Entregable

2
Estudio de Caso

Dra. en A. Yenit Martínez Garduño.

Presentación.

Bienvenido a la elaboración del entregable 2 el cual corresponde a un estudio de caso en el que
se aplicarán los conceptos aprendidos durante este avance de materia. La realización de esta
actividad te servirá para aplicar todo el contenido teórico de estos temas de relevancia para las
organizaciones, los ejercicios prácticos te permitirán comprender mejor la importancia de los
conceptos en el contexto financiero.
Para el envió podrás hacerlo si lo deseas en un archivo de word. Recuerda revisar cada uno de
los aspectos de la rúbrica.


Contexto.

La empresa Plásticos del Norte, S.A. situada en el Estado de Nuevo León, tiene 10 años de
existencia y se dedica a la fabricación y comercialización de plásticos. Ante el contexto
actual, está analizando su liquidez y rentabilidad de los dos últimos para proyectar su
estrategia financiera del próximo año. Para ello su administrador financiero está
revisando cada una de las cuentas y considera que para eficientar la liquidez y planear su
estrategia de financiamiento debe realizar algunos cálculos para contar con datos
precisos que le ayuden a tomar decisiones, por lo que solicita tu ayuda como asesor
financiero para que le apoyes e inclusive le puedas hacer algunas recomendaciones en
temas financieros.


Al revisar la rotación le pasaron la siguiente información y como punto 1 te pide ayuda
para calcular a cúantos días equivale el ciclo de tesoreria conocido también como ciclo de
efectivo o ciclo financiero. (Nota: Recuerda que los días de inventarios se suman en los
tres conceptos: materia prima más producción en proceso más producto terminado)

Dra. en A. Yenit Martínez Garduño




Además cuenta también con la información del año anterior con los siguientes datos de
operación mensuales, y te pide como punto 2 calcular ¿Cuál fué la rotación de efectivo?

70 Días de materia prima
35 Días de producción en proceso
35 Días de producto terminado
70 Días de cartera
120 Días de cuentas por pagar.

En seguimiento a lo anterior el administrador financiero también pretende hacer una
proyección, por lo que te pide como punto 3 calcular, ¿Cuál sería el número de días que duraría
el ciclo operativo? Considerando los siguientes datos:

- La rotación de sus inventarios será de 5 veces al año
- Si su periodo promedio de pago fuera de 65 días
- Si su periodo promedio de cobro fuera de 30 días
(Para efectos de cálculo te pide considerar el año con 365 días).


Como punto 4, y bajo el análisis de los cálculos anteriores, el administrador financiero te
pide le des tu opinión y recomendación respecto a los dos primeros puntos en el ciclo y
rotación de efectivo.

(Nota para los puntos anteriores revisa las fórmulas de los temas 6.2 y 6.3 del material de
estudio diapositivas 15 y 16).

Por otro lado, se desea llevar un adecuado control en los pasivos de corto plazo,
aprovechando cuando sea posible los descuentos que los proveedores otorgan, por lo
que al identificar la deuda con su proveedor principal te pide como punto 5 calcular la
tasa efectiva de descuento y la tasa nominal a partir de su monto de deuda la cual
asciende a 750,000 pesos y un descuento otorgado de 2% con una plazo de crédito de 60
días y de 5 días para aprovechar el descuento.

Dra. en A. Yenit Martínez Garduño

Ahora bien, en su proyección a futuro como estrategia de financiamiento, tiene dos
opciones las cuales te comparte y te pide le ayudes con el análisis.

Opción A.

Emitir papel comercial por $25,000,000 de pesos. Un agente ha señalado que puede venderse
una emisión a 120 días con una tasa de interés anual de 7.5 %. La comisión por colocación sería
de $75,000 pesos. Los intereses se pagan por anticipado. Calcular el CAT.

Opción B.

