Arrendamiento.

Cesión temporal de la propiedad de algún bien a cambio de

un cierto pago mensual o anual, llamado canon de arrendamiento. El contrato
de arriendo se establece entre quien cede el bien, el arrendador, y quien lo
recibe, el arrendatario, generalmente por un período fijo de tiempo, aunque
existen arrendamientos que se renuevan automáticamente y que no cesan
hasta la denuncia de una de las partes. El monto del canon de arrendamiento,
también llamado alquiler, suele estar directamente relacionado con el valor de
los intereses que devengaría una suma de dinero equivalente al valor del bien
arrendado.

La tierra ha sido uno de los bienes que tradicionalmente más ha estado sujeto
a arrendamiento, especialmente porque los propietarios de grandes
extensiones encuentran de este modo una forma de obtener ingresos
derivados de su propiedad, en tanto que los poseedores de capital circulante
obtienen así una forma de emplear productivamente su capital. Las casas o
apartamentos también suele darse en arrendamiento a familias que las utilizan
para ocuparlas como vivienda o a empresas que las utilizan para diversos
fines. Este tipo de contrato suele denominarse también arrendamiento de
ocupación.

En los últimos tiempos se ha generalizado también el arrendamiento de bienes

muebles: en algunos casos se arriendan objetos de consumo -automóviles,
televisores, etc.- directamente a particulares; en otros se arriendan maquinarias
y equipos a empresas que los necesitan sólo temporalmente, y para las cuales
no resultaría rentable la adquisición de los mismos. [to rent; to lease]. (V.
INTERES; PROPIEDAD).

arrendamiento financiero. Se entiende por tal una operación que es,

esencialmente, una venta a plazos, pero que jurídicamente adopta la forma de
un arrendamiento. El procedimiento usual es que una empresa arrendadora
adquiere un bien conforme a las especificaciones del arrendatario, quien lo
recibe para su uso durante un período determinado, a cambio de una
contraprestación en dinero que incluye la amortización del valor del bien, los
intereses, la comisión por la operación y eventuales recargos. El arrendatario
se compromete a adquirir el bien al final del contrato por un valor residual,
generalmente simbólico, aunque, en determinadas condiciones, puede optar
por sustituirlo por otro o por la renovación del arrendamiento. Tal tipo de
arrendamiento se ha generalizado mucho en los años recientes por la
flexibilidad que otorga a ambas partes en el uso de bienes de capital: se
arriendan financieramente desde pequeñas máquinas de oficinas hasta plantas
industriales completas, "llave en mano".

A diferencia de una venta convencional a plazos, donde el vendedor transfiere

la propiedad del bien pero retiene una reserva de dominio sobre el mismo, en el
arrendamiento financiero la propiedad del bien continúa siendo del arrendador,
quien lo cede para su uso a cambio de un canon equivalente al pago mensual
que habría que efectuar si se hubiese realizado una venta a crédito. Las
ventajas que obtiene el arrendatario son las siguientes: no necesita hacer
ningún pago inicial, como es costumbre en las ventas a plazos; mejora la
posición de sus balances, pues no registra ningún pasivo ya que no ha
contraído ninguna deuda, con lo que puede obtener nuevos créditos si así lo
necesita; como la arrendadora compra el bien al contado, obtiene entonces un
precio mejor que el usual en las ventas a plazos. También, según la legislación
tributaria de cada país, puede obtener claras ventajas al realizar gastos por
arrendamiento y no registrar en sus balances un nuevo activo. Las
arrendadoras obtienen un interés que generalmente es algo superior al vigente
y realizan un negocio seguro, pues en caso de incumplimiento pueden
recuperar el bien sin mayor trámite judicial. [leasing]. (V. CREDITO;
PROPIEDAD).

86 agosto 2003 NOTAS CIENTÍFICAS

RESUMEN
El ensayo, trata sobre las fuentes
de fondeo que tiene la empresa
para adquirir un activo mueble o
inmueble son diversas, una de
ellas que no compromete la
liquidez es el contrato de
arrendamiento financiero y a
través de la variante de
retroarriendo que permite
obtener capital de trabajo
vendiendo uno de sus activos
fijos sin desprenderse de su uso.
Palabras Claves: Leasing
financiero. Arrendamiento
financiero. Retroarriendo.
ABSTRACT
This essay deals with the several
financial resources an enterprise
counts on to purchase assets of
the kind real state or chattels. A
resource that does not risk
solvency is the lease, through the
retro-leasing variant that allows to
obtain working capital by selling
one of its fixed assets without
giving its use up.
Key Words: Leasing. Financial
lease. Retro-leasing.
DocentedelDepartamentodeGestiónyProducción.
(1)

FacultaddeIngenieríaIndustrial,UNMSM
E-mail:daniel@universia.edu.pe
INTRODUCCIÓN
El leasing financiero, también conocido como “arrendamiento financiero” o “arrendamiento con
opción a compra”, es un contrato mercantil que celebra una empresa locadora (arrendadora) para
el uso de un bien mueble o inmueble por la arrendataria, a cambio de pagos periódicos que pueden
ser por adelantado o al vencimiento y con opción a favor de la arrendataria para comprar dichos
bienes por un valor previamente pactado.
EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Mediante este contrato de leasing financiero, la empresa arrendadora, banco o sociedad de
arrendamiento financiero, adquiere de un tercero determinados bienes que otra empresa ha elegido
con anterioridad, habiéndose acordado previamente el precio y la forma de pago. La empresa
arrendadora entrega el bien para su uso durante un tiempo establecido, llamado periodo irrevocable,
que generalmente coincide con la vida útil probable del activo, siendo todos los gastos,
seguros y riesgos por cuenta del arrendatario.
Las normas contables del arrendamiento financiero están regidas por la NIC(Norma Internacional de
Contabilidad) Nº17 "Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento", el FASB(Financial
Accounting Standard Borrad) Nº 13 "Contabilización de los Arriendos" y por la ley del Impuesto a la
Renta.
Figura 1. Flujo del leasing financiero
agosto 2003 87 NOTAS CIENTÍFICAS
Generalmente las cuotas del leasing son constantes y consecutivas,
si son al vencimiento se calculan según la fórmula:







