Derecho Comercial Títulos Valores

 Público

 (i) Estructura del Estado, y relaciones del estado con el estado y con particulares.

 Ej: Derecho penal, constitucional, administrativo…

 Privado

 Relaciones entre particulares

 Ejemplo: derecho civil, derecho comercial…

Regula relaciones entre particulares, dentro del derecho privado y el componente privado
que nosotros hoy estamos abordando, vemos el derecho civil, esta todo, personas, los
bienes privados y todo lo que se ve en civil. Particularmente hacemos referencia al
derecho comercial, dentro del derecho privado que regula relaciones entre particulares
encontramos el derecho comercial y el derecho civil.
DERECHO PRIVADO
 Derecho Comercial

 Relaciones entre particulares comerciantes o que resultan de actos de comercio.

 Regula lo relativo a comerciantes, sociedades comerciales, bienes mercantiles

(títulos valores).
Comerciantes. Artículo 10 del código de comercio criterios para establecer quién es y
quien no es comerciante: comerciantes son las personas naturales o jurídicas que
realizan actos de comercio de manera continua, reiterada, etc.
El derecho comercial se aplica para los comerciantes y para los no comerciantes que
realicen actos de comercio
o Los actos de comercio están definidos en el artículo 20 de manera
enunciativa. Todos se regulan por el derecho comercial entre ellos están los
títulos valores.
Clasificación de actos de comercio:

 Actos de comercio mixto

 Actos de comercio en sentido absoluto
Dentro del componente de privado, privado 2 (relativa comercial) los títulos valores que
son considerados actos de comercio en sentido absoluto.
Importante ¿por qué son importante las regulaciones de los títulos valores y cuáles las
regulan?
 Es importante poder clasificar para saber a qué norma o código referirse para regular
el título valor.
 Esto es de derecho comercial, así yo puedo determinar con mayor facilidad cuales son
las fuentes del derecho comercial.
Fuente del derecho comercial: (fuente formal) la costumbre
Importante clasificar/identificar la fuente.
A estas fuentes es que yo debo dirigirme para efectos de poder dirimir o de poder analizar
este documento ejemplo: contrato de arrendamiento local comercial --> local comercial -->
lo regula el derecho comercial.
En el título de los ordenamientos jurídicos encuentro las fuentes.
 Derecho Civil

 Relaciones entre particulares no comerciantes o sobre actos no considerados

de comercio.
El derecho civil está previsto para relaciones entre particulares no comerciantes y que
no están realizando actos que son del comercio.
CÓDIGO DE COMERCIO
 Fue creado mediante el Decreto 410 de 1971.
 Está divido en 6 libros cada uno de estos subdivididos en títulos.
 Su libro III título III lo dedicó a los títulos valores desde el artículo 619 al 821.
BIENES MERCANTILES
1. Establecimiento de comercio. Artículos 515 a 533 Código de comercio.
2. Propiedad Intelectual (Derechos de autor – propiedad industrial) (Artículos 539 a 618
Código de comercio).
3. Títulos valores (Artículos 619 – 821 Código de comercio).
¿Qué se puede hacer con un bien?  yo puedo transferirlo, está dentro de mi
patrimonio. El patrimonio es garantía de ms acreedores.
Todo lo que pase con los títulos valores son un acto de comercio que son bienes
mercantiles y al ser un bien es objeto de transacciones comerciales.
Ejemplo: hay empresas que se dedican a hacer negociación sobre títulos valores. Todos
lo que tienen tarjeta de crédito celebro un título valor (que tenga de respaldo un pagare).
TÍTULOS VALORES
Historia de los títulos valores

 Se habla desde la edad media

 En virtud del surgimiento del comercio se hacía necesario cambiarlas formas
tradicionales de estimulación física de los bienes
 Nacen para facilitar, para agilizar las transacciones mercantiles
 Se crean documentos que representan unos derechos
 o El documento contiene dos clausulas:

1. Una de valor que hacía constancia del recibo del dinero

2. Cláusula de cambio trayecticio que contenía la promesa de devolver el
dinero
Esos documentos representan un derecho. (el pago de un dinero, la
entrega de una mercancía)
Antecedentes remotos: En la edad media, a raíz de las guerras no era seguro trasladar
la riqueza de un lugar a otro. Por lo cual se presentó la intermediación de una persona
conocida como ‘‘COMERCIANTE’’ a quien se le entregaba una ‘‘LETRE’’ donde existía
una orden expresa de otra persona de que se entregara una suma de dinero, con el
tiempo comprendido la entrega de mercancías ‘‘CREDITO LOMBARDO’’.
En la Edad Media, en virtud del surgimiento del comercio se hacía necesario cambiar las
formas tradicionales de circulación física de los bienes, por unas más ágiles: amparadas
en la utilización de ciertos documentos que hoy en día se denominan ‘‘títulos valores’’.
En Francia, España, Alemania e Italia hubo un desarrollo significativo. En particular en el
código de comercio de origen francés (letra de cambio y pagaré). En Colombia 1987 se
incluye la letra de cambio y el pagaré.
Los títulos permiten entre muchas otras cosas, que un papelito represente ese valor,
perfectamente un papel (titulo) puede representar 100 millones de pesos, puede ser un
cheque, un cheque de gerencia, etc. El derecho viene evolucionando, lo hace a un nivel
alto, el derecho comercial es dinámico, antes se utilizaba el cheque, ahora se hacen a
través de las transacciones. Desde los tiempos de la edad media se tenían dichos
mecanismos para facilitar las transacciones mercantiles. Ej. Del algodón. Yo la dejo en un
almacén de depósitos, el almacén de depósitos me entrega un documento que certifica
que esa tonelada es mía, ando con la tonelada en el documento.
ANTECEDENTES EN COLOMBIA
Código de Comercio de 1987

 Letra de cambio, pagaré y libranza.

