Santandereana de Concentrados S.A.

, compañìa ubicada en Cúcuta, se dedica a la producciòn

de alimentos para animales especialmente para el sector avìcola.

SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A.

BALANCE GENERAL ($ miles)

ACTIVOS Año 1
Activos Corrientes - Corto Plazo
Efectivo 11,715
Cuentas por Cobrar - Clientes 90,546
Inv. Productos Terminados 10,249
Inv. Productos en Proceso 4,568
Inv. Materias Primas 31,845
Otros Activos Corrientes 4,949
Total Activos Corrientes 153,872

Terrenos 5,647
Edificios y Equipos 36,121
(-) Depreciaciòn y Agotamiento -4,003
Total Activo Fijos Netos 37,765

OTROS ACTIVOS
Diferidos 4,292
Inversiones Permanentes 2,851
Total otros Activos 7,143

Total Activos 198,780

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes - Corto Plazo
Obligaciones Bancarias 78,878
Proveedores 23,242
Impuestos por Pagar 12,141
Otros Pasivos Corrientes 2,995
Total Pasivo Corriente 117,256

Pasivos no Corrientes
Obligaciones Bancarias L.P. 36,598
Otros Pasivos Largo Plazo 1,980
Total Pasivos no Corrientes 38,578

Total Pasivo 155,834

PATRIMONIO
Capital Pagado 16,000
Reserva legal 3,378
Utilidad del Ejercicio 23,568
Total Patrimonio 42,946
Total Pasivo + Patrimonio 198,780

ESTADO DE RESULTADOS
Año 1
Ventas Netas 495,622
(-) Costo de Ventas 353,367
= Utilidad Bruta 142,255

GASTOS OPERACIONALES 96,205

De Administración 42,658
De Ventas 53,547

UTILIDAD OPERACIONAL 46,050

Otros Ingresos 7,450

Otros Egresos -
Gastos Financieros 17,791
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 35,709

Provisiòn de Impuestos 12,141

UTILIDAD NETA 23,568

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para
cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que
presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo
activos corrientes. Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa se le exigiera el pago inme
de todas sus obligaciones a menos de un año. Esta prueba, aplicada a un instante del tiempo, ev
la empresa desde un punto de vista de liquidación, en lugar de juzgarla como una empresa en m
en este caso los pasivos no se pagarían con el producto de la liquidación del activo corriente sino
con los ingresos obtenidos por las ventas, movimiento que sólo se logra apreciar en realidad
mediante un presupuesto detallado de efectivo.
I . RAZÓN CORRIENTE o RELACION CORRIENTE:

Se denomina también relación corriente, y trata de verificar las disponibilidades de la empresa

corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo.

I . RAZÓN CORRIENTE o RELACION CORRIENTE:

INTERPRETACIÓN
El anterior indicador se interpreta del siguiente modo: la empresa tiene una razón corriente de 1
i en el año 2, y de 1,11 a i en el año 3. Esto quiere decir, en principio, que por cada peso que la
empresa debe en el corto plazo cuenta con $ 1,33 (año 2) y $ 1,11 (año 3) para respaldar esa
obligación. Lo anterior parte de varios supuestos, a saber:
– Que se va a tener que pagar todos los pasivos corrientes de inmediato.
– Que la empresa no está en marcha y por lo tanto no habrá nuevas ventas (de contado) de don
obtener efectivo.
– Que todos los activos corrientes se pueden convertir en efectivo por el valor que aparece en
libros.
Teniendo en cuenta lo anterior, el punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para
cubrir sus obligaciones corrientes, guardando un cierto margen de seguridad en previsión de alg
reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes

2. CAPITAL NETO DE TRABAJO

Este no es propiamente un indicador sino más bien una forma de apreciar de manera cuantitativ
pesos) los resultados de la razón corriente. Dicho de otro modo, este cálculo expresa en término
valor lo que la razón corriente presenta como una relación.

2. CAPITAL NETO DE TRABAJO =

INTERPRETACIÓN
El resultado anterior indica que, al finalizar el año 2, la empresa tenía $ 48,614 millo
finalizar el año 3, $ 20,110 millones de su activo corriente financiados con recursos d
Es decir que LA EMPRESA. estaba financiando cada año aproximadamente la mitad d
corrientes con pasivos corrientes y el resto con recursos de largo plazo, siendo esta ú
que corresponde a capital neto de trabajo.

Un capital neto de trabajo positivo facilita a la empresa un mayor respiro en el mane

liquidez.