Factorizar sus cuentas por cobrar. El periodo promedio de cobranza es de 90 días; su nivel
promedio de cuentas por cobrar es de 3.5 millones de pesos y su cartera vencida promedia
$25,000.00 mensuales. Por su parte, el factor exige una reserva de 12% para devoluciones y
rebajas, cobra una comisión de factoraje de 2.9% y se podrán adelantar los fondos, sujetos a
una tasa superior a 5 puntos porcentuales sobre el interés preferente, actualmente en el 10%.

Tu ayuda consiste en calcular el CAT para la opción A (Punto 6) y para la opción B (Punto 7)


Una vez realizado lo anterior, el administrador financiero te invita para que asistas a la próxima
reunión de accionistas, le interesa que puedas sustentar teóricamente ante los socios los
fundamentos que den respuesta detallada a lo siguiente: (Punto 8):

1. ¿Cuál podría ser la estructura de capital más recomendable para financiar los activos de
la empresa, obtener financiamiento con terceros (incrementando los pasivos de la
empresa) o emitiendo acciones (capital)? (Nota: Revisa el tema 4 de la semana 3)
2. Explica y sustenta respecto a las ventajas de que la empresa pueda acceder a la fuente
de financiamiento interno a través de la reinversión de utilidades.
3. Explica lo que es una línea de crédito bancario y como operaría en caso de la que
empresa la considerara como una de las opciones de fuentes de financiamiento.

(Nota: Para responder el punto 8 revisa el tema 4 de la semana 3 y consulta además en
fuentes o referencias de acuerdo a lo señalado en la rúbrica).


Por otro lado, el administrador financiero te comparte que le ha sido difícil concientizar al socio
mayoritario en la importancia de cuidar el costo de capital y buscar que éste sea el más bajo
posible dentro de la empresa; por lo que tú le recomiendas que se lo explique a través de un

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ejemplo comparativo calculando la tasa de Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP)
conocido también como WACC (por sus siglas en inglés). Al administrador financiero le
entusiasma esta idea, por lo que te proporciona los datos de la estructura de capital de la
empresa de hace 5 años y la estructura de capital actual para que le ayudes a realizar los
cálculos y él pueda mostrar la información al socio mayoritario de la empresa respecto a cuál
fue el WACC hace 5 años y cuál es el WACC actual de la empresa. (Punto 9).

Estructura de capital hace 5 años:

Concepto Importe ($) Peso específico (w) Tasa (costo) % (k)
Crédito bancario 4,350,000.00 8.73 12.25
Deuda a largo plazo 10,500,000.00 21.06 9.50
Acciones comunes 20,000,000.00 40.12 14.00
Acciones preferentes 15,000,000.00 30.09 16.00
Total 49,850,000.00 100.00

Tasa de impuestos (t): 30%


Estructura de capital actual:

Concepto Importe ($) Peso específico (w) Tasa (costo) % (k)
Crédito bancario 4,500,000.00 7.56 13.50
Deuda a largo plazo 15,000,000.00 25.21 11.50
Acciones comunes 22,000,000.00 36.97 15.00
Acciones preferentes 18,000,000.00 30.25 17.00
Total 59,500,000.00 100.00

Tasa de impuestos (t): 32%


(Nota: Para responder el punto 9 la fórmula del WACC la encuentras en el tema 4 de la
semana 3).


Por último, varios socios solicitaron al administrador financiero que para la reunión de
accionistas, presentara dos propuestas de fuentes de financiamiento, para un crédito tipo PYME
por 20,000,000 para ser pagado a 5 años por lo que te encomienda esta tarea y te pide como
primera opción visitar el sitio web de NAFIN para revisar cómo se obtiene el financiamiento
empresarial y qué requisitos se deben cumplir. Y como segunda opción te pide hacer un

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reporte de investigación (fuentes confiables) de lo que es el crowfunding como fuente de
financiamiento. (Punto 10).


Para la solución del caso de estudio de esta semana 4, deberás desarrollar cada uno de los 10
puntos solicitados, revisando previamente el cumplimiento de cada uno de los aspectos
solicitados en la rúbrica y subir la actividad en el apartado correspondiente.

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