GUÍA DE ESTUDIO DE LA ASIGNATURA MATEMÁTICA FINANCIERA

Primer año, segundo semestre

Introducción:
La década del 90 se inició con fuertes transformaciones en las diversas
instituciones financieras tanto bancarias como no bancarias, derivadas por una
parte de los cambios que se habían originados en los períodos precedentes y
los que en la actualidad y de forma muy dinámica fortalecían las nuevas
estrategias a diseñar a tono con los resultados propios del desarrollo de la
economía en general y de las finanzas en particular. La aplicación de la
informática comenzó a garantizar un nivel cada vez mayor de las
comunicaciones, la productividad social del trabajo y un incremento del servicio
en cuanto a la calidad brindada a los clientes de las instituciones relacionadas
con las finanzas.
Se inició por lo tanto una época nueva y compleja que dio lugar a la aparición
de nuevas técnicas e instrumentos que respondieran a las necesidades que
iban surgiendo y formulaciones matemáticas que se ajustaron a las rigurosas
exigencias de nuevos campos del saber humano.
Las matemáticas vinculadas a las finanzas han evolucionado con gran rapidez
abriendo nuevas disciplinas y penetrando en diferentes formas del
conocimiento humano, ésta realidad no se desarrolló en el tiempo con igual
ritmo, sino que ha sido necesaria la presencia de determinadas condiciones
históricas – concretas que motivaron un proceso cognoscitivo suficientemente
coherente y sistemático lo que en el tiempo aportaría elementos
imprescindibles en la solución de casos polémicos dados. El resultado es que
la aplicación de las ciencias matemáticas a las finanzas en la historia de la
humanidad fue avanzando solo en la medida en que los descubrimientos en
este campo fueron sólidamente argumentados y vinculados a la necesidad de
encontrar vías posibles que permitieran resolver diferentes situaciones
financieras.
Así el desarrollo actual de la economía financiera, gracias a diferentes
investigaciones en el ámbito empresarial; bancario y de las instituciones
financieras no bancarias; han conllevado al estudio de nuevos métodos
científicos. Donde los cálculos matemáticos aplicados, han ido ocupando un
lugar cada vez más significativo en el conjunto de las relaciones económicas y
empresariales; vinculado por una parte con el estudio a la conformación de
distintos métodos y modelos matemáticos en la solución de problemas relativos
a las inversiones y por la otra a la búsqueda y precisión de las fuentes de
financiamientos correspondientes. Por ende, se inserta la matemática
financiera, como campo del saber humano dirigida al análisis de los diferentes
fenómenos propios de la vida económica financiera.
El conocimiento de las matemáticas financieras permite profundizar en el
fenómeno financiero y las leyes que lo caracterizan a manera de contribuir en
aquellas herramientas necesarias que hagan posible la solución de casos
prácticos complejos en consonancia a la dinámica del mundo empresarial
actual.
La asignatura forma parte del conjunto de materias vinculadas al primer ciclo
de la formación del contador-financiero, pues la misma aborda principios y
métodos necesarios para el estudio de la disciplina, aportando las
herramientas matemáticas necesarias para el desarrollo de las habilidades del
futuro profesional.
El propósito de esta Guía Metodológica es proporcionar las orientaciones
mínimas necesarias para el estudio de esta materia, dando a conocer el
sistema de objetivos y conocimientos por temas, unido a los ejercicios
propuestos y adicionales, así como la bibliografía especializada que sirve de
soporte a este objetivo; además de lo anterior la asesoría de un docente resulta
imprescindible para aclarar todo tipo de dudas que puedan surgir en el
transcurso de su estudio.

a) Objetivos generales
Objetivos educativos:
 Formar un sistema de conocimientos y habilidades de carácter
profesional y científico técnico así como la capacidad de aplicar los
mismos de manera independiente y creadora para la solución de
problemas relacionados con su perfil profesional.
Objetivos instructivos:
 Definir y representar el diagrama de los elementos de las
operaciones financieras con intervención de uno o más capitales,
diferenciándolos en diversas situaciones
 Definir las características esenciales de la capitalización simple y
compuesta y aplicar las fórmulas asociadas a cada una de las
contextos que procedan.
 Aplicar la teoría relacionada con el valor cronológico del dinero en
casos que impliquen capitalización y la actualización de capitales a
corto y largo plazo con el consiguiente cálculo de valores futuros y
actuales para capitales aislados y rentas financieras.
 Utilizar adecuadamente las definiciones de tasas proporcionales,
equivalentes, efectivas y tasas nominales de interés, así como las
fórmulas a ellas asociadas.
 Caracterizar una operación de descuento de un documento
comercial, diferenciando sus elementos y procediendo a sus cálculos
correspondientes.

b) Conocimientos y habilidades previos :

Se debe dominar el trabajo con herramientas matemáticas como funciones
exponenciales, logaritmos, derivadas, progresiones, operaciones con
decimales, proporción, razón, por ciento y despeje de fórmulas, para su
utilización en la práctica financiera con el fin de calcular: intereses, descuento,
y valor actual o futuro de uno o más capitales

c) Texto Básico:
  Domínguez Juan A.(1988). Manual de Cálculo Financiero I. MES. La
Habana.
 Domínguez Juan A.(1988). Manual de Cálculo Financiero II. MES. La
Habana.
 Ramos Turcios y Juan C. Domínguez (1991). Tablas de Matemática
Financiera. IPSJAE. MES. La Habana.

d) Materiales Complementarios:
 Ana María Blanco y Juan A. Domínguez (1988) Elementos de
Matemática Financiera; MES, La Habana.
 Análisis de las Operaciones Financieras Bancarias y Bursátiles
 Gil Peláez (1992) Matemática de las operaciones financieras;.
Universidad Complutense de Madrid.
 Guía de Estudio y el CD de Matemática Financiera de la SUM.
Además de lo anterior, la asesoría de un docente resulta necesaria para aclarar
todo tipo de dudas que puedan surgir en el transcurso de su estudio.

e) Recomendación para el estudio de la asignatura:

Al analizar los temas que contiene la asignatura resulta de interés dejar claro
que ellos están íntimamente relacionados por lo que deberá procederse al
estudio del tema próximo solamente si se domina el tema anterior por cuanto
éste se considera base de los conocimientos necesarios para interpretar
correctamente los temas posteriores.
Por otra parte, es fundamental que se realicen los ejercicios de autoevaluación
de forma independiente, lo que le permitirá comprobar el grado de
conocimientos que se ha adquirido del tema.

f) Criterios generales de la evaluación:

La asignatura no tendrá examen final y se evaluará mediante pruebas
parciales, actividades frecuentes y la asistencia a clases.

Orientaciones para el estudio.

Tema I: Capitalización.

a) Unidad Didáctica 1: Capitalización simple: Definición y elementos que la

componen. Método de Interés Simple.

b) Objetivos específicos:
 Clasificar las operaciones financieras.
 Calcular capitales equivalentes de acuerdo a la ley de interés simple.
 Aplicar en ejercicios concretos las fórmulas de la capitalización
simple y el Interés simple.

c) Requisitos Previos:
  Dominar el trabajo con funciones exponenciales, operaciones
decimales, proporción, razón y por ciento y despeje de fórmulas.

d) Introducción:
La matemática financiera es la base matemática que se necesita para
comprender los análisis financieros que se realizarán más adelante dentro de la
disciplina de finanzas.
Este tema es de vital importancia, ya que constituye la base para la
comprensión de los temas posteriores.
El punto de partida del estudio de esta asignatura parte del concepto de activo
financiero, también conocido como depósito de valor. Los activos financieros
constituyen instrumentos legales (como por ejemplo bonos, acciones y
préstamos) cuyos propietarios tienen ciertos derechos de recibir, en el futuro,
una determinada cantidad monetaria. Sus características fundamentales son:
 Liquidez: Es la facilidad que tiene el activo para transformarse en
dinero, tanto a corto como a largo plazo, sin sufrir pérdidas.
 Riesgo: Es la mayor o menor seguridad de que al producirse el
vencimiento del instrumento financiero, su emisor proceda a la
devolución del principal y al cumplimiento de cualquier otra condición
inicialmente prevista.
 Rendimiento: Son los beneficios que obtiene el inversor (intereses).
La escasez de los recursos en la economía, es decir, la no disponibilidad de
los activos financieros en la cuantía que se necesita, los convierte en un bien
económico, cuyas características son:
 Satisface necesidades humanas.
 Es limitado y transferible, o sea, es posible su compra y venta por un
precio de mercado.
 Es medible, en otras palabras, su valor común se puede expresar en
términos monetarios.

Desde el punto de vista de la asignatura se estudian los activos financieros

expresados en términos monetarios, teniendo en consideración el valor de los
mismos en el transcurso del tiempo. Es por ello que a todo bien económico se
le asocia una utilidad que dependerá de su medida monetaria y del tiempo en
que se toma posesión del bien.

e) Desarrollo del contenido para el estudio.

Se conoce como proceso de Capitalización a la constitución de un capital en
fecha futura a partir de la imposición de un capital en fecha anterior,
referencialmente tomada como presente y a una tasa determinada para cada
período.
De la misma manera se conoce como proceso de Actualización al cálculo a
una tasa dada, en una fecha referencialmente tomada como presente, del valor
de un capital disponible en fecha futura.
Para una mejor comprensión de lo antes mencionado se grafican a
continuación ambos procesos:

Capitalización
C S

fi ff
t p
Actualización
Donde:
C: Capital
S: Monto
fi: fecha inicial
ff: fecha final
t: duración de la operación
p: tiempo de valoración
¿Qué es una ley financiera?
La expresión analítica o modelo matemático que permite obtener un valor (V),
conocido (C; t) y fijado p, recibe el nombre de ley financiera de valoración en p
y es una función de la forma V=F (C; t; p)
De las leyes financieras solamente se estudiarán las utilizadas en la práctica o
leyes clásicas que son:
 Capitalización simple o de interés simple.
 Capitalización compuesta o de interés compuesto.
 Descuento simple comercial.
 Descuento simple racional.

 Descuento compuesto.

Ley de Capitalización Simple o de Interés Simple

En esta Unidad Didáctica solo se aborda la ley financiera de capitalización
simple o de interés simple, la que se define como: aquella en la que los
intereses de un período cualquiera son proporcionales a la duración del período
y al capital colocado. El estudio de esta ley se aborda en los Capítulos I y II del
texto básico.
Características del método de interés simple:
 La suma que devenga interés es el capital.
 Los intereses no se acumulan, no se capitalizan.
 Es propio de operaciones (generalmente) a corto plazo.

Por ejemplo, suponga que coloca un capital de $ 1 000.00 al 10% de interés simple
anual durante 3 meses. El cuadro siguiente muestra el comportamiento del capital e
intereses en un periodo de tres meses.
 Periodo Capital inicial Intereses Monto final
Meses periodo
1 1 000.00 100.00 1 100.00
2 1 000.00 100.00 1 200.00
3 1 000.00 100.00 1 300.00

Además los intereses en un mismo periodo de tiempo son constantes. En el

ejemplo anterior, $ 100.00 mensuales.
En general, si se coloca un capital (C) a la tasa anual de interés:

Intereses ganados en 1 año:

I=C*i

Intereses ganados en n años:

I=C*i*n

Monto acumulado:
S=C+I

Sustituyendo el interés en esta fórmula:

S = C+ C * i *n

Se obtiene:
S = C (1+ i* n)

Donde:
i: Tasa de interés del periodo
n: Número de periodos.
S: Monto
C: Capital
I: Interés
Nota: La tasa de interés y el número de periodos deben estar en la misma
unidad de tiempo, es decir, si la tasa es mensual, n es el número de meses; si
la tasa es trimestral, n es el número de trimestres y así sucesivamente.
La fórmula S = C (1+i*n) significa que C hoy es equivalente a S dentro de n
años, es decir, C y S son capitales equivalentes.
MONTO 0 VALOR FUTURO COMO FUNCION DEL TIEMPO

Monto S

C* i*n
C*i
C

1 n Tiempo
En el sistema de interés simple el dinero crece linealmente y la pendiente de la
recta es C*i. El monto o valor futuro viene representado por la altura de la recta
en el tiempo n, por lo tanto, a mayor tasa mayor monto final.