3 . PRUEBA ÁCIDA

Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca. Es un test má
cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones co
depender de la venta de sus existencias, es decir, básicamente con sus saldos de efe
producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo
liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios.

3 . PRUEBA ÁCIDA =

INTERPRETACIÓN
Este indicador se interpreta así: la empresa presenta una prueba ácida de 0.97 a 1 (a
(año 3). Lo anterior quiere decir que por cada peso que se debe a corto plazo se cue
cancelación, con 97 o 67 centavos en activos corrientes de fácil realización, sin tener
la venta de inventarios. En otras palabras, se trata de establecer qué ocurriría si se in
súbitamente las ventas y se tuviera que cancelar todos los pasivos corrientes. Se elim
renglones de “existencias” o “inventarios” y se mira a la empresa de una manera “es
en cuenta la continuidad de las operaciones; es decir que no se cuenta con los futuro
de la compañía.

5. CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PL

Este indicador establece qué porcentaje del total de pasivos con terceros ti
es decir, a menos de un año.

5. CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

 5. CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

INTERPRETACIÓN
Este indicador señala que por cada peso ($ i .00) de deuda que la empresa
centavos (en 31 de dic. año 2) y 87 centavos (en 31 de dic. año 3) tienen ve
que es igual, que el 90% (dic. año 2) y el 87% (dic. año 3) de los pasivos con
vencimiento en menos de un año.
Estos porcentajes por sí solos no dicen nada si no se relacionan con el tipo
analiza. Así, por ejemplo, las empresas manufactureras o industriales prese
distribución equilibrada entre los pasivos corrientes y los de largo plazo, da
también está equitativamente distribuida entre activo corriente y no corrie
empresas comerciales tienden a concentrar buena parte de su deuda en el
su inversión igualmente suele estar concentrada en activos corrientes, en e
síntesis, lo que parece correcto es que se cumpla lo mejor posible aquel pr
de las finanzas que dice: los activos corrientes se financian con pasivo corr
corrientes con pasivo de largo plazo o con patrimonio. Sin embargo, si est
preferible que se financien activos corrientes con recursos de largo plazo, y
como sería financiar activos no corrientes con pasivos de corto plazo, lo cu
en evidentes problemas de liquidez.

I. ROTACIÓN DE CARTERA

Este indicador establece el número de veces que giran las cuentas por cobrar, en pro
período determinado de tiempo, generalmente un año.

I. ROTACIÓN DE CARTERA =

INTERPRETACIÓN
Este indicador se interpreta así: Las cuentas por cobrar de la empresa giraron 9,48 ve
el año 3. Es decir que la cantidad de $90,111 millones se convirtió a efectivo 9,48 vec
dicho período.
Antes de pasar a otras consideraciones, conviene dar claridad a los siguientes aspect
– La cifra de ventas tomada en el ejemplo no corresponde con exactitud a las ventas
crédito, sino al total de ventas netas. Cuando se desconoce el monto exacto de las v
como en el presente caso, se puede trabajar con esta limitación aunque teniendo en
efectos de análisis, que se obtiene una rotación más ágil que la real, al tomar las ven
las ventas a crédito, las cuales, como es obvio, deben ser menores.
– Las cuentas por cobrar tomadas para el ejemplo corresponden al promedio del año
al sumar los saldos en 31 de diciembre del año 1, año 2 y año 3 y dividir el resultado
Si se quiere lograr una mayor exactitud, y se
dispone de la información necesaria, para el cálculo del promedio se debe sumar los
mensuales de las cuentas por cobrar y dividir el resultado por el número de meses in
cálculo. Entre mayor número de saldos se tomen mayor será la exactitud del promed
de paso los problemas originados en la estacionalidad de las ventas de algunas empr
en la cual las cuentas por cobrar presentarían en 31 de diciembre un saldo extremad
bajo, dependiendo de la época en la cual se realicen las mayores ventas.
– Se hace necesario tener un gran cuidado a fin de no involucrar en el cálculo de este
cuentas diferentes a la cartera propiamente dicha. Sucede que en la mayoría de bala
cuentas por cobrar que no se originan en las ventas, tales como cuentas por cobrar a
por cobrar a empleados, deudores varios. Como tales derechos allí representados no
origen en una transacción de venta de los productos o servicios propios de la activi
compañía en estudio, no pueden incluirse en el cálculo de las rotaciones porque esto
comparar dos cosas que no tienen correlación.

