Inversión en mercado de capitales

Taller 2
Jesus David Portilla
Nicolas Campo

NOMBRE DEL ENCUESTADO ADOLFO CAMPO BONILLA NOMBRE DEL ENCUESTADO

EDAD 65 EDAD
ESTRATO 5 ESTRATO
ESTADO CIVIL CASADO ESTADO CIVIL
INGRESOS MES $ 10,000,000 INGRESOS MES
DEUDAS NETAS $ 100,000,000 DEUDAS NETAS

RESPUESTAS RESPUESTAS
1 C 1
2A C 2A
2B A 2B
2C A 2C
3 C 3
4 A 4
5 A 5
6 C 6
7 C 7
RESPUESTAS A 4 RESPUESTAS A
RESPUESTAS B 0 RESPUESTAS B
RESPUESTAS C 5 RESPUESTAS C

Numero de respuestas en a x 1 = 4 puntos Numero de respuestas en a x

Numero de respuestas en b x 2 = 0 puntos Numero de respuestas en b x
Numero de respuestas en c x 3 = 15 puntos Numero de respuestas en c x

PUNTAJE 19 PUNTAJE
PERFIL DEL INVERSIONISTA MODERADO PERFIL DEL INVERSIONISTA
A EQUIVALENTE 4 A EQUIVALENTE
BRE DEL ENCUESTADO ADRIANA RAMIREZ GONZALEZ NOMBRE DEL ENCUESTADO
56 EDAD 24
5 ESTRATO 4
CASADA ESTADO CIVIL SOLTERA
$ 5,000,000 INGRESOS MES $ 2,800,000
$ 45,000,000 DEUDAS NETAS $ 40,000,000

RESPUESTAS RESPUESTAS
B 1 A
C 2A B
B 2B A
A 2C A
B 3 C
A 4 A
A 5 A
C 6 B
B 7 B
3 RESPUESTAS A 5
4 RESPUESTAS B 3
2 RESPUESTAS C 1

ero de respuestas en a x 1 = 3 puntos Numero de respuestas en a x

ero de respuestas en b x 2 = 8 puntos Numero de respuestas en b x
ero de respuestas en c x 3 = 6 puntos Numero de respuestas en c x

AJE 17 PUNTAJE
L DEL INVERSIONISTA MODERADO PERFIL DEL INVERSIONISTA
UIVALENTE 4 A EQUIVALENTE
LAURA EUSCATEGUI DORADO NOMBRE DEL ENCUESTADO ROBISON
EDAD 31
ESTRATO 3
ESTADO CIVIL SOLTERO
INGRESOS MES $ 1,500,000
DEUDAS NETAS $ 5,000,000

RESPUESTAS
1 B
2A C
2B B
2C B
3 C
4 C
5 C
6 C
7 C
RESPUESTAS A 0
RESPUESTAS B 3
RESPUESTAS C 6

1 = 5 puntos Numero de respuestas en a x

2 = 6 puntos Numero de respuestas en b x
3 = 3 puntos Numero de respuestas en c x

14 PUNTAJE 24
CONSERVADOR A MODERADO PERFIL DEL INVERSIONISTA MODERADO A AGRESIVO
6 A EQUIVALENTE 3
 ANGULO FALLA NOMBRE DEL ENCUESTADO ANGELA LILIANA PRADO DAZA
EDAD 48
ESTRATO 4
ESTADO CIVIL DIVORCIADA
INGRESOS MES $ 3,000,000
DEUDAS NETAS $ 150,000,000

RESPUESTAS
1 A
2A A
2B A
2C A
3 B
4 A
5 A
6 B
7 B
RESPUESTAS A 6
RESPUESTAS B 3
RESPUESTAS C 0

1 = 0 puntos Numero de respuestas en a x 1

2 = 6 puntos Numero de respuestas en b x 2
3 = 18 puntos Numero de respuestas en c x 3

PUNTAJE 12
ODERADO A AGRESIVO PERFIL DEL INVERSIONISTA CONSERVADOR
A EQUIVALENTE 8
LILIANA PRADO DAZA

= 6 puntos
= 6 puntos
= 0 puntos
 COLCAP MSCI Rentabilidad del bono Estados Unidos 10 años
Rentabilidad Rentabilidad % COP anual % COP semanal
Fecha Semanal Semanal % US dev. implícita [Rf] [Rf]
10/17/2021 -1.86% 1.27% 1.64% 3.04% 4.72% 0.39% 1
10/10/2021 1.80% 2.15%
10/3/2021 2.24% 0.71%
9/26/2021 4.65% -2.47%
9/19/2021 -0.94% 0.06%
9/12/2021 0.10% -0.99%
9/5/2021 -0.52% -1.23%
8/29/2021 0.15% 1.25%
8/22/2021 -0.11% 2.03%
8/15/2021 4.58% -1.83%
8/8/2021 3.44% 0.66%
8/1/2021 -0.82% 0.96%
7/25/2021 -1.40% -0.40% 2
7/18/2021 -1.43% 1.11%
7/11/2021 -1.59% -0.61%
7/4/2021 0.28% -0.15% 3
6/27/2021 0.40% 0.38%
6/20/2021 2.14% 2.26%
6/13/2021 -0.34% -1.88% 4
6/6/2021 1.30% 0.45%
5/30/2021 3.22% 0.73% 𝜕𝑈/𝜕𝑦=(𝑟_
5/23/2021 -3.01% 1.37%
5/16/2021 -3.54% 0.35% 𝑦^∗=(𝑟_𝑝−𝑟_𝑓)/
5/9/2021 0.61% -1.58%
5/2/2021 2.50% 1.22%
4/25/2021 -2.46% -0.27%
4/18/2021 -2.65% -0.17%

