MERCADO FINANCIERO

Y DE VALORES

UNIDAD 4
Mercado Financiero Ecuatoriano

TEMA 1:
Mercado Financiero y de Valores Ecuatoriano

Msc Brian Defaz

 INTRODUCCIÓN

Una adecuada administración de los riesgos bancarios y su constante supervisión por

parte de la Superintendencia de Bancos, constituyen elementos de vital importancia
para la sociedad.

La operación del Sistema Financiero puede influir en la estabilidad económica del

país, pues ésta dependerá, en buena parte, de la constante optimización en el
manejo de los fondos que reciben las instituciones financieras a manera de depósitos,
a través de la concesión de créditos que dinamicen la actividad productiva. Esta
optimización genera rentabilidad a la sociedad como un todo y, adicionalmente, un
clima de confianza entre la población.
 OBJETIVO

Analiza las principales normativas legales que son necesarias en las

negociaciones del mercado financiero y de valores ecuatoriano.
 Subtema 1:
Definiciones y
generalidades

Tema 1:
Subtema 4:
Mercado Subtema 2:
Papel de la
Pasos para
invertir
Financiero y Casa de valores
y la Bolsa de
de Valores valores

Ecuatoriano

Subtema 3:
Activos que se
negocian en el
mercado
ecuatoriano
 ACTIVIDAD DE INICIO

1. ¿Qué es el mercado financiero?

2. ¿Qué es la bolsa de valores?
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
La operación del Sistema Financiero puede influir en la estabilidad económica
del país, pues ésta dependerá, en buena parte, de la constante optimización
en el manejo de los fondos que reciben las instituciones financieras a manera
de depósitos, a través de la concesión de créditos que dinamicen la actividad
productiva. Esta optimización genera rentabilidad a la sociedad como un todo
y, adicionalmente, un clima de confianza entre la población.
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
El Sistema Financiero se encuentra sujeto a normas estrictas diseñadas para
proteger los intereses de los usuarios financieros. A nivel de ley, estas normas
constan en el denominado Código Orgánico Monetario y Financiero.
La Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, es el ente
responsable de expedir las políticas públicas y las normas regulatorias
aplicables al Sistema Financiero, de seguros y de valores, que complementan
a las respectivas leyes vigentes.
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
El funcionamiento del Sistema Financiero se encuentra sujeto a una
normativa estricta y especialmente diseñada para proteger principalmente al
depositante y, de una manera más amplia, al usuario. El cumplimiento de esta
normativa que consta en el Código Orgánico Monetario y Financiero y de
aquella expedida por la Junta de Regulación y Política Monetaria Y
Financiera, es supervisado permanentemente por una entidad especializada
(la Superintendencia de Bancos).
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
El principal objetivo del Sistema Financiero nacional es canalizar el ahorro de
las personas y contribuir de forma directa en el sano desarrollo económico del
país, está conformado por todas las instituciones bancarias públicas o
privadas, mutualistas, o cooperativas, legalmente constituidas en el país. Es
decir, el rol de las entidades financieras es transformar el ahorro de unas
personas, en la inversión de otras, administrando adecuadamente los riesgos
correspondientes
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
Los inicios del mercado de valores del Ecuador están ligados a la historia de
la Bolsa de Comercio como institución jurídica, cuyas disposiciones están en
el Código de Comercio de 1906, normativa legal que no fue suficiente para
estimular el desarrollo del mercado de valores.
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
Elementos del sistema financiero

En cualquier sistema financiero existen tres elementos fundamentales:

instrumentos financieros, instituciones financieras y mercados financieros
• Instrumentos financieros
• Instituciones financieras
• Mercados financieros
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
Principios de economía financiera: el enfoque austríaco de los mercados
financieros

Partiendo de la teoría subjetiva del valor desarrollada por la escuela

austríaca, entre ellos Hayek (1996) citado por Huerta (2000), destaca que la
tesis sobre los mercados centra su atención en las decisiones que toman los
agentes económicos en función del comportamiento del mercado y de las
aspiraciones subjetivas que tengan éstos de los mercados bursátiles para
obtener mayor rentabilidad.
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
El mercado de capitales en países en desarrollo: caracterización del
mercado de valores

