uso o
duració n de la vida y producció n de bienes de consumo final o insumos
intermedios. Un puente no es un plá tano y cultivar un cocotero lleva tiempo
mientras que consumir un coco no lo hace (o al menos solo un poco). Desde un
punto de vista radical: el mero hecho de que un automó vil sea propiedad de una
empresa y no de un hogar lo hace diferente. Un á rbol de aceite de palma en una
plantació n a gran escala no es, en un sentido econó mico, lo mismo que un á rbol
de aceite de palma en una parcela de tierra utilizada por un productor de
semisubsistencia o un á rbol de aceite de palma 'libre' en Occidente - Bosques
africanos. Mirar la tierra en la que crece el á rbol lo aclara aú n má s. El precio de
mercado del aceite de palma significa algo diferente cuando se imputa en el
sistema contable, organizativo y tecnoló gico de la plantació n y una cadena de
suministro global con precios administrados y tierra como capital no producido
con un valor monetario bien definido que cuando se sustituye en el sistema
contable y tecnoló gico del productor de subsistencia. El sistema de contabilidad
de subsistencia puede ser no monetario y estar solo en la cabeza del agricultor
de subsistencia, pero ese es el punto. Cambiar el entorno puede cambiar las
opciones (énfasis agregado):

En las condiciones actuales en el sur de Benin, donde ahora es posible poseer

tierras, estos plantadores compran parcelas de tierra que dedican
específicamente al cultivo de palma aceitera. Estos nuevos plantadores son
casi
208 I stands for gross fixed capital formation
en su totalidad hombres. Las mujeres productoras en pequeña escala rara vez
pueden ser propietarias de sus propias plantaciones de palma. El estatus de la
palma aceitera como cultivo comercial, reforzado por un aspecto simbólico
(como "símbolo de riqueza"), ha dado lugar a un proceso de creciente
monopolización del sector por parte de los hombres. Estos plantadores
masculinos son plenamente conscientes de las ganancias que pueden obtener
del procesamiento, especialmente si tienen la capacidad de almacenar.
(Carrere 2013, p. 22)

La inconsistencia temporal má s fundamental de la valoració n del capital no

está relacionada con la aritmética. Está relacionado con los cambios en la
estructura de producció n y propiedad generados por las inversiones, que
influyen en el valor econó mico de los activos.
Es una situació n que, en un sentido financiero, se vuelve aú n má s complicada
cuando los cambios en las tasas de interés nominales cambian el costo de
"cultivar un á rbol", especialmente para la plantació n, pero mucho menos para el
productor de subsistencia. Simplemente no tiene sentido econó mico entender el
capital fijo como bá sicamente el mismo producto que los bienes de consumo. La
propiedad en sí es una característica definitoria de un bien o servicio. El capital
es propiedad de un hogar, una empresa o el gobierno, que es una característica
bá sica de un activo fijo. Este estilo de pensamiento podría llamar la atenció n del
lector como algo fuera de lo comú n. En el modelo DSGE de Burriel, Ferná ndes-
Villaverde y Rubio-Ramirez (2009) se afirma que 'los bienes de exportació n son
producidos por competidores monopolíticos que compran el bien nacional final
y lo diferencian por el nombre de la marca', es decir, por cambiando lo que los
especialistas en marketing llaman el producto principal o la idea del producto
tal como la experimentan los consumidores. Si seguimos esta línea de
razonamiento, no es demasiado descabellado, en lugar de agregar una marca a
un producto de consumo, agregar un propietario a una marca, que de hecho es
uno de los principios centrales del marketing.
Pero incluso entendiendo la definició n de capital de Solow como una
estrategia de modelado conveniente en lugar de una definició n seria, una
lectura atenta revela que todavía parece excluir casas, carreteras y otros
edificios, incluido el terreno debajo de estas estructuras. Má s de treinta añ os
después de la publicació n de su artículo, Solow citó con mucha aprobació n, en
su conferencia del Nobel, las estimaciones empíricas a largo plazo todavía
preliminares del stock de capital diseñ adas por Wolff (Solow 1987). Al
comprobar el trabajo de Wolff, resulta que utiliza estimaciones de capital a
largo plazo obtenidas de Maddison (Wolff 1991, nota al pie 5). Verificando las
estimaciones de Maddison, resulta que estos excluyen casas, tierras, recursos
naturales, activos internacionales, oro y animales de granja (Maddison 1982,
Anexo D) .3 Restringiendo nuestra atenció n al ítem aparentemente trivial
'animales de granja', resulta que , alrededor de 1885 y segú n Goldsmith, estos
todavía constituían alrededor del 13 por ciento del stock total de activos
reproducibles en los EE. UU. por Wolff era a menudo incluso má s grande. Está
claro que cualquier estimació n a largo plazo de la productividad del capital y la
mano de obra, como las de Wolff, debe incluir no solo los carros, sino también
los caballos y las carreteras (subterrá neas). Las estimaciones de Wolff no lo
hacen. Y una revisió n rá pida de varios libros de texto macro revela que el
enfoque de Harrod / Domar / Solow / Wolff para el capital
 I stands for gross fixed capital formation 209
tangible, es decir, restringiéndolo implícitamente a (un subconjunto de) capital
depreciable producido y descartando el lado del pasivo del balance general. ,
sigue siendo dominante en el pensamiento econó mico. Kuznets (1955) lo hizo
mejor (habiendo tenido una educació n rusa, Kuznets sin duda leyó alemá n y
francés, al igual que su jefe Wesley Mitchell). La teoría moderna del crecimiento
a menudo incluye "capital humano" o incluso "salud" en la definició n de capital.
Pero el punto aquí es que muchos tipos de capital fijo bruto producido, así como
capital no producido, quedan fuera de las ecuaciones y también fuera de los
balances generales, lo que nos lleva a la conclusió n de que, a pesar de los
primeros intentos de realizar estimaciones consistentes de stock / flujo de
capital que combinó el lado de la demanda y la oferta de la economía en serio, el
concepto de 'capital' y, por lo tanto, de 'inversió n' utilizado en estos estudios se
aplica a un subconjunto de la cantidad total de capital tangible solo mientras
está , a pesar de los excelentes datos sobre el flujo de inversiones y rentas de
capital, así como, má s recientemente, el stock total de capital, centrado
ú nicamente en el lado de la oferta. Este fue el estado del arte de dejar partes
cruciales de la realidad fuera de sus modelos cuando despegó el modelado
DSGE, lo que dejó aú n má s fuera. El gobierno es, en muchos de estos modelos,
solo una regla bastante costosa que genera un algoritmo, lo que significa que no
se incluyen los sistemas de armas, sino también las carreteras y los puentes. Al
menos, no cuando estas carreteras, puentes y armas son propiedad del
gobierno. Las armas y los puentes de propiedad de las empresas son capital,
segú n los modelos. Volviendo al puente de Millau: los modelos DSGE no cuentan
este puente como una pieza de capital fijo. Bá sicamente, la empresa Eiffel lo
alquila pero es propiedad del gobierno, no de una empresa, lo que segú n la
ló gica de los modelos hace del arrendamiento una especie de despilfarro.
Ademá s, los activos no producidos (activos naturales y legales) no forman parte
de los modelos, mientras que las series sobre inversió n, si se utilizan, se
suavizan utilizando un filtro HP (un tipo complicado de promedio mó vil), lo que
significa que el Se filtra la volatilidad a corto plazo de la serie. Y ninguno de los
modelos que he leído menciona cambios a largo plazo en la tasa de equilibrio de
la inversió n relacionados con las fases histó ricas del desarrollo econó mico de
un país que fue tan importante para Kuznets y Rostow.
Una oportunidad de DSGE para definir la inversió n con mayor precisió n es el
capítulo del manual de 2011 de Christiano, Trabandt y Walentin (2011). Este
artículo establece que solo hay un bien en la economía que puede usarse como
bien de capital o consumirse (un modelo comparable en Khramov 2012). Los
bienes de capital son propiedad de los hogares y todas las inversiones son
inversiones de los hogares, mientras que los hogares alquilan bienes de capital a
empresas. Los hogares invierten para compensar la depreciació n y cumplir con
sus expectativas de una senda de crecimiento constante. Este há bito puede,
ajustá ndose a la tasa de utilizació n del capital existente, ser explotado, por
ejemplo, mediante la política monetaria. La tierra, las armas, las casas y los
puentes está n ausentes de los modelos, los hogares mismos no parecen utilizar
capital y el gobierno no parece poseer ni utilizar capital. La acumulació n de
capital "interna" de intangibles u otros bienes de capital por parte de las
empresas no parece existir. Esta situació n, por supuesto, no es muy
satisfactoria. Una generació n má s joven de economistas del DSGE intenta
agregar detalles institucionales a los modelos. Bokan y col. (2016) define
"hogares" como una
210 I stands for gross fixed capital formation
categoría heterogénea. Tratarlos como una sola entidad podría desviar la
atenció n de las diferencias de propiedad entre los hogares. Ademá s, en este
modelo, la "vivienda" es intensiva en "ubicació n" (las casas no se pueden
transportar de un país a otro) y, por lo tanto, un tipo de capital
fundamentalmente diferente al de los artículos que se pueden comerciar y
transportar. En combinació n con los flujos de dinero (existente) de un país a
otro, esto genera la posibilidad de auges y caídas: los precios no son precios de
equilibrio general. Resuelven los problemas de modelizació n relacionados con
los resultados de estos modelos introduciendo tres tipos de hogares:
empresarios que poseen todo el capital y viven del alquiler de este capital
(llamémoslos 'capitalistas'), hogares 'vagos' a los que les gusta pedir prestado
ahora y pagar má s tarde y hogares ahorrativos que tienen las características
opuestas. Los hogares no tienen nada para vender má s que su trabajo. Por
desgracia, sus datos sobre vivienda no hacen uso del tesoro escondido en los
datos sobre vivienda, mientras que la (re) introducció n de la clase econó mica le
da al modelo un auténtico sabor `` clá sico '', pero no es coherente con las
estadísticas (que utilizan otros , definiciones de clase má s 'burguesas' que las
que hacen Bokan et al.). Pero la reintroducció n de facto de capital fijo no
producido es un paso bienvenido en la direcció n de las estadísticas. También
introducen dos tipos distintos de capital fijo, que se distinguen principalmente
por la tasa de depreciació n (las casas tienen una tasa de depreciació n mucho
má s larga en su modelo). Esto también significa que, aunque de manera
implícita, existen diferentes flujos de inversiones que se financian de diferente
manera.
También se intenta incluir el capital del gobierno y, por lo tanto, la inversió n del
gobierno (Stä hler y Thomas 2011; Iwata 2012). Lo interesante de estos estudios
es que muestran que la inversió n pú blica está implícitamente incluida en
Christiano, Trabandt y Walentin (2011) y Khramov (2012), pero el capital
resultante se considera un despilfarro por definició n. Cuando una empresa
compra un camió n, es una inversió n productiva. Cuando el gobierno hace lo
mismo, es un gasto inú til. Para subrayar este aspecto notable de los modelos: el
título del estudio de Iwata (2012) es: "Gasto pú blico no derrochador en un
modelo DSGE estimado de economía abierta: revisió n de dos acertijos de
política fiscal". El concepto predeterminado de gasto pú blico en los modelos
DSGE es: "derrochador". Stä hler y Thomas (2011) e Iwata (2012) muestran que
esto no tiene por qué ser así en los modelos DSGE. Es una opció n de modelado,
incluso dentro de los límites del modelado DSGE. Pero es la elecció n que se hace
generalmente. Por loables que sean estos esfuerzos, todavía no se basan en una
lectura completa de las estadísticas y una aplicació n cuidadosa de las
definiciones estadísticas a los modelos. Mirando la definició n y
operacionalizació n de estas variables parece que no existe ninguna conexió n
con el á mbito estadístico - no se mencionan fuentes sobre definiciones
estadísticas, lo que nos deja con una situació n que ya en 1955 las inversiones
estaban bien definidas y medidas utilizando todo tipo de sectores y tipologías. -
subdivisiones específicas con amplia atenció n al financiamiento de estas
inversiones, que estaban integradas en un enfoque analítico institucional e
histó rico. Ahora, má s de sesenta añ os después, los economistas intentan
encontrar el camino de regreso a esta situació n, pero tienen dificultades para
hacerlo ya que carecen de las habilidades bá sicas para investigar los conceptos,
definiciones y operacionalizaciones y para
 I stands for gross fixed capital formation 211
torcer sus modelos para permitirles incluir los datos bá sicos.
Una confusió n generalizada en los modelos es que son "reales" en el sentido de
que se supone que se refieren a la inversió n en capital físico. Muy explícito es
Sims (2016), que se supone que es un recurso educativo y que con ello puede
entenderse que pone en primer plano la esencia del DSGE. Pero las inversiones
no son reales en el sentido físico, ni siquiera en los modelos. La serie "real" se
deriva de la deflació n de la serie nominal de inversió n, lo que significa que es
una serie nominal recalculada utilizando algú n conjunto de precios bá sicos y no
una serie real en el sentido de que se mide en cualquier tipo de unidades físicas.
Esto suena esotérico, y lo es. Pero también es importante. En la vida real, la
composició n de la inversió n agregada muestra cambios vehementes como es
bien sabido desde el sector de la construcció n. Dado que el índice de precios de,
por ejemplo, I + D (parte del gasto de inversió n) es diferente del índice de
precios de la construcció n, una disminució n repentina de la construcció n
significa que el peso de la construcció n en el deflactor de precios también debe
disminuir, y aú n má s a medida que disminuye. en la construcció n conduce
invariablemente a precios relativos má s bajos para la construcció n. Sin
embargo, esto tiene problemas con el stock de capital existente, que a pesar de
una caída en la construcció n todavía existe de una gran cantidad de bienes
inmuebles y es difícil defender que el deflactor del flujo de gasto de inversió n
con, después de una caída de la construcció n, un El bajo peso de la construcció n
tiene que utilizarse para desinflar este stock de capital donde la construcció n
todavía ocupa un lugar preponderante. Ademá s, los precios de diferentes clases
de capital fijo existente también cambian de diferentes maneras, lo que se suma
a la confusió n, un problema agravado por cambios en las tasas de depreciació n
entre activos, así como cambios en la tecnología y la escasez de tierra o energía,
que cambian los precios relativos entre por ejemplo, aviones y aeropuertos
existentes. El lector podría pensar que es posible encontrar soluciones para
esto. Ninguno es, que yo sepa, realmente utilizado.

7.5 Consistencia temporal

Otro aspecto de la serie de inversió n en los modelos DSGE (esto también es
vá lido para todas las demá s series utilizadas en estos modelos) es que se
utilizan series suavizadas. La alta variabilidad de la inversió n se suaviza o
promedia, lo que significa que no se considera una de las características
marcadas de la inversió n medida. ¡Lo mismo se aplica a los cambios a largo
plazo en el nivel de inversió n! Por lo general, los modelos utilizan un filtro HP
para suavizar los datos; sin embargo, la duració n del período de suavizado no
parece comprender las muchas décadas necesarias para mapear los aumentos y
disminuciones que son una característica tan marcada, no tanto de la serie de
inversió n, sino del exitoso desarrollo econó mico moderno. Esto es consistente
con la esencia de Solow (1956), que también se abstrajo de tales cuestiones.
Como veremos, tal abstracció n estaba justificada para el caso de Estados
Unidos. Pero no está justificado para cualquier otro país del que tengamos
informació n, un punto ya enfatizado por Rostow (1955) y estadísticamente
probado por Kuznets (1955). Aparte de esto, los filtros HP son cada vez má s
criticados por producir ciclos espinosos (Schü ler 2018; Hamilton 2017). Lo
ú ltimo que uno desea al calibrar modelos que está n destinados a explicar los
ciclos econó micos, así como los
212 I stands for gross fixed capital formation
desarrollos a largo plazo, es una serie sin tendencia que muestre ciclos
espurios causados por el suavizado en sí. Un desarrollo algo comparable es
causado por cambios en la tasa de interés.
Por loables que sean los esfuerzos para introducir detalles institucionales en
los modelos, no se basan en una lectura completa de las estadísticas. En cuanto a
la definició n y operacionalizació n de estas variables, cualquier conexió n con el
á mbito estadístico parece ausente, lo que nos deja con una situació n en la que ya
en 1955 las inversiones estaban bien definidas y medidas utilizando todo tipo
de subdivisiones sectoriales y tipoló gicas con amplia atenció n al financiamiento.
de estas inversiones, que se integraron en un enfoque analítico histó rico
institucional. Ahora, má s de sesenta añ os después, los economistas intentan
encontrar el camino de regreso a esta situació n pero tienen dificultades para
hacerlo.
7.6 La medición y nuestra comprensión intertemporal de la
macroeconomía: el aumento y la disminución de la tasa de
inversión del mundo occidental, ca. 1807–2018
¿Qué pasó con la tasa secular de inversió n en los países occidentales desde
1807? En este pá rrafo, intentaremos responder a esta pregunta. El pá rrafo no
pretende "explicar" la tasa de inversió n ni hacer una estimació n cuantitativa de
las consecuencias de los cambios en la tasa secular. Quiere mostrar có mo la
medició n de la variable crucial - la tasa de inversió n fija bruta como un
porcentaje del PIB - puede medirse y podría, de manera inductiva y con el
trasfondo de algú n conocimiento de la definició n de la variable como así como
de los desarrollos histó ricos seculares, influyen en nuestra visió n de la
naturaleza histó rica de nuestras macroeconomías. Incluso cuando mi serie se
remonta má s atrá s en el tiempo que las de Kuznets (1955) y (obviamente)
también cubre el período 1951-2017. El contenido de este pá rrafo palidece en
comparació n con el contenido de esta obra maestra de 65 añ os. También se
aconseja al lector que lea Rostow (1955) y se tome en serio sus advertencias
sobre la contingencia histó rica de la naturaleza de las inversiones y las
inversiones: las diferencias histó ricas y nacionales eran un lugar comú n.
Importante: el pá rrafo trata sobre la formació n bruta de capital fijo, lo que
significa que un aumento en la tasa promedio de depreciació n causado por una
mayor prominencia de elementos con un tiempo de depreciació n má s corto, así
como, por supuesto, un mayor stock de capital podría haber llevado a una
mayor diferencia entre inversió n bruta y neta. Véase también Kuznets (1961).
Entonces, ¿qué dijo Kuznets? Su ú nica tasa de interés a largo plazo fue la de
Suecia. Segú n él ((1955, pá gs. 31-33):

sólo el récord de Suecia se remonta al período de crecientes proporciones de

formación de capital. . . Lo que sí reflejan las pocas series largas son los altos
niveles de proporción de capital alcanzados algún tiempo después de que se
produjera la aceleración de la tasa de crecimiento; y los descensos, generalmente
graduales pero a veces abruptos, desde estos niveles. En Estados Unidos, Canadá,
Reino Unido, Francia y Dinamarca, las proporciones de formación de capital
tienden a disminuir, abruptamente en Estados Unidos y Dinamarca, después de la
Primera Guerra Mundial. En Suecia tienden a aumentar durante las primeras
décadas, disminuyendo hacia el final del período cubierto. También en Estados
Unidos y Canadá la importancia relativa de la depreciación aumenta, como se
esperaba, y provoca una
 I stands for gross fixed capital formation 213
disminución mayor en la proporción de formación neta de capital que en la bruta.
Pero la relación de las dos series es bastante diferente en el Reino Unido, y no
podemos decidir si se debe a algunas peculiaridades del procedimiento de
estimación o si refleja diferencias genuinas en las prácticas de consumo de capital
duradero o en el composición del capital social total. Los comentarios anteriores
sugieren un largo cambio secular en la proporción de formación de capital.