4/11/2021 -0.38% 1.47%

4/4/2021 0.40% 2.01%

3/28/2021 0.18% 1.14%

COLCAP
3/21/2021 -0.76% 0.29%

3/14/2021 -2.15% -0.45%

3/7/2021 0.67% 2.58%

2/28/2021 -1.09% 0.05%

MSCI
2/21/2021 0.51% -3.32%

2/14/2021 -0.98% -0.37%

2/7/2021 -0.33% 1.74%
1/31/2021 1.66% 4.30%
1/24/2021 -4.99% -3.57% Radio Sharpe COLCAP
R e to rn o Esp e rad o

1/17/2021 -2.31% 1.65% Radio Sharpe MSCI

1/10/2021 -0.04% -1.16%
1/3/2021 1.06% 2.68%
12/27/2020 1.10% 1.39%
12/20/2020 -0.30% -0.37%

CAL (P
 R e to rn o Esp e ra
12/13/2020 3.54% 1.58%
12/6/2020 2.72% -0.51%
11/29/2020 6.30% 1.50%
11/22/2020 1.77% 2.34% CAL (P
11/15/2020 2.47% 0.59% 30.0%
11/8/2020 3.20% 2.22%
25.0%
11/1/2020 3.13% 7.58%
10/25/2020 -3.28% -5.31% 20.0%
10/18/2020 0.30% -0.21%
15.0%
10/11/2020 -1.53% -0.25%
10/4/2020 2.15% 3.63% 10.0%
9/27/2020 -0.54% 1.60% 5.0%
9/20/2020 -2.92% -2.08%
9/13/2020 -0.49% 0.19% 0.0%