Ejemplo 1:
Hallar el interés simple devengado por un principal de $ 3 000.00, impuesto
durante 3 años a una tasa del 4%.
Datos: C = $ 3 000.00 I = ¿? i = 0.04 n = 3 años
I=C*i*n
I = 3 000.00 * 0.04 * 3
I = $360.00
Ejemplo 2:
Calcular el monto devengado por un principal de $ 100 000.00 impuesto
durante 8 años a una tasa del 8%.
Datos: C = $ 100 000.00 S = ¿? i = 0.08 n = 8 años
S = C (1 + i * n)
S = 100 000.00 (1 + 0.08 * 8)
S= $ 164 000.00
Ejemplo 3:
Cuánto tiempo debe prolongarse un préstamo de $ 8 300.00 al 5% para
obtener $10 500.00 en la fecha del vencimiento.
Datos: C = $ 8 300.00 i = 0.05 n = ¿? S = $ 10 500.00
S = C (1 + i * n)
n = S–C
C *i
n = 10 500.00 – 8 300.00
8 300.00*0.05
n = 2 200.00 / 415
n = 5.3 años
Nota: La tasa es anual por tanto el período esta expresado en años.

De acuerdo a la cantidad de días que se considere en el año, el interés simple

se denomina:
 Interés Real o Exacto: considera los días exactos del año en curso,
365 ó 366 si es bisiesto.
  Interés Comercial u Ordinario (considera el año comercial de 360
días)
Nota: si no se especifica en el ejercicio se trabaja con el Interés Comercial.
Por otro lado, el tiempo puede ser:
 Tiempo real (cuenta los días exactos)
 Tiempo aproximado (cuenta los meses por 30 días)
 Por ejemplo, desde el 1º de Marzo del año 2002 hasta el 1º de abril del año
2002 hay 31 días en tiempo real y 30 días en tiempo aproximado.
Por lo que las fórmulas para calcular el interés teniendo en cuenta lo anterior
serían:
Interés comercial (diario)
I = C * i * n / 360

Interés real (diario)

I = C * i * n / 365

Interés mensual para ambos casos:

I = C * i * n / 12

Nota: El Banco en Cuba trabaja con año comercial pero con días reales.
Ejemplo 4:
Calcular los intereses producidos en 90 días por un capital de $ 500 000.00, si
el tanto de interés es 0.08 por el interés real y el bancario.
Datos: C = $ 500 000.00 i = 0.08 n = 90 días
I = C * i * n / 365 I = C * i * n / 360
I = 500 000.00* 0.08 * 90 / 365 I = 500 000.00* 0.08 * 90 / 360
I = $9 863.01 I = $10 000.00
Ejemplo 5:
Un ahorrista coloca su dinero en un Banco a un 5% el 1 de mayo hasta el 20 de
agosto del mismo año, $1 000.00. ¿Cuánto generará de interés si?
a) Los intereses son calculados por el método real o exacto.
b) Los intereses son calculados por el método bancario o comercial.

31 de mayo 30 de mayo
30 de junio 30 de junio
31 de julio 30 de julio
19 de agosto 19 de agosto
111 días 109 días
Datos: C = $1 000.00 i = 0.05 fi = 1 de mayo ff = 20 de agosto

a) I = C * i* n / 365 I = 100.00* 0.05* 111 / 365

 I = $ 15.20 I = 100.00* 0.05* 109 / 360
I = $ 15.14
b) I = C * i* n / 360

Tasas proporcionales y equivalentes:

Las tasas proporcionales son aquellas que expresadas en tiempos distintos
producen igual interés y monto, si el capital inicial y el tiempo se mantienen
constantes.
Fórmula:
im = (n/m) * in

Donde:
im: Tasa desconocida
in : Tasa conocida
n: Período de tiempo de la tasa conocida
m: Período de tiempo de la tasa desconocida
Las tasas equivalentes son las que aplicadas a un mismo principal por igual
plazo devengan el mismo interés y monto.
Es importante destacar que en la capitalización simple estas tasas coinciden.
Ejemplo 6:
Hallar una tasa trimestral proporcional a otra tasa semestral del 4%.
Datos: m = 4 n = 2 im =¿? in = 4%
im = (n/m) * in
i4 = 2 / 4 * 0.04
i4 = 2%
Ejemplo 7:
Encontrar la tasa mensual y trimestral equivalentes a una tasa del 3%.
i12 = 0.03 / 12 i4 = 0.03 / 4
i12 = 0.25 % i4 = 0.75%

Hasta ahora hemos calculado los intereses para un solo capital, cuando estos
sean varios, existen distintos métodos abreviados, el que más se utiliza es el
de los divisores fijos, que consiste en buscar, como su nombre lo indica, un
divisor fijo (D) aplicando una de las siguientes ecuaciones:

D = 360/ i D = 365/ i

Las fórmulas para calcular el interés y el monto por este método son:

I=ΣN S=ΣCk+I
D

Donde:
N: numero comercial o numero real.
N=C*n
C: capital inicial
n: tiempo

Ejercicios Resueltos:
Ejercicio # 1:
Hallar una tasa semestral proporcional a otra del 8%.
Datos: n = 1 m = 2 im =¿? in = 8%
im = (n/m) * in
i2 = 1 / 2 * 0.08
i2 = 4%

Ejercicio # 2:
Hallar por el método de los divisores fijos los intereses totales de los capitales,
valorados en los tiempos que se indican. $100 000.00 en 45 días; $ 75 000.00
en 60 días; $ 60 000.00 en 120 días; $ 90 000.00 en 180 días; $150 000.00 en
90 días y $ 225 000.00 en 75 días. El tipo de interés es el 8%.
Datos: i = 0.08
Número comercial o real
Capitales Días (Capital * días)
$ 100 000.00 45 $ 4 500 000.00
75 000.00 60 4 500 000.00
60 000.00 120 7 200 000.00
90 000.00 80 7 200 000.00
150 000.00 90 1 350 000.00
225 000.00 75 16 875 000.00
$41 625 000,00

D = 360/ i
D = 360 / 0.08 = $ 4 500.00

I=ΣN
D
I = 41 625 000.00 / 4 500.00
I = $ 11 950.00

Ejercicio # 3:
El 14 de marzo del 200X se firma el descuento correspondiente a un préstamo
de $ 8 0000.00 al 8%. Hallar la fecha de vencimiento del plazo conocido que
los intereses obtenidos durante el plazo alcanzará un total de $ 586.67.
Datos: C = $ 80 000.00 i = 0.08 I = $ 586.67 fi = 14 / 3 ff = ¿?
 I = C* i *n
I = 586.67 n =I / C *i
n = 586.67 / 80 000.00 *0.08
n = 0.092
C = $ 80 000.00 S
i = 0.08 n = 0.092* 360
fi = 14/3 ff = ¿?
n =33 Dias

Ejercicio # 4:
Una entidad debe cancelar el 18 de mayo del 200x un pagaré de $ 14 000.00
USD firmado a tres meses. Si el pagaré tiene como cláusula penal que, en
caso de mora, se cobrará el 10% por el tiempo en que se exceda del plazo
prefijado. ¿Qué cantidad deberá pagar el deudor si el pagaré se cancelara el
27 de julio del 200X?

Datos: C = $ 14 000.00 i = 0.10 fi = 18 / 5 ff= 27 / 7 S = ¿?

Mayo 13 I = C *i * n
Junio 30 I = 14 000.00 * 0.10 * 70 /360
Julio 27 I = $ 272.22
70 días
S = 14 000.00 + 272.22
S=C+I S = $ 14 272.22
S = 14 000.00 + I

¿Cómo enfrentar futuros ejercicios?:

 Verificar que se está en presencia del régimen de capitalización
simple identificando:
- Si n ≤ 1 año
- Si los intereses no se acumulan
- Si la suma que devenga interés es el Capital.
 Expresar la tasa de interés en la misma unidad de tiempo que el
periodo.

f) Resumen:

Capitalización: La constitución de un capital en una fecha futura a partir de la

imposición de un capital en fecha anterior, a una determinada tasa.

Fórmula general de la I = S-C S=C+I

capitalización.
Simple: Es propio de las operaciones corto plazo. Los intereses no se
acumulan, ni se capitalizan sino que se mantiene constante en cada período.

Fórmulas de la capitalización I = C* i * n S = C (1 + i * n)
simple

Para el cálculo del interés simple se pueden utilizar dos métodos:

1. Interés comercial I = C * i * n/360

2. Interés real anual I = C * i * n/365

Tasas equivalentes: Son aquellas que aplicadas a un mismo principal por

igual plazo devengan el mismo interés y monto.

Tasas proporcionales: Son aquellas que expresadas en tiempos distintos

producen el mismo interés y monto.

En la capitalización simple las tasas proporcionales coinciden con las

tasas equivalentes
im = n/m * in

Donde:
im: tasa desconocida.
in: tasa conocida.

Cuando los capitales son más de uno se puede utilizar el método de los
divisores fijos.

D( divisor fijo) = 360/ i ó 365 /i

I = Σ N/D N: número comercial o numeral
S = ΣCK + I CK: capitales

Nota: La tasa(i) y el plazo (n) deben estar expresadas en igual tiempo.

g) Ejercicios de Autoevaluación:

Ejercicio No.1:
El monto de una operación simple cuyo plazo es de 10 meses, asciende a la
suma de $11 000.00. Si la operación hubiese concluido 4 meses antes, el
monto habría sido de $10 600.00. Calcular el interés devengado durante el
plazo de 10 meses.

Ejercicio No.2:
Al liquidarse una deuda el acreedor recibe una suma que supera en 30% al
préstamo que le fue otorgado. Si la operación dura dos años y tres meses halle
la tasa de interés simple con la cual se realizó la operación.

Ejercicio No.3:
Un comerciante recibe una solicitud de préstamos de un grupo de pequeños
agricultores. No disponiendo de efectivo suficiente y no deseando perder la
oportunidad de hacer ganancias, solicita el préstamo a un Banco en otra
ciudad, al 5% simple para otorgarlo al 11% simple a los pequeños agricultores
¿Cuánto dinero prestó el comerciante a los agricultores, si obtuvo una ganancia
anual de $ 2 400.00?

Ejercicio No.4:
Tres hermanos varones mantienen cuentas de ahorro por $ 700.00; $ 500.00 y
$ 350.00 al 2% (tasas simples) durante 2; 3 y 4 años. Si la hermana hubiese
abierto una cuenta común por el total de los depósitos de sus hermanos. ¿Qué
tiempo habría necesitado dicha cuenta para alcanzar un monto igual a la suma
de los montos obtenidos en las cuentas separadas de los tres hermanos?

Ejercicio No.5:
Una persona deposita en el Banco “A” el 1ro de enero del 200X $ 50 000.00 a
una tasa semestral del 4% simple. Si la cuenta es cancelada el 1ro de julio del
siguiente año:
a) ¿A cuánto asciende la suma obtenida?
b) ¿Cuál es el interés devengado en los meses de enero, febrero y marzo
del siguiente año?
c) ¿Cuál es la tasa de interés anual que se le aplicó al depósito?

Ejercicio No.6:
La siguiente tabla recoge las operaciones correspondientes a una cuenta
corriente que liquida intereses el 30 de diciembre a una tasa del 20%
semestral. (tómense los meses de 30 días).