Kuznets tiene razó n sobre el pasado y tiene toda la razó n sobre la ocurrencia de
cambios seculares, incluso si no presagiaba que los altos niveles de inversió n de
la posguerra continuarían y causarían y permitirían un cambio disruptivo en el
estilo de vida occidental. Sin embargo, su línea de investigació n no tuvo éxito.
Son raras las revisiones sistemá ticas de la tasa de inversió n en el espíritu de
Kuznets y el uso de series de tiempo má s largas. Incluso cuando tenemos las
medidas. A continuació n, se actualizan las series presentadas en Knibbe (2014),
que nos permiten probar las conjeturas de Kuznets, prueba que posteriormente
se utilizará para evaluar las estadísticas y los modelos (e incluso la ciencia de la
macroeconomía en general). Los grá ficos muestran la formació n bruta de
capital fijo como porcentaje del producto interno bruto. En comparació n con la
serie bruta de Kuznets, se extienden al pasado, má s allá de 1950 y brindan
informació n anual en lugar de decenal que permite conclusiones má s precisas.
Las series de Kuznets (1955) incluyen equipos militares, al igual que las series
má s nuevas para los países analizados en las siguientes secciones y de acuerdo
con las directrices má s recientes (ESA 2010 [2013]). Como tuve la suerte de
tener todavía la antigua serie de Eurostat, que en el verdadero espíritu de
'1984' se borraron de las bases de datos de Eurostat, la nueva serie compatible
con ESA 2010 se puede comparar con los datos antiguos para investigar la
influencia de estos cambios. en definició n.

7.6.1 Estados Unidos: excepcionalismo

El grá fico de EE. UU. Muestra series que incluyen y excluyen equipos
militares. Esto sirve para resaltar un problema conceptual: '¿có mo definir la
inversió n?' Como existe un claro mercado primario y de segunda mano en
equipos militares, mientras que los países reemplazan los equipos perdidos en
las guerras, los tanques y aviones tienen valor 'econó mico', lo que significa que,
segú n Segú n la ló gica del SCN, deben incluirse en nuestro concepto de capital
fijo bruto, lo que significa que el gasto en equipo militar es una inversió n. Y los
datos de EE. UU. Seguramente sugieren que las inversiones militares
contribuyeron a poner fin a la gran depresió n: tenga en cuenta que el gasto
militar en los EE. UU. Aumentó a pasos agigantados desde 1939 en adelante.4
En una perspectiva comparativa, el aspecto má s notable de la serie
estadounidense es, como veremos, la tasa de inversió n comparativamente alta
en el siglo XIX en combinació n con, a pesar de algunas oscilaciones extremas a
corto plazo, una notable estabilidad de la tasa a largo plazo. Para otros países, el
alto nivel de formació n bruta de capital fijo en Estados Unidos en el siglo XIX
seguramente fue una señ al de lo que vendrá . El nivel relativamente alto, en
comparació n con otros países, en el siglo XIX fue causado por un rá pido
aumento de la població n urbana y agrícola en combinació n con la extensió n del
sistema de ferrocarriles. Este hallazgo es consistente con el hallazgo de Wolff
(1991) de una relació n comparativamente alta y estable de capital fijo
depreciable a mano de
214 I stands for gross fixed capital formation

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1839 1849 1859 1869 1879 1889 1899 1909 1919 1929 1939 1949 1959 1969 1979 1989 1999 2009

'Historical' data, including defense BEA data, excluding defense New

Gráfico 7.2 Tasas de inversió n fija bruta nominal, EE. UU. (% Del PIB)
Fuentes: see Graph 7.1 as well as www.nber.org/databases/macrohistory/rectdata/10/a10037.
dat www.nber.org/databases/macrohistory/rectdata/08/a08165.dat; also FRED series
A006RE1A156NBEA; A822RE1A156NBEA; W170RC1Q027SBEA; FYGDP

obra en los Estados Unidos durante este período. Parte de la alta tasa de
inversió n podría haber sido causada por la necesidad de grandes inversiones en
los grandes espacios vacíos que se abrieron para el sistema econó mico
occidental que requirió inversiones iniciales en carreteras locales, puentes y
similares que en el transcurso de los siglos. Ya se había llevado a cabo en á reas
como China o Europa (sobre esto también Kuznets 1961). En términos
econó micos: la alta proporció n de tierra no mejorada a mano de obra requirió
grandes inversiones para mejorar la tierra. A corto plazo, la formació n bruta de
capital fijo de EE. UU. Fue muy volá til. Las inversiones netas (inversió n bruta
menos depreciació n, que no se muestran aquí) incluso se volvieron negativas
durante la Gran Depresió n. Especialmente después de la Segunda Guerra
Mundial, el índice de inversió n estadounidense fue bastante estable en un
sentido arítmico. Pero, ¿fue también estable en un sentido econó mico? Como
también veremos para otros países - Finlandia, Españ a, Irlanda y, en menor
medida, Francia - el nivel de inversió n posterior al 2000 fue impulsado por una
burbuja de la construcció n y, como tal, insostenible. ¿Cambió la tasa
fundamental de inversió n a medida que el gasto intensivo en recursos en casas,
carreteras y puertos incluidos en la tasa de inversió n fija se ha vuelto má s bajo
en un sentido relativo una vez que aumentaron los niveles del PIB, las
poblaciones envejecieron y el gasto se trasladó a automó viles privados,
vehículos recreativos y caderas que no está n integradas en el marco estadístico?
Al igual que el alto nivel del siglo XIX, el bajo
 I stands for gross fixed capital formation 215

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France, eurostat+historians France, Insee UK

Gráfico 7.3 Tasa de inversió n fija bruta nominal, Francia y el Reino Unido, 1815-2017
Fuente: see Graph 7.1

nivel de inversió n fija en EE. UU. Posterior a 2008 (como se define actualmente)
podría ser nuevamente una señ al de lo que vendrá .

7.6.2 Francia y el Reino Unido: ponerse al día versus quedarse atrás

Francia muestra niveles bastante bajos pero ligeramente ascendentes en el siglo
XIX, seguidos de aumentos después de 1920 y, nuevamente, después de 1945, lo
que condujo a índices de inversió n muy altos en los añ os sesenta y setenta, un
período también conocido como les trentes glorieuses. La experiencia del Reino
Unido es ligeramente anó mala: muestra, en una perspectiva comparativa, tasas
bajas hasta 1920. La tasa relativamente baja de inversió n en el siglo XIX es,
considerando el auge de ciudades como Londres, el sistema ferroviario y
similar, sorprendente. Las tasas relativamente bajas del Reino Unido durante
los siglos XIX y XX nos hacen desconfiar un poco de los datos, pero en 1979 las
proporciones de `` capital depreciable fijo / trabajo '' eran, contrariamente a la
situació n alrededor de 1870 e incluso 1890, mucho má s bajas que, por ejemplo,
en Alemania. (Wolff 1991) que corrobora estos bajos niveles. La alta tasa
francesa después de 2005 también es notable. Incluso entonces, ambos países,
grandes y de hecho, muestran el mismo patró n: un ligero aumento después de
aproximadamente 1920 y un salto má s repentino después de aproximadamente
1948 seguido de la reciente disminució n. Desde una perspectiva europea, la
tasa de fecundidad tanto del Reino Unido como, especialmente, de Francia es
relativamente alta, mientras que la inmigració n neta al Reino Unido ha sido
relativamente alta en comparació n con otros países europeos. En combinació n,
216 I stands for gross fixed capital formation
esto conduce a tasas relativamente altas de crecimiento de la població n en estos
países en comparació n con, por ejemplo, Alemania e Italia. Por el momento, esto
aú n no se ha traducido en mayores tasas de formació n bruta de capital fijo.

7.6.3 Alemania, los Países Bajos y los países nórdicos: arquetipos

Primero, tenga en cuenta que las fronteras de Alemania cambiaron bastante
durante el período en cuestió n. A pesar de esto, los patrones para Alemania, los
Países Bajos y los países nó rdicos son consistentes: un despegue bastante tardío
de los Países Bajos en combinació n con un nivel bastante alto de inversió n antes
de este período, el alto nivel en Alemania durante el 'Grü nderjahren' en el siglo
XIX y un nivel relativamente alto en Alemania después de la Segunda Guerra
Mundial (grá fico en el pá rrafo siguiente). El aspecto má s notable del grá fico es
el declive sostenido posterior a 1973 de la tasa de inversió n alemana y, en
menor medida, de la holandesa, incluso a pesar de la reunificació n alemana. La
comparabilidad con el patró n de los países "nó rdicos" es sorprendente.
Finlandia mantuvo una tasa alta durante má s tiempo que los otros países
nó rdicos, pero como esto estaba relacionado con un auge de la construcció n
inducido por la desregulació n del sistema financiero, se produjo a costa de una
grave crisis financiera alrededor de 1990. Como tal, la ola de 150 añ os El patró n
similar al de Alemania, los Países Bajos y los países nó rdicos parece ser típico
de los "recién llegados" occidentales al crecimiento moderno. El alto y
persistente nivel de desempleo en Alemania Oriental (má s del 20% durante casi
una década) en un período en el que la tasa de inversió n disminuye indica un
patró n constante de mala asignació n de recursos y muestra un marcado
contraste con la rá pida disminució n del desempleo en Alemania Occidental
después de 1950. Eventualmente el déficit de gasto provocado por una baja tasa
de inversió n - también baja de manera estructural ya que la inversió n neta del
gobierno fue negativa durante gran parte de este período - se cubrió con un
gran superá vit externo. Una estrategia que, por razones obvias, no puede ser
utilizada por todos los países al mismo tiempo. Dado que la inversió n pú blica
neta en Alemania es, en el momento de redactar este informe, negativa, podría
esperarse que un ligero repunte para compensar el deterioro de la
infraestructura pú blica tenga que desplazar el superá vit por cuenta corriente.
Son notables los altos niveles registrados en Finlandia e Irlanda antes de 1990 y
2008, respectivamente. Estas altas tasas fueron causadas por el auge de la
construcció n. Los bustos también son claros. Como se indicó anteriormente, el
alto nivel de inversiones irlandesas al final del período se debió a una
transferencia de propiedad de productos de propiedad intelectual de EE. UU. A
Irlanda.

7.6.4 Italia, España

Tanto Italia como Españ a muestran la misma ola de largo plazo, con Españ a
como un recién llegado y, como Finlandia, al final de la serie mostrando una
burbuja de inversió n vinculada a la desregulació n financiera (que finalmente
desembocó en una crisis financiera). La brecha para Españ a entre 1958 y 1980
se puede llenar con la conocida serie de Penn de la tasa de inversió n. La serie de
Penn muestra datos a precios constantes (es decir, datos nominales deflactados
con un índice de precios) que a menudo son bastante diferentes de las tasas de
precios actuales.
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-5
1807 1817 1827 1837 1847 1857 1867 1877 1887 1897 1907 1917 1927 1937 1947 1957 1967 1977 1987 1997 2007 2017

Germany Germany revised Netherlands

Gráfico 7.4 Tasa de inversió n fija bruta nominal, Alemania y los Países Bajos, 1807–
2017
FUente: see Graph 7.1

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0
1844 1854 1864 1874 1884 1894 1904 1914 1924 1934 1944 1954 1964 1974 1984 1994 2004 2014

Finland Denmark Ireland

Gráfico 7.5 Tasa de inversió n fija bruta nominal, Finlandia, Dinamarca e Irlanda,
1844–2017
Fuente: see Graph 7.1
218 I stands for gross fixed capital formation

40

35

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10

0
1850 1865 1880 1895 1910 1925 1940 1955 1970 1985 2000 2015

Spain Italy Spain, Penn data

Gráfico 7.6 Tasa de inversió n fija bruta nominal y "real" Italia y Españ a, 1850-2017
Fuente: see Graph 7.1

Los datos sugieren que, después de una severa disminució n durante la

depresió n de 1959-1960, las inversiones fueron relativamente altas durante la
década de 1960 y especialmente en la de 1970, disminuyendo un poco a partir
de entonces. La serie Penn de precio fijo muestra una tasa de inversió n mucho
má s alta que la serie de precios actual, lo que requiere una explicació n. Como
los datos de inversió n de Penn probablemente está n deflactados con un índice
de precios de inversió n, mientras que los datos del PIB de Penn está n
deflactados con el PIB, una disminució n de los precios relativos de las
inversiones puede haber causado esta diferencia. El pico italiano alrededor de
1970 tiene lugar al mismo tiempo que los picos de los Países Bajos, Dinamarca,
Noruega, Suecia, Francia y Alemania. Esto es notable ya que la productividad
italiana estaba, en ese momento y al igual que la del Reino Unido,
considerablemente por debajo de los niveles del norte de Europa y los EE. UU.
Es tentador asumir que, como en los otros países una relativa falta de
oportunidades de inversió n condujo a la caída sincronizada de la tasa de
inversió n, la diferencia en las tasas de productividad significa, sin embargo, que
esta idea debe ser rechazada.
Para el período hasta (aproximadamente) 1955, los resultados corroboran los
de Kuznets (1955) incluso cuando hubo un aumento repentino después de
aproximadamente 1955. A excepció n de los EE. UU., Todos los países muestran,
con una diferencia relativamente pequeñ a en el tiempo, una ola de 150 añ os.
patró n de la tasa de inversió n. Es interesante comparar esto con los hallazgos
de Piketty (que son consistentes con las cuentas nacionales) que no analiza la
formació n bruta de capital fijo sino el capital bruto fijo. Contrariamente a la
 I stands for gross fixed capital formation 219
intuició n, los coeficientes de inversió n elevados fueron característicos del
período en el que, segú n Piketty y Zucman (2014), la tasa de capital fijo /
producció n fue má s baja, mientras que se mantuvo lo opuesto para el período
posterior a 1970. Después de este añ o, la formació n bruta de capital fijo
disminuyó , pero aumentó la relació n capital fijo / producció n. Sin embargo,
segú n Wolff, la relació n capital fijo depreciable / producció n aumentó durante
los añ os de alta inversió n, siendo la diferencia entre esta relació n y la relació n
capital fijo total principalmente la tierra. Parece que este patró n también fue
característico de EE. UU. Pero con el inicio de este desarrollo a partir de algunas
décadas antes. Claramente, los cambios en la relació n {capital total /
producció n} no solo fueron influenciados por la inversió n sino también por la
evolució n de los precios, má s notablemente la disminució n del valor de la tierra
agrícola después de aproximadamente 1880 (causada por los precios má s bajos
de los productos agrícolas) y el aumento de el valor de la tierra subyacente a las
casas y estructuras después de alrededor de 1980.
La mayoría de los países muestran una disminució n de la tasa bruta de
formació n de capital fijo a partir de los añ os setenta u ochenta. Los países que
lograron mantener una tasa de inversió n estable o incluso en aumento después
de este período parecen haber pagado esto con graves caídas financieras. De
alguna manera, sugieren los datos, las altas tasas de las décadas de 1960 y 1970
ya no eran sostenibles después de alrededor de 1980, lo que podría haber sido
causado por un menor aumento de la població n, un cambio en las
oportunidades y lo que sea. Pero al igual que el valor del stock de capital se ve
influido por cambios en los precios relativos, también lo es la tasa de inversió n
expresada como parte del PIB: los precios relativos má s bajos de los activos
fijos depreciables podrían haber bajado la tasa de inversió n. Este punto de vista
es desafiado por un informe reciente del 'Proyecto para mercados laborales
fuertes y desarrollo nacional' sobre inversió n empresarial (sociedades no
financieras constituidas y no constituidas en sociedad) (N.n.1 2019). Sostiene
que la financiarizació n ha dado lugar a un cambio radical en el comportamiento
inversor: las empresas incorporadas solían ser prestatarios e inversores en
activos fijos, pero se han convertido, en promedio, en prestamistas e inversores
en activos financieros. Al comparar la Figura 7.1 del informe con la Grá fica 7.2,
de hecho se muestra que el tamañ o y el patró n de la disminució n de la tasa de
inversió n se debe casi exclusivamente a una disminució n de la inversió n
empresarial, que se redujo de alrededor del 10 por ciento (picos) del PIB en la
década de 1960 del Siglo XX a alrededor del 4 por ciento ahora. El informe
señ ala que, segú n varias medidas, existen posibilidades de inversió n rentable,
pero una combinació n de la idea del valor financiero para el accionista con una
presió n insoportable de, especialmente, los propietarios de acciones
institucionales (que no invierten en capital físico sino en activos financieros)
conduce a una proporció n demasiado alta de pagos de dividendos y recompra
de acciones. También muestran que, especialmente alrededor del 2000, el
endeudamiento neto de las sociedades incorporadas se transformó
repentinamente en préstamos netos, mientras que esto no sucedió para las
empresas no incorporadas que, hasta ese momento, mostraban el mismo nivel
de endeudamiento que las sociedades incorporadas. Esto cuestiona la idea de
que el nivel estructural de inversió n rentable ha disminuido incluso cuando no
cuestiona que las burbujas de inversió n causadas
220 I stands for gross fixed capital formation
por los auges inmobiliarios se hayan vuelto má s prominentes. Es un bosquejo de
la bú squeda de rentas financieras institucionalizada, lo que significa que, en
comparació n con el pasado, las empresas estadounidenses ya no crean
mercados, sino que aprovechan las acciones existentes y compran sus propias
acciones.
¿Qué hacer con todo esto? Kuznets estaba un poco perdido en 1955. Segú n él,
fueron inversiones fijas las que permitieron el uso de nuevos conocimientos
formales e informales y, por lo tanto, condujeron al crecimiento econó mico.
Cuando se trataba de describir los hechos y adivinar los espacios en blanco
histó ricos, Kuznets asumió una tasa baja "premoderna" en todos los países. Esto
resultó ser cierto. Pero no previó el futuro: la ola de inversió n y crecimiento (en
Europa) de la década de 1960 debe haber sido una sorpresa para él; difícil,
considerando este aumento, se habría sentido menos sorprendido por el declive
después de aproximadamente 1970: oscilaciones en el tasa de inversió n eran
fundamentales para su pensamiento. Sorprendentemente, estos cambios son
anulados por el icó nico modelo de crecimiento de Solow de 1956 (Solow 1956).
Kuznets no logró influir en la naturaleza ahistó rica de la macro neoclá sica. Parte
de este problema podría haber sido causado por el concepto de capital en las
estadísticas y los modelos que se centran, respectivamente, en la economía de
transacciones o (los modelos) incluso ú nicamente en la economía de mercado.
¿Es esto correcto? Después de 1950, los países europeos experimentaron
niveles de inversió n sin precedentes. Estas inversiones estaban relacionadas
con "el auge de la economía de la red". Previsto por los canales en los Países
Bajos en el siglo XVII y los ferrocarriles en el Reino Unido y muchos otros países
en el siglo XIX, las décadas posteriores a 1950 fueron testigos del crecimiento
de sistemas de agua y alcantarillado a gran escala: la red eléctrica, las
carreteras, las redes de radio y televisió n, sistemas de supermercados e
hipermercados y, recientemente, sistemas 3G, 4G y 5G e Internet. Incluso los
suburbios pueden entenderse como parte de una red de casas, carreteras,
centros comerciales y oficinas en constante expansió n. Como consecuencia y en
combinació n con la mecanizació n y robotizació n de la agricultura, se produjo la
'centralizació n descentralizada' de la població n en los suburbios en expansió n,
un desarrollo reflejado en la importancia primordial de las casas, otros edificios,
carreteras y estructuras subyacentes del suelo en nuestras estadísticas. del
stock de capital. Los suburbios (incluidos los tiempos de viaje) son, sin
embargo, una decisió n principal de estilo de vida, no econó mica. Un estilo de
vida que depende total e incluso peligrosamente de las inversiones pú blicas en
carreteras y aeropuertos, pero también de la compra y el uso privados de bienes
de consumo duraderos como automó viles (y bicicletas).
Los automó viles (y bicicletas), sin embargo, quedaron fuera del concepto y
definició n de capital de los modelos, así como de las estadísticas. Hay razones
para volver a clasificar esto. A largo plazo, el cambio de nuestro estilo de vida no
solo depende de las fá bricas de automó viles (inversió n privada) o de las
carreteras (inversió n del gobierno), sino también de las compras de bienes
domésticos duraderos, y como ahora, el mundo produce alrededor de
100.000.000 de automó viles de pasajeros al añ o que, valorados en 10.000 euros
cada uno, valdrá n aproximadamente 1 billó n de euros.
Como es bien sabido, los camiones y los automó viles son un elemento de
inversió n importante. Se supone que los camiones y automó viles propiedad de
las empresas se suman al capital fijo y, por lo tanto, son un elemento de
inversió n. Se supone que los camiones y automó viles que son propiedad de los
hogares y que se utilizan para uso personal, incluidos los desplazamientos
diarios, son bienes de consumo duradero (las camionetas ligeras o pick-up se
clasifican como camiones, no como automó viles). Ni las cuentas nacionales ni
los modelos captan esto. Se necesita un enfoque má s integrado basado en un
concepto ampliado pero también má s granular de inversiones y capital que
también tenga en cuenta las diferencias entre el uso comercial del capital fijo, el
uso gubernamental y el uso doméstico: quién gasta cuá nto en qué, por qué
sucede esto y como se interrelaciona esto?

