OPCIONES FINANCIERAS

WEBINAR ESPECIAL SOBRE OPCIONES PARA RESOLVER

TODAS TUS DUDAS
TEMARIO
• Derivados Financieros
• ¿Qué son las Opciones?
• Algunas Definiciones
• ¿Cómo funciona un Call?
• ¿Cómo funciona un Put?
• Ejemplo con un activo tangible
• Ejemplos con Yahoo Finance
• Ejemplos Concretos
• Conclusiones
• Preguntas y Respuestas
 ¿A QUÉ GRUPO DE INSTRUMENTOS
PERTENECEN LAS OPCIONES?

A los derivados financieros.

UN DERIVADO FINANCIERO ES UN INSTRUMENTO CUYO
VALOR DEPENDE DE OTRO ACTIVO. SE LOS LLAMA
JUSTAMENTE “DERIVADOS” PORQUE SU PRECIO SE DERIVA
DE OTRO ACTIVO, EL SUBYACENTE.

El subyacente es el activo sobre el cual estamos negociando.

Por ejemplo, recientemente recomendamos una Opción de
AT&T, el subyacente sería la acción de AT&T.
¿QUÉ SON LAS OPCIONES?
• Es un derecho a comprar un determinado activo subyacente a un
precio determinado a una fecha determinada.
• Un comprador de una Opción, paga un derecho (prima) para tener el
derecho, pero no la obligación, a comprar una cantidad determinada
de acciones a un precio determindo (precio de ejercicio), a una fecha
determinada (vencimiento de la opción).
• Los contratos vencen los viernes y cada contrato equivale a 100
acciones.
VEAMOS ALGUNAS DEFINICIONES
• Precio de Ejercio / Strike: Es el precio al cual el títular de una Opción, tendrá
el derecho de comprar el activo subyacente.
• Precio Spot: el precio actual de la acción.
• Fecha de Vencimiento: es la fecha en la que vence la Opción.
• Prima: es el precio de la Opción. Lo determina la oferta y la demanda.
• Lote: es la cantidad mínima de acciones subyacentes. Un lote contiene 100
acciones.
CALL / OPCIÓN DE COMPRA

• El comprador del Call paga una Prima por el derecho, pero no la obligación,
de comprar el activo subyacente, a un precio específico en la fecha de
vencimiento o antes. Entonces el Call le da a su propietario el derecho a
comprar un activo en una fecha determinada a un cierto precio.
PUT / OPCIÓN DE VENTA

• El comprador de un Put paga una prima por el derecho, pero no la

obligación, de vender el activo subyacente, a un precio específico, en la
fecha de vencimiento de la opción o antes de la misma. Entonces el Put le da
a su propietario el derecho a vender un activo en una fecha determinada,
por un cierto precio.
VAMOS A VER UN EJEMPLO SIMPLIFICADO DE UN CALL
CON UN ACTIVO TANGIBLE, SERÁ MÁS FÁCIL DE
ENTENDER
EJEMPLO DE CALL CON UNA CASA

• Creemos que una casa que hoy vale USD 100.000 dólares el día de mañana va a
valer más, queremos invertir en esta casa pero no disponemos de los USD 100.000.
Entonces compramos un Call por USD 1.000 que nos da el derecho a comprarla,
pero no la obligación, por USD 100.000. Si a la fecha de vencimiento del contrato,
la casa vale más de USD 100.000 ejercemos el Call, la adquirimos y la podemos
vender por más de 100.000 dólares. Si al día del vencimiento del contrato la casa
vale menos de USD 100.000, no ejercemos el Call y perdemos la Prima. Ya que no
tendrá sentido ejercer un derecho para comprar algo a USD 100.000 que se puede
adquirir por menos dinero.
REPITAMOS EL MISMO EJERCICIO CON UN PUT

• Creemos que una casa que hoy vale USD 100.000 dólares el día de mañana va a
valer menos, queremos invertir en esta casa pero no disponemos de los USD
100.000, además queremos invertir a la baja. Entonces compramos un Put por USD
1.000 que nos da el derecho a venderla, pero no la obligación, por USD 100.000.
Si a la fecha de vencimiento del contrato, la casa vale menos de USD 100.000
ejercemos el Put, y la podemos vender por 100.000 dólares ya que tenemos un
contrato que nos habilita a esto. Si al día del vencimiento del contrato la casa vale
más de USD 100.000, no ejercemos el Put y perdemos la Prima. Ya que no tendrá
sentido ejercer un derecho para vender algo a USD 100.000 que se puede vender
por más dinero.
VAMOS A VER EJEMPLOS CONCRETOS EN YAHOO
FINANCE
 VEAMOS LA LÓGICA CON LA COMPRA QUE
REALIZAMOS CON EL CALL DE AT&T
• Creemos que la acción de AT&T va a subir. Entonces en vez de adquirir la acción
directamente. Compramos un Call, con el objetivo de invertir menos dinero y obtener
mayores retornos. Entonces, compramos el Call de AT&T con precio de Ejercicio 35. Al
adquirir esta Opción pagamos la Prima de USD 1,31 con el subyacente (AT&T) cotizando a
USD 35,08. Lo primero que podemos observar es que invertimos mucho menos dinero.
Luego, la acción subió aproximadamente un 2% pero nuestro Call concretamente un 25,19%
en tan sólo dos días, a USD 1,64. Esto es así porque las Opciones hacen las ganancias
exponenciales. Si no hubiesemos vendido, el Call expiraba el 15 de noviembre y perdíamos
USD 1,31, una pérdida en términos absolutos menor, pero en términos porcentuales del
100%.
CONCLUSIONES DE LA COMPRA DE UN CALL

• Cuando compramos un Call esperamos que el subyacente suba de precio.

• El desembolso inicial requerido de la inversión es menor.
• El porcentaje de ganancia o pérdida es mayor. Lo que nos indica que son
operaciones un poco más arriesgadas que la compra del subyacente directamente.
• Si a la fecha de vencimiento no vendimos el Call, la pérdida es irreversible, cosa que
no sucede si compramos el activo, podemos esperar a que recupere su precio.
VEAMOS LA LÓGICA CON LA COMPRA DE UN
PUT
• Cuando se espera una baja en el precio de una acción. La adquisición de un
Put nos puede aportar ingresos con un riesgo limitado.
• Entonces si creemos que el activo en cuestión caerá de precio. Podemos
comprar un Put en vez del activo. Acotar la pérdida en términos absolutos y
generar un rendimiento mayor en términos porcentuales.
PREGUNTAS & RESPUESTAS

GRACIAS

IGNACIO TANNENBAUM

EDITOR DE LAS INVERSIONES DE MI PADRE RICO