Fecha Operación Importe

1 julio Depósito $ 200 000.00
20 julio Retiro 20 000.00
30 agosto Retiro 85 000.00
15 septiembre Depósito 45 000.00
18 noviembre Depósito 120 000.00

Se pide: Determinar los intereses devengados el 30 de diciembre.

Ejercicio No.7:
¿Cuántos días se invirtieron $ 50 000.00 si al 15% producen $ 3 000.00 por
concepto de intereses?

Ejercicio No.8:
¿A qué tasa de interés un capital se quintuplica si permanece depositado 8
años a interés simple?
 h) Soluciones a los ejercicios de autoevaluación:

Solución No.1:

C S6 = $ 10 600.00
S = $ 11 000.00

10 meses

S = C +I
11000 = 106000 + I
I = $ 400 últimos 4 meses
I (pedido) = 600 + 400 = 1000

Se quiere conocer C;

C = 11000 - 1000
C = 10 000
R/ I = $1 000.00
Solución No.2:
Datos: Préstamo = C Interés = 0.30 C n= 2 años y 3 meses i4 = ¿?

I = C* i4 * n Convertir la tasa trimestral en

2 años = 8 trimestre
i4 = I /C * n mensual:
3 meses = 1 trimestre
9 trimestres i4 = 0.30C/ C*9 i12 = i4/3 = 0.03333/3 = 0.0111
i4 = 0.03333
Solución No.3:

banco comerciante
I’ I’’ Ganancia = I’’ – I’
C S 2 400 = (C* i’’ *n) – C * i’ *n)
5% 11% 2 400 = 0.11C – 0.05C
2 400 = 0.06C
2 400 / 0.06 = C
40 000 = C
Solución No.4:
C1 = $700 n1 = 2 años
C2 = $500 n2 = 3 años i = 2%
C3 = $350 n3 = 4 años S =?

S1 = C1 (1+ i* n) S2 = C2 (1+ i* n)
S1 = 700 (1+0.02* 2) S2 = 500 (1+0.02* 3)
S1 = $728 S2 = $530

CT= C1 + C2 + C3 ST = 728+ 530+ 378 i

CT = 700+ 500+ 350 ST = $1636 n= 2.77 años
CT = $1550 ST = CT ( 1 + i* n)
S3 = C3 (1+ i* n)
ST = S1 + S2 + S3 n = ST/CT – 1
S3 = 350 (1+0.02* 4)
S3 = $378
Solución No.5:
a) S = $ 56 000.00
b) I = $ 1 000.00
c) i = 8%

Solución No.6:
I = $ 35 738.90

Solución No.7:
n = 146 días

Solución No.8:
i = 50%

i) Material complementario:
 Elementos de Matemática Financiera; Ana María Blanco y Juan A.
Domínguez MES, La Habana 1988.
 CD de Matemática Financiera de la SUM.
Después de haber estudiado esta unidad pudiera surgirle una interrogante:

¿Que ocurriría si el tiempo de capitalización es superior al año?

Este aspecto se aborda en la siguiente Unidad Didáctica.

Tema I: Capitalización.
a) Unidad Didáctica 2: Capitalización compuesta: Definición y elementos
que la componen. Diferencia entre la capitalización simple y compuesta.
Método de Interés Compuesto.

b) Objetivos Específicos:
 Identificar las diferencias de la capitalización compuesta respecto a la
capitalización simple.
 Aplicar la ley de interés compuesto a una operación de capitalización.
 Resolver problemas prácticos de interés compuesto a tasas
variables.
 Calcular tasas equivalentes y convertir tasas nominales en efectivas.
 Utilizar las Tablas de Matemática Financiera.

c) Requisitos Previos:
 Trabajar con funciones exponenciales.
 Despejar fórmulas.
 Representar gráficamente capitales financieros
 Caracterizar el Método de Interés Simple.

d) Introducción:

En las operaciones a largo plazo es usual que el pago de los intereses se

efectúe con periodicidad, pero con frecuencia se acuerda entre prestamistas y
prestatarios que al final de cada periodo los intereses producidos en lugar de
abonarse al prestamista se incorporen al capital. En esta Unidad Didáctica se
aborda el interés compuesto, por lo que es fundamental tener en cuenta las
características del método de interés simple estudiadas anteriormente.

e) Desarrollo del contenido para el estudio.

La capitalización es el proceso de cálculo donde a partir de una suma "C"

disponible hoy, transcurrido un plazo "n", se obtiene un monto "S", a
continuación se presentan las características de la ley financiera de
capitalización compuesta o de interés compuesto, objetivo de esta unidad
didáctica.

Características del método de interés compuesto:

 La suma que devenga interés es el monto parcial precedente.
 Los intereses se acumulan, se capitalizan.
 Es propio de operaciones a largo plazo.
En el interés compuesto, el capital y los intereses devengan intereses. Los
intereses se capitalizan, es decir, se añaden al capital al final de cada periodo
de composición y juntos generan los intereses para el período siguiente.
El período de capitalización (o de composición o de conversión) es el intervalo
de tiempo al final del cual se añaden los intereses al capital. Por ejemplo, si el
interés se capitaliza anualmente, el periodo de capitalización es el año; si el
interés se compone mensualmente, el periodo de capitalización es el mes, y así
sucesivamente.
Por ejemplo: suponga que se coloca un capital de $ 1 000.00 al 10% de interés
compuesto anualmente durante 3 años, el cuadro siguiente muestra el
comportamiento del capital y los intereses en un periodo de tres años.

Periodo Capital Intereses Monto

Años Inicial Periodo Final
1 1 000.00 100.00 1 100.00
2 1 100.00 110.00 1 210.00
3 1 210.00 121.00 1 331.00

Observe que los intereses en un mismo período de tiempo no son iguales,

aumentan debido a que el capital aumenta al añadirle los intereses. En este
ejemplo, $ 100.00 el primer año, $ 110.00 el segundo y $ 121.00 el tercer año.
En general, si se coloca un capital C a interés compuesto, con tasa del período
de capitalización igual a i, el comportamiento del capital e intereses durante n
períodos es como sigue:

Sn = C (1 + i)n

Donde:
i: Tasa de interés del período de capitalización
n: Número de períodos de capitalización
(1 + i)n: Factor de acumulación o vector unitario, monto que acumula cada
unidad monetaria en n períodos a interés compuesto.
Este factor de acumulación aparece en las Tablas de Matemática Financiera.
Se verá a través de un ejemplo ilustrativo como es el procedimiento a seguir.

Ejemplo:
Se tiene i2 = 0.06 para 6 semestres, es decir, n = 6, se busca en el set de
Tablas de Matemática Financiera y donde se intercepten ambas resultados es
el valor, en este caso es: 1.418519.
Nota: La tasa de interés y el plazo tienen que estar expresados en la misma
unidad de tiempo
La fórmula S = C (1+i)n significa que C hoy es equivalente a S dentro de n
años, es decir, C y S son capitales equivalentes de acuerdo a la ley de interés
compuesto.
Del mismo modo se puede calcular el monto de la operación a partir de un
monto parcial cualquiera, expresando el plazo de tiempo como n = k + (n – k).
Este principio se conoce como Principio de Escindibilidad, y solo se cumple en
la capitalización compuesta.

S = Sk (1 + i)n – k

Donde:
Sk: Monto parcial hasta el período k
k: Total del período que comprende el primer intervalo de tiempo
n-k: Total del período que comprende el segundo intervalo de tiempo.

Fórmulas del interés compuesto a partir del capital y del monto:

I = C*[(1 + i )n – 1]

I = S [ 1 – 1/(1+i) n]

Frecuencias de Capitalización y Tasas de Interés

Hasta ahora se ha considerado operaciones sincrónicas en que la

capitalización se producía en el período en que estaba indicada la tasa. Ello no
siempre ocurre así, pues generalmente la tasa está expresada por período y
los intereses se capitalizan por subperíodos, o sea, un cierto número de veces
dentro del período.
Por lo tanto se denominará frecuencia de capitalización (n), al número de
veces (subperíodos) en que los intereses se adicionan al capital.
Tasa subperiódica (in): Es la tasa aplicada para los fines de cálculo en una
operación a intereses y considera el número de veces en que los intereses se
adicionan al capital en un período.
Tasa nominal (Jn): Es la tasa anual proporcional a la tasa pactada (tasa
subperiódica), siendo notada como:

Jn = n * i n

Estas tasas son indicadores aproximados de la acumulación anual

(capitalización) de los intereses. El indicador exacto seria siempre la tasa
subperiódica de la tasa nominal dada. Son tasas propias de operaciones a
interés compuesto.
Tasas Equivalentes: Dos tasas se consideran equivalentes si aplicadas al
mismo principal por igual plazo devengan el mismo interés y monto.
Fórmula para calcular im equivalente a otra in dada:

im = [(1 + in)n/m - 1]

Ejemplo:
Hallar las tasas trimestrales equivalentes a:
i2 = 0.04
i = 0.08
i4 = [(1 + 0.04)2/4 - 1 ] i4 = [(1 + 0.08)1/ 4 - 1
i4 = (1.04)1/2 – 1 i4 = (1.08)1/ 4 – 1
i4 = 0.0198 i4 = 0.0194
i4 = 1.98% i4 = 1.94%

Tasa efectiva (i): Es la tasa anual equivalente a la tasa subperiódica.

Aplicando la fórmula vista anteriormente para tasas equivalentes queda de la
siguiente forma:

i = [(1 + in)n - 1]

i (equivalente)
in
Jn (proporcional)

Ejemplo ilustrativo de qué significan las tasas:

J4 = 8% tasa anual con acumulación trimestral.
J2 = 8% tasa anual con capitalización semestral.
i2 = 4% tasa subperiódica semestral.

Fórmula de la tasa efectiva en función de la tasa nominal:

i = [(1 + Jn/n) - 1]

Fórmula de la tasa subperiódica en función de la tasa efectiva:

in = [(1 + i ) 1/m - 1]

Fórmula de la tasa subperiódica en función de la tasa efectiva:

Jn =n[(1 + i ) 1/m - 1]
Ejemplo:
¿Qué monto se obtiene al cabo de un año colocando $1 al 12% anual con
capitalización semestral?

0 6 meses 1 año

$1 $1.06 $1.1236
Interés ganado Interés ganado
0.06 0.0636

Monto al final del primer semestre: S = C (1 + i)n

S= 1+ 0.12/2 = $1.06

Monto al final del segundo semestre: S= S1 (1 + i)n

S= 1.06 (1+0.12/2) = $1.1236
Se observa que el rendimiento efectivo anual de la unidad de capital en la
unidad de tiempo (año) fue 0.1236 y no 0.12. Diferencia esta que surge de
haber utilizado la tasa proporcional semestral del 0.06, es decir, que ambas son
equivalentes; da lo mismo capitalizar semestralmente al 6% que anualmente al
12.36%.

Tasa nominal 0.12

Tasa subperiódica 0.06
Tasa efectiva 0.1236

¿Qué pasaría si la tasa de interés cambia en el tiempo?

El cálculo del monto compuesto a tasa variable es una aplicación del principio
de escindibilidad.
I’ I’’
S I

C S
n’ n’’
Como se puede observar el gráfico anterior se ha subdividido el plazo en dos
intervalos de tiempo (n’ y n’’), para realizar el cálculo de los intereses
devengados en cada uno, a continuación se desarrolla las fórmulas necesarias
a tal fin.

