CP43 CONTABILIDAD FINANCIERA

Práctica dirigida – Riesgo y rentabilidad

CASO 1
Tasa de rendimiento Douglas Keel, un analista financiero de Orange Industries, desea
calcular la tasa de rendimiento de dos inversiones de riesgo similar, X y Y. La
investigación de Douglas indica que los rendimientos pasados inmediatos servirán como
estimaciones razonables de los rendimientos futuros. Un año antes, la inversión X tenía
un valor de mercado de $20,000; la inversión Y tenía un valor de mercado de $55,000.
Durante el año, la inversión X generó un flujo de efectivo de $1,500, mientras que la
inversión Y generó un flujo de efectivo de $6,800. Los valores de mercado actuales de
las inversiones X y Y son de $21,000 y $55,000 respectivamente.

a) Calcule la tasa de rendimiento esperada de las inversiones X y Y usando los

datos del año más reciente.

X= 1500+21000-20000/20000
X= 12,5%

Y= 6800+55000-55000/55000
Y= 12,4%

b) Si consideramos que las dos inversiones tienen el mismo riesgo, ¿cuál debería
recomendar Douglas? ¿Por qué?

La inversión Y ya que, comparando los flujos de efectivo obtenidos con el valor

de mercado de la inversión Y genera una rentabilidad de 12,36%

CASO 2
Aversión al riesgo Sharon Smith, la gerente financiera de Barnett Corporation, desea
evaluar tres posibles inversiones: X, Y y Z. Sharon evaluará cada una de estas
inversiones para determinar si son mejores que las inversiones que la compañía ya tiene,
las cuales tienen un rendimiento esperado del 12% y una desviación estándar del 6%.
Los rendimientos esperados y las desviaciones estándar de las inversiones son como
sigue:
 a) Si Sharon fuera neutral al riesgo, ¿qué inversión elegiría? ¿Por qué?
Si Sharon fuera neutral al riesgo, elegiría la inversión X porque solo considera al
rendimiento más alto sin importar su riesgo implícito.

b) Si ella tuviera aversión al riesgo, ¿qué inversión elegiría? ¿Por qué?

Si Sharon no le gustara el riesgo elegiria la inversion X, porque su
desviacion estándar es menor por ende un menor riesgo.

c) Si ella fuera buscadora de riesgo, ¿qué inversión elegiría? ¿Por qué?

Si Sharon buscara el riesgo, elegiria la inversion Z porque prefiere un riesgo
más alto incluso si su rendimiento es bajo con respecto a las otras
inversiones.

d) Considerando el comportamiento tradicional ante el riesgo mostrado por los

gerentes financieros, ¿cuál inversión sería preferible? ¿Por qué?

Según el comportamiento tradicional, los gerentes elegirían la inversión X de

menor riesgo porque la mayoría de la gente tiene miedo al riesgo.

CASO 3
Análisis del riesgo Solar Designs planea realizar una inversión en la expansión de una
línea de productos. Está considerando dos tipos posibles de expansión. Después de
investigar los resultados probables, la empresa realizó los cálculos que muestra la
siguiente tabla.

a) Determine el intervalo de las tasas de rendimiento para cada uno de los dos
proyectos.

Intervalo es la tasa de rendimiento anual mayor menos la tasa de rendimiento

menor.
 Inversion A – Intervalo = 24% - 16% = 8%
Inversion B – Intervalo = 30% - 10% = 10%

¿Cuál de los proyectos es menos riesgoso? ¿Por qué?

El Proyecto A es menos riesgoso, con respecto al Proyecto B, debido a que el
intervalo es menor y esto significa que su grado de variacion será menor.

b) Si usted tomara la decisión de inversión, ¿cuál de los dos elegiría? ¿Por qué?
¿Qué implica esto en cuanto a su sensibilidad hacia el riesgo?
Yo elegiria la inversión A ya que, dependiendo de mi actitud hacia el riesgo, en
un escenario más probable obtendré un rendimiento del 20%, igual que la
inversión B, pero en el escenario pesimista y optimista diferente

c) Suponga que el resultado más probable de la expansión B es del 21% anual y

que todos los demás hechos permanecen sin cambios. ¿Modifica esto su
respuesta al inciso c)? ¿Por qué?
En mi caso no cambiaria mi decision, me gusta tomar riesgos por lo cual
mantendria mi decision.

CASO 4
Riesgo y probabilidad Micro-Pub, Inc., está considerando la compra de una de dos
cámaras de microfilm, R y S. Ambas deben brindar servicio durante un periodo de 10
años y cada una requiere una inversión inicial de $4,000. La administración elaboró la
siguiente tabla de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades de resultados
pesimistas, más probables y optimistas.

a) Determine el intervalo de la tasa de rendimiento de cada una de las dos cámaras.

Cámara R = 10% (30%-20%)

Cámara S =  20% (35% -15%)

b) Determine el valor esperado de rendimiento de cada cámara.

 c) ¿Qué compra es la más riesgosa? ¿Por qué?

Deben calcular la desviación estándar, yo la realice en Excel.

Según los datos la cámara S es la más riesgosa tal como lo muestra el coeficiente
de Variación 0,2623 es mayor que la cámara R 0,1414. El coeficiente de variación
es alto lo que significa que la inversión tiene una mayor volatilidad en relación con
su rendimiento esperado. También, se lo podía deducir de la desviación estándar.