9/6/2020 -2.24% -1.24% -5.0%

8/30/2020 1.14% -2.28%
8/23/2020 3.37% 2.71%
8/16/2020 2.86% 0.28%
8/9/2020 0.97% 1.09% E(ry) CA
8/2/2020 0.69% 2.06% E(ry) RO
7/26/2020 -3.37% 0.73%
7/19/2020 1.54% -0.03%
7/12/2020 0.73% 1.16% σp COLCAP
7/5/2020 2.00% 1.74% -11.63%
6/28/2020 1.32% 3.24% -9.70%
6/21/2020 -4.37% -2.09% -7.76%
6/14/2020 1.60% 1.98% -5.82%
6/7/2020 -4.98% -4.16% -3.88%
5/31/2020 9.79% 5.80% -1.94%
5/24/2020 3.61% 3.56% 0.00%
5/17/2020 0.37% 2.84% 1.94%
5/10/2020 -5.09% -2.43% 2.91%
5/3/2020 -2.78% 2.44% 3.88%
4/26/2020 1.75% 1.26% 4.85%
4/19/2020 -5.85% -1.59% 5.82%
4/12/2020 0.42% 2.21% 6.79%
4/5/2020 5.28% 10.47% 7.76%
3/29/2020 -1.74% -2.58% 8.73%
3/22/2020 24.79% 9.94% 9.70%
3/15/2020 -21.69% -11.96% 10.66%
3/8/2020 -21.86% -12.39% 11.63%
3/1/2020 -3.02% 0.41% 12.60%
2/23/2020 -5.02% -10.46% 13.57%
2/16/2020 -1.98% -1.27% 14.54%
2/9/2020 0.59% 1.14% 0.1551215
2/2/2020 1.90% 2.67% 0.1648166
1/26/2020 -1.46% -2.56% 0.1745117
1/19/2020 -0.49% -1.03% 0.1842068
1/12/2020 0.07% 1.54% 0.1939018
1/5/2020 -1.29% 0.65% 0.2035969
12/29/2019 0.92% -0.01% 0.213292
12/22/2019 1.12% 0.68% 0.2229871
12/15/2019 0.74% 1.37% 0.2326822
 12/8/2019 1.19% 1.32%
12/1/2019 -0.02% 0.26%
11/24/2019 -0.12% 0.62%
11/17/2019 -0.82% -0.35%
11/10/2019 -0.55% 0.37%
11/3/2019 -0.59% 0.83%
10/27/2019 1.06% 1.31%
10/20/2019 3.16% 1.24%
10/13/2019 -0.77% 0.79%
10/6/2019 -0.14% 1.22%
9/29/2019 0.51% -0.94%
9/22/2019 -0.58% -1.11%
9/15/2019 0.86% -0.39%
9/8/2019 0.83% 1.31%
9/1/2019 0.51% 1.95%
8/25/2019 3.60% 1.98%
8/18/2019 -2.43% -0.54%
8/11/2019 0.33% -1.24%
8/4/2019 -0.36% -0.86%
7/28/2019 -2.35% -3.12%
7/21/2019 -1.24% 0.75%
7/14/2019 -0.30% -0.65%
7/7/2019 1.64% 0.18%
6/30/2019 1.95% 1.16%
6/23/2019 -0.72% 0.02%
6/16/2019 2.22% 2.39%
6/9/2019 1.10% 0.26%
6/2/2019 1.53% 3.58%
5/26/2019 -0.16% -1.93%
5/19/2019 -0.71% -1.01%
5/12/2019 -3.25% -0.82%
5/5/2019 -0.32% -2.62%
4/28/2019 -2.65% 0.21%
4/21/2019 1.49% 0.39%
4/14/2019 -1.91% 0.08%
4/7/2019 0.32% 0.43%
3/31/2019 0.76% 2.06%
3/24/2019 -0.59% 0.53%
3/17/2019 1.11% -0.56%
3/10/2019 5.10% 2.79%
3/3/2019 -0.81% -2.14%
2/24/2019 1.58% 0.32%
2/17/2019 0.19% 1.19%
2/10/2019 1.37% 1.95%
2/3/2019 0.46% -0.55%
1/27/2019 2.56% 1.42%
1/20/2019 2.33% 0.21%
1/13/2019 0.33% 2.16%
1/6/2019 2.33% 2.90%
12/30/2018 2.32% 1.60%
12/23/2018 1.85% 1.78%
12/16/2018 -4.23% -5.07%
12/9/2018 -1.67% -1.13%
 12/2/2018 0.23% -3.46%
11/25/2018 0.61% 3.27%
11/18/2018 -4.59% -2.67%
11/11/2018 1.20% -1.24%
11/4/2018 2.08% 0.92%
10/28/2018 -0.44% 3.13%
10/21/2018 -3.80% -3.83%
10/14/2018 -0.71% -0.14%
10/7/2018 -2.16% -3.87%
9/30/2018 -0.74% -1.82%
9/23/2018 1.56% -0.68%
9/16/2018 -1.02% 1.62%
9/9/2018 1.51% 1.27%
9/2/2018 -4.33% -1.90%
8/26/2018 0.26% 0.63%
8/19/2018 0.66% 1.27%
8/12/2018 0.24% -0.49%
8/5/2018 -0.46% -0.75%
7/29/2018 -0.27% -0.23%
7/22/2018 -0.72% 0.94%
7/15/2018 0.04% 0.13%
7/8/2018 -0.70% 1.04%
7/1/2018 -1.23% 0.93%
6/24/2018 3.56% -1.27%
6/17/2018 -1.20% -1.07%
6/10/2018 -0.43% -0.37%
6/3/2018 -1.06% 1.24%
5/27/2018 2.50% -0.13%
5/20/2018 0.38% -0.43%
5/13/2018 -1.91% -0.73%
5/6/2018 0.20% 2.09%
4/29/2018 -1.24% -0.49%
4/22/2018 0.32% -0.28%
4/15/2018 1.50% 0.43%
4/8/2018 1.16% 1.63%
4/1/2018 4.48% -0.69%
3/25/2018 -0.24% 1.29%
3/18/2018 -1.13% -4.42%
3/11/2018 -0.43% -0.57%
3/4/2018 1.77% 2.76%
2/25/2018 -4.97% -2.44%
2/18/2018 0.78% 0.29%
2/11/2018 1.31% 4.33%
2/4/2018 -4.26% -5.75%
1/28/2018 -1.57% -3.43%
1/21/2018 2.69% 2.05%
1/14/2018 1.95% 1.13%
1/7/2018 -1.56% 1.24%
12/31/2017 2.11% 2.66%
12/24/2017 1.32% 0.34%
12/17/2017 1.97% 0.83%
12/10/2017 1.08% 0.60%
12/3/2017 -0.03% 0.12%
11/26/2017 0.01% 0.02%
11/19/2017 0.42% 1.33%
11/12/2017 0.64% -0.22%
11/5/2017 1.11% -0.20%
10/29/2017 -1.83% 0.64%