Ley 75 de 1916

 Modificó el código, reglamentó técnica y jurídicamente el cheque.

Ley 46 de 1923 (Misión Kemmerer)
Es un profesor que viene de EEUU y ayuda a implementar nuevos mecanismos en temas
comerciales y financieros. Enseña cómo se maneja a través del derecho anglosajón.

 Ley de instrumentos negociables, fiel copia del derecho anglosajón.

‘‘Los títulos valores de ser simples instrumentos probatorios pasaron a ser bienes
muebles contentivos de una amplia gama de derechos’’. (Andrade Otaiza 2013).
Los títulos representan un derecho y unos bienes, a medida que evoluciona el derecho los
títulos dejan de ser un simple documento probatorio, en el titulo tenemos un bien
mercantil, ahí está incorporado el derecho. Ese derecho como es un bien, puede
transferirse.
Código de Comercio Artículos 629-821.
TÍTULOS VALORES
1. Letra de cambio. Es un título valor que fue muy utilizado, ya no es tan utilizado, la
letra de cambio es el título valor donde se remiten todos los otros títulos, en lo que sea
compatible a ella. La letra de cambia abarca normativa de todos los títulos valores
regulados en él Código de Comercio.
2. Pagaré. El pagaré si es muy utilizado, los bancos lo utilizan en su operación diaria, se
lo hacen firmar dentro de los contratos mercantiles como soporte de las condiciones y
garantías. Contrato fiduciario, crédito constructor.
3. Cheque. El cheque también se utiliza, ya no tanto debido a los mecanismos nuevos
que son más económicos y más fáciles. Cheque de gerencia, etc…
4. Bonos.
5. Certificado de depósito.
6. Carta de porte y el conocimiento de embarque.
7. Facturas. Ley 1231 de 2008 y el Decreto reglamentario 3327 de 2009 (Factura). Es el
documento llamado a expedirse en las operaciones mercantiles, hoy por hoy son
electrónicas. Ahora es electrónica.
8. ¿Acciones?

Clase 2
Definición legal
Art. 19 C.co: ‘‘Los títulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio
del derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora.
Puede ser de contenido crediticio, corporativos, o de participación y de tradición o
representación de mercancías’’.
¿Qué son documentos?
Definición legal de documentos: ‘‘todo objeto mueble* que tenga carácter
representativo y declarativo. Ej. Fotografías, cintas, grabaciones, dibujos, mensajes de
datos*…
*Existen títulos valores virtuales o electrónicos en la cual la formalidad escrita se entiende
cumplida se entiende cumplida mediante mensajes de textos. El art. 6 ley 527 de 1999
establece: ‘‘cuando cualquier norma requiera que la información conste por escrito, este
requisito quedará satisfecho con un mensaje de datos.
CLASIFICACIÓN
Según el derecho que incorpora:
1. De contenido crediticio: Incorpora una orden o promesa incondicional de pago.
Ej: pagaré, letra de cambio, cheque, factura. (Más comunes).
2. Representativos de mercancías: Se incorporan mercancías. Ej: certificados de
depósito expedidos por almacenes generales de depósitos.
3. Corporativos o de participación: Incorpora derechos a reclamar o recibir ciertas
sumas de dinero y ejercer determinadas facultades Ej: Acciones.
REQUISITOS COMUNES

 Requisitos comunes (Art. 621 C.co):

Además de los requisitos exigidos para cada título valor en particular, los títulos valores
deberán tener:
1. La mención del derecho que en el título se incorpora.
2. La firma de quien lo crea.

 No es un simple documento probatorio, en el hay incorporado un derecho.

BENEFICIARIOS COLECTIVOS
Un titulo valor puede girarse a la orden de varios beneficiarios, Ej: Prometo pagar
incondicionalmente a la orden de Juan y María o prometo pagar incondicionalmente a la
orden de Pedro o Juan…
¿Cómo identificar en estos casos quien es el legítimo tenedor?
2. Cuando el título contiene la cláusula…. A la orden de pedro o juan
Juan Perez (acreedor) le va a prestar a María Luna (deudora) $500.000.000. Como
Juan Perez la materia títulos valores, decide solicitarle a María Luna la expedición
de un título valor.
*El título valor a expedirse será, según el derecho incorporado, de:
A. Contenido crediticio
B. Representativo de mercancías.
C. Corporativos
*¿Qué derecho incorpora el título?
¿Quién crea el título y por ende debe firmarlo?

ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS
1. La legitimación
2. La literalidad
3. La incorporación
 4. La autonomía
Tema No. 4
Clase 2.
SEMANA 2 (AGOSTO 5)
TÌTULO VALORES
(ART 619 Co. 821 C.Co)

¿Qué es un título valor? Está regulado en el código de comercio en el artículo 619 del
C.co
ARTÍCULO 619. <DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES>. Los títulos-valores son
documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora.
Pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de participación y de tradición o representativos de
mercancías.

Elementos característicos comunes de todos los títulos valores: legitimación,

literalidad, autonomía, incorporación

- Documentos (todo objeto mueble que tenga carácter representativo y declarativo

ej. Fotografías, cintas, grabraciones, dibujos, – mensaje de datos (hoy en la
actualidad hay títulos valores digitales))

Existen títulos valores virtuales o electrónicos en la cual la formalidad escrita se

entiende cumplida mediante mensaje de textos. El art.

- Literalidad.
- Autonomía.
- Incorporación.

Según el derecho que incorpora:

1. De contenido crediticio: incorpora una orden o promesa incondicional de pago ej.
Pagaré, letra de cambio, cheque, factura (más comunes)

2. Representativos de mercancías: se incorporan mercancías (certificados de

depósitos expedidos por almacenes generales de depósitos.

3. Corporativos o de participación: incorpora derechos a reclamar o recibir ciertas

sumas de dinero y ejercer determinadas facultades. Ej. Acciones.

Requisitos comunes (art. 621 C.co)

Además de los requisitos exigidos para cada título valor en particular, todos los títulos
valores deben contener:
1. La mención del derecho que en el titulo se incorpora
 2. La firma de quien lo crea

 No es un simple documento probatorio, en el hay incorporado un derecho – se

relaciona con el elemento de incorporación.

Respuesta:
a) Contenido crediticio.
¿Quién crea el título y por ende debe firmado? Quien crea el título y quien lo debe de
firmar es María. El titulo se lo queda JUAN porque él tiene el derecho, sumando el
elemento característico de la legitimación.

1. LEGITIMACIÓN: Calidad que tiene el tenedor de un título valor para ejercitar el

derecho incorporado en él.
Son 2 los elementos esenciales de la legitimación:
Tenencia física del título valor facultad legal de exigir la obligación en él
(exhibirlo para el cobro) contenida, de acuerdo a la ley de circulación.

Art. 647 C.Co. se considerará tenedor legitimo del título a quien lo posea conforme a
su ley de circulación.
Los títulos valores se clasifican desde el punto de vista de la legitimación y su ley de
circulación

SE CLASIFICAN:
1. Al portador (art. 668 -670) No se expiden a favor de una persona determinada (es
indeterminada) ej. Voy a pagar tal valor.

¿Cómo me legitimo un título valor al portador? Con La simple exhibición del

título la legitimara
 ¿Cómo se transfiere un título valor al portador? Su transferencia se llevará a
cabo con la mera entrega, solo se expiden cuando la ley lo autoriza, si se crea sin
autorización legal, no produce efectos de título valor (ineficaz en pleno derecho)
Entrega = transferencia
Exhibición = legitimación

2. A la orden (art 651 667 C.co) Expedidos a favor de una persona determinada, en
los cuales se exprese que es a la orden o que se transferirán por endoso.

Entrega + Endoso = transferencia

Exhibirlos (al juez) + demostrar que lo adquirió por endoso = legitimación

ENDOSO ART 652-667 C.Co.

Es una figura, según Joaquin Garrigues, en la cual a favor de quien se expide el título
valor pone a otro en su lugar dentro del título, sea con carácter ilimitado o limitado

PARTES:

- ENDOSANTE: quien endosa

- ENDOSATARIO: a quien se le endosa.

¿COMO SE ENDOSA? En la parte de atrás o en otra hoja adherida al título. Ej. Endoso
en propiedad
Endoso puede ser:
1. En propiedad: transmite propiedad.

2. En procuración (al cobro o equivalente) no transfiere la propiedad, pero da al

endosatario la facultad para presentar el documento para cobrarlo judicial o
extrajudicialmente. Ej. este endoso especialmente sirve para los ABOGADOS.

3. En garantía (en prenda o equivalente): atribuye al endosatario las facultades de

un acreedor prendario respecto del título endosado (se da en garantía)

4. Nominativos (art. 648 650 C.Co): cuando en él, o en la norma que se rige su
creación exija la inscripción del tenedor en el registro que llevará el creador del
título.

Solo será reconocido como tenedor legitimo quien figure dentro del documento y en el
registro
Entrega + Endoso + Registro = Transferencia

Se debe especificar si se va a endosar en procuración o en garantía porque si no se

especifica se va a entender que se endosó en propiedad.
EJEMPLO_

R/ María si es propietaria, porque lo heredo de su madre que murió (es un bien mas).
María no está legitimada para cobrar el título valor porque no se lo endosaron, porque no
lo adquirió mediante endoso, al ser un título a la orden. (la ley de circulación).

La ley tiene un proceso para estas situaciones. Es un proceso de jurisdicción voluntaria

art. 653 del C.Co.
Esto es lo que realiza el juez:

ARTÍCULO 653. <CONSTANCIA DE TRANSFERENCIA DE TÍTULO A LA ORDEN POR MEDIO

DIFERENTE AL ENDOSO>. Quién justifique que se le ha transferido un título a la orden por medio distinto del
endoso, podrá exigir que el juez en vía de jurisdicción voluntaria haga constar la transferencia en el título o en
una hoja adherida a él.