7.7 Resumen
La informació n de este capítulo conduce a la siguiente comparació n de
inversió n, los modelos y las cuentas:
Método bá sico de
contabilidad
Método bá sico de
valoració n
Contiene capital natural
no propio.
Inversiones en capital
natural "no producido",
como existencias de
petró leo en la tierra y el
subsuelo
Contiene capital "no
producido" de propiedad,
como permisos de
producció n y patentes
Contiene inversiones
gubernamentales, como
defensas costeras.
Cuentas nacionales
Contabilidad cuá druple
Valores de mercado o
unitarios o precios de
costo o estimaciones de
costos de reemplazo.
No, lo que significa que el
gasto en, por ejemplo,
convertidores catalíticos
no es una inversió n, ya
que el aire limpio es
gratuito.
La tierra en sí no es una
inversió n, pero las
mejoras importantes de
la tierra, como la tala de
bosques, se consideran
inversiones.
Si. Esto también significa
que la investigació n y el
desarrollo son una
inversió n.
SI
Macromodelos neoclásicos
Bá sicamente contabilidad
ú nica.
La inclusió n de un sector
financiero en los modelos
conduce necesariamente
a un mayor énfasis en la
contabilidad doble e
incluso cuá druple, pero
esto aú n no se ha
modelado
completamente.
Modele valoraciones
consistentes: un margen
sobre el nivel de precios
al consumidor. Los bienes
de inversió n no tienen un
nivel de precios propio
No. Pero los modelos bien
podrían incluir
inversiones en
convertidores catalíticos
asumiendo que el aire
limpio rinde utilidad
No
No
En la mayoría de los
modelos, las inversiones
gubernamentales se
consideran un
desperdicio de recursos
escasos.
completo de sectores instituciones financieras
monetarias, es decir, los
bancos que crean
dinero, está n siempre o
con frecuencia
excluidas.
Existe una distinció n No Hay modelos que hacen
entre capitalistas esto, los capitalistas
("empresarios") y poseen el capital e
trabajadores invierten
Naturaleza de la Existen listas detalladas Una elecció n entre el
inversió n de inversiones, incluida, consumo presente y
por ejemplo, la futuro.
deconstrucció n de
instalaciones de energía
nuclear. Siempre que los
gastos generen
recompensas monetarias
(incluido el alquiler
imputado no monetario
de las casas) en el futuro,
se contabilizará n como
inversió n.
Precio medido o derivado Amalgama medida de A menudo: margen de
del capital existente precios de costo, métodos beneficio sobre los
de inventario perpetuo, precios al consumidor
precios de reposició n y
precio de mercado de los
artículos que se venden en
el mercado de segunda
mano.
Solo una relació n limitada
con los precios de
inversió n.
¿Flujo de existencias Cuando se tiene en cuenta No
coherente con las cuentas la depreciació n: sí a corto
de producció n? plazo. A largo plazo,
existen problemas de
valoració n cuando los
cambios tecnoló gicos y de
otro tipo provocan
cambios en los precios
relativos.
Consistencia sectorial Sí (pero problemas de Teó ricamente: sí. Pero la
(los balances sectoriales medició n con la posició n divisió n sectorial es
coinciden entre sí) de Inversió n incompleta (se excluyen
Internacional Neta) el gobierno, las ISFLSH y
las instituciones
financieras monetarias).
Entonces: no
Naturaleza del mercado Bancos que crean dinero Fondos prestables con
financiero más fondos prestables flujos internacionales de
capital.

Notas
1 Las sociedades costeras que sobrevivían a los inviernos a base de salmó n seco o
bacalao o las sociedades agrícolas con grandes cantidades de animales alimentados
con heno tenían bastante capital en el sentido físico y, en el caso del heno, a menudo
 también en el sentido monetario. Como nuestra unidad básica en este libro es el añ o y
no la temporada, las inversiones en tales existencias estacionales no cuentan.
2 En términos netos, la identidad contable S = I, por supuesto, se mantiene cuando
se trata de inversió n. Sobre una base bruta, grandes cambios en los balances
pueden acompañ ar a los eventos que necesariamente hacen realidad esta
identidad ex post. En Españ a, durante el boom de la construcció n anterior a 2008,
la identidad contable era cierta. Se dedicaron má s medios a la inversió n, lo que
significó un aumento de la tasa de ahorro neto. Sin embargo, otros tipos de gasto
se financiaron con préstamos externos que, cuando se produjo una 'parada
repentina de la refinanciació n', provocaron problemas bancarios: los bancos
tuvieron que devolver sus préstamos a corto plazo pero no pudieron obtener el
dinero de las personas que tomaron prestado. bancos ya que estos préstamos
eran a largo plazo. El desempleo pasó del 7 al 25 por ciento. Todo el tiempo, S =
Yo era verdad.
3 Maddison revisó y amplió continuamente sus datos (Maddison 1992, 1994).
4 El índice de activos fijos federales (1996 = 100) aumentó de 11 en 1939 a 17 en
1941, 34 en 1942 y 76 en 1944. En 1946 comenzó una disminució n que se
prolongó hasta 1951, cuando comenzó un aumento inexorable que se aceleró
después de 1985 y disminuyó después de 1991. El aumento posterior a 1939,
1951 y 1985 se debió en gran parte al aumento del gasto militar. Es un desafío
comparar las carreteras interestatales de 1960 con 2000 todavía combatientes,
pero el patró n de aumento y disminució n probablemente muestra un desarrollo
genuino (Nn1
 I stands for gross fixed capital formation 223
2001, tabla 2).

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8 Producción irreal

8.1 Introducción: qué tan real es la producción "real"

Los economistas suelen trabajar con variables "reales". Estos se calculan
desinflando los datos nominales. Las series nominales (series basadas en los
precios que realmente se pagan) se dividen por un índice de precios que
captura cuá nto han aumentado o disminuido los precios promedio. Se supone
que esto produce una serie de producció n o consumo o inversió n que no está
influenciada por cambios en el nivel de precios. Intuitivamente, esto tiene
sentido: ¿no se trata de la economía no sobre el dinero que paga la gente, sino
sobre los artículos que compran o en los que invierten? Pero, ¿qué tan "reales"
son estas variables calculadas? ¿No es cierto, en el mundo real, que la gente
realmente paga estos precios monetarios? Ademá s, ¿có mo estiman los
economistas este nivel de precios y los cambios del mismo? ¿Y estamos usando
los índices de precios correctos? ¿Se desarrollaron índices de precios para
calcular series reales o dó nde se desarrollaron para medir el poder adquisitivo
de la renta nominal (una cuestió n totalmente diferente)? La respuesta a estas
preguntas es complicada y confusa. En 2015, Scott Sumner tituló una entrada de
blog sobre la deflació n de los datos del ingreso nominal: "La extrañ a forma en
que los economistas calculan el ingreso real" (Sumner 2015). Estaba totalmente
estupefacto por los índices de precios utilizados para "desinflar" la renta
disponible. Hay bastantes índices de precios y le parecía que a los economistas
no les importaba la elecció n del índice correcto, a veces incluso dejando los
precios de los bienes de inversió n fuera del procedimiento de deflació n del PIB,
incluso cuando el gasto total del PIB incluye el gasto de inversió n. Tenga en
cuenta: la suya no fue una crítica de los índices de precios, sino de la forma laxa
en que fueron utilizados por los economistas. Un añ o después, Yanis Varoufakis
escribió una entrada de blog sobre la situació n en Grecia, donde la producció n
nominal disminuyó pero la producció n "real" aumentó (Varoufakis 2016). El
nivel de precios del PIB disminuyó de 101 en 2011 a 94 en 2016 (datos de 2019
de Elstat). Un caso clá sico de deflació n, que significaba que, por un lado, las
personas (y el país) experimentarían mayores dificultades para pagar sus
deudas a medida que disminuía el ingreso nominal, un hecho que no se refleja
en el PIB `` real '' y el ingreso `` real '' como estas deudas. no son un elemento de
las series nominales que se deflactan incluso cuando pagar una deuda es tan
real como pagar la compra. Varoufakis presentó argumentos diferentes a los de
Sumner, pero llegó a una conclusió n comparable: debemos tener mucho
cuidado al calcular y analizar variables como "producció n real", "ingresos
reales" o "poder adquisitivo". Y no son solo esos economistas
 Unreal production 227
deshonestos los que prestan atenció n. Los institutos oficiales de estadística
también lo hacen. Por ejemplo, cuando señ alan que la inflació n de los precios al
consumidor está influenciada de manera no trivial por los impuestos al valor
agregado (Eurostat 2018B). Y especialmente cuando se trata de valor añ adido.
El valor agregado es la diferencia entre el valor nominal de la producció n menos
el valor nominal de los insumos comprados. Tomando en serio la ló gica de la
deflació n, el valor agregado "real" es el valor deflactado de esta diferencia. ¿O
es, tomando en serio la ló gica de la deflació n, el valor de la producció n
deflactada menos las compras deflactadas? El primer método de deflació n se
llama deflació n ú nica. El segundo: doble deflació n. Segú n el FMI, la "doble
deflació n" es el método elegido por los economistas:

Una estimación del volumen del PIB es una medida esencial de la actividad
económica porque elimina los efectos de los cambios de precios. El Sistema de
Cuentas Nacionales 2008 (SCN 2008) recomienda una técnica denominada
doble deflación. Por el contrario, la deflación única, la deflación con un índice
de precios único, no se recomienda porque no captura cambios importantes
en los precios relativos.
(Alexander et al. 2017)

Todo el mundo parece estar de acuerdo. Hay que tener mucho cuidado.
Entonces, ¿qué deflactores debemos usar y có mo deben aplicarse? O, para decir
esto de manera má s transparente: ¿qué conjunto (s) de precios relativos
tenemos que usar para comparar un período con otro? ¿Y có mo se relaciona
esto con los macromodelos neoclá sicos? Las respuestas a estas preguntas son
algo provisionales, ya que la tensió n entre deflactar los datos a corto y largo
plazo no se ha resuelto por completo y se han llevado a cabo algunas pruebas en
series histó ricas de producció n para tener una visió n má s clara de los
problemas involucrados. Ademá s, el problema de los precios relativos, y las
calidades, no solo surge en las comparaciones histó ricas de este añ o con el añ o
pasado o hace muchos añ os. También asoma la cabeza cuando comparamos
diferentes sociedades que utilizan diferentes productos y servicios para hacer
frente a diferentes climas y culturas: ¿có mo comparar el precio del arroz en
Japó n en 1925 con el precio de las patatas en Bélgica en el mismo añ o? Lo que
cambia un poco la pregunta. En lugar de responder a la pregunta de qué
deflactores debemos usar, sería mejor plantearnos có mo debemos entender los
resultados de usar deflactores específicos o, má s transparentes, conjuntos
específicos de precios relativos para comparar períodos de sociedades. Sin
embargo, para poder responder a esta pregunta, o al menos discutirla, primero
tenemos que investigar la deflació n simple y doble.

8.2 Deflación simple y doble

Veamos primero la deflació n ú nica. El poder adquisitivo real, como el ingreso
nominal de los hogares deflactado con el índice de precios al consumidor, es
una ú nica variable nominal deflactada. También es posible deflactar el ingreso
nacional nominal total (que consiste en salarios, rentas, intereses y ganancias)
con el índice de precios al consumidor. ¿Pero es esta una idea sensata? Una
parte del ingreso nacional total se gasta en inversió n, lo que significa que podría
ser
228 Unreal production
una mejor idea deflactarlo con algú n tipo de promedio del índice de precios al
consumidor y un índice de precios de las inversiones. . Pero si bien el consumo
de los hogares es relativamente estable, la inversió n es bastante volá til, lo que
causa problemas con las ponderaciones elegidas. Ademá s, la gente pobre y la
gente rica no compran los mismos bienes y servicios de consumo y uno podría
querer tener en cuenta esto, construyendo un índice de precios de consumo
Aldi y Gucci. Ademá s de esto, en un país como Grecia en 2010-2012, el nivel de
precios al consumidor, incluidos los cambios del IVA y otros impuestos que
aumentan los precios, disminuyó un 6,5 por ciento menos que el nivel de
precios a tasas impositivas constantes. Para decirlo de otra manera: los
aumentos en los impuestos indirectos aumentaron el nivel de precios al
consumidor en un 6,5 por ciento en tres añ os. ¿Deberíamos, en este caso,
utilizar el nivel de precios, incluidos los cambios en los impuestos indirectos, o
el nivel de precios de la tasa impositiva constante para calcular el poder
adquisitivo de la renta? Y estos no son los ú nicos problemas con la deflació n
ú nica. Todos sabemos que la gente cambiará sus há bitos de compra, hasta cierto
punto porque los precios relativos han cambiado, pero también porque cambian
los productos o cambian los estilos de vida. Un aumento en el nivel de precios
causado por un aumento en el precio de la gasolina puede ser tan grande como
un aumento causado por un aumento en el alquiler, pero podría, a pesar del
hecho de que el ingreso `` real '' es el mismo en ambas situaciones, llevar a otros
comportamientos. reacciones y otras consecuencias para los presupuestos
familiares. Esto es vá lido tanto para las situaciones microeconó micas como para
la macroeconomía. El desarrollo de nuevos productos como los teléfonos
inteligentes también podría influir en el comportamiento, al igual que el
envejecimiento de la població n. Estos cambios son manifestaciones
fundamentales de la vida econó mica moderna. La deflació n ú nica en
combinació n con un aná lisis de los cambios en la "canasta" utilizada para
calcular el índice de precios al consumidor puede ayudarnos a rastrear tales
eventos y evaluar su influencia en el poder adquisitivo de los hogares. Sin
embargo, los ingresos totales también se utilizan, por supuesto, para
inversiones, lo que significa que debemos tener cuidado de distinguir entre los
ingresos de los hogares y los ingresos, como las ganancias, que a menudo se
utilizan para inversiones. Y use un deflactor apropiado para deflactar esta parte
del ingreso total. Esta es la parte manejable.
Ahora por la confusió n. El valor agregado no es solo igual a los ingresos.
Tambien es igual
a la producció n econó mica que es igual al valor de los productos menos el valor
de los insumos. Los precios de los productos tienden a evolucionar de manera
divergente del nivel de precios de los insumos. Esto significa que la
construcció n de una medida "real" del valor agregado restando el valor
deflactado de los insumos del valor deflactado de los productos requiere el uso
de dos deflactores diferentes, uno para los insumos y otro para los productos, lo
que genera un valor agregado doble deflactado. Esto genera algunas
complicaciones. Si la siguiente discusió n le da la impresió n de entrar en un
saló n de espejos de carnaval, no se desespere. Usted está . Se argumentará que
las ponderaciones elegidas, así como los procedimientos de agregació n
utilizados por los estadísticos, influyen en el nivel y las tasas de crecimiento de
las variables macroeconó micas "reales", lo que distorsiona nuestros
conocimientos a menos que compensemos las distorsiones.
 Unreal production 229
Como tal, esto no se discute entre los especialistas. Pero también se
argumentará que esto es incompatible con el enfoque ú nico bueno de los
modelos DSGE. Antes de hacer esto, es importante señ alar lo que no es el valor
agregado doble deflactado. No es una entidad física como una tonelada de
arrabio, un megató n de CO2 o la cantidad per cá pita de calorías disponibles
para el consumo humano. Ademá s, a diferencia de la producció n bruta o la
entrada bruta, no es un promedio ponderado por precio de tales entidades
físicas. Las series de producció n econó mica deflactadas o "reales", también
llamadas volumen de producció n, son series de valores de producció n
monetaria que utilizan precios fijos. Y cualquier valor basado en un precio, fijo o
no, no es un valor físico sino monetario, incluso cuando lo llamamos
"volumen" .1 Esto también es cierto para las series de valor agregado "doble
deflactado". Suponiendo que las cantidades relativas de productos e insumos no
cambien, podríamos tener la idea de que estas series, incluso nominales, aú n
capturan algú n tipo de relació n técnica entre insumos y productos, como el uso
de tortas de alimentació n má s otros insumos de corriente como los servicios del
veterinario por kg. de leche. Pero las cantidades relativas cambian, lo que
significa que la serie no captura las relaciones técnicas. Captan las relaciones
econó micas.
Pero no es solo la cantidad de entradas lo que cambia. Una gran caída en
el precio de un insumo podría conducir a un gran aumento en su uso,
cambiando la cantidad relativa de insumos. Segú n la OCDE, que al igual que
el FMI y el SCN defiende el uso de la doble deflació n, esta combinació n de
eventos puede conducir a resultados extrañ os: “Otro problema es la
ocurrencia ocasional de cifras de valor agregado negativas cuando la doble
deflació n opera con índices cuantitativos de Laspeyres. Nada asegura que la
sustracció n de los insumos intermedios a precio constante de la producció n
bruta a precio constante dé un nú mero positivo ”(OCDE 2001, p. 45). Si esto
sucede, la OCDE tiene claro qué hacer: "En estas circunstancias, se deben
utilizar diferentes métodos de contabilidad para estimar un valor agregado
agregado similar, como los métodos basados en nú meros de índice"
superlativos ". Cuando los frenos no funcionen, pruebe con otra cosa.
Volveremos a los índices superlativos. Pero primero explicaremos por qué
un método de elecció n da como resultado resultados desagradables e
intentaremos dar un significado econó mico no a estos resultados (que de
hecho son desagradables) sino al proceso que los engendra. ¿Por qué
ocurren resultados extrañ os? Después de todo: incluso cuando el valor
agregado doble deflactado no es un nú mero negativo desagradable sino un
poco positivo, podría ser tremendamente acertado, lo que significa que
tenemos que saber cuá n robustos son nuestros métodos.
La primera pregunta es có mo el método de la doble deflació n que intenta
desvincular los cambios en los precios de los cambios en los volú menes
puede resultar en un valor agregado "real" negativo. Un ejemplo aritmético:
el valor agregado es una variable nominal definida como el valor nominal de
la producció n menos el valor nominal de los insumos corrientes. Compra
limones, lima y azú car por 10 unidades; Vendes la limonada por 20
unidades, lo que significa que tu valor agregado es de 10 unidades. El añ o
que viene, gracias a la erupció n de un volcá n, los precios de los insumos
será n de 50 unidades, mientras que la limonada se vende a 35. Para poder
obtener ganancias, el uso de insumos se reduce a la mitad, lo que significa
que el valor
230 Unreal production