10/22/2017 -1.36% -0.14%
10/15/2017 -1.44% 0.26%
10/8/2017 -0.34% 0.86%
10/1/2017 0.27% 0.82%
9/24/2017 0.09% 0.05%
9/17/2017 -0.46% 0.31%
9/10/2017 -0.44% 1.16%
9/3/2017 0.36% -0.06%
8/27/2017 1.29% 1.03%
8/20/2017 -0.14% 0.93%
8/13/2017 0.97% -0.15%
8/6/2017 -0.91% -1.62%
7/30/2017 -0.69% 0.38%
7/23/2017 1.05% 0.10%
7/16/2017 -1.11% 0.63%
7/9/2017 1.19% 2.12%
7/2/2017 0.51% -0.24%
6/25/2017 1.94% -0.40%
6/18/2017 -2.02% 0.18%
6/11/2017 0.99% -0.15%
6/4/2017 0.60% -0.53%
5/28/2017 -0.49% 1.04%
5/21/2017 0.89% 1.06%
5/14/2017 -0.51% 0.01%
5/7/2017 4.23% 0.09%
4/30/2017 0.98% 0.88%
4/23/2017 0.68% 1.93%
4/16/2017 -1.16% 0.49%
4/9/2017 0.68% -0.65%
4/2/2017 0.25% -0.36%
3/26/2017 0.74% 0.26%
3/19/2017 1.36% -0.78%
3/12/2017 0.12% 1.29%
3/5/2017 0.46% -0.21%
2/26/2017 -0.30% 0.25%
2/19/2017 -0.62% 0.26%
2/12/2017 -0.41% 1.18%
2/5/2017 -1.63% 0.59%
1/29/2017 -0.20% 0.14%
1/22/2017 1.35% 1.31%
1/15/2017 -1.11% -0.31%
1/8/2017 -0.32% 0.44%
1/1/2017 1.66% 1.86%
12/25/2016 1.61% -0.15%
12/18/2016 -0.84% 0.04%
12/11/2016 1.27% -0.53%
12/4/2016 1.40% 2.99%
11/27/2016 0.84% -0.65%
11/20/2016 -0.90% 1.38%
11/13/2016 0.65% -0.04%
11/6/2016 -3.47% 1.58%
10/30/2016 -1.12% -1.91%
10/23/2016 -0.15% -0.63%
10/16/2016 1.26% 0.57%
10/9/2016 -0.16% -1.18%
10/2/2016 0.70% -0.55%
9/25/2016 -0.94% -0.38%
9/18/2016 -0.22% 2.15%
9/11/2016 -3.10% -0.90%
9/4/2016 0.25% -1.25%
8/28/2016 1.53% 0.42%
8/21/2016 1.75% -0.40%
8/14/2016 1.97% -0.21%
8/7/2016 1.08% 1.31%
7/31/2016 0.10% -0.12%
7/24/2016 -1.85% 0.83%
7/17/2016 -0.50% 0.35%
7/10/2016 3.23% 2.55%
7/3/2016 -1.17% -0.02%
6/26/2016 -0.36% 3.30%
6/19/2016 0.71% -1.48%
6/12/2016 -0.91% -1.81%
6/5/2016 0.97% -0.62%
5/29/2016 0.42% 0.23%
5/22/2016 -1.52% 2.28%
5/15/2016 -2.07% 0.08%
5/8/2016 4.43% -0.51%
5/1/2016 -3.68% -1.90%
4/24/2016 -2.33% -0.88%
4/17/2016 1.42% 0.83%
4/10/2016 2.16% 2.48%
4/3/2016 -0.53% -0.55%
3/27/2016 0.95% 1.08%
3/20/2016 0.86% -1.37%
3/13/2016 0.55% 1.39%
3/6/2016 0.61% 1.14%
2/28/2016 3.86% 3.78%
2/21/2016 0.95% 0.94%
2/14/2016 2.14% 3.55%
2/7/2016 1.16% -2.59%
1/31/2016 1.70% -2.25%
1/24/2016 2.04% 1.92%
1/17/2016 4.38% 0.96%
1/10/2016 0.45% -2.74%
1/3/2016 -4.80% -6.16%
12/27/2015 -0.09% -0.69%
12/20/2015 1.30% 2.36%
12/13/2015 6.06% -0.03%
12/6/2015 0.37% -3.49%
11/29/2015 -2.01% -0.46%
11/22/2015 -4.06% -0.33%
11/15/2015 -1.12% 2.91%
11/8/2015 -5.78% -3.01%
11/1/2015 0.39% -0.02%
10/25/2015 -2.48% -0.28%
10/18/2015 -0.20% 1.27%
10/11/2015 -2.23% 0.59%
10/4/2015 5.10% 4.41%
9/27/2015 0.23% 0.89%
9/20/2015 -2.67% -2.47%
9/13/2015 -0.08% 0.53%
9/6/2015 1.10% 1.94%
8/30/2015 1.48% -3.77%
8/23/2015 2.11% 0.48%
8/16/2015 -6.02% -5.39%
8/9/2015 -1.67% -0.41%
8/2/2015 -2.01% -1.11%
7/26/2015 1.07% 0.94%
7/19/2015 -0.47% -2.12%
7/12/2015 -0.09% 2.03%
7/5/2015 -0.16% -0.40%
6/28/2015 -0.69% -1.77%
6/21/2015 1.09% 0.13%
6/14/2015 -1.70% 0.19%
6/7/2015 0.75% 0.47%
5/31/2015 1.05% -1.18%
5/24/2015 -3.47% -1.54%
5/17/2015 -0.25% -0.24%
5/10/2015 -0.75% 0.70%
5/3/2015 -2.08% 0.25%
4/26/2015 1.59% -0.77%
4/19/2015 0.78% 1.74%
4/12/2015 1.19% -0.44%
4/5/2015 1.35% 1.92%
3/29/2015 2.70% 0.67%
3/22/2015 0.20% -1.63%
3/15/2015 0.81% 3.18%
3/8/2015 0.12% -1.48%
3/1/2015 -6.37% -1.76%
2/22/2015 -0.09% 0.30%
2/15/2015 -2.07% 0.79%
2/8/2015 -2.73% 1.73%
2/1/2015 3.46% 2.48%
1/25/2015 -2.41% -1.89%
1/18/2015 3.41% 2.11%
1/11/2015 -3.54% -0.50%
1/4/2015 -3.85% -1.02%
12/28/2014 -2.20% -1.27%
12/21/2014 3.77% 0.73%
12/14/2014 5.74% 2.31%
12/7/2014 -7.85% -3.77%
11/30/2014 -1.65% -0.25%
11/23/2014 -4.56% 0.12%
11/16/2014 -0.33% 1.19%
 11/9/2014 -2.13% 0.57%
11/2/2014 0.24% -0.36%
10/26/2014 0.66% 2.50%
10/19/2014 0.44% 3.08%
10/12/2014 0.95% -0.86%
10/5/2014 -3.17% -2.67%
9/28/2014 -1.42% -1.98%