R/ María debe justificar que se le ha transferido el título diferente al endoso en este caso
la sucesión.

Falta diapositiva 65
R/ no se le entrego materialmente por tanto no puede exhibirlo. Si el título valor es al a
orden Le secuestre puede acudir a la jurisdicción voluntaria

BENEFICIARIOS COLECTIVOS
Un titulo valor puede girarse a la orden de varios beneficiarios EJ. Prometo pagar
condicionalmente a la orden de Juan y Maria (tiene que ser a los dos, ambos se deben
presentar ante el juez) o prometo pagar incondicionalmente a la orden de Juan o Mria
(puede ser uno u otro)
¿Cómo identificar en estos casos quien es el legítimo tenedor?
1. Cuando el título contiene la cláusula… a la orden de juan y María...

¿Qué pasa si se coloca Y/O)

R/ En efecto pueden ir juntos o pueden ir separados.

Clase 3
Elementos característicos de los títulos valores
Elementos que son coincidentes en todos los títulos valores, indiferente del derecho en
ellos contenido.
--> Legitimación: La legitimación depende de la ley de circulación, de acuerdo a la
legitimación o a la circulación los títulos valores pueden ser de las siguientes formas:

 Al portador

 A la orden

 Nominativos
Para efectos de legitimar, si es al portador requiero la exhibición del título, si es a la orden
requiero el endoso y extinción, cuando es nominativo requiere ser registrado.
¿Qué pasa si muere uno de los suscritos en el titulo?
Cuando la beneficiaria colectiva fallece-> el otro beneficiario para legitimarse debe
demostrar que se adquirió de manera legitima. Los herederos si deben iniciar el proceso
de sucesión para que le adjudiquen los derechos derivados de ese título, de ahí con esa
sentencia van donde el juez de jurisdicción voluntaria, le prueban que adquirieron el titulo
valor mediante medios legítimos diferentes al endoso.
El y/o tiene un trasfondo, no es lo mismo colocar y/o que poner o, porque eso tiene
distintos alcances. Condiciones de negociación --> se discute entre las partes.
LITERALIDAD.
--> La literalidad es lo, textual, escrito. En lo que se resumen la literalidad es; el título valor
es lo que está contenido y consagrado y lo que está consagrado es la alternativo y/o.
Lo que ya está consagrado tiene que ver con el derecho en el incorporado, no será en
más ni menos de lo que ya está establecido, uno de los requisitos generales que
establece el artículo 621 establezca el derecho incorporado en el título.
La literalidad hace referencia a que la obligación contenida de derecho incorporado no es
más ni menos que lo expuesto a su tenor literal, cuando yo establezca, redacte, vaya a
expedir un título valor hay que tener en cuenta el alcance, lo que no quede establecido no
existe.
La literalidad solo puede modificarse mediante documento escrito firmado por quién
genero la obligación. (Otrosí). Se puede celebrar otrosí modificatorio del título valor, lo
debe firmar quien figura como deudor. El pagaré me materializa el contrato de mutuo.
Avalista--> La calidad de avalista es propia de los títulos valores, el que garantiza el porte
del título. En el caso de no pago, se le paga al avalista.
El aval es una figura mediante el cual se garantiza en todo o en parte un título valor según
se desprende de la definición que de este se hace el artículo 633 del código de comercio.
El avalista es una figura muy utilizada en el sector financiero cuando se solicitan crédito.
El aval puede limitar su garantía, ej: le prestan 10 y el aval solo avala 8, entonces quién
vaya a cobrar el título solo podrá cobrarle al aval 8.
El artículo 635--> posibilita que el avalista avale parcialmente una obligación.
El aval es una figura mediante la cual se garantiza todo o parte del importe de un titulo
valor, el avalista es una figura muy utilizada en el sector financiero, el avalista garantiza.
En el aval, si el deudor no paga, quien termina asumiendo la deuda es el avalista.
Si NO quiero ser más avalista, si quiero ejercer el derecho de retracto, ¿qué debo hacer?
--> Cuando uno sirve de aval garantiza la obligación del otro, toca asumir el pago. No se
puede salir.
Lo que vale de cara al titulo es lo que esta expuesto en el tenor literal. Literalidad.
¿Qué ocurre cuando se este redactando el titulo valor y por un error voluntario se coloqué
una suma diferente?
Artículo 623 del código de comercio Si el importe del título aparece escrito a la vez en
palabras y en cifras, valdrá, en caso de diferencia, la suma escrita en palabras. Si
aparecen diversas cantidades en cifras y en palabras, y la diferencia fuere relativa a la
obligación de una misma parte, valdrá la suma menor expresada en palabras.
La ley a través del articulo 623 suple esas situaciones (puede jugar en favor o en contra).
-> Para cambiar dicho valor hay que hacer un otrosí.
-tengo un titilo valor por 10 millones de pesos y el 1 lo vuelvo un 4 me debería 40 millones
¿eso está bien? ¿Qué pasa con eso?
Lo primero es establecer las letras (porque no siempre te exige la ley que lo establezcas
en números y letras)
¿pierde efecto un título valor alterado con base al artículo 623?  sí aparte que se estaría
cometiendo un delito
Articulo 631 En caso de alteración del texto de un título-valor, los signatarios anteriores
se obligan conforme al texto original y los posteriores conforme al alterado. Se presume,
salvo prueba en contrario, que la suscripción ocurrió antes de la alteración.
Se expide un solo título valor, un documento de derecho incorporado
Normalmente los clientes guardan copias simples de los documentos no se expiden dos
ejemplares de un solo título sino un documento original y copias simples
Los títulos valor tienen un gran alcance que ni alterados pierden sus efectos
Los títulos valores son causales vienen en vienen en virtud de algo (empresa, un contrato
de venta, un contrato de garantía)
No es tan fácil alterar un título valor
¿Si un título valor se altera pierde sus efectos, se hace inexigible?  desde el punto de
vista privatista no, no le quita efectos ni al cuerpo, ni al título, ni al contenido
