Sistema de amortización Sinking-Fund

También se le conoce con el nombre de sistema de amortización con

fondo de amortización.

Este sistema de amortización consiste en el pago periódico de los

intereses al prestamista (préstamo americano), y al mismo tiempo una
aportación a un fondo para construir un capital, con el que cancelar el
principal del préstamo americano a su vencimiento.

Desde un punto de vista operativo, al mismo tiempo que se contrata el

préstamo americano se abre un fondo asociado al préstamo. De esta
forma, el prestatario de la operación de amortización al mismo tiempo
se le considera deudor en el préstamo americano y acreedor en fondo
que está constituyendo para devolver el préstamo.

Por tanto, los pagos a satisfacer por el prestatario pueden calcularse

como suma de dos conceptos:

1. Los intereses de un préstamo de cuantía C0 al tanto de interés i

(constante o variable) estipulado en el contrato de préstamo,
que serán siempre del mismo importe, C0 x i (si el tipo no varía).
2. La aportación periódica a un fondo de una cuantía F, tal que
invertida al tanto del fondo i’, generalmente menor que i,
reproduzca al final de la vida del préstamo el capital C0 que tiene
que entregar al prestamista.

Datos necesarios para el desarrollo de la operación

 Del préstamo:

Importe: C0.
Duración: n.
Tipo de interés: i.
Sistema de amortización: americano.

 Del fondo:

Tipo de interés: i’.

Frecuencia y cuantía (constante o variable) de las
aportaciones.
Duración: por defecto, la del préstamo.

Por lo que se refiere al préstamo, los términos amortizativos

coincidirán con la cuota de interés de cada período (C0 x i), salvo en el
último pago en el que se incrementa en el importe del principal (C0 x i
+ C0).

En cuanto al fondo que se va constituyendo para hacer frente a la

devolución del préstamo americano, éste va creciendo por dos
motivos: las aportaciones periódicas efectuadas y por los intereses
que genera el saldo que permanece acumulado en el mismo.

Para el cálculo de las aportaciones al fondo se tendrá en cuenta la

equivalencia financiera entre las aportaciones efectuadas al fondo y el
capital que se quiere constituir finalmente (el importe del préstamo),
empleando como tanto el aplicado al propio fondo (nunca el del
préstamo). Al final de la operación se tiene que verificar lo siguiente:

Gráficamente:

De la equivalencia se obtiene una ecuación donde el primer miembro

es el valor final de la renta (constante o variable, según se establezca)
formada por las aportaciones al fondo y donde la única incógnita es el
importe de las aportaciones a efectuar al fondo:

 
 

De donde se obtiene la cuantía a aportar (F) –en el caso de que ésta

sea constante– o la primera de ellas –en el caso de que las
aportaciones constituyan renta en progresión geométrica o aritmética–
(Fi).

En cualquier caso, estas aportaciones al fondo de constitución no

tienen la condición de cuota de amortización, porque el importe del
préstamo no decrece en el tiempo, sino que permanece constante
durante toda la vida del mismo (no hay amortización de capital).

Gráficamente esta operación conjunta préstamo-fondo se muestra en

la siguiente figura (para tres períodos):

Estructura del cuadro del préstamo

Períodos Término Cuota Cuota de Total Capital

amortizativo de amortización amortizado vivo
 interés
0 – – – – C0
1 I1 I1 – – C0
2 I2 I2 – – C0
3 I3 + C0 I3 C0 C0 C0

Estructura del cuadro del fondo

Variación
Aportación al Intereses Capital Capital
Períodos anual del
fondo fondo constituido pendiente
fondo
C0
– –
0 – – C0 – F1
– F1
1 F1 F1 C0 – F1 – F2 –
F1 + F2 + I’2
2 F2 F2 + I’2 I’2
I’2 F1 + F2 + I’2 +
3 F3 F3 + I’3 C0 – F1 – F2 –
I’3 F3 + I’3
I’2 – F3 – I’3

EJEMPLO 12

Construir el cuadro de amortización de un préstamo de 1.000 euros

contratado al 15% de interés anual, amortizándose el principal de una
sola vez a los 4 años y pagándose anualmente los intereses.

Sabiendo que el prestatario se compromete a realizar aportaciones

anuales constantes y pospagables en un fondo que devenga intereses
del 10% anual, construir el cuadro de constitución del capital, que
permita hacer frente a la devolución del préstamo anterior.

Cuadro de amortización del préstamo

 
 

Término Cuota de Cuota de Total Capital

Años
amortizativo interés amortización amortizado vivo
0
150,00 150,00 1.000,00
1
150,00 150,00 1.000,00
2 1.000,00 1.000,00
150,00 150,00 1.000,00
3
1.150,00 150,00 1.000,00
4
Total 1.600,00 600,00 1.000,00    

Cuadro de constitución del capital

Cálculo de la aportación constante a realizar:

  (1) (2) (3) (4) (5)

Aportación al Variación anual Capital Capital
Años Intereses
fondo del fondo constituido pendiente
0 215,47 21,55 215,47 215,47 1.000,00
1 215,47 45,25 237,02 452,49 784,53
2 215,47 71,32 260,72 713,21 547,51
3 215,47 286,79 1.000,00 286,79
 4
Total 861,88 138,12 1.000,00    

Descripción de los pasos a seguir para construir el cuadro:

(1) Cálculo de las aportaciones al fondo (F).

(2) Los intereses se calculan sobre el capital constituido al principio del
período.
(3) Suma de la aportación al fondo (1) y los intereses generales
durante el período (2).
(4) En el primer período coincide con la aportación al fondo primero
efectuado. Los siguientes se obtienen añadiendo al capital constituido
en el período anterior la variación anual del fondo del período donde
estamos (3).
(5) El capital pendiente se obtiene de restar al capital inicial el capital
constituido en cada momento.