45

40

35

30

25

20

15

10

0
1851 1861 1871 1881 1891 1901 1911 1921 1931 1941

Current prices Fixed prices

Gráfico 8.1 Insumos intermedios (% de la producció n bruta), agricultura holandesa,

1851-1950, precios corrientes y fijos
Fuente: Knibbe (1993)

agregado nominal aú n es de 10 unidades. . Sí, la calidad de la limonada se

deteriora, pero eso no importa: el valor agregado aú n es de 10 unidades. Sin
embargo, la doble deflació n significa que los precios de compra se deflactan
con un índice de precios para los precios de compra (limones, lima, azú car)
mientras que los precios de venta se deflactan con un índice de precios para
los precios de venta (limonada) que produce un valor agregado 'real' de 15
unidades. (20 unidades - 5 unidades). La producció n aumenta en un 50%.
Usando los precios del segundo añ o para calcular la producció n real en el
primer añ o, se obtiene un valor agregado "real" de menos 15 unidades. Un
ejemplo más elaborado: cuando se calcula el valor de los insumos (piensos
comprados, fertilizantes) utilizados en la agricultura holandesa alrededor de
1950 utilizando precios fijos, el valor de los insumos comprados como
porcentaje de la producció n muestra una evolució n diferente al mismo en
los precios actuales (Grá fico 8.1).
Las salidas y entradas de 1921 ya no eran las entradas de 1851. Y los precios
de 1921 ya no eran los precios de 1851. El fertilizante artificial había
reemplazado al guano comprado y también, cuantitativamente mucho má s
importante, había reemplazado totalmente los tepes de brezo de producció n
propia que, basados en un proceso muy intensivo en mano de obra, se usaban
como fertilizante orgá nico. Madder desapareció , apareció la remolacha
azucarera. Se importaron cantidades masivas de maíz y tortas para piensos
para alimentar a los cerdos y las vacas. La agricultura había cambiado. A medida
que
 Unreal production 231
los precios de los insumos disminuyeron en relació n con los productos, la
relació n entre insumos y productos en precios corrientes disminuyó en relació n
con la relació n entre insumos y productos en precios fijos. La serie de precios
actual captura el cambio en los precios relativos, la serie de precios fijos no (en
realidad, los precios de la serie de precios fijos como se muestra en este grá fico
no son completamente fijos, ya que eso habría llevado a un nivel alto aú n má s
inverosímil de insumos, de má s del cien por ciento del valor agregado).
Curiosamente, la disminució n de los precios de los insumos estimuló el
aumento de su uso y condujo a rá pidos cambios institucionales concomitantes
(Knibbe 1993). Al principio, los agricultores no siempre sabían có mo usar
fertilizantes artificiales porque carecían de "conocimiento tá cito" sobre el
contenido mineral del suelo; Los laboratorios subvencionados por el gobierno
se encargaron de esto analizando muestras y dando consejos. Hayek (1945)
destaca la importancia del conocimiento tá cito del productor individual, pero en
este caso fueron las organizaciones externas las que proporcionaron a los
productores este conocimiento. Para un ejemplo algo comparable en el que este
conocimiento tá cito (contenido graso de la leche de vacas individuales) fue
producido por redes superpuestas de granjas y fá bricas que utilizan métodos de
estimació n 'tayloristas' modernos: Knibbe y Molema (2018). Poniéndolo en una
perspectiva polanyiana: el crecimiento de los mercados de productos, pero
especialmente de insumos, y la monetizació n del proceso de insumos hizo que
los agricultores dependieran má s de las contrapartes del mercado. A menudo,
estas contrapartes eran mucho má s grandes que los agricultores individuales,
mientras que también había asimetrías informativas y financieras (econó mico
para: "te está n estafando"). Las compras cooperativas de insumos en
combinació n con la producció n cooperativa de productos como mantequilla,
azú car y queso permitieron a los agricultores cosechar economías (también en
medició n y mejoramiento) y cambiar el poder de mercado en su ventaja,
rompiendo monopolios y estableciendo una infraestructura financiera
completamente nueva.
Edquist (2013) analiza otro ejemplo má s complicado. Segú n él, la tasa de
crecimiento extremadamente alta de la productividad en la producció n sueca de
productos electró nicos (+40 por ciento anual) se debe a sutiles sesgos del
método de doble deflació n. En este caso y de acuerdo con las prescripciones de
la OCDE, se calculó el crecimiento de la producció n bruta "real" y de los insumos
"reales". Posteriormente, la tasa de crecimiento de los insumos se pesó de
acuerdo con su participació n en el producto bruto nominal total y se restó de la
tasa de crecimiento de los productos brutos. Estas tasas de crecimiento
adaptadas de la producció n bruta aú n tenían que normalizarse para llegar a una
tasa de crecimiento del valor agregado, ya que el valor agregado en algunas
industrias es el 90 por ciento de la facturació n bruta, mientras que en otras
podría ser el 9 por ciento. La misma tasa de crecimiento (producció n menos
insumo ponderado) de la producció n bruta significa algo diferente para el
cambio del valor agregado en la primera industria en comparació n con la
segunda industria. La idea es que cuando esta tasa de crecimiento aumenta en
un 1% en una industria de valor agregado del 90%, esto significa un aumento
del {1% / 90%} * 100% en la primera industria frente a un aumento del {1% /
9%} * 100% en la segunda industria, por lo que la tasa de crecimiento se divide
por la participació n del valor
232 Unreal production
agregado en la producció n bruta (es decir, multiplicada por su inversa). Pero:
la fabricació n sueca de productos electró nicos está dominada por una empresa,
Ericsson. Y los cambios en los precios de la producció n, incluso cuando no
conducen a un cambio en la facturació n bruta deflactada (las ventas son
estables en cifras) aú n pueden causar estragos en la participació n del valor
agregado en la producció n bruta (la facturació n disminuye). Esto es lo que le
sucedió a Ericsson alrededor de 2001: los precios de los productos se
desplomaron. La participació n del valor agregado en la rotació n cambió de
alrededor del 25 por ciento a alrededor del 4 por ciento (es decir, grandes
pérdidas operativas), lo que por supuesto afecta las estimaciones de
productividad, incluso cuando los cambios de productividad física son bastante
estables. La inversa de la participació n del valor agregado que se utilizó para
multiplicar la tasa de crecimiento adaptada del producto bruto aumentó del 4 al
25 por ciento, lo que condujo a un aumento increíblemente rá pido de la
productividad estimada, incluso cuando la productividad física no cambió
demasiado. Mirar datos doblemente desinflados confunde la situació n en lugar
de iluminarla. En palabras de Edquist: "cuando se analiza la productividad para
este tipo de industrias, es importante basar el aná lisis tanto en el valor
agregado como en la producció n bruta para probar la solidez de los resultados"
(Edquist 2013, p. 9).
Peter Lindert recientemente tomó una pregunta relacionada para responder
a una de las grandes preguntas de la historia econó mica: ¿por qué y cuá ndo
"Occidente" se adelantó al resto del mundo? Lo reformuló y discutió si
deberíamos usar los precios actuales para evaluar el pasado, lo que llevó a la
pregunta de si Occidente se adelantó al resto y cuá ndo: ¿fue esto ya en el siglo
XVII y XVIII o solo en el siglo XIX (Lindert 2017)? En lugar de utilizar precios
anacró nicos de insumos y productos de 1990 para comparar el nivel relativo de
prosperidad en siglos pasados (el equivalente del método de doble deflació n
con precios fijos), puede ser aconsejable un enfoque má s directo: 'Es mucho
má s fá cil y má s apropiado contextos histó ricos, para ceñ irse a las
comparaciones directas de precios corrientes de los ingresos nominales per
cá pita de los países en ese entonces, deflactados por los precios que la gente
pagaba en ese entonces. Desde una perspectiva de doble deflació n orientada a la
producció n basada en los precios del siglo XX, pasó a una deflació n ú nica
orientada al consumo basada en los precios contemporá neos. Hacer esto marcó
la diferencia. Por un lado, el auge occidental no siempre fue una cuestió n de
crecimiento occidental, sino también de estancamiento y declive no
occidentales, ejemplificado (segú n los datos de Lindert) por el desarrollo a largo
plazo de la colonia holandesa de Java que , considerando el consumo per cá pita,
retrocedió durante el gobierno holandés, mientras que India ya era muy pobre
para empezar (1595). Demuestra que la elecció n de precios y métodos para
medir tales procesos es importante. En el nivel má s bá sico, esto se debe al
hecho de que vivimos en un mundo monetario, y la naturaleza espacial e
histó rica de los precios monetarios relativos influye en nuestras estimaciones.
El valor agregado es una variable monetaria fundamental. Los cambios en los
precios relativos son tan importantes para el desarrollo del valor agregado
como los cambios en la cantidad de productos producidos, lo que significa que
debemos tener mucho cuidado al utilizar precios relativos que sean de
diferentes períodos de tiempo. No podemos entender la evolució n de estos
precios como el resultado de algú n tipo de mercado eterno y eficiente. Las
 Unreal production 233
tecnologías, las empresas, el poder de mercado, los sistemas de coordinació n y
explotació n, los mercados e incluso las personas cambian. Ademá s: los precios
pueden ser cruciales en un proceso de monetizació n y desmonetizació n de la
producció n y cambiar el límite de producció n, como sucedió en el caso de los
fertilizantes artificiales en los Países Bajos, cuando los insumos monetizados
reemplazaron a los insumos no monetizados. Esta importancia de los precios
relativos y los cambios diná micos también es fundamental para la discusió n de
las paridades de poder adquisitivo y el consumo (Allen 2017). En pocas
palabras: ¿có mo comparamos el nivel de vida de un campesino del siglo XIX que
vive en Irlanda y depende de las patatas con el nivel de vida de un campesino
javanés que depende del arroz? Allen afirma que deben utilizarse estimaciones
que tengan debidamente en cuenta las circunstancias y los requisitos
corporales en lugar de mediciones basadas en los precios de mercado actuales.
Para decir esto en economía: “un proceso de producció n que es eficiente a un
conjunto de precios, puede no ser muy eficiente a otro conjunto de precios
relativos. Si el otro conjunto de precios es muy diferente, la ineficiencia del
proceso puede revelarse de una forma muy notoria, a saber, valor agregado
negativo ”(SCN 1993, citado en OCDE 2001). Tenemos que agregar que el
proceso en sí mismo también puede cambiar. La frontera de las posibilidades de
producció n puede cambiar. Esto vale para una comparació n de la agricultura
holandesa en 1880 con la agricultura holandesa en 1950, así como para una
comparació n de la India en 1595 con Indonesia en 1800 o para una
comparació n histó rica y comparativa de la productividad en la electró nica
sueca alrededor de 2001 y para una comparació n de la pobreza en trabajadores
en San Petersburgo alrededor de 1910 con trabajadores en Bombay alrededor
de 1920 (Allen 2017). La producció n y el consumo "reales" son variables
monetarias basadas en precios que dependen de una situació n específica,
incluso cuando a veces es difícil reconocer esto.
Los modelos DSGE no conocen tales complejidades. Ellos conocen só lo un bien
eterno e inmutable. Los cambios en los precios y cantidades relativos
combinados con los cambios en las tecnologías se eliminan. A veces, este bien se
denomina "bien complejo" que consta de otros bienes. Como los volú menes y
los precios relativos del bien complejo no cambian, esto sin embargo no cambia
el panorama: es como producir el mismo receptor de radio una y otra vez y los
precios y cantidades relativos no cambian. Y como solo hay un bien, también
hay un solo precio. Esto inhabilita un aná lisis só lido, profundo y no trivial del
proceso de crecimiento y desarrollo econó micos. La economía moderna se
define casi por cambios en los precios y las cantidades relativas, las mismas
cosas que descartan los modelos. El crecimiento econó mico no es "má s de lo
mismo" sino "má s, mejor, nuevo y diferente" (má s formal: Dietzenbacher y
Hoen 1999). En cierto modo, los modelos DSGE está n diseñ ados para analizar
una economía desprovista de todo lo que hace que nuestras economías sean
interesantes e interesantes..

8.3 Poniendo fórmulas a prueba: índices

superlativos y producción y precios agrícolas
holandeses, 1851-2016
En un sentido aritmético, problemas como los mencionados en la secció n
anterior surgen porque los precios relativos y las cantidades cambian, anulando
234 Unreal production
el supuesto de producció n y producció n invariables. En el caso del valor
agregado, el uso de dos índices, precio y volumen, agrava este problema. En un
sentido econó mico, el problema del valor agregado doblemente deflactado
surge porque la producció n y la productividad, como los definen los
economistas, no son algo físico como la producció n de trigo o la producció n de
trigo por hectá rea, llamadas telefó nicas por empleado de llamada telefó nica,
espectadores mirando un partido de fú tbol en particular o la tasa de ocupació n
de hoteles o aviones. La producció n econó mica es un fenó meno monetario
influenciado por los precios. Hemos visto que la OCDE aconseja utilizar índices
"superlativos" para resolver estos problemas y capturar la naturaleza diná mica
de las economías modernas. Diewert (1976), después de una larga exposició n
señ alando que las funciones de producció n neoclá sicas estables pueden ser
consistentes con índices de precios superlativos, afirma en su nota 16: `` Sin
embargo, como una cuestió n de principio general, parecería que el método en
cadena para calcular el índice los nú meros serían preferibles, ya que durante
períodos de tiempo má s largos, la forma funcional subyacente de la funció n de
agregació n puede cambiar gradualmente ». Las funciones de producció n no son
estables, lo que requiere un cambio continuo de los índices. En una descripció n
general ú til, Diewert (1992) enumera 21 pruebas "razonables" que los índices
deben satisfacer; muchos índices utilizados con frecuencia no satisfacen
muchos de estos y se pronuncia a favor del índice de Fisher. Pero se abstiene de
decir có mo se pueden utilizar índices superlativos en el aná lisis econó mico
diná mico. Las cuentas nacionales actuales utilizan invariablemente dichos índices.
Usar estos no es nuevo. La serie "Landbouwcijfers" (datos agrícolas) que data de la
década de 1950 del Landbouwkundig Economisch Instituut (LEI) holandés ya
contiene índices de Fisher encadenados de precios y producció n. Los índices
superlativos permiten estimar una serie de precios o volú menes que usa un nuevo
añ o base cada añ o, lo que evita el problema de usar precios anacró nicos de un añ o
base fijo que se vuelve menos relevante con cada añ o que pasa, lo que lleva a la
pregunta : ¿Son los índices superlativos una alternativa? Como no pude encontrar
pruebas serias a largo plazo de estos índices, decidí someterlos a una prueba
preliminar yo mismo, ampliando algunas de las series de precios y volú menes de
Knibbe (1993) y volviéndolas a calcular utilizando varios índices. Como es bien
sabido, la elecció n de un deflactor marca la diferencia. Como no conocía ninguna
recopilació n sistemá tica de precios agrícolas para el período 1950-2015, pensé que
sería una buena idea recopilar dicha recopilació n y ampliar la serie. Resultó que
había una razó n vá lida por la que no existía tal colecció n, especialmente los precios
de la papa y la leche eran "complicados". Para ceñ irse a la leche: los precios de los
productos lá cteos contienen muchos má rgenes y rebajas para la calidad
bacterioló gica, el contenido de grasa, el contenido de proteínas, así como algunos
costos fijos, mientras que estos costos fijos se calculan después de restar parte de los
procedimientos de productos como el suero. Ademá s, durante un tiempo, el
gobierno holandés pagó parte del precio de la leche, pero también restó algunos
gravá menes para financiar la investigació n prá ctica y fundamental. En el caso de las
cooperativas, también contienen un elemento de retorno de la inversió n, así como
(como parte de los precios se pagaron ex post) intereses. Los detalles de có mo se
construyeron eventualmente los precios de la leche y la papa se publicará n en otra
parte, junto con los detalles institucionales (Knibbe y Molema, en curso). Pero al
final, un precio en la finca relacionado con la venta de un producto es un precio en la
finca incluso cuando dos partes (la fá brica y el gobierno)
 Unreal production 235

1200

1000

800

600

400

200

0
1851 1861 1871 1881 1891 1901 1911 1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001 2011
Fisher Törnquist

Gráfico 8.2 Un índice de precios de Tö rnquist y de Fisher encadenado, producció n

bruta de cultivos holandeses, 1851-2016
Fuente: Up-to-1950 prices from Knibbe (1993). Prices 1951–1995: Landbouweconomisch
Instituut: Landbouwcijfers and Land en Tuinbouwcijfers. Prices post-1995: Wageningen
University and Research: Agrimatie.

pagan una parte y las hojas de Excel son flexibles, lo que permitió el cá lculo de dos
índices superlativos: un índice de Fisher y un índice de Tö rnquist que se
comportaron notablemente similares. El grá fico 8.2 compara dos índices de precios
superlativos: un índice de Tö rnquist y un índice de Fisher encadenado. La principal
diferencia conceptual: el índice de Tö rnquist utiliza un promedio de las cantidades
de este añ o y de antañ o, el índice de Fisher promedia un índice totalmente basado
en las cantidades de este añ o con uno basado en las cantidades de antañ o, lo que
significa que esperamos que el índice de Tö rnquist sea ligeramente má s suave, ya
que las cantidades son bá sicamente una media mó vil de dos añ os. Esto parece
funcionar. Pero el aspecto má s impresionante del grá fico: no parece haber ningú n
tipo de sesgo sistemá tico entre los dos índices durante un período de 160 añ os.
Debemos tener cuidado. El trigo de hoy no es lo mismo que el trigo de cien añ os
(Omstead y Rhodes 2002) incluso cuando todavía es reconocible como trigo, esto
contrariamente a la diferencia entre un tractor y un caballo. Incluso entonces,
productos como Madder desaparecieron, aparecieron nuevos productos como la
remolacha azucarera y se monetizó cada vez más el uso de insumos como
fertilizantes artificiales, insecticidas, herbicidas y fungicidas. Entonces, se
produjeron cambios. Esto pone en duda si el uso de productos fijos durante un
período tan largo es un procedimiento viable. Y debemos tener en cuenta que
incluso cuando el índice de Tö rnquist y el índice de Fisher muestran una
coherencia sorprendente, el índice de Paasche y Laspeyres subyacente al índice
de Fisher (no se muestra en el grá fico) no lo hace, el índice de Paasche casi
aumenta el doble que el índice de Laspeyres. índice. La consistencia tampoco es
una ley de la naturaleza (incluso cuando podría ser una tendencia de la
economía), veremos que los cambios vehementes de precios y cantidades
relacionados con las ventas predecibles de productos comestibles
1200