Fórmulas del Monto y del Interés a Tasas Variables:

S = C (1 + i1) n’ *(1 + i2) n’’

 I = C [(1 + i1) n’ *(1 + i2) n’’] - 1

Ejercicios Resueltos:
Ejercicio # 1:
Se otorga un préstamo para 12 años al 8%. Si el plazo de la operación
finalizara 4 años antes de lo previsto el monto ascendería a $100 000.00.
Calcular el monto a alcanzar durante el plazo de la operación.

n' =8 años n'' =4 años

C = ¿? S1 = $ 100 000.00 S = ¿?

Datos:
n = 12 años
i = 0.08
n' = 8 años
S1 = $ 100 000.00
S = ¿?
1era. Vía 2da. Vía
S = S1 (1 + I) n’ S = C (1 + i)n’
S = 100 000.00 (1 + 0.08)4 C = S1/ (1 + i) n’
S = 100 000.00 * 1.360489 C = 100 000.00 / (1 +0.08)8
S = $ 136 048.90 C = $ 54 026.90
S = C (1 + i)n
S = 54 026.90 * (1.08)12
S = $ 136 048.90

Ejercicio # 2:
Se invirtió una cantidad de $ 200 000.00 al 20% anual acumulado
trimestralmente por 8 años. Calcular el interés devengado en los últimos 3 años
del plazo.
Datos:
C = $ 200 000.00

j4 = 0.2 i4 = 0.05
n = 8 años n = 32 trimestres
n = 3 años n = 12 trimestres
 S1

C 1 2 3 4 5 6 7 8

(32 – 12)
’ ’’
I I

I’’ = S – S1 S1 = C * (1 + i4 )20
S = C * (1 + i)n S1 = $ 530 659.60
S = 200 000 * (1+ 0.05)32 I’’ = 952 988.20 – 530 659.60
S = $ 952 988.20 I’’ = $ 422 328.60

Ejercicio # 3:
Hace 13 años se hizo un depósito en un banco al 5% anual. A los 9 años se
modificó la tasa al 21/2 %. Si mi saldo actual es de $ 256 856.00. ¿Qué
cantidad se depositó?

Datos:
n = 13 años
i = 0.05
S = $ 256 856.00
S = $ 256 856.00
5% 2 1/2
%

C = ¿? 9 13 años

S = C (1 + i' ) n’ *(1 + i’’ ) n”

C = S / (1 + i’ ) n’ *(1 + i’’ )n”
C = $ 256 856.00 / (1 + 0.05)9 *(1 + 0.025)4
C = $ 150 000.00

Ejercicio # 4:

Si invierte $ 5 000.00 en una operación financiera de capitalización durante 4

años y obtiene $ 519.00 de intereses, suponiendo que la acumulación de los
intereses se realizará semestralmente. ¿Qué tasa efectiva se empleó?

Datos:
C = $ 5 000.00
n = 4 años i2 = ¿?
I = $ 519.00
 I =C * [(1 + i2)4 * 2 - 1]
519.00 = 5 000.00 * [(1 + i2)8 - 1]
(519.00 / 5 000.00) +1 = (1 + i2)8
i2 = 1.0124 – 1
i2 = 1.24%

i = (1 + in )n -1
i = (1 + 1.24%)2 - 1
i= 2.4954%

¿Cómo enfrentar futuros ejercicios?

 Verificar que se está en presencia del régimen de capitalización
compuesta identificando:
- Si n > = 1 año
- Si los intereses se acumulan.
- Si la suma que devenga interés es el monto parcial precedente.
- Si la tasa de interés está expresada en tasa nominal.
 Expresar la tasa de interés en la misma unidad de tiempo que el
periodo.
 Identificar en caso de tasas variables que tasa corresponde a cada
subperíodo.

f) Resumen:

Capitalización compuesta: Es usado en operaciones de mediano y largo

plazo. Los intereses se capitalizan por lo que la suma que devenga interés es
el monto parcial precedente.
Nota: Para conocer el interés de un período determinado se debe calcular
primero el monto parcial que lo antecede.
En la compuesta las tasas equivalentes no son proporcionales por lo que se
impone el cálculo de tasa equivalente mediante la fórmula:

im = [(1 + in)n/m – 1]

La tasa nominal (Jn) es una tasa anual proporcional a la pactada, no se puede

utilizar para hacer cálculos, con este fin se debe hallar la tasa subperiódica (i n).

Jn = n * in

La tasa subperiódica (in) es la tasa aplicada para los fines de cálculo en una
operación a intereses y considera el número de veces en que los intereses se
adicionan al capital en un período.
La tasa efectiva (i) es la tasa anual equivalente a la tasa subperiódica.

i = [(1 + in)n - 1]

Fórmulas del Monto y del Interés a Tasas Variables:

S = C (1 + i1) n’ *(1 + i2) n’’

I = C [(1 + i1) n’ *(1 + i2) n’’] - 1

g) Ejercicios de Autoevaluación:

Ejercicio No.1:

Se impone un capital de $20 000.00 por 3 años a una tasa del 5% semestral.
a) Calcular el interés devengado en cada año del plazo.
b) Calcular el interés devengado durante el último semestre.
Ejercicio No.2:
Se lleva a cabo una inversión por un tiempo de 2 años a una tasa del 4%
semestral obteniéndose un monto de $11 600.00. Sin embargo se esta
valorando la posibilidad de prolongar la operación un año más. ¿A cuánto
ascendería esta utilidad financiera para la entidad inversionista si?:
a) Es a través de capitalización simple
b) Es a través de capitalización compuesta.
Ejercicio No.3:
Se imponen $50 000.00 por 7 años. Los dos primeros años se devenga
$1218.00 por intereses. La tasa aplicada durante el tercer año es del 2%
cuatrimestral, mientras que para los años siguientes es del 14%, con
capitalización semestral. ¿A cuánto ascenderá el interés devengado durante
los últimos 5 años del plazo?
Ejercicio No.4:
Suponga que se puede obtener un préstamo usando una tarjeta de crédito que
carga un 1% por mes o un préstamo bancario con una tasa nominal de interés
del 12% y sujeto a composición trimestral. ¿Qué alternativa se seleccionaría?
Ejercicio No.5:
Una empresa dispone de:
 Dos letras de cambio con vencimientos dentro de 6 y 3 meses, cuyos
montos ascienden a $ 500 000.00 y $ 250 000.00 respectivamente.
 Y un pagare con vencimiento dentro de año y monto de $ 500
000.00.
Calcule el monto del que podrá disponer la empresa dentro de dos años, si al
vencimiento de cada uno de los activos deposita su importe en una entidad
financiera que aplica el 2% para sus operaciones.
Ejercicio No.6:
Una empresa deposita $ 350 000.00 en el banco al 6% mensual, con la
intención de retirar a los dos años la suma correspondiente. A los 18 meses de
realizado el depósito, la tasa bajó un “x”% mensual, por lo que la empresa debe
esperar 6 meses más de lo pactado para retirar la suma prefijada. Determine el
valor de la nueva tasa de interés.
Ejercicio No.7:
Una entidad bancaria esta valorando la posibilidad de otorgar un préstamo a un
año. Las opciones a considerar son:
 Otorgar el préstamo con una tasa trimestral del 2% compuesto.
 Otorgar el préstamo con una tasa del 8% con capitalización semestral
de los intereses.
Valore cuál es la mejor variante para la entidad que necesita el financiamiento.
Ejercicio No.8:
Una entidad dedicada a la actividad inmobiliaria desea depositar $ 70 000.00
durante los próximos 10 años. Según lo acordado el banco le pagará intereses
del 4% en los primeros cuatro trimestres. En los tres años siguientes la tasa
será del 7% con acumulación semestral, mientras que en los años restantes
será del 6% pagadero cuatrimestralmente.
Determine a cuánto asciende la cuantía del interés devengado durante los
últimos 7 años del plazo.

h) Soluciones a los ejercicios de autoevaluación:

Solución No.1:

Datos:
C = $20 000
n = 3 años
i2 = 0.05
C S1 S2 S3 S4 S5 S6 = S

I1 I2 I3 I4 I5 I6 = ¿?

I1 = ¿? I2 = ¿? I3 = ¿?

(a) I1 = C*[(1 + i)n1 – 1] I2 = S1*[(1 + i )n2 – 1]

I1 = $2 050 I2 = $2 260.13
I3 = S2*[(1 + i )n3 – 1]
I3 = $2 491.79
 (b) S5 = C*(1 +I)n I6 = S5 [(1 + 0.05) - 1]
S5 = $25 525.64 I6 = $1 276.28

Solución No.2:

Datos:
n’ = 2 años = 4 semestres S1 = $ 11 600
S
i2 = 0.04
S1 = 11 600 I’ I’’ = ¿?
n’’ = 1 año = 2 semestres
I’’ = ?
C 4 semestres 2 semestres

a) S = C*(1 + in)
C = $10 000
I’’ = C*i*n b) I’’ =S1 * [(1 + i)n” - 1]
I’’ = $ 800.00 I’’ = $ 946.56

Solución No.3:

Datos:
C = $50 000
n = 7 años
i3 = 0.02 tercer año
I1 = $1 218 primer y segundo año
j2 = 0.14 i2 = 0.07 últimos 4 años

S1
I = 1 218
I
i3=0.02 i2=0.07 S

nI = 2 años nIII = 8 semestres

C nII = 3 cuatrimestres

I”= ¿?
S1 = C + I I
S1 = $ 51 218.00

I” = S1 [(1+ i3)3 (1 + i2)8 - 1]

I” = 51 218 [(1.061208)*(1.718186) - 1]
I” = $42 170.48

Solución No.4:

Tarjeta de Crédito Préstamo Bancario

i4 = 3.03% i4 = 3 %
R/ Se selecciona la alternativa del préstamo bancario, por ser la alternativa que
menor costo tiene.
Solución No.5:

Datos:
i = 0,02
n= 2 años 8 trimestres
C1 = $ 250 000 n1= 8 trim – 1 trim= 7 trimestres
C2 = $ 500 000 n2= 8 trim – 2 trim= 6 trimestres
C3 = $ 500 000 n3= 2año – 1año= 1 año

Para hallar una tasa trimestral equivalente a una anual del 0.02
i4 = [(1 + 0.02)1/4 – 1] = 0.00496
S1= 250 000(1+0.00496)7= 250 000(1.0352409) = 258 810.23
S2= 500 000(1+0.00496)6= 500 000(1.0301315) = 515 065.74
S3= 500 00(1+0.02)= 510 000
ST= 258 810.23+515 065.74+510 000.00= 1 283 875.97

Otra vía:
n1 = 18 meses 18/12 = 3/2 n 2 = 21 meses 21/12 = 7/4
S1 = C (1+i) nI
S2 = C (1+i) nII

S1 = 500 000(1+0,02)3/2 S2 = 250 000(1+0,02)7/4

S1 = 515 074.75 S 2 = 258 815.47

n3 = 12 meses 12/12 = 1
S3 = C (1 + i*n )
S3 = $ 510 000.00
ST = S 1 + S 2 + S 3
ST = 515 074.75 +258 815.47 +510 000.00
ST = 1 283 890.20

Solución No.6:

Datos:
C = $ 350 000.00
i12 = 6 %
n = 2 años = 24 meses
n1 = 18 meses
SI = C (1+i)n1 S = C (1+i)n
SI = $999 018,65 S = $1 417 127,2
Nota: el monto al cabo de los 24 meses se traslada 6 meses mas, por lo que
ahora serian 30 meses. Partiendo del monto parcial obtenido a los 18 meses:
S = SI (1+i)n
1 417 127,2 = 999 018,65 (1+i)30-18
(1+i)12 = 1,4185192
Nota: al buscar este factor en la tabla se encuentra que no está en un porciento
exacto sino entre un 2,5% y un 3%, por tanto:
i = (0,025 + 0,03) / 2
i = 0,075
i 12 = 2,75%
R / La nueva tasa es aproximadamente un 2,75% mensual.