Un título enmendado es completamente valido y resulta exigible conforme al artículo 631
¿Qué pasa si hago un pago parcial?  hacer anotación y expedir un recibo
Literalidad: lo escrito
- El acreedor es el que se queda con el título
Denominación y rotulación del título ponerle el nombre. Hay unos títulos que exigen ser
denominados
Artículo 1° del código de comercio Los comerciantes y los asuntos mercantiles se
regirán por las disposiciones de la ley comercial, y los casos no regulados expresamente
en ella serán decididos por analogía de sus normas
La doctrina es fuente formal o material del derecho
Incorporación: ahí donde está el documento, ahí mismo está el derecho. El título valor es
un derecho.
Autonomía: independencia entre los negocios que celebran en un mismo título
valor. en efecto tiene el principio de incorporación/goza de independencia
- Tres negocios jurídicos que se celebraron en un mismo título valor (ejemplo)
compraventa, donación y pago. Negocios independientes y autónomos.
Explica lo que dice en la imagen
Clase 4.
Clase 4.
Las excepciones del elemento característico de la autonomía, esto quiere decir
propiamente son las excepciones a la acción cambiaria, pero cuando nosotros hablamos
del elemento característico de la autonomía decimos:
es que no se puede interponer excepciones entre las partes contratantes hacemos
referencia a esas derivadas del negocio jurídico. Yo no le puede interponer excepciones
de mi negocio jurídico a un tercero que es ajeno al mismo.
Pero las otras excepciones que consagra el art 784: que, si se pueden interponer a esos
terceros, estas acciones no es que sean propias de los títulos valores, si no que las
vamos a ver de cara a los títulos valores.
Que pasa cuando nosotros hablamos de;
las que se funda en el hecho de no haber sido el demandado quien suscribió el
título,
“cuando yo les digo que no son únicamente de los títulos valores es, si bien ese art nos
habla de las excepciones de la acción cambiaria que es la acción como tal, que se inicia
con cargo al título, esto no es ajeno a otras áreas del derecho, en las que se habla de
excepciones que son la forma de defensa que tienen los obligados, los demandados a los
que se le está exigiendo el pago, entonces estas excepciones a la acción cambiaria que
se inicia con cargo o respecto de un título valor.
Acá vamos a ver que las excepciones del art 784 están dadas de cara a los títulos
valores, a la acción cambiaria que es la acción que, yo como tenedor legitimo ejerzo para
efectos de solicitar el derecho incorporado en el titulo valor, entonces cuando se vence mi
titulo valor yo lo cobro, y si no me pagan, puedo acudir a la justicia ordinaria, a través de
un proceso ejecutivo, pues yo debo legitimarlo.
Numeral primero del artículo 784, contra la acción cambiaria
las que se funda en el hecho de no haber sido el demandado quien suscribió el
título,
a esto le encontramos lógica, imagínese que a Uds. les llegue un título valor y les digan,
te iniciaron un proceso ejecutivo, y te libraron mandamiento de pago por un título valor,
que usted nunca suscribió. No tendría sentido que yo respondiera a un título valor que
nunca fue suscrito.
En estos numerales del artículo 784, nosotros vamos a encontrar esas excepciones, que
se pueden interponer entre partes ajenas a los negocios. Cosa que no se podía hacer en
virtud del elemento característico de la autonomía, pero ese elemento esta dado respecto
de las situaciones presentadas en el negocio causal, es decir en el contrato, pero esta
donde no haya firmado es una excepción.
Ejemplo
Esta Estefanía que le expide un título valor a Angela o a juan, esta aura y esta carolina.
Ustedes le verían sentido que:
viene carolina y le cobra a Estefanía. Pero Estefanía dice “yo no firme” podría Estefanía
interponerle esa excepción a carolina pese al elemento característico de la autonomía,
aunque no hace parte del mismo elemento causal.
Respuesta: si podría
Ahora bien: tendría sentido que dijera aura; “ aaa no como esa no era la firma de
Estefanía pues yo tampoco pago” aura una persona capas que firmo libre de todo vicio
del consentimiento, podría aura interponer alguna excepción?
Respuesta: No, ya que se trataban de negocios distintos.
Esto es importante ya que para analizar los numerales del artículo 784, tenemos que
analizar que cuales de estos pueden ser interpuestos por todos los obligados cambiarios
o cuales por en quien concurre la situación.
Cuando hablo de obligados cambiarios hablo de:
Carolina, digamos es la propietaria del título, se lo endosaron en propiedad entonces es la
legitima para el cobro, ¿a quién le puede cobrar carolina? ¿a aura, a Angela o juan o a
Estefania o se las puede cobrar a todos? Carolina decide demandar a todos por que
alguno le tendrá que pagar.
Hay algunas excepciones que pueden ser interpuestas por todos o por quien la padece o
en quien concurre la situación. Esto quiere decir que, si Estefanía dice que ella no firmo
ese título valor, ¿Qué sentido tendría que aura se ampare a esto, una situación que es
ajena a ella, porque la firma de aura si está libre de vicios?
En la medida que veamos los numerales del art 784, hay unos que se pueden interponer
todos los obligados cambiarios, o otra que solo se puede interponer por la persona que
está obligada.
Numeral 2: la incapacidad del demandado de suscribir el titulo
¿Pero hoy por hoy, quien en incapaz? Respuesta: los menores de edad. Por esto la
incapacidad del demandado, es una excepción que se puede interponer.
Pero frente a la incapacidad, se habla de anulabilidad que es igual a nulidad relativa y
nulidad.
Cuando nosotros hablamos, de incapacidad del demandado al suscribir el título, por
ejemplo, esa persona incapaz sería la única llamada a alegar esa anulabilidad, siempre
que la misma ….
¿Cuál es la diferencia entre anulabilidad y nulidad absoluta?
Art 900 código de comercio: anulabilidad, hablamos de; Será anulable el negocio jurídico
celebrado por persona relativamente incapaz y el que haya sido consentido por error,
fuerza o dolo, conforme al Código Civil.