1000

800

600

400

200

0
1851

1861

1871

1881

1891

1901

1911

1921

1931

1941

1951

1961

1971

1981

1991

2001

2011
Livestock production Arable production

Gráfico 8.3 Precios al productor de productos arables y ganaderos, Países Bajos,

1851-2016
Fuente: see graph 8.2

1,400,000,000

1,200,000,000

1,000,000,000

800,000,000

600,000,000

400,000,000

200,000,000

0
1851

1861

1871

1881

1891

1901

1911

1921

1931

1941

1951

1961

1971

1981

1991

2001

2011

Gross livestock production Gross arable production

Gráfico 8.4 Producció n bruta de cultivos y ganado, volumen desinflado de Tö rnquist,

Países Bajos, 1851-2016
Fuente: see Graph 8.2
 Unreal production 237
pueden arrojar índices de kilter incluso superlativos. Sin embargo, hay que
tener cuidado. La canasta de productos arables en 2015 ya no era la misma que
la canasta de 1851. Ademá s, alrededor de 1890 el centeno se usaba
principalmente como alimento. Sin embargo, el cultivo desapareció y fue
reemplazado por maíz importado, un producto no incluido en el grá fico (pero
que debe incluirse en un índice de precios de los insumos de la ganadería).
Aparte, independientemente de todas las advertencias, el grá fico muestra que
no ha habido inflació n de precios con respecto a los precios agrícolas de los
productos arables desde 1972.
Cuando comparamos los índices superlativos con los encadenados, como era de
esperar, resulta que los índices de Paasche y Laspeyres (sin grá fico) muestran
grandes diferencias, siendo el índice de Tö rnquist y, por supuesto, el índice de
Fisher en el medio de estos dos. El uso de índices desencadenados de Paasche
de Laspeyres hace que las diferencias sean aú n mayores, especialmente para el
índice de Laspeyres, y Diewert (1976) tiene razó n al afirmar que estos
simplemente no deben usarse. Pero, ¿significa esto que podemos utilizar los
índices superlativos? El uso de una de las famosas pruebas de Irving Fisher para
índices de precios (el aumento del índice debe estar entre los aumentos de
precios de los bienes y / o servicios con el menor y mayor aumento de precio)
muestra que incluso el índice de Tö rnquist apenas sobrevive a este prueba para
estos datos. Entonces: ¿hay uno correcto? Podemos aplicar algunos controles de
plausibilidad. Los grá ficos 8.3 y 8.4 muestran índices de precio y "volumen"
para la producció n ganadera y arable bruta (lo que significa bruto que no se
resta el centeno que se usa para alimentar a los cerdos o el suero de leche que
se usa para alimentar a las vacas). Los resultados son interesantes y también
está n en línea con la historiografía, incluso cuando la "parada repentina" del
crecimiento de la

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0
1851 1861 1871 1881 1891 1901 1911 1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001 2011

Current prices Törnquist deflated volume

Gráfico 8.5 Producció n agrícola y ganadera bruta (% de la producció n agrícola bruta

total), precios corrientes y fijos, 1851-2016
Fuente: see Graph 8.2
238 Unreal production
producció n ganadera resulta ser incluso má s repentina de lo esperado. El ajuste
de las curvas de crecimiento exponencial describe bastante bien los datos
arables hasta 2001 y va seguido del estancamiento. Los datos sobre la ganadería
hasta 1989 muestran un crecimiento elevado pero inestable. El crecimiento
posterior a 1950 fue demasiado alto en comparació n con el período anterior a
1950 y deben estimarse tres curvas: 1851-1950, 1950-1989 y posterior a 1989.
Si eliminamos los datos de la Gran Depresió n y la Segunda Guerra Mundial y
1945-1955, sin embargo, aparece una curva de crecimiento exponencial
ajustada; es interesante especular que el crecimiento de la ganadería estaba
vinculado a las importaciones agrícolas alemanas (que solo comenzaron a
recuperarse aproximadamente después de 1955, también en el caso de
Alemania del Este). Por interesante que esto pueda ser: ademá s de estos
patrones generales, e incluso éstos deben ser considerados con cautela, no
debemos asignar demasiada precisió n cuantitativa a tales estimaciones. Incluso
cuando, un nuevo hallazgo, es notable que el nivel de ganado en relació n con los
precios de los cultivos agrícolas haya vuelto a su valor de 1851, nuevamente
(Grá ficos 8.3 y 8.4).
También es posible calcular la participació n de la producció n arable y ganadera
utilizando los precios corrientes de la producció n bruta y la producció n bruta
deflactada (Grá fico 8.5).
Todo parece plausible. El dato má s interesante quizá s sea el de 1929. Este añ o
tuvo una cosecha excelente, pero también fue testigo de una caída muy
considerable de los precios de las cosechas, seguida só lo con un retraso por los
precios del ganado. La serie muestra claramente esto (la participació n de la
producció n arable en precios constantes aumenta, la participació n en los
precios corrientes disminuye). Un efecto comparable es visible después de la
Segunda Guerra Mundial, cuando la producció n de cultivos agrícolas
inicialmente se

600

500

400

300

200

100

0
1905

1910

1915

1920

1925

1930

1935

1940

1945

1950

Fisher Törnquist nitrogen P2O5 K2O

Gráfico 8.6 Precios de diferentes tipos de fertilizantes artificiales, má s Tö rnquist y el

 índice de precios de Fisher encadenado
Fuente: Knibbe (1993)
 Unreal production 239
mantuvo alta, pero cuando los precios relativos de los cultivos agrícolas
disminuyeron. También es interesante el nivel bastante estable de la
participació n en el volumen de la producció n arable después de 1880, lo que
indica que la creciente importancia de la ganadería en este período (incluso
teniendo en cuenta el uso de parte de la producció n arable como insumo para la
producció n ganadera) fue en gran medida una evolució n de los precios,
mientras que fue só lo entre 1950 y 1985 cuando el volumen de producció n
ganadera aumentó má s rá pidamente que el volumen de producció n arable.
Curiosamente, este es también el período en el que comenzó una disminució n a
largo plazo de los precios agregados relativos del ganado (la idea de que las
políticas de la UE aumentaron el nivel de precios agrícolas, al menos durante el
período posterior a 1985, no es cierta en absoluto). Todos estos resultados
parecen plausibles. Pero son solo eso: plausibles. Podrían mejorar nuestra
comprensió n de los desarrollos en este período (y en mi opinió n lo hacen).
Incluso entonces, los economistas deben tener cuidado. Al observar un período
extremo, la Primera Guerra Mundial, vemos que el índice de Tö rnquist para
fertilizantes artificiales, que, como se indicó , utiliza ponderaciones basadas en el
añ o actual y en el anterior, se vuelve deshonesto y es má s alto que los índices de
precios de los fertilizantes individuales (Grá fico 8.6). ¿Qué sucedió ?
Especialmente durante la Primera Guerra Mundial, los cambios en el precio y el
volumen físico de las cantidades compradas fueron tan extremos como parece
(cuadro 8.1). Es una reminiscencia aritmética del comportamiento de rebote de
los precios y las ventas semanales de los supermercados: siempre que un
producto está en oferta, el precio, por supuesto, baja mientras que las ventas
aumentan drá sticamente, especialmente cuando se trata de lo que los
especialistas en marketing llaman productos de conveniencia como pañ ales,
cacahuetes, detergentes. y papel higiénico (De Haan en Van der Grient (2011)).
Eso significa que el peso del bien está influenciado por este patró n de ventas, lo
que conduce cuando los pesos del período de ejecució n

Tabla 8.1 Uso y precios de fertilizantes artificiales en los Países Bajos, 1914-1923

Volumen. de minerales en Precio por

fertilizantes artificiales unidad de
(toneladas * 1100) mineral

Nitrogeno P2O5 Potasio Nitrogeno P2O5 Potasio

1914 24 53 42 690 160 150
1915 28 17 12 1120 360 150
1916 17 7 18 2000 570 180
1917 13 12 16 1710 650 200
1918 0.3 1.0 24 2720 860 460
1919 33 25 21 1300 510 280
1920 33 49 41 1920 550 270
1921 31 42 41 1010 330 180
1922 25 74 60 990 250 100
1923 28 74 52 830 190 100
Source: Knibbe (1993)
240 Unreal production
está n acostumbrados a hacer demasiado énfasis en las disminuciones de precios
y muy poco en los aumentos de precios la pró xima semana, cuando casi nada se
vende como consecuencia. una deriva a la baja del índice de precios mucho
menos visible cuando se utilizan precios y ventas mensuales. Para decirlo de
otra manera: incluso cuando en la semana 3 (después de la venta) los precios y
las ventas sean iguales a los de la semana 1, el índice de precios será má s bajo
que en la semana 1, sin importar qué tipo de índice se utilice (los autores
incluso utilice un índice de Jevons truncado que otorgue a cada elemento por
encima de un cierto umbral una ponderació n está ndar de 1). De alguna manera,
los cambios extremos en los precios y volú menes de los fertilizantes en la
Primera Guerra Mundial llevaron a un desarrollo algo comparable. Pero la
situació n es aú n má s complicada. Todavía se usaba mucho fertilizante orgá nico,
estiércol, que también contenía nitró geno y potasio. Seguro que había un
mercado de estiércol, pero la mayor parte se quedaba en granjas y no entraba
en este mercado. ¿Deben incluirse estos importes en el cá lculo de los índices de
precios? No responderemos a esa pregunta aquí, pero muestra algunas
limitaciones o al menos complejidades de los índices de precios y volumen.
El índice de Fisher se comportó má s "plausible" que el índice de Tö rnquist. Pero
incluso cuando usamos el índice de Fisher encadenado tanto para la producció n
como para la entrada (que es lo mejor que se puede obtener), muestra que la
serie de entradas doble deflactada, expresada como un porcentaje de la
producció n, se comporta de manera bastante diferente a los precios actuales.
porcentaje. El valor agregado de la doble deflació n no se volvería negativo, pero
sería má s bajo, relativamente, que la producció n a precios corrientes. Los
estadísticos econó micos son, por supuesto, muy conscientes de este y otros
problemas y en realidad utilizan, ademá s del método de doble deflació n, una
plétora de métodos, quizá s no todos teó ricamente só lidos, para producir
estimaciones de volumen de valor agregado (Eurostat 2015, especialmente la
figura 5), que nos recuerda la sugerencia de Edquist, citada anteriormente. Usar
un solo método para calcular la producció n y la productividad podría no ser la
respuesta. está n acostumbrados a hacer demasiado énfasis en las disminuciones
de precios y muy poco en los aumentos de precios la pró xima semana, cuando
casi nada se vende como consecuencia. una deriva a la baja del índice de precios
mucho menos visible cuando se utilizan precios y ventas mensuales. Para
decirlo de otra manera: incluso cuando en la semana 3 (después de la venta) los
precios y las ventas sean iguales a los de la semana 1, el índice de precios será
má s bajo que en la semana 1, sin importar qué tipo de índice se utilice (los
autores incluso utilice un índice de Jevons truncado que otorgue a cada
elemento por encima de un cierto umbral una ponderació n está ndar de 1). De
alguna manera, los cambios extremos en los precios y volú menes de los
fertilizantes en la Primera Guerra Mundial llevaron a un desarrollo algo
comparable. Pero la situació n es aú n má s complicada. Todavía se usaba mucho
fertilizante orgá nico, estiércol, que también contenía nitró geno y potasio.
Seguro que había un mercado de estiércol, pero la mayor parte se quedaba en
granjas y no entraba en este mercado. ¿Deben incluirse estos importes en el
cá lculo de los índices de precios? No responderemos a esa pregunta aquí, pero
muestra algunas limitaciones o al menos complejidades de los índices de precios
y volumen.
El índice de Fisher se comportó má s "plausible" que el índice de Tö rnquist. Pero
incluso cuando usamos el índice de Fisher encadenado tanto para la producció n
como para la entrada (que es lo mejor que se puede obtener), muestra que la
serie de entradas doble deflactada, expresada como un porcentaje de la
producció n, se comporta de manera bastante diferente a los precios actuales.
porcentaje. El valor agregado de la doble deflació n no se volvería negativo, pero
sería má s bajo, relativamente, que la producció n a precios corrientes. Los
estadísticos econó micos son, por supuesto, muy conscientes de este y otros
problemas y en realidad utilizan, ademá s del método de doble deflació n, una
plétora de métodos, quizá s no todos teó ricamente só lidos, para producir
estimaciones de volumen de valor agregado (Eurostat 2015, especialmente la
figura 5), que nos recuerda la sugerencia de Edquist, citada anteriormente. Usar
un solo método para calcular la producció n y la productividad podría no ser la
respuesta. Una adició n ú til a la discusió n es Oulton et al (2018). Muestran que la
igualdad del gasto agregado y la producció n agregada no es solo una
característica de las cuentas nominales, sino también, a nivel del PIB, de las
cuentas "reales" doblemente deflactadas, al menos cuando se utilizan conjuntos
de precios "consistentes". La intuició n detrá s de esto: cuando la producció n
agrícola real aumenta pero los precios relativos de los productos agrícolas
disminuyen, el poder adquisitivo de los ingresos agrícolas aú n podría
deteriorarse. Sin embargo, la evolució n negativa de los términos de intercambio
para la agricultura es positiva para otros sectores, segú n Oulton e.a. estos
efectos se pueden hacer consistentes en tablas multisectoriales de insumo
producto utilizando precios consistentes. Pero la confusió n continú a: existen
diferentes conjuntos consistentes de precios estimados posibles que arrojan
diferentes estimaciones del PIB real y, lo que es má s importante, tasas de
crecimiento bastante diferentes. Su estimació n del crecimiento del PIB del
Reino Unido para el período 1997-2015 es má s de un 1% anual má s baja que la
estimació n oficial (25% para todo el período), lo cual es una diferencia
demasiado grande para mí. No discuten el aspecto econó mico de esto. Pero
como la tasa de crecimiento oficial se basa en una deflació n ú nica, significa que
el uso de insumos ha crecido mucho, mucho má s rá pido que la producció n.
Tampoco discuten el hecho de que incluso cuando un conjunto consistente de
precios conduce a que el gasto real sea igual a la producció n real (al contrario
de la situació n cuando se usa una deflació n ú nica), no hay garantía de que estos
precios sean realmente los precios relevantes para la economía. presupuestos y
decisiones de empresas y hogares. Esto es aú n má s importante cuando pasamos
de las cuentas a las comparaciones de diferentes regiones en diferentes
períodos: se utilizan conjuntos consistentes de escaneo de precios para estimar
el consumo del PIB en varias regiones, pero no sabemos si el precio del ganado
o la leche o la seda El índice utilizado fue relevante desde el punto de vista
econó mico. Sin embargo, es un paso adelante. Resumiendo: parece que tenemos
métodos de deflació n a largo plazo razonablemente estables, así como métodos
para calcular el gasto y la producció n agregados reales que coinciden, al igual
que la producció n y el gasto nominales (e ingresos, no tratados por Oulton e.a.)
coinciden.
¿Entonces lo que hay que hacer? Calcular el crecimiento econó mico "real" es un
objetivo que vale la pena.
Pero los economistas deberían tener en cuenta que el valor añ adido es,
fundamentalmente, una variable nominal y, por tanto, histó rica. La deflació n
conducirá , entre otros problemas, a todos los problemas técnicos conocidos
 Unreal production 241
relacionados con el uso de deflactores para construir series de tiempo, pero
también a problemas de interpretació n. No existe una forma "correcta" de
separar los aumentos de precios de los cambios en los precios relativos y se
necesita conocimiento histó rico para comprender los resultados. Pero el
conocimiento de los aspectos técnicos de los deflactores también es necesario
para hacer esto. La deflació n del valor agregado agrícola nominal con el índice
de precios al consumidor arroja una medida del poder adquisitivo, pero en el
caso del valor agregado bruto, esto tiene un uso limitado ya que parte del valor
agregado bruto (así como neto) se utiliza para invertir y no consumir, incluso
cuando esta parte pueda fluctuar bastante. La deflació n del valor agregado
agrícola nominal con un índice de precios basado en los precios pagados a los
agricultores utiliza un precio de venta promedio para la producció n nominal.
Comparar este precio con, por ejemplo, los precios de los insumos de una forma
u otra es interesante, pero hacerlo mediante el uso de un procedimiento de
doble deflació n podría, por las razones mencionadas anteriormente, producir
resultados sin sentido. Tales procedimientos está n plagados de problemas. Los
productos comprados cambian y también los precios relativos, lo que significa
que corremos el riesgo de calcular el poder adquisitivo utilizando un catá logo
de Sears obsoleto. La doble deflació n duplica ese riesgo y agrega la posibilidad
de que se calculen magnitudes desagradables de valor agregado "real", que
ofuscan en lugar de esclarecer. En lugar de hacer esto, mejor: al lado de esto, los
economistas deberían centrarse en los insumos intermedios que se restan de la
producció n y, por lo tanto, de alguna manera se descartan de las discusiones,
mientras que podrían ser exactamente estos elementos, como la energía, las
tortas de alimentos y similares, los que Son interesantes: el famoso 'residuo de
Abramovitz' que puede que no sea un residuo sino el verdadero objeto de
investigació n econó mica. De la misma manera, los cambios en la distribució n de
la renta sobre los factores de producció n y los propó sitos (consumo e inversió n)
en sí mismos son desarrollos interesantes, a veces má s que los cambios en el
poder adquisitivo. Afortunadamente, tenemos estimaciones existentes del uso
real "real" de insumos (informació n sobre toneladas y gigavatios o en piensos
agrícolas y fó sforo) que se basan en gran medida en las mismas cuentas
nacionales que la serie de valor agregado. Eurostat (2018a) calcula el uso de
recursos materiales y la producció n de CO2 relacionada con el uso final
(consumo, inversió n, exportaciones netas), lo que muestra que la crisis
inmobiliaria posterior a 2008 provocó una fuerte disminució n del uso de
materiales. Un reciente informe insignia de la ONU escrito por el panel
internacional de recursos y titulado 'eficiencia de recursos: implicaciones
potenciales y econó micas' (Panel internacional de recursos 2017) contiene
datos extensos sobre el uso de una amplia gama de recursos, como diferentes
materiales, tierra, agua y energía y có mo se utilizan. Las entradas no deben
restarse, ¡deben investigarse! Las cuentas nacionales nominales son un gran
recurso para permitir esto; necesitamos cuentas realmente reales, es decir,
nominales, así como estimaciones del uso real de los flujos de recursos y
productos, como el petró leo o los automó viles o CO2.
242 Unreal production
Nota
1 Una "estimació n lineal" es una mejor descripció n de un índice de producció n,
compras o ingresos reales que una "estimació n de volumen".