Solución No.7:

Datos:
V1 : i4 = 2 % compuesto V2 : J2 = 8 % ; i2 = 0,04
Se debe hallar la tasa efectiva para ambas variantes:
i = [ ( 1 + in )n – 1 ]
V1: i = 8,24% V2: i = 8,16 %
R/ La mejor variante para el prestatario es la segunda i=8.16%

Solución No.8:

Datos:
i= 0.04 n=1año
J2=0.07 i2=0.035 n= 6 semestres
i3=0.06 n=18 cuatrimestres

S1= 70 000 (1+0.04)(1+0.035)4

S1 = 83 539,67
I = 83 539.67 [(1+0.035)2 (1+0.06)18 – 1 ]
I = $ 171 894,51

i) Materiales Complementarios:

 Elementos de Matemática Financiera; Ana María Blanco y Juan A.

Domínguez MES, La Habana 1988.
 Análisis de las Operaciones Financieras Bancarias y Bursátiles.
Vicente Gonzalez.
 CD de Matemática Financiera de la SUM.

Después de haber estudiado esta unidad pudiera surgirle una interrogante:

Hasta ahora se disponía de un capital que luego se invertía para obtener una
cantidad incrementada en un futuro, ¿qué ocurriría si no tuviéramos ese dinero
hoy sino que estuviera disponible en una fecha futura?
Este aspecto se aborda en la siguiente Unidad Didáctica.

Tema 2: Actualización o Descuento.

a) Unidad Didáctica 1: Actualización Simple y Compuesta. Definición y

elementos que las componen. Actualización por el método simple
 matemático o racional y por el método comercial o bancario.
Actualización por el método compuesto matemático o racional.

b) Objetivos Específicos:
 Diferenciar la actualización simple de la compuesta.
 Resolver operaciones financieras de descuento comercial o bancario
y descuento matemático o racional.
 Resolver problemas que incluyan diferentes tasas de descuento y de
interés.

c) Requisitos Previos:

 Diferenciar las características de los Métodos de Interés Simple y

Compuesto.
 Utilizar las tablas de Matemática Financiera.
 Expresar la tasa de interés en la misma unidad de tiempo que el
tiempo de la operación.
 Representar gráficamente.

d) Introducción:

Comúnmente en las economías de mercado es usual ver inversiones que

permiten pagar una suma en una fecha futura. Por ejemplo, un legado ha de
ser cobrado transcurrido un plazo de 5 años o una liquidación será cancelada
por medio de un pagaré liquidable dentro de un año, en cualquier caso es
importante saber, para la valoración de estos activos, cuál es su valor hoy día,
cuando no está disponible en la actualidad.
Esta información resulta muy valiosa dado el caso en el que el poseedor de
esta inversión esté solicitando un crédito a un Banco. En tales circunstancias,
él pudiera mostrar el valor de dicha inversión como una garantía de lo que
serán sus futuros ingresos.
Sin embargo, esto no es suficiente, mostrar lo que recibirá en el futuro, por sí
solo no constituye una total garantía. Esa suma no disponible hoy, debe
aplicársele el análisis del valor del dinero en el tiempo, considerándose
financieramente necesario realizar una comparación con una operación de
inversión hipotética, donde se invierta en la fecha de hoy una suma hasta la
fecha de cobro efectivo de la inversión real a una tasa dada (puede ser la tasa
de mercado) que genere como monto una suma igual a la que se ha de recibir
realmente.

e) Desarrollo de las orientaciones para el estudio.

En esta Unidad Didáctica se aborda la ley financiera de actualización, la que

se define como: el proceso mediante el cual es posible hallar el valor actual,
real presente o descontado de una suma disponible en una fecha futura,
siendo invertida hipotéticamente en la fecha de evaluación, a la tasa de
descuento, por un tiempo equivalente al plazo de descuento. Es el proceso
inverso a la capitalización.

I (i)
Capitalización

fe ff
C S
CK D (d)

Actualización
Fecha de evaluación (fe): Momento en que se desea conocer el valor actual
de una operación.
Descuento (D): Es la disminución que experimenta un capital cuando se
anticipa a su disponibilidad.
Tasa de descuento (d): Es el costo de adelantar una unidad monetaria de
capital.
Interés (i): Es el aumento que experimenta un capital cuando se aplaza su
disponibilidad.
Tasa de interés (i): Es el beneficio de aplazar la disponibilidad de una unidad
monetaria de capital.
Valor Actual (Ck): Es el valor que liquidaría la deuda en la fecha de evaluación.
También se conoce como valor descontado, presente, inicial, real, principal.

Conocidos los elementos que componen una operación de actualización se

resume la nomenclatura a emplear:

Nomenclatura ACTUALIZACIÓN CAPITALIZACIÓN

S,M, VF, CN Valor futuro Monto o Valor final
C, CK, VP Valor actual o presente Capital, Principal, Valor
inicial
n Plazo de actualización Plazo de capitalización
I - Interés
i - Tasa de interés
D Descuento -
d Tasa de descuento -

En la práctica internacional si el acreedor de un documento necesita efectivo

antes de la fecha de vencimiento, acude a una entidad (por lo general un
banco), a la cual traspasa o endosa el cobro de la suma consignada en el
documento (valor nominal), a cambio de una cantidad menor que esta (valor
actual).
 I (i) S
C

fi fe ff
CK S
D (d)

Método de Actualización Simple:

Resulta del análisis de la actualización aplicada a una operación a interés

simple. Las fórmulas de actualización simple serán deducidas a partir de las de
capitalización simple de la siguiente forma:

Capitalización Operación Actualización

simple simple
S = C(1+i*n) Despejando: CK = S/(1+d*n)
I=S-C Sustituyendo: D = S - CK
D = S - S/(1+i*d)
D = S[1-1/(1+d*n)]
I = C*i*n Sustituyendo: D = CK* d *n

Actualización simple

Método matemático o Método comercial o

racional bancario

Método matemático o racional

 En la práctica este tipo de descuento se utiliza con poca frecuencia.

  Se basa en el supuesto de que la tasa de actualización es igual a la
tasa de capitalización, lo que convierte este elemento en la
característica fundamental de este tipo de descuento (d=i).
 Las fórmulas de este método se deducen de la capitalización (vistas
anteriormente).
 El descuento se calcula sobre el valor actual.

D = Ck* d * n

Método comercial o bancario

 Es el tipo de descuento simple más utilizado en la práctica y es

otorgado por el banco.
 Supone que la tasa de interés es diferente a la tasa de descuento
(i≠d).
 El descuento se calcula sobre el valor futuro.

D=S*d*n

Sustituyendo: CK = S - D
CK = S - S * d * n

Ck = S (1- d * n)

Ejemplo 1:

Se realiza una inversión de $ 4 000.00 al 3% de interés simple durante 5 años,

si al cabo de los 3 años la inversión se interrumpe, determine el valor del
descuento para los últimos 2 años del plazo.
Datos:
C = 4 000.00 i = d = 3% n = 5 años na = 2 años D = ¿?
D = Ck * d * na

Pero Ck =?
Por tanto: Ck = S / (1+ d * n)]

S = C (1+ i * n)
S = 4 000.00 (1+ 0.03* 5)
S = $ 4 600.00

Ck = S / (1+ d * n)]
Ck = 4 600.00 / (1+ 0.03 * 2)
Ck = $ 4 339.62

Sustituyendo en la fórmula del descuento:

D = 4 339.62 * 0.03 * 2
D = $ 260.38

Ejemplo 2

Determinar la fecha en que fue descontado un pagaré de $ 6 000.00, con

vencimiento el 21 de marzo, si se liquidó por $5 940.00, con un descuento
bancario al 9%.
Datos:
S = $ 6 000.00 ff = 21 de marzo CK = $ 5 940.00 d = 0.09 fd = ¿?

Ck =$ 5 940.00 S =$ 6 000.00

fd na
ff =21 de marzo

CK = S (1 – d* n)
5 940.00 = 6 000.00 (1- 0.09 * n/360)
n = (0.01 / 0.09) * 360
n = 40 días

R/ El pagaré fue descontado el 11 de febrero.

Método de Actualización Compuesta:

Resulta el análisis de la actualización aplicada a una operación de interés

compuesto.
El método de actualización o descuento compuesto al igual que el simple se
divide en método matemático o racional y método comercial o bancario.
En el descuento compuesto el comercial o bancario se utiliza poco, y se le
brinda una atención menos especializada. Por lo que cuando se hable de
descuento compuesto, entiéndase que se habla del descuento compuesto
calculado por el método matemático o racional.
Las fórmulas que se utilizan en este caso se deducen de las fórmulas de
capitalización compuesta.

CAPITALIZACION OPERACION ACTUALIZACION

COMPUESTA COMPUESTA
S = C(1+ I) n CK = S (1+ d) - n
Despejando
 I = C [(1+i) n – 1] Adaptando D = CK [(1+d) n –1]
Además si:
D = S - CK y CK= S(1+d) - n
Entonces:
D = S –S (1+d) - n
D = S [1—(1+d) – n]

Ejemplo:

A un comerciante se le han presentado dos variantes (montos) para adquirir un

inmueble, donde desea abrir una nueva oficina para su negocio. La primera
variante es pagar $ 90 000.00 de contado, y la segunda es pagar $ 40 000.00
de contado y el saldo de tres pagarés iguales cada uno de $ 20 000.00, en uno,
dos y tres años respectivamente.
Si el costo del dinero es del 8% con acumulación semestral, busque la oferta
que resultará financieramente más favorable.

Datos:

1ra propuesta: C = $ 90 000.00

2da propuesta: C1 = $ 40 000.00; S1 = S2 = S3 = $ 20 000.00; d2 = 0.04
CK = C1 + S1 (1+d) - 1+ S2 (1+d) - 2 + S3 (1+d) - 3
CK= 40 000.00+20 000.00* (1+0.04)-2 +20 000.00 * (1+0.04)-4 + 20 000.00*
(1+0.04)-6
CK= $ 91 393.94
R/ Se selecciona la primera propuesta, ya que presenta un precio inferior
($ 90 000.00 < $ 91 541.94)

Comentarios:
- Las dos propuestas deben ser evaluadas mediante una simple comparación
de la suma aritmética, ya que el pago de cada suma se lleva a efectos en
momentos diferentes. Por eso se precisa de una actualización de todos los
valores en una misma fecha.
- La primera propuesta no requiere actualización, pues el pago se realiza en
su totalidad hoy.
- En la segunda propuesta el primer pago no requiere actualización, por la
misma razón, no sucediendo igual con el segundo, el tercero y el cuarto
que deberán ser efectuados en momentos diferentes.
- Al efectuar estos cálculos se hacen todas las sumas comparables
matemáticamente.

Ejercicios Resueltos:

Ejercicio # 1:
Una entidad recibe dos ofertas, al vender un inmueble:
a) En efectivo ahora $ 4 000.00 y $ 6 000.00 dos meses después.
b) En efectivo ahora $ 6 000.00 y $ 4 000.00 un año más tarde.
a) CK = 4 000.00 + 6 000.00/ (1+0.06*2/12)
CK = $ 9 940.60

b) Ck = 6 000.00 + 4 000.00/ (1+0.06*1)

Ck = $ 9 773.60
La opción a) es la aceptada porque es donde la empresa recibe más por la
venta.

Ejercicio # 2:

El BFI otorga un préstamo de $ 10 000.00 por tres meses a una tasa del 6%. Si
el préstamo se efectúa a cambio de un pagaré haciéndose efectivo este por
valor de $ 10 120.00 dos meses después de la firma del documento. ¿A cuánto
asciende la tasa de descuento utilizada por el BFI?