Esta acción sólo podrá ejercitarse por la persona en cuyo favor se haya establecido o por
sus herederos, y prescribirá en el término de dos años, contados a partir de la fecha del
negocio jurídico respectivo. Cuando la nulidad provenga de una incapacidad legal, se
contará el bienio desde el día en que ésta haya cesado.
Excepciones del elemento característico de la autonomía.
Art. 619 al 667 y art. 784 CCO
No son única de los títulos valores, si bien este articulo habla de las excepciones a la
acción cambiaria, la acción como tal que se inicia como cargo al título, no son ajenas a
otras áreas del derecho. Las excepciones son unas formas de defensa que tienen los
obligados, los demandados a los que les están exigiendo el pago.
Estas excepciones a la acción cambiaria inician con cargo respecto de un título valor.
Las excepciones del art 784 están en cara a los títulos valores, a la acción cambiaria que
es la acción que yo como tenedor legitimo ejerzo para efectos de solicitar el derecho
incorporado en el titulo valor.
Cuando inicio un derecho ejecutivo debo legitimarme
En los numerales del artículo 784 se encuentran unas excepciones que se pueden
interponer entre partes ajenas a los negocios (esto no se puede hacer en virtud del
elemento característico de la autonomía, pero ese elemento característico esta dado
respecto de las situaciones presentadas en el negocio causal, es decir, en el contrato)
Al analizar los numerales de art. 784 hay que tener en cuenta cuales de estos pueden ser
interpuestos por todos los obligados cambiarios o únicamente con quien concurre la
situación.
Personas incapaces en el ordenamiento jurídico: menores de edad
Incapacidad: absoluta y relativa
Art 900 del código de comercio regula lo relativo a la anulabilidad: será anulable el
negocio jurídico celebrado por persona relativamente incapaz y el que haya sido
consentido por error, fuerza o dolo conforme al código civil.
Esta acción solo podrá ejercitarse por la persona en cuyo favor se haya establecido o por
sus herederos y prescribirá en el término de dos años contados a partir de la fecha del
negocio jurídico respectivo. Cuando la nulidad provenga de una incapacidad legal, se
contará el bienio desde el día en que haya cesado.
Artículo 784. Excepciones de la acción cambiaría por parte de los obligados de pago.
Contra la acción cambiaria solo podrán oponerse las siguientes excepciones:
1. Las que se funden en el hecho de haber sido el demandado quien suscribió el
título
2. La incapacidad del demandado al suscribir el título
3.  Las de falta de representación o de poder bastante de quien haya suscrito el título
a nombre del demandado
4. Las fundadas en la omisión de los requisitos que el título deba contener y que la
ley no supla expresamente
5. La alteración del texto del título, sin perjuicio de lo dispuesto respecto de los
signatarios posteriores a la alteración
6. Las relativas a la no negociabilidad del título
7. Las que se funden en quitas o en pago total o parcial, siempre que consten en el
título;
8. Las que se funden en la consignación del importe del título conforme a la ley o en
el depósito del mismo importe hecho en los términos de este Título
9. Las que se funden en la cancelación judicial del título o en orden judicial de
suspender su pago, proferida como se prevé en este Título
10. Las de prescripción o caducidad, y las que se basen en la falta de requisitos
necesarios para el ejercicio de la acción
11. Las que se deriven de la falta de entrega del título o de la entrega sin intención de
hacerlo negociable, contra quien no sea tenedor de buena fe
12. Las derivadas del negocio jurídico que dio origen a la creación o transferencia del
título, contra el demandante que haya sido parte en el respectivo negocio o contra
cualquier otro demandante que no sea tenedor de buena fe exenta de culpa
13. Los demás personales que pudiere oponer el demandado contra el actor.
Clase 5.

