EEFF Separado El Comercio 2020

Empresa Editora El Comercio S.A.
Estados Financieros Separados

31 de diciembre de 2020 y de 2019
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes)
Firmado Digitalmente por:

ANTONIO HORACIO ROMAN CALZADA
Fecha: 11/03/2021 07:59:38 p.m.
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Accionistas y Directores
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Empresa Editora El

Comercio S.A. (la Compañía), los cuales comprenden el estado separado de situación financiera al 31
de diciembre de 2020 y de 2019, y los estados separados de resultados y otros resultados
integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas
fechas, así como las políticas contables significativas y otras notas explicativas adjuntas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Separados
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

separados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros separados que estén libres de errores
materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
separados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con
Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos
de Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable
de que los estados financieros separados están libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros separados. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar
esta evaluación de los riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la
Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados a fin de
diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de
expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también
comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como la evaluación de la
presentación general de los estados financieros separados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados antes indicados, presentan razonablemente,
en todos sus aspectos significativos, la situación financiera no consolidada de Empresa Editora El
Comercio S.A. al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, su desempeño financiero no consolidado y sus
flujos de efectivo no consolidados por los años terminados en esas fechas, de conformidad con
Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting
Standards Board.
Otro Asunto
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020 de Empresa Editora El

Comercio S.A. y Subsidiarias, fueron preparados y presentados separadamente y sobre los
cuales emitimos una opinión con fecha 28 de febrero de 2021. Los estados financieros separados
adjuntos han sido preparados en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para
la presentación de información financiera, reflejando el valor de la inversión en sus subsidiarias bajo
el método de participación patrimonial.
Lima, Perú
28 de febrero de 2021
Refrendado por:
______________________________
Juan Carlos Mejía C. (Socio)
C.P.C. Matrícula Nº 25635
Estados Financieros Separados

Contenido Página
Estado Separado de Situación Financiera 1
Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales 2
Estado Separado de Cambios en el Patrimonio 3
Estado Separado de Flujos de Efectivo 4-5
Notas a los Estados Financieros Separados 6 - 80
Estado Separado de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019
31 de 31 de 31 de 31 de
diciembre diciembre diciembre diciembre
En miles de soles Nota de 2020 de 2019 En miles de soles Nota de 2020 de 2019
Activos Pasivos
Activos corrientes Pasivos corrientes
Efectivo y equivalente de efectivo 6 12,843 13,340 Obligaciones financieras 16 58,804 82,364
Fondo sujeto a restricción 1.G 5,093 - Cuentas por pagar comerciales 17 70,001 94,771
Cuentas por cobrar comerciales 7 40,042 72,834 Beneficios a los empleados 19 4,970 18,163
Otras cuentas por cobrar 8 20,427 34,497 Otras cuentas por pagar 18 54,300 36,269
Inventarios 10 20,509 41,130 Pasivo por derecho de uso 14 2,914 6,427
Gastos contratados por anticipado 4,047 4,504 Total pasivos corrientes 190,989 237,994
Total activos corrientes 102,961 166,305
Pasivos no corrientes
Activos no corrientes Obligaciones financieras 16 16,252 -
Fondo sujeto a restricción 1.F y 1.G - 6,085 Otras cuentas por pagar 18 2,090 3,722
Otras cuentas por cobrar 8 18,074 2,572 Pasivo por derecho de uso 14 20,955 24,502
Propiedades, planta y equipo 11 299,014 313,156 Beneficios a los empleados 19 4,019 3,649
Inversión inmobiliaria 12 44,168 43,825 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 20 24,154 32,250
Activos intangibles 13 12,661 20,160 Total pasivos no corrientes 67,470 64,123
Activos por derecho de uso 14 22,628 30,309 Total pasivos 258,459 302,117
Inversiones en subsidiarias y asociadas 15 879,229 886,416
Total activos no corrientes 1,275,774 1,302,523
Patrimonio
Capital social emitido 21 275,904 275,904
Acciones de inversión 35,795 35,795
Reservas 62,699 62,699
Excedente de revaluación 197,861 185,627
Resultados acumulados 548,017 606,686
Total patrimonio 1,120,276 1,166,711
Total activos 1,378,735 1,468,828 Total pasivos y patrimonio 1,378,735 1,468,828
Las notas adjuntas de la página 6 a la 80 forman parte integral de estos estados financieros separados.
1
Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y de 2019
En miles de soles Nota 2020 2019

Ingresos de actividades ordinarias 22 233,053 494,799
Costo de ventas 23 (138,161) (274,347)
Ganancia bruta 94,892 220,452
Ingresos (gastos) de operación
Gastos de venta 24 (94,802) (138,945)
Pérdida crediticia esperada 7(d) (458) (673)
Gastos de administración 25 (56,141) (85,126)
Otros ingresos 27 y 1G 22,980 72,900
Venta de inversiones en subsidiarias 1.F y 15(c) 4,232 57,517
Otros gastos 27 (21,832) (25,295)
Resultados de actividades de operación (51,129) 100,830
Ingresos financieros 28 1,950 3,409
Gastos financieros 28 (7,649) (18,396)
Diferencia de cambio, neta 5 (3,276) 730
Gasto financiero, neto (8,975) (14,257)
Participación en las ganancias de subsidiarias y
asociadas 15(a) (13,394) 35,489
(Pérdida) utilidad antes de impuesto a las
(73,498) 122,062
ganancias
Impuesto a las ganancias 30.C 10,380 (19,857)
(Pérdida) utilidad del año (63,118) 102,205
Otro resultado integral
Excedente de revaluación, neto de impuestos 11 4,800 6,411
Inversiones contabilizadas bajo el método de la
participación – participación en otros resultados
integrales 15(a) 21,757 (18,577)
Total resultados integrales del año, neto de
(36,561) 90,039
impuestos
Número de acciones en circulación (en miles) 311,699 311,699
(Pérdida) Ganancia básica por acción (0.20) 0.33
2
Estado Separado de Cambios en el Patrimonio
Por los años terminados al 31 de diciembre de 2020 y de 2019
Capital Acciones Excedente

Número de acciones social de de Resultados
En miles de soles Nota Comunes Inversión emitido inversión Reservas revaluación acumulados Total
Saldos al 1 de enero de 2019 275,904 35,795 275,904 35,795 62,699 179,551 499,423 1,053,372
Total resultados integrales del período
Resultado del período - - - - - - 102,205 102,205
Excedente de revaluación, neto de impuesto - - - - - 6,411 - 6,411
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias y
asociadas - bajo el método de la participación - - - - - (335) (18,242) (18,577)
Total resultados integrales del año, neto de impuestos - - - - - 6,076 83,963 90,039
Transacciones con los propietarios de la Compañía
Distribución de dividendos 21 - - - - - - (46,000) (46,000)
Reversión de opciones put 1.F - - - - - - 69,300 69,300
Total transacciones con los propietarios de la Compañía - - - - - - 23,300 23,300
Saldos al 31 de diciembre de 2019 275,904 35,795 275,904 35,795 62,699 185,627 606,686 1,166,711
Total resultados integrales del período
Resultado del período - - - - - - (63,118) (63,118)
Excedente de revaluación, neto de impuesto - - - - - 4,778 22 4,800
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias y
asociadas - bajo el método de la participación - - - - - 7,456 14,301 21,757
Total resultados integrales del año, neto de impuestos - - - - - 12,234 (48,795) (36,561)
Transacciones con los propietarios de la Compañía
Distribución de dividendos 21 - - - - - - (10,000) (10,000)
Ajuste dividendos no cancelados - - - - - - 126 126
Total transacciones con los propietarios de la Compañía - - - - - - (9,874) (9,874)
Saldos al 31 de diciembre de 2020 275,904 35,795 275,904 35,795 62,699 197,861 548,017 1,120,276
3
Estado Separado de Flujos de Efectivo
Por los años terminado el 31 de diciembre de 2020 y de 2019

Flujos de efectivo por actividades de operación
Efectivo generado por las operaciones 277,865 461,113
Pago a proveedores (72,309) (281,129)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (106,681) (130,439)
Flujo procedente de actividades de operación 98,875 49,545
Impuesto a las ganancias pagados (49,477) (65,396)
Intereses pagados (5,552) (16,959)
Flujos netos generado por (utilizado en)
43,846 (32,810)
actividades de operación
Flujos de efectivo por actividades inversión
Venta de propiedades, planta y equipo 11 105 8,224
Venta de Inversiones inmobiliarias 12 - 2,005
Compra de activos intangibles 13 (6,520) (2,941)
Compra de propiedades, planta y equipo 11 (741) (5,562)
Préstamo otorgado a entidades relacionadas 9 (b) (6,667) (21,266)
Cobro de préstamo otorgado a entidades relacionadas 9(b) 2,000 2,244
Dividendos recibidos 15(e) 40,625 35,658
Aporte de capital 15 (b) (11,227) -
Venta de marcas 27 - 47,908
Venta de inversiones en subsidiarias 1.F 5,261 151,900
Devolución de aportes 15(b) - 38,493
Flujos netos generado por actividades de inversión 22,836 256,663
Flujos de efectivo por financiamiento
Pago de préstamos bancarios y arrendamientos 16 (226,973) (502,816)
Préstamos de entidades financieras 16 164,390 300,700
Préstamos de entidades relacionadas 9(d) 13,100 -
Pago del préstamo a entidades relacionadas 9(d) (5,000) -
Dividendos pagados 16 (6,904) (43,619)
Aumento de pasivo por derecho de uso 14 - 36,486
Pago por pasivo por derecho de uso 14 (5,849) (5,557)
Flujos netos utilizados en las actividades de
(67,236) (214,806)
financiamiento
(Disminución) incremento neto de efectivo y
equivalente de efectivo (554) 9,047
Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre
el efectivo y equivalente de efectivo mantenido 57 (88)
Efectivo y equivalente de efectivo de inicio del año 13,340 4,381
Efectivo y equivalente de efectivo al final del año 12,843 13,340
Transacciones que no representan flujo de efectivo
y equivalente de efectivo
Aportes de capital no monetarios 15 (b) (14,091) (31,807)
Costo de enajenación de propiedades, planta y equipo 11 (97) (8,210)
4
Estado Separado de Flujos de Efectivo
Por los años terminado el 31 de diciembre de 2020 y de 2019

Conciliación entre la (pérdida) utilidad del año con
el efectivo y equivalente de efectivo neto
proveniente por las actividades de operación
(Pérdida) utilidad del año (63,118) 102,205
Ajustes a la (pérdida) utilidad neta
Ganancia por participación en los resultados de las
Subsidiarias y Asociadas 15(a) 13,394 (35,489)
Depreciación de propiedades, planta y equipos 11 12,595 12,177
Depreciación de activo por derecho de uso 14 4,990 4,629
Amortización 13 3,065 3,718
Pérdida por retiro de maquinaria y equipo 11 1,322 -
Ganancia (pérdida) por venta de maquinaria y equipo 11 (8) 14
Estimación por deterioro de cuentas por cobrar
comerciales 7(d) 458 673
Pérdida por deterioro de inmuebles y maquinarias 27 7,588 6,568
Ganancia (pérdida) por valor razonable inversión
(343) 286
inmobiliaria 12 y 27
Provisión por contingencias 27 390 3,876
Estimación por desvalorización de inventarios 10 2,009 779
Recupero desvalorización de inventarios 10 (223) (4,121)
Deterioro de intangibles 27 11,012 -
(Aumento) disminución en activos -
Cuentas por cobrar comerciales 46,659 (20,160)
Inventarios 20,621 15,543
Gastos contratados por anticipado 457 789
Aumento (disminución) en pasivos -
Cuentas por pagar comerciales 40,018 (78,184)
Otras cuentas por pagar (46,660) (65,942)
Flujos generado por (utilizado en) actividades de
54,226 (52,667)
operación
Impuesto a las ganancias 30.C (10,380) 19,857
Flujo neto generado por actividades de operación 43,846 (32,810)
5
Notas a los Estados Financieros Separados
1. Antecedentes y Actividad Económica de la Compañía
A. Antecedentes
Empresa Editora El Comercio S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en Perú en 1996 como
resultado de la fusión de diversas Compañías.
El domicilio legal de la Compañía es Jr. Jorge Salazar Araoz Nro. 171 Urb. Santa Catalina Lima,
Lima – La Victoria.
B. Actividad económica
La principal actividad económica de la Compañía consiste en la edición, publicación y distribución de
los diarios "El Comercio", "Trome", "Perú.21", "Gestión" y "Depor", así como la venta de espacios
publicitarios en los mismos diarios. La Compañía desarrolla su actividad en sus dos plantas de
impresión en Lima denominada "Pando" (Pueblo Libre) y “Amauta” (Cercado de Lima), y tres plantas
de impresión en las ciudades de Chiclayo, Huancayo y Arequipa.
La Compañía es además la entidad matriz de un grupo de empresas a las que controla y que en
estos estados financieros separados se incluyen como parte del rubro “inversiones en subsidiarias y
asociadas” (nota 15). A través de sus subsidiarias, realiza la edición, publicación y distribución de
libros, revistas, folletos, semanarios, todo tipo de publicaciones gráficas, productos multimedia y
videos, que son generalmente llamados “optativos”.
C. Planes de la Gerencia
Para el año terminado el 31 de diciembre de 2020, la Compañía ha incurrido en pérdidas netas de (en
miles) S/ 63,118 por el año terminado 2020, así como, al cierre de dicho período, los pasivos
corrientes exceden a sus activos corrientes en (en miles) S/ 88,028.
En relación con estos indicadores, la Gerencia espera revertirlos en el corto y mediano plazo a través
de la implementación de un plan de gestión de emergencia para el sostenimiento del negocio, cuyas
acciones principales fueron hacer más eficiente la operación de la empresa en los rubros principales
de ingresos, con un programa agresivo de sostenibilidad de los ingresos vía la innovación tanto en
canales digitales como en impresos y máxima eficiencia en los rubros de costos y gastos como lo
son Producción, transporte, estructura organizacional y gastos operativos.
En términos de liquidez, se negoció con los bancos un reperfilamiento de la deuda de corto plazo a
través de instrumentos financieros como el leaseback. Queda pendiente el formalizar el
reperfilamiento de corto a mediano plazo para las operaciones más relevantes que tiene la
Compañía, las cuales ya han sido aprobadas, con lo cual se conseguirá reperfilar el 75% de la deuda
de la Compañía.
Para el 2021 se tiene previsto seguir con el foco en transformación digital, en el reforzamiento de la
gestión de suscripciones, Peruquiosco, paywall y Club el Comercio; así como se seguirá reforzando
el negocio print con el mejor uso de la data, con mejores contenidos y calidad periodística.
D. Aprobación de los estados financieros separados

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2020 han sido emitidos con la autorización
de la Gerencia el 28 de febrero de 2021 y serán presentados al directorio para la aprobación de su
emisión y luego puestos a consideración de la Junta General de Accionistas que se realizará dentro
del plazo establecido por ley, para su aprobación definitiva. En opinión de la Gerencia, los estados
financieros separados adjuntos serán aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas
sin modificaciones.
Los estados financieros separados 31 de diciembre de 2019 fueron aprobados por la Junta General
de Accionistas el 9 de julio de 2020.
6
E. Adquisición de subsidiaria Amauta Impresiones Comerciales S.A.C.

Con fecha 24 de setiembre de 2019, la Compañía adquirió el 9.89% de las acciones representativas
del capital social emitido de Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. De acuerdo al contrato de
compraventa de acciones, el precio por la contraprestación por la transferencia de acciones asciende
(en miles) S/ 10,800, se pagará con una frecuencia semestral y devengará con una tasa de interés
anual de 6%, con una garantía por pagar (en miles) S/ 1,407 que vencerá en el 2022 (nota 18 (a)) y
una garantía mobiliaria (en miles) por S/ 8,866.
F. Constitución y venta de subsidiarias
i. Constitución de subsidiarias
En enero del 2020, la Compañía constituyó la empresa Neoauto S.A.C., cuyo objeto social es la
promoción, gestión de ventas y colocación de vehículos automotrices a través del portal clasificados
digitales “Neoauto” y actividades complementarias. Por junta de accionistas llevada a cabo el 8 de
julio del 2020, la Compañía decidió aumentar el capital inicial mediante el aporte no dinerario de las
marcas y la plataforma tecnológica Neoauto valorizadas en (en miles) S/ 1,719 (nota 27).
Durante el año 2019, la Compañía no ha constituido empresas.
ii. Neoauto S.A.C. - Pérdida de control de subsidiaria

El 2 noviembre de 2020, la Compañía vendió el 55% de su participación en Neoauto S.A.C. a
Edypme Santander Consumo Perú S.A. por (en miles) US$ 1,453 y su equivalente (en miles)
S/ 5,261, generando una utilidad (en miles) S/ 4,232 en el estado separado de resultados y otros
resultados integrales, constituyéndose como una asociada por mantener el 45% de participación y
no tener control.
iii. Atracciones Coney Island S.A.C.

En setiembre de 2019, la Compañía vendió su participación en Atracciones Coney Island S.A.C. en
(en miles) S/ 151,900 generando una utilidad de (en miles) S/ 57,517. El contrato de la adquisición
original de estas acciones otorgó a su vendedor la opción put sobre las acciones remanentes en su
poder a la fecha de la adquisición. Dado que las acciones de Atracciones Coney Island S.A.C. de la
Compañía y del accionista minoritario se vendieron de mutuo acuerdo a un tercero antes de la fecha
de vencimiento de las opciones put, éstas caducaron con la venta de las acciones al tercero. De esta
forma, la obligación reconocida en los estados financieros separados de Editora el Comercio S.A. se
extinguió y, por tanto, se dio de baja de los estados financieros separados. El ajuste que
corresponde a la baja de la obligación se reconoció en el estado separado de cambios en el
patrimonio, en el rubro resultados acumulados el importe de (en miles) S/ 69,300 (nota 15 (c)). El 9
de enero de 2020 el fondo sujeto a restricción fue liberado en una entidad financiera local,
presentándose en el estado separado de situación financiera un fondo sujeto a restricción por (en
miles) S/ 0 ((en miles) S/ 992 al 31 de diciembre 2019).
G. Venta de las marcas de Aptitus y Urbania

Con fecha 11 de setiembre de 2019, la Compañía vendió las marcas Aptitus y Urbania que había
desarrollado internamente y que no tenían un costo asociado. El importe de la contraprestación
ascendió a (en miles) US$ 16,307 más IGV (importe que incluye la publicidad comprometida según
contrato). El ingreso por la venta de estas marcas ((en miles) S/ 47,908 se reconoció en el rubro
otros ingresos en el estado de resultados y otros resultados integrales (nota 27). Como parte del
acuerdo, el pago inicial de la contraprestación sería depositado directamente en una cuenta
“Escrow” que estaría libre de disponibilidad transcurrido los 18 meses contados desde la fecha del
depósito según los acuerdos del “Escrow Account Agreement”. Al 31 de diciembre de 2020, la
Compañía mantiene en el estado separado de situación financiera en el corto plazo un fondo sujeto a
restricción (en miles) S/ 5,093, debido que será liberado en el primer semestre del 2021 ((en miles)
S/ 5,093 al 31 de diciembre de 2019 presentado a largo plazo).
7
H. Estados financieros separados

La Compañía ha preparado estados financieros separados de acuerdo a la NIC 27: Estados
financieros separados. La Compañía también prepara estados financieros consolidados de acuerdo
con lo previsto en la NIIF 10, que se presentan en forma separada. Para una correcta interpretación
de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF, estos deben leerse conjuntamente con
los estados financieros consolidados de la Compañía y sus subsidiarias que se presentan por
separado.
I. Compra de acciones Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C.

En enero de 2020, la Compañía realizó la compra del 20% de la participación que tiene International
Finance Corporation sobre Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. por (en miles) S/ 5,136
con el objetivo de tener el 100% de la participación (nota 15.b).
2. Bases de Preparación de los Estados Financieros Separados
A. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB por
sus siglas en inglés) y vigentes al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, respectivamente.
La nota 3 incluye resumen de las políticas contables de la Compañía.
B. Responsabilidad de la información
La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la Gerencia
de la Compañía, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y
criterios incluidos en las NIIF emitidos por el IASB.
C. Bases de medición
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto
por los inmuebles (terrenos y edificios), que han sido medidos a su costo revaluado.
D. Moneda funcional y de presentación

Las partidas que se incluyen en los estados financieros separados se miden en la moneda del
ambiente económico primario donde opera la Compañía. Los estados financieros separados se
presentan en Soles (S/), que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía. Toda la
información es presentada en miles de Soles y ha sido redondeada a la unidad más cercana, excepto
cuando se indica de otra manera.
E. Uso de juicios y estimaciones

La preparación de los estados financieros separados de acuerdo con las NIIF requiere que la
Gerencia utilice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables
y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir
de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las
estimaciones contables son reconocidas prospectivamente en el período en que la estimación es
revisada y en cualquier período futuro afectado.
8
i. Juicios
La información sobre juicios realizados en la aplicación de políticas contables que tiene el efecto más
importante sobre los importes reconocidos en los estados financieros separados se describe a
continuación:
▪ Moneda funcional: la determinación de la moneda funcional puede involucrar ciertos juicios

para identificar el entorno económico primario en el que opera la entidad (nota 2.D).
▪ Plazo de arrendamiento: si la Compañía está razonablemente segura de que ejercerá la opción

de ampliación (nota 3.H).
▪ Inversiones contabilizadas usando el método de la participación: determinación de si la

Compañía tiene influencia significativa sobre una participada (nota 3.I).
▪ Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias: identificación de obligaciones de

desempeño y determinación del reconocimiento de ingresos a lo largo del tiempo o en un
momento determinado (nota 3.R).
▪ Posición fiscal incierta: estimación del impuesto corriente por pagar y el gasto por impuesto
corriente en relación con una posición fiscal incierta (nota 2.E(iii))
ii. Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación al 31 de diciembre de 2020 que
tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material a los importes en libros de activos y
pasivos en el próximo año financiero, se incluye en las siguientes notas:
▪ Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias: estimación de los rendimientos

esperados (nota 3.R).
▪ Reconocimiento de activos por impuestos diferidos: disponibilidad de futuras utilidades

imponibles contra las que pueden utilizarse las diferencias temporarias deducibles y las
pérdidas compensadas obtenidas en períodos anteriores (nota 3.S).
▪ Adquisición de subsidiaria: valor razonable de la contraprestación transferida (incluida la

contraprestación contingente) y el valor razonable de los activos adquiridos y los pasivos
asumidos, medidos provisoriamente.
▪ Pruebas de deterioro del valor de activos no financieros: supuestos clave para el importe
recuperable (nota 3.J).
▪ Reconocimiento y medición de provisiones y contingencias: supuestos clave relacionados con

la probabilidad y magnitud de una salida de recursos económicos (nota 3.L).
▪ Medición de la estimación para pérdidas crediticias esperadas por cuentas por cobrar
comerciales supuestos clave para determinar la tasa de pérdida promedio ponderada
(nota 3.J).
▪ Valor razonable de los inmuebles (terrenos y edificios) y vida útil de propiedades, planta y
equipo (nota 3.E).
iii. Medición de los valores razonables

Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la medición de los
valores razonables tanto de los activos y pasivos financieros como de los no financieros.
9
La Compañía cuenta con un marco de control establecido con relación a la medición de los valores
razonables de sus inversiones inmobiliarias (nota 3 F). Esto incluye un equipo de valorización que
tiene la responsabilidad general por la supervisión de todas las mediciones significativas del valor
razonable, incluyendo los valores razonables de Nivel 3, y que reporta directamente al Gerente de
Finanzas.
El equipo de valorización revisa regularmente los datos de entrada no observables significativos y los
ajustes de valorización. Si se usa información de terceros, como cotizaciones de corredores o
servicios de fijación de precios, para medir los valores razonables, el equipo de valoración evalúa la
evidencia obtenida de los terceros para respaldar la conclusión de que esas valorizaciones satisfacen
los requerimientos de las NIIF, incluyendo en nivel dentro de la jerarquía del valor razonable dentro
del que deberían clasificarse esas valorizaciones. Los asuntos de valoración significativos son
informados al Directorio (nota 5.A.i).
Valor razonable de los inmuebles (terrenos y edificios) y vida útil de propiedades, planta y
equipo
El valor razonable de los inmuebles se determina usando técnicas de valuación de tasaciones,
efectuadas por especialistas independientes, quienes aplican supuestos que principalmente se
basan en condiciones de mercado existentes al final de cada período de reporte.
Las propiedades, planta y equipo con vidas útiles definidas se deprecian sistemáticamente sobre las
vidas útiles menos los valores residuales, que deben revisarse al final de cada año. Un cambio en la
vida útil se contabiliza de manera prospectiva como un cambio en los estimados contables. La
Compañía contrata a tasadores independientes para revisar, en una base periódica, las vidas útiles y
los valores recuperables de sus activos.
La Gerencia ha ejercido su juicio al aplicar las políticas contables en la preparación de los estados
financieros separados adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas contables.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Gerencia ha ejercido su juicio crítico en la formulación de

sus estados financieros separados.
Estimación por pérdida crediticia esperada

El importe de la estimación por deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando
existe evidencia objetiva que la Compañía no podrá cobrar todos los montos vencidos de acuerdo
con los términos originales de la operación de venta. La estimación de pérdidas crediticias esperadas
por cuentas por cobrar comerciales y activos del contrato se realiza aplicando supuestos claves para
determinar la tasa promedio ponderada (notas 3.J y 5.C Riesgo de Crédito).
Impuesto a la renta
La Compañía está expuesta a posiciones tributarias que pudieran diferir de las que hubiera
determinado la administración tributaria. La Compañía determina su cálculo del impuesto a la renta
con base en la interpretación de la legislación tributaria vigente y al mejor estimado de desembolsos
futuros, los cuales pudieran estar sujetos a cambios como consecuencia de la actuación de la
administración tributaria en su rol de fiscalización. Cualquier cambio de criterio constituye un cambio
en un estimado y no debería entenderse como un error en su determinación.
Posiciones tributarias inciertas

La aceptabilidad de un tratamiento impositivo concreto según la legislación fiscal puede no ser
conocida hasta que la autoridad fiscal correspondiente o los tribunales de justicia tomen una decisión
en el futuro. Por consiguiente, una disputa o inspección de un tratamiento impositivo concreto por
parte de la autoridad fiscal puede afectar la contabilización de una entidad del activo o pasivo por
impuestos diferidos o corrientes.
10
Si una entidad concluye que es probable que la autoridad fiscal acepte un tratamiento impositivo
incierto, la entidad lo determinará de forma congruente con el tratamiento impositivo usado o que
esté previsto usar en su declaración de impuestos a las ganancias.
Si una entidad concluye que no es probable que la autoridad fiscal acepte un tratamiento impositivo
incierto, la entidad reflejará el efecto de la incertidumbre.
Si un tratamiento impositivo incierto afecta a los impuestos corrientes e impuestos diferidos, una
entidad realizará juicios y estimaciones congruentes sobre el impuesto corriente y el impuesto
diferido.
Deterioro del valor de los activos no financieros

Al final de cada año, la Compañía evalúa si existen indicios de que el valor de sus activos se ha
deteriorado. Si existen tales indicios, la Compañía realiza una estimación del importe recuperable del
activo.
Clasificación de los acuerdos de factoring

La Compañía participa en un programa de financiación del cual sus proveedores pueden optar por
recibir el pago anticipado de su factura de un banco mediante el factoring de sus cuentas por cobrar
a la Compañía. En virtud de este acuerdo, un banco se compromete a pagar a un proveedor
participante los importes correspondientes a las facturas adeudadas por la Compañía y recibe la
liquidación de la Compañía en una fecha posterior. El objetivo principal de este programa es facilitar
el procesamiento eficiente de los pagos y permitir a los proveedores que lo deseen vender sus
cuentas por cobrar adeudadas por la Compañía a un banco antes de su fecha de vencimiento.
Para este tipo de programa de financiación, la Compañía evalúa si el acuerdo no amplía

significativamente los plazos de pago más allá de los normales acordados con otros proveedores no
participantes. De ser ese el caso, clasifica el acuerdo de factoring como cuentas por pagar a
proveedores, en caso contrario, los clasifica obligaciones financieras dentro del estado de situación
financiera, asumiendo los costos de interés adicional cobrados por el banco por los importes
adeudados a los proveedores.
3. Principales Políticas Contables

La Compañía ha aplicado consistentemente las siguientes políticas contables a todos los períodos
presentados en estos estados financieros separados, excepto que se señale lo contrario.
A. Efectivo y equivalente de efectivo

El efectivo y equivalente de efectivo está conformado por los saldos de caja, cuentas corrientes y
depósitos a plazo bancarios mantenidas por la Compañía, teniendo en consideración que se
considera equivalente de efectivo las inversiones altamente líquidas a corto plazo, fácilmente
convertibles a una cantidad conocida de efectivo y con vencimientos originales menores a tres
meses.
B. Instrumentos financieros
i. Reconocimiento y medición inicial

Las cuentas por cobrar comerciales e instrumentos de deuda emitidos inicialmente se reconocen
cuando estos se originan. Todos los otros activos financieros y pasivos financieros se reconocen
inicialmente cuando la Compañía se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.
11
Un activo financiero (a menos que sea un deudor comercial sin un componente de financiación
significativo) o pasivo financiero se mide inicialmente al valor razonable más, en el caso de una
partida no medida al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción
directamente atribuibles a su adquisición o emisión. Un deudor comercial sin un componente de
financiación significativo se mide inicialmente al precio de la transacción.
ii. Clasificación y medición posterior
▪ Activos financieros
En el reconocimiento inicial, un activo financiero se clasifica como medido a: costo amortizado, a
valor razonable con cambios en otro resultado integral - inversión en deuda, a valor razonable con
cambios en otro resultado integral - inversión en patrimonio, o a valor razonable con cambios en
resultados.
Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si la

Compañía cambia su modelo de negocio por uno para gestionar los activos financieros, en cuyo caso
todos los activos financieros afectados son reclasificados el primer día del primer período sobre el
que se informa posterior al cambio en el modelo de negocio.
Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones
siguientes y no está medido a valor razonable con cambios en resultados:
- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

los activos financieros para obtener flujos de efectivo contractuales; y
- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal
pendiente.
Una inversión en valores o deuda deberá medirse al valor razonable con cambios en otro resultado
integral si se cumplen las dos condiciones siguientes y no está medido a valor razonable con
cambios en resultados:
- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto
obteniendo los flujos de efectivo contractuales como vendiendo los activos financieros; y
- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal
pendiente.
En el reconocimiento inicial de una inversión de patrimonio que no es mantenida para negociación, la

Compañía puede realizar una elección irrevocable en el momento del reconocimiento inicial de
presentar los cambios posteriores en el valor razonable en otro resultado integral. Esta elección se
hace individualmente para cada inversión.
Todos los activos financieros no clasificados como medidos al costo amortizado o al valor razonable
con cambios en otro resultado integral como se describe anteriormente, son medidos al valor
razonable con cambios en resultados. Esto incluye todos los activos financieros derivados. En el
reconocimiento inicial, la Compañía puede designar irrevocablemente un activo financiero que de
alguna otra manera cumple con el requerimiento de estar medido al costo amortizado o al valor
razonable con cambios en otro resultado integral como al valor razonable con cambios en resultados
si haciéndolo elimina o reduce significativamente una incongruencia de medición o reconocimiento
que surgiría en otro caso.
12
Evaluación del modelo de negocio

La Compañía realiza una evaluación del objetivo del modelo de negocio en el que se mantiene un
activo financiero a nivel de cartera ya que este es el que mejor refleja la manera en que se gestiona
el negocio y en que se entrega la información a la Gerencia. La información considerada incluye:
- Las políticas y los objetivos señalados para la cartera y la operación de esas políticas en la
práctica. Estas incluyen si la estrategia de la gerencia se enfoca en cobrar ingresos por
intereses contractuales, mantener un perfil de rendimiento de interés concreto o coordinar la
duración de los activos financieros con la de los pasivos que dichos activos están financiando
o las salidas de efectivo esperadas o realizar flujos de efectivo mediante la venta de los
activos;
- Cómo se evalúa el rendimiento de la cartera y cómo este se informa al personal clave de la
Gerencia de la Compañía;
- Los riesgos que afectan al rendimiento del modelo de negocio (y los activos financieros
mantenidos en el modelo de negocio) y, en concreto, la forma en que se gestionan dichos
riesgos;
- Cómo se retribuye a los gestores del negocio (por ejemplo, si la compensación se basa en el
valor razonable de los activos gestionados o sobre los flujos de efectivo contractuales
obtenidos); y
- La frecuencia, el valor y el calendario de las ventas en períodos anteriores, las razones de
esas ventas y las expectativas sobre la actividad de ventas futuras.
Las transferencias de activos financieros a terceros en transacciones que no califican para la baja en
cuentas no se consideran ventas para este propósito, de acuerdo con el reconocimiento continuo de
la Compañía de los activos.
Los activos financieros que son mantenidos para negociación o son gestionados y cuyo rendimiento
es evaluado sobre una base de valor razonable son medidos al valor razonable con cambios en
resultados.
Evaluación de si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y los
intereses
Para propósitos de esta evaluación, el ‘principal’ se define como el valor razonable del activo
financiero en el momento del reconocimiento inicial. El ‘interés’ se define como la contraprestación
por el valor temporal del dinero por el riesgo crediticio asociado con el importe principal pendiente
durante un período de tiempo concreto y por otros riesgos y costos de préstamo básicos (por
ejemplo, el riesgo de liquidez y los costos administrativos), así como también un margen de utilidad.
Al evaluar si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y los intereses, la
Compañía considera los términos contractuales del instrumento. Esto incluye evaluar si un activo
financiero contiene una condición contractual que pudiera cambiar el calendario o importe de los
flujos de efectivo contractuales de manera que no cumpliría esta condición. Al hacer esta evaluación,
la Compañía considera:
- Hechos contingentes que cambiarían el importe o el calendario de los flujos de efectivo;

- Términos que podrían ajustar la razón del cupón contractual, incluyendo características de tasa
variable;
- Características de pago anticipado y prórroga; y
- Términos que limitan el derecho de la Compañía a los flujos de efectivo procedentes de
activos específicos (por ejemplo, características sin recurso).
13
Una característica de pago anticipado es consistente con el criterio de únicamente pago del principal
y los intereses si el importe del pago anticipado representa sustancialmente los importes no
pagados del principal e intereses sobre el importe principal, que puede incluir compensaciones
adicionales razonables para la cancelación anticipada del contrato. Adicionalmente, en el caso de un
activo financiero adquirido con un descuento o prima de su importe nominal contractual, una
característica que permite o requiere el pago anticipado de un importe que representa
sustancialmente el importe nominal contractual más los intereses contractuales devengados (pero
no pagados) (que también pueden incluir una compensación adicional razonable por término
anticipado) se trata como consistente con este criterio si el valor razonable de la característica de
pago anticipado es insignificante en el reconocimiento inicial.
Medición posterior y ganancias y pérdidas
Activos financieros al valor Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. Las
razonable con cambios en ganancias y pérdidas netas, incluyendo cualquier ingreso por
resultados intereses o dividendos, se reconocen en resultados. No obstante,
en el caso de los derivados designados como instrumentos de
cobertura.
Activos financieros al costo Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando
amortizado el método del interés efectivo. El costo amortizado se reduce por
las pérdidas por deterioro. El ingreso por intereses, las ganancias y
pérdidas por conversión de moneda extranjera y el deterioro se
reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en la baja en
cuentas se reconoce en resultados.
▪ Pasivos financieros
Clasificación, medición posterior y ganancias y pérdidas

Los pasivos financieros se clasifican como medidos al costo amortizado o al valor razonable con
cambios en resultados. Un pasivo financiero se clasifica al valor razonable con cambios en resultados
si está clasificado como mantenido para negociación, es un derivado o es designado como tal en el
reconocimiento inicial. Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados se
miden al valor razonable y las ganancias y pérdidas netas, incluyendo cualquier gasto por intereses,
se reconocen en resultados. Los otros pasivos financieros se miden posteriormente al costo
amortizado usando el método de interés efectivo. El ingreso por intereses y las ganancias y pérdidas
por conversión de moneda extranjera se reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en la
baja en cuentas también se reconoce en resultados.
iii. Baja en cuentas
Activos financieros
La Compañía da de baja en cuentas un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales
sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos
de efectivo contractuales en una transacción en que la se transfieren sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de la propiedad del activo financiero, o no transfiere ni retiene sustancialmente
todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad y no retiene control sobre los activos
transferidos.
La Compañía participa en transacciones en las que transfiere los activos reconocidos en su estado
separado de situación financiera, pero retiene todos o sustancialmente todos los riesgos y ventajas
de los activos transferidos. En esos casos, los activos transferidos no son dados de baja en cuentas.
14
Pasivos financieros
La Compañía da de baja en cuentas un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales son
pagadas o canceladas, o bien hayan expirado. La Compañía también da de baja en cuentas un pasivo
financiero cuando se modifican sus condiciones y los flujos de efectivo del pasivo modificado son
sustancialmente distintos. En este caso, se reconoce un nuevo pasivo financiero con base en las
condiciones nuevas al valor razonable.
En el momento de la baja en cuentas de un pasivo financiero, la diferencia entre el importe en libros

del pasivo financiero extinto y la contraprestación pagada (incluidos los activos que no son en
efectivo transferidos o los pasivos asumidos) se reconoce en resultados.
iv. Compensación
Un activo y un pasivo financiero serán objeto de compensación, de manera que se presente en el
estado separado de situación financiera su importe neto, cuando y solo cuando la Compañía tenga,
en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y
tenga la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo
simultáneamente.
v. Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría al transferir un
pasivo en una transacción ordenada entre participantes de un mercado a la fecha de medición.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los participantes en el
mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los participantes en el mercado
actúan en su mejor interés económico.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en los estados
financieros separados son clasificados dentro de la jerarquía de valor razonable, descrita a
continuación, en base al nivel más bajo de los datos usados que sean significativos para la medición
al valor razonable como un todo:
Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos a
los que la entidad puede acceder en la fecha de la medición.
Nivel 2: Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que es
significativo para la medición al valor razonable es directa o indirectamente observable.
Nivel 3: Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que es
significativo para la medición al valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados financieros
separados sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han producido transferencias
entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante la revisión de la categorización al final de
cada período de reporte.
Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser
valorizados de acuerdo con las políticas contables de la Compañía.
Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha determinado las clases de
activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, características y riesgos y el nivel de la jerarquía de
valor razonable tal como se explicó anteriormente.
15
C. Inventarios
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor, sobre la
base del método promedio. Los costos relacionados con el proceso productivo se acumulan como
productos en proceso y productos terminados e incluyen principalmente el costo de papel, tinta y
otros. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las
operaciones, menos los gastos de venta variables que apliquen. La disminución en el valor de los
productos en proceso y productos terminados, por comparación con su valor neto de realización, se
registran el rubro “costo de ventas” del estado separado de resultados y otros resultados integrales.
La estimación (reversión) para pérdida en el valor neto de realización es calculada sobre la base de
un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en
el cual se determina la necesidad de la estimación (reversión).
D. Gastos contratados por anticipado

Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
▪ Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los diferentes
activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la vigencia de las pólizas.
▪ Los pagos adelantados por otros servicios se registran como un activo y se reconocen como
gasto cuando el servicio es devengado.
E. Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se registran al costo, neto de la depreciación acumulada y/o las
pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, excepto por los terrenos y edificaciones. El costo
histórico de adquisición incluye los desembolsos que son directamente atribuibles a la adquisición o
fabricación de los activos. Dicho costo incluye el costo de reemplazar parte de las propiedades,
planta y equipo, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo
necesario para poner el activo en condiciones de operación como lo anticipa la Gerencia.
Los terrenos y edificaciones se presentan bajo el modelo de revaluación a su valor razonable, sobre
la base de tasaciones realizadas por un tasador independiente, utilizando como método de
estimación el valor comercial, el mismo que considera la situación del mercado de la zona en la que
se encuentran ubicados los activos, menos, si lo hubiere, el monto acumulado de las pérdidas por
deterioro. Las revaluaciones se hacen con la regularidad que se requiere para asegurar que el valor
en libros de estos activos, a la fecha de los estados financieros separados no difiere
significativamente del estimado de su valor razonable a esa fecha.
Para los componentes significativos de propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados
periódicamente, la Compañía da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente
nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Asimismo, cuando se efectúa una inspección
o reparación de gran envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la
medida en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los demás costos de
reparación y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado separado de resultados
integrales a medida que se incurren. El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento
del activo después de su uso se incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan
los requisitos para el reconocimiento de la provisión respectiva.
Un componente de propiedades, planta y equipo o cualquier parte significativa inicialmente

reconocida se dan de baja cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o
venta. Cualquier pérdida o ganancia en el momento de dar de baja el activo (calculada como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta del activo y su importe en libros) se incluye
en el estado separado de resultados integrales cuando el activo se da de baja.
16
Los terrenos no se deprecian. Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación
de los activos se revisan a cada fecha de reporte y son ajustados prospectivamente, si fuera
aplicable, y es como sigue:
Años
Edificaciones y otras construcciones 30 a 95
Maquinaria y equipo 7 a 30
Unidades de transporte 4 a 20
Muebles y enseres 8 a 17
Equipos diversos 8 a 25
Equipos de cómputo 3a8
Los trabajos en curso corresponden a edificaciones en construcción y se registran al costo. Esto

incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las construcciones en proceso no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos.
Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la
transacción y sus valores en libros y se reconocen en el rubro "otros ingresos” y “otros egresos” del
estado separado de resultados y otros resultados integrales. Cuando un activo revaluado es vendido,
el importe incluido en otras reservas es transferido a resultados acumulados.
F. Inversión inmobiliaria
La inversión inmobiliaria se mide inicialmente al costo y posteriormente al valor razonable con
cambios en resultados.
La pérdida o ganancia derivada de la disposición de las inversiones inmobiliarias (calculada como la

diferencia entre la utilidad neta procedente de la disposición y el importe en libros del elemento) se
reconoce en resultados. Cuando se vende una inversión inmobiliaria previamente clasificada como
propiedades, planta y equipo, cualquier importe relacionado incluido en la excedente de revaluación
(nota 3.E) es transferido a resultados acumulados.
Los ingresos procedentes de arrendamientos de inversiones inmobiliarias se reconocen como otros

ingresos de actividades ordinarias de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento. Los
incentivos por arrendamiento otorgados se reconocen como parte integral de los ingresos
procedentes del arrendamiento durante el plazo del mismo.
G. Activos intangibles
Programas de cómputo
Los programas de cómputo corresponden a las inversiones incurridas en la implementación del
sistema SAP. Los costos capitalizados incluyen el costo de licencias y los costos directamente
atribuibles a la implementación y puesta en marcha del programa, siempre y cuando cumplan con
los siguientes criterios:
▪ La Gerencia tiene la intención de terminar el programa de cómputo y de usarlo o venderlo;

▪ Se tiene la capacidad para usar o vender el programa de cómputo;
▪ Se puede demostrar que es probable que el programa de cómputo generará beneficios
económicos futuros;
▪ Se tiene los recursos técnicos, financieros y otros recursos necesarios para completar el
desarrollo del programa de cómputo que permita su uso o venta; y
▪ El gasto atribuible al programa de cómputo durante su desarrollo se puede medir de manera
confiable.
17
Los costos directamente atribuibles que son capitalizados como parte del programa incluyen a los
costos del personal que desarrolla estos programas y una porción de los costos indirectos
correspondientes.
Otros gastos de desarrollo que no se encuentren en los criterios antes señalados deberán ser
reconocidos como un gasto en el período que se incurre. Los costos de desarrollo previamente
reconocidos como gasto no podrán ser reconocidos como un activo en un período posterior.
La amortización se reconoce en resultados aplicando el método de línea recta en base al estimado

de tiempo en el que se espera utilizar el software, que ha sido estimado en 5 años. Las vidas útiles y
los métodos de amortización de los activos se revisan a cada fecha de reporte y son ajustados
prospectivamente, si fuera aplicable, y es como sigue:
Años
Licencia 2a5
Marcas y patentes 1
H. Arrendamientos
Al inicio de un contrato, la Compañía evalúa si un contrato es, o contiene, un arrendamiento. Un
contrato es, o contiene, un arrendamiento si el contrato transmite el derecho de controlar el uso de
un activo identificado por un período de tiempo a cambio de una contraprestación. Para evaluar si un
contrato transmite el derecho de controlar el uso de un activo identificado, la Compañía utiliza la
definición de arrendamiento en la NIIF 16.
i. Como arrendatario
La Compañía reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo por derecho de uso en la fecha de
comienzo del arrendamiento (es decir, la fecha en que el activo subyacente está disponible para su
uso). La Compañía asigna la contraprestación del contrato a cada componente de arrendamiento y
no arrendamiento identificado sobre la base de sus precios independientes relativos. Sin embargo, la
Compañía no ha identificado componentes de no arrendamientos o más de un componente de
arrendamiento en un contrato, por lo cual, la contraprestación se asigna solo a un componente de
arrendamiento identificado.
Activos por derecho de uso

El activo por derecho de uso se mide inicialmente al costo, que comprende el monto inicial del
pasivo por derecho de uso ajustado por cualquier pago de arrendamiento realizado en o antes del
comienzo fecha, más los costos directos iniciales incurridos y una estimación de los costos para
desmantelar y retirar el activo subyacente o para restaurar lugar en el que se encuentra, menos los
incentivos de arrendamiento recibidos.
El activo por derecho de uso se deprecia posteriormente utilizando el método de línea recta desde la
fecha de comienzo hasta el final del plazo del arrendamiento. Además, el activo por derecho de uso
se reduce periódicamente por pérdidas por deterioro (nota 3J), si corresponde, y se ajusta para
ciertas nuevas mediciones del pasivo por derecho de uso. La vida útil estimada de los activos es de
la siguiente manera:
Inmuebles Entre 2 y 10 años

Equipos de cómputo 3 años
Si la Compañía está razonablemente segura de ejercer una opción de compra, el activo por derecho
de uso se deprecia a lo largo de la vida útil del activo subyacente.
18
Pasivo por derecho de uso

El pasivo por derecho de uso se mide inicialmente al valor presente de los pagos de arrendamiento
pendientes en la fecha de inicio, descontados utilizando la tasa de interés implícita en el
arrendamiento o, si esa tasa no puede determinarse fácilmente, la tasa de endeudamiento
incremental de la Compañía. Generalmente, la Compañía usa su tasa de interés incremental como
tasa de descuento, que es la tasa que el arrendatario tendría que pagar para pedir prestados los
fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho de uso en un entorno
económico similar con términos, seguridad y condiciones similares.
Para determinar la tasa de interés incremental, la Compañía:
▪ Siempre que sea posible, utiliza el financiamiento externo reciente recibido por el arrendatario
como punto de partida, ajustado para reflejar los cambios en las condiciones de
financiamiento desde que se recibió el financiamiento externo.
▪ Utiliza un enfoque de acumulación que comienza con una tasa de interés libre de riesgo
ajustada por riesgo de crédito para arrendamientos mantenidos que no cuenta con
financiamiento reciente de terceros, y
▪ Realiza ajustes específicos para el arrendamiento, por ejemplo, plazo, país, moneda y
seguridad.
Los pagos de arrendamiento incluidos en la medición del pasivo de arrendamiento comprenden lo

siguiente:
▪ Pagos fijos, incluidos los pagos fijos en sustancia;

▪ Pagos de arrendamiento variables que dependen de un índice o una tasa. Los pagos de
arrendamiento variables que no dependen de un índice o una tasa se reconocen como gastos
(a menos que se incurra para producir inventarios) en el período en el que ocurre el evento o
condición que desencadena el pago,
▪ Importes que se espera pagar bajo una garantía de valor residual; y
▪ El precio de ejercicio bajo una opción de compra que la Compañía está razonablemente
segura de ejercer,
▪ Los pagos de arrendamiento en un período de renovación opcional si la Compañía está
razonablemente segura de ejercer una opción de ampliación y las penalidades por la
terminación anticipada de un arrendamiento a menos que la Compañía esté razonablemente
segura de que no anticipará el término del arrendamiento.
El pasivo por derecho de uso se mide al valor presente utilizando el método de interés efectivo.
Después de la fecha de comienzo, el monto de los pasivos por derecho de uso se incrementa para
reflejar la acumulación de intereses y se reduce por los pagos de arrendamiento realizados. El pasivo
por derecho de uso se vuelve a medir cuando hay un cambio en los pagos futuros de arrendamiento
que surgen de un cambio en un índice o tasa, si hay un cambio en la estimación de la Compañía del
monto que se espera pagar bajo una garantía de valor residual, o si la Compañía cambia su
evaluación de si ejercerá una opción de compra, ampliación o terminación.
Los pagos de arrendamiento se asignan entre el capital y el costo financiero. El costo financiero se
carga a resultados durante el período de arrendamiento para producir una tasa de interés periódica
constante sobre el saldo restante del pasivo para cada período.
Cuando el pasivo por derecho de uso se vuelve a medir de esta manera, se realiza un ajuste
correspondiente al importe en libros del activo por derecho de uso, o se registra en resultados si el
importe en libros del activo por derecho de uso se ha reducido a cero.
19
Arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos de bajo valor