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stand-during-deflationary-times-with-an-illustration-from-greece-and-cyprus/
9 Unidad macroeconomica
Los costos laborales, tal como los
medimos, no son un indicador de
competitividad

La falacia de la composición es la falsa suposición de que lo que es cierto para una

parte también lo será para el todo. Keynes distinguió cuidadosamente el proceso
de ajuste para un mercado único del proceso de ajuste para la economía
agregada, argumentando que los efectos difieren significativamente entre los dos.
(https://quizlet.com/44764462/macro-econ-ch6-
flash-cards, accessed 20 August
2019)

9.1 Introducción
Los macroeconomistas neoclá sicos modelan la producció n como un bien ú nico
que, con algunos giros como la marca, se puede utilizar para exportaciones,
consumo, inversiones o incluso ahorro. Podría llamarse un bien "compuesto" al
igual que un pastel es un alimento compuesto, pero la receta no cambia. El "bien
ú nico" es un bien de mercado puro, o, bueno, no siempre lo es, pero cuando el
gobierno lo produce o lo usa, se considera que está desperdiciando el bien o
desperdiciando recursos. Nuevamente, hay modelos que modifican esta idea,
pero en los modelos canó nicos que se usan para la enseñ anza o que usan los
bancos centrales, y estos son los modelos que realmente importan, no se
expresan arrepentimientos por esta situació n. ¿Qué sucede cuando esta actitud
se extiende al á mbito político nacional? Lo que sucede cuando se abstrae de
situaciones ajenas al mercado (gobierno pero también producció n doméstica),
tratando el PIB como un bien ú nico inmutable, abstrayéndose de estructuras de
costos sectoriales muy divergentes, brechas de producció n y cadenas de
producció n globales ingresa al espacio de políticas (Comisió n Europea 2019)?

9.2 NULC, RULC y ULC

Un ejemplo son los costos laborales unitarios nominales (NULC), definidos
como 'Los costos laborales unitarios (CLU) miden el costo promedio de la
mano de obra por unidad de producció n y se calculan como la relació n entre
los costos laborales totales y la producció n real' (OCDE 2019) . Sin embargo,
la definició n de la OCDE se refiere a los NULC, que no son lo mismo que los
costos laborales por unidad de producció n nominal (ULC). Ademá s, tenemos
RULC, costos laborales reales por unidad de producció n. Por el momento,
nos quedaremos con NULC. Los NULC son un elemento bá sico de las
estadísticas macroeconó micas aplicadas y se definen como costos laborales
nominales
244 Macroeconomic labor costs & competitivity
por unidad de PIB real. Como dice el glosario de la OCDE: “Desempeñ an un
papel importante en el asesoramiento político no solo con respecto a la
competitividad, sino también con respecto a la estructura institucional de
los países, especialmente en la eurozona” (Lebrun y Pérez 2011). Se incluyen
en el procedimiento de desequilibrio macroeconó mico EZ junto a variables
como el crédito, la cuenta corriente, los precios de la vivienda y el
desempleo. Específicamente, NULC no debería aumentar demasiado. El
umbral superior es un: "cambio porcentual de 3 añ os en el coste laboral
unitario nominal, con umbrales del + 9% para los países de la zona del euro
y
+ 12% para países no pertenecientes a la zona del euro ”(Internet 8.1).
Argumentaremos que en el mundo real las abstracciones mencionadas
anteriormente causan estragos en estas propuestas de políticas. Es crucial la
idea de que el PIB se puede aproximar como un solo bien. Los costes
laborales por unidad de este bien ú nico aproximado son calculados
perió dicamente por la OESO, Eurostat y la Oficina de Estadísticas Laborales
de EE. UU. Y figuran, aunque de forma menos prominente que hace unos
añ os, en los sitios web de organizaciones como el BCE y el Comisió n
Europea. También son una de las variables centrales del procedimiento de
desequilibrio macroeconó mico (MIP) de la Unió n Europea, lo que indica su
importancia política. Después de la introducció n de la UE, NULC,
desarrollado originalmente para medir la influencia de los aumentos
salariales en la tasa de inflació n, ganó prominencia como un indicador
agregado de competitividad. La introducció n del euro privó a los países de la
eurozona de la posibilidad de utilizar tipos de cambio para tratar de ajustar
la competitividad de precios de su sector de exportació n y mejorar la
posició n competitiva de los productores para el mercado interno frente a los
bienes importados. Originalmente, se asumió que el abandono de la
flexibilidad cambiaria no generaría ningú n tipo de problema. Las fuerzas del
mercado obligarían a los países a mantener los precios bajo control. Como
era de esperar, se produjo un proceso de convergencia de precios dentro de
la eurozona. Los precios en los países de la periferia aumentaron má s rá pido
que en el centro, lo que significó que las diferencias en los niveles de precios
disminuyeron. Los precios de los activos también aumentaron. De hecho,
esto hizo que el mercado se activara: los flujos de capital hacia países con
niveles de precios que aumentaban má s rá pidamente aumentaron
considerablemente. Poder invertir, sin ningú n tipo de riesgo de tipo de
cambio, en países donde los activos estaban casi garantizados para subir de
precio era un almuerzo gratis. Los déficits por cuenta corriente en la
eurozona de países con niveles de precios relativamente bajos pero en
aumento se dispararon. Cuando en 2008 se produjo el desastre y las
interrupciones repentinas de los flujos de capital inhabilitaron la
financiació n de los grandes déficits por cuenta corriente de los países del
sur de Europa, pero también del este, la economía se detuvo y el desempleo
se disparó . Estos países de la eurozona se vieron sometidos a una fuerte
presió n para reducir su CLNC en relació n con otros países. Se entendió que
una disminució n relativa de la NUCC de la periferia en comparació n con
otros países de la eurozona era la política elegida para aumentar la
competitividad internacional, aumentar las exportaciones para compensar
la interrupció n repentina de la entrada de capital y reducir el desempleo
(Horn y Wolff
120

110

100

90

80

70

60

50

40

Germany Finland Portugal Spain Italy Greece Ireland

Gráfico 9.1 Costes laborales unitarios nominales, países seleccionados de la eurozona,

2000-2018
Fuente: Eurostat, labour productivity and unit labour costs data, nama_10_lp_ulc

120

100

80

60

40

20

0
Ireland
Greece Spain Portugal Finland Italy
2007 2017

Gráfico 9.2 Compensació n de los empleados por hora trabajada (% de la

compensació n alemana), países seleccionados de la eurozona
Fuente: Eurostat, labour productivity and unit labour costs, nama_10_lp_ulc
246 Macroeconomic labor costs & competitivity
2017). Se entendió que los NULC relativamente altos eran un signo de baja
competitividad (Draghi 2013). La forma preferida de reducir la NULC era
moderar o detener los aumentos salariales o incluso recortarlos. El grá fico
9.1 muestra que después de 2008 algunos países lograron reducir la NULC.
Pero, ¿fue esto causado por mantener bajos los aumentos salariales o por
bajarlos? El grá fico 9.2 muestra que Grecia e Irlanda, que hasta 2013 fueron
testigos de una disminució n total comparable en NULC de alrededor del 15 por
ciento, tuvieron una evolució n de los salarios radicalmente diferente. Los
salarios griegos mostraron una caída importante y, para Europa después de la
Segunda Guerra Mundial, sin precedentes, mientras que los salarios irlandeses
continuaron aumentando. Después de 2013, la diferencia incluso se agravó y el
NULC irlandés cayó por el suelo, incluso a pesar de los continuos aumentos
salariales.
Esto sugiere que otros factores también fueron importantes. NULC simplemente
no reaccionó como se esperaba. Es posible que no podamos ver el PIB como un
bien inmutable que, en el caso de la UE, ni siquiera muestra diferencias
nacionales. Y si este es el caso, ¿se puede seguir entendiendo a NULC como un
indicador vá lido de competitividad? ¿O deberíamos entender los agregados
econó micos como lo que son: agregados de desarrollos sectoriales subyacentes
cambiantes? Estos factores será n investigados y se argumentará que NULC no
debe usarse como un indicador de macroproductividad y competitividad. A
nivel micro, los costos salariales por unidad de producto, como los costos
salariales para instalar un panel solar, son un indicador importante de la
productividad.

130

110

90

70

50

30

10

–10

Mining and quarrying Energy Information, Manufacturing Recreation, hospitality Construction

communication

Lowest Highest

Gráfico 9.3 Participació n laboral, participació n má s alta y má s baja por sector, datos
sectoriales, Países Bajos, 2008-2013
Fuente: Central bureau voor de Statistiek, Tijdreeksen Nationale rekeningen 1995–2015, available
at www.cbs.nl/nl-nl/maatwerk/2017/24/tijdreeksen-nationale-rekeningen-1969-1995,
accessed 17 May 2019
 Macroeconomic labor costs & competitivity 247
Esto incluso podría extenderse a la escala sectorial: la electricidad solar en
países con salarios bajos podría tener una ventaja de precio en comparació n
con la energía solar en países con salarios altos. En el nivel macro, este no es el
caso. El PIB (el denominador de la fó rmula) es un agregado basado en la
agregació n de sectores con costos laborales tremendamente diferentes (grá fico
9.3). Estos sectores se agregan utilizando ponderaciones que, debido a la
diná mica schumpeteriana o auges y caídas, pueden cambiar con bastante
rapidez. Esto puede dar lugar a cambios en NULC que a veces incluso van en la
direcció n opuesta a los cambios en los niveles salariales. Ademá s, muchos de
estos sectores prá cticamente no tienen relació n con la competitividad de una
economía.
Es importante destacar que la competitividad depende solo hasta cierto
punto del nivel salarial (véase el grupo de investigació n sobre competitividad
del BCE (2013) o Felipe y Kumar (2011). En consecuencia, aunque los CLU de
productos o incluso sectoriales podrían ser ú tiles para comparar empresas
individuales y tal vez incluso sectores, no son aptos para comparar países,
Felipe y Kumar hacen un buen trabajo desacreditando el uso de esta métrica,
sin embargo, su lista de razones está lejos de ser exhaustiva y tendré que
complementarla.
Para hacer esto, primero tengo que explicar có mo se calculan los CLU.
Eurostat nos proporciona la siguiente definició n:

El costo laboral unitario (CLU) se define como la relación entre los costos
laborales y la productividad laboral.
ULC Nominal (NULC) = (D1/EEM)/(B1GM/ETO) con
D1 = Compensación de empleados, todas las industrias,
actual
preciosEEM = Empleados, todas las industrias, en personas
(concepto doméstico)
B1GM = Producto interior bruto a precios de mercado en millones, volúmenes
encadenados año de referencia 2010
ETO = Empleo total, todas las industrias, en personas (concepto nacional)

En otras palabras, los NULC son los costos laborales nominales por empleado
divididos por el valor agregado real promedio (PIB) por trabajador. Tenga en
cuenta la diferencia entre "empleado" y "trabajador". Eurostat continú a:
"Tenga en cuenta que las variables utilizadas en el numerador (remuneració n,
asalariados) se refieren ú nicamente al trabajo asalariado, mientras que las del
denominador (PIB, empleo) se refieren a todo el trabajo, incluidos los
autó nomos". Es una aproximació n burda de la proporció n del PIB que se
destina a los trabajadores.
Esta definició n nos deja con los siguientes problemas conceptuales:

A Es un indicador que, contrariamente a muchas declaraciones, debería

aumentar, considerando los objetivos de política declarados. Imagine un
país con (como la eurozona) un objetivo de inflació n del 1,8 por ciento pero
que (a diferencia de la eurozona) no tiene como objetivo la inflació n de
precios al consumidor sino el deflactor del PIB. Tal nivel de inflació n no
puede sostenerse cuando, en el mediano plazo, los salarios no aumentan al
menos en el mismo porcentaje (de hecho: un porcentaje ligeramente
mayor, asumiendo algú n aumento de la productividad laboral). La idea de
que NULC tiene que ser estable no es consistente con la meta de inflació n
del banco
248 Macroeconomic labor costs & competitivity

central. El escaso aumento del NULC alemá n antes de 2010 debería haber
sido motivo de preocupació n y dolor para el BCE.
B B La salvedad de Eurostat es significativa. El uso de empleados en el
numerador y de todos los trabajadores en el denominador significa que los
países que tenían una gran proporció n de trabajadores por cuenta propia,
que dejaron este estado para comenzar a trabajar por salarios que son casi
tan altos o ligeramente má s altos que sus anteriores ' Los ingresos mixtos
como autó nomos (por ejemplo, un cambio de la agricultura campesina al
turismo en Grecia) podrían ver un aumento en NULC, debido a la
modernizació n estructural. (En casos extremos, pero imaginables, esto no
sucederá cuando, gracias a este cambio, el PIB (el denominador) aumenta
relativamente má s rá pido que el ingreso salarial total (el nominador)
debido a un aumento muy rá pido en el ingreso neto de capital; un caso
sería un desplazamiento de mano de obra de la producció n campesina a la
extracció n de gas natural).
C Existe un problema relacionado debido a las diferencias entre los sectores
econó micos. Irlanda es un ejemplo. El colapso del auge de la construcció n
provocó la desaparició n de muchas industrias con un CLU relativamente
alto, mientras que las industrias con un CLU bajo y una alta participació n de
capital, como la industria farmacéutica, se vieron mucho menos afectadas
por este colapso. Como resultado, el CLU promedio de la industria irlandesa
disminuyó (O’Brien y Scally 2012) mientras que los CLU de los subsectores
de la industria irlandesa apenas cambiaron. Habla de una falacia de
composició n. No se debe subestimar la magnitud de estas diferencias. El
grá fico 9.3 muestra la participació n de la mano de obra en el valor
agregado para los sectores econó micos en los Países Bajos (que tomé
porque tenía los datos a mano y también debido a la participació n
excepcionalmente baja de la mano de obra en el sector del gas natural). Las
diferencias son claramente muy grandes (el 4 por ciento para la minería y
la explotació n de canteras, también conocido como gas natural, es real) y
muestran grandes cambios, mientras que para algunos sectores la
participació n de la mano de obra puede incluso superar el 100 por ciento,
especialmente en sectores con muchos autó nomos, que , segú n la fó rmula,
se supone que ganan el salario medio. Sin embargo, a menudo ganan
menos. Esto se debe al supuesto contable de que el ingreso salarial de los
trabajadores autó nomos es "promedio".
Significa que su alta participació n laboral se compensa con ganancias
negativas (es decir, pérdidas). Aplicando tales ideas: la disminució n de
NULC en Grecia probablemente fue causada por salarios má s bajos, pero la
disminució n irlandesa fue en gran medida causada por la quiebra, que
provocó que la construcció n (que tiene un alto NULC) disminuya. Dos
eventos totalmente diferentes aparecen en los datos de la misma manera.
El declive posterior a 2014 en Irlanda se debió al traslado de la sede legal
de Microsoft de EE. UU. A Irlanda, lo que significó que las ganancias de
Microsoft (generadas en todo el mundo) se asignaron a la pequeñ a
economía irlandesa, lo que resultó en una disminució n de NULC, mientras
que los salarios continuaron. para aumentar .
D No transables. Entre 2000 y 2011, los salarios medios alemanes no
 Macroeconomic labor costs & competitivity 249
E aumentaron mucho. En consecuencia, hubo un escaso aumento de la
macro-CLU alemana. Pero, en cierta medida, esto se debió a los salarios
nominales estables (y la caída del poder adquisitivo) de los maestros. Los
salarios en la industria aumentaron un poco má s que el promedio y
Alemania sigue siendo uno de los pocos países donde los salarios
industriales son má s altos que los salarios promedio de toda la economía
(incluso a pesar de los salarios muy altos en el sector financiero). Pero, ¿la
disminució n de los salarios reales de los profesores aumenta realmente la
competitividad internacional y las exportaciones de un país? Podría afectar
a la cuenta corriente, ya que los profesores alemanes habrá n tenido que
restringir el consumo de productos importados, entre otras cosas. Pero al
menos para mí, la relació n con las exportaciones brutas no es evidente.
F Felipe y Kumar (2011) mencionan la paradoja de Kaldor: la evidencia
empírica sobre los CLU y la competitividad de hecho sugiere que los altos
incrementos en los CLU no provocan una disminució n de la competitividad,
sino que son, por el contrario, una señ al de un desempeñ o exportador
exitoso.
G Otra falacia de composició n. Una empresa individual puede aumentar su
posició n competitiva recortando el nivel salarial, ya que los salarios que
paga (casi) no afectan la demanda de sus productos. Pero cuando todas las
empresas bajen los salarios, la demanda total se verá afectada. Grecia
(donde los salarios nominales han disminuido en aproximadamente un 20
por ciento) es un ejemplo extremo de esto. Las bajas tasas de utilizació n de
la capacidad y la consiguiente disminució n de la productividad pueden
prevenir la disminució n de NULC y mejorar la competitividad.
H Cadenas de suministro globales. La participació n de la mano de obra
"nacional" en el precio de costo de los productos comerciables muestra
descensos sostenidos. Giordano y Zollino (2013) mencionan que la
'participació n del trabajo doméstico' de Alemania disminuyó del 27% al
21% de la producció n bruta (no es lo mismo que el valor agregado, el
concepto utilizado para calcular el PIB) mientras que la participació n
italiana disminuyó de 21 al 18 por ciento. Esto significa que la reducció n de
los salarios internos tiene un efecto sobre los costos totales de producció n
má s limitado de lo que solía tener.
Se supone, con razó n, que las casas ocupadas por sus propietarios se suman
al PIB total. Sin embargo, el trabajo del hogar no se cuenta en las cuentas
del PIB, lo que significa que, segú n la OESO (McKenzie y Brackfield 2008, p.
14) 'en el caso de la propiedad de viviendas no hay empleados, por lo que
este componente del valor agregado ha nada que ver con la relació n entre
producció n y costos laborales. En consecuencia, lo ideal sería eliminarlo de
los cá lculos de índices ULC. Si se incluye, tiene el potencial de distorsionar
la comparabilidad de los índices de CLU entre países, en particular donde
hay grandes diferencias en el nivel o, lo que es má s importante, cambios a
lo largo del tiempo entre países en la contribució n de la propiedad de
viviendas al valor agregado ".
I Aparte de NULC, tenemos RULC, costos laborales unitarios reales. Segú n
el FMI (Huemer, Scheubel y Walch 2013), estos se definen como: "las
relaciones entre los salarios reales y la productividad, la compensació n
250 Macroeconomic labor costs & competitivity
laboral y el PIB nominal o los costos laborales unitarios nominales y el
deflactor del PIB". En todos estos casos es (algo así como) la
participació n del trabajo en la economía. Si bien es interesante en sí
misma, esta métrica seguramente tendrá una variabilidad limitada, ya
que la participació n del trabajo es parte de la producció n total, mientras
que, como indicador de competitividad, es propensa a los mismos
problemas que el NULC (un aumento de la producció n de gas natural).
en los Países Bajos reducirá el RULC, un aumento en la construcció n
aumentará el RULC).