Datos:
C = $ 10 000.00 n = 3 meses i = 0.06 na = 1 mes CK = $ 10 120.00
d = ¿?
D = S* d* n D = S – CK
D = 10 150.00 – 10 120.00
S = C (1+ i* n)
D = $ 30.00
S = 10 000.00 (1+ 0.06*3/12)
S = $ 10 150.00 D / S* na = d
d = 0.0354

Ejercicio # 3:

Una empresa decide instalar a un costo dado una máquina y debe decidir entre
estas dos opciones:
a) Instalar a un costo de $ 20 000.00 una maquinaria automática cuyo
funcionamiento exigirá un gasto anual de $100.00.
b) Instalar a un costo de $ 18 000.00 una maquinaria semiautomática cuyo
funcionamiento exigirá un gasto anual de $200.00.
Considere que el rendimiento del dinero asciende al 5% y la vida útil de ambos
equipos es de 5 años.
100 100 100 100 100
Opción a) 20 000

Opción b) 18 000
200 200 200 200 200

-1 -2 -3 -4
Ck a = 20 000.00 + 100.00 [(1+0.05) + (1+0.05) + (1+0.05) + (1+0.05) +
(1+0.05) - 5]
Ck a =$ 20 432.95
-1 -2 -3 -4
Ck b = 18 000.00 + 200.00 [(1+0.05) + (1+0.05) + (1+0.05) + (1+0.05) +
(1+0.05) - 5]
Ck b = $18 865.89

R / Este resultado indica que la opción b) es menos costosa, por lo tanto es la

que se selecciona.

Ejercicio # 4:

Un comerciante posee un pagaré de $ 60 000.00 de nominal a 5 años con un

interés del 8% con acumulación semestral. Dos años más tarde el documento
se ofrece a un prestamista que invierte el 10% con acumulación trimestral
¿Qué suma ofrecerá el prestamista por el documento?
Datos:
C = $ 60 000.00 n = 5 años = 10 semestres j 2 = 0.08 i2 = 0.04
na= 3 años = 12 trimestres j4 = 0.10 i4 = 0.025 CK = ¿?

C = 60 000.00
CK
n= 4 sem = 2 años n= 3 años = 12 trimestres

n= 5 años = 10 semestres

CK= S/ (1+i) n S = C (1+i)n

CK= 88 815.00 / (1+0.025)12 S = 60 000.00 (1+0.04)10
CK= $ 63 038.90 S = $ 88 815.00

¿Cómo enfrentar futuros ejercicios?

 Verificar que se está en presencia del régimen de actualización
simple o compuesta, identificando:
- Si la tasa de interés está expresada en tasa nominal o en
efectiva.
- El tiempo, menor de un año, simple, más de un año compuesto.
 Verificar en el caso de la actualización simple si está en presencia del
método comercial o matemático, teniendo en cuenta si la tasa de
interés coincide o no con la tasa de descuento.
 Expresar la tasa de descuento en la misma unidad de tiempo que el
periodo del descuento.

f) Resumen:

Actualización: Proceso mediante el cual es posible hallar el valor actual de

una suma disponible en una fecha futura, teniendo en consideración la tasa de
descuento y el plazo de la operación. Resulta el proceso inverso a la
capitalización.

Fórmula general de la D = S - CK
actualización

El descuento puede ser simple o compuesto y en ambos existen dos métodos

para calcularlo:
1. Método matemático o racional i = d
2. Método comercial o bancario i ≠ d

En la actualización simple se utilizarán los dos métodos. En el descuento

compuesto el método comercial bancario se utiliza poco, de ahí que cuando se
haga referencia al descuento compuesto se estará hablando de descuento
compuesto calculado por el método matemático.

Descuento simple matemático D = CK* d* n

CK = S/ (1+ d n)

Descuento simple bancario D=S*d*n

CK = S (1 –d n)

Descuento compuesto D = CK [(1+d) n-1]

CK = S/ (1+ d)n

g) Ejercicios de Autoevaluación:

Ejercicio No.1:

Una letra de cambio con un valor nominal de $ 10 000.00, con fecha de

vencimiento el 10 de abril del corriente, se descuenta por $ 50.00 aplicándole el
BANDEC una tasa del 10 %. ¿Cuál es la fecha del descuento? ¿A cuánto
asciende su valor actual en el momento de la operación bancaria?

Ejercicio No.2:

Se firma un pagaré de $1 000.00 a vencerse dentro de 60 días con un interés

al 6%. ¿Cuánto nos dará el banco, si para su descuento emplea la tasa del
8%?

Ejercicio No.3:

Una letra de cambio se firma por un valor nominal de $ 10 000.00 a un plazo de

6 meses. Dos meses después se hace efectiva con un descuento por el BPA
de $ 600.00. Se pide:
a. Determine el valor presente del efecto comercial al momento del
descuento.
 b. Calcule a que tasa se descontó la letra.

Ejercicio No.4:

Sesenta días antes de su vencimiento se descuenta un efecto comercial que

fue firmado a un plazo de 90 días, por un principal del $ 20 000.00. ¿Cuánto
recibirá el tenedor de dicho efecto, si su tipo de interés es del 10% y la tasa de
descuento empleada por los bancos asciende al 9%?

Ejercicio No.5:

Una empresa descuenta hoy un documento a descuento comercial por el cual

recibe 879.121 Si la tasa es de 55% anual y el valor nominal es de 1.000.000,
¿Cuánto tiempo falta para el vencimiento de la obligación?

h) Soluciones a los ejercicios de autoevaluación:

Solución No.1:

na = 18 días R / La fecha del descuento es el 23 de marzo

CK = $ 9 950.00

Solución No.2:

C = 1 000.00 CK S = ¿?
30 días 30 días
i=0.06

60 días

CK =$1 003.33

Solución No.3:

a. Ck = $ 9 400.00
b. d12 = 1.5%

Solución No.4:

Ck = $ 20 192.50

Solución No.5:

n= 0.2198 años n = 79 días

i) Materiales Complementarios:

 Elementos de Matemática Financiera; Ana María Blanco y Juan A.

Domínguez MES, La Habana 1988.
  Análisis de las Operaciones Financieras Bancarias y Bursátiles.
Vicente Gonzalez.
 CD de Matemática Financiera de la SUM.

Información sobre la próxima Unidad Didáctica:

Tema II: Actualización o Descuento.

a) Unidad Didáctica 2: Ecuaciones Equivalentes. Definición. Elaboración
de la ecuación equivalente.

b) Objetivos Específicos:

 Aplicar las fórmulas de capitalización y actualización simple y

compuesta.

c) Requisitos Previos:

 Utilizar el método de capitalización y actualización simple y

compuesto.
 Utilizar las tablas de Matemática Financiera.
 Expresar la tasa de interés en la misma unidad de tiempo que el
tiempo de la operación.
 Representar gráficamente capitales financieros.

d) Introducción:

Existen ciertos contratos de préstamos que establecen la asignación de

recursos escalonadamente, cancelando la obligación en su conjunto (interés
incluido) en la fecha final.

C1 C2 C3 C4

1 2 3 4 5
fi ff
S

Analicemos la posibilidad de que esta misma operación no se liquide en la

fecha final sino en fechas múltiples tal como aparece en el siguiente gráfico:
 S1 S2 S3 S4
C1 C2 C3 C4

Ahora depuremos y solo mostraremos las sumas a liquidar:

S1 S2 S3 S4

Supongamos que llegado el momento de pagar el monto correspondiente al

primer préstamo no se dispone de recursos suficientes para liquidar esa parte
de la deuda y solicita la renegociación de la deuda. En tal caso se aplicará el
análisis de capitales equivalentes.

e) Desarrollo de las orientaciones para el estudio:

Dados dos conjuntos de capitales, se dice que los conjuntos son equivalentes
financieramente con respecto a una fecha dada (fecha de evaluación), si se
cumple que la suma de los valores de los capitales de cada conjunto dado,
respecto a la fecha, son iguales.

Observaciones:

- Se puede aplicar a operaciones a largo y corto plazo.

- Los valores de los capitales con respecto a la fecha focal dada se hallan
aplicando las fórmulas estudiadas de capitalización y/o actualización.
Estas operaciones que conducen a ecuaciones de valores equivalentes están
aplicadas a casos de renegociación de la deuda, donde se sustituye la
estructura de la deuda inicial por otra equivalente a la misma.
Se define el número de sumas a pagar y las fechas correspondientes, dejando
una como incógnita que cumple una función balanceadora. Por ejemplo:
Se decide que la operación múltiple se transformará en otra, compuesta por
dos pagos:
 S1 S2 S3 S4

S5 S6

El primer pago (S5) se ha definido su cuantía por las partes involucradas,

pactando su liquidación en la fecha que se prevé pagar (S 2) y el segundo (S6)
será usado como la suma balanceadora.
Este tipo de operación de renegociación de la deuda sustituye la estructura de
la deuda inicial (S1, S2, S3, S4) por otra alternativa (S5, S6) haciendo ambas
equivalentes.
La fecha de evaluación se considera la del término balanceador en la
propuesta renegociada.
Ecuaciones Equivalentes:
Estas ecuaciones se forman igualando, en la fecha de evaluación, las sumas
de los valores en la fecha escogida de dos conjuntos diferentes de
obligaciones.
Ejemplo:
Un deudor tiene a su cargo los siguientes pagarés:
- $20 000 a 4 años plazo.
- $50 000 a 3 años plazo.
- $40 000 a 1 año plazo.
- $30 000 exigible de inmediato.
El deudor ofrece pagar al contado $ 25 000 y el resto de una sola vez a 2 años
plazo. Determine el último pago, sabiendo que la tasa de interés empleada es
del 17% capitalizable semestralmente.
Datos:
j2 = 0.07 i2 = 3.5%
 30 000 40 000 50 000 20 000
Deuda

0 1 2 3 4 5 6 7 8 semestres

Pagos
25 000 X
fe

Haciendo equivalentes la estructura de la deuda inicial y la renegociación de

los pagos:
30 000(1+0.035)4 + 40 000(1+0.035)2 + 50 000(1+0.035)-2 +20 000(1+0.035)-4
=250 000(1+0.035) 4 + X
Despejando X:
X = $ 112 691.00

¿Cómo enfrentar futuros ejercicios?

 Verificar que se está en presencia de un ejercicio de capitales
equivalentes:
- Identificando la estructura inicial de la deuda.
- Identificando la estructura de la renegociación de la deuda.
 Representar gráficamente los capitales.
 Trasladar los capitales a la fecha de evaluación según los métodos
de actualización o capitalización que correspondan.
 Sustituir en la ecuación de capitales equivalentes y despejar la
incógnita.
 Expresar la tasa de interés o descuento en la misma unidad de
tiempo que el período de la operación que corresponda.

f) Resumen:

Dos conjuntos de capitales son equivalentes si la suma de sus valores

respecto a la fecha de evaluación son iguales.
Las ecuaciones equivalentes se obtienen al igualar en una fecha focal dos
flujos distintos de efectivos.
Para trasladar los capitales a la fecha de evaluación se utilizarán los métodos
de capitalización y actualización con sus fórmulas correspondientes vistos
anteriormente. Esta unidad didáctica es una interrelación de las unidades
estudiadas.
 g) Ejercicios de Autoevaluación:

Ejercicio No.1:

En cierta fecha una persona jurídica firma un pagaré por $ 120 000.00 a 90
días al 45%. Treinta días después contrae una deuda por $ 100 000.00 para
pagarla dos meses después sin intereses. Dos meses después de la firma del
pagaré se acuerda con un acreedor pagar $ 150 000.00 en ese momento y
para saldar el resto de su deuda, hace un pago final tres meses después del
primer pago con un interés del 50%. ¿Cual sería el pago final convenido?