Las empresas en general necesitan financiamiento, siendo el mismo para

capital de trabajo o para la realización de nuevas inversiones. Se puede
definir el capital de trabajo como de carácter coyuntural y como tal puede ser
financiado a través de la banca, puesto que se trata de necesidades de
recursos de corto plazo. Contrastando con la anterior situación, las
inversiones son de carácter eminentemente estructural y deben ser
financiados fundamentalmente en el mercado de capitales, ya sea en el
mercado de valores o en la banca de fomento.
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
Importancia del mercado de capitales en América Latina

La importancia del mercado de capitales en los países de América Latina

toma fuerza, sabiendo que permite la transferencia de recursos de las
unidades económicas superavitarias a aquellas deficitarias, y que transforma
el ahorro en inversión, y por ende, dinamiza el crecimiento económico. Se
plantea que el mercado de capitales desempeña un papel clave en el
desarrollo económico de los países, principalmente, porque promueve la
intermediación financiera, y reduce los costos financieros de transacción de
las empresas emisoras de obligaciones, tales como, costos de publicidad y
tiempo empleado.
SUBTEMA 1: DEFINICIONES Y GENERALIDADES
Caracterización del mercado de valores

El mercado de valores corresponde a un segmento del mercado de capitales

dentro del cual se realizan transacciones u operaciones con títulos o
documentos que pueden ser objeto de negociación, realizando dicha
actividad habitualmente en las Bolsas de Valores, con la consabida presencia
tanto de la oferta como la demanda de los títulos-valores.
SUBTEMA 2: PAPEL DE LA CASA DE VALORES Y
BOLSA DE VALORES
El mercado bursátil ecuatoriano así como en los demás mercados de
valores a nivel mundial, se compone por ofertas, demandas y negociaciones
de valores, cuya facultad para transarlos por cuenta propia o de terceros,
recae únicamente en los intermediarios de valores, que para efectos de la
legislación bursátil, son las Casas de Valores; para ello es necesario citar lo
dispuesto en el último inciso del Art. 4 de la Ley de Mercado de Valores,
incorporada como Libro 2 del Código Orgánico Monetario y Financiero
SUBTEMA 2: PAPEL DE LA CASA DE VALORES Y
BOLSA DE VALORES
La Ley de Mercado de Valores, otorga facultad exclusiva de intermediación a
las Casas de Valores como vemos en el artículo mencionado, además que su
labor y responsabilidad se corresponde para brindar un servicio a los clientes
que acuden y generan una relación comercial en calidad de comitentes,
aspecto que se señala en el Art. 56 de la Ley
SUBTEMA 2: PAPEL DE LA CASA DE VALORES Y
BOLSA DE VALORES
En lo que se refiere a la labor de intermediación de las casas de valores,
está implícito el tema de la oferta y demanda de valores, que a su vez nos
dirige a un proceso de negociación que se perfecciona mediante una
compraventa, esto en respuesta a una oferta pública de valores emitida en la
respectiva Bolsa de Valores previa autorización del Órgano de Control que,
para efectos de la legislación ecuatoriana, recae en la Superintendencia de
Compañías, Valores y Seguros. Entonces tomando en cuenta el elemento
fundamental dentro del mercado de valores que es la negociación de valores,
se dan dos premisas fundamentales que son la tradición y la compraventa.
SUBTEMA 2: PAPEL DE LA CASA DE VALORES Y
BOLSA DE VALORES
La Bolsa de Valores hoy en día es una institución poderosa que fomenta el
ahorro y la inversión a largo plazo, fortaleciendo al mercado de capitales e
impulsando el desarrollo económico y social de los países.

En ese sentido, los valores que se negocian en las bolsas –dependiendo de

cada país-, están aprobados por la Comisión Nacional del Mercado de
Valores o instituciones similares; estas entidades son las encargadas de
regular y supervisar estrictamente las actividades de la bolsa.
SUBTEMA 2: PAPEL DE LA CASA DE VALORES Y
BOLSA DE VALORES
Los índices más importantes del mundo