Resumiendo: Los NULC son un macroindicador de competitividad seriamente

defectuoso, hay otros mucho mejores disponibles, como el compuesto
propuesto en el estudio del BCE por Huemer, Scheubel y Walch (2013). El PIB
es un agregado compuesto basado en transacciones. Entonces, volviendo a la
pregunta de la introducció n, ¿qué sucede si se utilizan con fines políticos?
Conduce a consejos erró neos. Incluso podemos extrapolar esto al nivel micro.
Mercedes-Benz fabrica automó viles competitivos y tecnoló gicamente
avanzados. Eso no se debe a que sigan recortando salarios, incluso cuando
tenemos en cuenta las cadenas de producció n globales.

Literatura
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economy-euro/economic-and-fiscal-policy-coordination/eu-economic-govern
ance-monitoring-prevention-correction/macroeconomic-imbalance-procedure/
scoreboard_en. Accessed 17 May 2019.
Draghi, M. (2013). ‘Euro area economic situation and the foundations for growth.
Presentation by Mario Draghi President of the European Central Bank at the Euro
Summit Brussels, 14 March 2013’. www.ecb.europa.eu/press/key/date/2013/
html/sp130315.en.pdf?8fdd86d374a7fb3eb880870eb6f8b41b. Accessed 25 May
2018.
European Central Bank (2013). ‘Competitiveness research network: First year results.
June 2013’. www.ecb.europa.eu/home/pdf/research/compnet/CompNet_First_
Year_Results.pdf
European Commission (2019). https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/
economic-and-fiscal-policy-coordination/eu-economic-governance-monitoring-
prevention-correction/macroeconomic-imbalance-procedure/scoreboard_en.
Accessed 17 May 2019.
Felipe, J. and U. Kumar (2011). ‘Unit labor costs in the Eurozone: The
competitive- ness debate again’. Levi Institute working paper no. 651.
Giordano, C. and F. Zollino (2013). ‘Going beyond the mystery of Italy’s price-
competitiveness indicators’. Voxeu, 13 July 2013. https://voxeu.org/article/going-
beyond-mystery-italy-s-price-competitiveness-indicators. Accessed 17 May 2019.
Horn, G.A. and A. Wolff (2017). ‘Wages and nominal and real unit labour cost’.
European Commission fellowship initiative papers. Discussion paper no. 059.
Huemer, S., B. Scheubel and F. Walch (2013). ‘Measuring institutional competitive-
ness in Europe’. Working paper series no. 1556.
Lebrun, I. and E. Pé rez (2011). ‘Real unit labor costs differentials in EMU: How
big, how benign and how reversible?’. IMF working paper WP/11/109.
McKenzie, R. and D. Brackfield (2008). ‘The OECD system of unit labour cost and
related indicators’. OECD statistics working papers, 2008/04.
O’Brien, D. and J. Scally (2012). ‘Cost competitiveness and export performance of
the Irish economy’. Quarterly Bulletin 3 (July 2012) 86–102.
OECD (2019). ‘Glossary of statistical terms’. https://stats.oecd.org/glossary/
detail.asp?ID=2809. Accessed 17 May 2019.
Epilogo

Epílogo: adónde ir
El camino que tenemos que recorrer para reparar la grieta es largo y ventoso,
pero también despejado y tiene dos vertientes.
Los modeladores deben ser conscientes de las raíces clá sicas de sus modelos,
así como de la medida en que estos han sido descartados ('clase', 'tierra') y de la
medida en que la economía neoclá sica no ha logrado desarrollar estadísticas
macroeconó micas genuinas. coherente con sus modelos. Cualquier modelo que
se llame a sí mismo un macromodelo tendrá que abarcar, como una cuestió n de
rutina (la mayor parte de esto ya está sucediendo, pero solo para modelos
individuales, no en el nivel de la metodología general):

• Clase;
• Tierras y otros capitales no producidos, naturales y legales;
• Producció n gubernamental de bienes y servicios.;
• Bienes de consumo duraderos;
• Expectativas no racionales;
• El desempleo como negativo en lugar de positivo y el trabajo como positivo
en lugar de negativo;
• • Se debe introducir el concepto de la falacia de la composició n: lo que es
cierto en el nivel micro no es necesariamente cierto en el nivel macro, lo
que significa que los modelos deberá n reconstruirse para permitir la
agregació n de microdatos;
• Definiciones mucho más precisas y explícitas de variables como la sustitució n
intertemporal de mano de obra que tienen en cuenta la fase del negocio y el
ciclo financiero;
• Una relació n entre la utilidad y las transacciones (en la actualidad, la variable
clave de los modelos, la utilidad, no se mide);
• Un conjunto completo de balances (los modelos parciales sin balance no
son modelos macro genuinos, también los balances que son "inertes" hoy
pueden ser importantes mañ ana): uno de los elementos de estos balances
será el dinero;
• Un conjunto completo de sectores, incluidos bancos y organizaciones sin
fines de lucro;
252 Epilogue
• La idea de que los pará metros "profundos" o "fundamentales" no son
invariantes en el tiempo, sino que está n influenciados por el negocio y el
ciclo financiero, mientras que también está n integrados histó ricamente;
• El capital fijo como entidad heterogénea intertemporal a menudo sin un
precio o valor de mercado claro. Los precios relativos, así como las
tecnologías y las tasas de interés y las tasas de depreciació n cambian todo
el tiempo, lo que hace que sea bastante complicado asignar un valor de
transacció n específico a muchos artículos.

Mientras que las modelos tienen que deshacerse de:

• La idea del trabajo como algo negativo (esto significa cambiar

fundamentalmente la ecuació n de Euler con respecto al menos antes de
'trabajo', así como el supuesto de que la relació n entre salarios má s altos y
oferta laboral es estable a lo largo de la empresa y el ciclo financiero, así
como positivo);
• La idea de equilibrios ú nicos;
• La idea de que los precios de mercado gobiernan el comportamiento no
relacionado con el mercado (no es así: las relaciones monetarias está n guiadas
por otros procesos además de las relaciones dinero-dinero);
• El supuesto de que las economías volverá n a un equilibrio ú nico;
• Comportamiento perfecto con miras al futuro;
• • La utilidad como una variable indefinida e inconmensurable (para todos
los demá s elementos de esta lista se pueden señ alar autores nuevos o
antiguos que han publicado ideas prometedoras, pero no para éste: la
variable central de los modelos parece escapar a la medició n).

En lo que respecta a las estadísticas, estas ya tienen en cuenta muchos de los

factores mencionados anteriormente. Pero se pueden hacer mejoras:

• Hay que añ adir clase en el sentido clá sico. Los marxistas todavía usan esta
idea, pero hacer una diferencia entre propietarios de capitales y
vendedores de trabajo fue un edificio clá sico, no marxista..
• Es necesario establecer una distinció n má s clara entre el á mbito de las
transacciones monetarias y el á mbito de las transacciones monetarias y el
mundo del comportamiento no monetario (principalmente la familia),
especialmente cuando se trata de trabajo y de propiedad y uso de bienes de
consumo duraderos como automó viles y células solares. hacerse.
• Es importante prestar atenció n a có mo esto se relaciona con la "pobreza de
tiempo, así como con las" capacidades y funcionamiento ".
• Es posible ser má s explícito sobre los efectos de la composició n en los
niveles de precios, niveles de salarios y otras macrovariables.
• Explicar una y otra y otra y otra vez que el PIB no es (repito: no) lo mismo
que la utilidad (en absoluto), mientras que las macroestadísticas se refieren
a las cuentas, incluidas las cuentas laborales, que incluyen las estimaciones
de la OIT sobre el trabajo esclavo, y no solo sobre el PIB.
• Lo mismo ocurre con el concepto de propiedad del capital como factor de
distribució n en lugar de producció n.
 Epilogue 253
Al mismo tiempo, los macroestadísticos tienen que ceñ irse al mundo de las
transacciones monetarias, minimizando las imputaciones, sin dejar de
reconocer que este mundo es mucho má s grande que el mundo de las
transacciones de mercado como Samuelson (1954)!
Index

Page numbers in italic indicate a figure and page numbers in bold indicate a table
on the corres-ponding page.

8-hour working day 56

balance sheets 146, 150
‘battle of the Cambridges,’ fall out of
ABP see Algemeen Burgerlijk
169
Pensioenfonds
Bavel, Bas van 48, 54, 57, 58
‘Accounting for Princes’ (book) 15
Bears Ears’, law suits to stop sale of 178
accounting identity 222n2
‘Beter Leven’ meat 53
account of money, single accounting
bond purchase from MFI banks 87
concepts of: choice theoretical
Borio, Claudio 13
framework 90; Divisia indices 91–94;
borrowers 76, 77, 85, 86
Friedman and Schwartz work on 88–
borrowing 77, 86, 93, 162, 165, 166,
91; inflation targeting policies 89;
187, 188, 219
microfounded models 90, 91
bottom up aggregation 9–10
‘actual individual consumption’ 18,
bovine tuberculosis, eradication
20, 21; concept development 180;
of 69n6
concept of 8; of households 177, 178
broad unemployment 109, 115, 131,
‘administered prices’ 49
134; headline and 110, 111; ILO
aggregate demand 205–206
definition 114
aggregate expenditure and aggregate
bubbles, measurement of 13
output, equality of 240
Buiter, Willem 7
aggregate investment 210
business cycle analysis 28
aggregate transactions 11
business cycle indicators, Mitchell-style
aggregate wealth and income series
28–30; coinciding with declines in
170 aggregation problems 9, 11
GDP 28, 29; correlation with national
AIC see ‘actual individual consumption’
accounts data 30; in DSGE models 28–
Algemeen Burgerlijk Pensioenfonds 88
29
Arrow, Kenneth 11, 192
business cycle measurements 14
artificial fertilizer: Tö rnquist index of
238, 238–239; use and prices
capital 145; concepts and definitions
of 239
150–154; definition 146; dual nature
assets: economic 146; financial and
of 150; formula for 32; historical
non-financial 152; fixed see fixed
character of 146; measurements
assets; liquid 45; non-financial see
154–156; natural 162–164; slaves
non-financial assets; non-produced see
as 147; stock/flow consistent
non-produced assets; subsoil 153
estimates of 208; valuations 156–
‘augmented product’ 53
159; value of
146; volumes 159–162

capital and neoclassicals: concept of
164–167; work of John Bates Clark
167–168
capital goods and households 209
Capital in the Twenty-First Century
(book) 148
‘Caring Dairy’ initiative 53
cash-in-advance constraint 98
cashless economy 99–100
Central Bank of Ireland 150; financial
statistics 45
central banks 46, 76, 85, 89, 95, 100,
247; estimates of money creation 77;
inflation targeting policies 89, 90;
monetary aggregates estimation 84 see
also European Central Bank; money;
US Federal Reserve
central government, monetary liabilities
of 84
Chocolonely ‘no slavery’ statement 53
Christiano, Lawrence J. 122, 124
Churchill, Winston 108
Clark, Bowley 18
Clark, Colin 18
Clark, John Bates 167–168
class, economic definition of 14
Clower, Robert W. 98
Clower constraint see cash-in-advance
constraint
coastal societies 222n1
coconuts-concept of investment 207
‘collective government expenditure’ 183
commercial credit 76
commodification of labor 54–56
conceptualization phase 30
construction bubble 13, 22, 214
construction projects 50
consumer credit, transactions based
on 38
consumer durables 4
consumer price index 22, 31, 42, 160,
161, 169, 227
consumer price level and indirect taxes,
link between 228
consumption 182; concept of 3, 177–
178; definition of 178–179; in DSGE
models 185–194; and expenditure
179; historical development of
components of 179, 180; in national
accounts 178–185; nonmarket
monetary 178; omissions in concept
of 3–4; price deflator 101
cooperative factories 69n7
Index 255
Copeland, Morris 11, 23, 47, 82, 90
cost of living index 22
cotton production 148–149
credit 91; advanced to Irish
resident private-sector enterprises
6; boom 201; commercial 76; and
money,
sectoral data on 96; trade 77
credit cards 38, 75
credit growth rates 92–93
credit to construction sector in Ireland
13
Crusoe, Robinson 40, 91, 107, 121
cycle oriented statistics 13
dairy prices 234
Day, Doris 134
debt based transactions 40
‘decentralized centralization’ of
population 220
deflation 226 see also double
deflation; single deflation
deflationary UK policies 108
Denmark: gross fixed capital
formation
in 205; gross fixed
investment rate 217
deposits: domestic 86; liability of MFI
bank 99; long-term 84, 85; originated
by MFIs 46
Derksen, Jan 20, 60
distributional accounts of USA 82, 83
Divisia indices 91–94, 102n2; vs. ECB
weighted monetary press release
aggregates 92; and M3, divergence
between 92; of money-aggregate 92;
statistically significant responses to 92
Divisia money 92, 93
Domar, Evsey 205
domestic deposit creation 86
domestic labor 59; decline in 62, 63;
definition of 62; ILO report on 61–
62; NBER publication about 61; paid
see paid domestic labor; share and
product price 249; statistics 62, 62;
unpaid 61
domestic services 60; and its perils, ILO
on 65; produced by households 60;
unpaid 61
double deflated value added 228, 229,
233, 239–240
double deflation 229; conflating the
situation 231; in Dutch agriculture
229–230, 232; IMF on 227; negative
‘real’ value added by 229; procedure
256 Index
240–241; Swedish production of
electronics 231, 233
DSGE macro-models 7; DSGE
‘EAGLE’ model 76; and macro-
measurements, differences between 4,
25–27; privatization of postal
services 8
DSGE model, labor concepts of:
anomaly 129–135; assumption of
‘complete markets’ 125; Frisch
elasticity 123; high
unemployment 125–127; labor
market 124–125;
labor services 122, 124; leisure 121,
122; long-term unemployment 123;
model of ‘representative household’
behavior 121–124; neoclassical story
of Great Depression 135–139; search
theory 127–128
DSGE models 2, 91, 99, 105,
228, 233; banks 13; business
cycle indicators role in 28–
29;
denouncing government production
20; government expenditure 2;
‘investment’ as variable in see
‘investment’ as variable in DSGE
models; money role in 97–98; and
national accounts, variables of 29;
omissions in consumption concept
3–4; treatment of unemployment
112; unemployment mistaken for
‘leisure’ 115–116; water analogy to
107; workhorse model 97
Dutch agricultural production: double
deflation in 229–230, 232; superlative
index numbers and 233–239
Dutch dairy chain 48
Dutch-UK unemployment spread 108,
109
Dutch unemployment and wages 108
dynamic stochastic general equilibrium
models see DSGE models
Eastern Germany, unemployment
rate in 108
ECB see European Central Bank
ecclesiastical organizations,
expropriation of 149
economic asset 146 see also assets
economic class 13, 168, 170, 209
economic cycles 90, 91, 95
economic downturn of 2008 244;
borrowing and lending 162; Danish
investments after 205; DSGE
research agenda and 29; rise in
monetary savings rate during 184;
theoretical macroeconomics and 2;
unemployment after 124–128, 131
economic owner 146
economic policy, analytical pillars
of 88–89
economic production 139, 228, 233
ELA see emergency liquidity assistance
emergency liquidity assistance 46
employment and unemployment 39
‘entrepreneurs’ 13, 170
equation of exchange 92
‘equivalent market rental prices’
179– 181
Ericsson 231
ESA 2010 30–31; guidelines 60; pristine
forest 153
ESA 2013 202–203
European Central Bank: credit to
government 87; ELA to banks 46;
eurozone monetary aggregates
84–85; manual 76; M3-money
aggregate 75; model 100; monetary
analysis 89; monetary press releases of
94; monthly monetary press release of
84–86, 90; phasing out the €500 note
92; weighted monetary press release
aggregates vs. Divisia index 92
European Central Bank,
operationalization of money: bond
purchase from MFI banks 87; changes
in 84; M3 money 85–87; quadruple
accounting 85, 88
European Union 125, 129, 131;
introduction of NULC 244; MIP of
244; monetary poverty risk
in 122
Eurostat national accounts database
45 eurozone countries 46, 86;
compensation of employees per
hour worked 244, 245, 246; M3
money
and Divisia money 92, 93; nominal
unit labor costs 244, 245
eurozone monetary aggregates 84;
definition 84; long-term deposits
84, 85
‘evolving power law’ pattern 57
‘exchange’ money 92
expropriations 149
Fair Labor Standards Act of 1938 65
Farmer, Roger 126–127

farm gate milk prices, the Netherlands
52
federal fixed assets, index number
of 222n3, 223n3
female participation rate 126, 134
fiat money system 46, 75, 96–97
final consumption, concepts of 30–31
financial assets and liabilities 150
financial crises and business cycle,
distinction between 12–13
financial cycles 13, 90
financial investments and fixed
investments, difference
between 58
financialization 219
financial wealth, preponderance
of 58
Finland: compensation of
employees per hour worked 245;
gross
fixed investment rate 216, 217;
nominal unit labor costs in 245;
unemployment rates in 108
Fisher, Irving 92
Fisher indices 233, 234; Dutch gross
arable output 235, 235; of prices and
production 233, 234
fixed assets: Dutch ownership 154, 154;
gross 150; value of 150
fixed capital 210; characteristics of
146; estimation of consumption of
156–157; evolutionary change of
ownership of 149; fixed capital/
output rate 218; items listed in SNA
2010 152; ownership rights 148;
transfer of ownership of 205
flow of funds 10, 11; agenda of 23;
based data 13, 90; contemporary
description of 77; distributional
accounts of USA 82, 83; estimating
24; flows of credit and spending
82; graphs 40; long-term loans 77,
82; modern national accounts and
24–25; for money measurement 82;
national accounts and DSGE models
25–27; origin of 24; as overarching
framework 24; as overarching model
77–84; prime goals of 24; project
initiated by NBER 82; quadruple
accounting 85; trade credits 77; US
77, 78–81
flows of labor 54, 128; changes in 65;
statistics 118; UK, 2001–2018 118,
119
Index 257
Friedman, Milton 89; farm prices for
milk in 50–51
Frisch elasticity 123
GDP see gross domestic product
General Theory, The 107
Germany: average number of hours
worked per person 124; domestic
labor share of 249; gross fixed
investment rate 215–216, 217;
household consumption components
181; nominal unit labor costs in 245;
unemployment after the war 131;
unemployment during 1910–2018
133
gift exchange 42
global competition 56
gold standard and unemployment, link
between 107–108, 131
Google, quarterly balance sheet of 76
Gordon, Robert A. 115
government consumption 7, 8, 20,
29, 32, 182, 183, 194; collective
179; incongruous concepts of 2, 20;
individual 179, 183; USA 29
government expenditure 2, 14, 16, 18,
193; analysis of 8; collective 183;
DSGE models of 2, 7; household and,
border between 180; 1954 Samuelson
article about 8
government guarantees 43, 75, 96
government production 14, 20; failure
to introduce 192; neglect of 8;
positive 20
government spending 7, 210; wasteful
nature of 194, 210
Great Depression: neoclassical
explanation of labor during and
after 135–139; unemployment
during
132–139
Great Transformation, The (book) 47
Greece: compensation of employees
per
hour worked 245; consumer price
level in 2010–2012 228; household
consumption components 181; labor
unemployment in 107; nominal unit
labor costs in 245, 248
gross arable and livestock production
238; current and fixed prices 237,
237; Tö rnquist deflated volume
indices 236, 237
gross domestic product 22, 28, 45, 246,
247, 249; decline of 63, 134, 137;
258 Index
definitions 19; deflation procedure of
226; deflator 249; volume estimate of
227, 240
gross domestic product, percentage of:
decline in level of investment 158;
household consumption components
181; nominal gross fixed investment
rates as 199–200, 214, 219
gross fixed capital 198
gross fixed capital formation: changing
nature and definition of 199–202;
credit boom 201; decline of 200–201;
definition of 198; ESA 2013 and
202–203; investment rate of
Western world 212; Kuznets’ views
on 212–
213; long run development of 199,
199; newly industrialized countries
199; patents and software in 204;
process 202; statistical definitions
202–205; Swedish economy 199–201
gross fixed investment rate: comparison
with findings of Piketty 218–219;
decline of 219; Denmark and
Ireland 205; expenditure/
acquisition components 202–204;
Finland, Denmark and Ireland 217;
France 214, 215; Germany and
the Netherlands 215–216, 217;
importance of 212; Italy and Spain
216, 218; Sweden 199, 200; UK 215,
215; USA 213, 214, 218
Haavelmo, T. 2, 21
Haitian dollar 47
Hayek, Friedrich von 47, 48, 54–55, 56
‘headline’ unemployment 110, 114
‘Heterodox’ 76
hoboes 132, 135
homo economicus 4
household accounts 39
household consumption 3, 227–228;
components of 181; definition of 178;
historical development of components
of 180
household expenditure 177, 179; and
government, border between 180
household labor 249
household production and technological
developments 65–66
household purchases 32, 180, 182, 189,
198
houses-roads-malls-offices network 220
human capital 153
ILO see International Labor
Organization
IMF: on double deflation 227; on real
unit labor costs 249
individual consumption 3, 180; and
public government, national accounts
definition of 182 see also ‘actual
individual consumption’
individual government consumption
179, 183, 194
International Chamber of Commerce 56
International Labor Organization 54,
65, 135; classifications of people in
labor force framework 116, 116–117;
domestic labor statistics 62; first
annual report of 55; functions of
113; history of 113; report on
domestic labor 61–62; unemployment
definitions 114–115, 117, 131; work
definition 113–114
intersectoral debt, historical changes in
40
‘investment’: as expenditures or
acquisition 202–203; household
durables and 203
‘investment’ as variable in DSGE
models 205–211; aggregate demand
206; capital goods 209; changing
environment 207; coconuts-concept
of investment 207; government
spending 210; households 209;
long-term estimates of capital 208;
modern growth theory and 208;
neoclassical general equilibrium
206–207; smoothed series 211;
Solow retrogression 206; stock/
flow consistent estimates of capital
208–209; stock of capital 206–207,
211; subsistence accounting system
207; time consistency 211; time
inconsistency 207; ‘workhorse’
concept of capital and 205–206
investment bubbles 216, 219
investments see gross fixed capital
formation
investment spending 205, 206
Involuntary Unemployment
(book) 122
‘involuntary unemployment,’ concept of
105, 106; after 1940 108; evidences
supporting 107–108; lower wages
and unemployment 106–107; Lucas’
arguments against 109–112