9/21/2014 -3.53% -1.97%
9/14/2014 0.26% 0.48%
9/7/2014 -1.52% -1.43%
8/31/2014 -0.54% 0.19%
8/24/2014 1.38% 0.70%
8/17/2014 1.43% 1.21%
8/10/2014 0.15% 1.55%
8/3/2014 1.58% -0.94%
7/27/2014 -0.46% -2.35%
7/20/2014 0.67% 0.36%
7/13/2014 0.31% 0.47%
7/6/2014 -1.18% -1.42%
6/29/2014 -0.10% 1.32%
6/22/2014 -1.11% -0.31%
6/15/2014 0.48% 0.99%
6/8/2014 2.38% -0.33%
6/1/2014 1.07% 1.19%
5/25/2014 -0.46% 0.75%
5/18/2014 -1.09% 0.87%
5/11/2014 0.65% 0.28%
5/4/2014 0.88% -0.26%
4/27/2014 1.10% 1.08%
4/20/2014 -2.16% -0.19%
4/13/2014 0.06% 1.71%
4/6/2014 -1.55% -1.87%
3/30/2014 1.76% 0.96%
3/23/2014 4.09% 0.89%
3/16/2014 1.14% 0.75%
3/9/2014 1.15% -2.45%
3/2/2014 3.36% 0.31%
2/23/2014 0.01% 0.92%
2/16/2014 -0.44% 0.55%
2/9/2014 1.85% 2.36%
2/2/2014 2.71% 0.76%
1/26/2014 -2.32% -1.25%
1/19/2014 -2.69% -2.34%
1/12/2014 -0.39% 0.14%
1/5/2014 -3.70% 0.39%
12/29/2013 -0.01% -0.63%
12/22/2013 -1.77% 1.61%
12/15/2013 -0.47% 2.16%
12/8/2013 2.42% -1.50%
12/1/2013 -1.88% -1.04%
11/24/2013 -1.51% 0.39%
11/17/2013 -1.01% 0.13%
11/10/2013 -0.36% 1.52%
 11/3/2013 -4.27% -0.44%
10/27/2013 -1.18% -0.55%
10/20/2013 -0.40% 0.39%
10/13/2013 1.01% 2.53%
10/6/2013 0.65% 0.73%
9/29/2013 -0.95% -0.34%
9/22/2013 0.06% -0.62%
9/15/2013 0.35% 2.01%
9/8/2013 1.43% 2.21%
9/1/2013 0.40% 2.10%
8/25/2013 0.52% -2.15%
8/18/2013 -0.41% -0.31%
8/11/2013 0.41% -0.98%
8/4/2013 -0.07% -0.45%
7/28/2013 1.63% 0.97%
7/21/2013 0.52% 0.28%
7/14/2013 5.07% 0.96%
7/7/2013 0.43% 3.36%
6/30/2013 -1.14% 0.69%
6/23/2013 1.28% 1.26%
6/16/2013 -2.54% -3.21%
6/9/2013 -2.15% -0.70%
6/2/2013 0.39% -0.43%
5/26/2013 -2.25% -1.44%
5/19/2013 0.87% -1.39%
5/12/2013 2.12% 0.95%
5/5/2013 -2.58% 0.89%
4/28/2013 -0.39% 1.72%
4/21/2013 -0.05% 2.33%
4/14/2013 -1.61% -2.17%
4/7/2013 -1.42% 2.46%
3/31/2013 -0.90% -1.26%
3/24/2013 0.84% 0.37%
3/17/2013 -2.58% -1.05%
3/10/2013 0.80% 0.68%
3/3/2013 -2.58% 1.84%
2/24/2013 -0.66% -0.02%
2/17/2013 -0.41% -0.46%
2/10/2013 -0.60% -0.15%
2/3/2013 -0.41% -0.53%
1/27/2013 0.63% 0.75%
1/20/2013 1.16% 0.95%
1/13/2013 0.45% 0.48%
1/6/2013 -0.62% 0.69%
12/30/2012 0.85% 3.11%
12/23/2012 0.99% -0.77%
12/16/2012 0.44% 1.02%
12/9/2012 0.37% 0.55%
12/2/2012 2.31% 0.57%
11/25/2012 0.76% 0.85%
11/18/2012 0.40% 3.93%
11/11/2012 -0.60% -1.83%
11/4/2012 -0.26% -2.16%
10/28/2012 -4.13% 0.55%
10/21/2012 2.81% -1.65%
10/14/2012 4.31% 1.21%
10/7/2012 0.11% -2.03%
9/30/2012 1.40% 1.62%
9/23/2012 -1.66% -1.79%
9/16/2012 0.05% -0.71%
9/9/2012 1.12% 2.95%
9/2/2012 1.26% 2.53%
8/26/2012 -0.24% -0.68%
8/19/2012 -0.84% -0.37%
8/12/2012 1.51% 0.71%
8/5/2012 1.04% 1.65%
7/29/2012 -2.39% 0.82%
7/22/2012 0.83% 1.39%
7/15/2012 0.80% 0.56%
7/8/2012 -0.58% -0.54%
7/1/2012 1.67% -0.33%
6/24/2012 0.40% 2.46%
6/17/2012 -0.97% -0.32%
6/10/2012 -1.40% 1.72%
6/3/2012 -0.45% 2.88%
5/27/2012 -1.92% -2.74%
5/20/2012 -0.12% 0.69%
5/13/2012 -3.40% -5.34%
5/6/2012 -1.30% -2.09%
4/29/2012 1.68% -2.35%
4/22/2012 0.85% 1.13%
4/15/2012 0.34% 0.84%
4/8/2012 0.33% -1.52%
4/1/2012 -0.04% -1.58%
3/25/2012 0.66% 0.24%
3/18/2012 1.60% -1.10%
3/11/2012 -1.14% 1.99%
3/4/2012 -0.58% -0.69%
2/26/2012 0.94% 0.02%
2/19/2012 0.45% 0.91%
2/12/2012 3.23% 1.52%
2/5/2012 0.84% -0.36%
1/29/2012 2.99% 2.34%
1/22/2012 -0.71% 1.01%
1/15/2012 0.91% 3.08%
1/8/2012 -0.43% 1.04%
1/1/2012 1.79% 0.82%
12/25/2011 -1.80% -0.13%
12/18/2011 1.81% 3.05%
12/11/2011 -0.38% -3.41%
12/4/2011 -0.57% -0.39%
11/27/2011 7.03% 8.35%
11/20/2011 -5.12% -5.27%
11/13/2011 -1.24% -3.96%
11/6/2011 -1.12% -0.07%
10/30/2011 -2.22% -3.81%
10/23/2011 0.57% 5.61%
10/16/2011 0.55% 0.37%
10/9/2011 2.18% 5.41%
 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA
OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN
Tasa Libre de Riesgo 4.72% ANUAL COP
1.64% ANUAL US