La Compañía ha decidido no reconocer los activos por derecho de uso y los pasivos por derecho de
uso para arrendamientos que tienen un plazo de 12 meses o menos y arrendamientos de activos de
bajo valor. La Compañía reconoce los pagos de arrendamiento asociados con estos arrendamientos
como un gasto en línea recta durante el plazo del arrendamiento.
Opciones de ampliación y terminación

Las opciones de ampliación y terminación se incluyen en una serie de arrendamientos. Estos se
utilizan para maximizar la flexibilidad operativa en términos de gestión de los activos utilizados en las
operaciones de la Compañía. La mayoría de las opciones de ampliación y terminación mantenidas
son ejercitables solo por la Compañía y no por el arrendador respectivo.
Juicios críticos para determinar el plazo de arrendamiento

Al determinar el plazo del arrendamiento, la gerencia considera todos los hechos y circunstancias
que crean un incentivo económico para ejercer una opción de ampliación, o no ejercer una opción de
terminación. Las opciones de ampliación (o los períodos posteriores a las opciones de terminación)
solo se incluyen en el plazo del arrendamiento si el arrendamiento es razonablemente seguro de ser
ampliado (o no terminado).
Para los arrendamientos de inmuebles, los siguientes factores son normalmente los más relevantes:
1. Si existen sanciones significativas para terminar (o no ampliar), la Compañía generalmente

tiene una certeza razonable de ampliar (o no terminar).
2. Si se espera que cualquier mejora de arrendamiento tenga un valor remanente significativo, la

Compañía generalmente está razonablemente segura de ampliar (o no terminar).
3. De lo contrario, la Compañía considera otros factores que incluyen la duración histórica del
arrendamiento y los costos y la interrupción del negocio necesarios para reemplazar el activo
arrendado.
El plazo del arrendamiento se vuelve a evaluar si una opción se ejerce realmente (o no se ejerce) o la
Compañía se ve obligada a ejercerla (o no ejercerla). La evaluación de certeza razonable solo se
revisa si ocurre un evento o cambio significativo en las circunstancias, lo que afecta esta evaluación
y que está bajo el control del arrendatario.
ii. Como arrendador

Al inicio o al momento de la modificación de un contrato que contiene un componente de
arrendamiento, la Compañía distribuye la contraprestación en el contrato a cada componente de
arrendamiento sobre la base de sus precios relativos independientes.
Cuando la Compañía actúa como arrendador, determina al comienzo del arrendamiento si cada
arrendamiento es un arrendamiento financiero o uno operativo.
Para clasificar cada arrendamiento, la Compañía realiza una evaluación general de si el arrendamiento
transfiere o no sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo
subyacente. Si este es el caso, el arrendamiento es un arrendamiento financiero; si no es así, es un
arrendamiento operativo. Como parte de esta evaluación, la Compañía considera ciertos indicadores
como por ejemplo si el arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo.
20
Cuando la Compañía es un arrendador intermedio, contabiliza separadamente su participación en el

arrendamiento principal y el subarrendamiento. Evalúa la clasificación de arrendamiento de un
subarrendamiento por referencia al activo por derecho de uso que surge del arrendamiento principal,
y no por referencia al activo subyacente. Si el arrendamiento principal es un arrendamiento a corto
plazo al que la Compañía aplica la exención descrita anteriormente, clasifica el subarrendamiento
como un arrendamiento operativo.
Si un acuerdo contiene componentes de arrendamiento y que no son de arrendamiento, la

Compañía aplica la NIIF 15 para distribuir la contraprestación en el contrato.
La Compañía reconoce los pagos por derecho de uso recibidos bajo arrendamientos operativos
como ingresos sobre una base lineal durante el plazo del arrendamiento como parte de los otros
ingresos (nota 27).
Las políticas contables aplicables a la Compañía como arrendador en el período comparativo no

difirieren de la NIIF 16.
Para los contratos realizados antes del 1 de enero de 2019, la Compañía determinó si el acuerdo era
o contenía un arrendamiento con base en la evaluación de si: – el cumplimiento del acuerdo
dependía del uso de un activo o activos específicos; y – el acuerdo había conllevado un derecho para
usar el activo. Un acuerdo conllevaba el derecho de usar el activo si se cumplía una de las siguientes
condiciones:
▪ El comprador tenía la capacidad o el derecho de operar el activo obteniendo o controlando una

cantidad más que insignificante del producto;
▪ El comprador tenía la capacidad o el derecho de controlar el acceso físico al activo obteniendo
o controlando una cantidad más que insignificante del producto; o
▪ Los hechos y circunstancias indicaban que era una posibilidad remota que otras partes
obtuvieran una cantidad más que insignificante del producto, y el precio por unidad no era fijo
por unidad de producto ni tampoco era igual al precio de mercado actual por unidad de
producto.
iii. Como arrendatario

En el período comparativo, en su calidad de arrendatario la Compañía clasificó como arrendamientos
financieros los arrendamientos que transferían sustancialmente todos los riesgos y ventajas
relacionados con la propiedad. Cuando este era el caso, los activos arrendados se medían
inicialmente a un importe igual al menor valor entre el valor razonable y el valor presente de los
pagos mínimos por el arrendamiento. Los pagos mínimos por arrendamiento eran los pagos que el
arrendatario debía realizar durante el plazo del arrendamiento, excluyendo cualquier renta
contingente. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos se contabilizaban de acuerdo con
la política contable aplicable al activo correspondiente. Los activos mantenidos bajo otros
arrendamientos se clasificaban como arrendamientos operativos y no se reconocían en el estado de
situación financiera de la Compañía. Los pagos realizados bajo arrendamientos operativos se
reconocían en resultados en forma lineal durante el plazo del arrendamiento. Los incentivos por
arrendamiento recibidos eran reconocidos como parte integral del gasto total por arrendamiento
durante el plazo de este.
iv. Como arrendador

Cuando la Compañía actuaba como arrendador, determinaba al comienzo del arrendamiento si cada
arrendamiento era un arrendamiento financiero o uno operativo. Para clasificar cada arrendamiento,
la Compañía realizaba una evaluación general de si el arrendamiento transfería o no sustancialmente
todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo subyacente. Si este era el caso, el
arrendamiento era un arrendamiento financiero; si no era así, era un arrendamiento operativo. Como
parte de esta evaluación, la Compañía consideraba ciertos indicadores como por ejemplo si el
arrendamiento cubría la mayor parte de la vida económica del activo.
21
I. Inversiones en subsidiarias y asociadas
Subsidiarias
Las subsidiarias son entidades controladas por la Compañía. La Compañía 'controla' una entidad
cuando está expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en
la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre esta.
Los estados financieros de subsidiarias son incluidos en los estados financieros consolidados desde
la fecha en que comienza el control hasta la fecha de término de este.
Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compañía ejerce una influencia significativa
pero no control, generalmente se ejerce influencia significativa si la participación es igual o mayor al
20% del capital, salvo que siendo la participación menor al 20%, pueda demostrarse claramente que
existe tal influencia significativa. La existencia de influencia significativa por parte de la Compañía se
evidencia a través de las siguientes consideraciones:
▪ Participación en el consejo de administración, u órgano equivalente de dirección de la entidad

participada; y
▪ Participación en los procesos de fijación de políticas, entre los que se incluyen las decisiones
sobre dividendos y otras distribuciones.
Las inversiones en subsidiarias y asociadas son inicialmente registradas a su costo de adquisición;

posteriormente, se registran usando el método de participación patrimonial. Bajo este método, el
valor en libros de la inversión es ajustado para reconocer los cambios en la participación de la
Compañía en los activos netos de las subsidiarias y asociadas desde la fecha de adquisición.
El estado separado de resultados refleja la participación de la Compañía en los resultados de

operaciones de las Subsidiarias y Asociadas. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente
en el patrimonio de la Subsidiaria y Asociada, la Compañía reconoce la participación en este cambio
y lo registra, cuando sea aplicable, en el estado separado de cambios en el patrimonio neto. Las
ganancias y pérdidas no realizadas resultantes de las transacciones comunes son eliminadas en
proporción a la participación mantenida en la Subsidiaria y Asociada.
Después de la aplicación del método de participación patrimonial, la Compañía determina si es

necesario reconocer una pérdida por deterioro de las inversiones en Subsidiarias y Asociadas. En
cada fecha de reporte, la Compañía determina si hay evidencia objetiva de que las inversiones en las
Subsidiarias y Asociadas han perdido valor. Si fuera el caso, la Compañía calcula el importe del
deterioro como la diferencia entre el importe recuperable de la inversión en la Subsidiaria y
Asociadas y su valor en libros, y reconoce la pérdida en el estado separado de resultados y otros
resultados integrales.
De acuerdo con el método de participación patrimonial, los dividendos declarados por las
subsidiarias y asociadas se registran disminuyendo el valor de las inversiones.
J. Deterioro de activos
i. Activos financieros no derivados
Instrumentos financieros y activos del contrato

La Compañía reconoce correcciones de valor para pérdidas crediticias esperadas por:
▪ Los activos financieros medidos al costo amortizado.
22
La Compañía mide las correcciones de valor por un importe igual a las pérdidas crediticias esperadas
durante el tiempo de vida del activo, excepto por lo siguiente, que se mide al importe de las pérdidas
crediticias esperadas de doce meses:
▪ Instrumentos de deuda que se determina que tienen un riesgo crediticio bajo a la fecha de
presentación; y
▪ Otros instrumentos de deuda y saldos bancarios para los que el riesgo crediticio (es decir, el
riesgo de que ocurra incumplimiento durante la vida esperada del instrumento financiero) no
ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial.
Las correcciones de valor por cuentas por cobrar comerciales y activos del contrato siempre se
miden por un importe igual al de las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida.
Al determinar si el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado significativamente desde el

reconocimiento inicial al estimar las pérdidas crediticias esperadas, la Compañía considera la
información razonable y sustentable que sea relevante y esté disponible sin costos o esfuerzos
indebidos. Esta incluye información y análisis cuantitativos y cualitativos, basada en la experiencia
histórica de la Compañía y una evaluación crediticia informada incluida aquella referida al futuro.
La Compañía asume que el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado significativamente

si tiene una mora de más de 120 días.
La Compañía considera que un activo financiero está en incumplimiento cuando:
▪ No es probable que el cliente pague sus obligaciones crediticias por completo a la Compañía,
sin recurso por parte de la Compañía a acciones como la ejecución de la garantía (si existe
alguna); o
▪ El activo financiero tiene una mora de 120 días o más.
Las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida son las pérdidas crediticias que resultan
de todos los posibles sucesos de incumplimiento durante la vida esperada de un instrumento
financiero.
El período máximo considerado al estimar las pérdidas crediticias esperadas es el período

contractual máximo durante el que la Compañía está expuesto al riesgo de crédito.
Medición de las pérdidas crediticias esperadas

Las pérdidas crediticias esperadas son el promedio ponderado por probabilidad de las pérdidas
crediticias. Las pérdidas crediticias se miden como el valor presente de las insuficiencias de efectivo,
es decir, la diferencia entre el flujo de efectivo adeudado a la entidad de acuerdo con el contrato y los
flujos de efectivo que la Compañía espera recibir.
Las pérdidas crediticias esperadas han sido calculadas por cartera total de clientes comerciales
mantenidos por la Compañía en base a información histórica.
Activos financieros con deterioro crediticio

En cada fecha de presentación, la Compañía evalúa si los activos financieros registrados al costo
amortizado tienen deterioro crediticio. Un activo financiero tiene ‘deterioro crediticio’ cuando han
ocurrido uno o más sucesos que tienen un impacto perjudicial sobre los flujos de efectivo futuros
estimados del activo financiero.
23
Evidencia de que un activo financiero tiene deterioro crediticio incluye los siguientes datos
observables:
▪ Dificultades financieras significativas del emisor o del prestatario;

▪ Una infracción del contrato, tal como un incumplimiento o un suceso de mora de más de los
plazos estipulados días;
▪ Reestructuración de un préstamo o adelanto por parte de la Compañía en términos que este
no consideraría de otra manera;
▪ Se está convirtiendo en probable que el prestatario entre en quiebra o en otra forma de
reorganización financiera; o
▪ La desaparición de un mercado activo para el activo financiero en cuestión, debido a
dificultades financieras.
Las correcciones de valor para los activos financieros medidos al costo amortizado se deducen del
importe en libros bruto de los activos.
Castigo
El importe en libros bruto de un activo financiero se castiga cuando la Compañía no tiene
expectativas razonables de recuperar un activo financiero en su totalidad o una porción del mismo.
ii. Deterioro de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indeterminada, como ciertas marcas o licencias, o los activos
intangibles que no están listos para su uso, y no son objeto de amortización, se someten a pruebas
anuales de deterioro. Los activos sujetos a depreciación o amortización se someten a pruebas de
deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su valor en libros podría no
recuperarse. Las pérdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo
excede a su valor recuperable. El valor recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es
el mayor valor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. El valor en uso
se basa en los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de
descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor
temporal del dinero y los riesgos específicos que puede tener en el activo o la unidad generadora de
efectivo.
Para propósitos de evaluación del deterioro, los activos son agrupados en el grupo de activos más
pequeño que genera entradas de efectivo a partir de su uso continuo que son, en buena medida,
independientes de las entradas de efectivo derivados de otros activos o unidades generadoras de
efectivo. La plusvalía surgida en una combinación de negocios es distribuida a las UGE o grupos de
UGE que se espera se beneficien de las sinergias de la combinación.
Las pérdidas por deterioro se reconocen en resultados. Estas pérdidas se distribuyen en primer
lugar, para reducir el importe en libros de cualquier plusvalía distribuida a la unidad generadora de
efectivo y a continuación, para reducir el importe en libros de los demás activos de la unidad, sobre
una base de prorrateo.
Una pérdida por deterioro del valor reconocida en la plusvalía no se revertirá. Para los otros activos,
una pérdida por deterioro se revierte solo mientras el importe en libros del activo no exceda al
importe en libros que podría haberse obtenido, neto de amortización o depreciación, si no se
hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para dicho activo.
K. Provisiones
Las provisiones para contratos onerosos, litigios y otras contingencias se reconocen cuando:
▪ La Compañía tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de
sucesos pasados.
▪ Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación.
24
▪ El importe se ha estimado de forma fiable.
Las obligaciones existentes a la fecha de reporte surgidas como consecuencia de sucesos pasados
cuyo importe y momento de cancelación son indeterminadas, se reconocen en el estado separado
de situación financiera como provisión por el valor actual del importe más probable que se estima
que la Compañía tendrá que desembolsar para cancelar la obligación.
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha

de la formulación.
L. Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros separados cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; en caso
contrario, solo se revela la contingencia en notas a los estados financieros separados.
Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que se
produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.
M. Beneficios a los empleados
i. Beneficios a corto plazo

Los beneficios a los empleados a corto plazo son reconocidos como gasto cuando se presta el
servicio relacionado. Se reconoce una obligación por el monto que se espera pagar si la Compañía
posee una obligación legal o implícita actual de pagar este monto como resultado de un servicio
entregado por el empleado en el pasado y la obligación puede ser estimada con fiabilidad. En el caso
de la Compañía, bajo esta clasificación se encuentran las remuneraciones, las vacaciones por pagar,
gratificaciones por pagar y la compensación por tiempo de servicios.
▪ Las remuneraciones por pagar constituyen el pago efectuado por la Compañía a sus
trabajadores por el servicio laboral realizado.
▪ Las vacaciones por pagar constituyen un derecho laboral que obtiene el trabajador como
consecuencia de haber laborado por un tiempo mayor a los doce meses anuales.
▪ Las gratificaciones por pagar constituyen un derecho laboral que obtiene el trabajador por la
prestación de sus servicios laborales equivalente a una remuneración que se paga
semestralmente.
ii. Beneficios por terminación

Los beneficios por despido arbitrario son reconocidos como gasto por la Compañía en el momento
en que el empleado termina su vínculo laboral y es equivalente a un sueldo y medio por año laborado
con un límite de hasta siete años como tope indemnizatorio.
La compensación por tiempo de servicios del personal corresponde a sus derechos indemnizatorios
calculados de acuerdo con la legislación vigente. El monto de los derechos indemnizatorios por
pagar a los empleados tiene que ser abonada en mayo y noviembre de cada año en las cuentas
bancarias seleccionadas por los empleados. La compensación total anual por tiempo de servicios del
personal es equivalente a un sueldo. La Compañía no tiene obligaciones de pago adicionales una vez
que efectúa los depósitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho.
N. Costos de financiamiento
Los costos por préstamos se contabilizan como gastos en el período en el que devengan. Los
costos por préstamos incluyen los intereses y otros costos en los que incurre la Compañía en
relación con la celebración de los acuerdos de préstamos respectivos.
25
O. Capital emitido
Las acciones comunes se clasifican como patrimonio y se reconocen a su valor nominal. Los costos
incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se muestran en
el patrimonio como una deducción del monto recibido, neto de impuestos.
P. Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados financieros
separados en el período en el que éstos se aprueban por los accionistas de la Compañía.
Q. Transacciones en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda diferente a
la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la
moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los
activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la
moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado separado de situación
financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas
transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos
de cambio de la fecha del estado separado de situación financiera, son reconocidas de forma neta
en el rubro “diferencia en cambio, neta”, en el estado separado de resultados integrales. Los activos
y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional
al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.
R. Reconocimiento de ingresos
Los ingresos comprenden el valor razonable de los servicios prestados, neto de impuestos, rebajas y
descuentos. La Compañía reconoce los ingresos cuando se transfiere el “control”, el monto puede
ser medido confiablemente, es probable que beneficios económicos futuros fluirán hacia la
Compañía y se cumpla con los criterios específicos por cada tipo de ingreso como se describe más
adelante. Se considera que el monto de los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que
todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La Compañía basa sus
estimados en resultados históricos, considerando el tipo de cliente, de transacción y condiciones
específicas de cada acuerdo. Los ingresos se reconocen según las siguientes obligaciones de
desempeño:
Naturaleza y oportunidad
de la satisfacción de las obligaciones de
Tipo de desempeño, incluyendo términos de Reconocimiento
servicio pago significativos de ingresos
Venta por servicios de Los clientes absorben el beneficio con el Los ingresos se reconocen cuando se
publicidad servicio (emisión de la pauta publicitaria). proporcionan los servicios.
Las facturas son generadas de acuerdo al El importe de los ingresos a reconocer se

vencimiento de las cuotas acordadas con el evalúa sobre la base de inspecciones de las
cliente en el contrato. Por lo general, las pautas publicitarias emitidas.
facturas son pagaderas en un plazo entre
30 y 90 días.
Anuncios gratuitos de Los contratos publicitarios incluyen en Los ingresos se reconocen al momento en
contratos de algunos casos publicidad “bonificada” que el que el cliente se hace acreedor al
publicidad puede ser consumida por los clientes anuncio gratuito.
(bonificados) durante la vigencia del contrato y mientras
se consuma la publicidad principal.
El pago lo realiza el cliente por la publicidad

principal.
26
Servicio de publicidad La Compaña tiene un sistema promocional En el reconocimiento de los Ingresos se
contraprestación para sus clientes anunciadores que decidan debe estimar el descuento por consumo
variable contratar sus servicios publicitarios por un real por lo tanto deberá elegir el método
determinado volumen anual, el mismo que que mejor refleje la afectación al precio del
evalúa la inversión total anual contrato para estimar el valor de la
comprometida de los clientes. Mediante contraprestación variable. El descuento se
este sistema sus órdenes gozarán de debe reconocer sobre el mejor estimado.
descuentos especiales sobre la Tarifa
General de Avisos al Público, vigente a la
fecha de publicación de cada aviso.
Publicidad - En el contrato se describe la prestación del Según contrato con el proveedor (América
Telefectivos servicio donde la Compañía ofrecerá y TV y Canal N), éste asume la obligación y
negociará dos tipos de productos “Avisaje responsabilidad de entregar los servicios en
Telefectivos” o “Avisaje de pauta regular”. la señal de su canal. El proveedor asume el
riesgo del servicio ofrecido al cliente. Los
precios son establecidos por el proveedor,
respecto del cual la Compañía solo tendrá
como ganancia un importe previamente
acordado, dependiendo la modalidad de
avisaje Telefectivos y avisaje pauta regular
vendida a terceros, por lo cual la Compañía
debe reconocer solo como ingreso la
comisión por el servicio prestado.
Venta de diarios Esta Obligación de desempeño, El reconocimiento de ingreso por las ventas
y optativos corresponde a las ventas de diarios como: de los ejemplares y revistas sería en el
"El Comercio", "Trome", "Perú.21", "Gestión", momento que la entidad entrega el
"Depor", "Ojo", "El Bocón" y "Correo", y producto al distribuidor en los centros de
revistas con precio de tapa que por distribución, es decir cuando transfiere el
intermedio de los distribuidores se control. La entrega física de los productos
encargan de centralizar el acopio de los se realiza el día “1” en los centros de
diarios para luego ser distribuidos a los distribución de la Compañía, al día siguiente
Canillitas. los distribuidores podrán realizar las
devoluciones de los productos no vendidos
a través de una liquidación de los productos
(recibidos, vendidos y por devolver), en ese
momento se origina la facturación por el
número neto de ejemplares vendidos. El
retorno físico de los productos en los
centros de distribución de la Compañía
puede ser al momento de la liquidación o
tomar un máximo de 9 días, En el caso de
los derechos materiales (cupón optativo),
en caso se considere significativo, el
reconocimiento del ingreso se debe de
realizar en el momento de la utilización del
cupón para adquirir el optativo o al
vencimiento del derecho material
(caducidad de la suscripción).
27
En el caso de las ventas de ejemplares
mediante suscripciones, a los clientes se
otorgan beneficios mediante el club del
suscriptor estos beneficios constituyen
obligaciones de desempeño
independientes. Los beneficios de
descuentos del Club de Suscriptor y Mundo
G, identificados en los contratos de
suscripción se reconocen como costo de
venta en la medida que sean utilizados por
los suscriptores.
Ingresos por intereses

Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que reflejen el
rendimiento efectivo del activo sobre la base del método de tasa de interés efectivo.
Ingresos por arrendamientos (como arrendador)

Los ingresos por arrendamientos corresponden a los inmuebles cedidos para el uso, por los cuales
se cobra un alquiler. El reconocimiento se realiza en el estado separado de resultados y otros
resultados integrales, en el momento que se devenga (nota 3.H).
Dividendos y otros ingresos

Los dividendos se registran como ingresos cuando se declaran y los otros ingresos se registran en el
período en que devenga.
S. Impuestos
Impuesto a las ganancias corriente

Los activos y pasivos corrientes por impuesto a las ganancias se miden por los importes que se
esperan recuperar o pagar a la Autoridad Tributaria. Las tasas imponibles y las leyes tributarias
fiscales utilizadas para computar el impuesto son aquellas que están aprobadas o cuyo
procedimiento de aprobación se encuentra próximo a completarse a la fecha de cierre del período
sobre el que se informa.
Impuesto a las ganancias diferido

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las
diferencias temporarias entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus respectivos
importes en libros a la fecha del estado separado de situación financiera.
Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias
temporales.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias
temporarias deducibles y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas impositivas no
utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de utilidades imponibles futuras contra las
cuales se puedan compensar esos créditos fiscales o pérdidas imponibles no utilizadas.
28
El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha de
cierre del período a reportar y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista
suficiente utilidad imponible para permitir que se utilice la totalidad o una parte de dichos activos.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de
cierre del período a reportar y se reconocen en la medida en que se torne probable que las utilidades
imponibles futuras permitan recuperar dichos activos.
Impuesto general a las ventas