Clase 5. Primera parte.

En la anterior clase se habló de lo relativo a las excepciones, es decir a esos

mecanismos de defensa que tienen los obligados cambiarios cuando se inicia la
acción cambiaria, cuando me demandan para cobrar un título valor o un derecho
incorporado en un título valor, yo como demandado tengo derecho a excepcionar
porque es una forma de ejercer mi derecho a la defensa, lo que se abordó en la
clase anterior. Excepciones en el artículo 784.
Autonomía-> en virtud a dicho elemento característico, yo le puedo interponer
excepciones a terceros, pero con relación a mi negocio. Lo que le dio origen a la
transferencia de ese título valor.
Acción cambiaria=Acción de cobro.
Pagaré en blanco: documento con espacios en blanco, pero a su vez, la carta de
instrucciones le dice al banco como debe diligenciar el valor. Lo diligencia en base
con lo que efectivamente se deba, en el momento en que se entre en mora. La
carta de instrucciones le dice el tenedor legitimo como diligenciar. Diligenciar de
conformidad a la carta de instrucciones. Si no lo hace de acuerdo a lo anterior,
podré excepcionar.
El numeral 12 del artículo 784 es la que fundamenta lo referente al elemento
característico de la autonomía. Solo podemos interponer excepciones en base al
negocio causal y las partes del mismo. Si soy ajeno no puedo interponer
excepción.
Otros elementos característicos: incondicionalidad, presunción de
autenticidad.
Incondicionalidad--> cuando se habla de incondicionalidad, se habla que las
obligaciones de los títulos valores deben ser incondicionales, no están sometidas
a condición.
Condición suspensiva -> suspende los efectos hasta que se lleve a cabo los
hechos futuros e inciertos.
Resolutoria: se lleva a cabo la cesión, pero en el evento en que se cumpla la
condición se retrotrae e la condición inicial.
Los títulos valores dicen que las obligaciones deben ser incondicionales. O sea
que las condiciones tanto resolutiva como suspensiva no se establecen en títulos
valores, hay un elemento característico que se llama incondicionalidad, a un
título valor no se le puede establecer una condición. Artículo 617, 709, 713, 779,
dicen que la letra de cambio incondicional, orden no sometida a condición. Pagaré,
promesa incondicional, cheque orden incondicional, factura igual a la letra. De
entrada, los requisitos de cada título valor está diciendo que no se puede
someterlo a condición.
Sanciones jurídicas. Existen 5 tipos de sanciones jurídicas, si el título concuerda
con una condicionalidad estaríamos ante una inexistencia esa es la sanción
jurídica.
Plazo es diferente a condición. Plazo--> es un hecho indeterminado, pero hay
certeza que ocurrirá. Condición--> hecho futuro, cuya realización es incierta.
En la condición por más de que un hecho tenga una alta probabilidad de ocurrir,
no será plazo, porque debe haber certeza.
En temas de títulos valores lo que se requiera es que sea cierto y determinado
(en fechas).
PRESUNCIÓN DE AUTENTICIDAD. -> Es otro elemento característico.
Dudas respecto a sí un título requiere autenticación. Artículo 793, El cobro de un
título-valor dará lugar al procedimiento ejecutivo, sin necesidad de reconocimiento
de firmas.
- Quien manifieste que no firmo el título valor debe probar su afirmación para
enervar esa presunción, es decir se presume que el título es autentico, no necesito
ir donde un notario.
 La ley no especifica que para que un documento sea válido, se necesite la
autenticación (referente a los títulos valores). La autenticación da un poco
más de seguridad respecto a quién firmo, pero no es un requisito exigido
por la ley, en algunos casos comerciales sí.
Cuando hablamos de ejercer la acción cambiaria, ¿Por qué los títulos valores se
cobran en el marco de un proceso ejecutivo?
Títulos ejecutivos-> contienen obligaciones claras, expresas y exigibles.
Los títulos valores y los títulos ejecutivos los cobramos en el marco de un proceso
ejecutivo, no obstante, los títulos valores y los ejecutivos son distintos. Tienen similitudes.
Todo título valor es un título ejecutivo, tiene obligaciones claras, expresas y exigibles. No
obstante, no todos los títulos ejecutivos son títulos valores.
Ej.: las sentencias no son títulos valores, pero si títulos ejecutivos. Art. 422 CGP: con base
a lo leído, se puede establecer que son títulos ejecutivos los que se cobran en el marco
de un proceso ejecutivo, aquellos documentos que tienen obligaciones claras, expresas y
exigibles. El título ejecutivo proviene del deudor o del causante constituye plena prueba
en contra de él, que constituye obligaciones claras, expresas y exigibles. Ej.: pago
anticipado de sentencias (negocio de sentencias), se transfiere con una cesión de
derechos, tiene forma de negociación.