Portafolio Riesgoso
COLCAP MSCI
SEMANAL ANUAL SEMANAL ANUAL
E[Rp] 0.01% 0.69% 0.20% 10.65%
VARIANZA 0.07% 3.76% 0.04% 2.30%
D. ESTANDAR 2.69% 19.39% 2.10% 15.16%

EL INVERSIONISTA TIENE UNA FUNCIÓN DE UTILIDAD

𝑈(𝑟_𝑦 )=𝐸(𝑟_𝑦 )−1⁄2∙𝐴∙𝜎^2

SELECCIÓN OPTIMA DEL PORTAFOLIO

(𝑟_𝑦 )=(1−𝑦)∙(𝑟_𝑓 )+𝑦∙𝑟_𝑝

HALLAMOS EL Y ÓPTIMO MAXIMIZANDO LA FUNCIÓN DE UTILIDAD, DERIVÁNDOLA E

IGUALÁNDOLA A 0 0.54%
𝜕𝑈/𝜕𝑦=(𝑟_𝑝−𝑟_𝑓 )−(𝐴) 𝜎_𝑝^2∙𝑦=0 1.44%

𝑦^∗=(𝑟_𝑝−𝑟_𝑓)/(𝐴∙𝜎_𝑝^2 )

ADOLFO ADRIANA LAURA ROBISON

A 4 4 6 3
MODERADO MODERADO CONSERVADOR A MODERADO A
PERFIL MODERADO AGRESIVO

y* COLCAP -26.8% -26.8% -17.9% -35.7%

E[Ry] COLCAP 5.8% 5.8% 5.4% 6.2%

σy -5.2% -5.2% -3.5% -6.9%

Uy 0.053 0.053 0.051 0.054

y* MSCI 98.0% 98.0% 65.3% 130.7%

E[Ry] MSCI 10.5% 10.5% 7.5% 13.4%

σy 14.9% 14.9% 9.9% 19.8%

Uy 0.06 0.06 0.05 0.08

Radio Sharpe COLCAP - 0.21

R e to rn o Esp e rad o

Radio Sharpe MSCI 0.59

CAL (Pendiente Negativa) y Curvas de Indiferencia (COLCAP)

R e to rn o Esp e ra

CAL (Pendiente Negativa) y Curvas de Indiferencia (COLCAP)

30.0%

25.0%

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%

-5.0%

Riesgo
E(ry) CAL con COLCAP E(ry) ADOLFO E(ry) ADRIANA E(ry) LAURA
E(ry) ROBINSON E(ry) ANGELA

C O L C A P
E(ry) CAL con COLCAP σp MSCI E(ry) CAL con MSCI E(ry) ADOLFO E(ry) ADRIANA
7.1% 0.0% 1.6% 8.0% 8.0%
6.7% 1.5% 2.5% 7.1% 7.1%
6.3% 2.3% 3.0% 6.5% 6.5%
5.9% 3.0% 3.4% 5.9% 5.9%
5.5% 3.8% 3.9% 5.6% 5.6%
5.1% 4.5% 4.3% 5.3% 5.3%
4.7% 5.3% 4.8% 5.3% 5.3%
4.3% 6.1% 5.2% 5.3% 5.3%
4.1% 6.8% 5.7% 5.4% 5.4%
3.9% 7.6% 6.1% 5.6% 5.6%
3.7% 8.3% 6.6% 5.7% 5.7%
3.5% 9.1% 7.0% 5.9% 5.9%
3.3% 9.9% 7.5% 6.2% 6.2%
3.1% 10.6% 7.9% 6.5% 6.5%
2.9% 11.4% 8.4% 6.8% 6.8%
2.7% 12.1% 8.8% 7.1% 7.1%
2.5% 12.9% 9.3% 7.5% 7.5%
2.3% 13.6% 9.7% 8.0% 8.0%
2.1% 14.4% 10.2% 8.4% 8.4%
1.9% 15.2% 10.6% 8.9% 8.9%
1.7% 15.9% 11.1% 9.5% 9.5%
1.5% 16.7% 11.6% 10.1% 10.1%
1.3% 17.4% 12.0% 10.7% 10.7%
1.1% 18.2% 12.5% 11.4% 11.4%
0.9% 19.0% 12.9% 12.1% 12.1%
0.7% 19.7% 13.4% 12.8% 12.8%
0.5% 20.5% 13.8% 13.6% 13.6%
0.3% 21.2% 14.3% 14.4% 14.4%
0.1% 22.0% 14.7% 15.2% 15.2%
-0.1% 22.7% 15.2% 16.1% 16.1%
23.5% 15.6%
24.3% 16.1%
25.0% 16.5%
25.8% 17.0%
26.5% 17.4%
27.3% 17.9%
28.0% 18.3%
28.8% 18.8%
29.6% 19.2%
30.3% 19.7%
31.1% 20.1%
31.8% 20.6%
32.6% 21.0%
33.4% 21.5%
34.1% 21.9%
34.9% 22.4%
35.6% 22.8%
36.4% 23.3%
37.1% 23.7%
37.9% 24.2%
38.7% 24.6%
39.4% 25.1%
40.2% 25.5%
40.9% 26.0%
41.7% 26.4%
42.5% 26.9%
43.2% 27.3%
44.0% 27.8%
 4.42%
11.77%