Ejercicio No.2:

Usted trabaja en la “Inmobiliaria S.A. “y la situación financiera es la siguiente:

contrajo una deuda hace nueve meses por un valor de $ 300 000.00 al 40%
cuyo vencimiento será dentro de tres meses. Debe pagar además otra deuda
de $ 160 000.00 contraída hace un mes al 35% con vencimiento dentro de tres
meses. Considerando un tipo de 42% con fines actualización. ¿Qué pago haría
usted ahora para cancelar sus obligaciones, si se compromete a pagar
$ 90 000.00 dentro de cinco meses?

Ejercicio No.3:

Una empresa contrajo una deuda hace ocho meses por $ 200 000.00 al 40%
cuyo vencimiento será dentro de cuatro meses. Además debe pagar otra deuda
de $ 150 000.00 contraída hace dos meses al 35% y que vence dentro de dos
meses. Considerando el tipo del 42% con fines de actualización. ¿Qué pago
debería hacer hoy para cancelar sus obligaciones si se compromete a pagar
$ 100 000.00 dentro de seis meses?

h) Soluciones a los ejercicios de autoevaluación:

Solución No.1:

120 000.00 100 000.00

i= 45% i= 50%
Deuda

Pagos 0 1 2 3 4 5 meses
150 000.00 X
fe

X = $ 84 208.33
 Solución No.2:

Deuda

160 000.00 (i = 35%)

300 000.00 (i = 45%)

9 …………………………… 1 0 1 2 3 4 5 meses
Pagos
X
fe
90 000.00
(d = 42%)

X = $ 461 556,65

Solución No.3:

Deuda
200 000(i = 40%)
160 000(i = 35%)

8 ………………………2 1 0 1 2 3 4 5 6 meses
Pagos 100 000(d = 42%
X
fe

X = $ 317 575.02

i) Materiales Complementarios:

 Elementos de Matemática Financiera; Ana María Blanco y Juan A.

Domínguez MES, La Habana 1988.
 CD de Matemática Financiera de la SUM.

j) Información sobre la próxima Unidad Didáctica:

En la próxima Unidad Didáctica se comenzará el Tema III Rentas Financieras.

Este tema, es la aplicación de los temas anteriores ante la presencia de un
conjunto de capitales.

Tema III: Rentas Financieras.

a) Unidad Didáctica 1: Rentas Financieras: Elementos que la componen y

clasificación.
b) Objetivos Específicos:
 Identificar los elementos que componen una renta en una situación
concreta.
 Clasificar las rentas.

c) Requisitos Previos:
 Utilizar el método compuesto.
 Representar gráficamente los capitales financieros.

d) Introducción:

Las rentas financieras están muy relacionadas con los dos temas estudiados
anteriormente: Capitalización y Actualización, por tanto, es fundamental tener
presente las características de estas dos leyes financieras, así como las
fórmulas a utilizar en cada una de ellas. Ahora bien, en ambos casos se
utilizaba un solo capital financiero y esto es lo que diferencia a este tema de
los anteriores, ya que precisamente una renta es una sucesión de capitales
financieros.

e) Desarrollo de las orientaciones para el estudio.

Una renta financiera es una sucesión de capitales disponibles en épocas

equidistantes y fijas; es una serie de pagos a intervalos iguales de tiempo. Una
persona bien puede recibir estos flujos de caja o depositarlos de tal manera
que produzcan interés.
Ejemplos de rentas:
 El importe de las ventas de un negocio en un período de tiempo.
 Los sueldos percibidos por un empleado.
 Las cantidades pagadas en concepto de devolución de un préstamo.

Conceptos importantes:

Términos de una renta (Rk): cada uno de los capitales que se integran en una
renta.
Tiempo o plazo de renta: tiempo durante el cual transcurre una renta;
intervalo de tiempo entre la fecha inicial y la final.
Período de renta: intervalo de tiempo comprendido entre los momentos en que
están disponibles dos términos consecutivos.

Período

fi R1 R2 R3 R4 ff

Fecha de convenio: fecha en que se comienza, establece o estipula una

renta; puede coincidir o no con la fecha inicial.
Fecha inicial: fecha en que se inicia el primer período de una renta.
Fecha final: fecha en que termina el último período de una renta.

Clasificación de las Rentas:

a) De acuerdo con la aleatoriedad de su duración:
- Rentas ciertas: Su duración esta prevista, depende solo del transcurso del
tiempo y de ningún otro evento. Es decir, sus fechas son fijas, estipuladas
de antemano. Con estas rentas son con las que se trabaja.
- Rentas inciertas o contingentes: Dentro del plazo de duración, para que
se efectúe el pago, debe verificarse un hecho aleatorio. En otras palabras la
fecha del primer y del último pago o de ambos no se fijan de antemano,
depende de alguno hecho que se sabe que ocurrirá pero no se sabe cuando
(ejemplo: rentas vitalicias). Estas rentas son utilizadas en la matemática
actualmente.
b) De acuerdo con el importe de los términos:
- Rentas constantes: Todo los términos son iguales (anualidad)
- Rentas variables: Al menos dos términos son desiguales.
c) Según el extremo del período de renta en que se abona cada
término.
- Rentas vencidas u ordinarias: Se trata de aquellas rentas en las cuales
los abonos efectúan al final del período.
Siempre que sobre una renta no se especifique en cuál momento del
período de renta se realiza cada pago, se sobreentiende, por convenio, que
la renta es vencida.
- Rentas anticipadas o pagaderas: En las que los pagos se realizan al
principio de cada período.
d) De acuerdo con el momento en que se inician.
- Rentas inmediatas: Son las más comunes, la realización de los abonos
tiene lugar en el período inmediatamente siguiente a la formalización.
(diferencia con los anticipados y vencidas). Fecha inicial = Fecha de
convenio.
- Rentas diferidas: Se pospone la realización de los cobros o pagos. (este
intervalo se denomina período de aplazamiento). Fecha convenio ≠ Fecha
final.
e) Según su duración.
- Rentas temporales: El plazo consta de un número determinado de
períodos de renta.
- Rentas perpetuas: El plazo se extiende durante un intervalo de tiempo
ilimitado.
f) De acuerdo con los intereses.
- Renta simple: Cuando el período de pago coincide con el de capitalización
de los intereses.
- Renta general: A diferencia de la anterior el período de pago no coincide
con el período de capitalización. Ejemplo: El plazo de una renta es
semestral con intereses al 3% anual capitalizable trimestralmente.

¿ Cómo enfrentar futuros ejercicios?:

 Comprobar si hay un pago o varios; en caso de ser varios pagos,

verificar si el tiempo entre ellos es igual, de ser así se está en
presencia de una renta.
 Ver si la Capitalización o Actualización es compuesta para reafirmar
lo expuesto anteriormente.
 Clasificar la renta.

f) Resumen:

Una renta financiera es una sucesión de capitales disponibles en épocas

equidistantes y fijas.

Por sus características más importantes, las rentas se pueden clasificar en:
- constantes o variables
- vencidas o anticipadas
- inmediatas o diferidas

g) Ejercicios de Autoevaluación

Ejercicio No.1: Construya el diagrama de una renta variable, inmediata y

vencida de “n” términos.

Ejercicio No.2 Construya el diagrama de una renta semestral diferida un año,

constante, anticipada y con un plazo de 3 años.

Ejercicio No.3: Una empresa necesita con urgencia contratar los servicios de
un trabajador para labores diversas, durante un semestre y a destajo. Los
pagos al trabajador se realizarán mensualmente. Considere la renta
determinada por los salarios del trabajador y diga:
a. ¿Cuál es el período de la renta?
b. ¿Cuál es el plazo de la renta?
c. ¿Cómo se clasifica la renta?

Ejercicio No.4: Usted desea comprar un efecto electrodoméstico y para eso

tiene dos posibilidades:
1. Pagar al contado el efecto.
2. Dar una entrada en efectivo y la diferencia pagarla en magnitudes fijas
en intervalos de tiempo iguales.
Escoja cuál de las dos opciones es una renta y explique por qué.

h) Solución a los ejercicios de autoevaluación:

Solución No.1:
 1 2 3
Vencida

R1 R2 R3
fi = fc R1 ≠ R2 ff

Solución No.2:

R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7

fc 1 2 3 4 5 6 7 8

fi

d : Intervalo de aplazamiento
R1 = R2 = R3 = R4 = R5 = R6 = R7
d

Solución No.3:
a) Un mes, porque son pagos mensuales
b) El plazo se expresa en período de renta de seis meses
c) Variable, pues son pagos a destajo y labores no homogéneas
Vencida, pues se paga por labor realizada
Inmediata, de acuerdo con resolver las necesidades de la empresa
Temporal, es por 6 meses

Solución No.4:

La opción 2 es una renta porque se constituye de pagos periódicos fijos y

equidistantes.
Pudiera surgirle una interrogante: Qué buscas: ¿El valor final o el valor
inicial de la operación?

Tema III: Rentas Financieras

a) Unidad Didáctica 2: Monto y Valor Actual de una renta.

b) Objetivo Específico:
 Calcular el Monto y el Valor Actual de una renta, de acuerdo a su
clasificación.

c) Requisitos Previos:
 Clasificar la renta
  Aplicar el método compuesto.
 Despejar fórmulas.
 Utilizar la tabla de Matemática Financiera.

d) Introducción:

En la Unidad Didáctica I, se enunció el concepto de renta y sus diferentes

clasificaciones, a partir de los mismos, se hace necesario definir, el momento
en el cual se calcula el valor de la renta. Si se valora en el origen, está en
presencia del Valor Actual, mientras si la valoración se realiza al final del plazo,
está en presencia del Monto de la renta. Este aspecto resultará de mayor
interés en esta unidad.

e) Desarrollo de las orientaciones para el estudio.

Toda renta donde cada término se considera que devenga intereses a una tasa
dada, desde el momento en que esta disponible hasta la fecha final del plazo,
es una renta a interés (compuesto).

Toda renta a interés de “n” términos a una tasa dada puede desagregarse en
“n” operaciones con igual tasa de interés en igual fecha inicial.
Cada operación tendrá como principal a un término de la renta dada durante un
plazo determinado por la fecha del abono de dicho término y la fecha final.
Cada término devenga intereses desde que se abona hasta la fecha final. Cada
una de las operaciones desagregadas tendría sus propios intereses y su
propio monto calculable a través de las formulas estudiadas.
S = C*(1 + i)n
1 2 3

R1 R2 R3 R4 ff
fi
S1 =R1(1 + i)n-1

S2 =R2(1 + i)n-2

S3 =R3(1 + i)n-3

S4 =R4

Monto de una renta: Constituye la suma de los montos de cada término

acumulado hasta el final del plazo, matemáticamente se representaría con la
siguiente expresión.

S = ∑ Sk

Donde:
Sk : Monto de cada término
k = 1 hasta n

Valor Actual de una renta (A): Constituye la suma de los valores presentes de
cada término descontado al principio del plazo.

A= ∑ Ak

R2
R1 R3
fe = f c = f i 1

1
2
3

A1 = R1(1+i)-1
A2 = R2(1+i)-2
A3 = R3(1+i)-3

Fórmulas a utilizar teniendo en cuenta la clasificación de las rentas

Clasificación de la renta Monto de la renta Valor actual de la

renta
Rentas variables S = ∑ Sk A= ∑ Ak

Constante, vencida e S = R * M n;i A = R * A n;i

inmediata
Constante, anticipada e S = R [M (n+1; i) -1] A = R [A (n-1; i) + 1]
inmediata
Constante, vencida y - A = R [A (n+d;i) - A (d;i)]
diferida
Constante, anticipada y - A = R [A (n+d-1;i) - A (d-1;i)]
diferida

Donde:
S: Monto de la renta
A: Valor actual de la renta
n: periodos de renta
d: tiempo de aplazamiento de la renta
Nota: Las fórmulas utilizadas para hallar el monto en rentas diferidas son las
mismas que para las inmediatas, ya que al calcular el valor futuro de la renta no
se tiene en cuenta la fecha de la firma del convenio, solo interesa el momento
en que comienza a devengar intereses (no afecta el tiempo de aplazamiento).