¿Cómo negociamos el pagaré? -> lo negociamos el pagaré con el endoso,

dependiendo de la forma de circulación, puede ser a través de endoso o entrega.
Los títulos valores y los títulos ejecutivos tienen diferencias, como la forma de
negociación. Los títulos ejecutivos circulan o se transfieren a través de la cesión
y los títulos valores dependiendo de si son a la orden, al portador y nominativo.
 Circulan o con la entrega o con el endoso y la entrega, o con el endoso, la
entrega y el registro donde corresponda.
Diferencias entre ambos títulos, la diferenciación no recae única y exclusivamente
en tu forma de circular o tu forma de transferir, los títulos ejecutivos no gozan
de ese elemento característico de la autonomía, es propio de los títulos valores.
- En los títulos ejecutivos, en el marco de una excepción, a mí me pueden
interponer excepciones que en principio solo se le podían interponer a Jaime. El
cesionario ocupa el puesto del cedente.
Segunda parte.
Los títulos ejecutivos no gozan del elemento característico de la autonomía. La
autonomía es propia de los títulos valores, sustentada en el numeral 2 del art 684.
Por qué no cuenta con el elemento característico de la autonomía  el cesionario
ocupa el puesto del cedente y está expuesto a las sucesiones de ultimo.
Los títulos valores circulan a través del endoso y los títulos ejecutivos circulan a
través de la cesión
El efecto de la cesión es que yo ocupo el puesto de mi cedente y por ende las
excepciones que se le hubiesen podido proponer al cedente. Se ocupa la posición
con todo lo que eso implica, a diferencia del endoso si aplica lo relativo a las
excepciones.
En los títulos ejecutivos no se habla del elemento característico de la autonomía
que es propio de los títulos valores.
Art. 784 contra la acción cambiaria. Estas excepciones están previstas de cara a
los títulos valores.
Endoso:
- En propiedad  transferencia de todos los derechos derivados de ese título
valor
- En procuración  se faculta a una persona a cobrar el título judicial o
extrajudicialmente, pero la propiedad sigue recayendo en el propietario del
titulo
- En garantía  se da ese título valor en garantía de
Cuál es el elemento de la legitimación  la forma en la cual se demuestra la
tenencia del título con la exhibición o con el endoso
Diferencias:
Título valor
- Contiene obligaciones puras y simples. No pueden ser condicionales.
Como se negocia si es al portador a través de la entrega, si es a la orden
mediante dos entregas y nominativo entrega de
Título ejecutivo
- Puede contener una obligación condicional. Condición suspensiva o
condición resolutoria.
- Como se negocia El título ejecutivo se resuelve a través de la cesión.
Los títulos valores son títulos ejecutivos, pero no todos los títulos ejecutivos son
títulos valores
Los títulos valores no se escapan, no son ajenos a la incorporación de los
requisitos generales de validez
Requisitos generales de validez:
- Capacidad libre de vicios
- Consentimiento libre
Sanciones jurídicas en torno a los títulos valores art. 897 del código de comercio:
- Ineficacia del pleno derecho  (art.897) Cuando en este Código se
exprese que un acto no produce efectos, se entenderá que es ineficaz de
pleno derecho, sin necesidad de declaración judicial. Nunca produjo ni
producirá efectos sobre el título valor
- Inexistencia  (art. 898) La ratificación expresa de las partes dando
cumplimiento a las solemnidades pertinentes perfeccionará el acto
inexistente en la fecha de tal ratificación, sin perjuicio de terceros de buena
fe exenta de culpa.
Será inexistente el negocio jurídico cuando se haya celebrado sin las
solemnidades sustanciales que la ley exija para su formación, en razón del
acto o contrato y cuando falte alguno de sus elementos esenciales
Requisitos comunes a todos los títulos valores. Art. 621 la mención del derecho
incorporado y la firma de quien lo crea
- Nulidad  (art. 899) Será nulo absolutamente el negocio jurídico en los
siguientes casos:
1) Cuando contraría una norma imperativa, salvo que la ley disponga otra
cosa;
2) Cuando tenga (causa u objeto ilícitos), y
3) Cuando se haya celebrado por persona absolutamente incapaz.
Sus efectos se producen a partir de la declaración judicial sea de oficio o a
petición de parte.
- Anulabilidad  (art. 900) Será anulable el negocio jurídico celebrado por
persona relativamente incapaz y el que haya sido consentido por error,
fuerza o dolo, conforme al Código Civil.
Esta acción sólo podrá ejercitarse por la persona en cuyo favor se haya
establecido o por sus herederos, y prescribirá en el término de dos años,
contados a partir de la fecha del negocio jurídico respectivo. Cuando la
 nulidad provenga de una incapacidad legal, se contará el bienio desde el
día en que ésta haya cesado
- Inoponibilidad  (art.901) Será inoponible a terceros el negocio jurídico
celebrado sin cumplir con los requisitos de publicidad que la ley exija.
Ejemplo: un título nominativo.
Cuando se habla de sanciones jurídicas se perturban los efectos del título o de la
obligación de las partes (¿), lo anterior se debe determinar para saber la
consecuencia jurídica de la sanción.
Todo lo anterior es lo que está establecido en los elementos característicos de los
títulos valores.