PERÍODO PROMEDIO DE COBRO

Otra forma de analizar la rotación de las cuentas por cobrar es a través del cálculo d
promedio de cobro, mediante una de las siguientes fórmulas:

PERÍODO PROMEDIO DE COBRO =

INTERPRETACIÓN
Este resultado significa que, en promedio, la empresa tarda 39 días en recuperar su
por cobrar comerciales. En otras palabras, que la totalidad de la cartera se convierte
promedio, cada 39 días, año 3
Este indicar me sirve para planear los pagos a proveedores y otros costos y gastos; y
revisar la gestión de cobros si el indicador presenta un tiempo (dias) muy largo.

6. ROTACIÓN DE PROVEEDORES

ROTACION DE PROVEEDORES =

Nota: como no se dispone de la cifra de compras a crédito del período se toma, en s

INTERPRETACIÓN
Este indicador se interpreta así: durante el año 3 la compañía pagó las cuentas a sus
promedio, cada 22 días.
 n Cúcuta, se dedica a la producciòn y comercializaciòn

NCENTRADOS S.A.
AL ($ miles) Horizontal
Absoluta
Año 2 Año 3 Vertical

45,268 34,533 12% -10,735

94,912 84,874 30% -10,038
19,568 32,325 12% 12,757
6,412 7,653 3% 1,241
26,844 39,244 14% 12,400
5,001 3,278 1% -1,723
198,005 201,907 73% 3,902

5,647 5,647 2% 0
47,208 69,683 25% 22,475
-4,770 -6,328 -2% -1,558
48,085 69,002 20,917

4,844 4,652 2% -192

2,851 2,851 1% 0
7,695 7,503 3% -192

253,785 278,412 100% 24,627

 82,457 98,562 35% 16,105
29,687 55,697 20% 26,010
35,415 25,268 9% -10,148
1,832 2,270 1% 438
149,391 181,797 65% 32,405

14,309 26,478 10% 12,169

1,959 1,710 1% -249
16,268 28,188 10% 11,920

165,659 209,985 75% 44,325

16,000 16,000 6% 0
3,378 3,378 1% 0
68,748 49,049 18% -19,698
88,126 68,427 25% -19,698
253,785 278,412 100% 24,627

Horizontal
ULTADOS Vertical Absoluta

Año 2 Año 3
745,968 853,833 100% 107,865
 485,949 587,457 69% 101,508
260,019 266,376 31% 6,357

129,645 152,870 23,225

63,291 84,974 10% 21,683
66,354 67,896 8% 1,542

130,374 113,506 -16,868

1,000 12,361 1% 11,361

81 8,310 1% 8,229
27,130 43,240 5% 16,110
104,163 74,317 -29,846

35,415 25,268 3% -10,148

68,748 49,049 6% -19,698

ES DE LIQUIDEZ
idad que tienen las empresas para
blecer la facilidad o dificultad que
on el producto de convertir a efectivo sus
a empresa se le exigiera el pago inmediato
aplicada a un instante del tiempo, evalúa a
r de juzgarla como una empresa en marcha:
a liquidación del activo corriente sino
sólo se logra apreciar en realidad
 ar las disponibilidades de la empresa, a
rto plazo.
AÑO 2
ACTIVO CORRIENTE 198,005
1.33
PASIVO CORRIENTE 149,391

mpresa tiene una razón corriente de 1,33 a

principio, que por cada peso que la
$ 1,11 (año 3) para respaldar esa

de inmediato.
á nuevas ventas (de contado) de donde

fectivo por el valor que aparece en

is es la capacidad de la empresa para

rgen de seguridad en previsión de alguna

ma de apreciar de manera cuantitativa (en

modo, este cálculo expresa en términos de

AÑO 2
ACTIVO CORRIENTE - PASIVO $ 198,005 $ 48,614
CORRIENTE $ 149,391

la empresa tenía $ 48,614 millones, y al

riente financiados con recursos de largo plazo.
año aproximadamente la mitad de sus activos
 rsos de largo plazo, siendo esta última parte lo

esa un mayor respiro en el manejo de su

do o liquidez seca. Es un test más riguroso, el

ara cancelar sus obligaciones corrientes pero sin
ásicamente con sus saldos de efectivo, el
s temporales y algún otro activo de fácil

AÑO 2
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS 145,181
0.97
PASIVO CORRIENTE 149,391

a una prueba ácida de 0.97 a 1 (año 2) y 0.67 a 1

que se debe a corto plazo se cuenta, para su
ntes de fácil realización, sin tener que recurrir a
e establecer qué ocurriría si se interrumpieran
dos los pasivos corrientes. Se eliminan los
a la empresa de una manera “estática”, sin tener
r que no se cuenta con los futuros flujos de fondos