Un indicador bursátil es un registro estadístico compuesto por un número, y

que sirve para determinar el valor o rentabilidad promedio de las acciones, es
decir, los indicadores ayudan a conocer el comportamiento de los mercados,
los cuales reflejan la entrada o salida de dinero de la bolsa. Los índices más
representativos a nivel mundial son: Dow-Jones, Nasdaq, IBEX, IPC Index,
Bovespa, FTSE 100, DAX 30, CAC 40, Nikkei 225, Shanghai Composite
Index, entre otros.
SUBTEMA 2: PAPEL DE LA CASA DE VALORES Y
BOLSA DE VALORES
ROL DE LAS BOLSAS DE VALORES EN LA ECONOMIA

La bolsa cumple con múltiples funciones en una economía, entre las más
importantes podemos mencionar :
• Función de Inversión
• Función de Liquidez
• Función de Participación
• Función de Valoración
• Función de Circulación
• Función Informativa
• Función de protección del ahorro frente a la inflación
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
El mercado de valores se denomina también mercado de capitales porque
los fondos que se canalizan se realizan a través de títulos valores,
apelándose al ahorro público, al de los particulares y al de las empresas en
general. A estos se les ofrece una rentabilidad por orientar sus dineros hacia
inversiones productivas.

Así, el establecimiento de los mercados de valores a largo plazo juega un

papel crucial en el impulso económico sostenido de un país, pues incrementa
el volumen total de fuentes financieras y moviliza grandes cantidades de
ahorros hacia el sector productivo, utilizando períodos de significativo
alcance.
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
Definición del Mercado de Valores y sus Funciones

Es una segmento del Mercado Financiero que tiene lugar principalmente en

las bolsas de valores y que procura la canalización directa de recursos
financieros hacia los sectores que los requieren, mediante el mecanismo de
emisión, colocación y negociación de títulos valores de corto, mediano y largo
plazo.

Es el segmento del Mercado Financiero que canaliza recursos de capitales

en forma directa desde los sectores oferentes hacia los sectores productivos,
de mediano y largo plazo hacia las actividades productivas, mediante la
emisión y negociación de títulos valores en los ámbitos bursátiles y extra
bursátiles.
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
El Ecuador como país no es ajeno a la realidad de los Mercados de
Capitales y las negociaciones de Títulos Valores. Es así que incluso la deuda
pública ecuatoriana tanto la interna como la externa se encuentra
representada por títulos que se pueden negociar de manera bursátil como
extrabursátil.

Sin embargo, en Ecuador no es posible tener un Mercado plenamente

desarrollado; esto se debe, en gran parte, a la poca democratización y escasa
apertura de capitales empresariales; es decir, los directivos no están
dispuestos a emitir acciones ni mucho menos negociar en Bolsa.
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
Ventajas más importante del Mercado de Valores
•Genera un ambiente de confianza en la variedad y eficacia de sus
mecanismos.
•Los empresarios consiguen mayores volúmenes de recursos y a costos
más convenientes.
•Existe facilidad para entrar o salir del mercado.
•Las personas se ven estimuladas a generar ahorros para invertirlos.
•Existe una intermediación eficiente y económica para la transferencia de
recursos de quien los tiene a quien los necesita.
•Provee liquidez al emisor y al inversionista.
•Estimula la democratización del capital accionario de las empresas.
•Permite la reestructuración de pasivos.
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
Mercado Privado

Son aquellas negociaciones que se realizan en forma directa entre

comprador y vendedor sin la intervención de intermediarios de Valores o
inversionistas institucionales, siempre que estos títulos Valores sean producto
de transferencias de acciones originadas en fusiones, herencias, legados,
donaciones y liquidaciones de sociedades conyugales o de hecho.

Las operaciones con Valores que efectúen los intermediarios de Valores

autorizados e inversionistas institucionales en los Mercados bursátil y
extrabursátil, serán puestas en conocimiento de la Superintendencia.
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
Naturaleza y composición
El mismo que estará integrado por siete miembros:
Cuatro del sector público:
•El Intendente de Compañías, de la Superintendencia de Compañías
•El Intendente de Bancos, de la Superintendencia de Bancos
•El Presidente de la Junta Monetaria
•Un delegado del Presidente de la República
Tres del sector privado:
•Un representante de la Bolsa de Valores
•Un representante de las Administradoras de Fondos y Fideicomisos
•Un representante elegido por los emisores inscritos en el Registro de
Mercado de Valores
SUBTEMA 3: ACTIVOS QUE SE NEGOCIAN EN EL
MERCADO ECUATORIANO
Atribuciones del Consejo Nacional de Valores
Establecer la política general del Mercado de Valores y regular su
funcionamiento;
Impulsar el desarrollo del Mercado de Valores,
Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a través del Mercado
de Valores, así como la utilización de nuevos instrumentos que se puedan
negociar en este Mercado;
Establecer los parámetros, índices, relaciones y demás normas de solvencia y
prudencia financiera y control para las entidades reguladas en esta Ley y acoger,
para los emisores del sector financiero, aquellos parámetros determinados por la
Junta Bancaria y la Superintendencia de Bancos;
Establecer normas de control y de constitución de resguardos para los
emisores;
 SUBTEMA 4: PASOS PARA INVERTIR
Pasos para invertir en la Bolsa de Valores de Ecuador:

1.Contactar con tu Casa de Valores preferida

2.Recibir asesoría de un broker para que decidas fácilmente en qué invertir
3.Llenar documentación y formularios requeridos
4.Realizar la transferencia de fondos
5.Los operadores cierran tu inversión ecn la Bolsa de Valores
6.Recibes los documentos que respaldan tu transacción
7.¡Listo! Te has convertido en inversionista de la Bolsa de Valores
 SUBTEMA 4: PASOS PARA INVERTIR
Para empezar, debes saber que en Ecuador existen dos bolsas de valores:
una en Quito y otra en Guayaquil. Las bolsas de valores son los entes
encargados de proveer los recursos para poder realizar todas las
transacciones y generar información al público. Pero si quieres empezar a
invertir, lo primero que debes hacer es acercarte a una casa de valores, que
son también conocidas en otros sitios como broker de bolsa.

Todas las casas de valores pueden realizar transacciones tanto en la Bolsa

de Valores de Quito, como en la Bolsa de Valores de Guayaquil, por lo tanto
no importa si estás en otra ciudad, puedes contactar a cualquier Casa de
Valores.
 SUBTEMA 4: PASOS PARA INVERTIR
A continuación presentamos los pasos detallados que debes seguir para
invertir:
1.Contactar a tu casa de valores preferida, encontrarás unos tips para que
puedas escoger a la que más te convenga
2.Si no tienes mucho conocimiento de inversiones, no te preocupes, en tu
casa de valores te darán una asesoría completa sin compromiso antes de que
decidas en qué invertir.
3.Una vez que has tomado tu decisión, deberás llenar formularios generales
(Conozca a su cliente) y entregar la documentación requerida:
• Copia de cédula de identidad y papeleta de votación, de ser el caso copia
de cédula de identidad del cónyuge.
• Copia de la visa o permiso de ingreso y permanencia temporal para el
caso de extranjeros no residentes en el Ecuador
 SUBTEMA 4: PASOS PARA INVERTIR
• Copia de la planilla de luz, agua o teléfono
• Referencia bancaria original actualizada.
• Copia de la disolución de la sociedad conyugal, separación de bienes ó
capitulaciones matrimoniales (si aplicare)
• Copia del acta de divorcio, acta de defunción o posesión efectiva (si
aplicase)

4.El siguiente paso es realizar la transferencia de fondos con las

instrucciones que te de la casa de valores y una vez confirmado, los
operadores de valores realizarán las transacciones en los sistemas de la
Bolsa de Valores.
 SUBTEMA 4: PASOS PARA INVERTIR
5. Una vez realizado el cierre de la operación, te conviertes automáticamente
en inversionista en el Mercado de Valores y recibirás los documentos que
respaldan tu transacción. Sin embargo, el título que adquiriste es
desmaterializado, esto quiere decir que no tendrás un título físico si no un
título electrónico que se registra en un depósito centralizado de valores.
Podrás tener acceso a revisar tus inversiones en línea,

6.Recibirás tus ganancias: dividendos en el caso de acciones y/o intereses

en el caso de renta fija en las fechas determinadas, recuerda que si deseas
recuperar tu inversión antes del plazo, puedes vender los títulos igualmente a
través de una casa de valores.
 ACTIVIDAD DE CIERRE: PREGUNTAS

Preguntas a los estudiantes y conclusiones

BIBLIOGRAFÍA
Elisabet Ruiz (Introducción al Sistema Financiero, 2018)

Econopedia. (2 de enero de 2021). Econopedia. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/intermediarios-financieros.html