ANGELA
8
CONSERVADOR

-13.4%

5.3%

-2.6%

0.050

49.0%

6.1%

7.4%

0.04
R e torn o Esp e rad o

(COLCAP) CAL (Pendiente Positiva) y Curvas de Indferencia (MS

90.0%
 R e torn o Esp e ra
(COLCAP) CAL (Pendiente Positiva) y Curvas de Indferencia (MS
90.0%
80.0%
70.0%
60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%

Riesgo
E(ry) LAURA E(ry) CAL con MSCI E(ry) ADOLFO E(ry) ADRI
E(ry) LAURA E(ry) ROBINSON E(ry) ANG

C O L C A P M S C I
E(ry) LAURA E(ry) ROBINSON E(ry) ANGELA E(ry) ADOLFO E(ry) ADRIANA E(ry) LAURA
9.1% 7.5% 10.4% 6.1% 6.1% 4.6%
7.9% 6.9% 8.8% 6.1% 6.1% 4.7%
6.9% 6.3% 7.4% 6.2% 6.2% 4.7%
6.1% 6.0% 6.3% 6.2% 6.2% 4.9%
5.5% 5.7% 5.6% 6.3% 6.3% 5.0%
5.2% 5.5% 5.1% 6.5% 6.5% 5.2%
5.1% 5.4% 5.0% 6.6% 6.6% 5.4%
5.2% 5.5% 5.1% 6.8% 6.8% 5.7%
5.3% 5.6% 5.3% 7.0% 7.0% 6.0%
5.5% 5.7% 5.6% 7.2% 7.2% 6.3%
5.8% 5.8% 5.9% 7.4% 7.4% 6.7%
6.1% 6.0% 6.3% 7.7% 7.7% 7.1%
6.5% 6.1% 6.8% 8.0% 8.0% 7.5%
6.9% 6.3% 7.4% 8.3% 8.3% 8.0%
7.4% 6.6% 8.0% 8.6% 8.6% 8.5%
7.9% 6.9% 8.8% 9.0% 9.0% 9.0%
8.5% 7.2% 9.5% 9.4% 9.4% 9.6%
9.1% 7.5% 10.4% 9.8% 9.8% 10.2%
9.8% 7.8% 11.3% 10.2% 10.2% 10.8%
10.6% 8.2% 12.4% 10.7% 10.7% 11.5%
11.4% 8.6% 13.5% 11.1% 11.1% 12.2%
12.3% 9.1% 14.6% 11.6% 11.6% 12.9%
13.2% 9.5% 15.9% 12.1% 12.1% 13.7%
14.2% 10.0% 17.2% 12.7% 12.7% 14.5%
15.3% 10.5% 18.6% 13.2% 13.2% 15.4%
16.4% 11.1% 20.0% 13.8% 13.8% 16.2%
17.5% 11.7% 21.6% 14.4% 14.4% 17.2%
18.7% 12.3% 23.2% 15.1% 15.1% 18.1%
20.0% 12.9% 24.9% 15.7% 15.7% 19.1%
21.3% 13.6% 26.7% 16.4% 16.4% 20.1%
17.1% 17.1% 21.2%
17.8% 17.8% 22.2%
18.6% 18.6% 23.4%
19.3% 19.3% 24.5%
20.1% 20.1% 25.7%
20.9% 20.9% 26.9%
21.8% 21.8% 28.2%
22.7% 22.7% 29.5%
23.5% 23.5% 30.8%
24.4% 24.4% 32.2%
25.4% 25.4% 33.6%
26.3% 26.3% 35.0%
27.3% 27.3% 36.5%
28.3% 28.3% 38.0%
29.3% 29.3% 39.5%
30.4% 30.4% 41.1%
31.4% 31.4% 42.7%
32.5% 32.5% 44.3%
33.7% 33.7% 46.0%
34.8% 34.8% 47.7%
35.9% 35.9% 49.4%
37.1% 37.1% 51.2%
38.3% 38.3% 53.0%
39.6% 39.6% 54.9%
40.8% 40.8% 56.7%
42.1% 42.1% 58.7%
43.4% 43.4% 60.6%
44.7% 44.7% 62.6%
Indferencia (MSCI)
Indferencia (MSCI)

Riesgo

E(ry) ADRIANA
N E(ry) ANGELA

S C I
E(ry) ROBINSON E(ry) ANGELA
7.5% 3.8%
7.6% 3.9%
7.6% 4.1%
7.7% 4.2%
7.7% 4.4%
7.8% 4.7%
7.9% 5.0%
8.1% 5.3%
8.2% 5.7%
8.4% 6.1%
8.6% 6.6%
8.8% 7.2%
9.0% 7.7%
9.2% 8.4%
9.5% 9.0%
9.7% 9.7%
10.0% 10.5%
10.3% 11.3%
10.6% 12.1%
11.0% 13.0%
11.3% 14.0%
11.7% 15.0%
12.1% 16.0%
12.5% 17.1%
12.9% 18.2%
13.4% 19.4%
13.8% 20.6%
14.3% 21.9%
14.8% 23.2%
15.3% 24.5%
15.8% 25.9%
16.4% 27.4%
16.9% 28.9%
17.5% 30.4%
18.1% 32.0%
18.7% 33.6%
19.3% 35.3%
20.0% 37.0%
20.6% 38.8%
21.3% 40.6%
22.0% 42.5%
22.7% 44.4%
23.5% 46.4%
24.2% 48.4%
25.0% 50.4%
25.8% 52.5%
26.6% 54.6%
27.4% 56.8%
28.2% 59.0%
29.1% 61.3%
29.9% 63.6%
30.8% 66.0%
31.7% 68.4%
32.7% 70.9%
33.6% 73.4%
34.6% 75.9%
35.5% 78.5%
36.5% 81.2%
Si se inicia a analizar a los encuestados en orden, es interesante encontrar que una pareja de casados como Adolfo y Adriana, los cuales
comparten profesión y en edad no hay diferencias significativas, tienen un perfil de riesgo muy parecido, puede deberse a que se
encuentran cerca de su edad de jubilación, poseen ingresos constantes y trabajan en organizaciones que ofrecen estabilidad y las deudas
del hogar las asumen entre dos, por lo que pueden buscar una rentabilidad moderada para el sobrante de su salario. Por otra parte, Laura
es una recién egresada del programa de Derecho con una deuda con el ICETEX y un trabajo con un salario base que le alcanza para cubrir
su manutención y la amortización del crédito, factor que la hace más reacia asumir riesgos con sus ingresos. Robinson es un instructor
personalizado de gimnasio, no posee deudas grandes ni tampoco ingresos fijos mensuales constantes por lo que está dispuesto a arriesgar
más que el resto. Finalmente, Angela es dueña de su propio negocio, madre de dos hijas y además tiene una deuda por la que responde
sola correspondiente al montaje inicial de su negocio. Asumo que las responsabilidades económicas, como por ejemplo las deudas, son un
determinante fuerte para el calculo del A, entre mayor sea el numero de responsabilidades que deba asumir un individuo más averso al
riesgo será.