Ireland: accounts receivable and
payable, flows 45, 46; compensation
of employees per hour worked 245;
construction bubble 13, 22, 205,
214; debts of construction sector
150; employment in 205; explosion
of household debt 93; gross fixed
capital formation in 205; gross fixed
investment rate 217; nominal unit
labor costs in 245; other accounts
receivable and payable, flows 45;
status as tax heaven 46
Irish households, stock and flow of
‘long-term loans’ of 87–88, 88
Irish industry, ULC of 248
Irish resident private-sector enterprises,
credit advanced to 6
Italy: compensation of employees per
hour worked 245; domestic labor
share of 249; gross fixed
investment rate 216, 218; nominal
unit labor
costs in 245
Jevons, William Stanley 10
job creation/destruction statistics 119–
120, 127–128
joint liability rule 44
Kaldor-paradox 248
Keynes, John Maynard 10, 15, 20,
95, 105, 115, 137, 206; concept of
‘involuntary unemployment’ 106–
107; on models of Colin Clark 19; on
national economy 18; national income
innovation 18; ‘profit inflation’ policy
in India 18
Klamer, Arjo 7
Koopmans, Tjalling 28
Kuznets, Simon 11, 12, 15, 19, 60,
206, 208, 212, 219–220
labor: and capital, productive
combination of 57; class, rise of 54;
commodification of 54–56; flows
see flows of labor; underutilization
117
labor force 55, 118, 125–126, 136, 138;
domestic servants 63; framework, ILO
classification of people in 116, 116–
117; participation 111; statistics
115; unemployment see
unemployment
labor market 64, 105, 112; after 2008
financial crisis 125–126; DSGE
models 112, 124–125; dynamic
Index 259
nature of 118; neoclassical ideas
about working of 121–129; rules 53
labor share per sector of Netherlands
246, 248
labor supply 123; depressed 136;
elasticity of 123
land 153–154, 155, 158
Landbouwkundig Economisch Instituut
234
Laspeyres quantity indices 229
legal owner 146
LEI see Landbouwkundig Economisch
Instituut
‘leisure,’ unemployment equated with 5,
6, 97, 111–112, 115–116, 121–123,
136–137, 193
les trentes glorieuses 214
Lidl 53
lifestyle changes and household durables
220
Lijempf dairy company, 1919 annual
report of 69n8
Lindert, Peter 232
linguistic confusion 2
liquid assets 45
long-term loans 82; Irish non-financial
companies 150, 151; stock and flow
of 88
long-term unemployment 112, 123,
129, 133–134
Low Countries 57
lower wages and unemployment,
link between 105–106, 112, 123
Lucas, Robert 108–111; business cycle
framework 109; on cyclical patterns
of unemployment 111; equated
unemployment with ‘leisure’ 111
macro-economic data measurement 2
‘macroeconomic formula of everything’
84
macroeconomic imbalance procedure
244
macroeconomic monetary statistics 82
macroeconomics 2, 15
macroeconomic statistics:
macroeconomic events outside
framework of 12–14; political
nature of 115
macroeconomic theory and
macroeconomy measurement craft,
link between 2
macro-economy 15
260 Index
macro-statistical variable, phases of
development of: conceptualization
30; definitions 30–31; measurement
31; operationalization 31
market contracts 49
Marshall, Alfred 4, 10–12, 15–17, 19,
183, 192; on aggregation problems
11; Principles of Economics 16; ‘use-
value’ related variable 11–12
mass production processes: farm prices
for milk 50–51; pricing systems in 50
‘measured unemployment’ 111, 115,
122, 127, 136–138
‘measurement without theory’
(article) 28
Measuring Business Cycles (book) 28
Mesopotamia 57
MFIs see monetary financial institutions
microfounded models 9–10, 90
Microsoft, balance sheet of 68n1
Microsoft Ireland, payables and
receivables of 44–45, 45
micro-utility concept 11
military investments 213
milk, farm pricing for 50–53
Mill, John Stuart 10, 94
MIP see macroeconomic imbalance
procedure
Mises, Ludwig von 56
Mitchell, Wesley 10–11, 14, 20, 23,
28, 39, 47, 89; FOF agenda 23–24;
on money economy 17; as
statistical hero 12
Mitchellian business cycle 94; analysis
109; methodology 89
Mitra-Kahn, B.H. 15, 19
M3 money 75, 77, 85–87, 95; and
Divisia money year on year
growth rates 93; from MFI credit
to 87
M2 money aggregate 90
models and measurements, differences
between 4, 12
modern economic life, fundamental
manifestations of 228
modern economies 13, 54, 57, 58, 233
modern growth theory 208
monetary economy 40, 48, 56, 87, 105,
146, 178
monetary financial institutions 24;
credit 76; credit to M3 money 86–87;
deposits originated by 46; license
to create money 75, 76; monetary
liabilities of 84
monetary market societies 57
monetary models without money 97
monetary prices 21, 41, 47, 48, 50, 159
monetary societies: books about nature
of 47; evolutionary change of 47;
monetary transactions in 39; prices
and pricing in see prices and pricing
monetary statistics 45
monetary transactional activities 9,
10–11
monetary transactions see transactions,
monetary
monetary value 146
monetary variables 13
monetary world 95, 97, 101, 191, 232
money 40, 42, 99; accounting 87;
as bills of exchange 44; creating
transactions 42; creation of 75–77;
definition 43, 99; ‘Divisia’ definition
of 86, 87; joint liability rule and
44; kinds of 45–46; manuals 76;
as means of exchange 43, 47; ‘M3’
money measurement 75, 77; and
models 97–101; origins and uses 92;
payables and receivables as 44–46,
45; private 43; role in DSGE models
97–99; stamps 43, 43; as unit of
account 45–47; velocity 94; weighted
aggregate of amounts of 91
money creating transactions, models
abstract from 99
money creation 85; as function of
sectoral growth of credit 24;
process 99
money economy 10, 17
‘money in utility function’ approach 98
moral elements in production chains
53 mortgage contracts 77
mortgage debt in Ireland 87
NA see national accounts
NA/FOF data 13, 22
national accounting 15–16,
18; development of 19–20;
institutionalization 20; literature on
15–16
national accounts 10, 11, 12, 44; ‘chief
points’ of 60; development of 21;
division of non-financial assets 152–
153; and DSGE models, comparison
of variables of 29; financial corollary
to 23; as instrument of control 68;
integration with flows of credit

and lending 82; maintenance costs
and 177; nature of logic of 20–21;
vs. neoclassical macro-models
170–172, 194–195, 221–222; as
political accounts 22–23; production
boundary 62; production of state into
15; statistics, categories in 32
national accounts data 13; publishing
20; volatility of investment 28
National Bureau of Economic Research
28; FOF project initiated by 82; study
on production boundary 17
‘national dividend’ 16, 17
national economies 15, 17, 18, 22
national income: concept of 19, 60;
statistics 68
National Income and Its Composition,
1919–1938, Volume I (book) 19
national prosperity 16
national resources, depletion of 69n9
natural capital 54, 162–164; and
national accounts, relation between
164 see also capital
natural non-produced assets 147
‘Natuurmonumenten’ (charity) 177
NBER see National Bureau of Economic
Research
neoclassical ‘DSGE’ macromodels:
design of 7; introduction of 169 see
also DSGE macro-models
neoclassical economics 3
neoclassical general equilibrium 206–
207
neoclassical macroeconomic models:
macroeconomic events outside
framework of 12–14; micro-founded
models 9; vs. national accounts 170–
172; without credit 94
neoclassical macroeconomists 3
neoclassical macro theory and statistical
macro-measurement, conceptual
differences between 5–9, 11, 14;
concept of consumption 7–8;
consumer goods 8; government
expenditure 8; health 9; history of
10–12; unemployment 5–7
neoclassical models of government
20 Netherlands: farm gate milk
prices 52; gross fixed investment
rate 215–216, 217; job creation/
destruction statistics 119; labor share
per sector of 246, 248; producer
prices of arable and livestock products
Index 261
235, 236; and UK, unemployment of
108, 109
‘New Deal’ rules 135
New Deal ‘workfare’ jobs 133
New Keynesian complete markets
macroeconomic theories 7
NHS see UK National Health Service
nominal agricultural value added,
deflating 240
nominal and real income in USA, time
series of 60
nominal unit labor costs: conceptual
problems with 247–249; definition
247; definition of 243–244; of
eurozone countries 244; upper
threshold 244; way to decrease
244–
245, 245
‘no money no buy’ approach 98
non-financial assets, division of 152–
153 non-MFI financial institutions 87
non-monetary labor 39
non-monetary world, interest rate in 97
non-produced assets 147–148, 152–153
Non Profit Institutions Serving
Households 30
non-tradables 248
North Italy 57
NPISHs see Non Profit Institutions
Serving Households
NULC see nominal unit labor costs
Office for National Statistics 15, 23
O’Hara, Scarlett 58
ONS see Office for National Statistics
Paasche and Laspeyres index 234
paid domestic labor 61, 62; black
women 64; immigrant women 64;
measurement 67; minimum wage
for 65; shifts between 63
peer to peer consumer credit system
38 pension fund 75
people and jobs, difference
between 118–120
Perkins, Frances 65
‘perpetual inventory method’ 206
Petty, William 16
Piketty, Thomas 10
Polanyi, Karl 47, 48, 54, 64
‘Polanyi problem’ 56
political accounts, national accounts
as 22–23
Political Arithmetick (book) 16
262 Index
political economy 8, 14, 16
Portugal: compensation of
employees per hour worked 245;
nominal unit labor costs in 245
postal companies 68n2
postal services 46
potato prices 234
price indices 226
prices, as elements of contracts
58 prices and pricing 41–42, 47–
59;
adapting production and purchases
to 49–50; ‘administered prices’ 49,
54; farm prices for milk 50–53;
fixed prices 50; inputs and outputs
48; labor market rules 53; mass
production processes 50; moral
elements in production chains 53;
multi stage production processes
49;
overproduction and underproduction
48–49; price contracts 49, 50; role in
market coordination 48–49
Principles of Economics (book)
16 pristine forest 153
private banks 100
private money 43, 43, 46
producers and consumers 49
production, formula for 32
production boundary 147;
government 17; government and 15;
SNA 117
production processes, multi stage
49 productive economy 16
productive government actions 16
products and relative prices change
40–41
profitable investment, structural level of
219
‘profit inflation’ policy in India 18
‘Project for strong labor markets
and
national development’ 219
public goods 9, 180, 183, 193,
194, 203; in DSGE models 178;
Samuelson’s definition of 169
purchasing power: calculation 240–
241;
care needed for calculating 226–227;
parities 232
QE effect 92
quadruple accounting 85, 88, 92;
aggregates 94–96; flow of funds 90
‘real’ economic growth 240
‘real’ economic production series 228
‘real’ income 60, 228; care needed for
calculating 226–227
‘real’ production: care needed
for calculating 226–227; and
consumption 233
real purchasing power 227
real unit labor costs 243, 249
‘real’ value added 227
real wages 125–126; declines in 123;
and labor sold, relation between 122;
and unemployment, relation between
106–108
reciprocal exchange 42
regulated prices 42
relative money prices, spatial and
historical nature of 232
relative prices, importance of
232 rent incomes 58
representative consumer 4, 39, 121; vs.
NA/FOF 10; and real persons, utility
of 11
‘representative household’ 121
representative patient household 39,
100, 121, 186
Road to Serfdom, The (book) 47
RULC see real unit labor costs
Samuelson, P. 8
Schularick, Moritz 10
Schwartz, Anna 89
Scrooge McDuck approach 98
search behavior 117
search theory 127–128
second hand market 156
sectoral consumption flows 181
shadow prices: calculation 42;
concept of 41
single deflation 227, 228, 232
slavery, abolishment of 149
slave states of USA, pre-Civil War fixed
capital in 148
slave wealth 58
Smith, Adam 15, 16
SNA see System of National Accounts
social monetary network 40
social realm of models and measurement
12
Solow, growth theory of 168–169
Solow growth model 220
Solow retrogression 206
Spain: during 2008 building boom
222n2; compensation of employees
per hour worked 245; female

participation rate in 126; flows of
labor in 118; gross fixed investment
rate 216, 218; nominal unit labor
costs in 245; unemployment and
year on year change of earnings of
107
Staatsbosbeheer 177
standard of living 232
statistical heroes 12
statistical production boundary, nature
of 59–68
statisticians and theoreticians, social and
cultural world of 12
Stevin, Simon 15
stock of capital 206–207
subsistence accounting system 207
subsoil assets 153
Sumner, Scott 226
superlative price indices 233, 234
Sweden: economic history 199–201;
entry into modern era 200; nominal
gross fixed investment rate in 199,
199–201; unemployment rates in 108
Swedish production of electronics,
double deflation in 231, 233
system banks 46
System of National Accounts 147, 195,
229; productive activities beyond
117; sectoral consumption flows
according 181; SNA 2008 227; SNA
2010 150,
152
taxes 21
TC see traditional contracting
technological developments and
household production 65–66
theoretical models and statistical models,
difficulty in comparing 3
time poverty 39, 252
Tinbergen, Jan 20
Tö rnquist index 234; artificial fertilizer
238, 238–239; Dutch gross arable
output 235, 235; gross arable and
livestock production 236, 237
total consumption 8, 187, 188, 190
trade credits 77
traditional contracting 50
transactional macroeconomy 20
transactional monetary economy 15, 40
transaction cost economics 50
transaction economy 220
transactions, economic 100
transactions, monetary 21, 42, 59,
75; based on consumer credit 38;
Index 263
debt based 40; definition 40; ex ante
dowries 42; involving money 38,
40; and market 41; modeling 40;
monetary income and expenditure
41; in monetary society 39; shaping
relations 38; social nature of 67–68;
workhorse model in 97
TSRPiESiMoAN winners 12
UK: 2001–2018 flows of labor in 118,
119; GDP growth for 1997–2015
period 240; leaving the gold standard
108, 131; and the Netherlands,
unemployment of 108, 109;
unemployment and year on year
change of earnings of labor 106–107
UK National Health Service 9
ULC see unit labour costs
unemployment 5, 106; ‘classical’
economists’ views on 106;
Congressional hearings on measuring
114–115; cyclical patterns 109–111;
data for prewar years 131; definitions
105, 114–115; equated with
‘leisure’ 111–112; during the Great
Depression 132–134, 135–139;
ILO
definitions 114, 117; involuntary
105; long-term 123; long-term vs.
short-term 112; and low wages, link
between 105, 112, 123; post-2008
131; pre-war data 131; U-3 114; UK
and the Netherlands 108, 109; US
definitions 115–115; as wage
problem 105; and year on year
change of earnings of UK ‘labor’ 106–
107 see also US unemployment
Unilever 53
unit labour costs: calculation 247;
definition 247; definition of 243;
German 248; product or sectoral 247
unpaid household labor 61
unweighted money aggregates:
construction of 92; M1, M2 and M3
92
USA: ‘Beveridge curve’ 133, 134;
distributional accounts of 82, 83;
economy as overheated economy
134; gross fixed investment rate
213, 214; gross job gains and losses
quarterly data 120; real government
consumption plus investment 29;
real private consumption 29; real
private investment 29
264 Index
US Federal Reserve 23, 82, 90; US flow
of funds 25, 77, 78–81
US unemployment: during 1910–2018
133; after 1929, rapid rise in,
129–130, 131; after World War II
134–135; broad and normal 112,
132; declines in hours worked 129–
130, 130, 134–135; during the Great
Depression 132–134; headline and
broad 110, 131; post vs. pre-war 134;
wage deflation and 130, 132–133
see also unemployment
utility curve for homo economicus 9
U-3 unemployment 115
valuation of capital 156–159
value added 227, 229, 233; constructing
‘real’ measure of 228; fundamental
monetary variable 232
Veblen, Thorstein 3, 7, 10, 11, 20
vehicle registrations, worldwide 167
volume of capital 159–162
volume of production see ‘real’
economic production series
wage costs per unit of product 246
wage employment 54, 56
wage labor 54, 97, 107, 147; Lucas’
views on 111; rise of 160
wage level and competitive position,
link between 249
wages and hierarchy position, link
between 57
wartime inflation, distributional effects
of 18
Wealth of Nations 16, 183
Western Christian wedding vows
42 Western surge, analysis of 232
‘work,’ concept of 113–114
workers of the world 55
‘workhorse’ concept of capital 205–206
Zuid-Kennemerland National Park 177,
178