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el monto
de impuesto general a las ventas, salvo:
▪ Cuando el impuesto general a las ventas (IGV) incurrido en una adquisición de activos o
servicios no resulta recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV se reconoce como
parte del costo de adquisición del activo o como parte de la partida del gasto, según
corresponda;
▪ Las cuentas por cobrar y por pagar que ya están expresadas con el importe del IGV incluido.
El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le deba pagar, se
incluye como parte de las cuentas por cobrar o por pagar en el estado separado de situación
financiera.
T. Utilidad por acción

La utilidad por acción básica y diluida se calcula dividiendo la utilidad del año atribuible a los
accionistas comunes de la Compañía entre el promedio ponderado de las acciones comunes en
circulación durante el período. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no tiene
instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad básica y diluida por acción es la
misma por los años presentados.
U. Segmentos
Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o servicios, y
que está sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y retornos de otros
segmentos de negocios. Los segmentos son componentes de la Compañía para los cuales la
información financiera está disponible por separado y se evalúa periódicamente por la máxima
autoridad en la toma de decisiones acerca de cómo asignar los recursos y como realizar la
evaluación del desempeño. En el caso de la Compañía, la Gerencia estima que sus segmentos
reportables corresponden a los segmentos de:
i. Prensa-El Comercio (Noticias, servicios de publicidad y afines).
ii. Radiodifusión (Servicios de publicidad y afines).
iii. Impresión (Servicios de impresión de libros, etiquetas y afines).
iv. Entretenimiento (Centros de recreación y diversión). Segmento perteneciente hasta

setiembre 2019.
v. Transaccionales (Servicios de comercio y publicidad digital).
V. Hechos posteriores
Los hechos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la situación
financiera de la Compañía a la fecha del estado separado de situación financiera (eventos de ajuste)
son incluidos en los estados financieros separados. Los posteriores importantes que no son eventos
de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros separados.
29
W. Combinaciones de negocios entre entidades bajo control común

Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control común en las que no se puede
demostrar la existencia de sustancia económica, son registradas por el método de unificación de
intereses.
De acuerdo con el método de unificación de intereses, las partidas de los estados financieros
separados de las Compañías que se adquieren se incluyen en los estados financieros separados de
la Compañía a sus valores contables, ajustados por los conceptos necesarios para uniformizar las
políticas contables y aplicarlas a todos los períodos presentados. En este proceso no se reconoce
ningún crédito mercantil. Cualquier diferencia entre el precio de adquisición y los valores en libros de
la Compañía adquirida, es registrada directamente en el patrimonio.
Debido a que la Compañía considera remota la probabilidad de litigios de carácter tributario y

posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido ningún pasivo
contingente relacionado con impuestos.
En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados
financieros separados; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros separados. La Gerencia de la Compañía no espera que las
variaciones, si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros separados.
X. NIC 20 – Contabilización de las Subvenciones del Gobierno e Información a Revelar

sobre Ayudas Gubernamentales
Las subvenciones del Gobierno serán reconocidas conforme a la NIC 20 en el momento que exista
una razonable seguridad de que: a) la empresa cumplirá con las condiciones ligadas a ella y b) se
recibirán las subvenciones. La NIC 20 indica que una subvención del gobierno que tenga el propósito
de prestar apoyo financiero inmediato a las empresas, sin costos posteriores relacionados, se
reconocerán en el resultado del período en que se convierta en exigible.
Los subsidios pueden presentarse en los estados financieros como “otros ingresos” o
compensando el gasto o costo asociado. El pasivo financiero se reconocerá y medirá a su valor
razonable según lo establece la NIIF Instrumentos Financieros.
En el mes de mayo de 2020, la Compañía obtuvo un préstamo del Programa “Reactiva Perú” por (en
miles) S/ 10,000 a una tasa de interés del 1.48%, con un período de gracia de 12 meses y un
cronograma de pago de 24 meses, el cual se contabilizó como una subvención del gobierno, según
la NIC20. El 17 de noviembre de 2020, la Compañía canceló el 100% del préstamo recibido del
Programa “Reactiva Perú”.
Y. Nuevas enmiendas a NIIF de aplicación obligatoria a partir de los períodos iniciados el

1 de enero de 2020
Los siguientes pronunciamientos contables modificados son de aplicación obligatoria a partir de los
períodos iniciados el 1 de enero de 2020:
Modificaciones a las NIIF
▪ Modificaciones a las referencias al Marco Conceptual para la Información Financiera.
▪ Definición de un Negocio (Modificaciones a la NIIF 3).
▪ Definición de Material o con Importancia Relativa (Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8).
▪ Reforma de la Tasa de Interés de Referencia (Modificaciones a las NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7).
▪ Vigencia de la exención temporal de la aplicación de la NIIF 9 (Modificaciones a la NIIF 4).
30
El siguiente pronunciamiento contable se aplica a partir de los períodos iniciados el 1 de junio de

2020, permitiéndose su adopción anticipada:
▪ Reducciones del alquiler relacionadas con el Covid-19 (Modificaciones a la NIIF 16).
Pronunciamientos contables emitidos aún no vigentes

Los siguientes pronunciamientos contables emitidos son aplicables a los períodos anuales que
comienzan después del 1 de enero de 2021, y no han sido aplicados en la preparación de estos
estados financieros. La Compañía tiene previsto adoptar los pronunciamientos contables que les
correspondan en sus respectivas fechas de aplicación y no anticipadamente.
Nueva NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 17 Contratos de Seguro Períodos anuales que comienzan en o después
del 1 de enero de 2023. Esta fecha incluye la
exención de las aseguradoras con respecto a la
aplicación de la NIIF 9 para permitirles
implementar la NIIF 9 y la NIIF 17 al mismo
tiempo. Se permite adopción anticipada para
entidades que aplican la NIIF 9 y la NIIF 15 en o
antes de esa fecha.
Modificaciones a las NIIF
Contratos onerosos – Costos de cumplimiento de Períodos anuales que comienzan en o después
un Contrato (Modificaciones a la NIC 37) del 1 de enero de 2022 a contratos existentes en
la fecha de la aplicación. Se permite adopción
anticipada.
Mejoras anuales a las NIIF 2018-2020
Propiedad, planta y equipos – Ingresos antes del Períodos anuales que comienzan en o después
uso previsto (Modificaciones a la NIC 16) del 1 de enero de 2023. Se permite adopción
Clasificación de pasivos como corrientes o no anticipada.
corrientes (Modificaciones a la NIC 1)
Venta o aportaciones de activos entre un inversor
y su asociada o negocio conjunto (Modificaciones Fecha efectiva diferida indefinidamente.
a la NIIF 10 y NIC 28)
Referencia al marco conceptual (Modificaciones a Períodos anuales que comienzan en o después
la NIIF 3) del 1 de enero de 2022. Se permite adopción
anticipada.
Reforma de la tasa de interés de referencia fase 2 Períodos anuales que comienzan en o después
(Modificaciones a las NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, del 1 de enero de 2021. Se permite adopción
NIIF 4 y NIIF 16) anticipada.
La Gerencia de la Compañía no espera que estos pronunciamientos contables emitidos aún no

vigentes tengan un impacto significativo sobre los estados financieros de la Compañía.
Z. Reclasificaciones
La Compañía ha reclasificado ciertas partidas del ejercicio 2019 con la finalidad de que los estados
financieros separados sigan la estructura de presentación establecida en el presente período. La
Gerencia de la Compañía considera que las reclasificaciones realizadas no implican cambios en las
decisiones tomadas con base en ellas. Los importes reclasificados y las cuentas afectadas se
resumen como sigue:
Estado separado de situación financiera:
En miles de soles 2019 Reclasificación 2020

Total pasivo
Beneficios a los empleados - corriente (a) 21,812 (3,649) 18,163
Beneficios a los empleados - No corriente (a) - 3,649 3,649
21,812 - 21,812
31
(a) Esta reclasificación corresponde a la parte no corriente de las indemnizaciones de vacaciones

por pagar a sus trabajadores.
Estado de resultados y otros resultados Integrales:

Gasto de administración
Comisiones de ventas 806 (806) -
Gasto de ventas
Comisiones de ventas - 806 806
806 - 806
(b) Esta reclasificación corresponde al concepto de “comisiones de ventas” que paga la

Compañía a la Federación Nacional de Vendedores de Diarios Revistas y Loterías del Perú.

Gasto de administración
Depreciación 3,065 (1,643) 1,422
Gasto de ventas
Depreciación 1,092 1,643 2,735
4,157 - 4,157
(c) La Compañía realizó la reclasificación de la distribución de gastos de administración y gastos

de ventas por la depreciación de propiedades, planta y equipo.
4. COVID-19
Por Decreto Supremo Nº 044-2020-PCM de fecha 15 de marzo de 2020, el Gobierno Peruano
declaró el Estado de Emergencia Nacional en Perú y estableció un período de inmovilización social
obligatoria por un plazo de quince (15) días calendario a consecuencia del brote del Covid-19, el cual
ha sido calificado como una pandemia por la Organización Mundial de la Salud al haberse extendido
en más de cien países del mundo de manera simultánea. Este período fue extendido mediante
posteriores decretos supremos hasta el 30 de junio de 2020. Posteriormente, el Gobierno Peruano
anunció una nueva ampliación que modifica la restricción bajo un “aislamiento social focalizado” que
ponía fin a la “cuarentena nacional.”
El Gobierno Peruano, a través de diversos decretos supremos estableció el Estado de Emergencia

Nacional, desde el 16 de marzo de 2020 hasta el 31 de enero de 2021 por las graves circunstancias
que afectan la vida de la Nación a consecuencia del COVID-19.
La cuarentena, establecida por el Gobierno Peruano, obligaba a todos los ciudadanos peruanos y
extranjeros a permanecer encerrados en sus hogares o residencias a excepción de situaciones como
la adquisición de los bienes de primera necesidad, medicina, emergencia médica y algunos puestos
de trabajo. También implicó el cierre de muchos negocios y actividades siendo el trabajo
independiente e informal el sector más afectado a excepción de los trabajos de servicio público,
salud, policía, medios de prensa, bancos y servicios del hogar (energía, agua, gas y
telecomunicaciones).
En cuanto a los medios de comunicación, al ser considerados servicios esenciales no paralizaron sus
actividades durante el aislamiento social obligatorio, cumpliendo con su función de proveer
información veraz y oportuna. Sin embargo, la pandemia COVID-19 afecto los negocios y la
capacidad de generar ingresos de nuestros anunciantes, conllevando a reducir su inversión
publicitaria. Asimismo, las medidas de cuarentena dictadas por el Gobierno redujeron la venta de
ejemplares en el canal tradicional de canillas.
32
Las medidas adoptadas por el Gobierno peruano han impactado significativamente en las
operaciones de la Compañía, no obstante, la Gerencia espera revertirlos en el corto y mediano plazo
a través de la implementación de un plan de gestión de emergencia para el sostenimiento del
negocio (nota 1C).
Los impactos relacionados con la pandemia COVID-19 al 31 de diciembre de 2020 reconocidos en

los Estados financieros son los siguientes:
▪ Arrendamientos: Se decidió la rescisión de sus principales contratos de arrendamiento, lo cual

fue comunicado formalmente a sus proveedores. Bajo los términos contractuales, la
Compañía está obligada a permanecer en estos locales arrendados un mínimo de tiempo
desde la fecha de comunicación. En la mayoría de los casos, esta cancelación anticipada no
implica ninguna penalidad para la Compañía. El efecto generado en los resultados fue una
ganancia por (en miles) S/ 157.
▪ Inventarios: Se extendió el análisis de indicios de deterioro a todas las categorías del

inventario, donde se evaluó las principales situaciones en el cual el VNR es probable que sea
menor y se efectuaron análisis de antigüedad de rotación, determinándose una mayor pérdida
por desvalorización de inventarios llamados optativos por (en miles) S/ 1 y deterioro de
repuestos por (en miles) S/ 224.
▪ Costos inusuales y anormales: Corresponden a desembolsos adicionales producto del

emergencia sanitaria Covid-19, como por ejemplo costos de desinfección y protocolos de
bioseguridad, transportes del personal de sus casas a las oficinas, costos de descarte,
mascarillas, entre otros, los cuales fueron registrados en el gasto en el momento en que se
incurren.
▪ Programa Reactiva Perú: En el mes de mayo de 2020, la Compañía obtuvo un préstamo del
Programa “Reactiva Perú” por S/ 10,000,000 a una tasa de interés del 1.48%, con un período
de gracia de 12 meses y un cronograma de pago de 24 meses, la cual se contabilizó como
una subvención del gobierno, según la NIC 20. En 17 de noviembre de 2020, la Compañía
canceló el 100% del préstamo del Programa “Reactiva Perú”.
Para cumplir con los requisitos del Gobierno Peruano, la Compañía ha adoptado todos los cuidados
de bioseguridad y estableció planes de contingencia con la finalidad mantener las actividades, en
coordinación con el MINSA.
5. Administración de Riesgos Financieros

La Compañía está expuesta a los riesgos de crédito, de tasa de interés, de liquidez y de tipo de
cambio; los que se gestionan a través de un proceso de identificación, medición y monitoreo
continuo con sujeción a límites de riesgo y otros controles. El Directorio y la Gerencia son
conscientes que este proceso de manejo de riesgo es crítico para la sostenibilidad de la Compañía.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el

medio ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de
planificación estratégica de la Compañía.
A. Estructura de gestión de riesgos

El Directorio es el responsable de la definición del nivel aceptable de exposición y la administración
general de los riesgos financieros, para lo cual asignan la función de identificar y controlar los riesgos
a la Gerencia.
33
i. Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para la gestión de riesgos y de la aprobación de
las políticas y estrategias correspondientes. A través del Comité de Auditoría y Riesgos del
Directorio, este proporciona los principios para la gestión de riesgos, así como las políticas generales
para riesgos específicos, como son el riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de
crédito y el uso de instrumentos financieros derivados e instrumentos financieros no derivados.
Dicho Comité monitorea la gestión de riesgos operativos y de negocio, y supervisa la actuación de la
Gerencia quien es responsable de que los procesos contables y de reporte financiero produzcan
información financiera relevante, oportuna y confiable libre de errores de importancia relativa.
ii. La Gerencia
El Gerente General supervisa la gestión de los riesgos financieros de su Compañía. El Gerente
Financiero brinda seguridad a su Gerente General de que los riesgos financieros a los que está
expuesta la Compañía se han identificado, medido y se han establecido las acciones necesarias para
reducir el potencial impacto financiero de acuerdo con lo definido por el Directorio. El Gerente de
Riesgos apoya a la Gerencia en la identificación de riesgos y controles de los procesos de la
Compañía.
B. Riesgo de tipo de cambio

Las operaciones en moneda extranjera corresponden principalmente a las que se denominan en
Dólares Estadounidenses y se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre.
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable de los flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero se reduzca por fluctuaciones adversas en los tipos de cambio. La Gerencia
Financiera de la Compañía es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición
al riesgo cambiario. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre sus
posiciones (saldos activos y pasivos netos) de dólar estadounidenses.
Al 31 de diciembre de 2020, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las
transacciones en dólares estadounidenses fueron de S/ 3.618 por US$ 1 para la compra y S/ 3.624
por US$ 1 para la venta (S/ 3.311 y S/ 3.317 al 31 de diciembre de 2019, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía tiene los siguientes activos y pasivos en dólares
estadounidenses:
En miles de dólares estadounidenses 2020 2019

Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 2,193 176
Cuentas por cobrar comerciales 2,250 1,722
Otras cuentas por cobrar 298 48
4,741 1,946
Pasivos
Obligaciones financieras (5,160) -
Cuentas por pagar comerciales (7,530) (12,973)
Otras cuentas por pagar (312) (112)
(13,002) (13,085)
Posición pasiva, neta (8,261) (11,139)
34
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía ha decidido aceptar el riesgo de cambio de su

posición en moneda extranjera; por lo tanto, no ha efectuado, a esas fechas, cobertura alguna por
riesgo de tipo de cambio. Asimismo, durante el año 2020, la Compañía ha registrado una pérdida
neta por diferencia de cambio ascendente a aproximadamente (en miles) S/ 3,276 la cual se
presenta en el rubro “diferencia de cambio, neta” del estado separado de resultados integrales ((en
miles) S/ 730 ganancia neta durante el año 2019).
El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los saldos en dólares estadounidenses que
la Compañía presenta al 31 de diciembre de 2020 y de 2019. El análisis tiene como objeto establecer
cuál habría sido el impacto en los resultados de la Compañía si la fluctuación en el tipo de cambio se
hubiera ubicado dentro de un máximo y un mínimo. Para efectos del análisis se ha considerado una
variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las
otras variables financieras constantes. El impacto se determina sobre los resultados antes del
impuesto a la renta. Un monto negativo indica que de haberse producido la variación en el tipo de
cambio la Compañía habría tenido que reconocer una mayor pérdida en cambio en el estado
separado de resultados, mientras que un monto positivo habría requerido el reconocimiento de una
ganancia en cambio neta a la fecha de los estados financieros separados.
Ganancia/ (pérdida) antes de

Cambio en tasas de impuestos a las ganancias
En miles de soles cambio % 2020 2019
Devaluación
Dólares estadounidenses 5 1,497 1,848
Dólares estadounidenses 10 2,994 3,695
Revaluación
Dólares estadounidenses 5 (1,497) (1,848)
Dólares estadounidenses 10 (2,994) (3,695)
La Compañía ha decidido asumir el riesgo cambiario de su posición acreedora en moneda extranjera

con los recursos que generan sus operaciones. La Compañía a la fecha de los estados financieros
separados considera innecesario realizar operaciones de cobertura significativas al riesgo de cambio.
C. Riesgo de crédito
El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en
un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al riesgo
de crédito por sus actividades operativas. Este riesgo es gestionado por el Gerente Financiero de la
Compañía, en el marco de lo establecido por el Directorio, para minimizar la concentración de las
cuentas por cobrar y, por consiguiente, mitigar el monto de las pérdidas por el potencial
incumplimiento de la contraparte. Las cuentas del estado separado de situación financiera separado
al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, expuestas al riesgo de crédito corresponden a “Efectivo y
equivalente de efectivo”, “Cuentas por cobrar comerciales” y “Otras cuentas por cobrar”.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los activos que se encuentran potencialmente expuestos a

concentraciones de riesgo crediticio corresponden al efectivo y equivalente de efectivo, los cuales
se mantienen en una entidad financiera local de reconocido prestigio.
D. Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones del estado separado de situación
financiera derivadas de movimientos en los precios de mercado. Estos precios comprenden dos
tipos de riesgo: (i) tipo de cambio y (ii) tasas de interés. Los instrumentos financieros de la Compañía
están expuestos a los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés.
Los análisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de

diciembre de 2020 y de 2019. Estas se sustentan en la premisa que el monto neto de la deuda, la
relación de tasas de interés fijas, los derivados y la posición en instrumentos en moneda extranjera
se mantienen constantes.
35
i. Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable de los flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero se reduzca por fluctuaciones adversas en los tipos de cambio. La Gerencia
Financiera de la Compañía es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición
al riesgo cambiario. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre sus
posiciones (saldos activos y pasivos netos) de dólar estadounidenses.
ii. Riesgo de tasa de interés

La política de la Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen tasas fijas de
interés, por lo que los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes
de los cambios de las tasas de interés del mercado. En este sentido, en opinión de la Gerencia, la
Compañía no tiene una exposición a los riesgos de tasas de interés sobre flujos de efectivo.
E. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento. La consecuencia sería el incumplimiento en el
pago de sus obligaciones frente a terceros. La administración del riesgo de liquidez implica mantener
suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a través de una adecuada cantidad de fuentes
de crédito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones principalmente de
endeudamiento. Al respecto, la Gerencia orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de
financiamiento a través de la disponibilidad de líneas de crédito.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 la Compañía presenta un capital de trabajo negativo por (en
miles) S/ 88,028 y (en miles) S/ 71,689, respectivamente. Sin embargo, la Compañía tiene la
capacidad de generar recursos necesarios para poder hacer frente a sus obligaciones en el corto
plazo dadas las acciones tomadas durante el 2020 y el plan que se tiene para el 2021; asimismo la
Compañía cuenta con líneas de crédito disponibles en bancos y en fondos de corto y de mediano
plazo a tasas promedio de mercado debido a su solvencia económica que permite mantener la
liquidez en niveles normales (nota 1.C).
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la fecha
del estado separado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, con
base en los pagos no descontados que se realizarán:
Flujos de efectivo contractuales
Valor en Menos de Entre 1 y Entre 2 y

En miles de soles libros Total 1 año 2 años 5 años
Al 31 de diciembre de 2020
Pasivos financieros no derivados
Cuentas por pagar comerciales 70,001 70,001 70,001 - -
Otras cuentas pagar (*) 13,943 13,943 13,943 - -
Obligaciones financieras - Amortización del capital 75,056 75,056 58,804 5,748 10,504
Pasivo por derecho de uso 23,869 23,869 2,914 20,955 -
Intereses - 2,096 2,096 - -
182,869 184,965 147,758 26,703 10,504
Pasivos financieros no derivados
Cuentas por pagar comerciales 94,771 94,771 94,771 - -
Otras cuentas pagar (*) 2,452 2,452 2,452 - -
Obligaciones financieras - Amortización del capital 82,364 82,364 82,364 - -
Pasivo por derecho de uso 30,929 30,929 6,427 24,502 -
Intereses - 353 353 - -
210,516 210,869 186,367 24,502 -
(*) Se considera los importes de relacionadas por (en miles) S/ 10,603 ((en miles) S/ 0 al 31 de diciembre 2019),
depósitos recibidos en garantía por (en miles) S/ 1,058 ((en miles) S/ 1,132 al 31 de diciembre de 2019) y otros por (en
miles) S/ 2,282 ((en miles) S/ 1,319 al 31 de diciembre de 2019) (nota 18).
36
F. Riesgo de gestión de capital

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en
sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras
medidas, las ratios aplicados por la Gerencia de la Compañía.
Los objetivos de la Compañía respecto de la gestión de su capital abarcan más que el “Patrimonio”
que se muestra en el estado separado de situación financiera. Dichos objetivos son: (i) salvaguardar
la capacidad de la Compañía para operar de manera que produzca retornos adecuados a los
accionistas y otros participantes; y (ii) mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo y
crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, no han existido cambios en las actividades y políticas de

manejo de capital de la Compañía.
La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula
dividiendo la deuda neta entre el patrimonio. La deuda neta corresponde al total de las obligaciones
financieras (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente
de efectivo. El ratio de apalancamiento es como sigue:
En miles de soles 2020 2019

Total pasivo financiero (*) 182,869 210,516
Menos: efectivo y equivalente de efectivo 12,843 13,340
Deuda neta (A) 170,026 197,176
Total patrimonio (B) 1,120,276 1,166,711
Ratio de apalancamiento (A/B) 0.15 0.17
(*) Se excluye los anticipos, impuestos y beneficios sociales.
G. Clasificación contable y valor razonable

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un
pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
Las normas contables definen a un instrumento financiero como efectivo, evidencia de la propiedad
en una entidad, o un contrato en que se acuerda o se impone a una entidad el derecho o la
obligación contractual de recibir o entregar efectivo u otro instrumento financiero. El valor razonable
es definido como el monto al que un instrumento financiero puede ser intercambiado en una
transacción entre dos partes que así lo deseen, distinta a una venta forzada o a una liquidación, y la
mejor evidencia de su valor es su cotización, si es que ésta existe.
Metodologías y supuestos
Las metodologías y supuestos utilizados dependen de los términos y riesgos característicos de los
distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:
▪ El efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de interés significativo. Por lo tanto,

se ha asumido que sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
▪ Las cuentas por cobrar, debido a que se encuentran netas de su provisión para incobrabilidad
y, principalmente, tienen vencimientos menores a un año, la Gerencia ha considerado que su
valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
37
▪ En el caso de las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar
a entidades relacionadas, dado que estos pasivos tienen vencimiento corriente, la Gerencia
estima que su saldo contable se aproxima a su valor razonable.
▪ Para el caso de las obligaciones financiera, su valor razonable ha sido determinado utilizando
el nivel 2 de jerarquía.
Jerarquía de valores razonables