IENTO EN EL CORTO PLAZO

otal de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente,

AÑO 2
Pasivo Corriente 149,391
90%
 90%
Pasivo Total 165,659

0) de deuda que la empresa tiene con terceros 90

en 31 de dic. año 3) tienen vencimiento corriente. O, lo
dic. año 3) de los pasivos con terceros tienen

no se relacionan con el tipo de empresa que se

actureras o industriales presentan, por lo general, una
entes y los de largo plazo, dado que su inversión
e activo corriente y no corriente. Por su parte, las
uena parte de su deuda en el corto plazo, debido a que
da en activos corrientes, en especial mercancías. En
pla lo mejor posible aquel principio general y básico
s se financian con pasivo corriente, y los activos no
trimonio. Sin embargo, si esto no se cumple, es
con recursos de largo plazo, y no el caso contrario,
pasivos de corto plazo, lo cual pondría a la empresa

an las cuentas por cobrar, en promedio, en un

AÑO 2
Ventas a Crédito del periodo 745,968
8.04
Cuentas por Cobrar Promedio 92,729
Veces
 rar de la empresa giraron 9,48 veces durante
es se convirtió a efectivo 9,48 veces durante

ar claridad a los siguientes aspectos:

ponde con exactitud a las ventas efectuadas a
conoce el monto exacto de las ventas a crédito,
a limitación aunque teniendo en cuenta, para
s ágil que la real, al tomar las ventas totales y no
n ser menores.
orresponden al promedio del año 3, obtenido
o 2 y año 3 y dividir el resultado por tres.

del promedio se debe sumar los saldos

ultado por el número de meses involucrados en el
ayor será la exactitud del promedio, eliminándose
ad de las ventas de algunas empresas, situación
de diciembre un saldo extremadamente alto o
las mayores ventas.
no involucrar en el cálculo de este indicador
Sucede que en la mayoría de balances figuran otras
tales como cuentas por cobrar a socios, cuentas
es derechos allí representados no tuvieron su
os o servicios propios de la actividad de la
ulo de las rotaciones porque esto implicaría

r cobrar es a través del cálculo del período

fórmulas:

AÑO 2
Cuentas por Cobrar promedio x 365 33,846,085
Ventas a Crédito
45
$ 745,968
45 Dias
sa tarda 39 días en recuperar su cartera o cuentas
talidad de la cartera se convierte a efectivo, en

edores y otros costos y gastos; y me sirve para

un tiempo (dias) muy largo.

AÑO 2
Cuentas por pagar promedio x 365 dias 9,659,543
20
Compras a Crédito 485,949
20

rédito del período se toma, en su lugar, el dato de Costo de Ventas

compañía pagó las cuentas a sus proveedores, en

Horizontal
Relativa

-24%
-11%
65%
19%
46%
-34%
2%

0%
48%
33%
44%

-4%
0%
-2%

10%
 20%
88%
-29%
24%
22%

85%
-13%
73%

27%

0%
0%
-29%
-22%
10%

Horizontal
Relativa

14%
 21%
2%

18%
34%
2%

-13%

1136%
10159%
59%

-29%
-29%
AÑO 3
201,907
1.11
181,797

AÑO 3
201,907 $ 20,110
181,797
 AÑO 3
122,685
0.67
181,797

AÑO 3
181,797
87%
 87%
209,985

50%

AÑO 3
853,833
9.48
90,111
Veces
 AÑO 3
32,890,393
39
853,833
39 Dias
 AÑO 3
13,216,163
22
587,457
Dias 22 Dias
45
Santandereana de Concentrados S.A., compañìa ubicada en Cúcuta, se dedica a la producciòn
de alimentos para animales especialmente para el sector avìcola.

SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A.