1)i1(
i*)i1(
* Valor Cuota n
n
o vencimient al
Donde:
Cuota : representa el pago periódico que efectúa el
arrendatario.
i : es la tasa de interés por periodo y al rebatir que
cobra la sociedad arrendadora.
n : es el número de cuotas que paga el arrendatario.
Valor : es el costo del activo incluyendo IGV.
Y si las cuotas son constantes y pagadas por adelantado se
calcularían según lo detallado a continuación:








1)i1(
i*)i1(
* Valor Cuota n
1n
adelantada
En el paquete informático Microsof Excel las cuotas
constantes(anualidades) las podemos calcular utilizando la función
financiera PAGO la cual tiene el formato siguiente:
PAGO(Tasa;nper;va;vf;tipo)
Donde :
Tasa : Tasa de interés por periodo.
nper : Número de periodos que debe coincidir con el número
de cuotas
va : En este caso es el valor del activo
vf : Valor futuro, para el tema que estamos desarrollando
no se utiliza.
Tipo : Cero o en blanco si las cuotas se pagan a periodo
vencido y 1 si los pagos se efectúan por adelantado.
En el caso del leasing los pagos están relacionados directamente
con el precio del bien, su vida útil y los gastos financieros y
administrativos propios de la operación, así como la capacidad
del bien para generar ingresos que permitan su autofinanciación
durante la vigencia del contrato; esta característica la diferencia
de la alternativa de usar el equipo mediante la forma de alquiler
en el cual el pago es fijo; otra diferencia con respecto al alquiler,
es que el propietario que alquila un activo, recobra el bien al
expirar el contrato de no haber prórroga; en el leasing financiero
en cambio existe la posibilidad de transmitir definitivamente la
propiedad a favor del arrendatario a un precio previamente
negociado, de prorrogar el contrato de arrendamiento o de restituir
el bien al arrendador.
El leasing se diferencia de la venta a plazos porque en ésta se
exige el pago de una cuota inicial que es un porcentaje importante
del precio total de la venta, en el caso del leasing el pago inicial es
mínimo o no existe porque puede acogerse a los plazos de gracia
usuales en operaciones de financiación.
CLASES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Como alternativas al arriendo financiero se tiene a los siguientes:
a. Lease Back
Conocido también como sale and lease back, retroventa o
retroarriendo consiste en vender un activo fijo y
simultáneamente tomar en arrendamiento el mismo activo con
la finalidad de conseguir recursos frescos, generalmente para
destinarlo como capital de trabajo. El arrendatario bajo esta
modalidad no incrementa su capacidad productiva, sino que
recibe fondos que reintegra como alquileres y pierde de su
activo la propiedad de esos activos.
b. Subarriendo
Implica la participación de un segundo y/o tercer arrendatario,
es un acuerdo entre arrendatario con consentimiento del
arrendador. Esta modalidad se observa con frecuencia en el
arrendamiento de naves y aeronaves.
c. Leverage Lease
O arrendamiento apalancado, conlleva la participación de por
lo menos tres agentes: el arrendador, con un aporte de los
fondos requeridos para realizar la transacción; una institución
financiera que provee la diferencia para la adquisición del
activo, y el arrendatario o usuario final.
d. Leasing Enfitéutico
Consiste en que el propietario de un terreno lo da en enfiteusis
o en usufructo a las empresas de arrendamiento a fin de que
ésta construya una edificación y la empresa sin pagar renta
alguna por el término de un plazo bastante largo, normalmente
de 20 a 30 años, al término del cual el propietario de dicho
terreno adquiere la propiedad de la construcción.
>>> LEASING FINANCIERO
CONCLUSIONES
El lease back permite obtener capital a largo plazo mediante la
movilización de los activos fijos que posee la empresa.
El leasing financiero es una fuente de financiamiento que
preserva la capacidad de endeudamiento de la empresa,
permitiendo una disponibilidad aumentada del crédito, ya
que la arrendataria puede obtener más dinero durante
plazos más largos.
En el arrendamiento financiero no se financia la totalidad del
valor del activo, contribuyendo a la liquidez de la empresa
arrendataria.
En caso de activos sujetos a rápido cambio tecnológico, el
arrendatario corre el riesgo de que el bien se torne
obsoleto antes del plazo irrevocable establecido en el leasing,
lo cual constituiría una desventaja del arrendamiento
financiero.
BIBLIOGRAFÍA
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Comercialización en la Pequeña Empresa. Editorial Paraninfo,
España.
2. Van Horne , James C. y Wachowicz, John M. Jr. (1994),
Fundamentos de Administración Financiera, Prentice-Hall
Hispanoamericana, 8na Ed., México.
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Administración Financiera, McGraw-Hill, 9na Ed., México.
4. Leasing Financiero. (2003), En: www.basefinanciera.com
Daniel Mavila H. >>>