Para la clasificación del tipo de valorización utilizada por la Compañía para sus instrumentos
financieros a valor razonable, se han establecido los siguientes niveles de medición:
Nivel 1: Medición basada en valores de cotización en mercados activos para activos o pasivos
idénticos.
Nivel 2: Medición basada en información sobre el activo o pasivo distinta a valores de cotización
(nivel 1) pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o
indirectamente (por ejemplo, proveniente de precios).
2020 2019
Valor en Valor Valor Valor en
En miles de soles libros razonable razonable libros
Obligaciones financieras 75,056 75,056 82,364 82,364
Nivel 3: Medición basada en información sobre el activo o pasivo que no proviene de fuentes que
puedan ser confirmadas en el mercado (es decir, información no observable,
generalmente basada en estimados y supuestos internos de la Compañía). La Compañía
no tiene activos o pasivos financieros en esta categoría.
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias
importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la
Compañía al 31 de diciembre de 2020 y de 2019.
38
A continuación, se presenta los valores en libros y los valores razonables de los activos y pasivos financieros incluyendo sus niveles de jerarquía de valor
razonable.
Valor en libros Valor razonable

Préstamos y
cuentas por Otros pasivos
En miles de soles Nota cobrar financieros Total Nivel 2 Total
Al 31 de diciembre 2020
Activos financieros no medidos a valor razonable
Efectivo y equivalente de efectivo 6 12,843 - 12,843 - -
Cuentas por cobrar comerciales 7 40,042 - 40,042 - -
Otras cuentas por cobrar (a) 8 30,157 - 30,157 - -
83,042 - 83,042 - -
Pasivos financieros no medidos a valor razonable
Cuentas por pagar comerciales 17 - 70,001 70,001 - -
Otras cuentas por pagar (b) 18 - 13,943 13,943 - -
Obligaciones financieras 16 - 75,056 75,056 - -
Pasivo por derecho de uso 14 - 23,869 23,869 23,869 23,869
- 182,869 182,869 23,869 23,869
(a) No incluye beneficios por impuestos ni fondos restringidos.
(b) No incluye anticipos, pasivos estatutarios ni beneficios sociales.
La Compañía no ha revelado los valores razonables de los instrumentos financieros que son de vencimiento corriente, porque los importes en libros son una
aproximación razonable al valor razonable, con excepción de las obligaciones financieras.
39
Valor en libros Valor razonable

Préstamos y
cuentas por Otros pasivos
En miles de soles Nota cobrar financieros Total Nivel 2 Total
Al 31 de diciembre 2019
Activos financieros no medidos a valor razonable
Efectivo y equivalente de efectivo 6 13,340 - 13,340 - -
Cuentas por cobrar comerciales 7 72,834 - 72,834 - -
Otras cuentas por cobrar (a) 8 33,540 - 33,540 - -
119,714 - 119,714 - -
Pasivos financieros no medidos a valor razonable
Cuentas por pagar comerciales 17 - 94,771 94,771 - -
Otras cuentas por pagar (b) 18 - 2,452 2,452 - -
Obligaciones financieras 16 - 82,364 82,364 - -
Pasivo por derecho de uso 14 - 30,929 30,929 30,929 30,929
- 210,516 210,516 30,929 30,929
(a) No incluye beneficios por impuestos ni fondos restringidos.
(b) No incluye anticipos, pasivos estatutarios ni beneficios sociales.
La Compañía no ha revelado los valores razonables de los instrumentos financieros que son de vencimiento corriente, porque los importes en libros son una
aproximación razonable al valor razonable, con excepción de las obligaciones financieras.
i. Calidad crediticia de los activos financieros

La calidad crediticia de los activos financieros que no están ni vencidos ni deteriorados puede ser evaluada con referencia a calificaciones de riesgo externas (si
existen) o sobre la base de información histórica sobre los Índices de incumplimiento de sus contrapartes.
40
6. Efectivo y Equivalente de Efectivo

A continuación, se presenta la composición del rubro:

Fondos fijos 39 40
Remesas de tránsito - 324
Cuentas corrientes (a) 12,804 12,976
12,843 13,340
(a) La Compañía mantiene sus depósitos en cuentas corrientes denominadas principalmente en

moneda nacional. Estos depósitos están colocados en bancos locales que ostentan una
evaluación crediticia alta, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado.
De acuerdo con la información que suministra Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. la calidad
de las instituciones financieras en las que se deposita el efectivo de la Compañía se discrimina como
sigue:

Depósitos en Bancos
A+ 12,091 11,844
A 713 1,132
12,804 12,976
7. Cuentas por Cobrar Comerciales


Comerciales
Facturas por cobrar (a) 31,528 62,636
Entidades relacionadas 9.C 12,180 17,294
Letras por cobrar (b) 2,953 5,057
46,661 84,987
Menos: estimación de pérdida crediticia esperada (6,619) (12,153)
40,042 72,834
(a) Las facturas por cobrar corresponden principalmente a las ventas de publicidad; generan
intereses y son exigibles entre 30 y 90 días y devengan intereses a tasas efectiva nominal
entre 1% y 10%. Durante el año 2020, los intereses generados por financiamiento a clientes
fueron de (en miles) S/ 358 (en miles) S/ 1,119 durante el año 2019), los cuales se encuentran
reconocidos en el estado separado de resultados y otros resultados integrales (nota 28).
(b) Las letras por cobrar se originan por el financiamiento de las ventas de publicidad, son
exigibles aproximadamente en plazos que fluctúan entre 90 y 180 días y durante el año 2020
devengan intereses a tasa efectiva nominal que oscila entre 8% y 12% (entre 8% y 12% en
el año 2019).
41
(c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el anticuamiento de las cuentas por cobrar

comerciales sin incluir entidades relacionadas es como sigue:

No deterioradas
Vigentes 14,866 35,194
Vencidas hasta 30 días 2,834 8,969
Vencidas entre 31 y 360 días 10,162 11,377
27,862 55,540
Deterioradas
Desde vigente hasta vencidas más de 90 días 6,619 12,153
34,481 67,693
Al 31 de diciembre de 2020, las cuentas por cobrar comerciales vencidas por (en miles)
S/ 12,996 y ((en miles) S/ 20,346 al 31 de diciembre de 2019 están relacionadas con clientes
por los que no existe historial de incumplimiento y se mantiene una fluida relación comercial.
Evaluación de la estimación de pérdida crediticia esperada

La siguiente tabla presenta la exposición al riesgo de crédito y las pérdidas crediticias
esperadas para las cuentas por cobrar comerciales y otros activos del contrato para los
clientes de la Compañía al 31 de diciembre de 2020:
Tasa de pérdida
promedio Importe en Estimación de Con deterioro
En miles de soles ponderada libros bruto pérdida crediticio
Vigentes 4. 01% 15,488 (621) No
Vencidas entre 1 - 30 días 1.05% 2,864 (30) No
Vencidas entre 61 - 90 días 2.27% 880 (20) No
Vencidas más de 90 días 45.45% 13,000 (5,908) Si
34,481 (6,619)
Vigentes 0.21% 35,194 (73) No
Vencidas más de 90 días 61.94% 19,395 (12,014) Si
67,693 (12,153)
(d) El movimiento de la pérdida esperada de cuentas por cobrar es como sigue:

Saldo inicial al 1 de enero 12,153 13,491
Cargo a resultados 24 798 1,297
Recuperaciones 24 (340) (624)
Castigos (5,992) (2,011)
6,619 12,153
En opinión de la Gerencia, la estimación por pérdida esperada de cuentas por cobrar comerciales al
31 de diciembre de 2020 y de 2019 cubre adecuadamente el riesgo de crédito de estas partidas a
esas fechas.
42
8. Otras Cuentas por Cobrar


Diversas
Entidades relacionadas 9.C 27,536 31,940
Crédito por Impuesto las ganancias (a) 4,398 -
Ley de obra por impuestos (b) 2,572 2,572
Garantía leaseback 16.D 1,062 -
Reclamos por tributos 860 957
Cuenta por cobrar al personal 846 37
Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 514 -
Préstamos a accionistas 330 10
Anticipos de proveedores 116 1,237
Otras cuentas por cobrar-subsidios 168 207
Otros menores 99 109
38,501 37,069
Clasificación según su vencimiento
Porción corto plazo 20,427 34,497
Porción largo plazo (b) 18,074 2,572
38,501 37,069
(a) Al 31 de diciembre 2020, La Compañía mantiene como saldo a favor el impuesto a la renta de
tercera categoría por (en miles) S/ 1,490 e ITAN por (en miles) S/ 2,908.
(b) Corresponde al mejoramiento del Servicio Cultural en la infraestructura Urbano Monumental

del Teatro Municipal de Trujillo por (en miles) S/ 2,572, ejecutado en el año 2014. Mediante la
ley N° 29230, la Compañía podrá aplicar dicha inversión contra el pago anual de impuesto a la
renta. La porción de largo plazo de otras cuentas por cobrar incluye también la cuenta por
cobrar que la Compañía tiene a su subsidiaria Jorsar por (en miles) S/ 15,502.
9. Transacciones y Saldos con Entidades Relacionadas
A. Controladora y controladora final

Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía es la Controladora final de sus subsidiarias, no
presentando cambios en su estructura organizacional.
B. Transacciones con personal clave de la Gerencia
i. Préstamos a directores
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 no hay préstamos a Directores.
ii. Remuneración y préstamos a personal clave de la Gerencia

La Compañía ha definido como personal clave a los Directores y Gerentes. La remuneración del
Directorio y de las Gerencias clave incluye beneficios de corto plazo, compensación por tiempo de
servicios y otros. La Compañía no otorga beneficios de largo plazo a sus Directores ni a sus
Gerencias clave.
43
A continuación, se presenta el detalle de la remuneración del personal clave de la Gerencia de la

Compañía (incluyendo el impuesto a las ganancias asumido por la Compañía) por los años
terminados al 31 de diciembre de 2020 y de 2019:

Participación del directorio 2,302 2,451
Remuneraciones 23,347 19,341
25,649 21,792
2020 y de 2019, la Compañía Estos importes se encuentran presentados en el estado separado de

resultados y otros resultados integrales dentro del costo de venta, gastos de administración y gastos
de venta.
Préstamos al personal clave de la Gerencia

Durante los años 2020 y 2019, la Compañía no otorgó préstamos al personal clave de la Gerencia. Al
31 de diciembre de no mantiene préstamos por cobrar al personal clave de la Gerencia.
44
C. Otras transacciones con entidades relacionadas

A continuación, se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compañía con sus entidades relacionadas en los años 2020 y 2019:
Ingresos y Gastos de entidades relacionadas

En miles de soles Tipo de servicio 2020 2019 2020 2019
Subsidiarias
Prensmart S.A.C. Servicio de impresión y comisión fuerza de venta 18,931 29,402 13,281 27,006
Comercio Digital Integral S.A.C. Servicio administrativo y publicidad 6,462 894 6 18
Orbis Ventures S.A.C. Servicio administrativo y regalías 3,866 1,111 2,221 23,697
Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. Alquiler de impresoras y servicios administrativos 1,721 2,529 4,942 26,596
CDI Logística S.A.C. Soporte administrativo y alquiler de oficina 1,480 1,310 16 71
Jorsar S.A.C. Servicio administrativo e Intereses por préstamo 997 1,003 3,227 2,726
Suscripciones Integrales S.A.C. Suministros y alquiler de oficina 862 1,232 2,053 8,689
www.perú.com S.A.C. Servicios administrativos y comisión de ventas 52 250 98 569
Real State PEIP Nro. 1 S.A.C. Intereses por préstamo 10 - - -
Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. Servicios administrativos 9 - - -
Real State PEIP Nro. 2 S.A.C. Servicio administrativo y publicidad 9 - - -
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. Servicio administrativo 6 - 2,185 1,980
Dataimágenes S.A.C. Servicios administrativos - 116 - 60
Productora Peruana de Información S.A.C. Comisión Telefectivos - - - 19
Atracciones Coney Island S.A.C. Servicios administrativos - 30 - 3
Houseonline S.A. Servicios administrativos - - - 14
Divertrónica Medellín Comisión aval - 27 - -
Otros - - - -
Asociadas - - - -
Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. Pauta publicitaria 149 267 91 1,801
Neoauto S.A.C. Servicios administrativos 101 - - -
34,655 38,171 28,120 93,249
45

Ingresos por:
Servicio de impresión 22(e) 10,058 20,902
Servicio de soporte gerencial y administrativo 27 6,844 4,386
Servicios de publicidad y mailing 22(d) 6,575 927
Venta de suministros y servicios diversos 27 3,975 3,874
Comisión fuerza de venta Prensmart 27 2,582 5,402
Regalías pago efectivo 27 2,064 -
Intereses generados por préstamo 28 1,520 1,951
Servicio de redacción 27 1,037 -
Comisión aval - 27
Venta de productos optativos - 702
34,655 38,171
En servicios diversos se incluyen los servicios por alquiler y comisiones.

Gastos por:
Publicidad Prensmart 12,901 27,007
Servicios diversos 5,853 5,295
Servicio de impresión 23 4,263 13,564
Servicio call center 24 2,000 8,689
Servicio de mantenimiento de la web 25(a) 1,593 20,924
Adquisición de mercaderías, materias primas,
suministros diversos, materiales, envases y embalajes 23(a) 646 12,967
Servicio publicidad 24(a) 519 4,803
Intereses generados por préstamo 345 -
28,120 93,249
Préstamos otorgados (b) 6,667 21,266
Préstamos recibidos (d) 13,100 -
Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compañía tiene las
siguientes cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas:
Cuentas por cobrar y pagar comerciales (c)

En miles de soles 2020 2019 2020 2019
Subsidiarias
Prensmart S.A.C. 5,802 10,931 2,434 1,107
CDI Logística S.A.C. 2,093 891 1 12
Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. 2,055 643 4,467 8,703
Orbis Ventures S.A.C. 1,094 1,242 1,695 2,011
Jorsar S.A.C. 687 673 493 185
Comercio Digital Integral S.A.C. 143 492 6 18
Suscripciones Integrales S.A.C. 110 97 282 3,491
www.perú.com S.A.C. 5 2,132 1 114
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. - - 656 2,975
Grupo Epensa S.A.C. - 114 - -
Asociadas
Neoauto S.A.C. 103 - - -
Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. 66 60 47 957
Menores a S/ 1,000,000 22 19 - 21
12,180 17,294 10,082 19,594
46
Cuentas por cobrar y pagar diversas

En miles de soles 2020 2019 2020 2019
Subsidiarias
Jorsar S.A.C. 15,802 14,703 - -
CDI Logística S.A.C. 8,004 6,444 - -
Prensmart S.A.C. 3,496 - - -
Real State PEIP Nro. 1 S.A.C. 234 - - -
Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. - 10,640 - -
Suscripciones Integrales S.A.C. - - 1,500 -
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. - - 6,600 -
Orbis Ventures S.A.C. - 96 2,503 -
Menores a S/ 1,000,000 - 57 - -
27,536 31,940 10,603 -
39,716 49,234 20,685 19,594
(a) Las cuentas por cobrar comerciales a entidades relacionadas se generan principalmente
por los servicios de impresión y soporte operativo (Prensmart S.A.C.), soporte operativo y
publicidad (Amauta Impresiones Comerciales S.A.C.), Alquiler y servicios corporativo (CDI
Logística S.A.C.) y regalías Pagoefectivo (Orbis Ventures S.A.C.) brindados por la Compañía.
Los saldos pendientes a fin de año no tienen garantía específica, se encuentran libres de
intereses y su liquidación se realiza en efectivo.
(b) Las cuentas por cobrar diversas a entidades relacionadas corresponden principalmente a
préstamos otorgados por la Compañía a sus entidades relacionadas para el uso de capital de
trabajo y/o proyectos de inversión.
Durante el 2020 la Compañía otorgó préstamos por un total por (en miles) S/ 6,667, a
Prensmart S.A.C. por (en miles) S/ 5,470, CDI Logística S.A.C. por (en miles) S/ 1,000 y Real
State PEIP Nro. 1 S.A.C. por (en miles) S/ 197. Durante el mes de noviembre 2020, La
Compañía efectuó el cobro por (en miles) S/ 2,000 de los préstamos otorgados a su
relacionada Prensmart S.A.C.
Durante el 2019 la Compañía otorgó préstamos por un total por (en miles) S/ 21,266, a
Comercio Digital Integral S.A.C. por (en miles) S/ 8,100, CDI Logística S.A.C. por (en miles)
S/ 5,250, Jorsar S.A.C. por (en miles) S/ 4,040, Orbis Ventures S.A.C. por (en miles) S/ 3,850 y
Real State PEIP N° 1 por (en miles) S/ 26. Durante el 2019, la Compañía efectuó cobros por
(en miles) S/ 2,244 de los préstamos otorgados a su relacionadas.
Dichos préstamos tienen un vencimiento de corto y mediano plazo, no tienen garantías

específicas y generan intereses a una tasa efectiva anual del orden de 7.00% y 8.30% al 31
de diciembre de 2020 (7.00% al 31 de diciembre de 2019). Durante el año 2020 la Compañía
obtuvo intereses por aproximadamente (en miles) S/ 1,520 ((en miles) S/ 1,951 durante el
2019) (nota 28).
(c) Las cuentas por pagar comerciales a entidades relacionadas corresponden principalmente a
servicios web y soporte de las páginas digitales de los diarios (Orbis Ventures S.A.C.),
refacturación por venta de publicidad productos Ojo, Correo y Bocón (Prensmart S.A.C.),
servicios de impresión (Amauta Impresiones Comerciales S.A.C.) y servicios de soporte de
call center y suscripciones (Suscripciones Integrales S.A.C.). Dichos saldos por pagar tienen
vencimientos de corto plazo, no tienen garantías específicas y no generan intereses.
47
(d) Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía mantiene cuentas por pagar a entidades

relacionadas que corresponden principalmente a préstamos recibidos por un total por (en
miles) S/ 13,100, para el uso de capital de trabajo. La Compañía recibió préstamos de Vigenta
Inmobiliaria S.A.C. por (en miles) S/ 6,600, Prensmart S.A.C. por (en miles) S/ 5,000 y
Suscripciones Integrales S.A.C. por (en miles) S/ 1,500. Durante el mes de julio de 2020, la
Compañía realizó el pago del préstamo a su relacionada Prensmart S.A.C. por (en miles)S/
5,000. Al 31 de diciembre de 2019 no mantiene cuentas por pagar a sus entidades
relacionadas por préstamos recibidos.
(e) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, no se tienen garantías otorgadas o recibidas por las
cuentas por cobrar o cuentas por pagar a subsidiarias y asociadas.
(f) Compromisos
Durante el 2020 la Compañía no mantiene compromisos y durante el 2019 la Compañía
realizó la venta de su participación de la unidad de negocio de entretenimiento, debido a este
hecho se retiró el aval ante las entidades financieras por (en miles) US$ 5,000.
10. Inventarios

Materias primas (a) 23 14,715 25,395
Mercaderías (b) 23 5,622 7,244
Repuestos y suministros diversos 23 5,301 5,734
Materiales, auxiliares, envases y embalajes 23 772 2,074
Productos en proceso 23 421 885
Inventarios por recibir (c) 23 - 4,334
26,831 45,666
Menos estimación por desvalorización (d) (6,322) (4,536)
20,509 41,130
(a) Corresponde principalmente a papel periódico, tintas y placas mantenidas en los almacenes
de planta para el uso continuo de la producción.
(b) Corresponde principalmente a productos optativos (artículos promocionales a ser vendidos, a

opción del cliente, usualmente en conjunto con las publicaciones de la Compañía); los cuales
serán lanzados en campañas para su comercialización durante el año 2020 y 2021.
(c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los inventarios por recibir incluyen principalmente
materia prima adquirida bajo la modalidad de los incoterms FOB y CRF.
(d) El movimiento de la estimación por desvalorización de inventarios, por los años 2020 y 2019
es como sigue:

Cargo a resultados 23 2,009 779
Castigos y/o recuperos 23 (223) (4,121)
Saldo final al 31 de diciembre 6,322 4,536
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por desvalorización de inventarios, al 31 de

diciembre de 2020 y de 2019, cubre adecuadamente el riesgo de obsolescencia de inventarios.
48
11. Propiedades, Planta y Equipo

A continuación, se presenta la composición y el movimiento del rubro:
Edificios
y otras Maquinaria Muebles Unidades Equipos Equipos Obras
En miles de soles Terrenos construcciones y equipo y enseres de transporte de cómputo diversos en curso Total
Costo
Saldo al 1 de enero del 2019 185,367 76,450 191,015 6,257 1,506 17,510 15,608 6,455 500,168
Adiciones (a) - 89 675 175 201 - 1,712 2,710 5,562
Revaluación 5,790 3,305 - - - - - - 9,095
Venta y/o retiros - - (17,493) - (625) - - - (18,118)
Deterioro (297) (2,327) (3,944) - - - - - (6,568)
Reclasificación - - - - - 1,879 (1,879) - -
Reclasificación a intangible - - - - - - - (7,870) (7,870)
Transferencias (b) - 135 (5) - - - 866 (1,051) (55)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 190,860 77,652 170,248 6,432 1,082 19,389 16,307 244 482,214
Adiciones (a) - - - 9 135 376 221 - 741
Revaluación (c) 3,297 3,480 - - - - - - 6,777
Venta - - - - (206) - - - (206)
Retiros - (186) (2,781) (109) (204) (1,801) (1,795) - (6,876)
Deterioro (c) 297 (209) (7,676) - - - - - (7,588)
Reclasificación - (78) 70 - - (1,876) 1,857 27 -
Transferencias (b) - 217 37 17 - - - (271) -
Saldo al 31 de diciembre de 2020 194,454 80,876 159,898 6,349 807 16,088 16,590 - 475,062
Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero de 2019 - 28,687 110,599 3,676 674 16,181 6,972 - 166,789
Adiciones (d) - 2,369 6,623 320 185 1,636 1,044 - 12,177
Venta y/o retiros - - (9,585) - (323) - - - (9,908)
Saldo al 31 diciembre de 2019 - 31,056 107,637 3,996 536 17,817 8,016 - 169,058
Adiciones (d) - 2,295 7,751 331 133 756 1,329 - 12,595
Ajustes - 58 - - - - - - 58
Reclasificación - 78 (73) (13) 13 (1,901) 1,896 - -
Venta - - - - (109) - - - (109)
Retiros - (106) (2,084) (83) (130) (1,712) (1,439) - (5,554)
Saldo al 31 diciembre de 2020 - 33,381 113,231 4,231 443 14,960 9,802 - 176,048
Valor neto al 31 de diciembre de 2019 190,860 46,596 62,611 2,436 546 1,572 8,291 244 313,156
Valor neto al 31 de diciembre de 2020 194,454 47,495 46,667 2,118 364 1,128 6,788 - 299,014
49
(a) Las adiciones del año 2020 corresponden principalmente a la adquisición de equipos diversos
(en miles) S/ 217, principalmente a equipos fotográficos, unidades de trasporte (en miles)
S/ 135 y equipos de cómputo (en miles) S/ 74.
Las adiciones del año 2019 corresponden principalmente a la adquisición de equipos diversos
por (en miles) S/ 1,712, principalmente a equipos de filmación de placas por (en miles)
S/ 1,214 para las plantas de Pando, Huancayo, Chiclayo y Arequipa, y a las inversiones
realizadas en los proyectos Sistema Comercial por (en miles) S/ 1,792; en el proyecto
Adecuación Data Center por (en miles) S/ 553; y en el proyecto Remodelación se Servicios
Sede Central por (en miles) S/ 134 destinados al uso del área administrativa y comercial.
(b) Al 31 de diciembre de 2020, las transferencias corresponden de obras en curso a equipos de

cómputo, instalaciones, maquinaria y equipo y muebles y enseres por (en miles) S/ 271. Al 31
de diciembre de 2019, las transferencias corresponden principalmente a instalaciones y
edificaciones por (en miles) S/ 135 y equipos diversos por (en miles) S/ 866 entre otros.
(c) Durante el 2020 y 2019 la Compañía contrató a especialistas técnicos en valuaciones

Tasaciones Fiestas S.A.C. con la finalidad de realizar la valuación del valor razonable de los
inmuebles en el rubro de propiedades planta y equipo. En el año 2020 la valuación evidenció
una ganancia neta de valor de propiedades por (en miles) S/ 88 (pérdida (en miles) S/ 2,624
durante el 2019) respectivamente (nota 27) y adicionalmente una ganancia que se registró
como excedente de revaluación, en las edificaciones por (en miles) S/ 3,480, ((en miles)
S/ 3,305 en 2019) y en terrenos (en miles) por S/ 3,297 ((en miles) S/ 5,790 en 2019).
Respecto a maquinarias y equipo, producto de las tasaciones, se determinó un deterioro del

valor de los activos en mención (en miles) por S/ 7,676 ((en miles) S/ 3,944 en el 2019) (nota
27).
(d) El gasto por depreciación por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y de 2019, se
ha distribuido en el estado separado de resultados integrales como sigue:

Costo de ventas 23 8,557 8,020
Gastos de ventas 24 2,692 2,735
Gastos de administración 25 1,346 1,422
12,595 12,177
(e) Durante el 2020, la Compañía obtuvo ingresos por la venta de activos fijos por (en miles)
S/ 105 ((en miles) S/ 8,224 durante el 2019), generando una ganancia de (en miles) S/ 8 ((en
miles) S/ 14 durante el 2019), que se muestra en el estado separado de resultados en el rubro
otros ingresos y otros gastos (nota 27). Adicionalmente, se dieron de baja activos inoperativos
por (en miles) S/ 1,322 (nota 27).
(f) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas
establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de
seguros son consistentes con la práctica en la industria.
(g) Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía mantiene un costo neto de activos fijos revaluados
en terrenos y edificaciones por (en miles) S/ 241,949 (en miles) (S/ 237,456 al 31 de diciembre
de 2019), respectivamente.
50
El desglose sobre el valor razonable de las propiedades revaluadas se presenta en la nota 27

Variables significativas no observables utilizadas:
▪ Precio por metro cuadrado – rango: US$ 431 a US$ 3,398.
Incrementos (decrementos) significativos aislados en el precio por metro cuadrado estimado

supondrían un significativo mayor (menor) valor razonable sobre una base lineal.
Si las propiedades se hubiesen valorado utilizando el modelo del costo, el valor en libros
habría sido el siguiente:

Costo 155,874 155,694
Depreciación acumulada (33,468) (31,317)
122,406 124,377
(h) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía ha realizado proyecciones de los flujos de

caja esperados para los próximos años, que consideran una tasa de descuento que se estima
refleja las condiciones del mercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la
Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, se ha estimado que los valores recuperables
de sus propiedades, planta y equipo son mayores a sus valores en libros, por lo que no es
necesario constituir ninguna estimación para desvalorización de estos activos a las fechas de
los estados separados de situación financiera.
(i) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los activos totalmente depreciados en uso, ascienden
a (en miles) S/ 1,350 y (en miles) S/ 1,350, respectivamente.
(j) Durante el mes de noviembre de 2020, la Compañía obtuvo un financiamiento por medio del
leaseback con las entidades financieras SIGMA - FI LEASOP V y SIGMA - FI LEASOP VI por
(en miles) S/ 18,698 y que vence en el 2024 (nota 16(a)). Se consideraron los siguientes
activos:
▪ Marca Man Roland, Modelo Uniset de 12 Torres, 12 unidades de impresión Uniset 75

de 4 colores, Año 2014.
▪ Marca Goss, Modelo Community @ SSC de 4 Torres y 04 colores, Año 2016 (Planta
Arequipa).
▪ Marca Goss, Modelo Mercury de 2 Torres y 4 colores, Año 2012, más accesorios
(Planta Chiclayo).
▪ Marca Goss, Modelo Community @ SSC de 4 Torres y 4 colores, Año 2013 (Planta
Huancayo).
▪ Marca Manugraph India Ltd, Modelo Cityline Express de 3 Torres y 4 colores, Año
2013 (Planta Huancayo).
12. Inversión Inmobiliaria

Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, corresponde a los inmuebles de Alejandrina que es
arrendado a la relacionada CDI Logística S.A.C.; el inmueble de Jr. Cuzco, Fiori, que se mantendrán
para obtener rentas o apreciación de capital.
51
A continuación, se presenta el movimiento de la inversión inmobiliaria:
En miles de soles Nota Terrenos Edificio Total

Costo
Saldo al 1 de enero de 2019 38,494 7,494 45,988
Cambio en el valor razonable (a) 27 3,315 (3,601) (286)
Venta (b) (1,454) (423) (1,877)
Saldo al 31 de diciembre 2019 40,355 3,470 43,825
Cambio en el valor razonable (a) 27 197 146 343
Saldo al 31 de diciembre 2020 40,552 3,616 44,168
(a) Al 31 de diciembre de 2020, las propiedades presentaron ganancia por el incremento de su

valor en libros, por encima de sus valores previamente revaluados en años anteriores, como
resultado de las tasaciones realizadas, reconociendo un ingreso neto de (en miles) S/ 343. Al
31 de diciembre de 2019 las propiedades presentaron una pérdida neta ((en miles) S/ 286,
registrada, respectivamente, en resultados del ejercicio (nota 27).
(b) Durante del 2020, la Compañía no realizó ventas y durante el 2019, realizó ventas de las
oficinas de Camaná y Schell (en miles) por S/ 2,005, y existe una disminución en el valor de
las Inversiones inmobiliarias, originado por la venta, (en miles) S/ 1,877, las cuales se
componen (en miles) S/ (344) y (en miles) S/ (1,533), respectivamente (nota 27).
52
13. Activos Intangibles

A continuación, se presenta el movimiento y composición del rubro:
Plusvalía Marcas y Otros Intangibles

En miles de soles mercantil Licencias patentes Derechos intangibles en curso Total
Costo
Saldo al 1 de enero de 2019 4,979 57,079 599 30 696 692 64,075
Adiciones (a) - - - - - 2,941 2,941
Transferencias - 14 - - - (14) -
Transferencias de activo fijo - 51 - - - 7,870 7,921
Ajustes - - (361) - - - (361)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 4,979 57,144 238 30 696 11,489 74,576
Adiciones (c) - 6,834 - - - (314) 6,520
Retiros y/o ventas (b) - - - - - (11,012) (11,012)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 4,979 63,978 238 30 696 163 70,084
Amortización
Saldo al 31 de diciembre de 2019 - 50,414 238 - - 46 50,698
Adiciones - 3,579 - - 139 - 3,718
Saldo al 31 de diciembre de 2019 - 53,993 238 - 139 46 54,416
Adiciones (a) - 3,065 - - - - 3,065
Ajustes - (88) - 30 46 (46) (58)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 - 56,970 238 30 185 - 57,423
Valor neto al 31 de diciembre de 2019 4,979 3,151 - 30 557 11,443 20,160
Valor neto al 31 de diciembre de 2020 4,979 7,008 - - 511 163 12,661
53
(a) El gasto por amortización por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y de 2019, se

Costo de ventas 23 87 265
Gastos de ventas 24 444 180
3,065 3,718
(b) Al 31 de diciembre de 2020, la Gerencia decidió enviar a resultados la inversión del proyecto
de sistema comercial denominado “C4C”. Se referencia algunas de las razones por la cual se
tomó la decisión de no continuar con la inversión de ese proyecto: “La arquitectura base de
C4C está diseñada sobre la premisa de que las Agencias de Medios tienen la responsabilidad
de cargar los avisos (artes y datos) en nuestros sistemas (somos el único medio que les pide
ese nivel de especialización pese a que representamos menos del 10% de la inversión
publicitaria en Perú). En cambio, nuestra necesidad actual se parece mucho más a la
autoatención, bien sea desde el cliente o desde la agencia, ingresando a un link web y
generando desde ahí la pauta, los artes, facturación, reserva, etc.”
(c) Durante el 2020 la Compañía realizó transferencias de Intangible a Activo fijo por (en miles)
S/ 302 por el proyecto de ampliación Veeam Backup (Adquisición de hardware) y recibió (en
miles) S/ 22 por el proyecto Jumbo (cambio formato de papel de impresión).
La Compañía ha realizado adquisiciones de proyectos como el sistema Comercial por (en

miles) S/ 3,141, Proyecto Paywall (en miles) S/ 319, Licencias SAP (en miles) S/ 985, Licencias
antivirus (en miles) S/ 876, proyecto ARC (en miles) S/ 420, ampliación Veeam Backup (en
miles) S/ 296 y otros por (en miles) S/ 763.
Durante el 2020, la Compañía realizó la activación de obras en curso a licencias por (en miles)
S/ 6,812 que corresponde a; Proyecto ARC por (en miles) S/ 2,116, Licencias SAP por (en
miles) S/ 1,769, Licencias Antivirus por (en miles) S/ 899, Proyecto Paywall por (en miles)
S/ 1,109, Proyecto VUP por (en miles) S/ 299, Proyecto autogestión de publicidad por (en
miles) S/ 229, Implantación cambio de Adserver por (en miles) S/ 213, Optimizador Pauta
Prensa por (en miles) S/ 98 y proyecto consolidación Prensmart por (en miles) S/ 80.
14. Arrendamientos
A Como arrendatario
La Compañía tiene contratos de arrendamiento de inmuebles y equipos de cómputo utilizados en
sus operaciones. Los arrendamientos generalmente tienen plazos de arrendamiento de entre tres y
cuatro años, con una opción para renovar el arrendamiento después de esa fecha. Generalmente, la
Compañía tiene restricciones para asignar y subarrendar los activos arrendados. Los contratos de
arrendamiento comprenden pagos de arrendamiento fijos.
Durante el 2020 la Compañía negoció las reducciones del alquiler con sus propietarios,
principalmente para sus arrendamientos que mantenía por las oficinas de Wework, Comunal y el
arriendo de los equipos informáticos de CSI Renting y Xerox. En ninguno de estos casos, la
reducción en plazo del contrato no generó impacto en resultados por pagos de penalidades, ya que
se les informó de la decisión en el plazo que indicaba el contrato.
La Compañía también tiene ciertos arrendamientos de activos con plazos de arrendamiento de 12

meses o menos y arrendamientos de equipos clasificados como arrendamientos de bajo valor. La
Compañía aplica la exención al reconocimiento para los arrendamientos a corto plazo y
arrendamientos de activos de bajo valor.
54
i. Activos por derecho de uso

A continuación, se detallan los importes en libros de los activos por derecho de uso reconocidos y los
movimientos durante el período:
Equipos de
En miles de soles Nota Inmuebles cómputos Total
Balance al 1 de enero de 2019 27,580 1,728 29,308
Adiciones 4,650 980 5,630
Cargo por depreciación del año 23, 24 y 25 (3,690) (939) (4,629)
Balance al 31 de diciembre de 2019 28,540 1,769 30,309
Retiro (a) (44) (104) (148)
Ajustes (b) (2,332) (165) (2,497)
Reclasific. a otras cuentas por cobrar (46) - (46)
Cargo por depreciación del año 23, 24 y 25 (4,220) (770) (4,990)
Balance al 31 de diciembre de 2020 21,898 730 22,628
(a) Durante el 2020 debido a los impactos producto de la pandemia COVID-19 la Compañía y los
arrendadores llegaron a un acuerdo mutuo que correspondía en concluir con el contrato de
alquiler de los equipos informáticos que mantenía con CSI Renting S.A.C. y el arriendo de
locales.
(b) Durante el 2020 debido a los impactos producto de la pandemia COVID-19, la Compañía y los
arrendadores llegaron a un acuerdo mutuo que correspondía la negociación de la reducción de
la tarifa del arrendamiento y de la fecha de culminación del contrato de las oficinas Wework y
Comunal. Cabe mencionar que dicho arrendamiento finalizó en el mes de noviembre de 2020.
ii. Pasivos por derecho de uso

A continuación, se detallan los importes en libros de los pasivos por derecho de uso y los
movimientos durante el período:

Balance al 1 de enero de 2020 14 30,929 29,307
Adiciones - 5,631
Ajustes (a) (2,695) -
Retiro (b) (154) -
Intereses devengados 28 1,438 1,635
Pagos por derecho de uso 16 (5,849) (5,557)
Diferencia en cambio 200 (87)
23,869 30,929
Corriente 2,914 6,427
No corriente 20,955 24,502
23,869 30,929
iii. Importe reconocido en el estado separado de resultados y otros resultados integrales

2020 - Arrendamientos bajo NIIF 16
Gasto por depreciación de activos por derecho de uso 23,24 y 25 4,990 4,629
Gasto por intereses por pasivos por derecho de uso 28 1,438 1,635
Gastos relacionados con arrendamientos a corto plazo 23,24 y 25 2,052 2,495
8,480 8,759
55
(a) El gasto por depreciación por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y de 2019, se

Gastos de ventas 24 422 391
Gastos de administración 25 1,020 947
4,990 4,629
iv. Importe reconocido en estado separado de flujo de efectivo

Total salida de efectivo para arrendamientos (5,849) (5,557)
v. Opciones de extensión
Algunos arrendamientos contienen opciones de extensión que la Compañía puede ejercer hasta un
año antes del final del período de contrato no cancelable. Siempre que sea posible, la Compañía
busca incluir opciones de extensión en nuevos arrendamientos para proporcionar flexibilidad
operativa. Las opciones de extensión mantenidas son ejercitables solo por la Compañía y no por los
arrendadores. La Compañía evalúa en la fecha de inicio del arrendamiento si es razonablemente
seguro ejercer las opciones de extensión. La Compañía reevalúa si es razonablemente seguro
ejercer las opciones si hay un evento o cambios significativos en las circunstancias bajo su control.
B Como arrendador
La Compañía arrienda sus propiedades de inversión, que corresponden tanto a terrenos como
edificios propios a sus empresas relacionadas (nota 9). Todos los arrendamientos se clasifican como
arrendamientos operativos desde la perspectiva del arrendador ya que no transfieren
sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad de los activos. El ingreso por
derecho de uso reconocido por la Compañía durante el 2020 y 2019 ascendió a (en miles) S/ 1,059 y
(en miles) S/ 1,308 respectivamente y, se presenta en el rubro otros Ingresos en el estado de
resultados y otros resultados integrales.
La siguiente tabla presenta un análisis de vencimiento de los pagos por derecho de uso, mostrando
los pagos por derecho de uso sin descontar a recibir después de la fecha de presentación.
En miles de soles
2020 - Arrendamientos operativos bajo la NIIF 16
Menos de un año 1,058
1,058
2019 - Arrendamientos operativos bajo la NIIF 16
Menos de un año 1,164
1,164
56
15. Inversiones en Subsidiarias y Asociadas

Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el detalle de las inversiones en Subsidiarias y Asociadas es el siguiente:
Porcentaje de participación
En miles de soles 2020 2019 2020 2019
Subsidiarias
Plural TV S.A.C. 70.00 70.00 555,690 583,410
Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. 99.99 99.99 136,182 136,182
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. 99.99 99.99 84,510 83,367
Prensmart S.A.C. 99.99 99.99 39,100 32,635
Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. 99.99 80.00 32,911 11,683
Jorsar S.A.C. 99.99 99.99 17,077 15,661
Comercio Digital Integral S.A.C. 70.00 70.00 6,686 6,192
Suscripciones Integrales S.A.C. 99.99 99.99 4,514 5,963
Zetta Comunicadores del Perú S.A.C. 66.48 66.48 229 326
Alfa Beta Sistemas S.A.C. - 99.99 - 6,258
Orbis Ventures S.A.C. 99.99 99.99 - 2,712
CDI Logística S.A.C. 99.99 99.99 - -
Asociadas
4kids Corporation S.A.C. 64.45 64.45 1,555 1,987
Neoauto S.A.C. 45.00 - 739 -
Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. 0.01 0.01 36 40
879,229 886,416
57
(a) A continuación, se presenta el movimiento de las inversiones en Subsidiarias y Asociadas por

los años 2020 y 2019:

Dividendos declarados y recibidos en efectivo
de Subsidiarias y Asociadas (e) (40,625) (35,658)
Aportes en subsidiarias (b) 25,318 31,807
Participación en otros resultados integrales de
las subsidiarias, neto de impuestos (a) 21,757 (18,577)
Participación en los resultados de las
subsidiarias, neto (13,394) 35,489
Venta de subsidiarias (c) (1,029) (25,083)
Otras cuentas por pagar 786 (478)
Reducción de patrimonio en subsidiarias (b) - (38,493)
Saldo final al 31 de diciembre 879,229 886,416
(b) Durante el año 2020 y 2019, la Compañía realizó aportes a las siguientes empresas
subsidiarias:

Comercio Digital Integral S.A.C. 17,762 17,478
Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. (*) 5,136 -
Neoauto S.A.C. 2,420 -
Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. - 10,800
Orbis Ventures S.A.C. - 3,529
25,318 31,807
Aporte monetario 11,227 -
Aporte no monetario 14,091 31,807
25,318 31,807
(*) En enero 2020, la Compañía realizó la compra del 20% de la participación que tiene International Finance
Corporation sobre Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. por (en miles) S/ 5,136 con el objetivo de
tener el 100% de la participación (nota 1.I).
Durante el 2020, la Compañía realizó el aporte no monetario de marca a su relacionada

Neoauto S.A.C. por (en miles) S/ 1,719 (nota 27).
Adicionalmente, en el año 2020 la Compañía no realizó devolución de aportes y para el año

2019, se realizó reducción de patrimonio, mediante la devolución de aportes, de las siguientes
empresas subsidiarias, principalmente:

Real Estate PEIP - 35,200
Zetta Comunicadores del Perú S.A.C. - 2,460
Otros - 833
- 38,493
(c) En noviembre de 2020, la Compañía vendió el 55% de su participación en Neoauto S.A.C. (en
miles) S/ 5,261 y un costo de enajenación por (en miles) S/ 1,029 generando una utilidad (en
miles) S/ 4,232 en el estado separado de resultados y otros resultados integrales (nota 1F).
58
En setiembre de 2019, la Compañía vendió su participación en Atracciones Coney

Island S.A.C. (en miles) S/ 151,900 generando una utilidad (en miles) S/ 57,517, en el estado
separado de resultados y otros resultados integrales y un ajuste que corresponde a la baja de
la obligación se reconoció en el estado separado de cambios en el patrimonio, en el rubro
resultados acumulados el importe de (en miles) S/ 69,300 (nota 1.F(iii)).
(d) Las inversiones en subsidiarias y asociadas se encuentran registradas bajo el método de

participación patrimonial, producto de la aplicación de este método de medición, la Compañía
reconoció en el estado de resultados y otros resultados integrales del 2020 una pérdida de (en
miles) S/ 13,394 (ganancia de (en miles) S/ 35,489 en el 2019).
(e) Durante el 2020 y 2019, la Compañía recibió los siguientes dividendos de Subsidiarias y
Asociadas:

Plural TV S.A.C. 40,624 35,011
Atracciones Coney Island S.A.C. - 420
Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. - 224
Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. 1 3
40,625 35,658
59
16. Obligaciones Financieras

Al 31 de diciembre de 2020 Al 31 de diciembre de 2019

Fecha de Tasa
En miles de soles Destino vencimiento anual Moneda Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
Pagarés (a)
BANBIF Capital de trabajo Mensuales, hasta 2021 4.89 Soles 8,200 - 8,200 - - -
Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2021 5.5 Soles 8,665 - 8,665 - - -
Banco Santander Capital de trabajo Mensuales, hasta 2021 6.4 Soles 8,700 - 8,700 - - -
Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2020 5 Soles - - - 6,000 - 6,000
BANBIF Capital de trabajo Mensuales, hasta 2020 5.2 Soles - - - 6,700 - 6,700
Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2020 5.25 Soles - - - 1,700 - 1,700
BANBIF Capital de trabajo Mensuales, hasta 2021 4.9 Soles 11,000 - 11,000 11,000 - 11,000
Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2020 4.33 Soles - - - 5,000 - 5,000
Banco Santander Capital de trabajo Mensuales, hasta 2020 4.35 Soles - - - 9,000 - 9,000
46,665 - 46,665 57,400 - 57,400
Lease – back (d)
SIGMA - FI LEASOP V Capital de trabajo Mensuales, hasta 2024 11.1 Dólares 1,074 7,143 8,217 - - -
SIGMA - FI LEASOP VI Capital de trabajo Mensuales, hasta 2024 11.1 Dólares 1,372 9,109 10,481 - - -
2,446 16,252 18,698 - - -
Factoring 9,693 - 9,693 24,964 - 24,964
9,693 - 9,693 24,964 - 24,964
58,804 16,252 75,056 82,364 - 82,364
(a) Pagarés bancarios y préstamos

Además de los destinos específicos indicados en nota, la Compañía gestiona su riesgo de liquidez a través de pagarés bancarios, principalmente, para el
financiamiento de capital de trabajo. Dichos pagarés no cuentan con garantías específicas y son renovados dependiendo de las necesidades de capital
de trabajo del Grupo.
60
Con fecha 2 de mayo de 2017, se firmó un contrato de préstamo celebrado entre Empresa
Editora El Comercio y el Banco de Crédito (en adelante BCP) y el BBVA Banco Continental en
calidad de prestamistas con una vigencia de 7 años por (en miles) S/ 185,000.
Con fecha 20 de setiembre de 2019, la Compañía amortizó (en miles) S/ 140,000 al préstamo
celebrado con el Banco de Crédito (en adelante BCP) y el BBVA Banco Continental. Al 31 de
diciembre de 2019, la deuda fue cancelada al 100%.
La Compañía en el mes de mayo 2020 firmó un contrato de préstamo con el Banco de Crédito
del Perú dentro del marco del Programa Reactiva Perú por (en miles) S/ 10,000 a una TEA del
1.48%. La cual generó intereses financieros devengados hasta el 30 de noviembre de 2020
por (en miles) S/ 370 (nota 28). En noviembre 2020, la Compañía realizó la cancelación total
del préstamo Reactiva Perú por (en miles) S/ 10,000.
(b) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el calendario de amortización de la porción corriente y

no corriente de las obligaciones financieras es como sigue:

2021 58,804 -
2022 2,721 -
2023 3,027 -
2024 10,504 -
75,056 -
(c) El gasto por intereses devengados en el año 2020, relacionados a obligaciones a largo plazo,
asciende a (en miles) S/ 4,823 ((en miles) S/ 14,781 al 31 de diciembre del 2019, se presenta
en el rubro de “gastos financieros” del estado separado de resultados y otros resultados
integrales (nota 28). De este total, los intereses devengados pendientes de pago al 31 de
diciembre de 2020 ascienden aproximadamente a (en miles) S/ 2,096 y ((en miles)
S/ 353 al 31 de diciembre de 2019, los cuales se presentan en el rubro de “otras cuentas por
pagar” del estado separado de situación financiera (nota 18).
Asimismo, el gasto por intereses devengados en el año 2020, relacionados a arrendamiento

financiero, asciende aproximadamente a (en miles) S/ 336, ((en miles) S/ 79 al 31 de diciembre
2019) y se presenta en el rubro de “gastos financieros” del estado separado de resultados y
otros resultados integrales (nota 28).
(d) Durante el mes de noviembre de 2020, la Compañía obtuvo un financiamiento bajo la

modalidad del leaseback con las entidades financieras SIGMA - FI LEASOP V y SIGMA - FI
LEASOP VI por (en miles) S/ 8,217 y (en miles) S/ 10,481, respectivamente y a una TEA del
11.10% Generando un gasto financiero por (en miles) S/ 336. Al 31 de diciembre 2020 la
Compañía mantiene garantías retenidas como pendiente de cobro por (en miles) S/ 1,062
(nota 8).
La compañía se obliga a que durante la vigencia del presente contrato de leaseback SIGMA -
FI LEASOP V alcanzará y mantendrá conjuntamente durante el año 2021 y hasta la
culminación del presente contrato mantener:
i. Un ratio de cobertura de intereses mayor o igual a 2.0 veces como resultado de dividir:
Ratio cobertura de servicio de deuda anual = EBITDA/Gasto Financiero.
ii. Un ratio menor a 4 veces como resultado de dividir:

Ratio de Endeudamiento = Deuda Financiera/EBITDA.
61
iii. Un ratio menor o igual a 1.25 veces como resultado de dividir:

Ratio de apalancamiento = Pasivo Total/Patrimonio.
El cálculo, medición y control de estos resguardos financieros se realizará anualmente a la

fecha de cierre de los estados financieros de cada año en el que esté vigente el contrato.
La Compañía se obliga a que durante la vigencia del presente contrato de leaseback SIGMA -
FI LEASOP VI alcanzará y mantendrá conjuntamente durante el año 2021 y hasta la
culminación del presente contrato mantener:
i. Un ratio de cobertura de intereses mayor o igual a 2.0 veces como resultado de dividir:
Ratio cobertura de servicio de deuda anual = EBITDA/Gasto Financiero.
ii. Un ratio menor a 4 veces como resultado de dividir:

Ratio de Endeudamiento = Deuda Financiera/EBITDA.
iii. Un ratio menor o igual a 1.25 veces como resultado de dividir:

Ratio de apalancamiento = Pasivo Total/ Patrimonio.
El cálculo, medición y control de estos resguardos financieros se realizará anualmente a la

fecha de cierre de los estados financieros de cada año en el que esté vigente el contrato.
Conciliación entre cambios en los pasivos y flujos de efectivo surgidos de actividades de

financiación
Préstamos
Obligaciones Pasivo por recibidos de
y derecho entidades Resultados
En miles de soles préstamos de uso relacionadas acumulados Total
Saldo al 1 de enero de 2020 82,364 30,929 - 606,686 719,979
Cambios por flujos de efectivo de financiación
Préstamos 145,160 - 13,100 - 158,260
Leaseback 19,230 - - - 19,230
Pagos
Dividendos pagados - - - (6,904) (6,904)
Pagos de préstamos a relacionadas - - (5,000) - (5,000)
Pagos de pasivos por derecho de uso - (5,849) - - (5,849)
Pagos de préstamos bancarios (226,973) - - - (226,973)
Total cambio por flujos de efectivo de financiamiento (62,583) (5,849) 8,100 (6,904) (67,236)
Cambios que no implican flujo de efectivo 55,275 (1,211) 2,503 - 56,567
Total resultados integrales - - - (51,765) (51,765)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 75,056 23,869 10,603 548,017 657,545
Saldo al 1 de enero de 2019 284,480 - - 499,423 783,903
Cambios por flujos de efectivo de financiación
Préstamos 300,700 - - - 300,700
Pasivo por derecho de uso - 36,486 - - 36,486
Pagos
Dividendos pagados - - - (43,619) (43,619)
Pagos de pasivos por derecho de uso - (5,557) - - (5,557)
Pagos de préstamos bancarios (502,816) - - - (502,816)
Total cambio por flujos de efectivo de financiamiento (202,116) 30,929 - (43,619) (214,806)
Total resultados integrales - - - 150,882 150,882
Saldo al 31 de diciembre de 2019 82,364 30,929 - 606,686 719,979
62
17. Cuentas por Pagar Comerciales


Facturas por pagar (a) 59,919 75,177
Entidades relacionadas 9 10,082 19,594
70,001 94,771
(a) El saldo incluye las facturas por pagar relacionadas con las compras de insumos y servicios.
Están denominadas en soles y dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes, no
cuentan con garantías específicas.
18. Otras Cuentas por Pagar


Entidades relacionadas 9 10,603 -
Adelantos por publicidad y suscripciones 10,424 9,097
Dividendos por pagar (c) 8,068 4,394
Pasivo por compra de acciones (a) 4,985 6,688
Fraccionamiento tributario IGV - Renta anual 2019 4,877 -
Obligaciones por pérdidas en subsidiarias (VPP) 4,175 3,387
Tributos por pagar 3,372 9,414
Provisiones por contingencias (b) 3,043 2,800
Intereses por obligaciones financieras 16 (c) 2,096 353
Garantía por compra de acciones 1.E 1,407 1,407
Depósitos en garantía 1,058 1,132
Otros menores 2,282 1,319
56,390 39,991
Porción largo plazo 2,090 3,722
(a) Corresponde al pago por la compra de las acciones de la subsidiaria Amauta Impresiones
Comerciales S.A.C. que será cancelado con una frecuencia semestral, hasta enero 2022, con
una tasa de interés anual del 6% (nota 1.E).
(b) Las provisiones corresponden principalmente demandas laborales, civiles y procedimientos

administrativos. Durante el año 2020 y 2019, el gasto por contingencias asciende (en miles)
S/ 390 y (en miles) S/ 3,876, respectivamente (nota 27(b)).
(c) El 21 de diciembre de 2020, se acordó distribuir dividendos por cargo a resultados

acumulados al 31 de diciembre de 2014 por (en miles) S/ 7,000 los cuales, según acuerdo,
serán cancelados en enero de 2021 (nota 21.E).
63
19. Beneficios a los Empleados


Vacaciones por pagar 6,381 10,951
Bonos por pagar 1,034 3,331
Compensación por tiempo de servicios 863 1,079
Participaciones por pagar 138 6,345
Otros menores 573 106
8,989 21,812
Porción largo plazo 4,019 3,649
64
20. Pasivo por Impuesto a las Ganancias Diferido

A continuación, se presenta la composición del activo y pasivo por impuesto a la renta diferido:
Saldo al 31 de Saldo al 31 de
Saldo al 1 de Ingreso diciembre Ingreso diciembre
En miles de soles enero de 2019 (gasto) Patrimonio de 2019 (gasto) Patrimonio de 2020
Activo diferido
Pérdida tributaria - - - - 5,009 - 5,009
Provisiones varias 557 792 - 1,349 42 - 1,391
Provisión por contingencia 650 141 - 791 97 - 888
Desvalorización de inventarios 2,325 (987) - 1,338 527 - 1,865
Vacaciones por pagar 1,734 151 - 1,885 (1,185) - 700
Estimación por pérdida crediticia esperada (112) (187) - (299) (71) - (370)
Amortización acelerada 2,713 462 - 3,175 157 - 3,332
Reconocimiento ingresos 1,047 (1,047) - - - - -
Deterioro de inversiones 4,939 (4,939) - - - - -
Contrato de arrendamiento Leaseback - - - - 5,359 - 5,359
NIIF 16: Activo derecho de uso - 183 - 183 183 - 366
13,853 (5,431) - 8,422 10,118 - 18,540
Pasivo diferido
Mayor valor de activos (a) 34,791 (1,194) 2,658 36,255 127 1,977 38,359
Diferencias en tasas de depreciación 5,360 (1,094) - 4,266 (82) - 4,184
Contratos asociación participación 433 (282) - 151 - - 151
40,584 (2,570) 2,658 40,672 45 1,977 42,694
Pasivo diferido, neto (26,731) (2,861) (2,658) (32,250) 10,073 (1,977) (24,154)
(a) Al 31 de diciembre 2020, La Compañía realizó la evaluación del valor comercial de los inmuebles correspondientes a Activo Fijo comparándolo con el
valor neto contable; producto de esa variación, se originó un mayor valor en edificaciones por (en miles) S/ 3,480 ((en miles) S/ 3,305 en 2019) y en
terrenos por (en miles) S/ 3,297 ((en miles) S/ 5,790 en 2019). Esto genera un impacto en patrimonio producto del Impuesto a la Renta que genera esta
actualización en el valor comercial.
65
21. Patrimonio
A. Capital social emitido

AI 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el capital autorizado, suscrito y pagado de acuerdo con los
estatutos de la Compañía y sus modificaciones está representado por 275,903,832 acciones de
S/ 1.00 cada una.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la estructura de participación accionaria es la siguiente:
2020 2019
Porcentaje de participación Número de Porcentaje de Número de Porcentaje de
individual en el capital accionistas participación accionistas participación
De 1.01 a 5 46 86.07 46 86.40
Hasta 1 217 13.93 215 13.60
263 100.00 261 100.00
B. Acciones de inversión
AI 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la cuenta acciones de inversión está representada por
35,794,872 acciones de inversión con valor nominal de S/ 1.00 cada una. De acuerdo a ley, las
acciones de inversión atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribución de dividendos,
efectuar aportes a fin de mantener su proporción existente en la cuenta acciones de inversión en
caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de inversión por
capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en
la ley, y participar en la distribución del saldo del patrimonio en caso de liquidación de la Compañía.
Las acciones de inversión no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
Dichas acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Lima.
Al 31 de diciembre de 2020, la cotización bursátil de estas acciones ha sido de S/ 0.80 (S/ 1.08 por
acción al 31 de diciembre de 2019).
C. Reserva
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del
10% de la utilidad del año hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado. El exceso
sobre este límite no tiene la condición de reserva legal. En ausencia de utilidades no distribuidas o
de reservas de libre disposición, la reserva legal podrá ser aplicada a cubrir pérdidas, debiendo ser
repuesta con las utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo
igualmente obligatoria su reposición.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía ha alcanzado el límite requerido de reserva legal

(en miles) S/ 55,181, el exceso de las reservas por (en miles) S/ 7,518 se considera de libre
disponibilidad.
D. Excedente de revaluación
Esta cuenta comprende la revaluación de los terrenos y edificios de propiedad de la Compañía, neta
del correspondiente impuesto a las ganancias diferido. Las variaciones en el 2020 y 2019 se debe
principalmente a las tasaciones realizadas en cada uno de los ejercicios.
E. Resultados acumulados
De acuerdo con el Decreto Legislativo N° 945 del 23 de diciembre de 2003, las personas jurídicas
domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de
utilidades efectuamos una intención del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe
a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni
para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
66
El 11 de noviembre de 2020, se acordó distribuir dividendos por cargo a resultados acumulados al 31

de diciembre de 2014 por (en miles) S/ 3,000.
El 21 de diciembre de 2020, se acordó distribuir dividendos por cargo a resultados acumulados al 31

de diciembre de 2014 por (en miles) S/ 7,000 (nota 18 (c)).
El 24 de abril de 2019, el acordó distribuir dividendos por cargo a resultados acumulados al 31 de

diciembre de 2014 por (en miles) S/ 4,000.
El 18 de julio de 2019, el acordó distribuir dividendos por cargo a resultados acumulados al 31 de

diciembre de 2014 por (en miles) S/ 4,000.
El 19 de setiembre de 2019, el acordó distribuir dividendos por cargo a resultados acumulados al

31 de diciembre de 2014 por (en miles) S/ 38,000.
22. Ingresos de Actividades Ordinarias

A. Flujos de ingresos
La Compañía genera flujos por sus actividades distribuidas entre sus obligaciones de desempeño.

Ingresos de actividades ordinarias 233,053 494,799
233,053 494,799
B. Desagregación de ingresos de actividades ordinarias

En la siguiente tabla, los ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes se
desagregan por mercado geográfico primario (Perú), líneas de servicio y oportunidad del
reconocimiento de ingresos. La tabla también incluye una conciliación entre los ingresos
desagregados y los segmentos sobre los que debe informarse de la Compañía.

Líneas de servicios Obligación de desempeño
Venta de diarios Ejemplares 93,903 131,822
Venta de servicio de publicidad Avisaje en diario (a) 67,821 188,443
Venta de servicio de publicidad Avisaje en web (b) 38,787 59,152
Venta de servicio de impresión Servicios de impresión (e) 12,371 25,685
Venta de optativos Productos optativos 7,901 21,860
Venta de diarios Encartes 6,397 46,318
Venta de servicio de publicidad Avisaje en revistas (d) 3,058 11,047
Telefectivos y otros Otros (f) 2,815 10,472
233,053 494,799
(a) En la venta de los servicios de publicidad (Avisaje en diario), se ofrecen beneficios que son
otorgados al cliente como bonificaciones de publicidad gratuitas que constituyen derechos
materiales y que califican como una obligación de desempeño separada.
Durante el año 2020, la Compañía no mantiene Obligación de Desempeño por el Derecho

Material “descuento a los clientes por cumplimiento comprometido del año anterior. En el
año 2019 se reconoció ingresos por los descuentos por (en miles) S/ 3,551.
67
(b) En Avisaje Web y otros se encuentran los ingresos relacionados a la comercialización de

productos de publicidad de terceros (avisaje vía web y de pauta general), y de los servicios
publicitarios en red de peru.com se reconocen en base al cumplimiento de dicha obligación
(liquidación de los servicios de publicidad vendidos). La Compañía en su calidad de agente en
estos contratos, no deberá reconocer los ingresos brutos facturados a los clientes, ni los
costos que estas empresas que ejecutan el servicio le facturen (compensando ambos
importes ya que ambos servicios se realizan en el mismo momento); sino únicamente el
importe de comisión.
(c) Las ventas por los segmentos definido por la Gerencia se detallan como sigue:

Venta de:
Tabloides (otros diarios) 131,457 274,742
Diario El Comercio 87,263 166,279
Transaccionales (*) 887 26,621
Otros 13,446 27,157
233,053 494,799
(*) La disminución se debe a que en el período 2019 se obtenían ingresos por las marcas Urbania, Aptitus; los
cuales fueron vendidos en el 4to Trimestre del 2019.
(d) Durante el año 2020, incluye servicios de publicidad por (en miles) S/ 6,575 brindados a
entidades relacionadas ((en miles) S/ 927 durante el año 2019) (nota 9(c)).
(e) Durante el año 2020, los servicios de impresión incluyen (en miles) S/ 10,058 brindados a
entidades relacionadas ((en miles) S/ 20,902 durante el año 2019) (nota 9(c)).
(f) Durante el año 2020, corresponde principalmente a telefectivos por (en miles) S/ 0; eventos
por (en miles) S/ 1,452, Perú quiosco por (en miles) S/ 0 y otros por (en miles) S/ 1,363.
Durante el año 2019, corresponde a telefectivos por (en miles) S/ 1,382; eventos por (en
miles) S/ 3,482; Perú quiosco por (en miles) S/ 945 y otros por (en miles) S/ 4,663.
68
23. Costo de Ventas


Saldo inicial de:
Materias primas 10 25,395 20,293
Suministros diversos, materiales, envases y embalajes 10 7,808 8,310
Mercaderías 10 7,244 11,342
Inventarios por recibir 10 4,334 24,129
Productos en proceso 10 885 479
Costos de producción
Compras de mercaderías, materias primas y
suministros diversos, materiales, envases y
embalajes (a) 45,408 154,450
Gastos de personal 26(a) 42,069 58,689
Depreciación 11(d) y 14 12,105 11,311
Servicios de impresión de entidades relacionadas 9(c) 4,263 13,564
Estimación por desvalorización de inventarios 10(d) 2,009 779
Servicio de mantenimiento de maquinaria y equipos 979 1,971
Alquileres 14(iii) 561 701
Amortización 13 87 265
Recuperación desvalorización de inventario 10(d) (223) (4,121)
Otros costos de producción 12,068 17,851
Saldo final de:
Materias primas 10 (14,715) (25,395)
Suministros diversos, materiales, envases y embalajes 10 (6,073) (7,808)
Mercaderías 10 (5,622) (7,244)
Productos en proceso 10 (421) (885)
Inventarios por recibir 10 - (4,334)
138,161 274,347
(a) Durante el año 2020, las compras incluyen costos por (en miles) S/ 646 correspondientes a
adquisiciones realizadas a entidades relacionadas ((en miles) S/ 12,967 durante el año 2019)
(nota 9(c)).
24. Gastos de Venta


Gastos de transporte y distribución 16,051 25,594
Gastos de tecnología 9,851 9,521
Bonificación a agencias (b) 8,334 13,142
Publicidad y auspicios (a) 8,076 20,213
Depreciación 11(d) y 14 3,114 3,126
Servicios de suscripciones y “Call Center” 9(c) 2,000 8,689
Asesoría y consultoría 1,861 3,693
Comisiones de ventas 478 806
Amortización 13 444 180
Alquileres 14(iii) 162 229
Otros 3,242 4,448
94,802 138,945
(a) Corresponde a eventos, producciones, pautas publicitarias auspicios y merchandise que se

realizan para promocionar los productos de la Compañía. Durante el año 2020, incluye
servicios de publicidad brindadas por entidades relacionadas por (en miles) S/ 519 ((en miles)
S/ 4,803 durante el año 2019) (nota 9(c)).
69
(b) Corresponde a comisiones que obtienen las agencias de publicidad y centrales de medios por
las colocaciones de publicidad de terceros.
25. Gastos de Administración


Servicio hosting informático (a) 9,177 30,044
Servicios públicos y generales 6,929 6,280
Asesoría y consultoría (b) 6,471 5,775
Amortización 13 2,534 3,273
Depreciación 11(d) y 14 2,366 2,369
Alquileres 14(iii) 1,329 1,565
Mantenimiento 1,327 994
Comisiones bancarias e ITF 1,288 961
Transporte, correo y gastos de viajes 145 779
Otros (c) 1,151 4,208
56,141 85,126
(a) Corresponden principalmente a los servicios de hosting, diseño, desarrollo y servicios

informáticos que se requiere para la operatividad de la plataforma y del sistema brindadas por
su relacionada Orbis Ventures S.A.C. por (en miles) S/ 1,593 en el 2020 ((en miles) S/ 20,924
durante el año 2019) (nota 9(c)). También incluye gastos por soporte técnico, mantenimiento y
alquiler de equipos de cómputo.
(b) Corresponde a los gastos por las asesorías financieras, tributarias y legales, otras
especializadas en seguridad y en gestión, todas éstas relacionadas al soporte administrativo.
(c) Durante el año 2020, corresponde principalmente a otros servicios prestados por terceros (en
miles) S/ 96; Gobierno Central (en miles) S/ 902 y seguros (en miles) S/ 153.
Durante el año 2019, corresponde principalmente a otros servicios prestados por terceros (en
miles) S/ 152; Gobierno Central (en miles) S/ 569; seguros (en miles) S/ 219; regalías (en
miles) S/ 1,606; suscripciones (en miles) S/ 388; suministros (en miles) S/ 43 y otros gastos de
gestión (en miles) S/ 1,231.
26. Gastos de Personal


Remuneraciones 58,743 78,546
Indemnizaciones 14,428 8,027
Gratificaciones 10,851 13,928
Aportes patronales 8,065 8,860
Compensación por tiempo de servicios 6,056 7,752
Vacaciones 4,844 6,973
Remuneraciones al directorio 2,302 2,451
Servicios de cooperativa 170 286
Participación trabajadores - 6,417
Otros gastos de personal 1,223 3,631
106,682 136,871
Número de trabajadores (a) 901 1,334
70
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

Gastos de ventas 24 41,189 49,304
106,682 136,871
27. Otros Ingresos y Otros Gastos


Otros ingresos
Ingreso por suministros, alquiler y otros brindados a
entidades relacionadas 9.C 7,076 3,874
Servicios administrativos brindados a entidades
relacionadas 9.C 6,844 4,386
Comisión fuerza de venta Prensmart 9.C 2,582 5,402
Ingreso por aporte de marca Neoauto 1.F 1,719 -
Anticipos de clientes no aplicados y con antigüedad (c) 1,262 -
Ingreso por devolución de impuestos 601 -
Donaciones recibidas 470 -
Ganancia por valor razonable inversión inmobiliaria 12.A 343 -
Ingreso por valor razonable de terrenos recupero 11.C 297 -
Subsidios Gubernamentales 273 -
Rescisión de contratos de activos arrendados 204 -
Ingreso por venta de activos fijos 11.F 105 8,224
Ingreso por venta de marcas 1.G - 47,908
Ingreso por venta de inversiones inmobiliarias (a) 12.B - 2,005
Otros 1,204 1,101
22,980 72,900
Otros gastos
Deterioro de intangibles 13 (11,012) -
Deterioro por valor razonable propiedad, planta y
equipo 11.C (7,676) (3,944)
Bajas de maquinaria y equipo 11.E (1,322) -
Provisión por contingencias judiciales y otros (b) 18.B (390) (3,876)
Deterioro de inmuebles 11.C (209) (2,624)
Costo neto de enajenación por venta de activos fijos 11.E (97) (8,210)
Costo neto por venta de Inversión Inmobiliaria 12.B - (1,877)
Gastos por comisiones 1 y 15 - (1,834)
Pérdida por valor razonable de inversión inmobiliaria 12.A - (286)
Otros (1,126) (2,644)
(21,832) (25,295)
(a) Corresponde a la venta de los inmuebles de Camaná y Schell (nota 12 (c)).
(b) Corresponde principalmente a provisiones por contingencias laborales, civiles y

procedimientos administrativos (nota 18(b)).
(c) La Compañía estableció la política de enviar a resultados extraordinarios los anticipos y notas
de créditos no aplicadas en un plazo de 18 meses posterior a su registro.
71
28. Ingresos y Gastos Financieros

A continuación, presentamos la composición del rubro:

Ingresos
Intereses sobre préstamos otorgados a entidades
relacionadas 9(b) y 9.C 1,520 1,951
Intereses por financiamiento a clientes 7(a) 358 1,119
Otros 72 339
1,950 3,409
Gastos
Intereses por préstamos bancarios 16(c) (4,823) (14,781)
Intereses por pasivo por derecho de uso (NIIF 16) 14(iii) (1,438) (1,635)
Intereses devengados por Reactiva 16(a) (370) -
Intereses de arrendamiento financiero 16(a) (336) (79)
Descuentos concedidos por pronto pago - (111)
Otros (682) (1,790)
(7,649) (18,396)
29. Utilidad por Acción

La utilidad básica por acción común y acción de inversión ha sido calculada dividiendo la utilidad neta
del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversión, entre
el promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión en circulación durante el
ejercicio. No hay efectos potenciales diluyentes en las acciones de la Compañía. Al 31 de diciembre
de 2020 y de 2019, el número total de acciones que mantiene la Compañía es como sigue:
Número de acciones (*)

Acciones
Comunes 275,904 275,904
De inversión 35,795 35,795
311,699 311,699
(*) Durante los años 2020 y 2019, no hubo variaciones en el número promedio de acciones comunes y de inversión.
El cálculo de la ganancia por acción al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, se presenta a

continuación:
Utilidad Días de vigencia Utilidad

(pérdida) en Acciones hasta (pérdida) por
miles de soles en miles el cierre acción
(numerador) (denominador) del año en soles
2020
Pérdida por acción – básica y diluida (63,118) 311,699 365 (0.20)
2019
Utilidad por acción – básica y diluida 102,205 311,699 365 0.33
72
30. Situación Tributaria
Tasas impositivas
A. La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019,

la tasa del Impuesto a la Renta Corporativo es de 29.5% sobre la renta neta imponible
determinada por la Compañía.
Mediante Decreto Legislativo N° 1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a

partir del 1 de enero de 2017, se modificó a 29.5% la tasa aplicable a las rentas corporativas.
Las tasas aplicables al Impuesto a la Renta Corporativo de los últimos ejercicios gravables son
las siguientes:
Hasta el ejercicio 2014 30.0%

Para los ejercicios 2015 y 2016 28.0%
Para el ejercicio 2017 en adelante 29.5%
El referido Decreto estableció además la modificación de la tasa del Impuesto a la Renta

aplicable a la distribución de dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades a
5%, esto para las utilidades que se generen y distribuyan a partir del 1 de enero de 2017.
Para el ejercicio 2016 y 2015, la tasa del Impuesto a la Renta para la distribución de
dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades aplicable a las personas
jurídicas no domiciliadas en Perú y las personas naturales es de 6.8%.
Las tasas aplicables al Impuesto a la Renta Corporativo a los dividendos de los últimos
ejercicios gravables son las siguientes:
Hasta el ejercicio 2014 4.1%

Para los ejercicios 2015 y 2016 6.8%
Para el ejercicio 2017 en adelante 5.0%
Se presumirá, sin admitir prueba en contrario, que la distribución de dividendos o de cualquier

otra forma de distribución de utilidades que se efectúe corresponde a los resultados
acumulados u otros conceptos susceptibles de generar dividendos gravados, más antiguos.
Para el ejercicio 2020 y 2019, la tasa del Impuesto a la Renta para la distribución de
dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades aplicable a las personas
jurídicas no domiciliadas en Perú y las personas naturales es de 5% y 5% respectivamente.
B. De acuerdo a la legislación tributaria vigente en Perú, los sujetos no domiciliados tributan sólo
por sus rentas de fuente peruana. Así, en términos generales las rentas obtenidas por sujetos
no domiciliados por servicios prestados en nuestro país se encontrarán gravadas con el
Impuesto a la Renta con una tasa de 30% sobre base bruta, esto en tanto no corresponda la
aplicación de un Convenio para Evitar la Doble Imposición (CDI). Al respecto, actualmente
Perú ha suscrito CDIs con la Comunidad Andina, Chile, Canadá, Brasil, Portugal, Suiza, México
y Corea del Sur.
Para efectos de los servicios de asistencia técnica o servicios digitales prestados por sujetos
no domiciliados en favor de sujetos domiciliados resultará indistinto el lugar de prestación de
los mismos y en todos los casos se encontrará gravado con el Impuesto a Renta con una tasa
de 15% y 30% sobre base bruta, respectivamente. La tasa aplicable a los servicios de
asistencia técnica será de 15%, siempre que se cumpla con los requisitos señalados en la Ley
del Impuesto a la Renta. Como se indicó en el párrafo anterior, la tasa de retención en estos
casos puede variar o incluso puede resultar inaplicable la retención en caso se recurra a las
disposiciones de un CDI vigente.
73
Determinación del impuesto a las ganancias
C. La Compañía al calcular su materia imponible por los años terminados el 31 de diciembre de