Ejemplo 1:
Se realizan durante 4 años pagos de $ 1 000.00 anuales al 5%:
 a. ¿Cuál es el resultado que se tiene al vencimiento de la operación?
b. ¿Cuál es el resultado que se tiene al inicio de la operación?

1000 1000 1000 1000

0 1 2 3 4 años
b) A=? a) S= ?

Clasificación de la renta: constante, vencida e inmediata.

S = R*Mn;i A = R* An;i
S = 1 000.00 * M0.05;4 A = 1 000.00 *A0.05;4
S = 1 000.00 (4.310125) A = 1 000.00 (3.54595050)
S = $ 4 310.12 A = $ 3 545. 95

Ejemplo 2:

Encuentre el valor final y el valor inicial de una renta adelantada con cuotas
anuales de $ 100.00, durante 4 años a una tasa del 2%.

100 100 100 100

0 1 2 3 4 años
A=? S= ?

Clasificación de la renta: constante, anticipada e inmediata.

S = R [M (n+1; i) -1] A = R [A (n-1; i) + 1]

S = 100.00 [M (4+1; 0.02) -1] A = 100.00 [A (4-1; 0.02) + 1]
S = 100.00 [5.204040 -1] A = 100.00 [2.883883 + 1]
S = 100.00 [4.204040] A = 100.00 [3.883883]
S = $ 420.40 A = $ 388.39

Ejercicios resueltos:

Ejercicio 1:

Se tiene una renta con período semestral, diferido un año, vencida y cuyos
términos son: R1= $ 100, R2= $ 300, R3= $ 500 y R4= $ 1 000. La tasa de interés
es de un 8% semestral. Determine:
a. El monto de la renta dada.
b. El interés devengado durante el plazo de la renta.
 R1= 100 R2= 300 R3= 500 R4= 1000

1 2 3 4 semestres

Fc Fi

a. S1 = 100 (1 + 0.08)3 = $ 125.97 b. I1 = 100 [(1 + 0.08)3 - 1]= $ 25.97

S2 = 300 (1 + 0.08)2 = 349.92 I2 = 300 [(1 + 0.08)2 - 1]= 49.92
S3 = 500 (1 + 0.08)1 = 540.00 I3 = 500 [(1 + 0.08)1 - 1]= 46.00
S4 = R4 = 1 000.00 $ 115.89
S = ∑ Sk = $2 015.89

Ejercicio No. 2

Si usted necesita acumular $ 2 977.80 y sólo puede depositar $ 100.00 al

finalizar cada trimestre. ¿Qué tiempo antes tiene que comenzar a depositar en
el “Banco X”, el cual paga un interés del 16% con acumulación trimestral?
Clasificación de la renta: constante y vencida
Datos:
S = $ 2 977.80 R = $ 100.00 trimestral j4 = 0.16 i4= 0.04 n = ¿?

R1 = $100.00
................... Rn = $ 100.00
. S = $ 2 977.80

0 n = trimestres

S = R * Mn;i
2 977.80 = 100.00 * Mn;0.04
2 977.80 = Mn;0.04
100.00
29.778 = Mn;0.04
n = 20 trimestres = 5 años

Ejercicio No. 3

¿Cuál es el valor de una casa por la que se piden $ 500 000.00 al contado,
más cuatro anualidades de $ 300 000.00 cada una y un último pago anual de $
2 500.00, si se estiman intereses al 8%?
Renta variable, vencida e inmediata
Datos:
Ck1= $500 000.00
R1= R2= R3= R4 = $ 300 000.00; R5= $ 2 500.00
n = 5 años
i = 0.08
Ck = ?
R1 R2 R3 R4 R5

0 5 años
A=?
A = R*A n; i Ck = $ 2 500.00 (1+ 0.08)-5
A = 300 000 * A 4; 0.08 Ck = 2 500.00 (0.680583)
A = 300 000 * 3.312127 Ck = $ 1 701.46
A = $ 993 638.10
Ck= S (1+i)-n

Ck = $ 500 000.00 + 993 638.10 + 1 701.46

Ck= $ 1 495 339.56

Ejercicio No. 4

Una empresa proyecta invertir en una cadena de restaurantes, requiriéndose

de sumas al inicio de cada año para la puesta en marcha ascendentes a $10
000.00 durante 5 años. Si se difiere por 2 años debido a coyunturas
desfavorables de mercado. ¿Qué valor tendrá la inversión si se espera un
rendimiento del 3%?
Para resolverlo considere lo siguiente:
a. Tome como fecha de evaluación la fecha inicial.
b. Tome como fecha de evaluación la fecha convenio.

a)

R1 R2 R3 R4 R5

0 1 2 3 4 5 años
Fi = Fe

Datos: n = 5 años d = 2 años i = 0.03 R = $10 000.00

Renta constante, anticipada e inmediata:
A = R [A (n-1; i) + 1]
A = 10 000.00 [A (5-1; 0.03) + 1]
A = 10 000.00 [3.717098 + 1]
A = $ 47 170.98
b)
R1 R2 R3 R4 R5

0 1 2 3 4 5 6 7 años
Fc Fi

Renta constante, anticipada y diferida:

A = R [A (n+d-1;i) - A (d-1;i)]
A = 10 000.00 [A (5+2-1; 0.03) - A (2-1; 0.03)]
A = 10 000.00 [5.417191- 0.970874]
A = $ 44 463.17

Ejercicio No. 5

Un puente recién construido no necesitará reparación hasta el término de 5

años, cuando se requerirán $ 300.00 para reparaciones. Se estima que de ahí
en adelante se necesitarán $ 300.00 al final de cada año, en los próximos 20
años. Hallar el Valor Actual del mantenimiento del puente, sobre la base del
3%.

300 300 300

……
0 1 2 3 4 5 6 25 años
fc fi

Datos:
R = $ 300.00 n = 21años i = 0.03 d = 4 años A =?
Renta constante, vencida y diferida
A = R [A (n+d;i) - A (d;i)]
A = 300.00 [A (21+4; 0.03) - A (4; 0.03)]
A = 300.00 [17.413148 – 3.717098]
A = 300.00 [13.69605]
A = $ 4 108.82

¿Cómo enfrentar futuros ejercicios?

 Representar la renta gráficamente.
 Clasificar la renta de acuerdo al importe de sus términos, tiempo en
que se abonan y momento en que se inician.
  Definir dónde se encuentra la fecha de evaluación para saber si se
quiere el monto o valor actual de la renta.
 Identificar la fórmula a utilizar en dependencia de la clasificación de la
renta y del momento en que se quiera conocer el valor de ésta.

f) Resumen:

Renta a interés (compuesto):Toda renta donde cada término se considera

que devenga intereses a una tasa dada, desde el momento en que está
disponible hasta la fecha final del plazo.

Monto de una renta: Constituye la suma de los montos de cada término

acumulado hasta el final del plazo.

Valor Actual de una renta (A): Constituye la suma de los valores presentes de
cada término descontado al principio del plazo.

Fórmulas a utilizar de acuerdo a la clasificación de las rentas:

Clasificación de la renta Monto de la renta Valor actual de la
renta
Rentas variables S = ∑ Sk A= ∑ Ak

Constante, vencida e S = R * M n;i A = R * A n;i

inmediata
Constante, anticipada e S = R [M (n+1; i) -1] A = R [A (n-1; i) + 1]
inmediata
Constante, vencida y - A = R [A (n+d;i) - A (d;i)]
diferida
Constante, anticipada y - A = R [A (n+d-1;i) - A (d-1;i)]
diferida

g) Ejercicios de Autoevaluación:

Ejercicio No.1

Sea una renta semestral de $ 10 000.00 al 8%, acumulable semestralmente por

un plazo de 5 años. Cuál sería el monto si:
a) La renta fuera constante y vencida.
b) La renta fuera anticipada.
c) El plazo se adelantara un año.

Ejercicio No.2

Se tiene una renta anual y anticipada cuyos términos son:

R1 = R2 = R3 = $ 1 000.00 R4 = R5 = $ 2 000.00
Durante los tres primeros años se aplica una tasa del 7% y durante el resto del
plazo una tasa del 6%. Determine el Monto de las rentas y el Monto total.
Ejercicio No.3

Una persona puso al nacer su hija y en cada cumpleaños sucesivo $1 500.00

en una cuenta de ahorro que abona el 8%. Al cumplir su hija los 12 años,
aumentó la suma a $3 000.00 cada año. Determine cuánto tendrá la cuenta
cuando la hija alcance los 18 años. ¿Qué interés ganó?

Ejercicio No.4

Una mina en explotación tiene una producción anual de $ 8 000 000.00 y

estima que se agotará en 10 años. ¿Cuál sería el valor presente de la
producción si el rendimiento del dinero es del 8%?

Ejercicio No.5

Un empresario contrae una deuda de $ 65 000.00 al 16% convertible

semestralmente que amortizará mediante 6 pagos semestrales. ¿Que valor
tendrán los pagos semestrales?

Ejercicio No.6

Una entidad financiera realiza las siguientes inversiones durante 5 años y al

inicio de cada uno de ellos, con tasa de interés del 8%:
R1= $ 20 0000; R2= R3= $ 15 000; R4= R5= $ 5 000.
Un asesor le sugiere sustituir las inversiones mencionadas por una inversión
única al inicio del plazo de forma tal que el monto alcanzado sea el mismo al
cabo de los 5 años y a la misma tasa. ¿A cuánto debe ascender dicha inversión
única?

h) Solución a los ejercicios de autoevaluación:

Solución No.1:
a) Renta constante y vencida:
S = R* M n;i
S = 10 000.00 * M 10; 0.04
S = 10 000.00 * 12.006107
S = $ 120 061.07
b) Renta constante y anticipada:
S = R* [M n+1 ;i - 1]
S = 10 000.00* [M 10+1 ; 0.04 - 1]
S = 10 000.00* [13.486351 – 1]
S = $ 124 863.51
c) Renta constante y vencida:
S = R* M n;i
S = 10 000.00 * M 8;0.04
S = $ 92 142.26

Solución No. 2:
S = R [(1+i)n (1+i')n']
S1 = $ 1 376.46
S2 = $ 1 286.41
S3 = $ 1 202.25
S4 = $ 2 247.20
S5 = $ 2 120.00
ST = $ 8 232.32

Solución No. 3:

S1 = R [M n + 1;i - 1] * (1+i)n S2 = R [M n + 1);i - 1]

S1 = 1 500.00 [M 12 + 1; 0.08 - 1] *(1+0.08)6 S2 = 3 000.00 [M6 + 1; 0.08 - 1]
S1 = $ 48 785.18 S2 = $ 23 768.41

S = S 1 + S2
S = $ 72 553.59

I= S – C
I = $ 72 553.59 – 36 000.00
I = $ 36 553.59

Solución No. 4:

A = R*A n; i
A = 8 000 000.00*A 10; 0.08
A = $ 53 680 648.00

Solución No. 5:

A = R*A n; i
R= A/ A n; i
R = 65 000.00 / A 6; 0.08
R = $ 14 060.50

Solución No. 6:

S = R (1+i)n
20000(1+0.08)5+15000(1+0.08)4+15000(1+0.08)3+5000(1+0.08)2+5000(1+0.08)
S=29 386.56 + 20 407.34 + 18 895.68 + 5 832 + 5 400
S= 79 921.58

Ck= S (1+d)-n
Ck= 79 921.58 (1+ 0.08)-5
Ck = $ 54 393.29