1 Se ha determinado que se deben emitir bonos a 10 años, con un valo

nominal de U$1,000.00 y una tasa establecida de interés del 10%. A fin

vender la emisión se otorgará un descuento de $30.00 por bono y tend
costos de emisión de U$20.00 por bono.

Kd ?
Tasa de cup. 10%
VN $ 1,000.00
I $ 100.00
T. costo 3%
Costo $ 30.00 $ 1,000.00
$ 100.00
Nd $ 950.00 Kd= 10
n 10 $ 950.00
Tasa imp. 40% 2

Kd= $ 105.00 Kd=

$ 975.00

2 Del ejercicio anterior, calcule el costo de la deuda después de impuestos.

Ki= 10.77% 1 - 40%

Ki= 6.46%

3
Una empresa emite un bono a 20 años al 8% del valor par. Con la emisión
obtiene un ingreso neto de $940. La tasa impositiva es del 40% ¿Cuál es el
costo de la deuda antes y después de impuestos?

Kd ?
Tasa de cup. 8%
VN $ 1,000.00
I $ 80.00
 T. costo 6%
Costo $ 60.00 $ 1,000.00
$ 80.00
Nd $ 940.00 Kd= 20
n 20 $ 940.00
Tasa imp. 40% 2

Kd= $ 83.00 Kd=

$ 970.00

Ki= 8.56% 1 - 40%

Ki= 5.13%

4 Supongamos que el precio de mercado de las acciones de una empersa es

de $40.00 por acción. El dividendo a pagar al final del año entrante es de
$4.00 por acción y se espera que crezca a una tasa anual constante del 6%
¿Cuál será el coste de las acciones ordinarias?

Ks ?
D1 $ 4.00
Po $ 40.00
g 6%

Ks= $ 4.00 + 6%
$ 40.00

Ks= 16.00%

5
Suponga que el Rf es el 7%, la beta de una acción es del 1.5, y la rentabilidad
del mercado es del 13% ¿Cuál es el coste de los recursos propios?
 Rs ?
Rf 7.00%
β 1.5
Rm 13.00% Rs= 7.00%

Rs= 16.00%

6
Una empresa tiene en circulación una emisión de bonos que vencen a 2
años. El bono se emite a valor par, pero actualmente el precio es de $800.00.
El bono paga el 12% de interés anual. La empresa tiene un tipo impositivos
del 40% ¿Cuál es el coste de la deuda?

Kd ?
Tasa de cup. 12%
VN $ 1,000.00
I $ 120.00
T. costo 20%
Costo $ 200.00 $ 1,000.00
$ 120.00
Nd $ 800.00 Kd= 2
n 2 $ 800.00
Tasa imp. 40% 2

Kd= $ 220.00 Kd=

$ 900.00

7 Considerando el problema anterior, pero ahora con un interés semestral

¿Cuál es el coste de la deuda?

Kd ?
Tasa de cup. 12%
 VN $ 1,000.00
I $ 120.00
T. costo 20%
Costo $ 200.00 $ 1,000.00
$ 120.00
Nd $ 800.00 Kd= 4
n 4 $ 800.00
Tasa imp. 40% 2

Kd= $ 170.00 Kd=

$ 900.00

8 Las acciones ordinarias de una empresa se venden a $50.00. El añ

la empresa pagó un dividendo de $4.80 por acción. ¿Cuál es el co
recursos propios si está previsto que tanto los beneficios com
dividendos crezcan a razón de:
a. 0%
b. 9% constante

a) Ks ?
D1 $ 4.80
Po $ 50.00
g 0%

Ks= $ 4.80 + 0%
$ 50.00

Ks= 9.60%

b) Ks ?
D1 $ 4.80
Po $ 50.00
g 9%

Ks= $ 4.80 + 9%
 $ 50.00

Ks= 18.60%

9
El último dividendo anual pagado por una empresa fue de $4.00/acción y
se prevé que tanto los beneficios como los dividendos crezcan a un ritmo
constante del 8%. El precio de venta actual de las acciones es de $50.00. E
coeficiente beta de la empresa es de 1.5, el rendimiento de la cartera de
mercado es de 12% y la tasa del activo libre de riesgo es del 8%. Los bonos
de la empresa, que cuentan con una calificación A, proporcionan un 12%.
Calcule el costo de capital CAPM.

Rs ?
Rf 8.00%
β 1.5
Rm-Rf 12.00% Rs= 8.00%

Rs= 14.00%
10 años, con un valor
nterés del 10%. A fin de
0.00 por bono y tendrá
bono.

- $ 950.00
10
+ $ 1,000.00
2

10.77%

és de impuestos.

Con la emisión
40% ¿Cuál es el
os?
 - $ 940.00
20
+ $ 1,000.00
2

8.56%

e una empersa es
o entrante es de
constante del 6%
as?

.5, y la rentabilidad
rsos propios?
 1.5 13.00% 7.00%

nos que vencen a 2

precio es de $800.00.
e un tipo impositivos
a?

- $ 800.00
2
+ $ 1,000.00
2

24.44%

nterés semestral
 - $ 800.00
4
+ $ 1,000.00
2

18.89%

nden a $50.00. El año pasado

cción. ¿Cuál es el coste de los
o los beneficios como los
zón de:
 ue de $4.00/acción y
os crezcan a un ritmo
ciones es de $50.00. El
ento de la cartera de
o es del 8%. Los bonos
proporcionan un 12%.
M.

1.5 12.00% 8.00%