2020 y de 2019 ha determinado un impuesto a las ganancias corriente por (en miles)
S/ 0 y (en miles) S/ 16,996, respectivamente.
El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

Corriente - 16,996
Ajuste del impuesto a la renta corriente 2019 (307) -
Diferido 20 (10,073) 2,861
(10,380) 19,857
La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la tasa tributaria es como
sigue:

(Pérdida) utilidad antes de impuestos a las
(73,498) 100.00% 122,062 100.00%
ganancias
Gasto teórico (21,682) (29.50%) 36,008 29.50%
Adiciones permanentes 7,894 10.74% 3,297 2.70%
Deducciones permanentes (191) (0.26%) (9,583) (7.85%)
Dividendos recibidos / Participación en
subsidiarias 3,944 5.37% (10,469) (8.58%)
Efecto neto de ajustes de años anteriores (a) (345) (0.47%) 604 0.49%
(Ingreso) gasto reconocido por impuesto a
(10,380) (14.12%) 19,857 16.26%
las ganancias
(a) El efecto neto de ajustes de años anteriores comprende la disminución por el ajuste de
renta 2019 por (en miles) S/ 307, disminución por el ajuste de participación de
trabajadores 2019 por (en miles) S/ 61 y el incremento de la depreciación de la
revaluación de edificaciones por (en miles) S/ 23.
Pérdida tributaria arrastrable
D. La Compañía no ha determinado materia imponible debido a que ha generado pérdidas

tributarias arrastrables que han compensado su determinación y no han originado impuestos
por pagar.
De acuerdo con la legislación tributaria vigente, existen dos sistemas para la compensación
de la pérdida tributaria arrastrable. El Sistema A que consiste en la utilización de la pérdida
tributaria generada desde el año de su devengo y con un plazo máximo de cuatro años para
su utilización, luego de ese plazo se considera que dicha pérdida tributaria ha prescrito. El
Sistema B establece que la pérdida tributaria arrastrable no prescribe y que podrá ser utilizada
hasta que se agote, compensando solo el 50% de la materia imponible que se genere en el
ejercicio. La ocasión de la elección de la pérdida tributaria arrastrable se dará con motivo de la
presentación de la declaración jurada anual del Impuesto a la Renta en el primer año de su
generación y no estará sujeta a modificaciones posteriores sino hasta que se agoten o
extingan las pérdidas.
74
Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía optó por el Sistema A de arrastre de pérdidas y ha

determinado una pérdida tributaria arrastrable por (en miles) S/ 16,981.
En miles de soles 2020

2020 16,981
16,981
Al 31 de diciembre de 2020, la Gerencia de la Compañía estima que el activo por impuesto a

las ganancias correspondiente a la pérdida tributaria arrastrable será recuperada con las
utilidades generadas en los próximos ejercicios fiscales. El activo diferido por pérdida
tributaria asciende a (en miles) S/ 5,009 (nota 20).
Impuesto temporal a los activos netos
E. La Compañía está afecta al Impuesto Temporal a los Activos Netos, cuya base imponible está
constituida por el valor de los activos netos ajustados al cierre del ejercicio anterior al que
corresponda el pago, deducidas las depreciaciones, amortizaciones, el encaje exigible y las
provisiones específicas por riesgo crediticio. La tasa del Impuesto es del 0.4% para el 2020 y
2019 aplicable al monto de los activos netos que excedan de S/ 1 millón. El citado impuesto
podrá ser pagado al contado o en nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto pagado
puede ser utilizado contra los pagos a cuenta del Régimen General del Impuesto a las Rentas
de los períodos tributarios de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pagó el
impuesto hasta la fecha de vencimiento de cada uno de los pagos a cuenta y contra el pago
de regularización del impuesto a las ganancias del ejercicio gravable al que corresponda. En
caso de quedar un saldo remanente sin aplicar podrá ser solicitado en devolución.
La Compañía ha calculado el ITAN para el año 2020 por (en miles) S/ 3,229 y (en miles)
S/ 2,354 en 2019).
Impuesto a las transacciones financiera
F. Por los ejercicios 2020 y 2019, la tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras ha sido
fijada en 0.005% y resulta aplicable sobre los cargos y créditos en las cuentas bancarias o
movimientos de fondos a través del sistema financiero, salvo que la misma se encuentre
exonerada.
Precios de transferencia
G. Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de

las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja
o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los
métodos de valorización utilizados y los criterios considerados para su determinación. Hasta el
ejercicio gravable 2016 las obligaciones formales de Precios de Transferencia estaban dadas
por la obligación de presentar la declaración jurada informativa y contar con el estudio técnico.
A partir del 1 de enero de 2017, mediante el Decreto Legislativo N° 1312, publicado el 31 de

diciembre de 2016, se establecieron las siguientes obligaciones formales en sustitución de las
anteriores: (i) presentar la declaración jurada Reporte Local (en tanto se tengan ingresos
devengados superiores a las 2,300 UIT), (ii) presentar la declaración jurada Reporte Maestro
(en tanto el contribuyente tenga ingresos devengados superiores a las 20,000 UIT) y
(iii) presentar la declaración jurada Reporte País por País (en tanto los ingresos devengados
consolidados de la matriz del grupo multinacional del año anterior (2017) haya superado
S/ 2,700,000,000 o US$ 750,000,000). Estas dos últimas declaraciones son exigibles por las
transacciones correspondientes al año 2017 en adelante.
75
Al respecto, en virtud de la Resolución de Superintendencia N° 014-2018-SUNAT, publicada el

18 de enero de 2018, se aprobó el Formulario Virtual N° 3560 a efectos de la declaración
jurada Reporte Local así como las fechas límites para su presentación y el contenido y
formato que deben incluir.
La fecha límite para la presentación de la declaración jurada Reporte Local correspondiente al

ejercicio gravable 2020 será durante junio de 2021, de acuerdo con el cronograma de
vencimientos previsto para el período mayo publicado por la Autoridad Tributaria. En el caso
de la declaración jurada Reporte Local del ejercicio gravable 2020, estas se presentarán en
junio de 2021 conforme el cronograma de obligaciones tributarias mensuales previsto para el
período tributario de mayo publicado por la Autoridad Tributaria.
Por su parte, el contenido y formato de la declaración jurada Reporte Local se encuentra

establecido conforme los Anexos I, II, III y IV de la Resolución de Superintendencia
N° 014-2018-SUNAT.
Asimismo, mediante el referido Decreto Legislativo N° 1312 se estableció además que los
servicios intra-grupo de bajo valor agregado no podrán tener un margen mayor al 5% de sus
costos, y que respecto a los servicios prestados entre empresas vinculadas los
contribuyentes deberán cumplir con el test de beneficio y con proporcionar la documentación
e información solicitada en las condiciones necesarias para la deducción del costo o gasto.
Mediante el Decreto Legislativo N° 1116 se estableció que las normas de Precios de

Transferencia no son de aplicación para fines del Impuesto General a las Ventas.
Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias
de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2020 y de 2019.
Régimen tributario del impuesto general a las ventas
H. Asimismo, mediante Decreto Legislativo N° 1347, publicado el 7 de enero de 2017, se

estableció la reducción de un punto porcentual de la tasa del Impuesto General a las Ventas a
partir del 1 de julio de 2017, siempre que se cumpla con la meta de recaudación anualizada al
31 de mayo de 2017, del Impuesto General a las Ventas neto de devoluciones internas de
7.2% del PBI. Es decir, en tanto se cumpla con dicha condición la tasa del Impuesto General a
las Ventas (incluido el IPM) se reducirá de 18% a 17%.
En vista que al término del plazo previsto no se cumplió con la meta de recaudación
propuesta, la tasa del Impuesto General a las Ventas se mantiene en 18%.
Revisión fiscal de la autoridad tributaria
I. La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto
general a las ventas de los años 2016 al 2020 de la Compañía están pendientes de
fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio
en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus
asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa
para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2020 y de 2019.
76
Modificaciones tributarias de mayor relevancia vigentes a partir del 1 de enero de 2020
J. Mediante la Ley 31011 publicada el 27 de marzo de-2020 se aprobó otorgarle facultades al

Poder Ejecutivo para que, entre otras, legisle en materias tributaria durante un plazo de 45
días calendario. Entre las principales medidas tenemos:
▪ Facilitar el pago de las deudas tributarias que son administradas por la SUNAT.
▪ Modificar la Ley del Impuesto a la Renta respecto del cálculo de los pagos a cuenta,
plazo para el arrastre de Pérdidas Tributarias, tasas de depreciación del Activo Fijo,
entre otros.
▪ Ampliar y prorrogar el régimen de devolución de impuestos regulado en la Ley

N° 30296 que promueve la reactivación de la economía.
K. Mediante Resolución de Superintendencia N° 008-2020 publicada el 18 de marzo de 2020, la

SUNAT se dispuso a aplicar discrecionalmente en no sancionar administrativamente las
infracciones por incumplimientos de las obligaciones tributarias formales que incurran los
contribuyentes durante el Estado de Emergencia Nacional que fue declarado por el Decreto
Supremo N° 044- 2020-PCM, así como las infracciones configuradas o cuya detección ocurrió
entre el 16 de marzo de2020 y el 18 de marzo de 2020.
L. Mediante el Decreto de Urgencia N° 26-2020 publicado el 15 de marzo de 2020 se estableció

excepcionalmente la suspensión por 30 días hábiles desde el 16 de marzo de 2020, del
cómputo de los plazos de tramitación de los procedimientos administrativos sujetos a silencio
positivo y negativo que se encuentren en curso al 16 de marzo de 2020, con excepción de los
que cuenten con un pronunciamiento que no fueron notificados por la autoridad competente.
Él plazo antes señalado podrá ser prorrogado mediante Decreto Supremo refrendado por el
presidente del Consejo de Ministros.
M. Mediante el Decreto de Urgencia N° 29-2020 publicado el 20 de marzo de 2020 se declaró la

suspensión por 30 días hábiles desde el 21 de marzo de 2020, del cómputo de los plazos de
inicio y de tramitación de cualquier procedimientos administrativos, regulados por cualquier
disposiciones legal, sujetos a un plazo, y que sea tramitados ante las entidades públicas, y
que no estén comprendidos en los alcances de la Segunda Disposición Complementaria Final
del Decreto de Urgencia Nº 026-2020; incluyendo los que se encuentran en curso al 21de
marzo de 2020.
N. Mediante el Decreto Legislativo N° 1488 Régimen Especial de Depreciación y Modificación

de los plazos de depreciación, mediante el incremento de los porcentajes de ésta, para
determinados bienes, ello a fin de promover la inversión privada y otorgar mayor liquidez dada
la actual coyuntura económica por efectos del COVID-19.
A partir del ejercicio gravable 2021, los edificios y las construcciones se depreciarán, para
efecto del impuesto a la renta, aplicando un porcentaje anual de depreciación del veinte por
ciento (20%) hasta su total depreciación, siempre que los bienes sean totalmente afectados a
la producción de rentas gravadas de tercera categoría.
A partir del ejercicio gravable 2021, los bienes que se señalan a continuación, adquiridos en
los ejercicios 2020 y 2021, afectados a la producción de rentas gravadas, se depreciarán
aplicando sobre su valor el porcentaje máximo que resulte de la siguiente tabla, hasta su total
depreciación:
▪ Equipos de procesamiento de datos a razón del 50,0%.
77
▪ Maquinaria y equipo a razón del 20%.
▪ Vehículos de transporte terrestre (excepto ferrocarriles), con tecnología EURO IV,

Tier II y EPA 2007 (a los que les es de aplicación lo previsto en el Decreto Supremo
N° 010-2017-MINAM), empleados por empresas autorizadas que presten el servicio de
transporte de personas y/o mercancías, en los ámbitos, provincial, regional y nacional a
razón del 33,3%.
▪ Vehículos de transporte terrestre (excepto ferrocarriles) híbridos (con motor de embolo

y motor eléctrico) o eléctricos (con motor eléctrico) a razón del 50%.
O. Mediante la Ley N° 31107 publicada el 31 de diciembre de 2020 se modificó el Decreto

Legislativo N° 1488 que dictó un régimen temporal para los contribuyentes del Régimen
General del Impuesto a la Renta que deprecian sus activos:
▪ Los edificios y construcciones se podrán depreciar a razón del 20% anual hasta
agotarlos, siempre que sean destinados exclusivamente al desarrollo empresarial y
cumplan con los requisitos específicos que señala la norma.
▪ A partir del ejercicio 2021, los equipos de procesamiento de datos (excepto máquinas
tragamonedas), vehículos de transporte terrestre con tecnología EURO IV, TIER II y
EPA 2007 o de mayor potencia, empleados por compañías autorizadas:, vehículos de
transporte terrestre, híbridos o eléctricos o de gas natural vehicular adquiridos en los
ejercicios 2020 y 2021 y utilizados en la generación de rentas gravadas se depreciarán
con un tasa máxima del50.0%, 33.3%, 50.0% respectivamente hasta que se agote su
costo tributario.
P. Mediante Ley N° 31106 publicada el 31 de diciembre de 2020 se extendió la vigencia de las

exoneraciones incluidas en el artículo 19° de la Ley del Impuesto a la Renta hasta el 31 de
diciembre de 2023. Asimismo, se le encargó a la SUNAT publicar con periodicidad anual en su
página web, la lista de las sociedades o instituciones religiosas, fundaciones afectas y
asociaciones sin fines de lucro exoneradas del impuesto a la renta de la tercera categoría, así
como la suma de sus rentas netas exoneradas clasificadas según el RUC.
Q. Mediante la Ley N° 31104 publicada el 31 de diciembre de 2020 se pone a disposición

excepcionalmente la devolución del ITAN del ejercicio gravable 2020 en un plazo de 30 días
con el objeto de mitigar el impacto del COV1D-19 en la economía nacional. La SUNAT
efectuará la devolución del ITAN del ejercicio 2020 mediante abono en cuenta a los
contribuyentes que soliciten la devolución de dicho impuesto. Vencido el plazo señalado ante
el silencio de la SUNAT el contribuyente puede considerar que su solicitud fue aprobada.
R. Mediante el Decreto Supremo N° 417-2020-EF publicado el 30 de diciembre de 2020 se

modificó el Reglamento del ITAN para dar viabilidad a los pagos del ITAN como crédito contra
el Impuesto a la Renta y los pagos a cuenta del IR, y pueda utilizarse en los períodos
tributarios de marzo a diciembre del ejercicio gravable 2020.
S. Mediante el Decreto Supremo N° 432-2020-EF publicado el 31 de diciembre de 2020 se ha

previsto que para efecto de lo regulado en el inc. a) del artículo 37 de la Ley del Impuesto a la
Renta, que se modificó por la Única Disposición Complementaria Modificatoria del Decreto
Legislativo N° 1424 vigente a partir del 01 de enero de 2021, aquellos contribuyentes que
inicien actividades o se constituyan en el ejercicio, deberán considerar el EBITDA tributario del
ejercicio 2020.
78
31. Compromisos
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los compromisos incluyen acuerdos de abastecimiento de
papel periódico, especial y tintas con proveedores del exterior con la finalidad de asegurar el
abastecimiento oportuno y condiciones favorables de precio y calidad. Estos acuerdos son
negociados recurrentemente de acuerdo con las condiciones de mercado e incluyen cláusulas de
renovación inmediata.
Cartas fianzas con instituciones financieras locales por un importe de (en miles) S/ 3,187 con la
finalidad de garantizar sus operaciones comerciales en el 2020; y (en miles) S/ 2,656 al 31 de
diciembre de 2019.
32. Contingencias
Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía tiene un total de: (i) 33 demandas laborales referidas a
reconocimiento de beneficios sociales y relacionadas a entrega de acciones de inversión, cuyos
montos probables ascienden, aproximadamente, a (en miles) S/ 2,869; (ii) 04 demandas civiles que
ascienden a (en miles) S/ 40; y, (iii) 05 procedimientos administrativos que ascienden a (en miles)
S/ 126 (nota 18).
Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía tiene un total de: (i) 30 demandas laborales referidas a
reconocimiento de beneficios sociales y relacionadas a entrega de acciones de inversión, cuyos
montos probables ascienden aproximadamente a (en miles) S/ 2,633; (ii) 04 demandas civiles que
ascienden a (en miles) S/ 40; y, (iii) 03 procedimientos administrativos que ascienden a
(en miles) S/ 69 (nota 18).
Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía mantiene un total de procesos de calificación posible un

total de: (i) 11 demandas laborales referidas a reconocimiento de beneficios sociales y relacionadas a
entrega de acciones de inversión, cuyos montos posibles ascienden aproximadamente a (en miles)
S/ 1,520; (ii) 04 demandas civiles que ascienden a (en miles) S/ 350. En opinión de la Gerencia y de
sus asesores legales, consideran que no resultarán pasivos u obligaciones, de importancia que
deban ser registrados a los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2020, en relación
con los asuntos antes mencionado.
Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía mantiene un total de procesos de calificación posible un

total de: (i) 12 demandas laborales referidas a reconocimiento de beneficios sociales y relacionadas a
entrega de acciones de inversión, cuyos montos posibles ascienden aproximadamente a (en miles)
S/ 1,584; (ii) 04 demandas civiles que ascienden a (en miles) S/ 350. En opinión de la Gerencia y de
sus asesores legales, consideran que no resultarán pasivos u obligaciones, de importancia que
deban ser registrados a los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2020, en relación
con los asuntos antes mencionado.
La Compañía ha sido notificada por una demanda de amparo, respecto de una supuesta vulneración
de los derechos fundamentales de libertad de expresión e información a los demandantes quienes
solicitan la nulidad de la adquisición de las acciones de Prensmart S.A.C. De acuerdo, a los informes
de nuestros asesores legales externos consideran que la Compañía cuenta con atendibles
fundamentos de hecho y derecho que permiten defender de manera exitosa nuestra posición dado
que esta adquisición se ajusta a derecho.
79
33. Hechos Posteriores

Entre el 1 de enero de 2021 y hasta la fecha del presente informe de auditoría (28 de febrero de
2021), no se han identificado eventos o hechos de importancia que requieran ajustes o revelaciones
al 31 de diciembre de 2020, con excepción de los siguientes párrafos:
Con fecha 27 de enero de 2021, el Gobierno Peruano emitido el decreto supremo N° 008-2021,
ampliando el Estado de Emergencia Nacional desde el 01 de febrero de 2021 hasta el 28 de febrero
de 2021, por las graves circunstancias que afectan la vida de las personas a consecuencia de la
COVID-19. Durante la presente prórroga del Estado de Emergencia Nacional queda restringido el
ejercicio de los derechos constitucionales relativos a la libertad y la seguridad personales, la
inviolabilidad del domicilio, y la libertad de reunión y de tránsito en el territorio. En este mismo
decreto se aprobó la cuarentena, que implicaba la limitación al ejercicio del derecho a la libertad de
tránsito de las personas hasta el 14 de febrero de 2021.
Con fecha 13 de febrero de 2021, el Gobierno Peruano mediante decreto N° 023-2021 anunció la
extensión de la cuarentena de emergencia y las restricciones de desplazamiento debido a los altos
niveles de propagación del COVID-19 durante 14 días más, hasta el 28 de febrero, en 32 provincias
de 17 regiones de Perú.
Con fecha 19 de febrero de 2021, mediante decreto supremo N° 009-02021- SA, el Gobierno
Peruano dispuso la prórroga de la Emergencia Sanitaria hasta el 2 de setiembre de 2021.
Con fecha de 27 de febrero de 2021, mediante decreto Supremo N° 036- 2021- PCM, el Gobierno
Peruano oficializó el levantamiento de la cuarentena en Lima y Callao y las demás provincias con
nivel de riesgo extremo frente al coronavirus desde el 1 de marzo y el 14 de marzo de 2021.
Las medidas adoptadas por el Gobierno son:
▪ Limitación al ejercicio del derecho a la libertad de tránsito de las personas., con excepción de
las personas que participa en la prestación de los servicios de abastecimiento de alimentos,
salud, medicinas, servicios financieros, servicio de restaurante para entrega a domicilio
(delivery), la continuidad de los servicios de agua, saneamiento, energía eléctrica, gas,
combustibles, telecomunicaciones y actividades conexas, limpieza y recojo de residuos
sólidos, servicios funerarios, prensa, transporte de carga y mercancías y actividades conexas,
actividades relacionadas con la reanudación de actividades económicas, transporte de
caudales, esto último según lo estipulado por el Ministerio de Transportes y Comunicaciones.
▪ Durante el estado de emergencia nacional, se dispone el cierre temporal de las fronteras

terrestres, por lo que se suspende el transporte internacional de pasajeros por vía terrestre.
▪ Los peruanos y extranjeros residentes podrán ingresar al territorio nacional cumpliendo con
los protocolos que establece el Ministerio de Salud.
▪ Inicio del Plan de Vacunación contra el COVID-19 de la población peruana, empezando por
personal de primera línea médicos y enfermeros, policías, bomberos, entre otros.
Con fecha 13 y 14 de enero 2021, la compañía concretó el reperfilamiento de deuda de corto plazo a
mediano y largo plazo que ayudará en el manejo de la liquidez de la empresa.
80

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La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020 de Empresa Editora El

Estados Financieros Separados

En miles de soles Nota 2020 2019

Capital Acciones Excedente

En miles de soles Nota 2020 2019

En miles de soles Nota 2020 2019

1. Antecedentes y Actividad Económica de la Compañía

D. Aprobación de los estados financieros separados

E. Adquisición de subsidiaria Amauta Impresiones Comerciales S.A.C.

F. Constitución y venta de subsidiarias

Durante el año 2019, la Compañía no ha constituido empresas.

ii. Neoauto S.A.C. - Pérdida de control de subsidiaria

iii. Atracciones Coney Island S.A.C.

G. Venta de las marcas de Aptitus y Urbania

H. Estados financieros separados

I. Compra de acciones Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C.

2. Bases de Preparación de los Estados Financieros Separados

La nota 3 incluye resumen de las políticas contables de la Compañía.

D. Moneda funcional y de presentación

E. Uso de juicios y estimaciones

▪ Moneda funcional: la determinación de la moneda funcional puede involucrar ciertos juicios

▪ Plazo de arrendamiento: si la Compañía está razonablemente segura de que ejercerá la opción

▪ Inversiones contabilizadas usando el método de la participación: determinación de si la

▪ Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias: identificación de obligaciones de

ii. Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

▪ Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias: estimación de los rendimientos

▪ Reconocimiento de activos por impuestos diferidos: disponibilidad de futuras utilidades

▪ Adquisición de subsidiaria: valor razonable de la contraprestación transferida (incluida la

▪ Reconocimiento y medición de provisiones y contingencias: supuestos clave relacionados con

iii. Medición de los valores razonables

Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Gerencia ha ejercido su juicio crítico en la formulación de

Estimación por pérdida crediticia esperada

Posiciones tributarias inciertas

Deterioro del valor de los activos no financieros

Clasificación de los acuerdos de factoring

Para este tipo de programa de financiación, la Compañía evalúa si el acuerdo no amplía

3. Principales Políticas Contables

A. Efectivo y equivalente de efectivo

i. Reconocimiento y medición inicial

ii. Clasificación y medición posterior

Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si la

- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

En el reconocimiento inicial de una inversión de patrimonio que no es mantenida para negociación, la

Evaluación del modelo de negocio

- Hechos contingentes que cambiarían el importe o el calendario de los flujos de efectivo;

Medición posterior y ganancias y pérdidas

Clasificación, medición posterior y ganancias y pérdidas

iii. Baja en cuentas

En el momento de la baja en cuentas de un pasivo financiero, la diferencia entre el importe en libros

v. Valor razonable de los instrumentos financieros

D. Gastos contratados por anticipado

E. Propiedades, planta y equipo

Un componente de propiedades, planta y equipo o cualquier parte significativa inicialmente

Los trabajos en curso corresponden a edificaciones en construcción y se registran al costo. Esto

La pérdida o ganancia derivada de la disposición de las inversiones inmobiliarias (calculada como la

Los ingresos procedentes de arrendamientos de inversiones inmobiliarias se reconocen como otros

▪ La Gerencia tiene la intención de terminar el programa de cómputo y de usarlo o venderlo;