BALANCE GENERAL ($ miles)

ACTIVOS Año 1
Activos Corrientes - Corto Plazo
Efectivo 11,715
Cuentas por Cobrar - Clientes 90,546
Inv. Productos Terminados 10,249
Inv. Productos en Proceso 4,568
Inv. Materias Primas 31,845
Otros Activos Corrientes 4,949
Total Activos Corrientes 153,872

Terrenos 5,647
Edificios y Equipos 36,121
(-) Depreciaciòn y Agotamiento -4,003
Total Activo Fijos Netos 37,765

OTROS ACTIVOS
Diferidos 4,292
Inversiones Permanentes 2,851
Total otros Activos 7,143

Total Activos 198,780

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes - Corto Plazo
Obligaciones Bancarias 78,878
Proveedores 23,242
Impuestos por Pagar 12,141
Otros Pasivos Corrientes 2,995
Total Pasivo Corriente 117,256

Pasivos no Corrientes
Obligaciones Bancarias L.P. 36,598
Otros Pasivos Largo Plazo 1,980
Total Pasivos no Corrientes 38,578

Total Pasivo 155,834

PATRIMONIO
Capital Pagado 16,000
Reserva legal 3,378
Utilidad del Ejercicio 23,568
Total Patrimonio 42,946
Total Pasivo + Patrimonio 198,780

ESTADO DE RESULTADOS
Año 1
Ventas Netas 495,622
(-) Costo de Ventas 353,367
= Utilidad Bruta 142,255

GASTOS OPERACIONALES 96,205

De Administración 42,658
De Ventas 53,547

UTILIDAD OPERACIONAL 46,050

Otros Ingresos 7,450

Otros Egresos -
Gastos Financieros 17,791
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 35,709

Provisiòn de Impuestos 12,141

UTILIDAD NETA 23,568
 n Cúcuta, se dedica a la producciòn y comercializaciòn

SANTANDE
ESTA
NCENTRADOS S.A. Del 01-01
AL ($ miles) 1. Actividades de Opera

Año 2 Año 3 Utilidad neta…......................

Depreciacion…......................
45,268 34,533 Inversiones Temporales….....
94,912 84,874 Cuentas por Cobrar - Clientes
19,568 32,325 Inv. Productos Terminados
6,412 7,653 Inv. Productos en Proceso
26,844 39,244 Inv. Materias Primas
5,001 3,278 Otros Activos Corrientes
198,005 201,907 Obligaciones Bancarias
Proveedores
5,647 5,647 Impuestos por Pagar
47,208 69,683 Otros Pasivos Corrientes
-4,770 -6,328 Efectivo Proveniente de las O
48,085 69,002
2. Actividades de Invers
Terrenos
4,844 4,652 Edificios y Equipos
2,851 2,851 Inversiones Permanentes
7,695 7,503 Diferidos
Efectivo Utilizado para adqui
253,785 278,412
 3. Actividades de Finan
Obligaciones Bancarias L.P.
Otros Pasivos Largo Plazo
82,457 98,562 Capital Pagado
29,687 55,697 Reserva legal
35,415 25,268 Dividendos año 2
1,832 2,270 Actividades Provenientes del
149,391 181,797 Flujo de Efectivo Neto…
Efectivo al Inicio del Perido A
Efectivo al Final del Perido Añ
14,309 26,478
1,959 1,710
16,268 28,188

165,659 209,985

16,000 16,000
3,378 3,378
68,748 49,049
88,126 68,427
253,785 278,412

ULTADOS
Año 2 Año 3
745,968 853,833
485,949 587,457
260,019 266,376

129,645 152,870
63,291 84,974
66,354 67,896

130,374 113,506

1,000 12,361
81 8,310
27,130 43,240
104,163 74,317

35,415 25,268
68,748 49,049
 SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Del 01-01 al 31-12-Año 3 - Miles de pesos
dades de Operación:

ta….................................. 49,049 Activos Aumentan = Efecto Neg

on….................................. 1,558 Activos Disminuyen = Efecto Po

s Temporales…..................... -
r Cobrar - Clientes 10,038 año 2 menos año 3
tos Terminados - 12,757
tos en Proceso - 1,241
as Primas - 12,400
os Corrientes 1,723
es Bancarias 16,105 Pasivos Aumentan = Efecto Pos

26,010 Pasivos Disminuyen = Efecto Ne

por Pagar - 10,148

os Corrientes 438
oveniente de las Operaciones…................. 68,376

dades de Inversión:
-
- 22,475
s Permanentes -
192
tilizado para adquisición de Activos Fijos….................- 22,283
dades de Financiación
es Bancarias L.P. 12,169
os Largo Plazo - 249
-
-
- 68,748
s Provenientes del Financiamiento…......... - 56,828
Efectivo Neto…...........................................- 10,735
Inicio del Perido Año 2….......................... 45,268
Final del Perido Año 3….......................... 34,533 -
ctivos Aumentan = Efecto Negativo

ctivos Disminuyen = Efecto Positivo

ño 2 menos año 3

asivos Aumentan = Efecto Positivo

asivos Disminuyen = Efecto Negativo