La mayoría de encuestados son personas con perfil de riesgo moderado y conservador, solo una persona que es Robinson se ubica en un
perfil moderado agresivo, lo que lleva a analizar que buscaran ubicarse en una posición cercana a cero en la CAL, es decir, buscaran inverti
una menor proporción del portafolio riesgoso. por tanto sus curvas de indiferencia se cruzaran con la CAL en los puntos mencionados

La proporción optima del portafolio de riesgo para el COLCAP en todos los casos dio negativa, lo que evidencia que la pendiente de la CAL
también lo será, esto indica que a mayor riesgo que asuman los inversionistas de la muestra su rendimiento esperado cada vez será meno
Por lo anterior, les es mas beneficiosos ir al Mercado Colombiano y endeudarse a una Tasa como la del COLCAP del 0.69% anual y comprar
mas Bonos del Tesoro que rentaran al 4.72% al año, es decir, les es mas beneficiosos irse en corto con el Portafolio del COLCAP para luego
irse largos con los Bonos del Tesoro Americano a 10 años. Teniendo en cuenta el A=3 de Robinson, se analiza que por tener un perfil
moderado agresivo seria el que estaría dispuesto a pedir una mayor proporción del Portafolio riesgoso a la tasa del 0.69%, esperando
recibir una rentabilidad esperada del 6.2%. Mientras que el perfil conservado del A=8 que es Angela, se iría corta en una menor
proporción, solo del 13.4% . En este caso las curvas de indiferencia o la Utilidad que genera la inversión se aprecia que será mayor cuando
mas grande sea la operación en corto del COLCAP, en otras palabra entre mas se endeude con el COLCAP a una tasa del 0.69% mayor será
su utilidad. En este caso, los que los que son amantes al riesgo, asumen un menor riesgo y esperan una mayor rentabilidad y los aversos al
riesgo por comprar menos del portafolio riesgoso están asumiendo mas riesgo y esperando menor rentabilidad.

Por el contrario cuando van a invertir en el Portafolio MSCI la pendiente de la CAL es positiva , entonces se aprecia que las proporciones
que invertirían en el portafolio riesgoso si depende del nivel de riesgo a tolerar. Para el caso de Robinson que su A=8 se evidencia que por
ser un perfil conservador agresivo estaría dispuesto a comprar o irse largo en el portafolio riesgoso en una proporción del 130.7% e irse
corto en una proporción del -30.7% en el Bono del Tesoro o activo libre de riesgo, es decir, estaría dispuesto a endeudarse en una
proporción del 30.7% a una tasa del 1.64%, ya que, eso le rentaría una tasa esperada del 10.65%, esperando así, una rentabilidad el 13.4%
y una utilidad del 0.8. Mientras que Angela que es la mas conservadora con un A=8 debido a su perfil solo estaría dispuesta a asumir una
proporción del 49% en el portafolio riesgoso del MSCI por lo que esperaría un retorno del 6.1% y una utilidad del 0.04, que es muy inferior
a la de Robinson. Lo anterior, evidencia que las personas mas aversas al riesgo o con perfiles conservadores y moderado, invertirían meno
en los portafolios riesgosos, esperando recibir una rentabilidad inferior y generando una Utilidad menor que las personas amantes al
riesgo, que estarían dispuestos a asumir un mayor riesgo a cambio de ser compensados con una mayor rentabilidad esperada y Utilidad.
 lfo y Adriana, los cuales
deberse a que se
n estabilidad y las deudas
lario. Por otra parte, Laura
que le alcanza para cubrir
binson es un instructor
e está dispuesto a arriesgar
uda por la que responde
ejemplo las deudas, son un
individuo más averso al

Robinson se ubica en un
, es decir, buscaran invertir
puntos mencionados

que la pendiente de la CAL

erado cada vez será menor.
del 0.69% anual y comprar
olio del COLCAP para luego
e por tener un perfil
del 0.69%, esperando
a en una menor
ia que será mayor cuando
tasa del 0.69% mayor será
entabilidad y los aversos al

cia que las proporciones

u A=8 se evidencia que por
orción del 130.7% e irse
ndeudarse en una
una rentabilidad el 13.4%
a dispuesta a asumir una
el 0.04, que es muy inferior
oderado, invertirían menos
personas amantes al
dad esperada y Utilidad.